finanzmärkte und wirtschaft

FINANZMÄRKTE UND WIRTSCHAFT
16.10.2017
Wirtschaftsumfeld
Entwicklung der Anlagekategorien (CHF)
• Schweiz: Der Arbeitsmarkt blieb im September mit einer
unveränderten Arbeitslosenquote von 3% stabil.
• Eurozone: Das Wachstum der Industrieproduktion im
August (+1,4%) deutet darauf hin, dass das
verarbeitende Gewerbe ein ausgezeichnetes drittes
Quartal verzeichnete. Dies trägt zur Wirtschaftserholung
in der Region bei.
• USA: Der Index, der die Zuversicht der kleinen
Unternehmen abbildet, ging im September leicht zurück
(auf 103 Punkte). Die Verbraucherpreise stiegen
gegenüber dem Vorjahr um 2,2%, wobei die Kerninflation
stabil blieb (+1,7%). Die Detailhandelsumsätze (+1,6%)
und der Index für das Verbrauchervertrauen (101,1
Punkte nach erster Schätzung, der höchste Wert seit
Januar 2004) zogen nach den durch die Wirbelstürme
ausgelösten Turbulenzen wieder an.
• China: Die Aussenhandelszahlen deuten auf einen
Anstieg der Binnennachfrage (Importe: +18,7%) sowie
einen Rückgang der Auslandsnachfrage (Exporte: +8,1%
und damit weniger als erwartet) hin.
Aussichten für die Anlagekategorien
Portfolio CHF
-
=
+
Geldmarkt
0
0
0
0
0
1
0
Obligationen
0
1
0
0
0
0
0
Schweiz
1
0
0
0
0
0
0
International
0
0
0
1
0
0
0
0
0
0
0
1
0
0
Schweiz
0
0
0
0
1
0
0
International
0
0
0
1
0
0
0
Immobilien
0
0
0
0
0
1
0
Rohstoffe
0
0
0
1
0
0
0
0
0
0
1
0
0
0
0
1
0
Aktien
Dachhedgefonds
1/4
• Gestützt von den guten Wirtschaftsmeldungen und dem
kräftigen Anstieg der Unternehmensgewinne setzten die
Aktienmärkte ihren Ende August begonnenen
Aufwärtstrend fort.
• Die Konjunkturfrühindikatoren deuten darauf hin, dass
sich die Aufhellung fortsetzt. Da die Zinsen nicht allzu
rasch
ansteigen
dürften,
wird
das
Umfeld
aktienfreundlich bleiben.
• Die Bewertungen sind nicht gerade tief, aber auch nicht
übertrieben. Wir bleiben bei den Aktien daher
übergewichtet, angesichts des Bewertungsniveaus
allerdings nur moderat, zumindest solange eine
Korrektur
ausbleibt.
Die
Untergewichtung
der
Obligationen könnte sich im 4. Quartal bezahlt machen,
da die Zinsen weiter anziehen könnten.
Bitte beachten Sie die rechtlichen Hinweise am Ende dieses Dokuments. Quellen: BCV; Thomson Reuters Datastream.
FINANZMÄRKTE UND WIRTSCHAFT
16.10.2017
Aktienmarkt
Aktienperformance (Lokalwährung, Dividenden reinvestiert, %)
Aktienperformance (CHF, %)
2/4
•
Die wichtigsten Indizes legten vergangene Woche
leicht zu. Asien und Japan schnitten besonders gut
ab, was vor allem auf die guten Aussichten des
Weltwirtschaftswachstums und den leichten Rückgang
des Dollars zurückzuführen ist. In der Schweiz stach
der Mid-Caps-Index SMIM positiv heraus.
•
An der Wall Street wurden zu Beginn der
Berichtssaison neue historische Höchstwerte erreicht.
Mehrere grosse Banken haben ihre Gewinne
veröffentlicht, die allgemein besser ausfielen als
erwartet, was zu einigen Gewinnmitnahmen im Sektor
führte.
