PISA, Base Prospectus v1

BASE PROSPECTUS
(Basisprospekt)
Morgan Stanley (Luxembourg) S.A.
(incorporated as a société anonyme (public limited company) in the Grand Duchy of Luxembourg)
Morgan Stanley Select
Euro 2,000,000,000
Programme for the Issuance of Notes and Certificates
Under the Morgan Stanley Select Euro 2,000,000,000 Programme for the Issuance of Notes and Certificates
(the "Programme") Morgan Stanley (Luxembourg) S.A. (the "Company") by acting in respect and on behalf of its relevant
Compartment (each a "Relevant Issuer") may, from time to time, issue securities in bearer form or, in case of securities
governed by Swiss law, alternatively in dematerialised form (uncertificated securities, Wertrechte) (the "Securities"). The
Company is subject to the Grand Duchy of Luxembourg ("Luxembourg") act dated 22 March 2004 on securitisation, as
amended (the "Securitisation Act 2004"). Under the Securitisation Act 2004, the Company, as a regulated entity within the
meaning of the Securitisation Act 2004, by acting in respect and on behalf of each Relevant Issuer will be entitled, once duly
authorised, to issue Securities to the public on an ongoing basis. The Company has filed its authorisation request with the
CSSF (as defined below) to be a regulated securitisation company. Shares will not be issued under this Base Prospectus. In the
context of the issue of Securities under this Programme, Securities will be issued in form of notes in bearer or, if governed by
Swiss law, alternatively in dematerialised form (the "Notes") and certificates in bearer or, if governed by Swiss law,
alternatively in dematerialised form (the "Certificates"), whereby Certificates issued under German law are debt securities
(Schuldverschreibungen) in the meaning of § 793 of the German Civil Code (Bürgerliches Gesetzbuch). In connection with
the issue of Securities, all references in this Base Prospectus to "Securities" shall be regarded as reference to "Notes" or
"Certificates", as the case may be, and as the context requires, and all references to a a holder of Securities (each a
"Securityholder" and, together, the "Securityholders") shall be regarded as reference to a holder of Notes (each a
"Noteholder" and, together, the "Noteholders") or a holder of Certificates (each a "Certificateholder" and, together, the
"Certificateholders"), as the case may be, and as the context requires.
The Securities covered hereunder do not constitute collective investment schemes in the meaning of the Swiss
Collective Investment Scheme Act ("CISA") and are not subject to an authorisation by the Swiss Financial Market
Supervisory Authority FINMA. Accordingly, Securityholders do not benefit from protection under the CISA or
supervision by the FINMA.
In relation to Securities issued under this Programme, application (i) has been made to the Commission de Surveillance du
Secteur Financier ("CSSF") as competent authority (the "Competent Authority") for its approval of this Base Prospectus and
(ii) will be made to the (a) Frankfurt Stock Exchange and/or (b) the Baden-Württemberg Stock Exchange in Stuttgart for such
Securities to be admitted to trading, either on the regulated market (regulierter Markt) which is the regulated market for the
purposes of Directive 2004/39/EC, or on the unregulated market (unregulierter Markt) of the Frankfurt Stock Exchange
(Scoach Premium) and/or the Baden-Württemberg Stock Exchange in Stuttgart (Euwax) and/or the Luxembourg Stock
Exchange (Bourse de Luxembourg), as the case may be, and/or (c) to SIX Swiss Exchange ("SIX") for such Securities to be
listed at SIX and to be admitted to trading, as applicable, either (x) in the Main Segment (Hauptsegment) of SIX, (y) on the
platform of Scoach Switzerland Ltd ("Scoach") or (z) at the Eurex Exchange ("EUREX"). In addition to the Frankfurt Stock
Exchange and the Baden-Württemberg Stock Exchange in Stuttgart, the Official List of the Luxembourg Stock Exchange and
SIX/Scoach/EUREX, Securities may be listed on further stock exchanges or may not be listed on any segment of any stock
exchange or may not be admitted to trading on any unregulated market (e.g., a Freiverkehr) of any stock exchange, as may be
agreed between the Relevant Issuer and any relevant manager(s) in relation to such issue of Securities. The CSSF assumes no
responsibility as to the economic and financial soundness of any transaction under the Programme and the quality or solvency
of the Company and any Relevant Issuer. The Company has applied for a notification of this Base Prospectus into the Federal
Republic of Germany ("Germany") and the Republic of Austria ("Austria").
In accordance with the Securitisation Act 2004, the Company may create one or more compartments and will act in respect
and on behalf of its relevant Compartment as Relevant Issuer. Each series of Securities (each a "Series of Securities") will be
issued by one compartment of the Company. In respect of each such Series of Securities, "Compartment" means the
compartment under which such Series of Securities is issued. Each Compartment will comprise a pool of Bond Compartment
Assets (as defined below) of the Relevant Issuer separate from the pools of Bond Compartment Assets relating to other
Compartments. Each Series of Securities comprises certain bonds of any form, denomination, type or issuer owned by the
Relevant Issuer (the "Bond Compartment Assets") and held by the Custodian and funds held from time to time by the
Account Bank and/or the Fiscal Agent and/or the Paying Agent (each as defined herein) for payments due under the Securities
of such Series of Securities (the "Cash Compartment Assets") and comprises the Relevant Issuer's rights under a swap or
other derivative with the swap counterparty (the "Swap Agreement") (as defined in the Terms and Conditions of the
Securities) entered into in respect of the relevant Securities (together with the Bond Compartment Assets, the Cash
Compartment Assets, the Swap Agreement and any other Related Agreement, if any (as defined in the Terms and Conditions
of the Securities), the "Compartment Assets"). The obligations of the Swap Counterparty under a Swap Agreement will also
be secured by certain collateral which will also form part of the Compartment Assets. A non-exhaustive list of
considerations relating to the Securities is set out in the section herein entitled "Risk Factors".
In respect of any Compartment and the related Securities issued by such Compartment all payments to be made by the
Relevant Issuer in respect of such Securities and the related Swap Agreement and any other Related Agreement will be made
only from and to the extent of the sums received or recovered from time to time by or on behalf of the Relevant Issuer in
respect of the Compartment Assets and, following the occurrence of an Event of Default in respect of such Securities the
entitlement of a Securityholder will be limited to such Securityholder's pro rata share of the proceeds of the relevant
Compartment Assets applied in accordance with the Terms and Conditions of the Securities. If, in respect of any Securities,
the net proceeds of the enforcement or liquidation of the relevant Compartment Assets applied as aforesaid are not sufficient to
make all payments due in respect of such Securities, no other assets of the Relevant Issuer and the Company will be available
to meet such shortfall, and the claims of the Securityholder of such Securities as against the Relevant Issuer in respect of any
such shortfall shall be extinguished. In all cases, neither the Securityholder nor any person on its behalf shall have the right to
petition for the winding-up of the Relevant Issuer or the Company as a consequence of any shortfall.
Securityholders should be aware that the Company and each Relevant Issuer (and any rights and obligations against
the Company and the Relevant Issuer) are subject to the provisions of the Securitisation Act 2004 and, in particular,
the provisions with respect to compartments, limited recourse, non-petition, subordination and priority of payments.
The Securities and, in certain cases, the underlying securities (if any) to be delivered when Securities are redeemed,
have not been, and will not be, registered under the U.S. Securities Act of 1933, as amended (the "Securities Act").
Trading in the Securities has not been approved by the U.S. Commodity Futures Trading Commission under the U.S.
Commodity Exchange Act of 1936, as amended (the "Commodity Exchange Act") or by the U.S. Securities Exchange
Commission (the "SEC"). The Securities in bearer form may not be offered, sold or delivered, at any time, within the
United States or to, or for the account or benefit of, U.S. persons.
Potential investors in Securities are explicitly reminded that an investment in the Securities entails
financial risks which, if occurred, may result in a decline in the value of the Securities. Potential
investors in Securities should be prepared to sustain a total loss of their investment in the Securities.
Potential investors in principal protected Securities should note that principal protected Securities
are still subject to the general insolvency risk of the Relevant Issuer, the general insolvency risk of
the relevant issuer of the Bond Compartment Assets and the general insolvency risk of any
counterparty concerning the Compartment Assets and investors may receive less than the protected
amount if the Securities are sold or redeemed prior to their maturity. Potential investors in Securities
are, therefore, advised to study the full contents of this Base Prospectus (see "Risk Factors").
The Securities are senior unsecured limited recourse obligations of the Relevant Issuer. Recourse in
respect of any Series of Securities will be limited to the Compartment Assets of the Compartment
relating to such Series of Securities. The Securities are not bank deposits and are not insured or
guaranteed by the Federal Deposit Insurance Corporation or any other governmental agency, nor
are they obligations of, or guaranteed by, a bank.
The date of this Base Prospectus is 28 June 2012
TABLE OF CONTENTS
Page
Part A:
Summary of the Base Prospectus of the Programme
5
A.I.
Summary of the Base Prospectus of the Programme (English Version)........................................................
5
A.
Summary of the Risk Factors ............................................................................................................
6
B.
Summary of the Terms and Conditions of the Securities and Related Information ..........................
19
C.
Summary of the Description of Morgan Stanley (Luxembourg) S.A................................................
24
D.
Summary of the Description of the Swap Agreement .......................................................................
25
Zusammenfassung des Basisprospekts des Programms (Deutsche Fassung) ................................................
27
A.
Zusammenfassung der Risikofaktoren...............................................................................................
28
B.
Zusammenfassung der Grundbedingungen der Wertpapiere und ähnliche Informationen ...............
43
C.
Zusammenfassung der Geschäftsbeschreibung der Morgan Stanley (Luxembourg) S.A. .................
49
D.
Zusammenfassung der Swap Vereinbarung ......................................................................................
50
Part B:
Risk Factors .................................................................................................................................................
52
B.I
Risk Factors (English Version) .....................................................................................................................
52
B.II
Risikofaktoren (Deutsche Fassung) ...............................................................................................................
72
Part C:
Responsibility Statement ............................................................................................................................
94
Part D:
Important Notice .........................................................................................................................................
95
Part E:
Terms and Conditions of the Securities and Related Information ..........................................................
97
E.I
General Information applicable to Securities ................................................................................................
98
E.II
General Description of the Programme
100
E.III
Description of the Swap Agreement
102
E. IV
Description of the Custody Agreement
105
E.V
General Terms and Conditions of the Notes/Certificates ..............................................................................
106
1.
General Terms and Conditions of the Notes/Certificates ..................................................................
106
2.
Supplemental Terms and Conditions for Index Linked Notes/Certificates .......................................
130
3.
Supplemental Terms and Conditions for Equity Linked Notes/Certificates .....................................
136
4.
Supplemental Terms and Conditions for Bond Linked Notes/Certificates .......................................
144
5.
Supplemental Terms and Conditions for Commodity Linked Notes/Certificates .............................
149
6.
A.II
E.V
Supplemental Terms and Conditions for Currency Linked Notes/Certificates .................................
157
Emissionsbedingungen (Deutsche Fassung) .................................................................................................
161
1.
Allgemeine Emissionsbedingungen ...................................................................................................
161
2.
Ergänzende Emissionsbedingungen für Indexbezogene Schuldverschreibungen/Zertifikate ............
187
3.
Ergänzende Emissionsbedingungen für Aktienbezogene Schuldverschreibungen/Zertifikate ...........
194
4.
Ergänzende Emissionsbedingungen für Anleihebezogene Schuldverschreibungen/Zertifikate .........
203
5.
Ergänzende Emissionsbedingungen für Warenbezogene Schuldverschreibungen/Zertifikate ..........
209
6.
Ergänzende Emissionsbedingungen für Währungsbezogene Schuldverschreibungen/Zertifikate.....
218
E.VI
Form of Final Terms for Notes/Certificates/ Musterkonditionenblatt für Schuldverschreibungen/Zertifikate
222
Part F:
Subscription and Sale..................................................................................................................................
270
Part G:
Taxation .......................................................................................................................................................
275
Description of Morgan Stanley (Luxembourg) S.A. ..............................................................................
290
Part H. II: Description of the Swap Agreement .......................................................................................................
293
Part H. III: Description of the Swap Counterparty…………………………………………………………………..
293
Part H. I:
Part I:
General Information ................................................................................................................................
297
ADDRESS LIST…………………………………………………………………………………………………………
300
5
Part A
Summary of the Base Prospectus of the
Programme
A.I. Summary of the Base Prospectus of the Programme (English Version)
SUMMARY OF THE BASE PROSPECTUS OF THE PROGRAMME
The information in this section "Summary of the Base Prospectus of the Programme" includes a summary
of each of the following parts of this Base Prospectus:
A.
the "Risk Factors" (Part B. I (English version) and Part B. II (German version) of this Base
Prospectus);
B.
the "Terms and Conditions of the Securities and Related Information" (Part E of this Base
Prospectus); and
C.
the "Description of Morgan Stanley (Luxembourg) S.A." (Part H of this Base Prospectus).
The following summary is a summary of the Base Prospectus of the Programme and is taken from the
remainder of the Base Prospectus. Words and expressions defined in other Parts of this Base Prospectus
and not otherwise defined in this "Summary of the Base Prospectus of the Programme" shall have the same
meanings in this Part of the Base Prospectus.
The information in this section "Summary of the Base Prospectus of the Programme" should be read and
construed as an introduction to the Base Prospectus.
Prospective purchasers of Securities should base any decision to invest in Securities not only on the
following information but on all other information in this Base Prospectus irrespective of whether it is set
out in, or incorporated into, this Base Prospectus by reference.
Any judicial proceedings in the Federal Republic of Germany ("Germany") are subject to German Civil
Procedural Law (Zivilprozessrecht) as applied by German courts, which, inter alia and without limitation,
might require the translation of foreign language documents into the German language, do not provide for
discovery and might apportion the costs between the parties different from other jurisdictions and otherwise
than as contemplated in any document pertaining to the Programme. Accordingly, where a claim relating to
the information contained in a securities prospectus such as this Base Prospectus is brought before a
German court or the court of any other Member State of the European Economic Area (each an "EEA
State"), the plaintiff might, under German law as well as under the national legislation of any other relevant
EEA State, have to bear the costs of translating, to the extent necessary, this Base Prospectus into German
and/or any other relevant language, as the case may be, before legal proceedings are initiated.
Any judicial proceedings within the Swiss Confederation ("Switzerland") are subject to the Swiss Civil
Procedural Law (Schweizerische Zivilprozessordnung) as applied by Swiss courts which, inter alia, and
without limitation, might require the translation of foreign language documents into one of the Swiss
official languages (German, French, Italian), might not provide for discovery and might apportion the costs
between the parties different from other jurisdictions and otherwise than as contemplated in any document
pertaining to the Programme. Accordingly, where a claim relating to the information contained in a
securities prospectus such as this Base Prospectus is brought before a court in Switzerland, the plaintiff
might under the Swiss Civil Procedural Law have to bear the costs of translating, to the extent necessary,
this Base Prospectus into the relevant Swiss official language, as the case may be, before legal proceedings
are initiated.
The Company, and any person who has initiated or caused the translation of this summary, assumes
liability for the contents of this section "Summary of the Base Prospectus of the Programme", including any
translation thereof, but only to the extent that this summary is misleading, inaccurate or inconsistent when
read together with the other parts of, or other information incorporated into, this Base Prospectus.
6
A.
Summary of the "Risk Factors"
An investment in the Securities involves certain risks relating to the Relevant Issuer and the relevant
Tranche of Securities. While all of these risk factors are contingencies which may or may not occur,
potential investors should be aware that the risks involved with investing in the Securities may (i) affect the
ability of the Relevant Issuer to fulfil its obligations under Securities issued under the Programme, and/or
(ii) lead to a volatility and/or decrease in the market value of the relevant Tranche of Securities whereby the
market value falls short of the expectations (financial or otherwise) of a Securityholder upon making an
investment in such Securities.
Potential investors in Securities are explicitly reminded that an investment in the Securities entails
financial risks which, if occurred, may result in a decline in the value of the Securities. Potential
investors in Securities should be prepared to sustain a total loss of their investment in the Securities.
Potential investors in principal protected Securities should note that principal protected Securities
are still subject to the general insolvency risk of the Relevant Issuer, the general insolvency risk of
the relevant issuer of the Bond Compartment Assets and the general insolvency risk of any
counterparty concerning the Compartment Assets and investors may receive less than the protected
amount if the Securities are sold or redeemed prior to their maturity.
The Securities are senior unsecured limited recourse obligations of the Relevant Issuer. Recourse in
respect of any Series of Securities will be limited to the Compartment Assets of the Compartment
relating to such Series of Securities. The Securities are not bank deposits and are not insured or
guaranteed by the Federal Deposit Insurance Corporation or any other governmental agency, nor
are they obligations of, or guaranteed by, a bank.
Potential investors should consider two main categories of risks, I. "Risks relating to the Company and the
Relevant Issuer" and II. "Risks Relating to the Securities" which include 1. "General Risks relating to the
Securities"; 2. "General Risk Factors relating to Changes in Market Conditions"; and 3. "Risks relating to
specific Product Categories", a summary of which is set out below:
I.
Risks Relating to the Company and the Relevant Issuer
The Company is established as a société de titrisation within the meaning of the Securitisation Act 2004.
The Company's sole business is to enter into, perform and serve as a vehicle for, any transactions permitted
under the Securitisation Act 2004. In addition, the Securitisation Act 2004 provides that claims against the
Company will, in principle, be limited to the net assets of the relevant Compartment through which the
relevant Series of Securities (each a Relevant Issuer). Accordingly, in respect of any Compartment and any
Securities all payments to be made by the Relevant Issuer in respect of the Securities and the related Swap
Agreement and any other Related Agreement, if any, will be made only from and to the extent of the sums
received or recovered from time to time by or on behalf of the Relevant Issuer in respect of the
Compartment Assets.
Accordingly, the Relevant Issuer has, and will have, no assets other than Bond Compartment Assets and/or
the other Compartment Assets owned by it, in each case in connection with the issue of the Securities or
entry into other obligations relating to the Programme from time to time. The ability of the Relevant Issuer
to meet its obligations under Securities issued by it will, in particular, depend on the receipt by it of
payments under the Bond Compartment Assets it purchases with the proceeds of each Series of Securities
and the relevant Swap Agreement from Morgan Stanley & Co. International plc ("MSIP") as swap
counterparty (the "Swap Counterparty"). Consequently, the Relevant Issuer is exposed to the ability of
the issuer of the Bond Compartment Assets to perform its obligations under the Bond Compartment Assets
and the ability of the Swap Counterparty to perform its obligations under the related Swap Agreement and
to their respective creditworthiness. The Swap Counterparty will provide credit support for its obligations
under the Swap Agreement. Any credit support provided by the Swap Counterparty will only be in an
amount equal to the payment obligations of the Swap Counterparty under the Swap Agreement which will
cover interest amounts payable under the Securities.
7
Securityholders will have recourse only to the Compartment Assets of the Relevant Issuer (Compartment)
through which such Series of Securities is issued. The Relevant Issuer will be the sole party liable under the
Securities. Following the occurrence of an Event of Default or Early Redemption Event in respect of a
Series of Securities the entitlement of the Securityholder will be limited to such Securityholder's pro rata
share of the proceeds of the relevant Compartment Assets of such Relevant Issuer and not to the assets
allocated to other Relevant Issuers (i.e. other Compartments) created by the Company. Once all moneys
received by the Relevant Issuer in connection with the enforcement or liquidiation of the Compartment
Assets have been applied in accordance with the Terms and Conditions of the Securities, no Securityholder
is entitled to take any further steps against the Relevant Issuer or the Company to recover any further sums
due and the right to receive any such sum shall be extinguished. In all cases, neither the Securityholder nor
any person on its behalf shall have the right to petition for the winding-up of the Relevant Issuer or the
Company as a consequence of any shortfall. In the event of insolvency proceedings in relation to the
Relevant Issuer, Securityholders bear the risk of delay in settlement of their claims they may have against
the Relevant Issuer under the Securities or receiving, in respect of their claims, the residual amount
following realisation of the Relevant Issuer's assets after certain preferred creditors have been paid (as more
fully set out in "Risk Factors" below).
Securityholders should be aware that the Company and each Relevant Issuer (and any rights and
obligations against the Company and each Relevant Issuer) are subject to the provisions of the
Securitisation Act 2004 and, in particular, the provisions with respect to compartments, limited
recourse, non-petition, subordination and priority of payments.
In addition, there are certain risks in relation to the custody arrangements under which Bond Compartment
Assets are held, also described under "Risk Factors" below.
II.
Risks Relating to the Securities
1.
General Risks relating to the Securities
General
An investment in the Securities entails certain risks, which vary depending on the specification and type or
structure of the Securities. An investment in the Securities is only suitable for potential investors who
(i) have the requisite knowledge and experience in financial and business matters to evaluate the merits and
risks of an investment in the Securities and the information contained or incorporated by reference into the
Base Prospectuses or any applicable supplement thereto; (ii) have access to, and knowledge of, appropriate
analytical tools to evaluate such merits and risks in the context of the potential investor's particular
financial situation and to evaluate the impact the Securities will have on their overall investment portfolio;
(iii) understand thoroughly the terms of the relevant Securities and are familiar with the behaviour of the
relevant underlyings and financial markets; (iv) are capable of bearing the economic risk of an investment
in the Securities until the maturity of the Securities; and (v) recognise that it may not be possible to dispose
of the Securities for a substantial period of time, if at all before maturity.
Interest Rate Risk
The interest rate risk is one of the central risks of interest-bearing Securities. The interest rate level on the
money and capital markets may fluctuate on a daily basis and cause the value of the Securities to change on
a daily basis. The interest rate risk is a result of the uncertainty with respect to future changes of the market
interest rate level. In particular, Securityholders of Fixed Rate Securities are exposed to an interest rate risk
that could result in a diminution in value if the market interest rate level increases. In general, the effects of
this risk increase as the market interest rates increase.
Credit Spread Risk
Factors influencing the credit spread include, among other things, the creditworthiness of the Relevant
Issuer (which in turn may depend on the quality of the Bond Compartment Assets and the creditworthiness
of the Swap Counterparty), probability of default, recovery rate, remaining term to maturity of the
Securities and obligations under any collateralisation or guarantee and declarations as to any preferred
payment or subordination. The liquidity situation, the general level of interest rates, overall economic
8
developments, and the currency, in which the relevant obligation is denominated may also have a positive
or negative effect.
Securityholders are exposed to the risk that the credit spread of the Relevant Issuer widens which results in
a decrease in the price of the Securities.
Rating of the Securities
A rating of Securities, if any, may not adequately reflect all risks of the investment in such Securities.
Equally, ratings may be suspended, downgraded or withdrawn. Such suspension, downgrading or
withdrawal may have an adverse effect on the market value and trading price of the Securities. A credit
rating is not a recommendation to buy, sell or hold securities and may be revised or withdrawn by the rating
agency at any time.
Reinvestment Risk
Securityholders may be exposed to risks connected to the reinvestment of cash resources freed from any
Securities. The return the Securityholder will receive from the Securities depends not only on the price and
the nominal interest rate of the Securities but also on whether or not the interest received during the term of
the Securities can be reinvested at the same or a higher interest rate than the rate provided for in the
Securities. The risk that the general market interest rate falls below the interest rate of the Securities during
their term is generally called reinvestment risk. The extent of the reinvestment risk depends on the
individual features of the Securities.
Structural Risks
Given that the proceeds of the issue of the Securities are invested in the Bond Compartment Assets with
respect to a particular Compartment, such Bond Compartment Assets and the cash flows under the Swap
Agreement and under any Related Agreement will constitute the only source of funds available to the
Relevant Issuer for the satisfaction of its obligations under the relevant Securities and the related Swap
Agreement and any Related Agreement.
Accordingly, if such Compartment Assets do not generate sufficient cashflows, e.g. due to the occurrence
of an event of default under the Bond Compartment Assets or the Swap Agreement, either (i) an Early
Redemption Event or (ii) an Event of Default may occur under the relevant Securities which, in turn, may
in either case lead to the liquidation and/or enforcement of the Compartment Assets by or on behalf of the
Relevant Issuer. The proceeds of any such liquidation and/or enforcement, as the case may be, (net of any
costs, including the costs of liquidation and/or enforcement) may at the time of liquidation and/or
enforcement, e.g. due to fluctuations in market values of the Bond Compartment Assets and/or the Swap
Agreement, not be sufficient to meet the claims of the Securityholders with respect to the relevant
Compartment. As more fully described above, claims against the Relevant Issuer and the Company by the
Securityholders of a particular Series of Securities will be limited to the relevant Compartment Assets.
Risks in connection with costs, fees and charges of liquidation and preferred creditors
In case of a liquidation and/or enforcement of the Compartment Assets due to reasons set out above,
potential investors should be aware of the fact that from the proceeds of any such liquidation and/or
enforcement, costs in connection with any such liquidation and/or enforcement will be deducted. Any such
deduction reduces the amount on which basis claims of Securityholders under the Securities will be settled.
Hence, Securityholders need to be aware that they may lose parts or all of the invested capital.
Furthermore, in the event of insolvency proceedings in relation to the Relevant Issuer, Securityholders bear
the risk of delay in settlement of their claims they may have against the Relevant Issuer under the Securities
or receiving, in respect of their claims, the residual amount following realisation of the Relevant Issuer's
assets after certain preferred creditors (such as the Swap Counterparty) have been paid.
Cash Flow Risk
Any cash flows depend on the cash flows received by the Relevant Issuer under the Bond Compartment
Assets and the relevant Swap Agreement and any other Related Agreement and in the event that the
Relevant Issuer does not receive all or part of such cash flows expected under the Compartment Assets, the
9
actual cash flows received by the Securityholder may differ from the expected cash flows under the
Securities.
Inflation Risk
The inflation risk is the risk of future money depreciation. The real yield from an investment is reduced by
inflation. The higher the rate of inflation, the lower the real yield on the Securities. If the inflation rate is
equal to or higher than the nominal yield, the real yield is zero or even negative.
Purchase on Credit – Debt Financing
If a loan is used to finance the acquisition of the Securities by a Securityholder and the Securities
subsequently go into default, or if the trading price diminishes significantly, the Securityholder may not
only have to face a potential loss on its investment, but it will also have to repay the loan and pay interest
thereon. A loan may significantly increase the risk of a loss. Potential investors should not assume that they
will be able to repay the loan or pay interest thereon from the profits of a transaction. Instead, potential
investors should assess their financial situation prior to an investment, as to whether they are able to pay
interest on the loan, repay the loan on demand, and that they may suffer losses instead of realising gains.
Distribution Agent Remuneration
The Relevant Issuer may enter into distribution agreements with various financial institutions and other
intermediaries as determined by the Relevant Issuer (each a "Distribution Agent"). Each Distribution
Agent will agree, subject to the satisfaction of certain conditions, to subscribe for the Securities at a price
equivalent to or below the Issue Price. A periodic fee may also be payable to the Distribution Agents in
respect of all outstanding Securities up to and including the maturity date at a rate as determined by the
Relevant Issuer. Such rate may vary from time to time.
Transaction Costs/Charges
When Securities are purchased or sold, several types of incidental costs (including transaction fees and
commissions) are incurred in addition to the purchase or sale price of the Securities. These incidental costs
may significantly reduce or eliminate any profit from holding the Securities. Credit institutions as a rule
charge commissions which are either fixed minimum commissions or pro-rata commissions, depending on
the order value. To the extent that additional – domestic or foreign – parties are involved in the execution
of an order, including but not limited to domestic dealers or brokers in foreign markets, Securityholders
may also be charged for the brokerage fees, commissions and other fees and expenses of such parties (third
party costs).
Change of Law
The Terms and Conditions of the Securities will be governed by German or Swiss law, as declared
applicable in the Final Terms for each Tranche of Securities (as defined herein below), in effect as at the
date of this Base Prospectus. No assurance can be given as to the impact of any possible judicial decision or
change to German law (or law applicable in Germany), or to Swiss law (or law applicable in Switzerland),
or administrative practice in Germany, England or Switzerland after the date of this Base Prospectus.
Provision of Information
None of the Company, the Relevant Issuer, any manager(s) or any of their respective affiliates makes any
representation as to any issuer of Underlying Securities or Bond Compartment Assets. Any of such persons
may have acquired, or during the term of the Securities may acquire, non-public information with respect to
an issuer of the Underlying Securities or the Bond Compartment Assets, their respective affiliates or any
guarantors that is or may be material in the context of the Securities. The issue the Securities will not create
any obligation on the part of any such persons to disclose to the Securityholders or any other party such
information (whether or not confidential). Taking the afore-mentioned into consideration, the risk may
arise that the Company, the Relevant Issuer, any manager(s) or any of their respective affiliates may have
an advantage with regard to information relating to an underlying compared with the level of information
of a potential investor.
10
Potential Conflicts of Interest
Each of the Company, the Relevant Issuer, any manager(s), the Custodian or their respective affiliates may
deal with and engage generally in any kind of commercial or investment banking or other business with
any issuer of Underlying Securities, their respective affiliates or any guarantor or any other person or
entities having obligations relating to any issuer of Underlying Securities or their respective affiliates or
any guarantor in the same manner as if any Equity or Bond Linked Securities issued under the Programme
did not exist, regardless of whether any such action might have an adverse effect on an issuer of the
Underlying Securities, any of their respective affiliates or any guarantor.
The Relevant Issuer may from time to time be engaged in transactions (including, without limitation,
hedging activities related to the Securities) involving the Underlying Securities, the Index, Index
Components or related derivatives or Relevant Commodities which may affect the market price, liquidity
or value of the Securities and which could be deemed to be adverse to the interests of the Securityholders.
Protection Amount
If and to the extent that a Protection Amount has been declared applicable in the relevant Final Terms, the
Securities of the Series of Securities will, at maturity, be redeemed for an amount no less than the specified
Protection Amount, subject to sufficient funds being available to redeem the Securities at the Protection
Amount and an insolvency of the Relevant Issuer and the associated risk of a total loss of the investment
made by the Securityholder. A Protection Amount may apply at a level below, at, or above the principal
amount/par value of the Securities. The Protection Amount, if any, will not be due if the Securities are
redeemed prior to their stated maturity due to an early redemption on the basis of the Relevant Issuer’s
exercise of a right to redeem the Securities early (such as a general call right, a tax call, right of automatic
early termination due to an Early Redemption Event or an early termination due to the occurrence of
certain further or other events) or of a Securityholder's exercise of a right to demand an early redemption of
the Securities by the Relevant Issuer (such as a general put right or a right of termination due to the
occurrence of an event of default), in each case as further specified in the relevant Final Terms. If no
Protection Amount is applicable, the full amount invested by the Securityholder may be lost. Even if a
Protection Amount applies, the guaranteed return may be less than the investment made by the
Securityholder. The payment of the Protection Amount will be affected by the condition (financial or
otherwise) of the Relevant Issuer and is subject to sufficient funds being available for the Relevant
Issuer to repay the Securities at the relevant Protection Amount.
Exchange Rates
Potential investors should be aware that an investment in the Securities may involve exchange rate risks.
For example the Underlying Securities or other reference assets, such as but not limited to shares or the
Relevant Commodities (the "Reference Assets") may be denominated in a currency other than that of the
settlement currency for the Securities; the Reference Assets may be denominated in a currency other than
the currency of the purchaser's home jurisdiction; and/or the Reference Assets may be denominated in a
currency other than the currency in which a purchaser wishes to receive funds. In addition, the Bond
Compartment Assets may be denominated in a currency other than that of the settlement currency for the
Securities; the Bond Compartment Assets may be denominated in a currency other than the currency of the
purchaser's home jurisdiction; and/or the Bond Compartment Assets may be denominated in a currency
other than the currency in which a purchaser wishes to receive funds. Exchange rates between currencies
are determined by factors of supply and demand in the international currency markets which are influenced
by macro economic factors, speculation and central bank and Government intervention (including the
imposition of currency controls and restrictions). Fluctuations in exchange rates may affect the value of the
Securities, the Reference Assets or the Bond Compartment Assets.
Exposure to the credit risk of the issuer of the Bond Compartment Assets and the credit risk of the
Swap Counterparty
The Securities represent a claim against the Relevant Issuer (i.e. the relevant Compartment) only. The
Securities do not represent a claim against the issuer of the Bond Compartment Asset. However, as the
ability of the Relevant Issuer depends on the receipt by it of payments under the Bond Compartment Assets
and the Swap Agreement, Securityholders will be exposed to the credit risk of any issuer of the Bond
Compartment Assets and the creditworthiness of the Swap Counterparty. In order to mitigate the Relevant
11
Issuer exposure to the creditworthiness of the Swap Counterparty, the Swap Counterparty will be required
to provide collateralisation in respect of its obligations under the relevant Swap Agreement as further
described in the Section "Description of the Swap Agreement". If, however, the Swap Counterparty is the
defaulting party under the relevant Swap Agreement and has not posted additional eligible collateral or the
posted collateral has diminished in value due to market volatility, the proceeds thereof may be insufficient
to perfom the obligtaions of the Swap Counterparty under the relevant Swap Agreement in full which will
result in a shortfall under the Securities.
Risks in connection with a potential insolvency of the Custodian, sub-custodians or the Account Bank
The Custodian will appoint one or more sub-custodian(s) to hold the vast majority of the Bond
Compartment Assets. Such entities may have their registered office, their operations or branch and the
corresponding accounts in various jurisdictions. Securityholders should be aware of the fact that respective
applicable insolvency laws, custody laws and other applicable provisions of such jurisdictions when
compared to the corresponding provisions applicable in Germany or Luxembourg will comprise provisions
to the detriment of the Securityholder or do not provide for a similar protection of Securityholders as this is
the case at least to a certain extent in Germany and Luxembourg, as the case may be.
In case of an insolvency of the Custodian, of sub-custodians or of the Account Bank it cannot be excluded
that the recovery of the Bond Compartment Assets and/or of the Cash Compartment Assets is adversely
affected or that it is even prohibited and, hence, Secuityholders may lose parts or all of the principal
invested in the Securities.
Taxation
Potential investors should be aware that they may be required to pay taxes or other documentary charges or
duties in accordance with the laws and practices of the country where the Securities are transferred or other
jurisdictions. In some jurisdictions, no official statements of the tax authorities or court decisions may be
available for innovative financial instruments such as the Securities. Potential investors are advised not to
rely upon the tax disclosure contained in this document and/or in the Final Terms but to ask for their own
tax adviser's advice on their individual taxation with respect to the acquisition, sale and redemption of the
Securities. Only these advisors are in a position to duly consider the specific situation of the potential
investor. The afore-mentioned individual tax treatment of the Securities with regard to any potential
investor may have an adverse impact on the return which any such potential investor may receive under the
Securities.
The Relevant Issuer may, under certain circumstances, be required pursuant to Sections 1471 through 1474
of the U.S. Internal Revenue Code of 1986, as amended, and the regulations promulgated thereunder
("FATCA") to withhold U.S. tax at a rate of 30% on all or a portion of payments of principal and interest
which are treated as "foreign pass-thru payments" made on or after 1 January 2017 to an investor or any
other non-U.S. financial institution through which payment on the Securities is made that is not in
compliance with FATCA. If applicable to payments on any Securities, FATCA will be addressed in the
relevant Final Terms. The application of FATCA to interest, principal or other amounts paid on or with
respect to the Securities is not currently clear. If an amount in respect of U.S. withholding tax were to be
deducted or withheld from interest, principal or other payments on the Securities as a result of a
Securityholder’s failure to comply with FATCA, none of the Relevant Issuer, any paying agent or any other
person would pursuant to the Terms and Conditions of the Securities be required to pay additional amounts
as a result of the deduction or withholding of such tax.
Securities issued on or before 31 December 2012 (other than Securities which are treated as equity for U.S.
federal income tax purposes) generally will not be subject to withholding under FATCA. However, if, on
or after 1 January 2013, (i) a Substituted Debtor is substituted as the Relevant Issuer of the Securities
created and issued on or before 31 December 2012, or (ii) the Securities are otherwise modified, then such
Securities would become subject to withholding under FATCA if such substitution or modification results
in a deemed exchange of the Securities for U.S. federal income tax purposes. If the Relevant Issuer issues
further Securities on or after 1 January 2013 that were originally issued on or before 31 December 2012,
payments on such further Securities may be subject to withholding under FATCA and, should the
12
originally issued Securities and the further Securities be indistinguishable, such payments on the originally
issued Securities may also become subject to withholding under FATCA.
In addition, under the U.S. Internal Revenue Code of 1986, as amended, a "dividend equivalent" payment is
treated as a dividend from sources within the United States and is subject to withholding at the rate of 30%
unless reduced by an applicable tax treaty with the United States ("DEP Withholding"). A "dividend
equivalent" payment includes (i) a payment made pursuant to a "specified notional principal contract" that
(directly or indirectly) is contingent upon, or determined by reference to, the payment of a dividend from
sources within the United States, and (ii) any other payment determined by the U.S. Internal Revenue
Service to be substantially similar to a payment described in the preceding clause (i). A dividend equivalent
payment includes a payment made pursuant to any notional principal contract unless otherwise exempted
by the U.S. Internal Revenue Service. Where the Securities reference an interest in a fixed basket of
securities or an index, such fixed basket or index will be treated as a single security. Where the Securities
reference an interest in a basket of securities or an index that may provide for the payment of dividends
from sources within the United States, absent guidance from the U.S. Internal Revenue Service, it is
uncertain whether the U.S. Internal Revenue Service would determine that payments under certain
Securities, such as the Index Linked Securities and Equity Linked Securities, are substantially similar to a
dividend. If the U.S. Internal Revenue Service determines that a payment is substantially similar to a
dividend, it may be subject to U.S. withholding tax, unless reduced by an applicable tax treaty. If
applicable, DEP Withholding will be addressed in the Final Terms. If an amount in respect of DEP
Withholding were to be deducted or withheld from payments on the Securities, none of the Relevant Issuer,
any paying agent or any other person would pursuant to the conditions of the Securities be required to pay
additional amounts as a result of the deduction or withholding of such tax.
Independent Review and Advice
Each potential investor must determine, based on its own independent review and such professional advice
as it deems appropriate under the circumstances, that its acquisition of the Securities is fully consistent with
its (or if it is acquiring the Securities in a fiduciary capacity, the beneficiary's) financial needs, objectives
and condition, complies and is fully consistent with all investment policies, guidelines and restrictions
applicable to it (whether acquiring the Securities as principal or in a fiduciary capacity) and is a fit, proper
and suitable investment for it (or if it is acquiring the Securities in a fiduciary capacity, for the beneficiary),
notwithstanding the clear and substantial risks inherent in investing in or holding the Securities. The
Relevant Issuer disclaims any responsibility to advise potential investors of any matters arising under the
law of the country in which they reside that may affect the purchase of, or holding of, or the receipt of
payments or deliveries on the Securities. If a potential investor does not inform itself in an appropriate
manner with regard to an investment in the Securities, the investors risk disadvantages in the context of its
investment.
Risks associated with an Early Redemption
The Securities may be subject to an early redemption which may be either automatic or at the option of the
Relevant Issuer. Automatic early termination will occur upon the occurrence of an Early Redemption Event
e.g. due to the occurrence of an event of default in respect of the Bond Compartment Assets or, if
applicable, a breach of the Swap Cover Ratio pursuant to the Final Terms. Optional early redemption at the
option of the Relevant Issuer may occur (i) if the Relevant Issuer will be obliged to increase the amounts
payable in respect of any Securities due to certain tax related withholdings or deductions or (ii) certain
other circumstances as specified in the relevant Final Terms of any particular Tranche of Securities.
In respect of any Compartment and the related Securities issued by the Relevant Issuer, all payments to be
made by the Relevant Issuer in respect of such Securities (including payments in case of an early
redemption) will be made only from and to the extent of the sums received or recovered from time to time
by or on behalf of the Relevant Issuer in respect of the Compartment Assets owned by the Relevant Issuer
and comprised in the Compartment, including the Bond Compartment Assets, the Swap Agreement and
funds held from time to time by the Account Bank and/or the Fiscal Agent and/or the Paying Agent for
payments due under the Series of Securities and after the deduction of certain fees, costs, expenses and
taxes incurred by the Relevant Issuer in respect of the sale, unwinding or liquidation of such Compartment
13
Assets and any due and unpaid fees, costs and expenses of the Agents and the Custodian and any amounts
due to be paid to the Swap Counterparty under the Swap Agreement.
Accordingly, in case of an early redemption of the Securities, Securityholders may receive less than the
original amount invested in the relevant Securities. In addition, Securitiyholders may not be able to reinvest
the proceeds of such redemption on equivalent terms and may not be able to reinvest the redemption
proceeds in a comparable security at an effective interest rate as high as that of the relevant Securities.
Potential investors should consider reinvestment risk in light of other investments available at that time.
Possible decline in value of an underlying following an early redemption by the Relevant Issuer
In case of a Tranche of Securities which are linked to an underlying and if such Securities are redeemed
early by the Relevant Issuer, potential investors must be aware that any decline in the price of the
underlying between the point of the early redemption announcement and the determination of the price of
the underlying used for calculation of the early redemption amount shall be borne by the Securityholders.
No Securityholder right to demand early redemption if not specified otherwise
If the relevant Final Terms do not provide otherwise, Securityholders have no right to demand early
redemption of the Securities during the term. In case the Relevant Issuer has the right to redeem the
Securities early but provided that the Relevant Issuer does not exercise such right and it does not redeem
the Securities early in accordance with the Terms and Conditions of the Securities, the realisation of any
economic value in the Securities (or portion thereof) is only possible by way of their sale.
Because the Global Securities (as defined in this Summary of the Base Prospectus of the Programme
below) may be held by or on behalf of Euroclear Bank SA/NV ("Euroclear"), Clearstream Banking
AG, Frankfurt am Main ("CBF"), Clearstream Banking société anonyme, Luxembourg
("Clearstream Luxembourg") and/or SIX SIS AG, Olten/Switzerland ("SIS"), or by or on behalf of
any other relevant clearing system (each a "Clearing System") which may be relevant for a
particular Tranche of Securities, Securityholders will have to rely on their procedures for transfer,
payment and communication with the Relevant Issuer.
Securities issued under the Programme may be represented by one or more Global Security/ies, or, if the
Securities are governed by Swiss law, the Securities may alternatively be issued as uncertificated securities
(Wertrechte) ("Uncertificated Securities"). Such Global Securities may be deposited with a common
depositary for Euroclear and Clearstream Luxembourg or with CBF or with SIS or such other clearing
system or such other respective common depositary as may be relevant for the particular Tranche of
Securities. Securityholders will under no circumstances be entitled to receive definitive Securities.
Euroclear, CBF, Clearstream Luxembourg, SIS or any other relevant clearing system, as the case may be,
will maintain records of the beneficial interests in the Global Securities. While the Securities are
represented by one or more Global Security/ies, Securityholders will be able to trade their beneficial
interests only through Euroclear, CBF, Clearstream Luxembourg, SIS or any other relevant clearing
system, as the case may be.
While the Securities are represented by one or more Global Security/ies, the Relevant Issuer will discharge
its payment obligations under the Securities by making payments to the common depositary for Euroclear
and Clearstream Luxembourg or for CBF or for SIS or any other relevant clearing system, if any, for
distribution to their account holders. A holder of a beneficial interest in a Global Security must rely on the
procedures of Euroclear, CBF, Clearstream Luxembourg, SIS or of any other relevant clearing system, if
any, to receive payments under the relevant Securities. The Relevant Issuer generally has no responsibility
or liability for the records relating to, or payments made in respect of, beneficial interests in the Global
Securities.
Securityholders of beneficial interests in the Global Securities will not have a direct right to vote in respect
of the relevant Securities. Instead, such Securityholders will be permitted to act only to the extent that they
are enabled by Euroclear, CBF, Clearstream Luxembourg; SIS or any other relevant clearing system, if any,
to appoint appropriate proxies.
14
By registring the Uncertificated Securities or the Global Notes with SIS, Intermediate Securities
(Bucheffekten) in accordance with the provisions of the Swiss Federal Intermediated Securities Act
(Bucheffektengesetz) are created. The holder and legal owner of the Intermediated Securities is the person
holding the Intermediated Securities in a securities account in its own name and for its own account with
depositary (Verwahrungsstelle).
In accordance with the provisions of the Swiss Federal Intermediated Securities Act (Bucheffektengesetz),
Intermediated Securities are transferred and otherwise disposed of by instruction of the account holder to its
depositary (Verwahrungsstelle) to transfer the Intermediated Securities and crediting the Intermediated
Securities to the account of the transferee with its depositary (Verwahrungsstelle).
If Securities are issued as Uncertificated Securities, unless otherwise stated in the relevant Final Terms of a
Series of Securities, the holders of the Securities shall at no time have the right to demand the conversion of
the uncertificated securities (Wertrechte) into, or the delivery of, a permanent global certificate
(Globalurkunde) or definitive securities (Wertpapiere). By contrast, the Relevant Issuer shall have the right
to effect the conversion of the uncertificated securities (Wertrechte) into a permanent global certificate
(Globalurkunde).
Irrespective of whether the Securities are represented by a Global Note or issued as Uncertificated
Securities, the Relevant Issuer has no responsibility or liability under any circumstances for any acts
and omissions of Euroclear, CBF, Clearstream Luxembourg, SIS or any other relevant clearing
system as well as for any losses which might occur to a Securityholder out of such acts and omission
in general and for the records relating to, or payments made in respect of, beneficial interests in the
Global Notes or in the Uncertificated Securities, as the case may be, in particular.
Further factors influencing the value of the Securities in case of Securities linked to an underlying
The value of the Securities is determined not only by changes in market prices, changes in the price of an
underlying, but also by several other factors. More than one risk factor can influence the value of the
Securities at any one time, so that the effect of an individual risk factor cannot be predicted. Moreover,
more than one risk factor may have a compounding effect that is also unpredictable. No definitive
statement can be made with respect to the effects of combined risk factors on the value of the Securities.
These risk factors include the term of the Securities and the frequency and intensity of price fluctuations
(volatility) of the underlying as well as general interest and dividend levels. Consequently, the Securities
may lose value even if the price of an underlying increases.
Investors have No Shareholder Rights
The Securities convey no interest in the underlying, including any voting rights or rights to receive
dividends, interest or other distributions, as applicable, or any other rights with respect to an underlying.
The Relevant Issuer, any manager(s) and/or their respective affiliates may choose not to hold the
underlying or any derivatives contracts linked to the underlying. Neither the Relevant Issuer, any
manager(s) nor their respective affiliates is restricted from selling, pledging or otherwise conveying all
right, title and interest in any underlying or any derivatives contracts linked to the underlying by virtue
solely of it having issued the Securities.
Transactions to offset or limit risk
Any person intending to use the Securities as a hedging instrument should recognise the correlation risk.
The Securities may not be a perfect hedge to an underlying or portfolio of which the underlying forms a
part. In addition, it may not be possible to liquidate the Securities at a level which directly reflects the price
of the underlying or portfolio of which the underlying forms a part. Potential investors should not rely on
the ability to conclude transactions during the term of the Securities to offset or limit the relevant risks; this
depends on the market situation and, in case of Securities linked to an underlying, the specific underlying
conditions. It is possible that such transactions can only be concluded at an unfavourable market price,
resulting in a corresponding loss for the investor.
15
Expansion of the spread between bid and offer prices
In special market situations, where the Relevant Issuer is completely unable to conclude hedging
transactions, or where such transactions are very difficult to conclude, the spread between the bid and offer
prices which may be quoted by the Relevant Issuer may be temporarily expanded, in order to limit the
economic risks to the Relevant Issuer. Thus, Securityholders selling their Securities on an exchange or on
the over-the-counter market may be doing so at a price that is substantially lower than the actual value of
the Securities at the time of sale.
Effect on the Securities of hedging transactions by the Relevant Issuer
The Relevant Issuer may use a portion of the total proceeds from the sale of the Securities for transactions
to hedge the risks of the Relevant Issuer relating to the relevant Tranche of Securities. In such case, the
Relevant Issuer or a company affiliated with it may conclude transactions that correspond to the obligations
of the Relevant Issuer under the Securities. As a rule, such transactions are concluded prior to or on the
Issue Date, but it is also possible to conclude such transactions after issue of the Securities. On or before a
valuation date, if any, the Relevant Issuer or a company affiliated with it may take the steps necessary for
closing out any hedging transactions. It cannot, however, be ruled out that the price of an underlying, if
any, will be influenced by such transactions in individual cases. Entering into or closing out these hedging
transactions may influence the probability of occurrence or non-occurrence of determining events in the
case of Securities with a value based on the occurrence of a certain event in relation to an underlying.
No Deposit Protection
The Securities are neither protected by the Deposit Protection Fund of the Association of German Banks
(Einlagensicherungsfonds des Bundesverbandes deutscher Banken e.V.) nor by the German Deposit
Guarantee and Investor Compensation Act (Einlagensicherungs- und Anlegerentschädigungsgesetz) nor by
any other deposit protection scheme.
2.
General Risks relating to Changes in Market Conditions
Market Illiquidity
There can be no assurance as to how the Securities will trade in the secondary market or whether such
market will be liquid or illiquid or that there will be a market at all. If the Securities are not traded on any
securities exchange, pricing information for the Securities may be more difficult to obtain and the liquidity
and market prices of the Securities may be adversely affected. The liquidity of the Securities may also be
affected by restrictions on offers and sales of the securities in some jurisdictions. The Relevant Issuer and
any manager may, but is not so obliged, at any time purchase Securities at any price in the open market or
by tender or private offer/treaty. In addition, the Swap Counterparty or any of its affiliates may purchase
Securities at the time of their initial distribution and from time to time thereafter. Any Securities so
purchased may be held or resold or surrendered for cancellation as further described herein.
The more limited the secondary market is, the more difficult it may be for the Securityholders to realise
value for the Securities prior to the exercise, expiration or maturity date.
Market Value of the Securities
The market value of the Securities will be affected by the creditworthiness of the Relevant Issuer which in
turn depends primarily upon the creditworthiness of the issuer of the Bond Compartment Assets and the
creditworthiness of the Swap Counterparty. Furthermore, a number of additional factors, such as the value
of the Reference Assets or the Index, including, but not limited to, the volatility of the index, the dividend
rate on Underlying Securities, or the dividend on the securities taken up in the Index, the issuer of the
Underlying Securities financial results and prospects, market interest yield rates, market liquidity and the
time remaining to the maturity date may also influence the market value of the Securities.
Market price risk – Historic performance
The historic price of Securities should not be taken as an indicator of future performance of such Securities.
It is not foreseeable whether the market price of Securities will rise or fall. The Relevant Issuer gives no
guarantee that the spread between purchase and selling prices is within a certain range or remains constant.
16
3.
Risks Relating to specific Product Categories
General Risks in respect of Structured Securities
In general, issues of Securities may feature a number of different economic and/or legal elements including,
but not limited to, a combination of different types of interest rates or interest mechanisms (including, but
not limited to, range accrual or target mechanisms), specific redemption mechanisms (including, but not
limited to, an automatic redemption or a target redemption mechanism) or no periodic payments of interest
at all. Securities issued under the Programme may also be structured in a way whereby payments of
interest, if any, and/or redemption is determined by reference to the performance of one or more
index/indices, equity security/equity securities, bond/bonds, commodity/commodities, currency/currencies
or reference interest rate/rates, which may entail significant risks not associated with similar investments in
a conventional debt security.
Next to certain risks described below in relation to specific structures, such risks may include, without
limitation, the following risks:
-
that Securityholders may receive no interest at all or that the resulting interest rate will be less than that
payable on a conventional debt security at the same time;
-
that the market price of such Securities falls as a result of changes in the market interest rates;
-
that the market price of such Securities is more volatile than, e.g., prices of Fixed Rate Securities;
- that Securityholders could lose all or a substantial portion of their principal held of these Securities;
-
no interest being payable on the Securities in the event that a reference rate increases or decreases and
as a result of this the reference rate remains outside a pre-determined range throughout an entire interest
period; or
-
fluctuating interest rate levels making it impossible to determine the yield of the Securities in advance.
Fixed Rate Securities and Step-up / Step-down Securities
A holder of Fixed Rate Securities is exposed to the risk that the price of such Securities falls as a result of
changes in the market interest rate. While the nominal interest rate of Fixed Rate Securities is fixed during
the life of such Securities, the current interest rate on the capital market ("market interest rate") typically
changes on a daily basis. As the market interest rate changes, the price of Fixed Rate Securities also
changes, but in the opposite direction. If the market interest rate increases, the price of Fixed Rate
Securities typically falls, until the yield of such Securities is approximately equal to the market interest rate.
If the market interest rate falls, the price of Fixed Rate Securities typically increases, until the yield of such
Securities is approximately equal to the market interest rate. If the holder of Fixed Rate Securities holds
such Securities until maturity, changes in the market interest rate are without relevance to such holder as
the Securities will be redeemed at a specified redemption amount, usually the principal amount of such
Securities. The same risks apply to Step-up and Step-down Securities if the market interest rates in respect
of comparable Securities are higher then the rates applicable to such Securities.
Floating Rate Securities
A holder of Floating Rate Securities is exposed to the risk of fluctuating interest rate levels and uncertain
interest income. Fluctuating interest rate levels make it impossible to determine the yield of Floating Rate
Securities in advance.
Reverse Floating Rate Securities
The interest income from Reverse Floating Rate Securities is calculated in reverse proportion to the
reference rate: if the reference rate increases, interest income decreases, whereas it increases if the
reference rate decreases. Unlike the price of ordinary Floating Rate Securities, the price of Reverse Floating
Rate Securities is highly dependent on the yield of Fixed Rate Securities having the same maturity. Price
17
fluctuations of Reverse Floating Rate Securities are parallel but are substantially sharper than those of
Fixed Rate Securities having a similar maturity. Securityholders are exposed to the risk that long-term
market interest rates will increase even if short-term interest rates decrease. In this case, increasing interest
income cannot adequately offset the decrease in the reverse floating note's price because such decrease is
disproportionate.
Fixed to Floating Rate Securities
Fixed to Floating Rate Securities bear interest at a rate that the Relevant Issuer may elect to convert from a
fixed rate to a floating rate, or from a floating rate to a fixed rate. Such Relevant Issuer's ability to convert
the interest rate will affect the secondary market and the market value of the Securities since the Relevant
Issuer may be expected to convert the rate when it is likely to produce a lower overall cost of borrowing. If
the Relevant Issuer converts from a fixed rate to a floating rate, the spread on the Fixed to Floating Rate
Securities may be less favourable than the prevailing spreads on comparable Floating Rate Securities
relating to the same reference rate. In addition, the new floating rate at any time may be lower than the
interest rates payable on other Securities. If the Relevant Issuer converts from a floating rate to a fixed rate,
the fixed rate may be lower than the then prevailing interest rates payable on its Securities.
Constant Maturity Swap ("CMS") Spread-Linked Securities
The Terms and Conditions of CMS Spread-Linked Securities may provide for a variable interest rate
(except for a possible agreed fixed rate payable to the extent provided for in the Terms and Conditions of
CMS Spread-Linked Securities) which is dependent on the difference between rates for swaps having
different terms.
Investors purchasing CMS Spread-Linked Securities expect that, during the term of the CMS SpreadLinked Securities, the interest curve will not, or only moderately, flatten out. In the event that the market
does not develop as anticipated by the Securityholder and that the difference between rates for swaps
having different terms decreases to a greater extent than anticipated, the interest rate payable on the CMS
Spread-Linked Securities will be lower than the interest level prevailing as at the date of purchase. In a
worst case scenario, no interest will be payable. In such cases, the price of the CMS Spread-Linked
Securities will also decline during the term.
Range Accrual Securities
The Terms and Conditions of Range Accrual Securities may provide for the interest payable (except for a
possible agreed fixed rate payable to the extent provided for in the Terms and Conditions of Range Accrual
Securities) to be dependent on the number of days during which the reference rate specified in the Terms
and Conditions of Range Accrual Securities is within a certain interest range. The interest payable on the
Range Accrual Securities decreases depending on the number of determination dates during which the
reference rate remains outside the interest range. No interest may be payable in the event that the reference
rate increases or decreases significantly and remains outside the interest range throughout an entire interest
period.
Target Interest Range Accrual Securities
The interest payable on the Target Interest Range Accrual Securities (except for the possible agreed fixed
rate payable to the extent provided for in the Terms and Conditions of Target Interest Range Accrual
Securities) is dependent on the number of days during which the reference rate specified in the Terms and
Conditions of Target Interest Range Accrual Securities remains within a certain interest range. The interest
payable on the Target Interest Range Accrual Securities decreases depending on the number of
determination dates during which the reference rate remains outside the interest range. No interest may
even be payable in the event that the reference rate remains outside the interest range throughout one (or
more) entire interest period(s). At the end of the term of the Target Interest Range Accrual Securities,
Securityholders may be paid a total interest at the rate of the target interest as provided for in the Terms and
Conditions of Target Interest Range Accrual Securities.
Target Interest Securities/Target Redemption Securities
The automatic redemption feature of Target Interest Securities/Target Redemption Securities may limit
their market value. Due to the overall maximum amount of interest paid under Target Interest
18
Securities/Target Redemption Securities, even in a favourable market/interest environment, their market
value may not rise substantially above the price at which they can be redeemed. The automatic redemption
may take place when the cost of borrowing is generally lower than at the Issue Date of the Securities. At
those times, Securityholders generally would not be able to reinvest the redemption proceeds at an effective
interest rate as high as the interest rate on the target interest Securities being redeemed and may only be
able to do so at a significantly lower rate. Potential investors should consider reinvestment risk in light of
other investments available at that time.
Zero Coupon Securities
Zero Coupon Securities do not pay current interest but are typically issued at a discount from their nominal
value. Instead of periodical interest payments, the difference between the redemption price and the Issue
Price constitutes interest income until maturity and reflects the market interest rate. A holder of Zero
Coupon Securities is exposed to the risk that the price of such Securities falls as a result of changes in the
market interest rate. Prices of Zero Coupon Securities are more volatile than prices of Fixed Rate Securities
and are likely to respond to a greater degree to market interest rate changes than interest bearing Securities
with a similar maturity.
General Risks in respect of Structured Securities
In general, an investment in Securities by which payments of interest, if any, and/or redemption is
determined by reference to the performance of one or more index/indices, equity security/equity securities,
bond/bonds, commodity/commodities, currency/currencies or reference interest rate/rates, may entail
significant risks not associated with similar investments in a conventional debt security. Such risks include
the risks that the Securityholder may receive no interest at all, or that the resulting interest rate will be less
than that payable on a conventional debt security at the same time and/or that the holder of such Securities
could lose all or a substantial portion of the principal of his Securities. In addition, potential investors
should be aware that the market price of such Securities may be very volatile (depending on the volatility
of the relevant underlying/underlyings).
Index Linked Securities
Index Linked Securities are debt securities which do not provide for predetermined redemption amounts
and/or interest payments but amounts due in respect of principal and/or interest will be dependent upon the
performance of the Index, which itself may contain substantial credit, interest rate or other risks. The
redemption amount and/or interest, if any, payable by the Relevant Issuer might be substantially less than
the Issue Price or, as the case may be, the purchase price invested by the Securityholder and may even be
zero in which case the Securityholder may lose his entire investment.
Equity Linked Securities
Equity Linked Securities are debt securities which do not provide for predetermined redemption amounts
and/or interest payments. Redemption amounts and/or interest payments will depend on the market value of
the Underlying Securities which might be substantially less than the Issue Price or, as the case may be, the
purchase price invested by the Securityholder and may even be zero in which case the Securityholder may
lose his entire investment. If the Underlying Securities are to be delivered instead of cash redemption, the
value of such securities may also be substantially less than the Issue Price or, as the case may be, the
purchase price invested by the Securityholder.
Bond Linked Securities
Bond Linked Securities are debt securities which do not provide for predetermined redemption amounts
and/or interest payments. Redemption amounts and/or interest payments will depend on the market value of
the Underlying Securities which might be substantially less than the Issue Price or, as the case may be, the
purchase price invested by the Securityholder and may even be zero in which case the Securityholder may
lose his entire investment. If the Underlying Securities are to be delivered instead of cash redemption, the
value of such securities may also be substantially less than the Issue Price or, as the case may be, the
purchase price invested by the Securityholder.
19
Commodity Linked Securities
Commodity Linked Securities are debt securities which do not provide for predetermined amounts and/or
interest payments. Commodity Linked Securities may relate to one or more Relevant Commodit(y)(ies) and
may bear interest at commodity linked interest amounts and/or will be redeemed at a Commodity Linked
Redemption Amount, both of which will be calculated by reference to such Relevant Commodity or the
Relevant Commodities, as the case may be. Fluctuations in the value of the Relevant Commodity will
affect the value of the Commodity Linked Securities. The amount of principal and/or interest, if any,
payable by the Relevant Issuer might be substantially less than the Issue Price or, as the case may be, the
purchase price invested by the Securityholder and may even be zero in which case the Securityholder may
lose his entire investment. In the case of resources and precious metals as underlyings, Investors should be
aware of the fact, that such underlyings may globally nearly be traded non-stop in various time zones. This
may lead to a determination of different values of the relevant underlying in different places. The relevant
Terms and Conditions of the Securities and/or the relevant Final Terms will determine, which exchange or
which trading platform and which timing is used to determine the value of the relevant underlying and to
determine whether the relevant underlying went below or above certain barriers, if any.
Currency Linked Securities
Currency Linked Securities refer to a specific currency or dual currency and do not provide for a
predetermined redemption or interest amount. Such payments depend on the performance of the underlying
currency(ies) and may be substantially less than the issue or purchase price.
B.
Summary of the "Terms and Conditions of the Securities and Related Information"
I.
General Information
Method of Issue
Securities will be issued on a continuous basis in tranches (each a "Tranche"), each Tranche consisting of
Securities which are identical in all respects. One or more Tranches, which are expressed to be consolidated
and forming a single series and identical in all respects, but having different issue dates, interest
commencement dates, issue prices and dates for first interest payments may form a series of Securities
(each a "Series of Securities"). Further Securities may be issued as part of existing Series of Securities.
The specific terms of each Tranche (which will be supplemented, where necessary, with supplemental
terms and conditions, the "Supplemental Terms and Conditions") will be set forth in the relevant final
terms. In the context of the issue of Securities under this Programme, from time to time, Securities may
also be referred to as notes (the "Notes") or certificates (the "Certificates"), whereby these terms shall
include Notes and Certificates represented by physical securities as well as Notes and Certificates formed
as Uncertificated Securities (Wertrechte), unless otherwise defined in this Programme, and whereby
Certificates issued under German law are Securities within the meaning of § 793 German Civil Code. In
connection with the issue of Securities all references in this summary to "Securityholders" shall be regarded
as references to "Noteholders" or "Certificateholders", as the case may be and as the context requires.
Currencies and Regulatory Matters
Subject to any applicable legal or regulatory restrictions, the currency of Securities may be any currency
agreed between the Relevant Issuer and any relevant manager(s).
Denomination of Securities
Securities will be issued in such denominations as may be agreed between the Relevant Issuer and any
relevant manager(s) and specified in the relevant Final Terms.
The minimum denomination of the Securities will be Euro 1,000 or, if any currency other than Euro, in an
amount in such other currency equivalent to or nearly equivalent to Euro 1,000 at the time of the issue of
the Securities but may be lower for issues of Securities giving the right to acquire any transferable
securities or to receive a cash amount, as a consequence of their being converted or the rights conferred by
them being exercised, provided that the Relevant Issuer is not the Relevant Issuer of the underlying
securities or an entity belonging to the group of the latter issuer.
20
Maturities
Such maturities as may be agreed between the Relevant Issuer and any relevant manager(s), subject to such
minimum or maximum maturities as may be allowed or required from time to time by the relevant central
bank (or equivalent body) or any laws or regulations applicable to the Relevant Issuer or the relevant
specified currency, as stated in the relevant Final Terms.
Issue Price
Securities may be issued at an issue price which is at par or at a discount to, or premium over, par.
The Issue Price may be more than the market value of Securities as at the date of the relevant Final Terms.
The Issue Price may include embedded commissions payable to any relevant manager(s) and/or a
distributor or distributors.
Form of Securities governed by German law
The Securities will be issued in bearer form. The Securities will be represented by one or more global
security/ies (each a "Global Security" and together, the "Global Securities") without coupons which shall
be signed manually by one or more authorised signatory/ies of the Relevant Issuer and shall be
authenticated by or on behalf of the Fiscal Agent. The Securityholders will not have the right to demand or
to receive definitive securities under any circumstances. Hence, definitive securities will not be printed.
Form of Securities governed by Swiss law
Securities governed by Swiss law may be issued either in bearer form or in the form of Uncertificated
Securities (Wertrechte).
If such Securities are issued in bearer form, they will be represented by a global note in bearer form (each a
"Global Note").
If such Securities are issued in the form of Uncertificated Securities, they are issued in accordance with
article 973c of the Swiss Federal Code of Obligations (SCO). According to article 973c SCO, uncertificated
securities have the same function as physical securities. The debtor runs a register of uncertificated
securities in which number and denomination of the uncertificated securities and the first holders are
entered. Uncertificated securities are created by registration in the register of uncertificated securities
(Wertrechtebuch) and transferred by means of written assignment. By registring the Uncertificated
Securities or the Global Notes with SIS, Intermediate Securities (Bucheffekten) in accordance with the
provisions of the Swiss Federal Intermediated Securities Act (Bucheffektengesetz) are created. The holder
and legal owner of the Intermediated Securities is the person holding the Intermediated Securities in a
securities account in its own name and for its own account with depositary (Verwahrungsstelle).
In accordance with the provisions of the Swiss Federal Intermediated Securities Act (Bucheffektengesetz),
Intermediated Securities are transferred and otherwise disposed of by instruction of the account holder to its
depositary (Verwahrungsstelle) to transfer the Intermediated Securities and crediting the Intermediated
Securities to the account of the transferee with its depositary (Verwahrungsstelle).
If Securities are issued as Uncertificated Securities, unless otherwise stated in the relevant Final Terms of a
Series of Securities, the holders of the Securities shall at no time have the right to demand the conversion of
the uncertificated securities (Wertrechte) into, or the delivery of, a permanent global certificate
(Globalurkunde) or definitive securities (Wertpapiere). By contrast, the Relevant Issuer shall have the right
to effect the conversion of the uncertificated securities (Wertrechte) into a permanent global certificate
(Globalurkunde).
Description of Securities
Securities may be either interest bearing at fixed or floating rates or non-interest bearing, with principal
repayable at a fixed amount or by reference to a formula, index or other parameters as may be agreed
between the Relevant Issuer and any relevant manager(s) and as specified in the Final Terms.
21
Tax Gross-up and Withholdings
Payments of principal and interest in respect of the Securities will be made without withholding or
deduction for or on account of any present or future taxes or duties of whatever nature imposed or levied by
way of withholding or deduction at source by or on behalf of Germany, the Grand Duchy of Luxembourg
and the jurisdiction(s) where the Securities are publicly offered (if applicable) or any political subdivision
or any authority thereof or therein having power to tax ("Withholding Tax") unless such Withholding Tax
is required by law or is otherwise authorised by law and is in fact deducted or withheld. In such event and if
the provisions of § 7 of the Terms and Conditions (Tax Gross-up) of the Securities relating to the tax grossup are applicable (as indicated in the relevant Final Terms), the Relevant Issuer will pay such additional
amounts as shall be necessary in order that the net amounts received by the Securityholders of the
Securities after such withholding or deduction of such Withholding Tax shall equal the respective amounts
of principal and interest which would otherwise have been receivable in respect of the Securities in the
absence of the withholding or deduction of such Withholding Tax, subject to the exceptions set out in § 7 of
the Terms and Conditions (Tax Gross-up) of the Securities. The tax withheld on investment income
including interest payments (Abgeltungsteuer) which has come into effect in the Federal Republic of
Germany on 1 January 2009 and the solidarity surcharge (Solidaritätszuschlag) and church tax, if any,
imposed thereon do not constitute a Withholding Tax on payments as described above.
Redemption
The Final Terms will indicate either that the relevant Securities cannot be redeemed prior to their stated
maturity (other than following an Event of Default or a Tax Call or an Early Redemption Event or due to
the occurrence of a Change in Law and/or Hedging Disruption and/or Increased Cost of Hedging and/or
Insolvency Filing or further events so specified in the relevant Final Terms) or that such Securities will be
redeemable at the option of the Relevant Issuer or the Securityholders on a date or dates specified prior to
such stated maturity and at a price or prices and on such other terms as may be agreed between the Relevant
Issuer and any relevant manager(s) or as otherwise specified.
Early Redemption for Taxation Reasons
Early redemption for taxation reasons (a "Tax Call") will be permitted as provided in § 4 of the Terms and
Conditions (Redemption) of the Securities.
Early Redemption of Equity Linked Securities, Bond Linked Securities, Commodity Linked
Securities and Index Linked Securities
Equity Linked Securities, Bond Linked Securities, Commodity Linked Securities and Index Linked
Securities may be redeemed before their stated maturity upon the occurrence of an Extraordinary Event
such as Merger Events, Tender Offers, Nationalisation, Insolvency, Delisting or any Additional
Termination Event, all as set forth in the Supplemental Terms and Conditions for Equity Linked Securities,
Bond Linked Securities, Commodity Linked Securities and Index Linked Securities and the Final Terms.
Early Redemption of Securities following an Early Redemption Event (relating to the Bond
Compartment Assets) / Automatic Early Termination
The Securities are automatically (without the requirement of an exercise notice by the Issuer) redeemed
before their stated maturity upon the occurrence of an Early Redemption Event, such as a Bond
Compartment Asset Payment Default Event, a Bond Compartment Asset Default Event, a Bond
Compartment Asset Redemption Event, a Compartment Asset Payment Shotfall Event, a Bond
Compartment Asset Tax Event or a Swap Agreement Termination Event, all as set forth in the Terms and
Conditions of the Securities and the Final Terms.
Status of the Securities
The Securities will constitute unsecured and unsubordinated limited recourse obligations of the Relevant
Issuer ranking pari passu among themselves and pari passu with all other unsecured and unsubordinated
obligations of the Relevant Issuer, save for such obligations as may be preferred by mandatory provisions
of law. Recourse in respect of any Series of Securities will be limited to the Compartment Assets of the
Relevant Issuer (i.e. the relevant Compartment) relating to such Series of Securities.
Negative Pledge
The Terms and Conditions of the Securities do not provide for a negative pledge.
22
Events of Default
The Securities will provide for Events of Default.
Fiscal and Paying Agent and Custodian
Fiscal and Paying Agent is Deutsche Bank Aktiengesellschaft, Grosse Gallusstrasse 10-14, 60272 Frankfurt
a.M., Germany (with regard to Securities for which CBF is not the relevant Clearing System) and Morgan
Stanley & Co. International plc, 25 Cabot Square, Canary Wharf, London E14 4QA, United Kingdom (with
regard to Securities for which CBF is the relevant Clearing System). Additional Fiscal and Paying Agents
may be designated in the Final Terms for each tranche of Securities. The Custodian is Deutsche Bank
Luxembourg S.A., 2 boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxembourg, Luxembourg.
Listing and admission to trading
Application will be made (a) to the Frankfurt Stock Exchange and/or the Stuttgart Stock Exchange for such
Securities to be admitted to trading, either (i) on the regulated market (regulierter Markt) which is the
regulated market for the purposes of Directive 2004/39/EC, or (ii) on the unregulated market (Freiverkehr)
of the Frankfurt Stock Exchange and/or the Baden-Württemberg Stock Exchange in Stuttgart and/or the
Luxembourg Stock Exchange (Bourse de Luxembourg), as the case may be, and/or (b) to the SIX for such
Securities to be listed at SIX and to be admitted to trading, as applicable, either (x) in the Main Segment
(Hauptsegement) of the SIX, (y) at Scoach or (z) at EUREX. In addition to the Frankfurt Stock Exchange
and the Baden-Württemberg Stock Exchange in Stuttgart and the Official List of the Luxembourg Stock
Exchange and SIX/Scoach/EUREX, Securities may be listed on further stock exchanges or may not be
listed on any segment of any stock exchange or may not be admitted to trading on any unregulated market
(e.g., a Freiverkehr) of any stock exchange as may be agreed between the Relevant Issuer and any relevant
manager(s) in relation to each issue.
Governing Law
The Final Terms will state for each Tranche of Securities the governing law applicable to the relevant
Tranche of Securities which will be either German law or Swiss law.
Selling Restrictions
There will be specific restrictions on the offer and sale of Securities and the distribution of offering
materials in the European Economic Area, the United Kingdom and the United States of America and such
other restrictions as may be required under applicable law in connection with the offering and sale of a
particular Tranche of Securities.
Jurisdiction
The Final Terms will state for each Tranche of Securities the applicable, non-exclusive place of jurisdiction
for any legal proceedings arising under such Tranche of Securities which will be either Frankfurt am Main
(for Tranches of Securities governed by German law) or Zurich (for Tranches of Securities governed by
Swiss law).
II.
Specific Product Categories
Fixed Rate Securities
Fixed interest will be payable on such date or dates as may be agreed between the Relevant Issuer and any
manager(s) and on redemption, and will be calculated on the basis of such Day Count Fraction as may be
selected.
Step-up / Step-down Securities
Step-up / Step-down Securities are Securities which bear fixed interest at varying rates, such rates being, in
the case of Step-up Securities, greater or, in the case of Step-down Securities, lesser than the rates
applicable to previous interest periods.
Floating Rate Securities
Floating Rate Securities will bear interest at a rate agreed between the Relevant Issuer and any relevant
manager(s): (i) on the same basis as the floating rate under a notional interest rate swap transaction in the
23
relevant Specified Currency governed by an agreement incorporating the 2000 ISDA Definitions and the
1998 ISDA Euro Definitions (each as published by the International Swaps and Derivatives Association,
Inc., and as amended and updated as at the Issue Date of the first Tranche of the Securities of the relevant
Series of Securities); or (ii) on the basis of a reference rate appearing on the agreed screen page of a
commercial quotation service; or (iii) on such other basis as may be agreed between the Relevant Issuer and
any relevant manager(s). The margin (if any) relating to such floating rate will be agreed between the
Relevant Issuer and any manager(s) for each Series of Floating Rate Securities.
Inverse Floating Rate Securities
The interest payable on Inverse Floating Rate Securities will be calculated as the difference between a
fixed interest rate and a floating interest rate.
CMS Spread-Linked Securities
CMS Spread-Linked Securities bear a variable interest which is determined by reference to the difference
(spread) between certain swap rates.
Range Accrual Securities
Range Accrual Securities bear interest at a rate which depends on the performance of one or more
underlying reference rates. Typically, interest will accrue for each relevant day in an interest period on
which the underlying reference rate performs in a manner to be further specified but will not accrue in
respect of other days. Interest on Range Accrual Securities may also be paid at a pre-determined specified
rate for certain interest periods.
Target Interest Securities/ Target Redemption Securities
Target interest Securities may offer a floating rate of interest or a combination of fixed and floating rates of
interest or a range accrual mechanism with the aggregate amount of interest to be paid under the Securities
limited by an overall maximum rate of interest. If the aggregate amount of interest to be paid under the
Securities equals or exceeds the target interest rate of the Securities, the Securities will be redeemed early at
their principal amount or at an early redemption amount. Should the coupons not yield the overall
maximum rate of interest prior to the last interest period, the Securities will be redeemed at their principal
amount on the Maturity Date. The Securities may or may not be redeemed at their principal amount plus a
final payment equal to the difference between the target interest and the calculated total interest.
Zero Coupon Securities
Zero Coupon Securities may be issued at their principal amount or at a discount to it and will not bear
interest.
Index Linked Securities
Index Linked Securities may relate to an Index or Indices consisting of one or more Index Components and
may bear interest at index linked interest amounts and/or will be redeemed at an Index Linked Redemption
Amount, both of which will be calculated by reference to such Index or Indices.
Equity Linked Securities
Equity Linked Securities may bear interest at equity linked interest amounts and/or will be redeemed at an
Equity Linked Redemption Amount or by delivery of a Reference Asset Amount all of which will be
calculated by reference to a single Share or a basket of Shares or formula based on such Share or Shares (as
indicated in the Final Terms). If Potential Adjustment Events and/or Delisting and/or Merger Event and/or
Nationalisation and/or Insolvency and/or other events are specified as applicable in the applicable Final
Terms, the Securities will be subject to adjustment.
Bond Linked Securities
Bond Linked Securities may bear interest at bond linked interest amounts and/or will be redeemed at a
Bond Linked Redemption Amount or by delivery of a Reference Asset Amount all of which will be
calculated by reference to a single bond or a basket of bonds or formula based on such bond or bonds (as
indicated in the Final Terms). If Potential Adjustment Events and/or Delisting and/or other events are
specified as applying in the applicable Final Terms, the Securities will be subject to adjustment.
24
Commodity Linked Securities
Commodity Linked Securities are debt securities which do not provide for predetermined amounts and/or
interest payments. Commodity Linked Securities may relate to one ore more relevant commodit(y)(ies) and
may bear interest at commodity linked interest amounts and/or will be redeemed at a Commodity Linked
Redemption Amount, both of which will be calculated by reference to such Relevant Commodity or the
Relevant Commodities, as the case may be.
Currency Linked Securities
Currency Linked Securities are debt securities relating to a particular currency or currency pair and do not
provide for predetermined redemption amounts and/or interest payments. Such amounts will depend on the
market value of the underlying currencies which might be substantially less than the Issue Price or, as the
case may be, the purchase price invested by the Securityholder.
Inflation Linked Securities
Inflation Linked Securities bear interest at a rate calculated by reference to an index which is a
measurement of inflation and/or are Securities the redemption amount of which is calculated by
reference to an index which is a measurement of inflation.
Dual Currency Securities
Payments (whether in respect of repayment or interest and whether at maturity or otherwise) in respect of
Securities to which "Dual Currency" has been declared applicable will be made in such currencies, and
based on such rates of exchange, as the Relevant Issuer may select.
C.
Summary of the "Description of the Company"
General
The Company is set up as a securitisation company within the meaning of the Securitisation Law 2004 and
was incorporated under the laws of Luxembourg as a société anonyme (public limited company) on 20 June
2012. Itself and its activities are subject to the Securitisation Law 2004. The Articles have been filed with
the Luxembourg trade and companies register where they are available for inspection. The registered office
of the Company is at 2, boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxembourg, Grand-Duchy of Luxembourg,
phone : +352 421 22 462. The share capital of the Company is EUR 31,000 divided into 31,000 shares with
a denomination of EUR 1 each (the "Shares").
Business
In accordance with Article 3 of the Articles, the activities of the Company will be to enter into one or more
securitisation transactions within the meaning of the Securitisation Law 2004 and the Company may, in this
context, assume risks, existing or future, relating to the holding of assets, whether movable or immovable,
tangible or intangible, as well as risks resulting from the obligations assumed by third parties or relating to
all or part of the activities of third parties, in one or more transactions or on a continuous basis. The
Company may assume those risks by acquiring the assets, guaranteeing the obligations or by committing
itself in any other way. It may also transfer, to the extent permitted by law and its Articles, dispose of the
claims and other assets it holds, whether existing or future, in one or more transactions or on a continuous
basis.
The Company may, in this same context, acquire, dispose and invest in loans, stocks, bonds, debentures,
obligations, notes, advances, shares, warrants, commodities and other securities. The Company may grant
pledges, other guarantees or security interests of any kind to Luxembourg or foreign entities and enter into
securities lending activity on an ancillary basis.
The assets of the Company may only be assigned in accordance with the terms of the securities issued to
finance the acquisition of such assets.
25
Compartments
The board of directors of the Company may create one or more compartments (a "Compartment" or the
"Compartments") within the Company. Each Compartment shall, unless otherwise provided for in the
resolution of the board of directors creating such Compartment, correspond to a distinct part of the assets
and liabilities of the Company. A resolution of the board of directors creating one or more Compartments
within the Company, as well as any subsequent amendments thereto, shall be binding as of the date of such
resolutions against any third party.
As between Securityholders and creditors of the Company, each Compartment of the Company shall be
treated as a separate entity. Rights of Securityholders and other creditors of the Company that (i) have,
when coming into existence, been designated as relating to a Compartment or (ii) have arisen in connection
with the creation, the operation or the liquidation of a Compartment are, except if otherwise provided for in
the resolution of the board of directors creating the relevant Compartment, strictly limited to the assets of
that Compartment and shall be exclusively available to satisfy such Securityholders and other creditors.
Creditors and Securityholders of the Company whose rights are not related to a specific Compartment of
the Company shall have no rights to the assets of any Compartment.
Each Compartment of the Company may be separately liquidated without such liquidation resulting in the
liquidation of any other Compartment or of the Company itself.
By operation of the Securitisation Law 2004, the rights of the Securityholders and of any other creditors of
the Relevant Issuer are limited to the assets of the Relevant Issuer which will be exclusively available to
satisfy the rights of the Securityholders and any other creditors of the Relevant Issuer. Creditors of the
Company or of any other Compartment of the Company, have no recourse against the assets of the
Relevant Issuer.
Accounts
The Company’s fiscal year starts on 1 January and ends on 31 December each year, except for the first
fiscal year that started on the date of incorporation of the Company and ends on 31 December 2012. The
Company’s first set of audited financial accounts will be prepared as per the 31st of December 2012, and,
when available, may be obtained at the registered office of the Company during normal business hours on
any business day as long as any of the Securities remain outstanding.
Auditors
The Company’s independent auditors are Pricewaterhouse Coopers S.à r.l., registered office: 400, Route
d'Esch, L - 1471 Luxembourg, who have been appointed by the Board of Directors of the Company by a
resolution dated 20 June 2012.
D.
Summary of the "Description of the Swap Agreement"
In respect of a Series of Securities, the Relevant Issuer will enter into a swap agreement with the Swap
Counterparty pursuant to the terms of a 2002 ISDA Master Agreement (the "Master Agreement") and a
Schedule and confirmation thereto) (the "Swap Agreement").
Each Swap Agreement will be entered into in order to allow the Relevant Issuer to exchange certain
cashflows received by, or to the order of, the Relevant Issuer in respect of the issue of the relevant
Securities, the Bond Compartment Assets and/or the proceeds of the issue of the relevant Series of
Securities for amounts needed by the Relevant Issuer to meet its obligations under the Securities for that
Series of Securities.
The Swap Agreement will terminate on or immediately prior to the Maturity Date unless (i) automatically
terminated earlier in accordance with the terms thereof in case of (1) the occurrence of an Early
Redemption Event in respect of the Bond Compartment Assets or (2) the Swap Counterparty being the
defaulting party or (3) the breach of the Swap Cover Ratio (as defined below) (if applicable) or (ii)
terminated earlier in accordance with the terms thereof, including, without limitation in the following
circumstances:
26
(a)
payment defaults by the Relevant Issuer or the Swap Counterparty under such Swap Agreement;
(b)
breach by the Relevant Issuer of any of its obligations under the Agency Agreement;
(c)
bankruptcy events relating to the Relevant Issuer or the Swap Counterparty;
(d)
the early redemption or an event of default of the Series of Securities in respect of which the Swap
Agreement has been entered into, including as a result of Increased Cost Hedging or Hedging
Disruption (each as defined in Terms and Conditions of the Securities);
(e)
tax events relating to the Relevant Issuer or the relevant Swap Counterparty; and
(f)
a change in law making it illegal for the Swap Counterparty to perform its obligations under the
Swap Agreement or resulting in increased costs in respect of the Swap Counterparty.
Only the automatic early termination of the Swap Agreement due to (i) a breach of the Swap Cover Ratio
and (ii) the occurrence of an Early Redemption Event will also result in an automatic early redemption of
the Securities. The "Swap Cover Ratio" will be breached if the value of the Bond Compartment Assets is
lower than X % of the market value of the Swap Agreement as determined by the calculation agent under
the Swap Agreement, whereby "X" is equal to 100 plus the Compartment Asset Haircut (as defined in the
Terms and Conditions of the Securities). The calculation of the Swap Cover Ratio will be based on the
market value of the Bond Compartment Assets as of the close of business on any business day and, in case
of a breach, the Swap Agreement will automatically terminate on the immediately following business day.
Each of the Relevant Issuer and the Swap Counterparty will be required to provide collateralisation in
respect of its obligations under the relevant Swap Agreement. Collateralisation will be provided under a
Credit Support Annex. Pursuant to the Credit Support Annex, the Swap Counterparty will calculate the
collateral requirements of the Relevant Issuer and the Swap Counterparty based upon each party's exposure
to the other party under the Swap Agreement.
27
A.II. Zusammenfassung des Basisprospekts
des Programms (Deutsche Fassung)
DEUTSCHE FASSUNG DER ZUSAMMENFASSUNG DES BASISPROSPEKTS DES
PROGRAMMS
Die Informationen in dem Abschnitt "Zusammenfassung des Basisprospekts des Programms" umfassen
eine Zusammenfassung jedes der folgenden Teile des Basisprospekts:
A.
"Risikofaktoren" (Teil B. I (englische Fassung) und Teil B. II (deutsche Fassung) des
Basisprospekts),
B.
"Emissionsbedingungen der Wertpapiere und ähnliche Informationen" (Teil E des Basisprospekts)
und
C.
"Beschreibung der Morgan Stanley (Luxembourg) S.A." (Teil H. I des Basisprospekts).
Die folgende Zusammenfassung ist eine Zusammenfassung des Basisprospekts des Programms und wurde
aus den anderen Teilen des Basisprospekts zusammengestellt. Wörter und Ausdrücke, die in anderen Teilen
des Basisprospekts definiert werden und in diesem Abschnitt "Zusammenfassung des Basisprospekts des
Programms" nicht anders definiert werden, haben die gleiche Bedeutung wie in diesem Teil des
Basisprospekts.
Die Informationen in diesem Abschnitt "Zusammenfassung des Basisprospekts des Programms" sollten als
eine Einführung in diesen Basisprospekt gelesen und ausgelegt werden.
Kaufinteressenten von Wertpapieren sollten ihre Entscheidung zur Anlage in die Wertpapiere nicht nur auf
die folgenden Informationen, sondern auch auf alle anderen in diesem Basisprospekt enthaltenen
Informationen stützen, unabhängig davon, ob diese in dem Basisprospekt abgedruckt sind oder in Form
eines Verweises in den Basisprospekt einbezogen wurden.
Gerichtsverfahren in der Bundesrepublik Deutschland ("Deutschland") sind Gegenstand des von deutschen
Gerichten angewandten deutschen Zivilprozessrechts, welches unter anderem und ohne Ausnahmen die
Übersetzung von in einer ausländischen Sprache verfassten Dokumenten in die deutsche Sprache verlangt,
möglicherweise nicht einen Ausgleich der entstandenen Kosten gewährleistet und möglicherweise, im
Gegensatz zu anderen Jurisdiktionen und anders als in einem Dokument mit Bezugnahme auf das
Programm bezeichnet, die entstandenen Kosten zwischen den Prozessparteien aufteilt. Dementsprechend
könnte der Kläger für den Fall, dass vor einem deutschen oder einem anderen Gericht eines Mitgliedstaates
des Europäischen Wirtschaftsraumes (im folgenden "EWR Staat") Ansprüche aufgrund der in einem
Wertpapierprospekt wie diesem Basisprospekt enthaltenen Informationen geltend gemacht werden, sowohl
in Anwendung des deutschen Rechts als auch des nationalen Rechts jedes anderen EWR Staates die Kosten
für die Übersetzung des Basisprospekts in die deutsche oder jede andere maßgebliche Sprache, soweit
notwendig, vor Prozessbeginn zu tragen haben.
Gerichtsverfahren in der Schweizerischen Eidgenossenschaft ("Schweiz") sind Gegenstand der vom
Gericht, wo ein solches Gerichtsverfahren eingeleitet worden ist, angewandten schweizerischen
Zivilprozessordnung, welche, unter anderem und ohne Beschränkung darauf, möglicherweise die
Übersetzung von in einer ausländischen Sprache verfassten Dokumenten in eine der schweizerischen
Amtssprachen (deutsch, französisch, italienisch) verlangt, möglicherweise nicht einen Ausgleich der
entstandenen Kosten gewährleistet und möglicherweise, im Gegensatz zu anderen Jurisdiktionen und
anders als in einem Dokument mit Bezugnahme auf das Programm bezeichnet, die entstandenen Kosten
zwischen den Prozessparteien aufteilet. Dementsprechend könnte der Kläger für den Fall, dass vor einem
Gericht in der Schweiz Ansprüche aufgrund der in einem Wertpapierprospekt wie diesem Basisprospekt
enthaltenen Informationen geltend gemacht werden, in Anwendung der bei einem Gerichtsverfahren in der
Schweiz anwendbaren schweizerischen Zivilprozessordnung die Kosten für die Übersetzung des
Basisprospekts in eine schweizerische Amtssprache oder jede andere maßgebliche Sprache, soweit
notwendig, vor Prozessbeginn zu tragen haben.
28
Die Gesellschaft und jede Person, die die Übersetzung dieser Zusammenfassung veranlasst haben oder von
denen deren Erlass ausgeht, übernehmen die Verantwortung für die Informationen in dem Abschnitt
"Zusammenfassung des Basisprospekts des Programms" (einschließlich der Übersetzung) und können
insoweit haftbar gemacht werden, jedoch nur für den Fall, dass die Zusammenfassung irreführend,
unrichtig oder widersprüchlich ist, wenn sie zusammen mit den anderen Teilen des Basisprospekts gelesen
wird.
A.
Zusammenfassung der "Risikofaktoren"
Ein Kauf der Wertpapiere birgt gewisse Risiken betreffend die Maßgebliche Emittentin und die
maßgebliche Tranche der Wertpapiere in sich. Während es sich bei sämtlichen Risikofaktoren um
Eventualfälle handelt, die eintreten können oder auch nicht, sollten sich potentielle Investoren der Tatsache
bewusst sein, dass die mit dem Kauf der Wertpapiere verbundenen Risiken möglicherweise (i) einen
Einfluss auf die Fähigkeit der Maßgeblichen Emittentin zur Erfüllung ihrer Pflichten gemäß der im Rahmen
des Programms ausgegebenen Wertpapiere haben und/oder (ii) zu einer Volatilität und/oder Minderung des
Marktwertes der maßgeblichen Tranche der Wertpapiere führen dergestalt, dass der Marktwert hinter den
Erwartungen (finanzieller oder sonstiger Art) eines Gläubigers nach dem Kauf der Wertpapiere
zurückbleibt.
Potentielle Investoren werden ausdrücklich darauf hingewiesen, dass eine Anlage in die Wertpapiere
finanzielle Risiken in sich birgt, die, sollten sie eintreten, zu einem Wertverlust der Wertpapiere
führen können. Potentielle Investoren müssen bereit sein, einen Totalverlust des von ihnen in die
Wertpapiere investierten Geldes zu erleiden. Potentielle Investoren in kapitalgeschützte Wertpapiere
sollten beachten, dass kapitalgeschützte Wertpapiere weiterhin dem allgemeinen Insolvenzrisiko der
Maßgeblichen Emittentin, dem allgemeinen Insolvenzrisiko der jeweiligen Emittentin des Bond
Compartment Vermögens sowie dem allgemeinen Insolvenzrisiko einer Gegenpartei im Hinblick auf
das Compartment Vermögen unterliegen und Investoren können weniger als den geschützten Betrag
erhalten, sofern die Wertpapiere vor Ende der Laufzeit verkauft oder zurückgezahlt werden.
Die Wertpapiere begründen vorrangige, unbesicherte Verpflichtungen mit beschränktem Zugriff auf
die Maßgebliche Emittentin. Der Rückgriff in Bezug auf eine Serie von Wertpapieren ist auf das
Compartment Vermögen des Compartments im Hinblick auf die betreffende Serie von
Wertpapieren beschränkt. Bei den Wertpapieren handelt es sich nicht um Bankeinlagen und sie sind
weder durch die US-Federal Deposit Insurance Corporation oder eine andere staatliche Stelle
besichert oder garantiert noch handelt es sich um Verpflichtungen eines Kreditinstituts oder sind
diese von einem Kreditinstitut garantiert.
Potentielle Investoren sollten zwei Hauptrisikokategorien berücksichtigen, welche nachfolgend
zusammengefasst sind,: I. "Risiken in Bezug auf die Gesellschaft und die Maßgebliche Emittentin" und II.
"Risiken im Zusammenhang mit Wertpapieren", welche 1. "Allgemeine Risiken in Bezug auf die
Wertpapiere", 2. "Allgemeine Risiken in Bezug auf Veränderungen der Marktumstände" und 3. "Risiken in
Bezug auf spezifische Produktkategorien" umfassen:
I.
Risiken in Bezug auf die Gesellschaft und die Maßgebliche Emittentin
Die Gesellschaft wurde als Verbriefungsgesellschaft nach luxemburgischem Recht (société de titrisation)
im Sinne des luxemburgischen Verbriefungsgesetzes von 2004 gegründet. Die ausschließliche
Geschäftstätigkeit der Gesellschaft besteht im Abschluss und der Erfüllung von im Rahmen des
Verbriefungsgesetzes von 2004 zulässigen Transaktionen sowie in der Tätigkeit als Zweckgesellschaft bei
entsprechenden Transaktionen. Des Weiteren sieht das Verbriefungsgesetz von 2004 vor, dass Ansprüche
gegen die Gesellschaft grundsätzlich auf das in dem maßgeblichen Compartment enthaltene
Nettovermögen, durch das die betreffende Serie von Wertpapieren begeben wird, beschränkt sind (jeweils
eine Maßgebliche Emittentin). Demgemäß werden in Bezug auf jegliches Compartment und jegliche
Wertpapiere alle Zahlungen, die von der Maßgeblichen Emittentin auf die Wertpapiere und die zugehörige
Swap-Vereinbarung und etwaige sonstige Zugehörige Vereinbarungen zu leisten sind, ausschließlich aus
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den jeweils von der Maßgeblichen Emittentin oder in deren Auftrag in Bezug auf das Compartment
Vermögen erhaltenen oder beigetriebenen Beträgen geleistet.
Demgemäß verfügt die Maßgebliche Emittentin mit Ausnahme des Bond Compartment Vermögens
und/oder sonstigen Compartment Vermögens, das jeweils im Zusammenhang mit der Begebung der
Wertpapiere oder dem Eingehen sonstiger Verpflichtungen im Zusammenhang mit dem Programm in
ihrem Eigentum stehen, über kein weiteres Vermögen und wird auch künftig über kein entsprechendes
Vermögen verfügen. Die Fähigkeit der Maßgeblichen Emittentin zur Erfüllung ihrer Verpflichtungen aus
den Wertpapieren ist insbesondere vom Erhalt von Zahlungen auf das Bond Compartment Vermögen
ihrerseits, das sie mit dem Erlös aus jeder Serie von Wertpapieren und im Rahmen der entsprechenden
Swap-Vereinbarung von der Morgan Stanley & Co. International plc ("MSIP"), einer Swap-Gegenpartei
(die "Swap-Gegenpartei"), kauft, abhängig. Dementsprechend besteht für die Maßgebliche Emittentin ein
Risiko in Bezug auf die Fähigkeit der Emittentin des Bond Compartment Vermögens zur Erfüllung ihrer
Verpflichtungen aus dem Bond Compartment Vermögen und in Bezug auf die Fähigkeit der SwapGegenpartei zur Erfüllung ihrer Verpflichtungen aus der zugehörigen Swap-Vereinbarung sowie in Bezug
auf ihre jeweilige Bonität. Die Swap-Gegenpartei stellt Kreditsicherheiten für ihre Verpflichtungen aus der
Swap-Vereinbarung. Eine von der Swap-Gegenpartei gestellte Kreditsicherheit erfolgt lediglich in Höhe
der Zahlungsverpflichtungen der Swap-Gegenpartei im Rahmen der Swap-Vereinbarung, die die im
Rahmen der Wertpapiere zu zahlende Zinsbeträge abdeckt.
Die Gläubiger erhalten lediglich Rückgriff auf das Compartment Vermögen der Maßgeblichen Emittentin
(Compartment), durch das eine solche Serie von Wertpapieren begeben wird. Die Maßgebliche Emittentin
ist die alleinige Schuldnerin im Rahmen der Wertpapiere. Nach Eintritt eines Kündigungsgrundes oder
eines Vorzeitigen Rückzahlungsereignisses in Bezug auf eine Serie von Wertpapieren ist der Anspruch des
Gläubigers auf den Anteil dieses Gläubigers am Erlös aus dem betreffenden Compartment Vermögen der
Maßgeblichen Emittentin begrenzt und erstreckt sich nicht auf die Vermögenswerte, die anderen von der
Gesellschaft gebildeten Maßgeblichen Emittentinnen (d. h. anderen Compartments) zugewiesen wurden.
Nach der Verwendung aller von der Maßgeblichen Emittentin im Zusammenhang mit der Verwertung oder
Liquidation des Compartment Vermögens erhaltenen Gelder gemäß den Emissionsbedingungen der
Wertpapiere ist kein Gläubiger berechtigt, weitergehende Maßnahmen gegen die Maßgebliche Emittentin
oder die Gesellschaft zu ergreifen, um weitere geschuldete Beträge beizutreiben, und der Anspruch auf den
Erhalt entsprechender Beträge erlischt. In allen Fällen sind weder der Gläubiger noch sonstige Personen in
dessen Namen berechtigt, aufgrund eines Fehlbetrags die Abwicklung der Maßgeblichen Emittentin oder
der Gesellschaft zu beantragen. Im Fall eines Insolvenzverfahrens in Bezug auf die Maßgebliche Emittentin
sind die Gläubiger dem Risiko ausgesetzt, dass es bei der Begleichung ihrer Ansprüche gegen die
Maßgebliche Emittentin im Rahmen der Wertpapiere zu einer Verzögerung kommt oder sie in Bezug auf
ihre Ansprüche lediglich den Restbetrag erhalten, der nach einer Verwertung des Vermögens der
Maßgeblichen Emittentin und der Befriedigung der bevorrechtigten Gläubiger verbleibt (wie in den
nachstehenden "Risikofaktoren" näher beschrieben).
Die Gläubiger sollten sich dessen bewusst sein, dass die Gesellschaft und jede Maßgebliche
Emittentin (sowie jegliche Rechte gegen die Gesellschaft und jede Maßgebliche Emittentin und
Verpflichtungen ihnen gegenüber) den Bestimmungen des Verbriefungsgesetzes von 2004 –
insbesondere den Bestimmungen zu Compartments, beschränktem Rückgriff, Verzicht auf
gerichtliche Schritte, Rangnachordnung und Zahlungsreihenfolge – unterliegen.
Des Weiteren bestehen gewisse Risiken in Bezug auf die Depotverträge, im Rahmen derer das Bond
Compartment Vermögen verwahrt werden (ebenfalls nachstehend unter "Risikofaktoren" beschrieben).
II.
Risiken in Bezug auf die Wertpapiere
1.
Allgemeine Risiken in Bezug auf die Wertpapiere
Allgemein
Eine Anlage in die Wertpapiere birgt Risiken, die je nach Ausführung und Art oder Struktur der
Wertpapiere variieren. Eine Anlage in Wertpapiere ist nur für potentielle Investoren geeignet, die (i) über
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die erforderlichen Kenntnisse und Erfahrungen im Finanz- und Geschäftswesen verfügen, um die Vorteile
und Risiken einer Anlage in die Wertpapiere und die Informationen, die im Basisprospekt oder anderen
maßgeblichen Zusatzdokumenten enthalten oder durch Verweis aufgenommen werden, einschätzen zu
können, (ii) über Zugang zu und Kenntnis von angemessenen Analyseinstrumenten zur Bewertung dieser
Vorteile und Risiken vor dem Hintergrund der individuellen Finanzlage des Anlegers sowie zur
Einschätzung der Auswirkungen einer Anlage in die Wertpapiere auf das Gesamtportfolio des potentiellen
Investors verfügen, (iii) die Bedingungen der jeweiligen Wertpapiere gänzlich verstanden haben und mit
dem Verhalten der jeweiligen Basiswerte und Finanzmärkte vertraut sind, (iv) das wirtschaftliche Risiko
einer Anlage in die Wertpapiere bis zu deren Fälligkeit tragen können und (v) zur Kenntnis nehmen, dass
eine Veräußerung der Wertpapiere über einen erheblichen Zeitraum, sogar bis zur Fälligkeit, eventuell
nicht möglich ist.
Zinsrisiko
Das Zinsrisiko ist eines der zentralen Risiken verzinster Wertpapiere. Das Zinsniveau an den Geld- und
Kapitalmärkten kann täglichen Schwankungen unterliegen, wodurch sich der Wert der Wertpapiere täglich
verändern kann. Das Zinsrisiko resultiert aus der Unsicherheit im Hinblick auf die künftige Entwicklung
des Marktzinsniveaus. Insbesondere Gläubiger Festverzinslicher Wertpapiere sind einem Zinsrisiko
ausgesetzt, das im Falle eines Anstiegs des Marktzinsniveaus eine Wertminderung der Wertpapiere zur
Folge haben kann. Im Allgemeinen verstärken sich die Auswirkungen dieses Risikos mit steigendem
Marktzins.
Kredit-Spannen Risiko
Zu den Faktoren, die eine Kredit-Spanne beeinflussen, zählen unter anderem die Bonität der Maßgeblichen
Emittentin (die wiederum von der Qualität des Bond Compartment Vermögens und der Bonität der SwapGegenpartei abhängig sein kann), die Ausfallwahrscheinlichkeit, die Recovery Rate, die Restlaufzeit der
Wertpapiere und Verbindlichkeiten, die sich aus Sicherheitsleistungen oder Garantien, Bürgschaften und
Erklärungen in Bezug auf vorrangige Zahlungen oder Nachrangigkeit ergeben. Die Liquiditätslage, das
allgemeine Zinsniveau, konjunkturelle Entwicklungen und die Währung, auf die der jeweilige Schuldtitel
lautet, können sich ebenfalls positiv oder negativ auswirken.
Für Gläubiger besteht das Risiko einer Ausweitung der Kredit-Spanne der Maßgeblichen Emittentin, die
einen Kursrückgang der Wertpapiere zur Folge hat.
Rating der Wertpapiere
Ein Rating der Wertpapiere, falls dieses vorhanden ist, spiegelt möglicherweise nicht sämtliche Risiken
einer Anlage in die Wertpapiere wider. Ebenso können Ratings ausgesetzt, herabgestuft oder
zurückgezogen werden. Das Aussetzen, Herabstufen oder die Rücknahme eines Ratings können den
Marktwert und den Kurs der Wertpapiere beeinträchtigen. Ein Rating stellt keine Empfehlung zum Kauf,
Verkauf oder Halten von Wertpapieren dar und kann von der Rating-Agentur jederzeit korrigiert oder
zurückgezogen werden.
Wiederanlagerisiko
Für die Gläubiger bestehen Risiken in Zusammenhang mit der Wiederanlage liquider Mittel, die aus
Wertpapieren freigesetzt werden. Der Ertrag, den der Gläubiger aus den Wertpapieren erhält, hängt nicht
nur von dem Kurs und der Nominalverzinsung der Wertpapiere ab, sondern auch davon, ob die während
der Laufzeit der Wertpapiere generierten Zinsen zu einem gleich hohen oder höheren Zinssatz als dem der
Wertpapiere wiederangelegt werden können. Das Risiko, dass der allgemeine Marktzins während der
Laufzeit der Wertpapiere unter den Zinssatz des Wertpapiers fällt, wird als Wiederanlagerisiko bezeichnet.
Das Ausmaß des Wiederanlagerisikos hängt von den besonderen Merkmalen der Wertpapiere ab.
Strukturelles Risiko
Unter der Voraussetzung, dass die Erlöse aus der Begebung der Wertpapiere in das Bond Compartment
Vermögen in Bezug auf ein bestimmtes Compartment angelegt werden, stellen ein solches Bond
Compartment Vermögen und die Cashflows im Rahmen der Swap-Vereinbarung sowie im Rahmen einer
Zugehörigen Vereinbarung die einzige Finanzierungsquelle dar, die der Maßgeblichen Emittentin für die
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Erfüllung ihrer Verpflichtungen im Rahmen der betreffenden Wertpapiere und der zugehörigen SwapVereinbarung und einer Zugehörigen Vereinbarung zur Verfügung steht.
Daher könnte für den Fall, dass dieses Compartment Vermögen keine ausreichenden Cashflows generiert,
z. Β. aufgrund des Eintritts eines Kündigungsgrundes im Rahmen des Bond Compartment Vermögens oder
der Swap-Vereinbarung, im Rahmen der betreffenden Wertpapiere entweder (i) ein Vorzeitiges
Rückzahlungsereignis oder (ii) ein Kündigungsgrund eintreten, der wiederum in beiden Fällen zur
Liquidation und/oder Verwertung des Compartment Vermögens durch die Maßgebliche Emittentin oder in
ihrem Namen führen kann. Der Erlös aus einer entsprechenden Liquidation und/oder Verwertung (nach
Abzug aller Kosten, einschließlich der Kosten für Liquidation und/oder Verwertung) ist zum Zeitpunkt der
Liquidation und/oder Verwertung, z. B. aufgrund von Schwankungen der Marktwerte des Bond
Compartment Vermögens und/oder der Swap-Vereinbarung, möglicherweise unzureichend, um die
Ansprüche der Gläubiger in Bezug auf das betreffende Compartment zu befriedigen. Wie vorstehend näher
ausgeführt, sind Ansprüche der Gläubiger einer bestimmten Serie von Wertpapieren gegen die
Maßgebliche Emittentin und die Gesellschaft auf das betreffende Compartment Vermögen beschränkt.
Risiko im Zusammenhang mit Kosten, Gebühren und Abzügen für Liquidation und bevorrechtigte
Gläubiger
Im Falle einer Liquidation und/oder einer Vollstreckung des Compartment Vermögens aus den oben
genannten Gründen sollten potentielle Investoren sich die Tatsache bewusst machen, dass von die Kosten
solcher Liquidationen oder Vollstreckungen von deren Erlösen abgezogen werden. Solche Abzüge
verringern den Betrag, auf dessen Basis Ansprüche der Gläubiger aus den Wertpapieren befriedigt werden.
Daher müssen Gläubiger sich bewusst sein, dass sie das investierte Kapital ganz oder teilweise verlieren
könnten.
Ferner sind die Gläubiger für den Fall von Insolvenzverfahren in Bezug auf die Maßgebliche Emittentin
dem Risiko ausgesetzt, dass sich die Befriedigung ihrer etwaigen Ansprüche aus dne Wertpapieren gegen
die Maßgebliche Emittentin oder der Eingang der Restbeträge nach Verwertung des Vermögens der
Maßgeblichen Emittentin dadurch verzögern kann, dass zunächst an bevorrechtigte Gläubiger (z. B. die
Swap Gegenpartei) gezahlt wird.
Cashflow-Risiko
Jegliche Cashflows sind von den durch die Maßgebliche Emittentin im Rahmen des Bond Compartment
Vermögens und der betreffenden Swap-Vereinbarung sowie einer sonstigen Zugehörigen Vereinbarung
erhaltenen Cashflows abhängig, und erhält die Maßgebliche Emittentin nicht die gesamten oder Teile dieser
im Rahmen des Compartment Vermögens erwarteten Cashflows, können die durch die Gläubiger
erhaltenen tatsächlichen Cashflows von den im Rahmen der Wertpapiere erwarteten Cashflows abweichen.
Inflationsrisiko
Das Inflationsrisiko besteht in dem Risiko einer künftigen Verringerung des Geldwertes. Die reale Rendite
einer Anlage wird durch Inflation geschmälert. Je höher die Inflationsrate, desto niedriger die reale Rendite
der Wertpapiere. Entspricht die Inflationsrate der Nominalrendite oder übersteigt sie diese, ist die reale
Rendite null oder gar negativ.
Kauf auf Kredit – Fremdfinanzierung
Finanziert ein Gläubiger den Erwerb von Wertpapieren über ein Darlehen und kommt es in Bezug auf die
Wertpapiere zu einem Zahlungsausfall oder sinkt der Kurs stark, so muss der Gläubiger nicht nur den
möglichen Verlust seines Anlagebetrages tragen, sondern auch das Darlehen und die darauf anfallenden
Zinsen zurückzahlen. Durch ein Darlehen steigt das Verlustrisiko erheblich. Potentielle Investoren sollten
nicht davon ausgehen, dass sie die Tilgung des Darlehens oder die Zahlung der darauf anfallenden Zinsen
aus den Gewinnen einer Transaktion bestreiten können. Vielmehr sollten potentielle Investoren, bevor sie
eine Anlage tätigen, ihre Finanzlage dahingehend prüfen, ob sie zur Zahlung der Darlehenszinsen und zur
Tilgung des Darlehens in der Lage sind, und sich bewusst machen, dass sie möglicherweise keine Gewinne
erzielen, sondern Verluste erleiden.
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Bezahlung von Vertriebsstellen
Die Maßgebliche Emittentin kann Vertriebsstellenverträge mit verschiedenen Finanzinstituten und anderen
Zwischenhändlern, wie von der Maßgeblichen Emittentin festgelegt (jeweils eine "Vertriebsstelle"),
abschließen. Jede Vertriebsstelle wird dabei vereinbaren, die Wertpapiere zu einem Preis, vorbehaltlich der
Erfüllung bestimmter Bedingungen, zu zeichnen, welcher unter dem Emissionspreis liegt. Dabei kann an
die Vertriebsstelle hinsichtlich aller bis zum Fälligkeitstag ausstehenden Wertpapiere eine regelmäßige
Gebühr, deren Höhe von der Maßgeblichen Emittentin festgelegt wird, gezahlt werden. Die Höhe dieser
Gebühr kann von Zeit zu Zeit variieren.
Transaktionskosten/Gebühren
Beim Kauf oder Verkauf von Wertpapieren fallen neben dem Kauf- oder Verkaufspreis der Wertpapiere
unterschiedliche Nebenkosten (u. a. Transaktionsgebühren und Provisionen) an. Diese Nebenkosten können
die Erträge aus Wertpapieren erheblich mindern oder gar aufzehren. Im Allgemeinen berechnen
Kreditinstitute Provisionen, die in Abhängigkeit von dem Wert der Order entweder als feste
Mindestprovision oder als eine anteilige Provision erhoben werden. Sofern weitere – inländische oder
ausländische – Parteien an der Ausführung der Order beteiligt sind, wie etwa inländische Händler oder
Broker an ausländischen Märkten, können Gläubiger darüber hinaus Courtagen, Provisionen und sonstige
Gebühren dieser Parteien (Fremdkosten) belastet werden.
Gesetzesänderungen
Die Emissionsbedingungen der Wertpapiere unterliegen dem zum Datum dieses Basisprospekts gemäß dem
Konditionenblatt für jede Tranche von Wertpapieren (wie hernach definiert) geltenden deutschen oder
schweizerischen Recht. Es kann jedoch keine Aussage über die Auswirkungen eventueller
Gerichtsentscheidungen oder Änderungen eines Gesetzes in Deutschland oder der Schweiz (oder des in
Deutschland oder in der Schweiz anwendbaren Rechts) oder der Verwaltungspraxis in Deutschland,
England oder in der Schweiz nach dem Datum dieses Basisprospekts getroffen werden.
Zurverfügungstellung von Informationen
Die Gesellschaft, die Maßgebliche Emittentin, etwaige Manager oder eines ihrer verbundenen
Unternehmen geben keine Zusicherung in Bezug auf die Emittenten der Basiswerte oder des Bond
Compartment Vermögens. Jede dieser Personen hat oder wird während der Laufzeit der Wertpapiere
möglicherweise nicht öffentliche Informationen in Bezug auf die Emittenten der Basiswerte oder des Bond
Compartment Vermögens, deren verbundene Unternehmen oder Garanten erhalten, die im Zusammenhang
mit den Wertpapieren von Bedeutung sind. Die Ausgabe der Wertpapiere begründet keine Verpflichtung
der vorgenannten Personen, diese Informationen (unabhängig davon, ob diese vertraulich sind oder nicht)
gegenüber den Gläubigern oder Dritten offen zu legen. Unter der Berücksichtigung des zuvor Ausgeführten
ergibt sich das Risiko, dass die Gesellschaft, die Maßgebliche Emittentin, etwaige Manager oder eines ihrer
verbundenen Unternehmen einen Informationsvorsprung bezogen auf Basiswerte verglichen mit dem
Informationsstand eines potentiellen Investors haben können.
Mögliche Interessenkonflikte
Im normalen Verlauf ihrer Geschäftstätigkeit stehen die Gesellschaft, die Maßgebliche Emittentin, etwaige
Manager(s), die Depotbank oder ihre jeweiligen verbundenen Unternehmen möglicherweise mit Emittenten
der Basiswerte, deren jeweiligen verbundenen Unternehmen oder Garanten oder Dritten, die
Verpflichtungen gegenüber den Emittenten der Basiswerte oder deren jeweiligen verbundenen
Unternehmen oder Garanten haben, nicht nur in Geschäftsbeziehungen, sondern wickeln mit diesen
Transaktionen ab, gehen Bankgeschäfte jeder Art und Investmentbankgeschäfte ein oder stehen anderweitig
in Geschäftskontakt, so als ob jede der Aktienbezogenen oder Anleihebezogenen Wertpapieren, die unter
diesem Programm begeben werden, nicht existent wären, und zwar unabhängig davon ob sich die
vorgenannten Handlungen nachteilig auf den Emittenten der Basiswerte, deren verbundene Unternehmen
oder Garanten auswirken.
Die Maßgebliche Emittentin ist möglicherweise von Zeit zu Zeit an Transaktionen (einschließlich von
Hedging Aktivitäten bezüglich der Wertpapiere) im Zusammenhang mit den Basiswerten, dem Index, den
Index-Komponenten oder damit im Zusammenhang stehenden Derivaten oder den Relevanten Waren
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beteiligt, die den Marktwert, die Liquidität oder den Wert der Wertpapiere beeinflussen und sich
gegebenenfalls nachteilig auf die Interessen der Wertpapiere auswirken können.
Kapitalschutz
Wenn und soweit ein Kapitalschutz nach Maßgabe des Konditionenblatts Anwendung findet, werden die
Wertpapiere der betreffenden Serie von Wertpapieren am Fälligkeitstag für einen Betrag, der nicht geringer
als der angegebene Kapitalschutz ist, zurückbezahlt, vorbehaltlich des Bestehens ausreichender und zur
Verfügung stehender Mittel zur Rückzahlung der Wertpapiere in Höhe des Kapitalschutzes und einer
Insolvenz der Maßgeblichen Emittentin sowie des damit verbundenen Risikos eines Totalverlustes des vom
Investor eingesetzten Geldes. Der Kapitalschutz kann sowohl unter oder über dem Nennbetrag/Nennwert
der Wertpapiere liegen oder diesem entsprechen. Der Kapitalschutz wird, wenn überhaupt, jedoch nicht
fällig, wenn die Wertpapiere vor der vereinbarten Fälligkeit infolge einer vorzeitigen Rückzahlung
aufgrund der Ausübung eines Rechtes der Maßgeblichen Emittentin auf vorzeitige Rückzahlung (wie z.B.
ein allgemeines Kündigungsrecht, eine vorzeitige Rückzahlung aus steuerlichen Gründen, eine
automatische vorzeitige Rückzahlung aufgrund eines vorzeitigen Rückzahlungsereignisses oder eine
vorzeitige Rückzahlung aufgrund weiterer oder anderer Ereignisse) oder aufgrund der Ausübung eines
Rechtes des Gläubigers, eine vorzeitige Rückzahlung von der Maßgeblichen Emittentin zu verlangen (wie
z.B. das allgemeine vorzeitige Rückzahlungsrecht oder ein Kündigungsrecht infolge des Eintritts eines
Kündigungsgrundes) zurückbezahlt werden, wie im maßgeblichen Konditionenblatt für beide Fälle
dargestellt. Aber auch dann, wenn ein Kapitalschutz Anwendung findet, besteht das Risiko, dass der
garantierte Betrag geringer ist als die vom Gläubiger getätigte Investition. Die Zahlung des
Kapitalschutzes ist abhängig von der finanziellen Situation oder anderen Umständen der
Maßgeblichen Emittentin sowie von dem Umstand, ob der Maßgeblichen Emittentin ausreichende
Mittel zur Rückzahlung der Wertpapiere in Höhe des Kapitalschutzes zur Verfügung stehen.
Wechselkurse
Potentielle Investoren sollten sich vergegenwärtigen, dass der Kauf der Wertpapiere ein Wechselkursrisiko
beinhalten kann. Zum Beispiel kann es sein, dass die Basiswerte oder andere Bezugswerte, insbesondere
Aktien oder die Relevanten Waren (die "Bezugswerte") auf eine andere Währung lauten als derjenigen, in
der Zahlungen unter den Wertpapieren geleistet werden; auch können die Bezugswerte auf eine andere
Währung lauten als derjenigen, die in dem Land gilt, in dem der Käufer ansässig ist; und/oder können die
Bezugswerte auf eine andere Währung lauten als derjenigen, die der Käufer für Zahlungen gewählt hat.
Darüber hinaus kann das Bond Compartment Vermögen auf eine andere Währung als die
Abrechnungswährung für die Wertpapiere, auf eine andere Währung als die Währung der Rechtsordnung
des Käufers und/oder auf eine andere Währung als die, die der Käufer für Zahlungen gewählt hat, lauten.
Wechselkurse zwischen den verschiedenen Währungen sind von Angebot und Nachfrage auf dem
internationalen Währungsmarkt abhängig, was durch makroökonomische Faktoren, Spekulationen,
Zentralbanken und staatliche Interventionen beeinflusst wird, insbesondere aber auch durch die
Verhängung von Währungskontrollen und -beschränkungen. Die Veränderung der Währungskurse kann
sich auf den Wert der Wertpapiere, der Bezugswerte oder des Bond Compartment Vermögens auswirken.
Kreditrisiko der Emittentin des Bond Compartment Vermögens und Kreditrisiko der SwapGegenpartei
Durch die Wertpapiere wird lediglich ein Anspruch gegenüber der Maßgeblichen Emittentin (d. h. das
maßgebliche Compartment) begründet. Ein Anspruch gegenüber der Emittentin des Bond Compartment
Vermögens wird durch die Wertpapiere nicht begründet. Da die Fähigkeit der Maßgeblichen Emittentin
jedoch vom Erhalt von Zahlungen im Rahmen des Bond Compartment Vermögens und der SwapVereinbarung abhängig ist, sind Gläubiger dem Kreditrisiko von Emittentinnen des Bond Compartment
Vermögens und der Bonität der Swap-Gegenpartei ausgesetzt. Zur Senkung des Risikos der Maßgeblichen
Emittentin bezüglich der Bonität der Swap-Gegenpartei hat die Swap-Gegenpartei eine Besicherung im
Hinblick auf ihre Verpflichtungen aus der maßgeblichen Swap-Vereinbarung wie im Abschnitt
"Beschreibung der Swap-Vereinbarung" beschrieben zu stellen. Ist die Swap-Gegenpartei jedoch die
vertragsverletzende Partei der maßgeblichen Swap-Vereinbarung und hat sie keine zusätzliche zulässige
Sicherheit gestellt oder hat sich der Wert der gestellten Sicherheit aufgrund von Marktschwankungen
verringert, reichen die Erlöse hieraus möglicherweise nicht aus, um die Verpflichtungen der Swap-
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Gegenpartei aus der maßgeblichen Swap-Vereinbarung vollständig zu erfüllen, was zu einem Fehlbetrag
aus den Wertpapieren führt.
Risiken im Zusammenhang mit einer möglichen Insolvenz der Depotbank, Unter-Depotbanken oder
der Kontoführenden Bank
Die Depotbank wird eine oder mehrere Unter-Depotbanken bestellen, die in der überwiegenden Anzahl der
Fälle das Bond Compartment Vermögen verwahren werden. Diese Gesellschaften können ihren Sitz, ihre
Betriebsstätte oder Niederlassung und die entsprechenden Konten in verschiedenen Jurisdiktionen haben.
Gläubiger sollten sich darüber bewusst sein, dass die jeweiligen Insolvenzvorschriften, Depotgesetze und
andere maßgeblichen Vorschriften in diesen Jurisdiktionen im Vergleich zu den entsprechenden
Regelungen in Deutschland und Luxemburg für den Gläubiger nachteiligere Regelungen haben bzw. ein
vergleichbarer Schutz, wie er in Deutschland und Luxemburg zum gewissen Maße besteht, in diesen
Jurisdiktionen nicht vorhanden ist.
Im Fall einer Insolvenz der Depotbank, von Unter-Depotbanken oder der Kontoführenden Bank kann nicht
ausgeschlossen werden, dass dies die Verwertbarkeit des Bond Compartment Vermögens und/oder des
Barwert Compartment Vermögens negativ beeinflusst oder sogar verhindert, so dass in einem solchen Fall
der Gläubiger mit einem Verlust bis hin zum Totalverlust seines eingesetzten Kapitals rechnen muss.
Besteuerung
Potentielle Investoren sollten sich vergegenwärtigen, dass sie gegebenenfalls verpflichtet sind, Steuern oder
andere Gebühren oder Abgaben nach Maßgabe der Rechtsordnung und Praktiken desjenigen Landes zu
zahlen, in das die Wertpapiere übertragen werden oder möglicherweise auch nach Maßgabe anderer
Rechtsordnungen. In einigen Rechtsordnungen kann es zudem an offiziellen Stellungnahmen der
Finanzbehörden oder Gerichtsentscheidungen in Bezug auf innovative Finanzinstrumente wie den hiermit
angebotenen Wertpapieren fehlen. Potentiellen Investoren wird daher geraten, sich nicht auf die in diesem
Basisprospekt und/oder in dem Konditionenblatt enthaltene Darstellung der Steuersituation zu verlassen,
sondern sich in Bezug auf ihre individuelle Steuersituation hinsichtlich des Kaufs, des Verkaufs und der
Rückzahlung der Wertpapiere von ihrem eigenen Steuerberater beraten zu lassen. Nur diese Berater sind in
der Lage, die individuelle Situation des potentiellen Investors angemessen einzuschätzen. Die zuvor
beschriebene individuelle steuerliche Behandlung der Wertpapiere hinsichtlich eines potentiellen Investors
kann einen negativen Einfluss auf die Erträge, die ein potentieller Investor bezüglich der Wertpapiere
erhalten kann, haben.
