Berufliche Vorsorge Betriebsrechnung 2016
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AXA Leben AG Berufliche Vorsorge Betriebsrechnung 2016/ Inhalt Interviews 4 – 10 › Thomas Gerber: «Ein stabiles System lohnt sich für alle» › Constance Reschke: «Unser Deckungsgrad ist im Marktvergleich sehr gut» › Pascal Kuchen: «Erhebliches Wachstum im Autonomen Markt» › Stéphane Moine: «Mit Unsicherheiten müssen wir leben» Wichtige Eckdaten 11 Erfolgsrechnung12 Bilanz14 Kapitalanlagen16 Mindestquote20 Risikoprozess24 Überschussfonds25 Teuerungsfonds26 Betriebsaufwand und Vermögensverwaltungskosten 27 Versicherungsgesellschaften sind verpflichtet, eine jährliche Betriebsrechnung für die Berufliche Vorsorge zu führen. Diese Rechnung basiert auf dem statutarischen Abschluss gemäss schweizerischem Recht über die Rechnungslegung und auf den Vorgaben der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht (FINMA). Der statutarische Abschluss ist eine der Grundlagen für die Einhaltung der aufsichtsrechtlichen Bestimmungen und die Überschusszuweisung an die Kundinnen und Kunden. Die Zahlen des statutarischen Abschlusses lassen sich nicht mit jenen vergleichen, welche die AXA-Gruppe für die Schweiz veröffentlicht – denn letztere beruhen auf der Rechnungslegung nach IFRS. «Ein stabiles System lohnt sich für alle»/ Welchen Herausforderungen muss sich die Berufliche Vorsorge stellen? Und mit welchen Strategien reagiert die AXA darauf? Thomas Gerber, Leiter Leben der AXA, fasst im Gespräch zusammen. 40 000 Unternehmen mit über 600 000 Versicherten vertrauen ihre Vorsorge der AXA an. Warum haben sie Grund, mit ih­ rer Vorsorgelösung zufrieden zu sein? Die AXA ist für sie seit vielen Jahren ein vertrauenswürdiger Partner. Wir finden im Rahmen unserer Komplettanbieterstrategie einen guten Weg, die verschiedenen Bedürfnisse unserer Kundinnen und Kunden abzudecken. Das zeigt sich auch im Neugeschäft. In der letzten Betriebsrechnung haben Sie drei grosse Herausfor­ derungen für die Berufliche Vor­ sorge genannt: die demografi­ sche Entwicklung, den hohen Um­ wandlungssatz und den Anlage­ notstand. Hat sich daran 2016 etwas verändert? Wir sind in einem langfristigen Geschäft tätig, daher überrascht es nicht, dass sich die Herausforderungen nicht von einem Jahr zum nächsten verändern. Die steigende Lebenserwartung, die demografische Entwicklung, der Austritt der Babyboomer aus dem Erwerbsleben – und dies alles in Kombination mit dem Tiefzinsumfeld: Daraus ergibt sich letzt- lich das Problem von Verrentungsverlusten. Vorhandene Sparguthaben liegen tiefer als der Wert der versprochenen Leistungen, und es kommt zu einer Umverteilung in der Beruflichen Vorsorge. Sie meinen die Umverteilung von der jun­ gen zur älteren Generation. Eigentlich spare ich in der Pensionskasse aber für mich selber. Wie ist die Umverteilung überhaupt möglich? resultiert. Weil einmal gesprochene Renten unantastbar sind, kommt das Geld von den Erwerbstätigen. Wir verwenden einen Teil der Risikoprämien – also der Prämien für Invaliditäts- und Todesfallleistungen – sowie der jährlichen Anlagerendite, um die Verrentungsverluste zu finanzieren. Im Herbst stimmen wir über die Rentenre­ form ab, die vom Parlament abgesegnet wurde. Es scheint einen Konsens zu geben, den Umwandlungssatz von 6,8 % auf 6 % zu senken. Wäre das Problem damit gelöst? Nicht ganz. Aber die Frage für mich lautet: Ab wann wird eine Umverteilung als stossend empfunden? Wir wissen ja auch nicht, wie die Situation aussehen wird, wenn die heute 40-Jährigen in Rente gehen. Vielleicht profitieren sie dannzumal auch. Ist die Umverteilung zu gross – und bei 6,8 % ist sie das tatsächlich –, strapaziert dies das Vertrauen ins System. Ein Umwandlungssatz von 6 % reduziert die Umverteilung doch deutlich und führt damit zu mehr Generationenfairness. «Ein Umwandlungssatz von 6 % reduziert die Umverteilung deutlich und führt damit zu mehr Generationenfairness.» 4 Der Umwandlungssatz ist jene Grösse, mit der das angesparte Alterskapital in eine Rente umgerechnet wird. Die grosse Frage ist nun, welcher Umwandlungssatz richtig ist. Die Antwort hängt mit der Lebenserwartung und der erzielbaren Rendite auf dem Alterskapital zusammen. Realistisch wäre heute wohl ein Umwandlungssatz von ungefähr 5 %. Irgendwie müssen wir die Lücke finanzieren, die aufgrund des zu hohen Umwandlungssatzes von gegenwärtig 6,8 % im Obligatorium 5 Alles in allem sind Sie mit der Renten­ reform also zufrieden? Die Reform ist für die mittelfristige finanzielle Stabilität unserer Altersvorsorge und für die Reduktion der Umverteilung in der beruflichen Vorsorge dringend nötig – deshalb sagt die AXA Ja zur Reform. Die Reduktion des Umwandlungssatzes, das Referenzrentenalter 65 für Männer und Frauen, die flexible Pensionierung und die Erhöhung der Mehrwertsteuer zur Finanzierung der AHV werten wir als positiv. Entscheidend ist nun, dass eine Mehrheit der Schweizerinnen und Schweizer im September der Reform zustimmt. Wir bedauern jedoch, dass auch Entscheide zum Nachteil der beruflichen Vorsorge der KMU getroffen wurden: Die Risikoprämie wird neu begrenzt, die Zuteilung der Überschüsse wird explizit definiert. Damit greift die Politik in die Versicherungsmathematik ein. Und für Pensionskassen gelten diese Bestimmungen nicht, was zu ungleich langen Spiessen führt. Das Rentenalter für Frauen wird um ein Jahr angehoben. Hätte es nicht einen grös­seren Schritt gebraucht – und ein generelles Rentenalter 67? Verfolgt man die Diskussion, so ist die Anhebung des Rentenalters um ein Jahr Tieferer Umwandlungssatz und später in Rente: Wie bringt man die Stimmbevölke­ rung dazu, gegen die eigenen kurzfristi­ gen Interessen zu stimmen? Das Volk ist ja nicht einfach eine Einheit, sondern besteht aus verschiedenen Gruppen. Schaut man diese einzeln an, so erkennt man: Für die Rentner ändert sich gar nichts. Sie haben ein Interesse an der Stabilität des Systems, denn so haben sie eine sichere Rente. Für die Generation der Babyboomer gelten Übergangsregelungen. Schliesslich gibt es die Jungen. Sie müssten ein unmittelbares Interesse an der Vorlage haben, weil diese die Stabilität erhöht und weil sie von den vorhandenen Mitteln wieder mehr für sich selber sparen können. «Wir bedauern, dass auch Entscheide zum Nachteil der beruflichen Vorsorge der KMU getroffen wurden.» 