•
Diese Woche veröffentlichen 55 US-Unternehmen ihre
Ergebnisse. In der Schweiz präsentiert Roche seine
Zahlen am Donnerstag.
•
Wir bleiben bei den Aktien für die nächsten 6 Monate
zuversichtlich. Da die Märkte derzeit aber überkauft
sind, sollte erst eine Korrektur abgewartet werden
bevor das Exposure erhöht wird.
Bitte beachten Sie die rechtlichen Hinweise am Ende dieses Dokuments. Quellen: BCV; Thomson Reuters Datastream..
FINANZMÄRKTE UND WIRTSCHAFT
16.10.2017
Obligationenmarkt
Performance des SBI (%)
Entwicklung der Verfallrenditen weltweit (%)
Performance: Barclays Euro Aggregate Index (%)
Performance: Barclays US Aggregate Index (%)
Performance des SBI (%)
3/4
•
Die Anleger wurden durch die US-Wirtschaftsdaten
und
insbesondere
die
stabile
Kerninflation
(Gesamtinflation
ohne
Berücksichtigung
der
Lebensmittel- und Energiepreise) beruhigt und
wandten sich erneut den Obligationen zu.
•
Diese Abwärtsentwicklung der Obligationenrenditen
(und Aufwärtsentwicklung der Obligationenkurse)
dürfte
jedoch
angesichts
der
weltweiten
Weltwirtschaftserholung nicht lange anhalten.
•
Die Obligationenrenditen dürften noch vor Ende Jahr
zu dem leichten Aufwärtstrend zurückkehren, der bei
den Obligationen in Schweizer Franken seit letztem
Januar und bei den Obligationen in Euro und in Dollar
seit Ende August beobachtet wurde.
•
Vor diesem Hintergrund befürworten wir sowohl in
Bezug auf die Duration als auch auf die Allokation
eine Untergewichtung der Obligationen.
Bitte beachten Sie die rechtlichen Hinweise am Ende dieses Dokuments. Quellen: BCV; Thomson Reuters Datastream.
FINANZMÄRKTE UND WIRTSCHAFT
16.10.2017
Disclaimer
Haftungsausschluss. Obwohl wir alles daran setzen, um uns
möglichst verlässliche Informationen zu beschaffen, erheben wir
keinen Anspruch darauf, dass alle Angaben in diesem Dokument
genau und vollständig sind. Die BCV lehnt jegliche Haftung für
Verluste, Schäden und Nachteile ab, die direkt oder indirekt auf diese
Informationen zurückzuführen sind. Die in diesem Dokument
enthaltenen Angaben und Meinungen können jederzeit ohne
Vorankündigung geändert werden.
Weder Angebot noch Empfehlung. Dieses Dokument wurde
ausschliesslich zu Informationszwecken zusammengestellt; es stellt
weder eine Ausschreibung noch eine Kauf- oder Verkaufsofferte oder
eine persönliche Anlageempfehlung dar. Wir empfehlen Ihnen, sich
mit Ihren Beratern in Verbindung zu setzen, um Ihr persönliches
Risikoprofil zu erstellen und sich über die mit den verschiedenen
Transaktionen verbundenen Risiken zu informieren; diesbezüglich
verweisen wir insbesondere auf die Broschüre „Besondere Risiken im
Effektenhandel“, welche Sie an allen BCV-Bankschaltern beziehen
oder von der Website bcv.ch vor der Durchführung einer Transaktion
herunterladen können. Wir machen Sie des Weiteren darauf
aufmerksam, dass die bisher erzielte Performance keine Gewähr für
die gegenwärtige oder zukünftige Entwicklung bietet. Sie versteht sich
vor Abzug der bei Ausgabe/Kauf und Rücknahme/Verkauf von
Fondsanteilen erhobenen Gebühren und Kommissionen.