Die Maßgebliche Emittentin kann nach Section 1471 bis 1474 des U.S. Internal Revenue Code von 1986 in
seiner jeweils geltenden Fassung und gemäß den in seinem Rahmen erlassenen Verordnungen ("FATCA")
unter bestimmten Umständen verpflichtet werden, US-Steuern in Höhe von 30 % auf sämtliche oder einen
Teil der Kapital- und Zinszahlungen einzubehalten, die als "ausländische Durchlaufzahlungen" behandelt
werden, die am 1. Januar 2017 oder danach an einen Anleger oder ein anderes Finanzinstitut mit Sitz
außerhalb der USA, über die nicht mit FATCA im Einklang stehende Zahlungen abgewickelt werden,
erfolgt sind. Sofern FATCA auf Zahlungen für Wertpapiere Anwendung findet, wird dies im jeweiligen
Konditionenblatt aufgegriffen. Die Anwendung von FATCA auf Zinsen, Kapital oder sonstige gezahlte
Beträge für oder im Zusammenhang mit den Wertpapieren ist derzeit unklar. Erfolgt im Hinblick auf die
US-Quellensteuer aufgrund der Nichteinhaltung von FATCA seitens des Gläubigers ein Abzug oder
Einbehalt eines Betrags von Zins-, Kapital- oder sonstigen Zahlungen auf die Wertpapiere, sind gemäß den
Emissionsbedingungen der Wertpapiere weder die Maßgebliche Emittentin noch eine Zahlstelle oder eine
andere Person verpflichtet, aufgrund des Abzugs oder Einbehalts dieser Steuer zusätzliche Beträge zu
zahlen.
Am 31. Dezember 2012 oder davor begebene Wertpapiere (ohne Wertpapiere, die zu USBundeseinkommensteuerzwecken als Aktien behandelt werden) unterliegen im Allgemeinen nicht der
Quellensteuer nach FATCA. Wird am 1. Januar 2013 oder danach (i) eine Nachfolgeschuldnerin als
Maßgebliche Emittentin der am 31. Dezember 2012 oder davor gebildeten und begebenen Wertpapiere
ersetzt oder (ii) werden die Wertpapiere anderweitig modifiziert, unterliegen diese Wertpapiere der
Quellensteuer nach FATCA, sofern diese Ersetzung oder Modifizierung als Tausch der Wertpapiere zu USBundeseinkommensteuerzwecken gilt. Begibt die Maßgebliche Emittentin am 1. Januar 2013 oder danach
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weitere Wertpapiere, die ursprünglich am 31. Dezember 2012 oder davor begeben wurden, kann für
Zahlungen auf weitere Wertpapiere Quellensteuer nach FATCA fällig werden; sind die ursprünglich
begebenen Wertpapiere und die weiteren Wertpapiere nicht voneinander zu unterscheiden, so können diese
Zahlungen auf die ursprünglich begebenen Wertpapiere ebenfalls der Quellensteuer nach FATCA
unterliegen.
Des Weiteren wird nach Maßgabe des U.S. Internal Revenue Code von 1986 in seiner jeweils geltenden
Fassung eine "dividendengleiche" Zahlung als Dividende aus Quellen in den Vereinigten Staaten
behandelt; sie unterliegt – sofern nicht durch ein anwendbares Besteuerungsabkommen mit den Vereinigten
Staaten ("DEP-Quellensteuer") verringert – einem Quellensteuersatz von 30 %. Eine "dividendengleiche"
Zahlung beinhaltet (i) eine gemäß einem "festgelegten derivativen Finanzinstrument" erfolgte Zahlung, die
(direkt oder indirekt) von der Zahlung einer Dividende aus Quellen in den Vereinigten Staaten abhängig ist
oder durch Bezugnahme hierauf bestimmt wird, und (ii) jegliche andere von der US-Finanzbehörde (U.S.
Internal Revenue Service) als im Wesentlichen mit einer in der vorstehenden Ziffer (i) definierten Zahlung
vergleichbar ausgemachte Zahlung. Eine dividendengleiche Zahlung umfasst eine gemäß einem
festgelegten derivativen Finanzinstrument erfolgte Zahlung, sofern diese nicht anderweitig einer Befreiung
durch die US-Finanzbehörde unterliegt. Sofern die Wertpapiere auf Zinsen in einem festgelegten Korb von
Wertpapieren oder einem Index Bezug nehmen, wird dieser festgelegte Korb oder Index als ein einzelnes
Wertpapier behandelt. Sofern die Wertpapiere auf Zinsen in einem Wertpapier- oder Indexkorb bezogen
sind, aus denen Dividendenzahlungen aus Quellen innerhalb der Vereinigten Staaten erfolgen, ist es bei
fehlender Anweisung der US-Finanzbehörde ungewiss, ob die US-Finanzbehörde festlegen würde, dass die
im Rahmen bestimmter Wertpapiere (z. B. Indexbezogener Wertpapiere oder Aktienbezogener
Wertpapiere) erfolgten Zahlungen im Wesentlichen mit einer Dividende vergleichbar wären. Falls die USFinanzbehörde festlegt, dass eine Zahlung im Wesentlichen mit einer Dividende vergleichbar ist, unterliegt
diese der US-Quellensteuer, sofern sie nicht durch ein anwendbares Besteuerungsabkommen verringert
wird. Sofern anwendbar, wird die DEP-Steuer im Konditionenblatt erörtert. Erfolgt im Hinblick auf die
DEP-Quellensteuer ein Abzug oder Einbehalt eines Betrags von Zahlungen auf die Wertpapiere, sind
weder die Maßgebliche Emittentin noch eine Zahlstelle oder sonstige Person gemäß den
Emissionsbedingungen verpflichtet, aufgrund des Abzugs oder Einbehalts dieser Steuer zusätzliche Beträge
zu zahlen.
Unabhängige Einschätzung und Beratung
Jeder potentielle Erwerber der Wertpapiere muss auf der Grundlage seiner eigenen unabhängigen
Einschätzung und der entsprechenden unabhängigen den Umständen entsprechenden professionellen
Beratung entscheiden, ob der Kauf der Wertpapiere in jeder Hinsicht seinen eigenen finanziellen
Möglichkeiten, Zielen und Umständen (oder, für den Fall dass die Wertpapiere treuhänderisch erworben
werden, derjenigen des Begünstigten) entspricht, mit allen geltenden Anlagerichtlinien, Richtlinien und
Einschränkungen (je nachdem ob die Wertpapiere im eigenen Namen oder treuhänderisch erworben
werden) übereinstimmt und sich als geeignete angemessene und zulässige Investition darstellt (für sich
selbst oder, für den Fall dass die Wertpapiere treuhänderisch erworben werden, für den Begünstigten). Dies
gilt unabhängig von den offensichtlichen und erheblichen Risiken, die mit einer Investition oder der
Inhaberschaft der Wertpapiere verbunden sind. Die Maßgebliche Emittentin lehnt jede Verantwortung für
eine Beratung potentieller Investoren bezüglich Angelegenheiten, die im Zusammenhang mit den Gesetzen
des Landes, in dem diese potentiellen Investoren ansässig sind, entstehen und die den Kauf, das Halten oder
das Empfangen von Zahlungen im Zusammenhang mit den Wertpapieren oder die Lieferung von
Wertpapieren beeinflussen, ab. Informiert sich ein potentieller Investor nicht ausreichend hinsichtlich einer
Anlage in die Wertpapiere, besteht das Risiko, dass dies zu Nachteilen für den Investor führt.
Risiko einer vorzeitigen Rückzahlung
Die Wertpapiere können vorzeitig rückzahlbar sein und zwar entweder automatisch oder nach Wahl der
Maßgeblichen Emittentin. Zu einer automatischen vorzeitige Kündigung kommt es beim Eintritt eines
vorzeitigen Rückzahlungsereignisses, beispielsweise aufgrund eines Ausfallereignisses bezüglich des Bond
Compartment Vermögens oder, soweit nach Maßgabe des Konditionenblatts anwendbar, einer Verletzung
der Swap Deckungsquote. Zu einer wahlweisen vorzeitigen Rückzahlung nach Wahl der Maßgeblichen
Emittentin kann es kommen, (i) wenn die Maßgebliche Emittentin aufgrund bestimmter steuerlicher
Einbehalte oder Abzüge zu einer Zahlung zusätzlicher Beträge verpflichtet wäre oder (ii) wenn bestimmte
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andere Umstände eintreten wie in dem jeweiligen Konditionenblatt einer Tranche von Wertpapieren
vorgesehen.
In Bezug auf Compartments und die zugehörigen Wertpapiere, die von der Maßgeblichen Emittentin
begeben werden, werden alle Zahlungen, die von der Maßgeblichen Emittentin auf die Wertpapiere zu
leisten sind, (auch bei vorzeitiger Rückzahlung) ausschließlich aus den jeweils von der Maßgeblichen
Emittentin oder in deren Auftrag in Bezug auf das Compartment Vermögen des jeweiligen Compartments
erhaltenen oder beigetriebenen Beträgen geleistet, die der Maßgeblichen Emittentin gehören, einschließlich
des Bond Compartment Vermögens, der Swap-Vereinbarung und der jeweils von der Kontoführenden
Bank und/oder der Hauptzahlstelle und/oder der Zahlstelle (wie jeweils hierin definiert) für im Rahmen der
Wertpapiere der betreffenden Serie von Wertpapieren fällige Zahlungen gehaltenen Mittel und abzüglich
bestimmter Kosten, Gebühren, Auslagen und Steuern, die die Maßgebliche Emittentin in Bezug auf den
Verkauf oder die Liquidation solches Compartment Vermägens gezahlt hat, und jeglicher fälliger und nicht
gezahlter Gebühren, Kosten und Auslagen der Zahlstellen und der Depotbank und jeglicher an die SwapGegenpartei nach der Swap Vereinbarung zahlbarer Beträge.
Dementsprechend könnten die Gläubiger im Falle einer vorzeitigen Rückzahlung der Wertpapiere weniger
als den ursprünglich in den betreffenden Wertpapieren angelegten Betrag erhalten. Außerdem könnte es
den Gläubigern unmöglich sein, die Erträge aus einer solchen Rückzahlung zu vergleichbaren Bedingungen
oder diese Beträge in vergleichbare Wertpapiere zu einem Effektivzins zu reinvestieren, der dem der
relevanten Wertpapiere entspricht. Potentielle Investoren sollten das Reinvestitionsrisiko im Lichte anderer
zu diesem Zeitpunkt verfügbarer Anlagemäglichkeiten beurteilen.
Mögliche Wertminderung eines Basiswerts nach einer vorzeitigen Kündigung durch die Maßgebliche
Emittentin
Im Fall von Wertpapieren, die an einen Basiswert gebunden sind und falls diese Wertpapiere durch die
Maßgebliche Emittentin vorzeitig zurückgezahlt werden, müssen potentielle Investoren beachten, dass eine
möglicherweise negative Entwicklung des Kurses eines Basiswerts nach dem Zeitpunkt der
Kündigungserklärung bis zur Ermittlung des für die Berechnung des dann zahlbaren vorzeitigen
Rückzahlungsbetrages verwendeten Kurses des Basiswerts zu Lasten der Gläubiger geht.
Keine Kündigungsmöglichkeit der Gläubiger, falls dies nicht anders vorgesehen ist
Falls das maßgebliche Konditionenblatt dies nicht anders festlegt, können die Wertpapiere während ihrer
Laufzeit nicht von den Gläubigern gekündigt werden. Für den Fall, dass der Maßgeblichen Emittentin ein
Recht auf vorzeitige Rückzahlung der Wertpapiere zusteht und vorausgesetzt, dass die Maßgebliche
Emittentin von diesem Recht jedoch keinen Gebrauch macht und sie die Wertpapiere nicht gemäß den
Emissionsbedingungen der Wertpapiere vorzeitig zurückzahlt, ist eine Realisierung des durch die
Wertpapiere gegebenenfalls verbrieften wirtschaftlichen Wertes (bzw. eines Teils davon) nur durch
Veräußerung der Wertpapiere möglich.
Da die Globalurkunden (wie in dieser Zusammenfassung des Basisprospekts des Programms
nachstehend definiert) von oder namens Euroclear Bank SA/NV ("Euroclear"), Clearstream
Banking AG, Frankfurt am Main ("CBF"), Clearstream Banking société anonyme, Luxembourg
("Clearstream Luxembourg") und/oder SIX SIS AG, Olten/Schweiz ("SIS") oder von oder namens
eines anderen für eine bestimmte Tranche von Wertpapieren relevanten Clearing Systems (jedes ein
"Clearing System") gehalten werden können, gelten für Gläubiger die dort maßgeblichen Verfahren
für Übertragungen, Zahlungen und die Kommunikation mit der Maßgeblichen Emittentin.
Wertpapiere, die unter diesem Programm begeben werden, können durch eine oder mehrere
Globalurkunde(n) verbrieft werden. Wertpapiere, die unter diesem Programm begeben werden und
schweizerischem Recht unterliegen, können sowohl durch Globalurkunden verbrieft, als auch in Form von
Wertrechten ("Wertrechte") ausgegeben werden. Die Globalurkunden können bei einer gemeinsamen
Hinterlegungsstelle von Euroclear und Clearstream Luxembourg oder bei CBF oder bei SIS oder bei einem
anderen Clearing System oder einer anderen gemeinsamen Hinterlegungsstelle, das/die für die bestimmte
Tranche von Wertpapieren maßgeblich ist, hinterlegt werden. Gläubiger sind unter keinen Umständen
berechtigt, die Ausstellung effektiver Wertpapiere zu verlangen. Euroclear, CBF, Clearstream
Luxembourg, SIS bzw. ein anderes relevantes Clearing System werden einen Nachweis über das
37
wirtschaftliche Eigentum an der/den Globalurkunde(n) führen. Da die Wertpapiere in einer oder mehreren
Globalurkunde(n) verbrieft sind, können Gläubiger ihr wirtschaftliches Eigentum nur durch Euroclear, CBF
und Clearstream Luxembourg, SIS bzw. durch ein anderes relevantes Clearing System übertragen.
Solange die Wertpapiere in einer oder mehreren Globalurkunde(n) verbrieft sind, wird die Maßgebliche
Emittentin durch Zahlung an die gemeinsame Hinterlegungsstelle von Euroclear und Clearstream
Luxembourg oder an CBF oder an SIS zur Weiterleitung an die Kontoinhaber bzw. an ein anderes
relevantes Clearing System zur Weiterleitung an die Kontoinhaber von ihrer Zahlungsverpflichtung befreit.
Wirtschaftliche Eigentümer der Globalurkunde sind hinsichtlich des Empfangs von Zahlungen unter den
entsprechenden Wertpapieren auf die Verfahren von Euroclear, CBF, Clearstream Luxembourg, SIS bzw.
gegebenenfalls von einem anderen relevanten Clearing System angewiesen. Die Maßgebliche Emittentin
übernimmt grundsätzlich keine Verantwortung und Haftung für die Richtigkeit des Nachweises des
wirtschaftlichen Eigentums oder die ordnungsgemäße Zahlung an die wirtschaftlichen Eigentümer.
Wirtschaftliche Eigentümer einer Globalurkunde verfügen über keine direkten Stimmrechte in Bezug auf
die jeweiligen Wertpapiere. Stattdessen können Gläubiger ausschließlich im Rahmen ihrer von Euroclear,
CBF, Clearstream Luxembourg, SIS oder einem etwaigen anderen Clearing-System eingeräumten
Befugnisse Stimmrechtsvertreter bestellen.
Durch Registrierung der Wertrechte oder der Globalurkunden bei SIS werden Bucheffekten in
Übereinstimmung mit den Bestimmungen des schweizerischen Bucheffektengesetzes geschaffen.
Gläubiger und rechtlicher Eigentümer der Bucheffekten ist diejenige Person, welche die Wertpapiere in
einem Effektenkonto bei einer Verwahrstelle auf ihren Namen und auf ihre Rechnung hält.
In Übereinstimmung mit den Bestimmungen des schweizerischen Bucheffektengesetzes werden
Bucheffekten durch Weisung des Gläubigers an die Verwahrungsstelle, die Bucheffekten zu übertragen und
dem Effektenkonto bei der Verwahrstelle des Erwerbers gutzuschreiben, übertragen.
Falls Wertpapiere als Wertrechte ausgegeben werden und falls nicht im maßgeblichen Konditionenblatt der
entsprechenden Tranche von Wertpapieren anders geregelt, haben die Gläubiger der Wertpapiere zu keiner
Zeit das Recht, die Umwandlung der Wertrechte in (oder die Lieferung von) eine dauerhafte Globalurkunde
oder Wertpapiere zu verlangen. Umgekehrt hat die Maßgebliche Emittentin das Recht, Wertrechte in eine
dauerhafte Globalurkunde umzuwandeln.
Unabhängig davon, ob die Wertpapiere in einer Globalurkunde verbrieft oder als Wertrechte
ausgegeben werden, trifft die Maßgebliche Emittentin keinerlei Verantwortlichkeit oder Haftung
unter jedweden Umständen für Handlungen und Unterlassungen von Euroclear, Clearstream
Frankfurt, Clearstream Luxembourg, SIS oder jedes anderen für eine bestimmte Tranche von
Wertpapieren relevanten Clearing Systems als solche als auch für jeden daraus resultierenden
Schaden für Inhaber von Wertpapieren generell und für Aufzeichnungen über das wirtschaftliche
Eigentum der Inhaber von Wertpapieren an Globalurkunden oder an Wertrechten sowie Zahlungen
daraus im Besonderen.
Weitere wertbestimmende Faktoren im Fall von Wertpapieren, die an einen Basiswert gebunden
sind
Der Wert der Wertpapiere wird nicht nur von den Kursveränderungen eines zugrunde liegenden Basiswerts
bestimmt, sondern zusätzlich von einer Reihe weiterer Faktoren. Mehrere Risikofaktoren können den Wert
der Wertpapiere gleichzeitig beeinflussen; daher lässt sich die Auswirkung eines einzelnen Risikofaktors
nicht voraussagen. Zudem können mehrere Risikofaktoren auf bestimmte Art und Weise zusammenwirken,
sodass sich deren gemeinsame Auswirkung auf die Wertpapiere ebenfalls nicht voraussagen lässt. Über die
Auswirkungen einer Kombination von Risikofaktoren auf den Wert der Wertpapiere lassen sich keine
verbindlichen Aussagen treffen.
Zu diesen Risikofaktoren gehören u. a. die Laufzeit der Wertpapiere, die Häufigkeit und Intensität von
Kursschwankungen (Volatilität) eines zugrunde liegenden Basiswerts sowie das allgemeine Zins- und
38
Dividendenniveau. Eine Wertminderung der Wertpapiere kann daher selbst dann eintreten, wenn der Kurs
eines zugrunde liegenden Basiswerts ansteigt.
Investoren haben keine Aktionärsrechte
Die Wertpapiere vermitteln keine Anteile an den Basiswerten, einschließlich etwaiger Stimmrechte oder
etwaiger Rechte, Dividendenzahlungen zu empfangen, Zinsen oder andere Ausschüttungen oder andere
Rechte hinsichtlich der Basiswerte. Die Maßgebliche Emittentin, etwaige Manager und/oder ihrer
jeweiligen angeschlossenen Unternehmen können sich dazu entschließen, die Basiswerte nicht zu halten
oder keine derivativen Verträge, die sich auf den Basiswert beziehen, abzuschließen. Weder die
Maßgebliche Emittentin, etwaige Manager noch deren Vertreter sind allein aufgrund der Tatsache, dass die
Wertpapiere begeben wurden, beschränkt, Rechte, Ansprüche und Anteile bezüglich der Basiswerte oder
bezüglich von derivativen Verträgen, die sich auf die Basiswerte beziehen, zu verkaufen, zu verpfänden
oder anderweitig zu übertragen.
Risiko ausschließende oder einschränkende Geschäfte
Jede Person, die es beabsichtigt, die Wertpapiere als Hedging-Position zu verwenden, sollte etwaige
Korrelationsrisiken erkennen. Die Wertpapiere können gegebenenfalls für ein Hedging eines Basiswertes
oder eines Portfolios, dessen Bestandteil der Basiswert ist, nicht geeignet sein. Darüber hinaus kann es
unmöglich sein, die Wertpapiere zu einem Preis zu verkaufen, der direkt den Preis des Basiswertes oder des
Portfolios, dessen Bestandteile der Basiswert ist, widerspiegelt. Potentielle Investoren dürfen nicht darauf
vertrauen, dass während der Laufzeit der Wertpapiere jederzeit Geschäfte abgeschlossen werden können,
durch die relevante Risiken ausgeschlossen oder eingeschränkt werden können; tatsächlich hängt dies von
den Marktverhältnissen und im Fall von auf ein Basiswert bezogenen Wertpapieren den jeweils zugrunde
liegenden Bedingungen ab. Unter Umständen können solche Geschäfte nur zu einem ungünstigen
Marktpreis getätigt werden, sodass für den Gläubiger ein entsprechender Verlust entsteht.
Ausweitung der Spanne zwischen Kauf- und Verkaufskursen und -preisen
Im Falle besonderer Marktsituationen, in denen Sicherungsgeschäfte durch die Maßgebliche Emittentin
nicht oder nur unter erschwerten Bedingungen möglich sind, kann es zu zeitweisen Ausweitungen der
Spanne zwischen Kauf- und Verkaufskursen bzw. zwischen Kauf- und Verkaufspreisen, die von der
Maßgeblichen Emittentin gestellt werden können, kommen, um die wirtschaftlichen Risiken der
Maßgeblichen Emittentin einzugrenzen. Daher veräußern Gläubiger, die ihre Wertpapiere an der Börse
oder im Over-the-Counter-Markt veräußern möchten, gegebenenfalls zu einem Preis, der erheblich unter
dem tatsächlichen Wert der Wertpapiere zum Zeitpunkt ihres Verkaufs liegt.
Einfluss von Hedging-Geschäften der Maßgeblichen Emittentin auf die Wertpapiere
Die Maßgebliche Emittentin kann einen Teil des gesamten Erlöses aus dem Verkauf der Wertpapiere für
Absicherungsgeschäfte hinsichtlich des Risikos der Maßgeblichen Emittentin im Zusammenhang mit der
Tranche von Wertpapieren verwenden. In einem solchen Fall kann die Maßgebliche Emittentin oder ein mit
ihr verbundenes Unternehmen Geschäfte abschließen, die den Verpflichtungen der Maßgeblichen
Emittentin aus den Wertpapieren entsprechen. Im Allgemeinen werden solche Transaktionen vor dem oder
am Emissionstag der Wertpapiere abgeschlossen; es ist aber auch möglich, solche Transaktionen nach
Begebung der Wertpapiere abzuschließen. An oder vor einem Bewertungstag, falls ein solcher vorliegt,
kann die Maßgebliche Emittentin oder ein mit ihr verbundenes Unternehmen die für die Ablösung
abgeschlossener Deckungsgeschäfte erforderlichen Schritte ergreifen. Es kann jedoch nicht ausgeschlossen
werden, dass im Einzelfall der Kurs eines den Wertpapieren zugrunde liegenden Basiswerts durch solche
Transaktionen beeinflusst wird. Die Eingehung oder Auflösung dieser Hedging-Geschäfte kann bei
Wertpapieren, deren Wert vom Eintritt eines bestimmten Ereignisses in Bezug auf einen Basiswert abhängt,
die Wahrscheinlichkeit des Eintritts oder Ausbleibens des Ereignisses beeinflussen.
Kein Schutz durch Einlagensicherung
Die unter diesem Programm ausgegebenen Wertpapiere werden weder durch den Einlagensicherungsfonds
des Bundesverbandes deutscher Banken e.V. noch durch das Einlagensicherungs- und
Anlegerentschädigungsgesetz noch durch andere Einlagensicherungsmechanismen abgesichert.
39
2.
Allgemeine Risiken in Bezug auf Veränderungen der Marktumstände
Fehlende Marktliquidität
Es kann nicht vorausgesagt werden, ob es für die Wertpapiere einen Sekundärmarkt gibt, ob ein solcher
Markt liquide oder illiquide sein wird und wie sich die Wertpapiere in einem solchen Sekundärmarkt
handeln lassen. Wenn die Wertpapiere nicht an einer Börse gehandelt werden, kann es schwierig sein,
Informationen zur Preisbestimmung der Wertpapiere zu erhalten und Liquidität und Marktpreis der
Wertpapiere können dadurch nachteilig beeinflusst werden. Die Liquidität der Wertpapiere kann auch
durch Wertpapieran- und -verkaufsbeschränkungen verschiedener Rechtsordnungen beeinträchtigt werden.
Die Maßgebliche Emittentin und Manager sind berechtigt, jedoch nicht verpflichtet, jederzeit Wertpapiere
zu einem beliebigen Preis im offenen Markt, im Tenderverfahren oder freihändig zu kaufen. Darüber
hinaus können die Swap-Gegenpartei oder einer ihrer verbundenen Unternehmen Wertpapiere zum
Zeitpunkt ihrer erstmaligen Ausgabe sowie zu einem späteren Zeitpunkt erwerben. Die solchermaßen
erworbenen Wertpapiere können – wie im Nachstehenden angegeben – gehalten, erneut verkauft oder zur
Entwertung eingereicht werden.
Je eingeschränkter der Sekundärmarkt ist, desto schwieriger kann es für Gläubiger sein, den Marktwert der
Wertpapiere vor Ablauf des Ausübungs-, des Ablauf- oder des Fälligkeitstermins zu realisieren.
Marktwert der Wertpapiere
Der Marktwert der Wertpapiere wird durch die Bonität der Maßgeblichen Emittentin bestimmt, die
wiederum hauptsächlich von der Bonität der Emittentin des Bond Compartment Vermögens und der
Bonität der Swap-Gegenpartei abhängt. Zudem kann eine Vielzahl von zusätzlichen Faktoren, wie etwa der
Wert der Bezugswerte oder des Index, insbesondere die Volatilität des Index, die Höhe der Dividenden der
Basiswerte, die Dividenden, die Bestandteil des Index sind, die Emittenten der Basiswerte,
Finanzergebnisse und Erwartungen, Marktzins und Margen sowie die noch verbleibende Zeit bis zum
Fälligkeitstag ebenfalls den Marktwert der Wertpapiere beeinflussen.
Marktpreisrisiko – Bisherige Wertentwicklung
Der historische Kurs von Wertpapieren ist kein Indikator für ihre künftige Entwicklung. Es lässt sich nicht
vorhersagen, ob der Marktpreis von Wertpapieren steigen oder fallen wird. Die Maßgebliche Emittentin
übernimmt keine Gewähr dafür, dass die Differenz zwischen Ankaufs- und Verkaufskurs innerhalb einer
bestimmten Spanne liegt oder konstant bleibt.
3.
Risiken in Bezug auf spezifische Produktkategorien
Allgemeine Risiken im Zusammenhang mit Strukturierten Wertpapieren
Wertpapiere können eine Reihe verschiedener wirtschaftlicher und rechtlicher Elemente aufweisen, bspw.
eine Kombination aus verschiedenen Arten von Zinssätzen oder Zinsmechanismen (einschließlich bspw.
Wertpapieren mit Zinskorridor oder Zielmechanismen), bestimmter Rückzahlungsmechanismen
(einschließlich bspw. einer automatischen Rückzahlung oder eines Zielrückzahlungsmechanismus) oder des
Umstandes, dass überhaupt keine Zinsen gezahlt werden. Emissionen von Wertpapieren unter dem
Programm können auch dergestalt strukturiert sein, dass die Zahlung etwaiger Zinsen und/oder die
Rückzahlung an die Entwicklung von einem oder mehreren Index/Indizes, einer oder mehrerer
Aktie/Aktien, einer oder mehrerer Anleihe/Anleihen, einer oder mehrerer Ware/Waren, einer oder mehrerer
Währung/Währungen oder einem oder mehreren Referenzzinssatz/Referenzzinssätzen gebunden ist, was
erhebliche Risiken mit sich bringen kann, die bei ähnlichen Kapitalanlagen in herkömmliche Schuldtitel
nicht auftreten.
Neben den nachstehend beschriebenen Risiken betreffend bestimmte Strukturen können sich solche Risiken
(in nicht abschließender Art und Weise) aus folgenden Aspekten ergeben:
-
die Gläubiger erhalten keine Zinszahlungen oder der erzielte Zinssatz ist geringer als der zur gleichen
Zeit auf einen herkömmlichen Schuldtitel zahlbare Zinssatz;
-
der Preis der Wertpapiere fällt aufgrund von Veränderungen des Marktzinses;
40
-
der Marktpreis der Wertpapiere ist volatiler als bspw. der Marktpreis festverzinslicher Wertpapiere;
-
die Gläubiger verlieren ihr eingesetztes Kapital ganz oder zu einem erheblichen Teil;
-
es werden überhaupt keine Zinsen auf die Wertpapiere gezahlt, falls der Referenzsatz steigt oder fällt
und damit außerhalb eines vorher bestimmten Korridors liegt; oder
-
Fluktuationen bei Zinssätzen machen es unmöglich, die Rendite der Wertpapiere im Voraus zu
bestimmen.
Festverzinsliche Wertpapiere und Stufenzinswertpapiere
Ein Gläubiger von Festverzinslichen Wertpapieren ist dem Risiko ausgesetzt, dass der Kurs solcher
Wertpapiere infolge von Veränderungen des aktuellen Marktzinssatzes fällt. Während der Nominalzinssatz
von Festverzinslichen Wertpapieren während der Laufzeit dieser Wertpapiere fest ist, verändert sich der
aktuelle Zinssatz des Kapitalmarktes ("Marktzinssatz") typischerweise täglich. Da der Marktzinssatz sich
verändert, verändern sich die Kurse von Festverzinslichen Wertpapieren ebenfalls, jedoch in die
entgegengesetzte Richtung. Wenn der Marktzinssatz steigt, fällt typischerweise der Kurs von
Festverzinslichen Wertpapieren, bis die Rendite solcher Wertpapiere etwa dem Marktzinssatz entspricht.
Wenn der Marktzinssatz fällt, steigt typischerweise der Kurs der Festverzinslichen Wertpapiere, bis die
Rendite solcher Wertpapiere etwa dem Marktzinssatz entspricht. Falls ein Gläubiger von Festverzinslichen
Wertpapieren diese Wertpapiere bis zur Fälligkeit hält, sind Veränderungen in dem Marktzinssatz für einen
solchen Gläubiger nicht von Relevanz, da die Wertpapiere zu einem bestimmten Rückzahlungsbetrag
zurückgezahlt wird, typischerweise zum Nennbetrag/Nennwert der Wertpapiere. Die gleichen Risiken
finden auf Stufenzinswertpapiere Anwendung, falls die Marktzinssätze hinsichtlich vergleichbarer
Wertpapiere höher sind als die Zinsen für diese Wertpapiere.
Variabel Verzinsliche Wertpapiere
Ein Gläubiger von Variabel Verzinslichen Wertpapieren ist dem Risiko eines schwankenden Zinsniveaus
und ungewisser Zinserträge ausgesetzt. Ein schwankendes Zinsniveau macht es unmöglich, die Rendite von
Variabel Verzinslichen Wertpapieren im Voraus zu bestimmen.
Entgegengesetzt Variabel Verzinsliche Wertpapiere
Der Zinsertrag eines Entgegengesetzt Variabel Verzinslichen Wertpapiers verhält sich umgekehrt
proportional zum Referenzzins: Wenn der Referenzzins steigt, sinkt der Zinsertrag, wohingegen der
Zinsertrag steigt, wenn der Referenzzins sinkt. Im Gegensatz zu klassischen Variabel Verzinslichen
Wertpapieren, hängt der Kurs von Entgegengesetzt Variabel Verzinslichen Wertpapieren stark von der
Rendite Festverzinslicher Wertpapiere mit gleicher Fälligkeit ab. Kursschwankungen von Entgegengesetzt
Variabel Verzinslichen Wertpapieren verlaufen parallel, sind aber deutlich ausgeprägter als
Kursschwankungen Festverzinslicher Wertpapiere mit entsprechender Fälligkeit. Für Gläubiger der
Wertpapiere besteht das Risiko, dass die langfristigen Marktzinsen steigen, auch wenn die kurzfristigen
Zinsen zurückgehen. In diesem Fall kann der steigende Zinsertrag den Kursrückgang des Entgegengesetzt
Variabel Verzinslichen Wertpapieren nicht ausgleichen, da dieser Kursrückgang überproportional ausfällt.
Fest- zu Variabel Verzinsliche Wertpapiere
Fest- zu Variabel Verzinsliche Wertpapiere weisen eine Verzinsung auf, bei der die Maßgebliche
Emittentin bestimmen kann, dass ein fester Zinssatz auf einen variablen oder ein variabler Zinssatz auf
einen festen umgestellt wird. Diese Möglichkeit der Maßgeblichen Emittentin zur Umstellung der
Verzinsung beeinträchtigt den Sekundärmarkt und den Marktwert der Wertpapiere, da davon auszugehen
ist, dass die Maßgebliche Emittentin die Verzinsung umstellt, wenn sich dadurch ihre Finanzierungskosten
verringern. Stellt die Maßgebliche Emittentin von einer festen Verzinsung auf eine variable Verzinsung
um, so kann die Spanne des Fest- zu Variabel Verzinslichen Wertpapiers weniger günstig sein als die
derzeitige Spanne vergleichbarer Variabel Verzinslicher Wertpapieren mit gleichem Referenzzins.
Überdies kann der neue variable Zinssatz jederzeit niedriger sein als die Verzinsung anderer Wertpapiere.
Stellt die Maßgebliche Emittentin von einer variablen Verzinsung auf eine feste Verzinsung um, so kann
die feste Verzinsung niedriger sein als die derzeitige Verzinsung ihrer Wertpapiere.
41
Wertpapiere abhängig von einer Constant Maturity Swap ("CMS")-Spanne
Die Emissionsbedingungen von Wertpapieren abhängig von einer CMS-Spanne können (ausgenommen für
den möglichen Fall eines in den Emissionsbedingungen für Wertpapiere abhängig von einer CMS-Spanne
vereinbarten Festzinssatzes) einen variablen Zinssatz vorsehen, der von der Differenz zwischen SwapVereinbarungen abhängt. Solche Swap-Vereinbarungen haben notwendigerweise unterschiedliche
Bedingungen.
Käufer von Wertpapieren abhängig von einer CMS-Spanne erwarten, dass die Zinskurve während der
Laufzeit von Wertpapieren abhängig von einer CMS-Spanne nicht oder nur moderat abflacht. Für den Fall,
dass sich der Markt nicht so, wie vom Gläubiger angenommen, entwickelt, und, dass sich die Differenz
zwischen den Raten für die Swap-Vereinbarungen mit unterschiedlichen Bedingungen in einem größeren
Umfang als angenommen verringert, wird die Zinszahlung in Bezug auf die Wertpapiere abhängig von
einer CMS-Spanne unter dem Level liegen, als sie zum Zeitpunkt des Kaufs üblich gewesen ist. Im
schlechtesten Fall verringert sich die Höhe des Zinses auf null. In einem solchen Fall verringert sich der
Preis der Wertpapiere abhängig von einer CMS-Spanne während ihrer Laufzeit.
Wertpapiere mit Zinskorridor
Die Emissionsbedingungen von Wertpapieren mit Zinskorridor können vorsehen, dass eine Zinszahlung
(ausgenommen für den möglichen Fall von einem in den Emissionsbedingungen von Wertpapieren mit
Zinskorridor vereinbarten Festzins) von der Anzahl an Tagen abhängt, an denen sich der Referenzzinssatz,
der in den Emissionsbedingungen von Wertpapieren mit Zinskorridor vereinbart wurde, im Rahmen eines
bestimmten Zinskorridors bewegt. Die Zinszahlung in Bezug auf die Wertpapieren mit Zinskorridor
verringert sich, abhängig von der Anzahl an Bewertungstagen, während dessen sich der Referenzzinssatz
außerhalb des Zinskorridors bewegt. Es kann keine Zinszahlung für den Fall erfolgen, dass der
Referenzzinssatz während einer vollständigen Zinsperiode außerhalb des Zinskorridors bleibt.
Zielzins-Wertpapiere mit einem Zinskorridor
Eine Zinszahlung in Bezug auf Zielzins-Wertpapiere mit einem Zinskorridor (ausgenommen für den
möglichen Fall von einem in den Emissionsbedingungen von Zielzins-Wertpapieren mit einem
Zinskorridor vereinbarten Festzins) hängt von der Anzahl an Tagen ab, an denen sich ein Referenzzinssatz
im Rahmen eines bestimmten Zinskorridores bewegt. Die Zinszahlung in Bezug auf Zielzins-Wertpapiere
mit einem Zinskorridor verringert sich, abhängig von der Anzahl an Bewertungstagen, während dessen sich
der Referenzzinssatz außerhalb des Zinskorridores bewegt. Es kann sogar keine Zinszahlung für den Fall
erfolgen, dass der Referenzzinssatz während einer (oder mehrerer) vollständigen Zinsperiode außerhalb des
Zinskorridores bleibt. Am Ende der Laufzeit der Zielzins-Wertpapiere mit einem Zinskorridor kann eine
Zinszahlung an den Gläubiger in Höhe des in den Emissionsbedingungen für Zielzins-Wertpapieren mit
einem Zinskorridor vereinbarten Zielzinses erfolgen.
Zielzins-Wertpapiere/Wertpapiere mit Zielrückzahlung
Das
Ausstattungsmerkmal
einer
automatischen
Rückzahlung
von
Zielzins-Schuldverschreibungen/Wertpapiere mit einer Zielrückzahlung kann deren Marktwert begrenzen. Aufgrund einer
Begrenzung des zu zahlenden Zinsbetrages bei Zielzins-Wertpapieren/Wertpapieren mit einer
Zielrückzahlung kann trotz günstiger Markt-/Zinsumstände der Marktwert der ZielzinsWertpapieren/Wertpapieren mit einer Zielrückzahlung möglicherweise nicht merklich über den Kurs, zu
dem die Wertpapiere zurückgezahlt werden, steigen. Die automatische Rückzahlung kann erfolgen, wenn
Finanzierungskosten allgemein niedriger sind als am Begebungstag der Wertpapiere. In solchen Zeiten
wären Gläubiger nicht in der Lage die Erträge aus den Wertpapieren in Wertpapieren mit kosteneffizienten
Zinsen zu reinvestieren, die so hoch waren wie die Zinsen der Zielzins-Wertpapieren/Wertpapieren mit
einer Zielrückzahlung, die zurückgezahlt wurden. Möglicherweise kann dies nur zu einem erheblich
niedrigeren Zins erfolgen. Potentielle Investoren sollten das Reinvestment Risiko im Licht anderer
Investments, die zu diesem Zeitpunkt erhältlich sind, sehen.
Nullkupon-Wertpapiere
Auf Nullkupon-Wertpapiere werden keine Zinsen gezahlt, jedoch werden Nullkupon-Wertpapiere
gewöhnlicherweise mit einem Abschlag von ihrem Nennbetrag/Nennwert begeben. Anstelle von
42
periodischen Zinszahlungen, begründet die Differenz zwischen dem Rückzahlungskurs und dem
Emissionspreis Zinseinkommen bis zur Fälligkeit und reflektiert den Marktzinssatz. Der Gläubiger von
Nullkupon-Wertpapieren ist dem Risiko ausgesetzt, dass der Kurs solcher Wertpapiere infolge von
Veränderungen des Marktzinssatzes fällt. Kurse von Nullkupon-Wertpapieren sind volatiler als Kurse von
Festverzinslichen Wertpapieren und reagieren in höherem Maße auf Veränderungen des Marktzinssatzes
als verzinsliche Wertpapiere mit einer ähnlichen Fälligkeit.
Allgemeine Risiken im Zusammenhang mit Strukturierten Wertpapieren
Eine Kapitalanlage in Wertpapiere, bei denen Zahlungen etwaiger Zinsen und/oder die Rückzahlung an die
Entwicklung von einem oder mehreren Index/Indizes, einer oder mehrerer Aktie/Aktien, einer oder
mehrerer Anleihe/Anleihen, einer oder mehrerer Ware/Waren, einer oder mehrerer Währung/Währungen
oder einem oder mehreren Referenzzinssatz /Referenzzinssätzen gebunden ist, kann erhebliche Risiken mit
sich bringen, die bei ähnlichen Kapitalanlagen in herkömmliche Schuldtitel nicht auftreten. Diese Risiken
umfassen die Risiken, dass der Gläubiger keine Zinszahlung erhalten kann, der erzielte Zinssatz geringer
sein wird als der zur gleichen Zeit auf einen herkömmlichen Schuldtitel zahlbare Zinssatz und/oder dass der
Gläubiger sein eingesetztes Kapital ganz oder zu einem erheblichen Teil verliert. Zusätzlich sollten
potentielle Investoren sich darüber im Klaren sein, dass der Marktpreis solcher Wertpapiere sehr volatil
sein kann (abhängig von der Volatilität des/der maßgeblichen Basiswerts/Basiswerte).
Indexbezogene Wertpapiere
Indexbezogene Wertpapiere sind Schuldtitel, bei denen weder der Rückzahlungsbetrag noch die
Zinszahlungen im vorhinein feststehen, sondern von der Entwicklung eines Indexes abhängen, der selbst
wiederum erhebliche Kredit-, Zinssatz- oder andere Risiken beinhaltet. Der Rückzahlungsbetrag und/oder
Zinszahlungen, die, wenn überhaupt, von der Maßgeblichen Emittentin zu zahlen sind, können erheblich
unter dem Emissionspreis oder der vom Gläubiger bezahlte Kaufpreis liegen und sogar null betragen mit
der Folge, dass der Gläubiger gegebenenfalls sein gesamtes eingesetztes Kapital verliert.
Aktienbezogene Wertpapiere
Aktienbezogene Wertpapiere sind Schuldtitel, bei denen weder der Rückzahlungsbetrag noch die
Zinszahlungen im Vorhinein feststehen. Rückzahlungsbeträge und/oder Zinszahlungen hängen vom
Marktwert der Basiswerte ab, der unter Umständen erheblich geringer sein kann als der Emissionspreis
oder der vom Gläubiger bezahlten Kaufpreis und können sogar null betragen, in welchem Fall Gläubiger
ihre gesamte Anlage verlieren können. Wenn anstelle eines Barausgleichs die Basiswerte geliefert werden,
ist nicht auszuschließen, dass der Wert dieser Wertpapiere ebenfalls erheblich geringer sein kann als der
Emissionspreis oder der Kaufpreis, den der Gläubiger bezahlt hat.
Anleihebezogene Wertpapiere
Anleihebezogene Wertpapiere sind Schuldtitel, bei denen weder der Rückzahlungsbetrag noch die
Zinszahlungen im Vorhinein feststehen. Rückzahlungsbeträge und/oder Zinszahlungen hängen vom
Marktwert der Basiswerte ab, der unter Umständen erheblich geringer sein kann als der Emissionspreis
oder der vom Gläubiger bezahlte Kaufpreis und können sogar null betragen, in welchem Fall Gläubiger ihre
gesamte Anlage verlieren können. Wenn anstelle eines Barausgleichs die Basiswerte geliefert werden, ist
nicht auszuschließen, dass der Wert dieser Wertpapiere ebenfalls erheblich geringer sein kann als der
Emissionspreis oder der Kaufpreis, den der Gläubiger bezahlt hat.
Warenbezogene Wertpapiere
Warenbezogene Wertpapiere sind Schuldtitel, bei denen weder der Rückzahlungsbetrag noch die
Zinszahlungen im Vorhinein feststehen. Warenbezogene Wertpapiere können sich auf eine oder mehrere
Relevante Ware(n) beziehen und die Verzinsung kann an warenbezogene Beträge geknüpft sein und/oder
sie werden zu einem Warenbezogenen Rückzahlungsbetrag zurückgezahlt. Beide Beträge werden unter
Bezugnahme auf die entsprechende Relevante Ware bzw. entsprechenden Relevanten Waren berechnet.
Veränderungen des Wertes der Relevanten Waren wirken sich auf den Wert der Warenbezogenen
Wertpapiere aus. Die Höhe der Kapitalrückzahlung und/oder Zinszahlungen, die, wenn überhaupt, von der
Maßgeblichen Emittentin zu zahlen sind, kann erheblich unter dem Emissionspreis oder dem vom
Gläubiger bezahlten Kaufpreis liegen und sogar null betragen mit der Folge, dass der Gläubiger
gegebenenfalls sein gesamtes eingesetztes Kapital verliert. Im Fall von Rohstoffen und Edelmetallen als
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Basiswert sollten Investoren zudem beachten, dass diese Basiswerte global nahezu durchgehend in
verschiedenen Zeitzonen gehandelt werden können, was dazu führen kann, dass für den jeweiligen
Basiswert an den verschiedenen Orten ein unterschiedlicher Wert festgestellt werden kann. In den
maßgeblichen Emissionsbedingungen der Wertpapiere und/oder in dem maßgeblichen Konditionenblatt
wird jedoch angegeben, welche Börse oder Handelsplattform und welcher Zeitpunkt für die
Preisfeststellung des jeweiligen Basiswerts und für eine etwaige Ermittlung eines Über- oder
Unterschreitens eines bestimmten Schwellenwertes maßgeblich ist.
Währungsbezogene Wertpapiere
Währungsbezogene Wertpapiere beziehen sich auf eine bestimmte Währung oder ein Währungspaar und
lassen keine im Vorfeld festgelegten Rückzahlungsbeträge oder Zinszahlungen zu. Derartige Zahlungen
hängen von der Marktentwicklung der zugrunde liegenden Währungen ab und können erheblich unter dem
Ausgabe- bzw. Kaufpreis liegen.
B.
Zusammenfassung der "Emissionsbedingungen der Wertpapiere und ähnliche
Informationen"
I.
Allgemeine Informationen
Emissionsverfahren
Die Wertpapiere werden fortlaufend in Tranchen (jeweils eine "Tranche") begeben, die jeweils aus in jeder
Hinsicht identischen Wertpapieren bestehen. Eine oder mehrerer Tranchen, die zusammengefasst werden
und eine einheitliche Serie bilden und in jeder Hinsicht bis auf das Ausgabedatum, den Zinslaufbeginn, den
Ausgabepreis und das Datum für die erste Zinszahlung identisch sind, können eine einheitliche Serie von
Wertpapieren (jeweils eine "Serie von Wertpapieren") bilden. Diese Serien von Wertpapieren dürfen auch
weiter aufgestockt werden. Die besonderen Bedingungen für jede Ziehung (die, sofern nötig, mit
ergänzenden Emissionsbedingungen (die "Ergänzenden Emissionsbedingungen") ergänzt werden
können) werden im jeweiligen Konditionenblatt angegeben. Im Zusammenhang mit der Begebung von
Wertpapieren unter diesem Programm können die Wertpapiere von Zeit zu Zeit auch als
Schuldverschreibungen (die "Schuldverschreibungen") oder Zertifikate (die "Zertifikate") bezeichnet
werden, wobei diese Begriffe sowohl in Einzelurkunden (Effekten) verbriefte Schuldverschreibungen und
Zertifikate als auch als Wertrechte ausgestaltete Schuldverschreibungen und Zertifikate umfassen, es sei
denn, sie werden in diesem Basisprospekt abweichend definiert, und wobei Zertifikate, die unter deutschem
Recht emittiert werden, Schuldverschreibungen im Sinne von § 793 Bürgerliches Gesetzbuch sind. Im
Zusammenhang mit einer Emission von Zertifikaten beziehen sich sämtliche Bezugnahmen auf den
Terminus Gläubiger (von Wertpapieren) auf den Terminus Gläubiger (von Schuldverschreibungen oder
von Zertifikaten, je nachdem wie der Zusammenhang es verlangt).
Währungen und währungsspezifische Beschränkungen
Die Währung von Wertpapieren kann jede zwischen der Maßgeblichen Emittentin und dem/den
entsprechenden etwaigen Manager(n) vereinbarte, vorbehaltlich geltender gesetzlicher Bestimmungen und
Verordnungen, sein.
Stückelungen
Die Stückelung der Wertpapiere entspricht den Vereinbarungen zwischen der Maßgeblichen Emittentin und
dem/den betreffenden etwaigen Manager(n) und wird in dem betreffenden Konditionenblatt angegeben.
Die Mindeststückelung der Wertpapiere beträgt Euro 1.000 oder, falls es sich um eine andere Währung als
Euro handelt, einen Betrag in dieser anderen Währung, welcher zum Zeitpunkt der Emission der
Wertpapiere dem Gegenwert von Euro 1.000 entspricht oder annähernd entspricht; sie kann allerdings
niedriger sein für jede Emission von Wertpapieren, die das Recht verbriefen, bei Umwandlung des
Wertpapiers oder Ausübung des verbrieften Rechts übertragbare Wertpapiere zu erwerben oder einen
Barbetrag in Empfang zu nehmen, sofern die Maßgebliche Emittentin nicht die Maßgebliche Emittentin der
zugrunde liegenden Wertpapiere oder ein zum Konzern dieses Emittenten gehörendes Unternehmen ist.
44
Laufzeiten
Die Laufzeiten der Wertpapiere entsprechen den Vereinbarungen zwischen der Maßgeblichen Emittentin
und dem/den betreffenden etwaigen Manager(n) und den Angaben in dem maßgeblichen Konditionenblatt,
vorbehaltlich geltender Mindest- oder Höchstlaufzeiten, die von der betreffenden Zentralbank (oder einer
vergleichbaren Stelle) oder aufgrund von auf die Maßgebliche Emittentin oder die betreffende Währung
anwendbaren Gesetze oder Rechtsvorschriften gefordert oder erlaubt sind.
Ausgabepreis
Die Wertpapiere können zu ihrem Nennbetrag, mit Auf- oder Abgeld begeben werden. Der Ausgabepreis
kann an dem Tag, auf den das entsprechende Konditionenblatt datiert, über dem Marktwert von
Wertpapieren liegen. In den Ausgabepreis können Gebühren einberechnet werden, die an den/die
betreffenden etwaigen Manager und/oder die Vertriebsgesellschaft(en) zu zahlen sind.
Form der unter deutschem Recht emittierten Wertpapiere
Die Wertpapiere werden als Inhaberpapiere begeben. Die Wertpapiere sind durch eine oder mehrere
Globalurkunde(n) (jeweils eine "Globalurkunde" und zusammen die "Globalurkunden") ohne Zinsscheine
verbrieft, welche die eigenhändige/n Unterschrift/en eines oder mehrer ordnungsgemäß bevollmächtigten/er
Vertreter/s der Maßgeblichen Emittentin trägt und von der Hauptzahlstelle mit einer Kontrollunterschrift
versehen ist. Gläubiger haben unter keinen Umständen das Recht, effektive Wertpapiere zu verlangen oder
zu erhalten. Insofern werden keine effektiven Stücke gedruckt.
Form von Wertpapieren, welche Schweizer Recht unterliegen
Wertpapiere, welche schweizerischem Recht unterliegen, können sowohl als Inhaberpapiere verbrieft als
auch als Wertrechte ausgegeben werden.
Falls Wertpapiere, die Schweizer Recht unterliegen, als Inhaberpapiere ausgegeben werden, werden sie
dauerhaft durch eine auf den Inhaber lautende Globalurkunde (jeweils eine "Globalurkunde") verbrieft.
Falls Wertpapiere, die Schweizer Recht unterliegen, als Wertrechte ausgegeben werden, geschieht dies in
Übereinstimmung mit Art. 973c des schweizerischen Obligationrechts (OR). Gemäß Art. 973c haben
Wertrechte die gleiche Funktion wie Wertpapiere. Der Schuldner führt über die von ihm ausgegebenen
Wertrechte ein Buch, in das die Anzahl und Stückelung der ausgegebenen Wertrechte sowie die Gläubiger
einzutragen sind. Wertrechte entstehen mit Eintragung in das Buch und werden mittels schriftlicher
Abtretungserklärung übertragen. Durch Registrierung der Wertrechte oder der Globalurkunden bei SIS
werden Bucheffekten in Übereinstimmung mit den Bestimmungen des schweizerischen
Bucheffektengesetzes geschaffen. Gläubiger und rechtlicher Eigentümer der Bucheffekten ist diejenige
Person, welche die Wertpapiere in einem Effektenkonto bei einer Verwahrstelle auf ihren Namen und auf
ihre Rechnung hält.
In Übereinstimmung mit den Bestimmungen des schweizerischen Bucheffektengesetzes werden
Bucheffekten durch Weisung des Gläubigers an die Verwahrungsstelle, die Bucheffekten zu übertragen und
dem Effektenkonto bei der Verwahrstelle des Erwerbers gutzuschreiben, übertragenen.
Falls Wertpapiere als Wertrechte ausgegeben werden und falls nicht im maßgeblichen Konditionenblatt der
entsprechenden Tranche von Wertpapieren anders geregelt, haben die Gläubiger der Wertpapiere zu keiner
Zeit das Recht, die Umwandlung der Wertrechte in (oder die Lieferung von) eine dauerhafte Globalurkunde
oder Wertpapiere zu verlangen. Umgekehrt hat die Maßgebliche Emittentin das Recht, Wertrechte in eine
dauerhafte Globalurkunde umzuwandeln.
Beschreibung der Wertpapiere
Die Wertpapiere können entweder verzinst, zu einem festen oder variablen Zinssatz, oder nicht verzinst
sein und zu einem festen Betrag oder unter Bezugnahme auf eine Formel, einen Index oder eine andere
Bezugsgröße rückzahlbar sein, wie zwischen der Maßgeblichen Emittentin und dem/den betreffenden
etwaigen Manager(n) vereinbart und im Konditionenblatt festgelegt.
45
Steuer Gross-up und Steuerrückbehalte
Sämtliche auf die Wertpapiere zahlbare Beträge an Kapital oder Zinsen sind ohne Einbehalt oder Abzug
von oder aufgrund von gegenwärtigen oder zukünftigen Steuern oder sonstigen Abgaben gleich welcher
Art zu leisten, die von oder in der Bundesrepublik Deutschland, dem Großherzogtum Luxemburg und
Jurisdiktionen, in denen die Wertpapiere öffentlich angeboten werden (soweit anwendbar), oder von oder
für Rechnung einer dort zur Steuererhebung ermächtigten Gebietskörperschaft oder Behörde
("Quellensteuern"), es sei denn, dieser Einbehalt oder Abzug ist gesetzlich vorgeschrieben oder ist
anderweitig durch Gesetz autorisiert und ist faktisch abgezogen oder einbehalten. In diesem Fall und soweit
die Regelungen des §7 der Emissionsbedingungen (Steuer Gross-up) in Bezug auf den Steuer Gross-up
anwendbar sind (wie in dem maßgeblichen Konditionenblatt angegeben), wird die betreffende Maßgebliche
Emittentin – vorbehaltlich der in §7 der Emissionsbedingungen (Steuer Gross-up) aufgeführten Ausnahmen
– diejenigen zusätzlichen Beträge zahlen, die erforderlich sind, damit die den Gläubigern zufließenden
Nettobeträge nach Einbehalt oder Abzug dieser Quellensteuern denjenigen Beträgen an Kapital oder Zinsen
entsprechen, die die Gläubiger erhalten würden, würde ein solcher Einbehalt oder Abzug von Quellensteuer
nicht stattfinden. Die ab dem 1. Januar 2009 in der Bundesrepublik Deutschland geltende Abgeltungsteuer
und der darauf erhobene Solidaritätszugschlag sowie die Kirchensteuer sind, soweit anwendbar, nicht als
Quellensteuern auf die oben genannten Zahlungen anzusehen.
Rückzahlung
Das Konditionenblatt kann bestimmen, dass die Wertpapiere nicht vorzeitig zurückgezahlt werden können
(mit Ausnahme bei Vorliegen eines Kündigungsgrundes, einer vorzeitigen Rückzahlung aus steuerlichen
Gründen oder eines Vorzeitigen Rückzahlungsereignisse oder bei dem Eintritt einer Rechtsänderung
und/oder einer Hedging-Störung und/oder Gestiegener Hedging-Kosten und/oder einem Insolvenzantrag
oder sonstiger im betreffenden Konditionenblatt definierten Ereignissen) oder dass sie nach Wahl der
Maßgeblichen Emittentin oder der Gläubiger durch Kündigung unter Einhaltung einer etwaigen Frist, die
das Konditionenblatt bestimmt, gegenüber den Gläubigern oder der Emittentin, je nach Fall, zu dem in dem
maßgeblichen Konditionenblatt vorgesehenen Termin oder Terminen zu einem bestimmten Preis bzw. zu
anderen Bedingungen, die die Maßgebliche Emittentin und etwaige betreffende Manager vereinbaren
können, vorzeitig zurückgezahlt werden können.
Vorzeitige Rückzahlung aus steuerlichen Gründen
Die vorzeitige Rückzahlung der Wertpapiere aus steuerlichen Gründen (Tax Call) ist gemäß §4 der
Emissionsbedingungen (Rückzahlung) zulässig.
Vorzeitige Rückzahlung von Aktienbezogenen Wertpapieren, Anleihebezogenen Wertpapieren,
Warenbezogenen Wertpapieren und Indexbezogenen Wertpapieren
Aktienbezogene Wertpapiere, Anleihebezogene Wertpapiere, Warenbezogene Wertpapiere und
Indexbezogene Wertpapiere können bei Vorliegen eines Außerordentlichen Ereignisses, einer Fusion,
einem Übernahmeangebot, einer Verstaatlichung, einer Insolvenz, einem Delisting oder bei Vorliegen eines
Zusätzlichen Kündigungsrechts vor der genannten Fälligkeit zurückgezahlt werden, wie unter "Ergänzung
der Allgemeinen Emissionsbedingungen für Aktienbezogene Wertpapiere, Anleihebezogene Wertpapiere,
Warenbezogene Wertpapiere und Indexbezogene Wertpapiere" und dem Konditionenblatt dargelegt ist.
Vorzeitige Rückzahlung nach einem vorzeitigen Rückzahlungsereignis (in Bezug auf das Bond
Compartment Vermögen)/Automatische Vorzeitige Kündigung
Die Wertpapiere werden automatisch (ohne das Erfordernis einer Ausübungserklärung seitens der
Emittentin) vor ihrer planmäßigen Fälligkeit bei dem Eintritt eines Vorzeitigen Rückzahlungsereignisses –
etwa eines Zahlungsverzugs in Bezug auf ein Bond Compartment Vermögen, einer Vertragsverletzung in
Bezug auf ein Bond Compartment Vermögen, einer Rückzahlung von Bond Compartment Vermögen, eines
Fehlbetrags in Bezug auf Compartment Vermögen, eines Steuerereignisses in Bezug auf ein Bond
Compartment Vermögen oder einer Kündigung einer Swap-Vereinbarung (allesamt in den
Emissionsbedingungen der Wertpapiere und dem Konditionenblatt definiert) – zurückgezahlt.
Status der Wertpapiere
Die Wertpapiere begründen unbesicherte und nicht nachrangige Verbindlichkeiten der Maßgeblichen
Emittentin mit beschränktem Rückgriffsrecht, die untereinander und mit allen anderen unbesicherten und
46
nicht nachrangigen Verbindlichkeiten der Maßgeblichen Emittentin gleichrangig sind, soweit nicht
zwingende gesetzliche Bestimmungen etwas anderes vorsehen. Ein Rückgriff in Bezug auf eine Serie von
Wertpapieren ist auf das Compartment Vermögen der Maßgeblichen Emittentin (d. h. des betreffenden
Compartments) im Zusammenhang mit einer solchen Serie von Wertpapieren beschränkt.
Negativverpflichtung
Die Emissionsbedingungen der Wertpapiere enthalten keine Regelung einer Negativverpflichtung.
Kündigungsrechte
Die Wertpapiere sehen Kündigungsrechte vor.
Hauptzahlstelle, Zahlstelle und Depotbank
Hauptzahlstelle ist Deutsche Bank Aktiengesellschaft, Große Gallusstraße 10-14, 60272 Frankfurt a.M.,
Deutschland (hinsichtlich von Wertpapieren, für die nicht CBF das maßgebliche Clearing System ist) und
die Morgan Stanley & Co. International plc, 25 Cabot Square, Canary Wharf, London E14 4QA, England
(hinsichtlich von Wertpapieren, für die CBF das maßgebliche Clearing System ist). Weitere Zahlstellen
können vom Konditionenblatt für die entsprechende Tranche von Schuldverschreibungen bezeichnet oder
für anwendbar erklärt werden. Die Depotbank ist die Deutsche Bank Luxembourg S.A., 2 boulevard
Konrad Adenauer, L-1115 Luxemburg, Luxemburg.
Börsennotierung und Börsenhandel
In Bezug auf Wertpapiere wird (a) bei der Frankfurter und/oder der Stuttgarter Wertpapierbörse ein Antrag
auf Zulassung der Wertpapiere zum Handel entweder (i) im regulierten Markt (im Sinne der Richtlinie
2004/39/EG) oder (ii) im Freiverkehr der Frankfurter Wertpapierbörse und/oder der Baden-Württemberger
Wertpapierbörse in Stuttgart und/oder der Luxemburger Börse (Bourse de Luxembourg) gestellt und/oder
(b) ein Gesuch bei der SIX um Kotierung derjenigen Wertpapiere, welche, je nach Anwendbarkeit,
entweder (x) im Hauptsegment der SIX oder (y) auf der Plattform von Scoach oder (z) bei der EUREX
gehandelt werden sollen, eingereicht. Zusätzlich zu der Frankfurter und/oder der Baden-Württemberger
Wertpapierbörse in Stuttgart der amtlichen Notierung (Official List) an der Luxemburger Börse, der
Kotierung an der SIX/Scoach können Inhaberwertpapiere an anderen Börsen zugelassen werden oder
können nicht in einem Handelssegment einer Wertpapierbörse zugelassen werden oder es kann kein Antrag
auf Einbeziehung in den Freiverkehr einer Wertpapierbörse gestellt werden, soweit dies im Hinblick auf die
jeweilige Begebung zwischen der Maßgeblichen Emittentin und dem/den betreffenden etwaigen
Manager(n) vereinbart wurde.
Anwendbares Recht
Das auf die maßgebliche Tranche von Wertpapieren anwendbare Recht wird vom Konditionenblatt der
entsprechenden Tranche von Wertpapiere bestimmt. Das anwendbare Recht wird entweder deutsches oder
schweizerisches Recht sein.
Verkaufsbeschränkungen
Das Angebot und der Verkauf von Wertpapieren sowie der Vertrieb von Angebotsunterlagen im
Europäischen Wirtschaftsraum, dem Vereinigten Königreich und den Vereinigten Staaten von Amerika
unterliegen besonderen Beschränkungen und außerdem solchen anderen Beschränkungen, die nach dem
jeweiligen Recht im Zusammenhang für das Angebot und den Verkauf einer bestimmten Ziehung von
Wertpapieren gelten.
Gerichtsstand
Für jede Tranche von Wertpapieren wird das maßgebliche Konditionenblatt den anwendbaren, nicht
ausschließlichen Gerichtsstand für alle sich aus einer solchen Tranche von den Wertpapieren ergebenden
Rechtsstreitigkeiten festlegen, der entweder Frankfurt am Main (für Tranchen die deutschem Recht
unterliegen) oder Zürich (für Tranchen die schweizerischem Recht unterliegen) ist.
47
II. Spezifische Produktkategorien
Festverzinsliche Wertpapiere
Feste Verzinsung wird an dem Tag oder an den Tagen gezahlt, der/die zwischen der Maßgeblichen
Emittentin und dem/den betreffenden etwaigen Manager(n) vereinbart wurde/wurden sowie am
Fälligkeitstag und die Berechung des Festzinssatzes findet auf der Stückzinsbasis statt, die vereinbart
wurde.
Stufenzinswertpapiere
Stufenzinswertpapiere sind Wertpapiere, die zu unterschiedlichen Sätzen festverzinslich sind, wobei diese
Sätze im Falle von Wertpapieren mit einer Höherstufung des Zinssatzes höher und im Fall von
Wertpapieren mit einer Verringerung des Zinssatzes geringer sind als die Sätze für die jeweils
vorangegangenen Zinsperioden.
Variabel verzinsliche Wertpapiere
Variabel verzinsliche Wertpapiere werden zu einem Zinssatz verzinst, der zwischen der Maßgeblichen
Emittentin und dem/den betreffenden etwaigen Manager(n) vereinbart wurde, welcher (i) der variablen
Verzinsung entspricht, die bei einem hypothetischen Zins-Swap-Geschäft in der maßgeblichen Festgelegten
Währung bestimmt würde, das unter Anwendung der von der International Swap and Derivatives
Association, Inc veröffentlichten 2000 ISDA-Definitionen und 1998 ISDA-Euro-Definitionen, jeweils bis
zum Begebungstag der ersten Tranche der Wertpapiere der betreffenden Serie von Wertpapieren ergänzt
und aktualisiert abgeschlossen wurde oder (ii) welcher als Referenzzinssatz auf der Bildschirmseite eines
kommerziellen Informationsdienstleistungsunternehmens erscheint; oder (iii) welcher auf andere Weise
bestimmt wird, sofern dies zwischen der Maßgeblichen Emittentin und dem/den betreffenden etwaigen
Manager(n) vereinbart wurde. Die auf die variable Verzinsung bezogene Marge, sofern einschlägig, wird
zwischen der Maßgeblichen Emittentin und dem/den etwaigen Manager(n) für jede einzelne Serie von
variabel verzinslichen Wertpapieren vereinbart.
Umgekehrt Variabel Verzinsliche Wertpapiere
Zinsen in Bezug auf Umgekehrt Variabel Verzinsliche Wertpapiere werden auf der Grundlage der
Differenz zwischen einem festen Zinssatz und einem variablen Zinssatz berechnet.
Wertpapiere abhängig von einer CMS-Spanne
Wertpapiere abhängig von einer CMS-Spanne sind variabel verzinslich. Die variable Verzinsung bestimmt
sich über den Bezug auf die Unterschiede (Spannen) bestimmter Swap-Raten.
Wertpapiere mit Zinskorridor
Wertpapiere mit Zinskorridor haben eine Verzinsung, die von der Entwicklung einer oder mehrerer
Basiskurse abhängt. Typischerweise fallen Zinsen für jeden Tag einer Zinsperiode an, an dem der Basiskurs
sich, wie näher zu bestimmen, entwickelt. An jedem anderen Tag erfolgt aber keine Verzinsung. Zinsen in
Bezug auf Wertpapiere mit Zinskorridor können auch auf der Grundlage eines für eine bestimmte
Zinsperiode zuvor festgelegten Zinssatzes gezahlt werden.
Zielzins-Wertpapiere/Wertpapiere mit Zielrückzahlung
Zielzins-Wertpapiere können mit einem variablen Zinssatz oder mit einer Kombination aus festen und
variablen Zinssätzen oder mit einem Zinskorridor ausgestattet sein, wobei der auf die Wertpapiere zahlbare
Gesamtzinsbetrag durch einen maximalen Gesamtzinssatz (Zielzins) begrenzt wird. Wenn der unter den
Wertpapieren zahlbare Gesamtzinsbetrag den Zielzins erreicht oder überschreitet, werden die Wertpapiere
zu ihrem Nennbetrag/Nennwert oder zu einem vorzeitigen Rückzahlungsbetrag vorzeitig zurückgezahlt.
Falls die Zinszahlungen nicht vor der letzten Zinsperiode den maximalen Gesamtzinssatz ergeben, werden
die Wertpapiere am Fälligkeitstag zum Nennbetrag/Nennwert zurückgezahlt. Die Wertpapiere können zum
Nennwert zurückgezahlt werden zuzüglich einer Abschlusszahlung, die der Differenz zwischen dem
Zielzins und berechneter Gesamtverzinsung entspricht.
Nullkupon-Wertpapiere
Nullkupon-Wertpapiere können zu ihrem Kapitalbetrag oder mit einem Abschlag begeben werden und
48
werden nicht verzinst.
Indexbezogene Wertpapiere
Indexbezogene Wertpapiere können sich auf einen Index oder Indizes beziehen, die aus einer oder
mehreren Indexkomponenten bestehen und die Verzinsung kann an indexbezogene Beträge geknüpft sein
und/oder sie werden zu einem Indexbezogenen Rückzahlungsbetrag zurückgezahlt. Beide Beträge werden
unter Bezugnahme auf einen solchen Index oder solche Indizes berechnet.
Aktienbezogene Wertpapiere
Die Verzinsung von Aktienbezogenen Wertpapieren kann an aktienbezogene Beträge geknüpft sein
und/oder die Rückzahlung erfolgt zu einem Aktienbezogenen Rückzahlungsbetrag oder zu einem
bestimmten der Anzahl von Referenzwerten entsprechenden Betrag. Die Bestimmung erfolgt jeweils unter
Bezugnahme auf eine einzelne Aktie oder einen Aktienkorb oder durch eine Berechnungsformel, die auf
einer solchen Aktie bzw. Aktien basiert (wie im Konditionenblatt festgelegt). Falls Regelungen für
Anpassungsereignisse und/oder Delisting und/oder Fusion und/oder Verstaatlichung und/oder Insolvenz
und/oder andere Ereignisse im Konditionenblatt bestimmt sind, unterliegen die Wertpapiere einer
Anpassung.
Anleihebezogene Wertpapiere
Die Verzinsung von Anleihenbezogenen Wertpapieren kann an anleihenbezogene Beträge geknüpft sein
und/oder die Rückzahlung erfolgt zu einem Anleihebezogenen Rückzahlungsbetrag oder zu einem
bestimmten der Anzahl von Referenzwerten entsprechenden Betrag. Die Bestimmung erfolgt jeweils unter
Bezugnahme auf eine einzelne Anleihe oder einen Anleihenkorb oder durch eine Berechnungsformel, die
auf einer solchen Anleihe bzw. Anleihen basiert (wie im Konditionenblatt festgelegt). Falls Regelungen für
Anpassungsereignisse und/oder Delisting und/oder Fusion und/oder Verstaatlichung und/oder Insolvenz
und/oder andere Ereignisse im Konditionenblatt bestimmt sind, unterliegen die Wertpapiere einer
Anpassung.
Warenbezogene Wertpapiere
Warenbezogene Wertpapiere sind Wertpapiere, bei denen weder der Rückzahlungsbetrag noch die
Zinszahlungen im Vorhinein feststehen. Warenbezogene Wertpapiere können sich auf eine oder mehrere
relevante Ware(n) beziehen und die Verzinsung kann an warenbezogene Beträge geknüpft sein und/oder sie
werden zu einem Warenbezogenen Rückzahlungsbetrag zurückgezahlt. Beide Beträge werden unter
Bezugnahme auf die entsprechende Relevante Ware bzw. Relevanten Waren berechnet.
Währungsbezogene Wertpapiere
Währungsbezogene Wertpapiere beziehen sich auf eine bestimmte Währung oder eine Währungspaar und
lassen keine im Vorfeld festgelegten Rückzahlungsbeträge oder Zinszahlungen zu. Derartige Zahlungen
hängen von der Marktentwicklung der zugrunde liegenden Währungen ab und können erheblich unter dem
Ausgabe- bzw. Kaufpreis liegen.
Inflationsbezogene Wertpapiere
Inflationsbezogene Wertpapiere sind mit einem Zinssatz ausgestattet, der mit Bezugnahme auf einen Index
als Maßmethode der Inflation berechnet wird und/oder Inflationsbezogene Wertpapiere sind mit einem
Rückzahlungsbetrag ausgestattet, der mit Bezugnahme auf einen Index als Maßmethode der Inflation
berechnet wird.
Doppelwährungswertpapiere
Zahlungen (von Kapital oder Zinsen, sei es am Rückzahlungstag oder zu einem anderen Zeitpunkt) auf
Doppelwährungswertpapiere erfolgen in der Währung und auf der Grundlage der Wechselkurse, wie von
der Maßgeblichen Emittentin festgelegt.
49
C.
Zusammenfassung der Geschäftsbeschreibung der Morgan Stanley (Luxembourg) S.A.
Allgemeines
Die Gesellschaft ist eine Verbriefungsgesellschaft (société de titrisation) im Sinne des luxemburgischen
Verbriefungsgesetzes von 2004 und wurde am 20. Juni 2012 als eine Aktiengesellschaft (société anonyme)
nach luxemburgischem Recht gegründet. Die Gesellschaft und ihre Geschäftstätigkeit unterliegen dem
Verbriefungsgesetz von 2004. Die Satzung wurde bei dem luxemburgischen Handels- und
Gesellschaftsregister eingereicht, wo sie auch eingesehen werden kann. Der Sitz der Gesellschaft ist 2,
Boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxemburg, Großherzogtum Luxemburg, Telefon: +352 421 22 462.
Das Grundkapital der Gesellschaft beträgt EUR 31.000, unterteilt in 31.000 Aktien mit einer Stückelung
von jeweils EUR 1 (die "Aktien").
Geschäftstätigkeit
Nach Artikel 3 der Satzung besteht die Geschäftstätigkeit der Gesellschaft im Abschluss einer oder
mehrerer Verbriefungstransaktionen im Sinne des Verbriefungsgesetzes von 2004. Die Gesellschaft kann
hierbei bestehende oder zukünftige Risiken bezüglich des Haltens von beweglichen oder unbeweglichen,
materiellen oder immateriellen Vermögenswerten sowie durch Verpflichtungen Dritter oder im
Zusammenhang mit der Gesamtheit oder einem Teil Dritter entstehende Risiken bei einer oder mehreren
Transaktionen oder auch fortlaufend übernehmen. Die Gesellschaft kann diese Risiken übernehmen, indem
sie die Vermögenswerte erwirbt, die Verpflichtungen garantiert oder sich anderweitig verpflichtet. Sie kann
ferner – sofern nach dem luxemburgischen Recht und der Satzung zulässig – die von ihr gehaltenen
bestehenden oder zukünftigen Ansprüche und sonstigen Vermögenswerte bei einer oder mehreren
Transaktionen oder fortlaufend veräußern.
Die Gesellschaft kann in diesem Zusammenhang auch Darlehen, Gesellschaftsanteile, Anleihen,
Schuldtitel, Obligationen, Schuldverschreibungen, Kredite, Aktien, Optionsscheine, Rohstoffe und andere
Wertpapiere erwerben, veräußern oder in diese anlegen. Die Gesellschaft ist befugt, luxemburgischen oder
ausländischen Rechtsträgern Pfandrechte, sonstige Garantien oder Sicherungsrechte jedweder Art zu
gewähren; überdies kann sie als Nebentätigkeit Wertpapierleihgeschäfte abschließen.
Die Vermögenswerte der Gesellschaft können ausschließlich nach Maßgabe der Emissionsbedingungen der
Wertpapiere, die zur Finanzierung des Erwerbs dieser Vermögenswerte begeben wurden, abgetreten
werden.
Compartments
Der Verwaltungsrat der Gesellschaft kann innerhalb der Gesellschaft ein oder mehrere Compartments (ein
"Compartment" bzw. die "Compartments") bilden. Jedes Compartment soll – soweit in dem Beschluss
des Verwaltungsrats über die Bildung eines Compartments nicht etwas anderes bestimmt wurde – einem
bestimmten Teil der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten der Gesellschaft entsprechen. Ein Beschluss
des Verwaltungsrats über die Bildung eines oder mehrerer Compartments innerhalb der Gesellschaft sowie
nachträgliche Änderungen daran sind mit Wirkung vom Tag eines solchen Beschlusses gegenüber Dritten
verbindlich.
Im Verhältnis zwischen den Gläubigern der Emittentin wird jedes Compartment der Gesellschaft als ein
eigenständiger Rechtsträger behandelt. Die Rechte der Gläubiger der Gesellschaft, die (i) bei der Bildung
eines Compartments als zu einem Compartment gehörend bezeichnet wurden oder (ii) sich im
Zusammenhang mit der Bildung, der Führung oder der Liquidation eines Compartments ergeben haben,
sind – sofern in dem Beschluss des Verwaltungsrats über die Bildung des betreffenden Compartments nicht
etwas anderes bestimmt wurde – streng auf die Vermögenswerte dieses Compartments beschränkt und
stehen ausschließlich zur Befriedigung dieser Gläubiger zur Verfügung. Gläubigern der Gesellschaft, deren
Rechte sich nicht auf ein bestimmtes Compartment der Emittentin beziehen, stehen keine Rechte an den
Vermögenswerten eines Compartments zu.
Jedes Compartment der Gesellschaft kann gesondert liquidiert werden, ohne dass eine solche Liquidation
die Liquidation eines anderen Teilvermögens oder der Gesellschaft selbst zur Folge hat.
50
Mit der Umsetzung des Verbriefungsgesetzes von 2004 werden die Rechte der Gläubiger der Maßgeblichen
Emittentin auf die Vermögenswerte der Maßgeblichen Emittentin beschränkt, die ausschließlich zur
Befriedigung der Rechte der Gläubiger der Maßgeblichen Emittentin zur Verfügung stehen. Gläubiger der
Gesellschaft oder eines anderen Compartments der Gesellschaft haben keinen Rückgriff auf die
Vermögenswerte der Maßgeblichen Emittentin.
Abschlüsse
Das Geschäftsjahr der Gesellschaft beginnt am 1. Januar und endet am 31. Dezember jedes Jahres; eine
Ausnahme bildet das erste Geschäftsjahr, das am Gründungstag der Gesellschaft begann und am
31. Dezember 2012 endet. Die ersten geprüften Jahresabschlüsse der Gesellschaft werden zum
31. Dezember 2012 aufgestellt und können gegebenenfalls an Geschäftstagen zu üblichen Geschäftszeiten
am Sitz der Gesellschaft eingesehen werden, solange die Wertpapiere im Umlauf sind.
Abschlussprüfer
Die unabhängigen Abschlussprüfer der Gesellschaft sind PriceWaterhouse Coopers S.à.r.l. mit Sitz in:
400, Route d’Esch, L-1471 Luxemburg, die vom Verwaltungsrat der Gesellschaft mit einem Beschluss vom
20. Juni 2012 bestellt wurden.
D.
Zusammenfassung der "Beschreibung der Swap-Vereinbarung"
Im Hinblick auf eine Serie von Wertpapieren schließt die Maßgebliche Emittentin mit der SwapGegenpartei gemäß den Bestimmungen eines 2002 ISDA Master Agreement (das "Master Agreement")
sowie eines Anhangs und der zugehörigen Bestätigung eine Swap-Vereinbarung (die "SwapVereinbarung").
Jede Swap-Vereinbarung wird zu dem Zweck geschlossen, dass die Maßgebliche Emittentin bestimmte von
ihr erhaltene oder an deren Order gerichtete Zahlungsflüsse im Zusammenhang mit der Emission der
betreffenden Wertpapiere, dem Bond Copartment Vermögen und/oder dem Erlös aus der Emission der
betreffenden Serie von Wertpapieren tauschen kann, um die benötigten Mittel zur Erfüllung ihrer
Verpflichtungen aus den Wertpapieren für diese Serie von Wertpapieren zur Verfügung zu haben.
Die Swap-Vereinbarung endet am Fälligkeitstag oder unmittelbar davor, es sei denn, (i) sie endet nach
ihren Bedingungen automatisch früher im Falle (1) des Eintritts eines Vorzeitigen Rückzahlungsereignisses
im Hinblick auf das Bond Compartment Vermögen oder (2) der Vertragsverletzung seitens der SwapGegenpartei oder (3) der Verletzung der Swap-Deckungsquote (wie nachstehend definiert) (sofern
anwendbar) oder (ii) sie endet gemäß ihren Bestimmungen und u. a. unter den folgenden Bedingungen:
(a)
Zahlungsverzug seitens der Maßgeblichen Emittentin oder der Swap-Gegenpartei im Rahmen dieser
Swap-Vereinbarungen;
(b)
Verletzung von Verpflichtungen aus der Agency-Vereinbarung seitens der Maßgeblichen
Emittentin;
(c)
Insolvenz der Maßgeblichen Emittentin oder der Swap-Gegenpartei;
(d)
vorzeitige Rückzahlung oder Ausfallereignis der Serie von Wertpapieren, für die die SwapVereinbarung geschlossen wurde, auch infolge Gestiegener Hedging-Kosten oder HedgingStörungen (jeweils wie in den Emissionsbedingungen der Wertpapiere definiert);
(e)
Steuerereignisse in Bezug auf die Maßgebliche Emittentin oder die Swap-Gegenpartei;
(f)
Änderung in der Gesetzgebung, aufgrund derer die Erfüllung der Verpflichtungen aus der SwapVereinbarung seitens der Swap-Gegenpartei illegal wird oder die Kosten im Hinblick auf die SwapGegenpartei steigen.
51
Erst die automatische vorzeitige Beendigung der Swap-Vereinbarung aufgrund (i) einer Verletzung der
Swap-Deckungsquote und (ii) des Eintritts eines Vorzeitigen Rückzahlungsereignisses wird auch zu einer
automatischen vorzeitigen Rückzahlung der Wertpapiere führen. Eine Verletzung der "SwapDeckungsquote" liegt vor, wenn der Wert des Bond Compartment Vermögens unter X % des von der
Berechnungsstelle nach Maßgabe der Swap-Vereinbarung bestimmten Marktwerts der Swap-Vereinbarung
liegt, wobei „X“ 100 zuzüglich des Sicherheitsabschlags des Compartment Vermögens entspricht (wie in
den Emissionsbedingungen der Wertpapiere definiert). Die Berechnung der Swap-Deckungsquote basiert
auf dem Marktwert des Bond Compartment Vermägens bei Geschäftsschluss eines jeden Geschäftstages
und wenn die Swap-Deckungsquote nicht eingehalten wird, endet die Swap-Vereinbarung automatisch am
nächsten Geschäftstag.
Sowohl die Maßgebliche Emittentin als auch die Swap-Gegenpartei haben eine Besicherung im Hinblick
auf ihre Verpflichtungen aus der maßgeblichen Swap-Vereinbarung zu stellen. Die Besicherung wird
gemäß einem Besicherungsanhang gestellt. Nach Maßgabe des Besicherungsanhangs berechnet die SwapGegenpartei die Besicherungsanforderungen der Maßgeblichen Emittentin und der Swap-Gegenpartei auf
der Grundlage der Risiken der einzelnen Parteien bezüglich der jeweils anderen Partei im Rahmen der
Swap-Vereinbarung.
52
Part. B Risk Factors
Part B. I Risc Factors (English Version)
ENGLISH VERSION OF THE RISK FACTORS
The relevant Final Terms will indicate whether the English version of the Risk Factors (see Part B.I of this
Base Prospectus, English Version of the Risk Factors) shall be the binding version with regard to a specific
issue of Securities (with a non-binding German translation thereof, see Part B.II of this Base Prospectus,
Deutsche Fassung der Risikofaktoren) or whether the German version of the Risk Factors (see Part B.II of
this Base Prospectus, Deutsche Fassung der Risikofaktoren) shall be the binding version with regard to a
specific issue of Securities (with a non-binding English translation thereof, see Part B.I of this Base
Prospectus, English Version of the Risk Factors).
The purchase of Securities may involve substantial risks and is suitable only for potential investors with the
knowledge and experience in financial and business matters necessary to evaluate the risks and the merits
of an investment in the Securities. Before making an investment decision, potential investors should
consider carefully, in the light of their own financial circumstances and investment objectives, all the
information set forth in this Base Prospectus. Words and expressions defined in other Parts of this Base
Prospectus (including Part A "Summary of the Base Prospectus of the Programme" and Part E "Terms and
Conditions of the Securities and Related Information") shall have the same meaning in this Part of the Base
Prospectus.
Potential investors in Securities are explicitly reminded that an investment in the Securities entails
financial risks which, if occurred, may result in a decline in the value of the Securities. Potential
investors in Securities should be prepared to sustain a total loss of their investment in the Securities.
Potential investors in principal protected Securities should note that principal protected Securities
are still subject to the general insolvency risk of the Relevant Issuer, the general insolvency risk of
the relevant issuer of the Bond Compartment Assets and the general insolvency risk of any
counterparty concerning the Compartment Assets and investors may receive less than the protected
amount if the Securities are sold or redeemed prior to their maturity.
The Securities are senior unsecured limited recourse obligations of the Relevant Issuer. Recourse in
respect of any Series of Securities will be limited to the Compartment Assets of the Compartment
relating to such Series of Securities. The Securities are not bank deposits and are not insured or
guaranteed by the Federal Deposit Insurance Corporation or any other governmental agency, nor
are they obligations of, or guaranteed by, a bank.
I. Risks Relating to the Company and the Relevant Issuer
The Company is established as a société de titrisation within the meaning of the Securitisation Act 2004.
The Company's sole business is to enter into, perform and serve as a vehicle for, any transactions permitted
under the Securitisation Act 2004. In addition, the Securitisation Act 2004 provides that claims against the
Company will, in principle, be limited to the net assets of the relevant Compartment through which the
relevant Series of Securities is issued (each a Relevant Issuer). Accordingly, in respect of any Compartment
and any Securities all payments to be made by the Relevant Issuer in respect of the Securities and the
related Swap Agreement and any other Related Agreement will be made only from and to the extent of the
sums received or recovered from time to time by or on behalf of the Relevant Issuer in respect of the
Compartment Assets
Accordingly, the Relevant Issuer has, and will have, no assets other than Bond Compartment Assets and/or
the other Compartment Assets owned by it, in each case in connection with the issue of the Securities or
entry into other obligations relating to the Programme from time to time. The ability of the Relevant Issuer
to meet its obligations under Securities issued by it will, in particular, depend on the receipt by it of
payments under the Bond Compartment Assets it purchases with the proceeds of each Series of Securities
and the relevant Swap Agreement from Morgan Stanley & Co. International plc ("MSIP") as swap
counterparty (the "Swap Counterparty"). Consequently, the Relevant Issuer is exposed to the ability of
the issuer of the Bond Compartment Assets to perform its obligations under the Bond Compartment Assets
53
and the ability of the Swap Counterparty to perform its obligations under the related Swap Agreement and
to their respective creditworthiness. The Swap Counterparty will provide credit support for its obligations
under the Swap Agreement. Any credit support provided by the Swap Counterparty will only be in an
amount equal to the payment obligations of the Swap Counterparty under the Swap Agreement which will
cover interest amounts payable under the Securities.
Securityholders will have recourse only to the Compartment Assets of the Relevant Issuer (Compartment)
through which such Series of Securities is issued. The Relevant Issuer will be the sole party liable under the
Securities. Following the occurrence of an Event of Default or Early Redemption Event in respect of
Securities the entitlement of the Securityholder will be limited to such Securityholder's pro rata share of
the proceeds of the relevant Compartment Assets of such Relevant Issuer and not to the assets allocated to
other Compartments created by the Company. Once all moneys received by the Relevant Issuer in
connection with the enforcement or liquidiation of the Compartment Assets have been applied in
accordance with the Terms and Conditions of the Securities, no Securityholder is entitled to take any
further steps against the Relevant Issuer or the Company to recover any further sums due and the right to
receive any such sum shall be extinguished. In all cases, neither the Securityholder nor any person on its
behalf shall have the right to petition for the winding-up of the Relevant Issuer or the Company as a
consequence of any shortfall. In the event of insolvency proceedings in relation to the Company
Securityholders bear the risk of delay in settlement of their claims they may have against the Relevant
Issuer under the Securities or receiving, in respect of their claims, the residual amount following realisation
of the Relevant Issuer's assets after certain preferred creditors have been paid (as more fully set out in "Risk
Factors" below).
Securityholders should be aware that the Company and each Relevant Issuer (and any rights and
obligations against the Company and each Relevant Issuer) are subject to the provisions of the
Securitisation Act 2004 and, in particular, the provisions with respect to compartments, limited
recourse, non-petition, subordination and priority of payments.
In addition, there are certain risks in relation to the custody arrangements under which Bond Compartment
Assets are held, also described under "Risk Factors" below.
The Company as a limited recourse entity
The Company's sole business is to enter into, perform and serve as a vehicle for, any transactions permitted
under the Securitisation Act 2004. The Company finances the purchase of the Bond Compartment Assets
with the proceeds of the issue of Series of Securities. Each Series of Securities will be issued through a
separate Compartment (i.e. the Relevant Issuer). The Relevant Issuer has, and will have, no assets other
than Bond Compartment Assets and any other Compartment Assets owned by it, in each case in connection
with the issue of the Securities or the entry into of other obligations relating to the Programme or otherwise
from time to time. Recourse of Securityholders against the Relevant Issuer and the Company is limited to
the funds available to the Relevant Issuer from time to time in respect of the assets designated as Bond
Compartment Assets and other Compartment Assets in the Final Terms and the Relevant Issuer and the
Company shall have no liability to make any payments under the Securities where such funds are not
available to it. Therefore, the Securityholders are exposed to the risk that the Relevant Issuer will not
have sufficient funds available to it to make payments owed under the Securities and will not have
any further recourse against the Relevant Issuer or any other party in such circumstances, but will
suffer a corresponding (partial or total) loss on their investment. This also applies to Securities which
are principal protected purely due to the structure of such Securities.
Relevant Issuer's dependency upon Bond Compartment Assets
The ability of the Relevant Issuer to meet its obligations under Securities issued by it depends on the receipt
by it of payments from the Bond Compartment Assets it purchases with the proceeds of the issue of each
Series of Securities. Consequently, the Relevant Issuer is exposed to the ability of the issuer of the Bond
Compartment Assets to perform its obligations under the Compartment and to the creditworthiness of such
issuer. Such Bond Compartment Assets may not be realisable for their full nominal value and the
Securityholders are therefore exposed to the risk that the Relevant Issuer will not have sufficient funds
54
available to it to make payments owed under the Securities. This also applies to Securities which are
principal protected purely due to the structure of such Securities.
Relevant Issuer's dependency upon the Swap Counterparty
The ability of the Relevant Issuer to meet its obligations under Securities issued by it also depends on the
receipt by it of payments under the related Swap Agreement with MSIP. Consequently, the Relevant Issuer
is exposed to the ability of the issuer of the Bond Compartment Assets and the Swap Counterparty in
respect of such Swap Agreements to perform its obligations under the Swap Agreement and to the
creditworthiness of the Swap Counterparty. In particular, in respect of each Series of Securities, the
Relevant Issuer (depending on the market value of the Bond Compartment Assets at the time of purchase)
may pay part of the issue proceeds of the Securities to the Swap Counterparty in return for the Swap
Counterparty agreeing to pay all amounts of interest due on the Securities. Even though the Swap
Counterparty will provide credit support for its obligations under the relevant Swap Agreement, such credit
support will only be in amounts which are equal to the market value (or a percentage thereof) of the
Securities at that time and which may be less than the interest amount and the portion of the principal
amount payable by the Swap Counterparty under the Swap Agreement and which may be less than the
interest amount and the principal amount owed by the Relevant Issuer under the Securities.
The Securities may be subject to an automatic early redemption, and in the event that the Swap
Counterparty or any affiliate incurs or would incur a materially increased cost in relation to the Swap
Counterparty performing its obligations with respect to the Swap Agreement. Upon such redemption
Securityholders may receive less than the original amount invested in the relevant Securities. Following
such redemption an investor may not be able to reinvest the proceeds of such redemption on equivalent
terms. Potential investors should consider reinvestment risk in light of other investments available at that
time.
Compartments
The board of directors of the Company (the "Board") may establish one or more compartments (together
the "Compartments" and each a "Compartment"), each of which is a separate and distinct part of the
Company's estate (patrimoine) and which may be distinguished by the nature of acquired risks or assets and
the Conditions as completed, modified and amended by the applicable Final Terms, the reference currency
or other distinguishing characteristics. The Conditions of the Securities issued in respect of, and the specific
objects of, each Compartment shall be determined by the Board. Each Securityholder shall be deemed to
fully adhere to, and be bound by, the Conditions applicable to the Securities and the Articles of
Incorporation of the Company (the "Articles").
The Company is established as a société de titrisation within the meaning of the Securitisation Act 2004
which provides that claims against the Company and the Relevant Issuer by the Securityholders will, in
principle, be limited to the net assets of the relevant Series of Securities included in the relevant
Compartment (i.e. the Relevant Issuer). In respect of any Compartment and any Securities and following
the occurrence of an Event of Default the entitlement of the Securityholder of such Securities will be
limited to such Securityholder's pro rata share of the proceeds of the relevant Compartment Assets applied
in accordance with the Terms and Conditions of the Securities.
If, in respect of any Securities, the net proceeds of the enforcement or liquidation of the relevant
Compartment Assets are not sufficient to make all payments due in respect of such Securities, no other
assets of the Relevant Issuer will be available to meet such shortfall, and the claims of the Securityholder of
such Securities as against the Relevant Issuer in respect of any such shortfall shall be extinguished. This
also applies to Securities which are principal protected. Where amounts are due to be paid in priority to
Securities in accordance with the Terms and Conditions of the Securities, the net proceeds of the
enforcement or liquidation of the relevant Compartment Assets may not be sufficient to pay such amounts
or may only be sufficient to make all such payments due in priority to such Securities, in which case no
amounts will be available to make payments in respect of such Securities. In all cases, neither the
Securityholder of Securities nor any person on its behalf shall have the right to petition for the winding-up
of the Company or the Relevant Issuer as a consequence of any shortfall. Securityholders, by acquiring the
55
Securities will be bound by, the provisions of the Securitisation Act 2004 and, in particular, the provisions
with respect to compartments, limited recourse, non-petition, subordination and priority of payments.
Each Compartment may be separately liquidated without such liquidation resulting in the liquidation of
another Compartment or of the Company or the Relevant Issuer itself.
As between the creditors of the Relevant Issuer, the Relevant Issuer is deemed to comprise assets of a
separate entity comprised in the Compartment of the Relevant Issuer. Fees, expenses and other liabilities
incurred on behalf of the Company which do not relate specifically to any Relevant Issuer shall be general
liabilities of the Company and shall not be payable out of the assets of any Relevant Issuer. The Board shall
ensure that creditors of such liabilities waive recourse to the assets of any Relevant Issuer. If such creditors
do not waive recourse and such general liabilities cannot be otherwise funded, they shall be apportioned pro
rata among the Relevant Issuers (i.e. Compartments) of the Company upon a decision of the Board.
The Board shall establish and maintain separate accounting records for each of the Relevant Issuers (i.e.
each Compartment). The assets of each Relevant Issuer may include the proceeds of the issue of the
Securities of the relevant Series of Securities, any Related Agreements, any assets purchased on behalf of
such Relevant Issuer by using the proceeds of the issue of Securities, any proceeds from the Related
Agreements and any collateral provided in respect thereof. The fees, costs and expenses in relation to the
Securities of each Series of Securities may be allocated to the respective Relevant Issuer in accordance with
the relevant Terms and Conditions of the Securities.
To give effect to the provisions of the Securitisation Act 2004 and the Articles under which the
Compartment Assets of a Relevant Issuer (i.e. a Compartment) are available only for the Creditors of the
relevant Series of Securities relating to that Relevant Issuer, the Relevant Issuer will contract with parties
for the account of the Relevant Issuer and on a "limited recourse" basis such that claims against the
Relevant Issuer in relation to each Series of Securities would be restricted to the Compartment Assets of the
Relevant Issuer for the relevant Series of Securities. Such Compartment Assets may not be realisable for
their full nominal value and the Securityholders are therefore exposed to the risk that the Relevant Issuer
will not have sufficient funds available to it to make payments owed under the Securities. Therefore, even
if Securities are issued as principal protected Securities, the redemption amount of such Securties
may be less than the Protected Amount in case of a shortfall.
The Relevant Issuer the sole party liable under the Securities
Each Series of Securities will be contractual obligations of the Relevant Issuer solely in respect of the
relevant Compartment of the Company (i.e. the Relevant Issuer). The fulfilment of the Relevant Issuer's
obligations under the Securities are not guaranteed by any third party. Consequently, Securityholders have
no right of recourse against any third parties. In connection with the above it should also be noted that,
pursuant to the Securitisation Act 2004, where individual Bond Compartment Assets are insufficient for the
purpose of meeting the Relevant Issuer's obligations under the relevant issue of Securities, it will not be
possible for the Securityholders of that issue to obtain satisfaction of the debt owed to them by the Relevant
Issuer from assets belonging to another Compartment or the Company in general.
Accordingly, to the extent Bond Compartment Assets are insufficient, the Securityholders risk not being
able to receive any amounts in respect of their investment or losing the value of their initial investment.
This applies also to principal protected Securities.
Insolvency of the Relevant Issuer
Although the Relevant Issuer will contract on a "limited recourse" basis as noted above, it cannot be
excluded as a risk that the Relevant Issuer's assets (that is its aggregate Compartment Assets plus any other
assets it may possess) will become subject to insolvency proceedings. The Company is a public limited
liability company (société anonyme) incorporated under the laws of Luxembourg and managed by its
Board. Accordingly, insolvency proceedings with respect to the Company would likely proceed under, and
be governed by, the insolvency laws of Luxembourg. Under Luxembourg law, a company is insolvent (en
faillite) when it is unable to meet its current liabilities and when its creditworthiness is impaired. The
Company can be declared bankrupt upon petition by a creditor of the Company or the Relevant Issuer or at
56
the initiative of the court or at the request of the Company in accordance with the relevant provisions of
Luxembourg insolvency law. If granted, the Luxembourg court will appoint a bankruptcy trustee (curateur)
who shall be obliged to take such action as he deems to be in the best interests of the Company and of all
creditors of the Company or the Relevant Issuer. Certain preferred creditors of the Company (including the
Luxembourg tax authorities) may have a priority that ranks senior to the rights of the creditors of the
Relevant Issuer (including the Securityholders) in such circumstances. Other insolvency proceedings under
Luxembourg law include controlled management and moratorium of payments (gestion controlée et sursis
de paiement) of the Company, composition proceedings (concordat) and judicial liquidation proceedings
(liquidation judicaire). In the event of such insolvency proceedings taking place, Securityholders bear the
risk of a delay in the settlement of any claims they might have against the Relevant Issuer or receiving, in
respect of their claims, the residual amount following realisation of the Relevant Issuer's assets after
preferred creditors have been paid, with the result that they may lose their initial investment.
Consequences of insolvency proceedings
If the Relevant Issuer fails for any reason to meet its obligations or liabilities (that is, if the Relevant Issuer
is unable to pay its debts and may obtain no further credit), a creditor will be entitled to make an
application for the commencement of insolvency proceedings against the Company. In that case, such
creditor would, however, not have recourse to the assets of any other Relevant Issuer (in the case that the
Company has created one or more Compartments) but would have to exercise its rights on the general
assets of the Relevant Issuer unless its rights would arise in connection with the "creation, operation or
liquidation" of a Relevant Issuer, in which case, the creditor would have recourse to the assets allocated to
that Relevant Issuer but he would not have recourse to the assets of any other Relevant Issuer. Furthermore,
the commencement of such proceedings may in certain conditions, entitle creditors (including the relevant
counterparties) to terminate contracts with the Relevant Issuer (including Related Agreements) and claim
damages for any loss created by such early termination. The Relevant Issuer will seek to contract only with
parties who agree not to make application for the commencement of winding-up, liquidation and
bankruptcy or similar proceedings against the Relevant Issuer. Legal proceedings initiated against the
Relevant Issuer in breach of these provisions shall, in principle, be declared inadmissible by a Luxembourg
court.
Custody Arrangements
Bond Compartment Assets (together with any non-cash collateral provided under the Swap Agreement)
will be held by the Custodian on behalf of the Relevant Issuer on a Custody Account in the name of the
Relevant Issuer (as defined in § 6 (Compartment) of the Terms and Conditions of the Securities). Assets
held by the Custodian may not be immediately available to investors upon the bankruptcy of the Custodian
and certain classes of creditors having general rights of preference stipulated by Luxembourg law, such as
preference rights for judicial fees (including the fees and costs of a receiver/liquidator), unpaid salaries and
various tax, excise and social security contributions, may take preference over secured creditors in
bankruptcy proceedings. Accordingly, Securityholders are exposed to the credit risk of the Custodian.
II. Risks relating to the Securities
1. General Risks relating to the Securities
General
An investment in the Securities entails certain risks, which vary depending on the specification and type or
structure of the Securities.
Each potential investor should determine whether an investment in the Securities is appropriate in its
particular circumstances. An investment in the Securities requires a thorough understanding of the nature of
the relevant transaction. Potential investors should be experienced with respect to an investment, in
particular those relating to derivative Securities and be aware of the related risks.
An investment in the Securities is only suitable for potential investors who:
57
-
have the requisite knowledge and experience in financial and business matters to evaluate the
merits and risks of an investment in the Securities and the information contained or incorporated
by reference into the Base Prospectuses or any applicable supplement thereto;
-
have access to, and knowledge of, appropriate analytical tools to evaluate such merits and risks
in the context of the potential investor's particular financial situation and to evaluate the impact
the Securities will have on their overall investment portfolio;
-
understand thoroughly the terms of the relevant Securities and are familiar with the behaviour of
the relevant underlyings and financial markets;
-
are capable of bearing the economic risk of an investment in the Securities until the maturity of
the Securities; and
-
recognise that it may not be possible to dispose of the Securities for a substantial period of time,
if at all before maturity.
The trading market for debt securities, such as the Securities, may be volatile and may be adversely
impacted by many events.
Interest Rate Risk
The interest rate risk is one of the central risks of interest-bearing Securities. The interest rate level on the
money and capital markets may fluctuate on a daily basis and cause the value of the Securities to change on
a daily basis. The interest rate risk is a result of the uncertainty with respect to future changes of the market
interest rate level. In particular, Securityholders of Fixed Rate Securities are exposed to an interest rate risk
that could result in a diminution in value if the market interest rate level increases. In general, the effects of
this risk increase as the market interest rates increase.
The market interest level is strongly affected by public budget policy, the policies of the central bank the
overall economic development and inflation rates, as well as by foreign interest rate levels and exchange
rate expectations. However, the importance of individual factors cannot be directly quantified and may
change over time.
The interest rate risk may cause price fluctuations during the term of any Securities. The longer the
remaining term until maturity of the Securities and the lower their rates of interest, the greater the price
fluctuations.
A materialisation of the interest rate risk may result in delay in, or inability to make, scheduled interest
payments.
Credit Spread Risk
A credit spread is the margin payable by the Relevant Issuer to a Securityholder as a premium for the
assumed credit risk. Credit spreads are offered and sold as premiums on current risk-free interest rates or as
discounts on the price.
Factors influencing the credit spread include, among other things, the creditworthiness of a Relevant Issuer
(which in turn may depend on the quality of the Bond Compartment Assets and the creditworthiness of the
hedging counterparty and/or the counterparty to the deposit agreement), probability of default, recovery
rate, remaining term to maturity of the Securities and obligations under any collateralisation or guarantee
and declarations as to any preferred payment or subordination. The liquidity situation, the general level of
interest rates, overall economic developments, and the currency, in which the relevant obligation is
denominated may also have a positive or negative effect.
Securityholders are exposed to the risk that the credit spread of the Relevant Issuer widens which results in
a decrease in the price of the Securities.
58
Rating of the Securities
A rating of Securities, if any, may not adequately reflect all risks of the investment in such Securities.
Equally, ratings may be suspended, downgraded or withdrawn. Such suspension, downgrading or
withdrawal may have an adverse effect on the market value and trading price of the Securities. A credit
rating is not a recommendation to buy, sell or hold securities and may be revised or withdrawn by the rating
agency at any time.
Reinvestment Risk
Securityholders may be exposed to risks connected to the reinvestment of cash resources freed from any
Securities. The return the Securityholder will receive from the Securities depends not only on the price and
the nominal interest rate of the Securities but also on whether or not the interest received during the term of
the Securities can be reinvested at the same or a higher interest rate than the rate provided for in the
Securities. The risk that the general market interest rate falls below the interest rate of the Securities during
their term is generally called reinvestment risk. The extent of the reinvestment risk depends on the
individual features of the Securities.
Structural Risks
Given that the proceeds of the issue of the Securities are invested in the Bond Compartment Assets with
respect to a particular Compartment, such Bond Compartment Assets and the cash flows under the Swap
Agreement and under any Related Agreement will constitute the only source of funds available to the
Relevant Issuer for the satisfaction of its obligations under the relevant Securities and the related Swap
Agreement and any Related Agreement.
Accordingly, if such Compartment Assets do not generate sufficient cashflows, e.g. due to the occurrence
of an event of default under the Bond Compartment Assets or the Swap Agreement, either (i) an Early
Redemption Event or (ii) an Event of Default may occur under the relevant Securities which, in turn, may
in either case lead to the liquidation and/or enforcement of the Compartment Assets by or on behalf of the
Relevant Issuer. The proceeds of any such liquidation and/or enforcement, as the case may be, (net of any
costs, including the costs of liquidation and/or enforcement) may at the time of liquidation and/or
enforcement, e.g. due to fluctuations in market values of the Bond Compartment Assets and/or the Swap
Agreement, not be sufficient to meet the claims of the Securityholders with respect to the relevant
Compartment. As more fully described above, claims against the Relevant Issuer by the Securityholders of
a particular Series of Securities will be limited to the relevant Compartment Assets.
Risks in connection with costs, fees and charges of liquidation and preferred creditors
In case of a liquidation and/or enforcement of the Compartment Assets due to reasons set out above,
potential investors should be aware of the fact that from the proceeds of any such liquidation and/or
enforcement, costs in connection with any such liquidation and/or enforcement will be deducted. Any such
deduction reduces the amount on which basis claims of Securityholders under the Securities will be settled.
Hence, Securityholders need to be aware that they may lose parts or all of the invested capital.
Furthermore, in the event of insolvency proceedings in relation to the Relevant Issuer, Securityholders bear
the risk of delay in settlement of their claims they may have against the Relevant Issuer under the Securities
or receiving, in respect of their claims, the residual amount following realisation of the Relevant Issuer's
assets after certain preferred creditors (such as the Swap Counterparty) have been paid.
Cash Flow Risks
Any cash flows depend on the cash flows received by the Relevant Issuer under the Bond Compartment
Assets and the relevant Swap Agreement and any other Related Agreement and in the event that the
Relevant Issuer does not receive all or part of such cash flows expected under the Compartment Assets, the
actual cash flows received by the Securityholder may differ from the expected cash flows under the
Securities.
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Inflation Risk
The inflation risk is the risk of future money depreciation. The real yield from an investment is reduced by
inflation. The higher the rate of inflation, the lower the real yield on Securities. If the inflation rate is equal
to or higher than the nominal yield, the real yield is zero or even negative.
Purchase on Credit – Debt Financing
If a loan is used to finance the acquisition of the Securities by a Securityholder and the Securities
subsequently go into default, or if the trading price diminishes significantly, the Securityholder may not
only have to face a potential loss on its investment, but it will also have to repay the loan and pay interest
thereon. A loan may significantly increase the risk of a loss. Potential investors should not assume that they
will be able to repay the loan or pay interest thereon from the profits of a transaction. Instead, potential
investors should assess their financial situation prior to an investment, as to whether they are able to pay
interest on the loan, repay the loan on demand, and that they may suffer losses instead of realising gains.
Distribution Agent Remuneration
The Relevant Issuer may enter into distribution agreements with various financial institutions and other
intermediaries as determined by the Relevant Issuer (each a "Distribution Agent"). Each Distribution
Agent will agree, subject to the satisfaction of certain conditions, to subscribe for the Securities at a price
equivalent to or below the Issue Price. A periodic fee may also be payable to the Distribution Agents in
respect of all outstanding Securities up to and including the maturity date at a rate as determined by the
Relevant Issuer. Such rate may vary from time to time.
Transaction Costs/Charges
When Securities are purchased or sold, several types of incidental costs (including transaction fees and
commissions) are incurred in addition to the purchase or sale price of the Securities. These incidental costs
may significantly reduce or eliminate any profit from holding the Securities. Credit institutions as a rule
charge commissions which are either fixed minimum commissions or pro-rata commissions, depending on
the order value. To the extent that additional – domestic or foreign – parties are involved in the execution of
an order, including but not limited to domestic dealers or brokers in foreign markets, Securityholders may
also be charged for the brokerage fees, commissions and other fees and expenses of such parties (third party
costs).
In addition to such costs directly related to the purchase of securities (direct costs), potential investors must
also take into account any follow-up costs (such as custody fees). Potential Investors should inform
themselves about any additional costs incurred in connection with the purchase, custody or sale of the
Securities before investing in the Securities.
Change of Law
The Terms and Conditions of the Securities will be governed by German or Swiss law, as declared
applicable in the Final Terms for each Tranche of Securities, in effect as at the date of this Base Prospectus.
No assurance can be given as to the impact of any possible judicial decision or change to German law (or
law applicable in Germany) or Swiss law (or law applicable in Switzerland), or administrative practice in
Germany, England or Switzerland after the date of this Base Prospectus.
Provision of Information
None of the Company, the Relevant Issuer or any of their respective affiliates makes any representation as
to any issuer of Underlying Securities or Bond Compartment Assets. Any of such persons may have
acquired, or during the term of the Securities may acquire, non-public information with respect to an issuer
of the Underlying Securities or the Bond Compartment Assets, their respective affiliates or any guarantors
that is or may be material in the context of Equity or Bond Linked Securities. The issue of Equity or Bond
Linked Securities will not create any obligation on the part of any such persons to disclose to the
Securityholders or any other party such information (whether or not confidential). Taking the aforementioned into consideration, the risk may arise that the Company, the Relevant Issuer, any manager(s) or
any of their respective affiliates may have an advantage with regard to information relating to an underlying
compared with the level of information of a potential investor.
60
Potential Conflicts of Interest
Each of the Company, the Relevant Issuer, any manager(s), the Custodian or their respective affiliates may
deal with and engage generally in any kind of commercial or investment banking or other business with any
issuer of Underlying Securities, their respective affiliates or any guarantor or any other person or entities
having obligations relating to any issuer of Underlying Securities or their respective affiliates or any
guarantor in the same manner as if any Equity or Bond Linked Securities issued under the Programme did
not exist, regardless of whether any such action might have an adverse effect on an issuer of the Underlying
Securities, any of their respective affiliates or any guarantor.
The Relevant Issuer may from time to time be engaged in transactions (including, without limitation,
hedging activities related to the Securities) involving the Underlying Securities, the Index, Index
Components or related derivatives or Relevant Commodities which may affect the market price, liquidity or
value of the Securities and which could be deemed to be adverse to the interests of the Securityholders.
Potential conflicts of interest may arise between the Determination Agent and the Securityholders,
including with respect to certain discretionary determinations and judgments that the Determination Agent
may make pursuant to the Terms and Conditions of the Securities that may influence the amount receivable
upon redemption of the Securities.
Protection Amount
If and to the extent that a Protection Amount has been declared applicable in the relevant Final Terms, the
Securities of the Series of Securities will, at maturity, be redeemed for an amount no less than the specified
Protection Amount, subject to sufficient funds being available to redeem the Securities at the Protection
Amount and an insolvency of the Relevant Issuer and the associated risk of a total loss of the investment
made by the Securityholder. A Protection Amount may apply at a level below, at, or above the principal
amount/par value of the Securities. The Protection Amount, if any, will not be due if the Securities are
redeemed prior to their stated maturity due to an early redemption on the basis of the Relevant Issuer’s
exercise of a right to redeem the Securities early (such as a general call right, a tax call, right of automatic
early termination due to an Early Redemption Event or an early termination due to the occurrence of
certain further or other events) or of a Securityholder's exercise of a right to demand an early redemption of
the Securities by the Relevant Issuer (such as a general put right or a right of termination due to the
occurrence of an event of default), in each case as further specified in the relevant Final Terms. If no
Protection Amount is applicable, the full amount invested by the Securityholder may be lost. Even if a
Protection Amount applies, the guaranteed return may be less than the investment made by the
Securityholder. The payment of the Protection Amount will be affected by the condition (financial or
otherwise) of the Relevant Issuer and is subject to sufficient funds being available for the Relevant
Issuer to repay the Securities at the relevant Protection Amount (for further information see "I.
Risks relating to the Company and the Relevant Issuer" above).
Exchange Rates
Potential investors should be aware that an investment in the Securities may involve exchange rate risks.
For example the Underlying Securities or other reference assets, such as but not limited to shares or the
Relevant Commodities (the "Reference Assets") may be denominated in a currency other than that of the
settlement currency for the Securities; the Reference Assets may be denominated in a currency other than
the currency of the purchaser's home jurisdiction; and/or the Reference Assets may be denominated in a
currency other than the currency in which a purchaser wishes to receive funds. In addition, the Bond
Compartment Assets may be denominated in a currency other than that of the settlement currency for the
Securities; the Bond Compartment Assets may be denominated in a currency other than the currency of the
purchaser's home jurisdiction; and/or the Bond Compartment Assets may be denominated in a currency
other than the currency in which a purchaser wishes to receive funds. Exchange rates between currencies
are determined by factors of supply and demand in the international currency markets which are influenced
by macro economic factors, speculation and central bank and Government intervention (including the
imposition of currency controls and restrictions). Fluctuations in exchange rates may affect the value of the
Securities or the Reference Assets or the Bond Compartment Assets.
61
If the Securities show a "Dual Currency" feature, payments (whether in respect of repayment or interest and
whether at maturity or otherwise) will be made in such currencies and based on such rates of exchange as
may be specified in the Final Terms. The Securityholder may be exposed to currency risk in such event.
Exposure to the credit risk of the issuer of the Bond Compartment Assets and the credit risk of the
Swap Counterparty
The Securities represent a claim against the Relevant Issuer (i.e. the Company acting on behalf of the
relevant Compartment) only. The Securities do not represent a claim against the issuer of the Bond
Compartment Asset. However, as the ability of the Relevant Issuer depends on the receipt by it of payments
under the Bond Compartment Assets and the Swap Agreement, Securityholders will be exposed to the
credit risk of any issuer of the Bond Compartment Assets and the creditworthiness of the Swap
Counterparty. In order to mitigate the Relevant Issuer exposure to the creditworthiness of the Swap
Counterparty, the Swap Counterparty will be required to provide collateralisation in respect of its
obligations under the relevant Swap Agreement as further described in the Section "Description of the
Swap Agreement". If, however, the Swap Counterparty is the defaulting party under the relevant Swap
Agreement and has not posted additional eligible collateral or the posted collateral has diminished in value
due to market volatility, the proceeds thereof may be insufficient to perfom the obligtaions of the Swap
Counterparty under the relevant Swap Agreement in full which will result in a shortfall under the
Securities.
Risks in connection with a potential insolvency of the Custodian, sub-custodians or the Account Bank
The Custodian will appoint one or more sub-custodian(s) to hold the vast majority of the Bond
Compartment Assets. Such entities may have their registered office, their operations or branch and the
corresponding accounts in various jurisdictions. Securityholders should be aware of the fact that respective
applicable insolvency laws, custody laws and other applicable provisions of such jurisdictions when
compared to the corresponding provisions applicable in Germany or Luxembourg will comprise provisions
to the detriment of the Securityholder or do not provide for a similar protection of Securityholders as this is
the case at least to a certain extent in Germany and Luxembourg, as the case may be.
In case of an insolvency of the Custodian, of sub-custodians or of the Account Bank it cannot be excluded
that the recovery of the Bond Compartment Assets and/or of the Cash Compartment Assets is adversely
affected or that it is even prohibited and, hence, Secuityholders may lose parts or all of the principal
invested in the Securities.
Taxation
Potential investors should be aware that they may be required to pay taxes or other documentary charges or
duties in accordance with the laws and practices of the country where the Securities are transferred or other
jurisdictions. In some jurisdictions, no official statements of the tax authorities or court decisions may be
available for innovative financial instruments such as the Securities. Potential investors are advised not to
rely upon the tax disclosure contained in this document and/or in the Final Terms but to ask for their own
tax adviser's advice on their individual taxation with respect to the acquisition, sale and redemption of the
Securities. Only these advisors are in a position to duly consider the specific situation of the potential
investor. The afore-mentioned individual tax treatment of the Securities with regard to any potential
investor may have an adverse impact on the return which any such potential investor may receive under the
Securities.
The Relevant Issuer may, under certain circumstances, be required pursuant to Sections 1471 through 1474
of the U.S. Internal Revenue Code of 1986, as amended, and the regulations promulgated thereunder
("FATCA") to withhold U.S. tax at a rate of 30% on all or a portion of payments of principal and interest
which are treated as "foreign pass-thru payments" made on or after 1 January 2017 to an investor or any
other non-U.S. financial institution through which payment on the Securities is made that is not in
compliance with FATCA. If applicable to payments on any Securities, FATCA will be addressed in the
relevant Final Terms. The application of FATCA to interest, principal or other amounts paid on or with
respect to the Securities is not currently clear. If an amount in respect of U.S. withholding tax were to be
deducted or withheld from interest, principal or other payments on the Securities as a result of a
Securityholder’s failure to comply with FATCA, none of the Relevant Issuer, any paying agent or any other
62
person would pursuant to the Terms and Conditions of the Securities be required to pay additional amounts
as a result of the deduction or withholding of such tax.
Securities issued on or before 31 December 2012 (other than Securities which are treated as equity for U.S.
federal income tax purposes) generally will not be subject to withholding under FATCA. However, if, on
or after 1 January 2013, (i) a Substituted Debtor is substituted as the Relevant Issuer of the Securities
created and issued on or before 31 December 2012, or (ii) the Securities are otherwise modified, then such
Securities would become subject to withholding under FATCA if such substitution or modification results
in a deemed exchange of the Securities for U.S. federal income tax purposes. If the Relevant Issuer issues
further Securities on or after 1 January 2013 that were originally issued on or before 31 December 2012,
payments on such further Securities may be subject to withholding under FATCA and, should the
originally issued Securities and the further Securities be indistinguishable, such payments on the originally
issued Securities may also become subject to withholding under FATCA.
In addition, under the U.S. Internal Revenue Code of 1986, as amended, a "dividend equivalent" payment is
treated as a dividend from sources within the United States and is subject to withholding at the rate of 30%
unless reduced by an applicable tax treaty with the United States ("DEP Withholding"). A "dividend
equivalent" payment includes (i) a payment made pursuant to a "specified notional principal contract" that
(directly or indirectly) is contingent upon, or determined by reference to, the payment of a dividend from
sources within the United States, and (ii) any other payment determined by the U.S. Internal Revenue
Service to be substantially similar to a payment described in the preceding clause (i). A dividend equivalent
payment includes a payment made pursuant to any notional principal contract unless otherwise exempted
by the U.S. Internal Revenue Service. Where the Securities reference an interest in a fixed basket of
securities or an index, such fixed basket or index will be treated as a single security. Where the Securities
reference an interest in a basket of securities or an index that may provide for the payment of dividends
from sources within the United States, absent guidance from the U.S. Internal Revenue Service, it is
uncertain whether the U.S. Internal Revenue Service would determine that payments under certain
Securities, such as the Index Linked Securities and Equity Linked Securities, are substantially similar to a
dividend. If the U.S. Internal Revenue Service determines that a payment is substantially similar to a
dividend, it may be subject to U.S. withholding tax, unless reduced by an applicable tax treaty. If
applicable, DEP Withholding will be addressed in the Final Terms. If an amount in respect of DEP
Withholding were to be deducted or withheld from payments on the Securities, none of the Relevant Issuer,
any paying agent or any other person would pursuant to the conditions of the Securities be required to pay
additional amounts as a result of the deduction or withholding of such tax.
Independent Review and Advice
Each potential investor must determine, based on its own independent review and such professional advice
as it deems appropriate under the circumstances, that its acquisition of the Securities is fully consistent with
its (or if it is acquiring the Securities in a fiduciary capacity, the beneficiary's) financial needs, objectives
and condition, complies and is fully consistent with all investment policies, guidelines and restrictions
applicable to it (whether acquiring the Securities as principal or in a fiduciary capacity) and is a fit, proper
and suitable investment for it (or if it is acquiring the Securities in a fiduciary capacity, for the beneficiary),
notwithstanding the clear and substantial risks inherent in investing in or holding the Securities. The
Relevant Issuer disclaims any responsibility to advise potential investors of any matters arising under the
law of the country in which they reside that may affect the purchase of, or holding of, or the receipt of
payments or deliveries on the Securities. If a potential investor does not inform itself in an appropriate
manner with regard to an investment in the Securities, the investors risk disadvantages in the context of its
investment.
A potential investor may not rely on the Relevant Issuer or any of their respective affiliates in connection
with its determination as to the legality of its acquisition of the Securities or as to the other matters referred
to above.
Risks associated with an Early Redemption
The Securities may be subject to an early redemption which may be either automatic or at the option of the
Relevant Issuer. Automatic early termination will occur upon the occurrence of an Early Redemption Event
63
e.g. due to the occurrence of an event of default in respect of the Bond Compartment Assets or, if
applicable pursuant to the Final Terms, a breach of the Swap Cover Ratio. Optional early redemption at the
option of the Relevant Issuer may occur (i) if the Relevant Issuer will be obliged to increase the amounts
payable in respect of any Securities due to certain tax related withholdings or deductions or (ii) certain
other circumstances as specified in the relevant Final Terms of any particular Tranche of Securities.
In respect of any Compartment and the related Securities issued by the Relevant Issuer, all payments to be
made by the Relevant Issuer in respect of such Securities (including payments in case of an early
redemption) will be made only from and to the extent of the sums received or recovered from time to time
by or on behalf of the Relevant Issuer in respect of the Compartment Assets owned by the Relevant Issuer
and comprised in the Compartment, including the Bond Compartment Assets, the Swap Agreement and
funds held from time to time by the Account Bank and/or the Fiscal Agent and/or the Paying Agent for
payments due under the Series of Securities and after the deduction of certain fees, costs, expenses and
taxes incurred by the Relevant Issuer in respect of the sale, unwinding or liquidation of such Compartment
Assets and any due and unpaid fees, costs and expenses of the Agents and the Custodian and any amounts
due to be paid to the Swap Counterparty under the Swap Agreement.
Accordingly, in case of an early redemption of the Securities, Securityholders may receive less than the
original amount invested in the relevant Securities. In addition, Securitiyholders may not be able to reinvest
the proceeds of such redemption on equivalent terms and may not be able to reinvest the redemption
proceeds in a comparable security at an effective interest rate as high as that of the relevant Securities.
Potential investors should consider reinvestment risk in light of other investments available at that time.
Possible decline in value of an underlying following an early redemption by the Relevant Issuer
In case of a Tranche of Securities which are linked to an underlying and if such Securities are redeemed
early by the Relevant Issuer, potential investors must be aware that any decline in the price of the
underlying between the point of the early redemption announcement and determination of the price of the
underlying used for calculation of the early redemption amount shall be borne by the Securityholders.
No Securityholder right to demand early redemption if not specified otherwise
If the relevant Final Terms do not provide otherwise, Securityholders have no right to demand early
redemption of the Securities during the term. In case the Relevant Issuer has the right to redeem the
Securities early but provided that the Relevant Issuer does not exercise such right and it does not redeem
the Securities early in accordance with the Terms and Conditions of the Securities, the realisation of any
economic value in the Securities (or portion thereof) is only possible by way of their sale.