6 bei den Frauen das, was politisch machbar ist. Wie immer in der Altersvorsorge gilt auch hier: Hat etwas nicht das Vertrauen der Bevölkerung, wird es nicht umgesetzt. Sie sagten, die Umverteilung zwischen den Generationen werde auch aus Anla­ geerträgen finanziert. Das bringt uns zur nächsten Frage: Wie hat sich das Anla­ geumfeld entwickelt? Das Zinsniveau war stark in Bewegung. Es hat sich seit dem Sommer leicht erhöht, liegt aber weiterhin sehr tief. Wir gehen im Moment davon aus, dass man zumindest im EU-Raum und in der Schweiz weiter mit tiefen Zinsen rechnen muss. Wie evaluiert die AXA die wirtschaftliche Situation? Wir haben eine Abteilung für Economic Research; nicht für die Schweiz, sondern weltweit. Als eine der grössten Asset-Manager verfügen wir über sehr viel Expertise für die verschiedenen Anlageklassen. Natürlich können auch die Spezialisten nicht in die Zukunft sehen, aber sie sind sehr nah am Geschehen und können es gut interpretieren. Ihre Sicht auf die Dinge fliesst in unsere strategischen und taktischen Anlageentscheide ein. Optimiert wird ja seit Jahren – gibt es hier noch Spielraum? Wir glauben, dass es grundsätzlich gut ist, zu diversifizieren und immer wieder das Bestmögliche zu machen – das ist ein Teil unserer Expertise. Aber wir können die Welt nicht verändern. Wird die Rendite weiterhin sinken, weil gute Anlagen auslaufen? Der Anteil an zinssensitiven Anlagen ist substanziell, vor allem in der Vollversicherung. In diesem Bereich erzielen wir noch gute Renditen mit Titeln, die wir vor fünf bis zehn Jahren kauften. Weil sie auslaufen, wird die Rendite in den kommenden Jahren sinken. Mit über 600 000 Versicherten ist die AXA sehr gross. Strebt man ein weiteres Wachstum an? Wir haben in den letzten drei, vier Jahren an der Qualität gearbeitet. Schaue ich in die Zukunft, so werden die Vorteile, sich einer grossen Sammelstiftung anzuschliessen oder Risiken rückzudecken, weiter zunehmen. Und da sind wir gut aufgestellt. Ein stabiles System lohnt sich für alle. Thomas Gerber Leiter Leben 7 «Unser Deckungsgrad ist im Marktvergleich sehr gut»/ Die AXA ist zufrieden wie sich die teilautonomen Lösungen entwickeln – und die Kundinnen und Kunden sind es auch. Constance Reschke, Leiterin Sammelstiftungen, sagt, warum die Vollversicherung und die teilautonomen Sammelstiftungen eine Erfolgsgeschichte sind. Wie hat sich das Geschäft mit den Vollver­ sicherungen im Berichtsjahr entwickelt? Wie die Vorjahre war auch 2016 aufgrund der Anlagesituation ein herausforderndes Jahr. Erfreulich ist das anhaltende Wachstum bei unseren teilautonomen Lösungen. Zudem lancieren wir ein zusätzliches Angebot: eine neue 1e-Lösung als Ergänzung zu unserem bestehenden teilautonomen Geschäft. Dabei geht es darum, dass Versicherte mit Lohnteilen über dem anderthalbfachen oberen BVG-Grenz­ betrag individuelle Anlagestrategien gemäss ihrem Risikoprofil wählen können. unsere Vollversicherung vorzogen. In der Vollversicherung wachsen wir deshalb seit mehreren Jahren nur selektiv – das heisst, wir sichern den Bestand und suchen im Neugeschäft gute Risiken. Im teilauto­nomen Geschäft dagegen konnten wir in den letzten beiden Jahren gut wachsen: durchschnittlich um 40 % und Regulation eine sehr risikoarme Anlagestrategie verfolgen. Die Konsequenz da­ raus ist eine klar geringere Rendite. Wie steht es um den Deckungsgrad bei den Sammelstiftungen der AXA? Bei den Vollversicherungen gibt es ihn eigentlich gar nicht – oder man könnte sagen, er liegt bei 100 %, denn wir bieten eine vollständige Rückdeckung. Bei unseren teilautonomen Sammelstiftungen ist der Deckungsgrad sehr hoch. Bei Group Invest, der grössten unserer teilautonomen Stiftungen, beträgt er 104 %. Damit ist Group Invest eine der sichersten teilautonomen Sammelstiftungen, die es in der Schweiz gibt. Und dies erreichen wir trotz unseres hohen Wachstums von 40 %. Neukunden beginnen mit einem Deckungsgrad von 100 % und verwässern damit den durchschnittlichen Deckungsgrad. Diesen Effekt konnten wir aber mit unserer sehr guten Anlageperformance kompensieren. Betrachtet man zusätzlich den Reservierungszins als auch den sehr tiefen Anteil Rentner am Gesamtbestand, den wir in unserer teilautonomen Lösungen anwenden, ist unser Deckungsgrad im Marktvergleich hervorragend. «Wir beobachten, dass sich Kunden vermehrt teilautonomen Lösungen zuwenden.» Die AXA wollte 2016 vor allem im teilau­ tonomen Geschäft wachsen. Ist ihr das gelungen? Wir beobachten, dass sich Kunden vermehrt teilautonomen Lösungen zuwenden, teilweise auch Kunden, die bisher vorwiegend dank Neukunden. Die Stärken der teilautonomen Lösungen liegen ja auch auf der Hand: Wir können unseren Kunden grösseren Freiraum in der Anlagepolitik einräumen, und die Stiftungen erwirtschaften höhere Renditen. Wir benötigen auch weniger Querfinanzierung für die Verrentungsverluste und können deshalb attraktivere Risikoprämien anbieten. Welche Entwicklungen erwarten Sie für das Sammelstiftungs­geschäft? Unsere teilautonomen Lösungen sind sehr gut diversifiziert in ihrer Anlagestrategie und setzen nicht nur auf das eine Pferd Aktien. Wir sind daher optimistisch, weiterhin gute Anlagerenditen erzielen zu können. In der Vollversicherung ist es hingegen so, dass wir entsprechend der Constance Reschke Leiterin Sammelstiftungen 8 «Erhebliches Wachstum im Autonomen Markt»/ Die AXA ist im sogenannten Autonomen Markt sehr aktiv – also bei der Rückdeckung der biometri­ schen Risiken Invalidität und Tod von firmeneigenen und überbetrieblichen Pensionskassen. In diesem Bereich wuchs sie 2016 so stark wie seit zehn Jahren nicht mehr. Pascal Kuchen, Leiter Autonomer Markt, nennt die Gründe. Pascal Kuchen Leiter Autonomer Markt Wie hat sich der Autonome Markt im Be­ richtsjahr entwickelt? Sehr gut. Wir konnten ein erhebliches Wachstum erreichen und mehr Abschlüsse tätigen als in jedem der zehn vorhergehenden Jahre. Dabei lag unser Fokus auf der reinen Rückdeckung der biometrischen Risiken Invalidität und Tod von firmeneigenen Pensionskassen. Der Umgang mit biometrischen Risiken ist für Pensionskassen im heutigen Anlageumfeld sehr herausfordernd. Daher suchen immer mehr Pensionskassen einen Partner, an den sie die ungewissen finanziellen Risiken delegieren können – und dem sie dafür eine budgetierbare Risikoprämie zahlen. 