Strukturierte Produkte und Warrants. Strukturierte oder
synthetische Produkte sowie Warrants stellen keine Beteiligung an
einer kollektiven Kapitalanlage im Sinne des Kollektivanlagegesetzes
(KAG) dar. Sie unterstehen folglich weder der Bewilligung noch der
Aufsicht der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht (FINMA). Der
Anleger kann somit den Schutz des KAG nicht beanspruchen. Der
Investor ist dem Ausfallrisiko des Emittenten ausgesetzt. Der Wert
von strukturierten Produkten hängt nicht nur von der Entwicklung des
Basiswerts / der Basiswerte ab, sondern auch von der Solvenz des
Emittenten, die sich während der Laufzeit des Produkts verändern
kann. Massgebend ist einzig der Kotierungsprospekt (bei nicht
kotierten Produkten der vereinfachte Prospekt), der kostenlos bei der
BCV
bezogen
bzw.
von
deren
Website
http://structures.bcv.ch/ps/ch/DE-CH/index.cfm
heruntergeladen
werden kann.
Anlagefonds.
Die
Jahresund
Halbjahresberichte,
die
Fondsprospekte und die Fondsverträge sowie der vereinfachte
Prospekt aller von der BCV verwalteten oder vertriebenen
Anlagefonds können kostenlos bei der BCV, Place St François 14,
1003 Lausanne, oder bei der Fondsleitung Gérifonds SA
(http://www.gerifonds.com) bezogen werden.
Mögliche Beteiligungen und Interessen. Die BCV, einzelne ihrer
Konzerngesellschaften und/oder deren Verwaltungsratsmitglieder,
Geschäftsleitungsmitglieder
und
Mitarbeiter
halten/hielten
möglicherweise Beteiligungen oder Positionen in bestimmten
Werten, welche sie jederzeit erwerben oder veräussern können,
oder handeln/handelten möglicherweise als Market Maker. Sie
können Geschäftsbeziehungen zu den Emittenten einzelner
Valoren unterhalten bzw. unterhalten haben oder diesen
Dienstleistungen im Bereich der Unternehmensfinanzierung
(Corporate Finance), der Kapitalmärkte (Capital Market) oder
andere Finanzierungsdienstleistungen erbringen.
Vertriebsbeschränkungen. Einzelne Transaktionen und/oder die
Verbreitung dieses Dokuments können für Personen, die anderen
Rechtsordnungen als der schweizerischen unterstehen, untersagt
sein oder Einschränkungen unterliegen (z. B. EU, Grossbritannien,
USA und US-Personen). Die Verbreitung dieses Dokuments ist nur
im Rahmen der anwendbaren Gesetze zulässig.
Marken und Urheberrechte. Das Logo und die Marke BCV sind
urheberrechtlich geschützt. Dieses Dokument untersteht dem
Urheberrecht und darf nur unter Nennung des Autors, des
Copyrights und aller darin enthaltenen rechtlichen Hinweise
wiedergegeben werden. Eine Nutzung dieses Dokuments in der
Öffentlichkeit oder zu kommerziellen Zwecken ist nur mit vorgängig
eingeholter schriftlicher Genehmigung der BCV zulässig.
Telefon. Telefongespräche mit der BCV können aufgezeichnet
werden. Wenn Sie uns anrufen, gehen wir davon aus, dass Sie mit
dieser Geschäftspraxis einverstanden sind.
Referenzindex. Der SMI® bzw. der relevante Index ist ein
eingetragenes Markenzeichen der SWX Swiss Exchange und darf
nur unter Lizenz verwendet werden.
Quellen: Thomson Reuters Datastream.
Dieses Dokument dient Beratungszwecken.
Herausgegeben von der BCV
Redaktoren
Fernando Martins da Silva (MDS)
René-Pierre Giavina (RPG)
Fabio Alessandrini (AFA)
Michel Thierrin (THI)
Sébastien Maucci (SMI)
Josiane Nanchen (JNH)
Elise Guélat Rion (GEL)
David Gohl (GLV)
Yves Gallati (GTY)
4/4
Des informations juridiques figurent à la fin de ce document. Sources: BCV; Thomson Reuters Datastream.
E-Mail: [email protected]
Adresse der Redaktion
BCV
Politique d'investissement
Case postale 300
1001 Lausanne