The sale of the Securities is contingent on the availability of market participants willing to purchase the
Securities at a commensurate price. If no such willing purchasers are available, the value of the Securities
cannot be realised. The issue of the Securities entails no obligation on the part of the Relevant Issuer vis-àvis the Securityholders to ensure market equilibrium or to repurchase the Securities.
Because the Global Securities may be held by or on behalf of Euroclear, CBF, Clearstream
Luxembourg and/or SIS or by or on behalf of any other relevant clearing system for a particular
Tranche of Securities, Securityholders will have to rely on their procedures for transfer, payment
and communication with the Relevant Issuer
Securities issued under the Programme may be represented by one or more Global Security/ies or, if the
Securities are governed by Swiss law, the Securities may alternatively be issued as Uncertificated
Securities (Wertrechte). Global Securities may be deposited with a common depositary for Euroclear and
Clearstream Luxembourg or with CBF or with SIS or such other clearing system or such other respective
common depositary as may be relevant for the particular Tranche of Securities. Securityholders will
under no circumstances be entitled to receive definitive Securities. Euroclear, CBF, Clearstream
Luxembourg, SIS or any other relevant clearing system, as the case may be, will maintain records of the
beneficial interests in the Global Securities. While the Securities are represented by one or more Global
Security/ies Securityholders will be able to trade their beneficial interests only through Euroclear, CBF,
Clearstream Luxembourg, SIS or any other relevant clearing system, as the case may be.
64
While the Securities are represented by one or more Global Security/ies the Relevant Issuer will discharge
its payment obligations under the Securities by making payments to the common depositary for Euroclear
and Clearstream Luxembourg or for CBF or for SIS or any other relevant clearing system, if any, for
distribution to their account holders. A holder of a beneficial interest in a Global Security must rely on the
procedures of Euroclear, CBF, Clearstream Luxembourg, SIS or of any other relevant clearing system, if
any, to receive payments under the relevant Securities. The Relevant Issuer generally has no responsibility
or liability for the records relating to, or payments made in respect of, beneficial interests in the Global
Securities.
Holders of beneficial interests in the Global Securities will not have a direct right to vote in respect of the
relevant Securities. Instead, such holders will be permitted to act only to the extent that they are enabled by
Euroclear, CBF, Clearstream Luxembourg; SIS or any other relevant clearing system, if any, to appoint
appropriate proxies.
By registring the Uncertificated Securities or the Global Notes with SIS, Intermediate Securities
(Bucheffekten) in accordance with the provisions of the Swiss Federal Intermediated Securities Act
(Bucheffektengesetz) are created. The holder and legal owner of the Intermediated Securities is the person
holding the Intermediated Securities in a securities account in its own name and for its own account with
depositary (Verwahrungsstelle).
In accordance with the provisions of the Swiss Federal Intermediated Securities Act (Bucheffektengesetz),
Intermediated Securities are transferred and otherwise disposed of by instruction of the account holder to its
depositary (Verwahrungsstelle) to transfer the Intermediated Securities and crediting the Intermediated
Securities to the account of the transferee with its depositary (Verwahrungsstelle).
If Securities are issued as Uncertificated Securities, unless otherwise stated in the relevant Final Terms of a
Series of Securities, the holders of the Securities shall at no time have the right to demand the conversion of
the uncertificated securities (Wertrechte) into, or the delivery of, a permanent global certificate
(Globalurkunde) or definitive securities (Wertpapiere). By contrast, the Relevant Issuer shall have the right
to effect the conversion of the uncertificated securities (Wertrechte) into a permanent global certificate
(Globalurkunde).
Irrespective of whether the Securities are represented by a Global Note or issued as Uncertificated
Securities, the Relevant Issuer has no responsibility or liability under any circumstances for any acts
and omissions of Euroclear, CBF, Clearstream Luxembourg, SIS or any other relevant clearing
system as well as for any losses which might occur to a Securityholder out of such acts and omissions
in general and for records relating to, or payments made in respect of, beneficial interests in the
Global Notes or in the Uncertificated Securities, as the case may be, in particular.
Further factors influencing the value of the Securities in case of Securities linked to an underlying
The value of Securities is determined not only by changes in market prices, changes in the price of an
underlying, but also by several other factors. More than one risk factor can influence the value of the
Securities at any one time, so that the effect of an individual risk factor cannot be predicted. Moreover,
more than one risk factor may have a compounding effect that is also unpredictable. No definitive
statement can be made with respect to the effects of combined risk factors on the value of the Securities.
These risk factors include the term of the Securities and the frequency and intensity of price fluctuations
(volatility) of the underlying as well as general interest and dividend levels. Consequently, the Securities
may lose value even if the price of an underlying increases.
Potential investors should thus be aware that an investment in the Securities entails a valuation risk with
respect to an underlying. Potential investors should have experience in transactions with Securities having
values based on their respective underlying. The value of an underlying is subject to fluctuations that are
contingent on many factors, such as the business activities of the Relevant Issuer, macroeconomic factors
and speculation. If an underlying comprises a basket of individual components, fluctuations in the value of
a single component may be either offset or amplified by fluctuations in the value of the other components.
65
Additionally, the historical performance of an underlying is not an indication of future performance. The
historical price of an underlying does not indicate future performance of such underlying. Changes in the
market price of an underlying affect the trading price of the Securities, and it cannot be foreseen whether
the market price of an underlying will rise or fall.
If the right represented by the Securities is calculated using a currency, currency unit or unit of account
other than the currency of the Securities, or if the value of an underlying is determined in such a currency,
currency unit or unit of account other than the currency of the Securities, potential investors should be
aware that an investment in the Securities may entail risks based on exchange rate fluctuations, and that the
risk of loss is not based solely on the performance of an underlying, but also on unfavourable developments
in the value of the foreign currency, currency unit or unit of account. Such unfavourable developments can
increase the Securityholder's risk of loss in the following ways:
-
the value of the Securities purchased may decline correspondingly in value or
-
the amount of the potential redemption amount may decline correspondingly.
Investors have No Shareholder Rights
The Securities convey no interest in the underlying, including any voting rights or rights to receive
dividends, interest or other distributions, as applicable, or any other rights with respect to an underlying.
The Relevant Issuer, any manager(s) and/or their respective affiliates may choose not to hold the
underlying or any derivatives contracts linked to the underlying. Neither the Relevant Issuer, any
manager(s) nor their respective affiliates is restricted from selling, pledging or otherwise conveying all
right, title and interest in any underlying or any derivatives contracts linked to the underlying by virtue
solely of it having issued the Securities.
Transactions to offset or limit risk
Any person intending to use the Securities as a hedging instrument should recognise the correlation risk.
The Securities may not be a perfect hedge to an underlying or portfolio of which the underlying forms a
part. In addition, it may not be possible to liquidate the Securities at a level which directly reflects the price
of the underlying or portfolio of which the underlying forms a part. Potential investors should not rely on
the ability to conclude transactions during the term of the Securities to offset or limit the relevant risks; this
depends on the market situation and, in case of Securities linked to an underlying, the specific underlying
conditions. It is possible that such transactions can only be concluded at an unfavourable market price,
resulting in a corresponding loss for the Securityholder.
Expansion of the spread between bid and offer prices
In special market situations, where the Relevant Issuer is completely unable to conclude hedging
transactions, or where such transactions are very difficult to conclude, the spread between the bid and offer
prices which may be quoted by the Relevant Issuer may be temporarily expanded, in order to limit the
economic risks to the Relevant Issuer. Thus, Securityholders selling their Securities on an exchange or on
the over-the-counter market may be doing so at a price that is substantially lower than the actual value of
the Securities at the time of sale.
Effect on the Securities of hedging transactions by the Relevant Issuer
The Relevant Issuer may use a portion of the total proceeds from the sale of the Securities for transactions
to hedge the risks of the Relevant Issuer relating to the relevant Tranche of Securities. In such case, the
Relevant Issuer or a company affiliated with it may conclude transactions that correspond to the obligations
of the Relevant Issuer under the Securities. As a rule, such transactions are concluded prior to or on the
Issue Date, but it is also possible to conclude such transactions after issue of the Securities. On or before a
valuation date, if any, the Relevant Issuer or a company affiliated with it may take the steps necessary for
closing out any hedging transactions. It cannot, however, be ruled out that the price of an underlying, if
any, will be influenced by such transactions in individual cases. Entering into or closing out these hedging
transactions may influence the probability of occurrence or non-occurrence of determining events in the
case of Securities with a value based on the occurrence of a certain event in relation to an underlying.
66
No Deposit Protection
The Securities are neither protected by the Deposit Protection Fund of the Association of German Banks
(Einlagensicherungsfonds des Bundesverbandes deutscher Banken e.V.) nor by the German Deposit
Guarantee and Investor Compensation Act (Einlagensicherungs- und Anlegerentschädigungsgesetz) nor by
any other deposit protection scheme.
2. General Risks relating to Changes in Market Conditions
Market Illiquidity
There can be no assurance as to how the Securities will trade in the secondary market or whether such
market will be liquid or illiquid or that there will be a market at all. If the Securities are not traded on any
securities exchange, pricing information for the Securities may be more difficult to obtain and the liquidity
and market prices of the Securities may be adversely affected. The liquidity of the Securities may also be
affected by restrictions on offers and sales of the securities in some jurisdictions The Relevant Issuer and
any manager may, but is not so obliged, at any time purchase Securities at any price in the open market or
by tender or private offer/treaty. In addition, the Swap Counterparty or any of its affiliates may purchase
Securities at the time of their initial distribution and from time to time thereafter. Any Securities so
purchased may be held or resold or surrendered for cancellation as further described herein.
The more limited the secondary market is, the more difficult it may be for the Securityholders to realise
value for the Securities prior to the exercise, expiration or maturity date.
Market Value of the Securities
The market value of the Securities will be affected by the creditworthiness of the Relevant Issuer which in
turn depends primarily upon the creditworthiness of the issuer of the Bond Compartment Assets and the
creditworthiness of the Swap Counterparty. Furthermore, a number of additional factors, such as the value
of the Reference Assets or the Index, including, but not limited to, the volatility of the index, the dividend
rate on Underlying Securities, or the dividend on the securities taken up in the Index, the issuer of the
Underlying Securities financial results and prospects, market interest yield rates, market liquidity and the
time remaining to the maturity date may also influence the market value of the Securities.
The value of the Securities, the Index depends on a number of interrelated factors, including economic,
financial and political events in a global economy or elsewhere, including factors affecting capital markets
generally and the stock exchanges on which the securities taken up in the Index, or the Index, are traded.
The price at which a Securityholder will be able to sell the Securities prior to maturity may be at a discount,
which could be substantial, from the Issue Price or the purchase price paid by such purchaser. The
historical market prices of the Index should not be taken as an indication of the Index's future performance
during the term of any Securities.
Market price risk – Historic performance
The historic price of Securities should not be taken as an indicator of future performance of such Securities.
It is not foreseeable whether the market price of Securities will rise or fall.
The Relevant Issuer does not give any guarantee that the spread between purchase and selling prices is
within a certain range or remains constant.
3. Risks Relating to specific Product Categories
General Risks in respect of Structured Securities
In general, issues of Securities may feature a number of different economic and/or legal elements including,
but not limited to, a combination of different types of interest rates or interest mechanisms (including, but
not limited to, range accrual or target mechanisms), specific redemption mechanisms (including, but not
limited to, an automatic redemption or a target redemption mechanism) or no periodic payments of interest
at all. Securities issued under the Programme may also be structured in a way whereby payments of
interest, if any, and/or redemption is determined by reference to the performance of one or more
index/indices, equity security/equity securities, bond/bonds, commodity/commodities, currency/currencies,
67
reference interest rate/rates or other security/securities, which may entail significant risks not associated
with similar investments in a conventional debt security.
Next to certain risks described below in relation to specific structures, such risks may include, without
limitation, the following risks:
-
that Securityholders may receive no interest at all or that the resulting interest rate will be less than that
payable on a conventional debt security at the same time;
-
that the market price of such Securities falls as a result of changes in the market interest rates;
-
that the market price of such Securities is more volatile than, e.g., prices of Fixed Rate Securities;
- that Securityholders could lose all or a substantial portion of their principal held of these Securities;
-
no interest being payable on the Securities in the event that a reference rate increases or decreases
remains outside a pre-determined range throughout an entire interest period;
-
fluctuating interest rate levels making it impossible to determine the yield of the Securities in advance;
or
-
that the Maturity Date of the Securities is postponed due to a Disrupted Day in connection with the
valuation of the relevant underlying.
Fixed Rate Securities and Step-up / Step-down Securities
A holder of Fixed Rate Securities is exposed to the risk that the price of such Securities falls as a result of
changes in the market interest rate. While the nominal interest rate of Fixed Rate Securities is fixed during
the life of such Securities, the current interest rate on the capital market ("market interest rate") typically
changes on a daily basis. As the market interest rate changes, the price of Fixed Rate Securities also
changes, but in the opposite direction. If the market interest rate increases, the price of Fixed Rate
Securities typically falls, until the yield of such Securities is approximately equal to the market interest rate.
If the market interest rate falls, the price of Fixed Rate Securities typically increases, until the yield of such
Securities is approximately equal to the market interest rate. If the holder of Fixed Rate Securities holds
such Securities until maturity, changes in the market interest rate are without relevance to such holder as
the Securities will be redeemed at a specified redemption amount, usually the principal amount of such
Securities. The same risks apply to Step-up and Step-down Securities if the market interest rates in respect
of comparable Securities are higher then the rates applicable to such Securities.
Floating Rate Securities
A holder of Floating Rate Securities is exposed to the risk of fluctuating interest rate levels and uncertain
interest income. Fluctuating interest rate levels make it impossible to determine the yield of Floating Rate
Securities in advance.
Reverse Floating Rate Securities
The interest income from Reverse Floating Rate Securities is calculated in reverse proportion to the
reference rate: if the reference rate increases, interest income decreases, whereas it increases if the reference
rate decreases. Unlike the price of ordinary Floating Rate Securities, the price of Reverse Floating Rate
Securities is highly dependent on the yield of Fixed Rate Securities having the same maturity. Price
fluctuations of Reverse Floating Rate Securities are parallel but are substantially sharper than those of
Fixed Rate Securities having a similar maturity. Securityholders are exposed to the risk that long-term
market interest rates will increase even if short-term interest rates decrease. In this case, increasing interest
income cannot adequately offset the decrease in the reverse floating note's price because such decrease is
disproportionate.
68
Fixed to Floating Rate Securities
Fixed to Floating Rate Securities bear interest at a rate that the Relevant Issuer may elect to convert from a
fixed rate to a floating rate, or from a floating rate to a fixed rate. Such Relevant Issuer's ability to convert
the interest rate will affect the secondary market and the market value of the Securities since the Relevant
Issuer may be expected to convert the rate when it is likely to produce a lower overall cost of borrowing. If
the Relevant Issuer converts from a fixed rate to a floating rate, the spread on the Fixed to Floating Rate
Securities may be less favourable than the prevailing spreads on comparable Floating Rate Securities
relating to the same reference rate. In addition, the new floating rate at any time may be lower than the
interest rates payable on other Securities. If the Relevant Issuer converts from a floating rate to a fixed rate,
the fixed rate may be lower than the then prevailing interest rates payable on its Securities.
CMS Spread-Linked Securities
The Terms and Conditions of CMS Spread-Linked Securities may provide for a variable interest rate
(except for a possible agreed fixed rate payable to the extent provided for in the Terms and Conditions of
CMS Spread-Linked Securities) which is dependent on the difference between rates for swaps having
necessarily different terms.
Investors purchasing CMS Spread-Linked Securities expect that, during the term of the CMS SpreadLinked Securities, the interest curve will not, or only moderately, flatten out. In the event that the market
does not develop as anticipated by the Securityholder and that the difference between rates for swaps
having different terms decreases to a greater extent than anticipated, the interest rate payable on the CMS
Spread-Linked Securities will be lower than the interest level prevailing as at the date of purchase. In a
worst case scenario, no interest will be payable. In such cases, the price of the CMS Spread-Linked
Securities will also decline during the term.
Range Accrual Securities
The Terms and Conditions of Range Accrual Securities may provide for the interest payable (except for a
possible agreed fixed rate payable to the extent provided for in the Terms and Conditions of Range Accrual
Securities) to be dependent on the number of days during which the reference rate specified in the Terms
and Conditions of Range Accrual Securities is within a certain interest range. The interest payable on the
Range Accrual Securities decreases depending on the number of determination dates during which the
reference rate remains outside the interest range. No interest may be payable in the event that the reference
rate increases or decreases significantly and remains outside the interest range throughout an entire interest
period.
As the interest payable is calculated by reference to the reference rate, Securityholders are subjected to
interest rate fluctuations, and the amount of interest income is uncertain. Owing to the fluctuations in the
reference rate, it is impossible to calculate the interest income and the yield for the entire term in advance.
Target Interest Range Accrual Securities
The interest payable on the Target Interest Range Accrual Securities (except for the possible agreed fixed
rate payable to the extent provided for in the Terms and Conditions of Target Interest Range Accrual
Securities) is dependent on the number of days during which the reference rate specified in the Terms and
Conditions of Target Interest Range Accrual Securities remains within a certain interest range. The interest
payable on the Target Interest Range Accrual Securities decreases depending on the number of
determination dates during which the reference rate remains outside the interest range. No interest may
even be payable in the event that the reference rate remains outside the interest range throughout one (or
more) entire interest period(s). At the end of the term of the Target Interest Range Accrual Securities,
Securityholders may be paid a total interest at the rate of the target interest as provided for in the Terms and
Conditions of Target Interest Range Accrual Securities.
Once the total interest paid or payable has equalled or exceeded the target interest during the term of the
Target Interest Range Accrual Securities, the Target Interest Range Accrual Securities will be redeemed
early at their principal amount. An early redemption of the Target Interest Range Accrual Securities entails
the risk that the Securityholder might not be able to invest the redemption amounts on comparable
conditions, as a result of which the Securityholder's yield may be lower.
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Target Interest Securities/Target Redemption Securities
The automatic redemption feature of Target Interest Securities/Target Redemption Securities may limit
their market value. Due to the overall maximum amount of interest paid under Target Interest
Securities/Target Redemption Securities, even in a favourable market/interest environment, their market
value may not rise substantially above the price at which they can be redeemed. The automatic redemption
may take place when the cost of borrowing is generally lower than at the Issue Date of the Securities. At
those times, a investor generally would not be able to reinvest the redemption proceeds at an effective
interest rate as high as the interest rate on the target interest Securities being redeemed and may only be
able to do so at a significantly lower rate. Potential investors should consider reinvestment risk in light of
other investments available at that time.
Zero Coupon Securities
Zero Coupon Securities do not pay current interest but are typically issued at a discount from their nominal
value. Instead of periodical interest payments, the difference between the redemption price and the Issue
Price constitutes interest income until maturity and reflects the market interest rate. A holder of Zero
Coupon Securities is exposed to the risk that the price of such Securities falls as a result of changes in the
market interest rate. Prices of Zero Coupon Securities are more volatile than prices of Fixed Rate Securities
and are likely to respond to a greater degree to market interest rate changes than interest bearing securities
with a similar maturity.
General Risks in respect of Structured Securities
In general, an investment in Securities by which payments of interest, if any and/or redemption is
determined by reference to the performance of on or more index/indices, equity security/equity securities,
bond/bonds, commodity/commodities, currency/currencies, reference interest rate/rates or other
security/securities, may entail significant risks not associated with similar investments in a conventional
debt security. Such risks include the risks that the Securityholder may receive no interest at all, or that the
resulting interest rate may be less than that payable on a conventional debt security at the same time and/or
that the Securityholder could lose all or a substantial portion of the principal of his Securities. In addition,
potential investors should be aware that the market price of such Securities may be very volatile (depending
on the volatility of the relevant underlying/underlyings).
Neither the current nor the historical value of the relevant underlying/underlyings should be taken as an
indication of future performance of such underlying/underlyings during the term of any Securities.
Index Linked Securities
Index Linked Securities are debt securities which do not provide for predetermined redemption amounts
and/or interest payments but amounts due in respect of principal and/or interest will be dependent upon the
performance of the Index, which itself may contain substantial credit, interest rate or other risks. The
redemption amount and/or interest, if any, payable by the Relevant Issuer might be substantially less than
the Issue Price or, as the case may be, the purchase price invested by the Securityholder and may even be
zero in which case the Securityholder may lose his entire investment.
Index Linked Securities are not in any way sponsored, endorsed, sold or promoted by the Index Sponsor or
the respective licensor of the Index and such Index Sponsor or licensor makes no warranty or representation
whatsoever, express or implied, either as to the results to be obtained from the use of the Index and/or the
figure at which the Index stands at any particular time. Each Index is determined, composed and calculated
by its respective Index Sponsor or licensor, without regard to the Relevant Issuer or the Securities. None of
the Index Sponsors or licensors is responsible for or has participated in the determination of the timing of,
prices at, or quantities of the Securities to be issued or in determination or calculation of the equation by
which the Securities settle into cash.
None of the Index Sponsors or licensors has any obligation or liability in connection with the
administration, marketing or trading of the Securities. The Index Sponsor or licensor of the Index has no
responsibility for any calculation agency adjustment made for the Index.
70
Equity Linked Securities
Equity Linked Securities are debt securities which do not provide for predetermined redemption amounts
and/or interest payments. Redemption amounts and/or interest payments will depend on the market value of
the Underlying Securities which might be substantially less than the Issue Price or, as the case may be, the
purchase price invested by the Securityholder and may even be zero in which case the Securityholder may
lose his entire investment. If the Underlying Securities are to be delivered instead of cash redemption, the
value of such securities may also be substantially less than the Issue Price or, as the case may be, the
purchase price invested by the Securityholder.
Equity Linked Securities are not in any way sponsored, endorsed, sold or promoted by the relevant issuer of
the Underlying Securities and such issuer makes no warranty or representation whatsoever express or
implied, as to the future performance of the Underlying Securities. Furthermore, the issuer of the
Underlying Securities does not assume any obligations to take the interests of the Relevant Issuer or those
of the Securityholders into consideration for any reason. None of the issuers of the Underlying Securities
will receive any of the proceeds of the offering of the Securities made hereby and is responsible for, and
has participated in, the determination of the timing of, prices for or quantities of, the Securities. The
investment in the Securities does not result in any right to receive information from the issuer of the
Underlying Securities, to exercise voting rights or to receive distributions on the Shares.
Bond Linked Securities
Bond Linked Securities are debt securities which do not provide for predetermined redemption amounts
and/or interest payments. Redemption amounts and/or interest payments will depend on the market value of
the Underlying Securities which might be substantially less than the Issue Price or, as the case may be, the
purchase price invested by the Securityholder and may even be zero in which case the Securityholder may
lose his entire investment. If the Underlying Securities are to be delivered instead of cash redemption, the
value of such securities may also be substantially less than the Issue Price or, as the case may be, the
purchase price invested by the Securityholder.
Bond Linked Securities are not in any way sponsored, endorsed, sold or promoted by the issuer of the
Underlying Securities and such issuer makes no warranty or representation whatsoever express or implied,
as to the future performance of the Underlying Securities. Furthermore, the issuer of the Underlying
Securities does not assume any obligations to take the interests of the Relevant Issuer or those of the
Securityholders into consideration for any reason. None of the issuers of the Underlying Securities will
receive any of the proceeds of the offering of the Securities made hereby and is responsible for, and has
participated in, the determination of the timing of, prices for or quantities of, the Securities.
Commodity Linked Securities
Commodity Linked Securities are debt securities which do not provide for predetermined amounts and/or
interest payments. Commodity Linked Securities may relate to one or more Relevant Commodit(y)(ies) (as
defined under "Supplemental Terms and Conditions for Commodity Linked Securities/Certificates") and
may bear interest at commodity linked interest amounts and/or will be redeemed at a Commodity Linked
Redemption Amount, both of which will be calculated by reference to such Relevant Commodity or the
Relevant Commodities, as the case may be, as more fully set out under "Supplemental Terms and
Conditions for Commodity Linked Securities/Certificates" and the Final Terms. Fluctuations in the value of
the Relevant Commodity will affect the value of the Commodity Linked Securities. The amount of
principal and/or interest, if any, payable by the Relevant Issuer might be substantially less than the Issue
Price or, as the case may be, the purchase price invested by the Securityholder and may even be zero in
which case the Securityholder may lose his entire investment. In the case of resources and precious metals
as underlyings, Investors should be aware of the fact, that such underlyings may globally nearly be traded
non-stop in various time zones. This may lead to a determination of different values of the relevant
underlying in different places. The relevant Terms and Conditions of the Securities and/or the relevant
Final Terms will determine, which exchange or which trading platform and which timing is used to
determine the value of the relevant underlying and to determine whether the relevant underlying went
below or above certain barriers, if any.
71
Currency Linked Securities
Currency Linked Securities refer to a specific currency or dual currency and do not provide for a
predetermined redemption or interest amount. Such payments depend on the performance of the underlying
currency(ies) and may be substantially less than the issue or purchase price, as specified under
"Supplemental Terms and Conditions for Currency Linked Securities/Certificates".
72
Part B. II
Risikofaktoren
(deutsche Fassung)
DEUTSCHE FASSUNG DER RISIKOFAKTOREN
Das maßgebliche Konditionenblatt gibt an, ob die englische Version der Risikofaktoren (siehe Part B.I
dieses Basisprospekts, English Version of the Risk Factors) die bindende Version in Bezug auf eine
spezifische Emission von Wertpapieren ist (mit einer nicht bindenden deutschen Übersetzung, siehe Part
B.II dieses Basisprospekts, Deutsche Fassung der Risikofaktoren) oder ob die deutsche Version der
Risikofaktoren (siehe Part B.II dieses Basisprospekts, Deutsche Fassung der Risikofaktoren) die bindende
Version in Bezug auf eine spezifische Emission von Wertpapieren ist (mit einer nicht bindenden englischen
Übersetzung, siehe Part B.I dieses Basisprospekts, English Version of the Risk Factors).
Der Erwerb der Wertpapiere ist gegebenenfalls mit erheblichen Risiken verbunden und nur für solche
Investoren geeignet, die über das Wissen und die Erfahrung in Finanz- und Geschäftsangelegenheiten
verfügen, die erforderlich sind, um die Risiken und Chancen einer Investition in die Wertpapiere
einzuschätzen. Potentielle Investoren sollten alle in diesem Basisprospekt enthaltenen Informationen unter
Berücksichtigung ihrer finanziellen Verhältnisse und ihrer Anlageziele sorgfältig prüfen, bevor sie eine
Entscheidung über den Erwerb der Wertpapiere treffen. Begriffe, die in anderen Teilen dieses
Basisprospekts, insbesondere in den Abschnitten A "Summary of the Base Prospectus of the Programme"
("Zusammenfassung des Basisprospekts des Programms") und E "Terms and Conditions of the Securities
and Related Information" ("Emissionsbedingungen der Wertpapiere und ähnliche Informationen")
definiert sind, haben nachfolgend die ihnen darin zugewiesene Bedeutung.
Potentielle Investoren werden ausdrücklich darauf hingewiesen, dass eine Anlage in die Wertpapiere
finanzielle Risiken in sich birgt, die, sollten sie eintreten, zu einem Wertverlust der Wertpapiere
führen können. Potentielle Investoren müssen bereit sein, einen Totalverlust des von ihnen in die
Wertpapiere investierten Geldes zu erleiden. Potentielle Investoren in kapitalgeschützte Wertpapiere
sollten beachten, dass kapitalgeschützte Wertpapiere weiterhin dem allgemeinen Insolvenzrisiko der
Maßgeblichen Emittentin, dem allgemeinen Insolvenzrisiko der jeweiligen Emittentin des Bond
Compartment Vermögens und dem allgemeinen Insolvenzrisiko einer Gegenpartei im Hinblick auf
das Compartment Vermögen unterliegen und Investoren können weniger als den geschützten Betrag
erhalten, sofern die Wertpapiere vor Ende der Laufzeit verkauft oder zurückgezahlt werden.
Die Wertpapiere begründen vorrangige, unbesicherte Verpflichtungen mit beschränktem Zugriff auf
die Maßgebliche Emittentin. Der Rückgriff in Bezug auf eine Serie von Wertpapieren ist auf das
Compartment Vermögen des Compartments im Hinblick auf die betreffende Serie von
Wertpapieren beschränkt. Bei den Wertpapieren handelt es sich nicht um Bankeinlagen und sie sind
weder durch die US-Federal Deposit Insurance Corporation oder eine andere staatliche Stelle
versichert oder garantiert noch handelt es sich dabei um Verbindlichkeiten eines Kreditinstituts oder
sind diese von einem Kreditinstitut garantiert.
I. Risiken in Bezug auf die Gesellschaft und die Maßgebliche Emittentin
Die Gesellschaft wurde als Verbriefungsgesellschaft nach luxemburgischem Recht (société de titrisation)
im Sinne des Verbriefungsgesetzes von 2004 gegründet. Die ausschließliche Geschäftstätigkeit der
Gesellschaft besteht im Abschluss und der Erfüllung von im Rahmen des Verbriefungsgesetzes von 2004
zulässigen Transaktionen sowie in der Tätigkeit als Zweckgesellschaft bei entsprechenden Transaktionen.
Des Weiteren sieht das Verbriefungsgesetz von 2004 vor, dass Ansprüche gegen die Gesellschaft
grundsätzlich auf das in dem maßgeblichen Compartment enthaltene Nettovermögen, durch das die
betreffende Serie von Wertpapieren begeben wird, beschränkt sind (jeweils eine Maßgebliche Emittentin).
Demgemäß werden in Bezug auf jegliches Compartment und jegliche Wertpapiere alle Zahlungen, die von
der Maßgeblichen Emittentin auf die Wertpapiere und die zugehörige Swap-Vereinbarung und etwaige
sonstige Zugehörige Vereinbarungen zu leisten sind, ausschließlich aus den jeweils von der Maßgeblichen
Emittentin oder in deren Auftrag in Bezug auf das Compartment Vermögen erhaltenen oder beigetriebenen
Beträgen geleistet.
73
Demgemäß verfügt die Maßgebliche Emittentin mit Ausnahme des Bond Compartment Vermögens
und/oder des sonstigen Compartment Vermögens, das jeweils im Zusammenhang mit der Begebung der
Wertpapiere oder dem Eingehen sonstiger Verpflichtungen im Zusammenhang mit dem Programm in
ihrem Eigentum stehen, über kein weiteres Vermögen und wird auch künftig über kein entsprechendes
Vermögen verfügen. Die Fähigkeit der Maßgeblichen Emittentin zur Erfüllung ihrer Verpflichtungen aus
den Wertpapieren ist insbesondere vom Erhalt von Zahlungen auf das Bond Compartment Vermögen
ihrerseits, das sie mit dem Erlös aus jeder Serie von Wertpapieren und im Rahmen der entsprechenden
Swap-Vereinbarung von der Morgan Stanley & Co. International plc ("MSIP"), einer Swap-Gegenpartei
(die "Swap-Gegenpartei"), kauft, abhängig. Dementsprechend besteht für die Maßgebliche Emittentin ein
Risiko in Bezug auf die Fähigkeit der Emittentin des Bond Compartment Vermögens zur Erfüllung ihrer
Verpflichtungen aus dem Bond Compartment Vermögen und in Bezug auf die Fähigkeit der SwapGegenpartei zur Erfüllung ihrer Verpflichtungen aus der zugehörigen Swap-Vereinbarung sowie in Bezug
auf ihre jeweilige Bonität. Die Swap-Gegenpartei stellt Kreditsicherheiten für ihre Verpflichtungen aus der
Swap-Vereinbarung. Eine von der Swap-Gegenpartei gestellte Kreditsicherheit erfolgt lediglich in Höhe
der Zahlungsverpflichtungen der Swap-Gegenpartei im Rahmen der Swap-Vereinbarung, die die im
Rahmen der Wertpapiere zu zahlende Zinsbeträge abdeckt.
Die Gläubiger erhalten lediglich Rückgriff auf das Compartment Vermögen der Maßgeblichen Emittentin
(Compartment), durch das eine solche Serie von Wertpapieren begeben wird. Die Maßgebliche Emittentin
ist die alleinige Schuldnerin im Rahmen der Wertpapiere. Nach Eintritt eines Kündigungsgrundes oder
eines Vorzeitigen Rückzahlungsereignisses in Bezug auf Wertpapiere ist der Anspruch des Gläubigers auf
den Anteil dieses Gläubigers am Erlös aus dem betreffenden Compartment Vermögen der Maßgeblichen
Emittentin begrenzt und erstreckt sich nicht auf die Vermögenswerte, die anderen von der Gesellschaft
gebildeten Compartments zugewiesen wurden. Nach der Verwendung aller von der Maßgeblichen
Emittentin im Zusammenhang mit der Verwertung oder Liquidation des Compartment Vermögens
erhaltenen Gelder gemäß den Emissionsbedingungen der Wertpapiere ist kein Gläubiger berechtigt,
weitergehende Maßnahmen gegen die Maßgebliche Emittentin oder die Gesellschaft zu ergreifen, um
weitere geschuldete Beträge beizutreiben, und der Anspruch auf den Erhalt entsprechender Beträge erlischt.
In allen Fällen sind weder der Gläubiger noch sonstige Personen in dessen Namen berechtigt, aufgrund
eines Fehlbetrags die Abwicklung der Maßgeblichen Emittentin oder der Gesellschaft zu beantragen. Im
Fall eines Insolvenzverfahrens in Bezug auf die Gesellschaft sind die Gläubiger dem Risiko ausgesetzt,
dass es bei der Begleichung ihrer Ansprüche gegen die Maßgebliche Emittentin im Rahmen der
Wertpapiere zu einer Verzögerung kommt oder sie in Bezug auf ihre Ansprüche lediglich den Restbetrag
erhalten, der nach einer Verwertung des Vermögens der Maßgeblichen Emittentin und der Befriedigung der
bevorrechtigten Gläubiger verbleibt (wie in den nachstehenden "Risikofaktoren" näher beschrieben).
Die Gläubiger sollten sich dessen bewusst sein, dass die Gesellschaft und jede Maßgebliche
Emittentin (sowie jegliche Rechte gegen die Gesellschaft und jede Maßgebliche Emittentin und
Verpflichtungen ihnen gegenüber) den Bestimmungen des Verbriefungsgesetzes von 2004 –
insbesondere den Bestimmungen zu Compartments, beschränktem Rückgriff, Verzicht auf
gerichtliche Schritte, Rangnachordnung und Zahlungsreihenfolge – unterliegen.
Des Weiteren bestehen gewisse Risiken in Bezug auf die Depotverträge, im Rahmen derer das Bond
Compartment Vermögen verwahrt wird (ebenfalls nachstehend unter "Risikofaktoren" beschrieben).
Beschränkter Rückgriff auf die Gesellschaft als Rechtsträger
Die ausschließliche Geschäftstätigkeit der Gesellschaft besteht im Abschluss und der Erfüllung von im
Rahmen des Verbriefungsgesetzes von 2004 zulässigen Transaktionen sowie in der Tätigkeit als
Zweckgesellschaft bei entsprechenden Transaktionen. Die Gesellschaft finanziert den Kauf des Bond
Compartment Vermögens mit dem Erlös aus der Begebung der Serie von Wertpapieren. Jede Serie von
Wertpapieren wird über ein gesondertes Compartment (d. h. die Maßgebliche Emittentin) begeben. Die
Maßgebliche Emittentin verfügt mit Ausnahme des Bond Compartment Vermögens und sonstigen
Compartment Vermögens, das jeweils im Zusammenhang mit der Begebung der Wertpapiere, dem
Eingehen sonstiger Verpflichtungen im Zusammenhang mit dem Programm oder anderweitig in ihrem
Eigentum steht, über kein weiteres Vermögen und wird auch künftig über kein entsprechendes Vermögen
74
verfügen. Der Rückgriff der Gläubiger auf die Maßgebliche Emittentin und die Gesellschaft ist auf die
Mittel beschränkt, die der Maßgeblichen Emittentin jeweils in Bezug auf die Vermögenswerte zur
Verfügung stehen, die im Konditionenblatt als Bond Compartment Vermögen oder als sonstiges
Compartment Vermögen ausgewiesen sind; falls der Maßgeblichen Emittentin und der Gesellschaft keine
entsprechenden Mittel zur Verfügung stehen, ist sie nicht zur Leistung von Zahlungen auf die Wertpapiere
verpflichtet. Daher sind die Gläubiger dem Risiko ausgesetzt, dass der Maßgeblichen Emittentin
keine ausreichenden Mittel zu Verfügung stehen, um im Rahmen der Wertpapiere geschuldete
Zahlungen zu leisten. In einem solchen Fall können die Gläubiger keinen weiteren Rückgriff auf die
Maßgebliche Emittentin oder sonstige Parteien nehmen, sondern erleiden einen entsprechenden
(Teil- oder Gesamt-)Verlust mit ihrer Anlage. Dies gilt ebenfalls für Wertpapiere, die ausschließlich
aufgrund ihrer Struktur kapitalgeschützt sind.
Abhängigkeit der Maßgeblichen Emittentin vom Bond Compartment Vermögen
Die Fähigkeit der Maßgeblichen Emittentin zur Erfüllung ihrer Verpflichtungen aus den von ihr begebenen
Wertpapieren ist vom Erhalt von Zahlungen auf das Bond Compartment Vermögen, das sie mit dem Erlös
aus der Begebung der einzelnen Serien von Wertpapieren kauft, durch die Emittentin abhängig.
Dementsprechend besteht für die Maßgebliche Emittentin ein Risiko in Bezug auf die Fähigkeit der
Emittentin des Bond Compartment Vermögens zur Erfüllung ihrer Verpflichtungen aus dem Compartment
sowie in Bezug auf die Bonität dieser Emittentin. Dieses Bond Compartment Vermögen kann
möglicherweise nicht zu seinem vollen Nennwert verwertet werden; daher sind die Gläubiger dem Risiko
ausgesetzt, dass der Maßgeblichen Emittentin keine ausreichenden Mittel zur Verfügung stehen, um die
von ihr im Rahmen der Wertpapiere geschuldeten Zahlungen zu leisten. Dies gilt ebenfalls für
Wertpapiere, die ausschließlich aufgrund ihrer Struktur kapitalgeschützt sind.
Abhängigkeit der Maßgeblichen Emittentin von der Swap-Gegenpartei
Die Fähigkeit der Maßgeblichen Emittentin zur Erfüllung ihrer Verpflichtungen aus den von ihr begebenen
Wertpapieren ist ebenfalls vom Erhalt von Zahlungen im Rahmen der zugehörigen Swap-Vereinbarung mit
der MSIP durch die Emittentin abhängig. Dementsprechend besteht für die Maßgebliche Emittentin ein
Risiko in Bezug auf die Fähigkeit der Emittentin des Bond Compartment Vermögens und der SwapGegenpartei in Bezug auf diese Swap-Vereinbarungen zur Erfüllung ihrer Verpflichtungen aus der SwapVereinbarung sowie in Bezug auf die Bonität der Swap-Gegenpartei. Insbesondere zahlt die Maßgebliche
Emittentin (abhängig vom Marktwert des Bond Compartment Vermögens zum Erwerbszeitpunkt)
möglicherweise im Fall einzelner Serien von Wertpapieren einen Teil des Erlöses aus der Begebung der
Wertpapiere im Gegenzug für die Verpflichtung der Swap-Gegenpartei zur Zahlung aller auf die
Wertpapiere fälligen Zinsbeträge an die Swap-Gegenpartei. Obwohl die Swap-Gegenpartei im Rahmen der
maßgeblichen Swap-Vereinbarung Kreditsicherheiten für ihre Verpflichtungen stellt, werden diese
möglicherweise lediglich in Höhe des Marktwerts (oder eines prozentualen Anteils des Marktwerts) der
Wertpapiere zu dem betreffenden Zeitpunkt gestellt; sie können niedriger als der im Rahmen der SwapVereinbarung von der Swap-Gegenpartei zu zahlende Zinsbetrag und zu zahlende Teil des Kapitalbetrags
und niedriger als der von der Maßgeblichen Emittentin im Rahmen der Wertpapiere geschuldete Zins- und
Kapitalbetrag sein.
Bei Wertpapieren kann für den Fall, dass der Swap-Gegenpartei oder einem verbundenen Unternehmen bei
einer Erfüllung der Verpflichtungen der Swap-Gegenpartei aus der Swap-Vereinbarung erheblich höhere
Kosten entstehen oder entstehen würden, eine automatische vorzeitige Rückzahlung vorgesehen sein. In
diesem Fall erhalten Gläubiger möglicherweise weniger als den ursprünglich in die maßgeblichen
Wertpapiere angelegten Betrag. Nach einer entsprechenden Rückzahlung ist es einem Anleger
möglicherweise nicht möglich, den Erlös solcher Rückzahlungen zu vergleichbaren Bedingungen wieder
anzulegen. Potenzielle Anleger sollten das Wiederanlagerisiko vor dem Hintergrund anderer zu dem
betreffenden Zeitpunkt bestehender Anlagemöglichkeiten beurteilen.
Compartments
Der Verwaltungsrat der Gesellschaft (der "Verwaltungsrat") kann ein oder mehrere Compartments
einrichten (zusammen die "Compartments" und jeweils ein "Compartment"), die jeweils einen
gesonderten und eigenständigen Teil des Vermögens (patrimoine) der Gesellschaft darstellen und sich
75
durch die Art der übernommenen Risiken oder erworbenen Vermögenswerte, die durch das maßgebliche
Konditionenblatt vervollständigten, geänderten und ergänzten Bedingungen, die Referenzwährung oder
sonstige Unterscheidungsmerkmale unterscheiden können. Die Bedingungen der in Bezug auf die einzelnen
Compartments begebenen Wertpapiere und deren spezifische Anlageziele werden vom Verwaltungsrat
festgelegt. Die für die Wertpapiere geltenden Bedingungen und die Satzung der Gesellschaft (die
"Satzung") gelten als für alle Sicherungsnehmer in vollem Umfang verpflichtend und verbindlich.
Die Gesellschaft wurde als Verbriefungsgesellschaft (société de titrisation) im Sinne des
Verbriefungsgesetzes von 2004 gegründet; dieses sieht vor, dass Ansprüche von Sicherungsnehmern gegen
die Gesellschaft und die Maßgebliche Emittentin grundsätzlich auf das in dem maßgeblichen Compartment
(d. h. die Maßgebliche Emittentin) enthaltene Nettovermögen der betreffenden Serie von Wertpapieren
beschränkt sind. In Bezug auf ein Compartment und ein Wertpapier und nach Eintritt eines
Kündigungsgrundes ist der Anspruch des Gläubigers eines solchen Wertpapiers gemäß den
Emissionsbedingungen der Wertpapiere auf den Anteil dieses Gläubigers am Erlös aus dem betreffenden
Compartment Vermögen begrenzt.
Ist der Nettoerlös aus der Verwertung oder Liquidation des betreffenden Compartment Vermögens in
Bezug auf ein Wertpapier nicht ausreichend, um alle auf dieses Wertpapier fälligen Zahlungen zu leisten,
steht kein anderes Vermögen der Maßgeblichen Emittentin zur Deckung des Fehlbetrags zur Verfügung
und erlöschen sämtliche Ansprüche des Gläubigers des Wertpapiers in Bezug auf den Fehlbetrag gegenüber
der Maßgeblichen Emittentin. Dies gilt auch für Wertpapiere, die kapitalgeschützt sind. Sind Zahlungen
fällig, die gemäß den Emissionsbedingungen der Wertpapiere vorrangig vor Zahlungen auf Wertpapiere
sind, ist es möglich, dass der Nettoerlös aus der Verwertung oder Liquidation des betreffenden
Compartment Vermögens für die Zahlung der entsprechenden Beträge unzureichend ist oder lediglich für
die Leistung aller Zahlungen ausreichend ist, die vorrangig vor Zahlungen auf dieses Wertpapier sind; in
diesem Fall stehen keine Beträge zur Leistung von Zahlungen auf das betreffende Wertpapier zur
Verfügung. In allen Fällen sind weder der Gläubiger eines Wertpapiers noch sonstige Personen in dessen
Namen berechtigt, aufgrund eines Fehlbetrags die Abwicklung der Gesellschaft oder der Maßgeblichen
Emittentin zu beantragen. Mit dem Erwerb von Wertpapieren gelten die Bestimmungen des
Verbriefungsgesetzes von 2004 – insbesondere die Bestimmungen zu Compartments, beschränktem
Rückgriff, Verzicht auf gerichtliche Schritte, Rangnachordnung und Zahlungsreihenfolge – als für die
Gläubiger verbindlich.
Jedes Compartment kann gesondert liquidiert werden, ohne dass eine solche Liquidation die Liquidation
eines anderen Compartments oder der Gesellschaft oder der Maßgeblichen Emittentin selbst zur Folge hat.
Im Verhältnis zwischen den Gläubigern der Maßgeblichen Emittentin wird angenommen, dass die
Maßgebliche Emittentin aus Vermögenswerten eines eigenständigen Unternehmens besteht, die im
Compartment der Maßgeblichen Emittentin enthalten sind. Gebühren, Kosten und andere
Verbindlichkeiten, die im Namen der Gesellschaft entstanden sind und sich nicht spezifisch auf eine
Maßgebliche Emittentin beziehen, stellen allgemeine Verbindlichkeiten der Gesellschaft dar, die nicht aus
dem Vermögenswerten der Maßgeblichen Emittentin gezahlt werden dürfen. Der Verwaltungsrat trägt
dafür Sorge, dass die Gläubiger der betreffenden Verbindlichkeiten den Verzicht auf einen Rückgriff auf
die Vermögenswerte der Maßgeblichen Emittentin erklären. Erklären die betreffenden Gläubiger nicht
ihren Verzicht auf einen Rückgriff und können die allgemeinen Verbindlichkeiten nicht anderweitig
finanziert werden, werden sie auf einen Beschluss des Verwaltungsrats hin anteilig auf die Maßgeblichen
Emittentinnen (d. h. Compartments) der Gesellschaft aufgeteilt.
Der Verwaltungsrat hat gesonderte Bücher für jedes der Maßgeblichen Emittentinnen (d. h. Compartments)
einzurichten und zu führen. Das Vermögen der Maßgeblichen Emittentin kann den Erlös aus der Begebung
der Wertpapiere der maßgeblichen Serie von Wertpapieren, Zugehörige Vereinbarungen, jegliche unter
Verwendung des Erlöses aus der Begebung von Wertpapieren für eine solche Maßgebliche Emittentin
erworbene Vermögenswerte, Erlöse aus den Zugehörigen Vereinbarungen und alle diesbezüglich gestellten
Sicherheiten umfassen. Die Gebühren, Kosten und Auslagen in Bezug auf die Wertpapiere der einzelnen
76
Serien von Wertpapieren können der Maßgeblichen
Emissionsbedingungen der Wertpapiere zugewiesen werden.
Emittentin
gemäß
den
maßgeblichen
Zur Umsetzung der Bestimmungen des Verbriefungsgesetzes von 2004 und der Satzung, nach denen das
Compartment Vermögen einer Maßgeblichen Emittentin (d. h. eines Compartments) ausschließlich
zugunsten der Gläubiger der maßgeblichen Serie von Wertpapieren in Bezug auf die Maßgebliche
Emittentin zur Verfügung stehen, wird die Maßgebliche Emittentin Verträge mit Dritten im Namen der
Maßgeblichen Emittentin und auf Grundlage eines "beschränkten Rückgriffs" schließen, sodass Ansprüche
gegen die Maßgebliche Emittentin im Zusammenhang mit den einzelnen Serien von Wertpapieren auf das
Compartment Vermögen der Maßgeblichen Emittentin für die betreffende Serie von Wertpapieren
beschränkt sind. Das Bond Compartment Vermögen kann möglicherweise nicht zu seinem vollen Nennwert
verwertet werden; daher sind die Gläubiger dem Risiko ausgesetzt, dass der Maßgeblichen Emittentin keine
ausreichenden Mittel zur Verfügung stehen, um die von ihr im Rahmen der Wertpapiere geschuldeten
Zahlungen zu leisten. Daher kann sogar im Fall von als kapitalgeschützt begebenen Wertpapieren der
Rückzahlungsbetrag dieser Wertpapiere im Fall eines Fehlbetrags unterhalb des Geschützten
Betrags liegen.
Die Maßgebliche Emittentin als alleinige Schuldnerin im Rahmen der Wertpapiere
Alle Serien von Wertpapieren sind vertragliche Verpflichtungen der Maßgeblichen Emittentin, die sich
ausschließlich auf das betreffende Compartment der Gesellschaft (d. h. die Maßgebliche Emittentin)
beziehen. Die Erfüllung der Verpflichtungen der Maßgeblichen Emittentin aus den Wertpapieren wird nicht
von Dritten garantiert. Dementsprechend verfügen die Gläubiger nicht über ein Recht auf Rückgriff gegen
Dritte. In diesem Zusammenhang sollte ferner beachtet werden, dass es den Gläubigern in Fällen, in denen
das jeweilige Bond Compartment Vermögen eines bestimmten Compartments für die Erfüllung der
Verpflichtungen der Maßgeblichen Emittentin aus der maßgeblichen Begebung von Wertpapieren
unzureichend sind, gemäß dem Verbriefungsgesetz von 2004 nicht möglich ist, die ihnen von der
Maßgeblichen Emittentin geschuldeten Beträge aus dem Vermögen anderer Compartments oder der
Gesellschaft im Allgemeinen zu befriedigen.
Daher sind die Gläubiger für den Fall, dass das Bond Compartment Vermögen unzureichend ist, dem
Risiko ausgesetzt, dass sie keine Beträge auf ihre Anlage erhalten oder sie ihre ursprüngliche Anlage
verlieren. Dies gilt auch für kapitalgeschützte Wertpapiere.
Insolvenz der Maßgeblichen Emittentin
Obwohl die Maßgebliche Emittentin, wie vorstehend dargestellt, Verträge auf Grundlage eines
"beschränkten Rückgriffs" schließt, kann das Risiko, dass das Vermögen der Maßgeblichen Emittentin
(d. h. die Summe des Compartment Vermögens und etwaiges sonstiges Vermögen der Maßgeblichen
Emittentin) Gegenstand eines Insolvenzverfahrens wird, nicht ausgeschlossen werden. Die Gesellschaft ist
eine Aktiengesellschaft (société anonyme) nach luxemburgischem Recht und wird von ihrem
Verwaltungsrat geleitet. Daher ist es wahrscheinlich, dass ein etwaiges Insolvenzverfahren über die
Gesellschaft nach luxemburgischem Recht erfolgen und luxemburgischem Recht unterliegen würde. Nach
luxemburgischem Recht ist ein Unternehmen insolvent (en faillite), wenn es nicht in der Lage ist, seine
kurzfristigen Verbindlichkeiten zu bedienen, und wenn seine Bonität beeinträchtigt ist. Die Gesellschaft
kann auf Antrag eines Gläubigers der Gesellschaft oder der Maßgeblichen Emittentin, auf Initiative eines
Gerichts oder auf Antrag der Gesellschaft gemäß den maßgeblichen Vorschriften des luxemburgischen
Insolvenzrechts für zahlungsunfähig erklärt werden. Wird der Antrag zugelassen, bestellt das
luxemburgische Gericht einen Insolvenzverwalter (curateur), der zur Ergreifung der Maßnahmen
verpflichtet ist, die nach seiner Auffassung im besten Interesse der Gesellschaft und aller Gläubiger der
Gesellschaft oder der Maßgeblichen Emittentin sind. Bestimmte bevorrechtigte Gläubiger der
Maßgeblichen Emittentin (darunter die luxemburgischen Finanzbehörden) haben in einem solchen Fall
möglicherweise Vorrang gegenüber den Rechten der Gläubiger der Maßgeblichen Emittentin (zu denen
auch die Gläubiger zählen). Zu den anderen Insolvenzverfahren nach luxemburgischem Recht zählen die
Geschäftsleitung unter Aufsicht und Zahlungsaufschub (gestion controlée et sursis de paiement) der
Gesellschaft, das Vergleichsverfahren (concordat) und das gerichtliche Liquidationsverfahren (liquidation
judicaire). Im Fall der Durchführung eines entsprechenden Insolvenzverfahrens sind die Gläubiger dem
Risiko ausgesetzt, dass es bei der Begleichung ihrer Ansprüche gegen die Maßgebliche Emittentin zu einer
77
Verzögerung kommt oder sie in Bezug auf ihre Ansprüche lediglich den Restbetrag erhalten, der nach einer
Verwertung des Vermögens der Maßgeblichen Emittentin und der Befriedigung der bevorrechtigten
Gläubiger verbleibt; dies könnte zur Folge haben, dass sie ihre ursprüngliche Anlage verlieren.
Folgen von Insolvenzverfahren
Unterlässt es die Maßgebliche Emittentin gleich aus welchem Grund, ihre Verpflichtungen zu erfüllen oder
ihre Verbindlichkeiten zu bedienen (d. h. ist die Maßgebliche Emittentin nicht in der Lage, ihre Schulden
zu zahlen, und erhält keinen weiteren Kredit), ist ein Gläubiger berechtigt, die Eröffnung eines
Insolvenzverfahrens über die Gesellschaft zu beantragen. In diesem Fall könnte der betreffende Gläubiger
jedoch keinen Rückgriff auf die Vermögenswerte einer anderen Maßgeblichen Emittentin nehmen (sofern
die Gesellschaft ein oder mehrere Compartments gegründet hat), sondern müsste seine Ansprüche
gegenüber dem allgemeinen Vermögen der Maßgeblichen Emittentin ausüben, sofern seine Rechte nicht im
Zusammenhang mit "der Gründung, der Verwaltung oder der Liquidation" einer Maßgeblichen Emittentin
entstehen; in diesem Fall könnte der Gläubiger Rückgriff auf die der Maßgeblichen Emittentin
zugewiesenen Vermögenswerte nehmen, nicht jedoch auf die Vermögenswerte anderer Maßgeblicher
Emittentinnen. Ferner könnte die Einleitung eines entsprechenden Verfahrens unter bestimmten
Bedingungen Gläubiger (einschließlich der maßgeblichen Gegenparteien) dazu berechtigen, Verträge mit
der Maßgeblichen Emittentin (einschließlich Zugehöriger Vereinbarungen) zu kündigen und
Schadensersatz für die ihnen aufgrund der vorzeitigen Kündigung entstandenen Verluste zu verlangen. Die
Maßgebliche Emittentin strebt an, Verträge ausschließlich mit Parteien zu schließen, die sich dazu
verpflichten, keinen Antrag auf Eröffnung eines Abwicklungs-, Liquidations- oder Insolvenzverfahrens
oder eines vergleichbaren Verfahrens über die Maßgebliche Emittentin zu stellen. Gerichtsverfahren, die
unter Verstoß gegen die entsprechenden Bestimmungen gegen die Maßgebliche Emittentin eingeleitet
werden, sollten von luxemburgischen Gerichten grundsätzlich für unzulässig befunden werden.
Depotverträge
Das Bond Compartment Vermögen wird (zusammen mit jeglichen im Rahmen der Swap-Vereinbarung
gestellten Bargeld ausgenommenen Sicherheiten) von der Depotbank im Auftrag der Maßgeblichen
Emittentin auf einem Depotkonto im Namen der Maßgeblichen Emittentin (wie in §6 (Compartment) der
Emissionsbedingungen der Wertpapiere definiert) verwahrt. Von der Depotbank verwahrte
Vermögenswerte stehen den Anlegern bei einer Insolvenz der Depotbank möglicherweise nicht unmittelbar
zur Verfügung; ferner könnten nach luxemburgischem Recht vorgeschriebene allgemeine Vorrechte
bestimmter Gläubigerklassen, wie etwa Vorrechte für Gerichtskosten (einschließlich der Gebühren und
Kosten von Insolvenzverwaltern/Liquidatoren), ungezahlte Löhne und Gehälter sowie für verschiedene
Steuern, Aufwandsteuern und Sozialversicherungsbeiträge, im Rahmen von Insolvenzverfahren Vorrang
vor den besicherten Gläubigern haben. Insofern sind die Gläubiger dem Kreditrisiko der Depotbank
ausgesetzt.
II. Risiken in Bezug auf die Wertpapiere
1. Allgemeine Risiken in Bezug auf die Wertpapiere
Allgemein
Eine Anlage in die Wertpapiere birgt Risiken, die je nach Ausführung und Art oder Struktur der
Wertpapiere variieren.
Jeder potentielle Investor sollte prüfen, ob eine Anlage in die Wertpapiere im Hinblick auf die jeweiligen
besonderen Umstände angemessen ist. Eine Anlage in die Wertpapiere erfordert ein tief greifendes
Verständnis von der Art der entsprechenden Transaktion. Potentielle Investoren sollten Erfahrungen mit
Kapitalanlagen haben, insbesondere mit derivativen Wertpapieren, und sich der Risiken im Zusammenhang
mit einer solchen Anlage bewusst sein.
Eine Anlage in Wertpapiere ist nur für potentielle Investoren geeignet, die
-
über die erforderlichen Kenntnisse und Erfahrungen im Finanz- und Geschäftswesen verfügen,
um die Vorteile und Risiken einer Anlage in die Wertpapiere und die Informationen, die im
78
Basisprospekt oder anderen maßgeblichen Zusatzdokumenten enthalten oder durch Verweis
aufgenommen werden, einschätzen zu können,
-
über Zugang zu und Kenntnis von angemessenen Analyseinstrumenten zur Bewertung dieser
Vorteile und Risiken vor dem Hintergrund der individuellen Finanzlage des potentiellen
Investors sowie zur Einschätzung der Auswirkungen einer Anlage in die Wertpapiere auf das
Gesamtportfolio des Anlegers verfügen,
-
die Bedingungen der jeweiligen Wertpapiere gänzlich verstanden haben und mit dem Verhalten
der jeweiligen Basiswerte und Finanzmärkte vertraut sind,
-
das wirtschaftliche Risiko einer Anlage in die Wertpapiere bis zu deren Fälligkeit tragen können
und
-
zur Kenntnis nehmen, dass eine Veräußerung der Wertpapiere über einen erheblichen Zeitraum,
sogar bis zur Fälligkeit, eventuell nicht möglich ist.
Der Markt für Schuldtitel wie die Wertpapiere kann Schwankungen unterliegen und durch zahlreiche
Ereignisse beeinträchtigt werden.
Zinsrisiko
Das Zinsrisiko ist eines der zentralen Risiken verzinster Wertpapiere. Das Zinsniveau an den Geld- und
Kapitalmärkten kann täglichen Schwankungen unterliegen, wodurch sich der Wert der Wertpapiere täglich
verändern kann. Das Zinsrisiko resultiert aus der Unsicherheit im Hinblick auf die künftige Entwicklung
des Marktzinsniveaus. Insbesondere Gläubiger Festverzinslicher Wertpapiere sind einem Zinsrisiko
ausgesetzt, das im Falle eines Anstiegs des Marktzinsniveaus eine Wertminderung der Wertpapiere zur
Folge haben kann. Im Allgemeinen verstärken sich die Auswirkungen dieses Risikos mit steigendem
Marktzins.
Das Marktzinsniveau wird in starkem Maße von der staatlichen Haushaltspolitik, der Geldpolitik der
Zentralbanken, der allgemeinen Wirtschaftsentwicklung und den Inflationsraten sowie durch das
Zinsniveau im Ausland und die Wechselkursprognosen beeinflusst. Die Bedeutung der einzelnen Faktoren
kann jedoch nicht beziffert werden und sich im Laufe der Zeit verändern.
Das Zinsrisiko kann während der Laufzeit der Wertpapiere Kursschwankungen verursachen. Je länger die
Restlaufzeit der Wertpapiere und je niedriger deren Verzinsung, desto stärker sind die Kursschwankungen.
Konkret spiegelt sich das Zinsrisiko darin wider, dass planmäßige Zinszahlungen möglicherweise verspätet
oder gar nicht erfolgen.
Kredit-Spannen Risiko
Die Kredit-Spanne ist die Marge, die die Maßgebliche Emittentin dem Gläubiger als Aufschlag für das
übernommene Kreditrisiko zahlt. Kredit-Spannen werden als Aufschläge auf den gegenwärtigen risikolosen
Zinssatz oder als Kursabschläge dargestellt und verkauft.
Zu den Faktoren, die eine Kredit-Spanne beeinflussen, zählen unter anderem die Bonität einer
Maßgeblichen Emittentin (die wiederum von der Qualität des Bond Compartment Vermögens und der
Bonität der Hedging-Gegenpartei und/oder der Gegenpartei des Depotvertrags abhängig sein kann), die
Ausfallwahrscheinlichkeit, die Recovery Rate, die Restlaufzeit der Wertpapiere und Verbindlichkeiten, die
sich aus Sicherheitsleistungen oder Garantien, Bürgschaften und Erklärungen in Bezug auf vorrangige
Zahlungen oder Nachrangigkeit ergeben. Die Liquiditätslage, das allgemeine Zinsniveau, konjunkturelle
Entwicklungen und die Währung, auf die der jeweilige Schuldtitel lautet, können sich ebenfalls positiv oder
negativ auswirken.
Für Gläubiger besteht das Risiko einer Ausweitung der Kredit-Spanne der Maßgeblichen Emittentin, die
einen Kursrückgang der Wertpapiere zur Folge hat.
79
Rating der Wertpapiere
Ein Rating der Wertpapiere, falls dieses vorhanden ist, spiegelt möglicherweise nicht sämtliche Risiken
einer Anlage in die Wertpapiere wider. Ebenso können Ratings ausgesetzt, herabgestuft oder
zurückgezogen werden. Das Aussetzen, Herabstufen oder die Rücknahme eines Ratings können den
Marktwert und den Kurs der Wertpapiere beeinträchtigen. Ein Rating stellt keine Empfehlung zum Kauf,
Verkauf oder Halten von Wertpapieren dar und kann von der Rating-Agentur jederzeit korrigiert oder
zurückgezogen werden.
Wiederanlagerisiko
Für die Gläubiger bestehen Risiken in Zusammenhang mit der Wiederanlage liquider Mittel, die aus
Wertpapieren freigesetzt werden. Der Ertrag, den der Gläubiger aus den Wertpapieren erhält, hängt nicht
nur von dem Kurs und der Nominalverzinsung der Wertpapiere ab, sondern auch davon, ob die während
der Laufzeit der Wertpapiere generierten Zinsen zu einem gleich hohen oder höheren Zinssatz als dem der
Wertpapiere wiederangelegt werden können. Das Risiko, dass der allgemeine Marktzins während der
Laufzeit der Wertpapiere unter den Zinssatz der Wertpapiere fällt, wird als Wiederanlagerisiko bezeichnet.
Das Ausmaß des Wiederanlagerisikos hängt von den besonderen Merkmalen der Wertpapiere ab.
Strukturelles Risiko
Unter Voraussetzung der Anlage der Erlöse aus der Begebung der Wertpapiere in das Bond Compartment
Vermögen in Bezug auf ein bestimmtes Compartment stellen ein solches Bond Compartment Vermögen
und die Cashflows im Rahmen der Swap-Vereinbarung sowie im Rahmen einer Zugehörigen Vereinbarung
die einzige Finanzierungsquelle dar, die der Maßgeblichen Emittentin für die Erfüllung ihrer
Verpflichtungen im Rahmen der betreffenden Wertpapiere und der zugehörigen Swap-Vereinbarung und
einer Zugehörigen Vereinbarung zur Verfügung steht.
Daher könnte für den Fall, dass dieses Compartment Vermögen keine ausreichenden Cashflows generiert,
z. B. aufgrund des Eintritts eines Kündigungsgrundes im Rahmen des Bond Compartment Vermögens oder
der Swap-Vereinbarung, im Rahmen der betreffenden Wertpapiere entweder (i) ein Vorzeitiges
Rückzahlungsereignis oder (ii) ein Kündigungsgrund eintreten, der wiederum in beiden Fällen zur
Liquidation und/oder Verwertung des Compartment Vermögens durch die Maßgebliche Emittentin oder in
ihrem Namen führen kann. Der Erlös aus einer entsprechenden Liquidation und/oder Verwertung (nach
Abzug aller Kosten, einschließlich der Kosten für Liquidation und/oder Verwertung) ist zum Zeitpunkt der
Liquidation und/oder Verwertung, z. B. aufgrund von Schwankungen der Marktwerte des Bond
Compartment Vermögens und/oder der Swap-Vereinbarung, möglicherweise unzureichend, um die
Ansprüche der Gläubiger in Bezug auf das betreffende Compartment zu befriedigen. Wie vorstehend näher
ausgeführt, sind Ansprüche der Gläubiger einer bestimmten Serie von Wertpapieren gegen die
Maßgebliche Emittentin auf das betreffende Compartment Vermögen beschränkt.
Risiko im Zusammenhang mit Kosten, Gebühren und Abzügen für Liquidation und bevorrechtigte
Gläubiger
Im Falle einer Liquidation und/oder einer Vollstreckung des Compartment Vermögens aus den oben
genannten Gründen sollten potentielle Investoren sich die Tatsache bewusst machen, dass von die Kosten
solcher Liquidationen oder Vollstreckungen von deren Erlösen abgezogen werden. Solche Abzüge
verringern den Betrag, auf dessen Basis Ansprüche der Gläubiger aus den Wertpapieren befriedigt werden.
Daher müssen Gläubiger sich bewusst sein, dass sie das investierte Kapital ganz oder teilweise verlieren
könnten.
Ferner sind die Gläubiger für den Fall von Insolvenzverfahren in Bezug auf die Maßgebliche Emittentin
dem Risiko ausgesetzt, dass sich die Befriedigung ihrer etwaigen Ansprüche aus dne Wertpapieren gegen
die Maßgebliche Emittentin oder der Eingang der Restbeträge nach Verwertung des Vermögens der
Maßgeblichen Emittentin dadurch verzögern kann, dass zunächst an bevorrechtigte Gläubiger (z. B. die
Swap Gegenpartei) gezahlt wird.
80
Cashflow-Risiko
Demgemäß sind jegliche Cashflows von den durch die Maßgebliche Emittentin im Rahmen des Bond
Compartment Vermögens und der betreffenden Swap-Vereinbarung sowie einer sonstigen Zugehörigen
Vereinbarung erhaltenen Cashflows abhängig, und erhält die Maßgebliche Emittentin nicht die gesamten
oder Teile dieser im Rahmen des Compartment Vermögens erwarteten Cashflows, können die durch die
Gläubiger erhaltenen tatsächlichen Cashflows von den im Rahmen der Wertpapiere erwarteten Cashflows
abweichen.
Inflationsrisiko
Das Inflationsrisiko besteht in dem Risiko einer künftigen Verringerung des Geldwertes. Die reale Rendite
einer Anlage wird durch Inflation geschmälert. Je höher die Inflationsrate, desto niedriger die reale Rendite
von Wertpapieren. Entspricht die Inflationsrate der Nominalrendite oder übersteigt sie diese, ist die reale
Rendite null oder gar negativ.
Kauf auf Kredit – Fremdfinanzierung
Finanziert ein Gläubiger den Erwerb von Wertpapieren über ein Darlehen und kommt es in Bezug auf die
Wertpapiere zu einem Zahlungsausfall oder sinkt der Kurs stark, so muss der Gläubiger nicht nur den
möglichen Verlust seines Anlagebetrages tragen, sondern auch das Darlehen und die darauf anfallenden
Zinsen zurückzahlen. Durch ein Darlehen steigt das Verlustrisiko erheblich. Potentielle Investoren sollten
nicht davon ausgehen, dass sie die Tilgung des Darlehens oder die Zahlung der darauf anfallenden Zinsen
aus den Gewinnen einer Transaktion bestreiten können. Vielmehr sollten potentielle Investoren, bevor sie
eine Anlage tätigen, ihre Finanzlage dahingehend prüfen, ob sie zur Zahlung der Darlehenszinsen und zur
Tilgung des Darlehens in der Lage sind, und sich bewusst machen, dass sie möglicherweise keine Gewinne
erzielen, sondern Verluste erleiden.
Bezahlung von Vertriebsstellen
Die Maßgebliche Emittentin kann Vertriebsstellenverträge mit verschiedenen Finanzinstituten und anderen
Zwischenhändlern, wie von der Maßgeblichen Emittentin festgelegt (jeweils eine "Vertriebsstelle"),
abschließen. Jede Vertriebsstelle wird dabei vereinbaren, die Wertpapiere zu einem Preis, vorbehaltlich der
Erfüllung bestimmter Bedingungen, zu zeichnen, welcher unter dem Emissionspreis liegt. Dabei kann an
die Vertriebsstelle hinsichtlich aller bis zum Fälligkeitstag ausstehenden Wertpapiere eine regelmäßige
Gebühr, deren Höhe von der Maßgeblichen Emittentin festgelegt wird, gezahlt werden. Die Höhe dieser
Gebühr kann von Zeit zu Zeit variieren.
Transaktionskosten/Gebühren
Beim Kauf oder Verkauf von Wertpapieren fallen neben dem Kauf- oder Verkaufspreis der Wertpapiere
unterschiedliche Nebenkosten (u. a. Transaktionsgebühren und Provisionen) an. Diese Nebenkosten können
die Erträge aus Wertpapieren erheblich mindern oder gar aufzehren. Im Allgemeinen berechnen
Kreditinstitute Provisionen, die in Abhängigkeit von dem Wert der Order entweder als feste
Mindestprovision oder als eine anteilige Provision erhoben werden. Sofern weitere – inländische oder
ausländische – Parteien an der Ausführung der Order beteiligt sind, wie etwa inländische Händler oder
Broker an ausländischen Märkten, können Investoren darüber hinaus Courtagen, Provisionen und sonstige
Gebühren dieser Parteien (Fremdkosten) belastet werden.
Neben diesen direkt mit dem Wertpapierkauf zusammenhängenden Kosten (direkte Kosten) müssen
Gläubiger auch Folgekosten (wie z. B. Depotgebühren) Rechnung tragen. Potentielle Investoren sollten
sich vor einer Anlage in die Wertpapiere über sämtliche Zusatzkosten im Zusammenhang mit dem Kauf,
der Depotverwahrung oder dem Verkauf der Wertpapiere informieren.
Gesetzesänderungen
Die Emissionsbedingungen der Wertpapiere unterliegen dem zum Datum dieses Basisprospekts gemäß dem
Konditionenblatt für die maßgebliche Tranche von Wertpapieren geltenden deutschen oder schweizerischen
Recht. Es kann jedoch keine Aussage über die Auswirkungen eventueller Gerichtsentscheidungen oder
Änderungen eines Gesetzes in Deutschland oder in der Schweiz (oder des in Deutschland oder in der
Schweiz anwendbaren Rechts) oder der Verwaltungspraxis in Deutschland, England oder in der Schweiz
nach dem Datum dieses Basisprospekts getroffen werden.
81
Zurverfügungstellung von Informationen
Weder die Gesellschaft, die Maßgebliche Emittentin noch eines ihrer verbundenen Unternehmen geben
eine Zusicherung in Bezug auf die Emittenten der Basiswerte oder das Bond Compartment Vermögen. Jede
dieser Personen hat oder wird während der Laufzeit der Wertpapiere möglicherweise nicht öffentliche
Informationen in Bezug auf die Emittenten der Basiswerte oder des Bond Compartment Vermögens, deren
verbundene Unternehmen oder Garanten erhalten, die im Zusammenhang mit Aktienbezogenen oder
Anleihebezogenen Wertpapieren von Bedeutung sind. Die Ausgabe der Aktienbezogenen oder
Anleihebezogenen Wertpapieren begründet keine Verpflichtung der vorgenannten Personen, diese
Informationen (unabhängig davon, ob diese vertraulich sind oder nicht) gegenüber den Gläubigern oder
Dritten offen zu legen. Unter der Berücksichtigung des zuvor Ausgeführten ergibt sich das Risiko, dass die
Gesellschaft, die Maßgebliche Emittentin, ein Manager oder eines ihrer verbundenen Unternehmen einen
Informationsvorsprung bezogen auf Basiswerte verglichen mit dem Informationsstand eines potentiellen
Investors haben können.
Mögliche Interessenkonflikte
Im normalen Verlauf ihrer Geschäftstätigkeit stehen die Gesellschaft, die Maßgebliche Emittentin, etwaige
Manager(s), die Depotbank oder ihre jeweiligen verbundenen Unternehmen möglicherweise mit Emittenten
der Basiswerte, deren jeweiligen verbundenen Unternehmen oder Garanten oder Dritten, die
Verpflichtungen gegenüber den Emittenten der Basiswerte oder deren jeweiligen verbundenen
Unternehmen oder Garanten haben, nicht nur in Geschäftsbeziehungen, sondern wickeln mit diesen
Transaktionen ab, gehen Bankgeschäfte jeder Art und Investmentbankgeschäfte ein oder stehen anderweitig
in Geschäftskontakt, so als ob jede der Aktienbezogenen oder Anleihebezogenen Wertpapieren, die unter
diesem Programm begeben werden, nicht existent wären, und zwar unabhängig davon ob sich die
vorgenannten Handlungen nachteilig auf den Emittenten der Basiswerte, deren verbundene Unternehmen
oder Garanten auswirken.
Die Maßgebliche Emittentin ist möglicherweise von Zeit zu Zeit an Transaktionen (einschließlich von
Hedging Aktivitäten bezüglich der Wertpapiere) im Zusammenhang mit den Basiswerten, dem Index, den
Index-Komponenten oder damit im Zusammenhang stehenden Derivaten oder den Relevanten Waren
beteiligt, die den Marktwert, die Liquidität oder den Wert der Wertpapiere beeinflussen und sich
gegebenenfalls nachteilig auf die Interessen der Wertpapiere auswirken können.
Mögliche Interessenkonflikte können sich auch zwischen der Festlegungsstelle und den Gläubigern
ergeben, insbesondere hinsichtlich bestimmter im Ermessen der Festlegungsstelle liegender Bestimmungen
und Entscheidungen, die diese nach Maßgabe der Emissionsbedingungen der Wertpapiere zu treffen hat
und die den Rückzahlungsbetrag der Wertpapiere beeinflussen können.
Kapitalschutz
Wenn und soweit ein Kapitalschutz nach Maßgabe des Konditionenblatts Anwendung findet, wird die
betreffende Serie von Wertpapieren am Fälligkeitstag für einen Betrag, der nicht geringer als der
angegebene Kapitalschutz ist, zurückbezahlt, vorbehaltlich des Vorhandenseins ausreichender Mittel zur
Rückzahlung der Wertpapiere in Höhe des Kapitalschutzes und des Bestehens eines Insolvenzrisikos der
Maßgeblichen Emittentin und des damit verbundenen Risikos eines Totalverlustes des vom Gläubiger
eingesetzten Geldes. Der Kapitalschutz kann sowohl unter oder über dem Nennbetrag/Nennwert der
Wertpapiere liegen oder diesem entsprechen. Der Kapitalschutz wird, wenn überhaupt, jedoch nicht fällig,
wenn die Wertpapiere vor der vereinbarten Fälligkeit infolge einer vorzeitigen Rückzahlung aufgrund der
Ausübung eines Rechtes der Maßgeblichen Emittentin auf vorzeitige Rückzahlung (wie z.B. ein
allgemeines Kündigungsrecht, eine vorzeitige Rückzahlung aus steuerlichen Gründen, eine automatische
vorzeitige Rückzahlung aufgrund eines vorzeitigen Rückzahlungsereignisses oder eine vorzeitige
Rückzahlung aufgrund weiterer oder anderer Ereignisse) oder aufgrund der Ausübung eines Rechtes des
Gläubigers, eine vorzeitige Rückzahlung von der Maßgeblichen Emittentin zu verlangen (wie z.B. das
allgemeine vorzeitige Rückzahlungsrecht oder ein Kündigungsrecht infolge des Eintritts eines
Kündigungsgrundes) zurückbezahlt werden, wie im maßgeblichen Konditionenblatt für beide Fälle
dargestellt. Wenn kein Kapitalschutz Anwendung findet, besteht die Gefahr, dass der Gläubiger das
gesamte von ihm eingesetzte Geld verliert. Aber auch dann, wenn ein Kapitalschutz Anwendung findet,
82
besteht das Risiko, dass der garantierte Betrag geringer ist als die vom Gläubiger getätigte
Investition. Die Zahlung des Kapitalschutzes ist abhängig von der finanziellen Situation oder
anderen Umständen in der Person der Maßgeblichen Emittentin und von ausreichenden der
Maßgeblichen Emittentin zur Rückzahlung der Wertpapiere zur Verfügung stehenden Mitteln in
Höhe des Kapitalschutzes (weitere Angaben können der vorstehenden Ziffer "I. Risiken in Bezug auf
die Gesellschaft und die Maßgebliche Emittentin" entnommen werden).
Wechselkurse
Potentielle Investoren sollten sich vergegenwärtigen, dass der Kauf der Wertpapiere ein Wechselkursrisiko
beinhalten kann. Zum Beispiel kann es sein, dass die Basiswerte oder andere Bezugswerte, insbesondere
Aktien oder die Relevanten Waren (die "Bezugswerte") auf eine andere Währung lauten als derjenigen, in
der Zahlungen unter den Wertpapieren geleistet werden; auch können die Bezugswerte auf eine andere
Währung lauten als derjenigen, die in dem Land gilt, in dem der Käufer ansässig ist; und/oder können die
Bezugswerte auf eine andere Währung lauten als derjenigen, die der Käufer für Zahlungen gewählt hat.
Darüber hinaus kann das Bond Compartment Vermögen auf eine andere Währung als die
Abrechnungswährung für die Wertpapiere, auf eine andere Währung als die Währung der Rechtsordnung
des Käufers und/oder auf eine andere Währung als die, die der Käufer für Zahlungen gewählt hat, lauten.
Wechselkurse zwischen den verschiedenen Währungen sind von Angebot und Nachfrage auf dem
internationalen Währungsmarkt abhängig, was durch makroökonomische Faktoren, Spekulationen,
Zentralbanken und staatliche Interventionen beeinflusst wird, insbesondere aber auch durch die
Verhängung von Währungskontrollen und -beschränkungen. Die Veränderung der Währungskurse kann
sich auf den Wert der Wertpapiere, der Bezugswerte oder des Bond Compartment Vermögens auswirken.
Falls die Wertpapiere mit einem "Doppelwährungs"-Merkmal ausgestattet sind, werden Zahlungen (sowohl
Kapitalrück- oder Zinszahlungen zum Zeitpunkt der Fälligkeit und auch im übrigen) in der Währung und
auf der Grundlage derjenigen Wechselkurse erbracht, die in dem Konditionenblatt angegeben sind. In
diesem Fall tragen die Gläubiger das Währungskursrisiko.
Kreditrisiko der Emittentin des Bond Compartment Vermögens und Kreditrisiko der SwapGegenpartei
Durch die Wertpapiere wird lediglich ein Anspruch gegenüber der Maßgeblichen Emittentin (d. h. der für
das maßgebliche Compartment handelnden Gesellschaft) begründet. Ein Anspruch gegenüber der
Emittentin des Bond Compartment Vermögens wird durch die Wertpapiere nicht begründet. Da die
Fähigkeit der Maßgeblichen Emittentin jedoch vom Erhalt von Zahlungen im Rahmen des Bond
Compartment Vermögens und der Swap-Vereinbarung abhängig ist, sind Gläubiger dem Kreditrisiko von
Emittentinnen des Bond Compartment Vermögens und der Bonität der Swap-Gegenpartei ausgesetzt. Zur
Senkung des Risikos der Maßgeblichen Emittentin bezüglich der Bonität der Swap-Gegenpartei hat die
Swap-Gegenpartei eine Besicherung im Hinblick auf ihre Verpflichtungen aus der maßgeblichen SwapVereinbarung wie im Abschnitt "Beschreibung der Swap-Vereinbarung" beschrieben zu stellen. Ist die
Swap-Gegenpartei jedoch die vertragsverletzende Partei der maßgeblichen Swap-Vereinbarung und hat sie
keine zusätzliche zulässige Sicherheit gestellt oder hat sich der Wert der gestellten Sicherheit aufgrund von
Marktschwankungen verringert, reichen die Erlöse hieraus möglicherweise nicht aus, um die
Verpflichtungen der Swap-Gegenpartei aus der maßgeblichen Swap-Vereinbarung vollständig zu erfüllen,
was zu einem Fehlbetrag aus den Wertpapieren führt.
Risiken im Zusammenhang mit einer möglichen Insolvenz der Depotbank, Unter-Depotbanken oder
der Kontoführenden Bank
Die Depotbank wird eine oder mehrere Unter-Depotbanken bestellen, die in der überwiegenden Anzahl der
Fälle das Bond Compartment Vermögen verwahren werden. Diese Gesellschaften können ihren Sitz, ihre
Betriebsstätte oder Niederlassung und die entsprechenden Konten in verschiedenen Jurisdiktionen haben.
Gläubiger sollten sich darüber bewusst sein, dass die jeweiligen Insolvenzvorschriften, Depotgesetze und
andere maßgeblichen Vorschriften in diesen Jurisdiktionen im Vergleich zu den entsprechenden
Regelungen in Deutschland und Luxemburg für den Gläubiger nachteiligere Regelungen haben bzw. ein
vergleichbarer Schutz, wie er in Deutschland und Luxemburg zum gewissen Maße besteht, in diesen
Jurisdiktionen nicht vorhanden ist.
83
Im Fall einer Insolvenz der Depotbank, von Unter-Depotbanken oder der Kontoführenden Bank kann nicht
ausgeschlossen werden, dass dies die Verwertbarkeit des Bond Compartment Vermögens und/oder des
Barwert Compartment Vermögens negativ beeinflusst oder sogar verhindert, so dass in einem solchen Fall
der Gläubiger mit einem Verlust bis hin zum Totalverlust seines eingesetzten Kapitals rechnen muss.
Besteuerung
Potentielle Investoren sollten sich vergegenwärtigen, dass sie gegebenenfalls verpflichtet sind, Steuern oder
andere Gebühren oder Abgaben nach Maßgabe der Rechtsordnung und Praktiken desjenigen Landes zu
zahlen, in das die Wertpapiere übertragen werden oder möglicherweise auch nach Maßgabe anderer
Rechtsordnungen. In einigen Rechtsordnungen kann es zudem an offiziellen Stellungnahmen der
Finanzbehörden oder Gerichtsentscheidungen in Bezug auf innovative Finanzinstrumente wie den hiermit
angebotenen Wertpapieren fehlen. Potentiellen Investoren wird daher geraten, sich nicht auf die in diesem
Basisprospekt und/oder in dem Konditionenblatt enthaltene Darstellung der Steuersituation zu verlassen,
sondern sich in Bezug auf ihre individuelle Steuersituation hinsichtlich des Kaufs, des Verkaufs und der
Rückzahlung der Wertpapiere von ihrem eigenen Steuerberater beraten zu lassen. Nur diese Berater sind in
der Lage, die individuelle Situation des potentiellen Investors angemessen einzuschätzen. Die zuvor
beschriebene individuelle steuerliche Behandlung der Wertpapiere hinsichtlich eines potentiellen Investors
kann einen negativen Einfluss auf die Erträge, die ein potentieller Investor bezüglich der Wertpapiere
erhalten kann, haben.
Die Maßgebliche Emittentin kann nach Section 1471 bis 1474 des U.S. Internal Revenue Code von 1986 in
seiner jeweils geltenden Fassung und gemäß den in seinem Rahmen erlassenen Verordnungen ("FATCA")
unter bestimmten Umständen verpflichtet werden, US-Steuern in Höhe von 30 % auf sämtliche oder einen
Teil der Kapital- und Zinszahlungen einzubehalten, die als "ausländische Durchlaufzahlungen" behandelt
werden, die am 1. Januar 2017 oder danach an einen Anleger oder ein anderes Finanzinstitut mit Sitz
außerhalb der USA, über die nicht mit FATCA im Einklang stehende Zahlungen abgewickelt werden,
erfolgt sind. Sofern FATCA auf Zahlungen für Wertpapiere Anwendung findet, wird dies im jeweiligen
Konditionenblatt aufgegriffen. Die Anwendung von FATCA auf Zinsen, Kapital oder sonstige gezahlten
Beträge für oder im Zusammenhang mit den Wertpapieren ist derzeit unklar. Erfolgt im Hinblick auf die
US-Quellensteuer aufgrund der Nichteinhaltung von FATCA seitens des Gläubigers ein Abzug oder
Einbehalt eines Betrags von Zins-, Kapital- oder sonstigen Zahlungen auf die Wertpapiere, sind gemäß den
Emissionsbedingungen der Wertpapiere weder die Maßgebliche Emittentin noch eine Zahlstelle oder eine
andere Person verpflichtet, aufgrund des Abzugs oder Einbehalts dieser Steuer zusätzliche Beträge zu
zahlen.
Am 31. Dezember 2012 oder davor begebene Wertpapiere (ohne Wertpapiere, die zu USBundeseinkommensteuerzwecken als Aktien behandelt werden) unterliegen im Allgemeinen nicht der
Quellensteuer nach FATCA. Wird am 1. Januar 2013 oder danach (i) eine Nachfolgeschuldnerin als
Maßgebliche Emittentin der am 31. Dezember 2012 oder davor gebildeten und begebenen Wertpapiere
ersetzt oder (ii) werden die Wertpapiere anderweitig modifiziert, unterliegen diese Wertpapiere der
Quellensteuer nach FATCA, sofern diese Ersetzung oder Modifizierung als Tausch der Wertpapiere zu USBundeseinkommensteuerzwecken gilt. Begibt die Maßgebliche Emittentin am 1. Januar 2013 oder danach
weitere Wertpapiere, die ursprünglich am 31. Dezember 2012 oder davor begeben wurden, kann für
Zahlungen auf weitere Wertpapiere Quellensteuer nach FATCA fällig werden; sind die ursprünglich
begebenen Wertpapiere und die weiteren Wertpapiere nicht voneinander zu unterscheiden, so können diese
Zahlungen auf die ursprünglich begebenen Wertpapiere ebenfalls der Quellensteuer nach dem FATCA
unterliegen.
Des Weiteren wird nach Maßgabe des U.S. Internal Revenue Code von 1986 in seiner jeweils geltenden
Fassung eine "dividendengleiche" Zahlung als Dividende aus Quellen in den Vereinigten Staaten
behandelt; sie unterliegt – sofern nicht durch ein anwendbares Besteuerungsabkommen mit den Vereinigten
Staaten ("DEP-Quellensteuer") verringert – einem Quellensteuersatz von 30 %. Eine "dividendengleiche"
Zahlung beinhaltet (i) eine gemäß einem "festgelegten derivativen Finanzinstrument" erfolgte Zahlung, die
(direkt oder indirekt) von der Zahlung einer Dividende aus Quellen in den Vereinigten Staaten abhängig ist
oder durch Bezugnahme hierauf bestimmt wird, und (ii) jegliche andere von der US-Finanzbehörde
(U.S. Internal Revenue Service) als im Wesentlichen mit einer in der vorstehenden Ziffer (i) definierten
84
Zahlung vergleichbar ausgemachte Zahlung. Eine dividendengleiche Zahlung umfasst eine gemäß einem
festgelegten derivativen Finanzinstrument erfolgte Zahlung, sofern diese nicht anderweitig einer Befreiung
durch die US-Finanzbehörde unterliegt. Sofern die Wertpapiere auf Zinsen in einem festgelegten Korb von
Wertpapieren oder einem Index Bezug nehmen, wird dieser festgelegte Korb oder Index als ein einzelnes
Wertpapier behandelt. Sofern die Wertpapiere auf Zinsen in einem Wertpapier- oder Indexkorb bezogen
sind, aus denen Dividendenzahlungen aus Quellen innerhalb der Vereinigten Staaten erfolgen, ist es bei
fehlender Anweisung der US-Finanzbehörde ungewiss, ob die US-Finanzbehörde festlegen würde, dass die
im Rahmen bestimmter Wertpapiere (z. B. Indexbezogener Wertpapiere oder Aktienbezogener
Wertpapiere) erfolgten Zahlungen im Wesentlichen mit einer Dividende vergleichbar wären. Falls die USFinanzbehörde festlegt, dass eine Zahlung im Wesentlichen mit einer Dividende vergleichbar ist, unterliegt
diese der US-Quellensteuer, sofern sie nicht durch ein anwendbares Besteuerungsabkommen verringert
wird. Sofern anwendbar, wird die DEP-Quellensteuer im Konditionenblatt erörtert. Erfolgt im Hinblick auf
die DEP-Quellensteuer ein Abzug oder Einbehalt eines Betrags von Zahlungen auf die Wertpapiere, sind
nach Maßgabe der Bedingungen der Wertpapiere weder die Maßgebliche Emittentin noch eine Zahlstelle
oder eine andere Person verpflichtet, aufgrund des Abzugs oder Einbehalts dieser Steuer zusätzliche
Beträge zu zahlen.
Unabhängige Einschätzung und Beratung
Jeder potentielle Erwerber der Wertpapiere muss auf der Grundlage seiner eigenen unabhängigen
Einschätzung und der entsprechenden unabhängigen den Umständen entsprechenden professionellen
Beratung entscheiden, ob der Kauf der Wertpapiere in jeder Hinsicht seinen eigenen finanziellen
Möglichkeiten, Zielen und Umständen (oder, für den Fall dass die Wertpapiere treuhänderisch erworben
werden, derjenigen des Begünstigten) entspricht, mit allen geltenden Anlagerichtlinien, Richtlinien und
Einschränkungen (je nachdem ob die Wertpapiere im eigenen Namen oder treuhänderisch erworben
werden) übereinstimmt und sich als geeignete angemessene und zulässige Investition darstellt (für sich
selbst oder, für den Fall dass die Wertpapiere treuhänderisch erworben werden, für den Begünstigten). Dies
gilt unabhängig von den offensichtlichen und erheblichen Risiken, die mit einer Investition oder der
Inhaberschaft von Wertpapieren verbunden sind. Die Maßgebliche Emittentin lehnt jede Verantwortung für
eine Beratung potentieller Investoren bezüglich Angelegenheiten, die im Zusammenhang mit den Gesetzen
des Landes, in dem diese potentiellen Investoren ansässig sind, entstehen und die den Kauf, das Halten oder
das Empfangen von Zahlungen im Zusammenhang mit den Wertpapieren oder die Lieferung von
Wertpapieren beeinflussen, ab. Informiert sich ein potentieller Investor nicht ausreichend hinsichtlich einer
Anlage in die Wertpapiere, besteht das Risiko, dass dies zu Nachteilen für den Investor führt.
Ein potentieller Investor kann hinsichtlich der Beurteilung, ob der Erwerb der Wertpapiere rechtmäßig ist
oder in Bezug auf andere vorstehend aufgeführte Punkte die Maßgebliche Emittentin oder deren
verbundene Unternehmen nicht verantwortlich machen.
Risiko einer vorzeitigen Rückzahlung
Die Wertpapiere können vorzeitig rückzahlbar sein und zwar entweder automatisch oder nach Wahl der
Maßgeblichen Emittentin. Zu einer automatischen vorzeitige Kündigung kommt es beim Eintritt eines
vorzeitigen Rückzahlungsereignisses, beispielsweise aufgrund eines Ausfallereignisses bezüglich des Bond
Compartment Vermögens oder, soweit nach Maßgabe des Konditionenblatts anwendbar, einer Verletzung
der Swap Deckungsquote. Zu einer wahlweisen vorzeitigen Rückzahlung nach Wahl der Maßgeblichen
Emittentin kann es kommen, (i) wenn die Maßgebliche Emittentin aufgrund bestimmter steuerlicher
Einbehalte oder Abzüge zu einer Zahlung zusätzlicher Beträge verpflichtet wäre oder (ii) wenn bestimmte
andere Umstände eintreten wie in dem jeweiligen Konditionenblatt einer Tranche von Wertpapieren
vorgesehen.
In Bezug auf Compartments und die zugehörigen Wertpapiere, die von der Maßgeblichen Emittentin
begeben werden, werden alle Zahlungen, die von der Maßgeblichen Emittentin auf die Wertpapiere zu
leisten sind, (auch bei vorzeitiger Rückzahlung) ausschließlich aus den jeweils von der Maßgeblichen
Emittentin oder in deren Auftrag in Bezug auf das Compartment Vermögen des jeweiligen Compartments
erhaltenen oder beigetriebenen Beträgen geleistet, die der Maßgeblichen Emittentin gehören, einschließlich
des Bond Compartment Vermögens, der Swap-Vereinbarung und der jeweils von der Kontoführenden
Bank und/oder der Hauptzahlstelle und/oder der Zahlstelle (wie jeweils hierin definiert) für im Rahmen der
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Wertpapiere der betreffenden Serie von Wertpapieren fällige Zahlungen gehaltenen Mittel und abzüglich
bestimmter Kosten, Gebühren, Auslagen und Steuern, die die Maßgebliche Emittentin in Bezug auf den
Verkauf oder die Liquidation solches Compartment Vermägens gezahlt hat, und jeglicher fälliger und nicht
gezahlter Gebühren, Kosten und Auslagen der Zahlstellen und der Depotbank und jeglicher an die SwapGegenpartei nach der Swap Vereinbarung zahlbarer Beträge.
Dementsprechend könnten die Gläubiger im Falle einer vorzeitigen Rückzahlung der Wertpapiere weniger
als den ursprünglich in den betreffenden Wertpapieren angelegten Betrag erhalten. Außerdem könnte es
den Gläubigern unmöglich sein, die Erträge aus einer solchen Rückzahlung zu vergleichbaren Bedingungen
oder diese Beträge in vergleichbare Wertpapiere zu einem Effektivzins zu reinvestieren, der dem der
relevanten Wertpapiere entspricht. Potentielle Investoren sollten das Reinvestitionsrisiko im Lichte anderer
zu diesem Zeitpunkt verfügbarer Anlagemäglichkeiten beurteilen.
Mögliche Wertminderung eines Basiswerts nach einer vorzeitigen Kündigung durch die Maßgebliche
Emittentin
Im Fall von Wertpapieren, die an einen Basiswert gebunden sind und falls diese Wertpapiere durch die
Maßgebliche Emittentin vorzeitig zurückgezahlt werden, müssen potentielle Investoren beachten, dass eine
möglicherweise negative Entwicklung des Kurses eines Basiswerts nach dem Zeitpunkt der
Kündigungserklärung bis zur Ermittlung des für die Berechnung des dann zahlbaren vorzeitigen
Rückzahlungsbetrages verwendeten Kurses des Basiswerts zu Lasten der Gläubiger geht.
Keine Kündigungsmöglichkeit der Gläubiger, falls dies nicht anders vorgesehen ist
Falls das maßgebliche Konditionenblatt dies nicht anders festlegt, können die Wertpapiere während ihrer
Laufzeit nicht von den Gläubigern gekündigt werden. Für den Fall, dass der Maßgeblichen Emittentin ein
Recht auf vorzeitige Rückzahlung der Wertpapiere zusteht und vorausgesetzt, dass die Maßgebliche
Emittentin von diesem Recht jedoch keinen Gebrauch macht und sie die Wertpapiere nicht gemäß den
Emissionsbedingungen der Wertpapiere vorzeitig zurückzahlt, ist eine Realisierung des durch die
Wertpapiere gegebenenfalls verbrieften wirtschaftlichen Wertes (bzw. eines Teils davon) nur durch
Veräußerung der Wertpapiere möglich.
Eine Veräußerung der Wertpapiere setzt voraus, dass sich Marktteilnehmer finden, die zum Ankauf der
Wertpapiere zu einem entsprechenden Preis bereit sind. Finden sich keine solchen kaufbereiten
Marktteilnehmer, kann der Wert der Wertpapiere nicht realisiert werden. Aus der Begebung der
Wertpapieren ergibt sich für die Maßgebliche Emittentin keine Verpflichtung gegenüber den Gläubigern,
einen Marktausgleich für die Wertpapiere vorzunehmen bzw. die Wertpapiere zurückzukaufen.
Da die Globalurkunden von oder namens Euroclear, CBF, Clearstream Luxembourg und/oder SIS
oder von oder namens eines anderen für eine bestimmte Tranche von Wertpapieren relevanten
Clearing System gehalten werden können, gelten für Gläubiger die dort maßgeblichen Verfahren für
Übertragungen, Zahlungen und die Kommunikation mit der Maßgeblichen Emittentin.
Wertpapiere, die unter diesem Programm begeben werden, können durch eine oder mehrere
Globalurkunde(n) verbrieft werden. Wertpapiere, die unter diesem Programm begeben werden und
schweizerischem Recht unterliegen, können sowohl durch Globalurkunden verbrieft, als auch in Form von
Wertrechten ausgegeben werden. Globalurkunden können bei einer gemeinsamen Hinterlegungsstelle von
Euroclear und Clearstream Luxembourg oder bei CBF oder bei SIS oder bei einem anderen Clearing
System oder einer anderen gemeinsamen Hinterlegungsstelle, das/die für die bestimmte Tranche von
Wertpapieren maßgeblich ist, hinterlegt werden. Gläubiger sind unter keinen Umständen berechtigt, die
Ausstellung effektiver Wertpapiere zu verlangen. Euroclear, CBF, Clearstream Luxembourg, SIS bzw.
ein anderes relevantes Clearing System werden einen Nachweis über das wirtschaftliche Eigentum an der
Globalurkunde führen. Da die Wertpapiere in einer oder mehreren Globalurkunde(n) verbrieft sind, können
Gläubiger ihr wirtschaftliches Eigentum nur durch Euroclear, CBF und Clearstream Luxembourg bzw.
durch ein anderes relevantes Clearing System übertragen.
Solange die Wertpapiere in einer oder mehreren Globalurkunde(n) verbrieft sind, wird die Maßgebliche
Emittentin durch Zahlung an die gemeinsame Hinterlegungsstelle von Euroclear und Clearstream
Luxembourg oder an CBF oder an SIS zur Weiterleitung an die Kontoinhaber bzw. an ein anderes
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relevantes Clearing System zur Weiterleitung an die Kontoinhaber von ihrer Zahlungsverpflichtung befreit.
Wirtschaftliche Eigentümer der Globalurkunde sind hinsichtlich des Empfangs von Zahlungen unter den
entsprechenden Wertpapieren auf die Verfahren von Euroclear, CBF, Clearstream Luxembourg, SIS bzw.
gegebenenfalls von einem anderen relevanten Clearing System angewiesen. Die Maßgebliche Emittentin
übernimmt grundsätzlich keine Verantwortung und Haftung für die Richtigkeit des Nachweises des
wirtschaftlichen Eigentums oder die ordnungsgemäße Zahlung an die wirtschaftlichen Eigentümer.
Wirtschaftliche Eigentümer einer Globalurkunde haben im Hinblick auf die Wertpapiere kein direktes
Stimmrecht. Stattdessen beschränken sich deren Handlungen auf die Erteilung geeigneter Vollmachten in
dem von Euroclear, CBF und Clearstream Luxembourg bzw. gegebenenfalls von einem anderen relevanten
Clearing System vorgesehenen Rahmen.
Durch Registrierung der Wertrechte oder der Globalurkunden bei SIS werden Bucheffekten in
Übereinstimmung mit den Bestimmungen des schweizerischen Bucheffektengesetzes geschaffen.
Gläubiger und rechtlicher Eigentümer der Bucheffekten ist diejenige Person, welche die Wertpapiere in
einem Effektenkonto bei einer Verwahrstelle auf ihren Namen und auf ihre Rechnung hält.
In Übereinstimmung mit den Bestimmungen des schweizerischen Bucheffektengesetzes werden
Bucheffekten durch Weisung des Gläubigers an die Verwahrungsstelle, die Bucheffekten zu übertragen und
dem Effektenkonto bei der Verwahrstelle des Erwerbers gutzuschreiben, übertragen.
Falls Wertpapiere als Wertrechte ausgegeben werden und falls nicht im maßgeblichen Konditionenblatt der
entsprechenden Tranche von Wertpapieren anders geregelt, haben die Gläubiger der Wertpapiere zu keiner
Zeit das Recht, die Umwandlung der Wertrechte in (oder die Lieferung von) eine dauerhafte Globalurkunde
oder Wertpapiere zu verlangen. Umgekehrt hat die Maßgebliche Emittentin das Recht, Wertrechte in eine
dauerhafte Globalurkunde umzuwandeln.
Unabhängig davon, ob die Wertpapiere in einer Globalurkunde verbrieft oder als Wertrechte
ausgegeben werden, trifft die Maßgebliche Emittentin keinerlei Verantwortlichkeit oder Haftung
unter jedweden Umständen für Handlungen und Unterlassungen von Euroclear, Clearstream
Frankfurt, Clearstream Luxembourg, SIS oder jedes anderen für eine bestimmte Tranche von
Wertpapieren relevanten Clearing Systems als solche als auch für jeden daraus resultierenden
Schaden für Inhaber von Wertpapieren generell und für Aufzeichnungen über das wirtschaftliche
Eigentum der Inhaber von Wertpapieren an Globalurkunden oder an Wertrechten sowie Zahlungen
daraus im Besonderen.
Weitere wertbestimmende Faktoren im Fall von Wertpapieren, die an einen Basiswert gebunden
sind
Der Wert der Wertpapiere wird nicht nur von den Kursveränderungen eines zugrunde liegenden Basiswerts
bestimmt, sondern zusätzlich von einer Reihe weiterer Faktoren. Mehrere Risikofaktoren können den Wert
der Wertpapiere gleichzeitig beeinflussen; daher lässt sich die Auswirkung eines einzelnen Risikofaktors
nicht voraussagen. Zudem können mehrere Risikofaktoren auf bestimmte Art und Weise zusammenwirken,
sodass sich deren gemeinsame Auswirkung auf die Wertpapiere ebenfalls nicht voraussagen lässt. Über die
Auswirkungen einer Kombination von Risikofaktoren auf den Wert der Wertpapiere lassen sich keine
verbindlichen Aussagen treffen.
Zu diesen Risikofaktoren gehören u. a. die Laufzeit des Wertpapiers, die Häufigkeit und Intensität von
Kursschwankungen (Volatilität) eines zugrunde liegenden Basiswerts sowie das allgemeine Zins- und
Dividendenniveau. Eine Wertminderung der Wertpapiere kann daher selbst dann eintreten, wenn der Kurs
eines zugrunde liegenden Basiswerts ansteigt.
So sollten sich potentielle Investoren bewusst sein, dass eine Anlage in die Wertpapiere mit einem
Bewertungsrisiko im Hinblick auf einen Basiswert verbunden ist. Sie sollten Erfahrung mit Geschäften mit
Wertpapieren haben, deren Wert von einem Basiswert abgeleitet wird. Der Wert eines Basiswerts kann
Schwankungen unterworfen sein; diese Wertschwankungen sind von einer Vielzahl von Faktoren abhängig,
wie zum Beispiel Tätigkeiten der Maßgeblichen Emittentin, volkswirtschaftlichen Faktoren und
87
Spekulationen. Besteht ein Basiswert aus einem Korb verschiedener Bestandteile, können Schwankungen
im Wert eines enthaltenen Bestandteils durch Schwankungen im Wert der anderen Bestandteile
ausgeglichen oder verstärkt werden. Zudem ist die historische Wertentwicklung eines Basiswerts kein
Indikator für seine zukünftige Wertentwicklung. Der historische Preis eines Basiswerts indiziert nicht die
zukünftige Wertentwicklung eines Basiswerts. Veränderungen in dem Marktpreis eines Basiswerts
beeinflussen den Handelspreis des Wertpapiers und es ist nicht vorhersehbar, ob der Marktpreis eines
Basiswerts steigt oder fällt.
Wenn der durch das Wertpapier begründete Anspruch des Gläubigers mit Bezug auf eine von der Währung
des Wertpapiers abweichenden Währung, Währungseinheit oder Rechnungseinheit berechnet wird oder
sich der Wert eines Basiswerts in einer solchen von der Währung des Wertpapiers abweichenden Währung,
Währungseinheit oder Rechnungseinheit bestimmt, sollten sich potentielle Investoren darüber im Klaren
sein, dass mit der Anlage in die Wertpapiere Risiken aufgrund von schwankenden Wechselkursen
verbunden sein können und dass das Verlustrisiko nicht allein von der Entwicklung des Werts eines
Basiswerts, sondern auch von ungünstigen Entwicklungen des Werts der fremden Währung,
Währungseinheit oder Rechnungseinheit abhängt. Solche ungünstigen Entwicklungen können das
Verlustrisiko der Gläubiger dadurch erhöhen, dass sich
-
der Wert der erworbenen Wertpapiere entsprechend vermindert oder
-
die Höhe des möglicherweise zu empfangenden Rückzahlungsbetrages entsprechend vermindert.
Investoren haben keine Aktionärsrechte
Die Wertpapiere vermitteln keine Anteile an den Basiswerten, einschließlich etwaiger Stimmrechte oder
etwaiger Rechte, Dividendenzahlungen zu empfangen, Zinsen oder andere Ausschüttungen oder andere
Rechte hinsichtlich der Basiswerte. Die Maßgebliche Emittentin, etwaige Manager und/oder ihre jeweiligen
angeschlossenen Unternehmen können sich dazu entschließen, die Basiswerte nicht zu halten oder keine
derivativen Verträge, die sich auf den Basiswert beziehen, abzuschließen. Weder die Maßgebliche
Emittentin noch etwaige Manager, noch deren Vertreter sind allein aufgrund der Tatsache, dass die
Wertpapiere begeben wurden, beschränkt, Rechte, Ansprüche und Anteile bezüglich der Basiswerte oder
bezüglich von derivativen Verträgen, die sich auf die Basiswerte beziehen, zu verkaufen, zu verpfänden
oder anderweitig zu übertragen.
Risiko ausschließende oder einschränkende Geschäfte
Jede Person, die es beabsichtigt, die Wertpapiere als Hedging-Position zu verwenden, sollte etwaige
Korrelationsrisiken erkennen. Die Wertpapiere können gegebenenfalls für ein Hedging eines Basiswertes
oder eines Portfolios, dessen Bestandteil der Basiswert ist, nicht geeignet sein. Darüber hinaus kann es
unmöglich sein, die Wertpapiere zu einem Preis zu verkaufen, der direkt den Preis des Basiswertes oder des
Portfolios, dessen Bestandteile der Basiswert ist, widerspiegelt. Potentielle Investoren dürfen nicht darauf
vertrauen, dass während der Laufzeit der Wertpapiere jederzeit Geschäfte abgeschlossen werden können,
durch die relevante Risiken ausgeschlossen oder eingeschränkt werden können; tatsächlich hängt dies von
den Marktverhältnissen und im Fall von auf einen Basiswert bezogenen Wertpapieren den jeweils zugrunde
liegenden Bedingungen ab. Unter Umständen können solche Geschäfte nur zu einem ungünstigen
Marktpreis getätigt werden, sodass für den Gläubiger ein entsprechender Verlust entsteht.
Ausweitung der Spanne zwischen Kauf- und Verkaufskursen und -preisen
Im Falle besonderer Marktsituationen, in denen Sicherungsgeschäfte durch die Maßgebliche Emittentin
nicht oder nur unter erschwerten Bedingungen möglich sind, kann es zu zeitweisen Ausweitungen der
Spanne zwischen Kauf- und Verkaufskursen bzw. zwischen Kauf- und Verkaufspreisen, die von der
Maßgeblichen Emittentin gestellt werden können, kommen, um die wirtschaftlichen Risiken der jeweiligen
Maßgeblichen Emittentin einzugrenzen. Daher veräußern Gläubiger, die ihre Wertpapiere an der Börse
oder im Over-the-Counter-Markt veräußern möchten, gegebenenfalls zu einem Preis, der erheblich unter
dem tatsächlichen Wert der Wertpapiere zum Zeitpunkt ihres Verkaufs liegt.
88
Einfluss von Hedging-Geschäften der Maßgeblichen Emittentin auf die jeweiligen Wertpapiere
Die Maßgebliche Emittentin kann einen Teil des gesamten Erlöses aus dem Verkauf der Wertpapiere für
Absicherungsgeschäfte hinsichtlich des Risikos der Maßgeblichen Emittentin im Zusammenhang mit der
Tranche von Wertpapieren verwenden. In einem solchen Fall kann die Maßgebliche Emittentin oder ein mit
ihr verbundenes Unternehmen Geschäfte abschließen, die den Verpflichtungen der Maßgeblichen
Emittentin aus den Wertpapieren entsprechen. Im Allgemeinen werden solche Transaktionen vor dem oder
am Emissionstag der Wertpapiere abgeschlossen; es ist aber auch möglich, solche Transaktionen nach
Begebung der Wertpapiere abzuschließen. An oder vor einem Bewertungstag, falls ein solcher vorliegt,
kann die Maßgebliche Emittentin oder ein mit ihr verbundenes Unternehmen die für die Ablösung
abgeschlossener Deckungsgeschäfte erforderlichen Schritte ergreifen. Es kann jedoch nicht ausgeschlossen
werden, dass im Einzelfall der Kurs eines den Wertpapieren zugrunde liegenden Basiswerts durch solche
Transaktionen beeinflusst wird. Die Eingehung oder Auflösung dieser Hedging-Geschäfte kann bei
Wertpapieren, deren Wert vom Eintritt eines bestimmten Ereignisses in Bezug auf einen Basiswert abhängt,
die Wahrscheinlichkeit des Eintritts oder Ausbleibens des Ereignisses beeinflussen.
Kein Schutz durch Einlagensicherung
Die unter diesem Programm ausgegebenen Wertpapiere werden weder durch den Einlagensicherungsfonds
des Bundesverbandes deutscher Banken e.V., noch durch das Einlagensicherungs- und
Anlegerentschädigungsgesetz, noch durch irgendeinen anderen Einlagensicherungsmechanismus
abgesichert.
2. Allgemeine Risiken in Bezug auf eine Veränderung des Marktumfeldes
Fehlende Marktliquidität
Es kann nicht vorausgesagt werden, ob es für die Wertpapiere einen Sekundärmarkt gibt, ob ein solcher
Markt liquide oder illiquide sein wird und wie sich die Wertpapiere in einem solchen Sekundärmarkt
handeln lassen. Wenn die Wertpapiere nicht an einer Börse gehandelt werden, kann es schwierig sein,
Informationen zur Preisbestimmung der Wertpapiere zu erhalten und Liquidität und Marktpreis der
Wertpapiere können dadurch nachteilig beeinflusst werden. Die Liquidität der Wertpapiere kann auch
durch Wertpapieran- und -verkaufsbeschränkungen verschiedener Rechtsordnungen beeinträchtigt werden.
Die Maßgebliche Emittentin und Manager sind berechtigt, jedoch nicht verpflichtet, jederzeit Wertpapiere
zu einem beliebigen Preis im offenen Markt, im Tenderverfahren oder freihändig zu kaufen. Darüber
hinaus können die Swap-Gegenpartei oder einer ihrer verbundenen Unternehmen Wertpapiere zum
Zeitpunkt ihrer erstmaligen Ausgabe sowie zu einem späteren Zeitpunkt erwerben. Die solchermaßen
erworbenen Wertpapiere können – wie im Nachstehenden angegeben – gehalten, erneut verkauft oder zur
Entwertung eingereicht werden.
Je eingeschränkter der Sekundärmarkt ist, desto schwieriger kann es für Gläubiger sein, den Marktwert der
Wertpapiere vor Ablauf des Ausübungs-, des Ablauf- oder des Fälligkeitstermins zu realisieren.
Marktwert der Wertpapiere
Der Marktwert der Wertpapiere wird durch die Bonität der Maßgeblichen Emittentin bestimmt, die
wiederum hauptsächlich von der Bonität der Emittentin des Bond Compartment Vermögens und der
Bonität der Swap-Gegenpartei abhängt. Zudem kann eine Vielzahl von zusätzlichen Faktoren, wie etwa der
Wert der Bezugswerte oder des Index, insbesondere die Volatilität des Index, die Höhe der Dividenden der
Basiswerte, die Dividenden, die Bestandteil des Index sind, die Emittenten der Basiswerte,
Finanzergebnisse und Erwartungen, Marktzins und Margen sowie die noch verbleibende Zeit bis zum
Fälligkeitstag ebenfalls den Marktwert der Wertpapiere beeinflussen.
Der Wert der Wertpapiere oder des Index hängt von einer Vielzahl von miteinander im Zusammenhang
stehender Faktoren ab, insbesondere den wirtschaftlichen, finanziellen und politischen Ereignissen der
globalen Wirtschaft. Hierzu gehören vor allem auch Faktoren, die sich auf die Kapitalmärkte generell sowie
diejenigen Börsen auswirken, an denen die Wertpapiere, die Bestandteil des Index sind, oder der Index
selbst gehandelt werden. Der Preis, zu dem der Gläubiger die Wertpapiere vor Fälligkeit verkaufen kann,
kann erheblich unter dem Emissionspreis oder dem vom Käufer bezahlten Kaufpreis liegen. Der historische
89
Marktwert des Index kann nicht als Indikator für die zukünftige Entwicklung des Indexes während der
Laufzeit der Wertpapiere angesehen werden.
Marktpreisrisiko – Bisherige Wertentwicklung
Der historische Kurs eines Wertpapiers ist kein Indikator für ihre künftige Entwicklung. Es lässt sich nicht
vorhersagen, ob der Marktpreis eines Wertpapiers steigen oder fallen wird.
Die Maßgebliche Emittentin übernimmt keine Gewähr dafür, dass die Differenz zwischen Ankaufs- und
Verkaufskurs innerhalb einer bestimmten Spanne liegt oder konstant bleibt.
3. Risiken in Bezug auf spezifischen Produktkategorien
Allgemeine Risiken im Zusammenhang mit Strukturierten Wertpapieren
Wertpapiere können eine Reihe verschiedener wirtschaftlicher und rechtlicher Elemente aufweisen, bspw.
eine Kombination aus verschiedenen Arten von Zinssätzen oder Zinsmechanismen (einschließlich bspw.
Wertpapiere mit Zinskorridor oder Zielmechanismen), bestimmter Rückzahlungsmechanismen
(einschließlich bspw. einer automatischen Rückzahlung oder eines Zielrückzahlungsmechanismus) oder des
Umstandes, dass überhaupt keine Zinsen gezahlt werden. Emissionen von Wertpapieren unter dem
Programm können auch dergestalt strukturiert sein, dass die Zahlung etwaiger Zinsen und/oder die
Rückzahlung an die Entwicklung von einem oder mehreren Index/Indizes, einer Aktie/Aktien, einer
Anleihe/Anleihen,
einer
Ware/Waren,
einer
Währung/Währungen,
einem
Referenzzinssatz/Referenzzinssätzen oder einem anderen Wertpapier/Wertpapieren gebunden ist, was
erhebliche Risiken mit sich bringen kann, die bei ähnlichen Kapitalanlagen in herkömmliche Schuldtitel
nicht auftreten.
Neben den nachstehend beschriebenen Risiken betreffend bestimmte Strukturen können sich solche Risiken
(in nicht abschließender Art und Weise) aus folgenden Aspekten ergeben:
-
die Gläubiger erhalten keine Zinszahlungen oder der erzielte Zinssatz ist geringer als der zur gleichen
Zeit auf einen herkömmlichen Schuldtitel zahlbare Zinssatz;
-
der Preis der Wertpapiere fällt aufgrund von Veränderungen des Marktzinses;
-
der Marktpreis der Wertpapiere ist volatiler als bspw. der Marktpreis festverzinslicher Wertpapiere;
-
die Gläubiger verlieren ihr eingesetztes Kapital ganz oder zu einem erheblichen Teil;
-
es werden überhaupt keine Zinsen auf die Wertpapiere gezahlt, falls der Referenzsatz steigt oder fällt
und damit außerhalb eines vorher bestimmten Korridors liegt;
-
Fluktuationen bei Zinssätzen machen es unmöglich, die Rendite der Wertpapiere im voraus zu
bestimmen; oder
-
dass der Fälligkeitstag der Wertpapiere aufgrund eines Störungstages im Zusammenhang mit der
Bewertung des maßgeblichen Basiswertes verschoben wird.
Festverzinsliche Wertpapiere und Stufenzinswertpapiere
Der Gläubiger eines Festverzinslichen Wertpapiers oder eines Stufenzinswertpapiers ist dem Risiko
ausgesetzt, dass der Kurs eines solchen Wertpapiers infolge von Veränderungen des aktuellen
Marktzinssatzes fällt. Während der Nominalzinssatz eines Festverzinslichen Wertpapiers während der
Laufzeit des Wertpapiers fest ist, verändert sich der aktuelle Zinssatz des Kapitalmarktes ("Marktzinssatz")
typischerweise täglich. Da der Marktzinssatz sich verändert, verändern sich die Kurse eines
Festverzinslichen Wertpapiers ebenfalls, jedoch in die entgegengesetzte Richtung. Wenn der Marktzinssatz
steigt, fällt typischerweise der Kurs des Festverzinslichen Wertpapiers, bis die Rendite eines solchen
Wertpapiers etwa dem Marktzinssatz entspricht. Wenn der Marktzinssatz fällt, steigt typischerweise der
Kurs des Festverzinslichen Wertpapiers, bis die Rendite eines solchen Wertpapiers etwa dem Marktzinssatz
90
entspricht. Falls ein Gläubiger eines Festverzinslichen Wertpapiers dieses Wertpapier bis zur Fälligkeit
hält, sind Veränderungen in dem Marktzinssatz für einen solchen Gläubiger nicht von Relevanz, da das
Wertpapier zu einem bestimmten Rückzahlungsbetrag zurückgezahlt wird, typischerweise zum
Nennbetrag/Nennwert des Wertpapiers. Die gleichen Risiken finden auf Stufenzinswertpapiere
Anwendung, falls die Marktzinssätze hinsichtlich vergleichbarer Wertpapiere höher sind als die Zinsen für
dieser Wertpapiere.
Variabel Verzinsliche Wertpapiere
Der Gläubiger eines Variabel Verzinslichen Wertpapiers ist dem Risiko eines schwankenden Zinsniveaus
und ungewisser Zinserträge ausgesetzt. Ein schwankendes Zinsniveau macht es unmöglich, die Rendite von
Variabel Verzinslichen Wertpapieren im Voraus zu bestimmen.
Entgegengesetzt Variabel Verzinsliche Wertpapiere
Der Zinsertrag einer Entgegengesetzt Variabel Verzinslichen Wertpapiers verhält sich umgekehrt
proportional zum Referenzzins: Wenn der Referenzzins steigt, sinkt der Zinsertrag, wohingegen der
Zinsertrag steigt, wenn der Referenzzins sinkt. Im Gegensatz zu klassischen Variabel Verzinslichen
Wertpapieren, hängt der Kurs von Entgegengesetzt Variabel Verzinslichen Wertpapieren stark von der
Rendite Festverzinslicher Wertpapiere mit gleicher Fälligkeit ab. Kursschwankungen von Entgegengesetzt
Variabel Verzinslichen Wertpapieren verlaufen parallel, sind aber deutlich ausgeprägter als
Kursschwankungen Festverzinslicher Wertpapiere mit entsprechender Fälligkeit. Für Gläubiger der
Wertpapiere besteht das Risiko, dass die langfristigen Marktzinsen steigen, auch wenn die kurzfristigen
Zinsen zurückgehen. In diesem Fall kann der steigende Zinsertrag den Kursrückgang des Entgegengesetzt
Variabel Verzinslichen Wertpapieren nicht ausgleichen, da dieser Kursrückgang überproportional ausfällt.
Fest- zu Variabel Verzinsliche Wertpapiere
Fest- zu Variabel Verzinsliche Wertpapiere weisen eine Verzinsung auf, bei der die Maßgebliche
Emittentin bestimmen kann, dass ein fester Zinssatz auf einen variablen oder ein variabler Zinssatz auf
einen festen umgestellt wird. Diese Möglichkeit der Maßgeblichen Emittentin zur Umstellung der
Verzinsung beeinträchtigt den Sekundärmarkt und den Marktwert der Wertpapiere, da davon auszugehen
ist, dass die Maßgebliche Emittentin die Verzinsung umstellt, wenn sich dadurch ihre Finanzierungskosten
verringern. Stellt die Maßgebliche Emittentin von einer festen Verzinsung auf eine variable Verzinsung
um, so kann die Spanne des Fest- zu Variabel Verzinslichen Wertpapiers weniger günstig sein als die
derzeitige Spanne vergleichbarer Variabel Verzinslicher Wertpapiere mit gleichem Referenzzins. Überdies
kann der neue variable Zinssatz jederzeit niedriger sein als die Verzinsung anderer Wertpapiere. Stellt die
Maßgebliche Emittentin von einer variablen Verzinsung auf eine feste Verzinsung um, so kann die feste
Verzinsung niedriger sein als die derzeitige Verzinsung ihrer Wertpapiere.
Wertpapiere abhängig von einer CMS-Spanne
Die Emissionsbedingungen von Wertpapieren abhängig von einer CMS-Spanne können (ausgenommen für
den möglichen Fall eines in den Emissionsbedingungen für Wertpapieren abhängig von einer CMS-Spanne
vereinbarten Festzinssatzes) einen variablen Zinssatz vorsehen, der von der Differenz zwischen SwapVereinbarungen abhängt. Solche Swap-Vereinbarungen haben notwendigerweise unterschiedliche
Bedingungen.
Käufer von Wertpapieren abhängig von einer CMS-Spanne erwarten, dass die Zinskurve während der
Laufzeit von Wertpapieren abhängig von einer CMS-Spanne nicht oder nur moderat abflacht. Für den Fall,
dass sich der Markt nicht so, wie vom Gläubiger angenommen, entwickelt, und, dass sich die Differenz
zwischen den Raten für die Swap-Vereinbarungen mit unterschiedlichen Bedingungen in einem größeren
Umfang als angenommen verringert, wird die Zinszahlung in Bezug auf die Wertpapiere abhängig von
einer CMS-Spanne unter dem Level liegen, als sie zum Zeitpunkt des Kaufs üblich gewesen ist. Im
schlechtesten Fall verringert sich die Höhe des Zinses auf null. In einem solchen Fall verringert sich der
Preis der Wertpapiere abhängig von einer CMS-Spanne während ihrer Laufzeit.
Wertpapiere mit Zinskorridor
Die Emissionsbedingungen von Wertpapieren mit Zinskorridor können vorsehen, dass eine Zinszahlung
(ausgenommen für den möglichen Fall von einem in den Emissionsbedingungen von Wertpapieren mit
91
Zinskorridor vereinbarten Festzins) von der Anzahl an Tagen abhängt, an denen sich der Referenzzinssatz,
der in den Emissionsbedingungen von Wertpapieren mit Zinskorridor vereinbart wurde, im Rahmen eines
bestimmten Zinskorridors bewegt. Die Zinszahlung in Bezug auf die Wertpapiere mit Zinskorridor
verringert sich, abhängig von der Anzahl an Bewertungstagen, während dessen sich der Referenzzinssatz
außerhalb des Zinskorridors bewegt. Es kann keine Zinszahlung für den Fall erfolgen, dass der
Referenzzinssatz während einer vollständigen Zinsperiode außerhalb des Zinskorridors bleibt.