2015 führten Sie die Reglementsrückde­ ckung ohne Allgemeine Vertragsbedingun­ gen ein. Entwickelt sich dieses Angebot? Bei dieser Lösung machen wir die reglementarischen Bestimmungen der Pensionskasse zum festen Bestandteil unserer Versicherungslösung. Das heisst, wir verzichten vollständig auf separate Allgemeine Vertragsbedingungen. Dadurch profitiert unser Kunde von einer 100-prozentigen Rückdeckung seiner reglementa- rischen Verpflichtungen. Dies entlastet seine Bilanz substanziell, da er keine zusätzlichen Reserven für allfällige unerwarteten Deckungslücken bereitstellen muss. Allerdings haben wir festgestellt, dass die Vorteile unserer Reglementsrückdeckung noch zu wenig bekannt sind. Wir wollen diese Vorteile 2017 deshalb noch besser bekannt machen. Wie kompetitiv ist der Autonome Markt in der Schweiz? Er ist hart umkämpft und entsprechend kompetitiv. Mitbewerber sind neben den Sammelstiftungsanbieter auch Lebensversicherer, die sich auf das Rückdeckungsgeschäft von Pensionskassen spezialisiert haben. Um in diesem Markt bestehen zu können, braucht es sehr gute Angebote zu konkurrenzfähigen Preisen. lassen sie sich optimal auf die Bedürfnisse und Fähigkeiten der Geschäftsführung abstimmen. Gerade für kleinere und mittelgrosse Pensionskassen sind die durch uns erbrachten Annexleistungen sehr wertvoll, da sie sich positiv auf die Verwaltungskosten und das Risikomanagement der Vorsorgeeinrichtung auswirken. «Immer mehr Pensionskassen suchen einen Partner, an den sie die ungewissen finanziellen Risiken delegieren können.» Was verstehen Sie unter einem guten ­Angebot? Unserer Meinung nach berücksichtigt ein gutes Angebot finanzielle, biometrische und bestandsrelevante Faktoren – und immer auch Aspekte der Geschäftsführung. Deshalb sind unsere Rückdeckungslösungen modular aufgebaut. So 9 «Mit Unsicherheiten müssen wir leben»/ Warum steht die AXA trotz anhaltendem Tiefzinsumfeld, hohem Umwandlungssatz und steigenden Solvenzanforderungen auf sicheren Beinen? Stéphane Moine, Verantwortlicher Aktuar Leben, hat Antworten. Wird der Anlagenotstand weiter bestehen bleiben? Das Tiefzinsumfeld wird uns wahrscheinlich noch ein paar Jahre lang beschäftigen. Erst kürzlich hat die Schweizerische Nationalbank bekanntgegeben, dass sie die Zinsen vorderhand nicht anheben wird, solange die Europäische Zentralbank EZB nicht zu einer Normalisierung der Zinsen übergeht. Insgesamt ist die Situation volatil und kurz- und mittelfristig mit Unsicherheiten behaftet. Gruppe haben wir zudem gegenüber anderen Gesellschaften einen klaren Vorteil. Wir pflegen eine intensive Zusammenarbeit mit der Gruppe. derungen kennen nur die Lebensversicherer, nicht die Pensionskassen. Eine teilautonome Stiftung, die nur eine Rückdeckung beim Lebensversicherer für Invalidität und Tod hat, unterliegt keinen Solvenzanforderungen für die Altersgut­haben – im Gegensatz zu einer Voll­versicherung durch einen Lebensversicherer, bei der die Altersguthaben auch dem Schweizerischen Solvenztest SST genügen müssen. Die Sicherheit der Kunden bleibt auf hohem Niveau gewährt – dafür bürgen das professionelle Risikomanagement, die stabilen Gewinne, das hohe Eigenkapitalniveau und das gebundene Vermögen der Schweizer Versicherer. «Wir verfügen dank unserer Grösse über ein grosses ­Know-how im Anlagebereich.» Welche Gründe gibt es für das Verharren bei tiefen Zinsen? Die EZB betracht die Erholung der Wirtschaft in vielen Ländern als noch nicht nachhaltig genug, und die Inflation liegt weiterhin unter dem von der EZB anvisierten Wert. Weil der Schweizer Franken nicht weiter steigen darf, wird die Schweiz keine Schritte unabhängig von den Entwicklungen in Europa unternehmen. Unsicher ist auch, wie sich die Situation in den USA entwickeln wird. Hat die AXA aufgrund ihrer Grösse und internationalen Präsenz einen Vorteil ge­ genüber anderen Pensionskassen, wenn es ums Anlegen geht? Wir verfügen dank unserer Grösse über ein grosses Know-how im Anlagebereich, zunächst in der Schweiz. Als Teil der AXA- 10 Kürzlich konnte man in der Presse den Vorwurf lesen, die Pensionskassen würden überhöhte Reserven bilden. Was sagen Sie dazu? Und wie erklären Sie den Versi­ cherten die Höhe der Rückstellungen? Je höher der Umwandlungssatz ist, desto höher sind die Rückstellungen, die Pensionskassen bilden müssen. Der Umwandlungssatz von 6,8 % im Obligatorium entspricht einem technischen Zinssatz von rund 4,5 %. Und auch bei einem Umwandlungssatz von 6 % ergibt sich ein technischer Zinssatz von etwa 3,5 %. Das liegt weit über der Rendite, die auf den Finanzmärkten erwirtschaftet werden können. Deswegen müssen die Lebensversicherer Rückstellungen bilden. Nur so können sie die Renten in der Zukunft mit absoluter Sicherheit auszahlen. Der Vorwurf, die Lebensversicherer würden überhöhte Rückstellungen bilden, sind unbegründet. Welchen Einfluss haben die steigenden Anforderungen bezüglich Solvenz auf das Ergebnis bei den Sammelstiftungen? Die Solvenzanforderungen für Lebensversicherer haben sich durch die aktuelle Finanzmarktsituation erhöht. Solvenzanfor- Stéphane Moine Verantwortlicher Aktuar Leben Wichtige Eckdaten/ 2016 2015 Bestand Ende Rechnungsjahr 600 959 623 110 Anzahl aktive Versicherte 406 183 414 259 Anzahl Rentenbezüger Anzahl Freizügigkeitspolicen Zins- und Umwandlungssätze 69 740 70 225 125 036 138 626 Obligatorium Überobligatorium Obligatorium Überobligatorium Effektive Verzinsung inkl. Überschussbeteiligung 1,25 % 1,25 % 1,75 % 1,75 % Zinssatz für die Verzinsung der Altersguthaben 1,25 % 0,50 % 1,75 % 0,50 % Rentenumwandlungssatz für Männer im Schlussalter 65 6,80 % 5,39 % 6,80 % 5,60 % Rentenumwandlungssatz für Frauen im Schlussalter 64 6,80 % 5,26 % 6,80 % 5,48 % Total in Mio. pro Kopf Total in Mio. pro Kopf Total Kostenprämie 192 aktive Versicherte 192 472 200 200 482 Freizügigkeitspolicen / pro Police 0 0 0 0 Übrige Kostenprämien 0 0 0 0 Total Betriebsaufwand 217 aktive Versicherte 182 448 175 424 30 425 29 415 Freizügigkeitspolicen 6 46 6 43 Betriebsaufwand für übrige Kostenträger 0 0 0 0 Rentenbezüger 211 Geldwerte in CHF Anzahl Versicherte Ende 2016 zählte die AXA in der Beruflichen Vorsorge 600 959 Versicherte: 406 183 aktiv Versicherte, 69 740 Rentenbezüger und 125 036 Freizügigkeitspolicen. Der Versichertenbestand reduzierte sich gegenüber dem Vorjahr um 22 151 Personen oder 3,6 %. Der grösste Teil der Rückgang entfällt auf die Frei­ zügigkeitspolicen. Infolge der angekündigten Prüfung und Bereinigung dieses Bestands wurden 2016 die Guthaben von rund 13 590 Freizügigkeitspolicen an die neue Vorsorgeeinrichtung der Versicherten transferiert. ie AXA wird den Bestand der Frei­ D zügigkeitspolicen weiterhin prüfen und bereinigen, dadurch