Da der zu zahlende Zins mit Bezug auf einen Referenzzinssatz berechnet wird, sind die Gläubiger
Schwankungen in den Zinssätzen unterworfen und der Betrag der Zinseinkünfte ist ungewiss. Aufgrund der
Schwankungen der Referenzzinssätze ist es nicht möglich, die Zinseinkünfte und die Rendite für die
gesamte Laufzeit im voraus zu berechnen.
Zielzins-Wertpapiere mit einem Zinskorridor
Eine Zinszahlung in Bezug auf Zielzins-Wertpapiere mit einem Zinskorridor (ausgenommen für den
möglichen Fall von einem in den Emissionsbedingungen von Zielzins-Wertpapieren mit einem
Zinskorridor vereinbarten Festzins) hängt von der Anzahl an Tagen ab, an denen sich ein Referenzzinssatz
im Rahmen eines bestimmten Zinskorridors bewegt. Die Zinszahlung in Bezug auf Zielzins-Wertpapiere
mit einem Zinskorridor verringert sich, abhängig von der Anzahl an Bewertungstagen, während dessen sich
der Referenzzinssatz außerhalb des Zinskorridors bewegt. Es kann sogar keine Zinszahlung für den Fall
erfolgen, dass der Referenzzinssatz während einer (oder mehrerer) vollständigen Zinsperiode außerhalb des
Zinskorridors bleibt. Am Ende der Laufzeit der Zielzins-Wertpapiere mit einem Zinskorridor kann eine
Zinszahlung an den Gläubiger in Höhe des in den Emissionsbedingungen für Zielzins-Wertpapiere mit
einem Zinskorridor vereinbarten Zielzinses erfolgen.
Falls vor dem regulären Ende der Laufzeit der Zielzins-Wertpapiere mit einem Zinskorridor ein Zinssatz
erreicht ist, der dem Zielszins entspricht, so werden die Zielzins-Wertpapiere mit einem Zinskorridor
frühzeitig zu ihrem Nennbetrag/Nennwert zurückgezahlt. Eine vorzeitige Rückzahlung der ZielzinsWertpapiere mit einem Zinskorridor beinhaltet das Risiko, dass der Gläubiger möglicherweise die
Rückzahlungsbeträge nicht zu gleichen Bedingungen wieder investieren kann, sodass dies die Rendite des
Gläubigers verringert.
Zielzins-Wertpapiere/Wertpapiere mit Zielrückzahlung
Das Ausstattungsmerkmal einer automatischen Rückzahlung von Zielzins-Wertpapieren/Wertpapiere mit
einer Zielrückzahlung kann deren Marktwert begrenzen. Aufgrund einer Begrenzung des zu zahlenden
Zinsbetrages bei Zielzins-Wertpapiere/Wertpapiere mit einer Zielrückzahlung kann trotz günstiger Markt/Zinsumstände der Marktwert der Zielzins-Wertpapiere/Wertpapiere mit einer Zielrückzahlung
möglicherweise nicht merklich über den Kurs, zu dem die Wertpapiere zurückgezahlt werden, steigen. Die
automatische Rückzahlung kann erfolgen, wenn Finanzierungskosten allgemein niedriger sind als am
Begebungstag der Wertpapiere. In solchen Zeiten wären Gläubiger nicht in der Lage die Erträge aus den
Wertpapieren in Wertpapieren mit kosteneffizienten Zinsen zu reinvestieren, die so hoch waren wie die
Zinsen der Zielzins-Wertpapiere/Wertpapiere mit einer Zielrückzahlung, die zurückgezahlt wurden.
Möglicherweise kann dies nur zu einem erheblich niedrigeren Zins erfolgen. Potentielle Investoren sollten
das Reinvestment Risiko im Licht anderer Investments, die zu diesem Zeitpunkt erhältlich sind, sehen.
Nullkupon-Wertpapiere
Auf Nullkupon-Wertpapiere werden keine Zinsen gezahlt, jedoch werden Nullkupon-Wertpapiere
gewöhnlicherweise mit einem Abschlag von ihrem Nennbetrag/Nennwert begeben. Anstelle von
periodischen Zinszahlungen begründet die Differenz zwischen dem Rückzahlungskurs und dem
Emissionspreis ein bei verzinslichen Wertpapieren dem Zinseinkommen vergleichbares Einkommen bis zur
Fälligkeit und reflektiert den Marktzinssatz. Der Gläubiger eines Nullkupon-Wertpapiers ist dem Risiko
ausgesetzt, dass der Kurs eines solchen Wertpapiers infolge von Veränderungen des Marktzinssatzes fällt.
Kurse von Nullkupon-Wertpapieren sind volatiler als Kurse von Festverzinslichen Wertpapieren und
reagieren in höherem Maße auf Veränderungen des Marktzinssatzes als verzinsliche Wertpapiere mit einer
ähnlichen Fälligkeit.
92
Allgemeine Risiken im Zusammenhang mit Strukturierten Wertpapieren
Eine Kapitalanlage in Wertpapiere, bei denen Zahlungen etwaiger Zinsen und/oder die Rückzahlung an die
Entwicklung von einem oder mehreren Index/Indizes, einer Aktie/Aktien, einer Anleihe/Anleihen, einer
Ware/Waren, einer Währung/Währungen, einem Referenzzinssatz /Referenzzinssätzen oder einem anderen
Wertpapier/Wertpapieren gebunden ist, kann erhebliche Risiken mit sich bringen, die bei ähnlichen
Kapitalanlagen in herkömmliche Schuldtitel nicht auftreten. Solche Risiken umfassen die Risiken, dass der
Gläubiger keine Zinszahlung erhalten kann, der erzielte Zinssatz geringer sein kann als der zur gleichen
Zeit auf einen herkömmlichen Schuldtitel zahlbare Zinssatz und/oder dass der Gläubiger sein eingesetztes
Kapital ganz oder zu einem erheblichen Teil verliert. Zusätzlich sollten sich potentielle Investoren darüber
im klaren sein, dass der Marktpreis solcher Wertpapiere sehr volatil sein kann (abhängig von der Volatilität
des/der maßgeblichen Basiswerts/Basiswerte).
Weder der gegenwärtige noch der historische Wert des/der maßgeblichen Basiswerts/Basiswerte sollte als
Indikation für eine Entwicklung in der Zukunft eines solchen/solcher Basiswerts/Basiswerte während der
Laufzeit der Wertpapiere gewertet werden.
Indexbezogene Wertpapiere
Indexbezogene Wertpapiere sind Schuldtitel, bei denen weder der Rückzahlungsbetrag noch die
Zinszahlungen im vorhinein feststehen, sondern von der Entwicklung eines Indexes abhängen, der selbst
wiederum erhebliche Kredit-, Zinssatz- oder andere Risiken beinhaltet. Der Rückzahlungsbetrag und/oder
Zinszahlungen, die, wenn überhaupt, von der Maßgeblichen Emittentin zu zahlen sind, können erheblich
unter dem Emissionspreis oder dem vom Gläubiger bezahlten Kaufpreis liegen und sogar null betragen mit
der Folge, dass der Gläubiger gegebenenfalls sein gesamtes eingesetztes Kapital verliert.
Indexbezogene Wertpapiere werden vom Indexsponsor oder dem jeweiligen Lizenznehmer des Indexes
weder gesponsert noch anderweitig unterstützt. Der Indexsponsor und der Lizenznehmer geben weder
ausdrücklich noch konkludent irgendeine Zusicherung oder Garantie hinsichtlich der Folgen, die sich aus
der Verwendung des Index und/oder dem Wert des Index zu einem bestimmten Zeitpunkt ergeben. Die
Zusammensetzung und Berechnung eines jeden Index geschieht durch den betreffenden Indexsponsor oder
Lizenznehmer ohne Rücksichtnahme auf die Maßgebliche Emittentin oder die Gläubiger. Keiner der
Indexsponsoren oder Lizenznehmer ist für die Bestimmung des Emissionszeitpunkts, den Preis oder den
Umfang der Wertpapiere verantwortlich oder hat daran mitgewirkt und ist auch nicht für die Bestimmung
oder die Berechnungsformel des Barwertausgleichs für die Wertpapiere verantwortlich oder hat daran
mitgewirkt.
Die Indexsponsoren oder Lizenznehmer übernehmen keine Verpflichtung oder Haftung im Zusammenhang
mit der Verwaltung, dem Vertrieb oder dem Handel der Wertpapiere. Die Indexsponsoren oder
Lizenznehmer des Indexes übernehmen darüber hinaus auch keine Verantwortung für Indexkorrekturen
oder -anpassungen, die von der Festlegungsstelle vorgenommen werden.
Aktienbezogene Wertpapiere
Aktienbezogene Wertpapiere sind Schuldtitel, bei denen weder der Rückzahlungsbetrag noch die
Zinszahlungen im vorhinein feststehen. Rückzahlungsbeträge und/oder Zinszahlungen hängen vom
Marktwert der Basiswerte ab, der unter Umständen erheblich geringer sein kann als der Emissionspreis
oder dem vom Gläubiger bezahlten Kaufpreis und können sogar null betragen, in welchem Fall Gläubiger
ihre gesamte Anlage verlieren können. Wenn anstelle eines Barausgleichs die Basiswerte geliefert werden,
ist nicht auszuschließen, dass der Wert dieser Wertpapiere ebenfalls erheblich geringer sein kann als der
Emissionspreis oder der Kaufpreis, den der Gläubiger bezahlt hat.
Aktienbezogene Wertpapiere werden vom jeweiligen Emittenten der Basiswerte in keiner Art und Weise
gefördert, unterstützt, verkauft oder beworben. Der Emittent des Basiswertes gibt keine ausdrückliche oder
konkludente Zusicherung oder Garantie hinsichtlich der zukünftigen Entwicklung des Basiswertes. Der
Emittent des Basiswertes ist nicht verpflichtet, die Interessen der Maßgeblichen Emittentin oder diejenigen
der Gläubiger in irgendeiner Form zu berücksichtigen. Die Emittenten der Basiswerte sind nicht an dem aus
den Wertpapieren resultierenden Erlösen beteiligt. Sie sind auch nicht für die Ermittlung des Preises, die
Wahl des Zeitpunktes und den Umfang einer Emission verantwortlich und haben daran auch nicht
93
mitgewirkt. Der Erwerb der Wertpapiere berechtigt weder zum Erhalt von Informationen vom Emittenten
des Basiswertes, der Ausübung von Stimmrechten oder dem Erhalt von Dividenden aus Aktien.
Anleihebezogene Wertpapiere
Anleihebezogene Wertpapiere sind Schuldtitel, bei denen weder der Rückzahlungsbetrag noch die
Zinszahlungen im vorhinein feststehen. Rückzahlungsbeträge und/oder Zinszahlungen hängen vom
Marktwert der Basiswerte ab, der unter Umständen erheblich geringer sein kann als der Emissionspreis
oder dem vom Gläubiger bezahlten Kaufpreis und können sogar null betragen, in welchem Fall Gläubiger
ihre gesamte Anlage verlieren können. Wenn anstelle eines Barausgleichs die Basiswerte geliefert werden,
ist nicht auszuschließen, dass der Wert dieser Wertpapiere ebenfalls erheblich geringer sein kann als der
Emissionspreis oder der Kaufpreis, den der Gläubiger bezahlt hat.
Anleihebezogene Wertpapiere werden vom Emittenten der Basiswerte in keiner Art und Weise gefördert,
unterstützt oder verkauft. Der Emittent des Basiswertes gibt keine ausdrückliche oder konkludente
Zusicherung oder Garantie hinsichtlich der zukünftigen Entwicklung des Basiswertes. Der Emittent des
Basiswertes ist nicht verpflichtet, die Interessen der Maßgeblichen Emittentin oder diejenigen der
Gläubiger in irgendeiner Form zu berücksichtigen. Die Emittenten der Basiswerte sind nicht an dem aus
den Wertpapieren resultierenden Erlösen beteiligt. Sie sind auch nicht für die Ermittlung des Preises, die
Wahl des Zeitpunktes und den Umfang einer Emission verantwortlich und haben daran auch nicht
mitgewirkt.
Warenbezogene Wertpapiere
Warenbezogene Wertpapiere sind Schuldtitel, bei denen weder der Rückzahlungsbetrag noch die
Zinszahlungen im vorhinein feststehen. Warenbezogene Wertpapiere können sich auf eine oder mehrere
Relevante Ware(n) beziehen (wie unter "Ergänzung der Allgemeinen Emissionsbedingungen für
Warenbezogene Schuldverschreibungen" definiert) und die Verzinsung kann an warenbezogene Beträge
geknüpft sein und/oder sie werden zu einem Warenbezogenen Rückzahlungsbetrag zurückgezahlt. Beide
Beträge werden unter Bezugnahme auf die entsprechende Relevante Ware bzw. entsprechenden Relevanten
Waren berechnet, wie ausführlich unter "Ergänzung der Allgemeinen Emissionsbedingungen für
Warenbezogene Schuldverschreibungen" und in dem Konditionenblatt dargestellt. Veränderungen des
Wertes der Relevanten Waren wirken sich auf den Wert der Warenbezogenen Wertpapiere aus. Die Höhe
der Kapitalrückzahlung und/oder Zinszahlungen, die, wenn überhaupt, von der Maßgeblichen Emittentin zu
zahlen sind, kann erheblich unter dem Emissionspreis oder dem vom Gläubiger bezahlten Kaufpreis liegen
und sogar null betragen mit der Folge, dass der Gläubiger gegebenenfalls sein gesamtes eingesetztes
Kapital verliert. Im Fall von Rohstoffen und Edelmetallen als Basiswert sollten Investoren zudem zu
beachten, dass diese Basiswerte global nahezu durchgehend in verschiedenen Zeitzonen gehandelt werden
können, was dazu führen kann, dass für den jeweiligen Basiswert an den verschiedenen Orten ein
unterschiedlicher Wert festgestellt werden kann. In den maßgeblichen Emissionsbedingungen der
Wertpapiere und/oder in dem maßgeblichen Konditionenblatt wird jedoch angegeben, welche Börse oder
Handelsplattform und welcher Zeitpunkt für die Preisfeststellung des jeweiligen Basiswerts und für eine
etwaige Ermittlung eines Über- oder Unterschreitens eines bestimmten Schwellenwertes maßgeblich ist.
Währungsbezogene Wertpapiere
Währungsbezogene Wertpapiere beziehen sich auf eine bestimmte Währung oder ein Währungspaar und
lassen keine im Vorfeld festgelegten Rückzahlungsbeträge oder Zinszahlungen zu. Derartige Zahlungen
hängen von der Marktentwicklung der zugrunde liegenden Währungen ab und können erheblich unter dem
Ausgabe- bzw. Kaufpreis liegen, wie ausführlich unter "Ergänzung der Allgemeinen
Emissionsbedingungen für Währungsbezogene Schuldverschreibungen" dargestellt.
94
Part C
Responsibility Statement
RESPONSIBILITY STATEMENT
Morgan Stanley (Luxembourg) S.A. having taken all reasonable care to ensure that such is the case,
assumes responsibility for the information given in this Base Prospectus and declares that the information
given in this Base Prospectus is to the best of its knowledge in accordance with the facts and does not omit
anything likely to affect the information’s import.
95
Part D
Important Notice
IMPORTANT NOTICE
This Base Prospectus should be read and construed with any supplement hereto and with any other
documents incorporated by reference and, in relation to any issue of Securities, with the relevant Final
Terms.
Any manager(s) has/have not independently verified the information contained herein. Accordingly, no
representation, warranty or undertaking, express or implied, is made and no responsibility or liability is
accepted by any managers as to the accuracy or completeness of the information contained in this Base
Prospectus or any other information provided by the Relevant Issuer in connection with the Programme.
No person has been authorised by the Relevant Issuer to issue any statement which is not consistent with or
not contained in this document, any other document entered into in relation to the Programme or any
information supplied by the Relevant Issuer or any information as in the public domain and, if issued, such
statement may not be relied upon as having been authorised by the Relevant Issuer or any managers.
The distribution of the Base Prospectus, any Final Terms, any simplified prospectus in case Securities in
Switzerland are not publicly distributed by their listing at SIX/Scoach/EUREX but by publishing a
simplified prospectus ("Simplified Prospectus") pursuant to article 5 of the CISA and any offering
material relating to the Securities and the offering, sale and delivery of the Securities in certain jurisdictions
may be restricted by law. Nobody may use this Base Prospectus or any Final Terms or any Simplified
Prospectus for the purpose of an offer or solicitation if in any jurisdiction such use would be unlawful. In
particular, this document may only be communicated or caused to be communicated in the United Kingdom
in circumstances in which section 21(1) of the Financial Services and Markets Act 2000 does not apply.
Additionally, Securities issued under this Programme will not be registered under the United States
Securities Act of 1933, as amended. Therefore Securities may not be offered, sold or delivered within the
United States or to U.S. persons.
For a more detailed description of some restrictions, see "Subscription and Sale".
Neither this Base Prospectus nor any Final Terms nor any Simplified Prospectus constitute an offer to
purchase any Securities and should not be considered as a recommendation by the Relevant Issuer or any
managers that any recipient of this Base Prospectus or any Final Terms or any Simplified Prospectus should
purchase any Securities. Each such recipient shall be taken to have made its own investigation and
appraisal of the condition (financial or otherwise) of the Relevant Issuer (see "Risk Factors").
Potential investors in Securities are explicitly reminded that an investment in the Securities entails
financial risks which, if occurred, may result in a decline in the value of the Securities. Potential
investors in Securities should be prepared to sustain a total loss of their investment in the Securities.
Potential investors in principal protected Securities should note that principal protected Securities
are still subject to the general insolvency risk of the Relevant Issuer, the general insolvency risk of
the relevant issuer of the Bond Compartment Assets and the general insolvency risk of any
counterparty concerning the Compartment Assets and investors may receive less than the protected
amount if the Securities are sold or redeemed prior to their maturity. Potential investors in Securities
are, therefore, advised to study the full contents of this Base Prospectus (see "Risk Factors").
The Securities are senior unsecured limited recourse obligations of the Relevant Issuer. Recourse in
respect of any Series of Securities will be limited to the Compartment Assets of the Compartment
relating to such Series of Securities. The Securities are not bank deposits and are not insured or
guaranteed by the Federal Deposit Insurance Corporation or any other governmental agency, nor
are they obligations of, or guaranteed by, a bank.
In connection with the issue and distribution of any Tranche of Securities under the Programme, any
manager(s) who are specified in the relevant Final Terms as the stabilising managers (or persons acting on
its behalf) may over-allot Securities or effect transactions with a view to supporting the market price of the
96
Securities at a level higher than that which might otherwise prevail. However, there is no assurance that
such manager(s) (or any person acting on its behalf) will undertake stabilisation action. Any stabilisation
action may begin at any time after the adequate public disclosure of the Final Terms of the offer of
Securities and, if begun, may be ended at any time, but it must end no later than the earlier of 30 days after
the Issue Date and 60 days after the date of the allotment of the Securities.
Any such stabilisation action so taken will be, in all material respects, permitted by or otherwise in
accordance with all relevant requirements applicable to such actions in the jurisdictions where such
actions are effected (including rules and other regulatory requirements governing any stock
exchange where such Securities are listed).
Part E
Terms and Conditions of the Securities
and Related Information
97
TERMS AND CONDITIONS OF THE SECURITIES AND RELATED INFORMATION
The information contained in this part "Terms and Conditions of the Securities and Related Information"
includes the following parts relating to the terms and conditions of the Securities:
E. I
General Information applicable to the Securities
E. II Description of the Structure of the Securities
E. III Description of the Swap Agreement
E. IV Description of the Custody Agreement
E. V Terms and Conditions of the Notes/Certificates
(i)
General Terms and Conditions of the Notes/Certificates;
(ii)
Supplemental Terms and Conditions for Index Linked Notes / Certificates, Equity Linked
Notes / Certificates, Bond Linked Notes / Certificates, Commodity Linked Notes /
Certificates and Currency Linked Notes / Certificates;
(iii)
German version of the General Terms and Conditions of the Notes / Certificates;
(iv)
German version of the Supplemental Terms and Conditions for Index Linked Notes /
Certificates, Equity Linked Notes / Certificates, Bond Linked Notes / Certificates,
Commodity Linked Notes / Certificates und Currency Linked Notes/Certificates.
E. VI Form of Final Terms for
Schuldverschreibungen / Zertifikate
Notes
and
Certificates/Musterkonditionenblatt
für
Part E. I
General Information applicable to Securities
98
GENERAL INFORMATION APPLICABLE TO SECURITIES
General
The Relevant Issuer and any relevant manager(s) will agree on the terms and conditions applicable to each
particular Tranche of Securities (the "Conditions"). The Conditions will be constituted by the terms and
conditions of the Securities set forth below (the "Terms and Conditions of the Securities") as completed
or supplemented by the provisions of the final terms (the "Final Terms").
The Final Terms relating to each Tranche of Securities will specify whether the Conditions are to be nonconsolidated Conditions or consolidated Conditions (each as described below) and whether the Conditions
will be in the German language or the English language or both and whether the English language or the
German language will be the binding language of the Conditions.
As to whether non-consolidated Conditions or consolidated Conditions will apply, the Relevant Issuer
anticipates that non-consolidated Conditions will generally be used for Securities sold to institutional or
qualified investors and/or which are not publicly offered and that consolidated Conditions will generally be
used for Securities sold to or also to private or retail investors and/or which have a specified denomination
or par value of Euro 1,000 or less of the equivalent value in another currency and to which no minimum
subscription size or transfer size applies.
Non-consolidated Terms and Conditions of the Securities
If the Final Terms specify that non-consolidated conditions are to apply to the Securities, the provisions of
the applicable Final Terms and the Terms and Conditions of the Securities, taken together, shall constitute
the Conditions. Such Conditions will be constituted as follows:
(a)
the blanks in the provisions of the Terms and Conditions of the Securities which are applicable to
the Securities will be deemed to be completed by the information contained in the Final Terms as if
such information was inserted in the blanks of such provisions;
(b)
the Terms and Conditions of the Securities will be completed or supplemented by the text of any
provisions of the Final Terms completing or supplementing the provisions of the Terms and
Conditions of the Securities;
(c)
alternative or optional provisions of the Terms and Conditions of the Securities as to which the
corresponding provisions of the Final Terms are not completed or are deleted will be deemed to be
deleted from the Terms and Conditions of the Securities; and
(d)
all instructions and explanatory notes set out in square brackets in the Terms and Conditions of the
Securities and any footnotes and explanatory text in the Final Terms will be deemed to be deleted
from the Conditions.
Where non-consolidated Conditions apply, each Global Note representing the Securities of the relevant
Series of Securities will have the Final Terms and the Terms and Conditions of the Securities attached.
Consolidated Terms and Conditions of the Securities
If the Final Terms specifiy that consolidated Terms and Conditions of the Securities are to apply to the
Securities, the Terms and Conditions of the Securities in respect of such Securities will be constituted as
follows:
(a)
all of the blanks in all applicable provisions of the Terms and Conditions of the Securities will be
completed according to the information contained in the Final Terms and all non-applicable
provisions of the Terms and Conditions of the Securities (including the instructions and explanatory
notes set out in square brackets) will be deleted; and/or
(b)
the Terms and Conditions of the Securities will be otherwise completed or supplemented, according
to the information set forth in the Final Terms.
99
Where consolidated Terms and Conditions of the Securities apply, the consolidated Conditions alone will
constitute the Conditions and will be attached to each Global Note representing Securities.
Terms and Conditions for Index Linked Securities, Equity Linked Securities, Bond Linked
Securities, Commodity Linked Securities and Currency Linked Securities
Index Linked Securities, Equity Linked Securities, Bond Linked Securities, Commodity Linked Securities,
and Currency Linked Securities will be governed by the General Terms and Conditions, as supplemented
and amended by the Supplemental Terms and Conditions for Index Linked Securities, Equity Linked
Securities, Bond Linked Securities, Commodity Linked Securities and Currency Linked Securities. Any
provision of the Supplemental Terms and Conditions shall supersede any conflicting provision of the
General Terms and Conditions.
ISDA Definitions
Index Linked Securities, Equity Linked Securities, Bond Linked Securities, Commodity Linked Securities
and Currency Linked Securities may be governed by terms which will be extracted from, and have
substantially the same meaning as set forth in, the 2000 ISDA Definitions, the 2006 ISDA Definitions, the
2003 ISDA Credit Derivatives Definitions, the 2005 ISDA Commodity Definitions and/or the 2002 ISDA
Equity Derivatives Definitions, as the case may be, all as published by the International Swaps and
Derivatives Association, Inc. (together, the "ISDA Definitions").
The expressions "Additional Termination Event", "Options Exchange" and "Transaction" have the
meanings set out in the ISDA Definitions (in each case as supplemented or amended in the relevant Final
Terms), save that any references in such definitions to the 'Related Confirmation' shall be deemed to refer
instead to the "relevant Final Terms". In case of consolidated Terms and Conditions of the Securities such
definitions will be inserted into the Conditions of the relevant Securities, and in the case of nonconsolidated Conditions such definitions will be attached to the Global Note representing the relevant
Securities.
100
Part E. II
General Description of the Programme
GENERAL DESCRIPTION OF THE PROGRAMME
Under the Programme, the Relevant Issuer may, from time to time, issue securities in bearer form or, in
case of securities governed by Swiss law, alternatively in dematerialised form (uncertificated securities,
Wertrechte) (the "Securities").
The Company has its seat in Luxembourg and is subject to the Securitisation Act 2004. Under the
Securitisation Act 2004, the Company, as a regulated entity within the meaning of the Securitisation Act
2004, will be entitled, once duly authorised, to issue Securities to the public on an ongoing basis. The
Company has filed its authorisation request with the CSSF to be a regulated securitisation company. Shares
will not be issued under this Base Prospectus. Securities will be issued in form of notes in bearer or, if
governed by Swiss law, alternatively in dematerialised form (the "Notes") and, certificates in bearer or, if
governed by Swiss law, alternatively in dematerialised form (the "Certificates"), whereby Certificates
issued under German law are debt securities (Schuldverschreibungen) in the meaning of § 793 of the
German Civil Code (Bürgerliches Gesetzbuch).
In accordance with the Securitisation Act 2004, the Company may create one or more compartments. Each
Series of Securities will be issued by one compartment of the Company. The Relevant Issuer will use the
proceeds of the issuance (less certain costs) to purchase certain bonds for and on behalf of the compartment
having issued such Series of Securities (the "Bond Compartment Assets"). The Bond Compartment
Assets may be bonds issued by any issuer and could be of any type or form (and may include corporate
bonds issued by an enterprise with a nominal amount equal to the principal amount of the Securities
issued). The Bond Compartment Assets are held by the Custodian by and on behalf of such compartment of
the Company.
In addition, in respect of each Series of Securities the Relevant Issuer will enter into a Swap Agreement
with the Swap Counterparty. Under any such Swap Agreement, the Relevant Issuer will pay, inter alia, (i)
on the Issue Date the remaining issue proceeds after having purchased the Bond Compartment Assets, if
any (e.g. in case the Bond Compartment Assets are purchased below par) and (ii) periodically any interest
payments received by it under the Bond Compartment Assets to the Swap Counterparty. On or about each
interest payment date under the Securities, the Swap Counterparty will pay an amount equal to the interest
payable by the Relevant Issuer under the Securities on such date to the Relevant Issuer. The obligations of
each of the Relevant Issuer and the Swap Counterparty under the respective Swap Agreement will be
secured under a Credit Support Annex. If and to the extent, the Relevant Issuer will be obliged to deliver
collateral pursuant to the Credit Support Annex, it will use some of the Bond Compartment Assets to
deliver such collateral to the Swap Counterparty. If and to the extent, the Swap Counterparty will be
obliged to deliver collateral to the Relevant Issuer, such collateral will consist of cash which will be held by
the Account Bank on behalf of the Relevant Issuer or other assets in the form of securities (as further
described in the Section "Description of the Swap Agreement") which will be held by the Custodian a on
behalf of the Relevant Issuer.
If an event of default occurs under the Swap Agreement in circumstances where the Swap Counterparty is
the defaulting party or, if applicable pursuant to the Terms and Conditionis, where the Swap Cover Ratio is
breached, the relevant Swap Agreement will automatically terminate in accordance with the terms of the
Swap Agreement. In case of an automatic early termination of the Swap Agreement due to the Swap
Counterparty being the defaulting party, a pro rata share of the amount, if any, equal to the early
termination amount payable by the Swap Counterparty to the Relevant Issuer under the Swap Agreement
less the costs and expenses incurred in connection with such termination shall be used by the Relevant
Issuer, subject to availability, to acquire additional Bond Compartment Assets or otherwise to hold such
amounts until redemption of the Securities with an appropriate account bank in accordance with market
practice. The Bond Compartment Assets and such other funds, if any, will then be used to redeem the
Securities at their Final Redemption Date. In case of an automatic early termination of the Swap Agreement
due to a breach of the Swap Cover Ratio, if applicable, an Early Redemption Event will automatically
occur in respect of the Securities.
101
In respect of any Compartment and the related Securities issued by the Relevant Issuer, all payments to be
made by the Relevant Issuer in respect of such Securities will be made only from and to the extent of the
sums received or recovered from time to time by or on behalf of the Relevant Issuer in respect of the assets
owned by the Relevant Issuer, including the Bond Compartment Assets and funds held from time to time
by the Account Bank and/or the Fiscal Agent and/or the Paying Agent (each as defined herein) for
payments due under the Securities of such Series of Securities (the "Cash Compartment Assets") and the
Swap Agreement and together with the other Related Agreements, if any (the "Compartment Assets").
Accordingly, if such Compartment Assets do not generate sufficient cashflows, e.g. due to the occurrence
of an event of default in respect of the Bond Compartment Assets or in respect of the Swap Agreement,
either (i) an Early Redemption Event (as defined in the Terms and Conditions of the Securities) or (ii) an
Event of Default (as defined in the Terms and Conditions of the Securities) may occur under the relevant
Securities which, in turn, may in either case lead to the liquidation and/or enforcement of the Compartment
Assets by or on behalf of the Relevant Issuer.
Following the occurrence of an Early Redemption Event in respect of a Series of Securities, the Securities
will automatically be redeemed early, if so specified in the Terms and Conditions of the Securities, at the
Liquidation Amount (as defined in the Terms and Conditions of the Securities). For the purposes of the
Liquidation Amount, relevant Bond Compartment Assets, the related Swap Agreement and the other
Compartment Assets related to such Series of Securities will be sold, unwound or otherwise liquidated, as
the case may be, and the entitlement of a Securityholder will be limited to the Securityholder's pro rata
share of the Liquidation Proceeds of such Compartment Assets and not to the assets allocated to other
Compartments created by the Relevant Issuer. The Liquidation Proceeds (as defined in the Terms and
Conditions of the Securities) are equal to the amounts received by or on behalf of the Relevant Issuer in
respect of the Compartment upon the sale, unwinding or liquidiation of the Compartment Assets (including,
without limitation, the amount received by the Relevant Issuer in respect of the Compartment Assets, any
termination payment received by the Relevant Issuer under the relevant Swap Agreement, if any, and any
other Compartment Assets, if any) after deduction of certain fees, costs, expenses and taxes incurred by the
Relevant Issuer (including any fees, costs, expenses and taxes incurred by any Disposal Agent on behalf of
the Relevant Issuer) in respect of the sale, unwinding or liquidation of such Compartment Assets and any
due and unpaid fees, costs and expenses of the Agents and the Custodian and any amounts due to be paid to
the Swap Counterparty under the Swap Agreement.
Following the occurrence of an Event of Default in respect of a Series of Securities, the Securityholder will
be entitled to the Early Redemption Amount (as defined in the Terms and Conditions of the Securities)
provided that in respect of the Securities the entitlement of the Securityholder will be limited to such
Securityholder's pro rata share of the proceeds of the relevant Compartment Assets and not to the assets
allocated to other Compartments created by the Company.
If, (whether following an Early Redemption Event or an Event of Default) in respect of any Securities, the
net proceeds of the sale, unwinding or liquidation and/or enforcement of the relevant Compartment Assets
(net of any costs, including the costs of such sale, unwinding or liquidation and/or enforcement) are not
sufficient to make all payments due in respect of such Securities, no other assets of the Relevant Issuer will
be available to meet such shortfall, and the claims of the Securityholder of such Securities as against the
Relevant Issuer in respect of any such shortfall shall be extinguished. In all cases, neither the
Securityholder nor any person on its behalf shall have the right to petition for the winding-up of the
Relevant Issuer as a consequence of any shortfall subject to applicable Luxembourg law.
Securityholders should be aware that the Company and each Relevant Issuer (and any rights and
obligations against the Relevant Issuer) are subject to the provisions of the Securitisation Act 2004 and, in
particular, the provisions with respect to compartments, limited recourse, non-petition, subordination and
priority of payments.
It is confirmed that the Compartment Assets have characteristics that demonstrate capacity to produce
funds to service any payments due and payable under the Securities.
102
Part E. III
Description of the Swap Agreement
DESCRIPTION OF THE SWAP AGREEMENT
The following description of the Swap Agreement which the Relevant Issuer will enter into for a Series of
Securities should be read in conjunction with the Final Terms for each Series of Securities and consists of a
compendium of certain provisions of such Swap Agreement only which is qualified in its entirety by
reference to the detailed provisions of such Swap Agreement for each specific Series of Securities. The
following compendium does not purport to be complete, and prospective investors must refer to the
applicable Final Terms and the relevant Swap Agreement for detailed information regarding the relevant
Swap Agreement.
Payments under the Swap Agreement
In respect of a Series of Securities, the Relevant Issuer will enter into a swap agreement with the Swap
Counterparty pursuant to the terms of a 2002 ISDA Master Agreement (the "Master Agreement") and a
Schedule and confirmation thereto) (the "Swap Agreement").
Each Swap Agreement will be entered into in order to allow the Relevant Issuer to exchange certain
cashflows received by, or to the order of, the Relevant Issuer in respect of the issue of the relevant
Securities, the Bond Compartment Assets and/or the proceeds of the issue of the relevant Series of
Securities for amounts needed by the Relevant Issuer to meet its obligations under the Securities for that
Series of Securities.
Termination of Swap Agreement
The Swap Agreement will terminate on or immediately prior to the Maturity Date unless (i) automatically
terminated earlier in accordance with the terms thereof in case of (1) the occurrence of an Early
Redemption Event in respect of the Bond Compartment Assets or (2) the Swap Counterparty being the
defaulting party or (3) the breach of the Swap Cover Ratio (as defined below) (if applicable) or (ii)
terminated earlier in accordance with the terms thereof, including, without limitation in the following
circumstances:
(a)
payment defaults by the Relevant Issuer or the Swap Counterparty under such Swap Agreement;
(b)
breach by the Relevant Issuer of any of its obligations under the Agency Agreement;
(c)
bankruptcy events relating to the Relevant Issuer or the Swap Counterparty;
(d)
the early redemption or an event of default of the Series of Securities in respect of which the Swap
Agreement has been entered into, including as a result of Increased Cost Hedging or Hedging
Disruption (each as defined in Terms and Conditions of the Securities);
(e)
tax events relating to the Relevant Issuer or the relevant Swap Counterparty;
(f)
a change in law making it illegal for the Swap Counterparty to perform its obligations under the
Swap Agreement or resulting in increased costs in respect of the Swap Counterparty.
Only the automatic early termination of the Swap Agreement due to (i) a breach of the Swap Cover Ratio
and (ii) the occurrence of an Early Redemption Event will also result in an automatic early redemption of
the Securities. The "Swap Cover Ratio" will be breached if the value of the Bond Compartment Assets is
lower than X % of the of the market value of the Swap Agreement as determined by the calculation agent
under the Swap Agreement whereby "X" is equal to 100 plus the Compartment Asset Haircut (as defined in
the Terms and Conditions of the Securities). The calculation of the Swap Cover Ratio will be based on the
market value of the Bond Compartment Assets as of the close of business on any business day and, in case
of a breach, the Swap Agreement will automatically terminate on the immediately following business day.
On an early termination of the Swap Agreement, an amount will be payable to or by the Relevant Issuer in
accordance with the terms of the relevant Swap Agreement. Such termination payment, unless otherwise set
103
out in the relevant Swap Agreement, will be an amount payable equal to (a) the sum of (i) the amount of
losses or costs (expressed as a positive number) or the gains (expressed as a negative number) incurred by
the non-defaulting (or non-affected) party as being the amount that such party would have to pay or would
receive for entering into a transaction economically replicating the terminated one, ignoring for this
purpose any unpaid amounts, as determined by the nondefaulting (or non-affected) party in good faith, in
accordance with the relevant provisions of the Master Agreement) and (ii) the unpaid amounts owing to the
non-defaulting (or non-affected) party less (b) the unpaid amounts owing to the Defaulting (or affected)
party, each as further described in the Master Agreement. If the amount is positive, the Defaulting (or
affected) Party will pay it to the non-defaulting (or non-affected) party; if it is negative, the non-defaulting
(or non-affected) Party will pay the absolute value of that amount to the Defaulting (or affected) party. In
circumstances where both parties are affected parties, both parties will determine their close out amounts
and the amount referred to in (a) will be one half of the sum of the close out amounts calculated. Upon an
early termination of a Swap Agreement, there is no assurance that any termination payment payable by the
Swap Counterparty to the Relevant Issuer will be sufficient, together with any oterh amounts available to
the Relevant Issuer, to repay the principal amount due to be paid in respect of the Notes and/or any other
amounts that are due in respect of the Securities.
In addition, if any of the Securities of a respective Series of Securities to which such Swap Agreement
relates are purchased by or on behalf of the Swap Counterparty or any of its subsidiaries or affiliates
("Purchased Securities") and provided that no Event of Default or Early Redemption Event has occurred
and is continuing, the Swap Counterparty may opt to terminate a Swap Agreement upon service of written
notice on the Issuer, in whole or in part. If such option is exercised, such Swap Agreement will terminate
pro rata in the proportion (the "Proportion") that the aggregate principal amount of the Purchased
Securities bears to the aggregate principal amount of respective Securities outstanding immediately prior to
the purchase of the Purchased Securities by the Swap Counterparty or any of its subsidiaries or affiliates.
Upon service of such notice, the Swap Counterparty will be either (A) authorised by the Issuer to take
delivery of and/or deliver and/or receive payment in respect of and/or sell or otherwise liquidate on the
Issuer's behalf the Proportion of the Bond Compartment Assets (if any) or (B) entitled to payment of an
amount equal to the Proportion of the Compartment Assets where the Compartment Assets are constituted
by cash ("Liquidated Compartment Assets"). The Liquidiated Compartment Assets will be payable or
deliverable, as the case may be, by the Issuer to or to the order of the Swap Counterparty, in the contractual
currency paid by the Issuer under the relevant Swap Agreement (where the Liquidated Compartment Assets
are not being delivered).
Collateralisation
Each of the Relevant Issuer and the Swap Counterparty will be required to provide collateralisation in
respect of its obligations under the relevant Swap Agreement. Collateralisation will be provided under a
Credit Support Annex. Pursuant to the Credit Support Annex, the Swap Counterparty will calculate the
collateral requirements of the Relevant Issuer and the Swap Counterparty based upon each party's exposure
to the other party under the Swap Agreement.
The collateral posted under a Credit Support Annex by the Swap Counterparty will be held by the
Custodian. The collateral provided by the Swap Counterparty under the Credit Support Annex (the "Swap
Counterparty Collateral") will consist of (a) bonds or notes issued or guaranteed by the government of
any of the G10 states, i.e. Belgium, Canada, France, Germany, Italy, Japan, the Netherlands, Sweden,
Switzerland, the United Kingdom or the United States of America rated at least A-/A-/A3 by one or more
of Standard & Poor's Ratings Services, a division of The McGraw-Hill Companies, Inc. or Fitch Ratings
Limited or Moody's Investors Services Inc. or (b) cash denominated in euro .
Substitution of the Swap Counterparty Collateral by the Swap Counterparty under a Credit Support Annex
will be permitted as set out in § 6(3) of the Terms and Conditions of the Securities and the corresponding
provisions of the Credit Support Annex. Accordingly, the Swap Counterparty will be entitled to substitute
the Swap Counterparty Collateral held thereunder provided any replacement Swap Counterparty Collateral
has a market value (as determined by the valuation agent thereunder) equal to the value of the Swap
Counterparty Collateral which has been substituted and meets any other criteria specified in the Credit
Support Annex.
104
The collateral posted under a Credit Support Annex by the Relevant Issuer (the "Relevant Issuer
Collateral") will be held by the Swap Counterparty. The collateral provided by the Relevant Issuer under
the Credit Support Annex will consist of Bond Compartment Assets. The Swap Counterparty will have the
right to use the Relevant Issuer Collateral as if it were the owner of such collateral under the Financial
Collateral Arrangements (No. 2) Regulations 2003.
Taxation
Neither the Relevant Issuer nor the Swap Counterparty is obliged under the Swap Agreement to
gross up any payment to be made under the Swap Agreement if withholding taxes are imposed.
However, imposition of such withholding taxes may lead to the early termination of the relevant
Swap Agreement.
105
Part E. IV
Description of the
Custody Agreement
DESCRIPTION OF THE CUSTODY AGREEMENT
Pursuant to the custody agreement dated July 2012, as amended and restated from time to time, between the
Company (both for itself and on behalf of each Relevant Issuer) and the Custodian (the "Custody
Agreement"), the Custodian (i) shall establish and maintain certain accounts as further specified in the
Custody Agreement; and (ii) shall hold or shall be held to the order of the Custodian of cash and other
liquid assets of the Company (where relevant for the account of the Relevant Issuer) under its custody
subject to the provisions of the Custody Agreement.
The Custodian may appoint certain sub-custodians as further specified in the Custody Agreement.
The Custody Agreement contains certain provisions limiting the liability of the Custodian and for the
indemnification of the Custodian. Pursuant to its terms, the Custodian is entitled to certain fees in relation
to the services to be provided by it under the Custody Agreement. The fees of any sub-custodian appointed
by the Custodian are payable by the Company (acting as the case may be on behalf of the Relevant Issuer)
in addition to the Custodian’s fees.
Each party to the Custody Agreement may terminate the Custody Agreement by notice in writing, delivered
or dispatched by registered mail to the other party not less than ninety (90) calendar days prior to the date
upon which such termination becomes effective.
The Custody Agreement is subject to and construed in accordance with the laws of Luxembourg and any
matter of dispute is subject to the jurisdiction of the courts of Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg.
106
Part E.V
General Terms and Condition
of the Notes Certificates
GENERAL TERMS AND CONDITIONS OF THE
NOTES / CERTIFICATES
This [Tranche of this] Series of [Notes] [Certificates] is issued by Morgan Stanley (Luxembourg) S.A. (the
"Company") acting in respect and on behalf of its Compartment [insert relevant compartment] (the
"Issuer"), a regulated securitisation undertaking within the meaning of the Luxembourg Act dated 22
March 2004 on securitisation, as amended (the "Securitisation Act 2004", which term shall include such
act as modified, amended or re-enacted from time to time) pursuant to an agency agreement relating to the
Euro 2,000,000,000 Programme for the Issuance of Notes and Certificates of the Issuer (as amended or
supplemented from time to time, the "Agency Agreement") between the Issuer, and [In the case of [Notes]
[Certificates] governed by German law insert: Deutsche Bank Aktiengesellschaft, Grosse Gallusstrasse
10-14, 60272 Frankfurt am Main, Germany ] [In the case of [Notes] [Certificates] governed by Swiss law
insert agent] (each a "Fiscal Agent"). Copies of the Agency Agreement, and the ISDA Equity, Commodity
and Credit Derivative Definitions are available for inspection during normal business hours by the holders
of the [Notes] [Certificates] (the ["Noteholders"] ["Certificateholders"]) at the specified offices of the
Fiscal Agent. [[In the case of Certificates insert:] This series of [Notes] [Certificates] is issued in the form
of certificates (the "Certificates")]. [In the case of [Certificates] governed by German law insert:
[Certificates] are Notes in the meaning of § 793 German Civil Code.]
[[In the case of non-consolidated Terms and Conditions insert:]
The provisions of these Terms and Conditions apply to the [Notes] [Certificates] as completed or
supplemented by the terms of the final terms which is attached hereto (the "Final Terms"). The blanks in
the provisions of these Terms and Conditions which are applicable to the [Notes] [Certificates] shall be
deemed to be completed by the information contained in the Final Terms as if such information were
inserted in the blanks of such provisions; any provisions of the Final Terms modifying, supplementing or
replacing the provisions of these Terms and Conditions shall be deemed to so modify, supplement or
replace the provisions of these Terms and Conditions; alternative or optional provisions of these Terms and
Conditions as to which the corresponding provisions of the Final Terms are not completed or are deleted
shall be deemed to be deleted from these Terms and Conditions; and all provisions of these Terms and
Conditions which are inapplicable to the [Notes] [Certificates] (including instructions, explanatory notes
and text set out in square brackets) shall be deemed to be deleted from these Terms and Conditions, as
required to give effect to the terms of the Final Terms. Copies of the Final Terms may be obtained free of
charge by any [Noteholder] [Certificateholder] at the specified office of the Fiscal Agent and at the
specified office of any Paying Agent.]
107
§1
(Currency. Denomination. Form. [Note] [Certificate] Right.] Clearing System)
(1)
Currency. Denomination. Form. [Note] [Certificate] Right.] This Series of [Notes] [Certificates] (the
["Notes"] ["Certificates"]) of Morgan Stanley (Luxembourg) S.A. (the "Company") acting in
respect and on behalf of its Compartment [insert relevant compartment] (the "Issuer") is issued in
[[for Notes in form of Certificates insert:] [specify number of units]] [[for Notes in form of
Certificates insert:] quoted in [insert currency] (the "Currency" or "[insert abbreviation of the
currency]) [[for Notes insert:] in an aggregate principal amount of [insert abbreviation of the
currency] [insert amount] (in words: [insert principal amount in words])] on [insert issue date]
(the "Issue Date") and is divided in denominations of [insert denominations] (the "Specified
Denomination"). [[In the case of [Notes] [Certificates] issued with a specified denomination or
par value below Euro 1,000 or the equivalent in another currency, insert:] In accordance with
these Terms and Conditions, [Noteholders] [Certificateholders] have the right to demand from the
Issuer, within [insert number of days] Business Days after the [Maturity Date (as defined below)]
[insert other day if applicable] [payment of [insert relevant definition relating to the cash amount]
[the Index Linked Redemption Amount (as defined below)] [the Equity Linked Redemption Amount
(as defined below)] [the Reference Asset Amount (as defined below)] [the Commodity Linked
Redemption Amount (as defined below)] [the Commodity Reference Asset Amount (as defined
below)] [either the Index Linked Redemption Amount (as defined below) or delivery of [insert
securities to be delivered] [either the Equity Linked Redemption Amount (as defined below) or the
Reference Asset Amount (as defined below)] [either the Bond Linked Redemption Amount (as
defined below) or the Reference Asset Amount (as defined below)] [either the Commodity Linked
Redemption Amount (as defined below) or the Commodity Reference Asset Amount (as defined
below)] [insert additional provisions or definitions, if applicable]. [Subject to early termination in
accordance with § 4 and § 9, the aforementioned right of [Noteholders] [Certificateholders] will be
deemed to be automatically exercised on [insert exercise date] without the requirement of an
exercise notice [or the performance of other qualifications]]].
[insert other or further provisions or definitions if required; delete sub-paragraphs, if required]
[[In the case of [Notes] [Certificates] issued with Global Notes, insert:]
(2)
Global Note. The [Notes] [Certificates] are represented by a global note (the "Global Note") without
coupons which shall be signed manually by one or more authorised signatory/ies of the Issuer and
shall be authenticated by or on behalf of the Fiscal Agent. The [Noteholders] [Certificateholders]
will not have the right to demand or to receive definitive notes under any circumstances.]
(3)
Clearing System. Each Global Note will be kept in custody by or on behalf of the Clearing System
until all obligations of the Issuer under the [Notes] [Certificates] have been satisfied. "Clearing
System" means [[if more than one Clearing System insert:] each of] the following: [Clearstream
Banking AG, Frankfurt am Main ("CBF")] [Clearstream Banking société anonyme, Luxembourg
("Clearstream Luxembourg")] [Euroclear Bank SA/NV ("Euroclear")] [SIX SIS AG ("SIS")] [,]
[and] [other Clearing System] or any successor in this capacity. The [Noteholders]
[Certificateholders] have claims to co-ownership shares of the respective Global Note which may be
transferred in accordance with the rules and regulations of the respective Clearing System.]
[[In the case of [Notes] [Certificates] governed by Swiss law and issued as Uncertificated Securities,
insert:]
(2)
Uncertificated Securities. The [Notes] [Certificates] are issued as Uncertificated Securities.
Uncertificated Securities are created by the Issuer by means of a registration in its register of
uncertificated securities (Wertrechtebuch) and will be entered into the main register (Hauptregister)
of SIX SIS Ltd., Baslerstrasse 100, 4600 Olten, Switzerland (the "SIS") and credited to the
managers. Such Notes deposited with SIS will constitute Intermediate Securities (Bucheffekten) in
108
accordance with the
(Bucheffektengesetz).
provisions
of
the
Swiss
Federal
Intermediated
Securities
Act
As long as the [Notes] [Certificates] are Intermediated Securities, the [Notes] [Certificates] are
transferred and otherwise disposed of in accordance with the provisions of the Swiss Federal
Intermediated Securities Act (Bucheffektengesetz), i.e. by entry of the transferred [Notes]
[Certificates] in a securities account of the transferee. As long as the [Notes] [Certificates] are
Intermediated Securities, the holders of the [Notes] [Certificates] will be the persons holding the
Notes in a securities account in their own name and for their own account.
If [Notes] [Certificates] are issued as Uncertificated Securities, unless otherwise stated in the
relevant Final Terms of a Series of [Notes] [Certificates], the holders of the [Notes] [Certificates]
shall at no time have the right to demand the conversion of the uncertificated securities (Wertrechte)
into, or the delivery of, a permanent global certificate (Globalurkunde) or definitive securities
(Wertpapiere). By contrast, the Issuer shall have the right to effect the conversion of the
uncertificated securities (Wertrechte) into a permanent global certificate (Globalurkunde).
(3)
Clearing System. Clearing and settlement of transfers, an exercise of rights, redemptions, payments
and deliveries as well as notifications related to the [Notes] [Certificates] may involve several
Clearing Systems. "Clearing System" means [[if more than one Clearing System insert:] each of]
the following: [Clearstream Banking AG, Frankfurt am Main ("CBF")] [Clearstream Banking
société anonyme, Luxembourg ("Clearstream Luxembourg")] [Euroclear Bank SA/NV
("Euroclear")] [SIS] [,] [and] [other Clearing System] or any successor in this capacity.]
§2
(Status)
Status. The obligations under the [Notes] [Certificates] constitute unsecured and unsubordinated
limited recourse obligations of the Issuer ranking pari passu among themselves and pari passu with
all other unsecured and unsubordinated obligations of the Issuer, save for such obligations as may be
preferred by mandatory provisions of law and recourse in respect of which is limited in the manner
described in § 6 of these Terms and Conditions.
§3
(Interest)
[[In the case of Fixed Rate [Notes] [Certificates] insert:]
(1)
Rate of Interest and Interest Payment Dates. The [Notes] [Certificates] shall bear interest on their
[principal amount] [par value] at the rate of [insert Rate of Interest] per cent. per annum from and
including [insert interest commencement date] (the "Interest Commencement Date") to, but
excluding, the Maturity Date (as defined in § 4(1)). Interest shall be payable in arrear on [insert
fixed interest date(s)] in each year (each such date, an "Interest Payment Date"). The first payment
of interest shall be made on [insert First Interest Payment Date] (the "First Interest Payment
Date") [.] [[in case of a short/long first coupon insert:] and will amount to [insert broken amount]
per Specified Denomination]. [[in case of a short/long last coupon insert:] Interest in respect of the
period from [insert fixed interest date preceding the Maturity Date] (including) to the Maturity
Date (excluding) will amount to [insert broken amount] per Specified Denomination].
[insert in case of a listing at SIX and "clean" secondary market pricing: Accrued interest for any
secondary market trades will be calculated in accordance with the relevant Day Count Fraction (as
defined below).][ insert in case of a listing at SIX "dirty" secondary market pricing: There will be
no payment of accrued interest for any secondary market trades as accrued interest will be reflected
in the on-going trading price of the [Notes][Certificates].]
109
(2)
"Interest Period" means the period from and including the Interest Commencement Date to but
excluding the First Interest Payment Date and any subsequent period from and including an Interest
Payment Date to but excluding the next Interest Payment Date.]
[[In the case of Floating Rate [Notes] [Certificates] and Index Linked, Equity Linked, Bond
Linked, Commodity Linked or Currency Linked interest [Notes] [Certificates] or Dual Currency
[Notes] [Certificates] insert:]
(1)
Interest Payment Dates.
(a)
The [Notes] [Certificates] bear interest [on their principal amount] [insert other wording, if
necessary] from, and including, [insert interest commencement date] (the "Interest
Commencement Date") to, but excluding, the first Interest Payment Date and thereafter,
from and including, each Interest Payment Date to, but excluding; the next following Interest
Payment Date. Interest on the [Notes] [Certificates] shall be payable in arrear on each Interest
Payment Date. [There will be no payment of accrued interest for any secondary market trades
as accrued interest will be reflected in the on-going trading price of the [Notes]
[Certificates].]
(b)
"Interest Payment Date" means [[in the case of specified interest payment dates insert:]
each [insert specified interest payment dates].] [[[in the case of specified interest periods
insert:] [each date which (except as otherwise provided in these Terms and Conditions) falls
[insert number] [weeks] [months] [insert other specified periods] after the preceding Interest
Payment Date or, in the case of the first Interest Payment Date, after the Interest
Commencement Date.]] [in respect of] [insert dates for specified periods].] If any Interest
Payment Date would fall on a day which is not a Business Day (as defined in § 5(2)), the
payment date shall be:
[[if Modified Following Business Day Convention insert:] postponed to the next day which
is a Business Day unless it would thereby fall into the next calendar month, in which event
the Interest Payment Date shall be the immediately preceding Business Day.]
[[if Floating Rate [Note] [Certificate] Convention ("FRN Convention") insert:] postponed
to the next day which is a Business Day unless it would thereby fall into the next calendar
month, in which event (i) the Interest Payment Date shall be the immediately preceding
Business Day and (ii) each subsequent Interest Payment Date shall be the last Business Day
in the month which falls [[insert number] months] [insert other specified periods] after the
preceding applicable Interest Payment Date.]
[]if Following Business Day Convention insert:] postponed to the next day which is a
Business Day [and the [Noteholder] [Certificateholder] shall not be entitled to further interest
or other payment in respect of such delay].]
[[if Preceding Business Day Convention insert:] the immediately preceding Business Day.]
(2)
Rate of Interest. The rate of interest ("Rate of Interest") for each Interest Period (as defined below)
will be
[In case of Floating Rate [Notes] [Certificates] other than Constant Maturity Swap ("CMS")
floating rate [Notes] [Certificates] insert]
[[Where ISDA Determination is specified insert:]
the relevant ISDA Rate (as defined below) [plus] [minus] a Margin of [specify margin] per cent. per
annum (the "Margin").
110
"ISDA Rate" means a rate equal to the Floating Rate that would be determined by the
Determination Agent under an interest rate swap transaction if the Determination Agent were acting
as Determination Agent for that swap transaction under the terms of an agreement incorporating the
2006 ISDA Definitions and the 1998 ISDA Euro Definitions, each as amended and updated as at the
Issue Date of the first Tranche of the [Notes] [Certificates], published by the International Swaps
and Derivatives Association, Inc. (the "ISDA Definitions").
Where:
(i)
the Floating Rate Option is [specify details];
(ii)
the Designated Maturity is [specify details]; and
(iii)
the relevant Reset Date is either (i) if the applicable Floating Rate Option is based on LIBOR
or EURIBOR for a currency, the first day of that Interest Period or (ii) in any other case,
[specify as set out in the relevant Final Terms].
For the purposes of this subparagraph, "Floating Rate", "Floating Rate Option", "Designated
Maturity" and "Reset Date" have the meanings given to those terms in the ISDA Definitions.
"Determination Agent" means the "Calculation Agent", as defined in the ISDA Definitions.]
[[Where Screen Rate Determination is specified insert:]
the offered quotation (expressed as a percentage rate per annum) [for the [specify]months[EURIBOR][LIBOR][insert other][for deposits] (the "Reference Rate") for the relevant Interest
Period in the [Currency] [insert other currency]] which appears on the Screen Page (as defined
below) as at 11.00 a.m. ([London] [Frankfurt] [other financial centre] time) (the "Specified Time")
on the [first] [second] [other number of days] Business Day (as defined in § 5(2)) prior to the
commencement of the relevant Interest Period (as defined below) (the "Interest Determination
Date") [plus] [minus] a margin of [specify margin] per cent. per annum (the "Margin"), all as
determined by the Determination Agent.
"Screen Page" means [insert relevant Screen Page]. If no such quotation appears on the Screen
Page as at the Specified Time, the Determination Agent shall request offices of four [banks whose
offered rates were used to determine such quotation when such quotation last appeared on the
Screen Page] [specify other reference banks] (the "Reference Banks") to provide the
Determination Agent with its offered quotation (expressed as a percentage rate per annum) for
deposits in the Currency for the relevant Interest Period (as defined below) to leading banks [in the
[London] interbank market] [in the euro-zone] (the "Relevant Market") at approximately the
Specified Time) on the Interest Determination Date. If two or more of the Reference Banks provide
the Determination Agent with such offered quotations, the Rate of Interest for such Interest Period
shall be the arithmetic mean (in case the Reference Rate is EURIBOR, rounded if necessary to the
nearest one thousandth of a percentage point, with 0.0005 being rounded upwards and otherwise
hundred-thousandth of a percentage point, with 0.000005 being rounded upwards) of such offered
quotations plus or minus (as appropriate) the Margin (if any), all as determined by the Determination
Agent.
If on any Interest Determination Date only one or none of the Reference Banks provides the
Determination Agent with such offered quotations, the Rate of Interest for the relevant Interest
Period shall be the rate per annum which the Determination Agent determines as being the
arithmetic mean (rounded if necessary as specified above) of the rates, as communicated to (and at
the request of) the Determination Agent by the Reference Banks or any two or more of them, at
which such banks were offered, as at the Specified Time on the relevant Interest Determination
Date, deposits in the Currency for the relevant Interest Period by leading banks in the Relevant
Market plus or minus (as appropriate) the Margin (if any) or, if fewer than two of the Reference
Banks provide the Determination Agent with such offered rates, the offered rate for deposits in the
111
Currency for the relevant Interest Period, or the arithmetic mean (rounded as provided above) of the
offered rates for deposits in the Currency for the relevant Interest Period, at which, on the relevant
Interest Determination Date, any one or more banks (which bank or banks is or are in the opinion of
the Determination Agent and the Issuer suitable for such purpose) inform(s) the Determination
Agent it is or they are quoting to leading banks in the Relevant Market (or, as the case may be, the
quotations of such bank or banks to the Determination Agent) plus or minus (as appropriate) the
Margin (if any). If the Rate of Interest cannot be determined in accordance with the foregoing
provisions of this paragraph, the Rate of Interest shall be the offered quotation or the arithmetic
mean of the offered quotations on the Screen Page, as described above, on the last day preceding the
Interest Determination Date on which such quotations were offered plus or minus (as appropriate)
the Margin (if any) (though substituting, where a different Margin is to be applied to the relevant
Interest Period from that which applied to the last preceding Interest Period, the Margin relating to
the relevant Interest Period in place of the Margin relating to that last preceding Interest Period).]
[[In case of CMS floating rate [Notes] [Certificates]]
, except as provided below, the [include relevant number of years] year swap rate (the middle swap
rate against the 6 month EURIBOR, expressed as a percentage rate per annum) (the "[include
relevant number of years] Year Swap Rate") which appears on the Screen Page as of 11:00 a.m.
([Frankfurt] [insert other relevant location] time) on the Interest Determination Date (as defined
below) [in the case of Factor insert: multiplied by [insert factor]], [in the case of Margin insert:
[plus] [minus] the Margin (as defined below)] all as determined by the Determination Agent.]
"Interest Determination Date" means the [second] [other number of days] Business Day (as
defined in § 5(2)) [prior to the commencement] of the relevant Interest Period.
[In the case of Margin insert:] "Margin" means [insert] per cent. per annum.]
"Screen Page" means [insert relevant Screen Page]. If no such quotation appears on the Screen
Page as at the Specified Time, the Determination Agent shall request offices of four [banks whose
offered rates were used to determine such quotation when such quotation last appeared on the
Screen Page] [specify other reference banks] (the "Reference Banks") to provide the
Determination Agent with its offered quotation (expressed as a percentage rate per annum) for
deposits in the Currency for the relevant Interest Period (as defined below) to leading banks [in the
[London] interbank market] [in the euro-zone] (the "Relevant Market") at approximately the
Specified Time) on the Interest Determination Date. If two or more of the Reference Banks provide
the Determination Agent with such offered quotations, the Rate of Interest for such Interest Period
shall be the arithmetic mean (rounded if necessary to the nearest one thousandth of a percentage
point, with 0.0005 being rounded upwards) of such offered quotations plus or minus (as appropriate)
the Margin (if any), all as determined by the Determination Agent.
If on any Interest Determination Date only one or none of the Reference Banks provides the
Determination Agent with such offered quotations, the Rate of Interest for the relevant Interest
Period shall be the rate per annum which the Determination Agent determines as being the
arithmetic mean (rounded if necessary as specified above) of the rates, as communicated to (and at
the request of) the Determination Agent by the Reference Banks or any two or more of them, at
which such banks were offered, as at the Specified Time on the relevant Interest Determination
Date, deposits in the Currency for the relevant Interest Period by leading banks in the Relevant
Market plus or minus (as appropriate) the Margin (if any) or, if fewer than two of the Reference
Banks provide the Determination Agent with such offered rates, the offered rate for deposits in the
Currency for the relevant Interest Period, or the arithmetic mean (rounded as provided above) of the
offered rates for deposits in the Currency for the relevant Interest Period, at which, on the relevant
Interest Determination Date, any one or more banks (which bank or banks is or are in the opinion of
the Determination Agent and the Issuer suitable for such purpose) inform(s) the Determination
Agent it is or they are quoting to leading banks in the Relevant Market (or, as the case may be, the
quotations of such bank or banks to the Determination Agent) plus or minus (as appropriate) the
112
Margin (if any). If the Rate of Interest cannot be determined in accordance with the foregoing
provisions of this paragraph, the Rate of Interest shall be the offered quotation or the arithmetic
mean of the offered quotations on the Screen Page, as described above, on the last day preceding the
Interest Determination Date on which such quotations were offered plus or minus (as appropriate)
the Margin (if any) (though substituting, where a different Margin is to be applied to the relevant
Interest Period from that which applied to the last preceding Interest Period, the Margin relating to
the relevant Interest Period in place of the Margin relating to that last preceding Interest Period).]
[insert other or further provisions relating to CMS floating rate [Notes] [Certificates]]
[In case of Index Linked, Commodity Linked, Equity Linked, Bond Linked interest or Dual
Currency [Notes] [Certificates] insert provisions relating to the Interest Rate]
[[If Minimum Rate of Interest applies insert:] If the Rate of Interest in respect of any Interest
Period determined in accordance with the above provisions is less than [insert Minimum Rate of
Interest], the Rate of Interest for such Interest Period shall be [insert Minimum Rate of Interest].]
[[If Maximum Rate of Interest applies insert:] If the Rate of Interest in respect of any Interest
Period determined in accordance with the above provisions is greater than [insert Maximum Rate of
Interest], the Rate of Interest for such Interest Period shall be [insert Maximum Rate of Interest].]
(3)
Interest Amount. The Calculation Agent will, on or as soon as practicable after each time at which
the Rate of Interest is to be determined, calculate the amount of interest (the "Interest Amount")
payable on the [Notes] [Certificates] in respect of each Specified Denomination for the relevant
Interest Period. Each Interest Amount shall be calculated by applying the Rate of Interest and the
Day Count Fraction (as defined below) to each Specified Denomination and rounding the resultant
figure to the nearest unit of the Currency, with 0.5 of such unit being rounded upwards.
(4)
Notification of Rate of Interest and Interest Amount. The Calculation Agent will cause the Rate of
Interest, each Interest Amount for each Interest Period, each Interest Period and the relevant Interest
Payment Date to be notified to the Issuer and the [Noteholders] [Certificateholders] in accordance
with § 13 as soon as possible after the determination, but in no event later than the fourth Business
Day (as defined in § 5(2)) thereafter and if required by the rules of any stock exchange on which the
[Notes] [Certificates] are from time to time listed, to such stock exchange as soon as possible after
their determination, but in no event later than the first day of the relevant Interest Period. [Each
Interest Amount and Interest Payment Date so notified may subsequently be amended (or
appropriate alternative arrangements made by way of adjustment) without notice in the event of an
extension or shortening of the Interest Period. Any such amendment will be promptly notified to any
stock exchange on which the [Notes] [Certificates] are then listed and to the [Noteholders]
[Certificateholders] in accordance with § 13.]
(5)
"Interest Period" means the period from (including) the Interest Commencement Date to, but
excluding, the First Interest Payment Date and any subsequent period from, and including, an
Interest Payment Date to, but excluding, the next Interest Payment Date.]
[[In the case of Zero Coupon [Notes] [Certificates] or [Notes] [Certificates] without any periodic
interest payments insert:]
There will not be any periodic payments of interest on the [Notes] [Certificates].]
[([3][6]) "Day Count Fraction", in respect of the calculation of an amount for any period of time (the
"Calculation Period") means:
[[in the case of "Actual/Actual (ICMA)":]
113
(a)
where the Calculation Period is equal to or shorter than the Interest Period during which it
falls, the actual number of days in the Calculation Period divided by the product of (i) the
actual number of days in such Interest Period and (ii) the number of Interest Periods in any
calendar year; and
(b)
where the Calculation Period is longer than one Interest Period, the sum of: (i) the actual
number of days in such Calculation Period falling in the Interest Period in which it begins
divided by the product of (x) the actual number of days in such Interest Period and (y) the
number of Interest Periods in any year; and (ii) the actual number of days in such Calculation
Period falling in the next Interest Period divided by the product of (x) the actual number of
days in such Interest Period and (y) the number of Interest Periods in any year.]
[[in the case of "30/360":]
the number of days in the Calculation Period divided by 360 (the number of days to be calculated on
the basis of a year of 360 days with twelve 30-day months (unless (i) the last day of the Calculation
Period is the 31st day of a month but the first day of the Calculation Period is a day other than the
30th or 31st day of a month, in which case the month that includes that last day shall not be
considered to be shortened to a 30-day month, or (ii) the last day of the Calculation Period is the last
day of the month of February, in which case the month of February shall not be considered to be
lengthened to a 30-day month)).]
[[in the case of "30E/360" or "Eurobond Basis":]
the number of days in the Calculation Period divided by 360 (unless, in the case of the final
Calculation Period, the Maturity Date is the last day of the month of February, in which case the
month of February shall not be considered to be lengthened to a 30-day month).]
[[in the case of "Actual/365" or "Actual/Actual (ISDA)":]
the actual number of days in the Calculation Period divided by 365 (or, if any portion of the
Calculation Period falls in a leap year, the sum of (i) the actual number of days in that portion of the
Calculation Period falling in a leap year divided by 366 and (ii) the actual number of days in that
portion of the Calculation Period falling in a non-leap year divided by 365).]
[[in the case of "Actual/365 (Fixed)":]
the actual number of days in the Calculation Period divided by 365.]
[[in the case of "Actual/360":]
the actual number of days in the Calculation Period divided by 360.]
([4][7)]) If the Issuer for any reason fails to render any payment in respect of the [Notes] [Certificates]
when due, interest shall continue to accrue at the default rate established by statutory law on the
outstanding amount from (including) the due date to (excluding) the day on which such payment is
received by or on behalf of the [Noteholders] [Certificateholders].
[[In case of no interest payment insert:]
There will not be any payments of interest on the [Notes] [Certificates].
§4
(Redemption)
(1)
Final Redemption. [Subject to a postponement due to [ ]] [T][t]he [Notes] [Certificates] shall be
114
redeemed [[in case of [Notes] [Certificates] other than Index Linked, Equity Linked, Commodity
Linked and Bond Linked [Notes] [Certificates]:] at their Final Redemption Amount (as defined
below) on [insert maturity date] [the Interest Payment Date falling in [insert redemption month]]
(the "Maturity Date")] [[in case of Index Linked, Commodity Linked, Equity Linked and Bond
Linked [Notes] [Certificates]:] pursuant to § 4b].
[[(2)] Tax Call. [If not adjusted in accordance with [insert relevant adjustment paragraph]] [T][t]he
[Notes] [Certificates] shall be redeemed at their [●] [Early] Redemption Amount [in case of [Notes]
[Certificates] other than Zero Coupon [Notes] [Certificates] insert: together with interest accrued
to the date fixed for redemption [in accordance with the Day Count Fraction]] at the option of the
Issuer in whole, but not in part, [any Interest Payment Date][, at any time,] on giving not less than
30 days' notice to the [Noteholders] [Certificateholders] (which notice shall be irrevocable) by
settlement in cash in accordance with § 5 if a Tax Event occurs whereby "Tax Event" means that;
(i) on the occasion of the next payment or delivery due under the [Notes] [Certificates], the Issuer
has or will become obliged to pay additional amounts as provided or referred to in § 7 as a result of
any change in, or amendment to, the laws or regulations of the [Federal Republic of Germany
("Germany")] [the Grand Duchy of Luxembourg ("Luxembourg")] [insert further jurisdictions
where a public offer of the [Notes] [Certificates] shall take place] or any political subdivision or
any authority thereof or therein having power to tax, or any change in the application or official
interpretation of such laws or regulations, which change or amendment becomes effective on or after
the Issue Date; and (ii) such obligation cannot be avoided by the Issuer taking reasonable measures
(but no Substitution of the Issuer pursuant to § 11) available to it. Before the publication of any
notice of redemption pursuant to this paragraph, the Issuer shall deliver to the Fiscal Agent a
certificate signed by an executive director of the Issuer stating that the Issuer is entitled to effect
such redemption and setting forth a statement of facts showing that the conditions precedent to the
right of the Issuer so to redeem have occurred, and an opinion of independent legal or tax advisers of
recognised standing to the effect that the Issuer has or will become obliged to pay such additional
amounts as a result of such change or amendment.]
[[(2)][(3)] [Issuer's Call. The Issuer may redeem all or some only of the [Notes] [Certificates] then
outstanding on [insert optional redemption dates] (each an "Optional Redemption Date") at their
[●] [Optional] Redemption Amount together, with any interest accrued to (excluding) the relevant
Optional Redemption Date upon having given (i) not less than [5] [insert other number] [Business
Days'] [days] notice to the [Noteholders] [Certificateholders] in accordance with § 13 and (ii) not
less than [7] [insert other number] [Business Days] [days] before the giving of the notice referred to
in (i), notice to the Fiscal Agent (which notices shall be irrevocable and shall specify the Optional
Redemption Date fixed for redemption). Any such redemption must be of a principal amount equal
to the Minimum Redemption Amount or a Higher Redemption Amount. In the case of a partial
redemption of [Notes] [Certificates], the [Notes] [Certificates] to be redeemed will be selected in
accordance with the rules of the Clearing System. Any such redemption can be exercised on [insert
option exercise dates] (each an "Option Exercise Date").]
[[(2)][(3)][(4)] [Automatic Early Redemption. All (but not some only) of the [Notes] [Certificates] will,
upon the occurrence of any of the Early Redemption Event, without the requirement of an exercise
notice by the Issuer, be redeemed on the [fifth] [insert other number] [day] [Business Day] after the
occurrence of the relevant Early Redemption Event [and provided that such date does not fall later
than than [five] [insert other number] [days] [Business Days] prior to the Maturity Date]] [insert
other optional redemption date(s)] ([the] [each an] "Optional Redemption Date") at their [●]
[Optional] Redemption Amount and the related Swap Agreement (as defined in § 6) will
automatically be terminated as set out in § 6. [The occurrence of any such Early Redemption Event
relating to such automatic early redemption will be notified to the [Noteholders] [Certificateholders]
in accordance with § 13.] [Any such redemption must be of a [principal amount] [par value] equal to
the Minimum Redemption Amount or a Higher Redemption Amount.]
115
[Whereby:
"Early Redemption Events" means in respect of the Bond Compartment Assets (as defined in § 6
(1) (a)) the occurrence of [a][an] [Compartment Asset Payment Default Event] [and/or]
[Compartment Asset Default Event] [and/or] [Compartment Asset Redemption Event] [and/or]
[Compartment Asset Payment Shortfall Event] [and/or] [Compartment Asset Tax Event] [and/or]
Swap Agreement Termination Event] [and/or] [specify other].
Whereby:
["Bond Compartment Asset Payment Default Event" means the occurrence of a
payment default in respect of any of the Bond Compartment Assets and the payment
default continues after the expiration of any applicable grace period or, in case no such
grace period with respect to payments is applicable under the terms of the Bond
Compartment Asset, a grace period of [three] [●] [Business Days][calendar days].]
["Bond Compartment Asset Default Event" means the failure by the issuer or primary
obligor in respect of any of the Bond Compartment Assets (each, a "Bond Compartment
Assets Issuer") or any guarantor of the Bond Compartment Assets Issuer's obligations in
respect of any Bond Compartment Assets to perform or observe any of its other
obligations under the relevant Bond Compartment Assets and the failure continues after
the expiration of any applicable grace period [or, in case no such grace period with
respect to such failure is applicable under the terms of the Bond Compartment Asset, a
grace period of [three] [●] [Business Days][calendar days]].]
["Bond Compartment Asset Redemption Event" means the redemption or termination
of any of the Bond Compartment Assets for any reason [(other than a Bond Compartment
Asset Payment Default Event)] prior to its scheduled redemption or termination date.]
["Compartment Asset Payment Shortfall Event" means that the aggregate amount
received by the Issuer in respect of the Compartment Assets on any payment date (other
than the scheduled final redemption date) in respect of the Compartment Assets after the
expiration of any applicable grace period or, in case no such grace period with respect to
payments is applicable under the terms of the Bond Compartment Asset, a grace period of
[three] [●] [Business Days][calendar days] is less than any amount required to make any
payments under the [Notes] [Certificates] other than the aggregate of the [Final
Redemption Amount] [●] payable by the Issuer in respect of the [Notes][Certificates].]
["Bond Compartment Asset Tax Event" means that on or after the Issue Date of the
[Notes] [Certificates], (A) due to the adoption of any change in any applicable law or
regulation (including, without limitation, any tax law) or (B) due to the promulgation of
or any change in the interpretation by any court, tribunal or regulatory authority with
competent jurisdiction of any applicable law or regulation (including any action taken by
a taxing authority or brought in a court of competent jurisdiction), either (1) any amount
is required to be deducted or withheld for or on account of any tax, levy, impost, duty,
charge, assessment or fee of any nature imposed by any government or other taxing
authority in respect of any payment to be received by the Issuer under one or more Bond
Compartment Assets or (2) the Issuer becomes obliged to pay any amount for or on
account of any tax, levy, impost, duty, charge, assessment or fee of any nature imposed
by any government or other taxing authority in respect of (I) any payment received by the
Issuer under one or more Compartment Asset or (II) holding, acquiring or disposing of
any Compartment Asset.]
["Swap Agreement Termination Event" means the whole or partial early termination
[or automatic early termination, as the case may be,] of the Swap Agreement entered into
in respect of the [Notes] [Certificates] other than where the Issuer is the defaulting party
116
under the Swap Agreement and the relevant event of default relates to the insolvency of
the Issuer [or is due to [(i)] the purchase by the Issuer of all the outstanding
[Notes][Certificates] of a series] [or (ii) the purchase by the Swap Counterparty (as
defined in § 6) of all or some of the outstanding [Notes][Certificates] and the exercise of
the Swap Counterparty of its optional termination right relating to such purchase pursuant
to the Swap Agreement][or (iii) the breach of the Swap Cover Ratio (as defined in § 6)
under the Swap Agreement].]
[[(2)][(3)][(4)][(5)] [[Noteholder's] [Certificateholder's] Put. The Issuer shall, upon the [Noteholder]
[Certificateholder] giving not less than 15 nor more than 30 days' notice to the Issuer, redeem such
[Note] [Certificate] on [specify optional redemption date(s)] (each a "Put Redemption Date") at its
[●] [Optional] Redemption Amount together with interest accrued to the date fixed for redemption
against delivery of such [Notes] [Certificates] for the Issuer or to its order. To exercise such option
the [Noteholder] [Certificateholder] must submit a duly completed option exercise notice in the form
obtainable from any Paying Agent or from the Issuer on [insert option exercise dates] (each an
"Option Exercise Date"). No option so exercised may be revoked or withdrawn.]
[[(2)][(3)][(4)][(5)][(6)] Early Redemption following the occurrence of a [Change in Law] [,][and/or]
[Hedging Disruption][,][and/or] [Increased Cost of Hedging] [,][and/or] [Insolvency Filing]
[and/or] [insert further events]. The Issuer may redeem the [Notes] [Certificates] at any time prior
to the Maturity Date following the occurrence of [a Change in Law] [and/or] [a Hedging Disruption]
[and/or] [an Increased Cost of Hedging] [,][and/or] [Insolvency Filing] [and/or] [insert further
events]. The Issuer will redeem the [Notes] [Certificates] in whole (but not in part) on the [second ]
[insert other number] [day] [Business Day] after the notice of early redemption in accordance with
§ 13 has been published and provided that such date does not fall later than [two] [insert other
number] [days] [Business Days] prior to the Maturity Date (the "Early Redemption Date") and
will pay or cause to be paid the [●] [Optional] Redemption Amount in respect of such [Notes]
[Certificates] to the relevant [Noteholders] [Certificateholders] for value on such Early Redemption
Date, subject to any applicable fiscal or other laws or regulations and subject to and in accordance
with these Terms and Conditions. Payments of any applicable taxes and redemption expenses will
be made by the relevant [Noteholder] [Certificateholder] and the Issuer shall not have any liability in
respect thereof.
Whereby:
["Change in Law" means that, on or after the Issue Date of the [Notes] [Certificates] (A) due to the
adoption of or any change in any applicable law or regulation (including, without limitation, any tax
law), or (B) due to the promulgation of or any change in the interpretation by any court, tribunal or
regulatory authority with competent jurisdiction of any applicable law or regulation (including any
action taken by a taxing authority), the Issuer determines in good faith that [[(X)] it has become
illegal to hold, acquire or dispose of any [security/ies underlying the Index] [underlying relating to
the [Notes] [Certificates] [specify others]][,] [or] [[(Y)] it will incur a materially increased cost in
performing its obligations under the [Notes] [Certificates] (including, without limitation, due to any
increase in tax liability, decrease in tax benefit or other adverse effect on its tax position)][;][.][and]
["Hedging Disruption" means that the Issuer is unable, after using commercially reasonable efforts,
to (A) acquire, establish, re-establish, substitute, maintain, unwind or dispose of any transaction(s)
or asset(s) it deems necessary to hedge the risk of issuing and performing its obligations with respect
to the [Notes] [Certificates], or (B) realise, recover or remit the proceeds of any such transaction(s)
or asset(s)][;][.] [and]
["Increased Cost of Hedging" means that the Issuer would incur a materially increased (as
compared with circumstances existing on the Issue Date) amount of tax, duty, expense or fee (other
than brokerage commissions) to (A) acquire, establish, re-establish, substitute, maintain, unwind or
dispose of any transaction(s) or asset(s) it deems necessary to hedge the risk of issuing and
117
performing its obligations with respect to the [Notes] [Certificates], or (B) realise, recover or remit
the proceeds of any such transaction(s) or asset(s), provided that any such materially increased
amount that is incurred solely due to the deterioration of the creditworthiness of the Issuer shall not
be deemed an Increased Cost of Hedging][;][.] [and]
["Insolvency Filing" means that the Share Issuer (as defined in § 4a of the Terms and Conditions)
institutes or has instituted against it by a regulator, supervisor or any similar official with primary
insolvency, rehabilitative or regulatory jurisdiction over it in the jurisdiction of its incorporation or
organisation or the jurisdiction of its head or home office, or it consents to a proceeding seeking a
judgment of insolvency or bankruptcy or any other relief under any bankruptcy or insolvency law or
other similar law affecting creditors' rights (including a moratorium or a similar proceeding), or a
petition is presented for its winding-up or liquidation by it or such regulator, supervisor or similar
official or it consents to such a petition, provided that proceedings instituted or petitions presented
by creditors and not consented to by the Share Issuer shall not be deemed an Insolvency Filing.]]
[insert further events/definitions]
[(2)][(3)][(4)][(5)][(6)][(7)] Redemption Amounts. For the purposes of this § 4 and § 9 the following
applies:
The "Final Redemption Amount" in respect of each [Note] [Certificate] shall be [its principal
amount] [otherwise insert final redemption amount per denomination].
The "[●] [Early] Redemption Amount" [[in case of interest bearing [notes] [certificates]:] in
respect of each [Note] [Certificate] shall be [its principal amount].] [[otherwise insert:] in respect of
each [Note] [Certificate] shall be [insert early redemption amount per denomination]] [an amount
in [insert Currency] determined by the Determination Agent in its sole discretion by taking into
consideration capital market practice and by acting in good faith] [ ].] [[in case of Zero Coupon
[Notes] [Certificates]:] in respect of each [Note] [Certificate] shall be calculated as follows:
(a)
[insert Reference Price] (the "Reference Price"), and
(b)
the product of [insert Amortisation Yield in per cent.] (the "Amortisation Yield") and the
Reference Price from (and including) the Issue Date to (but excluding) the date fixed for
redemption or (as the case may be) the date upon which the [Notes] [Certificates] become
due and payable, whereby the Amortisation Yield shall be compounded annually.]
[The "[●] [Optional] Redemption Amount" in respect of each [Note] [Certificate] shall be [its
principal amount] [an amount equal to the Liquidation Amount] [otherwise insert optional
redemption amount per denomination].]
["Liquidation Amount" shall be an amount equal to the Liquidation Proceeds realised by the Issuer
or an agent appointed by the Issuer to sell or otherwise realise the Compartment Assets (the
"Disposal Agent") which shall be the Calculation Agent (or such other party as may be appointed
by the Issuer) and the Optional Redemption Amount in respect of each Note shall be the pro rata
share of the Liquidation Proceeds.]
["Liquidation Proceeds" shall be an amount equal to the amounts received by the Issuer upon the
sale, unwinding or liquidation of the Compartment Assets (including, without limitation, any
termination payment received by the Issuer under the relevant Swap Agreement and/or the amount
received by the Issuer in respect of the Compartment Assets on the redemption date, expiration date
or other date for final payment in respect of the Compartment Assets) after the deduction of any fees
(including, without limitation, any legal fees), costs, expenses and taxes incurred by the Issuer
(including any fees, costs, expenses and taxes incurred by the Issuer or by any Disposal Agent on
behalf of the Issuer), in respect of the sale, unwinding or liquidation of the Compartment Assets and
the early redemption of the [Notes] [Certificates], any due and unpaid fees, costs and expenses of the
118
Agents and the Custodian and any amounts due to be paid to the Swap Counterparty under the Swap
Agreement.]
[The "Minimum Redemption Amount" in respect of each [Note] [Certificate] shall be [insert
amount] and "Higher Redemption Amount" in respect of each [Note] [Certificate] shall be [insert
amount].]
[In case of Index Linked, Equity Linked, Bond Linked, Commodity Linked and Currency Linked
[Notes] [Certificates] supplement the relevant Supplemental Terms and Conditions and specify
any applicable Protection Amount as specified in the Final Terms; insert relevant provisions for
Dual Currency [Notes] [Certificates].]
§5
(Payments)
(1)
[(a)]
Payment of Principal. Payment of principal in respect of [Notes] [Certificates] shall be made,
subject to applicable fiscal and other laws and regulations, in the Currency and to the
Clearing System or to its order for credit to the accounts of the relevant account holders of
the Clearing System upon presentation and surrender of the Global Note at the specified
office of any Paying Agent outside the United States.
[[in case of [Notes] [Certificates] other than Zero Coupon [Notes] [Certificates] or [Notes]
[Certificates] without interest payments insert:]
(b)
(2)
Payment of Interest. Payment of interest on [Notes] [Certificates] shall be made, subject to
applicable fiscal and other laws and regulations, in the Currency and to the Clearing System
or to its order for credit to the relevant account holders of the Clearing System upon
presentation of the Global Note at the specified office of any Paying Agent outside the
United States.]
Business Day. If the date for payment of any amount in respect of any [Note] [Certificate] is not a
Business Day then the [Noteholder] [Certificateholder] shall not be entitled to payment until the next
Business Day in the relevant place and shall not be entitled to further interest or other payment in
respect of such delay.
"Business Day" means a day on which (other than Saturday and Sunday) [[(a)] banks are open for
business (including dealings in foreign exchange and foreign currency deposits) in [enter all other
relevant business centres]] [and (b)] all relevant parts of the Trans-European Automated Real-Time
Gross Settlement Express Transfer System 2 or any successor system thereto ("TARGET") are
operating to effect payments in Euro].
(3)
United States. "United States" means the United States of America including the States thereof and
the District of Columbia and its possessions (including Puerto Rico, the U.S. Virgin Islands, Guam,
American Samoa, Wake Island and the Northern Mariana Islands).
(4)
Discharge. The Issuer shall be discharged by payment to, or to the order of, the Clearing System.
(5)
References to Principal [in case of [Notes] [Certificates] other than Zero Coupon [Notes]
[Certificates] insert: and Interest]. References to "principal" shall be deemed to include, as
applicable the Final Redemption Amount; the [●] [Early] Redemption Amount; [in case of Put
and/or Call Options insert: the [●] [Optional] Redemption Amount;] and any premium and any
other amounts which may be payable under or in respect of the [Notes] [Certificates]. [in case of
[Notes] [Certificates] other than Zero Coupon [Notes] [Certificates] insert: References to
"interest" shall be deemed to include, as applicable, any Additional Amounts which may be payable
under § 6.]
119
§6
(Bond Compartment Assets)
(1)
(a)
Bond Compartment Assets. In respect of any Series of [Notes] [Certificates],
"Compartment" shall mean the compartment created by the Board of the Issuer pursuant to
the Securitisation Act 2004 under which the [Notes] [Certificates] are to be issued. Each
Compartment will comprise a pool of Issuer assets and liabilities separate from the pools of
Issuer assets and liabilities relating to any other Compartments. Such assets will consist of
[insert description of Compartment Assets] (together, the "Bond Compartment Assets").
(b)
Liquidation. In order to meet any part of its obligations under the [Notes] [Certificates] in
respect of (A) any redemption thereof, (B) any Related Agreements, (C) any agreements for
the purchase of the [Notes] [Certificates] or (D) any other payments (if any) due from the
Issuer under these Terms and Conditions, the Issuer may, at any time, procure the liquidation
of some or all of the Bond Compartment Assets. [Insert further details]
(c)
Limited Recourse and non-petition. The Issuer (and any rights and obligations against the
Issuer) are subject to the provisions of the Securitisation Act 2004 including the provisions
with respect to compartments, limited recourse, non-petition, subordination and priority of
payments. In particular: In accordance with the Securitisation Act 2004, the Bond
Compartment Assets are available exclusively to satisfy the rights of the creditors of such
Compartment and all payments to be made by the Issuer in respect of the [Notes]
[Certificates] and the related Swap Agreement and any other Related Agreement will be
made only from and to the extent of the sums received or recovered from time to time by or
on behalf of the Issuer in respect of the Compartment Assets. If the net proceeds received or
recovered in respect of the Compartment Assets after the deduction of any fees (including,
without limitation, any legal fees), costs, expenses and taxes incurred by the Issuer relating
thereto, any due and unpaid fees, costs and expenses of the Agents and the Custodian and any
amounts due to be paid to the Swap Counterparty under the Swap Agreement (the "Net
Proceeds") are not sufficient to make all payments due in respect of such [Notes]
[Certificates], then: (i) the obligations of the Issuer in respect of such [Notes] [Certificates]
will be limited to such Net Proceeds and no creditor shall have any claim in respect of any
asset of the Issuer not forming part of the Compartment Assets; and (ii) the Issuer will not be
obliged to make any further payment in excess of the Net Proceeds and any Noteholder's
right to receive any further sums in respect of any Residual Shortfall shall be extinguished in
full, and no creditor shall be entitled to take any further steps against the Issuer to recover any
such Residual Shortfall. Failure by the Issuer to make any payment in respect of any Residual
Shortfall shall in no circumstances constitute an Event of Default under § 9.
"Residual Shortfall" means the difference, if any, between the Net Proceeds and the
aggregate amount which would have been due under the [Notes][Certificates] but for the
operation of this § 6(1)(c).
No [Noteholder] [Certificateholder] nor any party on its behalf shall initiate or join any
person in initiating any bankruptcy, reorganisation, examination, arrangement, insolvency or
liquidation proceeding, or other similar proceeding under the laws of any jurisdiction, in
relation to the Issuer or the Company itself, provided that this provision shall not prevent any
[Noteholder] [Certificateholder] from taking any steps against the Issuer which do not
amount to the initiation or the threat of initiation of any bankruptcy or insolvency or
liquidation proceeding in relation to the Issuer or the Company or the initiation or threat of
initiation of legal proceedings.
By subscribing to or otherwise acquiring the [Notes][Certificates], each Noteholder expressly
acknowledges and agrees that the [Notes][Certificates] are subject to the limitation of its
rights in accordance with the Securitisation Act 2004, in particular article 64 of the
Securitisation Act 2004.
120
(2)
(d)
Related Agreements. In connection with the issue of the [Notes][Certificates] there may be
executed one or more [interest rate and/or currency exchange agreements,] swap agreements
and/or other derivative transactions (each a "Swap Agreement") between the Issuer and
Morgan Stanley & Co. International plc ("MSIP" or the "Swap Counterparty"). In addition,
in connection with any issue of [Notes] [Certificates], the Issuer and the Swap Counterparty
may enter into a credit support annex pursuant to which the Issuer and the Swap
Counterparty may be required to deliver collateral to the other party in connection with any
relevant Swap Agreement (a "Credit Support Annex" and, together with the Swap
Agreement, the "Related Agreements").
(a)
Custodian. Each Custody Account (as defined below in (b)), together with such Bond
Compartment Assets as are capable of being so held, will be held by the Custodian on behalf
of the Issuer, and each Compartment Account (as defined below) will be held by the Account
Bank (as defined below), in each case on and subject to (i) the terms and conditions of the
Agency Agreement, (ii) the Securitisation Act 2004 and (iii) the Custody Agreement (as
defined below). The Issuer reserves the right to replace the Custodian at any time, but only
with the prior written consent of the Swap Counterparty and in accordance with (x) the
provisions of the Securitisation Act 2004, (y) the relevant CSSF instructions and/or
guidelines and (z) the terms and conditions of the Custody Agreement. Notice of such change
shall be given to the Noteholders in accordance with § 13 of these Terms and Conditions. In
addition, the Bond Compartment Assets may be held through a Sub-Custodian, such SubCustodian (which expression shall include any additional or successor sub-custodians from
time to time appointed) shall hold such Bond Compartment Assets as are capable of being so
held on behalf of the Custodian, on and subject to the terms of an agreement between the
Sub-Custodian and the Custodian. References herein to the "Custodian" shall, as the context
requires, be construed as references to the Custodian, the Sub-Custodian and/or any
additional or successor custodians appointed from time to time.
["Compartment Account" means [insert compartment account].]
["Account Bank" means [Deutsche Bank Luxembourg S.A.] [insert account bank].]
"Custody Agreement" means the custody agreement, as amended and restated from time to
time, between the Morgan Stanley (Luxembourg) S.A. (both for itself and on behalf of the
Issuer) and Deutsche Bank Luxembourg S.A. (as Custodian and Account Bank).
"Cash Compartment Assets" means funds held from time to time by the Account Bank
and/or the Fiscal Agent and/or the Paying Agent for payments due under the [Notes]
[Certificates].
(b)
[(3)
Custody Account. If the Compartment Assets of the Issuer in respect of a Compartment
include Bond Compartment Assets, in respect of such Compartment the Custodian (on behalf
of the Issuer) shall establish and maintain an account in the name of the Issuer (the "Custody
Account") with a bank or other financial institution (which shall be the Custodian, who may
in turn open an account with a sub-custodian). The Custody Account for the Compartment
shall be entirely separate from any other accounts of the Issuer and the Custodian, including,
without limitation, the accounts established in connection with any other Compartment(s).
Such Bond Compartment Assets shall only be removed from the Custody Account at such
times and in such amounts as are contemplated in these Terms and Conditions or in order for
the Issuer (or any appointee on its behalf) to fulfil its respective obligations under the [Notes]
[Certificates] [and the Related Agreements].
Assets substitution under a Credit Support Annex. The Issuer and the Swap Counterparty have
entered into a Credit Support Annex in respect of the Swap Agreement pursuant to which the
collateral posted thereunder (which forms part of the Compartment Assets) may be substituted in
121
whole or in part by the Swap Counterparty in accordance with the terms of the Credit Support
Annex. The securities, obligations or cash which may be substituted shall be delivered (or paid, in
the case of cash) by the Swap Counterparty to the Custodian or the Account Bank as applicable. By
making any substitution pursuant to this § 6(3) of these Terms and Condition, the Swap
Counterparty shall agree with the Issuer that its obligations under the relevant Swap Agreement shall
continue in full force and effect irrespective of such substitution and that no termination or
adjustment to its obligations thereunder shall occur as a consequence of such substitution. Where
substitution of the collateral takes place in accordance with the terms of any such credit support
annex, the Issuer shall not be obliged to give notice of any substitution to Noteholders under this §
6(3) of these Terms and Conditions. [The Swap Counterparty may substitute the collateral in
accordance with § 6(3) of these Terms and Conditions without regard to the projected market value
of substitute securities or obligations. There is no guarantee that the value of such collateral in the
event of termination of the relevant Swap Agreement, taking into account any termination payment
due under such Swap Agreement to or from the Swap Counterparty, will equal or exceed the amount
payable by the Swap Counterparty under the Swap Agreement but for the occurrence of such
termination and will (in addition with the other Compartment Assets) be sufficient for the Issuer to
perform its payment obligations under the [Notes] [Certificates].]]
[(3)][(4)] (a)
Automatic swap termination. Where an Early Redemption Event [or a breach of the Swap
Cover Ratio] occurs in respect of the [Notes][Certificates] [in circumstances where the Swap
Counterparty is not the defaulting party], the Swap Agreement will automatically be
terminated and an early termination date will occur in respect of the Swap Agreement in
accordance with the terms of the Swap Agreement and the Securities will also be
automatically terminated.
[The "Swap Cover Ratio" will be breached if the value of the Bond Compartment Assets is
lower than X % of the of the market value of the Swap Agreement as determined by the
calculation agent under the Swap Agreement whereby X is equal to 100 plus the
Compartment Asset Haircut.
"Compartment Asset Haircut" means [●].]
(b)
Swap termination in case of Swap Counterparty Default. Where an event of default occurs
under the Swap Agreement in circumstances where the Swap Counterparty is the defaulting
party, the Swap Agreement will automatically be terminated and an early termination date
will occur in respect of the Swap Agreement in accordance with the terms of the Swap
Agreement. A pro rata share of the amount, if any, equal to the early termination amount
payable by the Swap Counterparty to the Issuer under the Swap Agreement received by the
Issuer under the Swap Agreement less the costs and expenses of any termination agent
incurred in connection with such termination shall be used by the Issuer, subject to
availability, to acquire additional Bond Compartment Assets or otherwise to hold such
amounts until redemption of the [Notes] [Certificates] with an appropriate account bank in
accordance with market practice.]
§7
(Tax Gross-up)
All payments of principal and/or interest made by the Issuer in respect of the [Notes] [Certificates] to the
[Noteholders] [Certificateholders] shall be made free and clear of, and without withholding or deduction
for, any taxes, duties, assessments or governmental charges of whatever nature imposed, levied, collected,
withheld or assessed by or within [Germany] [and/or the United Kingdom] [, The Netherlands] [and/or the
United States of America][insert further jurisdictions where a public offer of the [Notes] [Certificates]
shall take place] or any authority therein or thereof having power to tax (the "Taxing Jurisdiction"),
unless such withholding or deduction is required by law [if tax gross-up shall not be applicable, insert: in
which case the Issuer shall not be obliged to pay any additional amounts]. [If tax gross-up shall be
applicable, insert: In that event the Issuer shall pay such additional amounts (the "Additional Amounts")
122
as shall result in receipt by the [Noteholders] [Certificateholders] of such amounts as would have been
received by them had no such withholding or deduction been required, except that no Additional Amounts
shall be payable with respect to any [Note] [Certificate]:
(a)
as far as German Kapitalertragsteuer (including Abgeltungsteuer, as well as including church tax, if
any) to be deducted or withheld pursuant to the German Income Tax Act (Einkommensteuergesetz),
even if the deduction or withholding has to be made by the Issuer or its representative and the
German Solidarity Surcharge (Solidaritätszuschlag) or any other tax which may substitute the
German Kapitalertragsteuer or Solidaritätszuschlag, as the case may be, is concerned;
(b)
to, or to a third party on behalf of, a [Noteholder] [Certificateholder] where such [Noteholder]
[Certificateholder] (or a fiduciary, settlor, beneficiary, member or shareholder of such [Noteholder]
[Certificateholder], if such [Noteholder] [Certificateholder] is an estate, a trust, a partnership or a
corporation) is liable to such withholding or deduction by reason of having some present or former
connection with [Germany] [and/or the United Kingdom] [, The Netherlands] [and/or the United
States of America][insert further jurisdictions where a public offer of the [Notes] [Certificates]
shall take place], including, without limitation, such [Noteholder] [Certificateholder] (or such
fiduciary, settlor, beneficiary, member or shareholder) being or having been a citizen or resident
thereof or being or having been engaged in a trade or business or present therein or having, or
having had, a permanent establishment therein, other than by reason only of the holding of such
[Note] [Certificates] or the receipt of the relevant payment in respect thereof;
(c)
to, or to a third party on behalf of, a [Noteholder] [Certificateholder] where no such withholding or
deduction would have been required to be withheld or deducted if the [Notes] [Certificates] were
credited at the time of payment to a securities deposit account with a bank outside [Germany] [and
The United Kingdom] [, The Netherlands] [and the United States of America][insert further
jurisdictions where a public offer of the [Notes] [Certificates] shall take place];
(d)
where such withholding or deduction is imposed on a payment to an individual and is required to be
made pursuant to European Council Directive 2003/48/EC, any other income tax directive or any
law implementing or complying with, or introduced in order to conform to such directive or any
arrangements entered into between a EU member state and certain other countries and territories in
connection with such directive;
(e)
to the extent such withholding tax or deduction is payable by or on behalf of a [Noteholder]
[Certificateholder] who could lawfully avoid (but has not so avoided) such withholding or deduction
by complying or procuring that any third party complies with any statutory requirements or by
making or procuring that a third party makes a declaration of non-residence or other similar claim
for exemption to any tax authority in the place where the payment is effected;
(f)
to the extent such withholding tax or deduction is payable by or on behalf of a [Noteholder]
[Certificateholder] who would have been able to avoid such withholding or deduction by effecting a
payment via another Paying Agent in a Member State of the European Union, not obliged to
withhold or deduct tax;
(g)
to the extent such withholding tax or deduction is for or on account of the presentation by the
[Noteholder] [Certificateholder] of any [Note] [Certificate] for payment on a date more than 30 days
after the date on which such payment became due and payable or the date on which payment thereof
is duly provided for, whichever occurs later; or
(h)
any combination of items (a)-(g);
nor shall any Additional Amounts be paid with respect to any payment on a [Note] [Certificate] to a
[Noteholder] [Certificateholder] who is a fiduciary or partnership or who is other than the sole beneficial
owner of such payment to the extent such payment would be required by the laws of the Taxing Jurisdiction
to be included in the income, for tax purposes, of a beneficiary or settlor with respect to such fiduciary or a
123
member of such partnership or a beneficial owner who would not have been entitled to such Additional
Amounts had such beneficiary, settlor, member or beneficial owner been the [Noteholder]
[Certificateholder] of the [Note] [Certificate].
Notwithstanding anything to the contrary in this § 7, none of the Issuer, any paying agent or any other
person shall be required to pay any additional amounts with respect to any withholding or deduction
(i) imposed on or in respect of any [Note] [Certificate] pursuant to FATCA, the laws of the Federal
Republic of Germany implementing FATCA, or any agreement between the Issuer and the United States or
any authority thereof entered into for FATCA purposes, or (ii) imposed on or with respect to any "dividend
equivalent" payment made pursuant to section 871 or 881 of the Code.
§8
(Prescription)
[[in the case of Tranches of Notes/Certificates/Bonds governed by German law insert:]
The presentation period provided in § 801 paragraph 1, sentence 1 of the German Civil Code is reduced to
ten years for the [Notes] [Certificates]
.
[[in the case of Tranches of Notes/Certficates/ governed by Swiss law insert:]
In accordance with Swiss law, claims of any kind against the Issuer arising under the [Notes] [Certificates]
will be prescribed ten years after the earlier of the date on which the early redemption or the date on which
the ordinary redemption of the [Notes] [Certificates] has become due, except for claims for interests which
will be prescribed five years after maturity of such interest claims.]]
§9
(Events of Default)
If any of the following events (each an "Event of Default") occurs, the [Noteholder] [Certificateholder]
may by written notice to the Issuer at the specified office of the Fiscal Agent declare such [Note]
[Certificate] to be forthwith due and payable, whereupon the [●] [Early] Redemption Amount of such
[Note] [Certificate] [together with accrued interest to the date of payment [in accordance with the Day
Count Fraction]] shall become immediately due and payable, unless such Event of Default shall have been
remedied prior to the receipt of such notice by the Issuer:
(a)
any principal has not been paid within 7 days, or interest on such [Notes] [Certificates] has not been
paid within 30 days, following the due date for payment. The Issuer shall not, however, be in default
if such sums were not paid in order to comply with a mandatory law, regulation or order of any court
of competent jurisdiction. Where there is doubt as to the validity or applicability of any such law,
regulation or order, the Issuer will not be in default if it acts on the advice given to it during such 7
or 30 day period, as the case may be, by independent legal advisers; or
(b)
the Issuer breaches any provision of such [Notes] [Certificates] that is materially prejudicial to the
interests of the [Noteholders] [Certificateholders] and that breach has not been remedied within 60
days after the Issuer has received notice demanding redemption from [Noteholders]
[Certificateholders] of not less than 25 per cent. in the aggregate principle amount of the [Notes]
[Certificates]; or
(c)
German insolvency proceedings (Insolvenzverfahren) or similar proceedings in other jurisdictions
are commenced by a court in the relevant place of jurisdiction or the Issuer itself institutes such
proceedings, or offers or makes an arrangement for the benefit of creditors generally (otherwise than
in connection with a scheme of reconstruction, merger or amalgamation the terms of which have
previously been approved by the [Noteholders] [Certificateholders]); or
(d)
the Issuer ceases all or substantially all of its business operations or sells or disposes of its assets or
the substantial part thereof and thus (i) diminishes considerably the value of its assets and (ii) for
124
this reason it becomes likely that the Issuer may not fulfil its payment obligations against the
[Noteholders] [Certificateholders] under the [Notes] [Certificates].
§ 10
(Agents)
(1)
Appointment. The Fiscal Agent, the Paying Agent(s) [, the Determination Agent, and the Calculation
Agent] (together, the "Agents") and their offices (which can be substituted with other offices in the
same city) are:
Fiscal Agent:
[insert with regard to [Notes] [Certificates] for which CBF is not the
relevant Clearing System]
[Deutsche Bank Aktiengesellschaft
Grosse Gallusstrasse 10 – 14
60272 Frankfurt/Main
Germany]
[insert with regard to [Notes] [Certificates] for which CBF is
relevant Clearing System]
[Morgan Stanley & Co. International plc
25 Cabot Square
Canary Wharf
London E14 4QA
United Kingdom]
the
[insert other Fiscal Agents and specified offices]
Paying Agent[s]:
[insert with regard to [Notes] [Certificates] for which CBF is
the relevant Clearing System]
[Deutsche Bank Aktiengesellschaft
Grosse Gallusstrasse 10 – 14
60272 Frankfurt/Main
Germany]
not
[insert with regard to [Notes] [Certificates] for which CBF is
relevant Clearing System]
[Morgan Stanley & Co. International plc
25 Cabot Square
Canary Wharf
London E14 4QA
United Kingdom]
the
[insert other Paying Agents and specified offices]
[delete the Determination Agent for the issue of [Notes] [Certificates] where a Determination
Agent is not required]
Determination Agent:
[Morgan Stanley & Co. International plc
25 Cabot Square
Canary Wharf
London E14 4QA
United Kingdom]
[insert other Determination Agent]
125
[delete the Calculation Agent for the issue of [Notes] [Certificates] where a Calculation Agent is
not required]
Calculation Agent:
[Deutsche Bank Aktiengesellschaft
Grosse Gallusstrasse 10 – 14
60272 Frankfurt/Main
Germany]
[insert other Calculation Agent]
(2)
Variation or Termination of Appointment. The Issuer reserves the right at any time to vary or
terminate the appointment of any Agent and to appoint another Fiscal Agent or (an) additional or
other Paying Agent(s) [or another Determination Agent or another Calculation Agent] provided that
the Issuer shall at all times (i) maintain a Fiscal Agent, (ii) so long as the [Notes] [Certificates] are
listed on a regulated market of a stock exchange, a Paying Agent (which may be the Fiscal Agent)
with a specified office in such place as may be required by the rules of such stock exchange, [(iii) a
Determination Agent and Calculation Agent with a specified office located in such place as required
by the rules of any stock exchange or other applicable rules (if any)] and [(iv)] if a Directive of the
European Union regarding the taxation of interest income or any law implementing such Directive is
introduced, ensure that it maintains a Paying Agent in a Member State of the European Union that
will not be obliged to withhold or deduct tax pursuant to any such Directive or law, to the extent this
is possible in a Member State of the European Union. Any variation, termination, appointment or
change shall only take effect (other than in the case of insolvency, when it shall be of immediate
effect) after not less than 30 nor more than 45 days' prior notice thereof shall have been given to the
[Noteholders] [Certificateholders] in accordance with § 13.
[(3)
U.S. Paying Agent. In case the Currency is U.S. dollar and payments at or through the offices of all
Paying Agents outside the United States become illegal or are effectively precluded because of the
imposition of exchange controls or similar restrictions on the full payment or receipt of such
amounts in U.S. dollar, the Issuer shall at all times maintain a Paying Agent with a specified office
in New York City.]
[(3)][(4)] Agent of the Issuer. Any Agent acts solely as the agent of the Issuer and does not assume any
obligations towards or relationship of agency or trust for any [Noteholder] [Certificateholder].
[(4)][(5)]) [[if German law is applicable, insert:] Determinations and Calculations Binding. All
certificates, communications, opinions, determinations, calculations, quotations and decisions given,
expressed, made or obtained for the purposes of these Terms and Conditions by the Determination
Agent and by the Calculation Agent shall (in the absence of manifest error) be binding on the Issuer,
the Fiscal Agent, the Paying Agent(s) and the [Noteholders] [Certificateholders] and shall be made
in accordance with § 317 of the German Civil Code.]
[(4)(5)][(6)]) None of the Agents shall have any responsibility in respect of any error or omission or
subsequent correcting made in the calculation or publication of any amount in relation to the [Notes]
[Certificates], whether caused by negligence or otherwise (other than gross negligence or willful
misconduct).
§ 11
(Substitution of the Issuer)
(1)
The Issuer (reference to which shall always include any previous substitute debtor) may and the
[Noteholders] [Certificateholders] hereby irrevocably agree in advance that the Issuer may without
any further prior consent of any [Noteholder] [Certificateholder] at any time, substitute any
company (incorporated in any country in the world), which belongs to Morgan Stanley group at the
time, for the Issuer as the principal debtor in respect of the [Notes] [Certificates] or undertake its
126
obligations in respect of the [Notes] [Certificates] through any such company (any such company,
the "Substitute Debtor"), provided that:
(a)
such documents shall be executed by the Substituted Debtor and the Issuer as may be
necessary to give full effect to the substitution (together the "Documents") and pursuant to
which the Substitute Debtor shall undertake in favour of each [Noteholder]
[Certificateholder] to be bound by these Terms and Conditions and the provisions of the
Agency Agreement as fully as if the Substitute Debtor had been named in the [Notes]
[Certificates] and the Agency Agreement as the principal debtor in respect of the [Notes]
[Certificates] in place of the Issuer and pursuant to which the Issuer shall irrevocably and
unconditionally guarantee in favour of each [Noteholder] [Certificateholder] the payment of
all sums payable by the Substitute Debtor as such principal debtor (such guarantee of the
Issuer herein referred to as the "Substitution Guarantee");
(b)
the Documents shall contain a warranty and representation by the Substitute Debtor and the
Issuer that the Substitute Debtor and the Issuer have obtained all necessary governmental and
regulatory approvals and consents for such substitution and for the giving by the Issuer of the
Substitution Guarantee in respect of the obligations of the Substitute Debtor, that the ubstitute
Debtor has obtained all necessary governmental and regulatory approvals and consents for
the performance by the Substitute Debtor of its obligations under the Documents and that all
such approvals and consents are in full force and effect and that the obligations assumed by
the Substitute Debtor and the Substitution Guarantee given by the Issuer are each valid and
binding in accordance with their respective terms and enforceable by each [Noteholder]
[Certificateholder] and that, in the case of the Substitute Debtor undertaking its obligations
with respect to the [Notes] [Certificates] through a branch, the [Notes] [Certificates] remain
the valid and binding obligations of such Substitute Debtor; and
(c)
§ 9 shall be deemed to be amended so that it shall also be an Event of Default under the said
Condition if the Substitution Guarantee shall cease to be valid or binding on or enforceable
against the Issuer.
(2)
Upon the Documents becoming valid and binding obligations of the Substitute Debtor and the Issuer
and subject to notice having been given in accordance with sub-paragraph (4) below, the Substitute
Debtor shall be deemed to be named in the [Notes] [Certificates] as the principal debtor in place of
the Issuer as issuer and the [Notes] [Certificates] shall thereupon be deemed to be amended to give
effect to the substitution including that the relevant jurisdiction in § 7 shall be the jurisdiction of
incorporation of the Substitute Debtor. The execution of the Documents together with the notice
referred to in sub-paragraph (4) below shall, in the case of the substitution of any other company as
principal debtor, operate to release the Issuer as issuer from all of its obligations as principal debtor
in respect of the [Notes] [Certificates].
(3)
The Documents shall be deposited with and held by the Fiscal Agent for so long as any [Notes]
[Certificates] remain outstanding and for so long as any claim made against the Substitute Debtor or
the Issuer by any [Noteholder] [Certificateholder] in relation to the [Notes] [Certificates] or the
Documents shall not have been finally adjudicated, settled or discharged. The Substitute Debtor and
the Issuer acknowledge the right of every [Noteholder] [Certificateholder] to the production of the
Documents for the enforcement of any of the [Notes] [Certificates] or the Documents.
(4)
Not later than [15] [insert other number] [days] [Business Days] after the execution of the
Documents, the Substitute Debtor shall give notice thereof to the [Noteholders] [Certificateholders]
and, if any [Notes] [Certificates] are listed on any stock exchange, to such stock exchange in
accordance with § 13 and to any other person or authority as required by applicable laws or
regulations. A supplement to the Base Prospectus relating to the [Notes] [Certificates] concerning
the substitution of the Issuer shall be prepared by the Issuer.
127
(5)
For the purposes of this § 11, the term 'control' means the possession, directly or indirectly, of the
power to direct or cause the direction of the management and policies of a company, whether by
contract or through the ownership, directly or indirectly, of voting shares in such company which, in
the aggregate, entitle the holder thereof to elect a majority of its directors, and includes any company
in like relationship to such first-mentioned company, and for this purpose 'voting shares' means
shares in the capital of a company having under ordinary circumstances the right to elect the
directors thereof, and 'controlling', 'controlled' and 'under common control' shall be construed
accordingly.
§ 12
(Further Issues. Purchases. Cancellation)
(1)
Further Issues. The Issuer may from time to time without the consent of the [Noteholders]
[Certificateholders] create and issue further notes having the same terms and conditions as the
[Notes] [Certificates] (except for the issue price[,] [and] the Issue Date[, the Interest
Commencement Date and the first Interest Payment Date]) and so that the same shall be
consolidated and form a single Series with such [Notes] [Certificates], and references to ["Notes"]
["Certificates"] shall be construed accordingly.
(2)
Purchases. The Issuer and any of its subsidiaries may at any time purchase [Notes] [Certificates] at
any price in the open market or otherwise. If purchases are made by tender, tenders must be
available to all [Noteholders] [Certificateholders] alike. Such [Notes] [Certificates] may be reissued,
resold or cancelled, all at the option of the Issuer.
(3)
Cancellation. All [Notes] [Certificates] redeemed in full shall be cancelled forthwith and may not be
reissued or resold.
§ 13
(Notices)
(1)
Publication. [If [Notes] [Certificates] are listed on the Official List of the Luxembourg Stock
Exchange, insert: All notices concerning the [Notes] [Certificates] shall be published on the
Internet on website www.bourse.lu, [[and][or] in a leading daily newspaper having general
circulation in Luxembourg [Germany] [specify other or additional location]]. [This newspaper is
expected to be the [Tageblatt] [und] [Börsen-Zeitung] [specify other applicable newspaper having
general circulation].] Any notice so given will be deemed to have been validly given on the fifth
day following the date of such publication (or, if published more than once, on the fifth day
following the first such publication).] [If [Notes] [Certificates] are not listed on the Official List of
the Luxembourg Stock Exchange, insert: All notices concerning the [Notes] [Certificates] shall be
published [on the Internet on website www.[insert address]], [in a leading daily newspaper having
general circulation in [Germany] [specify other or additional location]]. This newspaper is expected
to be the [Börsen-Zeitung] [specify other applicable newspaper having general circulation]. Any
notice so given will be deemed to have been validly given on the fifth day following the date of such
publication (or, if published more than once, on the fifth day following the first such publication).]
[[insert if required:] All notices concerning the [Notes] [Certificates] shall be published on the
Internet on the website www.[insert address] [insert other websites in case more than one issuer is
involved in the issuance of a series of [Notes] [Certificates] or any successor webpage thereto.] [[in
the case of a listing of [Notes] [Certificates] at SIX, insert:] All notices concerning the [Notes]
[Certificates] which are released due to reporting obligations of the Issuer(s) towards SIX will be
submitted to SIX for their further distribution by SIX in accordance with its applicable rules and
regulations (Offizielle Mitteilung) and/or published on the website www.[insert address] [insert
other websites in case more than one issuer is involved in the issuance of a series of [Notes]
[Certificates]] or any successor webpage thereto (Mitteilung gemäss Bedingungen), as the case may
be. Price-sensitive facts in terms of ad hoc-publicity will be distributed in accordance with the rules
and regulations of SIX and published on the Internet pages of the Issuer(s) on the website
128
www.[insert address] [insert other websites in case more than one issuer is involved in the
issuance of a series of [Notes] [Certificates]] or any successor webpage thereto.]
(2)
Notification to Clearing System. The Issuer may, instead of a publication pursuant to subparagraph
(1) above, deliver the relevant notice to the Clearing System, for communication by the Clearing
System to the [Noteholders] [Certificateholders], provided that the rules and regulations of the
relevant Clearing System provides for such communication and, so long as any [Notes]
[Certificates] are listed on any stock exchange, the rules of such stock exchange permit such form of
notice. Any such notice shall be deemed to have been given to the [Noteholders] [Certificateholders]
on the fifth day after the day on which the said notice was given to the Clearing System.
§ 14
(Governing Law and Jurisdiction)
(1)
Governing Law. The [Notes] [Certificates] are governed by [German] [Swiss] law.
(2)
Jurisdiction. The exclusive place of jurisdiction for all proceedings arising out of or in connection
with the [Notes] [Certificates]. ("Proceedings") shall be [Frankfurt am Main][Zurich]. The
[Noteholders] [Certificateholders], however, may also pursue their claims before any other court of
competent jurisdiction. The Issuer hereby submits to the jurisdiction of the courts referred to in this
subparagraph.
[In the case German law, insert:
(3)
Appointment of Process Agent. For any Proceedings before German courts, the Issuer appoints
[Morgan Stanley Bank AG, Junghofstraße 13-15, 60311 Frankfurt am Main] [specify other entity]
as its authorised agent for service of process in Germany.]
[[In the case of [Notes] [Certificates] governed by German law and jurisdiction Frankfurt am Main,
insert the following:]
([3][4]) Enforcement. Any [Noteholder] [Certificateholder] may in any proceedings against the Issuer, or
to which such [Noteholder] [Certificateholder] and the Issuer are parties, protect and enforce in his
own name his rights arising under such [Notes] [Certificates] on the basis of (i) a statement issued
by the Custodian with whom such [Noteholder] [Certificateholder] maintains a securities account in
respect of the [Notes] [Certificates] (a) stating the full name and address of the [Noteholder]
[Certificateholder], (b) specifying the aggregate principal amount of [Notes] [Certificates] credited
to such securities account on the date of such statement and (c) confirming that the Custodian has
given written notice to the Clearing System containing the information pursuant to (a) and (b) and
(ii) a copy of the [Note] [Certificate] in global form certified as being a true copy by a duly
authorised officer of the Clearing System or a depository of the Clearing System, without the need
for production in such proceedings of the actual records or the global note representing the [Notes]
[Certificates]. For the purpose of this § 14 ([3][4]) only, "Custodian" means any bank or other
financial institution of recognised standing authorised to engage in securities custody business with
which the [Noteholder] [Certificateholder] maintains a securities account in respect of the [Notes]
[Certificates] and includes the Clearing System. Each [Noteholder] [Certificateholder] may, without
prejudice to the foregoing, protect and enforce his rights under these [Notes] [Certificates] also in
any other manner permitted in the country of the proceedings.]
129
§ 15
(Language)
[If the Conditions shall be in the German language with an English language translation insert:
These Conditions are written in the German language and provided with an English language translation.
The German text shall be controlling and binding. The English language translation is provided for
convenience only.]
[If the Conditions shall be in the English language with a German language translation insert:
These Conditions are written in the English language and provided with a German language translation.
The English text shall be controlling and binding. The German language translation is provided for
convenience only.]
[If the Conditions shall be in the German language only:
These Conditions are written in the German language only.]
[If the Conditions shall be in the English language only:
These Conditions are written in the English language only.]
130
SUPPLEMENTAL TERMS AND CONDITIONS FOR
INDEX LINKED NOTES/CERTIFICATES
The general Terms and Conditions shall be supplemented or amended by inserting the provisions set out
below. The relevant Final Terms will determine whether the following Supplemental Terms and Conditions
for Index Linked Notes/Certificates shall be applicable.
§ 4a
(Definitions)
["Basket" means, in respect of an Index Basket Transaction, a basket composed of [insert each Index
specified in the Final Terms] [in the relative proportions of [specify proportion of each Index].]
"Disrupted Day" means [in the case of a single exchange index or indices: any Scheduled Trading Day
on which a relevant Exchange or any Related Exchange fails to open for trading during its regular trading
session or on which a Market Disruption Event has occurred.] [in the case of a multi exchange index or
indices: any Scheduled Trading Day on which (i) the Index Sponsor fails to publish the level of the Index
or (ii) the Related Exchange fails to open for trading during its regular trading session or (iii) on which a
Market Disruption Event has occurred.] [in the case of a single exchange index or indices and a multi
exchange index or indices insert a combination of the afore-mentioned definitions]
"Early Closure" means [in the case of a single exchange index or indices: the closure on any Exchange
Business Day of the relevant Exchange or any Related Exchange(s) prior to its Scheduled Closing Time
unless such earlier closing time is announced by such Exchange(s) or Related Exchange(s) at least one hour
prior to the earlier of (i) the actual closing time for the regular trading session on such Exchange(s) or
Related Exchange(s) on such Exchange Business Day and (ii) the submission deadline for orders to be
entered into the Exchange or Related Exchange system for execution at the Valuation Time on such
Exchange Business Day.] [in the case of a multi exchange index or indices: the closure on any Exchange
Business Day of the Exchange in respect of any Index Component or the Related Exchange prior to its
Scheduled Closing Time, unless such earlier closing is announced by such Exchange or Related Exchange
(as the case may be) at least one hour prior to the earlier of: (i) the actual closing time for the regular
trading session on such Exchange or Related Exchange (as the case may be) on such Exchange Business
Day and (ii) the submission deadline for orders to be entered in the Exchange or Related Exchange system
for execution at the relevant Valuation Time on such Exchange Business Day.] [in the case of a single
exchange index or indices and a multi exchange index or indices insert a combination of the aforementioned definitions]
"Exchange" means [in the case of a single exchange index or indices: each exchange or quotation system
specified as such for the Index any successor to such exchange or quotation system or any substitute
exchange or quotation system to which trading in the shares underlying the Index has temporarily relocated
(provided that the Determination Agent has determined that there is comparable liquidity relative to the
[share[s]] [insert other underlying(s)] underlying the Index on such temporary substitute exchange or
quotation system as on the original Exchange).] [in the case of a multi exchange index or indices: in
respect of each "Index Component" the principal exchange or principal quotation system on which such
Index Component is principally traded, as determined by the Determination Agent.] [in the case of a single
exchange index or indices and a multi exchange index or indices insert a combination of the aforementioned definitions]
"Exchange Business Day" means [in the case of a single exchange index or indices: any Scheduled
Trading Day on which each Exchange and Related Exchange are open for trading during their respective
regular trading sessions, notwithstanding any such Exchange or Related Exchange closing prior to its
Scheduled Closing Time.] [in the case of a multi exchange index or indices: any Scheduled Trading Day
on which (i) the Index Sponsor publishes the level of the Index and (ii) the Related Exchange is open for
trading during its regular trading session, notwithstanding such Related Exchange closing prior to its
Scheduled Closing Time.] [in the case of a single exchange index or indices and a multi exchange index
or indices insert a combination of the afore-mentioned definitions]
131
"Exchange Disruption" means [in the case of a single exchange index or indices: any event (other than
an Early Closure) that disrupts or impairs (as determined by the Determination Agent) the ability of market
participants in general (i) to effect transactions in, or obtain market values for securities on any relevant
Exchange relating to securities that comprise 20 per cent. or more of the level of the Index, or (ii) to effect
transactions in, or obtain market values for, futures or options contracts relating to the Index on any
relevant Related Exchange.] [in the case of a multi exchange index or indices: any event (other than an
Early Closure) that disrupts or impairs (as determined by the Determination Agent) the ability of market
participants in general to effect transactions in, or obtain market values for (i) any Index Component on the
Exchange in respect of such Index Component or (ii) futures or options contracts relating to the Index on
any Related Exchange.] [in the case of a single exchange index or indices and a multi exchange index or
indices insert a combination of the afore-mentioned definitions]
["Extraordinary Event" means an Index Adjustment Event.]
"Index" means [insert Index or Indices].
"Index Adjustment Event" means an Index Modification, Index Cancellation or Index Disruption, all as
defined in § 4c(2) below.
["Index Basket Level" means an amount calculated by the Calculation Agent by multiplying the Index
Level (as determined by the Determination Agent) for each Index contained in the Basket with the
proportion (expressed as a percentage rate) specified for such Index (as determined by the Determination
Agent).]
["Index Basket Transaction" means [this issue of [Notes] [Certificates]] [insert other].]
"Index Business Day" means any day that is (or, but for the occurrence of a Market Disruption Event,
would have been) a trading day on each Exchange and each Related Exchange, other than a day on which
trading on any such Exchange or Related Exchange is scheduled to close prior to its regular weekday
closing time.
"Index Component" means those securities, assets or reference values of which the Index is comprised
from time to time.
"Index Level" means the level of the Index as determined by the Determination Agent at the relevant
Valuation Time on each Index Valuation Date by reference to the level of the Index published by the Index
Sponsor.
"Index Linked Redemption Amount" means an amount [, which shall never be less than the Protection
Amount,] calculated by the Calculation Agent by applying the relevant determinations by the
Determination Agent on the Final Index Valuation Date in accordance with the following [provisions]
[formula] [specify redemption provisions/formula] [and which shall always be equal to or greater than zero
and, in the event that such amount will be less than zero, shall be deemed to be zero].
"Index Sponsor" means [insert name of sponsor] which is the corporation or other entity that is
responsible for setting and reviewing the rules and procedures and the methods of calculation and
adjustments, if any, related to the relevant Index and announces (directly or through an agent) the level of
the relevant Index on a regular basis during each Scheduled Trading Day; where reference to the Index
Sponsor shall include a reference to the "Successor Index Sponsor" defined in § 4c(1) below.
"Index Valuation Date(s)" means [insert Valuation Time and Financial Center] on [insert date] where
[insert date] shall be the "Final Index Valuation Date".
"Market Disruption Event" means [in the case of a single exchange index or indices: the occurrence or
existence of (i) a Trading Disruption, (ii) an Exchange Disruption, which in either case the Determination
132
Agent determines is material, at any time during the one hour period that ends at the relevant Valuation
Time, [or] (iii) an Early Closure [, or (iv) a Price Source Disruption]. For the purposes of determining
whether a Market Disruption Event in respect of an Index exists at any time, if a Market Disruption Event
occurs in respect of a security included in the Index at any time, then the relevant percentage contribution
of that security to the level of the Index shall be based on a comparison of (x) the portion of the level of the
Index attributable to that security and (y) the overall level of the Index, in each case immediately before the
occurrence of such Market Disruption Event.] [in the case of a multi exchange index or indices: the
occurrence or existence in respect of any Index Component, of (i) a Trading Disruption, (ii) an Exchange
Disruption, which in either case the Determination Agent determines is material, at any time during the one
hour period that ends at the relevant determination time in respect of an Exchange on which such Index
Component is principally traded, [or] (iii) an Early Closure [, or (iv) a Price Source Disruption] and the
aggregate of all Index Component in respect of which a Trading Disruption, an Exchange Disruption, [or]
an Early Closure [, or a Price Source Disruption] occurs or exists comprises 20 per cent. or more of the
level of the Index or the occurrence or existence, in respect of futures or options contracts relating to the
Index of: (1) a Trading Disruption, (2) an Exchange Disruption, which in either case the Determination
Agent determines is material, at any time during the one hour period that ends at the relevant determination
time in respect of the Related Exchange, [or] (3) an Early Closure [, or (iv) a Price Source Disruption]. For
the purposes of determining whether a Market Disruption Event exists in respect of the Index at any time, if
a Market Disruption event occurs in respect of an Index Component at that time, then the relevant
percentage contribution of that Index Component to the level of the Index shall be based on a comparison
of (x) the portion of the level of the Index attributable to that Index Component and (y) the overall level of
the Index, in each case using the official opening weightings as published by the relevant Index Sponsor as
part of the market "opening data".] [in the case of a single exchange index or indices and a multi
exchange index or indices insert a combination of the afore-mentioned definitions]
["Price Source" means [insert] [such as the relevant Exchange containing the Index Level or (as the case
may be) the levels of the relevant Index Components].]
["Price Source Disruption" means (A) the failure of the Price Source to announce or publish the Index
Level or the information necessary for determining the Index Level (i.e. the levels of one or more Index
Component(s)) or (B) the temporary or permanent discontinuance or unavailability of the Price Source.]
["Protection Amount" means [specify].]
"Related Exchange(s)" means [insert exchange or quotation system which is specified in the Final
Terms] or any successor to such exchange or quotation system or any substitute exchange or quotation
system to which trading in futures or options contracts relating to the Index has temporarily relocated
(provided that the Determination Agent has determined that there is comparable liquidity relative to the
futures or options contracts relating to the Index on such temporary substitute exchange or quotation system
as on the original Related Exchange).] [[In cases where the Final Terms specify "All Exchanges" as the
Related Exchange insert the following:] each exchange or quotation system (as the Determination Agent
may select) where trading has a material effect (as determined by the Determination Agent) on the overall
market for futures or options contracts relating to such Index or, in any such case, any transferee or
successor exchange of such exchange or quotation system.]
"Scheduled Closing Time" means, in respect of an Exchange or Related Exchange and any [Scheduled
Trading Day] [day on which each Exchange and each Related Exchange are scheduled to be open for
trading for their respective regular trading sessions], the scheduled weekday closing time of such Exchange
or Related Exchange on such Scheduled Trading Day, without regard to after hours or any other trading
outside of the regular trading session hours.
"Scheduled Trading Day" means [in the case of a single exchange index or indices: any day on which
each Exchange and each Related Exchange specified are scheduled to be open for trading for their
respective regular trading sessions.] [in the case of a multi exchange index or indices: any day on which
(i) the Index Sponsor is scheduled to publish the level of the Index and (ii) each Exchange and each Related
Exchange are scheduled to be open for trading for their respective regular trading sessions. [in the case of a
133
single exchange index or indices and a multi exchange index or indices insert a combination of the
afore-mentioned definitions]
"Trading Disruption" means [in the case of a single exchange index or indices: any suspension of or
limitation imposed on trading by the relevant Exchange or Related Exchange or otherwise and whether by
reason of movements in price exceeding limits permitted by the relevant Exchange or Related Exchange or
otherwise (i) relating to any Index Component that comprise 20 per cent. or more of the level of the Index
on any relevant Exchange or (ii) in futures or options contracts relating to the Index on any relevant Related
Exchange.] [in the case of a multi exchange index or indices: any suspension of or limitation imposed on
trading by the relevant Exchange or Related Exchange or otherwise and whether by reason of movements
in price exceeding limits permitted by the relevant Exchange or Related Exchange or otherwise (i) relating
to any Index Component on the Exchange in respect of such Index Component or (ii) in futures or options
contracts relating to the Index on the Related Exchange.] [in the case of a single exchange index or
indices and a multi exchange index or indices insert a combination of the afore-mentioned definitions]
"Valuation Date" means [each] [Index Valuation Date] [specify date] .
"Valuation Time" means [[specify time and financial center] on the Valuation Date] [the time on the
Valuation Date specified for the valuation of the Index as specified in the relevant Final Terms].
[insert other or further definitions, as the case may be, if necessary; delete definitions if not used]
§ 4b
(Redemption. [Right of Early Redemption due to an Extraordinary Event])
(1)
[Subject to a postponement due to [a Disrupted Day pursuant to § 4c(4)] [ ],] [T][t]The [Notes]
[Certificates] shall be redeemed [on [insert Maturity Date] (the "Maturity Date") at [the Index
Linked Redemption Amount] [either the Index Linked Redemption Amount or by delivery of
[insert securities to be delivered]] [upon automatic exercise] as calculated by the Calculation Agent
by applying the relevant determinations by the Determination Agent and in accordance with the
provisions hereof [and the Final Terms] and as notified to the [Noteholders] [Certificateholders] in
accordance with § 13 by the Determination Agent immediately after being determined.]
[[If "Cancellation and Payment" is specified in the Final Terms]
(2)
Right of Early Redemption due to an Extraordinary Event. If an Extraordinary Event occurred and if
the Determination Agent has not already taken any measures of adjustments on the basis of the
occurrence of the same Extraordinary Event pursuant to § 4c the Issuer may redeem all, or some
only, of the [Notes] [Certificates] then outstanding at the [Early Redemption Amount] [or insert any
other amount specified in the Final Terms] [together with interest accrued to, but excluding, the
date of redemption] upon the Issuer having given not less than [5] [specify] [Business Days'] [days']
notice to the [Noteholders] [Certificateholders] in accordance with § 13; and not less than [7]
[specify] [Business Days] [days] before the giving of such notice, notice to the Fiscal Agent [(unless
the Fiscal Agents acts as Determination Agent)].]
[insert other or further provisions or definitions if required; delete sub-paragraphs, if required]
§ 4c
(Successor Index. Determination Agent Adjustment. Correction of [an][the] Index. [Disrupted Days]
[. Adjustment due to an Extraordinary Event])
(1)
Successor Index. If [any][the] Index is not calculated and announced by the [relevant] Index Sponsor
but is calculated and announced by a successor to the [relevant] Index Sponsor (the "Successor
Index Sponsor") acceptable to the Determination Agent or replaced by a successor index using, in
the determination of the Determination Agent, the same or a substantially similar formula for, and
method of, calculation as used in the calculation, of [that][the] Index (the "Successor Index"), then
134
such index shall be deemed to be the [relevant] Index so calculated and announced by the Successor
Index Sponsor or that Successor Index, as the case may be.
(2)
Determination Agent Adjustment. If, in the determination of the Determination Agent on or before
any Index Valuation Date the [relevant] Index Sponsor (or, if applicable, the Successor Index
Sponsor) makes a material change in the formula for, or the method of calculating, [an][the] Index
or in any other way materially modifies [an][the] Index (other than a modification prescribed in that
formula or method to maintain [that][the] Index in the event of changes in constituent securities and
capitalisation and other routine events) (an "Index Modification"); or permanently cancels the
[relevant] Index and no Successor Index exists (an "Index Cancellation") or on any Index
Valuation Date the [relevant] Index Sponsor fails to calculate and publish the Index Level (an
"Index Disruption"), then the Calculation Agent shall calculate [the Index Linked Redemption
Amount and/or the relevant Interest Amount] [insert other definition, if necessary] using, in lieu of
a published level for [such][the] Index, [the Index Level as at the relevant Index Valuation Date as
determined by the Determination Agent in accordance with the formula for and method of
calculating [such][the] Index last in effect before that change or failure, but using only those Index
Components that comprised [such][the] Index immediately before that change, failure or
cancellation, but using only those Index Components that comprised [that][the] Index immediately
prior to that Index Adjustment Event] [insert different wording, if necessary, for other specific
Indices].] The Determination Agent shall notify the Fiscal Agent and the [Noteholders]
[Certificateholders] thereof in accordance with § 13.
(3)
Correction of [an][the] Index. In the event that [any price or level] [the value] of the Index published
[on the Exchange or Related Exchange] [or] by the [relevant] Index Sponsor and which is utilised
for any calculation or determination made in relation to the [Notes] [Certificates] is subsequently
corrected and the correction is published by [the Exchange] [or] [the Index Sponsor] before the
Maturity Date, the Determination Agent will determine the amount that is payable or deliverable as
a result of that correction, and, to the extent necessary, will adjust the terms of such transaction to
account for such correction and will notify the [Noteholders] [Certificateholders] accordingly
pursuant to § 13.
[(4)
Disrupted Days. If the Determination Agent in its sole and absolute discretion [by taking into
consideration capital market practice and by acting in good faith] determines that any Index
Valuation Date is a Disrupted Day or not a Scheduled Trading Day, then the Index Valuation Date
shall be the first succeeding Index Business Day that the Determination Agent determines is not a
Disrupted Day, unless the Determination Agent determines that each of the [five] [insert other
number] Index Business Days immediately following the original date is a Disrupted Day. In that
case:
(a)
that [fifth] [insert other number] Index Business Day shall be deemed to be the Index
Valuation Date, notwithstanding the fact that such day is a Disrupted Day; and
(b)
the Determination Agent shall determine the Index Level as of the relevant Index Valuation
Date on that [fifth] [insert other number] Index Business Day in accordance with the
formula, for and method of, calculating [such][the] Index last in effect prior to the
commencement of the Market Disruption Event using the exchange-traded price on the
relevant Exchange (or, if trading in the relevant security has been materially suspended or
materially limited, its good faith estimate of the exchange-traded price that would have
prevailed but for the suspension or limitation as of the relevant Index Valuation Date) on that
[fifth] [insert other number] Index Business Day of each security comprising [such][the]
Index.]
[[If "Determination Agent Adjustment" is specified in the Final Terms]
[(4)][(5)] Adjustment due to an Extraordinary Event. If an Extraordinary Event occurred and if the Issuer
has not exercised any right of early redemption due to such Extraordinary Event pursuant to § 4b the
135
Determination Agent may decide to make such adjustments to the redemption, settlement, payment
or any other terms of the [Notes] [Certificates] as the Determination Agent determines appropriate to
account for the economic effect on the [Notes] [Certificates] of such Extraordinary Event upon the
Determination Agent having given not less than [5] [insert other number] [days] [Business Days]
notice to the [Noteholders] [Certificateholders] in accordance with § 13; and not less than [7] [insert
other number] [days] [Business Days] before the giving of such notice, notice to the Fiscal Agent
[(unless the Fiscal Agent acts as Determination Agent)].]
[insert other or further provisions or definitions if required; delete sub-paragraphs, if required]
136
SUPPLEMENTAL TERMS AND CONDITIONS FOR
EQUITY LINKED NOTES/CERTIFICATES
The general Terms and Conditions shall be supplemented or amended by inserting the provisions set out
below. The relevant Final Terms will determine whether the following conditions for Equity Linked
Notes/Certificates shall be applicable.
§ 4a
(Definitions)
["Additional Disruption Event" means [a] [each of] [Tax Event][,] [and] [Change in Law][,] [and]
[Hedging Disruption][,] [and] [Increased Cost of Hedging][,] [and] [Merger Event][,] [and] [Tender
Offer][,] [and] [Nationalisation][,] [Insolvency][,] [and] [Insolvency Filing] [,] [and] [Delisting][,] [and]
[Increased Cost of Stock Borrow][,] [and] [Loss of Stock Borrow][,] [and] [Fund Disruption Event][,] [and]
[insert other/further events].]
["Basket" means a basket composed of [insert Shares and Share Issuers] [in the relative proportions or
numbersof [specify proportion or number of each Share specified in the Final Terms]].]
"Delisting" means that the Exchange announces that pursuant to the rules of such Exchange, the Shares
cease (or will cease) to be listed, traded or publicly quoted on the Exchange for any reason (other than a
Merger Event or Tender Offer) and are not immediately re-listed, re-traded or re-quoted on an exchange or
quotation system located in the same country as the Exchange (or, where the Exchange is within the
European Union, in any member state of the European Union).
"Delivery Agent" means [specify name and address of delivery agent].
"Disruption Cash Settlement Price" means [specify amount].
"Disrupted Day" means any Scheduled Trading Day on which a relevant Exchange or any Related
Exchange fails to open for trading during its regular trading session or on which a Market Disruption Event
has occurred.
"Early Closure" means the closure on any Exchange Business Day of the relevant Exchange or any
Related Exchange(s) prior to its Scheduled Closing Time unless such earlier closing time is announced by
such Exchange(s) or Related Exchange(s) at least one hour prior to the earlier of (i) the actual closing time
for the regular trading session on such Exchange(s) or Related Exchange(s) on such Exchange Business
Day and (ii) the submission deadline for orders to be entered into the Exchange or Related Exchange
system for execution at the Valuation Time on such Exchange Business Day.
"Equity Linked [Note] [Certificate]" means a security where the payment of the redemption amount
and/or interest is linked to the performance of equity securities.
"Equity Linked Redemption Amount" means an amount [, which shall never be less than the Protection
Amount,] calculated by the Calculation Agent by applying the relevant determinations by the
Determination Agent on the Equity Valuation Date at the Equity Valuation Time in accordance with the
following [provisions] [formula]: [insert relevant provisions/formula].
"Equity Valuation Date" means [insert date].
"Equity Valuation Time" means [insert time and Financial Center] on the Equity Valuation Date.
"Exchange" means [specify] [each exchange or quotation system specified as such hereon for a Share, any
successor to such exchange or quotation system or any substitute exchange or quotation system to which
trading in such Share has temporarily relocated (provided that the Determination Agent has determined that
137
there is comparable liquidity relative to such Share on such temporary substitute exchange or quotation
system as on the original Exchange)].
"Exchange Business Day" means, any Scheduled Trading Day on which each Exchange and Related
Exchange are open for trading during their respective regular trading sessions, notwithstanding any such
Exchange or Related Exchange closing prior to its Scheduled Closing Time.
"Exchange Disruption" means any event (other than an Early Closure) that disrupts or impairs (as
determined by the Determination Agent) the ability of market participants in general (i) to effect
transactions in, or obtain market values for the Shares on the Exchange or (ii) to effect transactions in, or
obtain market values for, futures or options contracts relating to the relevant Share on any relevant Related
Exchange.
"Extraordinary Dividend" means an amount per Share [insert amount specified or otherwise determined
as provided in the Final Terms.] [If no Extraordinary Dividend is specified in or otherwise determined as
provided in the Final Terms insert:,] the characterisation of which or portion thereof as an Extraordinary
Dividend shall be determined by the Determination Agent.
"Extraordinary Event" means a Merger Event, Tender Offer, Nationalisation, Insolvency or Delisting, as
the case may be.
["Fund Disruption Event" means any of the following as determined by the Determination Agent in its
sole and absolute discretion:
(a)
the Shares are reclassified or the Share Company is acquired by, or aggregated into, another fund,
depositary bank, pooled investment vehicle, collective investment scheme, partnership, trust or
other similar legal arrangement, whose mandate, risk-profile and/or benchmarks are different from
the mandate, risk-profile and/or benchmark of the Share Company as stated as of the Trade Date;
(b)
there is a material change in the Share Company, the constitutional documents of the Share
Company, the mandate, risk profile or investment guidelines or objectives of the Share Company as
stated as of the Trade Date;
(c)
there is a material breach of the investment, borrowing or stock lending restrictions of the Share
Company;
(d)
the director, trustee and/or investment manager of the Share Company, in accordance with the
provisions of the constitutional documents of the Share Company, requires the Issuer to redeem or
transfer such Shares held by the Issuer or its affiliates or if they were the holders of such Shares;
(e)
the currency denomination of the Shares is amended in accordance with the constitutional
documents of the Share Company;
(f)
any change in the regulatory or tax treatment applicable to the Share Company or the Shares, as
applicable, which could have a materially effect on the value of the Shares or the rights or remedies
of any investor in the Shares;
(g)
the activities of the Share Company, the director, the trustee and/or the investment manager of the
Share Company or any service provider of the Share Company is placed under review by its
regulators for reasons of wrongdoing, breach of any rule or regulation or other similar reason or any
disciplinary action is taken in respect of such director, trustee and/or investment manager or service
provider, as the case may be, by its regulators;
(h)
a material change or prospective material change in (i) the size, nature, management, frequency of
trading of the Shares; (ii) any other characteristics of the Share Company, including, but not limited
138
to, the management of the Share Company; or (iii) the service provider or investment advisor to the
Share Company or person or entity providing similar services vis-à-vis the Share Company;
(i)
the occurrence or existence of any event, circumstance or cause beyond the control of the Issuer that
has had or would be expected to have a material adverse effect on (i) the hedge positions of the
Issuer and/or its affiliates or their ability to hedge their positions or (ii) the cost which the Issuer
and/or its affiliates incurs in hedging its position, in each case with respect to the Share Company;
(j)
in relation to the events (a) to (f) above, there is an announcement by or on behalf of the Share
Company or by the Exchange that such an event will occur; or
(k)
an illegality occurs or the relevant authorisation or licence is revoked in respect of the directors, the
trustee and/or the investment manager of the Share Company and/or the Share Company.]
"Hedging Shares" means the number of Shares that the Issuer deems necessary to hedge the equity or other
price risk of entering into and performing its obligations with respect to the [Notes][Certificates].
"Increased Cost of Stock Borrow" means that the Issuer and/or any of its affiliates would incur a rate to
borrow any Share that is greater than the Initial Stock Loan Rate.
"Initial Stock Loan Rate" means [specify].
"Insolvency" means that by reason of the voluntary or involuntary liquidation, bankruptcy, insolvency,
dissolution or winding-up of or any analogous proceeding affecting a Share Issuer, (A) all the Shares of that
Share Issuer are required to be transferred to a trustee, liquidator or other similar official or (B) holders of
the Shares of that Share Issuer become legally prohibited from transferring them.
"Loss of Stock Borrow" means that the Issuer and/or any affiliate is unable, after using commercially
reasonable efforts, to borrow (or maintain a borrowing of) any Share in an amount equal to the Hedging
Shares at a rate equal to or less than the Maximum Stock Loan Rate.
"Market Disruption Event" means the occurrence or existence of (i) a Trading Disruption, (ii) an
Exchange Disruption, which in either case the Determination Agent determines is material, at any time
during the one hour period that ends at the relevant Valuation Time, or (iii) an Early Closure.
"Maximum Stock Loan Rate" means [specify].
"Merger Date" means the closing date of a Merger Event or, where a closing date cannot be determined
under the local law applicable to such Merger Event, such other date as determined by the Determination
Agent.
"Merger Event" means, in respect of any relevant Shares, any (i) reclassification or change of such Shares
that results in a transfer of or an irrevocable commitment to transfer all of such Shares outstanding to
another entity or person, (ii) consolidation, amalgamation, merger or binding share exchange of the Share
Issuer with or into another entity or person (other than a consolidation, amalgamation, merger or binding
share exchange in which such Share Issuer is the continuing entity and which does not result in a
reclassification or change of all of such Shares outstanding), (iii) takeover offer, tender offer, exchange
offer, solicitation, proposal or other event by any entity or person to purchase or otherwise obtain 100 per
cent. of the outstanding Shares of the Share Issuer that results in a transfer of or an irrevocable commitment
to transfer all such Shares (other than such Shares owned or controlled by such other entity or person), or
(iv) consolidation, amalgamation, merger or binding share exchange of the Share Issuer or its subsidiaries
with or into another entity in which the Share Issuer is the continuing entity and which does not result in a
reclassification or change of all such Shares outstanding but results in the outstanding Shares (other than
Shares owned or controlled by such other entity) immediately prior to such event collectively representing
less than 50 per cent. of the outstanding Shares immediately following such event, in each case if the
Merger Date is on or before the Equity Valuation Date.
139
"Nationalisation" means that all the Shares or all or substantially all the assets of a Share Issuer are
nationalised, expropriated or are otherwise required to be transferred to any governmental agency,
authority, entity or instrumentality thereof.
["Reference Asset Amount" means an amount calculated by the Calculation Agent by applying the
relevant determinations by the Determination Agent on the Equity Valuation Date at the Equity Valuation
Time in accordance with the following formula: [insert relevant formula].]
"Related Exchange(s)" means each [[insert exchange or quotation system which is specified in the Final
Terms] or any successor to such exchange or quotation system or any substitute exchange or quotation
system to which trading in futures or options contracts relating to a Share has temporarily relocated
(provided that the Determination Agent has determined that there is comparable liquidity relative to the
futures or options contracts relating to such Share on such temporary substitute exchange or quotation
system as on the original Related Exchange).] [[In cases where the Final Terms specify "All Exchanges"
as the Related Exchange insert the following:] each exchange or quotation system (as the Determination
Agent may select) where trading has a material effect (as determined by the Determination Agent) on the
overall market for futures or options contracts relating to a Share or, in any such case, any transferee or
successor exchange of such exchange or quotation system.]
"Settlement Date" means in the event of redemption of the [Notes] [Certificates] of a Series by delivery of
the Underlying Securities, such Business Day, as agreed by the Determination Agent, being on or as soon
as practicable after the earlier of the Optional Redemption Date or the Maturity Date subject to amendment
according to these Conditions.
"Settlement Disruption Event", means, in respect of a Share, an event beyond the control of the parties as
a result of which the relevant Clearing System cannot clear the transfer of such Share.
["Share Basket Transaction" means [this issue of [Notes] [Certificates]] [insert other].]
["Share Company" means [specify share company] [the company, the depositary bank, the fund, the
pooled investment vehicle, the collective investment scheme, the partnership, the trust or other legal
arrangement that has issued or gave rise to the relevant Share].]
"Share Issuer" means the issuer of the [relevant] Shares.
"Shares" or "Underlying Securities" means [specify share or underlying securities].
"Scheduled Closing Time" means, in respect of an Exchange or Related Exchange and any day on which
each Exchange and each Related Exchange are scheduled to be open for trading for their respective regular
trading sessions, the scheduled weekday closing time of such Exchange or Related Exchange on such
Scheduled Trading Day, without regard to after hours or any other trading outside of the regular trading
session hours.
"Scheduled Trading Day" means, in relation to the [relevant] Shares any day on which each Exchange and
each Related Exchange specified hereon are scheduled to be open for trading for their respective regular
trading sessions.
"Tender Offer" means a takeover offer, tender offer, exchange offer, solicitation, proposal or other event
by any entity or person that results in such entity or person purchasing, or otherwise obtaining or having the
right to obtain, by conversion or other means, greater than 10 per cent. and less than 100 per cent. of the
outstanding voting shares of the Share Issuer, as determined by the Determination Agent, based upon the
making of filings with governmental or self-regulatory agencies or such other information as the
Determination Agent deems relevant.
["Trade Date" means [specify date].]
140
"Trading Disruption" means any suspension of or limitation imposed on trading by the relevant Exchange
or Related Exchange or otherwise and whether by reason of movements in price exceeding limits permitted
by the relevant Exchange or Related Exchange or otherwise (i) relating to the Share on the Exchange or (ii)
in futures or options contracts relating to the Share on any relevant Related Exchange.
"Valuation Date" means [each] [each Equity Valuation Date] [specify date].
"Valuation Time" means [[specify time and financial center] on the Valuation Date] [the time on the
Valuation Date specified for the valuation of the Shares as specified in the relevant Final Terms].
[insert other or further definitions, as the case may be, if necessary; delete definitions if not used]
§ 4b
(Redemption [. Right of Early Redemption due to an Extraordinary Event] [. Additional Disruption
Event])
(1)
Redemption. Subject to a postponement due to [a Disrupted Day pursuant to § 4[c][d](3)] [ ],]
[T][t]he [Notes] [Certificates] shall be redeemed [on [insert maturity date] (the "Maturity Date")]
at [the Equity Linked Redemption Amount] [an amount equal to the Reference Asset Amount]
[either the Equity Linked Redemption Amount or at an amount equal to the Reference Asset
Amount] [upon automatic exercise]. The Equity Linked Redemption Amount [or the Reference
Asset Amount] in respect of each [Note] [Certificate] shall be calculated by the Calculation Agent
by applying the relevant determinations by the Determination Agent and in accordance with the
provisions hereof [and the Final Terms] and shall be notified to the [Noteholders]
[Certificateholders] in accordance with § 13 by the Determination Agent immediately after being
determined.
[[If "Cancellation and Payment" is specified in the Final Terms]
(2)
Right of Early Redemption due to an Extraordinary Event. If an Extraordinary Event occurred [and
if the Determination Agent has not already taken any measures of adjustments on the basis of the
occurrence of the same Extraordinary Event pursuant to § 4c] the Issuer may redeem all, or some
only, of the [Notes] [Certificates] then outstanding at [the [●] [Early] Redemption Amount] [or any
other amount specified in the Final Terms] [together with interest accrued to, but excluding, the
date of redemption] upon the Issuer having given not less than [5] [specify] [Business Days] [days]
notice to the [Noteholders] [Certificateholders] in accordance with § 13; and not less than [7]
[specify] [Business Days] [days] before the giving of such notice, notice to the Fiscal Agent [(unless
the Fiscal Agents acts as Determination Agent)] [ , notwithstanding the fact that the Determination
Agent might have already taken measures of adjustments pursuant to § 4c on the basis of the same
Extraordinary Event].]
[[or, if Additional Disruption Event applicable, insert:]
(2)
Additional Disruption Event. In the event of an Additional Disruption Event (other than [Tax
Event][,] [and] [Change in Law][,] [and] [Hedging Disruption][,] [and] [Increased Cost of Hedging]
[and/or] [insert other/further events]) and if the Determination Agent has not already taken any
measures of adjustments on the basis of the occurrence of the same Extraordinary Event pursuant to
§ 4c the Issuer may redeem all, or some only, of the [Notes][Certificates] then outstanding at [the
Early Redemption Amount] [insert amount as specified in the Final Terms] [together with interest
accrued to, but excluding, the date of redemption] upon the Issuer having given not less than [5]
[specify] [Business Days'] [days'] notice to the [Noteholders][Certificateholders] in accordance with
§ 13; and not less than [7] [specify] [Business Days] [days] before the giving of such notice, notice
to the Fiscal Agent [(unless the Fiscal Agents acts as Determination Agent)].]
[insert other or further provisions or definitions if required; delete sub-paragraphs, if required]
141
§ 4c
(Determination Agent Adjustment. Corrections. Disrupted Days[. Adjustment due to an
Extraordinary Event][. Adjustment due to an Additional Disruption Event])
(1)
Potential Adjustment Event. In the event of a Potential Adjustment Event, the Determination Agent
will determine whether such Potential Adjustment Event has a diluting or concentrative effect on the
theoretical value of the relevant Shares and, if so, will:
(a)
make the corresponding adjustment(s), if any, to any one or more of the [Equity Linked
Redemption Amount and/or the Reference Asset Amount and/or any][the Rate of Interest
and/or] of the other relevant terms as the Determination Agent determines appropriate to
account for that diluting or concentrative effect (provided that no adjustments will be made to
account solely for changes in volatility, expected dividends, stock loan rate or liquidity
relative to the relevant Share); and
(b)
determine the effective date(s) of the adjustment(s). In such case, such adjustments shall be
deemed to be so made from such date(s). The Determination Agent may (but need not)
determine the appropriate adjustment(s) by reference to the adjustment(s) in respect of such
Potential Adjustment Event made by any [Related Exchange] [insert other].
Upon making any such adjustment, the Determination Agent shall give notice as soon as practicable
to the [Noteholders] [Certificateholders] in accordance with § 13, stating the adjustment to [the
Equity Linked Redemption Amount and/or the Reference Asset Amount and/or][the Rate of Interest
and/or] any of the other relevant terms and giving brief details of the Potential Adjustment Event.
For the avoidance of doubt, in addition to or instead of varying any terms in accordance with the
above provisions, the Determination Agent may distribute to the holders of the outstanding relevant
[Notes] [Certificates] additional [Notes] [Certificates] and/or a cash amount. Such distribution of
additional [Notes] [Certificates] may be made on a "free" or "delivery versus payment" basis. Any
adjustment to the Conditions following a Potential Adjustment Event shall take into account the
economic cost of any taxes, duties, levies, fees or registration payable by or on behalf of the Issuer
or any of its relevant affiliates or a foreign investor charged on subscription, acquisition or receipt
of any Shares or other securities received as a result of the Potential Adjustment Event, such
calculations to be determined and carried out by the Determination Agent in good faith.
"Potential Adjustment Event" means any of the following:
(a)
a subdivision, consolidation or reclassification of relevant Shares (unless resulting in a Merger
Event [or Tender Offer]), or a free distribution or dividend of any such Shares to existing
holders by way of bonus, capitalisation or similar issue;
(b)
a distribution, issue or dividend to existing holders of the relevant Shares of (A) such Shares,
or (B) other share capital or securities granting the right to payment of dividends and/or the
proceeds of liquidation of the Share Issuer equally or proportionately with such payments to
holders of such Shares, or (C) share capital or other securities of another issuer acquired or
owned (directly or indirectly) by the Share Issuer as a result of a spin-off or other similar
transaction, or (D) any other type of securities, rights or warrants or other assets, in any case
for payment (cash or other consideration) at less than the prevailing market price as
determined by the Determination Agent;
(c)
an Extraordinary Dividend;
(d)
a call by the Share Issuer in respect of relevant Shares that are not fully paid;
142
(e)
a repurchase by the Share Issuer or any of its subsidiaries of relevant Shares whether out of
profits or capital and whether the consideration for such repurchase is cash, securities or
otherwise;
(f)
in respect of the Share Issuer, an event that results in any shareholder rights being distributed
or becoming separated from shares of common stock or other shares of the capital stock of the
Share Issuer pursuant to a shareholder rights plan or arrangement directed against hostile
takeovers that provides upon the occurrence of certain events for a distribution of preferred
stock, warrants, debt instruments or stock rights at a price below their market value, as
determined by the Determination Agent, provided that any adjustment effected as a result of
such an event shall be readjusted upon any redemption of such rights; or
(g)
any other event that may have a diluting or concentrative effect on the theoretical value of the
relevant Shares.
(2)
Corrections. In the event that any price or level published on the Exchange and which is utilised for
any calculation or determination made in relation to the [Notes] [Certificates] is subsequently
corrected and the correction is published by the Exchange before the Maturity Date, the
Determination Agent will determine the amount that is payable or deliverable as a result of that
correction, and, to the extent necessary, will adjust the terms of such transaction to account for such
correction and will notify the [Noteholders] [Certificateholders] accordingly pursuant to § 13.
(3)
Disrupted Days. If the Determination Agent in its sole and absolute discretion [by taking into
consideration capital market practice and by acting in good faith] determines that any Equity
Valuation Date is a Disrupted Day or not a Scheduled Trading Day, then the Equity Valuation Date
shall be the first succeeding Exchange Business Day that the Determination Agent determines is not
a Disrupted Day, unless the Determination Agent determines that each of the [five] [insert other
number] Exchange Business Days immediately following the original date is a Disrupted Day. In
that case and for the purpose of determining the Equity Linked Redemption Amount:
(a)
that [fifth] [insert other number] Exchange Business Day shall be deemed to be the Equity
Valuation Date, notwithstanding the fact that such day is a Disrupted Day; and
(b)
the Determination Agent shall determine its good faith estimate of the value of the Shares as
of the Equity Valuation Time on that [fifth] [insert other number] Exchange Business Day.
[[If "Determination Agent Adjustment" is specified in the Final Terms]
(4)
Adjustment due to an Extraordinary Event. If an Extraordinary Event occurred [and if the Issuer has
not exercised any right of early redemption due to such Extraordinary Event pursuant to § 4b] the
Determination Agent may decide to make such adjustments to the redemption, settlement, payment
or any other terms of the [Notes] [Certificates] as the Determination Agent determines appropriate to
account for the economic effect on the [Notes] [Certificates] of such Extraordinary Event upon the
Determination Agent having given not less than [5] [insert other number] [days] [Business Days]
notice to the [Noteholders] [Certificateholders] in accordance with § 13; and not less than [7] [insert
other number] [days] [Business Days] before the giving of such notice, notice to the Fiscal Agent
[(unless the Fiscal Agents acts as Determination Agent)].]
[[or, if Additional Disruption Event applicable, insert:]
(4)
Adjustment due to an Additional Disruption Event. If an Additional Disruption Event occurred and if
the Issuer has not exercised any right of early redemption due to such Extraordinary Event pursuant
to § 4b the Determination Agent may decide to make such adjustments [(including a Substitution of
Shares)] to the redemption, settlement, payment or any other terms of the [Notes][Certificates] as the
Determination Agent determines appropriate to account for the economic effect on the
[Notes][Certificates] of such Additional Disruption Event upon the Determination Agent having
143
given not less than [5] [specify] [Business Days'] [days'] notice to the
[Noteholders][Certificateholders] in accordance with § 13; and not less than [7] [specify] [Business
Days] [days] before the giving of such notice, notice to the Fiscal Agent [(unless the Fiscal Agents
acts as Determination Agent)].]
[insert other or further provisions or definitions if required; delete sub-paragraphs, if required]
144
SUPPLEMENTAL TERMS AND CONDITIONS FOR
BOND LINKED NOTES/CERTIFICATES
The general Terms and Conditions shall be supplemented or amended by inserting the provisions set out
below. The relevant Final Terms will determine whether the following conditions for Bond Linked
Notes/Certificates shall be applicable.
§ 4a
(Definitions)
["Basket" means a basket composed of [insert Bonds and Bond Issuers] [in the relative proportions or
numbers of [specify proportion or number of each Bond specified in the Final Terms].]
"Bonds" or "Underlying Securities" means [specify bond(s) or underlying securities].
["Bond Basket Transaction" means [this issue of Notes] [insert other].]
"Bond Issuer" means the issuer of the [relevant] Bonds.
"Bond Linked [Note] [Certificate]" means a security where the payment of the redemption amount and/or
interest is linked to the performance of bonds.
"Bond Linked Redemption Amount" means an amount [, which shall never be less than the Protection
Amount,] calculated by the Calculation Agent by applying the relevant determinations by the
Determination Agent on the Bond Valuation Date at the Bond Valuation Time in accordance with the
following formula: [insert relevant formula].
"Bond Valuation Date" means [insert date].
"Bond Valuation Time" means [insert time and Financial Center] on the Bond Valuation Date.
["Delisting" means that the Exchange announces that pursuant to the rules of such Exchange, the Bonds
cease (or will cease) to be listed, traded or publicly quoted on the Exchange for any reason (other than a
Tender Offer) and are not immediately re-listed, re-traded or re-quoted on an exchange or quotation system
located in the same country as the Exchange (or, where the Exchange is within the European Union, in any
member state of the European Union).]
"Delivery Agent" means [specify name and address of delivery agent].
"Disruption Cash Settlement Price" means [specify amount].
"Disrupted Day" means any Scheduled Trading Day on which a relevant Exchange or any Related
Exchange fails to open for trading during its regular trading session or on which a Market Disruption Event
has occurred.
"Early Closure" means the closure on any Exchange Business Day of the relevant Exchange or any
Related Exchange(s) prior to its Scheduled Closing Time unless such earlier closing time is announced by
such Exchange(s) or Related Exchange(s) at least one hour prior to the earlier of (i) the actual closing time
for the regular trading session on such Exchange(s) or Related Exchange(s) on such Exchange Business
Day and (ii) the submission deadline for orders to be entered into the Exchange or Related Exchange
system for execution at the Valuation Time on such Exchange Business Day.
"Exchange" means [specify] [each exchange or quotation system specified as such hereon for the [relevant]
Bonds, any successor to such exchange or quotation system or any substitute exchange or quotation system
to which trading in such Bonds has temporarily relocated (provided that the Determination Agent has
145
determined that there is comparable liquidity relative to such Bonds on such temporary substitute exchange
or quotation system as on the original Exchange)].
"Exchange Business Day" means, any Scheduled Trading Day on which each Exchange and Related
Exchange are open for trading during their respective regular trading sessions, notwithstanding any such
Exchange or Related Exchange closing prior to its Scheduled Closing Time.
"Exchange Disruption" means any event (other than an Early Closure) that disrupts or impairs (as
determined by the Determination Agent) the ability of market participants in general (i) to effect
transactions in, or obtain market values for the Bonds on the Exchange or (ii) to effect transactions in, or
obtain market values for, futures or options contracts relating to the relevant Bonds on any relevant Related
Exchange.
"Extraordinary Event" means a [Merger Event,] [Tender Offer,] [Insolvency] or [Delisting] [insert other
event], as the case may be.
["Insolvency" means that by reason of the voluntary or involuntary liquidation, bankruptcy, insolvency,
dissolution or winding-up of or any analogous proceeding affecting a Bond Issuer, (A) the relevant Bonds
of that Bond Issuer are required to be transferred to a trustee, liquidator or other similar official or (B)
holders of the Bonds of that Bond Issuer become legally prohibited from transferring them or (C) the Bond
Issuer is dissolved, terminated or ceases to exist, as the case may be.]
"Market Disruption Event" means the occurrence or existence of (i) a Trading Disruption, (ii) an
Exchange Disruption, which in either case the Determination Agent determines is material, at any time
during the one hour period that ends at the relevant Valuation Time, or (iii) an Early Closure.
["Merger Date" means the closing date of a Merger Event or, where a closing date cannot be determined
under the local law applicable to such Merger Event, such other date as determined by the Determination
Agent.]
["Merger Event" means, in respect of any relevant Bonds, any (i) reclassification or change of such Bonds
that results in a transfer of or an irrevocable commitment to transfer all of such Bonds outstanding to
another entity or person, (ii) consolidation, amalgamation, merger or binding bond exchange of the Bond
Issuer with or into another entity or person (other than a consolidation, amalgamation, merger or binding
bond exchange in which such Bond Issuer is the continuing entity and which does not result in a
reclassification or change of all of such Bonds outstanding), (iii) takeover offer, tender offer, exchange
offer, solicitation, proposal or other event by any entity or person to purchase or otherwise obtain 100 per
cent. of the outstanding Bonds of the Bond Issuer that results in a transfer of or an irrevocable commitment
to transfer all such Bonds (other than such Bonds owned or controlled by such other entity or person), or
(iv) consolidation, amalgamation, merger or binding bond exchange of the Bond Issuer or its subsidiaries
with or into another entity in which the Bond Issuer is the continuing entity and which does not result in a
reclassification or change of all such Bonds outstanding but results in the outstanding Bonds (other than
Bonds owned or controlled by such other entity) immediately prior to such event collectively representing
less than 50 per cent. of the outstanding Bonds immediately following such event, in each case if the
Merger Date is on or before the Bond Valuation Date.]
"Reference Asset Amount" means an amount calculated by the Calculation Agent by applying the relevant
determinations by the Determination Agent on the Bond Valuation Date at the Bond Valuation Time in
accordance with the following formula: [insert relevant formula].
"Related Exchange(s)" means each [[insert exchange or quotation system which is specified in the Final
Terms] or any successor to such exchange or quotation system or any substitute exchange or quotation
system to which trading in futures or options contracts relating to the [relevant] Bonds has temporarily
relocated (provided that the Determination Agent has determined that there is comparable liquidity relative
to the futures or options contracts relating to such Bonds on such temporary substitute exchange or
quotation system as on the original Related Exchange).] [[In cases where the Final Terms specify "All
146
Exchanges" as the Related Exchange insert the following:] each exchange or quotation system (as the
Determination Agent may select) where trading has a material effect (as determined by the Determination
Agent) on the overall market for futures or options contracts relating to the [relevant] Bonds or, in any such
case, any transferee or successor exchange of such exchange or quotation system.]
"Settlement Date" means in the event of redemption of the [Notes] [Certificates] of a series by delivery of
the Underlying Securities, such Business Day, as agreed by the Determination Agent, being on or as soon
as practicable after the earlier of the Optional Redemption Date or the Maturity Date subject to amendment
according to these Conditions.
"Settlement Disruption Event", means, in respect of the [relevant] Bonds, an event beyond the control of
the parties as a result of which the relevant Clearing System cannot clear the transfer of such Bonds.
"Scheduled Closing Time" means, in respect of an Exchange or Related Exchange and any day on which
each Exchange and each Related Exchange are scheduled to be open for trading for their respective regular
trading sessions, the scheduled weekday closing time of such Exchange or Related Exchange on such
Scheduled Trading Day, without regard to after hours or any other trading outside of the regular trading
session hours.
"Scheduled Trading Day" means, in relation to the [relevant] Bonds any day on which each Exchange and
each Related Exchange specified hereon are scheduled to be open for trading for their respective regular
trading sessions.
["Tender Offer" means a tender offer, exchange offer, solicitation, proposal or other event by any entity or
person that results in such entity or person purchasing, or otherwise obtaining or having the right to obtain,
by conversion or other means, greater than 10 per cent. and less than 100 per cent. of the outstanding
Bonds, as determined by the Determination Agent.]
"Trading Disruption" means any suspension of or limitation imposed on trading by the relevant Exchange
or Related Exchange or otherwise and whether by reason of movements in price exceeding limits permitted
by the relevant Exchange or Related Exchange or otherwise (i) relating to the Bonds on the Exchange or (ii)
in futures or options contracts relating to the Bonds on any relevant Related Exchange.
"Valuation Date" means [each] [each Bond Valuation Date] [specify date].
"Valuation Time" means [[specify time and financial center] on the Valuation Date] [the time on the
Valuation Date specified for the valuation of the Bonds as specified in the relevant Final Terms].
[insert other or further definitions, as the case may be, if necessary; delete definitions if not used]
§ 4b
(Redemption [. Right of Early Redemption due to an Extraordinary Event])
(1)
Redemption. Subject to a postponement due to [a Disrupted Day pursuant to § 4[c][d](3)] [ ],]
[T][t]he [Notes] [Certificates] shall be redeemed [on [insert maturity date] (the "Maturity Date")]
at [the Bond Linked Redemption Amount] [an amount equal to the Reference Asset Amount] [either
the Bond Linked Redemption Amount or at an amount equal to the Reference Asset Amount] [upon
automatic exercise]; as determined by the Determination Agent at the Bond Valuation Time in
accordance with the following formula: [insert formula]]. The Bond Linked Redemption Amount
[or: the Reference Asset Amount] in respect of each [Note] [Certificate] shall be calculated by the
Calculation Agent by applying the relevant determinations by the Determination Agent in
accordance with the provisions hereof [and the Final Terms] and shall be notified to the
[Noteholders] [Certificateholders] in accordance with § 13 by the Determination Agent immediately
after being determined.
147
[[If "Cancellation and Payment" is specified in the Final Terms]
(2)
Right of Early Redemption due to an Extraordinary Event. If an Extraordinary Event occurred and if
the Determination Agent has not already taken any measures of adjustments on the basis of the
occurrence of the same Extraordinary Event pursuant to § 4c the Issuer may redeem all, or some
only, of the [Notes] [Certificates] then outstanding at [the [●] [Early] Redemption Amount] [or any
other amount specified in the Final Terms] [together with interest accrued to, but excluding, the
date of redemption upon] the Issuer having given not less than [5] [specify] [Business Days'] [days']
notice to the [Noteholders] [Certificateholders] in accordance with § 13; and not less than [7]
[specify] [Business Days] [days] before the giving of such notice, notice to the Fiscal Agent [(unless
the Fiscal Agents acts as Determination Agent)].]
[insert other or further provisions or definitions if required; delete sub-paragraphs, if required]
§ 4c
(Determination Agent Adjustment. Corrections. Disrupted Days[. Adjustment due to an
Extraordinary Event])
(1)
Potential Adjustment Event. In the event of a Potential Adjustment Event, the Determination Agent
will determine whether such Potential Adjustment Event has a diluting or concentrative effect on the
theoretical value of the relevant Bonds and, if so, will:
(a)
make the corresponding adjustment(s), if any, to any one or more of the Bond Linked
Redemption Amount and/or the Reference Asset Amount and/or any of the other relevant
terms as the Determination Agent determines appropriate to account for that diluting or
concentrative effect (provided that no adjustments will be made to account solely for changes
in volatility or liquidity relative to the relevant Bonds); and
(b)
determine the effective date(s) of the adjustment(s). In such case, such adjustments shall be
deemed to be so made from such date(s). The Determination Agent may (but need not)
determine the appropriate adjustment(s) by reference to the adjustment(s) in respect of such
Potential Adjustment Event made by any [Related Exchange][insert other].
Upon making any such adjustment, the Determination Agent shall give notice as soon as practicable
to the [Noteholders] [Certificateholders] in accordance with § 13, stating the adjustment to the Bond
Linked Redemption Amount and/or the Reference Asset Amount and/or any of the other relevant
terms and giving brief details of the Potential Adjustment Event. For the avoidance of doubt, in
addition to or instead of varying any terms in accordance with the above provisions, the
Determination Agent may distribute to the holders of the outstanding relevant [Notes] [Certificates]
additional [Notes] [Certificates] and/or a cash amount. Such distribution of additional [Notes]
[Certificates] may be made on a "free" or "delivery versus payment" basis. Any adjustment to the
Conditions following a Potential Adjustment Event shall take into account the economic cost of any
taxes, duties, levies, fees or registration payable by or on behalf of the Issuer or any of its relevant
affiliates or a foreign investor charged on subscription, acquisition or receipt of any Bonds or other
securities received as a result of the Potential Adjustment Event, such calculations to be determined
and carried out by the Determination Agent in good faith.
"Potential Adjustment Event" means any of the following:
(a)
[a subdivision, consolidation or reclassification of the [relevant] Bonds;]
(b)
[a change to the terms and conditions of the [relevant] Bonds (whether by a vote of holders,
trustee or otherwise) which has a material impact on the value of the [relevant] Bonds, as
determined by the Determination Agent;]
148
(c)
[a distribution or issue to existing holders of the relevant Bonds or any type of securities,
rights or warrants or other assets, in any case for payment (cash or other consideration) at less
than the prevailing market price as determined by the Determination Agent;]
(d)
[a repurchase by the Bond Issuer or any of its subsidiaries of relevant Bonds whether the
consideration for such repurchase is cash, securities or otherwise;]
(e)
[insert other relevant event(s)]; or
(f)
any other event that may have a diluting or concentrative effect on the theoretical value of the
relevant Bonds.
(2)
Corrections. In the event that any price or level published on the Exchange and which is utilised for
any calculation or determination made in relation to the [Notes] [Certificates] is subsequently
corrected and the correction is published by the Exchange before the Maturity Date, the
Determination Agent will determine the amount that is payable or deliverable as a result of that
correction, and, to the extent necessary, will adjust the terms of such transaction to account for such
correction and will notify the [Noteholders] [Certificateholders] accordingly pursuant to § 13.
(3)
Disrupted Days. If the Determination Agent in its sole and absolute discretion [by taking into
consideration capital market practice and by acting in good faith] determines that any Bond
Valuation Date is a Disrupted Day or not a Scheduled Trading Day, then the Bond Valuation Date
shall be the first succeeding Exchange Business Day that the Determination Agent determines is not
a Disrupted Day, unless the Determination Agent determines that each of the [five] [insert other
number] Exchange Business Days immediately following the original date is a Disrupted Day. In
that case and for the purpose of determining the Bond Linked Redemption Amount:
(a)
that [fifth] [insert other number] Exchange Business Day shall be deemed to be the Bond
Valuation Date, notwithstanding the fact that such day is a Disrupted Day; and
(b)
the Determination Agent shall determine its good faith estimate of the value of the Bonds as
of the Bond Valuation Time on that [fifth] [insert other number] Exchange Business Day.
[[If "Determination Agent Adjustment" is specified in the Final Terms]
(4)
Adjustment due to an Extraordinary Event. If an Extraordinary Event occurred and if the Issuer has
not exercised any right of early redemption due to such Extraordinary Event pursuant to § 4b the
Determination Agent may decide to make such adjustments to the redemption, settlement, payment
or any other terms of the [Notes] [Certificates] as the Determination Agent determines appropriate to
account for the economic effect on the [Notes] [Certificates] of such Extraordinary Event upon the
Determination Agent having given not less than [5] [insert other number] [days] [Business Days]
notice to the [Noteholders] [Certificateholders] in accordance with § 13; and not less than [7] [insert
other number] [days'] [Business Days'] before the giving of such notice, notice to the Fiscal Agent
[(unless the Fiscal Agents acts as Determination Agent)].]
[insert other or further provisions or definitions if required; delete sub-paragraphs, if required]
149
SUPPLEMENTAL TERMS AND CONDITIONS FOR
COMMODITY LINKED NOTES/CERTIFICATES
The general Terms and Conditions shall be supplemented or amended by inserting the provisions set out
below. The relevant Final Terms will determine whether the following Supplemental Terms and Conditions
for Commodity Linked Notes/Certificates shall be applicable.
§ 4a
(Definitions)
["Basket" or "Basket of Comodities" means a basket composed of [insert commodity/ies and/or
commodity ind(ex/ices)] [in the relative proportions of [specify proportion of each Commodity].]
"Commodity Business Day" means (a) in respect of any [Note] [Certificate] for which the Commodity
Reference Price is a price announced or published by an Exchange, a day that is (or, but for the occurrence
of a Commodity Market Disruption Event, would have been) a day on which that Exchange is open for
trading during its regular trading session, notwithstanding any such Exchange closing prior to its scheduled
closing time; and (b) in respect of any [Note] [Certificate] for which the Commodity Reference Price is not
announced or published by an Exchange, a day in respect of which the relevant Price Source published (or,
but for the occurrence of a Commodity Market Disruption Event, would have published) a price.
[[insert in the case of a Commodity Index:]
"Commodity Index" means [specify].]
"Commodity Linked [Note] [Certificate]" means a [Note] [Certificate], payments in respect of which will
be calculated by reference to the price of a notional quantity of the Relevant Commodity for delivery on the
Delivery Date.
"Commodity Linked Redemption Amount" means an amount [, which shall never be less than the
Protection Amount,] calculated by the Calculation Agent by applying the relevant determinations by the
Determination Agent on the Commodity Valuation Date at the Commodity Valuation Time in accordance
with the following [provisions] [formula]: [insert relevant provisions/formula] [and which shall always be
equal to or greater than zero and, in the event that such amount will be less than zero, shall be deemed to be
zero].
"Commodity Reference Asset Amount" means an amount calculated by the Calculation Agent by
applying the relevant determinations by the Determination Agent on the Commodity Valuation Date at the
Commodity Valuation Time in accordance with the following formula: [insert relevant formula].
"Commodity Reference Price" means [specify].
"Commodity Valuation Date" means [insert date].
"Commodity Valuation Time" means [insert time and Financial Center] on the Commodity Valuation
Date.
"Delivery Date" means [specify whether the Commodity Reference Price will be based on a certain
delivery date or month (e.g. the spot market, the "First Nearby Month", the "Second Nearby Month"
etc. or some other methodology)].
"Disappearance of Commodity Reference Price" means (i) the permanent discontinuation of trading in
the relevant Futures Contract on the relevant Exchange; (ii) the disappearance of, or of trading in, the
Relevant Commodity; or (iii) the disappearance or permanent discontinuance or unavailability of a
Commodity Reference Price, notwithstanding the availability of the related Price Source or the status of
trading in the relevant Futures Contract or the Relevant Commodity.
150
"Exchange" means [, in respect of the Relevant Commodit[y][ies], [specify]] [each exchange or quotation
system specified as such for the Commodity, any successor to such exchange or quotation system or any
substitute exchange or quotation system to which trading in the Relevant Commodity has temporarily
relocated (provided that the Determination Agent has determined that there is comparable liquidity relative
to the Relevant Commodity on such temporary substitute exchange or quotation system as on the original
Exchange)].
"Futures Contract" means, in respect of a Commodity Reference Price, the contract for future delivery of
a contract size in respect of the relevant Delivery Date relating to the Relevant Commodity referred to in
that Commodity Reference Price.
[[insert in the case of a Commodity Index:
"Index Sponsor" has the meaning set out in § 4c below.
"Index Trading Day" means, a day when:
(i) the Determination Agent is open for business in [London and New York][insert other location]; and
(ii) the exchanges of all futures contracts included in the Commodity Index are open for trading.]
"Material Change in Content" means the occurrence since the Issue Date of a material change in the
content, composition or constitution of the Relevant Commodity or the relevant Futures Contract.
"Material Change in Formula" means the occurrence since the Issue Date of a material change in the
formula for or method of calculating the relevant Commodity Reference Price.
"Nearby Month", when preceded by a numerical adjective, means, in respect of a Delivery Date and a
Pricing Date, the month of expiration of the Futures Contract identified by that numerical adjective, so that,
for example, (A) "First Nearby Month" means the month of expiration of the first Futures Contract to
expire following that Pricing Date; and (B) "Second Nearby Month" means the month of expiration of the
second Futures Contract to expire following that Pricing Date.
"Price Source" means [the screen, publication or other origin of reference such as the relevant Exchange
containing the Commodity Reference Price] [specify].
"Price Source Disruption" means (A) the failure of the Price Source to announce or publish the Specified
Price (or the information necessary for determining the Specified Price) for the relevant Commodity
Reference Price or (B) the temporary or permanent discontinuance or unavailability of the Price Source.
"Pricing Date" means [specify date].
"Protection Amount" means [specify].
"Relevant Commodity" means [specify relevant commodity] [the Commodity Index].
"Relevant Commodity Price" means for any Pricing Date, the price, expressed as a [price per unit of the
Relevant Commodity, in respect of a Relevant Commodity or Commodity Index,] [and] [the official closing
value of the Commodity Index, in respect of a Commodity Index,] determined by the Determination Agent
with respect to that Pricing Date for the specified Commodity Reference Price.
"Specified Price" means [the high price] [the low price] [the average of the high price and the low price]
[the closing price] [the opening price] [the bid price] [the ask price] [the average of the bid price and the
ask price] [the settlement price] [the official settlement price] [the official price] [the morning fixing] [the
afternoon fixing] [the spot price] [specify other price].
151
"Trading Disruption" means the material suspension of, or the material limitation imposed on, trading in
the Futures Contract or the Relevant Commodity on the Exchange or in any additional futures contract,
options contract or commodity on any Exchange. For these purposes:
(A)
a suspension of the trading in the Futures Contract or the Relevant Commodity on any Commodity
Business Day shall be deemed to be material only if:
(i)
all trading in the Futures Contract or the Relevant Commodity is suspended for the entire
Pricing Date; or
(ii) all trading in the Futures Contract or the Relevant Commodity is suspended subsequent to the
opening of trading on the Pricing Date, trading does not recommence prior to the regularly
scheduled close of trading in such Futures Contract or such Relevant Commodity on such
Pricing Date and such suspension is announced less than one hour preceding its
commencement; and
(B)
a limitation of trading in the Futures Contract or the Relevant Commodity on any Commodity
Business Day shall be deemed to be material only if the relevant Exchange establishes limits on the
range within which the price of the Futures Contract or the Commodity may fluctuate and the
closing or settlement price of the Futures Contract or the Commodity on such day is at the upper or
lower limit of that range.
"Valuation Date" means [each] [specify date].
"Valuation Time" means [[specify time and financial center] on the Valuation Date] [the time on the
Valuation Date specified for the valuation of the Commodity as specified in the relevant Final Terms].
[insert other or further definitions, as the case may be, if necessary; delete definitions if not used]
§ 4b
(Redemption. Delivery of Relevant Commodity)
(1)
Redemption. Subject to a postponement due to [a Disrupted Day pursuant to § 4c([2][3])] [ ],]
[T][t]he [Notes] [Certificates] shall be redeemed [on [insert maturity date] (the "Maturity Date")]
at [the Commodity Linked Redemption Amount] [the Commodity Reference Asset Amount] [either
the Commodity Linked Redemption Amount or the Commodity Reference Asset Amount] [upon
automatic exercise]; as calculated by the Calculation Agent at the Commodity Valuation Time by
applying the relevant determinations by the Determination Agent and in accordance with the
following formula: [insert formula]]. The Commodity Linked Redemption Amount [or the
Commodity Reference Asset Amount] in respect of each [Note] [Certificate] shall be calculated by
the Calculation Agent by applying the relevant determinations by the Determination Agent and in
accordance with the provisions hereof [and the Final Terms] and shall be notified to the
[Noteholders] [Certificateholders] in accordance with § 13 by the Determination Agent immediately
after being determined.
[If the Final Terms specify that U.S. Commodities Restriction Type 1 or Type 2 apply insert the following
provisions:]
[(2)
U.S. Certification requirements. (i) In case of Type 1 U.S. Commodities Restrictions, the
[Noteholders] [Certificateholders] must certify in a [Noteholder's] [Certificateholder's] notice
substantially in the following form (or such other form of certification as may be agreed between the
Issuer or one of its affiliates and the [Noteholder] [Certificateholder] to equivalent effect) in
connection with a redemption:
152
"(a) Neither the person holding the [Notes] [Certificates] referred to in this redemption
notice, nor any person on whose behalf the [Notes] [Certificates] are being held when
redeemed, is a U.S. person or a person within the United States (as such terms are defined
in Regulation S under the US Securities Act of 1933, as amended) or (b) the person
redeeming the [Notes] [Certificates], and each person on whose behalf the [Notes] [Certificates] are being redeemed or who is the beneficial owner thereof, is an Eligible Contract
Participant (as such term is defined in the Commodity Exchange Act).
We understand that this notice is required in connection with certain securities,
commodities and other legislation in the United States. If administrative or legal
proceedings are commenced or threatened in connection with which this notice is or
might be relevant, we irrevocably authorise you to produce this notice or a copy thereof
to any interested party in such proceedings."
or, (ii) in case of Type 2 U.S. Commodities Restrictions, the [Noteholder] [Certificateholder] must
certify in a [Noteholder's] [Certificateholder's] notice substantially in the following form (or such
other form of certification as may be agreed between the Issuer or one of its affiliates and the
[Noteholder] [Certificateholder] to equivalent effect) in connection with a redemption:
"Neither the person holding the [Notes] [Certificates] referred to in this redemption
notice, nor any person on whose behalf the [Notes] [Certificates] are being held when
redeemed, is a U.S. person or a person within the United States (as such terms are defined
in Regulation S under the U.S. Securities Act of 1933, as amended).
We understand that this notice is required in connection with certain securities,
commodities and other legislation in the United States. If administrative or legal
proceedings are commenced or threatened in connection with which this notice is or
might be relevant, we irrevocably authorise you to produce this notice or a copy thereof to
any interested party in such proceedings."]
([3])
Delivery of Relevant Commodity. The [Notes] [Certificates] do not give the [Noteholder]
[Certificateholder] any right to acquire any of the Relevant Commodity or any other commodities,
and the Issuer is not obliged to purchase, hold or deliver any of the Relevant Commodity or any
other commodities.
§ 4c
([Successor Index. Adjustment to Commodity Index.]Corrections. Disrupted Days. [Common
Pricing])
[[insert in the case of a Commodity Index:]
[(1)
Successor Index. If [any][the] Commodity Index is permanently cancelled or the Commodity
Reference Price is not calculated and announced by the [relevant] sponsor of such Commodity Index
or any of its affiliates (together the "Index Sponsor") but (i) is calculated and announced by a
successor sponsor (the "Successor Index Sponsor") acceptable to the Determination Agent, or (ii)
replaced by a successor index (the "Successor Index") using, in the determination of the
Determination Agent, the same or a substantially similar formula for and method of calculation as
used in the calculation of the Relevant Commodity Price, then the Relevant Commodity Price will
be deemed to be the price so calculated and announced by that Successor Sponsor or that Successor
Index, as the case may be.
(2)
Adjustment to Commodity Index. [If, in the determination of the Determination Agent the Index
Sponsor (or if applicable, the Successor Index Sponsor) (i) makes a material change in the formula
for, or the method of calculating, the Commodity Reference Price or in any other way materially
modifies the Commodity Index (other than a modification prescribed in that formula or method to
maintain the Commodity Reference Price in the event of changes in constituent commodities and
weighting and other routine events) (an "Index Modification"); or (ii) permanently cancels the
153
Commodity Index and no Successor Index exists (an "Index Cancellation") or (iii) fails to calculate
and publish the Commodity Reference Price for a continuous period of three Trading Days and the
Determination Agent determines that there is no Successor Index Sponsor or Successor Index (an
"Index Disruption"), (such events (i) (ii) and (iii) to be collectively referred to as "Index
Adjustment Events"), then the Determination Agent may at its option (in the case of (i)), and shall
(in the case of (ii) and (iii)), calculate the Commodity Reference Price using, in lieu of a published
level for the Commodity Index (if any), the level for the Commodity Index as at the relevant
determination date as determined by the Determination Agent in accordance with the formula for
and method of calculating the Commodity Index last in effect prior to the relevant Index Adjustment
Event, but using only those futures contracts that comprised the Commodity Index immediately
prior to the relevant Index Adjustment Event (other than those futures contracts that have ceased to
be listed on any relevant exchange). The Determination Agent shall notify the Fiscal Agent and the
Certificateholders thereof in accordance with § 13.]]
([1][3]) Corrections. In the event that any price or level published on the Exchange and which is utilised
for any calculation or determination made in relation to the [Notes] [Certificates] is subsequently
corrected and the correction is published by the Exchange before the Maturity Date, the Calculation
Agent, by applying the relevant determinations by the Determination Agent, will determine the
amount that is payable or deliverable as a result of that correction, and, to the extent necessary, will
adjust the terms of such transaction to account for such correction and will notify the [Noteholders]
[Certificateholders] accordingly pursuant to § 13.
([2][4]) Disrupted Days. If, in the opinion of the Determination Agent, a Commodity Market Disruption
Event (as defined below) has occurred and is continuing on any Pricing Date (or, if different, the day
on which prices for that Pricing Date would, in the ordinary course, be published by the Price
Source), the Relevant Commodity Price for that Pricing Date will be determined by the
Determination Agent in accordance with the first applicable Disruption Fallback (as defined below)
that provides a Relevant Commodity Price. All determinations made by the Determination Agent
pursuant to these conditions will be conclusive and binding on the [Noteholders] [Certificateholders]
and the Issuer except in the case of manifest error.
"Commodity Market Disruption Event" means the occurrence of any of the following events:
(i)
Price Source Disruption;
(ii)
Trading Disruption;
(iii)
Disappearance of Commodity Reference Price;
(iv)
Material Change in Formula;
(v)
Material Change in Content; and
[(vi)
any additional Commodity Market Disruption Events.]
[[insert in the case of a Commodity Index:]
(i)
a temporary or permanent failure by the applicable Exchange or other price source to
announce or publish (a) the final settlement price for the Commodity Reference Price or (b)
closing price for any Futures Contract included as a component in the Commodity Reference
Price;
(ii)
a material limitation, suspension or disruption of trading in one or more of the Futures
Contracts included as a component in the Commodity Reference Price; or
154
(iii)
the closing price for any Futures Contract included as a component in the Commodity
Reference Price is a "limit price", which means that the closing price for such contract for a
day has increased or decreased from the previous day’s closing price by the maximum
amount permitted under applicable exchange rules.]
If the Determination Agent determines that a Commodity Market Disruption Event has occurred or
exists on the Pricing Date in respect of any Relevant Commodity within the Basket (the "Affected
Commodity"), the Relevant Commodity Price of any Relevant Commodity within the Basket which
is not affected by the occurrence of a Commodity Market Disruption Event shall be determined on
its scheduled Pricing Date and the Relevant Commodity Price for the Affected Commodity shall be
determined in accordance with the first applicable Disruption Fallback that provides the Relevant
Commodity Price for the Affected Commodity.
"Disruption Fallback" means a source or method that may give rise to an alternative basis for
determining the Relevant Commodity Price in respect of a specified Commodity Reference Price
when a Commodity Market Disruption Event occurs or exists on a day that is a Pricing Date. A
Disruption Fallback means (in the following order):
[[insert in the case of a Relevant Commodity:]
(i)
Fallback Reference Price;
(ii)
Delayed Publication or Announcement and Postponement (each to operate concurrently with
the other and each subject to a period of two consecutive Commodity Business Days
(measured from and including the original day that would otherwise have been the Pricing
Date); provided, however, that the price determined by Postponement shall be the Relevant
Commodity Price only if Delayed Publication or Announcement does not yield a Relevant
Commodity Price within these two consecutive Commodity Business Days); and
(iii)
determination by the Determination Agent in its sole discretion [by taking into consideration
capital market practice and by acting in good faith].
[[insert in the case of a Commodity Index:]
(i)
with respect to each Futures Contract included in the Commodity Reference Price which is
not affected by the Commodity Market Disruption Event, the Relevant Commodity Price will
be based on the closing prices of each such contract on the applicable determination date;
(ii)
with respect to each Futures Contract included in the Commodity Reference Price which is
affected by the Commodity Market Disruption Event, the Relevant Commodity Price will be
based on the closing prices of each such contract on the first day following the applicable
determination date on which no Commodity Market Disruption Event is occurring with
respect to such contract;
(iii)
subject to Clause (iv) below, the Determination Agent shall determine the Relevant
Commodity Price by reference to the closing prices determined in clauses (i) and (ii) above
using the then-current method for calculating the Relevant Commodity Price; and
(iv)
where a Commodity Market Disruption Event with respect to one or more Futures Contracts
included in the Commodity Reference Price continues to exist (measured from and including
the first day following the applicable determination date) for five consecutive Index Trading
Days, the Determination Agent shall determine the Relevant Commodity Price in good faith
and in a commercially reasonable manner.]
"Fallback Reference Price" means that the Determination Agent will determine the Relevant
Commodity Price based on the price for that Pricing Date of the first alternate Commodity
155
Reference Price [specify first alternate Commodity Reference Price] and not subject to a
Commodity Market Disruption Event.
"Delayed Publication or Announcement" means that the Relevant Commodity Price for a Pricing
Date will be determined based on the Specified Price in respect of the original day scheduled as such
Pricing Date that is published or announced by the relevant Price Source retrospectively on the first
succeeding Commodity Business Day on which the Commodity Market Disruption Event ceases to
exist, unless that Commodity Market Disruption Event continues to exist (measured from and
including the original day that would otherwise have been the Pricing Date) or the Relevant
Commodity Price continues to be unavailable for five consecutive Commodity Business Days. In
that case, the next Disruption Fallback will apply. If, as a result of a delay pursuant to this provision,
a Relevant Commodity Price is unavailable to determine any amount payable on any payment date
or settlement date, that payment date or settlement date will be delayed to the same extent as was the
determination of the Relevant Commodity Price and, if a corresponding amount would otherwise
have been payable in respect of the [Notes] [Certificates] on the same date that the delayed amount
would have been payable but for the delay, the payment date or settlement date for that
corresponding amount will be delayed to the same extent.
"Postponement" means that the Pricing Date will be deemed, for purposes of the application of this
Disruption Fallback, to be the first succeeding Commodity Business Day on which the Commodity
Market Disruption Event ceases to exist, unless that Commodity Market Disruption Event continues
to exist for five consecutive Commodity Business Days (measured from and including the original
day that would otherwise have been the Pricing Date). In that case, the next Disruption Fallback will
apply. If, as a result of a postponement pursuant to this provision, a Relevant Commodity Price is
unavailable to determine any amount payable on any payment date or settlement date, that payment
date or settlement date will be postponed to the same extent as was the determination of the
Relevant Commodity Price and, if a corresponding amount would otherwise have been payable in
respect of the [Notes] [Certificates] on the same date that the postponed amount would have been
payable but for the postponement, the payment date or settlement date for that corresponding
amount will be postponed to the same extent.
["Additional Commodity Market Disruption Event" means [specify].]
[Insert in case of a Basket]
[([3][5]) Common Pricing.
[If the Final Terms specify that Common Pricing is applicable insert:]
["Common Pricing" means that, no date will be a Pricing Date unless such date is a day on which
all referenced Commodity Reference Prices (for which such date would otherwise be a Pricing
Date) are scheduled to be published or announced, as determined on the Trade Date of the [Notes]
[Certificates] as of the time of issue of the [Note] [Certificate].]
[If the Final Terms specify that Common Pricing is not applicable insert:]
[The Determination Agent determines that a Commodity Market Disruption Event has occurred or
exists on the Pricing Date in respect of any Relevant Commodity in the Basket (the "Affected
Commodity"), the Relevant Commodity Price of each Relevant Commodity and/or Commodity
Index within the basket which is not affected by the occurrence of a Commodity Market Disruption
Event shall be determined on its scheduled Pricing Date and the Relevant Commodity Price for the
Affected Commodity shall be determined in accordance with the first applicable Disruption
Fallback that provides a Relevant Commodity Price.]
156
[All determinations made by the Determination Agent pursuant to this Condition will be conclusive
and binding on the [Noteholders] [Certificateholders] and the Issuer except in the case of manifest
error.]
[insert other or further provisions or definitions if required; delete sub-paragraphs, if required]
157
SUPPLEMENTAL TERMS AND CONDITIONS FOR
CURRENCY LINKED NOTES/CERTIFICATES
The general Terms and Conditions shall be supplemented or amended by inserting the provisions set out
below. The relevant Final Terms will determine whether the following conditions for Currency Linked
Notes/Certificates shall be applicable.
§ 4a
(Definitions)
"Averaging Date" means, [specify date] or if such day is not a Scheduled Trading Day, the next following
Scheduled Trading Day).
"Currency Linked Redemption Amount" means an amount [, which shall never be less than the
Protection Amount,] [insert amount specified in the Final Terms] [an amount determined in accordance
with the following [formula] [provisions]: [insert formula/provisions]] as calculated by the Calculation
Agent by applying the relevant determinations by the Determination Agent.
"Currency Pair" means the Settlement Currency and the Reference Currency.
"Currency Valuation Date" means, [specify date]. (or, if such date is not an Exchange Business Day the
next following Business Day) unless there is a Disrupted Day in respect of any relevant currency on that
day in which event § 4c(4) will apply and provided that such date is at least two Business Days prior to the
Maturity Date (other than where the [Notes] [Certificates] are redeemed early in which case it will be the
[second] [insert other number] [Day] [Business Day] preceding the Early Redemption Date).
"Disrupted Day" means in respect of a Relevant Currency any Scheduled Trading Day on which a relevant
Exchange or any Related Exchange fails to open for trading during its regular trading session or on which a
Market Disruption Event has occurred.
"Disruption Redemption Amount" means the Redemption Amount or [●] [Early] Redemption Amount
(as the case may be), calculated by the Calculation Agent in its absolute discretion [by taking into
consideration capital market practice and by acting in good faith] by applying the relevant determinations
by the Determination Agent following the occurrence of a Disruption Event taking into consideration all
available information that it deems relevant less the cost to the Issuer of unwinding any underlying related
hedging arrangements.
"Dual Exchange Rate" means with respect to any Exchange Rate, that the Exchange Rate splits into dual
or multiple currency exchange rates.
"Exchange" means in respect of a Relevant Currency, each exchange or quotation system specified as such
herein for such currency, any successor to such exchange or quotation system or any substitute exchange or
quotation system to which trading in such currency has temporarily relocated (provided that the
Determination Agent has determined that there is comparable liquidity relative to such currency on such
temporary substitute exchange or quotation system as on the original Exchange).
"Exchange Business Day" means any Scheduled Trading Day on which each Exchange and Related
Exchange are open for trading during their respective regular trading sessions, notwithstanding any such
Exchange or Related Exchange closing prior to its Scheduled Closing Time.
"Exchange Rate Time" means the time or times on the relevant Pricing Date at which the relevant
exchange rate will be taken for conversion into the currency in which any Redemption Amount or [●]
[Early] Redemption Amount, as the case may be, in respect of an issue of [Notes] [Certificates] is to be
paid.
158
"Exchange Rate" means [, with respect to a Rate Calculation Date,] the rate of exchange of one currency
for another currency, expressed as a number of units of [one currency] [the Reference Currency] per one
unit of [the other relevant currency] [the Settlement Currency (the specified Reference Currency and
Settlement Currency being the two currencies within a relevant Currency Pair), corresponding to [the Spot
Rate]][insert details of the exchange rate by making reference to the Specified Rate, if
applicable]].[insert other definition]
"Governmental Authority" means any de facto or de jure government (or any agency or instrumentality
thereof), court, tribunal, administrative or other governmental authority or any other entity (private or
public) charged with the regulation of the financial market (including the central bank) of the countries for
which the Relevant Currencies are the lawful currencies.
"Illiquidity Disruption" means in relation to an Exchange Rate the occurrence of an event whereby it
becomes impossible to obtain a firm quote of the Settlement Rate for an amount to be determined by the
Determination Agent on the Currency Valuation Date (or, if different, the day on which rates for that
Currency Valuation Date would, in the ordinary course, be published or announced by the relevant price
source).
"Price Source Disruption" means in relation to an Exchange Rate in respect of a Currency Linked [Note]
[Certificate], it becomes impossible to obtain the Exchange Rate on the Currency Valuation Date (or, if
different, the day on which rates for that Currency Valuation Date would, in the ordinary course, be
published or announced by the relevant Price Source).
"Price Source" means [[the Reuters Screen][insert other screen page] with the following symbols relating
to [insert currency and symbol][Telerate]] [insert other definition].
"Pricing Date" means [specify date].
"Protection Amont" means [specify].
"Rate Calculation Date" means the Currency Valuation Date or the Averaging Date, as appropriate.
"Reference Currency" means [the currency other than the Settlement Currency in a Currency Pair][insert
other definition].
"Related Exchange(s)" means [[insert exchange or quotation system which is specified in the Final
Terms] or any successor to such exchange or quotation system or any substitute exchange or quotation
system to which trading in futures or options contracts relating to such currency has temporarily relocated
(provided that the Determination Agent has determined that there is comparable liquidity relative to the
futures or options contracts relating to such currency on such temporary substitute exchange or quotation
system as on the original Related Exchange).] [In cases where the Final Terms specify "All Exchanges"
as the Related Exchange insert the following: each exchange or quotation system (as the Determination
Agent may select) where trading has a material effect (as determined by the Determination Agent) on the
overall market for futures or options contracts relating to such currency or, in any such case, any transferee
or successor exchange of such exchange or quotation system.]
"Relevant Currency/ies" means [specify currencies] which comprise each Exchange Rate.
"Scheduled Trading Day" means in respect of a Relevant Currency, any day on which each Exchange and
each Related Exchange specified herein are scheduled to be open for trading for their respective regular
trading sessions.
"Settlement Currency" means [specify].
159
"Settlement Rate" means [specify][, in relation to an Exchange Rate, for any Currency Valuation Date in
respect of a Maturity Date or an Early Redemption Date (as the case may be)] [the Spot Rate for that
Currency Valuation Date].
"Spot Rate" means, for any date, [specify] [the exchange rate at the time at which such exchange rate(s)
is/are to be determined for foreign exchange transactions in the Relevant Currencies for value on that date
as determined by the Determination Agent in its absolute discretion [by taking into consideration capital
market practice and by acting in good faith.]].
"Telerate" means the display page so designated on the Dow Jones Telerate Service (or any successor
service thereof), or such other page as may replace that page on that service.
"Trade Date" means [specify Date].
[insert other or further definitions, as the case may be, if necessary; delete definitions if not used]
§ 4b
(Redemption of Currency Linked [Notes] [Certificates])
Subject to a postponement due to [a Disruption Event pursuant to § 4c(4)] [ ],] [T][t]he [Notes] [Certificates] shall be redeemed [on [insert Maturity Date] (the "Maturity Date")] at [the Currency Linked
Redemption Amount] [either the Currency Linked Redemption Amount or by delivery of [insert currency
and amount to be delivered]] [upon automatic exercise] as calculated by the Calculation Agent by applying
the relevant determinations by the Determination Agent and in accordance with the provisions hereof [and
the Final Terms] and as notified to the [Noteholders] [Certificateholders] in accordance with § 13 by the
Determination Agent immediately after being determined.
§ 4c
(Official Successor Rate, Determination Agent Adjustment, Correction, Disruption Event)
(1)
Official Successor Rate. If any Exchange Rate ceases to exist and is replaced by a successor
currency exchange rate which is reported, sanctioned, recognised, published, announced or adopted
(or other similar action) by a Governmental Authority (the "Official Successor Rate"), then the
Spot Rate for the relevant Rate Calculation Date will be determined by the Determination Agent in
its absolute discretion by taking into consideration capital market practice and by acting in good
faith.
(2)
Determination Agent Adjustment. If in the determination of the Determination Agent, any of the
Exchange Rates are published or announced by more than one price source and the Price Source
fails to publish or announce that Exchange Rate on the Rate Calculation Date (or, if different, the
day on which rates for that date would, in the ordinary course, be published or announced by the
Price Source), then the Spot Rate for that Rate Calculation Date will be determined by the
Determination Agent in its absolute discretion by taking into consideration capital market practice
and by acting in good faith.
(3)
Correction of an Exchange Rate. For the purposes of determining the Spot Rate for any Rate
Calculation Date in any case where the Spot Rate for a Rate Calculation Date is based on
information obtained from the [Bloomberg Ticker][,] [Reuters Monitor Money Rates Service] [or]
[the Dow Jones Telerate Service], the Spot Rate will be subject to the corrections, if any, to that
information subsequently displayed by that source within one hour of the time when such rate is
first displayed by such notice.
Notwithstanding the preceding paragraph, in any case where the Spot Rate for a Rate Calculation
Date is based on the information published or announced by a Governmental Authority in the
relevant country, the Spot Rate will be subject to the correction, if any, to that information
subsequently published or announced by that source within the shorter of the period of [five] [insert
160
other number] days from the Rate Calculation Date and the period expiring on the [Day] [Business
Day] prior to the Maturity Date or Early Redemption Date, as the case may be.
(4)
Disruption Event. If the Determination Agent in its sole and absolute discretion by taking into
consideration capital market practice and by acting in good faith determines that a Disruption Event
(as defined below) has occurred and is continuing on any Valuation Date, then such Valuation Date
shall be postponed to the first following Business Day in respect of which there is no such
Disruption Event; provided, however, that in no event shall the Valuation Date be later than the
[eighth] [insert other number] [Day] [Business Day] after the Maturity Date or the Early
Redemption Date, as the case may be, and, if a Disruption Event in relation to an Exchange Rate is
continuing on such [eighth] [insert other number] [Day] [Business Day], the Valuation Date shall be
such [eighth] [insert other number] [Day] [Business Day] and the Issuer shall pay in lieu of payment
of the Redemption Amount or the [●] [Early] Redemption Amount on the Maturity Date or Early
Redemption Date, as the case may be, the Disruption Redemption Amount (as defined below) on
the [third] [insert other number] [Business] Day following such [eighth] [insert other number]
[Business] Day. All determinations made by the Determination Agent pursuant to this Condition
will be conclusive and binding on the [Noteholders] [Certificateholders] and the Issuer except in the
case of manifest error. Notice of the Disruption Redemption Amount, determined in accordance
with this Condition, shall only be provided to holders of [Notes] [Certificates] affected by the
Disruption Event.
"Disruption Event", in respect of Currency Linked [Notes] [Certificates], means the occurrence of
any of the following events:
(a)
Price Source Disruption;
(b)
Illiquidity Disruption;
(c)
Dual Exchange Rate;
(d)
any other event that, in the opinion of the Determination Agent, materially affects dealings
in the [Notes] [Certificates] of any Series or affects the ability of the Issuer to meet any of its
obligations under the Notes of any Series or under any related hedging transactions.
[insert other or further provisions or definitions if required; delete sub-paragraphs, if required]
161
Part E.V
German Version of the General Terms
and Condition of the Notes Certificates
GERMAN VERSION OF THE GENERAL TERMS AND CONDITIONS OF THE
NOTES/CERTIFICATES
DEUTSCHE FASSUNG DER ALLGEMEINEN EMISSIONSBEDINGUNGEN DER
SCHULDVERSCHREIBUNGEN/ZERTIFIKATE
Diese [Tranche dieser] Serie von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] wird von der Morgan Stanley
(Luxembourg) S.A. (die "Gesellschaft"), die in Bezug auf ihr Compartment und im Namen ihres
Compartments [maßgebliches Compartment einfügen] (die "Emittentin") handelt, einem beaufsichtigten
Verbriefungsorganismus im Sinne des luxemburgischen Verbriefungsgesetzes vom 22. März 2004 in seiner
jeweils gültigen Fassung (das "Verbriefungsgesetz von 2004", wobei dieser Begriff das Gesetz in der
geänderten, ergänzten oder wiedereingeführten Fassung umfasst) gemäß einem Agency Agreement im
Zusammenhang mit dem EUR 2.000.000.000 Programm für die Emission von Schuldverschreibungen und
Zertifikaten der Emittentin (zusammen mit den jeweiligen Ergänzungen das "Agency Agreement")
zwischen der Emittentin und [im Fall von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten], die deutschem Recht
unterstehen, einfügen: Deutsche Bank Aktiengesellschaft, Große Gallusstraße 10-14, 60272 Frankfurt am
Main] [im Fall von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten], die schweizerischem Recht unterstehen,
Zahlstelle einfügen] (jeweils eine "Hauptzahlstelle") begeben. Kopien des Agency Agreements und der
ISDA Equity, Commodity und Credit Derivatives Definitions können bei den bezeichneten
Geschäftsstellen der Hauptzahlstelle und jeder Zahlstelle von den Gläubigern (die "Gläubiger") während
der üblichen Geschäftszeiten eingesehen werden. [[Im Fall von Zertifikaten einfügen:] Diese Serie von
[Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] wird in Form von Zertifikaten (die "Zertifikate") begeben. [[im
Fall von [Zertifikaten], die deutschem Recht unterstehen, einfügen:] [Zertifikate] sind
Schuldverschreibungen im Sinne von § 793 Bürgerliches Gesetzbuch.]
[[im Fall von nicht konsolidierten Bedingungen einfügen:]
Die Bestimmungen dieser Emissionsbedingungen gelten für die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] so,
wie sie durch die Angaben des beigefügten Konditionenblatts (das "Konditionenblatt") vervollständigt
oder ergänzt werden. Die Lücken in den auf die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] anwendbaren
Bestimmungen dieser Emissionsbedingungen gelten als durch die im Konditionenblatt enthaltenen
Angaben ausgefüllt, als ob diese Angaben in den betreffenden Bestimmungen eingefügt wären; sofern das
Konditionenblatt eine Abänderung, Ergänzung oder Ersetzung der Bestimmungen dieser
Emissionsbedingungen vorsieht, gelten die betreffenden Bestimmungen der Emissionsbedingungen als
entsprechend vervollständigt oder ergänzt; alternative oder wählbare Bestimmungen dieser
Emissionsbedingungen, deren entsprechende Teile im Konditionenblatt nicht ausdrücklich ausgefüllt oder
die gestrichen sind, gelten als aus diesen Emissionsbedingungen gestrichen; sämtliche auf die
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] nicht anwendbaren Bestimmungen dieser Emissionsbedingungen
(einschließlich der Anweisungen, Erläuterungen und der Texte in eckigen Klammern) gelten als aus diesen
Emissionsbedingungen gestrichen, sodass die Bestimmungen des Konditionenblatts Geltung erhalten.
Kopien des Konditionenblatts sind für die Gläubiger der [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] kostenlos
bei der bezeichneten Geschäftsstelle der Hauptzahlstelle und der bezeichneten Geschäftsstelle jeder
Zahlstelle erhältlich.]
§1
(Währung. Stückelung. Form. [Schuldverschreibungsrecht.] [Zertifikatsrecht.] Clearing Systeme)
(1)
Währung. Stückelung. Form. [Schuldverschreibungsrecht][Zertifikatsrecht]. Diese Serie von
[Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] (die ["Schuldverschreibungen"] ["Zertifikate"]) der
Morgan Stanley (Luxembourg) S.A. (die "Gesellschaft"), die in Bezug auf ihr Compartment und im
Namen ihres Compartments [maßgebliches Compartment einfügen] (die "Emittentin") handelt,
wird in [Währung einfügen] (die "Währung" oder "[Kürzel der Währung einfügen]") [bei in
Form von Zertifikaten begebenen Schuldverschreibungen einfügen: Anzahl der Stücke angeben]
[bei Schuldverschreibungen angeben: im Gesamtnennbetrag von [Kürzel der Währung einfügen]
162
[Gesamtnennbetrag einfügen] (in Worten: [Gesamtnennbetrag in Worten einfügen])] am
[Begebungstag einfügen] (der "Begebungstag") begeben und ist eingeteilt in Stückelungen von
[festgelegte Stückelungen einfügen] (die "Nennbeträge"). [[Im Fall von [Schuldverschreibungen]
[Zertifikaten] mit einem Nennbetrag oder Nennwert von weniger als Euro 1.000 oder dem
entsprechenden Gegenwert in einer anderen Währung, einfügen:] Der Gläubiger hat das Recht,
von der Emittentin innerhalb von [Anzahl der Tage einfügen] Geschäftstagen nach dem
[Fälligkeitstag (wie nachstehend definiert)] [anderen Tag einfügen, sofern anwendbar] nach
Maßgabe dieser Bedingungen [die Zahlung des [maßgebliche Definition des Cash-Betrages
einfügen]] [die Zahlung des Indexbezogenen Rückzahlungsbetrags (wie nachstehend definiert)] [die
Zahlung des Equitybezogenen Rückzahlungsbetrags (wie nachstehend definiert)] [Lieferung des
Betrages der Referenzwerte (wie nachstehend definiert)] [die Zahlung des Warenbezogenen
Rückzahlungsbetrags (wie nachstehend definiert)] [die Zahlung des Betrags der Warenbezogenen
Referenzwerte (wie nachstehend definiert)] [entweder die Zahlung des Indexbezogenen
Rückzahlungsbetrags (wie nachstehend definiert) oder die Lieferung der [zu liefernde Wertpapiere
einfügen] [entweder die Zahlung des Equitybezogenen Rückzahlungsbetrags (wie nachstehend
definiert) oder die Lieferung des Betrages der Referenzwerte (wie nachstehend definiert)] [entweder
die Zahlung des Anleihebezogenen Rückzahlungsbetrags (wie nachstehend definiert)oder die
Lieferung des Betrages der Referenzwerte (wie nachstehend definiert)] [entweder die Zahlung des
Warenbezogenen Rückzahlungsbetrags (wie nachstehend definiert) oder die Zahlung des Betrags
der Warenbezogenen Referenzwerte (wie nachstehend definiert)] [weitere Bestimmungen und
Definitionen einfügen, sofern anwendbar] zu verlangen.] [Das zuvorgenannte Recht gilt, soweit
die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] nicht zuvor nach Maßgabe der §§ 4 und 9 vorzeitig
zurückgezahlt wurden als am [Ausübungstag einfügen] ausgeübt, ohne dass es der Abgabe einer
Ausübungserklärung [oder der Erfüllung sonstiger Voraussetzungen] bedarf]]].
[andere oder weitere Bestimmungen oder Definitionen einfügen, soweit notwendig. Absätze
löschen, soweit notwendig]
[[Im Fall von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten], die mittels Globalurkunden begeben werden,
einfügen:]
(2)
Globalurkunde. Die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] sind durch eine Globalurkunde (die
"Globalurkunde") ohne Zinsscheine verbrieft, welche die eigenhändige/n Unterschrift/en eines
oder mehrer ordnungsgemäß bevollmächtigten/er Vertreter/s der Emittentin trägt und von der
Hauptzahlstelle mit einer Kontrollunterschrift versehen ist. Gläubiger haben unter keinen
Umständen das Recht, effektive [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] zu verlangen oder zu
erhalten.]
(3)
Clearing System. Jede Globalurkunde wird so lange von einem oder im Namen eines Clearing
Systems verwahrt werden, bis sämtliche Verbindlichkeiten der Emittentin aus den
[Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] erfüllt sind. "Clearing System" bedeutet [[im Fall von mehr
als einem Clearing System einfügen:] jeweils] Folgendes: [Clearstream Banking AG, Frankfurt am
Main ("CBF")] [Clearstream Banking société anonyme, Luxembourg ("Clearstream
Luxemburg")] [Euroclear Bank SA/NV ("Euroclear")] [SIX SIS AG ("SIS")] [,] [und] [weiteres
Clearing System] oder jeder Rechtsnachfolger. Den Gläubigern stehen Miteigentumsanteile an der
jeweiligen Globalurkunde zu, die gemäß den Regelungen und Bestimmungen des jeweiligen
Clearing Systems übertragen werden können.
[[Im Fall von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten], die schweizerischem Recht unterstehen und als
Wertrechte emittiert werden, einfügen:]
(2)
Wertrechte. Die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] werden als Wertrechte ausgestaltet.
Wertrechte werden durch die Emittentin durch Einschreibung in das Wertrechtebuch geschaffen, in
das Hauptregister der SIX SIS AG, Baslerstrasse 100, 4600 Olten, Schweiz ("SIS") eingetragen und
den Managern gutgeschrieben. Solche [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] [Anleihen] wie auch
163
Globalurkunden, welche bei der SIS hinterlegt werden, stellen Bucheffekten in Übereinstimmung
mit den Bestimmungen des schweizerischen Bucheffektengesetzes dar.
So lange die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] Bucheffekten sind, werden die
[Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] gemäß den Bestimmungen des schweizerischen
Bucheffektengesetzes übertragen, d. h. durch Gutschrift der übertragenen [Schuldverschreibungen]
[Zertifikate] im Effektenkonto des Empfängers. So lange die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate]
Bucheffekten sind, ist diejenige Person der Gläubiger, welche die [Schuldverschreibungen]
[Zertifikate] in einem Effektenkonto auf ihren Namen und auf ihre Rechnung hält.
Falls [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] als Wertrechte ausgegeben werden und falls nicht im
maßgeblichen Konditionenblatt der entsprechenden Tranche von [Schuldverschreibungen]
[Zertifikaten] anders geregelt, haben die Gläubiger der [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] zu
keiner Zeit das Recht, die Umwandlung der Wertrechte in (oder die Lieferung von) eine dauerhafte
Globalurkunde oder Wertpapiere zu verlangen. Umgekehrt hat die Emittentin das Recht, Wertrechte
in eine dauerhafte Globalurkunde umzuwandeln.]
(3)
Clearing System. Das Clearing und Settlement von Übertragungen, Ausübungen von Rechten,
Rückzahlungen, Zahlungen und Lieferungen sowie Mitteilungen mit Bezug auf die
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] können mehrere Clearing Systeme miteinbeziehen. "Clearing
System" bedeutet [[im Fall von mehr als einem Clearing System einfügen:] jeweils] Folgendes:
[Clearstream Frankfurt am Main ("CBF")] [Clearstream Banking société anonyme, Luxembourg
("Clearstream Luxemburg")] [Euroclear Bank SA/NV ("Euroclear")] [SIS] [,] [und] [weiteres
Clearing System] oder jeder Rechtsnachfolger.]
§2
(Status)
Status. Die Verpflichtungen aus den [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] begründen unbesicherte
und nicht nachrangige Verbindlichkeiten der Emittentin mit beschränktem Rückgriffsrecht, die
untereinander und mit allen anderen unbesicherten und nicht nachrangigen Verbindlichkeiten der
Emittentin gleichrangig sind, vorbehaltlich zwingender gesetzlicher Vorschriften, die den
Verpflichtungen Vorrang einräumen und aufgrund derer der Rückgriff auf die in § 6 dieser
Emissionsbedingungen beschriebene Art und Weise beschränkt ist.
§3
(Zinsen)
[[Im Fall von festverzinslichen [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] einfügen:]
(1)
Zinssatz und Zinszahltage. Die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] werden bezogen auf ihren
[Nennbetrag] [Nennwert] mit jährlich [Zinssatz einfügen] % ab dem [Verzinsungsbeginn einfügen]
(einschließlich) (der "Verzinsungsbeginn") bis zum Fälligkeitstag (wie in § 4 (1) definiert)
(ausschließlich) verzinst. Die Zinsen sind nachträglich am [Festzinstermin(e) einfügen] eines jeden
Jahres (jeweils ein "Zinszahltag") zahlbar. Die erste Zinszahlung erfolgt am [ersten
Zinszahlungstag einfügen] (der "erste Zinszahltag") [.] [[Im Fall eines ersten kurzen/langen
Kupons einfügen:] und beläuft sich auf [Bruchteilszinsbetrag einfügen] per [Schuldverschreibung]
[Zertifikat] ] [[Im Fall eines letzten kurzen/langen Kupons einfügen:] Die Zinsen für den Zeitraum
vom [den letzten dem Fälligkeitstag vorausgehenden Festzinstermin einfügen] (einschließlich) bis
zum Fälligkeitstag (ausschließlich) belaufen sich auf [Bruchteilszinsbetrag einfügen] per
[Schuldverschreibung] [Zertifikat].]
[[Im Fall einer Kotierung an der SIX und bereinigter (clean) Preisstellung im
Sekundärmarkthandel einfügen: Bei etwaigen Sekundärmarktgeschäften werden aufgelaufene
Zinsen im Einklang mit dem Zinstagequotienten (wie nachstehend definiert) berechnet.][Im Fall
einer Kotierung an der SIX und nicht bereinigter (dirty) Preisstellung im Sekundärmarkthandel
164
einfügen: Es wird bei etwaigen Sekundärmarktgeschäften keine Zahlung im Hinblick auf
aufgelaufene
Zinsen
erfolgen.
Diese
werden
im
laufenden
Handelspreis
der
[Schuldverschreibungen][Zertifikate] reflektiert.]
(2)
"Zinsperiode" bedeutet den Zeitraum vom Verzinsungsbeginn (einschließlich) bis zum ersten
Zinszahltag (ausschließlich) und jeden weiteren Zeitraum von einem Zinszahltag (einschließlich) bis
zum folgenden Zinszahltag (ausschließlich).]
[[Im Fall von variabel verzinslichen [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] und Index-, Aktien-,
Anleihe-, Waren- oder Währungsbezogener Verzinsung sowie Doppelwährungs[Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] einfügen:]
(1)
Zinszahlungstage.
(a)
Die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] werden bezogen auf ihren Nennbetrag [falls
notwendig, anderen Wortlaut einfügen] von [Verzinsungsbeginn einfügen] (der
"Verzinsungsbeginn") (einschließlich) bis zum ersten Zinszahlungstag (ausschließlich) und
anschließend von jedem Zinszahlungstag (einschließlich) bis zum unmittelbar folgenden
Zinszahlungstag (ausschließlich) verzinst. Die Zinsen sind an jedem Zinszahlungstag zahlbar.
[Es wird bei etwaigen Sekundärmarktgeschäften keine Zahlung im Hinblick auf aufgelaufene
Zinsen erfolgen. Diese werden im laufenden Handelspreis der [Schuldverschreibungen]
[Zertifikate] reflektiert.]
(b)
"Zinszahlungstag" bedeutet [im Fall von festgelegten Zinszahlungstagen einfügen:] jeder
[festgelegte Zinszahlungstage einfügen].] [[[im Fall von festgelegten Zinsperioden
einfügen:] [(soweit diese Emissionsbedingungen keine abweichenden Bestimmungen
vorsehen) jeweils der Tag, der [Zahl einfügen] [Wochen] [Monate] [andere festgelegte
Zeiträume einfügen] nach dem vorhergehenden Zinszahlungstag, oder im Fall des ersten
Zinszahlungstags nach dem Verzinsungsbeginn liegt.]] [im Hinblick auf] [Daten für einzelne
Zinsperioden einfügen].] Fällt ein Zinszahlungstag auf einen Tag, der kein Geschäftstag
(wie in § 5(2) definiert) ist, wird der Zahlungstermin:
[[Bei Anwendung der Modified Following Business Day Convention einfügen:] auf den
nächstfolgenden Geschäftstag verschoben, es sei denn, jener würde dadurch in den nächsten
Kalendermonat fallen; in diesem Fall wird der Zinszahlungstag auf den unmittelbar
vorausgehenden Geschäftstag vorgezogen.]
[[Bei Anwendung der Floating Rate [Note] [Certificate] Convention ("FRN Convention")
einfügen:] auf den nächstfolgenden Geschäftstag verschoben, es sei denn, jener würde
dadurch in den nächsten Kalendermonat fallen; in diesem Fall (i) wird der Zinszahlungstag
auf den unmittelbar vorausgehenden Geschäftstag vorgezogen und (ii) ist jeder nachfolgende
Zinszahlungstag der jeweils letzte Geschäftstag des Monats, der [[Zahl einfügen] [Monate]
[andere festgelegte Zeiträume einfügen] nach dem vorhergehenden anwendbaren
Zinszahlungstag liegt.]
[[Bei Anwendung der Following Business Day Convention einfügen:] auf den
nächstfolgenden Geschäftstag verschoben [und der Gläubiger ist nicht berechtigt, zusätzliche
Zinsen oder sonstige Zahlungen auf Grund dieser Verspätung zu verlangen].]
[[Bei Anwendung der Preceding Business Day Convention einfügen:] auf den unmittelbar
vorausgehenden Geschäftstag vorgezogen.]
(2)
Zinssatz. Der Zinssatz (der "Zinssatz") für jede Zinsperiode (wie nachstehend definiert) ist:
165
[Im Fall von variabel verzinslichen [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten], die nicht Constant
Maturity Swap ("CMS") variabel verzinsliche [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] sind,
einfügen:]
[[Sofern ISDA-Feststellung gelten soll, einfügen:] der jeweilige ISDA Zinssatz (wie unten
definiert) [zzgl.] [abzgl.] einer Marge von [Marge] % jährlich (die "Marge").
"ISDA Zinssatz" bezeichnet einen Zinssatz, welcher der variablen Verzinsung entspricht, die von
der Festlegungsstelle unter einem Zins-Swap-Geschäft bestimmt würde, bei dem die
Festlegungsstelle ihre Verpflichtungen aus diesem Swap-Geschäft gemäß einer vertraglichen
Vereinbarung ausübt, welche die von der International Swap and Derivatives Association, Inc.
veröffentlichten 2006 ISDA-Definitionen und 1998 ISDA-Euro-Definitionen, jeweils wie bis zum
Begebungstag der ersten Tranche von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] ergänzt und
aktualisiert (die "ISDA-Definition"), einbezieht.
Wobei:
(i)
die variable Verzinsungsoption lautet: [Details einfügen];
(ii)
die vorbestimmte Laufzeit lautet: [Details einfügen];
(iii)
der jeweilige Neufeststellungstag entweder (i) der erste Tag dieser Zinsperiode ist, wenn die
anwendbare variable Verzinsungsoption auf dem LIBOR oder EURIBOR für eine bestimmte
Währung basiert, oder (ii) in jedem anderen Fall [einfügen wie im jeweiligen
Konditionenblatt festgelegt ist].
Im Rahmen dieses Unterabschnitts bedeuten "variable Verzinsung", "Festlegungsstelle", "variable
Verzinsungsoption", "vorbestimmte Laufzeit" und "Neufeststellungstag" dasselbe wie "Floating
Rate", "Calculation Agent", "Floating Rate Option", "Designated Maturity" und "Reset Date" in den
ISDA-Definitionen.]
[[Bei Bildschirmfeststellung einfügen:]
der Angebotssatz (ausgedrückt als Prozentsatz per annum) [für den [einfügen] Monats[EURIBOR][LIBOR][anderen Referenzzinssatz einfügen][für Einlagen in [der Währung] [andere
Währung einfügen]] (der "Referenzzinssatz") der auf der Bildschirmseite (wie unten definiert)
gegen 11 Uhr ([Frankfurt] [Londoner] [zutreffenden anderen Ort einfügen] Ortszeit) (die
"festgelegte Zeit") am [ersten] [zweiten] [andere Anzahl von Tagen] Geschäftstag (wie in § 5(2)
definiert) vor Beginn der jeweiligen Zinsperiode (wie unten definiert) (der "Zinsfeststellungstag")
angezeigt wird, [zzgl.] [abzgl.] einer Marge von [Marge einfügen] % p.a. (die "Marge"), insgesamt
wie von der Festlegungsstelle festgestellt.
"Bildschirmseite" bedeutet [jeweilige Bildschirmseite bezeichnen]. Sollte zur festgelegten Zeit kein
solcher Angebotssatz auf der Bildschirmseite erscheinen, wird die Festlegungsstelle von je einer
Geschäftsstelle von vier [Banken, deren Angebotssätze zur Bestimmung des zuletzt auf der
Bildschirmseite erschienen Angebotssatzes verwendet wurden] [andere Referenzbanken einfügen]
(die "Referenzbanken") deren Angebotssätze (ausgedrückt als Prozentsatz p.a.) für Einlagen in der
festgelegten Währung für die jeweilige Zinsperiode (wie unten definiert) gegenüber führenden
Banken [im [Londoner] Interbanken-Markt] [in der Euro-Zone] (der "relevante Markt") etwa zur
festgelegten Zeit am Zinsfeststellungstag anfordern. Falls zwei oder mehr Referenzbanken der
Festlegungsstelle solche Angebotssätze nennen, ist der Zinssatz für die betreffende Zinsperiode das
arithmetische Mittel (falls erforderlich, auf- oder abgerundet auf das nächste tausendste Prozent,
falls EURIBOR der Referenzzinssatz ist, wobei ab 0,0005 aufzurunden ist, bzw., in allen anderen
Fällen auf- oder abgerundet auf das nächste einhunderttausendste Prozent, wobei ab 0,000005
aufgerundet wird) der Angebotssätze ermittelt, zzgl. oder abzgl. (wie jeweils festgelegt) der Marge
(soweit vorhanden), jeweils wie durch die Festlegungsstelle festgelegt.
166
Falls an irgendeinem Zinsfeststellungstag nur eine oder keine der Referenzbanken der
Festlegungsstelle solche Angebotssätze nennt, wird der Zinssatz für die betreffende Zinsperiode
derjenige Zinssatz sein, den die Festlegungsstelle als das arithmetische Mittel (ggf. gerundet wie
oben beschrieben) der Sätze feststellt, zu denen zwei oder mehr Referenzbanken nach deren
Angaben gegenüber der Festlegungsstelle am betreffenden Zinsfeststellungstag etwa zur
festgelegten Zeit Einlagen in der festgelegten Währung für die betreffende Zinsperiode von
führenden Banken im relevanten Markt angeboten bekommen haben, zzgl. oder abzgl. (jeweils wie
bestimmt) der Marge; falls weniger als zwei der Referenzbanken der Festlegungsstelle solche
Angebotssätze nennen, dann soll der Zinssatz für die betreffende Zinsperiode der Angebotssatz für
Einlagen in der festgelegten Währung für die betreffende Zinsperiode oder das arithmetische Mittel
(gerundet wie oben beschrieben) der Angebotssätze für Einlagen in der festegelegten Währung für
die betreffende Zinsperiode sein, den bzw. die einen oder mehrere Banken (die nach Ansicht der
Festlegungsstelle und der Emittentin für diesen Zweck geeignet sind) der Festlegungsstelle als Sätze
bekannt geben, die sie an den betreffenden Zinsfestlegungstag gegenüber führenden Banken am
relevanten Markt nennen (bzw. den diesen Banken gegenüber der Festlegungsstelle nennen), zzgl.
oder abzgl. (wie bestimmt) der Marge (wenn vorhanden). Für den Fall, dass der Zinssatz nicht
gemäß den vorstehenden Bestimmungen dieses Absatzes ermittelt werden kann, ist der Zinssatz der
Angebotssatz, bzw. das arithmetische Mittel der Angebotssätze, an dem letzten Tag vor dem
Zinsfeststellungstag, an dem diese Angebotssätze angezeigt wurden, zzgl. oder abzgl. (wie
anwendbar) der Marge (wenn vorhanden) (wobei jedoch, falls für die relevante Zinsperiode eine
andere Marge als für die unmittelbar vorhergehende Zinsperiode gilt, die relevante Marge an die
Stelle der Marge für die vorhergehende Zinsperiode tritt).]
[[im Fall von CMS variabel verzinslichen [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten]]
, sofern nachstehend nichts Abweichendes bestimmt wird, der [maßgebliche Anzahl von Jahren
einfügen] Jahres-Swapsatz (der mittlere Swapsatz gegen den 6-Monats EURIBOR, ausgedrückt als
Prozentsatz per annum) (der "[maßgebliche Anzahl von Jahren einfügen]-Jahres-Swapsatz"), der
auf der Bildschirmseite am Zinsfeststellungstag (wie nachstehend definiert) gegen 11.00 Uhr
([Frankfurter [zutreffenden anderen Ort einfügen] Ortszeit]) angezeigt wird, [im Fall eines
Faktors einfügen: multipliziert mit [Faktor einfügen]], [im Fall einer Marge einfügen:
[zuzüglich] [abzüglich] der Marge (wie nachstehend definiert)] wobei alle Festlegungen durch die
Festlegungsstelle erfolgen.]
"Zinsfestlegungstag" bezeichnet den [zweiten] [zutreffende andere Zahl von Tagen einfügen]
Geschäftstag (wie in § 5(2) definiert) [vor Beginn] der jeweiligen Zinsperiode.
[Im Fall einer Marge einfügen:] Die "Marge" beträgt [einfügen] % per annum.]
"Bildschirmseite" bedeutet [jeweilige Bildschirmseite bezeichnen]. Sollte zur festgelegten Zeit kein
solcher Angebotssatz auf der Bildschirmseite erscheinen, wird die Festlegungsstelle von je einer
Geschäftsstelle von vier [Banken, deren Angebotssätze zur Bestimmung des zuletzt auf der
Bildschirmseite erschienen Angebotssatzes verwendet wurden] [andere Referenzbanken einfügen]
(die "Referenzbanken") deren Angebotssätze (ausgedrückt als Prozentsatz p.a.) für Einlagen in der
festgelegten Währung für die jeweilige Zinsperiode (wie unten definiert) gegenüber führenden
Banken [im [Londoner] Interbanken-Markt] [in der Euro-Zone] (der "relevante Markt") etwa zur
festgelegten Zeit am Zinsfeststellungstag anfordern. Falls zwei oder mehr Referenzbanken der
Festlegungsstelle solche Angebotssätze nennen, ist der Zinssatz für die betreffende Zinsperiode das
arithmetische Mittel (falls erforderlich, auf- oder abgerundet auf das nächste tausendste Prozent,
wobei ab 0,0005 aufzurunden ist) der Angebotssätze ermittelt, zzgl. oder abzgl. (wie jeweils
festgelegt) der Marge (soweit vorhanden), jeweils wie durch die Festlegungsstelle festgelegt.
Falls an irgendeinem Zinsfeststellungstag nur eine oder keine der Referenzbanken der
Festlegungsstelle solche Angebotssätze nennt, wird der Zinssatz für die betreffende Zinsperiode
derjenige Zinssatz sein, den die Festlegungsstelle als das arithmetische Mittel (ggf. gerundet wie
167
oben beschrieben) der Sätze feststellt, zu denen zwei oder mehr Referenzbanken nach deren
Angaben gegenüber der Festlegungsstelle am betreffenden Zinsfeststellungstag etwa zur
festgelegten Zeit Einlagen in der festgelegten Währung für die betreffende Zinsperiode von
führenden Banken im relevanten Markt angeboten bekommen haben, zzgl. oder abzgl. (jeweils wie
bestimmt) der Marge; falls weniger als zwei der Referenzbanken der Festlegungsstelle solche
Angebotssätze nennen, dann soll der Zinssatz für die betreffende Zinsperiode der Angebotssatz für
Einlagen in der festgelegten Währung für die betreffende Zinsperiode oder das arithmetische Mittel
(gerundet wie oben beschrieben) der Angebotssätze für Einlagen in der festegelegten Währung für
die betreffende Zinsperiode sein, den bzw. die einen oder mehrere Banken (die nach Ansicht der
Festlegungsstelle und der Emittentin für diesen Zweck geeignet sind) der Festlegungsstelle als Sätze
bekannt geben, die sie an den betreffenden Zinsfestlegungstag gegenüber führenden Banken am
relevanten Markt nennen (bzw. den diesen Banken gegenüber der Festlegungsstelle nennen), zzgl.
oder abzgl. (wie bestimmt) der Marge (wenn vorhanden). Für den Fall, dass der Zinssatz nicht
gemäß den vorstehenden Bestimmungen dieses Absatzes ermittelt werden kann, ist der Zinssatz der
Angebotssatz, bzw. das arithmetische Mittel der Angebotssätze, an dem letzten Tag vor dem
Zinsfeststellungstag, an dem diese Angebotssätze angezeigt wurden, zzgl. oder abzgl. (wie
anwendbar) der Marge (wenn vorhanden) (wobei jedoch, falls für die relevante Zinsperiode eine
andere Marge als für die unmittelbar vorhergehende Zinsperiode gilt, die relevante Marge an die
Stelle der Marge für die vorhergehende Zinsperiode tritt).]
[andere
oder
weitere
Vorschriften
bezüglich
[Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] einfügen]
CMS
variabel
verzinslichen
[Im Fall von Index-, Waren-, Aktien-, Anleihebezogener Verzinsung oder Doppelwährungs[Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] Bestimmungen zum Zinssatz einfügen]
[[Falls ein Mindestzinssatz gilt, einfügen:] Wenn der gemäß den obigen Bestimmungen für eine
Zinsperiode ermittelte Zinssatz niedriger als [Mindestzinssatz einfügen] ist, so ist der Zinssatz für
diese Zinsperiode [Mindestzinssatz einfügen].]
[]Falls ein Höchstzinssatz gilt:] Wenn der gemäß den obigen Bestimmungen für eine Zinsperiode
ermittelte Zinssatz höher ist als [Höchstzinssatz einfügen] so ist der Zinssatz für diese Zinsperiode
[Höchstzinssatz einfügen].]
(3)
Zinsbetrag. Die Berechnungsstelle wird zu oder baldmöglichst nach jedem Zeitpunkt, an dem der
Zinssatz zu bestimmen ist, den auf die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] zahlbaren Zinsbetrag
(der "Zinsbetrag") für die entsprechende Zinsperiode berechnen. Der Zinsbetrag wird ermittelt,
indem der Zinssatz und der Zinstagequotient (wie nachstehend definiert) auf den einzelnen
Nennbetrag angewendet werden, wobei der resultierende Betrag auf die kleinste Einheit der
festgelegten Währung auf- oder abgerundet wird, wobei 0,5 solcher Einheiten aufgerundet werden.
(4)
Mitteilung von Zinssatz und Zinsbetrag. Die Berechnungsstelle wird veranlassen, dass der Zinssatz,
der Zinsbetrag für die jeweilige Zinsperiode, die jeweilige Zinsperiode und der betreffende
Zinszahlungstag der Emittentin und den Gläubigern gemäß § 13 baldmöglichst nach deren
Bestimmung aber keinesfalls später als am vierten Geschäftstag (wie in § 5 (2) definiert) mitgeteilt
wird; die Berechnungsstelle wird diese Mitteilung ferner auch gegenüber jeder Börse vornehmen, an
der die betreffenden [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] zu diesem Zeitpunkt notiert sind und
deren Regeln eine Mitteilung an die Börse verlangen, wobei die Mitteilung baldmöglichst nach der
Bestimmung zu erfolgen hat, jedoch keinesfalls später als am ersten Tag der betreffenden
Zinsperiode. [Im Fall einer Verlängerung oder Verkürzung der Zinsperiode können der mitgeteilte
Zinsbetrag und Zinszahlungstag ohne Vorankündigung nachträglich angepasst (oder andere
geeignete Anpassungsmaßnahmen getroffen) werden. Jede solche Anpassung wird umgehend allen
Börsen, an denen die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] zu diesem Zeitpunkt notiert sind, sowie
den Gläubigern gemäß § 13 mitgeteilt.]
168
(5)
"Zinsperiode" bezeichnet den Zeitraum von dem Verzinsungsbeginn (einschließlich) bis zum ersten
Zinszahlungstag (ausschließlich) bzw. von jedem Zinszahlungstag (einschließlich) bis zum jeweils
darauffolgenden Zinszahlungstag (ausschließlich).]
[[Im
Fall
von
Null-Kupon[Schuldverschreibungen]
[Zertifikaten]
[Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] ohne regelmäßige Zinszahlungen einfügen:]
oder
Regelmäßige Zinszahlungen auf die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] erfolgen nicht.]
[([3][6])) "Zinstagequotient" bezeichnet im Hinblick auf die Berechnung eines Betrages für einen
beliebigen Zeitraum (der "Zinsberechnungszeitraum"):
[[Im Fall von "actual/actual (ICMA)":]
(a)
Falls der Zinsberechnungszeitraum gleich oder kürzer als die Zinsperiode ist, innerhalb
welche er fällt, die tatsächliche Anzahl von Tagen im Zinsberechnungszeitraum, dividiert
durch das Produkt (i) der tatsächlichen Anzahl von Tagen in der jeweiligen Zinsperiode und
(ii) der Anzahl der Zinsperioden in einem Jahr.
(b)
Falls der Zinsberechnungszeitraum länger als eine Zinsperiode ist, die Summe: (i) der
tatsächlichen Anzahl von Tagen in demjenigen Zinsberechnungszeitraum, der in die
Zinsperiode fällt, in der er beginnt, geteilt durch das Produkt aus (x) der tatsächlichen Anzahl
von Tagen in dieser Zinsperiode und (y) der Anzahl von Zinsperioden in einem Jahr, und
(ii) der tatsächlichen Anzahl von Tagen in demjenigen Zinsberechnungszeitraum, der in die
nächste Zinsperiode fällt, geteilt durch das Produkt aus (x) der tatsächlichen Anzahl von
Tagen in dieser Zinsperiode und (y) der Anzahl von Zinsperioden in einem Jahr.]
[[Im Fall von "30/360":]
Die Anzahl von Tagen im Zinsberechnungszeitraum dividiert durch 360 (wobei die Anzahl der Tage
auf der Grundlage eines Jahres von 360 mit zwölf Monaten zu 30 Tagen zu ermitteln ist (es sei
denn, (i) der letzte Tag des Zinsberechnungszeitraumes fällt auf den 31. Tag eines Monats, während
der erste Tag des Zinsberechnungszeitraumes weder auf den 30. noch auf den 31. Tag eines Monats
fällt, wobei in diesem Fall der diesen Tag enthaltende Monat nicht als ein auf 30 Tage gekürzter
Monat zu behandeln ist, oder (ii) der letzte Tag des Zinsberechnungszeitraumes fällt auf den letzten
Tag des Monats Februar, wobei in diesem Fall der Monat Februar nicht als ein auf 30 Tage
verlängerter Monat zu behandeln ist)).]
[[Im Fall von "30E/360" oder "Eurobond Basis":]
Die Anzahl der Tage im Zinsberechnungszeitraum dividiert durch 360 (es sei denn, im Fall des
letzten Zinsberechnungszeitraumes fällt der Fälligkeitstag auf den letzten Tag des Monats Februar,
in welchem Fall der Monat Februar als nicht auf einen Monat von 30 Tagen verlängert gilt).]
[[Im Fall von "Actual/365" oder "Actual/Actual (ISDA)":]
Die tatsächliche Anzahl von Tagen im Zinsberechnungszeitraum, dividiert durch 365 (oder, falls ein
Teil dieses Zinsberechnungszeitraumes in ein Schaltjahr fällt, die Summe aus (i) der tatsächlichen
Anzahl der in das Schaltjahr fallenden Tage des Zinsberechnungszeitraumes dividiert durch 366 und
(ii) die tatsächliche Anzahl der nicht in das Schaltjahre fallenden Tage des
Zinsberechnungszeitraumes dividiert durch 365).]
[[Im Fall von "Actual/365 (Fixed)" einfügen:]
Die tatsächliche Anzahl von Tagen im Zinsberechnungszeitraum dividiert durch 365.]
169
[[Im Fall von "Actual/360":]
Die tatsächliche Anzahl von Tagen im Zinsberechnungszeitraum, dividiert durch 360.]
([4][7)]) Wenn die Emittentin eine fällige Zahlung auf die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] aus
irgendeinem Grund nicht leistet, wird der ausstehende Betrag von dem Fälligkeitstag
(einschließlich) bis zum Tag der vollständig Zahlung an die Gläubiger (ausschließlich) mit dem
gesetzlich bestimmten Verzugzins verzinst.
[]Falls keine Zinszahlungen erfolgen, einfügen:]
Zinszahlungen auf die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] erfolgen nicht.]
§4
(Rückzahlung)
(1)
Rückzahlung bei Endfälligkeit. Die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] werden [vorbehaltlich
einer Verschiebung gemäß [ ]] [[im Fall von anderen als Index-, Aktien-, Waren- und
Anleihebezogenen [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten]:] zu ihrem Rückzahlungsbetrag (wie
nachstehend definiert) am [Fälligkeitstag einfügen] [Zinszahlungstag, der in den
[Rückzahlungsmonat und Jahr einfügen] fällt] (der "Fälligkeitstag") zurückgezahlt] [[im Fall von
Index-, Waren-, Aktien- und Anleihebezogenen [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten]:] gemäß
§ 4b zurückgezahlt]].
[[(2)] [Vorzeitige Rückzahlung aus steuerlichen Gründen. [Sofern die [Schuldverschreibungen]
[Zertifikate] nicht gemäß [entsprechenden Anpassungsparagraph einfügen] angepasst werden,
werden] [D][d]ie [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] können auf Wunsch der Emittentin
vollständig, aber nicht teilweise[, an jedem beliebigen Zinszahlungstag,] [jederzeit] zu ihrem [●]
[Vorzeitigen] Rückzahlungsbetrag [[im Fall von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten], die keine
Null-Kupon-[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] sind, einfügen:] einschließlich der [im
Einklang mit dem Zinstagequotienten] bis zu dem für die Rückzahlung festgelegten Tag
aufgelaufenen Zinsen] durch Barausgleich gemäß § 5 zurückgezahlt werden, nachdem die
Emittentin die Gläubiger mindestens 30 Tage zuvor über die entsprechende Absicht unwiderruflich
informiert hat, vorausgesetzt ein Steuerereignis ist eingetreten, wobei "Steuerereignis" bedeutet,
dass (i) die Emittentin zum nächstfolgenden Termin einer fälligen Zahlung bzw. Lieferung unter den
[Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] verpflichtet ist, bzw. wird dazu verpflichtet sein wird, in
Folge einer Änderung oder Ergänzung der Gesetze und Verordnungen [der Bundesrepublik
Deutschland ("Deutschland")] [des Großherzogtums Luxemburg ("Luxemburg")] [weitere
Jurisdiktion einfügen, in der die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] angeboten werden] oder
einer jeweils zur Steuererhebung ermächtigten Gebietskörperschaft oder Behörde, oder Änderungen
in der Anwendung oder offiziellen Auslegung solcher Gesetze und Verordnungen, sofern die
entsprechende Änderung am oder nach dem Begebungstag wirksam wird, zusätzliche Beträge
gemäß § 7 zu zahlen, und (ii) eine solche Verpflichtung seitens der Emittentin nicht durch
angemessene ihr zur Verfügung stehenden Maßnahmen vermieden werden kann (jedoch nicht durch
Ersetzung der Emittentin gemäß § 11). Vor Bekanntgabe einer Mitteilung über eine Rückzahlung
gemäß diesen Bestimmungen hat die Emittentin der Hauptzahlstelle eine von einem Mitglied der
Geschäftsführung der Emittentin unterzeichnete Bescheinigung zukommen zu lassen, der zufolge
die Emittentin berechtigt ist, eine entsprechende Rückzahlung zu leisten, und in der nachvollziehbar
dargelegt ist, dass die Bedingungen für das Recht der Emittentin zur Rückzahlung gemäß diesen
Bestimmungen erfüllt sind; zusätzlich hat die Emittentin ein von unabhängigen Rechts- oder
Steuerberatern erstelltes Gutachten vorzulegen, demzufolge die Emittentin in Folge einer
entsprechenden Änderung oder Ergänzung zur Zahlung zusätzlicher Beträge verpflichtet ist oder
sein wird.]