wird die Zahl der Freizügigkeitspolicen auch im kommenden Jahr zurückgehen. Umwandlungssätze Im Obligatorium beträgt der gesetzlich vorgeschriebene Rentenumwandlungssatz weiterhin hohe 6,8 %. Beim Umwandlungssatz im Überobligatorium verfügen die Lebensversicherer über Spielraum. Die von der AXA im Frühjahr 2015 kommunizierte Senkung des Umwandlungssatzes auf 5 % bis 2018 wirkte sich auch 2016 positiv aus: der Umwandlungssatzverlust reduzierte sich von CHF 257 Mio. im Vorjahr auf rund CHF 241 Mio. stiegen um 5,6 % auf CHF 448. Dieser Anstieg hat zum einen damit zu tun, dass wegen der zurückhaltenden Zeichnung von Neukunden in der Vollversicherung die Zahl der aktiven Versicherten um rund 1,9 % zurückging – und die Kosten also auf weniger Versicherte verteilt wurden. Zum anderen stiegen die Betriebskosten, vor allem die Sach- und IT-Kosten. ie AXA widmet dem BetriebskostenD aufwand besondere Aufmerksamkeit und will ihn auch künftig mittels Effizienzsteigerung optimieren. Kosten aktive Versicherte Der Betriebsaufwand für aktive Versicherte erhöhte sich zum Vorjahr von CHF 175 Mio. auf rund CHF 182 Mio., und die Kosten pro aktiv Versicherten 11 Erfolgsrechnung/ Ertrag 2016 2015 Aufwand 2016 2015 Beiträge zur Alimentierung der Altersguthaben 2 481 2 488 Leistungen infolge Alter, Tod und Invalidität 1 989 1 914 Eingebrachte Altersguthaben (individuell eingebracht) 2 888 2 746 Freizügigkeitsleistungen 3 743 3 677 Rückkaufswerte 1 497 1 121 567 553 Eingebrachte Altersguthaben (Übernahmen bei Neuanschluss) Einlagen für übernommene Alters- und Hinterbliebenenrenten 46 48 Einlagen für übernommene Invalidenrenten 32 29 Einlagen für Freizügigkeitspolicen 53 825 Sparprämien Aufwand für die Bearbeitung von Leistungen Total Versicherungsleistungen brutto Altersguthaben 30 29 7 259 6 741 15 552 689 719 Rentendeckungskapital für laufende Invalidenrenten – 104 – 105 Rentendeckungskapital Freizügigkeitspolicen – 488 177 8 – 21 Rentendeckungskapital für laufende Altersund Hinterbliebenenrenten 6 066 6 689 Risikoprämien 606 656 Kostenprämien 192 200 Total Prämien 6 864 7 545 Rückstellung für eingetretene, noch nicht erledigte Versicherungsfälle Direkte Erträge aus Kapitalanlagen 1 661 1 692 Übrige technische Rückstellungen 572 589 Total Veränderung von versicherungstechnischen Rückstellungen brutto 692 1 911 Abschluss- und Verwaltungskosten brutto 188 181 Ergebnis aus Veräusserungen 115 528 – 331 – 172 Saldo aus Zu- und Abschreibungen 357 – 208 Zinsaufwand – 21 – 16 Kosten der Vermögensbewirtschaftung – 197 – 125 Total Kapitalanlageerträge netto 1 583 1 698 10 11 – 13 – 9 8 444 9 245 Währungsergebnis Übriger Ertrag (zusammengefasst) Rückversicherungsergebnis Gesamtertrag 12 Übriger Aufwand (zusammengefasst) 11 11 Dem Überschussfonds zugewiesene Über­schussbeteiligung 79 170 215 231 8 444 9 245 Betriebsergebnis Gesamtaufwand Geldwerte in CHF Mio. Erläuterungen Der Gesamtertrag ergibt sich in der Beruflichen Vorsorge hauptsächlich aus den Spar-, Risiko- und Kostenprämien sowie den Kapitalanlageerträgen. Er ging gegenüber dem Vorjahr um 8,7 % zurück. Die Prämieneinnahmen im Kollektivleben reduzierten sich um 9,0 % oder CHF 681 Mio. auf CHF 6,9 Mrd. – weil die Einmaleinlagen um 14,6 % auf CHF 3,6 Mrd. und die Jahresprämien um 1,9 % auf CHF 3,3 Mrd. sanken. Gleichzeitig sanken auch die Kapitalanlageerträge gegenüber dem Vorjahr um CHF 115 Mio. Der Prämienrückgang ist vor allem auf den Entscheid zurückzuführen, keine Freizügigkeitspolicen mehr anzubieten. Er führte zu einem Rückgang der Einmaleinlagen für Freizügigkeitsleistungen um CHF 772 Mio. Die übrigen Einmaleinlagen stiegen um CHF 157 Mio. oder 4,7 %, hauptsächlich wegen höherer individueller Einkäufe. Der Rückgang der Jahresprämien lässt sich in erster Linie mit der Reduktion des Risikotarifs per 1. Januar 2016 erklären. Ausserdem verfolgt die AXA im Rahmen ihrer Strategie bei der Vollversicherung weiterhin eine selektive Zeichnungspolitik im Neugeschäft. Die wichtigsten Positionen beim Gesamtaufwand sind die Leistungen an die Versicherten, die versicherungstechni- schen Rückstellungen, die Verwaltungskosten sowie die Beteiligung der Ver­ sicherten am Überschuss, die dem Überschussfonds zugewiesen wird. Die Versicherungsleistungen haben im Berichtsjahr um 7,7 % oder CHF 518 Mio. auf CHF 7,3 Mrd. zugenommen. Die Zunahme ist vor allem auf den höheren Aufwand für Rückkäufe zurückzuführen. fonds zugunsten der Versicherten ging auf rund CHF 79 Mio. zurück. Dies ist vor allem auf das schwierige Marktumfeld zurück­zuführen – mit anhaltenden tiefem Zinsniveau, daraus resultierenden hohen Rückstellungen und einem herausfordernden Anlagemarkt. Das Betriebs­ ergebnis belief sich 2016 auf CHF 215 Mio. vor Steuern. Die versicherungstechnischen Rück­ stellungen erhöhten sich 2016 mit CHF 0,7 Mrd. weit weniger stark als im Vorjahr, als sie sich noch auf CHF 1,9 Mrd. beliefen. Die Altersguthaben erhöhten sich kaum, aufgrund vieler Abgänge durch Freizügigkeitsleistungen und Rückkäufe – im Vorjahr hatte die Erhöhung noch CHF 552 Mio. betragen. Die Rückstellungen für Freizügigkeitspolicen konnten aufgrund des gesunkenen Bestands gar um CHF 488 Mio. reduziert werden. Die übrigen technischen Rückstellungen wurden wegen des anhaltenden Tief­zins­ umfelds weiter gestärkt. Eine Ausnahme bilden die Rückstellungen für laufende Invalidenrenten, die dank einer höheren Reaktivierungsquote erneut gesenkt werden konnten. Die Abschluss- und Verwaltungskosten stiegen 2016 aufgrund von Investitionen um CHF 7 Mio. auf CHF 188 Mio. leicht an. Die Zuweisung an den Überschuss- 13 Bilanzkennziffern/ Aktivpositionen Flüssige Mittel und Festgelder 2016 2015 510 0,88 % 990 1,77 % Festverzinsliche Wertpapiere in Schweizer Franken 11 662 20,18 % 12 481 22,32 % Festverzinsliche Wertpapiere in ausländischen Währungen 21 556 37,29 % 19 691 35,21 % Hypotheken und andere Nominalwertforderungen 8 544 14,78 % 8 453 15,12 % Schweizerische und ausländische Aktien 1 178 2,04 % 1 499 2,68 % 106 0,18 % 478 0,85 % Private Equity und Hedge Funds 3 705 6,41 % 3 021 5,40 % Guthaben aus derivativen Finanzinstrumenten 1 720 2,98 % 679 1,21 % 0 0,00 % 0 0,00 % 8 820 15,26 % 8 624 15,42 % 0 0,00 % 0 0,00 % 57 801 100,00 % 55 917 100,00 % Anteile an Anlagefonds Anlagen in Beteiligungen und verbundenen Unternehmen Immobilien Sonstige Kapitalanlagen Total Kapitalanlagen Übrige Aktiven Bilanzsumme 1 721 2 226 59 522 58 144 Passivpositionen Altersguthaben 31 320 davon Obligatorium 15 981 davon Überobligatorium 15 339 Zusätzliche Rückstellung für künftige Rentenumwandlungen 710 davon Obligatorium 710 davon Überobligatorium Deckungskapital für laufende Alters- und Hinterbliebenenrenten 6 875 davon Überobligatorium 5 842 Deckungskapital für laufende Invalidenrenten 1 758 davon Obligatorium 1 041 31 305 59,85 % 16 233 15 072 1,34 % 640 1,22 % 640 0 12 717 davon Obligatorium davon Überobligatorium 59,10 % 0 24,00 % 12 028 23,00 % 6 444 5 585 3,32 % 1 862 3,56 % 1 110 717 752 Deckungskapitalverstärkung der laufenden Renten 3 164 davon Obligatorium 1 617 davon Überobligatorium 1 547 Deckungskapital Freizügigkeitspolicen 2 008 3,79 % 2 496 4,77 % Rückstellung für eingetretene, noch nicht erledigte Versicherungsfälle 396 0,75 % 389 0,74 % Teuerungsfonds 650 1,23 % 639 1,22 % Gutgeschriebene Überschussanteile Übrige versicherungstechnische Rückstellungen Total Versicherungstechnische Rückstellungen brutto Überschussfonds Übrige Verbindlichkeiten Übrige Passiven Bilanzsumme 5,97 % 2 664 5,09 % 1 345 1 320 0 0,00 % 0 0,00 % 274 0,52 % 283 0,54 % 52 997 100.00 % 52 306 100,00 % 237 364 3 519 2 925 2 768 2 550 59 522 58 144 Geldwerte in CHF Mio. 14 Erläuterungen Am 31. Dezember 2016 betrug der Bilanzwert der Kapitalanlagen rund CHF 57,8 Mrd. Gegenüber 2015 wurden vor allem die flüssigen Mittel und Fest­ gelder abgebaut, um 0,89 Prozentpunkte auf einen Anteil von 0,88 % – dies unter anderem infolge der Negativzinsen, die bei zu hohen Guthaben auf den Konten erhoben werden. Im Gegenzug wurde der Anteil aus derivativen Finanzinstrumenten sowie Private Equity und Hedge Funds um 1,01 respektive 1,77 Prozent­punkte erhöht. Der Aktienanteil ging um 0,67 Prozentpunkte zurück. Auf der Passivseite der Bilanz stehen die versicherungstechnischen Rückstellungen. Sie weisen den Wert der vertraglichen Verpflichtungen gegenüber den Versicherten aus, die langfristig gewährleistet sein müssen. Versicherer sind ver- pflichtet, ausreichende Rückstellungen zu bilden und regelmässig zu prüfen, ob diese den aktuell gültigen mathematischen Grundlagen entsprechen. Die versicherungstechnischen Rückstellungen betrugen per 31. Dezember 2016 rund CHF 53,0 Mrd. – dies entspricht den Garantien, die für unsere Versicherten bereitgestellt werden. Davon entfielen 59,1 % auf Altersguthaben von aktiven versicherten Personen. Diese Altersguthaben verteilten sich zu 51 % auf das Obligatorium und zu 49 % auf das Überobligatorium. Wachstumstreiber waren 2016 die Rentendeckungskapitalien. Deren Zunahme geht hauptsächlich auf die Erhöhung der Deckungskapitalien für Alters- und Hinterbliebenenrenten zurück; zusätzlich entfielen CHF 500 Mio. auf Rückstellungen für das Langlebigkeitsrisiko. Wegen der hohen Rückkäufe und Auf­ wände für Freizügigkeitsleistungen erhöhten sich die Altersguthaben lediglich um CHF 15 Mio. auf CHF 31,3 Mrd., was 59,1 % der technischen Rückstellungen entspricht. Die wesentlichen 15 Kapitalanlagen/ Bei der Verwaltung der Kapitalanlagen strebt die AXA ein optimales Verhältnis von Rentabilität, Liquidität und Sicherheit an. Sie investiert seit Jahren in die Weiterentwicklung ihres Asset-LiabilityManagements. Dessen Analysen und Erkenntnisse bilden die Grundlage für eine Anlagestrategie, die auf die Optimierung des Risiko-Rendite-Verhältnisses und der Höhe des Risikokapitals abzielt. Es muss sichergestellt sein, dass auch bei Wertschwankungen auf den Kapi­ talanlagen stets ausreichend Eigenkapital zur Verfügung steht, um eingegangene Verpflichtungen jederzeit erfüllen zu können. Kapitalanlagen nach Anlagekategorien Basierend auf unserer Sicherheitsmaxime fliesst ein Grossteil der Gelder in festverzinsliche Anlagen; Top-Qualitäts- und Unternehmensanleihen bilden den Hauptteil des Portfolios. Zu den Top-Qualitäts- anleihen gehören unter anderem Staatsanleihen und Pfandbriefe aus der Schweiz. Sie gelten als nahezu risikolos, bieten aber auch entsprechend tiefere Renditen. Um von der relativen Attrakti­ vität von Unternehmensanleihen zu profitieren, wurde deren Anteil selektiv weiter erhöht; besonders amerikanische Obligationen, aber auch europäische Finanzanleihen überzeugten durch ihre relative Attraktivität im Tiefzinsumfeld. Der Anteil an Aktien wurde 2016 aufgrund der Risikoeinschätzung reduziert. Die signifikante Zunahme in Private Equity ist auf eine Re-Klassifizierung von Private Debt zurückzuführen. Gemäss des neuen «FINMA-Rundschreibens 2016/5 Anlagerichtlinien – Versicherer» gehören diese neu auch der Kategorie Private Equity an. Zu den Netto-Guthaben aus derivaten Finanzinstrumenten zählen hauptsächlich Derivate zur Währungsabsicherung Kapitalanlagen 2016 2015 Buchwert Marktwert Buchwert Marktwert Grundstücke und Bauten Anteile an Immobiliengesellschaften 8 621 10 566 8 426 10 193 264 198 317 198 Anteile an verbundenen Unternehmen 0 0 0 0 Beteiligungen 0 0 0 0 1 284 1 540 1 977 2 286 0 0 0 0 Aktien und Anteile an Anlagefonds Andere nicht festverzinsliche Wertpapiere Eigene Aktien Festverzinsliche Wertpapiere 0 0 0 0 33 219 35 576 32 173 34 577 Hedge Funds 1 944 2 157 2 126 2 330 Private Equity 1 761 2 035 895 1 149 225 225 – 872 – 999 Netto-Guthaben aus derivativen Finanzinstrumenten Sonstige Kapitalanlagen Total Kapitalanlagebestand 9 054 9 054 9 443 9 571 56 306 61 470 54 366 59 371 Anteil der Kollektivanlagen 3,81 % 1,91 % Anteil der nicht kostentransparenten Kapitalanlagen 3,19 % 4,77 % 5 164 5 005 159 – 5 Bewertungsreserven am Ende des Rechnungsjahrs Veränderung der Bewertungsreserven zum Vorjahr Geldwerte in CHF Mio. 16 und die entsprechenden hinterlegten Sicherheiten. Der Bestand stieg gegenüber 2015 deutlich an. Die Position «Sonstige Kapitalanlagen» setzt sich aus Hypotheken, Darlehen und flüssigen Mitteln zusammen. Die Abnahme zum Vorjahr ist vor allem die Folge eines tieferen Darlehensbestands. Die Bewertungsreserven zeigen den Unterschied zwischen Markt- und Buchwert. Die Zunahme beruht vor allem auf weiter gestiegenen Immobilienwert. Erwirtschaftete Rendite und Performance auf Kapitalanlagen Der Kapitalanlageertrag von brutto CHF 1,779 Mrd. entspricht einer Rendite auf Buchwerten von 3,22 % (Vorjahr 3,40 %). Abzüglich der Kosten der Vermögensbewirtschaftung belief sich die Rendite auf Entwicklung Kapitalanlageertrag netto 2,86 %. Vor wenigen Jahren konnten wir in attraktive festverzinsliche Anlagen investieren, doch diese Anlagen laufen aus, und sie lassen sich wegen der gefallenen Zinsen nicht adäquat ersetzen. Dies führte zur tieferen Buchrendite. 