[[(2)][(3)] [Vorzeitige Rückzahlung nach Wahl der Emittentin. Es steht der Emittentin frei, an einem
[Wahlrückzahlungstage
einfügen]
(jeweils
ein
"Wahlrückzahlungstag")
die
170
[Schuldverschreibungen]
[Zertifikate]
vollständig
oder
teilweise
zu
ihrem
[●]
[Wahlrückzahlungsbetrag] zzgl. bis zum Wahlrückzahlungstag aufgelaufener Zinsen
zurückzuzahlen, nachdem sie (i) die Gläubiger mindestens [fünf] [andere Anzahl einfügen] [Tage]
[Geschäftstage] zuvor gemäß § 13 benachrichtigt hat und (ii) nicht weniger als [sieben] [andere
Anzahl einfügen] [Tage] [Geschäftstage] vor Abgabe der unter (i) bezeichneten Benachrichtigung
der Hauptzahlstelle ihre diesbezügliche Absicht angezeigt hat (wobei beide Erklärungen
unwiderruflich sind und jeweils den für die Rückzahlung der [Schuldverschreibungen] [Zertifikate]
festgelegte Wahlrückzahlungstermin enthalten müssen). Jede solche Rückzahlung muss sich auf
[Schuldverschreibungen]
[Zertifikate]
im
Nominalbetrag
des
kleinstmöglichen
Rückzahlungsbetrages oder eines höheren Rückzahlungsbetrages beziehen. Im Fall einer
Teilrückzahlung von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] werden die zurückzuzahlenden
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] gemäß den Regeln des Clearingsystems spätestens 30 Tage
vor dem zur Rückzahlung festegelegten Datum ausgewählt. Jede Rückzahlung kann am
[Ausübungstag einfügen] (jeweils ein "Ausübungstag") ausgeübt werden.]
[[(2)][(3)][(4)] [Automatische Vorzeitige Rückzahlung. Die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] werden
vollständig (jedoch nicht teilweise) bei Eintritt einer Vorzeitigen Rückzahlung am [fünften] [andere
Zahl einfügen] [Tag] [Geschäftstag] nach dem Eintritt der jeweiligen Vorzeitigen Rückzahlung
[und vorausgesetzt, dass dieser Zeitpunkt nicht später als [fünf] [andere Zahl einfügen] [Tage]
[Geschäftstage] vor dem Fälligkeitstag liegt]] [andere Wahlrückzahlungstag(e) einfügen] ([der]
[jeweils ein] "Wahlrückzahlungstag") zu ihrem [●] [Wahl]Rückzahlungsbetrag zurückgezahlt,
ohne dass es der Abgabe einer Ausübungserklärung durch die Emittentin bedarf, und die jeweilige
Swap-Vereinbarung (wie in § 6 definiert) wird automatisch nach Maßgabe von § 6 beendet. [Der
Eintritt einer Vorzeitigen Rückzahlung wird den Gläubigern gemäß § 13 mitgeteilt.] [Jede solche
Rückzahlung muss sich auf [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] im [Nennbetrag] [Nennwert] des
kleinstmöglichen Rückzahlungsbetrages oder eines höheren Rückzahlungsbetrages beziehen.]
[Wobei:
"Vorzeitiges Rückzahlungsereignis" bezeichnet im Hinblick auf das Bond Compartment
Vermögen (wie in § 6 (1) (a) definiert) den Eintritt [eines Zahlungsverzugs in Bezug auf das
Compartment Vermögen] [und/oder] [einer Vertragsverletzung in Bezug auf das Compartment
Vermögen] [und/oder] [einer Rückgabe des Compartment Vermögens] [und/oder] [eines
Fehlbetrags in Bezug auf das Compartment Vermögen] [und/oder] [eines Steuerereignisses in Bezug
auf das Compartment Vermögen] [und/oder] eines Kündigungsereignisses in Bezug auf eine SwapVereinbarung] [und/oder] [anderes Ereignis angeben].
Wobei:
["Zahlungsverzug in Bezug auf das Bond Compartment Vermögen" bezeichnet den
Eintritt eines Zahlungsverzugs in Bezug auf das Bond Compartment Vermögen, der nach
Ablauf einer anwendbaren Nachfrist oder, falls keine Nachfrist in Bezug auf die
Zahlungen gemäß den Bedingungen des Bond Compartment Vermögens gilt, einer
Nachfrist von [drei] [] [Geschäftstagen][Kalendertagen] andauert.]
["Vertragsverletzung in Bezug auf das Bond Compartment Vermögen" bezeichnet
das Versäumnis der Emittentin oder der Hauptschuldnerin im Hinblick auf das Bond
Compartment Vermögen (jeweils eine "Emittentin des Bond Compartment
Vermögens") oder einer Garantin der Verpflichtungen der Emittentin des Bond
Compartment Vermögens in Bezug auf ein Bond Compartment Vermögen zur Erfüllung
oder Einhaltung einer ihrer anderen Verpflichtungen aus dem maßgeblichen Bond
Compartment Vermögen, sofern dieses Versäumnis nach Ablauf einer entsprechenden
Nachfrist weiterhin besteht [oder, falls nach den Bedingungen des Bond Compartment
Vermögens keine solche Nachfrist anwendbar ist, eine Nachfrist von [drei] [●]
[Geschäftstagen] [Kalendertagen]]
171
["Rückgabe von Bond Compartment Vermögen" bezeichnet die Rückzahlung oder
Kündigung von Bond Compartment Vermögen aus einem beliebigen Grund (mit
Ausnahme eines Zahlungsverzugs in Bezug auf das Bond Compartment Vermögen) vor
dem planmäßigen Rückzahlungs- oder Kündigungstag.]
["Fehlbetrag in Bezug auf das Compartment Vermögen" bezeichnet den Umstand,
dass der von der Emittentin im Zusammenhang mit dem Compartment Vermögen an
einem Rückzahlungstag (mit Ausnahme des planmäßigen endgültigen Rückzahlungstags)
in Bezug auf das Compartment Vermögen erhaltene Gesamtbetrag nach Ablauf einer
etwaigen anwendbaren Nachfrist oder, falls nach den Bedingungen des Bond
Compartment Vermögens keine solche Nachfrist anwendbar ist, eine Nachfrist von [drei]
[●] [Geschäftstagen] [Kalendertagen] geringer ist als der zur Leistung von Zahlungen im
Rahmen der [Schuldverschreibungen][Zertifikaten] erforderliche Betrag, ausgenommen
des Gesamtbetrags des [Endgültigen Rückzahlungsbetrags] [●], der von der Emittentin im
Zusammenhang mit den [Schuldverschreibungen][Zertifikaten] zu zahlen ist.
["Steuerereignis in Bezug auf das Bond Compartment Vermögen" bezeichnet den
Umstand, dass an oder nach dem Emissionstag der [Schuldverschreibungen][Zertifikate]
(A) aufgrund der Einführung einer Änderung eines anwendbaren Gesetzes oder einer
anwendbaren Vorschrift (u. a. einschließlich steuerlicher Vorschriften) oder (B) aufgrund
der Veröffentlichung oder Änderung der Auslegung eines anwendbaren Gesetzes oder
einer anwendbaren Vorschrift durch ein zuständiges Gericht, einen zuständigen
Gerichtshof oder eine zuständige Aufsichtsbehörde (einschließlich der Einleitung von
Schritten seitens einer Steuerbehörde oder vor einem zuständigen Gericht) (1) der Abzug
oder Einbehalt eines Betrags für oder wegen Steuern, Abgaben, Erhebungen,
Belastungen, Veranlagungen oder Gebühren jedweder Art, die von einer staatlichen Stelle
oder Steuerbehörde in Bezug auf Zahlungen auferlegt werden, zu deren Erhalt die
Emittentin im Rahmen von Bond Compartment Vermögen berechtigt ist, oder (2) die
Emittentin verpflichtet ist, einen Betrag für oder wegen Steuern, Abgaben, Erhebungen,
Belastungen, Veranlagungen oder Gebühren jedweder Art, die von einer staatlichen Stelle
oder Steuerbehörde in Bezug auf (I) von der Emittentin im Rahmen von Bond
Compartment Vermögen erhaltene Zahlungen oder (II) das Halten, den Erwerb oder die
Veräußerung von Compartment Vermögen auferlegt werden, zu zahlen.]
["Kündigung einer Swap-Vereinbarung" bezeichnet die vollständige oder teilweise
vorzeitige Beendigung [oder gegebenenfalls eine automatische vorzeitige Kündigung] der
im Hinblick auf die [Schuldverschreibungen][Zertifikate] geschlossene SwapVereinbarung, außer in Fällen, in denen die Emittentin die Vertragsverletzende Partei im
Rahmen der Swap-Vereinbarung ist und der entsprechende Eintritt des Kündigungsgrunds
mit der Insolvenz der Emittentin im Zusammenhang steht [oder bedingt ist durch [(i)] den
Erwerb aller ausstehenden [Schuldverschreibungen][Zertifikate] einer Serie seitens der
Emittentin]
[oder
(ii)
den
Erwerb
aller
oder
einiger
ausstehenden
[Schuldverschreibungen][Zertifikate] seitens der Swap-Gegenpartei (wie in § 6 definiert)
und die Ausübung des optionalen Kündigungsrechts durch die Swap-Gegenpartei in
Bezug auf einen solchen Erwerb nach Maßgabe der Swap-Vereinbarung][oder (iii) die
Verletzung der Swap-Deckungsquote (wie in § 6 definiert) im Rahmen der SwapVereinbarung].]
[[(2)][(3)][(4)][(5)] [Vorzeitige Rückzahlung nach Wahl der Gläubiger. Die Emittentin hat, sofern ein
Gläubiger der Emittentin seine entsprechende Absicht mindestens 15 und höchstens 30 Tage im
Voraus
mitteilt,
die
entsprechenden
[Schuldverschreibungen]
[Zertifikate]
am
[Wahlrückzahlungstag
bzw.
Wahlrückzahlungstage
einfügen]
(jeweils
ein
"Wahlrückzahlungstag") zu ihrem [●] [Wahlrückzahlungsbetrag] zzgl. bis zum Rückzahlungstag
aufgelaufener Zinsen gegen Lieferung der [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] an die Emittentin
oder zu deren Order zurückzuzahlen. Um dieses Recht auszuüben, muss der Gläubiger am
[Ausübungstag einfügen] (jeweils ein "Ausübungstag") eine ordnungsgemäß ausgefüllte
172
Optionsausübungserklärung in der bei jeder Zahlstelle oder der Emittentin erhältlichen Form
abgeben. Der Widerruf einer erfolgten Ausübung dieses Rechts ist nicht möglich.]
[[(2)][(3)][(4)][(5)][(6)]
Vorzeitige Kündigung bei Vorliegen einer [Rechtsänderung][,] [und/oder]
[einer Hedging-Störung][,] [und/oder] [Gestiegener Hedging Kosten] [,] [und/oder] [eines
Insolvenzantrags] [und/oder] [weitere Ereignisse einfügen]. Die Emittentin kann die
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] jederzeit vor dem Fälligkeitstag bei Vorliegen [einer]
[Rechtsänderung] [und/oder] [Hedging-Störung] [und/oder] [Gestiegener Hedging Kosten] [,]
[und/oder] [eines Insolvenzantrags] [und/oder] [weitere Ereignisse einfügen] vorzeitig
zurückzahlen. Die Emittentin wird die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] vollständig (aber nicht
nur teilweise) am [zweiten] [andere Anzahl einfügen] [Tag] [Geschäftstag], nachdem die
Benachrichtigung der vorzeitigen Rückzahlung gemäß § 13 veröffentlicht wurde, vorausgesetzt,
dass dieser Tag nicht später als [zwei] [andere Anzahl einfügen] [Tage] [Geschäftstage] vor dem
Fälligkeitstag liegt (der "Vorzeitige Rückzahlungstag"), zurückzahlen und wird den [●] [Wahl]Rückzahlungsbetrag im Hinblick auf die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] mit Wertstellung
eines solchen Vorzeitigen Rückzahlungstags an die entsprechenden Gläubiger zahlen oder eine
entsprechende Zahlung im Einklang mit den maßgeblichen Steuergesetzen oder sonstigen
gesetzlichen oder behördlichen Vorschriften und in Einklang mit und gemäß diesen
Emissionsbedingungen
veranlassen.
Zahlungen
von
Steuern
oder
vorzeitigen
Rückzahlungsgebühren sind von den entsprechenden Gläubigern zu tragen und die Emittentin
übernimmt hierfür keine Haftung.
Wobei:
["Rechtsänderung" bedeutet, dass (A) aufgrund des Inkrafttretens von Änderungen der Gesetze
oder Verordnungen (einschließlich, aber nicht beschränkt auf Steuergesetze) oder (B) der Änderung
der Auslegung von gerichtlichen oder behördlichen Entscheidungen, die für die entsprechenden
Gesetze oder Verordnungen relevant sind (einschließlich der Aussagen der Steuerbehörden), die
Emittentin nach Treu und Glauben feststellt, dass [[(X)] das Halten, der Erwerb oder die
Veräußerung [etwaiger Basiswerte, auf die sich die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] beziehen]
[andere spezifizieren]] rechtswidrig geworden ist] [oder] [[(Y)] die Kosten, die mit den
Verpflichtungen unter den [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] verbunden sind, wesentlich
gestiegen sind (einschließlich, aber nicht beschränkt auf Erhöhungen der Steuerverpflichtungen, der
Senkung von steuerlichen Vorteilen oder anderen negativen Auswirkungen auf die steuerrechtliche
Behandlung), falls solche Änderungen an oder nach dem Begebungstag der
[Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] wirksam werden][;] [.] [und]
["Hedging-Störung" bedeutet, dass die Emittentin nicht in der Lage ist unter Anwendung
wirtschaftlich vernünftiger Bemühungen, (A) Transaktionen abzuschließen, fortzuführen oder
abzuwickeln bzw. Vermögenswerte zu erwerben, auszutauschen, zu halten oder zu veräußern,
welche die Emittentin zur Absicherung von Risiken im Hinblick auf ihre Verpflichtungen aus den
entsprechenden [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] für notwendig erachtet oder sie (B) nicht in
der Lage ist, die Erlöse aus den Transaktionen bzw. Vermögenswerten zu realisieren,
zurückzugewinnen oder weiterzuleiten][;] [.] [und]
["Gestiegene Hedging Kosten" bedeutet, dass die Emittentin im Vergleich zum Begebungstag
einen wesentlich höheren Betrag an Steuern, Abgaben, Aufwendungen und Gebühren (außer
Maklergebühren) entrichten muss, um (A) Transaktionen abzuschließen, fortzuführen oder
abzuwickeln bzw. Vermögenswerte zu erwerben, auszutauschen, zu halten oder zu veräußern,
welche die Emittentin zur Absicherung von Risiken im Hinblick auf ihre Verpflichtungen aus den
entsprechenden [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] für notwendig erachtet oder (B) Erlöse aus
den Transaktionen bzw. Vermögenswerten zu realisieren, zurückzugewinnen oder weiterzuleiten,
unter der Voraussetzung, dass Beträge, die sich nur erhöht haben, weil die Kreditwürdigkeit der
Emittentin zurückgegangen ist, nicht als Gestiegene Hedging Kosten angesehen werden][;] [.] [und]
173
["Insolvenzantrag" bedeutet, dass der Emittent der Aktie (wie im § 4a der Emissionsbedingungen
definiert) bei einer oder durch eine Regulierungs- oder Aufsichtsbehörde oder bei einer oder durch
eine ähnliche Behörde, die hauptsächlich für Insolvenz-, Sanierungs- und Aufsichtsverfahren
zuständig ist, in der Jurisdiktion, in der die Emittentin der Aktie gegründet wurde oder ihren
Geschäfts- oder Hauptsitz hat, ein Verfahren eingeleitet oder beantragt hat oder einem Verfahren
zustimmt, welches auf die Feststellung der Insolvenz oder des Konkurses gerichtet ist oder eine
andere Abhilfe nach Insolvenz- oder Konkursrecht oder verwandten Rechtsgebieten, die auf die
Gläubigerrechte Einfluss nehmen, verschafft (einschließlich eines Moratoriums oder vergleichbaren
Verfahrens); oder es wurde ein Abwicklungs- oder Liquidationsantrag bei einer oder durch eine
solche Regulierungs- oder Aufsichtsbehörde oder ähnliche Behörde gestellt bzw. der Emittent der
Aktie stimmt einem solchen Antrag zu, vorausgesetzt, dass die eingeleiteten Verfahren oder die
Anträge, die von Gläubigern gestellt wurden, in die der Emittent der Aktie aber nicht eingewilligt
hat, nicht als Insolvenzanträge zu betrachten sind.]]
[weitere Ereignisse/Definitionen einfügen]
[(2)][(3)][(4)][(5)][(6)][(7)]
Rückzahlungsbeträge. Innerhalb dieses § 4 und § 9 gilt Folgendes:
Der "Rückzahlungsbetrag" [jeder] [jedes] [Schuldverschreibung] [Zertifikats] ist [ihr Nennbetrag]
[anderenfalls Rückzahlungsbetrag je Nennbetrag oder Berechnungsmethode einfügen].
Der "[●] [Vorzeitige Rückzahlungsbetrag]" [im Fall von verzinslichen [Schuldverschreibungen]
[Zertifikaten] einfügen:] [jeder] [jedes] [Schuldverschreibung] [Zertifikats] ist [ihr Nennbetrag]
[anderenfalls vorzeitigen Rückzahlungsbetrag pro Nennbetrag einfügen] [ein Betrag in [Währung
einfügen], welcher von der Festlegungsstelle in ihrem alleinigen Ermessen unter Beachtung von
üblichen Kapitalmarktregelungen und unter Berücksichtigung des Grundsatzes von Treu und
Glauben bestimmt wird]. [ ] ]. [[Schuldverschreibungen] [Zertifikate]: [jede] [jedes]
[Schuldverschreibung] [Zertifikat] wird wie folgt berechnet:
(a)
[Referenzkurs einfügen] (der "Referenzkurs"), und
(b)
das Produkt aus der [Amortisationsrendite in Prozent einfügen] (die
"Amortisationsrendite") und dem Referenzkurs gerechnet ab (einschließlich) dem
Begebungstag bis (ausschließlich) dem zur Rückzahlung festgelegten Datum oder dem
Datum, zu dem die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] zur Rückzahlung fällig werden,
wobei die Amortisationsrendite jährlich aufgezinst wird.]
[Der "[●] [Wahlrückzahlungsbetrag]" [jeder] [jedes] [Schuldverschreibung] [Zertifikats] ist [ihr
Nennbetrag] [ein Betrag in Höhe des Liquidationsbetrags] [anderenfalls Wahlrückzahlungsbetrag
pro Nennbetrag einfügen]].
["Liquidationsbetrag" bezeichnet einen Betrag in Höhe des von der Emittentin oder einer durch die
Emittentin für den Verkauf oder die sonstige Verwertung des Compartment Vermögens bestellten
Stelle (der ʺ Disposal Agentʺ) – die als Berechnungsstelle fungiert – (oder eine andere von der
Emittentin bestellte Partei) erzielten Liquidationserlöses. Der Wahlrückzahlungsbetrag in Bezug auf
die einzelnen Schuldverschreibungen ergibt sich aus dem jeweiligen Anteil am Liquidationserlös.]
[Der "Liquidationserlös" entspricht einem Betrag in Höhe der von der Emittentin bei einem
Verkauf, einer Abwicklung oder einer Liquidation des Compartment Vermögens erhaltenen Beträge
(einschließlich etwaiger von der Emittentin im Rahmen der betreffenden Swap-Vereinbarung
erhaltener Kündigungszahlungen und/oder erhaltener Beträge im Zusammenhang mit dem
Compartment Vermögen am Rückzahlungs- oder Ablauftag oder zu einem anderen Zeitpunkt für die
abschließende Zahlung im Zusammenhang mit dem Compartment Vermögen) nach Abzug aller
Gebühren (einschließlich etwaiger Rechtsberatungskosten), Kosten, Aufwendungen und Steuern der
Emittentin (einschließlich etwaiger im Namen der Emittentin der Emittentin oder einem Disposal
Agent entstandener Gebühren, Kosten, Aufwendungen und Steuern) in Bezug auf den Verkauf, die
174
Abwicklung oder die Liquidation des Compartment Vermögens und die vorzeitige Rückzahlung der
[Schuldverschreibungen][Zertifikate] sowie aller fälligen und ungezahlten Gebühren, Kosten und
Aufwendungen der beauftragten Stellen und aller im Rahmen der Swap-Vereinbarung an die SwapGegenpartei zu zahlenden fälligen Beträge.]
[Der "kleinstmögliche Rückzahlungsbetrag" [jeder] [jedes] [Schuldverschreibung] [Zertifikats]
beträgt [Betrag einfügen] und der "höhere Rückzahlungsbetrag" jeder [jeder] [jedes]
[Schuldverschreibung] [Zertifikats] beträgt [Betrag einfügen]. ]
[Im Fall von Indexbezogenen, Aktienbezogenen, Anleihebezogenen, Warenbezogenen und
Währungsbezogenen [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] sind hier die entsprechenden
ergänzenden Emissionsbedingungen einzufügen und eine im Konditionenblatt festgelegte
Kapitalschutz zu bezeichnen; ferner sind die relevanten Bestimmungen für Doppelwährungs[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] einzufügen].
§5
(Zahlungen)
(1)
[(a)]
Zahlungen auf Kapital. Zahlungen von Kapital auf die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate]
erfolgen nach Maßgabe der anwendbaren steuerlichen und sonstigen Gesetze und
Vorschriften in der festgelegten Währung an das Clearing System oder dessen Order zur
Gutschrift auf den Konten der betreffenden Kontoinhaber bei dem Clearingsystem gegen
Vorlage und Einreichung der Globalurkunde bei der bezeichneten Geschäftsstelle einer der
Zahlstellen außerhalb der Vereinigten Staaten.
[[im Fall von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] , die keine Null-Kupon[Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] oder [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] ohne
Zinszahlungen sind, einfügen:]
(b)
(2)
Zahlung von Zinsen. Zahlungen von Zinsen auf die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate]
erfolgen nach Maßgabe der anwendbaren steuerlichen und sonstiger Gesetze und
Vorschriften in der festgelegten Währung an das Clearing System oder dessen Order zur
Gutschrift auf den Konten der betreffenden Kontoinhaber bei dem Clearingsystem gegen
Vorlage und Einreichung der Globalurkunde bei der bezeichneten Geschäftsstelle einer der
Zahlstellen außerhalb der Vereinigten Staaten.]
Geschäftstag. Fällt der Fälligkeitstag einer Zahlung in Bezug auf ein[e] [Schuldverschreibung]
[Zertifikat] auf einen Tag, der kein Geschäftstag ist, hat der Gläubiger keinen Anspruch auf Zahlung
vor dem nächsten Geschäftstag am jeweiligen Ort und ist nicht berechtigt, zusätzliche Zinsen oder
sonstige Zahlungen auf Grund dieser Verspätung zu verlangen.
"Geschäftstag" ist jeder Tag (außer einem Samstag und einem Sonntag), an dem [[(a)] die Banken
in
[alle
maßgeblichen
Finanzzentren
einfügen]
für
Geschäfte
(einschließlich
Devisenhandelsgeschäfte und Fremdwährungseinlagengeschäfte) geöffnet sind]] [und (b)] alle für
die Abwicklung von Zahlungen in Euro wesentlichen Teile des Trans-European Automated RealTime Gross Settlement Express Transfer Systems 2 oder eines Nachfolgesystems ("TARGET") in
Betrieb sind].
(3)
Vereinigte Staaten. "Vereinigte Staaten" sind die Vereinigten Staaten von Amerika, einschließlich
deren Bundesstaaten und des Districts of Columbia und deren Besitztümer (einschließlich Puerto
Rico, die U.S. Virgin Islands, Guam, American Samoa, Wake Island und die Northern Mariana
Islands).
(4)
Erfüllung. Die Emittentin wird durch Zahlung an oder an die Order des Clearing Systems von ihren
Zahlungsverpflichtungen befreit.
175
(5)
Bezugnahmen auf Kapital [[im Fall von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] , die keine NullKupon [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] sind, einfügen:] und Zinsen]. Bezugnahmen in
diesen Emissionsbedingungen auf "Kapital" schließen, soweit anwendbar, den Rückzahlungsbetrag,
den
[●]
[Vorzeitigen
Rückzahlungsbetrag]
[im
Fall
von
Gläubigerkündigungsrechte/Kündigungsrechte
der
Emittentin
einfügen:],
den
[●]
[Wahlrückzahlungsbetrag]] sowie jeden Aufschlag sowie sonstige auf oder in Bezug auf die
[Schuldverschreibungen]
[Zertifikate]
zahlbaren
Beträge
ein.
[[Im
Fall
von
[Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] , die keine Null-Kupon-[Schuldverschreibungen]
[Zertifikate] sind, einfügen:] Bezugnahmen auf "Zinsen" schließen, soweit anwendbar, alle nach
§ 6 zahlbaren zusätzlichen Beträge mit ein.]
§6
(Bond Compartment Vermögen)
(1)
(a)
Bond Compartment Vermögen. "Compartment" bezeichnet in Bezug auf eine Serie von
[Schuldverschreibungen][Zertifikaten] das vom Verwaltungsrat der Emittentin gemäß dem
luxemburgischen Verbriefungsgesetz von 2004 gebildete Compartment, im Rahmen dessen
die [Schuldverschreibungen][Zertifikate] begeben werden. Jedes Compartment wird einen
Pool von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten der Emittentin umfassen, die getrennt von
den zu anderen Compartments gehörigen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten der
Emittentin sind. Diese Vermögenswerte umfassen [Beschreibung des Compartment
Vermögens einfügen] (zusammen das "Bond Compartment Vermögen").
(b)
Liquidation. Die Emittentin kann zur Erfüllung eines Teils ihrer Verpflichtungen aus den
[Schuldverschreibungen][Zertifikaten] in Bezug auf (A) eine Rückzahlung der
[Schuldverschreibungen][Zertifikate], (B) Zugehörige Vereinbarungen, (C) Vereinbarungen
über den Kauf der [Schuldverschreibungen][Zertifikate] oder (D) (etwaige) andere gemäß
diesen Emissionsbedingungen fällige Zahlungen der Emittentin jederzeit die Liquidation
einiger oder des gesamten Bond Compartment Vermögens veranlassen. [Weitere
Einzelheiten einfügen]
(c)
Beschränkter Rückgriff und Kein Insolvenzantrag. Die Emittentin (und sämtliche Rechte und
Verpflichtungen gegenüber der Emittentin) unterliegen den Bestimmungen des
Verbriefungsgesetzes von 2004 einschließlich der Bestimmungen zu den Compartments, dem
beschränkten Rückgriff, keinem Insolvenzantrag, Nachrang und Priorität von Zahlungen. Im
Einzelnen: Nach Maßgabe des luxemburgischen Verbriefungsgesetzes von 2004 steht das
Bond Compartment Vermögen ausschließlich zur Befriedigung der Ansprüche der Gläubiger
des jeweiligen Compartments zur Verfügung und alle von der Emittentin zu leistenden
Zahlungen auf die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] und die damit verbundene Swap
Vereinbarung und sämtliche andere Verbundene Vereinbarungen werden nur aus den und bis
zur Höhe der Beträge geleistet, die von der Emittentin oder in ihrem Auftrag von Zeit zu Zeit
in Bezug auf das Compartment Vermögen empfangen oder eingetrieben werden. Sind die
empfangenen oder eingetriebenen Nettoerlöse in Bezug auf das Compartment Vermögen
nach Abzug aller Gebühren (einschließlich Rechtsberatungsgebühren), Kosten, Auslagen und
Steuern, die die Emittentin darauf gezahlt hat, sämtlicher fälliger und nicht gezahlter
Gebühren, Kosten und Auslagen der Zahlstellen und der Depotbank und sämtlicher an die
Swap Gegenpartei nach der Swap Vereinbarung zahlbarer Beträge (die „Nettoerlöse“) nicht
ausreichend, um die fälligen Zahlungen auf die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] zu
leisten, dann: (i) sind die Verpflichtungen der Emittentin in Bezug auf diese
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] auf die Nettoerlöse begrenzt und kein Gläubiger hat
einen Anspruch auf igrendeinen Vermögenswert der Emittentin, der nicht Teil des
Compartment Vermögens ist; und (i) beschränken sich die Verpflichtungen der Emittentin in
Bezug auf die [Schuldverschreibungen][Zertifikate] auf diesen Nettoerlös und hat kein
Gläubiger einen Anspruch auf Vermögenswerte der Emittentin, die nicht Teil des
Compartment Vermögens sind; und (ii) ist die Emittentin nicht verpflichtet, weitere über den
176
Nettoerlös hinausgehende Zahlungen zu leisten, und erlischt der Anspruch der
Schuldverschreibungsgläubiger auf den Erhalt weiterer Beträge in Bezug auf einen
Verbleibenden Fehlbetrag vollständig und ist kein Gläubiger berechtigt, weitere Maßnahmen
gegen die Emittentin zu ergreifen, um einen solchen Verbleibenden Fehlbetrag beizutreiben.
Nicht durch die Emittentin geleistete Zahlungen in Bezug auf einen Verbleibenden
Fehlbetrag stellen unter keinen Umständen einen Kündigungsgrund gemäß § 9
(Kündigungsgründe) dar.
"Verbleibender Fehlbetrag" bezeichnet eine etwaige Differenz zwischen dem Nettoerlös
und dem Gesamtbetrag, der ohne Wirksamkeit dieses § 4 [(2)][(3)][(4)][(5)][(6)] in Bezug
auf die Schuldverschreibungen fällig gewesen wäre.
Kein Gläubiger oder eine andere für ihn handelnde Partei ist zur Eröffnung bzw. Einleitung
eines Konkursverfahrens, eines Sanierungsverfahrens, einer Untersuchung, einer
Schuldenregelung, eines Insolvenz- oder Liquidationsverfahrens oder eines vergleichbaren
Verfahrens nach Maßgabe des Rechts einer beliebigen Rechtsordnung in Bezug auf die
Emittentin oder die Gesellschaft berechtigt bzw. darf sich zusammen mit einer anderen
Person an solchen Maßnahmen beteiligen, vorausgesetzt, dass durch diese Bedingung dem
Gläubiger die Einleitung von Schritten gegen die Emittentin, die nicht zu einer Eröffnung
eines Konkurs-, Insolvenz- oder Liquidationsverfahrens (oder deren Androhung) in Bezug
auf die Emittentin oder die Gesellschaft oder Anstrengung von Gerichtsverfahren (oder deren
Androhung) führen, nicht verwehrt wird.
(d)
(2)
(a)
Durch den Bezug oder anderweitigen Erwerb der [Schuldverschreibungen] [Zertifikate]
erkennt jeder Gläubiger ausdrücklich an und akzeptiert, dass die [Schuldverschreibungen]
[Zertifikate] den Beschränkungen des Verbriefungsgesetzes von 2004, insbesondere dessen
Artikel 64, unterliegen.
Zugehörige
Vereinbarungen.
Im
Zusammenhang
mit
der
Emission
der
[Schuldverschreibungen][Zertifikate] können eine oder mehrere [Zins- und/oder
Währungstauschvereinbarungen,]
Swap-Vereinbarungen
und/oder
andere
Derivattransaktionen (jeweils eine "Swap-Vereinbarung") zwischen der Emittentin und
Morgan Stanley & Co. International plc ("MSIP" oder die "Swap-Gegenpartei")
geschlossen werden. Ferner können die Emittentin und die Swap-Gegenpartei im
Zusammenhang mit der Emission der [Schuldverschreibungen][Zertifikate] einen
Besicherungsanhang eingehen, nach dessen Maßgabe die Emittentin und die SwapGegenpartei zur Lieferung von Sicherheiten in Verbindung mit einer entsprechenden SwapVereinbarung (ein "Besicherungsanhang" und zusammen mit der Swap-Vereinbarung die
"Zugehörigen Vereinbarungen") an die jeweils andere Partei aufgefordert werden können.
Depotbank. Jedes Depotkonto (wie nachstehend unter (b) definiert) und das Bond
Compartment Vermögen, das darin verwahrt werden kann, werden von der Depotbank im
Auftrag der Emittentin gehalten, und jedes Konto des Compartments (wie nachstehend
definiert) wird von der Kontoführenden Bank (wie nachstehend definiert) geführt, jeweils auf
Grundlage und vorbehaltlich (i) der Bestimmungen des Agency Agreement, (ii) des
luxemburgischen Verbriefungsgesetzes von 2004 und, (iii) des Depotvertrages (wie
nachstehend definiert). Die Emittentin behält sich das Recht vor, die Depotbank jederzeit,
jedoch mit vorheriger schriftlicher Zustimmung der Swap-Gegenpartei und in
Übereinstimmung mit (x) den Bestimmungen des luxemburgischen Verbriefungsgesetzes von
2004, (y) den maßgeblichen Weisungen und/oder Richtlinien der CSSF zu ersetzen und (z)
den Regelungen des Depotvertrages. Die Schuldverschreibungsgläubiger werden über eine
solche Änderung gemäß § 13 dieser Emissionsbedingungen in Kenntnis gesetzt. Darüber
hinaus kann das Bond Compartment Vermögen über eine Unterdepotbank gehalten werden;
diese Unterdepotbank (wobei dieser Begriff auch alle jeweils bestellten weiteren
Depotbanken oder Nachfolger umfasst) hält dieses Bond Compartment Vermögen im Auftrag
der Depotbank nach Maßgabe der von der Unterdepotbank und der Depotbank vereinbarten
Bedingungen. Bezugnahmen in diesen Emissionsbedingungen auf die "Depotbank" sind,
177
sofern der Kontext dies erfordert, als Bezugnahmen auf die Depotbank, die Unterdepotbank
und/oder alle jeweils bestellten weiteren Depotbanken oder Nachfolger auszulegen.
["Compartment Konto" bezeichnet [Compartment Konto einfügen].]
["Kontoführende Bank" bezeichnet [Deutsche Bank Luxembourg S.A.] [Kontoführende
Bank einfügen].]
"Depotvertrag" bezeichnet den zwischen der Morgan Stanley (Luxembourg) S.A. (für sich
und in Vertretung der Emittentin) und der Deutsche Bank Luxembourg S.A. (als Depotbank
und Kontoführende Bank) geschlossenen Depotvertrag wie von Zeit zu Zeit geändert.
"Barwert Compartment Vermögen" bezeichnet die Barwerte, die die Kontoführende Bank
und/oder die Hauptzahlstelle und/oder die Zahlstelle von Zeit zu Zeit in Bezug auf fällige
Zahlungen unter den [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] halten.
(b)
Depotkonto. Wenn das Compartment Vermögen der Emittentin in Bezug auf ein
Compartment das Bond Compartment Vermögen umfasst, eröffnet und unterhält die
Depotbank (im Auftrag der Emittentin) für dieses Compartment im Namen der Emittentin ein
Konto (das "Depotkonto") bei einem Kreditinstitut oder einem anderen Finanzinstitut (das
als Depotbank fungiert und das wiederum ein Konto bei einer Unter-Depotbank öffnen
kann). Jedes Depotkonto für das Compartment wird getrennt von allen anderen Konten der
Emittentin und der Depotbank, einschließlich der im Zusammenhang mit (einem) anderen
Compartment eingerichteten Konten, verwaltet. Ein solches Bond Compartment Vermögen
darf dem Depotkonto nur zu den in diesen Emissionsbedingungen vorgesehenen Zeiten und
Beträgen entnommen werden bzw. damit die Emittentin (oder eine ernannte Person in ihrem
Auftrag) ihre jeweiligen Verpflichtungen aus den [Schuldverschreibungen][Zertifikaten][und
den Zugehörigen Vereinbarungen] erfüllen kann.
[(3)
Ersetzung der Vermögenswerte gemäß einem Besicherungsanhang. Die Emittentin und die
Swap-Gegenpartei sind in Bezug auf die Swap-Vereinbarung einen Besicherungsanhang
eingegangen, nach dessen Maßgabe die im Rahmen der Swap-Vereinbarung gestellten
Sicherheiten (die Teil des Compartment Vermögens sind) vollständig oder teilweise von der
Swap-Gegenpartei gemäß den Bestimmungen des Besicherungsanhangs ersetzt werden
können. Die eventuell zu ersetzenden Wertpapiere, Verbindlichkeiten oder Barmittel übergibt
bzw. zahlt die Swap-Gegenpartei an die Depotbank bzw. die Kontoführende Bank. Durch
eine Ersetzung der Vermögenswerte nach § 6 (3) dieser Emissionsbedingungen gibt die
Swap-Gegenpartei der Emittentin ihr Einverständnis, dass ihre Verpflichtungen aus der
entsprechenden Swap-Vereinbarung unabhängig von dieser Ersetzung weiterhin
vollumfänglich wirksam sind und dass diese Verpflichtungen infolge dieser Ersetzung weder
gekündigt noch angepasst werden. Werden die Sicherheiten nach Maßgabe der
Bestimmungen eines solchen Besicherungsanhangs ersetzt, ist die Emittentin nicht
verpflichtet, die Schuldverschreibungsgläubiger über eine Ersetzung gemäß § 6 (3) dieser
Emissionsbedingungen in Kenntnis zu setzen. [Die Swap-Gegenpartei kann die Sicherheiten
gemäß § 6 (3) dieser Emissionsbedingungen unabhängig vom prognostizierten Marktwert
ersetzter Wertpapiere oder Verpflichtungen ersetzen. Es kann nicht garantiert werden, dass
der Wert dieser Sicherheiten bei einem Kündigungsereignis der jeweiligen SwapVereinbarung – unter Berücksichtigung aller im Rahmen dieser Swap-Vereinbarung fälligen
Kündigungszahlungen an die oder von der Swap-Gegenpartei – in Höhe des von der SwapGegenpartei im Rahmen der Swap-Vereinbarung zu zahlenden Betrags ohne Eintritt dieser
Kündigung liegt oder diesen übersteigt und (zusammen mit dem anderen Compartment
Vermögen) für die Emittentin für die Erfüllung ihrer Zahlungsverpflichtungen im Rahmen
der [Schuldverschreibungen][Zertifikate] ausreichend ist.]]
178
[(3)][(4)] (a)
Automatische
Kündigung
des
Swap.
Beim
Eintritt
eines
Vorzeitigen
Rückzahlungsereignisses (oder bei Verletzung der Swap-Deckungsquote) in Bezug auf die
[Schuldverschreibungen][Zertifikate]
[mit
der
Swap-Gegenpartei
als
nicht
vertragsverletzender Partei] wird die Swap-Vereinbarung automatisch gekündigt und es tritt
ein Vorzeitiger Rückzahlungstag in Bezug auf die Swap-Vereinbarung nach Maßgabe der
Bestimmungen der Swap-Vereinbarung ein und die Wertpapiere werden automatisch
gekündigt.
[Eine Verletzung der "Swap-Deckungsquote" liegt vor, wenn der Wert des Bond
Compartment Vermögens unter X % des von der Berechnungsstelle nach Maßgabe der
Swap-Vereinbarung bestimmten Marktwerts der Swap-Vereinbarung liegt, wobei X 100
zuzüglich des Sicherheitsabschlags des Compartment Vermögens entspricht.]
"Sicherheitsabschlag des Compartment Vermögens" bezeichnet [●].]
(b)
Kündigung des Swap im Falle eines Ausfalls des Swap-Gegenpartei. Beim Eintritt eines
Kündigungsgrunds im Rahmen der Swap-Vereinbarung mit der Swap-Gegenpartei als
vertragsverletzender Partei wird die Swap-Vereinbarung automatisch gekündigt und es tritt
ein Tag der vorzeitigen Kündigung in Bezug auf die Swap-Vereinbarung gemäß den
Bestimmungen der Swap-Vereinbarung ein. Den etwaigen Anteil des Betrags in Höhe des
von der Swap-Gegenpartei an die Emittentin im Rahmen der Swap-Vereinbarung zu
zahlenden vorzeitigen Kündigungsbetrags, den die Emittentin im Rahmen der SwapVereinbarung erhalten hat, abzüglich der Kosten und Aufwendungen, die einer mit der
Kündigung beauftragten Stelle im Zusammenhang mit dieser Kündigung entstehen, hat die
Emittentin – sofern verfügbar – gemäß der Marktpraxis zum Erwerb von zusätzlichem Bond
Compartment Vermögen oder anderenfalls zum Halten dieser Beträge bis zur Rückzahlung
der [Schuldverschreibungen][Zertifikate] bei einer entsprechenden kontoführenden Bank zu
verwenden.
§7
(Steuer Gross-up)
Alle in Bezug auf die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] von der Emittentin an die Gläubiger zahlbaren
Kapital- und/oder Zinsbeträge werden ohne Einbehalt oder Abzug an der Quelle für oder wegen
gegenwärtiger oder zukünftiger Steuern, Abgaben oder Gebühren bzw. Veranlagungen gleich welcher Art
gezahlt, die von [Deutschland] [und/oder dem Vereinigten Königreich] [, den Niederlanden] [und/oder den
Vereinigten Staaten von Amerika] [weitere Jurisdiktion einfügen, in der die [Schuldverschreibungen]
[Zertifikate] angeboten werden] oder einer politischen Untergliederung oder einer Steuerbehörde dieses
Staates (die "Steuerjurisdiktion") im Wege des Einbehalts oder des Abzugs auferlegt, einbehalten oder
erhoben werden, es sei denn, ein solcher Abzug oder Einbehalt oder Abzug ist gesetzlich vorgeschrieben.
[Soweit der Tax gross-up nicht anwendbar ist, einfügen: In diesem Fall wird die Emittentin keine
zusätzlichen Beträge zahlen.] [Soweit der Tax gross-up anwendbar ist, einfügen: In diesem Fall wird die
Emittentin diejenigen zusätzlichen Beträge ("Zusätzliche Beträge") zahlen, die erforderlich sind, damit die
den Gläubigern zufließenden Nettobeträge nach diesem Einbehalt oder Abzug jeweils den Beträgen an
Kapital und Zinsen entsprechen, die ohne einen solchen Einbehalt oder Abzug von den Gläubigern erhalten
worden wären; jedoch sind solche Zusätzlichen Beträge nicht zu zahlen:
(a)
in Bezug auf die deutsche Kapitalertragsteuer (inklusive der Abgeltungsteuer sowie einschließlich
Kirchensteuer, soweit anwendbar), die nach dem deutschen Einkommensteuergesetz abgezogen oder
einbehalten wird, auch wenn der Abzug oder Einbehalt durch die Emittentin oder ihren Stellvertreter
vorzunehmen ist, und den deutschen Solidaritätszuschlag oder jede andere Steuer, welche die
deutsche Kapitalertragsteuer bzw. den Solidaritätszuschlag ersetzen sollte;
(b)
an einen Gläubiger oder an einen Dritten für einen Gläubiger, falls dieser Gläubiger (oder ein
Treuhänder, Gründer eines Treuhandvermögens, Begünstigter, Teilhaber oder Aktionär eines
179
solchen Gläubigers, falls es sich bei diesem um ein Nachlassvermögen, ein Treuhandvermögen oder
eine Personengesellschaft handelt) auf Grund irgendeiner über die bloße Inhaberschaft der
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] oder den Erhalt der unter diesen zu leistenden Zahlungen
hinausgehenden früheren oder gegenwärtigen Verbindungen zu [Deutschland] [und/oder zu dem
Vereinigten Königreich] [, den Niederlanden] [und/oder zu den Vereinigten Staaten von Amerika]
[weitere Jurisdiktion einfügen, in der die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] angeboten
werden] (einschließlich solcher Gläubiger (bzw. Treuhänder, Gründer eines Treuhandvermögens,
Begünstigte, Teilhaber oder Aktionäre), welche Staatsbürger dieses Landes waren oder sind oder in
diesem Land Handel oder Geschäfte betrieben haben oder betreiben oder in diesem einen Geschäftsoder Wohnsitz hatten oder haben) einem solchen Einbehalt oder Abzug unterliegt und sich diese
Verbindung nicht nur darauf beschränkt, dass er die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] hält oder
die unter diesen jeweils zu leistende Zahlungen erhält;
(c)
an den Gläubiger oder an einen Dritten für den Gläubiger, falls kein Einbehalt oder Abzug erfolgen
müsste, wenn die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] zum Zeitpunkt der fraglichen Zahlung
einem Depotkonto bei einer nicht in [Deutschland] [und/oder in dem Vereinigten Königreich] [, den
Niederlanden] [und/oder in den Vereinigten Staaten von Amerika] [weitere Jurisdiktion einfügen,
in der die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] angeboten werden] ansässigen Bank
gutgeschrieben gewesen wären;
(d)
falls der Einbehalt oder Abzug bei Zahlungen an eine Privatperson vorgenommen wird und die
Verpflichtung dazu durch die Richtlinie des Rates der Europäischen Union 2003/48/EC, durch eine
andere Einkommensteuer-Richtlinie oder durch ein diese Richtlinie umsetzendes oder sie
befolgendes oder zu ihrer Befolgung erlassenes Gesetz oder durch ein anderes Abkommen zwischen
einem EU-Mitgliedsstaat und bestimmten anderen Ländern und Territorien im Zusammenhang mit
einer solchen Richtlinie begründet wird;
(e)
soweit der Einbehalt oder Abzug von dem Gläubiger oder von einem Dritten für den Gläubiger
zahlbar ist, der einen solchen Einbehalt oder Abzug dadurch rechtmäßigerweise hätte vermeiden
können (aber nicht vermieden hat), dass er Vorschriften beachtet, oder dafür sorgt, dass Dritte dieses
tun, welche die Abgabe einer Nichtansässigkeitserklärung oder eines ähnlichen Antrags auf
Quellensteuerbefreiung gegenüber der am Zahlungsort zuständigen Steuerbehörden vorsehen;
(f)
soweit der Einbehalt oder Abzug von dem Gläubiger oder von einem Dritten für den Gläubiger
zahlbar ist, der einen solchen Einbehalt oder Abzug durch die Bewirkung einer Zahlung über eine
andere Zahlstelle in einem Mitgliedsstaat der Europäischen Union, welche nicht zu einem solchen
Einbehalt oder Abzug verpflichtet ist, hätte vermeiden können;
(g)
soweit der Einbehalt oder Abzug für einen Gläubiger oder dessen Rechnung zahlbar ist, der
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] mehr als 30 Tage nach dem Tag, an dem eine Zahlung unter
den [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] fällig und zahlbar wurde bzw., soweit dies später eintritt,
nach dem Tag, an dem die Zahlung ordnungsgemäß vorgenommen wurde, vorgelegt hat; oder
(h)
jegliche Kombination der Absätze (a)-(g).]
Zudem werden keine Zahlungen Zusätzlicher Beträge im Hinblick auf Zahlungen auf die
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] an einen Gläubiger vorgenommen, welcher als Treuhänder oder
Personengesellschaft oder ein anderer als der wirtschaftliche Eigentümer fungiert, soweit nach den
Gesetzen einer Steuerjurisdiktion eine solche Zahlung für Steuerzwecke dem Einkommen des Begünstigten
bzw. Gründers eines Treuhandvermögens zugerechnet würde im Hinblick auf einen solchen Treuhänder
oder einen Teilhaber einer solchen Personengesellschaft oder wirtschaftlichen Eigentümer, welcher selbst
nicht zum Erhalt von Zusätzlichen Beträgen berechtigt gewesen wäre, wenn dieser Begünstigte, Gründer
eines Treuhandvermögens, Teilhaber oder wirtschaftliche Eigentümer unmittelbarer Gläubiger der
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] wäre.
180
Unbeschadet gegenteiliger Bestimmungen in diesem § 7 ist weder die Emittentin noch eine Zahlstelle oder
eine andere Person zur Zahlung zusätzlicher Beträge in Bezug auf einen Einbehalt oder Abzug verpflichtet,
der (i) auf bzw. in Bezug auf [eine Schuldverschreibung] [ein Zertifikat] gemäß FATCA, den Gesetzen der
Bundesrepublik Deutschland zur Umsetzung von FATCA oder einer Vereinbarung, die zwischen der
Emittentin und den Vereinigten Staaten oder einer ihrer Behörden zur Umsetzung von FATCA geschlossen
wurde, auferlegt wird, oder (ii) auf oder in Bezug auf eine nach Section 871 bzw. 881 des Code erfolgte
"dividendengleiche" Zahlung auferlegt wird.
§8
(Verjährung)
[[im Fall von Tranchen von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten], die deutschem Recht unterliegen,
einfügen:
Die in § 801 Abs. 1 Satz 1 BGB bestimmte Vorlegungsfrist wird für die [Schuldverschreibungen]
[Zertifikate] auf zehn Jahre abgekürzt.
[[im Fall von Tranchen von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten], die schweizerischem Recht
unterliegen, einfügen:
Gemäß anwendbarem schweizerischem Recht verjähren Forderungen jeglicher Art gegen die Emittentin,
welche in Zusammenhang mit den [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] entstehen, zehn Jahre nach
Eintritt der Fälligkeit der Rückzahlung bei Endfälligkeit, der Fälligkeit einer vorzeitigen Rückzahlung oder
der Fälligkeit einer vorzeitigen Kündigung (je nach dem, welches von diesen zeitlich gesehen zuerst
eintritt). Von dieser Regelung ausgenommen sind Ansprüche auf Zinszahlungen, welche nach fünf Jahren
nach Fälligkeit der entsprechenden Zinszahlungen verjähren.]
§9
(Kündigungsgründe)
Wenn einer der folgenden Kündigungsgründe (jeweils ein "Kündigungsgrund") eintritt, ist jeder
Gläubiger berechtigt, sein[e] [Schuldverschreibung] [Zertifikat] durch schriftliche Erklärung an die
Emittentin, die in der bezeichneten Geschäftsstelle der Hauptzahlstelle zugehen muss, mit sofortiger
Wirkung zu kündigen, woraufhin für diese[s] [Schuldverschreibung] [Zertifikat] der [●] [Vorzeitige
Rückzahlungsbetrag] [zusammen mit etwaigen [im Einklang mit dem Zinstagequotienten] bis zum
tatsächlichen Rückzahlungstag aufgelaufenen Zinsen] sofort fällig und zahlbar ist, es sei denn, der
Kündigungsgrund ist vor Erhalt der Erklärung durch die Emittentin weggefallen:
(a)
das Kapital ist nicht innerhalb von 7 Tagen oder die Zinsen in Bezug auf solche
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] sind nicht innerhalb von 30 Tagen nach dem betreffenden
Fälligkeitstag gezahlt worden, es sei denn, die Zahlung erfolgte nicht im Einklang mit zwingenden
Gesetzesvorschriften, Verordnungen oder der Entscheidung eines zuständigen Gerichtes. Sofern
Zweifel an der Wirksamkeit oder Einschlägigkeit solcher Gesetzesvorschriften, Verordnungen oder
einer solchen Entscheidung besteht, gerät die Emittentin nicht in Verzug, wenn sie sich innerhalb
der 7 bzw. 30 Tage bei der Nichtzahlung auf den Rat unabhängiger Rechtsberater stützt; oder
(b)
die Emittentin unterlässt die ordnungsgemäße Erfüllung oder Beachtung einer Verpflichtung aus den
[Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] , diese Unterlassung stellt einen wesentlichen Nachteil für
die Gläubiger dar und dauert länger als 60 Tage fort, nachdem der Emittentin von Gläubigern, die
nicht weniger als 25 % des Gesamtnennbetrages halten, hierüber eine Benachrichtigung zugegangen
ist, mit der sie aufgefordert wird, diese Unterlassung zu heilen; oder
(c)
gegen die Emittentin ist von einem Gericht ein Insolvenzverfahren eröffnet worden oder ein dem
Insolvenzverfahren vergleichbares Verfahren in einer anderen Rechtsordnung ist eröffnet worden
oder die Emittentin beantragt von sich aus ein solches Verfahren oder bietet einen Vergleich mit
Gläubigern an (außer zum Zweck einer Restrukturierung oder Verschmelzung, deren Bedingungen
zuvor durch eine Versammlung der Gläubiger genehmigt wurde); oder
181
(d)
die Emittentin stellt ihre Geschäftstätigkeit ganz oder überwiegend ein, veräußert oder gibt ihr
gesamtes Vermögen oder den wesentlichen Teil ihres Vermögens anderweitig ab und (i) vermindert
dadurch den Wert ihres Vermögens wesentlich und (ii) es wird dadurch wahrscheinlich, dass die
Emittentin ihre Zahlungsverpflichtungen gegenüber den Gläubigern nicht mehr erfüllen kann.
§ 10
(Beauftragte Stellen)
(1)
Bestellung. Die Hauptzahlstelle, die Zahlstelle(n) [,die Festlegungsstelle und die Berechnungsstelle]
(zusammen die "beauftragten Stellen") und ihre Geschäftsstellen (die durch Geschäftsstellen
innerhalb derselben Stadt ersetzt werden können) lauten:
Hauptzahlstelle:
[einfügen hinsichtlich [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten]
für die CBF nicht das maßgebliche Clearing System ist]
[Deutsche Bank Aktiengesellschaft
Große Gallusstraße 10 – 14
60272 Frankfurt/Main
Deutschland]
,
[einfügen hinsichtlich [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten]
für die CBF das maßgebliche Clearing System ist]
[Morgan Stanley & Co. International plc
25 Cabot Square
Canary Wharf
London E14 4QA
Vereinigtes Königreich]
,
[andere Hauptzahlstelle(n) und bezeichnete Geschäftsstellen einfügen]
Zahlstelle[n]:
[einfügen hinsichtlich [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten]
für die CBF nicht das maßgebliche Clearing System ist]
[Deutsche Bank Aktiengesellschaft
Große Gallusstraße 10 – 14
60272 Frankfurt/Main
Deutschland]
,
[einfügen hinsichtlich [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten]
für die CBF das maßgebliche Clearing System ist]
[Morgan Stanley & Co. International plc
25 Cabot Square
Canary Wharf
London E14 4QA
Vereinigtes Königreich]
,
[andere Zahlstelle(n) und bezeichnete Geschäftsstellen einfügen]
[die Angabe der Festlegungsstelle bei der Begebung von
, die keine Festlegungsstelle erfordern ist zu streichen]
Festlegungsstelle:
[Schuldverschreibungen] [Zertifikaten]
[Morgan Stanley & Co. International plc
25 Cabot Square
Canary Wharf
London E14 4QA
Vereinigtes Königreich]
[andere Festlegungsstelle einfügen]
182
[die Angabe der Berechnungsstelle bei der Begebung von [Schuldverschreibungen]
[Zertifikaten], die keine Berechnungsstelle erfordern ist zu streichen]
Berechnungsstelle:
[Deutsche Bank Aktiengesellschaft
Große Gallusstraße 10 – 14
60272 Frankfurt/Main
Deutschland]
[andere Berechnungsstelle einfügen]
(2)
Änderung der Bestellung oder Abberufung. Die Emittentin behält sich das Recht vor, jederzeit die
Bestellung einer beauftragten Stelle zu ändern oder zu beenden und eine andere Hauptzahlstelle oder
(eine) zusätzliche oder (eine) andere Zahlstelle(n) [oder eine andere Festlegungsstelle oder eine
andere Berechnungsstelle] zu bestellen. Die Emittentin wird zu jedem Zeitpunkt (i) eine
Hauptzahlstelle unterhalten, (ii) solange die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] an einer Börse
notiert sind, eine Zahlstelle (die die Hauptzahlstelle sein kann) mit bezeichneter Geschäftsstelle an
dem Ort unterhalten, den die Regeln dieser Börse verlangen, [(iii) eine Festlegungsstelle und
Berechnungsstelle mit Geschäftsstelle an demjenigen Ort unterhalten, der durch die Regeln
irgendeiner Börse oder sonstigen anwendbaren Regeln vorgeschrieben ist,] und [(iv)] falls eine
Richtlinie der Europäischen Union zur Besteuerung von Zinseinkünften oder irgendein Gesetz zur
Umsetzung dieser Richtlinie eingeführt wird, sicherstellen, dass sie eine Zahlstelle in einem
Mitgliedsstaat der Europäischen Union unterhält, die nicht zum Abzug oder Einbehalt von Steuern
gemäß dieser Richtlinie oder eines solchen Gesetzes verpflichtet ist, soweit dies in irgendeinem
Mitgliedsstaat der Europäischen Union möglich ist. Eine Änderung, Abberufung, Bestellung oder
ein sonstiger Wechsel wird nur wirksam (außer im Insolvenzfall, in dem eine solche Änderung
sofort wirksam wird), sofern die Gläubiger hierüber gemäß § 13 vorab unter Einhaltung einer Frist
von mindestens 30 und nicht mehr als 45 Tagen informiert wurden.
[(3)
U.S. Zahlstelle. Falls Zahlungen bei den oder durch die Geschäftsstellen aller Zahlstellen außerhalb
der Vereinigten Staaten aufgrund der Einführung von Devisenbeschränkungen oder ähnlichen
Beschränkungen hinsichtlich der vollständigen Zahlung oder des Empfangs der entsprechenden
Beträge in U.S.-Dollar widerrechtlich oder tatsächlich ausgeschlossen werden, wird die Emittentin
zu jedem Zeitpunkt eine Zahlstelle mit bezeichneter Geschäftsstelle in New York City unterhalten.]
[(3)][(4)] Beauftragte der Emittentin. Jede beauftragte Stelle handelt ausschließlich als Beauftragte der
Emittentin und übernimmt keinerlei Verpflichtungen gegenüber den Gläubigern und es wird kein
Auftrags- oder Treuhandverhältnis zwischen ihr und den Gläubigern begründet.
[(4)][(5)] [[falls [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] unter deutschem Recht emittiert, einfügen:]
Verbindlichkeit der Festsetzungen und Berechnungen. Alle Bescheinigungen, Mitteilungen,
Gutachten, Festsetzungen, Berechnungen, Quotierungen und Entscheidungen, die von der
Festlegungsstelle und der Berechnungsstelle für die Zwecke dieser Emissionsbedingungen gemacht,
abgegeben, getroffen oder eingeholt werden, sind (sofern nicht ein offensichtlicher Irrtum vorliegt)
für die Emittentin, die Hauptzahlstelle, die Zahlstelle(n) und die Gläubiger bindend und sind in
Übereinstimmung mit § 317 BGB zu treffen.
[(4)][(5)][(6)]) Keine der beauftragten Stellen übernimmt irgendeine Haftung für irgendeinen Irrtum oder
eine Unterlassung oder irgendeine darauf beruhende nachträgliche Korrektur in der Berechnung
oder Veröffentlichung irgendeines Betrags zu den [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten], sei es auf
Grund von Fahrlässigkeit oder aus sonstigen Gründen (mit Ausnahme von grober Fahrlässigkeit und
Vorsatz).
183
§ 11
(Ersetzung der Emittentin)
(1)
Die Emittentin (oder jede Schuldnerin, welche die Emittentin ersetzt) ist jederzeit berechtigt, ohne
weitere Zustimmung der Gläubiger ein Unternehmen, welches zu diesem Zeitpunkt dem Morgan
Stanley-Konzern angehört, (mit Geschäftssitz in irgendeinem Land weltweit) an ihrer Stelle als
Hauptschuldnerin (die "Nachfolgeschuldnerin") für alle Verpflichtungen aus und im
Zusammenhang mit den [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] einzusetzen, und die Gläubiger
stimmen dieser Einsetzung hiermit unwiderruflich zu, vorausgesetzt, dass:
(a)
alle für die Wirksamkeit der Ersetzung notwendigen Dokumente (die "Dokumente") von der
Emittentin und der Nachfolgeschuldnerin unterzeichnet werden, entsprechend denen die
Nachfolgeschuldnerin zu Gunsten jedes Gläubigers alle Verpflichtungen aus diesen
Emissionsbedingungen und dem Agency Agreement übernimmt, als sei sie von Anfang an
Stelle der Emittentin Partei dieser Vereinbarungen gewesen, und entsprechend denen die
Emittentin zu Gunsten jedes Gläubigers unbedingt und unwiderruflich die Zahlung aller
fälligen und durch die Nachfolgeschuldnerin als Hauptschuldner zahlbaren Beträge garantiert
(wobei diese Garantie im Folgenden als "Ersetzungs-Garantie") bezeichnet wird);
(b)
die Dokumente ein unselbstständiges Garantieversprechen der Nachfolgeschuldnerin und der
Emittentin enthalten, wonach die Nachfolgeschuldnerin und die Hauptschuldnerin alle für die
Ersetzung und die Abgabe der Ersetzungs-Garantie durch die Emittentin notwendigen
Genehmigungen
und
Einverständniserklärungen
von
Regierungsstellen
und
Aufsichtsbehörden erhalten haben, wonach ferner die Nachfolgeschuldnerin alle für die
Erfüllung ihrer Verpflichtungen aus den Dokumenten notwendigen Genehmigungen und
Einverständniserklärungen von Regierungsstellen und Aufsichtsbehörden erhalten hat und
wonach weiterhin sämtliche dieser Genehmigungen und Einverständniserklärungen in vollem
Umfang gültig und wirksam sind und wonach zudem die Verpflichtungen der
Nachfolgeschuldnerin und die Ersetzungs-Garantie jeweils gemäß ihren Bestimmungen
wirksam und rechtsverbindlich und durch jeden Gläubiger durchsetzbar sind und wonach
schließlich, wenn die Nachfolgeschuldnerin ihre Verbindlichkeiten an den
[Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] durch eine Niederlassung erfüllt, die
Nachfolgeschuldnerin selbst verpflichtet bleibt, und
(c)
§ 9 dergestalt als ergänzt gilt, dass ein zusätzlicher Kündigungsgrund unter dieser
Bestimmung der Wegfall der Wirksamkeit, Rechtsverbindlichkeit oder Durchsetzbarkeit der
Ersetzungs-Garantie für jeden Gläubiger ist.
(2)
Nachdem die Dokumente für die Emittentin und die Nachfolgeschuldnerin wirksam und
rechtsverbindlich geworden sind und eine Mitteilung gemäß Absatz 4 dieser Bestimmung erfolgt ist,
gilt die Nachfolgeschuldnerin als in den [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] an Stelle der
Emittentin als Hauptschuldnerin verzeichnet und die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] gelten
als dementsprechend ergänzt, um der Ersetzung zur Durchsetzung zu verhelfen und die relevante
Jurisdiktion im Rahmen des § 7 ist die Jurisdiktion des Sitzes der Nachfolgeschuldnerin. Die
Unterzeichnung der Dokumente und die Mitteilung gemäß Absatz 4 dieser Bestimmung befreien, im
Fall der Einsetzung einer anderen Gesellschaft als Hauptschuldnerin, die Emittentin von allen
Verbindlichkeiten, die sie als Hauptschuldnerin unter den [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten]
hatte.
(3)
Die Dokumente werden so lange bei der Hauptzahlstelle hinterlegt und von dieser verwahrt werden,
bis noch Forderungen bezüglich [der] [des] [Schuldverschreibung] [Zertifikats] von irgendeinem
Gläubiger gegen die Nachfolgeschuldnerin oder die Emittentin erhoben werden können oder
Forderungen aus den Dokumenten noch nicht endgültig zugesprochen, ausgeglichen oder erfüllt
worden sind. Die Nachfolgeschuldnerin und die Emittentin erkennen das Recht eines jeden
Gläubigers zur Anfertigung der Dokumente zur Durchsetzung [einer] [eines] [Schuldverschreibung]
[Zertifikats] oder der Dokumente an
184
(4)
Spätestens [15] [andere Anzahl einfügen] [Tage] [Geschäftstage] nach Unterzeichnung der
Dokumente wird die Nachfolgeschuldnerin dies den Gläubigern und, sollten die
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] an einer Börse notiert sein, dieser Börse gemäß § 13 und jeder
anderen Person oder Stelle, die gemäß den anwendbaren Gesetzen und Regelungen zu informieren
ist, mitteilen. Ferner wird die Emittentin einen Nachtrag zu dem die [Schuldverschreibungen]
[Zertifikate] betreffenden Basisprospekt erstellen.
(5)
Für die Zwecke dieses § 11 bedeutet 'Kontrolle' direkten oder indirekten Einfluss auf die
Geschäftsleitung und Geschäftspolitik einer Gesellschaft oder die Möglichkeit, deren Richtung zu
bestimmen, sei es kraft Vertrages oder kraft direkten oder indirekten Besitzes einer solchen Zahl
stimmberechtigter Anteile, die es deren Inhaber ermöglichen, die Mehrheit der Geschäftsführer zu
bestimmen, wobei jede Gesellschaft als darin einbezogen gilt, die eine ähnliche Beziehung zur
erstgenannten Gesellschaft aufweist. 'Stimmberechtigte Anteile' sind zu diesem Zweck
Kapitalanteile an einer Gesellschaft, die üblicherweise zur Wahl der Geschäftsführer berechtigen.
Die Begriffe 'kontrolliert', 'kontrollierend' und 'gemeinsam kontrolliert' sind entsprechend
auszulegen.
§ 12
(Begebung weiterer [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] und Ankauf und Entwertung)
(1)
Begebung weiterer [Schuldverschreibungen] [Zertifikate]. Die Emittentin ist berechtigt, jederzeit
ohne Zustimmung der Gläubiger weitere [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] mit gleicher
Ausstattung (mit Ausnahme des Emissionspreises[,][und] des Begebungstags[, des
Verzinsungsbeginns und des ersten Zinszahlungstags]) in der Weise zu begeben, dass sie mit diesen
[Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] eine einheitliche Serie bilden, wobei in diesem Fall der
Begriff "[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] entsprechend auszulegen ist.
(2)
Ankauf. Die Emittentin und jedes ihrer Tochterunternehmen ist berechtigt, [Schuldverschreibungen]
[Zertifikate] im Markt oder anderweitig zu jedem beliebigen Preis zu kaufen. Sofern diese Käufe
durch öffentliches Angebot erfolgen, muss dieses Angebot allen Gläubigern gegenüber erfolgen. Die
von der Emittentin erworbenen [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] können nach Wahl der
Emittentin von ihr weiterverkauft oder entwertet werden.
(3)
Entwertung. Sämtliche vollständig zurückgezahlten [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] sind
unverzüglich zu entwerten und können nicht wiederbegeben oder wiederverkauft werden.
§ 13
(Mitteilungen)
(1)
Bekanntmachung. [Falls die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] im amtlichen Handel (Official
List) der Luxemburger Wertpapierbörse zugelassen sind, einfügen: ] Alle die
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] betreffenden Mitteilungen sind im Internet auf der Website
www.bourse.lu [[und][oder] in einer führenden Tageszeitung mit allgemeiner Verbreitung in
Luxemburg [und] [Deutschland] [ggf. anderen Ort einfügen]] zu veröffentlichen. [Diese
Tageszeitung wird voraussichtlich das [Tageblatt] [und] [die Börsen-Zeitung] [andere Tageszeitung
mit allgemeiner Verbreitung einfügen] sein.] Jede derartige Mitteilung gilt mit dem fünften Tag
nach dem Tag der Veröffentlichung (oder bei mehreren Veröffentlichungen mit dem fünften Tag
nach dem Tag der ersten solchen Veröffentlichung) als wirksam erfolgt.] [Falls die
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] nicht im amtlichen Handel (Official List) der
Luxemburger Wertpapierbörse zugelassen sind, einfügen: Alle die [Schuldverschreibungen]
[Zertifikate] betreffenden Mitteilungen sind im Internet auf der Website www.[Internetadresse
einfügen] oder in einer führenden Tageszeitung mit allgemeiner Verbreitung in [Deutschland] [ggf.
anderen Ort einfügen] zu veröffentlichen. Diese Tageszeitung wird voraussichtlich die [BörsenZeitung] [andere Tageszeitung mit allgemeiner Verbreitung einfügen] sein. Jede derartige
Mitteilung gilt mit dem fünften Tag nach dem Tag der Veröffentlichung (oder bei mehreren
185
Veröffentlichungen mit dem fünften Tag nach dem Tag der ersten solchen Veröffentlichung) als
wirksam erfolgt.] [Falls die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] an der Borsa Italiana S.p.A.
(die italienische Börse) zugelassen sind, einfügen: Alle Mitteilungen in Bezug auf die
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] erfolgen in Übereinstimmung mit den aktuellen Vorschriften
der Borsa Italiana S.p.A. und werden an die Borsa Italiana S.p.A. zur weiteren Veröffentlichung an
dem Tag, an dem sie nach Satz 1 veröffentlicht werden sollen, übermittelt.] [Falls erforderlich
einfügen: Alle die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] betreffenden Mitteilungen sind im Internet
auf der Website www.[Internetadresse einfügen] [je nach dem, bei mehreren an der Emission
beteiligten Emittenten, weitere Webseiten einfügen] oder einer Nachfolgeseite zu veröffentlichen.
[Falls die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] an der SIX kotiert werden, einfügen: Alle
Mitteilungen hinsichtlich der [Schuldverschreibungen] [Zertifikate], für welche die Emittent[in][en]
Mitteilungspflichten gegenüber der SIX unterlieg[t][en], werden der SIX zur weiteren Verbreitung
gemäß ihren Reglementen, Richtlinien und Rundschreiben zugestellt (Offizielle Mitteilungen)
und/oder auf der Website www.[Internetadresse einfügen] [je nach dem, bei mehreren an der
Emission beteiligten Emittenten, weitere Webseiten einfügen] oder einer Nachfolgeseite
(Mitteilungen gemäß Bedingungen) veröffentlicht. Potentiell kursrelevante Tatsachen i.S. der Adhoc-Publizität werden gemäß den Reglementen, Richtlinien und Rundschreiben der SIX verbreitet
und auf den Internetseiten der Emittent[in][en] unter www.[Internetadresse einfügen] [je nach
dem, bei mehreren an der Emission beteiligten Emittenten, weitere Webseiten einfügen] oder
einer Nachfolgeseite veröffentlicht.]
(2)
Mitteilungen an das Clearing System. Die Emittentin ist berechtigt, eine Veröffentlichung nach
Absatz 1 durch eine Mitteilung an das Clearing System zur Weiterleitung an die Gläubiger zu
ersetzen, vorausgesetzt, dass das entsprechende Clearing System dies zulässt und dass in Fällen, in
denen die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] an einer Börse notiert sind, die Regeln dieser Börse
diese Form der Mitteilung zulassen. Jede derartige Mitteilung gilt am fünften Tag nach dem Tag der
Mitteilung an das Clearing System als den Gläubigern mitgeteilt.
§ 14
(Anwendbares Recht und Gerichtsstand)
(1)
Anwendbares Recht. Die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] unterliegen [deutschem]
[schweizerischem] Recht.
(2)
Gerichtsstand. Ausschließlich zuständig für sämtliche im Zusammenhang mit den
[Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] entstehenden Klagen oder sonstige Verfahren
("Rechtsstreitigkeiten") ist das [Landgericht Frankfurt/Main][sind die Gerichte in Zürich]. Die
Gläubiger können ihre Ansprüche jedoch auch vor anderen zuständigen Gerichten geltend machen.
Die Emittentin unterwirft sich den in diesem Absatz bestimmten Gerichten.
[[Falls Gerichtsstand Frankfurt am Main gilt, einfügen:]
(3)
Bestellung von Zustellungsbevollmächtigten. Für etwaige Rechtsstreitigkeiten vor deutschen
Gerichten [bestellt] die Emittentin [Morgan Stanley Bank AG, Junghofstraße 13-15, 60311
Frankfurt am Main] [andere Gesellschaft bestimmen] zu ihrem Zustellungsbevollmächtigten in
Deutschland.]
[Falls die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] deutschem Recht unterliegen und Gerichtsstand
Frankfurt am Main gilt, einfügen:
([3][4]) Gerichtliche Geltendmachung. Jeder Gläubiger ist berechtigt, in jedem Rechtsstreit gegen die
Emittentin oder in jedem Rechtsstreit, in dem der Gläubiger und die Emittentin Partei sind, seine
Rechte aus diesen [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] im eigenen Namen auf der folgenden
Grundlage zu stützen oder geltend zu machen: (i) er bringt eine Bescheinigung der Depotbank bei,
bei der er für die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] ein Wertpapierdepot unterhält, welche
(a) den vollständigen Namen und die vollständige Adresse des Gläubigers enthält, (b) den
Gesamtnennbetrag der [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] bezeichnet, die unter dem Datum der
186
Bestätigung auf dem Wertpapierdepot verbucht sind, und (c) bestätigt, dass die Depotbank
gegenüber dem Clearing System eine schriftliche Erklärung abgegeben hat, die die vorstehend unter
(a) und (b) bezeichneten Informationen enthält; und (ii) er legt eine Kopie der die betreffenden
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] verbriefenden Globalurkunde vor, deren Übereinstimmung
mit dem Original durch eine vertretungsberechtigte Person des Clearing Systems oder des
Verwahrers des Clearing Systems bestätigt wurde, ohne dass eine Vorlage der Originalbelege oder
der die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] verbriefenden Globalurkunde in einem solchen
Verfahren erforderlich wäre. Ausschließlich für die Zwecke dieses § 14 ([3][4]) bezeichnet
"Depotbank" jede Bank oder ein sonstiges anerkanntes Finanzinstitut, das berechtigt ist, das
Wertpapierverwahrungsgeschäft zu betreiben und bei der/dem der Gläubiger ein Wertpapierdepot
für die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] unterhält, einschließlich des Clearing Systems. Jeder
Gläubiger kann, ungeachtet der vorstehenden Bestimmungen, seine Rechte unter diesen
[Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] auch auf jede andere im Land der Geltendmachung zulässige
Methode geltend machen].
§ 15
(Sprache)
[Falls die Emissionsbedingungen in deutscher Sprache mit einer Übersetzung in die englische Sprache
abgefasst sind, einfügen:
Diese Emissionsbedingungen sind in deutscher Sprache abgefasst. Eine Übersetzung in die englische
Sprache ist beigefügt. Der deutsche Text ist bindend und maßgeblich. Die Übersetzung in die englische
Sprache ist unverbindlich.]
[Falls die Emissionsbedingungen in englischer Sprache mit einer Übersetzung in die deutsche Sprache
abgefasst sind, einfügen:
Diese Emissionsbedingungen sind in englischer Sprache abgefasst. Eine Übersetzung in die deutsche
Sprache ist beigefügt. Der englische Text ist bindend und maßgeblich. Die Übersetzung in die deutsche
Sprache ist unverbindlich.]
[Falls die Emissionsbedingungen ausschließlich in deutscher Sprache abgefasst sind, einfügen:
Diese Emissionsbedingungen sind ausschließlich in deutscher Sprache abgefasst.]
[Falls die Emissionsbedingungen ausschließlich in englischer Sprache abgefasst sind, einfügen:
Diese Emissionsbedingungen sind ausschließlich in englischer Sprache abgefasst.
187
GERMAN VERSION OF THE SUPPLEMENTAL TERMS AND CONDITIONS FOR INDEX
LINKED NOTES/CERTIFICATES
DEUTSCHE FASSUNG DER ERGÄNZENDEN EMISSIONSBEDINGUNGEN FÜR
INDEXBEZOGENE SCHULDVERSCHREIBUNGEN/ZERTIFIKATE
Die allgemeinen Emissionsbedingungen werden durch Einfügung der unten abgedruckten Bestimmungen
ersetzt oder ergänzt. Das jeweilige Konditionenblatt bestimmt, ob die nachfolgenden ergänzenden
Emissionsbedingungen für Indexbezogene Schuldverschreibungen/Zertifikate, Anwendung finden.
§ 4a
(Definitionen)
["Korb" bedeutet im Hinblick auf eine Indexkorb-Transaktion einen Korb zusammengestellt aus [Indizes
einfügen] [in der prozentualen Zusammensetzung von [proportionale Zusammensetzung einfügen]].]
"Störungstag" bedeutet [im Fall eines Index oder mehrerer Indizes, dessen/deren Index-Komponenten
sich auf eine Börse beziehen: einen Planmäßigen Handelstag, an dem eine betreffende Börse oder eine
Verbundene Börse während ihrer üblichen Geschäftszeiten nicht geöffnet hat oder eine Markstörung
eingetreten ist.] [im Fall eines Index oder mehrerer Indizes, dessen/deren Index-Komponenten sich auf
mehrere Börsen beziehen: einen Planmäßigen Handelstag, an dem (i) der Index Sponsor keinen Indexstand
veröffentlicht oder (ii) eine Verbundene Börse während ihrer üblichen Geschäftszeiten nicht geöffnet hat
oder (iii) eine Markstörung eingetreten ist.] [im Fall eines Index oder mehrerer Indizes, dessen/deren
Index-Komponenten sich auf eine Börse beziehen, und einem Index oder mehrerer Indizes, dessen/deren
Index-Komponenten sich auf mehrere Börsen beziehen, eine Kombination der vorbezeichneten
Definitionen einfügen]
"Frühzeitige Schließung" bedeutet [im Fall eines Index oder mehrerer Indizes, dessen/deren IndexKomponenten sich auf eine Börse beziehen: an einem Börsengeschäftstag die Schließung der betreffenden
Börse oder der Verbundenen Börse vor dem Planmäßigen Börsenschluss, es sei denn, diese Schließung ist
von dieser Börse oder Verbundenen Börse mindestens eine Stunde vor (i) der tatsächlichen Schlusszeit der
planmäßigen Börsensitzung an dieser Börse oder Verbundenen Börse an diesem Börsengeschäftstag, oder,
falls dieser Zeitpunkt früher liegt, (ii) dem Annahmeschluss zur Übermittlung von Aufträgen in die
Handelssysteme der Börse oder Verbundenen Börse zur Ausführung zum Bewertungszeitpunkt an diesem
Börsengeschäftstag angekündigt worden.] [im Fall eines Index oder mehrerer Indizes, dessen/deren
Index-Komponenten sich auf mehrere Börsen beziehen: an einem Börsengeschäftstag die Schließung der
Börse, an der Index-Komponenten gehandelt werden oder der Verbunden Börse vor dem Planmäßigen
Börsenschluss, es sei denn, diese Schließung ist von dieser Börse bzw. der Verbundenen Börse eine Stunde
vor (i) der tatsächlichen Schlusszeit der planmäßigen Börsensitzung an dieser Börse bzw. der Verbundenen
Börse an diesem Börsengeschäftstag, oder, falls dieser Zeitpunkt früher liegt, (ii) dem Annahmeschluß zur
Übermittlung von Aufträgen in die Handelssysteme der Börse bzw. der Verbundenen Börse zur
Ausführung zum Feststellungszeitpunkt an diesem Börsengeschäftstag angekündigt worden.] [im Fall
eines Index oder mehrerer Indizes, dessen/deren Index-Komponenten sich auf eine Börse beziehen, und
einem Index oder mehrerer Indizes, dessen/deren Index-Komponenten sich auf mehrere Börsen
beziehen, eine Kombination der vorbezeichneten Definitionen einfügen]
"Börse" bedeutet [im Fall eines Index oder mehrerer Indizes, dessen/deren Index-Komponenten sich auf
eine Börse beziehen: jede Börse oder jedes Handelssystem, welche(s) als solche(s) für den Index bestimmt
worden ist, jeden Rechtsnachfolger einer solchen Börse oder eines solchen Handelssystems und jede
Ersatzbörse oder jedes Ersatzhandelssystem, auf welche(s) der Handel in den im Index enthaltenen Aktien
vorübergehend übertragen worden ist (vorausgesetzt, dass nach Feststellung der Festlegungsstelle an dieser
Ersatzbörse oder an diesem Ersatzhandelssystem eine der ursprünglichen Börse vergleichbare Liquidität in
den im Index enthaltene[n] Aktie[n] [andere[n] Basiswert[e] einfügen] vorhanden ist).] [im Fall eines
Index oder mehrerer Indizes, dessen/deren Index-Komponenten sich auf mehrere Börsen beziehen: die
Hauptbörse oder das Haupt-Handelssystem, an der (dem) Index-Komponenten gehandelt werden (wie von
der Festlegungsstelle bestimmt).] [im Fall eines Index oder mehrerer Indizes, dessen/deren Index-
188
Komponenten sich auf eine Börse beziehen, und einem Index oder mehrerer Indizes, dessen/deren
Index-Komponenten sich auf mehrere Börsen beziehen, eine Kombination der vorbezeichneten
Definitionen einfügen]
"Börsengeschäftstag" bedeutet [im Fall eines Index oder mehrerer Indizes, dessen/deren IndexKomponenten sich auf eine Börse beziehen: jeden Planmäßige Handelstag, an dem die Börse und die
Verbundene Börse für den Handel während ihrer üblichen Börsensitzungszeit geöffnet sind, auch wenn
diese Börse oder Verbundene Börse vor ihrem Planmäßigen Börsenschluss schließt.] [im Fall eines Index
oder mehrerer Indizes, dessen/deren Index-Komponenten sich auf mehrere Börsen beziehen: jeden
planmäßigen Handelstag, an dem (i) der Index Sponsor den Indexstand veröffentlicht und (ii) die
Verbundene Börse für den Handel während ihrer üblichen Börsensitzungszeit geöffnet ist, auch wenn die
Verbundene Börse vor ihrem Planmäßigen Börsenschluss schließt.] [im Fall eines Index oder mehrerer
Indizes, dessen/deren Index-Komponenten sich auf eine Börse beziehen, und einem Index oder mehrerer
Indizes, dessen/deren Index-Komponenten sich auf mehrere Börsen beziehen, eine Kombination der
vorbezeichneten Definitionen einfügen]
"Börsenstörung" bedeutet [im Fall eines Index oder mehrerer Indizes, dessen/deren IndexKomponenten sich auf eine Börse beziehen: ein Ereignis (außer der frühzeitigen Schließung), welches
(i) die Fähigkeit der Marktteilnehmer stört oder beeinträchtigt (wie von der Festlegungsstelle bestimmt), an
irgendeiner betreffenden Börse, an der Wertpapiere gehandelt werden, die mindestens 20 % des
Indexstands dieses Index' ausmachen, Geschäfte auszuführen oder Marktwerte zu erhalten, oder (ii) in auf
den Index bezogenen Futures- oder Optionskontrakten an einer betreffenden Verbundenen Börse Geschäfte
auszuführen oder Marktwerte zu erhalten.] [im Fall eines Index oder mehrerer Indizes, dessen/deren
Index-Komponenten sich auf mehrere Börsen beziehen: jedes Ereignis (außer der frühzeitigen
Schließung) welches die Fähigkeit der Marktteilnehmer Transaktionen durchzuführen stört oder
beeinträchtigt (wie von der Festlegungsstelle bestimmt), oder, welches zur einer Störung oder
Beeinträchtigung führt (i) für eine Index-Komponente einen Marktwert an der Börse für eine solche IndexKomponente zu erhalten oder (ii) Futures- oder Optionskontrakte hinsichtlich des Index an einer
Verbundenen Börse zu erhalten.] [im Fall eines Index oder mehrerer Indizes, dessen/deren IndexKomponenten sich auf eine Börse beziehen, und einem Index oder mehrerer Indizes, dessen/deren
Index-Komponenten sich auf mehrere Börsen beziehen, eine Kombination der vorbezeichneten
Definitionen einfügen]
["Außerordentliches Ereignis" ist eine Index-Anpassung.]
"Index" bedeutet [Index oder Indizes einfügen].
"Index-Anpassung" bedeutet jede Veränderung des Index, Einstellung des Index oder Unterbrechung des
Index, wie jeweils im Folgenden § 4c(2) definiert.
["Stand des Index-Korbs" ist ein Wert, der von der Berechnungsstelle durch Multiplikation des IndexStands (wie von der Festlegungsstelle festgelegt) für jeden im Korb enthaltenen Index mit dem für diesen
Index [im maßgeblichen Konditionenblatt] festgelegten (als Prozentsatz ausgedrückten) Anteil von
[einfügen] (wie von der Festlegungsstelle festgelegt) ermittelt wird.]
["Indexkorb-Transaktion" bedeutet [diese Emission von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten]] [andere
einfügen].]
"Index-Geschäftstag" bezeichnet jeden Tag, der ein Handelstag an der maßgeblichen Börse oder
Verbundenen Börse ist (oder ohne den Eintritt einer Marktstörung gewesen wäre), außer einem Tag, an
dem der Handelsschluss an einer solchen Börse [bzw. Verbundenen Börse] planmäßig vor dem regulären
Handelsschluss an Wochentagen liegt.
"Index-Komponente" bezeichnet diejenigen Wertpapiere, Vermögenswerte oder Bezugswerte, aus denen
der Index jeweils zusammengesetzt ist.
189
"Index-Stand" ist der Stand des Index, wie er von der Festlegungsstelle zum Bewertungszeitpunkt an
jedem Index-Bewertungstag unter Bezugnahme auf den vom Index-Sponsor veröffentlichten Stand des
Index festgestellt wird.
"Indexbezogener Rückzahlungsbetrag" ist ein Betrag, [der keinesfalls kleiner als der Kapitalschutz ist
und] der von der Berechnungsstelle unter Anwendung der maßgeblichen Festlegungen durch die
Festlegungsstelle am letzten Index-Bewertungstag nach [den] [der] folgenden [Bestimmungen] [Formel]
ermittelt wird [Bestimmungen/Formel einfügen] und der in jedem Fall größer als oder gleich Null sein
wird und, sollte dieser Betrag negativ sein, als Null gilt.
"Index-Sponsor" ist [Name des Sponsors einfügen], welches die Gesellschaft oder Person ist, welche die
Regelungen und Vorgehensweisen und Methoden der Berechnung des maßgeblichen Index und, soweit
vorhanden, zu Anpassungen dieses Index aufstellt und überwacht, und welche regelmäßig an jedem
Planmäßigen Handelstag den Stand des maßgeblichen Index (entweder unmittelbar oder durch eine
beauftragte Stelle) veröffentlicht; dabei gilt jede Bezugnahme auf den 'Index-Sponsor' auch als
Bezugnahme auf den "Index-Sponsor-Nachfolger" wie nachfolgend in § 4d(1) definiert.
"Index-Bewertungstag(e)" bedeutet [Bewertungszeitpunkt und Finanzzentrum einfügen] am [Datum
einfügen], wobei [Datum einfügen] der "letzte Index-Bewertungstag" ist.
"Marktstörung" bedeutet [im Fall eines Index oder mehrerer Indizes, dessen/deren Index-Komponenten
sich auf eine Börse beziehen: das Entstehen oder Bestehen (i) einer Handelsaussetzung, (ii) einer
Börsenstörung, soweit diese in beiden Fällen von der Festlegungsstelle als erheblich eingestuft werden,
innerhalb der letzten Stunde vor dem maßgeblichen Bewertungszeitpunkt, [oder] (iii) eine Frühzeitige
Schließung[, oder (iv) eine Störung der Referenzquelle]. Zum Zweck der Bestimmung des Bestehens einer
Marktstörung im Hinblick auf den Index ist, im Fall des Auftretens einer Marktstörung bezüglich eines im
Index enthaltenen Wertpapiers, der prozentuale Beitrag dieses Wertpapiers zum Indexstand anhand eines
Vergleichs zwischen (x) dem diesem Wertpapier zurechenbaren prozentualen Anteil am Indexstand und
(y) dem gesamten Indexstand jeweils unmittelbar vor dem Auftreten der Marktstörung zu bestimmen.] [im
Fall eines Index oder mehrerer Indizes, dessen/deren Index-Komponenten sich auf mehrere Börsen
beziehen: das Entstehen oder Bestehen bezogen auf jede Index-Komponente von (i) einer
Handelsaussetzung, (ii) einer Börsenstörung, soweit diese in beiden Fällen von der Festlegungsstelle als
erheblich eingestuft werden, innerhalb der letzten Stunde vor dem maßgeblichen Feststellungszeitpunkt
bezogen auf eine Börse, an der eine solche Index-Komponente überwiegend gehandelt wird, [oder]
(iii) eine frühzeitige Schließung[, oder (iv) einer Störung der Referenzquelle] und die Index-Komponenten
insgesamt, auf die sich die Handelsaussetzung, die Börsenstörung, [oder] die frühzeitige Schließung [oder
die Störung der Referenzquelle] bezieht, 20% oder mehr vom Indexstand ausmachen müssen [oder bei auf
den entsprechenden Index bezogenen Futures- und Optionskontrakten das Entstehen oder Bestehen (i) einer
Handelsaussetzung, (ii) einer Börsenstörung, soweit diese in beiden Fällen von der Festlegungsstelle als
erheblich eingestuft werden, innerhalb der letzten Stunde vor dem maßgeblichen Feststellungszeitpunkt an
der Verbunden Börse, [oder] (iii) eine frühzeitige Schließung[, oder (iv) einer Störung der Referenzquelle].
Zum Zweck der Bestimmung des Bestehens einer Marktstörung im Hinblick auf den Index ist, im Fall des
Auftretens einer Marktstörung bezüglich einer Index-Komponente, der prozentuale Beitrag dieser IndexKomponente zum Indexstand anhand eines Vergleichs zwischen (x) dem dieser Index-Komponente
zurechenbare prozentuale Anteil am entsprechenden Index und (y) dem gesamten Indexstand jeweils auf
der Grundlage der anfänglichen Gewichtungen, die von dem maßgeblichen Index Sponsor als Teil der
"Markteröffnungsdaten" veröffentlicht wurden, zu bestimmen.] [im Fall eines Index oder mehrerer
Indizes, dessen/deren Index-Komponenten sich auf eine Börse beziehen, und einem Index oder mehrerer
Indizes, dessen/deren Index-Komponenten sich auf mehrere Börsen beziehen, eine Kombination der
vorbezeichneten Definitionen einfügen]
["Referenzquelle" ist eine [einfügen] wie die maßgebliche Börse, welche den Indexstand bzw. die Stände
der maßgeblichen Index-Komponenten veröffentlicht.]
["Störung der Referenzquelle" bedeutet, dass (A) die Referenzquelle den Indexstand oder die für die
Festlegung des Indexstandes erforderlichen Informationen (d.h. die Stände einer oder mehrerer Index-
190
Komponente(n)) nicht bekannt macht oder nicht veröffentlicht oder dass (B) die Referenzquelle
vorübergehend oder dauerhaft nicht erreichbar oder verfügbar ist.]
["Kapitalschutz" bedeutet [ ].]
"Verbundene Börse" bedeutet [die im Konditionenblatt bestimmte Börse oder das Handelssystem
einfügen] oder jeden Rechtsnachfolger einer solchen Börse oder eines solchen Handelssystems und jede
Ersatzbörse oder jedes Ersatzhandelssystem, auf welche der Handel in Futures- oder Optionskontrakten
bezogen auf den Index vorübergehend übertragen worden ist (vorausgesetzt, dass nach Feststellung der
Festlegungsstelle an dieser Ersatzbörse oder an diesem Ersatzhandelssystem eine der ursprünglichen Börse
vergleichbare Liquidität in den auf den Index bezogenen Futures- oder Optionskontrakten vorhanden ist).]
[[Falls im Konditionenblatt "alle Börsen" als Verbundene Börse angegeben sind, wie folgt einfügen:]
jede Börse oder jedes Handelssystem (wie von der Festlegungsstelle bestimmt), an der oder dem der
Handel eine erhebliche Auswirkung auf den Gesamtmarkt in auf den Index bezogenen Futures- oder
Optionskontrakte hat (wie von der Festlegungsstelle bestimmt) oder, in jedem dieser Fälle, ein Übernehmer
oder Rechtsnachfolger einer solchen Börse oder eines solchen Handelssystems.]
"Planmäßiger Börsenschluss" bedeutet bezüglich einer Börse oder einer Verbundenen Börse und
bezüglich [eines Planmäßigen Handelstages] [jedem Tag, an dem diese Börse oder Verbundene Börse
planmäßig zum Handel in der jeweiligen regulären Börsensitzung geöffnet ist] die planmäßige Schlusszeit
dieser Börse oder Verbundenen Börse an Wochentagen an solch einem Planmäßigen Handelstag, ohne
Berücksichtigung von Überstunden oder einem Handel außerhalb der regulären Börsensitzungszeiten.
"Planmäßiger Handelstag" bedeutet [im Fall eines Index oder mehrerer Indizes, dessen/deren IndexKomponenten sich auf eine Börse beziehen: jeden Tag, an dem die Börse oder Verbundene Börse
planmäßig zum Handel in der jeweiligen regulären Börsensitzung geöffnet ist.] [im Fall eines Index oder
mehrerer Indizes, dessen/deren Index-Komponenten sich auf mehrere Börsen beziehen: jeden Tag, (i) an
dem der Index Sponsor den Indexstand veröffentlichen muss und (ii) jede Börse oder Verbundene Börse
planmäßig zum Handel in der jeweiligen regulären Börsensitzung geöffnet ist.] [im Fall eines Index oder
mehrerer Indizes, dessen/deren Index-Komponenten sich auf eine Börse beziehen, und einem Index oder
mehrerer Indizes, dessen/deren Index-Komponenten sich auf mehrere Börsen beziehen, eine
Kombination der vorbezeichneten Definitionen einfügen]
"Handelsaussetzung" bedeutet [im Fall eines Index oder mehrerer Indizes, dessen/deren IndexKomponenten sich auf eine Börse beziehen: jede von der maßgeblichen Börse oder Verbundenen Börse
verhängte oder anderweitig verfügte Aussetzung oder Begrenzung des Handels, sei es wegen der
Begrenzung der maßgeblichen Börse oder Verbundenen Börse überschreitender Kursausschläge oder
wegen sonstiger Gründe, (i) bezogen auf Index-Komponente, die 20% oder mehr zum Indexstand des Index
an einer maßgeblichen Börse beitragen, oder (ii) in auf den Index bezogenen Futures- oder
Optionskontrakten an jeder maßgeblichen Verbundenen Börse.] [im Fall eines Index oder mehrerer
Indizes, dessen/deren Index-Komponenten sich auf mehrere Börsen beziehen: jede von der maßgeblichen
Börse oder Verbundenen Börse verhängte oder anderweitig verfügte Aussetzung oder Begrenzung des
Handels, sei es wegen die Begrenzungen der maßgeblichen Börse oder Verbundenen Börse
überschreitender Kursausschläge oder wegen sonstiger Gründe (i) in Index-Komponenten, die an der Börse
gehandelt werden oder (ii) in auf den Index bezogenen Futures- oder Optionskontrakten an der
Verbundenen Börse.] [im Fall eines Index oder mehrerer Indizes, dessen/deren Index-Komponenten sich
auf eine Börse beziehen, und einem Index oder mehrerer Indizes, dessen/deren Index-Komponenten sich
auf mehrere Börsen beziehen, eine Kombination der vorbezeichneten Definitionen einfügen]
"Bewertungstag" ist [jeder] [Index-Bewertungstag] [Tag einfügen].
"Bewertungszeitpunkt" ist [[Zeitpunkt und Finanzzentrum einfügen] am Bewertungstag] [der im
maßgeblichen Konditionenblatt festgelegte Zeitpunkt für die Bewertung des Index am Bewertungstag].
[falls erforderlich andere bzw. weitere Definitionen einfügen; Definitionen löschen, falls nicht benötigt]
191
§ 4b
(Rückzahlung[. Vorzeitige Rückzahlung aufgrund eines Außerordentlichen Ereignisses])
[(1)]
[[Im Fall von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] mit festem Fälligkeitstag einfügen:] Die
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] werden [vorbehaltlich einer Verschiebung [aufgrund eines
Störungstages nach § 4c(4)] [ ]] am [Fälligkeitstag einfügen] (der "Fälligkeitstag") zum
[Indexbezogenen Rückzahlungsbetrag] [Indexbezogenen Rückzahlungsbetrag oder durch Lieferung
von [zu liefernde Wertpapiere einfügen] [nach automatischer Ausübung] zurückgezahlt, wie er von
der Berechnungsstelle unter Anwendung der maßgeblichen Festlegungen durch die
Festlegungsstelle und unter Beachtung dieser Emissionsbedingungen [und des Konditionenblattes]
ermittelt und den Gläubigern gemäß § 13 unverzüglich nach der Feststellung bekanntgegeben
worden ist.]
[[Im Fall von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] ohne festen Fälligkeitstag einfügen]: Die
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] haben keinen festgelegten Fälligkeitstag. [Im Fall von
[Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] ohne festen Fälligkeitstag andere maßgebliche
Vorschriften einfügen].
[[Im Fall, dass "Kündigung und Zahlung" im Konditionenblatt bestimmt ist:]
(2)
Vorzeitige Rückzahlung aufgrund eines Außerordentlichen Ereignisses. Falls ein Außerordentliches
Ereignis eingetreten ist und falls die Festlegungsstelle nicht bereits Maßnahmen bezügliche einer
Anpassung auf der Grundlage des Eintritts desgleichen Außerordentlichen Ereignisses gemäß § 4c
getroffen hat, kann die Emittentin alle oder nur einige der ausstehenden [Schuldverschreibungen]
[Zertifikate] zu [ihrem [●] [Vorzeitigen Rückzahlungsbetrag]] [oder einen anderen Betrag, wie im
Konditionenblatt angegeben, einfügen] [zusammen mit bis zum Tag der Rückzahlung
(ausschließlich) aufgelaufenen Zinsen] zurückzahlen, wenn die Emittentin die Gläubiger spätestens
[5] [Anzahl der Tage angeben] [Geschäftstage] [Tage] vorher gemäß § 13 darüber unterrichtet hat,
und spätestens [7] [Geschäftstage] [Tage] vor dieser Unterrichtung der Hauptzahlstelle eine
Mitteilung übersandt hat [(es sei denn, die Hauptzahlstelle handelt als Festlegungsstelle)].]
[andere oder weitere Bestimmungen oder Definitionen einfügen, soweit notwendig; Absätze
löschen, soweit notwendig]
§ 4c
(Nachfolge-Index. Anpassungen durch die Festlegungsstelle. Korrektur [eines][des] Index.
Störungstage[. Anpassung aufgrund eines Außerordentlichen Ereignisses])
(1)
Nachfolge-Index. Wird [ein][der] Index nicht durch den [maßgeblichen] Index-Sponsor berechnet
und veröffentlicht, jedoch durch einen aus Sicht der Festlegungsstelle akzeptablen Nachfolger des
[maßgeblichen] Index-Sponsor (den "Index-Sponsor-Nachfolger") berechnet und veröffentlicht,
oder durch einen Nachfolge-Index ersetzt, der nach Feststellung der Festlegungsstelle anhand
derselben oder in wesentlichen Teilen ähnlichen Berechnungsformel und -methodik wie dieser
Index bestimmt wird (der "Nachfolge-Index"), tritt der durch den Index-Sponsor-Nachfolger
ermittelte Index beziehungsweise der Nachfolge-Index an die Stelle dieses Index.
(2)
Anpassungen durch die Festlegungsstelle. Stellt die Festlegungsstelle vor einem IndexBewertungstag fest, dass der [maßgebliche] Index-Sponsor (oder, falls anwendbar, der IndexSponsor-Nachfolger) eine erhebliche Veränderung in der zur Berechnung [eines][des] Index
verwandten Formel oder Berechnungsmethode vornimmt oder auf andere Weise [diesen][den] Index
erheblich verändert (außer, dass es sich dabei um eine in einer solchen Formel oder
Berechnungsmethode vorgesehene Anpassung handelt, die den [maßgeblichen] Index im Fall von
Veränderungen der enthaltenen Wertpapiere, der Kapitalisierung und anderen routinemäßigen
Ereignissen erhalten sollen) (eine "Veränderung des Index"), oder die Berechnung des
[maßgeblichen] Index dauerhaft einstellt, ohne dass ein Nachfolge-Index existiert (eine "Einstellung
des Index"), oder dass der [maßgebliche] Index-Sponsor an einem Index-Bewertungstag den Index-
192
Stand nicht berechnet und veröffentlicht hat (eine "Unterbrechung des Index"), so wird die
Festlegungsstelle zur Berechnung des [Indexbezogenen Rückzahlungsbetrags und/oder des
maßgeblichen Zinsbetrags] [andere Definition einfügen, falls erforderlich] an Stelle des
veröffentlichten Standes des [maßgeblichen] Index [den Index-Stand zum Index-Bewertungstag
gemäß der unmittelbar vor der Veränderung oder der Einstellung gültigen Berechnungsformel und
Berechnungsmethode ermitteln, wird dazu aber nur diejenigen Index-Komponenten heranziehen,
aus denen sich der [maßgebliche] Index unmittelbar vor der Index-Anpassung zusammengesetzt
hat]. [falls erforderlich, anderen Wortlaut für andere Indizes einfügen].] Die Festlegungsstelle
wird die Hauptzahlstelle und die Gläubiger gemäß § 13 hiervon unterrichten.
(3)
Korrektur [eines][des] Index. Sollte [ein an der Börse oder Verbundenen Börse oder] [der durch den
Index-Sponsor veröffentlichte [Kurs oder] [Stand], der für irgendeine Berechnung oder Feststellung
in bezug auf die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] verwandt worden ist, nachträglich korrigiert
werden und wird diese Korrektur durch [die Börse oder den] [maßgeblichen] Index-Sponsor vor
dem [Fälligkeitstag] [im Fall von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] ohne festen
Fälligkeitstag anderes maßgebliches Datum einfügen] veröffentlicht, so wird die Festlegungsstelle
den aufgrund dieser Korrektur zahlbaren oder lieferbaren Betrag bestimmen und, falls erforderlich,
die Bedingungen der Transaktion zur Berücksichtigung dieser Korrektur anpassen und die Gläubiger
gemäß § 13 entsprechend unterrichten.
[(4)
Störungstage. Wenn die Festlegungsstelle nach alleinigem und freiem Ermessen [unter Beachtung
von üblichen Kapitalmarktregelungen und unter Berücksichtigung des Grundsatzes von Treu und
Glauben] feststellt, dass ein Index-Bewertungstag ein Störungstag oder kein Planmäßiger
Handelstag ist, dann ist der Index-Bewertungstag der nächstfolgende Index-Geschäftstag, an dem
die Festlegungsstelle feststellt, dass kein Störungstag vorliegt, es sei denn, die Festlegungsstelle
stellt fest, dass an jedem der [fünf] [andere Anzahl einfügen] Index-Geschäftstage, die unmittelbar
auf den ursprünglichen Tag folgen, ein Störungstag vorliegt. Im letzteren Falle:
(a)
gilt der entsprechende [fünfte] [andere Anzahl einfügen] Index-Geschäftstag als IndexBewertungstag, ungeachtet der Tatsache, dass dieser Tag ein Störungstag ist; und
(b)
bestimmt die Festlegungsstelle den Index-Stand zum maßgeblichen Index-Bewertungstag an
diesem [fünften] [andere Anzahl einfügen] Index-Geschäftstag in Übereinstimmung mit der
vor Beginn der Marktstörung gültigen Berechnungsformel und Berechnungsmethode, indem
sie den Börsenkurs der maßgeblichen Börse (oder, falls der Handel im betreffenden
Wertpapier erheblich unterbrochen oder erheblich eingeschränkt worden ist, eine nach Treu
und Glauben erfolgte Schätzung des Börsenkurses, der nach Ansicht der Festlegungsstelle
ohne eine solche Unterbrechung oder Einschränkung zustande gekommen wäre) jedes im
[maßgeblichen] Index enthaltenen Wertpapiers an diesem [fünften] [andere Anzahl
einfügen] Index-Geschäftstag verwendet.]
[[Falls "Anpassung durch die Festlegungsstelle" im Konditionenblatt bestimmt ist:]
[(4)][(5)] Anpassung aufgrund eines Außerordentlichen Ereignisses. Falls ein Außerordentliches Ereignis
eingetreten ist, und falls die Emittentin kein Recht einer vorzeitigen Rückzahlung aufgrund dieses
Außerordentlichen Ereignisses gemäß § 4b ausgeübt hat, kann die Festlegungsstelle sich
entschließen, diejenigen Anpassungen der Tilgungs-, Lieferungs-, Zahlungs- und sonstigen
Bedingungen der [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] vorzunehmen, die sie als angemessen dafür
bestimmt, den wirtschaftlichen Auswirkungen eines solchen außerordentlichen Ereignisses auf die
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] Rechnung zu tragen, wenn die Festlegungsstelle die
Gläubiger spätestens [5] [Anzahl der Tage angeben] [Tage] [Geschäftstage] vorher gemäß § 13
darüber unterrichtet hat, und spätestens [7] [Anzahl der Tage angeben] [Tage] [Geschäftstage] vor
dieser Unterrichtung der Hauptzahlstelle eine Mitteilung übersandt hat [(es sei denn, die
Hauptzahlstelle handelt als Festlegungsstelle)].]
193
[andere bzw. weitere Bestimmungen oder Definitionen einfügen, sofern erforderlich; Absätze löschen,
soweit notwendig]
194
GERMAN VERSION OF THE SUPPLEMENTAL TERMS AND CONDITIONS FOR EQUITY
LINKED NOTES/CERTIFICATES
DEUTSCHE FASSUNG DER ERGÄNZENDEN EMISSIONSBEDINGUNGEN FÜR
AKTIENBEZOGENE SCHULDVERSCHREIBUNGEN/ZERTIFIKATE
Die allgemeinen Emissionsbedingungen werden durch Einfügung der unten abgedruckten Bestimmungen
ersetzt oder ergänzt. Das jeweilige Konditionenblatt bestimmt, ob die nachfolgenden ergänzenden
Emissionsbedingungen für Aktienbezogene Schuldverschreibungen/Zertifikate, Anwendung finden.
§ 4a
(Definitionen)
["Zusätzliches Störungsereignis" ist [jeweils] [ein Steuerereignis][,] [und] [eine Rechtsänderung] [,] [und]
[eine Hedging-Störung][,] [und] [Gestiegener Hedging-Kosten][,] [und] [eine Fusion][,] [und] [ein
Übernahmeangebot][,] [und] [eine Verstaatlichung][,] [und] [eine Insolvenz][,] [und] [ein
Insolvenzantrag][,] [und] [ein Delisting][,] [und] [Gestiegene Kosten der Aktienleihe] [,] [und] [Wegfall
der Aktienleihe] [,] [und] [Störungsereignis auf der Seite der Finanzierungsquelle][,] [und] [andere/weitere
Ereignisse einfügen].]
["Korb" bedeutet einen Korb zusammengestellt aus [Aktien und Emittenten der Aktien einfügen] [in der
prozentualen Zusammensetzung von [proportionale Zusammensetzung einfügen]].]
"Delisting" bedeutet eine Ankündigung der Börse, dass gemäß den Regeln dieser Börse die Aktien aus
irgendeinem Grund (außer einer Fusion oder einem Übernahmeangebot) aufhören (oder aufhören werden),
an dieser Börse zugelassen, gehandelt oder öffentlich notiert zu werden und diese nicht unverzüglich an
einer Börse oder einem Handelssystem im selben Land dieser Börse (oder, sollte sich diese Börse innerhalb
der Europäischen Union befinden, in einem Mitgliedsstaat der Europäischen Union) wieder zugelassen,
gehandelt oder öffentlich notiert werden.
"Lieferungsstelle" bedeutet [Name und Anschrift der Lieferungsstelle einfügen]
"Abrechnungspreis bei Lieferungsstörung" bedeutet [Betrag einfügen]
"Störungstag" bedeutet einen Planmäßigen Handelstag, an dem eine betreffende Börse oder eine
Verbundene Börse während ihrer üblichen Geschäftszeiten nicht geöffnet ist oder eine Markstörung
eingetreten ist.
"Frühzeitige Schließung" bedeutet an einem Börsengeschäftstag die Schließung der betreffenden Börse
oder der Verbundenen Börse vor dem Planmäßigen Börsenschluss, es sei denn, diese Schließung ist von
dieser Börse oder Verbundenen Börse mindestens eine Stunde vor (i) der tatsächlichen Schlusszeit der
planmäßigen Börsensitzung an dieser Börse oder Verbundenen Börse an diesem Börsengeschäftstag, oder,
falls dieser Zeitpunkt früher liegt, (ii) dem Annahmeschluss zur Übermittlung von Aufträgen in die
Handelssysteme der Börse oder Verbundenen Börse zur Ausführung zum Bewertungszeitpunkt an diesem
Börsengeschäftstag angekündigt worden.
"Aktienbezogene[s] [Schuldverschreibung] [Zertifikat]" bedeutet ein[e] [Schuldverschreibung] [Zertifikat],
[die] [das] sich auf Aktien oder aktienähnliche Wertpapiere bezieht.
"Aktienbezogener Rückzahlungsbetrag" ist ein Betrag, [der keinesfalls kleiner als der Kapitalschutz ist
und] der von der Berechnungsstelle unter Anwendung der maßgeblichen Festlegungen durch die
Festlegungsstelle am Aktien-Bewertungstag zur Aktien-Bewertungszeit in Übereinstimmung mit [den]
[der] folgenden [Bestimmungen] [Formel] berechnet wird [maßgebliche Bestimmungen/Formel
einfügen].
"Aktien-Bewertungstag" ist [Datum einfügen].
195
"Aktien-Bewertungszeit" bedeutet [Zeitpunkt und Finanzzentrum einfügen] am Aktien-Bewertungstag.
"Börse" bedeutet [einfügen] [jede Börse oder jedes Handelssystem, welche(s) als solche(s) für eine Aktie
bestimmt worden ist, jeden Rechtsnachfolger einer solchen Börse oder eines solchen Handelssystems und
jede Ersatzbörse oder jedes Ersatzhandelssystem, auf welche der Handel in dieser Aktie vorübergehend
übertragen worden ist (vorausgesetzt, dass nach Feststellung der Festlegungsstelle an dieser Ersatzbörse
oder an diesem Ersatzhandelssystem eine der ursprünglichen Börse vergleichbare Liquidität in diesen
Aktien vorhanden ist)].
"Börsengeschäftstag" bedeutet jeder Planmäßige Handelstag, an dem die Börse und die Verbundene Börse
für den Handel während ihrer üblichen Börsensitzungszeit geöffnet sind, auch wenn diese Börse oder
Verbundene Börse vor ihrem Planmäßigen Börsenschluss schließt.
"Börsenstörung" bedeutet ein Ereignis (außer der frühzeitigen Schließung), welches (i) die Fähigkeit der
Marktteilnehmer stört oder beeinträchtigt (wie von der Festlegungsstelle bestimmt), an der Börse in den
Aktien Geschäfte auszuführen oder den Marktwert dieser Aktien zu erhalten oder (ii) in auf die Aktien
bezogenen Futures- oder Optionskontrakten an einer betreffenden maßgeblichen Verbundenen Börse
Geschäfte auszuführen oder Marktwerte zu erhalten.
"Außerordentliche Dividende" bezeichnet einen Betrag je Aktie [den im Konditionenblatt bestimmten
oder dort anderweitig festgelegten Betrag je Aktie einfügen] [Wird im Konditionenblatt keine
Außerordentliche Dividende bestimmt oder anderweitig festgelegt, einfügen:] [, der von der
Festlegungsstelle insgesamt oder zu einem Teil als Außerordentliche Dividende eingestuft wird].
"Außerordentliches Ereignis" ist eine Fusion, ein Übernahmeangebot, eine Verstaatlichung, eine
Insolvenz bzw. ein Delisting.
"Störungsereignis auf der Seite der Finanzierungsquelle" bedeutet jedes der folgenden Ereignisse:
(a)
Die Aktien werden umklassifiziert oder die Gesellschaft der Aktie wird von einem anderen Fonds,
einer Depotbank, einem Investmentvehikel, einem kollektiven Anlagefonds, einer Partnerschaft,
einem Treuhandvermögen (Trust) oder einer anderen rechtlichen Einrichtung übernommen oder mit
einem/einer von diesen zusammengefasst, dessen/deren Auftrag, Risikoprofil und/oder Referenz
von dem Auftrag, dem Risikoprofil und/oder der Referenz der Gesellschaft der Aktie, wie ab dem
Handelstag angegeben, abweichen;
(b)
es erfolgt eine wesentliche Änderung in der Gesellschaft der Aktie, den Satzungsunterlagen der
Gesellschaft der Aktie, dem Auftrag, dem Risikoprofil oder den Anlagerichtlinien oder -zielen der
Gesellschaft der Aktie, wie ab dem Handelstag angegeben;
(c)
es liegt ein wesentlicher Verstoß gegen die Beschränkungen hinsichtlich der Anlage, der
Fremdfinanzierung oder der Aktienleihe der Gesellschaft der Aktie vor;
(d)
der Geschäftsführer, der Treuhänder und/oder der Investment Manager der Gesellschaft der Aktie
verlangen/verlangt von der Emittentin, in Übereinstimmung mit den Bestimmungen der
Satzungsunterlagen der Gesellschaft der Aktie, eine Rückzahlung oder Übertragung der von der
Emittentin oder deren Tochtergesellschaften gehaltenen Aktien;
(e)
die Währungseinheit der Aktien wird, in Übereinstimmung mit den Bestimmungen der
Satzungsunterlagen der Gesellschaft der Aktie, geändert;
(f)
jede Änderung der für die Gesellschaft der Aktie oder für die Aktien geltenden regulatorischen oder
steuerlichen Behandlung, falls zutreffend, die sich negativ auf die Emittentin oder ihre
Tochtergesellschaften auswirken könnte, sofern sie Inhaber dieser Aktien sind;
196
(g)
die Tätigkeiten der Gesellschaft der Aktie, des Geschäftsführers, des Treuhänders und/oder des
Investment Managers der Gesellschaft der Aktie oder eines Dienstleistungsanbieter der Gesellschaft
der Aktie wird/werden aufgrund von Fehlverhalten, Verletzung einer Vorschrift oder Verordnung
oder anderen ähnlichen Gründen von der zuständigen Aufsichtsbehörde einer Prüfung unterzogen
oder die zuständige Aufsichtsbehörde ergreift eine Disziplinarmaßnahme in bezug auf den
Geschäftsführer, Treuhänder und/oder Investment Manager bzw. Dienstleistungsanbieter;
(h)
eine Änderung der nationalen, internationalen, finanziellen, politischen, wirtschaftlichen
Verhältnisse, des Wechselkurses oder der Devisenbeschränkungen;
(i)
eine wesentliche Änderung oder eine mögliche wesentliche Änderung in der Größe, der Art, der
Verwaltung, der Häufigkeit des Handels in den Aktien oder einer anderen Eigenschaft der
Gesellschaft der Aktie;
(j)
das Vorkommen oder das Bestehen eines Ereignisses, eines Umstandes oder eines Grundes
außerhalb der Kontrolle der Emittentin, welche sich in erheblicher Weise negativ ausgewirkt haben
oder sich möglicherweise erheblich negativ auswirken könnten auf (i) die Hedgingpositionen der
Emittentin und/oder ihrer Tochtergesellschaften oder deren Fähigkeit, ihre Hedgingpositionen
abzusichern oder (ii) die Kosten, die der Emittentin und/oder ihren Tochtergesellschaften entstehen,
um ihre Hedgingpositionen abzusichern, in jedem Falle im Hinblick auf die Gesellschaft der Aktie;
(k)
in bezug auf die vorstehenden Ereignisse (a) bis (f) gibt es eine Ankündigung der Gesellschaft der
Aktie bzw. im Namen der Gesellschaft der Aktie oder der Börse, das ein solches Ereignis eintreten
wird; oder
(l)
es tritt eine Rechtswidrigkeit ein oder dem Geschäftsführer, dem Treuhänder und/oder dem
Investment Manager der Gesellschaft der Aktie und/oder der Gesellschaft der Aktie selbst wird die
maßgebliche Genehmigung oder Lizenz entzogen.
"Hedging-Aktien" bedeutet die Anzahl der Aktien, die die Emittentin für das Absichern des Aktien- oder
eines
anderen
Preisrisikos
für
erforderlich
hält,
um
Verpflichtungen
aus
den
[Schuldverschreibungen][Zertifikaten] einzugehen und diese zu erfüllen.
"Gestiegene Kosten der Aktienleihe" bedeutet, daß die Emittentin und/oder eine ihrer
Tochtergesellschaften einen Zins für das Leihen einer Aktie übernimmt, der höher ist als der Anfängliche
Zins des Aktiendarlehens.
"Anfänglicher Zins des Aktiendarlehens" bedeutet [angeben].
"Insolvenz" bedeutet, dass aufgrund freiwilliger oder unfreiwilliger Liquidation, Konkurs, Insolvenz,
Auflösung oder Abwicklung oder eines entsprechenden Verfahrens, das den Emittenten der Aktien betrifft,
(A) sämtliche Aktien dieses Emittenten auf einen Treuhänder, Liquidator oder eine vergleichbare Person zu
übertragen sind, oder (B) den Inhabern der Aktien dieses Emittenten die Übertragung von Gesetzes wegen
verboten wird, oder (C) der Emittent der Aktien aufgelöst oder beendet wurde bzw. nicht länger besteht.
"Wegfall der Aktienleihe" bedeutet, daß die Emittentin und/oder eine ihrere Tochtergesellschaften unter
wirtschaftlich sinnvoll eingesetzten Anstrengungen nicht in der Lage ist Aktien in Höhe der HedgingAktien zu einem Zinssatz zu leihen (oder eine Aktienleihe aufrechtzuhalten), der unterhalb des Maximalen
Zinssatzes der Aktienleihe liegt oder dem Maximalen Zinssatzes der Aktienleihe entspricht.
"Marktstörung" bedeutet das Entstehen oder Bestehen (i) einer Handelsaussetzung, (ii) einer
Börsenstörung, soweit diese in beiden Fällen von der Festlegungsstelle als erheblich eingestuft werden,
innerhalb der letzten Stunde vor dem maßgeblichen Bewertungszeitpunkt, oder (iii) eine Frühzeitige
Schließung.
"Maximaler Zins der Aktienleihe" bedeutet [angeben].
197
"Fusionstag" ist der Abschlusstag einer Fusion oder, sollte ein Abschlusstag unter dem auf die Fusion
anwendbaren örtlichen Recht nicht feststellbar sein, der durch die Festlegungsstelle bestimmte Tag.
"Fusion" ist im Hinblick auf die Aktien jede (i) Umklassifizierung oder Änderung dieser Aktien, die in eine
Übertragung oder eine unwiderruflichen Übertragungsverpflichtung aller dieser im Umlauf befindlichen
Aktien zur Folge hat, (ii) die Konsolidierung, der Zusammenschluss, die Fusion oder der verbindliche
Aktientausch des Emittenten der Aktien mit einem anderen Unternehmen oder in ein anderes Unternehmen
(es sei denn der Emittent ist das fortbestehende Unternehmen und die Fusion hat die Umklassifizierung
oder den Austausch von keiner der im Umlauf befindlichen Aktien zur Folge) oder (iii) ein anderes
Übernahmeangebot, ein Tauschangebot, die Bewerbung, der Vorschlag oder ein anderes Ereignis einer
Einheit oder Person, das darauf abzielt, 100% der im Umlauf befindlichen Aktien des Emittenten der
Aktien zu erhalten und das für diese Aktien die Übertragung oder eine unwiderrufliche
Übertragungsverpflichtung zur Folge hat (es sei denn, die Aktien gehören dieser Einheit oder Person oder
werden von dieser kontrolliert), oder (iv) die Konsolidierung, der Zusammenschluss, die Fusion oder der
verbindliche Aktientausch des Emittenten der Aktien mit einem anderen Unternehmen oder in ein anderes
Unternehmen, wobei der Emittent der Aktien das fortbestehende Unternehmen bleibt und die Fusion weder
die Umklassifizierung noch den Austausch der im Umlauf befindlichen Aktien zur Folge hat, wobei aber
als Folge dieses Ereignisses die unmittelbar davor im Umlauf befindlichen Aktien unmittelbar danach
insgesamt weniger als 50% der im Umlauf befindlichen Aktien darstellen; dabei muss in jedem der
genannten Fälle der Fusionstag am oder vor dem Aktien-Bewertungstag liegen.
"Verstaatlichung" bedeutet, dass sämtliche Aktien oder sämtliche Vermögenswerte oder im Wesentlichen
sämtliche Vermögenswerte eines Emittenten der Aktien verstaatlicht oder enteignet werden oder in
sonstiger Weise auf eine staatliche Stelle, Behörde oder Körperschaft zu übertragen sind.
["Betrag der Referenzwerte" bedeutet einen Betrag der von der Berechnungsstelle unter Anwendung der
maßgeblichen Festlegungen der Festlegungsstelle am Aktien-Bewertungstag zur Aktien-Bewertungszeit in
Übereinstimmung mit der folgenden Formel berechnet wird [maßgebliche Formel einfügen].]
"Verbundene Börse" bedeutet [die im Konditionenblatt bestimmte Börse oder das Handelssystem,
einfügen] oder jeden Rechtsnachfolger einer solchen Börse oder eines solchen Handelssystems und jede
Ersatzbörse oder jedes Ersatzhandelssystem, auf welche der Handel in Futures- oder Optionskontrakten
bezogen auf diese Aktie vorübergehend übertragen worden ist (vorausgesetzt, dass nach Feststellung der
Festlegungsstelle an dieser Ersatzbörse oder an diesem Ersatzhandelssystem eine der ursprünglichen Börse
vergleichbare Liquidität in den auf diese Aktien bezogenen Futures- oder Optionskontrakten vorhanden
ist).] [[Falls im Konditionenblatt "alle Börsen" als Verbundene Börse angegeben sind, wie folgt
einfügen:] jede Börse oder jedes Handelssystem (wie von der Festlegungsstelle bestimmt), an der oder dem
der Handel eine erhebliche Auswirkung auf den Gesamtmarkt in auf diese Aktie bezogenen Futures- oder
Optionskontrakte hat (wie von der Festlegungsstelle bestimmt) oder, in jedem dieser Fälle, ein Übernehmer
oder Rechtsnachfolger einer solchen Börse oder eines solchen Handelssystems.]
"Lieferungstag" bedeutet im Fall der Tilgung einer Serie von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] durch
Lieferung der Basiswerte denjenigen von der Festlegungsstelle genehmigten Geschäftstag, der auf den
Vorzeitigen Rückzahlungstag oder den Fälligkeitstag fällt oder jeweils frühestmöglich nach diesem folgt,
soweit diese Bedingungen keine ergänzende Regelung dazu enthalten.