2016 Direkte Erträge aus Kapitalanlagen 2015 1 661 1 692 Übriger Erfolg aus Kapitalanlagen 120 132 Ergebnis aus Veräusserungen 115 528 Währungsergebnis – 331 – 172 Saldo aus Zu- und Abschreibungen 357 – 208 Zinsaufwand – 21 – 16 Kapitalanlageertrag brutto 1 779 1 824 Kosten der Vermögensbewirtschaftung – 197 – 125 Kapitalanlageertrag netto 1 583 1 698 Vermögensverwaltung ohne Immobilienunterhalt Unterhalt und Instandhaltung der Immobilien* Kosten der Vermögensverwaltung total – 197 – 0,33 % – 125 – 0,21 % – 83 – 0,14 % – 102 – 0,17 % – 279 – 0,46 % – 228 – 0,39 % Geldwerte in CHF Mio. * Die Kosten für Unterhalt und Instandhaltung der Immobilien werden in der Erfolgsrechnung direkt mit dem Ertrag aus Immobilien verrechnet (Nettodarstellung). 17 Die Brutto-Marktrendite ist die Marktrendite vor Abzug der Vermögens­ verwaltungskosten; bei der NettoMarktrendite sind die «Total-ExpenseRatio»-Kosten (TER-Kosten) bereits abgezogen. Die Netto-Marktrendite ist mit 2,88 % im Vergleich zum Vorjahr praktisch unverändert. Bei den einzelnen Assetklassen haben Alternative Anlagen wie Hedge Fonds und Private Equity eine sehr gute Performance erreicht. Das Immobilienportfolio profitiert neben stabilen Mieterträgen bei einem hohen Vermietungsstand von weiter steigenden Marktwerten. Die Kosten für die Vermögensbewirtschaftung beliefen sich 2016 auf CHF 279 Mio. Die Erhöhung um CHF 51 Mio. gegenüber dem Vorjahr ist auf den zusätzlichen Einbezug von Vermögensverwaltungskosten für ein- und mehrstufige kollektive Kapital­anlagen zurückzuführen. Die Immoblienunterhaltskosten lagen um CHF 20 Mio. tiefer als 2015. Rendite und Performance Brutto Netto Brutto Netto Gesamtrendite auf Buchwerten 3,22 % 2,86 % 3,40 % 3,17 % Performance auf Marktwerten 3,21 % 2,88 % 3,10 % 2,89 % Anlagerendite 2016 pro Anlagekategorie Rendite auf Buchwerten Performance auf Marktwerten Beitrag an Gesamtrendite Festverzinsliche Anlagen und Übrige 2,64 % 2,88 % 1,83 % Wandelanleihen 0,95 % 2,06 % 0,04 % Aktien 3,08 % 9,6 % 0,08 % Hedge Funds 5,94 % 6,29 % 0,23 % Private Equity 5,69 % 5,44 % 0,15 % Immobilien Übrige Total Gesamtrendite brutto abzüglich Kosten der Vermögensbewirtschaftung Total Gesamtrendite netto Vermögensverwaltungskosten 2016 Direkte Kapitalanlagen Einstufige kollektive Kapitalanlagen Mehrstufige kollektive Kapitalanlagen Marktwert 7,67 % 6,74 % 1,35 % – 0,66 % – 0,84 % – 0,49 % 3,21 % 3,22 % 3,21 % – 0,33 % – 0,36 % – 0,33 % 2,88 % 2,86 % 2,88 % Verursachte Kosten TTCKosten 57 169 – 186 – 8 – 195 2 103 – 47 0 – 47 240 – 19 0 – 19 Kostenintransparente Kapitalanlagen 1 959 0 0 Total Marktwert / Total vor Aktivierung 61 470 – 253 – 8 Aktivierte Kosten Total erfolgswirksam ausgewiesen SCKosten Total TERKosten 0 – 21 – 282 0 3 0 3 – 253 – 5 – 21 – 279 Geldwerte in CHF Mio. TER-Kosten: Kosten für Verwaltung und Bewirtschaftung (intern und extern) TTC-Kosten:Transaktionskosten SC-Kosten: Kosten, die nicht einzelnen Kapitalanlagen zugeordnet werden können 18 Ausblick 2017 Auch 2017 wird der Anlagemarkt von globalen makroökonomischen Unsicherheiten, volatilen Rohstoffpreisen, Interventionen verschiedener Zentralbanken und politischen Ereignissen geprägt sein. Die tiefen Zinsen stellen weiterhin eine zentrale Herausforderung dar. Ende 2016 lagen die Zinsen für eidgenössische Staatsanleihen mit einer Laufzeit von 10 Jahren auf dem tiefen Stand von minus 0,19 %. Selbst wenn die Zinsen wieder steigen sollten, wird die Durchschnittsrendite auf festverzinslichen Anlagen wegen der tiefen Zinsen in den Vorjahren in nächster Zeit weiter sinken. Verharren die Zinsen bei risiko­ losen Anlagen auf dem gegenwärtig tiefen Niveau, wird sich der Rückgang der Durchschnittsrendite akzentuieren; dies verdeutlicht auch die nebenstehende Darstellung. Um die Auswirkungen der tiefen Zinsen abzuschwächen, hält die AXA an ihrer bewährten diversifizierten Anlagestrategie fest. Sicherheit für unsere Kunden Unter der Solvenzquote versteht man die Fähigkeit eines Unternehmens, seinen aktuellen und künftigen Verpflichtungen jederzeit nachzukommen. Die Solvenzquote der AXA ist trotz tiefer Zinsen und eines volatilen Marktumfelds hoch. Sowohl die AXA Versicherungen AG als auch die AXA Leben AG erfüllen die An­ Rendite 10-jährige eidgenössische Staatsanleihe 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0 –0.5 –1.0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Schweizer Staatsanleihe Szenario A) steigende Zinsen Szenario B) tief bleibende Zinsen Durchschnitt über 10 Jahre Durchschnitt über 10 Jahre A) steigende Zinsen Durchschnitt über 10 Jahre B) tief bleibende Zinsen Quelle: Bloomberg, Zinsentwicklung bis Februar 2017 forderungen des Swiss Solvency Test (SST). Dies bestätigte die Eidgenös­sische Finanzmarktaufsicht (FINMA) aufgrund einer Prüfung, die auf einem vorläufig genehmigten internen Modell beruhte. Mutterhaus, sowohl bezüglich Kapital­ ausstattung als auch hinsichtlich der Kompetenz im Investment- und Risiko­ management. Auch unabhängige Rating-Agenturen anerkennen die finanzielle Stärke der AXA: Standard & Poor’s bewertet die Kapitalstärke mit dem ausgezeichneten Rating AA- (Oktober 2016). Mit der AXA-Gruppe verfügt die AXA zudem über ein starkes 19 Mindestquote/ 2016 2015 Der Mindestquote unterstellt Der Mindestquote nicht unterstellt Total Ertragskomponenten 2 294 Sparprozess (Ertrag aus Kapitalanlagen) 1 583 Risikoprozess (Risikoprämien) Kostenprozess (Kostenprämien) Total Aufwand Der Mindestquote unterstellt Der Mindestquote nicht unterstellt 87 2 454 99 0 1 698 0 533 73 572 84 178 14 184 15 – 1 481 – 36 – 1 551 – 28 Sparprozess (hauptsächlich technische Verzinsung) – 999 0 – 1 104 0 Risikoprozess (hauptsächlich Todesfall- und Invaliditätsleistungen) – 302 – 28 – 275 – 19 Kostenprozess (hauptsächlich Verwaltungskosten) – 180 – 8 – 173 – 9 813 51 903 71 Veränderung technische Rückstellungen im Sparprozess – 570 0 – 570 0 Langlebigkeitsrisiko – 500 0 – 500 0 – 70 0 – 70 0 Zinsgarantien 0 0 0 0 Wertschwankungen Kapitalanlagen 0 0 0 0 Veränderung technische Rückstellungen im Risikoprozess – 2 2 – 2 – 3 Gemeldete, noch nicht erledigte Versicherungsfälle Bruttoergebnis der Betriebsrechnung Deckungslücken bei Rentenumwandlung –2 2 – 52 – 3 Eingetretene, noch nicht gemeldete Versicherungsfälle 0 0 0 0 Schadenschwankungen 0 0 50 0 Tarifumstellungen und Tarifsanierungen 0 0 0 0 – 572 2 – 572 – 3 Total Veränderung technische Rückstellungen Kosten für zusätzlich aufgenommenes Risikokapital 0 0 0 0 Zuweisung an den Überschussfonds –35 – 44 – 111 – 60 Ergebnis der Betriebsrechnung 206 9 211 10 91,00 % 89,91 % 91,00 % 90,30 % 91,00 % 90,30 % Ausschüttungsquote Rekapitulation des Betriebsergebnisses Anteil des der Mindestquote unterstellten Geschäfts Anteil am Gesamtertrag in % 206 211 9,00 % 9,00 % Anteil des der Mindestquote nicht unterstellten Geschäfts Anteil am Gesamtertrag in % Betriebsergebnis Anteil am Gesamtertrag in % 9 10 10,09 % 9,70 % 215 231 9,04 % 9,00 % Geldwerte in CHF Mio. 20 Erläuterungen Der grösste Teil des Kollektivgeschäfts unterliegt den gesetzlichen Bestim­ mungen zur Mindestquote. Diese schreiben vor, dass mindestens 90 % des Ertrags zugunsten der aktiv Versicherten verwendet werden müssen – in Form von Versicherungsleistungen, Reserve­ verstärkungen und Zuweisungen an den Überschussfonds. Im Berichtsjahr übertraf die AXA mit 91,0 % die gesetzlich vorgeschriebene Mindestquote. Erläuterung der Geschäftsprozesse Grundsätzlich wird zwischen drei Geschäftsprozessen unterschieden: Prozess Einnahmen Aufwand (Leistung) Sparprozess Nettokapitalertrag Verzinsung Altersguthaben und Deckungskapitalien für laufende Renten, Umwandlungsverluste Bildung und Auflösung technischer Rückstellungen für Langlebigkeitsrisiko, Zinsgarantien und Wertschwankungen bei Kapitalanlagen Risikoprozess Risikoprämie Auszahlungen von Todesfall- und Invaliditätsleistungen Bildung und Auflösung technischer Rückstellungen für gemeldete, aber noch nicht erledigte Versicherungs­fälle, für eingetretene, aber noch nicht gemeldete Versi­ cherungsfälle, für Schadenschwankungen sowie für Tarifumstellungen und -sanierungen Kostenprozess Kostenprämie Dienstleistungen für Verwaltung und Kundenberatung bezüglich Vorsorge und Versicherung 21 Ertrag und Aufwand In der Beruflichen Vorsorge werden die verschiedenen Elemente von Ertrag und Aufwand den drei Prozessen Sparen, Risiko und Kosten zugeordnet. Bei jedem Prozess stehen bestimmte Erträge einem bestimmten Aufwand gegenüber. Grundsätzlich sollte jeder Prozess für sich allein funktionieren; es sind aber Querfinanzierungen möglich. Und diese sind nötig: In den letzten Jahren mussten Umwandlungsverluste zunehmend durch Risikoprämien finanziert werden. Dieser Aufwand ist eigentlich dem Sparprozess zugeordnet, die Erträge aus den Kapitalanlagen können ihn aber nicht mehr decken. In der Altersreform 2020 wird mit der Einführung der Rentenumwandlungs­ garantieprämie und der Senkung des obligatorischen Mindestumwandlungs­ satzes für mehr Gleichgewicht im Sparprozess gesorgt. Umverteilung Veränderung bei den technischen Rückstellungen Aufteilung der Erträge zwischen Versicherten und AXA Mit den technischen Rückstellungen verstärkt die AXA ihre Reserven, um für künftige Herausforderungen gewappnet zu sein. 2016 wurden die technischen Rückstellungen wie bereits im Vorjahr um insgesamt CHF 572 Mio. verstärkt. Die Höhe des Betriebsergebnisses der AXA hängt direkt vom massgebenden Umsatz ab, der sich aus Kapitalanlage­ ertrag, Risikoprämie und Kostenprämie ergibt. Er ist durch die Ausschüttungs­ quote (Legal Quote) auf maximal 10 % beschränkt. Im Geschäft, das der Mindestquote unterstellt ist, kamen 2016 insgesamt CHF 2,088 Mrd. den Versicherten zu – in Form von Ver­ sicherungsleistungen, Reserveverstärkungen und Zuweisungen an den Überschussfonds. Dies entspricht einer Ausschüttungsquote von 91,0 %. Der Gewinn der AXA – die verbleibenden 9 % – betrug 2016 CHF 206 Mio. vor Steuern. Im Sparprozess wurden die technischen Rückstellungen wegen der demografischen Entwicklung und infolge der anhaltend tiefen Zinsen um CHF 570 Mio. erhöht: CHF 500 Mio. wurden für das Langlebigkeitsrisiko zurückgestellt und CHF 70 Mio. für die Deckungslücke bei künftigen Rentenumwandlungen. Im Risikoprozess wurden Rückstellungen für noch nicht abschliessend geprüfte Invaliditätsfälle in der Höhe von CHF 2 Mio. gebildet. 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 Total 811 827 520 416 352 274 250 Umwandlungssatzverlust im laufenden Jahr 241 257 270 196 132 74 70 Verstärkung Rückstellung für Altersrentner 570 570 250 220 220 200 180 Geldwerte in CHF Mio. 22 Berechnung der Mindestquote 2016 2015 Ertragskomponenten Sparprozess Erträge aus Kapitalanlagen + 1 583 Risikoprozess Prämieneinnahmen Todesfall- u nd Invaliditäts­versicherung + 533 Kostenprozess Prämieneinnahmen für Betrieb und Service +178 Total 2 294 + 1 698 + 572 +184 Total 2 454 = 100 % Mindestens 90 % der Ertragskomponenten gehen als Leistung an die Versicherten Verwendung für folgende Leistungen an die Versicherten 1. Verzinsung der Altersguthaben der Versicherten und Umwandlungsverluste – 999 2. Leistungen bei Invalidität und Todesfall – 302 3. Verwaltung, Betrieb und Service – 180 Total – 1 481 – 1 104 – 274 – 173 Total – 1 551 Reserveaufbau für künftige Leistungen an die Versicherten 1. Langlebigkeit 2. Deckungslücke bei Rentenumwandlung 3. Zinsgarantien infolge anhaltender Tiefzinsphase 4. Zu erwartende Leistungsfälle infolge Invalidität Zuweisung an Überschussfonds zur Verwendung für die Versicherten Leistungszuweisung an die Versicherten total – 500 – 500 – 70 Total – 70 Total 0 – 572 0 – 572 – 2 – 2 – 35 – 111 – 2 088 – 2 233 = 91 % 206 221 = 9 % Der Gewinn der Lebensversicherer ist gesetzlich begrenzt und beträgt maximal 10 % der Ertragskomponenten Betriebsergebnis der AXA Leben AG aus dem der Mindestquote unterstellten Geschäft (brutto vor Steuern) Geldwerte in CHF Mio. 23 Risikoprozess1/ 406 296 229 297 286 256 94 Risikoprozess Risikoprämien Risikoleistungen Rückstellungen für zu erwartende IV-Fälle Ergebnis Risikoprozess 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 533 572 568 577 601 617 626 – 302 – 275 – 240 – 322 – 267 – 296 – 271 – 2 – 2 – 73 – 160 – 48 85 – 58 229 296 256 94 286 406 297 Geldwerte in CHF Mio. Erläuterungen Der Risikoprozess umfasst die Einnahmen der Risikoprämien, die Ausgaben in Form von Todesfall- und Invaliditätsleistungen, die Bildung bzw. Auflösung technischer Rückstellungen, die teilweise Finanzierung der Umwandlungsverluste sowie die Zuweisungen an den Überschussfonds. Gemäss Gesetz stehen der AXA für die garantierte Übernahme der Risikoleistungen maximal 10 % der Risikoprämien als Gewinnanteil zu; 90 % gehen an die Versicherten in Form von aktuellen und künftigen Leistungen. Die Differenz aus der Einnahme von Risikoprämien und den Ausgaben in Form von Leistungen