"Lieferungsstörung" bezeichnet im Hinblick auf eine Aktie ein Ereignis, welches außerhalb der Kontrolle
der Parteien liegt und welches dazu führt, dass das maßgebliche Clearing-System die Übertragung der
Aktien nicht abwickeln kann.
["Aktienkorb-Transaktion" bedeutet [diese Emission von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten]]
[andere einfügen].]
"Emittent der Aktien" bezeichnet den Emittenten der [betreffenden] Aktien.
198
"Aktien" oder "Basiswerte" bedeutet [Aktien oder Basiswert einfügen].
["Gesellschaft der Aktie" bezeichnet [Emittentin der Aktien einfügen] [die Gesellschaft, die Depotbank,
den Fonds, das Investmentvehikel, der kollektive Anlagefonds, die Partnerschaft, das Treuhandvermögen
(Trust) oder die andere rechtliche Einrichtung, die die relevante Aktie emittiert hat].]
"Planmäßiger Börsenschluss" bedeutet bezüglich einer Börse oder einer Verbundenen Börse und
bezüglich jedem Tag, an dem diese Börse oder Verbundene Börse planmäßig zum Handel in der jeweiligen
regulären Börsensitzung geöffnet ist, die planmäßige Schlusszeit dieser Börse oder Verbundenen Börse an
Wochentagen an solch einem Börsenhandelstag, ohne Berücksichtigung von Überstunden oder einem
Handel außerhalb der regulären Börsensitzungszeiten.
"Planmäßiger Handelstag" bedeutet im Hinblick auf die [betreffende] Aktie jeden Tag, an dem die Börse
oder Verbundene Börse planmäßig zum Handel in der jeweiligen regulären Börsensitzung für diesen Wert
geöffnet sind.
"Übernahmeangebot" bezeichnet ein Übernahmeangebot, ein Tauschangebot, die Bewerbung, den
Vorschlag oder ein anderes Ereignis einer juristischen oder natürlichen Person, das zur Folge hat, dass
diese Einheit oder Person durch Umwandlung oder auf sonstige Weise nach Feststellung der
Festlegungsstelle mehr als 10% und weniger als 100% der im Umlauf befindlichen stimmberechtigten
Aktien des Emittenten der Aktien, wie jeweils durch die Festlegungsstelle anhand von Einreichungen bei
staatlichen oder selbstregulierten Stellen oder sonstiger von der Festlegungsstelle für maßgeblich
eingestuften Informationen bestimmt, kauft oder auf andere Weise erhält oder das Recht auf deren
Übertragung erhält.
["Handelstag" bezeichnet den [Tag einfügen].]
"Handelsaussetzung" bedeutet jede von der maßgeblichen Börse oder Verbundenen Börse verhängte oder
anderweitig verfügte Aussetzung oder Begrenzung des Handels, sei es wegen der Begrenzung der
maßgeblichen Börse oder Verbundenen Börse überschreitender Kursausschläge oder wegen sonstiger
Gründe, (i) in den Aktien an der Börse oder (ii) in auf die Aktie bezogenen Futures- oder
Optionskontrakten an jeder maßgeblichen Verbundenen Börse.
"Bewertungstag" ist [jeder] [Aktienbezogene-Bewertungstag] [Tag einfügen].
"Bewertungszeitpunkt" ist [[Zeitpunkt und Finanzzentrum einfügen] am Bewertungstag] [der im
Konditionenblatt festgelegte Zeitpunkt für die Bewertung der Aktie am Bewertungstag].
[falls erforderlich weitere bzw. andere Definitionen einfügen; Definitionen löschen, falls nicht benötigt]
§ 4b
(Rückzahlung[. Vorzeitige Rückzahlung aufgrund eines Außerordentlichen Ereignisses][.
Zusätzliches Störungsereignis])
[(1)
Rückzahlung.] [[Im Fall von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] mit festem Fälligkeitstag
einfügen:] Die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] werden [vorbehaltlich einer Verschiebung
[aufgrund eines Störungstages nach § 4[c][d](3)] [ ]] am [Fälligkeitsdatum einfügen] (der
"Fälligkeitstag") zurückgezahlt, und zwar [zu ihrem Aktienbezogenen Rückzahlungsbetrag] [zu
einem Betrag, der dem Betrag der Referenzwerte entspricht (Reference Asset Amount)] [entweder zu
ihrem Aktienbezogenen Rückzahlungsbetrag oder zu einem Betrag, der dem Betrag der
Referenzwerte entspricht (Reference Asset Amount)] [nach automatischer Ausübung]. Der
Aktienbezogene Rückzahlungsbetrag [oder der Betrag der Referenzwerte] bezüglich [jeder] [jedes]
[Schuldverschreibung] [Zertifikats] wird von der Berechnungsstelle unter Anwendung der
maßgeblichen Festlegungen der Festlegungsstelle und in Übereinstimmung mit den Bestimmungen
dieser Emissionsbedingungen [und des Konditionenblattes] berechnet und wird den Gläubigern von
der Festlegungsstelle gemäß § 13 unverzüglich nach seiner Feststellung mitgeteilt.
199
[[Im Fall von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] ohne festen Fälligkeitstag einfügen]: Die
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] haben keinen festgelegten Fälligkeitstag. [Im Fall von
[Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] ohne festen Fälligkeitstag andere maßgebliche
Vorschriften einfügen].
[[Im Fall, dass "Kündigung und Zahlung" im Konditionenblatt bestimmt ist:]
(2)
Vorzeitige Rückzahlung aufgrund eines Außerordentlichen Ereignisses. Falls ein Außerordentliches
Ereignis eingetreten ist und falls die Festlegungsstelle nicht bereits Maßnahmen bezügliche einer
Anpassung auf der Grundlage des Eintritts desgleichen Außerordentlichen Ereignisses gemäß § 4c
getroffen hat, kann die Emittentin alle oder nur einige der ausstehenden [Schuldverschreibungen]
[Zertifikate] zu [ihrem [●] [Vorzeitigen Rückzahlungsbetrag]] [anderen im Konditionenblatt
festgelegten Betrag einfügen] [zusammen mit bis zum Tag der Rückzahlung (ausschließlich)
aufgelaufenen Zinsen] zurückzahlen, wenn die Emittentin die Gläubiger spätestens [5] [Anzahl der
Tage angeben] [Geschäftstage] [Tage] vorher gemäß § 13 darüber unterrichtet hat, und spätestens
[7] [Anzahl der Tage angeben] [Geschäftstage] [Tage] vor dieser Unterrichtung der Hauptzahlstelle
eine Mitteilung übersandt hat [(es sei denn, die Hauptzahlstelle handelt als Festlegungsstelle)].]
[[falls Zusätzliches Störungsereignis anwendbar, einfügen:]
(2)
Zusätzliches Störungsereignis. Im Fall eines Zusätzlichen Störungsereignisses (mit Ausnahme [des
Steuerereignisses][,] [und] [der Rechtsänderung] [,] [und] [der Hedging-Störung][,] [und] [von
Gestiegenen Hedging-Kosten] [und] [andere/weitere Ereignisse einfügen]) [und falls die
Festlegungsstelle nicht bereits Maßnahmen bezügliche einer Anpassung auf der Grundlage des
Eintritts desgleichen Außerordentlichen Ereignisses gemäß § 4c getroffen hat,] kann die Emittentin
alle oder nur einige der ausstehenden [Schuldverschreibungen][Zertifikate] zu [ihrem vorzeitigen
Rückzahlungsbetrag] [anderen in den Endgültigen Bedingungen festgelegten Betrag einfügen]
[zusammen mit bis zum Tag der Rückzahlung (ausschließlich) aufgelaufenen Zinsen] zurückzahlen,
wenn die Emittentin die Gläubiger spätestens [5] [Anzahl der Tage angeben] [Geschäftstage]
[Tage] vorher gemäß § 13 darüber unterrichtet hat, und spätestens [5] [Anzahl der Tage angeben]
[Geschäftstage] [Tage] vor dieser Unterrichtung der Hauptzahlstelle eine Mitteilung übersandt hat
[(es sei denn, die Hauptzahlstelle handelt als Berechnungsstelle)] [ , unabhängig von dem Umstand,
dass die Festlegungsstelle gegebenenfalls bereits Maßnahmen bezügliche einer Anpassung auf der
Grundlage des Eintritts desgleichen Außerordentlichen Ereignisses gemäß § 4c getroffen hat].]
[andere oder weitere Bestimmungen oder Definitionen einfügen, soweit notwendig; Absätze löschen,
soweit notwendig]
§ 4c
(Anpassung durch die Festlegungsstelle. Korrekturen. Störungstage[. Anpassung aufgrund eines
Außerordentlichen Ereignisses][. Anpassung aufgrund eines Zusätzlichen Störungsereignisses])
(1)
Anpassungsereignis. Im Fall eines Anpassungsereignisses wird die Festlegungsstelle feststellen, ob
dieses Anpassungsereignis eine verwässernde oder werterhöhende Wirkung auf den theoretischen
Wert der Aktien hat; stellt die Festlegungsstelle eine solche verwässernde oder werterhöhende
Wirkung fest, wird sie
(a)
gegebenenfalls die entsprechende Anpassung [des Aktienbezogenen Rückzahlungsbetrages
und/oder des Betrags der Referenzwerte und/oder] [des Zinssatzes und/oder] eines jeglichen
sonstigen Berechnungsgröße vornehmen, die nach Ansicht der Festlegungsstelle geeignet ist,
dieser verwässernden oder werterhöhenden Wirkung Rechnung zu tragen (wobei keine
Anpassungen vorgenommen werden, die lediglich Veränderungen der Volatilität, erwarteten
Dividendenausschüttungen, des Wertpapierleihsatzes oder der Liquidität in den Aktien
Rechnung tragen sollen); und
200
(b)
die Tage bzw. den Tag des Wirksamwerdens der entsprechenden Anpassung(en) festlegen. In
einem solchen Fall gelten die entsprechenden Anpassungen als per diesem Tag/diesen Tagen
vorgenommen. Die Festlegungsstelle kann (muss jedoch nicht) die entsprechenden
Anpassungen unter Verweisung auf diejenigen Anpassungen bezüglich eines einschlägigen
Anpassungsereignisses festlegen, die an einer [Verbundenen Börse] [andere einfügen]
vorgenommen werden.
Nach Vornahme einer solchen Anpassung wird die Festlegungsstelle die Gläubiger hiervon sobald
als praktikabel gemäß § 13, unter Angabe der vorgenommenen Anpassung hinsichtlich [des
Aktienbezogenen Rückzahlungsbetrages und/oder der Anzahl der Referenzwerte][des Zinssatzes
und/oder] sowie einiger weniger Details hinsichtlich des Anpassungsereignisses unterrichten. Zur
Klarstellung, die Festlegungsstelle kann insbesondere zusätzlich zur oder an Stelle einer
Veränderung irgendwelcher Bedingungen gemäß den oben dargestellten Bestimmungen an die
Gläubiger der betreffenden ausstehenden [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] zusätzliche
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] ausgeben oder einen Geldbetrag ausschütten. Eine solche
Ausgabe zusätzlicher [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] kann auf der Basis "Zahlung gegen
Lieferung" oder "Lieferung frei von Zahlung" erfolgen. Jede Anpassung der Emissionsbedingungen
nach Eintritt eines Anpassungsereignisses muß die wirtschaftlichen Kosten für folgendes
berücksichtigen: Steuern, Abgaben und Gebühren und Gebühren, die von oder für die Emittentin
oder eines ihrer verbundenen Unternehmen oder von einem ausländischen Investor im
Zusammehang mit der Zeichnung, dem Kauf oder dem Erhalt von Aktien oder anderen
Wertpapieren als Folge des Anpassungsereignisses zu zahlen sind. Die Berechnung ist von der
Festlegungsstelle nach Treu und Glauben durchzuführen.
"Anpassungsereignis" ist jedes der folgenden Ereignisse:
(a)
eine Aufteilung, Konsolidierung oder Neueinstufung der Aktien (Fusionen [bzw.
Übernahmeangebot] ausgenommen) oder eine Ausschüttung oder Dividende der Aktien an
bestehende Aktionäre in Form einer Sonderdividende, Ausgabe von Gratisaktien oder ein
ähnliches Ereignis;
(b)
eine Ausschüttung oder Dividende an bestehende Inhaber der Aktien bestehend aus (A) neuen
Aktien oder (B) sonstigem Aktienkapital oder Wertpapieren, die das Recht auf Erhalt von
Dividenden und/oder Liquidationserlösen vom Emittenten des betreffenden Aktienkapitals
bzw. der Wertpapiere zu gleichen Teilen oder anteilig im Verhältnis zu den betreffenden
Zahlungen an Inhaber der entsprechenden Aktien gewähren, (C) Aktienkapital oder anderen
Wertpapieren, die der Emittent der Aktien aus einer Abspaltung oder einer ähnlichen
Transaktion erhalten hat oder hält (unmittelbar oder mittelbar) oder (D) einer anderen Art von
Wertpapieren, Rechten oder Berechtigungsscheinen oder anderen Vermögensgegenständen,
gegen Zahlung (bar oder auf andere Weise) von weniger als dem maßgeblichen Kurswert wie
von der Festlegungsstelle festgestellt;
(c)
eine Außerordentliche Dividende;
(d)
eine Einzahlungsaufforderung vom Emittenten im Hinblick auf die Aktien, die noch nicht voll
eingezahlt sind;
(e)
ein Rückkauf durch den Emittenten der Aktien oder einem seiner Tochterunternehmen, sei es
aus dem Gewinn oder dem Kapital, und gleich, ob die Gegenleistung im Rahmen eines
solchen Rückkaufs in bar, in Form von Wertpapieren oder anderweitig gezahlt wird;
(f)
jedes Ereignis, das im Hinblick auf den Emittenten der Aktien eine Ausschüttung oder
Trennung von Aktionärsrechten vom gezeichneten Kapital oder anderen Anteilen am Kapital
des Emittenten der Aktien bedeutet, und das einem gezielt gegen feindliche Übernahmen
ausgearbeiteten Plan oder Arrangement folgt, der bei Eintritt bestimmter Ereignisse die
Ausschüttung von Vorzugskapital, Optionsscheinen, [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten]
201
oder Vermögensrechten zu einem unterhalb des Marktniveaus liegenden Preis vorsieht, wie
von der Festlegungsstelle festgestellt, vorausgesetzt, dass jede wegen eines solchen
Ereignisses vorgenommene Anpassung nach Tilgung dieser Rechte wieder zurückzunehmen
ist; oder
(g)
jedes sonstige ähnliche Ereignis, das sich mindernd oder konzentrierend auf den theoretischen
Wert der Aktien auswirken kann.
(2)
Korrekturen. Sollte [ein an der Börse veröffentlichter Kurs oder Stand, der für irgendeine
Berechnung oder Feststellung in Bezug auf die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] verwandt
worden ist, nachträglich korrigiert werden und wird diese Korrektur durch die Börse vor dem
[Fälligkeitstag] [im Fall von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] ohne festen Fälligkeitstag
anderes maßgebliches Datum einfügen] veröffentlicht, so wird die Festlegungsstelle den aufgrund
dieser Korrektur zahlbaren oder lieferbaren Betrag bestimmen und, falls erforderlich, die
Bedingungen der Transaktion zur Berücksichtigung dieser Korrektur anpassen und die Gläubiger
gemäß § 13 entsprechend unterrichten.
(3)
Störungstage. Wenn die Festlegungsstelle nach alleinigem und freiem Ermessen [unter
Berücksichtigung des Grundsatzes von Treu und Glauben und bester Marktpraxis] feststellt, dass ein
Aktien-Bewertungstag ein Störungstag oder kein Planmäßiger Handelstag ist, dann ist der AktienBewertungstag der nächstfolgende Börsengeschäftstag, an dem die Festlegungsstelle feststellt, dass
kein Störungstag vorliegt, es sei denn, die Festlegungsstelle stellt fest, dass an jedem der [fünf]
[andere Anzahl einfügen] Börsengeschäftstage, die unmittelbar auf den ursprünglichen Tag folgen,
ein Störungstag vorliegt. Im letzteren Falle und zur Bestimmung des Aktienbezogenen
Rückzahlungsbetrages:
(a)
gilt der entsprechende [fünfte] [andere Anzahl einfügen] Börsengeschäftstag als AktienBewertungstag, ungeachtet der Tatsache, dass dieser Tag ein Störungstag ist; und
(b)
bestimmt die Festlegungsstelle ihre nach Treu und Glauben erfolgte Schätzung des Werts der
Aktien zur Aktien-Bewertungszeit an diesem [fünften] [andere Anzahl einfügen]
Börsengeschäftstag.
[[Falls "Anpassung durch die Festlegungsstelle" im Konditionenblatt bestimmt ist:]
(4)
Anpassung aufgrund eines Außerordentlichen Ereignisses. Falls ein Außerordentliches Ereignis
eingetreten ist, [und falls die Emittentin kein Recht einer vorzeitigen Rückzahlung aufgrund dieses
Außerordentlichen Ereignisses gemäß § 4b ausgeübt hat,] kann die Festlegungsstelle sich
entschließen, diejenigen Anpassungen der Tilgungs-, Lieferungs-, Zahlungs- und sonstigen
Bedingungen der [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] vorzunehmen, die sie als angemessen dafür
bestimmt, den wirtschaftlichen Auswirkungen eines solchen außerordentlichen Ereignisses auf die
Schuldverschreibungen Rechnung zu tragen, wenn die Festlegungsstelle die Gläubiger spätestens [5]
[Anzahl der Tage angeben] [Tage] [Geschäftstage] vorher gemäß § 13 darüber unterrichtet hat, und
spätestens [7] [Anzahl der Tage angeben] [Tage] [Geschäftstage] vor dieser Unterrichtung der
Hauptzahlstelle eine Mitteilung übersandt hat [(es sei denn, die Hauptzahlstelle handelt als
Festlegungsstelle)]].
[[falls Zusätzliches Störungsereignis anwendbar, einfügen:]
(4)
Anpassung aufgrund eines Zusätzlichen Störungsereignisses. Falls ein Zusätzliches
Störungsereignis eingetreten ist, [und falls die Emittentin kein Recht einer vorzeitigen Rückzahlung
aufgrund dieses Außerordentlichen Ereignisses gemäß § 4b ausgeübt hat,] kann die
Festlegungsstelle sich entschließen, diejenigen Anpassungen [(einschließlich eines Austauschs von
Aktien)] der Tilgungs-, Lieferungs-, Zahlungs- und sonstigen Bedingungen der
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] vorzunehmen, die sie als angemessen dafür bestimmt, den
wirtschaftlichen Auswirkungen eines solchen Zusätzlichen Störungsereignisses auf die
202
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] Rechnung zu tragen, wenn die Berechnungsstelle die
Gläubiger spätestens [5] [Anzahl der Tage angeben] [Geschäftstage] [Tage] vorher gemäß § 13
darüber unterrichtet hat, und spätestens [7] [Anzahl der Tage angeben] [Geschäftstage] [Tage] vor
dieser Unterrichtung der Hauptzahlstelle eine Mitteilung übersandt hat [(es sei denn, die
Hauptzahlstelle handelt als Festlegungsstelle)].]
[andere bzw. weitere Bestimmungen oder Definitionen einfügen, sofern erforderlich; Absätze löschen,
soweit notwendig]
203
GERMAN VERSION OF THE SUPPLEMENTAL TERMS AND CONDITIONS FOR BOND
LINKED NOTES/CERTIFICATES
DEUTSCHE FASSUNG DER ERGÄNZENDEN EMISSIONSBEDINGUNGEN FÜR
ANLEIHEBEZOGENE SCHULDVERSCHREIBUNGEN/ZERTIFIKATE
Die allgemeinen Emissionsbedingungen werden durch Einfügung der unten abgedruckten Bestimmungen
ersetzt oder ergänzt. Das jeweilige Konditionenblatt bestimmt, ob die nachfolgenden ergänzenden
Emissionsbedingungen für Anleihenbezogene Schuldverschreibungen/Zertifikate, Anwendung finden.
§ 4a
(Definitionen)
["Korb" bedeutet einen Korb zusammengestellt aus [Anleihen und Emittenten der Anleihen einfügen]
[prozentualen Zusammensetzung von [proportionale Zusammensetzung einfügen]].]
"Anleihen" oder "Basiswerte" bedeutet [Anleihen oder Basiswert einfügen].
["Anleihenkorb-Transaktion" bedeutet [diese Emission von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten]]
[andere einfügen].]
"Emittent der Anleihen" bezeichnet den Emittenten der [betreffenden] Anleihen.
"Anleihenbezogene(s) [Schuldverschreibung] [Zertifikat]" bedeutet eine Schuldverschreibung, die sich
auf Anleihen oder anleihenähnliche Wertpapiere bezieht.
"Anleihenbezogener Rückzahlungsbetrag" ist ein Betrag, [der keinesfalls kleiner als der Kapitalschutz ist
und] der von der Berechnungsstelle unter Anwendung der maßgeblichen Festlegungen der
Festlegungsstelle am Anleihenbezogenen Bewertungstag zum Anleihenbezogenen Bewertungszeitpunkt in
Übereinstimmung mit der folgenden Formel berechnet wird [maßgebliche Formel einfügen].
"Anleihenbezogener Bewertungstag" ist [Datum einfügen].
"Anleihenbezogener Bewertungszeitpunkt" bedeutet [Zeitpunkt und Finanzzentrum einfügen] am
Anleihenbezogenen Bewertungstag.
["Delisting" bedeutet eine Ankündigung der Börse, dass gemäß den Regeln dieser Börse die Anleihen aus
irgendeinem Grund (außer einer Fusion oder einem Übernahmeangebot) aufhören (oder aufhören werden),
an dieser Börse zugelassen, gehandelt oder öffentlich notiert zu werden und diese nicht unverzüglich an
einer Börse oder einem Handelssystem im selben Land dieser Börse (oder, sollte sich diese Börse innerhalb
der Europäischen Union befinden, in einem Mitgliedsstaat der Europäischen Union) wieder zugelassen,
gehandelt oder öffentlich notiert werden.]
"Lieferungsstelle" bedeutet [Name und Anschrift der Lieferungsstelle einfügen]
"Abrechnungspreis bei Lieferungsstörung" bedeutet [Betrag einfügen]
"Störungstag" bedeutet einen Planmäßigen Handelstag, an dem eine betreffende Börse oder eine
Verbundene Börse während ihrer üblichen Geschäftszeiten nicht geöffnet ist oder eine Markstörung
eingetreten ist.
"Frühzeitige Schließung" bedeutet an einem Börsengeschäftstag die Schließung der betreffenden Börse
oder der Verbundenen Börse vor dem Planmäßigen Börsenschluss, es sei denn, diese Schließung ist von
dieser Börse oder Verbundenen Börse mindestens eine Stunde vor (i) der tatsächlichen Schlusszeit der
planmäßigen Börsensitzung an dieser Börse oder Verbundenen Börse an diesem Börsengeschäftstag, oder,
falls dieser Zeitpunkt früher liegt, (ii) dem Annahmeschluss zur Übermittlung von Aufträgen in die
204
Handelssysteme der Börse oder Verbundenen Börse zur Ausführung zum Bewertungszeitpunkt an diesem
Börsengeschäftstag angekündigt worden.
"Börse" bedeutet [einfügen] [jede Börse oder jedes Handelssystem, welche(s) als solche(s) für die
[betreffende] Anleihe bestimmt worden ist, jeden Rechtsnachfolger einer solchen Börse oder eines solchen
Handelssystems und jede Ersatzbörse oder jedes Ersatzhandelssystem, auf welche der Handel in der
[betreffenden] Anleihe vorübergehend übertragen worden ist (vorausgesetzt, dass nach Feststellung der
Festlegungsstelle an dieser Ersatzbörse oder an diesem Ersatzhandelssystem eine der ursprünglichen Börse
vergleichbare Liquidität in dieser Anleihe vorhanden ist)].
"Börsengeschäftstag" bedeutet jeder Planmäßige Handelstag, an dem die Börse und die Verbundene Börse
für den Handel während ihrer üblichen Börsensitzungszeit geöffnet sind, auch wenn diese Börse oder
Verbundene Börse vor ihrem Planmäßigen Börsenschluss schließt.
"Börsenstörung" bedeutet ein Ereignis (außer der frühzeitigen Schließung), welches (i) die Fähigkeit der
Marktteilnehmer stört oder beeinträchtigt (wie von der Festlegungsstelle bestimmt), an der Börse in den
Anleihen Geschäfte auszuführen oder den Marktwert dieser Anleihen zu erhalten oder (ii) in auf die
Anleihen bezogenen Futures- oder Optionskontrakten an einer betreffenden Verbundenen Börse Geschäfte
auszuführen oder Marktwerte zu erhalten.
"Außerordentliches Ereignis" ist [eine Fusion,] [ein Übernahmeangebot,] [eine Insolvenz] oder [ein
Delisting] [anderes Ereignis einfügen].
["Insolvenz" bedeutet, dass aufgrund freiwilliger oder unfreiwilliger Liquidation, Konkurs, Insolvenz,
Auflösung oder Abwicklung oder eines entsprechenden Verfahrens, das den Emittenten der Anleihe
betrifft, (A) die betreffende Anleihe dieses Emittenten auf einen Treuhänder, Liquidator oder eine
vergleichbare Person zu übertragen sind, oder (B) den Inhabern der Anleihen dieses Emittenten die
Übertragung von Gesetzes wegen verboten wird, oder (C) der Emittent der Anleihe aufgelöst oder beendet
wurde bzw. nicht länger besteht.]
"Marktstörung" bedeutet das Entstehen oder Bestehen (i) einer Handelsaussetzung, (ii) einer
Börsenstörung, soweit diese in beiden Fällen von der Festlegungsstelle als erheblich eingestuft werden,
innerhalb der letzten Stunde vor dem maßgeblichen Bewertungszeitpunkt, oder (iii) eine Frühzeitige
Schließung.
["Fusionstag" ist der Abschlusstag einer Fusion oder, sollte ein Abschlusstag unter dem auf die Fusion
anwendbaren örtlichen Recht nicht feststellbar sein, der durch die Festlegungsstelle bestimmte Tag.]
["Fusion" ist im Hinblick auf die betreffende Anleihe jede (i) Umklassifizierung oder Änderung dieser
Anleihen, die in eine Übertragung oder eine unwiderruflichen Übertragungsverpflichtung aller dieser im
Umlauf befindlichen Anleihen zur Folge hat, (ii) die Konsolidierung, der Zusammenschluss, die Fusion
oder der verbindliche Anleihentausch des Emittenten der Anleihen mit einem anderen Unternehmen oder in
ein anderes Unternehmen (es sei denn der Emittent ist das fortbestehende Unternehmen und die Fusion hat
die Umklassifizierung oder den Austausch von keiner der im Umlauf befindlichen Anleihen zur Folge), (iii)
ein anderes Übernahmeangebot, ein Tauschangebot, die Bewerbung, der Vorschlag oder ein anderes
Ereignis einer Einheit oder Person, das darauf abzielt, 100% der im Umlauf befindlichen Anleihen des
Emittenten der Anleihen zu erhalten und das für diese Anleihen die Übertragung oder eine unwiderrufliche
Übertragungsverpflichtung zur Folge hat (es sei denn, die Anleihen gehören dieser Einheit oder Person
oder werden von dieser kontrolliert), oder (iv) die Konsolidierung, der Zusammenschluss, die Fusion oder
der verbindliche Anleihentausch des Emittenten der Anleihen mit einem anderen Unternehmen oder in ein
anderes Unternehmen, wobei der Emittent der Anleihen das fortbestehende Unternehmen bleibt und die
Fusion weder die Umklassifizierung noch den Austausch der im Umlauf befindlichen Anleihen zur Folge
hat, wobei aber als Folge dieses Ereignisses die unmittelbar davor im Umlauf befindlichen Anleihen
unmittelbar danach insgesamt weniger als 50% der im Umlauf befindlichen Anleihen darstellen; dabei
muss in jedem der genannten Fälle der Fusionstag am oder vor dem Anleihenbezogenen Bewertungstag
liegen.]
205
"Betrag der Referenzwerte" bedeutet einen Betrag, der von der Berechnungsstelle unter Anwendung der
maßgeblichen Festlegungen der Festlegungsstelle am Anleihenbezogenen Bewertungstag zum
Anleihenbezogenen Bewertungszeitpunkt in Übereinstimmung mit der folgenden Formel berechnet wird
[maßgebliche Formel einfügen].
"Verbundene Börse" bedeutet [die im Konditionenblatt bestimmte Börse oder das Handelssystem,
einfügen] oder jeden Rechtsnachfolger einer solchen Börse oder eines solchen Handelssystems und jede
Ersatzbörse oder jedes Ersatzhandelssystem, auf welche der Handel in Futures- oder Optionskontrakten
bezogen auf die [betreffenden] Anleihen vorübergehend übertragen worden ist (vorausgesetzt, dass nach
Feststellung der Festlegungsstelle an dieser Ersatzbörse oder an diesem Ersatzhandelssystem eine der
ursprünglichen Börse vergleichbare Liquidität in den auf diese Anleihen bezogenen Futures- oder
Optionskontrakten vorhanden ist).] [[Falls im Konditionenblatt "alle Börsen" als verbundene Börse
angegeben sind, wie folgt einfügen:] jede Börse oder jedes Handelssystem (wie von der Festlegungsstelle
bestimmt), an der oder dem der Handel eine erhebliche Auswirkung auf den Gesamtmarkt in auf diese
Anleihen bezogenen Futures- oder Optionskontrakte hat (wie von der Festlegungsstelle bestimmt) oder, in
jedem dieser Fälle, ein Übernehmer oder Rechtsnachfolger einer solchen Börse oder eines solchen
Handelssystems.]
"Lieferungstag" bedeutet im Fall der Tilgung einer Serie von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] durch
Lieferung der Basiswerte denjenigen von der Festlegungsstelle genehmigten Geschäftstag, der auf den
Vorzeitigen Rückzahlungstag oder den Fälligkeitstag fällt oder jeweils frühestmöglich nach diesem folgt,
soweit diese Bedingungen keine ergänzende Regelung dazu enthalten.
"Lieferungsstörung" bezeichnet im Hinblick auf die [betreffenden] Anleihen ein Ereignis, welches
außerhalb der Kontrolle der Parteien liegt und welches dazu führt, dass das maßgebliche Clearing-System
die Übertragung der Anleihen nicht abwickeln kann.
"Planmäßiger Börsenschluss" bedeutet bezüglich einer Börse oder einer Verbundenen Börse und
bezüglich jedem Tag, an dem diese Börse oder Verbundene Börse planmäßig zum Handel in der jeweiligen
regulären Börsensitzung geöffnet ist die planmäßige Schlusszeit dieser Börse oder Verbundenen Börse an
Wochentagen an solch einem Planmäßigen Handelstag, ohne Berücksichtigung von Überstunden oder
einem Handel außerhalb der regulären Börsensitzungszeiten.
"Planmäßiger Handelstag" bedeutet im Hinblick auf die [betreffenden] Anleihen jeden Tag, an dem die
Börse oder Verbundene Börse planmäßig zum Handel in der jeweiligen regulären Börsensitzung für diesen
Wert geöffnet sind.
["Übernahmeangebot" bezeichnet ein Tauschangebot, die Bewerbung, dem Vorschlag oder ein anderes
Ereignis einer juristischen oder natürlichen Person, das zur Folge hat, dass diese juristische oder natürliche
Person durch Umwandlung oder auf sonstige Weise nach Feststellung der Festlegungsstelle mehr als 10%
und weniger als 100% der im Umlauf befindlichen Anleihen des Emittenten der Anleihen kauft oder auf
andere Weise erhält oder das Recht auf deren Übertragung erhält.]
"Handelsaussetzung" bedeutet jede von der maßgeblichen Börse oder Verbundenen Börse verhängte oder
anderweitig verfügte Aussetzung oder Begrenzung des Handels, sei es wegen der Begrenzung der
maßgeblichen Börse oder Verbundenen Börse überschreitender Kursausschläge oder wegen sonstiger
Gründe, (i) in den Anleihen an der Börse oder (ii) in auf die Anleihen bezogenen Futures- oder
Optionskontrakten an jeder maßgeblichen Verbundenen Börse.
"Bewertungstag" ist [jeder] [Anleihenbezogene Bewertungstag] [Tag einfügen].
"Bewertungszeitpunkt" ist [[Zeitpunkt und Finanzzentrum einfügen] am Bewertungstag] [der im
Konditionenblatt festgelegte Zeitpunkt für die Bewertung der Anleihen am Bewertungstag].
[falls erforderlich weitere bzw. andere Definitionen einfügen; Definitionen löschen, falls nicht benötigt]
206
§ 4b
(Rückzahlung[. Vorzeitige Rückzahlung aufgrund eines Außerordentlichen Ereignisses])
[(1)
Rückzahlung.] [[Im Fall von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] mit festem Fälligkeitstag
einfügen:]Die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] werden [vorbehaltlich einer Verschiebung
[aufgrund eines Störungstages nach § 4[c][d](3)] [ ]] am [Fälligkeitsdatum einfügen] (der
"Fälligkeitstag") zurückgezahlt, und zwar [zu ihrem Anleihenbezogenen Rückzahlungsbetrag] [zu
einem Betrag, der dem Betrag der Referenzwerte entspricht] [entweder zu ihrem
Anleihenbezogenen Rückzahlungsbetrag oder zu einem Betrag, der dem Betrag der Referenzwerte
entspricht] [nach automatischer Ausübung], wie von der Berechnungsstelle zum Anleihenbezogenen
Bewertungszeitpunkt unter Anwendung der maßgeblichen Festlegungen durch die Festlegungsstelle
und gemäß der folgenden Formel bestimmt [Formel einfügen]]. Der Anleihenbezogene
Rückzahlungsbetrag [oder: der Betrag der Referenzwerte] bezüglich [jeder] [jedes]
[Schuldverschreibung] [Zertifikats] wird von der Festlegungsstelle in Übereinstimmung mit den
Bestimmungen dieser Emissionsbedingungen [und des Konditionenblattes] berechnet und wird den
Gläubigern von der Festlegungsstelle gemäß § 13 unverzüglich nach seiner Feststellung mitgeteilt.
[[Im Fall von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] ohne festen Fälligkeitstag einfügen]: Die
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] haben keinen festgelegten Fälligkeitstag. [Im Fall von
[Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] ohne festen Fälligkeitstag andere maßgebliche
Vorschriften einfügen].
[[Im Fall, dass "Kündigung und Zahlung" im Konditionenblatt bestimmt ist:]
(2)
Vorzeitige Rückzahlung aufgrund eines Außerordentlichen Ereignisses. Falls ein Außerordentliches
Ereignis eingetreten ist und falls die Festlegungsstelle nicht bereits Maßnahmen bezügliche einer
Anpassung auf der Grundlage des Eintritts desgleichen Außerordentlichen Ereignisses gemäß § 4c
getroffen hat, kann die Emittentin alle oder nur einige der ausstehenden [Schuldverschreibungen]
[Zertifikate] zu [ihrem [●] [Vorzeitigen Rückzahlungsbetrag]] [anderen im Konditionenblatt
festgelegten Betrag einfügen] [zusammen mit bis zum Tag der Rückzahlung (ausschließlich)
aufgelaufenen Zinsen] zurückzahlen, wenn die Emittentin die Gläubiger spätestens [5] [Anzahl der
Tage angeben] [Geschäftstage] [Tage] vorher gemäß § 13 darüber unterrichtet hat, und spätestens
[7] [Geschäftstage] [Tage] vor dieser Unterrichtung der Hauptzahlstelle eine Mitteilung übersandt
hat [(es sei denn, die Hauptzahlstelle handelt als Festlegungsstelle)].]
§ 4c
(Anpassung durch die Festlegungsstelle. Korrekturen. Störungstage[. Anpassung aufgrund eines
Außerordentliches Ereignis])
(1)
Anpassungsereignis. Im Fall eines Anpassungsereignisses wird die Festlegungsstelle feststellen, ob
dieses Anpassungsereignis eine verwässernde oder werterhöhende Wirkung auf den theoretischen
Wert der Anleihen hat; stellt die Festlegungsstelle eine solche verwässernde oder werterhöhende
Wirkung fest, wird sie
(a)
gegebenenfalls die entsprechende Anpassung des Anleihenbezogenen Rückzahlungsbetrages
und/oder des Betrages der Referenzwerte und/oder eines jeglichen sonstigen
Berechnungsgröße vornehmen, die nach Ansicht der Festlegungsstelle geeignet ist, dieser
verwässernden oder werterhöhenden Wirkung Rechnung zu tragen (wobei keine
Anpassungen vorgenommen werden, die lediglich Veränderungen der Volatilität oder der
Liquidität in den Anleihen Rechnung tragen sollen); und
(b)
die Tage bzw. den Tag des Wirksamwerdens der entsprechenden Anpassung(en) festlegen. In
einem solchen Fall gelten die entsprechenden Anpassungen als per diesem Tag/diesen Tagen
vorgenommen. Die Festlegungsstelle kann (muss jedoch nicht) die entsprechenden
Anpassungen unter Verweisung auf diejenigen Anpassungen bezüglich eines einschlägigen
207
Anpassungsereignisses festlegen, die an einer [Verbundenen Börse]
vorgenommen werden.
[andere einfügen]
Nach Vornahme einer solchen Anpassung wird die Festlegungsstelle die Gläubiger hiervon sobald
als praktikabel gemäß § 13, unter Angabe der vorgenommenen Anpassung sowie einiger weniger
Details hinsichtlich des Anpassungsereignisses unterrichten. Die Festlegungsstelle kann
insbesondere zusätzlich zur oder an Stelle einer Veränderung irgendwelcher Bedingungen gemäß
den oben dargestellten Bestimmungen an die Gläubiger der betreffenden ausstehenden
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] zusätzliche [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] ausgeben
oder einen Geldbetrag ausschütten. Eine solche Ausgabe zusätzlicher [Schuldverschreibungen]
[Zertifikate] kann auf der Basis "Zahlung gegen Lieferung" oder "Lieferung frei von Zahlung"
erfolgen. Jede Anpassung der Emissionsbedingungen nach Eintritt eines Anpassungsereignisses muß
die wirtschaftlichen Kosten für folgendes berücksichtigen: Steuern, Abgaben und Gebühren und
Gebühren, die von oder für die Emittentin oder eines ihrer verbundenen Unternehmen oder von
einem ausländischen Investor im Zusammehang mit der Zeichnung, dem Kauf oder dem Erhalt von
Anleihen oder anderen Wertpapieren als Folge des Anpassungsereignisses zu zahlen sind. Die
Berechnung ist von der Festlegungsstelle nach Treu und Glauben durchzuführen.
"Anpassungsereignis" ist jedes der folgenden Ereignisse:
(a)
[eine Aufteilung, Konsolidierung oder Neueinstufung der [betreffenden] Anleihen;]
(b)
[eine Veränderung der Emissionsbedingungen der [betreffenden] Anleihen (unabhängig
davon, ob diese durch eine Abstimmung der Gläubiger, einen Treuhänder oder in anderer Art
und Weise vorgenommen wurde), welche nach Feststellung durch die Festlegungsstelle einen
wesentlichen Einfluss auf den Wert der [betreffenden] Anleihen hat;]
(c)
[eine Ausschüttung an bestehende Inhaber der Anleihen bestehend aus Anleihen oder einer
anderen Art von Wertpapieren, Rechten oder Berechtigungsscheinen oder anderen
Vermögensgegenständen, gegen Zahlung (bar oder auf andere Weise) von weniger als dem
maßgeblichen Kurswert, wie von der Festlegungsstelle festgestellt;]
(d)
[ein Rückkauf durch den Emittenten der Anleihen oder einem seiner Tochterunternehmen
gleich, ob die Gegenleistung im Rahmen eines solchen Rückkaufs in bar, in Form von
Wertpapieren oder anderweitig gezahlt wird;]
(e)
[weitere(s) relevante(s) Ereignis(se) einfügen]; oder
(f)
jedes sonstige Ereignis, das sich mindernd oder konzentrierend auf den theoretischen Wert der
Anleihen auswirken kann.
(2)
Korrekturen. Sollte ein an der Börse veröffentlichter Kurs oder Stand, der für irgendeine
Berechnung oder Feststellung in Bezug auf die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] verwandt
worden ist, nachträglich korrigiert werden und wird diese Korrektur durch die Börse vor dem
Fälligkeitstag veröffentlicht, so wird die Festlegungsstelle den aufgrund dieser Korrektur zahlbaren
oder lieferbaren Betrag bestimmen und, falls erforderlich, die Bedingungen der Transaktion zur
Berücksichtigung dieser Korrektur anpassen und die Gläubiger gemäß § 13 entsprechend
unterrichten.
(3)
Störungstage. Wenn die Festlegungsstelle nach alleinigem und freiem Ermessen [unter Beachtung
von üblichen Kapitalmarktregelungen und unter Berücksichtigung des Grundsatzes von Treu und
Glauben] feststellt, dass ein Anleihenbezogener Bewertungstag ein Störungstag oder kein
Planmäßiger Handelstag ist, dann ist der Anleihenbezogene Bewertungstag der nächstfolgende
Börsengeschäftstag, an dem die Festlegungsstelle feststellt, dass kein Störungstag vorliegt, es sei
denn, die Festlegungsstelle stellt fest, dass an jedem der [fünf] [Anzahl der Tage angeben]
208
Börsengeschäftstage, die unmittelbar auf den ursprünglichen Tag folgen, ein Störungstag vorliegt.
Im letzteren Falle und zur Bestimmung des Anleihenbezogenen Rückzahlungsbetrages:
(a)
gilt der entsprechende [fünfte] [Anzahl der Tage angeben] Börsengeschäftstag als
Anleihenbezogener Bewertungstag, ungeachtet der Tatsache, dass dieser Tag ein Störungstag
ist; und
(b)
bestimmt die Festlegungsstelle ihre nach Treu und Glauben erfolgte Schätzung des Werts der
Anleihen zum Anleihenbezogenen Bewertungszeitpunkt an diesem [fünften] [Anzahl der
Tage angeben] Börsengeschäftstag.
[[Falls "Anpassung durch die Festlegungsstelle" im Konditionenblatt bestimmt ist:]
(4)
Anpassung aufgrund eines Außerordentlichen Ereignisses. Falls ein Außerordentliches Ereignis
eingetreten ist, und falls die Emittentin kein Recht einer vorzeitigen Rückzahlung aufgrund dieses
Außerordentlichen Ereignisses gemäß § 4b ausgeübt hat, kann die Festlegungsstelle entscheiden,
diejenigen Anpassungen der Tilgungs-, Lieferungs-, Zahlungs- und sonstigen Bedingungen der
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] vorzunehmen, die sie als angemessen dafür bestimmt, den
wirtschaftlichen Auswirkungen eines solchen Außerordentlichen Ereignisses auf die
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] Rechnung zu tragen, wenn die Festlegungsstelle die
Gläubiger spätestens [5] [Anzahl der Tage angeben] [Tage] [Geschäftstage] vorher gemäß § 13
darüber unterrichtet hat, und spätestens [7] [Anzahl der Tage angeben] [Tage] [Geschäftstage] vor
dieser Unterrichtung der Hauptzahlstelle eine Mitteilung übersandt hat [(es sei denn, die
Hauptzahlstelle handelt als Festlegungsstelle)].]
[andere bzw. weitere Bestimmungen oder Definitionen einfügen, sofern erforderlich, Absätze löschen,
soweit notwendig]
209
GERMAN VERSION OF THE SUPPLEMENTAL TERMS AND CONDITIONS FOR
COMMODITY LINKED NOTES/CERTIFICATES
DEUTSCHE FASSUNG DER ERGÄNZENDEN EMISSIONSBEDINGUNGEN FÜR
WARENBEZOGENE SCHULDVERSCHREIBUNGEN/ZERTIFIKATE
Die allgemeinen Emissionsbedingungen werden durch Einfügung der unten abgedruckten Bestimmungen
ersetzt oder ergänzt. Das jeweilige Konditionenblatt bestimmt, ob die nachfolgenden ergänzenden
Emissionsbedingungen für Warenbezogene Schuldverschreibungen/Zertifikate Anwendung finden.
§ 4a
(Definitionen)
["Korb" oder "Warenkorb" bedeutet einen Korb zusammengestellt aus [Ware(n) und/oder
Warenindex/Wahrenindizes einfügen] [in der prozentualen Zusammensetzung von [proportionale
Zusammensetzung einfügen]].]
"Waren-Geschäftstag" bezeichnet (a) in Bezug auf [Schuldverschreibungen] [Zertifikate], für die der
Warenbezogene Referenzpreis durch eine Börse mitgeteilt oder veröffentlicht wird, einen Tag, der ein
Handelstag an der maßgeblichen Börse ist (oder ohne den Eintritt einer Warenbezogenen Marktstörung
gewesen wäre), ungeachtet dessen, ob die maßgebliche Börse vor ihrer regulären Schließung bereits
geschlossen hat und (b) einen Tag, in Bezug auf [Schuldverschreibungen] [Zertifikate], für die der
Warenbezogene Referenzpreis nicht durch eine Börse mitgeteilt oder veröffentlicht wird, an dem die
entsprechende Referenzquelle einen Preis veröffentlicht hat (oder ohne den Eintritt einer Warenbezogenen
Marktstörung veröffentlich hätte).
"Warenbezogene[s] [Schuldverschreibung] [Zertifikat]" ist ein[e] [Schuldverschreibung] [Zertifikat],
bei der die Zahlungen, die im Hinblick auf diese[s] [Schuldverschreibung] [Zertifikat] erfolgen, unter
Bezugnahme auf eine Bezugsmenge der Relevanten Ware bezogen auf die Lieferung am Lieferungstag
berechnet werden, wie jeweils in dem maßgeblichen Kondtitionenblatt bestimmt.
[[im Falle eines Warenindex einfügen:]
"Warenindex" bezeichnet [spezifizieren].
"Warenbezogener Rückzahlungsbetrag" ist ein Betrag, der von der Berechnungsstelle unter Anwendung
der maßgeblichen Festlegungen durch die Festlegungsstelle am Waren-Bewertungstag zum WarenBewertungszeitpunkt nach [den] [der] folgende[n][r] [Bestimmungen] [Formel] ermittelt wird:
[Bestimmungen/Formel einfügen] [und der in jedem Fall größer als oder gleich Null sein wird und, sollte
dieser Betrag negativ sein, als Null gilt].
"Warenbezogener Rückzahlungsbetrag" ist ein Betrag, [der keinesfalls kleiner als der Kapitalschutz ist
und] der von der Festlegungsstelle am Waren-Bewertungstag zum Waren-Bewertungszeitpunkt nach den]
[der] folgende[n][r] [Bestimmungen] [folgender Formel] ermittelt wird: [Bestimmungen/Formel einfügen]
und der in jedem Fall größer als oder gleich Null sein wird und, sollte dieser Betrag negativ sein, als Null
gilt.
["Betrag der Warenbezogenen Referenzwerte" ist ein Betrag, der von der Berechnungsstelle unter
Anwendung der maßgeblichen Festlegungen durch die Festlegungsstelle am Waren-Bewertungstag zum
Waren-Bewertungszeitpunkt nach folgender Formel ermittelt wird: [Formel einfügen].]
"Warenbezogener Referenzpreis" ist der [Preis spezifizieren].
"Waren-Bewertungstag" ist [Datum einfügen].
"Waren-Bewertungszeitpunkt" ist [Zeit und Finanzzentrum einfügen] am Waren-Bewertungstag.
210
"Lieferungstag" bezeichnet [angeben, ob der Warenbezogene Referenzpreis sich auf einen bestimmten
Lieferungstag oder Monat bezieht (wie z.B. den Spot Market, den "Ersten Nahegelegenen Monat", den
"Zweiten Nahegelegenen Monat" usw. bzw. eine andere Bezugsmethode)].
"Wegfall des Warenbezogenen Referenzpreises" bezeichnet (i) die dauerhafte Einstellung des Handels
der Futurekontrakte an der relevanten Börse; und (ii) den Wegfall von, oder des Handels mit der
Relevanten Ware; oder (iii) den Wegfall oder die dauerhafte Einstellung oder das Nichtvorhandensein eines
Warenbezogenen Referenzpreises, und zwar unabhängig von der Verfügbarkeit der entsprechenden
Referenzquelle oder dem Status des Handels mit den relevanten Futurekontrakten oder den Relevanten
Waren.
"Börse" bedeutet [im Hinblick auf die Relevante[n] Ware[n] [spezifizieren]] jede Börse oder jedes
Handelssystem, welche(s) als solche(s) für die Relevante Ware bestimmt worden ist, jeden
Rechtsnachfolger einer solchen Börse oder eines solchen Handelssystems und jede Ersatzbörse oder jedes
Ersatzhandelssystem, auf welche der Handel in der Relevanten Ware vorübergehend übertragen worden ist
(vorausgesetzt, dass nach Feststellung der Festlegungsstelle an dieser Ersatzbörse oder an diesem
Ersatzhandelssystem eine der ursprünglichen Börse vergleichbare Liquidität in der Relevanten Ware
vorhanden ist).
"Futurekontrakt" bezeichnet mit Bezug auf den Warenbezogenen Referenzpreis den Kontrakt für die
zukünftige Lieferung einer Kontraktgröße im Hinblick auf den relevanten Lieferungstag bezogen auf eine
Relevante Ware, an die der Warenbezogene Referenzpreis geknüpft ist.
[[im Falle eines Warenindex einfügen:
"Index-Sponsor" hat die diesem Begriff in § 4c unten zugewiesene Bedeutung.
"Indexhandelstag" bezeichnet einen Tag, an dem
(i)
die Festlegungsstelle in [London und New York][andere(n) Ort(e) angeben] für den
Geschäftsverkehr geöffnet ist; und
(ii)
die Börsen aller in dem Warenindex enthaltenen Futurekontrakte für den Handel geöffnet sind.]
"Wesentliche Änderung des Inhalts" bezeichnet eine seit dem Begebungstag eingetretene wesentliche
Änderung der Zusammensetzung, der Beschaffenheit, der Eigenschaft oder Verkehrsfähigkeit der
Relevanten Ware oder der darauf bezogenen Futurekontrakte.
"Wesentliche Änderung der Formel" bezeichnet eine seit dem Begebungstag eingetretene wesentliche
Änderung der Formel oder Methode für die Berechnung des entsprechenden Warenbezogenen
Referenzpreises.
"Nahegelegener Monat" bezeichnet, wenn dem Begriff numerische Adjektive vorangestellt sind, im
Hinblick auf einen Lieferungstag und eine Preisfeststellungstag den Monat, in dem der Futurekontrakt, der
durch das numerische Adjektiv bestimmt wird, verfällt, zum Beispiel (A) bezeichnet "Erster
Nahegelegener Monat" den Monat, in dem der erste Futurekontrakt seit dem Preisfeststellungsdatum,
verfällt und (B) "Zweiter Nahegelegener Monat" bezeichnet den Monat, in dem der zweite Futurekontrakt
seit dem Preisfeststellungsdatum, verfällt.
"Referenzquelle" ist [eine Bildschirmseite, eine Veröffentlichung eines Informationsdienstes oder eine
andere Informationsquelle wie die relevante Börse, welche den Warenbezogenen Referenzpreis
veröffentlicht][Referenzquelle einfügen].
"Störung der Referenzquelle" bedeutet, dass (A) die Referenzquelle die Vereinbarte Preisspezifikation
(oder die für die Festlegung der Vereinbarten Preisspezifikation erforderlichen Informationen) für den
211
entsprechenden Warenbezogenen Referenzpreis nicht bekannt macht oder nicht veröffentlicht oder dass (B)
die Referenzquelle vorübergehend oder dauerhaft nicht erreichbar oder verfügbar ist.
"Preisfeststellungstag" ist [Datum angeben].
"Kapitalschutz" bedeutet [ ].]
"Relevante Ware" ist [entsprechende Ware spezifizieren] [der Warenindex].
"Relevanter Warenpreis" bezeichnet in bezug auf einen Preisfeststellungstag den als [Preis je Einheit der
Relevanten Ware bei einer Relevanten Ware oder einem Warenindex] [und] [den offiziellen Schlusskurs
des Warenindex bei einem Warenindex] ausgedrückten Preis nach Festlegung der Festlegungsstelle in
bezug auf den Preisfeststellungstag des angegebenen Warenbezogenen Referenzpreises.
"Abrechnungstag" bezeichnet im Falle der Rückzahlung der [Schuldverschreibungen][Zertifikate] einer
Serie durch Lieferung der Relevanten Ware den mit der Festlegungsstelle vereinbarten Geschäftstag, der
vorbehaltlich einer Änderung nach Maßgabe dieser Emissionsbedingungen auf den früheren der folgenden
Tage fällt oder so bald wie möglich nach diesem liegt den [Rückzahlungstag nach Wahl der Emittentin]
[Rückzahlungstag nach Wahl der Gläubiger] oder den [Fälligkeitstag] [im Fall von
[Schuldverschreibungen][Zertifikaten] ohne festen Fälligkeitstag anderes maßgebliches Datum
einfügen].
"Vereinbarte Preisspezifikation" bezeichnet [den höchsten Preis] [den niedrigsten Preis]
[das arithmetische Mittel aus höchstem und niedrigstem Preis] [den Schlusskurs] [den Eröffnungskurs]
[den Angebotskurs] [den Nachfragekurs] [das arithmetische Mittel aus Angebots- und Nachfragekurs]
[den Einlösungsbetrag] [den offiziellen Einlösungsbetrag] [den offiziellen Kurs] [den Kurs zum MorgenFixing] [den Kurs zum Abend-Fixing] [den Kurs zum Nachmittags-Fixing] [den Spot-Kurs].
"Handelsaussetzung" bedeutet eine wesentliche Aussetzung oder eine materielle Begrenzung des Handels
mit den Futurekontrakten oder der Relevanten Ware an der Börse oder des Handels mit anderen Futurebzw. Optionskontrakten oder anderen Waren an jeder anderen Börse. In diesem Zusammenhang gilt, dass:
(A)
(B)
eine Aussetzung des Handels mit den Futurekontrakten oder der Relevanten Ware an jedem WarenGeschäftstag nur dann als wesentlich zu erachten ist, wenn
(i)
der Handel mit den Futurekontrakten oder der Relevanten Ware für den gesamten
Preisfeststellungstag ausgesetzt wird; oder
(ii)
der Handel mit den Futurekontrakten oder der Relevanten Ware nach Eröffnung des Handels
am Preisfeststellungstag ausgesetzt wird, der Handel nicht vor der offiziellen Schließung des
Handels mit den Futurekontrakten oder der Relevanten Ware an einem solchen
Preisfeststellungstag wieder aufgenommen wird und diese Aussetzung weniger als eine
Stunde vor ihrem Beginn angekündigt wurde; und
eine Begrenzung des Handels mit den Futurekontrakten oder der Relevanten Ware an jedem WarenGeschäftstag nur dann als wesentlich zu erachten ist, wenn die relevante Börse Preispannen
einrichtet, innerhalb derer der Preis für die Futurekontrakte oder die Ware sich bewegen darf und der
Schlusskurs oder der Einlösungskurs für die Futurekontrakte oder die Ware an einem solchen Tag
oberhalb oder unterhalb dieser Preisspanne liegt.
"Bewertungstag" ist [jeder] [Tag einfügen].
"Bewertungszeitpunkt" ist [[Zeitpunkt und Finanzzentrum einfügen] am Bewertungstag] [der im
maßgeblichen Konditionenblatt festgelegte Zeitpunkt für die Bewertung der Ware am Bewertungstag].
[falls erforderlich andere bzw. weitere Definitionen einfügen; Definitionen löschen, falls nicht benötigt]
212
§ 4b
(Rückzahlung. Lieferung der Relevanten Ware)
(1)
Rückzahlung. [[Im Fall von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] mit festem Fälligkeitstag
einfügen:]Die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] werden [vorbehaltlich einer Verschiebung
[aufgrund eines Störungstages nach § 4c([2][4])] [ ]] [am [Fälligkeitsdatum einfügen] (der
"Fälligkeitstag")] zurückgezahlt, und zwar [zu ihrem Warenbezogenen Rückzahlungsbetrag] [zum
Betrag der Warenbezogenen Referenzwerte] [entweder zu ihrem Warenbezogenen
Rückzahlungsbetrag oder zum Betrag der Warenbezogenen Referenzwerte] [nach automatischer
Ausübung], wie von der Berechnungsstelle zum Waren-Bewertungszeitpunkt unter Anwendung der
maßgeblichen Festlegungen durch die Festlegungsstelle und gemäß der folgenden Formel bestimmt
[Formel einfügen]]. Der Warenbezogene Rückzahlungsbetrag [oder der Betrag der
Warenbezogenen Referenzwerte] bezüglich [jeder] [jedes] [Schuldverschreibung] [Zertifikats] wird
von der Berechnungsstelle unter Anwendung der maßgeblichen Festlegungen durch die
Festlegungsstelle und in Übereinstimmung mit den Bestimmungen dieser Emissionsbedingungen
berechnet und wird den Gläubigern von der Festlegungsstelle gemäß § 13 unverzüglich nach seiner
Feststellung mitgeteilt.
[[Im Fall von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] ohne festen Fälligkeitstag einfügen:] Die
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] haben keinen festgelegten Fälligkeitstag. [Im Fall von
[Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] ohne festen Fälligkeitstag andere maßgebliche
Vorschriften einfügen].
[Im Falle, dass die U.S. Commodities Restrictions Type 1 oder Type 2 im Konditionenblatt angegeben
sind, müssen die folgenden Bestimmungen eingefügt werden:]
[(2)
U.S. Certification requirements. (i) Im Falle, dass die Type 1 U.S. Commodities Restrictions
Anwendung finden, müssen die Gläubiger bei Rückzahlung der [Schuldverschreibungen]
[Zertifikate] in einer Gläubigererklärung, die im Wesentlichen dem folgenden Muster entspricht
(oder einem anderen Muster, welches zwischen der Emittentin oder einer ihrer
Tochtergesellschaften und den Gläubigern vereinbart wurde und welches auf dieselbe Rechtsfolge
gerichtet ist) folgendes bescheinigen:
"(a) Weder der Inhaber der [Schuldverschreibungen] [Zertifikate], der in dieser
Rückzahlungsbenachrichtigung genannt ist, noch jede andere Person, für die die
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] bei Rückzahlung gehalten werden, ist eine U.S.
Person oder eine Person in den Vereinigten Staaten (wie in Regulation S des U.S
.Securities Act of 1933 (in der jeweils aktuellen Fassung) definiert) bzw. (b) die Person,
welche die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] zurückzahlt und jede Person, für die die
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] zurückgezahlt werden oder die der wirtschaftliche
Eigentümer der [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] ist, ist ein Qualifizierter
Vertragspartner (Eligible Contract Participant) (wie in dem Commodity Exchange Act
definiert).
Uns ist bekannt, dass diese Benachrichtigung im Zusammenhang mit bestimmten
Wertpapieren, Waren und anderen gesetzlichen Regelungen in den Vereinigten Staaten
erforderlich ist. Sofern verwaltungsrechtliche- oder gerichtliche Verfahren eingeleitet
wurden oder unmittelbar bevorstehen, in deren Zusammenhang diese Benachrichtigung
relevant sein könnte, ermächtigen wir Sie unwiderruflich dazu, diese Benachrichtigung
vorzulegen oder eine Kopie hiervon Dritten zur Verfügung zu stellen, die ein berechtigtes
Interesse an den Verfahren haben."
oder, (ii) im Falle, dass die Type 2 U.S. Commodities Restrictions Anwendung finden, müssen die
Gläubiger bei Rückzahlung der [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] in einer Gläubigererklärung,
die im Wesentlichen dem folgenden Muster entspricht (oder einem anderen Muster, welches
213
zwischen der Emittentin oder einer ihrer Tochtergesellschaften und den Gläubigern vereinbart
wurde und welches auf dieselbe Rechtsfolge gerichtet ist) folgendes bescheinigen:
"Weder der Inhaber der [Schuldverschreibungen] [Zertifikate], der in dieser
Rückzahlungsbenachrichtigung genannt ist, noch jede andere Person, für die die
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] bei Rückzahlung gehalten werden, ist eine U.S.
Person oder eine Person in den Vereinigten Staaten (wie in Regulation S des U.S.
Securities Act of 1933 (in der jeweils aktuellen Fassung) definiert).
Uns ist bekannt, dass diese Benachrichtigung im Zusammenhang mit bestimmten
Wertpapieren, Waren und anderen gesetzlichen Regelungen in den Vereinigten Staaten
erforderlich ist. Sofern verwaltungsrechtliche- oder gerichtliche Verfahren eingeleitet
wurden oder unmittelbar bevorstehen, in deren Zusammenhang diese Benachrichtigung
relevant sein könnte, ermächtigen wir Sie unwiderruflich dazu, diese Benachrichtigung
vorzulegen oder eine Kopie hiervon Dritten zur Verfügung zu stellen, die ein berechtigtes
Interesse an den Verfahren haben."]
([3])
Lieferung der Relevanten Ware. Die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] gewähren den
Gläubigern kein Recht auf den Erwerb der Relevanten Ware oder anderer Waren und die Emittentin
ist nicht verpflichtet, die Relevanten Ware oder andere Waren zu kaufen, zu halten oder zu liefern.
§ 4c
([Nachfolgeindex. Anpassungen des Warenindex.]Korrekturen. Störungstage[. Gemeinsame
Preisfeststellung])
[[im Falle eines Warenindex einfügen:]
[(1)
Nachfolgeindex. Falls [ein][der] Warenindex dauerhaft eingestellt wird oder der Warenbezogene
Referenzpreis nicht durch den [relevanten] Index-Sponsor dieses Warenindex oder eine seiner
Tochtergesellschaften (zusammen der "Index-Sponsor") berechnet und veröffentlicht wird, sondern
(i) durch einen für die Festlegungsstelle annehmbaren Nachfolge-Index-Sponsor (der "NachfolgeIndex-Sponsor") berechnet und veröffentlicht wird oder (ii) durch einen Nachfolgeindex (der
"Nachfolgeindex") ersetzt wird, der nach Feststellung der Festlegungsstelle dieselbe oder eine im
wesentlichen ähnliche Formel und Methode der Berechnung verwendet, wie sie zur Berechnung des
Relevanten Warenpreises verwendet wird, so gilt der durch diesen Nachfolge-Index-Sponsor bzw.
diesen Nachfolgeindex berechnete und veröffentlichte Preis als Relevanter Warenpreis.
(2)
Anpassungen des Warenindex. [Stellt die Festlegungsstelle fest, dass der Index-Sponsor (oder, falls
anwendbar, der Index-Sponsor- Nachfolger) (i) der Index-Sponsor (oder, falls anwendbar, der
Index-Sponsor- Nachfolger) eine erhebliche Veränderung in der zur Berechnung des
Warenreferenzpreises verwendeten Formel oder Berechnungsmethode vornimmt oder auf andere
Weise den Warenindex erheblich verändert (außer, dass es sich dabei um eine in einer solchen
Formel oder Berechnungsmethode vorgesehene Anpassung handelt, die den Warenreferenzpreis im
Fall von Veränderungen der enthaltenen Waren, Gewichtungen und anderen routinemäßigen
Ereignissen erhalten soll) (eine "Veränderung des Index"), oder (ii) der Index-Sponsor den
Warenindex dauerhaft einstellt (ohne dass einen Nachfolge-Index gibt) (eine "Einstellung des
Index") oder (iii) der Index-Sponsor den Warenreferenzpreis über einen kontinuierlichen Zeitraum
von drei Handelstagen nicht berechnet und veröffentlicht hat und die Festlegungsstelle feststellt,
dass es keinen Nachfolge-Index-Sponsor oder Nachfolge-Index gibt (eine "Unterbrechung des
Index") (die unter (i), (ii) und (iii) genannten Ereignisse zusammen die "IndexAnpassungsereignisse"), so kann die Festlegungsstelle (im Fall von (i)) nach eigener Wahl und (im
Fall von (ii) und (iii)) wird die Festlegungsstelle bei der Berechnung des Warenreferenzpreises
anstelle des veröffentlichten Standes des Warenindex (sofern vorhanden) den Stand des Warenindex
zum maßgeblichen Feststellungstag, wie von der Festlegungsstelle gemäß der unmittelbar vor dem
maßgeblichen Index-Anpassungsereignis gültigen Formel und Methode zur Berechnung dieses
Warenindex bestimmt, ermitteln, wird dazu aber nur diejenigen Futurekontrakte heranziehen, die
214
den Warenindex unmittelbar vor dem maßgeblichen Index-Anpassungsereignis beinhalteten
(ausgenommen solche Futurekontrakte, die an den maßgeblichen Börsen nicht mehr gelistet
werden). Die Festlegungsstelle wird die Hauptzahlstelle und die Gläubiger gemäß § 13 hiervon
unterrichten.]]
([1][3]) Korrekturen. Sollte ein an der Börse veröffentlichter Kurs oder Stand, der für irgendeine
Berechnung oder Feststellung in Bezug auf die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] verwandt
worden ist, nachträglich korrigiert werden und wird diese Korrektur durch die Börse vor dem
[Fälligkeitstag] [im Fall von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] ohne festen Fälligkeitstag
anderes maßgebliches Datum einfügen] veröffentlicht, so wird die Berechnungsstelle unter
Anwendung der maßgeblichen Festlegungen durch die Festlegungsstelle den aufgrund dieser
Korrektur zahlbaren oder lieferbaren Betrag bestimmen und, falls erforderlich, die Bedingungen der
Transaktion zur Berücksichtigung dieser Korrektur anpassen und die Gläubiger gemäß § 13
entsprechend unterrichten.
([2][4]) Störungstage. Wenn nach Ansicht der Festlegungsstelle eine Warenbezogene Marktstörung (wie
nachfolgend definiert) eingetreten ist und an einem Preisfeststellungstag (oder, falls davon
abweichend, an einem Tag, an dem Preise für diesen Preisfeststellungstag gewöhnlicherweise durch
die Referenzquelle veröffentlicht würden) weiterhin andauert, legt die Festlegungsstelle den
Relevanten Warenpreis für den Preisfeststellungstag in Übereinstimmung mit der zuerst
anwendbaren Ersatzregelung (wie nachfolgend definiert), die einen Relevanten Warenpreis zur
Verfügung stellt, fest. Alle nach diesen Bestimmungen von der Festlegungsstelle getroffenen
Festlegungen sind abschließend und verbindlich gegenüber den Gläubigern und der Emittentin,
außer bei Vorliegen eines offensichtlichen Fehlers.
"Warenbezogene Marktstörung" bezeichnet das Vorliegen eines der folgende Ereignisse:
[[im Falle einer Relevanten Ware einfügen:]
(i)
Störung der Referenzquelle;
(ii)
Handelsaussetzung;
(iii)
Wegfall des Warenbezogenen Referenzpreises;
(iv)
Wesentliche Änderung der Formel;
(v)
Wesentliche Änderung des Inhalts; und
[(vi)
jede weitere Warenbezogene Marktstörung.]
Sofern die Festlegungsstelle festlegt, dass eine Warenbezogene Marktstörung eingetreten ist oder am
Preisfeststellungstag im Hinblick auf eine Relevante Ware innerhalb des Warenkorbs (die
"Betroffene Ware") vorliegt, wird der Relevante Preis für jede Relevante Ware innerhalb des
Warenkorbs, die vom Vorliegen der Warenbezogenen Marktstörung nicht betroffen ist, am
vorgesehenen Preisfeststellungstag festgelegt und für die Betroffenen Waren wird der Relevante
Preis im Einklang mit der zuerst anwendbaren Ersatzregelung festgelegt, die einen Relevanten Preis
für die Betroffene Ware zur Verfügung stellt.
[[im Falle eines Warenindex einfügen:]
(i)
das vorübergehende oder dauerhafte Versäumnis seitens der jeweiligen Börse oder anderen
Referenzquelle, (a) den endgültigen Abrechnungsbetrag für den Warenbezogenen
Referenzpreis oder (b) den Schlußkurs für einen als Bestandteil im Warenbezogenen
Referenzpreis enthaltenen Futurekontrakt bekanntzugeben oder zu veröffentlichen;
215
(ii)
eine wesentliche Begrenzung, Aussetzung oder Störung des Handels in einem oder mehreren
der in dem Warenbezogenen Referenzpreis als Bestandteil enthaltenen Futurekontrakte; oder
(iii)
es handelt sich bei dem Schlußkurs eines in dem Warenbezogenen Referenzpreis als
Bestandteil enthaltenen Futurekontrakts um einen sog. Limitpreis, d. h. der Schlußkurs dieses
Futurekontrakts an einem gegebenen Tag ist im Vergleich zum Vortagesschlußkurs um den
maximal nach den anwendbaren Börsenregeln erlaubten Betrag gestiegen oder gefallen.]
"Ersatzregelung" bezeichnet eine Quelle oder Methode, die die Grundlage für eine alternative
Feststellung des Relevanten Preises im Hinblick auf einen bestimmten Warenbezogenen
Referenzpreis darstellt, sofern eine Warenbezogene Marktstörung eingetreten ist oder an einem
Preisfeststellungstag besteht. Es gelten die folgenden Ersatzregelungen als in dieser Reihefolge
festgelegt:
[[im Falle einer Relevanten Ware einfügen:]
(i)
Referenzersatzpreis;
(ii)
Verspätete Veröffentlichung oder Ankündigung und Verschiebung (jeder der genannten
Umstände muss zusammen mit dem jeweils anderen vorliegen und muss für fünf
aufeinanderfolgende Waren-Geschäftstage bestanden haben (beginnend mit dem Tag
(einschließlich), der normalerweise der Preisfeststellungstag gewesen wäre); dies steht jedoch
unter der Voraussetzung, dass der Preis, der durch die Verschiebung festgelegt wird, nur der
Relevante Warenbezogene Referenzpreis ist, wenn durch die Verspätete Veröffentlichung
oder Ankündigung kein Relevanter Preis innerhalb dieser zwei aufeinanderfolgende WarenGeschäftstage gestellt werden kann); und
(iii)
Ermittlung durch die Festlegungsstelle in ihrem alleinigem Ermessen [unter Beachtung von
üblichen Kapitalmarktregelungen und unter Berücksichtigung des Grundsatzes von Treu und
Glauben].
[[im Falle eines Warenindex einfügen:]
(i)
der Relevante Warenpreis für jeden in dem Warenbezogenen Referenzpreis enthaltenen
Futurekontrakt, der nicht von der Marktstörung betroffen ist, basiert auf dem Schlusskurs des
jeweiligen Kontrakts am jeweiligen Feststellungstag;
(ii)
der Relevante Warenpreis für jeden in dem Warenbezogenen Referenzpreis enthaltenen
Futurekontrakt, der von der Marktstörung betroffen ist, basiert auf dem Schlusskurs des
jeweiligen Kontrakts am ersten Tag nach dem jeweiligen Feststellungstag, an dem in bezug
auf diesen Kontrakt keine Marktstörung mehr vorliegt;
(iii)
vorbehaltlich des nachstehenden Punktes (iv) ermittelt die Festlegungsstelle den Relevanten
Warenpreis unter Bezugnahme auf die gemäß den vorstehende Punkten (i) und (ii)
festgestellten Schlusskurse unter Verwendung der dann aktuellen Methode zur Berechnung
des Relevanten Warenpreises; und
(iv)
dauert eine Warenbezogene Marktstörung in bezug auf einen oder mehrere in dem
Warenbezogenen Referenzpreis enthaltenen Futurekontrakte (gemessen ab dem ersten Tag
nach dem jeweiligen Feststellungstag (einschließlich)) fünf aufeinanderfolge
Indexhandelstage an, stellt die Festlegungsstelle den Relevanten Warenpreis nach Treu und
Glauben und in wirtschaftlich angemessener Weise fest.]
"Referenzersatzpreis" bedeutet, dass die Bewertungsstelle den Relevanten Warenpreis auf
Grundlage des ersten Warenbezogenen Ersatz-Referenzpreises am Preisfeststellungstag ermittelt
216
[der [ersten Warenbezogenen Ersatz-Referenzpreis
Warenbezogene Marktstörung vorliegt.
einfügen]
entspricht]
und
keine
"Verspätete Veröffentlichung oder Ankündigung" bedeutet, dass der Relevante Warenpreis an
einem Preisfeststellungstag auf der Grundlage der Vereinbarten Preisspezifikation im Hinblick auf
den Tag festgelegt wird, der ursprünglich als der Preisfeststellungstag festgelegt wurde, der von der
relevanten Referenzquelle nachträglich veröffentlicht und bekannt gegeben wird und zwar am ersten
Waren-Geschäftstag, der auf den Tag folgt, an dem die Warenbezogene Marktstörung nicht mehr
vorliegt, es sei denn die Warenbezogene Markstörung besteht weiterhin (beginnend mit dem Tag
(einschließlich), der normalerweise der Preisfeststellungstag gewesen wäre) oder der Relevante
Warenpreis steht weiterhin für fünf aufeinanderfolgende Waren-Geschäftstage nicht zur Verfügung.
In diesem Fall findet die nächste Ersatzregelung Anwendung. Wenn ein Relevanter Warenpreis
aufgrund einer Verspätung nach diesen Vorschriften nicht für die Feststellung von an einem Zahltag
oder Abrechnungstag zahlbaren Beträgen zur Verfügung steht, wird dieser Zahltag oder
Abrechnungstag in derselben Weise verspätet sein wie die Festlegung des Relevanten Warenpreises
und wenn ein entsprechender Betrag im Hinblick auf die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] an
demselben Tag wie der verspätete Betrag zahlbar gewesen wäre, wird der Zahltag oder der
Abrechnungstag für den entsprechenden Betrag in derselben Weise verspätet sein.
"Verschiebung" bedeutet, dass als Preisfeststellungstag der erste Waren-Geschäftstag gilt, an dem
die Warenbezogene Marktstörung nicht mehr besteht, es sei denn, die Warenbezogene Marktstörung
dauert zwei aufeinanderfolgende Waren-Geschäftstage an (beginnend mit dem Tag (einschließlich),
der normalerweise der Preisfeststellungstag gewesen wäre). In diesem Fall findet die nächste
Ersatzregelung Anwendung. Wenn ein Relevanter Preis aufgrund einer Verschiebung nach diesen
Vorschriften nicht für die Feststellung von an einem Zahltag oder Abrechnungstag zahlbaren
Beträgen zur Verfügung steht, wird dieser Zahltag oder Abrechnungstag in derselben Weise
verschoben wie die Festlegung des Relevanten Warenpreises und wenn ein entsprechender Betrag
im Hinblick auf die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] an demselben Tag wie der verschobene
Betrag zahlbar gewesen wäre, wird der Zahltag oder der Abrechnungstag für den entsprechenden
Betrag in derselben Weise verschoben.
["Weitere Warenbezogene Marktstörung" bedeutet [Weitere Warenbezogene Marktstörung
einfügen].]
[Bei Vorliegen eines Warenkorbs einfügen]
[[2][4] Gemeinsame Preisfeststellung.
[Falls das Konditionenblatt Gemeinsame Preisfeststellung vorsieht, einfügen:]
["Gemeinsame Preisfeststellung" bedeutet dass, - an einem Preisfeststellungstag - dann keine
Preisfeststellung stattfindet, solange bis alle einschlägigen Warenbezogenen Referenzpreise wieder
veröffentlicht oder bekannt gegeben werden, wie es für einen Handelstag bei Emission [der] [des]
[Schuldverschreibung] [Zertifikats] vorgesehen war.]
[Falls das Konditionenblatt keine Gemeinsame Preisfeststellung vorsieht, einfügen:]
[Wenn die Festlegungsstelle feststellt, dass am Preisfeststellungstag eine Warenbezogene
Marktstörung bezüglich einer Relevanten Ware im Korb eingetreten ist oder vorliegt (die
"Betroffene Ware"), dann wird der Relevante Warenpreis der einzelnen Relevanten Waren
und/oder Warenindizes im Korb, die von der Warenbezogenen Marktstörung nicht beeinträchtigt
sind, am jeweiligen Preisfeststellungstag ermittelt. Der Relevante Warenpreis der Betroffenen Ware
wird nach der ersten anwendbaren Ersatzregelung ermittelt, nach welcher sich ein Relevanter
Warenpreis ermitteln lässt.]
217
Alle Feststellungen der Festlegungsstelle gemäß des vorangegangenen Absatzes sind für die
Gläubiger und die Emittentin endgültig und bindend, sofern kein offenkundiger Fehler vorliegt.]
[andere bzw. weitere Bestimmungen oder Definitionen einfügen, sofern erforderlich, Absätze löschen,
soweit notwendig]
218
GERMAN VERSION OF THE SUPPLEMENTAL TERMS AND CONDITIONS FOR CURRENCY
LINKED NOTES/CERTIFICATES
DEUTSCHE FASSUNG DER ERGÄNZENDEN EMISSIONSBEDINGUNGEN FÜR
WÄHRUNGSBEZOGENE SCHULDVERSCHREIBUNGEN/ZERTIFIKATE
Die allgemeinen Emissionsbedingungen werden durch Einfügung der unten abgedruckten Bestimmungen
ersetzt oder ergänzt. Das jeweilige Konditionenblatt bestimmt, ob die nachfolgenden ergänzenden
Emissionsbedingungen für Währungsbezogene Schuldverschreibungen/Zertifikate, Anwendung finden.
§ 4a
(Definitionen)
"Durchschnittstag" ist [Datum angeben] oder falls dieser Tag nicht auf einen Börsengeschäftstag fällt, der
nächstfolgende Börsengeschäftstag.
"Währungsbezogener Rückzahlungsbetrag" bedeutet [der keinesfalls kleiner als der Kapitalschutz ist
und] [den im Konditionenblatt angegebenen Betrag einfügen] [einen Betrag, der nach der folgenden
Formel] [gemäß den folgenden Bestimmungen] von der Festlegungsstelle unter Anwendung der
maßgeblichen Festlegungen durch die Festlegungsstelle festgelegt wird: [Formel/Bestimmungen
einfügen]].
"Währungspaar" bedeutet die Abrechnungswährung und die Referenzwährung.
"Währungsbewertungstag(e)" bedeutet [Bewertungszeitpunkt einfügen] oder falls dieser Tag nicht auf
einen Geschäftstag fällt, der nächstfolgende Geschäftstag, außer bei diesem handelt es sich um einen
Störungstag in Bezug auf eine Relevante Währung. Dann findet, sofern dieser Tag mindestens [zwei]
[andere Zahl einfügen] [Tage] [Geschäftstage] vor dem Fälligkeitstag liegt, § 4c(4) Anwendung.
"Störungstag" bedeutet in Bezug auf einen Wechselkurs, einen planmäßigen Handelstag, an dem eine
betreffende Börse oder eine Verbundene Börse während ihrer üblichen Geschäftszeiten nicht geöffnet ist
oder eine Markstörung eingetreten ist.
"Störungsrückzahlungsbetrag" ist der von der Berechnungsstelle nach Eintreten eines
Störungsereignisses unter Anwendung der maßgeblichen Festlegungen durch die Festlegungsstelle nach
eigenem Ermessen [unter Beachtung von üblichen Kapitalmarkregelungen und unter Berücksichtigung des
Grundsatzes von Treu und Glauben] ermittelte Rückzahlungsbetrag bzw. [●] [Vorzeitige
Rückzahlungsbetrag] abzüglich der der Emittentin entstehenden Kosten für die Rückgängigmachung der
zugrunde liegenden Sicherungsgeschäfte.
"Doppelwechselkurs" bedeutet, dass der jeweilige Wechselkurs sich aus zwei oder mehr Devisenkursen
zusammensetzt.
"Börse" bedeutet im Hinblick auf die Relevante Währung jede Börse oder jedes Handelssystem, welche(s)
als solche(s) für diesen Wechselkurs bestimmt worden ist, jeden Rechtsnachfolger einer solchen Börse oder
eines solchen Handelssystems und jede Ersatzbörse oder jedes Ersatzhandelssystem, auf welche der Handel
in diesen Währungen vorübergehend übertragen worden ist (vorausgesetzt, dass nach Feststellung der
Festlegungsstelle an dieser Ersatzbörse oder an diesem Ersatzhandelssystem eine der ursprünglichen Börse
vergleichbare Liquidität in diesen Währungen vorhanden ist).
"Börsengeschäftstag" bedeutet jeder planmäßige Handelstag, an dem die Börse und die Verbundene Börse
für den Handel während ihrer üblichen Börsensitzungszeit geöffnet sind, auch wenn diese Börse oder
Verbundene Börse vor ihrem planmäßigen Börsenschluss schließt.
"Wechselkurszeit" ist der jeweilige Zeitpunkt am Preistag der für die Umrechnung in die Währung des für
die Zahlung des Rückzahlungsbetrages bzw. [●] [Vorzeitigen] Rückzahlungsbetrages entsprechend der
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] herangezogen wird.
219
"Wechselkurs" ist [in bezug auf einen Kursberechnungstag] der Wechselkurs, zu welchem eine Währung
in eine andere getauscht wird, der in Einheiten [einer Währung] [der Referenzwährung] je Einheit [der
anderen relevanten Währung] [der Abrechnungswährung (wobei die festgelegte Referenzwährung und die
Abrechnungswährung die beiden Währungen eines jeweiligen Währungspaares sind)] ausgedrückt wird
[und dem [Kassakurs][ggf. unter Bezugnahme auf den Festgelegten Wechselkurs Einzelheiten zu dem
Wechselkurs einfügen] entspricht]].[andere Definition einfügen]
Eine "Behörde" ist jede faktische und rechtmäßige Regierung (oder jede ihr untergeordnete
Verwaltungsstelle), jedes Gericht, Tribunal, oder jede Verwaltungs- oder Regierungseinheit oder jede
andere privat- oder öffentlich-rechtliche Körperschaft der Länder in denen die Relevanten Währungen
gesetzliches Zahlungsmittel sind, die mit der Regulierung der Finanzmärkte befasst ist (dies beinhaltet die
Zentralbank).
Eine "Zahlungsstörung" in Bezug auf den Wechselkurs liegt dann vor, wenn ein Ereignis am
Bewertungstag (bzw. an einem Tag an dem normalerweise der Kurs veröffentlicht oder bekannt gemacht
würde) die Erlangung der sicheren Feststellung des Abschlusskurses durch die Bewertungsstelle unmöglich
macht.
"Preisquelle" bedeutet [[die Reuters-Bildschirmseite][andere Bildschirmseite einfügen] mit den folgenden
Symbolen in Bezug auf [Währung und Symbol einfügen][Telerate]][andere Definition einfügen].
Eine "Preisquellenstörung" in Bezug auf ein[e] Währungsbezogene[s] [Schuldverschreibung] [Zertifikat]
liegt dann vor, wenn es am Währungsbewertungstag (bzw. an einem Tag an dem normalerweise der
Wechselkurs für diesen Währungsbewertungstag durch die jeweilige Preisquelle veröffentlicht oder
bekannt gemacht würde) unmöglich ist, einen Wechselkurs zu erhalten.
"Preisfeststellungstag" ist [Datum angeben].
["Kapitalschutz" bedeutet [ ].]
"Kursberechnungstag" ist entweder der Bewertungstag oder der Durchschnittstag.
"Referenzwährung" bedeutet [die andere Währung innerhalb eines Währungspaares neben der
Abrechnungswährung][andere Definition einfügen].
"Verbundene Börse" bedeutet [[die im Konditionenblatt bestimmte Börse oder das Handelssystem,
einfügen] oder jeden Rechtsnachfolger einer solchen Börse oder eines solchen Handelssystems und jede
Ersatzbörse oder jedes Ersatzhandelssystem, auf welche der Handel in Futures- oder Optionskontrakten
bezogen auf diesen Kurs vorübergehend übertragen worden ist (vorausgesetzt, dass nach Feststellung der
Festlegungsstelle an dieser Ersatzbörse oder an diesem Ersatzhandelssystem eine der ursprünglichen Börse
vergleichbare Liquidität in den auf diesen Kurs bezogenen Futures- oder Optionskontrakten vorhanden
ist).] [Falls im Konditionenblatt "alle Börsen" als Verbundene Börse angegeben sind, wie folgt
einfügen:] jede Börse oder jedes Handelssystem (wie von der Festlegungsstelle bestimmt), an der oder dem
der Handel eine erhebliche Auswirkung auf den Gesamtmarkt in auf diesen Kurs bezogenen Futures- oder
Optionskontrakte hat (wie von der Festlegungsstelle bestimmt) oder, in jedem dieser Fälle, ein Übernehmer
oder Rechtsnachfolger einer solchen Börse oder eines solchen Handelssystems.]
"Relevante Währung/en" sind [Währungen einfügen], die den Wechselkurs einschließen.
"Planmäßiger Handelstag" bedeutet im Hinblick auf die Relevante Währung jeden Tag, an dem die Börse
oder Verbundene Börse planmäßig zum Handel in der jeweiligen regulären Börsensitzung für diesen Wert
geöffnet sind.
"Schlusskurs" ist [Kurs einfügen][in Bezug auf den Wechselkurs für den Währungsbewertungstag vor
dem Fälligkeitstag bzw. dem Vorzeitigen Rückzahlungstag] [der Kassakurs des Bewertungstages].
220
"Kassakurs" bezeichnet in bezug auf ein Datum [Kurs einfügen] [den Wechselkurs zu der Zeit, zu der ein
solche(r)(e) Wechselkurs(e) für Fremdwährungsgeschäfte in der Relevanten Währung mit Wertstellung
zum Zeitpunkt der Berechnung nach alleinigen Ermessen der Festlegungsstelle [unter Beachtung von
üblichen Kapitalmarktregelungen und unter Berücksichtigung des Grundsatzes von Treu und Glauben]
festgelegt werden].
"Telerate" bedeutet die bei Dow Jones Telerate Service (oder eines Nachfolgedienstes) oder einer anderen
Seite, die diese Seite bei diesem Dienst ersetzt, so bezeichnete Anzeigeseite.
["Handelstag" ist [Datum angeben].
[falls erforderlich andere bzw. weitere Definitionen einfügen; Definitionen löschen, soweit nicht
erforderlich]
§ 4b
(Rückzahlung von Währungsbezogenen [Schuldverschreibungen] [Zertifikate])
[[Im Fall von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] mit festem Fälligkeitstag einfügen:] Die
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] werden [vorbehaltlich einer Verschiebung [aufgrund eines
Störungstages nach § 4c(4)] [
]] am [Fälligkeitstag einfügen] (der "Fälligkeitstag") zum
[Währungsbezogenen Rückzahlungsbetrag] [Währungsbezogenen Rückzahlungsbetrag oder durch
Lieferung von [zu liefernde Währung einfügen] [nach automatischer Ausübung] zurückgezahlt, wie dieser
von der Berechnungsstelle unter Anwendung der maßgeblichen Festlegungen durch die Festlegungsstelle
und unter Beachtung dieser Emissionsbedingungen ermittelt und den Gläubigern gemäß § 13 unverzüglich
nach der Feststellung bekanntgegeben worden ist. [[Im Fall von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten]
ohne festen Fälligkeitstag einfügen:] Die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] haben keinen festgelegten
Fälligkeitstag. [Im Fall von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] ohne festen Fälligkeitstag andere
maßgebliche Vorschriften einfügen].
§ 4c
(Offizieller Nachfolgekurs, Anpassungen durch die Festlegungsstelle, Korrektur des Kurses,
Störungsereignis)
(1)
Nachfolge-Kurs. Wird ein Kurs nicht von den zuständigen Behörden eingestellt und durch einen
nachfolgenden Wechselkurs (der "Offizielle Nachfolgekurs") ersetzt, welcher zuvor von dieser
bekannt gemacht, sanktioniert, veröffentlicht, verlautbart angenommen wurde, so ermittelt die
Festlegungsstelle den Kassakurs für einen Kursberechnungstag nach alleinigem Ermessen unter
Beachtung von üblichen Kapitalmarktregelungen [und unter Berücksichtigung des Grundsatzes von
Treu und Glauben].
(2)
Anpassungen durch die Festlegungsstelle. Stellt die Festlegungsstelle fest, dass einer der
Wechselkurse zugleich von mehr als einer Preisquelle veröffentlicht oder bekannt gegeben wird und
dieser Wechselkurs von der (maßgeblichen) Preisquelle am Kursberechnungstag (oder, falls
abweichend, an dem Tag, an dem die Kurse normalerweise durch diese Preisquelle veröffentlicht
oder bekannt gegeben werden) nicht veröffentlicht oder bekannt gegeben wird, so ermittelt die
Festlegungsstelle den Kassakurs für den Kursberechnungstag im alleinigen Ermessen [unter
Beachtung von üblichen Kapitalmarktregelungen und unter Berücksichtigung des Grundsatzes von
Treu und Glauben].
(3)
Korrektur des Kurses. Sollte ein auf Basis der Informationen bei [Bloomberg Ticker] [Reuters
Monitor Money Rates Service] [oder bei] [Dow Jones Telerate Service] berechneter Kurs später
verändert angezeigt werden, so unterliegen diese Kassakurse der nachträglichen Anpassung, bis zu
einer Stunde nach der ersten Anzeige des Kurses.
221
Ungeachtet des vorangehenden Absatzes unterliegen Kassakurse die auf amtlichen Informationen
der Behörden des jeweiligen Landes beruhen, der nachträglichen Abänderbarkeit binnen [fünf]
[andere Zahl einfügen] [Tagen] [Geschäftstagen] nach dem Kursberechnungstag und dem
Zeitraum der an dem Geschäftstag vor dem Fälligkeitstag bzw. Vorzeitigen Rückzahlungstag endet.
(4)
Störungsereignis. Wenn die Festlegungsstelle nach alleinigem Ermessen [unter Beachtung von
üblichen Kapitalmarktregelungen und unter Berücksichtigung des Grundsatzes von Treu und
Glauben] feststellt, dass an einem Bewertungstag ein Störungsereignis (wie nachfolgend definiert)
auftritt und fortbesteht, dann wird der Währungsbewertungstag auf den ersten Geschäftstag
verschoben, an dem kein Störungsereignis mehr vorliegt. Keinesfalls wird der
Währungsbewertungstag mehr als [acht] [andere Zahl einfügen] [Tage] [Geschäftstage] nach dem
Fälligkeitsdatum oder dem vorzeitigen Rückzahlungsdatum liegen, sollte ein Störungsereignis
bezüglich des Wechselkurses bis zu diesem [achten] [andere Zahl einfügen] [Tag] [Geschäftstag]
fortdauern, so ist dieser Tag der Währungsbewertungstag. In einem solchen Fall zahlt die Emittentin
am [dritten] [andere Zahl einfügen] [Tag] [Geschäftstag] nach diesem [achten] [andere Zahl
einfügen] [Tag] [Geschäftstag] an Stelle des Rückzahlungsbetrages bzw. des [●] [Vorzeitigen]
Rückzahlungsbetrages den Störungsrückzahlungsbetrag (wie nachfolgend definiert). Alle
Feststellungen der Festlegungsstelle gemäß dieser Regelung sind für die Anleger und die Emittentin
endgültig und bindend, falls kein offenkundiger Fehler vorliegt. Der Störungsrückzahlungsbetrag
wird nur denjenigen Anlegern mitgeteilt, die entsprechend dieser Bestimmung von dem
Störungsereignis betroffen sind.
″Störungsereignis″ bedeutet in Bezug auf die Währungsbezogenen [Schuldverschreibungen]
[Zertifikate] jedes der folgenden Ereignisse:
(a)
Preisquellenstörung
(b)
Zahlungsstörung
(c)
Doppelwechselkurs
(d)
Jedes andere Ereignis, welches nach Auffassung der Festlegungsstelle den Handel mit
den Schuldverschreibungen, die Möglichkeit der Emittentin ihre Verpflichtungen aus den
Schuldverschreibungen oder damit zusammenhängenden Sicherungsgeschäften zu
erfüllen, erheblich erschweren würde.
[andere bzw. weitere Bestimmungenoder Definitionen einfügen, sofern erforderlich, Absätze löschen,
soweit notwendig]
Part E.VI
Form of Final Terms for Notes/Certificates
(Musterkonditionenblatt für Schuldverbreibungen/Zertifikate)
222
FORM OF FINAL TERMS FOR NOTES / CERTIFICATES
MUSTER-KONDITIONENBLATT FÜR SCHULDVERSCHREIBUNGEN / ZERTIFIKATE
The [Notes] [Certificates] are senior unsecured limited recourse obligations of the Issuer. Recourse in
respect of this Series of [Notes] [Certificates] will be limited to the Compartment Assets of the
Compartment relating to this Series of [Notes] [Certificates]. The [Notes] [Certificates] are not bank
deposits and are not insured or guaranteed by the Federal Deposit Insurance Corporation or any
other governmental agency, nor are they obligations of, or guaranteed by, a bank.
Die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] begründen vorrangige, unbesicherte Verpflichtungen mit
beschränktem Zugriff auf die Emittentin. Der Rückgriff in Bezug auf diese Serie von
[Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] ist auf das Compartment Vermögen des Compartments im
Hinblick auf diese Serie von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] beschränkt. Bei den
[Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] handelt es sich nicht um Bankeinlagen und sie sind weder
durch die US-Federal Deposit Insurance Corporation oder eine andere staatliche Stelle besichert
oder garantiert noch handelt es sich um Verpflichtungen eines Kreditinstituts oder sind diese von
einem Kreditinstitut garantiert.
FINAL TERMS [if listed at SIX insert: / LISTING PROSPECTUS]
KONDITIONENBLATT [falls an der SIX kotiert, einfügen: / KOTIERUNGSPROSPEKT]
[If distribution in Switzerland and Private Placement is envisaged, insert: THESE NOTES ARE NOT
ENVISAGED FOR A PUBLIC OFFERING IN SWITZERLAND.
DIESE SCHULDVERSCHREIBUNGEN SIND NICHT FÜR EIN ÖFFENTLICHES ANGEBOT IN
DER SCHWEIZ BESTIMMT.]
[If distribution in Switzerland is envisaged, insert:
THE NOTES COVERED HEREUNDER DO NOT CONSTITUTE COLLECTIVE INVESTMENT
SCHEMES IN THE MEANING OF THE SWISS COLLECTIVE INVESTMENT SCHEME ACT
("CISA") AND ARE NOT SUBJECT TO AN AUTHORISATION BY THE SWISS FINANCIAL
MARKET SUPERVISORY AUTHORITY FINMA. ACCORDINGLY, HOLDERS OF THE NOTES
DO NOT BENEFIT FROM PROTECTION UNDER THE CISA OR SUPERVISION BY THE
FINMA.
DIE VORLIEGENDEN SCHULDVERSCHREIBUNGEN STELLEN KEINE KOLLEKTIVEN
KAPITALANLAGEN IM SINNE DES SCHWEIZERISCHEN KOLLEKTIVANLAGEGESETZES
("KAG") DAR UND UNTERSTEHEN NICHT DER BEWILLIGUNG DURCH DIE
EIDGENÖSSISCHE FINANZMARKTAUFSICHT FINMA. DEMENTSPRECHEND PROFITIEREN
DIE GLÄUBIGER NICHT VOM SCHUTZ DES KAG ODER DER AUFSICHT DURCH DIE FINMA.]
No. [insert number of series]
dated [insert date of Final Terms]
in connection with the Base Prospectus dated 28 June 2012
regarding the Morgan Stanley Select Euro 2,000,000,000 Programme for the Issuance of Notes and
Certificates of
Morgan Stanley (Luxembourg) S.A. acting in respect and on behalf of its Compartment [insert
relevant compartment]
as issuer
223
KONDITIONENBLATT [falls an der SIX kotiert, einfügen: / KOTIERUNGSPROSPEKT]
Nr. [Nummer der Serie einsetzen]
vom [Datum des Konditionenblatts einsetzen]
im Zusammenhang mit dem Basisprospekt vom 28. Juni 2012
für das Morgan Stanley Select Euro 2.000.000.000 Programme for the Issuance of Notes and
Certificates der
Morgan Stanley (Luxembourg) S.A. handelnd im Namen und für das Compartment [maßgebliches
Compartment einfügen]
als Emittentin
[With regard to the Form of Final Terms: Amend wording as appropriate. Delete sub-paragraphs if not
applicable.
Hinsichtlich des Muster-Konditionenblattes: Formulierungen nach Bedarf anpassen. Unterabsätze
löschen, soweit nicht anwendbar.]
224
[If exclusive distribution in Switzerland, insert: THESE NOTES ARE ENVISAGED FOR A PUBLIC
OFFERING IN SWITZERLAND ONLY.
DIESE SCHULDVERSCHREIBUNGEN SIND AUSSCHLIESSLICH FÜR EIN ÖFFENT-LICHES
ANGEBOT IN DER SCHWEIZ BESTIMMT.]
[If Notes with a dynamic structure and listed at SIX, insert:
THESE NOTES HAVE A DYNAMIC STRUCTURE WHICH MAY RESULT IN CHANGES TO THE
PRODUCT TERMS AND/OR TO THE UNDERLYING SECURITY.
DIESE SCHULDVERSCHREIBUNGEN HABEN EINE DYNAMISCHE STRUKTUR, WELCHE ZU
ANPASSUNGEN DER PRODUKTBEDINGUNGEN UND/ODER DES ZUGRUNDE LIEGENDEN
BASISWERTS FÜHREN KANN.]
[POTENTIAL PURCHASERS OF THESE [NOTES] [CERTIFICATES] SHOULD UNDERSTAND
THAT RETURN OF PRINCIPAL WILL BE DEPENDENT UPON THE PERFORMANCE OF THE
INDEX OR INDICES. ERWERBER DIESER [SCHULDVERSCHREIBUNGEN] [ZERTIFIKATE]
MÜSSEN
BERÜCKSICHTIGEN,
DASS
DER
RÜCKZAHLUNGSBETRAG
VON
DER
WERTENTWICKLUNG EINES INDEX ODER VON INDIZES ABHÄNGT.]
[POTENTIAL PURCHASERS OF THESE [NOTES] [CERTIFICATES] SHOULD BE AWARE THAT
THE RETURN OF PRINCIPAL IS LINKED TO THE VALUE OF EQUITY SECURITIES.
MOVEMENTS IN THE VALUE OF THE EQUITY SECURITIES MAY ADVERSELY AFFECT THE
VALUE OF THESE [NOTES] [CERTIFICATES].
ERWERBER
DIESER
[SCHULDVERSCHREIBUNGEN]
[ZERTIFIKATE]
MÜSSEN
BERÜCKSICHTIGEN, DASS DER RÜCKZAHLUNGSBETRAG VOM WERT VON AKTIEN ABHÄNGT.
EINE VERÄNDERUNG DES WERTES DIESER AKTIEN KANN NACHTEILIGE AUSWIRKUNGEN AUF
DEN WERT DER SCHULDVERSCHREIBUNGEN HABEN.]
[POTENTIAL PURCHASERS OF THESE [NOTES] [CERTIFICATES] SHOULD BE AWARE THAT
THE RETURN OF PRINCIPAL IS LINKED TO THE VALUE OF BONDS. MOVEMENTS IN THE
VALUE OF THE BONDS MAY ADVERSELY AFFECT THE VALUE OF THESE [NOTES]
[CERTIFICATES].
ERWERBER
DIESER
[SCHULDVERSCHREIBUNGEN]
[ZERTIFIKATE]
MÜSSEN
BERÜCKSICHTIGEN, DASS DER RÜCKZAHLUNGSBETRAG VOM WERT VON ANLEIHEN
ABHÄNGT. EINE VERÄNDERUNG DES WERTES DIESER ANLEIHEN KANN NACHTEILIGE
AUSWIRKUNGEN AUF DEN WERT DER [SCHULDVERSCHREIBUNGEN] [ZERTIFIKATE] HABEN.]
[POTENTIAL PURCHASERS OF THESE [NOTES] [CERTIFICATES] SHOULD BE AWARE THAT
THE RETURN OF PRINCIPAL IS LINKED TO THE VALUE OF COMMODITIES. MOVEMENTS IN
THE VALUE OF THE COMMODITIES MAY ADVERSELY AFFECT THE VALUE OF THESE
[NOTES] [CERTIFICATES].
ERWERBER
DIESER
[SCHULDVERSCHREIBUNGEN]
[ZERTIFIKATE]
MÜSSEN
BERÜCKSICHTIGEN, DASS DER RÜCKZAHLUNGSBETRAG VOM WERT VON WAREN ABHÄNGT.
EINE VERÄNDERUNG DES WERTES DIESER WAREN KANN NACHTEILIGE AUSWIRKUNGEN AUF
DEN WERT DER [SCHULDVERSCHREIBUNGEN] [ZERTIFIKATE] HABEN.]
[POTENTIAL PURCHASERS OF THESE [NOTES] [CERTIFICATES] SHOULD BE AWARE THAT
THE RETURN OF PRINCIPAL IS LINKED TO THE VALUE OF CURRENCIES. MOVEMENTS IN
THE VALUE OF THE CURRENCIES MAY ADVERSELY AFFECT THE VALUE OF THESE
[NOTES] [CERTIFICATES].
ERWERBER
DIESER
[SCHULDVERSCHREIBUNGEN]
[ZERTIFIKATE]
MÜSSEN
BERÜCKSICHTIGEN, DASS DER RÜCKZAHLUNGSBETRAG VOM WERT VON WÄHRUNGEN
ABHÄNGT. EINE VERÄNDERUNG DES WERTES DIESER WÄHRUNGEN KANN NACHTEILIGE
AUSWIRKUNGEN AUF DEN WERT DER [SCHULDVERSCHREIBUNGEN] [ZERTIFIKATE] HABEN.]
225
[ADD ADDITIONAL RISK FACTORS HERE*]
[WEITERE RISIKOFAKTOREN HIER EINFÜGEN*]]
[in case of single-issuances, insert:
Im Fall von Einzel-Emissionen einfügen:
[insert Date]
[Datum einfügen]
ISIN:
Common Code:
Other securities code:
[insert]
[insert]
[insert (Swiss Valorennumber)]
[insert (SIX Valorensymbol)]
Issue of [Aggregate Principal Amount of Tranche] [Title of Notes/Title of Certificates] (Series [insert])
(the ["Notes"] [the "Certificates"])
under the Morgan Stanley Select Euro 2,000,000,000 Programme for the Issuance of Notes and
Certificates
Emission von [Gesamtnennbetrag der Tranche] [Titel der Schuldverschreibungen/Titel der Zertifikate]
(Serie [einfügen])
(die ["Schuldverschreibungen"] ["Zertifikate"])
unter dem Morgan Stanley Select Euro 2.000.000.000 Programme for the Issuance of Notes and
Certificates
[For Notes defined as "Certificates" all references to "Notes" in these Final Terms shall be regarded as
reference to "Certificates". Generally, Notes may be referred to as "Certificates" in cases where the listing
of the relevant Tranche or the determination of the Specified Denomination if effected by way of a
quotation per unit. [in the case of Notes governed by German law, insert: Certificates are Notes in the
meaning of § 793 German Civil Code whereby the payment of interest and/or redemption amounts is linked
to the performance of an underlying. 1 ]]
[Für Schuldverschreibungen, die als "Zertifikate" definiert sind, gelten die Bezugnahmen auf
"Schuldverschreibungen" als Bezugnahmen auf "Zertifikate". Schuldverschreibungen werden in der Regel
als "Zertifikate" bezeichnet, wenn die Notierung der betreffenden Tranche oder die Festlegung des
Nennbetrags im Wege der Stücknotiz erfolgt. [im Fall von Schuldverschreibungen, die deutschem Recht
unterliegen, einfügen: Zertifikate sind Schuldverschreibungen im Sinne von § 793 Bürgerliches
Gesetzbuch, deren Zinszahlung- und/oder Rückzahlungsbeträge an die Entwicklung eines Bezugswerts
geknüpft sind. 2]]
[These Final Terms are issued to give details of an issue of [Notes] [Certificates] under the Morgan Stanley
Select Euro 2,000,000,000 Programme for the Issuance of Notes and Certificates of Morgan Stanley
(Luxembourg) S.A. (the "Programme") and are to be read in conjunction with the Terms and Conditions
of the [Notes] [Certificates] (the "Terms and Conditions") set forth in the Base Prospectus [if this issue
is an increase of an existing issue which was issued under a Base Prospectus with an earlier date, insert
date of this earlier Base Prospectus here] [28 June 2012][, as supplemented by a supplement from time to
time]. [Save in respect of the Terms and Conditions, the Final Terms are to be read in conjunction with the
Base Prospectus dated [specify]. Capitalised Terms not otherwise defined herein shall have the meanings
specified in the Terms and Conditions. 2]
[Dieses Konditionenblatt enthält Angaben zur Begebung von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] unter
dem Morgan Stanley Select Euro 2.000.000.000 Programme for the Issuance of Notes and Certificates der
*
1
2
Only issue specific risk factors may be included if such risk factors have been described in a general way in the Base Prospectus.
Ausschließlich emissionsspezifische Risikofaktoren können hier beschrieben werden, wenn diese im Allgemeinen bereits im
Basisprospekt beschrieben sind.
To be inserted in the case of Certificates
Einzufügen im Falle von Zertifikaten.
To be inserted in the case of non-consolidated conditions.
Einzufügen im Falle von nicht-konsolidierten Bedingungen.
226
Morgan Stanley (Luxembourg) S.A. (das "Programm") und ist in Verbindung mit den
Emissionsbedingungen der [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] (die "Emissionsbedingungen") zu lesen,
die in der Fassung vom [wenn es sich bei der aktuellen Emission um die Aufstockung einer Emission
handelt, die in Verbindung mit einem früheren Basisprospekt begeben wurde, ist hier das Datum dieses
früheren Basisprospekts einzusetzen] [28. Juni 2012] des Basisprospekts[, wie durch einen Nachtrag von
Zeit zu Zeit ergänzt,] enthalten sind. [Mit Ausnahme der Emissionsbedingungen ist das Konditionenblatt in
Verbindung mit dem Basisprospekt vom [angeben] zu lesen.] Begriffe, die in den Emissionsbedingungen
definiert sind, haben, falls das Konditionenblatt nicht etwas anderes bestimmt, die gleiche Bedeutung, wenn
sie in diesem Konditionenblatt verwendet werden.3]
[The Final Terms are issued to give details of an issue of [Notes] [Certificates] under the Morgan Stanley
Select Euro 2.000.000.000 Programme for the Issuance of Notes and Certificates of Morgan Stanley
(Luxembourg) S.A. (the "Programme") and are to be read in conjunction with the Base Prospectus dated
28 June 2012[, as supplemented by a supplement from time to time]. The terms and conditions applicable
to the [Notes] [Certificates] (the "Conditions") and the English or the German language translation thereof,
as the case may be, if any, are attached to these Final Terms. They replace in full the Terms and Conditions
of the [Notes] [Certificates] as set out in the Base Prospectus and take precedence over any conflicting
provisions of these Final Terms. 3]
[Das Konditionenblatt enthält Angaben zur Begebung von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] unter
dem Morgan Stanley Select Euro 2.000.000.000 Programme for the Issuance of Notes and Certificates der
Morgan Stanley (Luxembourg) S.A. (das "Programm") und ist in Verbindung mit dem Basisprospekt (wie
von Zeit zur Zeit geändert oder ergänzt) vom 28. Juni 2012[, wie durch einen Nachtrag von Zeit zu Zeit
ergänzt,] zu lesen. Die für die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] geltenden Emissionsbedingungen (die
"Bedingungen") sowie eine etwaige englischsprachige bzw. deutschsprachige Übersetzung sind diesem
Konditionenblatt beigefügt. Die Bedingungen ersetzen in Gänze die im Basisprospekt abgedruckten
Emissionsbedingungen und gehen etwaigen abweichenden Bestimmungen dieses Konditionenblattes vor.4]
Save as disclosed in item 17 below, so far as the Issuer is aware, no person involved in the offer of the
Notes] [Certificates] has an interest material to the offer.
Mit Ausnahme des unter dem nachfolgenden Punkt 17 Dargelegten, ist, soweit es der Emittentin bekannt
ist, keine weitere Person beteiligt, welche an dem Angebot Interessen hat, die von ausschlaggebender
Bedeutung sind.
[All references in these Final Terms to numbered sections are to sections of the Terms and Conditions and
all provisions in the Terms and Conditions corresponding to items in these Final Terms which are either not
selected or completed or which are deleted shall be deemed to be deleted from the terms and conditions
applicable to the [Notes] [Certificates] (the "Conditions").
Bezugnahmen in diesem Konditionenblatt auf Paragraphen beziehen sich auf die Paragraphen der
Emissionsbedingungen und sämtliche Bestimmungen der Emissionsbedingungen, die sich auf Variablen
dieses Konditionenblattes beziehen und die weder angekreuzt noch ausgefüllt werden oder die gestrichen
werden, gelten als in den auf die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] anwendbaren
Emissionsbedingungen (die "Bedingungen") gestrichen.]
Capitalised terms used in the section relating to Index Linked [Notes] [Certificates], Equity Linked [Notes]
[Certificates] and Commodity Linked [Notes] [Certificates] and not otherwise defined herein or in the
Conditions shall have the meaning set out in the 2002 ISDA Equity Derivatives Definitions, the 2005 ISDA
Commodity Definitions and, as the case may be, in the 2003 ISDA Credit Derivatives Definitions
published by the International Swaps and Derivatives Association, Inc., save that any references to the
'Related Confirmation' shall be deemed to refer to the 'relevant Final Terms.
3
To be inserted in the case of consolidated conditions.
Einzufügen im Falle von konsolidierten Bedingungen.
227
In den Abschnitten über Index-, Aktien- und Warenbezogene [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] haben
groß geschriebene Begriffe, soweit sie hier nicht anders definiert sind und soweit sich aus diesem
Konditionenblatt nichts anders ergibt, dieselbe Bedeutung wie in den 2002 ISDA Equity Derivatives
Definitions, den 2005 ISDA Commodity Definitions bzw. den 2003 ISDA Credit Derivatives Definitions,
veröffentlicht durch die International Swap and Derivatives Association, Inc. Bezugnahmen in den 2003
ISDA Credit Derivatives Definitions auf die "Related Confirmation" gelten als Bezugnahmen auf das
jeweilige "Konditionenblatt".
The Issuer accepts responsibility for the information contained in these Final Terms and declares, that
having taken all reasonable care to ensure that such is the case, the information contained in these Final
Terms is, to the best knowledge, in accordance with the facts and contains no omission likely to affect its
import, save for the information regarding (the issuer(s) of) the relevant underlying(s). The information
included herein with respect to (the issuer(s) of) the relevant underlying(s) consists of extracts from, or
summaries of, annual reports and other publicly available information. The Issuer makes no representation
that any publicly available information or any other publicly available documents regarding (the issuer(s)
of) the relevant underlying(s) are accurate and complete and does not accept any responsibility in respect of
such information. There can be no assurance that all events occurring prior to the date of these Final Terms
that would affect the trading price of the relevant underlying(s) (and therefore the trading price and value of
the [Notes] [Certificates]) have been publicly disclosed. Subsequent disclosure of any such events or the
disclosure or failure to disclose material future events concerning the relevant underlying(s) could affect the
trading price and value of the [Notes] [Certificates].
Die Emittentin übernimmt die Verantwortung für die Angaben in diesem Konditionenblatt und bestätigt,
daß sie mit angemessener Sorgfalt überprüft hat, daß die in diesem Konditionenblatt enthaltenen Angaben
nach bestem Wissen richtig sind und keine Angaben ausgelassen wurden, deren Auslassung die hierin
enthaltenen Angaben irreführend erscheinen lassen könnte, mit Ausnahme der Informationen, die (den)
(die) (Emittenten (der) (des)) maßgebliche(n) Basiswert(e) betreffen. Die hierhin enthaltenen
Informationen, die (den) (die) (Emittenten (der) (des)) maßgebliche(n) Basiswert(e) betreffen, wurden
Auszügen oder Zusammenfassungen von Geschäftsberichten oder anderen öffentlich verfügbaren
Informationsquellen entnommen. Die Emittentin übernimmt keine Gewährleistung dahingehend, daß
jegliche öffentlich zugänglichen Informationen oder anderweitige Dokumente betreffend den Emittenten
der maßgebliche(n) Basiswert(e) richtig und vollständig sind und übernimmt hinsichtlich solcher
Informationen keine Verantwortung. Es kann nicht zugesichert werden, daß alle Ereignisse, die vor dem
Datum dieses Konditionenblatts eingetreten sind, die den Marktpreis (der) (des)) maßgebliche(n)
Basiswert(e) (und somit den Marktpreis und den Wert der [Schuldverschreibungen] [Zertifikate])
beeinträchtigen können, veröffentlicht worden sind. Eine nachträgliche Veröffentlichung solcher Ereignisse
oder die Veröffentlichung oder das Unterlassen der Veröffentlichung von wesentlichen zukünftigen
Ereignissen, welche die (der) (des)) maßgebliche(n) Basiswert(e) betreffen, können sich negativ auf den
Marktpreis oder den Wert der [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] auswirken.
These Final Terms do not constitute an offer to sell or the solicitation of an offer to buy any [Notes]
[Certificates] or an investment recommendation. Neither the delivery of these Final Terms nor any sale
hereunder shall, under any circumstances, create any implication that there has been no change in the
affairs of the Issuer or the issuer(s) of the Underlying Securities since the date hereof or that the
information contained herein is correct as of any date subsequent to this date. Any significant new factor,
material mistake or inaccuracy relating to the information contained herein which is capable of affecting
the assessment of the [Notes] [Certificates] and which arises or is noted since the date hereof and prior to
the end of the public offer period or, as the case may be, the time when trading on a regulated market
begins shall be published in a supplement hereto.
Dieses Konditionenblatt stellt kein Angebot oder eine Einladung dar, [Schuldverschreibungen] [Zertifikate]
zu verkaufen oder zu kaufen und ist auch nicht als Anlageempfehlung zu betrachten. Weder die Übergabe
dieses Konditionenblatts bzw. der Verkauf von [Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] hierunter bedeutet,
dass keine Verschlechterung der Finanzlage der Emittentin oder der Emittenten der Basiswerte seit dem
Datum dieses Konditionenblatts eingetreten ist oder dass die hierin enthaltenen Informationen auch nach
diesem Datum zutreffend sind. Jeder wichtige neue Umstand oder jede wesentliche Unrichtigkeit oder
228
Ungenauigkeit in Bezug auf hierhin enthaltene Angaben, die die Beurteilung der [Schuldverschreibungen]
[Zertifikate] beeinflussen können und die nach diesem Datum und vor dem Schluss des öffentlichen
Angebots oder, sofern einschlägig, der Einführung oder Eröffnung des Handels an einem geregelten Markt
auftreten oder festgestellt werden, müssen in einem Nachtrag hierzu genannt werden.
The distribution of these Final Terms and the offering, sale and delivery of the [Notes] [Certificates] in
certain jurisdictions may be restricted by law. Persons into whose possession these Final Terms come are
required by the Issuer to inform themselves about and to observe any such restrictions. For a further
description of certain restrictions on the offering and sale of the Series, see Part F "Subscription and Sale"
of the Base Prospectus as supplemented or amended by these Final Terms.
Der Vertrieb dieses Konditionenblatts sowie das Angebot, der Verkauf und die Lieferung von
[Schuldverschreibungen] [Zertifikaten] kann in bestimmten Ländern gesetzlich beschränkt sein. Personen,
die in den Besitz dieses Konditionenblatts gelangen, sind von der Emittentin aufgefordert, sich selbst über
solche Beschränkungen zu unterrichten und diese zu beachten. Wegen der Darstellung bestimmter
Beschränkungen betreffend Angebot und Verkauf von Serien wird auf den im Basisprospekt enthaltenen
Abschnitt F "Subscription and Sale" verwiesen, der durch dieses Konditionenblatt ergänzt wird.
1.
Issuer:
Emittentin:
2.
[(i)] Series Number:
Nummer der Serie von
Schuldverschreibungen:
[]
[(ii) Tranche Number:
[ ] [if fungible with an existing Series,
details of that Series, including the date on
which the Notes become fungible]
[ ] [falls fungibel mit einer bestehenden
Serie, Einzelheiten zu dieser Serie,
einschließlich des Tages, an dem die
Schuldverschreibungen eine einheitliche
Serie bilden]]
Nummer der Tranche:
3.
Morgan Stanley (Luxembourg) S.A. acting
in respect and on behalf of its Compartment
[insert relevant Compartment]
Morgan
Stanley
(Luxembourg)
S.A.
handelnd im Namen und für das
Compartment [maßgebliches Compartment
einfügen]
Language of Conditions:
Sprache der Bedingungen:
[]
[German only]
[English only]
[German and English (German controlling)]
[English and German (English controlling)]
[ausschließlich Deutsch]
[ausschließlich Englisch]
[Deutsch und Englisch (deutscher Text
maßgeblich)]
[Englisch und Deutsch (englischer Text
maßgeblich)]
4.
Specified Currency or Currencies:
Währung(en):
[]
[]
5.
[Aggregate Principal Amount] [Number of
Units]:
[]
229
6.
[Gesamtnennbetrag] [Anzahl der Stücke]:
[]
[(i) Series:
der Serie:
[]
[ ]]
[(ii) Tranche:
der Tranche:
[]
[ ]]
[(i)] Issue Price:
[EUR][other currency] [insert amount]/
[ ] per cent. of the Specified Denomination
[plus accrued interest from [insert date] (in
the case of fungible issues only, if required)]
(fees paid to a distribution partner (if any)
will be disclosed upon request)
[EUR][andere Währung] [Betrag einfügen]
[ ] % des Nennbetrages [zuzüglich
aufgelaufener Zinsen ab [Datum einfügen]
(nur bei fungiblen Tranchen, wenn
erforderlich)]
(etwaige
an
eine
Vertriebsstelle zu zahlende Gebühren
werden auf Anfrage offengelegt)
Emissionspreis:
[(ii) Net proceeds:
Netto-Emissionserlös:
[ ] (required only for listed issues)
[ ] (nur im Fall einer Börsenzulassung)]
7.
[Specified Denomination] [Par Value]:
[Nennbetrag] [Nennwert]:
[]
[]
8.
[(i)] Issue Date:
Begebungstag:
[]
[]
[(ii) Interest Commencement Date:
Verzinsungsbeginn:
[ ] (only if different from Issue Date)
[ ] (nur wenn nicht der Begebungstag)]
9.
Maturity Date:
Fälligkeitstag:
[]
[]
10.
(i)
[ ] per cent. Fixed Rate
[ ]% Festzinssatz]
[LIBOR/EURIBOR/[other] +-[ ] per cent.
LIBOR/EURIBOR/[Anderer]+-[ ] % Marge]
[Zero Coupon
Null-Kupon-Schuldverschreibung]
[Index Linked Interest
Indexbezogene Verzinsung]
[Commodity Linked Interest
Warenbezogene Verzinsung]
[Equity Linked Interest
Aktienbezogene Verzinsung]
[Bond Linked Interest]
[Anleihebezogene Verzinsung]
[Other (specify)
andere Zinsmodalität]
(further particulars specified below)
(weitere Angaben unten)
Interest Basis:
Zinsmodalität:
230
11.
12.
(ii) Day Count Fraction:
Zinstagequotient:
[Actual/Actual (ICMA)]
[30/ 360]
[30E/ 360 or Eurobond Basis]
[Actual/ 365 or Actual/Actual (ISDA)]
[Actual/ 365 (Fixed)]
[Actual/ 360]
[other] [andere]
(i)
[Redemption at par
Rückzahlung zum Nennbetrag]
[Index Linked Redemption
Indexbezogene Rückzahlung]
[Commodity Linked Redemption
Warenbezogene Rückzahlung]
[Equity Linked Redemption
Aktienbezogene Rückzahlung]
[Bond Linked Redemption]
[Anleihebezogene Rückzahlung]
[Interest Linked Redemption
Zinsbezogene Rückzahlung]
[Other (specify)
andere Rückzahlungsmodalität]
Redemption/Payment Basis:
Rückzahlungsmodalität:
(ii) Protection Amount:
Kapitalschutzbetrag:
[Not Applicable] [insert]
[Nicht anwendbar] [einfügen]
Change of Interest or Redemption/Payment
Basis:
[specify details of any provision for change
of Notes into another Interest Basis or
Redemption/Payment Basis] [Not
Applicable]
[Einzelheiten zum Wechsel der Zins- oder
Rückzahlungsmodalität] [Nicht anwendbar]
Wechsel der Zins- oder Rückzahlungsmodalität:
13.
Put/Call Options:
Gläubigerkündigungsrechte/
Kündigungsrechte der Emittentin:
14.
(i)
Listing:
Börsenzulassung:
[Investor Put] [Issuer Call] (further
particulars specified below)
[Gläubigerkündigungsrecht]
[Kündigungsrecht der Emittentin]
(zusätzliche Einzelheiten unten)
[specify][Not Applicable]
[ausführen][Nicht anwendbar]
(ii) Last Trading Date:
Letzter Handelstag:
[specify][Not Applicable]
[ausführen][Nicht anwendbar]
[(iii) Additional existing listings:
Weitere bestehende Börsenzulassungen:
[specify][Not Applicable]
[ausführen][Nicht anwendbar]]
(iv) Market Maker with respect to SIX Swiss
Exchange:]
Applicable/Not Applicable, if applicable,
specify Market Maker with respect to SIX
in case the applicable rules and regulations
of SIX require, or the Issuer appoints, a
Market Maker for the Securities and such
Securities are to be listed at SIX]
231
Market Maker in bezug auf SIX Swiss
Exchange:]
[(v) Recognised Representative at SIX:
Anerkannter Vertreter bei der SIX:]
15.
16.
[Walder Wyss Ltd., Zurich/insert other/Not
Applicable]
[Walder Wyss AG, Zürich/anderer
einfügen/Nicht anwendbar]
(i) Estimated Expenses (excluding expenses
related to the admission to trading):
Geschätzte Gesamtkosten (ausschließlich der
Kosten für die Einbeziehung zum Handel):
[Applicable][Not Applicable] [if applicable,
specify estimated total expenses]
[Anwendbar][Nicht anwendbar] [falls
anwendbar, Angabe von Einzelheiten]
(ii) Expenses in relation to the admission to
trading:
Kosten in Bezug auf die Einbeziehung zum
Handel:
[Not Applicable] [if applicable, specify]
Use of Proceeds:
Verwendung der Erträge:
17.