und Rückstellungen betrug 2016 CHF 229 Mio.; sie war damit rund CHF 67 Mio. tiefer als im 1 24 Vorjahr. Die Einnahmen aus Risikoprämie sanken um CHF 39 Mio., was vor allem auf die Reduktion des Risikotarifs zurückzuführen ist. Zusätzlich nahmen die direkten Leistungszahlungen um CHF 27 Mio. zu. 2016 wurde ein grosser Teil des Ertrags aus dem Risikoprozess zur Quersubven­ tionierung der Umwandlungsverluste sowie zur Stärkung der Rückstellungen für Altersrentnerinnen und -rentner verwendet – also für Leistungen an die Versicherten. Grundsätzlich gilt im Geschäft, das der Mindestquote unterstellt ist: Ein höherer Leistungsaufwand und die Bildung von Rückstellungen für künftige Leistungen an die Versicherten führen zu weniger Zuweisungen an den Überschussfonds – und umgekehrt. Risikoprozess nur des Geschäfts, das der Mindestquote unterstellt ist. Überschussfonds/ 2016 Stand Ende Vorjahr 2015 364 447 79 170 Valorisationskorrektur 0 0 Dem Überschussfonds zur Deckung eines Betriebsdefizits entnommen 0 0 Den Vorsorgeeinrichtungen zugeteilt – 205 – 254 237 364 Dem Überschussfonds aus der Betriebs­rechnung zugewiesen Stand am Ende des Rechnungsjahrs Geldwerte in CHF Mio. Erläuterungen Lebensversicherer bieten jederzeitige Sicherheit. Deshalb kalkulieren sie die Prämien so, dass alle Risiken langfristig gedeckt werden können. Als Folge daraus ergibt sich bei gutem Geschäftsverlauf – wenn der Ertrag grösser ist als der Aufwand – ein Überschuss, der den Versicherten zugewiesen wird. Das Gesetz begrenzt die jährliche Entnahme aus dem Überschussfonds auf maximal zwei Drittel des Fonds. Jede Zuweisung muss innerhalb von fünf Jahren den Versicherten ausgeschüttet werden. Auf diese Weise werden in schlechten Jahren ungenügende Ergebnisse kompensiert und wird in guten Jahren der Überschussfonds wieder aufgestockt. Dieses Vorgehen entspricht dem Prinzip der Nachhaltigkeit und der Stabilität in der beruflichen Vorsorge. Stabilität und Kontinuität haben für die AXA bei der Gewinn- und Überschuss­ beteiligung oberste Priorität. Deshalb werden im Überschussfonds Rück­ stellungen für künftige Überschussbeteiligungen gebildet. Sie stammen von den Erträgen des laufenden Versicherungsjahrs und kommen den Versicherten entweder direkt in Form von Zinsgutschriften auf dem Altersguthaben oder indirekt in Form von gewährten Prämienreduktionen zu. 2016 konnte die AXA dem Überschussfonds CHF 79 Mio. zuweisen; davon stammen CHF 35 Mio. aus dem Geschäft, das der Mindestquote unterstellt ist. Insgesamt lag die Zuweisung im Berichtsjahr CHF 92 Mio. unter dem Vorjahr. Das ist die Folge der anhaltenden Tiefzinssituation und des dadurch entstehenden Nachreservierungsbedarf bei den Rückstellungen für die Alters- und Hinterlassenenrenten. 2016 wurden den Versicherten der AXA CHF 205 Mio. aus dem Überschussfonds zugeteilt; CHF 148 Mio. davon stammten aus dem der Mindestquote unterstellten Geschäft. 25 Teuerungsfonds/ 2016 Stand Ende Vorjahr 2015 639 625 14 15 Tarifzins 0 2 Aufwand für teuerungsbedingte Erhöhungen der Risikorenten 0 0 Vereinnahmte Teuerungsprämien Entnahme für den Kostenaufwand Stand am Ende des Rechnungsjahrs – 3 – 3 650 639 Geldwerte in CHF Mio. Erläuterungen Der Teuerungsfonds dient der Finanzierung künftiger, gesetzlich vorgeschriebener Anpassungen der laufenden Invalidenund Hinterlassenenrenten an die Teuerung. Der Fonds wird aus den Teuerungsprämien der aktiv Versicherten geäufnet und zusätzlich verzinst. Die Anpassungen an die Teuerung erfolgen bei den laufenden Renten in der Regel alle zwei Jahre. Dem Teuerungsfonds wird auch ein Beitrag an den Kostenaufwand entnommen. 26 Hinterlassenen- und Invalidenrenten, die schon länger als drei Jahre ausgerichtet werden, müssen bis zum ordentlichen Rücktrittsalter der Bezüger der Preisentwicklung gemäss Landesindex der Konsumentenpreise angepasst werden. Das Bundesamt für Sozialversicherungen veröffentlicht dazu jährlich Tabellen. Betriebsaufwand und Vermögensverwaltungskosten/ Die Betriebs- und Verwaltungskosten in der Höhe von CHF 217 Mio. enthalten sämtliche Abschluss-, Verwaltungs- und Beratungskosten, die aufgrund der Geschäftstätigkeit der AXA bei der Beruflichen Vorsorge entstehen. Um die Transparenz im Kostenprozess zu erhöhen, wird der Abschlussaufwand detailliert aufgeführt – mit Angaben über Abschlussprovisionen für Broker sowie über den übrigen Aufwand für die allgemeine Verwaltung, aufgeteilt nach Personal- und Sachaufwand. Gegenüber dem Vorjahr erhöhten sich die Betriebskosten um CHF 6 Mio. oder 2,8 %, vor allem wegen des Anstiegs der Sachaufwände inkl. IT-Kosten um CHF 8 Mio. oder 7,9 %. Der Anstieg der Sachaufwände konnte zum Teil durch den um CHF 1,9 Mio. oder um rund 2,5 % reduzierten Personalaufwand kompensiert werden. Die Kosten für die Vermögensbewirtschaftung zählen nicht zum Betriebsaufwand, sondern sind in der Erfolgsrechnung direkt als Teil der Netto-Rendite auf Kapitalanlagen enthalten. Aufgliederung Betriebsaufwand 2016 2015 Provisionen Aussendienst 35 31 Provisionen Broker/Makler 30 34 Übrige Abschlussaufwendungen 12 Abschlussaufwendungen 77 35,48 % 76 36,02 % Aufwand für Leistungsbearbeitung 30 13,82 % 29 13,74 % 3 1,38 % 3 1,42 % Aufwendungen für Marketing und Werbung Personalaufwand Sachaufwand (inkl. IT-Kosten) Übriger Aufwand für die allgemeine Verwaltung Anteil Rückversicherer am Betriebsaufwand Total Betriebsaufwand netto Kosten der Vermögensverwaltung ohne Immobilienunterhalt Kosten Unterhalt und Instandhaltung der Immobilien* Kosten der Vermögensverwaltung mit Immobilienunterhalt 11 73 75 35 108 27 49,77 % 102 48,34 % 0 0,00 % 0 0,00 % 217 100,00 % 211 100,00 % – 197 – 0,33 % – 125 – 0,21 % – 83 – 0,14 % – 102 – 0,17 % – 279 – 0,46 % – 228 – 0,39 % Geldwerte in CHF Mio. * Die Kosten für Unterhalt und Instandhaltung der Immobilien werden in der Erfolgsrechnung direkt mit dem Ertrag aus Immobilien verrechnet (Nettodarstellung). Die Kosten für die Vermögensbewirtschaftung beliefen sich 2016 auf CHF 279 Mio. Die Erhöhung um CHF 51 Mio. gegenüber dem Vorjahr geht auf den zusätzlichen Einbezug von Vermögensverwaltungskosten für ein- und mehrstufige kollektive Kapitalanlagen zurück (siehe auch TER-Kostennachweis Kapitel Kapital­anlagen). Die Immoblienunterhaltskosten lagen um CHF 20 Mio. tiefer als im Vorjahr. 27 AXA Winterthur General-Guisan-Strasse 40 Postfach 357, 8401 Winterthur 24-Stunden-Telefon: 0800 809 810 10624DE – 05.17 A AXA Leben AG www.axa.ch/betriebsrechnung