[Anwendbar/Nicht anwendbar; falls
anwendbar, Market Maker mit bezug auf
SIX nennen, falls die anwendbaren
Reglemente, Richtlinien und
Rundschreiben der SIX einen solchen
verlangen oder die Emittentin einen
solchen ernennt]
Material Interest:
Interessen von ausschlaggebender Bedeutung:
[Nicht anwendbar] [falls anwendbar,
Angabe]
[Applicable][Not Applicable] [if applicable,
specify details with regard to reasons for
the offer if different from making profit
and/or hedging certain risks, such as
meeting part of the Issuer's general
financing requirements]
[Anwendbar][Nicht
anwendbar]
[falls
anwendbar, Angabe von Einzelheiten in
Bezug auf Gründe für das Angebot, wenn
nicht Ziele der Gewinnerzielung und/oder
Absicherung bestimmter Risiken im
Vordergrund stehen, wie zum Beispiel die
Verwendung
für
allgemeine
Finanzierungszwecke der Emittentin]
[Applicable][Not Applicable] [if applicable,
give details of any interest, including
conflicting ones, that is material to the
issue/offer, detailing the persons involved
and the nature of the interest]
[Anwendbar][Nicht
anwendbar][falls
anwendbar, Angabe von Einzelheiten in
Bezug
auf
jegliche
Interessen
–
einschließlich kollidierender Interessen -,
die für die Emission/das Angebot von
ausschlaggebender Bedeutung sind, unter
Spezifizierung der involvierten Personen
und Angabe der Wesensart der Interessen]
232
PROVISIONS RELATING TO INTEREST (IF ANY) PAYABLE
BESTIMMUNGEN ZUR VERZINSUNG
18.
Fixed Rate [Note] [Certificate] Provisions:
Festzinsmodalitäten:
(i)
Rate(s) of Interest:
Zinssatz (Zinssätze):
[Applicable][Not Applicable]
[if not applicable, delete the remaining subparagraphs of this paragraph]
[Anwendbar][Nicht anwendbar]
[falls nicht anwendbar, Unterabschnitte
dieses Absatzes streichen]
[ ] per cent. per annum
[ ] % per annum
[payable [annually/ semi-annually/
quarterly/ other] in arrear]
[zahlbar [jährlich/ halbjährlich/
vierteljährlich/anders] nachträglich]
(ii) Interest Payment Date(s):
Zinszahltag(e):
[ ] in each year
[ ] in jedem Jahr
(iii) Fixed Coupon Amount(s):
Festzinsbetrag (Festzinsbeträge):
[ ] per [ ] in Principal Amount
[ ] pro [ ] Stückelung
(iv) Broken Amount(s):
[insert particulars of any short or long
coupon]
[Einzelheiten zu kurzen oder langen
Kupons]
Stückzins(en):
(v) Other terms relating to the method of
calculating interest:
Sonstige Bestimmungen zur
Zinsberechnung:
[None][give details]
(vi) Yield:
[Applicable][Not Applicable]
The yield is calculated at the Issue Date on
the basis of the Issue Price. It is not an
indication of future yield.
[Anwendbar][Nicht anwendbar]
Die Emissionsrendite ist am Tag der
Begebung auf der Basis des Ausgabepreises
berechnet und ist keine Indikation für eine
Rendite in der Zukunft.
Emissionsrendite:
(vii) Method of calculating the yield:
Berechnungsmethode der
Emissionsrendite:
[Keine][Angabe von Einzelheiten]
[ICMA method (The ICMA method
determines the effective interest rate on
notes by taking into account accrued interest
on a daily basis.)]
[Other methods (specify)]
[ICMA Methode (Die ICMA Methode
ermittelt
die
Effektivverzinsung
von
Schuldverschreibungen
unter
Berücksichtigung der täglichen Stückzinsen]
[Andere Methoden (angeben)]
233
19.
Floating Rate [Note] [Certificate] Provisions:
Modalitäten bei variabler Verzinsung:
(i)
[Applicable][Not Applicable]
[if not applicable, delete the remaining subparagraphs of this paragraph]
[Anwendbar][Nicht anwendbar]
[falls nicht anwendbar, die Unterabschnitte
dieses Absatzes streichen]
Specified Interest Period(s):
Festgelegte Zinsperiode(n):
[]
[]
(ii) Specified Interest Payment Dates:
Festgelegte Zinszahlungstage:
[]
[]
(iii) Business Day Convention (§ 3(1)):
[FRN Convention][Following Business Day
Convention] [Modified Following Business
Day Convention] [Preceding Business Day
Convention][Other (specify)]
[FRN-Konvention][Folgender-GeschäftstagKonvention]
[Modifizierte-FolgenderGeschäftstag-Konven-tion]
[Vorangegangener-Geschäftstag-Konvention][andere
(Einzelheiten angeben]
Geschäftstagekonvention (§ 3(1)):
(iv) Relevant Financial Centre(s) (§ 5(2)):
Finanzzentrum (-zentren) (§ 5(2)):
[]
[]
(v) Manner in which the Rate(s) of Interest
and Interest Amount is to be determined:
Art und Weise der Bestimmung des
Zinssatzes und des Zinsbetrages:
[Screen Rate Determination][ISDA
Determination][other (specify)]
(vi) Party responsible for calculating the Rate(s)
of Interest and Interest Amount(s) (if not
the Fiscal Agent):
Berechnungsstelle für Zinssatz und
Zinsbetrag (falls nicht die Hauptzahlstelle):
(vii) Screen Rate Determination (§ 3(2)):
[Bestimmung vom Bildschirm][Bestimmung
gemäß ISDA][andere Art der Bestimmung
(Angabe von Einzelheiten)]
[insert name] [Not Applicable]
[Name einfügen] [Nicht anwendbar]
Zinsbestimmung vom Bildschirm (§ 3(2)):
[Details of historic
LIBOR/EURIBOR/Other]
[(historic) rates can be obtained from [ ]]
[Angaben über historischen
LIBOR/EURIBOR/Anderen]
[(historische) Werte können [ ] eingesehen
werden]
–
Reference Rate:
Referenzzinssatz:
[]
[]
–
Interest Determination Date(s):
[Second London business day prior to the
start of each Interest Period if LIBOR]
[Second TARGET business day prior to the
start of each Interest Period if EURIBOR or
euro LIBOR] [Other days]
[Zweiter Londoner Geschäftstag vor Beginn
Zinsfeststellungstag(e):
234
der
jeweiligen
Zinsperiode
wenn
LIBOR][Zweiter TARGET Geschäftstag vor
Beginn jeder Zinsperiode wenn EURIBOR
oder LIBOR] [andere Tage]
–
Relevant Screen Page:
Maßgebliche Bildschirmseite:
(viii) ISDA Determination (§ 3(2)):
Zinsbestimmung gemäß ISDA (§ 3(2)):
[]
[]
–
Floating Rate Option:
Variable Verzinsungsoption:
[]
[]
–
Designated Maturity:
vorbestimmte Laufzeit:
[]
[]
–
Reset Date:
Neufeststellungstag:
[+/-] [ ] per cent. per annum
[+/-] [ ] % per annum
(ix) Margin(s):
Aufschlag/Abschlag (Marge):
[ ] per cent. per annum
[ ] % per annum
(x) Minimum Rate of Interest:
Mindestzinssatz:
[ ] per cent. per annum
[ ] % per annum
(xi) Maximum Rate of Interest:
Höchstzinssatz:
[]
[]
(xii) Fallback provisions, rounding
provisions, and any other terms relating to
the method of calculating interest, if
different from those set out in the
Conditions:
Zusatzvereinbarungen, Regelungen
Betreffend Rundungen, Nenner und
andere Einzelheiten zur Berechnung von
Zinsen, sofernabweichend von den
Emissionsbedingungen:
20.
[]
[]
Constant Maturity Swap Floating Rate [Notes]
[Certificates] / Constant Maturity Swap SpreadLinked [Notes] [Certificates]
Constant Maturity Swap variabel verzinsliche
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] /
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] abhängig
von einer Constant Maturity Swap Spanne
[]
[]
[Applicable][Not Applicable]
[if not applicable, delete the following subparagraph]
[set forth details in full here (including but
not limited interest period(s), interest
date(s), fixed initial rate(s) of interest,
formula/calculation of variable interest
rate(s),
description
of
CMS-rate,
determination, market and settlement
disruption,
fall
back
provisions,
determination dates]
[Anwendbar][Nicht anwendbar]
[wenn nicht anwendbar, den achfolgenden
Unterabschnitt streichen]
(Einzelheiten hier einfügen (einschließlich
aber nicht beschränkt auf Zinsperiode(n),
235
Zinsterminen, Zinssatz/-sätze, anfänglicher
fester Zinssatz/-sätze, Formel/Berechnung
des
variablen
Zinssatzes/-sätze,
Beschreibung der CMS-Rate, Feststellung,
und
Abrechnungsstörung,
MarktAusweichbestimmungen,
Feststellungstag(en)]
21.
Zero Coupon [Note] [Certificate] Provisions:
Null-Kupon Modalitäten:
(i)
[Amortisation/Accrual] Yield:
Amortisationsrendite:
[ ] per cent. per annum
[ ] % per annum
(ii)
Reference Price:
Referenzkurs:
[]
[]
(iii) Any other formula/Basis of determining
amount payable:
Andere Formel/Berechnung des fälligen
Betrages:
22.
[Applicable][Not Applicable]
[if not applicable, delete the remaining subparagraphs of this paragraph]
[Anwendbar][Nicht anwendbar]
[wenn
nicht
anwendbar,
die
Unterabschnitte dieses Absatzes streichen]
Interest Bearing [Index] [Commodity] [Equity]
[Bond] Linked [Notes] [Certificates]:
Bestimmungen über die Verzinsung von [Index-]
[Waren-][Aktien-][Anleihe-]
bezogenen
[Schuldverschreibungen] [Zertifikaten]:
[]
[]
[insert provisions] [Not Applicable]
[if not applicable, delete the remaining subparagraphs of this paragraph]
[Bestimmungen angeben] [Nicht
anwendbar]
[wenn nicht anwendbar, die
Unterabschnitte dieses Absatzes streichen]
(i)
Minimum Rate of Interest:
Mindestzinssatz:
[ ] per cent. per annum
[ ] % per annum
(ii)
Maximum Rate of Interest:
Höchstzinssatz:
[ ] per cent. per annum
[ ] % per annum
PROVISIONS RELATING TO REDEMPTION
RÜCKZAHLUNGSMODALITÄTEN
23.
24a.
Automatic Exercise of the [Note] [Certificate]
Right [(§ 1(1))]:
Automatische
Ausübung
des
[Schuldverschreibungsrechts] [Zertifikatsrechts]
[(§ 1(1))]:
Call Option [(§ 4[2][3][4])]:
Vorzeitige Rückzahlung nach Wahl der
Emittentin [(§ 4[2][3][4])]:
[Applicable] [Not Applicable]
[Anwendbar] [Nicht anwendbar]
[Applicable][Not Applicable]
[if not applicable, delete the remaining subparagraphs of this paragraph]
[Anwendbar][Nicht anwendbar]
[falls nicht anwendbar, Unterabschnitte
dieses Absatzes streichen]
236
(i)
Optional Redemption Date(s):
Wahlrückzahlungstag(e):
(ii) Optional Redemption Amount(s) of each
[Note] [Certificate] and method, if any, of
calculation of such amount(s):
Wahlrückzahlungsbetrag (-beträge) je
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] und,
falls zutreffend, Methode zu dessen (deren)
Berechnung:
(iii) If redeemable in part:
Teilrückzahlung:
(a) Minimum Redemption Amount:
Mindest-Rückzahlungsbetrag:
(b) Higher (Maximum) Redemption
Amount:
Höherer- (Höchst-) Rückzahlungsbetrag:
24b.
25.
[]
[]
[ ] per [Note] [Certificate] of [ ] Specified
Denomination
[ ] je [Schuldverschreibungen] [Zertifikate]
von [ ]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
(iv) Notice period:
Kündigungsfrist:
[ ] (if different from § 4(3))
[ ] (wenn abweichend von § 4(3))
(v) Option Exercise Date(s):
Ausübungstag(e):
[]
[]
(vi) Further conditions
Weitere Bedingungen:
[]
[]
Tax Call [(§ 4(2))]:
Vorzeitige Rückzahlung aus steuerlichen
Gründen [(§ 4(2))]:
[Applicable][Not Applicable]
Put Option [(§ 4([3][4]))]:
[Applicable][Not Applicable]
[if not applicable, delete the remaining subparagraphs of this paragraph]
Vorzeitige Rückzahlung nach Wahl der
Gläubiger [(§ 4 ([3][4]))]:
(i)
Put Redemption Date(s):
Wahlrückzahlungstag(e):
(ii) Optional Redemption Amount(s) of each
[Note] [Certificate] and method, if any, of
calculation of such amount(s):
Wahlrückzahlungsbetrag (-beträge) je
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] und,
falls zutreffend, Methode zu dessen
(deren)Berechnung:
[Anwendbar][Nicht anwendbar]
[Anwendbar][Nicht anwendbar]
[falls nicht anwendbar, Unterabschnitte
dieses Absatzes streichen]
[]
[]
[ ] per [Note] [Certificate] of [ ] specified
denomination
[ ] je [Schuldverschreibungen] [Zertifikate]
von [ ]
237
26.
(iii) Notice period:
Kündigungsfrist:
[ ] (if different from § 4(4))
[ ] (wenn abweichend von § 4(4))
(iv) Option Exercise Date(s):
Ausübungstag(e):
[]
[]
§ 4([3][4][5]) Early Redemption following the
occurrence of:
§ 4([3][4][5]) Vorzeitige Rückzahlung bei
Vorliegen von:
[if not applicable, delete the remaining subparagraphs of this paragraph]
(i)
[Applicable][Not Applicable]
[Anwendbar][Nicht anwendbar]
Change in Law:
Rechtsänderung:
[falls nicht anwendbar, Unterabschnitte
dieses Absatzes streichen] [falls nicht
anwendbar,
Unterabschnitte
dieses
Absatzes streichen]
(ii) Hedging Disruption:
Hedging-Störung:
[Applicable][Not Applicable]
[Anwendbar][Nicht anwendbar]
(iii) Increased Cost of Hedging:
Gestiegene Hedging Kosten:
[Applicable][Not Applicable]
[Anwendbar][Nicht anwendbar]
(iv) Insolvency Filing:
Insolvenzantrag:
[Applicable/Not Applicable]
[Anwendbar/Nicht anwendbar]
(v) Early Redemption Events:
Vorzeitiges Rückzahlungsereignis:
-Bond Compartment Asset Payment
Default Event:
Zahlungsverzug in Bezug auf das Bond
Compartment Vermögen:
-Bond Compartment Asset Default
Event:
Vertragsverletzung in Bezug auf das
Bond Compartment Vermögen:
-Bond Compartment Asset
Redemption Event:
Rückgabe von Bond
Compartment Vermögen:
-Compartment Asset Payment
Shortfall Event:
Fehlbetrag in Bezug auf
Compartment Vermögen:
[Applicable][Not Applicable][specify]
[Anwendbar] [Nicht anwendbar] [einfügen]
[Applicable][Not Applicable] [specify]
[Anwendbar] [Nicht anwendbar] [einfügen]
[Applicable][Not Applicable] [specify]
[Anwendbar] [Nicht anwendbar] [einfügen]
[Applicable][Not Applicable] [specify]
das
[Anwendbar] [Nicht anwendbar] [einfügen]
-Bond Compartment Asset Tax Event:
Steuerereignis in Bezug auf das
Compartment Vermögen:
[Applicable][Not Applicable] [specify]
-Swap Agreement Termination Event:
Kündigung einer Swap-Vereinbarung:
[Applicable][Not Applicable] [specify]
[Anwendbar] [Nicht anwendbar] [einfügen]
[Anwendbar] [Nicht anwendbar] [einfügen]
238
(vi) Further Events:
Weitere Ereignisse:
[specify][Not Applicable]
[einfügen][Nicht anwendbar]
27.
Final Redemption Amount of each [Note]
[Certificate]:
Rückzahlungsbetrag:
[Specified Denomination] [[ ] per Specified
Denomination] [other] [see Appendix]
[Nennbetrag] [[ ] pro Stückelung] [anderer
Betrag] [siehe Anhang]
28.
[Optional]/Early Redemption Amount(s) of each
[Note] [Certificate] payable on redemption on an
Event of Default or Tax Call and/ or the method
of calculating the same (if required or if different
from that set out in § 4):
Vorzeitige(r) Rückzahlungsbetrag (-beträge) bei
Kündigungen oder Vorzeitiger Rückzahlung aus
steuerlichen Gründen und Methode zu dessen
(deren) Berechnung (falls erforderlich oder falls
abweichend von § 4):
[]
[]
PROVISIONS RELATING TO INDEX LINKED [NOTES] [CERTIFICATES]
BESTIMMUNGEN FÜR INDEXBEZOGENE [SCHULDVERSCHREIBUNGEN] [ZERTIFIKATE]
29.
Index Linked [Note] [Certificate] [Bond]
Provisions:
Indexbezogene Modalitäten:
[Applicable [in relation to the Index Linked
Redemption Amount] [and] [in relation to the
payment of interest] [Not Applicable]
[if not applicable, delete the remaining subparagraphs of this paragraph]
[Anwendbar
[in
Bezug
auf
den
indexbezogenen Rückzahlungsbetrag [und] [in
Bezug auf die Zahlung von Zinsen][Nicht
anwendbar]
[falls nicht anwendbar, die Unterabschnitte
dieses Absatzes streichen]
(i)
Index Basket Transaction
Index Basket Transaktion
[Applicable][Not Applicable]
[Anwendbar][Nicht anwendbar]
(ii)
Index [or Indices]:
[include details of type of index (price or
total return) and where past and future
performance and volatility of the
index/formula can be obtained and a clear
and comprehensive explanation of how the
value of the investment is affected by the
underlying]
[Angaben über Typ des Index (price oder
total
return)
und
darüber,
wo
Informationen über die vergangene und
künftige Wertentwicklung des Index/der
Formel und seine Volatilität eingeholt
werden können und eine klare und
umfassende Erläuterung, wie der Wert der
Anlage
durch
den
Wert
des
Basisinstruments/der
Basisinstrumente
beeinflusst wird]
Index[oder Indizes]:
239
(iii) Name of Index Sponsor(s):
Namen des/der Sponsor(en):
[]
[]
(iv) - Exchange:
- Börse:
[]
[]
- Related Exchange(s):
- Verbundene Börsen:
[]
[]
(v) Description of formula to be used to
determine the Index Linked Redemption
Amount:
Beschreibung der Formel zur Berechnung
des indexbezogenen Rückzahlungsbetrags:
[]
(vi) - Determination Agent:
Festlegungsstelle:
[]
[]
[]
- Calculation Agent:
Berechnungsstelle:
[]
[]
(vii) Index Valuation Date(s):
Index-Bewertungstag(e):
[]
[]
(viii) Index Valuation Time:
Indexfeststellungszeit:
[]
[]
(ix) Provisions for determining index linked
amounts where calculation by reference to
Index and/or Formula is impossible or
impracticable:
Bestimmungen für den Fall, dass die
Berechnung unter Zugrundelegung des
Indexes und/ oder der Formel nicht
möglich oder nicht zweckmäßig ist:
(x) Specified Period(s)/Specified Interest
Payment Dates:
Festgelegte Zinsperiode(n)/festgelegte
Zinszahlungstage:
(xi) Business Day Convention:
Geschäftstagekonvention:
(xii) Relevant Financial Centre(s):
Finanzzentrum (-zentren):
[]
[]
[]
[]
[FRN Convention][Following Business Day
Convention][Modified Following Business
Day Convention/ Preceding Business Day
Convention][other (give details)]
[FRN-Konvention][Folgender-GeschäftstagKonvention]
[Modifizierte-FolgenderGeschäftstag-Konvention]
[Vorangegangener-Geschäftstag-Konvention][Andere
(Einzelheiten angeben)]
[]
[]
240
(xiii) Protection Amount:
Kapitalschutz:
(xiv) Extraordinary Event:
Außerordentliches Ereignis:
[Protection of [the] [ [ ] % of the] principal
amount][Not Applicable]
[Schutz [ [ ] %] des Nennbetrages][Nicht
anwendbar]
[Cancellation and Payment/Determination
Agent Adjustment][Other (specify)]
[Kündigung und Zahlung][Anpassung durch
Festlegungsstelle][Sonstiges (Angabe von
Einzelheiten)]
(xiv) Additional Provisions:
Weitere Bestimmungen:
[None][specify]
[Keine][ausführen]
(xv) Price Source:
Referenzquelle:
[Not Applicable][specify]
[Nicht anwendbar][ausführen]
PROVISIONS RELATING TO CURRENCY LINKED [NOTES] [CERTIFICATES]
BESTIMMUNGEN
FÜR
WÄHRUNGSBEZOGENE
[SCHULDVERSCHREIBUNGEN]
[ZERTIFIKATE]
30.
Currency Linked Provisions:
Währungsbezogene Modalitäten:
[Applicable/Not Applicable]
[Anwendbar/Nicht anwendbar]
(i) Relevant Currency:
Relevante Währung:
[]
[]
(ii) Additional Provisions:
[insert description of the currency/other
provisions]
[Beschreibung der Währung einfügen/
andere Bestimmungen]
Weitere Bestimmungen:
PROVISIONS RELATING TO COMMODITY LINKED [NOTES] [CERTIFICATES]
BESTIMMUNGEN FÜR WARENBEZOGENE [SCHULDVERSCHREIBUNGEN] [ZERTIFIKATE]
31.
Commodity Linked [Note] [Certificate]
Provisions:
Warenbezogene Modalitäten:
(i)
[Applicable [in relation to the Commodity
Linked Redemption Amount] [and] [in
relation to the payment of interest] ][Not
Applicable] [if not applicable, delete the
remaining
sub-paragraphs
of
this
paragraph]
[Anwendbar
[in
Bezug
auf
den
warenbezogenen Rückzahlungsbetrag [und]
in Bezug auf die Zahlung von Zinsen][Nicht
anwendbar] [falls nicht anwendbar, die
Unterabschnitte dieses Absatzes streichen]
Commodity:
Ware:
[]
[]
(ii) National Quantity
Bezugsmenge:
[]
[]
(iii) Trade Date:
Handelstag:
[]
[]
241
(iv) Commodity Reference Price:
Warenbezogener Referenzpreis:
[specify one of the Commodity Reference
Prices defined in the 2005 ISDA
Commodity Definitions]
[Angabe
eines
Warenbezogenen
Referenzpreis, der in den 2005 ISDA
Commodity Definitions definiert ist]
(v) Price Source:
Referenzquelle:
[]
[]
(vi) Specified Price:
[[Bid] [Asked] [Average of high and low
prices]]
[Morning fixing]
[Other (specify)]
[if appropriate, specify time as of which the
price will be determined]
[[Geldkurs] [Briefkurs] [Durchschnittskurs]
[erste Preisfeststellung]
[Sonstiges (Angabe von
Einzelheiten)]
(sofern einschlägig, Angabe des Zeitpunkts
der Preisfeststellung)
Vereinbarte Preisspezifikation:
(vii) Delivery Date:
Lieferungstag:
[specify whether price based on spot
market, First Nearby Month, Second
Nearby Month, etc.]
[Angabe, ob sich der Preis am Kassamarkt,
am Ersten Nahegelegenen Liefermonat, am
Zweiten Nahegelegenen Liefermonat, etc.
orientiert]
(viii) Pricing Date:
Preisfeststellungstag:
[]
[]
(ix) Additional Commodity Market
Disruption Events:
[Applicable][Not Applicable] [specify any
applicable additional Commodity Market
Disruption Events]
[Anwendbar][Nicht anwendbar] [Angabe
sonstiger
Warenbezogener
Marktstörungen]
Sonstige Warenbezogenen
Marktstörungen:
(x)
Extraordinary Event:
Außerordentliches Ereignis:
[Cancellation and Payment][Determination
Agent Adjustment][Other (specify)]
[Kündigung und Zahlung][Anpassung durch
Festlegungsstelle][Sonstiges (Angabe von
Einzelheiten)]
(xi) Commodity Business Day:
Waren-Geschäftstag:
[]
[]
(xii) Other Terms and Conditions:
Sonstige Emissionsbedingungen:
[]
[]
242
PROVISIONS RELATING TO EQUITY LINKED [NOTES [CERTIFICATES]
BESTIMMUNGEN FÜR AKTIENBEZOGENE [SCHULDVERSCHREIBUNGEN] [ZERTIFIKATE]
32.
Equity Linked [Note] [Certificate] Provisions:
Aktien-Modalitäten:
[Applicable [in relation to the Equity Linked
Redemption Amount] [and] [in relation to
the payment of interest][Not Applicable]
[if not applicable, delete the remaining subparagraphs of this paragraph]
[Anwendbar
[in
Bezug
auf
den
Aktienbezogenen Rückzahlungsbetrag [und]
in Bezug auf die Zahlung von Zinsen/Nicht
anwendbar]
[falls nicht anwendbar, die Unterabschnitte
dieses Absatzes streichen]
(i)
Share Basket Transaction:
Aktienkorb-Transaktion:
[Applicable][Not Applicable]
[Anwendbar][Nicht anwendbar]
(ii)
Index Basket Transaction:
Index Basket Transaktion:
[Applicable][Not Applicable]
[Anwendbar][Nicht anwendbar]
(iii) Underlying Securities:
Basiswerte:
(specify for each Underlying Security)
(zu jedem Basiswert angeben)
(ii)
(a) Issuer(s):
Emittent(en):
[]
[]
(b) ISIN Code / Common Code:
[]
(c) Exchange:
Börse:
[]
[]
(d) Related Exchange:
Verbundene Börse:
[]
[]
(e) All Exchanges:
Alle Börsen:
[]
[]
Formula to determine Equity Linked
Redemption Amount:
Formel
zur
Bestimmung
des
Aktienbezogenen Rückzahlungsbetrages:
(iii) Provisions where calculation by reference
to the Underlying Securities and/ or
formula is impossible or impracticable:
Bestimmung
für
den
Fall,
dass
Berechnung unter Zugrundelegung
der
Basiswerte
und/oder
der
Formel
unmöglich oder nicht zweckmäßig ist:
[]
[]
[]
[]
243
(iv) Provisions relating to the determination of
the Reference Asset Amount:
Regelungen bezüglich der Bestimmung der
Anzahl der Referenzwerte:
(v)
Delivery Agent:
Lieferstelle:
(vi) Clearing System for the delivery of
the
Underlying Securities:
Clearing System für die Lieferung der
Basiswerte:
[specify provisions] [Not Applicable]
[Angabe von Einzelheiten zu den
Bestimmungen] [Nicht anwendbar]
[specify name and address of delivery
agent]
[Angabe von Name und Adresse der LieferAgenten]
[]
[]
(vii) Disruption Cash Settlement Price:
Abrechnungspreis bei Lieferungsstörung:
[specify amount or formula]
[Angabe des Betrages oder der Formel]
(viii) Equity Valuation Date(s):
Aktien-Bewertungstag(e):
[]
[]
(ix) Equity Valuation Time:
Aktien-Bewertungszeit:
[]
[]
(x)
Details of any other relevant terms, any
stock
exchange
requirement/tax
considerations:
Einzelheiten zu anderen Bestimmungen,
Börsenvorschriften und
Steuererwägungen:
(xi) Method of calculating the Early
Redemption Amount (other than following
an Event of Default or Tax Call):
Methode zur Berechnung des Betrages
Vorzeitiger Rückzahlungsbetrages (bei
anderen Gründen als Kündigungsgründen
oder Steuerkündigungsgründen:
(xii) Protection Amount:
Kapitalschutz:
(xiii) Extraordinary Event:
Außerordentliches Ereignis:
(xiv) Additional provisions:
Weitere Bestimmungen:
[]
[]
[]
[]
[Protection of [the] [ [ ] % of the] principal
amount][Not Applicable]
[Schutz [ [ ] %] des Nennbetrages][Nicht
anwendbar]
[Cancellation and Payment][Determination
Agent Adjustment][Other (specify)]
[Kündigung und Zahlung][Anpassung durch
Berechnungsstelle][Sonstiges (Angabe von
Einzelheiten)]
[]
[]
244
PROVISIONS RELATING TO BOND LINKED [NOTES] [CERTIFICATES]
BESTIMMUNGEN FÜR ANLEIHEBEZOGENEN [SCHULDVERSCHREIBUNGEN]
[ZERTIFIKATE]
33.
Bond Linked [Note] [Certificate] Provisions:
[Applicable][Not Applicable]
[if applicable, insert relevant provisions]
[Anwendbar][Nicht anwendbar]
[falls anwendbar, anwendbare Vorschriften
einfügen]
Anleihe-Modalitäten:
PROVISIONS RELATING TO DUAL CURRENCY [NOTES] [CERTIFICATES]
BESTIMMUNGEN FÜR DOPPELWÄHRUNGS-[SCHULDVERSCHREIBUNGEN] [ZERTIFIKATE]
34.
Dual Currency Provisions:
[Applicable][Not Applicable]
[if not applicable, delete the remaining subparagraphs of this paragraph]
[Anwendbar][Nicht anwendbar]
[falls nicht anwendbar, die Unterabschnitte
dieses Absatzes streichen]
Doppelwährungs-Modalitäten:
(i)
Rate
of
Exchange/
method
calculating Rate of Exchange:
of
Umrechnungskurs/ Art der Umrechnung:
(ii)
[include details of where past and future
performance and volatility of the relevant
Rate of Exchange can be obtained and a
clear and comprehensive explanation of
how the value of the investment is affected
by the Rate of Exchange/method of
calculating Rate of Exchange]
[Angaben darüber, wo Informationen über
die
vergangene
und
künftige
Wertentwicklung des Umrechnungsfaktors
und seine Volatilität eingeholt werden
können und eine klare und umfassende
Erläuterung, wie der Wert der Anlage
durch
den
Wert
des
Umrechnungskurses/Art der Umrechnung
beeinflusst wird]
- Determination Agent:
Festlegungsstelle:
[Name and address]
[Name und Anschrift]
- Calculation Agent:
Berechnungsstelle:
[Name and address]
[Name und Anschrift]
(iii) Provisions applicable where calculation
by reference to Rate of Exchange is
impossible or impracticable:
Anwendbare Bestimmungen für den Fall,
dass die Berechnung unter Bezugnahme
auf einen
Umrechnungskurs nicht
möglich oder unzweckmäßig ist:
(iv) Person at whose option Specified
Currency(ies) is/ are payable:
Person,
die
die
Festgelegte(n)
Währung(en)
für
die
Zahlung(en)
bestimmt:
[]
[]
[]
[]
245
(v)
Additional Provisions:
Weitere Bestimmungen:
[]
[]
BOND COMPARTMENT ASSETS AND SECURITY
BOND COMPARTMENT VERMÖGEN UND SICHERHEIT
35.
Description of Compartment:
Beschreibung des Compartments:
[Insert Compartment name / number]
Compartment is a Compartment in respect of
which at any time only this Series of
[Notes][Certificates] may be outstanding.
[Name des Compartments / Nummer
einfügen]
Das Compartment ist ein Compartment,
unter dem zu jeder Zeit ausschließlich diese
Serie
von
[Schuldverschreibungen]
[Zertifikaten] ausstehend sein können.
Compartment Account:
Compartment-Konto:
[Applicable] [Not Applicable]
[Anwendbar] [Nicht anwendbar]
Account Bank:
[Applicable - [Deutsche Bank Luxembourg
S.A.] [insert name of Account Bank]]
[Anwendbar - [Deutsche Bank Luxembourg
S.A.] [Name der kontoführenden Bank
einfügen]]
Kontoführende Bank:
Custodian:
Depotbank:
[Applicable - [insert name of Custodian]]
[Anwendbar - [Name der Depotbank
einfügen]]
Sub-Custodian:
[Applicable - [insert name of SubCustodian]]
[Anwendbar - [Name der Unterdepotbank
einfügen]]
Unterdepotbank:
Custodian for swap collateral:
Depotbank für die Besicherung des Swap:
Bond Compartment Assets:
Bond Compartment Vermögen:
[Applicable - [insert name of custodian for
swap collateral]]
[Anwendbar - [Name der Depotbank für
Besicherung des Swap einfügen]]
[insert description including the legal
nature, the amount, loan to value ratio or
level of collateralisation, the method of
origination or creation, an indication of
significant representations and collaterals
given to the Relevant Issuer, of any relevant
insurance policies, any relationship
between the Relevant Issuer and the issuer
of the Bond Compartment Assets, ] [see
Appendix [ ] to the Final Terms]
[Beschreibung einfügen, einschließlich der
Rechtsnatur, des Betrages, der
Beleihungsquote oder des Grades der
Besicherung, der Methode der Entstehung
oder der Schaffung, eines Hinweises auf
246
wichtige Zusicherungen und Sicherheiten,
die der Maßgeblichen Emittentin gemacht
oder gestellt wurden, sämtlicher relevanten
Versicherungspolicen, etwaiger
Beziehungen zwischen der Maßgeblichen
Emittentin und dem Emittenten des Bond
Compartment Vermögens ] [siehe Anhang
[ ] zum Konditionenblatt]
Liquidation of Bond Compartment Assets
pursuant to § 6 (1) (b) of the Terms and
Conditions of the [Notes] [Certificates]:
Liquidation des Bond Compartment Vermögens
gemäß § 6 (1) (b) der Emissionsbedingungen der
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate]:
(i) Legal jurisdiction by which the Bond
Compartment Assets are governed:
Rechtsordnung, der das Bond Compartment
Vermögen unterliegt:
(ii) Maturity or expiry date:
Fälligkeitstermin:
(iii) Listing and trading
Compartment Assets:
[As described in § 6 (1) (b) of the Terms and
Conditions of the [Notes] [Certificates].]
[insert further details]
[Wie in § 6 (1) (b) der
Emissionsbedingungen der [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] beschrieben.]
[weitere Einzelheiten einfügen]
[]
[]
[]
[]
of
Zulassung
und
Handel
Compartment Vermögens:
the
Bond
des
Bond
(iv) Further information and definitions:
Weitere Informationen und Definitionen:
[where the Bond Compartment Assets are
not traded in a regulated market or
equivalent market, a description of the
principal terms and conditions of the Bond
Compartment Assets] [Not Applicable]
[Soweit das Bond Compartment Vermögen
nicht an einem regulierten Markt oder
vergleichbaren Markt zugelassen ist,
Beschreibung der wichtigsten Bedingungen
des Bond Compartment Vermögens
einfügen] [Nicht anwendbar]
[]
[]
Bond Compartment Assets substitution under a
Credit Support Annex:
Bond Compartment Vermögen, das unter einem
Besicherungsanhang ersetzt wird:
[Besicherungsanhang] [ ]
Liquidation Amount:
Liquidationsbetrag:
[Applicable] [Not Applicable] [ ]
[Anwendbar] [Nicht anwendbar] [ ]
Liquidation Proceeds:
Liquidationserlös:
[Applicable] [Not Applicable] [ ]
[Anwendbar] [Nicht anwendbar] [ ]
Compartment Asset Haircut:
Sicherheitsabschlag des Compartment
Vermögens:
[Not Applicable] [ ]
[Credit Support Annex] [ ]
[Nicht anwendbar] [ ]
247
Further definitions and provisions:
Weitere Definitionen und Regelungen:
[Not Applicable] [ ]
[Nicht anwendbar] [ ]
GENERAL PROVISIONS APPLICABLE TO THE [NOTES] [CERTIFICATES]
ALLGEMEINE BESTIMMUNGEN
36.
Form of [Notes] [Certificates]:
Verbriefung:
37.
Relevant Financial Centre(s) or other special
provisions relating to Payment Days (§ 5(2)):
Finanzzentrum (-zentren) oder andere spezielle
Vereinbarungen in bezug auf Zahltage(§ 5(2)):
38.
Details relating to Partly Paid [Notes]
[Certificates]:
Einzelheiten in bezug auf Teileingezahlte
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate]:
39.
Rebalancing:
Rebalancing:
40.
Redenomination, renominalisation and
reconventioning provisions:
Währungsumstellung, Nennwertumstellung und
Umstellungsbestimmungen:
[Global Note] [Uncertificated Securities]
[Globalurkunde] [Wertrechte]
[Not Applicable][give details]
[Nicht anwendbar][Angabe von
Einzelheiten]
[Not Applicable][specify]
[Nicht anwendbar][Angabe von
Einzelheiten]
[Not Applicable/specify]
[Nicht anwendbar/Angabe von
Einzelheiten]
[Not Applicable][insert provisions]
[Nicht anwendbar][Bestimmungen
einfügen]
[Not Applicable/insert provisions]
[Nicht anwendbar/Bestimmungen einfügen]
41.
Consolidation Provisions:
Konsolidierungsbestimmungen:
42.
Additional Provisions:
Weitere Bestimmungen:
[Not Applicable][specify]
[Nicht anwendbar][Angabe von
Einzelheiten]
Post-Issuance Information:
Informationen nach erfolgter Emission:
[Not Applicable][specify]
[Nicht anwendbar][Angabe von
Einzelheiten]
43.
44.
Tax Gross-up (payment of Additional Amounts)
(§ 6):
Steuer Gross-up (Zahlung von Zusätzlichen
Beträgen) (§ 6):
Rating:
Rating:
(i) Relating to the [Notes] [Certificate]:
In Bezug auf die [Schuldverschreibungen]
[Zertifikate]:
[Applicable][Not Applicable]
[Anwendbar][Nicht anwendbar]
[Applicable][Not Applicable]
[if not applicable, delete the remaining subparagraphs of this paragraph]
[Anwendbar][Nicht anwendbar]
[falls nicht anwendbar, die Unterabschnitte
dieses Absatzes streichen]
[Applicable][Not Applicable][if applicable,
specify]
[Anwendbar][Nicht
anwendbar
[falls
anwendbar Angabe von Einzelheiten]
248
(ii) Relating to the Issuer:
In Bezug auf die Emittentin:
[Applicable][Not Applicable][If applicable,
specify]
[Anwendbar][Nicht
anwendbar]
[falls
anwendbar, Angabe von Einzelheiten]
DISTRIBUTION
ANGABEN ZUR PLATZIERUNG
45.
Method of Distribution:
Vertriebsmethode:
46.
(i)
If syndicated, names of manager(s):
Falls syndiziert, Namen des/der Manager:
(ii)
Firm commitment:
Feste Zusage:
47.
[Non-Syndicated]
[Syndicated]
[Nicht syndiziert]
[Syndiziert]
[Not Applicable][specify names, addresses,
and
underwriting
commitment
the
manager(s); extra information will be
required if placing is "best efforts")]
[Nicht anwendbar][Namen, Adressen und
jeweiligen
Betrag
der
Übernahmeverpflichtung
des/der
angeben;
weitere
Manager(s)
Informationen anzugeben, wenn die
Platzierung auf "best efforts"-Basis
erfolgt)]
[Applicable] [Not Applicable] [specify
details]
[Anwendbar]
[Nicht
anwendbar]
[Einzelheiten angeben]
(iii) No firm commitment/best efforts
arrangement:
Keine feste Zusage/zu den bestmöglichen
Bedingungen:
[Applicable] [Not Applicable] [specify
details]
[Anwendbar]
[Nicht
anwendbar]
[Einzelheiten angeben]
Intermediaries in Secondary Trading:
[None] [if not applicable, delete the
remaining
sub-paragraphs
of
this
paragraph]
[Keine] [falls nicht anwendbar, die
Unterabschnitte dieses Absatzes streichen]
Intermediäre im Sekundärhandel:
(i)
Stabilising Manager:
Kursstabilisierender Manager:
(ii)
Other:
Sonstige:
[insert details Name and Address as well as
Main Terms of the Commitment]
[Einzelheiten einfügen: Name und
Anschrift sowie Hauptbedingungen der
Zusagevereinbarung]
[insert details Name and Address as well as
Main Terms of the Commitment]
[Einzelheiten einfügen: Name und
Anschrift sowie Hauptbedingungen der
Zusagevereinbarung]
249
48.
Entity accepting subscriptions:
Stelle, die Zeichnungen entgegennimmt:
[]
[]
49.
Non-exempt Offer:
[Not Applicable] [An offer of [Notes]
[Certificates] may be made [by the Dealers]
[and [specify, if applicable]] other than
pursuant to Article 3(2) of the Prospectus
Directive in [specify relevant Member
State(s) - which must be jurisdiction(s)
where the Prospectus has been approved
and/or passported] (the "Public Offer
Jurisdiction[s]") [during the period from,
and including, [specify date] to, and
including, [specify date] (the "Offer
Period").]]
[Nicht anwendbar] [Ein Angebot kann
[seitens der Dealer] [und [spezifizieren, falls
einschlägig]] außerhalb des Ausnahmebereichs gemäß § 3(2) der Prospektrichtlinie
Mitgliedsstaat(en)
in
[relevante(n)
spezifizieren – wobei es sich dabei um
Mitgliedsstaaten handeln muß, in denen
der Prospekt gebilligt und/oder in welche
der Prospekt notifiziert wurde] ([der][die]
"Öffentliche Angebotsstaat[en]") [innerhalb
des Zeitraumes vom [Datum spezifizieren]
(einschließlich)
bis
zum
[Datum
(einschließlich)
(die
spezifizieren]
"Angebotsfrist") durchgeführt werden.]
Prospektpflichtiges Angebot:
50.
Subscription period:
Zeitraum für die Zeichnung:
51.
[The [Notes] [Certificates] will be placed
without a subscription period/if [Notes]
[Certificates] are placed within a
subscription period, give details including an
option, if any, to end a subscription period
early and/or an option, if any, to reduce any
principal amounts subscribed for]
[Die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate]
werden außerhalb einer Zeichnungsperiode
platziert/sofern die [Schuldverschreibungen]
innerhalb
einer
[Zertifikate]
Zeichnungsperiode platziert werden, Angabe
von Einzelheiten einschließlich etwaiger
Möglichkeiten der Verkürzung des Zeitraums
für die Zeichnung und/oder der Kürzung von
Zeichnungen]
Consent to use the Base Prospectus:
Einwilligung zur Verwendung des
Basisprospektes:
[[Morgan Stanley & Co. International plc] [and]
[E][e]ach financial intermediary appointed by
[Morgan Stanley & Co. International plc][ ] [and
each financial intermediary appointed by such
financial intermediary] placing or subsequently
[Not Applicable] [Yes, during the period
from, and including, [ ] until, and including,
[ ] in the [Public Offer Jurisidction[s] [ ]
only.] [ ] [Financial Intermediary means
[each of] [ ].] [No] [ ]
250
reselling the [Notes] [Certificates] is entitled to
use and to rely upon the Base Prospectus
(including any supplements thereto and these
Final Terms). The Base Prospectus may only be
delivered to potential investors together with all
supplements published before the respective date
of such delivery. Any supplement to the Base
Prospectus is available for viewing in electronic
form on the website of the Luxembourg Stock
Exchange (www.bourse.lu). When using the
Base Prospectus, each relevant financial
intermediary must ensure that it complies with
all applicable laws and regulations in force in the
respective jurisdiction at the time and any
relevant selling restrictions.][ ]
[[Morgan Stanley & Co. International plc] [und]
[J][j]eder Finanzintermediär, der von [Morgan
Stanley & Co. International plc] [ ] beauftragt
wurde [und jeder Finanzintermediär, der von
diesem Finanzintermediär beauftragt wurde],
[der]
[die]
die
[Schuldverschreibungen][Zertifikate] plazier[t][eren] oder
nachfolgend weiter verkauf[t][en], ist berechtigt,
den Basisprospekt zu nutzen und sich darauf zu
berufen. Der Basisprospekt darf potentiellen
Investoren nur zusammen mit sämtlichen bis zum
Datum der jeweiligen Übergabe veröffentlichten
Nachträgen übergeben werden. Jeder Nachtrag
zum Basisprospekt kann in elektronischer Form
auf der Internetseite der Wertpapierbörse
Luxemburg (www.bourse.lu) eingesehen werden.
Bei der Nutzung des Basisprospektes hat jeder
maßgebliche Finanzintermediär sicherzustellen,
dass er alle anwendbaren, in der jeweiligen
Jurisdiktion
zum
betreffenden
Zeitpunkt
geltenden Gesetze und Rechtsvorschriften und
jede maßgebliche Verkaufsbeschränkungen
beachtet.] [ ]
52.
[Nicht anwendbar] [Ja, im Zeitraum von [ ]
(einschließlich) bis [ ] (einschließlich)
ausschließlich
in
[den
Öffentlichen
Angebotsstaaten]
[dem
Öffentlichen
Angebotsstaat] [ ].] [ ] [Finanzintermediär
bezeichnet [jeden der folgenden] [ ].] [Nein]
[]
Subscription Agreement (if any):
Übernahmevertrags (soweit vorhanden):
(i)
Date of subscription agreement:
Datum des Übernahmevertrags:
(ii)
General features of the subscription
agreement:
Angabe der Hauptmerkmale des
Übernahmevertrags:
[]
[]
[Under the subscription agreement, the
Issuer agrees to issue the [Notes]
[Certificates] and the manager(s) agree to
subscribe the [Notes] [Certificates] and the
Issuer and the manager(s) agree on the
commission.] [other specify, including
quotas if applicable]
[Im Übernahmevertrag verpflichtet sich die
Emittentin die [Schuldverschreibungen]
[Zertifikate] zu begeben und der/die
251
Manager(s)
verpflichten
sich,
die
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] zu
zeichnen und die Emittentin und der/die
Manager(s) vereinbaren die Provisionen.]
[Sonstige angeben, einschließlich Quoten,
soweit anwendbar]
53.
54.
Commissions:
Provisionen:
(i)
Management/Underwriting Commission:
Management- und Übernahmeprovision:
[None][specify]
[Keine][angeben]
(ii)
Selling Commission:
Verkaufsprovision (angeben):
[None][specify]
[keine][angeben]
(iii) Listing Commission:
Börsenzulassungsprovision:
[None][specify]
[keine][angeben]
(iv) Other:
Sonstige:
[None][specify]
[Keine][angeben]
Application Process:
[Applicable][Not Applicable] [if applicable,
description of the application process]
[Anwendbar][Nicht
anwendbar]
[falls
anwendbar,
Einzelheiten
über
das
Zuteilungsverfahren angeben]
Zuteilungsverfahren:
55.
Minimum and/or
application:
maximum
amount
of
Mindest- und/oder Höchstbetrag der Zeichnung:
56.
Ordinary subscription rights and pre-emptive
rights:
Bezugs- und Vorwegzeichnungsrechte:
[Applicable][Not Applicable] [if applicable,
specify details of the minimum and/or
maximum amount of application, (whether
in number of [Notes] [Certificates] or
aggregate amount to invest)]
[Anwendbar][Nicht
anwendbar]
[falls
anwendbar, Einzelheiten zum Mindestund/oder Höchstbetrag der Zeichnung
(entweder in Form der Anzahl der
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] oder
des insgesamt zu investierenden Betrages)]
[Applicable/Not Applicable; if applicable,
specify procedures associated with the
exercise of any subscription or pre-emptive
rights, the tradability of such rights and
respect
to
those
provisions
with
subscription or pre-emptive rights which
remain
unexercised;
if
applicable
explanation of the reasons for the
limitation or exclusion of subscription or
pre-emptive rights]
[Anwendbar/Nicht
anwendbar;
wenn
anwendbar, Verfahren für die Ausübung
allfälliger Bezugs- und Vorwegzeichnungsrechte, Handelbarkeit dieser Rechte und
Bestimmungen über nicht in Anspruch
genommene Bezugs- und Vorwegzeich-
252
nungsrechte; gegebenenfalls Angaben der
Gründe für die Beschränkung oder den
Ausschluss von Bezugs- und Vorwegzeichnungsrechten beschreiben.]
57.
Process for notification:
Verfahren zur Meldung zugeteilter Beträge:
58.
Categories of potential investors:
Kategorien potenzieller Investoren:
59.
Information with regard to the manner and date
of the offer:
Informationen zu der Art und Weise und des
Termins des Angebots:
60.
Minimum Trading Lot:
Minimale Handelsmenge:
61.
If non-syndicated, name of manager(s):
Falls nicht syndiziert, Name des/der Manager:
[Applicable][Not Applicable] [if applicable,
specify with regard to process for
notification to applicants of the amount
allotted and indication whether dealing
may begin before notification is made]
[Anwendbar][Nicht
anwendbar]
[falls
anwendbar, Einzelheiten zum verfahren
zur Meldung des den Zeichnern zugeteilten
Betrages angeben und Angabe, ob eine
Aufnahme des Handels vor dem
Meldeverfahren möglich ist]
[Applicable][Not Applicable] [if applicable,
specify with regard to information about
various categories of potential investors to
which the [Notes] [Certificates] are offered;
if the offer is being made simultaneously in
the markets of two or more countries and if
the Tranche of [Notes] [Certificates] is
being reserved for certain of these, indicate
any such Tranche of [Notes] [Certificates]
[Anwendbar][Nicht
anwendbar]
[falls
anwendbar,
Einzelheiten
zu
den
verschiedenen Kategorien der potenziellen
Investoren,
denen
die
[Schuldverschreibungen]
[Zertifikate]
angeboten werden; erfolgt das Angebot
gleichzeitig auf den Märkten in zwei oder
mehreren Ländern und wird eine
bestimmte Tranche einigen dieser Märkte
vorbehalten, Angabe dieser Tranche]
[Applicable][Not Applicable] [if applicable,
give details with regard to the manner and
date in which results of the offer are to be
made public]
[Anwendbar][Nicht
anwendbar]
[falls
anwendbar, Einzelheiten zu der Art und
Weise und dem Termin, auf die bzw. an
dem die Ergebnisse des Angebots offen zu
legen sind]
[Applicable][Not Applicable] [if applicable,
specify]
[Anwendbar][Nicht anwendbar] [falls
anwendbar, spezifizieren]
[Not Applicable][insert details]
[Nicht anwendbar][Angabe von
Einzelheiten]
253
62.
TEFRA rules:
TEFRA-Regelung:
TEFRA not applicable
TEFRA nicht anwendbar
63.
Additional selling restrictions:
Zusätzliche Verkaufsbeschränkungen:
[Not Applicable][give details]
[Nicht anwendbar][Angabe von
Einzelheiten]
[(i)
[specify]
[Angabe von Einzelheiten]
Country:
Land:
[(ii) U.S. Commodities Restrictions:
U.S. Commodities Beschränkungen:
64.
Third Party Information:
Informationen von Seiten Dritter:
[Applicable][Not Applicable]
[Type [1] [2] (for issues in accordance with
Regulation S and/or for Regulation D
[Notes] [Certificates])]
[Anwendbar][Nicht anwendbar]
[Type [1] [2] (für Begebungen von
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] gemäß
Regulation S und/oder Regulation D)]
Where information has been sourced from a
third party, confirmation that this
information has been accurately reproduced
and that as far as the Issuer is aware and is
able to ascertain from information published
by that third party, no facts have been
omitted which would render the reproduced
information inaccurate or misleading. The
source of information is set out where the
relevant Information is given. The Issuer has
neither independently verified any such
information, nor accepts any responsibility
for error or omission made in the source
itself.
Sofern Informationen von Seiten Dritter
übernommen wurden, ist zu bestätigen, dass
diese Informationen korrekt wiedergegeben
wurden und dass – soweit es dem Emittenten
bekannt ist und er aus den von dieser dritten
Partei übermittelten Informationen ableiten
konnte – keine Fakten unterschlagen
wurden,
die
die
reproduzierten
Informationen inkorrekt oder irreführend
gestalten würden. Die Quelle der
Information ist bei der entsprechenden
Information angegeben. Die Emittentin hat
die Informationen nicht selbstständig
überprüft
und
übernimmt
keine
Verantwortung
für
Fehler
oder
Auslassungen in der Quelle selbst.
254
OPERATIONAL INFORMATION
ANGABEN ZUR ABWICKLUNG
65.
ISIN:
[]
66.
Common Code:
[]
67.
German Securities Code:
WKN:
[]
[]
68.
Clearing System(s):
[Clearstream Banking AG
Mergenthalerallee 6
D-65760 Eschborn] 4
[Euroclear Bank SA/NV
1. Boulevard du Roi Albert II
B-1210 Brussels]
[Clearstream Banking société anonyme,
Luxembourg
42 Avenue JF Kennedy
L-1855 Luxembourg]
[SIX
SIS
AG,
Baslerstrasse
100,
CH-4600 Olten]
[other - specify]
[Clearstream Banking AG
Mergenthalerallee 6
D-65760 Eschborn]12
[Euroclear Bank SA/NV
1. Boulevard du Roi Albert II
B-1210 Brüssel]7
[Clearstream Banking société anonyme,
Luxembourg
42 Avenue JF Kennedy
L-1855 Luxemburg]
[SIX
SIS
AG,
Baslerstrasse
100,
CH-4600 Olten]
Sonstige (angeben)]
Clearingsystem(e):
69.
Delivery:
Lieferung:
Delivery [against/free of] payment
Lieferung [gegen/frei von] Zahlung
70.
Fiscal Agent:
[Deutsche Bank Aktiengesellschaft
Große Gallusstraße 10 – 14
60272 Frankfurt am Main
Germany] 5
[Morgan Stanley & Co. International plc
25 Cabot Square
Canary Wharf
London E14 4QA
United Kingdom] 6
[other - specify]
4
5
6
Use as standard Clearing System.
Als standardisiertes Clearing System verwenden.
Insert for [Notes] [Certificates] for which CBF is not the relevant Clearing System
Bei [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] einfügen, für die CBF nicht das maßgebliche Clearing System ist.
Insert for [Notes] [Certificates] for which CBF is the relevant Clearing System
Bei [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] einfügen, für die CBF das maßgebliche Clearing System ist.
255
71.
Hauptzahlstelle:
[Deutsche Bank Aktiengesellschaft
Große Gallusstraße 10 – 14
60272 Frankfurt am Main
Deutschland]8
[Morgan Stanley & Co. International plc
25 Cabot Square
Canary Wharf
London E14 4QA
Vereinigtes Königreich]9
[Sonstige (angeben)]
Additional Paying Agent(s) and/or Calculation
Agent(s) (if any):
Weitere
Zahlstelle(n)
und/oder
Berechnungsstelle(n) (soweit vorhanden):
[Applicable][Not Applicable] [if applicable,
names and addresses]
[Anwendbar][Nicht anwendbar] [falls
anwendbar, Namen und Adressen]
APPLICABLE LAW AND JURISDICTION
ANWENDBARES RECHT UND GERICHTSSTAND
72.
Applicable law:
Anwendbares Recht:
[German] [Swiss] law
[Deutsches] [Schweizerisches] Recht
73.
Place of jurisdiction:
[if German law: Frankfurt am Main]
[if Swiss law: Zurich]
[falls deutsches Recht: Frankfurt am Main]
[falls schweizerisches Recht: Zürich]
Gerichtsstand:
[These Final Terms comprise the final terms required to list the issue of [Notes] [Certificates] as of [insert
date] described herein under the Morgan Stanley Select Euro 2,000,000,000 Programme for the Issuance of
Notes and Certificates.]
[Dieses Konditionenblatt enthält die endgültigen Angaben für die Börsenzulassung der hierin
beschriebenen [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] vom [Datum einsetzen] unter dem Morgan Stanley
Select Euro 2.000.000.000 Programme for the Issuance of Notes and Certificates.]
[If listed at SIX insert:
These Final Terms and the SIX Programme Prospectus regarding the Morgan Stanley Select Euro
2,000,000,000 Programme for the Issuance of Notes and Certificates effective at the date of these Final
Terms together constitute the listing prospectus required to list the Notes described herein at SIX Swiss
Exchange.
Dieses Konditionenblatt bildet zusammen mit dem zum Datum dieses Konditionenblatts geltenden SIX
Emissionsprogramm zum Morgan Stanley Select Euro 2.000.000.000 Programme for the Issuance of Notes
and Certificates den für die Kotierung der hierin beschriebenen Schuldverschreibungen an der SIX Swiss
Exchange notwendigen Kotierungsprospekt.
The Issuer assumes responsibility for the content of these Final Terms and declares that the information
contained in these Final Terms are to the best of their respective knowledge in accordance with the facts
and that no material circumstances have been omitted.
Die Emittentin übernimmt die Verantwortung für den Inhalt dieser Endgültigen Bedingungen (Final Terms)
und erklärt hiermit, dass nach ihrem jeweiligen besten Wissen die Angaben in diesen Endgültigen
Bedingungen (Final Terms) richtig und keine wesentlichen Umstände ausgelassen worden sind.
256
There has been no significant change in the financial or trading position of the Issuer and there has been no
material adverse change in the prospects of the Issuer since 31 December 2012 (the date of the latest report
and accounts of the Issuer).
Seit dem 31. Dezember 2012 (Datum des letzten Geschäftsberichtes der Emittentin) haben sich keine
wesentlichen Veränderungen der Finanzlage und der Handelspositionen der und der Geschäftsaussichten
der Emittentin ergeben.]
Signed on behalf of the Issuer:
By:______________________________________
Duly authorised
By:__________________________________
Duly authorised
257
APPENDIX A TO THE FORM OF FINAL TERMS
FOR INDEX LINKED NOTES/CERTIFICATES
Form of disclosure to be annexed to the Final Terms for [Notes] [Certificates] linked to a single index (for an Index
Basket, repeat a table above for each Index).
RECENT PERFORMANCE OF INDEX
The following table sets out the high and low closing values for the Index for the following periods:
[AMEND TABLE APPROPRIATELY, INSERTING THE LATEST FIVE CALENDAR YEARS AND THE
MOST RECENT 12 MONTHS ELAPSED]*
Period
[YEAR]
[YEAR]
[YEAR]
[YEAR]
[YEAR]
[MONTH AND YEAR]
[MONTH AND YEAR]
[MONTH AND YEAR]
[MONTH AND YEAR]
[MONTH AND YEAR]
[MONTH AND YEAR]
[MONTH AND YEAR]
[MONTH AND YEAR]
[MONTH AND YEAR]
[MONTH AND YEAR]
[MONTH AND YEAR]
[MONTH AND YEAR]
High
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
Low
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
(Source: [Bloomberg]
The closing level of the Index on [latest practicable date] was [amount].
(Source: [Bloomberg])
[INSERT DESCRIPTION OF THE INDEX AND RELEVANT INDEX DISCLAIMER HERE]
*The [Share Price Information/Index Level] shows the high and low prices of the [Company's shares/Index level]
from year to year. While the tables above provide some historical data regarding the risks of investing in the
[Company/Index], past results are not necessarily indicative of future performance. Prospective purchasers of
[Notes] [Certificates] are advised to consult their own legal, tax, accountancy and other professional advisers to
assist them in determining the suitability of the Notes for them as an investment. Each prospective purchaser of the
[Notes] [Certificates] should be fully aware of and understand the complexity and risks inherent in the [Notes]
[Certificates] before it makes its investment decision in accordance with the objectives of its business.
[INSERT INDICATION WHERE INFORMATION ABOUT THE CALCULATION, TITLE UNIVERSE AND
RELATED CHANGES, THE PAST AND THE FUTURE PERFORMANCE OF THE UNDERLYING(S) AND
ITS (THEIR) VOLATILITY MAY BE OBTAINED INCLUDING INFORMATION ABOUT FREQUENCY OF
THE PUBLICATION OF SUCH INFORMATION]
258
APPENDIX B TO THE FORM OF FINAL TERMS
FOR EQUITY LINKED NOTES/CERTIFICATES
Form of disclosure to be annexed to the Final Terms for [Notes] [Certificates] relating to a single Share (for a Share
Basket, repeat table above for each Share).
GENERAL DESCRIPTION OF THE ISSUER OF UNDERLYING SECURITIES
[COMPANY NAME]
The information included herein with respect to the Company (as defined below) consists only of extracts from, or
summaries of, publicly available information. The Issuer accepts responsibility that such information has been
correctly extracted or summarised. No further or other responsibility in respect of such information is accepted by
the Issuer or the manager. In particular, neither the Issuer nor the manager accepts responsibility in respect of the
accuracy or completeness of the information set forth herein concerning the Company or that there has not
occurred any event which would affect the accuracy or completeness of such information.
GENERAL INFORMATION
[COMPANY NAME] (the "Company" or the "Share Issuer") was incorporated under [COUNTRY] law. The
registered office and the principal administrative office of the Company is at [ADDRESS]. The Company's primary
business is [ONE SENTENCE BUSINESS DESCRIPTION].
The Shares
The shares to which the [Notes] [Certificates] relate are the [ordinary]registered][insert other type of shares] shares
of [insert complete name] with a par value of [insert par value of the shares] which are listed on the [NAME]
Stock Exchange (the "Shares"). The Shares are [freely] [limitedly] transferrable and tradeable [in case of limited
transferability and tradability insert conditions of the limitations].
Share Price Information*
The table below shows the range of closing prices in [CURRENCY] for the Shares on the [NAME] Stock Exchange
for each of the last three years and for the most recent six months:
High
Low
[Year]……………………………………………………………………………….
[Year]……………………………………………………………………………….
[Year]……………………………………………………………………………….
*The [Share Price Information/Index Level] shows the high and low prices of the [Company's shares/Index level]
from year to year. While the tables above provide some historical data regarding the risks of investing in the
[Company/Index], past results are not necessarily indicative of future performance. Prospective purchasers of
[Notes] [Certificates] are advised to consult their own legal, tax, accountancy and other professional advisers to
assist them in determining the suitability of the [Notes] [Certificates] for them as an investment. Each prospective
purchaser of the Notes should be fully aware of and understand the complexity and risks inherent in the [Notes]
[Certificates] before it makes its investment decision in accordance with the objectives of its business.
[INSERT MOST RECENT 6 MONTHS ELAPSED]
High
[Month]……………………………………………………………………………….
[Month]……………………………………………………………………………….
[Month]……………………………………………………………………………….
[Month]……………………………………………………………………………….
[Month]……………………………………………………………………………….
[Month]……………………………………………………………………………….
Low
Source: [Bloomberg]
The closing price of the Shares on [LATEST PRACTICABLE DATE] was [AMOUNT].
Dividends
The table below sets out the value of cash dividends paid on the Shares for each of the last three years indicated:
259
Currency
[•]
[•]
[•]
Source: [Bloomberg]
Holding of Shares
Source: [Company's articles of association.]
Financial Statements relating to [Company]
The Company publishes its financial statements in [LANGUAGE(S)] on [an annual/a semi-annual/a quarterly]
basis. [Audited annual financial statements are published in the Company's annual report which can be found on its
website. Neither the Issuer nor the manager(s) accept any responsibility for the accuracy or completeness of any
information found on the Company's website.]
Such publicly available financial statements shall be made available on request at the offices of
[FISCAL AND PAYING AGENT].
Source: [annual report / website address]
The following are extracts of the Company's [consolidated] financial statements for the three years ended [DATE]
which have been extracted from [SOURCE] [and have been obtained from the Company's website at [WEBSITE
ADDRESS].
[The following consolidated financial statements should be read in conjunction with the "[Notes] [Certificates] to
the consolidated financial statements" which can be found on the Company's website.]
[Insert financial statements]
260
APPENDIX C TO THE FORM OF FINAL TERMS
FOR BOND LINKED NOTES/CERTIFICATES
The information included herein with respect to the Bonds consists only of extracts from, or summaries of, publicly
available information. The Issuer accepts responsibility that such information has been correctly extracted or
summarised. No further or other responsibility in respect of such information is accepted by the Issuer or the
manager(s). In particular, neither the Issuer nor the manager(s) accept(s) responsibility in respect of the accuracy
or completeness of the information set forth herein concerning the Bonds or that there has not occurred any event
which would affect the accuracy or completeness of such information.
[RELEVANT BOND DISCLOSURE]
261
APPENDIX D TO THE FORM OF FINAL TERMS
FOR COMMODITY LINKED NOTES/CERTIFICATES
The information included herein with respect to the Relevant Commodity consists only of extracts from, or
summaries of, publicly available information. The Issuer accepts responsibility that such information has been
correctly extracted or summarised. No further or other responsibility in respect of such information is accepted by
the Issuer or the manager(s). In particular, neither the Issuer nor the manager(s) accept(s) responsibility in respect
of the accuracy or completeness of the information set forth herein concerning the Relevant Commodity or that
there has not occurred any event which would affect the accuracy or completeness of such information.
[RELEVANT COMMODITY DISCLOSURE]
262
[[in the case of Tranches of Notes/Certificates/ listed at SIX or final terms otherwise used for offering in
Switzerland insert:]
APPENDIX E
TAXATION OF THE NOTES/CERTIFICATES IN SWITZERLAND
(1)
The following is a compendium only of the Issuer's understanding of current law and practice in
Switzerland relating to the taxation of the [Notes] [Certificates] as per the date of these Final Terms.
As such, the Issuer expressly excludes all liability in respect of any tax implications for investors in the
[Notes] [Certificates], whether Swiss resident or non-Swiss resident. The Issuer has not sought, and
shall not be seeking, any indication, written or oral, from any taxation authority in Switzerland as to
the law and practice in Switzerland relating to the taxation of the [Notes] [Certificates].
This compendium does not address the tax consequences of an investment in the [Notes] [Certificates] in any
other jurisdiction than Switzerland. Because this compendium does not address all tax considerations under
Swiss law and does not consider the specific tax situation of an investor, prospective investors are
recommended to consult their personal tax advisors as to the tax consequences of the purchase, ownership,
sale or redemption of the [Notes] [Certificates] including, in particular, the effect of tax laws of any other
jurisdiction.
An investor shall be liable for all current and future taxes and duties resulting from an investment in the
[Notes] [Certificates].
(2)
[insert relevant language about the taxation of the relevant Tranche of [Notes] [Certificates]]
263
GERMAN VERSION OF THE APPENDICES TO THE FINAL TERMS
DEUTSCHE FASSUNG DER ANHÄNGE ZUM MUSTER-KONDITIONENBLATT
ANHANG A ZUM MUSTER-KONDITIONENBLATT
FÜR INDEXBEZOGENE SCHULDVERSCHREIBUNGEN/ZERTIFIKATE
Form der Angaben, die im Fall von auf einen einzelnen Index bezogenen [Schuldverschreibungen]
[Zertifikate] dem Konditionenblatt beizufügen sind (im Fall eines Index-Korbs ist die unten dargestellte
Tabelle für jeden Index im Korb zu wiederholen).
JÜNGSTE WERTENTWICKLUNG DES INDEX
Die folgende Tabelle zeigt die jeweils höchsten und niedrigsten Schlussstände des Index für die folgenden
Zeiträume:
[DIE TABELLE IST ENTSPRECHEND ZU ERGÄNZEN; DABEI SIND FÜNF KALENDERJAHRE
UND DIE VERGANGENEN ZWÖLF MONATE DARZUSTELLEN]*
Zeitraum
[JAHR]
[JAHR]
[JAHR]
[JAHR]
[JAHR]
[MONAT UND JAHR]
[MONAT UND JAHR]
[MONAT UND JAHR]
[MONAT UND JAHR]
[MONAT UND JAHR]
[MONAT UND JAHR]
[MONAT UND JAHR]
[MONAT UND JAHR]
[MONAT UND JAHR]
[MONAT UND JAHR]
[MONAT UND JAHR]
[MONAT UND JAHR]
Höchster Schlusstand
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
Niedrigster Schlussstand
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
[•]
(Quelle: [Bloomberg])
Der Schlussstand des Index am [letztmögliches Datum] betrug [Betrag].
(Quelle: [Bloomberg])
[HIER DIE BESCHREIBUNG DES INDEX UND DEN JEWEILIGEN INDEXHAFTUNGSAUSSCHLUSS
EINFÜGEN]
*Die Information über den [Aktienkurs/Index-Stand] zeigt die jährlichen Höchst- und Tiefstkurse [der
Aktien/des Index]. Dabei zeigt die Tabelle einige Entwicklungen in der Vergangenheit bezüglich des mit
einem Erwerb [der Aktien/des Index] verbundenen Risikos, wobei diese vergangenen Entwicklungen keine
Rückschlüsse über die zukünftige Entwicklung zulässt. Mögliche Erwerber der [Schuldverschreibungen]
[Zertifikate] müssen sich daher bei ihren eigenen Rechts- oder Steuerberatern, Wirtschaftsprüfern oder
sonstigen Beratern erkundigen, um die Eignung der Schuldverschreibungen als Investition zu beurteilen.
Jeder Erwerber [einer] [eines] [Schuldverschreibung] [Zertifikats] ist aufgefordert, sich mit den für die
[Schuldverschreibungen] [Zertifikate] typischen Risiken auseinanderzusetzen.
264
[ANGABEN DARÜBER, WO INFORMATIONEN ÜBER DIE VERGANGENE UND KÜNFTIGE
WERTENTWICKLUNG DES (DER) BASISWERTS (BASISWERTE), DESSEN BERECHNUNG, DAS
TITELUNIVERSUM UND DIESBEZÜGLICHE VERÄNDERUNGEN, (DER BASISWERTE) UND
SEINE (IHRE) VOLATILITÄT EINGEHOLT WERDEN KÖNNEN UND WIE OFT DORT
INFORMATIONEN ÜBER DEN BASISWERT PUBLIZIERT WERDEN]
265
ANHANG B ZUM MUSTER-KONDITIONENBLATT
FÜR AKTIENBEZOGENE SCHULDVERSCHREIBUNGEN/ZERTIFIKATE
Formular für die Offenlegung als Anlage zum Konditionenblatt bezüglich auf eine Aktie bezogene
Schuldverschreibungen/Zertifikaten (im Fall eines Aktienkorbs Anlage mehrfach einfügen).
ALLGEMEINE BESCHREIBUNG DES EMITTENTEN DER BASISWERTE
[NAME DER GESELLSCHAFT]
Die hierin über die Gesellschaft (wie unten definiert) enthaltene Information besteht nur aus Auszügen oder
Zusammenfassungen von öffentlich verfügbaren Informationen. Die Emittentin übernimmt die
Verantwortung dafür, dass diese Information in zutreffender Weise übernommen oder zusammengefasst
wurde. Weder die Emittentin noch der/die Manager übernehmen eine sonstige oder weiter reichende
Verantwortlichkeit. Insbesondere übernehmen weder die Emittentin noch der/die Manager Verantwortung
für die Richtigkeit und Vollständigkeit der hierin enthaltenen die Gesellschaft betreffenden Information
oder dafür, dass kein die Richtigkeit oder Vollständigkeit dieser Information beeinträchtigendes Ereignis
eingetreten ist.
ALLGEMEINE INFORMATION
[Name der Gesellschaft] (die "Gesellschaft" oder die "Aktienemittentin") ist eine unter [Rechtordnung]
Recht bestehende und eingetragene Gesellschaft. Der satzungsmäßige Sitz und die Hauptverwaltung sind
[Adresse angeben]. Die Gesellschaft betätigt sich im wesentlichen in [einen Satz zur
Geschäftsbeschreibung einfügen].
Die Aktien
Die Aktien, auf die sich die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] beziehen, sind die [genaue Bezeichnung
der Aktien einfügen], [Stammaktien] [Namensaktien] [anderen Aktientyp einfügen] mit einem Nennwert
von [Nennwert angeben], welche an der [Börse angeben] Börse zum Handel zugelassen sind (die
"Aktien").
Information über den Börsenkurs*
Die untenstehende Tabellen zeigt die Schlusskurse in [Währung] der Aktie an der [Börse angeben] Börse
für jedes der letzten drei Jahre und für die letzten sechs Monate:
Hoch
Tief
[Jahr]……………………………………………………………………………….
[Jahr]……………………………………………………………………………….
[Jahr]……………………………………………………………………………….
*Die Information über den [Aktienkurs/Index-Stand] zeigt die jährlichen Höchst- und Tiefstkurse [der
Aktien/des Index]. Dabei zeigt die Tabelle einige Entwicklungen in der Vergangenheit bezüglich des mit
einem Erwerb [der Aktien/des Index] verbundenen Risikos, wobei diese vergangenen Entwicklungen keine
Rückschlüsse über die zukünftige Entwicklung zulässt. Mögliche Erwerber der [Schuldverschreibungen]
[Zertifikate] müssen sich daher bei ihren eigenen Rechts- oder Steuerberatern, Wirtschaftsprüfern oder
sonstigen Beratern erkundigen, um die Eignung der [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] als Investition zu
beurteilen. Jeder Erwerber [einer] [eines] [Schuldverschreibung] [Zertifikats] ist aufgefordert, sich mit den
für die [Schuldverschreibungen] [Zertifikate] typischen Risiken auseinanderzusetzen.
266
[Letzte 6 Monate einfügen]
Hoch
[Monat]……………………………………………………………………………….
[Monat]……………………………………………………………………………….
[Monat]……………………………………………………………………………….
[Monat]……………………………………………………………………………….
[Monat]……………………………………………………………………………….
[Monat]……………………………………………………………………………….
Tief
Quelle: [Bloomberg]
Der Schlusskurs der Aktien am [letztes Datum] war [Betrag angeben].
Dividenden
Die unten stehende Tabelle zeigt die bar ausgezahlten Dividenden der letzten drei Jahre:
Währung
[•]
[•]
[•]
Quelle: [Bloomberg]
Berechtigung aus den Aktien
Quelle: [Satzung der Gesellschaft]
Jahresabschlüsse der [Gesellschaft]
Die Gesellschaft veröffentlich ihre Jahresabschlusse in [Sprache] je [Kalenderjahr/Halbjahr/Quartal]. [Von
Wirtschaftsprüfern geprüfte Abschlüsse sind in dem auf der Webseite der Gesellschaft veröffentlichen
Geschäftsbericht enthalten. Die Emittentin und der/die Manager übernehmen keine Verantwortung für die
Richtigkeit von der auf der Webseite der Gesellschaft veröffentlichten Information. Diese öffentlich
verfügbare Information kann auf Verlangen bei der Geschäftsstelle der [Hauptzahlstelle] eingesehen
werden.
Quelle: [Geschäftsbericht/Web-Adresse]
Es folgen Auszüge aus den [konsolidierten] Jahresabschlüssen für die drei Jahre bis zum [Daten einfügen]
welche aus den [Quelle angeben] zusammengefasst sind [und auf der Webseite der Gesellschaft
[Webadresse] erhältlich sind.
[Die folgenden Auszüge aus den konsolidierten Jahresabschlüssen der Gesellschaft müssen mit den
"Anmerkungen zum konsolidierten Jahresabschluss", der auf der Webseite der Gesellschaft erhältlich
ist, im Zusammenhang gelesen werden.]
[Jahresabschlüsse einfügen]
267
ANHANG C ZUM MUSTER-KONDITIONENBLATT
FÜR ANLEIHEBEZOGENE SCHULDVERSCHREIBUNGEN/ZERTIFIKATE
Die folgenden Informationen zu den Anleihen (wie unten definiert) bestehen ausschließlich aus Auszügen
oder Zusammenfassungen öffentlich verfügbarer Informationen. Die Emittentin übernimmt die
Verantwortung für die korrekte Wiedergabe oder Zusammenstellung dieser Informationen. Weder die
Emittentin noch der/die Manager übernehmen irgendeine weitere oder sonstige Haftung. Insbesondere
übernehmen weder die Emittentin noch der/die Manager die Verantwortung dafür, dass die Informationen
über die Anleihen, die hier wiedergegeben werden, richtig und vollständig sind oder dass kein Ereignis
eingetreten ist, welches die Richtigkeit oder Vollständigkeit dieser Informationen beeinträchtigen könnte.
[INFORMATIONEN ZU DEN ANLEIHEN EINFÜGEN]
268
ANHANG D ZUM MUSTER-KONDITIONENBLATT
FÜR WARENBEZOGENE SCHULDVERSCHREIBUNGEN/ZERTIFIKATE
Die folgenden Informationen zu den Relevanten Waren (wie unten definiert) bestehen ausschließlich aus
Auszügen oder Zusammenfassungen öffentlich verfügbarer Informationen. Die Emittentin übernimmt die
Verantwortung für die korrekte Wiedergabe oder Zusammenstellung dieser Informationen. Weder die
Emittentin noch der/die Manager übernehmen irgendeine weitere oder sonstige Haftung. Insbesondere
übernehmen weder die Emittentin noch der/die Manager die Verantwortung dafür, dass die Informationen
über die Relevanten Waren, die hier wiedergegeben werden, richtig und vollständig sind oder dass kein
Ereignis eingetreten ist, welches die Richtigkeit oder Vollständigkeit dieser Informationen beeinträchtigen
könnte.
[INFORMATIONEN ZU DEN RELEVANTEN WAREN EINFÜGEN]
269
[[im Fall von Schuldverschreibungen, die an der SIX kotiert werden oder bei Verwendung der Final
Terms für ein Angebot in der Schweiz, einfügen:]
APPENDIX E
BESTEUERUNG DER SCHULDVERSCHREIBUNGEN IN DER SCHWEIZ)
(1)
Nachfolgendes ist eine Zusammenfassung dessen, wie die Emittentin die Besteuerung der
Schuldverschreibungen gemäss einschlägigem Recht und Praxis versteht (Stand Datum dieses
Konditionenblatts). Die Emittentin lehnt deshalb ausdrücklich jegliche Haftung in Bezug auf
allfällige Steuerfolgen für die Anleger ab, unabhängig davon, ob letztere Wohnsitz in der
Schweiz haben oder nicht. Die Emittentin hat bei keiner schweizerischen Steuerbehörde um
eine mündliche oder schriftliche Beschreibung der Besteuerung der Schuldverschreibungen
gemäss einschlägigem Recht und Praxis ersucht und wird dies auch nicht tun.
Diese Zusammenfassung behandelt nur allfällige Steuerfolgen, die sich aufgrund einer Investition in
die Schuldverschreibungen in der Schweiz ergeben können, andere Rechtsordnungen werden nicht
berücksichtigt. Da diese Zusammenfassung nicht jeden Aspekt des schweizerischen Steuerrechts
und insbesondere nicht die spezifische Steuersituation des Anlegers berücksichtigt, sollten
potentielle Anleger ihren persönlichen Steuerberater zu Rate ziehen, um die Steuerfolgen von Kauf,
Eigentum, Verkauf oder Rückzahlung der Schuldverschreibungen und insbesondere um
Steuerfolgen unter einer anderen Rechtsordnung zu klären.
Der Anleger ist für alle gegenwärtigen und künftigen Steuern und Abgaben, welche sich aus einer
Investition in die Schuldverschreibungen ergeben, selbst verantwortlich.
(2)
[Details zur Besteuerung der jeweiligen Serie von Schuldverschreibungen einfügen.]]
270
Part F
Subscription and Sale
SUBSCRIPTION AND SALE
Master Subscription Agreement
Pursuant to a master subscription agreement relating to the Programme (the "Master Subscription Agreement"), any manager(s) may agree with the Relevant Issuer the basis on which it/they may from time to
time agree to purchase Securities. The Master Subscription Agreement makes provisions for the
appointment of, and agreement to purchase Securities with, additional or other manager(s). Any such
agreement will extend to those matters stated under "Summary of the Base Prospectus of the Programme"
and the relevant "Terms and Conditions" set out above. In the Master Subscription Agreement, the Relevant
Issuer may agree to reimburse any manager(s) for certain of its expenses in connection with the
establishment of the Programme and the issue of Securities under the Programme.
As at the date of this Base Prospectus, Securities issued under the Programme may be offered on a public
basis in (i) Luxembourg; (ii) Germany; (iii) Austria and/or (iv) Switzerland.
Selling Restrictions
General
Any manager has represented and agreed that it will comply with all applicable securities laws and
regulations in force in any jurisdiction in which it purchases, offers, sells or delivers Securities or possesses
or distributes the Base Prospectus and will obtain any consent, approval or permission required by it for the
purchase, offer, sale or delivery by it of Securities under the laws and regulations in force in any
jurisdiction to which it is subject or in which it makes such purchases, offers, sales or deliveries and neither
the Relevant Issuer nor any manager shall have any responsibility therefor. Neither the Relevant Issuer nor
the manager has represented that Securities may at any time lawfully be sold in compliance with any
applicable registration or other requirements in any jurisdiction, or pursuant to any exemption available
thereunder, or has assumed any responsibility for facilitating such sale. With regard to each Tranche, the
relevant manager will be required to comply with such other additional restrictions as the Relevant Issuer
and the relevant manager shall agree and as shall be set out in the applicable Final Terms.
United States of America
The Securities have not been and will not be registered under the Securities Act and may not be offered,
sold or delivered, at any time, within the United States or to, or for the account or benefit of, U.S. Persons.
The manager (1) has acknowledged that the Securities have not been and will not be registered under the
Securities Act, or any securities laws of any state in the United States and the Securities are not being
offered or sold and may not be offered, sold or delivered at any time, directly or indirectly, within the
United States or to or for the account or benefit of U.S. Persons (as defined in Regulation S under the
Securities Act); (2) has represented, as a condition to acquiring any interest in the Securities, that neither it
nor any persons for whose account or benefit the Securities are being acquired is a U.S. Person, is located
in the United States, or was solicited to purchase Securities while present in the United States; (3) has
agreed not to offer, sell or deliver any of the Securities, directly or indirectly, in the United States to any
U.S. Person; (4) has agreed that, at or prior to confirmation of sale of any Securities (whether upon original
issuance or in any secondary transaction), it will have sent to each distributor, dealer or person receiving a
selling concession, fee or other remuneration that purchases Securities from it a written notice containing
language substantially the same as the foregoing. As used herein, "United States" means the United States
of America (including the states and the District of Columbia), its territories and possessions.
In addition, the manager has represented and agreed that it has not offered or sold Securities and will not
offer or sell Securities at any time except in accordance with Rule 903 of Regulation S under the Securities
Act. Accordingly, the manager has represented and agreed that neither it, its affiliates (if any) nor any
person acting on its or their behalf has engaged or will engage in any directed selling efforts with respect to
271
Securities, and it and they have complied and will comply with the offering restrictions requirements of
Regulation S. Terms used in this paragraph have the meanings given to them by Regulation S.
Each issue of Commodity Linked Securities shall be subject to the additional U.S. Commodities Restriction
as set out below:
(a)
Type 1 U.S. Commodities Restrictions will generally apply in the case of Securities that may
implicate the U.S. commodities laws but that may, in limited circumstances as agreed between the
Relevant Issuer and the relevant manager, be purchased, or redeemed when held, by or on behalf
of certain persons in the United States.
If the Final Terms for Securities of any Series indicates that Type 1 U.S. Commodities
Restrictions apply, the U.S. Commodities Restrictions will be as follows:
Trading in the Securities has not been approved by the U.S. Commodity Futures Trading
Commission under the U.S. Commodity Exchange Act. Except in limited circumstances as agreed
between the Relevant Issuer and the relevant manager, the Securities may not at any time be
offered, sold or delivered in the United States or to, or for the account or benefit of, U.S. persons,
nor may any U.S. person, except in limited circumstances as agreed between the Relevant Issuer
and the manager, at any time trade or maintain a position in the Securities. The redemption of
Securities or the payment of the Redemption Amount, Early Redemption Amount or other similar
amount on redemption of Securities will be conditional on certification that (a) neither the person
holding the Securities that are being redeemed, nor any person on whose behalf the Securities that
are being redeemed are held, is a U.S. person or a person within the United States or (b) the person
redeeming the Securities, and each person on whose behalf the Securities are being redeemed or
who is the beneficial owner thereof, is an Eligible Contract Participant (as such term is defined in
the Commodity Exchange Act), or such other form of certification as may be agreed between the
Relevant Issuer or one of its affiliates and the Securityholder to equivalent effect.
The manager has represented and agreed (and each additional manager named in the Final Terms
will be required to represent and agree) (a) that it has not, except in limited circumstances as
agreed between the Relevant Issuer and such manager, acquired, and will not, except in such
limited circumstances, at any time acquire, any Securities for the account or benefit of any U.S.
person and (b) that it has not, except in limited circumstances as agreed between the Relevant
Issuer and such manager, offered, sold, traded or delivered, and will not, except in such limited
circumstances, at any time offer, sell, trade or deliver, any Securities, whether acquired in
connection with the distribution of the Securities or otherwise, in the United States or to, or for the
account or benefit of, U.S. persons.
Terms in the two immediately preceding paragraphs not otherwise defined have the meanings
given to them by Regulation S. Thus, as used herein, the term "United States" includes the
territories, the possessions and all other areas subject to the jurisdiction of the United States of
America, and the term "U.S. person" includes a resident of the United States, a corporation,
partnership or other entity created or organised in or under the laws of the United States or an
estate or trust the income of which is subject to United States federal income taxation regardless of
its source.
Alternative or additional selling restrictions may apply where so indicated in the Final Terms for
Securities of any Series.
(b)
Type 2 U.S. Commodities Restrictions will generally apply in the case of Securities that may
implicate the U.S. commodities laws resulting in a prohibition on purchase or holding by persons
in the United States.
If the Final Terms for Securities of any Series indicates that Type 2 U.S. Commodities
Restrictions apply, the U.S. Commodities Restrictions will be as follows:
272
Trading in the Securities has not been approved by the U.S. Commodity Futures Trading
Commission under the U.S. Commodity Exchange Act. The Securities may not at any time be
offered, sold or delivered in the United States or to, or for the account or benefit of, U.S. persons,
nor may any U.S. person at any time trade or maintain a position in the Securities. The redemption
of Securities or the payment of the Redemption Amount, Early Redemption Amount or other
similar amount on redemption of Securities will be conditional on certification as to non-U.S.
beneficial ownership.
The manager has represented and agreed (and each additional manager named in the relevant Final
Terms will be required to represent and agree) (a) that it has not acquired, and will not at any time
acquire, any Securities for the account or benefit of any U.S. person and (b) that it has not offered,
sold, traded or delivered, and will not at any time offer, sell, trade or deliver, any Securities,
whether acquired in connection with the distribution of the Securities or otherwise, in the United
States or to, or for the account or benefit of, U.S. persons.
Terms in the two immediately preceding paragraphs not otherwise defined have the meanings
given to them by Regulation S.
Each issue of index- or currency-linked Securities shall be subject to such additional U.S. selling
restrictions as the Relevant Issuer and the relevant manager may agree as a term of the issue and purchase
of such Securities, which additional selling restrictions shall be set out in the Final Terms. The manager has
represented and agreed (and each additional manager will be required to represent and agree) that it shall
offer, sell and deliver such Securities only in compliance with such additional U.S. selling restrictions.
European Economic Area
In relation to each Member State of the European Economic Area which has implemented the Prospectus
Directive (each, a "Relevant Member State"), each manager has represented and agreed, and each further
manager appointed under the Programme will be required to represent and agree, that with effect from and
including the date on which the Prospectus Directive is implemented in that Relevant Member State (the
Relevant Implementation Date) it has not made and will not make an offer of Securities which are the
subject of the offering contemplated by this Prospectus as completed by the final terms in relation thereto to
the public in that Relevant Member State except that it may, with effect from and including the Relevant
Implementation Date, make an offer of such Securities to the public in that Relevant Member State:
(a)
if the final terms in relation to the Securities specify that an offer of those Securities may be made
other than pursuant to Article 3(2) of the Prospectus Directive in that Relevant Member State (a
"Non-exempt Offer"), following the date of publication of a prospectus in relation to such
Securities which has been approved by the competent authority in that Relevant Member State or,
where appropriate, approved in another Relevant Member State and notified to the competent
authority in that Relevant Member State, provided that any such prospectus has subsequently been
completed by the final terms contemplating such Non-exempt Offer, in accordance with the
Prospectus Directive, in the period beginning and ending on the dates specified in such prospectus
or final terms, as applicable, and the Relevant Issuer has consented in writing to its use for the
purpose of that Non-exempt Offer;
(b)
at any time to any legal entity which is a qualified investor as defined in the Prospectus Directive;
(c)
at any time to fewer than 100 or, if the Relevant Member State has implemented the relevant
provision of the 2010 PD Amending Directive, 150, natural or legal persons (other than qualified
investors as defined in the Prospectus Directive), subject to obtaining the prior consent of the
relevant Dealer or Dealers nominated by the Relevant Issuer for any such offer; or
(d)
at any time in any other circumstances falling within Article 3(2) of the Prospectus Directive,
provided that no such offer of Securities referred to in (b) to (d) above shall require the Relevant Issuer or
273
any Dealer to publish a prospectus pursuant to Article 3 of the Prospectus Directive or supplement a
prospectus pursuant to Article 16 of the Prospectus Directive.
For the purposes of this provision, the expression an "offer of Securities to the public" in relation to any
Securities in any Relevant Member State means the communication in any form and by any means of
sufficient information on the terms of the offer and the Securities to be offered so as to enable an investor to
decide to purchase or subscribe the Securities, as the same may be varied in that Member State by any
measure implementing the Prospectus Directive in that Member State, the expression "Prospectus
Directive" means Directive 2003/71/EC (and amendments thereto, including the 2010 PD Amending
Directive, to the extent implemented in the Relevant Member State), and includes any relevant
implementing measure in the Relevant Member State and the expression "2010 PD Amending Directive"
means Directive 2010/73/EU.
United Kingdom
The manager has represented and agreed, and each further manager appointed under the Programme will be
required to represent and agree, that:
(a)
in relation to any Securities which have a maturity of less than one year, (i) it is a person whose
ordinary activities involve it in acquiring, holding, managing or disposing of investments (as
principal or agent) for the purposes of its business and (ii) it has not offered or sold and will not
offer or sell any Securities other than to persons whose ordinary activities involve them in
acquiring, holding, managing or disposing of investments (as principal or as agent) for the
purposes of their businesses or who it is reasonable to expect will acquire, hold, manage or dispose
of investments (as principal or agent) for the purposes of their businesses where the issue of the
Securities would otherwise constitute a contravention of Section 19 of the FSMA by the Relevant
Issuer;
(b)
it has only communicated or caused to be communicated and will only communicate or cause to be
communicated an invitation or inducement to engage in investment activity (within the meaning of
Section 21 of the FSMA) received by it in connection with the issue or sale of any Securities in
circumstances in which Section 21(1) of the FSMA does not apply to the Relevant Issuer; and
(c)
it has complied and will comply with all applicable provisions of the FSMA with respect to
anything done by it in relation to any Securities in, from or otherwise involving the United
Kingdom.
Republic of Italy
The offering of the Securities has not been registered with the Commissione Nazionale per le Società e la
Borsa ("CONSOB") pursuant to Italian securities legislation and, accordingly, each manager has
represented and agreed that, save as set out below, it has not offered, sold or distributed, and will not offer,
sell or distribute any Securities or any copy of the Prospectus or any other offer document in the Republic
of Italy ("Italy") except:
(a)
to qualified investors (investitori qualificati), as defined pursuant to Article 100 of Legislative
Decree no. 58 of 24 February 1998 (the "Consolidated Financial Services Act") and Article
34-ter, paragraph 1, letter (b) of CONSOB regulation No. 11971 of 14 May 1999 (the
"CONSOB Regulation"), all as amended; or
(b)
that it may offer, sell or deliver Securities or distribute copies of any prospectus relating to
such Securities in an offer to the public in the period commencing on the date of publication of
such Prospectus, provided that such Prospectus has been approved in another Relevant
Member State and notified to CONSOB, all in accordance with the Prospectus Directive, as
implemented in Italy under the Consolidated Financial Services Act and the CONSOB
274
Regulation, and ending on the date which is 12 months after the date of publication of such
prospectus; or
(c)
in any other circumstances where an express exemption from compliance with the restrictions
on offers to the public applies, as provided under the Consolidated Financial Services Act and
the CONSOB Regulation, as amended from time to time.
Furthermore, and subject to the foregoing, any offer, sale or delivery of the Securities or distribution of
copies of the Base Prospectus or any other document relating to the Securities in Italy under (a), (b) or (c)
above must be:
(i)
made by an investment firm, bank or financial intermediary permitted to conduct such
activities in Italy in accordance with the Consolidated Financial Services Act, Legislative
Decree No. 385 of 1 September 1993 (the "Banking Act"), CONSOB Regulation No. 16190 of
29 October 2007, all as amended and any other applicable laws and regulations;
(ii)
to the extent applicable, in compliance with Article 129 of the Banking Act, as amended, and
the relevant implementing guidelines, pursuant to which the Bank of Italy may request postoffering information on the offering or issue of securities in Italy; and
(iii)
in compliance with any securities, tax, exchange control and any other applicable laws and
regulations, including any limitation or notification requirement which may be imposed from
time to time, inter alia, by CONSOB or the Bank of Italy.
Provisions relating to the secondary market in the Republic of Italy
Investors should also note that, in any subsequent distribution of the Securities in the Republic of Italy,
Article 100-bis of the Consolidated Financial Services Act may require compliance with the law relating to
public offers of securities. Article 100-bis of the Consolidated Financial Services Act affects the
transferability of the Securities in Italy to the extent that any placing of the Securities is made solely with
qualified investors and such Securities are then systematically resold to non-qualified investors on the
secondary market at any time in the 12 months following such placing. Where this occurs, if has not been
published a prospectus compliant with the Prospectus Directive, purchasers of Securities who are acting
outside of the course of their business or profession may in certain circumstances be entitled to declare such
purchase void and to claim damages from any authorised person at whose premises the Securities were
purchased, unless an exemption provided for under the Consolidated Financial Services Act applies.
275
Part G
Taxation
TAXATION
The information provided below does not purport to be a complete compendium of German,
Austrian, Luxembourg and Swiss tax law, respectively, and practice currently applicable to the
Securities. Transactions involving Securities (including purchases, transfers or redemptions), the
accrual or receipt of any interest or premium payable on the Securities and the death of a
Securityholder may have tax consequences for potential purchasers which may depend, amongst
other things, upon the tax residence and/or status of the potential purchaser. Potential purchasers of
Securities are therefore advised to consult their own tax advisers as to the tax consequences of
transactions involving Securities and the effect of any tax laws in any jurisdiction in which they may
be tax resident or otherwise liable to tax.
The following summaries do generally not consider the tax treatment of payments in respect of "Underlying
Securities". The taxation provisions applicable thereto may be different (and in some cases significantly
different) from those described in the compendium below.
Purchasers and/or sellers of Securities may be required to pay stamp taxes and other charges in addition to
the issue price or purchase price (if different) of the Securities and in connection with the transfer or
delivery of Underlying Securities.
1. Taxation in the Federal Republic of Germany
The following is a general discussion of certain German tax consequences of the acquisition,
ownership and the sale, assignment or redemption of Securities. It does not purport to be a
comprehensive description of all tax considerations, which may be relevant to a decision to purchase
Securities, and, in particular, does not consider any specific facts or circumstances that may apply to
a particular purchaser. This compendium is based on the laws of Germany currently in force and as
applied on the date of this Base Prospectus, which are subject to change, possibly with retroactive or
retrospective effect.
As each Tranche of Securities may be subject to a different tax treatment, due to the specific terms of
such Tranche, the following compendium only provides some very generic information on the
possible tax treatment and has to be read in conjunction with the more specific information on the
taxation of each Tranche of Securities as provided in the relevant Final Terms. Furthermore, the
taxation of the different types of Securities (Notes, Certificates) may differ from each other. The
following summery only describes the tax treatment of Securities in general and certain
particularities with respect to individual types of Securities.
Prospective purchasers of Securities are advised to consult their own tax advisors as to the tax
consequences of the acquisition, ownership and the sale, assignment or redemption of Securities,
including the effect of any state or local taxes, under the tax laws of Germany and each country of
which they are residents or may otherwise be liable to tax. Only these advisers will be able to take
into account appropriately the details relevant to the taxation of the respective holders of the
Securities.
Tax Residents
Private Investors
Interest and Capital Gains
Interest payable on the Securities to persons holding the Securities as private assets ("Private Investors")
who are tax residents of Germany (i.e., persons whose residence or habitual abode is located in Germany)
qualifies as investment income (Einkünfte aus Kapitalvermögen) pursuant to Sec. 20 para. 1 German
Income Tax Act (Einkommensteuergesetz) and is, in general, taxed at a separate tax rate of 25 per cent.
(Abgeltungsteuer, in the following also referred to as "flat tax") plus 5.5 per cent. solidarity surcharge
276
thereon according to Sec. 32d para. 1 German Income Tax Act and Sec. 1, 4 German Solidarity Surcharge
Act (Solidaritätszuschlaggesetz) and, if applicable, church tax. Capital gains from the sale, assignment or
redemption of the Securities (including interest having accrued up to the disposition of Securities and
credited separately ("Accrued Interest", Stückzinsen)) qualify – irrespective of any holding period – as
investment income pursuant to Sec. 20 para. 2 German Income Tax Act and are also are also taxed at the
flat tax rate of 25 per cent., plus 5.5 per cent. solidarity surcharge thereon and, if applicable, church tax. If
the Securities are assigned, redeemed, repaid or contributed into a corporation by way of a hidden
contribution (verdeckte Einlage in eine Kapitalgesellschaft) rather than sold, as a rule, such transaction is
treated like a sale.
Capital gains are determined by taking the difference between the sale, assignment or redemption price
(after the deduction of expenses directly and factually related to the sale, assignment or redemption) and the
acquisition price of the Securities. Where the Securities are issued in a currency other than Euro the sale,
assignment or redemption price and the acquisition costs have to be converted into Euro on the basis of the
foreign exchange rates prevailing on the acquisition date and the sale, assignment or redemption date
respectively.
Expenses (other than such expenses directly and factually related to the sale, assignment or redemption)
related to interest payments or capital gains under the Securities are – except for a standard lump sum
(Sparer-Pauschbetrag) of 801 Euro (1,602 Euro for married couples filing jointly) – not deductible.
According to the flat tax regime losses from the sale, assignment or redemption of the Securities can only
be set-off against other investment income including capital gains. If the set-off is not possible in the
assessment period in which the losses have been realised, such losses can be carried forward into future
assessment periods only and can be set-off against investment income including capital gains generated in
these future assessment periods. Losses from a so-called private disposal transaction (privates
Veräußerungsgeschäft) according to Sec. 23 German Income Tax Act as applicable until
31 December 2008 may only be set-off against capital gains under the flat tax regime until
31 December 2013.
Particularities apply with respect to so-called full risk certificates (Vollrisikozertifikate) with several
payment dates. According to the decree of the German Federal Ministry of Finance
(Bundesfinanzministerium) dated 16 November 2010 (IV C 1 - S 2252/10/10010), which is subject to
controversial discussions among tax experts, all payments to the investor under such certificates that are
made prior to the final maturity date shall qualify as taxable income from an other capital receivable
(sonstige Kapitalforderung) pursuant to Sec. 20 para. 1 no. 7 German Income Tax Act, unless the offering
terms and conditions stipulate that such payments shall be redemption payments. If there is no final
redemption payment, the final maturity date shall not constitute a sale-like event in the meaning of Sec. 20
para. 2 German Income Tax Act. Therefore, capital losses, if any, shall not be deductible. The same applies
with respect to so-called knock-out and other certificates, if the investor does not receive any payment at
the final maturity date or the certificate will be prematurely cancelled according to its terms and conditions
because the underlying reaches or breaks any knock-out threshold or barrier prior to the final maturity date.
Although this decree only refers to certain types of certificates, it cannot be excluded that the tax authorities
may apply the above described principles to other kinds of certificates as well. Further, the German Federal
Ministry of Finance in its decree dated 22 December 2009 (IV C 1 – S 2252/08/10004) has taken the
position that a bad debt loss (Forderungsausfall) and a waiver of a receivable (Forderungsverzicht) shall, in
general, not be treated as a sale, so that losses suffered upon such bad debt loss or waiver shall not be
deductible for tax purposes. Again, this position is subject to controversial discussions among tax experts.
In this respect, it is not clear, as well, whether the position of the tax authorities may affect securities which
are linked to a reference value in case such value decreases. Furthermore, restrictions with respect to the
claiming of losses may also apply if the certain types of Securities (e.g. certain knock-out certificates)
would have to be qualified as derivative transactions (Termingeschäfte) and expire worthless.
277
Withholding
If the Securities are held in a custody with or administrated by a German credit institution, financial
services institution (including a German permanent establishment of such foreign institution), securities
trading company or securities trading bank (the "Disbursing Agent"), the flat tax at a rate of 25 per cent.
(plus 5.5 per cent. solidarity surcharge thereon and, if applicable, church tax) will be withheld by the
Disbursing Agent on interest payments and the excess of the proceeds from the sale, assignment or
redemption (after the deduction of expenses directly and factually related to the sale, assignment or
redemption) over the acquisition costs for the Securities (if applicable converted into Euro terms on the
basis of the foreign exchange rates as of the acquisition date and the sale, assignment or redemption date
respectively). The Disbursing Agent will provide for the set-off of losses with current investment income
including capital gains from other securities. If, in the absence of sufficient current investment income
derived through the same Disbursing Agent, a set-off is not possible, the holder of the Securities may –
instead of having a loss carried forward into the following year – file an application with the Disbursing
Agent until 15 December of the current fiscal year for a certification of losses in order to set-off such losses
with investment income derived through other institutions in the holder’s personal income tax return. If
custody has changed since the acquisition and the acquisition data is not proved as required by Sec. 43a
para. 2 German Income Tax Act or not relevant, the flat tax rate of 25 per cent. (plus 5.5 per cent. solidarity
surcharge thereon and, if applicable, church tax) will be imposed on an amount equal to 30 per cent. of the
proceeds from the sale, assignment or redemption of the Securities. In the course of the tax withholding
provided for by the Disbursing Agent foreign taxes may be credited in accordance with the German Income
Tax Act. Taxes withheld on the basis of the EU Savings Directive on investment income may be credited or
refunded in the course of the tax assessment procedure.
If the Securities are not kept in a custodial account with a Disbursing Agent, the flat tax will apply on
interest paid by a Disbursing Agent upon presentation of a coupon (whether or not presented with the
Securities to which it appertains) to a holder of such coupon (other than a non-German bank or financial
services institution) (Tafelgeschäft), if any. In this case proceeds from the sale, assignment or redemption of
the Securities will also be subject to the flat tax.
In general, no flat tax will be levied if the holder of Securities has filed a withholding exemption certificate
(Freistellungsauftrag) with the Disbursing Agent (in the maximum amount of the standard lump sum of
801 Euro (1,602 Euro for married couples filing jointly)) to the extent the income does not exceed the
maximum exemption amount shown on the withholding exemption certificate. Similarly, no flat
withholding tax will be deducted if the Securityholder has submitted to the Disbursing Agent a valid
certificate of non-assessment (Nichtveranlagungsbescheinigung) issued by the competent local tax office.
For Private Investors the withheld flat tax is, in general, definitive. Exceptions apply, if and to the extent
the actual investment income exceeds the amount which was determined as the basis for the withholding of
the flat tax by the Disbursing Agent. In such case, the exceeding amount of investment income must be
included in the Private Investor´s income tax return and will be subject to the flat tax in the course of the
assessment procedure. According to the decree of the German Federal Ministry of Finance dated
22 December 2009 (IV C 1 – S 2252/08/10004), however, any exceeding amount of not more than
500 Euro per assessment period will not be claimed on grounds of equity, provided that no other reasons
for an assessment according to Sec. 32d para. 3 German Income Tax Act exist. Further, Private Investors
may request that their total investment income, together with their other income, be subject to taxation at
their personal, progressive income tax rate rather than the flat tax rate, if this results in a lower tax liability.
In order to prove such investment income and the withheld flat tax thereon, the investor may request from
the Disbursing Agent a respective certificate in officially required form.
Investment income not subject to the withholding of the flat tax (e.g. since there is no Disbursing Agent)
must be included into the personal income tax return and will be subject to the flat tax rate of 25 per cent.
(plus 5.5 per cent. solidarity surcharge thereon and, if applicable, church tax), unless the investor requests
the investment income to be subject to taxation at lower personal, progressive income tax rate. In the course
of the tax assessment procedure foreign taxes and taxes withheld on the basis of the EU Savings Directive
on investment income may be credited in accordance with the German Income Tax Act.
278
Application of the tax provisions of the German Investment Tax Act
Tax consequences different from those discussed above would arise if the respective were to be regarded as
foreign investment fund units (Investmentanteil). In such case, withholding tax requirements for the
Disbursing Agent as well as the taxation of the Securityholder would depend on whether the disclosure and
reporting requirements of the German Investment Tax Act (Investmentsteuergesetz) have been fulfilled. If
this were not the case, the Securityholder may be subject to unrealised or fictitious income. A foreign
investment fund is defined as a pool of assets subject to foreign law, invested pursuant to the principle of
risk diversification in one ore more of certain asset classes listed in the German Investment Act
(Investmentgesetz). A foreign investment fund unit is deemed to exist if the investor has the right to request
a redemption of its interest against cash equivalent to its pro rata portion of the net asset value of the
foreign investment fund or, in the absence of such right of redemption, the foreign investment fund is
subject to regulatory supervision of collective investments. The Securitisation Law of 2004 in Luxembourg
should not be classified as regulatory supervision of collective investments so that the Relevant Issuer takes
the view that the Securities should not be regarded to represent foreign investment fund units.
Business Investors
Interest payable on the Securities to persons (including entities) holding the Securities as business assets
("Business Investors") who are tax residents of Germany (i.e. Business Investors whose residence, habitual
abode, statutory seat or place of effective management and control is located in Germany) and capital gains,
including Accrued Interest, if any, from the sale, assignment or redemption of the Securities are subject to
income tax at the applicable personal, progressive income tax rate or, in case of corporate entities, to
corporate income tax at a uniform 15 per cent. tax rate (in each case plus solidarity surcharge at a rate of
5.5 per cent. on the tax payable; and in case where payments of interest on the Securities to Business
Investors are subject to income tax plus church tax, if applicable). Such interest payments and capital gains
may also be subject to trade tax if the Securities form part of the property of a German trade or business.
Losses from the sale, assignment or redemption of the Securities are generally recognised for tax purposes;
this may be different if certain (e.g. index linked) Securities would have to be qualified as derivative
transactions.
Withholding tax, if any, including solidarity surcharge thereon is credited as a prepayment against the
Business Investor’s corporate or personal, progressive income tax liability and the solidarity surcharge in
the course of the tax assessment procedure, i.e. the withholding tax is not definitive. Any potential surplus
will be refunded. However, in general and subject to certain further requirements no withholding deduction
will apply on capital gains from the sale, assignment or redemption of the Securities and in the case of
derivative transactions if (i) the Securities are held by a corporation, association or estate in terms of
Sec. 43 para. 2 sentence 3 no. 1 German Income Tax Act or (ii) the proceeds from the Securities qualify as
income of a domestic business and the investor notifies this to the Disbursing Agent by use of the required
official form according to Sec. 43 para. 2 sentence 3 no. 2 German Income Tax Act (Erklärung zur
Freistellung vom Kapitalertragsteuerabzug).
Foreign taxes may be credited in accordance with the German Income Tax Act. Such taxes may also be
deducted from the tax base for German income tax purposes. Taxes withheld on the basis of the EU
Savings Directive on investment income may be credited or refunded in the course of the tax assessment
procedure.
Non-residents
Interest payable on the Securities and capital gains, including Accrued Interest, if any, are not subject to
German taxation, unless (i) the Securities form part of the business property of a permanent establishment,
including a permanent representative, or a fixed base maintained in Germany by the Securityholder; (ii) the
interest income otherwise constitutes German-source income; or (iii) the Securities are not kept in a
custodial account with a Disbursing Agent and interest or proceeds from the sale, assignment or redemption
of the Securities are paid by a German credit institution, financial services institution (including a German
279
permanent establishment of such foreign institution), securities trading company or securities trading bank
upon presentation of a coupon to a holder of such coupon (other than a non-German bank or financial
services institution) (Tafelgeschäft). In the cases (i), (ii) and (iii) a tax regime similar to that explained
above under "Tax Residents" applies.
Non-residents of Germany are, as a rule, exempt from German withholding tax on interest and the
solidarity surcharge thereon, even if the Securities are held in custody with a Disbursing Agent. However,
where the interest income is subject to German taxation as set forth in the preceding paragraph and
Securities are held in a custodial account with a Disbursing Agent or in case of a Tafelgeschäft, withholding
flat tax is levied as explained above under “Tax Residents”.
The withholding tax may be refunded based upon an applicable tax treaty or German national tax law.
Inheritance and Gift Tax
No inheritance or gift taxes with respect to any Securities will arise under the laws of Germany, if, in the
case of inheritance tax, neither the decedent nor the beneficiary, or, in the case of gift tax, neither the donor
nor the donee, is a resident of Germany and such Securities is not attributable to a German trade or business
for which a permanent establishment is maintained, or a permanent representative has been appointed, in
Germany. Exceptions from this rule apply to certain German expatriates.
Other Taxes
No stamp, issue, registration or similar taxes or duties will be payable in Germany in connection with the
issuance, delivery or execution of the Securities. Currently, net assets tax is not levied in Germany.
European Directive on the Taxation of Savings Income
Germany has implemented the EU Council Directive (2003/48/EC, "EU Savings Directive") into national
legislation by means of an Interest Information Regulation (Zinsinformationsverordnung, ZIV) in 2004.
Starting on 1 July 2005, Germany has therefore begun to communicate all payments of interest on the
Securities and similar income with respect to the Securities to the beneficial owners’ Member State of
residence if the Securities have been kept in a custodial account with a Disbursing Agent.
EU Directive on the Taxation of Savings Income
Under EC Council Directive 2003/48/EC on the taxation of savings income ("EU Savings Directive"),
each EU Member State is required, to provide to the tax authorities of another EU Member State details of
payments of interest or other similar income paid by a person within its jurisdiction to, or collected by such
a person for, an individual resident in that other EU Member State; however, for a transitional period,
Austria and Luxembourg may (unless during such period they elect otherwise) instead apply a withholding
system in relation to such payments, the deducting tax rate has risen over time to 35 per cent. The
transitional period is to terminate at the end of the first full fiscal year following agreement by certain nonEU countries to the exchange of information relating to such payments.
Also, a number of non-EU countries including Switzerland, and certain dependent or associated territories
of certain Member States of the European Union, have adopted similar measures (either provision of
information or transitional withholding) in relation to payments made by a person within its jurisdiction to,
or collected by such a person for, an individual resident in an EU Member State. In addition, the Member
States of the European Union have entered into reciprocal provision of information or transitional
withholding arrangements with certain of those dependent or associated territories in relation to payments
made by a person in an EU Member State to, or collected by such a person for, an individual resident in one
of those territories.
A proposal for amendments to the Directive has been published, including a number of suggested changes
which, if implemented, would broaden the scope of the rules described above. The European Parliament
280
approved an amended version of this proposal on 24 April 2009. Investors who are in any doubt as to their
position should consult their professional advisers.
2.
Taxation in the Republic of Austria
This section on taxation contains a brief compendium of the Relevant Issuer's understanding with regard to
certain important principles which are of significance in connection with the purchase, holding or sale of
the Securities in the Republic of Austria. This compendium does not purport to exhaustively describe all
possible tax aspects and does not deal with specific situations which may be of relevance for certain
potential investors. The following comments are rather of a general nature and included herein solely for
information purposes. These comments are not intended to be, nor should they be construed to be, legal or
tax advice. This compendium furthermore only refers to investors which are subject to unlimited
(corporate) income tax liability in Austria. It is based on the currently valid tax legislation, case law and
regulations of the tax authorities, as well as their respective interpretation, all of which may be amended
from time to time. Such amendments may possibly also be effected with retroactive effect and may
negatively impact on the tax consequences described. It is recommended that potential purchasers of the
Securities consult with their legal and tax advisors as to the tax consequences of the purchase, holding or
sale of the Securities. Tax risks resulting from the Securities (in particular from a potential qualification as
a foreign investment fund within the meaning of sec. 42 of the Austrian Investment Funds Act 1993
Investmentfondsgesetz 1993) shall in any case be borne by the purchaser. For the purposes of the following
it is assumed that the Securities are legally and factually offered to an indefinite number of persons and
purchased after 31 March 2012.
General remarks
Individuals having a permanent domicile (Wohnsitz) and/or their habitual abode (gewöhnlicher Aufenthalt)
in Austria are subject to income tax (Einkommensteuer) in Austria on their worldwide income (unlimited
income tax liability; unbeschränkte Einkommensteuerpflicht). Individuals having neither a permanent
domicile nor their habitual abode in Austria are subject to income tax only on income from certain Austrian
sources (limited income tax liability; beschränkte Einkommensteuerpflicht).
Corporations having their place of effective management (Ort der Geschäftsleitung) and/or their legal seat
(Sitz) in Austria are subject to corporate income tax (Körperschaftsteuer) in Austria on their worldwide
income (unlimited corporate income tax liability; unbeschränkte Körperschaftsteuerpflicht). Corporations
having neither their place of effective management nor their legal seat in Austria are subject to corporate
income tax only on income from certain Austrian sources (limited corporate income tax liability;
beschränkte Körperschaftsteuerpflicht).
Both in case of unlimited and limited (corporate) income tax liability Austria's right to tax may be restricted
by double taxation treaties.
Income taxation of the Securities
With the passing of the Budget Accompanying Act of 2011 (Budgetbegleitgesetz 2011), the Austrian
legislator intended to comprehensively realign the taxation of financial instruments, in particular with
regard to capital gains. Pursuant to the newly worded sec. 27(1) of the Austrian Income Tax Act, the term
investment income (Einkünfte aus Kapitalvermögen) comprises:
•
•
•
income from the letting of capital (Einkünfte aus der Überlassung von Kapital) pursuant to sec. 27(2)
of the Austrian Income Tax Act, including dividends and interest;
income from realised increases in value (Einkünfte aus realisierten Wertsteigerungen) pursuant to
sec. 27(3) of the Austrian Income Tax Act, including gains from the sale, redemption and other
realisation of assets that lead to income from the letting of capital, zero coupon bonds and also brokenperiod interest; and
income from derivatives (Einkünfte aus Derivaten) pursuant to sec. 27(4) of the Austrian Income Tax
Act, including cash settlements, option premiums received and income from the sale or other
281
realisation of forward contracts like options, futures and swaps and other derivatives such as index
certificates.
Also the withdrawal of the Securities from a bank deposit (Depotentnahme) and circumstances leading to
Austria's loss of taxation right regarding the Securities vis-à-vis other countries, e.g., a relocation from
Austria (Wegzug), are in general deemed to constitute a sale (cf. sec. 27(6)(1) of the Austrian Income Tax
Act).
Individuals subject to unlimited income tax liability in Austria holding the Securities as a non-business
asset are subject to income tax on all resulting investment income pursuant to sec. 27(1) of the Austrian
Income Tax Act. In case of investment income with an Austrian nexus (inländische Einkünfte aus
Kapitalvermögen), basically meaning income that is paid by an Austrian paying agent (auszahlende Stelle)
or an Austrian custodian agent (depotführende Stelle), the income is subject to a withholding tax of 25%;
no additional income tax is levied over and above the amount of tax withheld (final taxation pursuant to
sec. 97(1) of the Austrian Income Tax Act). In case of investment income without an Austrian nexus, the
income must be included in the income tax return and is subject to a flat income tax rate of 25%. In both
cases upon application the option exists to tax all income subject to the tax rate of 25% at the lower
progressive income tax rate (option to regular taxation pursuant to sec. 27a(5) of the Austrian Income Tax
Act). Pursuant to sec. 27(8) of the Austrian Income Tax Act, losses from investment income may not be
offset with other types of income. Negative income subject to the flat tax rate of 25% may not be offset
with income subject to the progressive income tax rate (this equally applies in case of an exercise of the
option to regular taxation). Further, an offsetting of losses from realised increases in value and from
derivatives with (i) interest and other claims against credit institutions and (ii) income from Austrian or
foreign private law foundations and comparable legal estates (privatrechtliche Stiftungen und damit
vergleichbare Vermögensmassen) is not permissible.
Individuals subject to unlimited income tax liability in Austria holding the Securities as a business asset are
subject to income tax on all resulting investment income pursuant to sec. 27(1) of the Austrian Income Tax
Act. In case of investment income with an Austrian nexus (as described above) the income is subject to a
withholding tax of 25%. While this withholding tax has the effect of final taxation for income from the
letting of capital, income from realised increases in value and income from derivatives must on the other
hand be included in the income tax return (nevertheless flat income tax rate of 25%). In case of investment
income without an Austrian nexus, the income must always be included in the income tax return (flat
income tax rate of 25%). In both cases upon application the option exists to tax all income subject to the tax
rate of 25% at the lower progressive income tax rate (option to regular taxation pursuant to sec. 27a(5) of
the Austrian Income Tax Act). Pursuant to sec. 6(2)(c) of the Austrian Income Tax Act, depreciations to the
lower fair market value and losses from the sale, redemption and other realisation of financial assets and
derivatives in the sense of sec. 27(3) and (4) of the Austrian Income Tax Act, which are subject to the
special tax rate of 25%, are primarily to be offset against income from realised increases in value of such
financial assets and derivatives and with appreciations in value of such assets; only half of the remaining
negative difference may be offset against other types of income (and carried forward).
Corporations subject to unlimited corporate income tax liability in Austria are subject to corporate income
tax on interest from the Securities at a rate of 25%. In case of investment income with an Austrian nexus
(as described above) the income is subject to a withholding tax of 25%, which can be credited against the
corporate income tax liability. However, under the conditions set forth in sec. 94(5) of the Austrian Income
Tax Act no withholding tax is levied in the first place. Income from the sale of the Securities is subject to
corporate income tax of 25%. Losses from the sale of the Securities can be offset against other income (and
carried forward).
Private foundations pursuant to the Austrian Private Foundations Act fulfilling the prerequisites contained
in sec. 13(3) and (6) of the Austrian Corporate Income Tax Act and holding the Securities as a nonbusiness asset are subject to interim taxation at a rate of 25% on interest income, income from realised
increases in value and income from derivatives. In case of investment income with an Austrian nexus (as
described above) the income is subject to a withholding tax of 25%, which can be credited against the tax
282
falling due. Under the conditions set forth in sec. 94(12) of the Austrian Income Tax Act no withholding
tax is levied.
As of 1 January 2013, pursuant to sec. 93(6) of the Austrian Income Tax Act, the Austrian custodian agent
will be obliged to automatically offset negative investment income against positive investment income,
taking into account all of a taxpayer's bank deposits with the custodian agent (for the period from 1 April
2012 to 31 December 2012 grandfathering provisions exist). If negative and at the same time or later
positive income is earned, then the negative income is to be offset against the positive income. If positive
and later negative income is earned, then the withholding tax on the positive income is to be refunded, with
such refund being limited with 25% of the negative income. In certain cases, the offsetting is not
permissible. The custodian agent has to issue a written confirmation on the offsetting of losses for each
bank deposit.
Pursuant to sec. 42 of the Austrian Investment Funds Act 1993, a foreign investment fund is defined as any
assets subject to a foreign jurisdiction which, irrespective of the legal form they are organised in, are
invested according to the principle of risk-spreading on the basis either of a statute, of the entity's articles or
of customary exercise. Certain collective investment vehicles investing in real estate are exempted. It
should be noted that the Austrian tax authorities have commented upon the distinction between index
certificates of foreign issuers on the one hand and foreign investment funds on the other hand in the
Investment Fund Regulations (Investmentfondsrichtlinien). Pursuant to these, no foreign investment fund
may be assumed if for the purposes of the issuance no predominant actual purchase of the underlying assets
by the issuer or a trustee of the issuer, if any, is made and no actively managed assets exist. Directly held
bonds shall not be considered as foreign investment funds if the performance of the bonds depends on an
index, notwithstanding the fact of whether the index is a well-known one, an individually constructed
"fixed" index or an index which is changeable at any time.
EU withholding tax
Sec. 1 of the Austrian EU Withholding Tax Act (EU-Quellensteuergesetz) – which transforms into national
law the provisions of Council Directive 2003/48/EC of 3 June 2003 on taxation of savings income in the
form of interest payments – provides that interest payments paid or credited by an Austrian paying agent to
a beneficial owner who is an individual resident in another Member State (or in certain dependent or
associated territories) are subject to a withholding tax of 35% if no exception from such withholding
applies. Sec. 10 of the Austrian EU Withholding Tax Act provides for an exemption from withholding tax
where the beneficial owner presents to the paying agent a certificate drawn up in his/her name by the
competent authority of his/her Member State of residence for tax purposes, indicating the name, address
and tax or other identification number or, failing such, the date and place of birth of the beneficial owner,
the name and address of the paying agent, and the account number of the beneficial owner or, where there
is none, the identification of the security; such certificate shall be valid for a period not exceeding three
years.
Regarding the issue of whether also index certificates are subject to the EU withholding tax, the Austrian
tax authorities distinguish between index certificates with and without a capital guarantee, a capital
guarantee being the promise of repayment of a minimum amount of the capital invested or the promise of
the payment of interest. The exact tax treatment of index certificates furthermore depends on their
underlying.
Austrian inheritance and gift tax
Austria does not levy an inheritance and gift tax anymore.
However, it should be noted that certain gratuitous transfers of assets to (Austrian or foreign) private law
foundations and comparable legal estates (privatrechtliche Stiftungen und damit vergleichbare
Vermögensmassen) are subject to foundation tax (Stiftungseingangssteuer) pursuant to the Austrian
Foundation Tax Act (Stiftungseingangssteuergesetz). Such tax is triggered if the transferor and/or the
transferee at the time of transfer have a domicile, their habitual abode, their legal seat or their place of
283
effective management in Austria. Certain exemptions apply in case of a transfer mortis causa, in particular
for bank deposits, publicly placed bonds and portfolio shares (i.e., less than 1%). The tax basis is the fair
market value of the assets transferred minus any debts, calculated at the time of transfer. The tax rate is in
general 2.5%, with a higher rate of 25% applying in special cases.
In addition, a special notification obligation exists for gifts of money, receivables, shares in corporations,
participations in partnerships, businesses, movable tangible assets and intangibles. The notification
obligation applies if the donor and/or the donee have a domicile, their habitual abode, their legal seat or
their place of effective management in Austria. Not all gifts are covered by the notification obligation: In
case of gifts to certain related parties, a threshold of EUR 50,000 per year applies; in all other cases, a
notification is obligatory if the value of gifts made exceeds an amount of EUR 15,000 during a period of
five years. Furthermore, gratuitous transfers to foundations falling under the Austrian Foundation Tax Act
described above are also exempt from the notification obligation. Intentional violation of the notification
obligation may lead to the levying of fines of up to 10% of the fair market value of the assets transferred.
Further, it should be noted that gratuitous transfers of the Securities can trigger income tax on the level of
the transferor pursuant to sec. 27(6)(1) of the Austrian Income Tax Act (see above).
3. Taxation in Luxembourg
The following information is of a general nature only and is based on the issuer’s understanding of
certain aspects of the laws and practice in force in Luxembourg as of the date of this Base
Prospectus. It does not purport to be a comprehensive description of all of the tax considerations that
might be relevant to an investment decision. It is not intended to be, nor should it be construed to be,
legal or tax advice. It is a description of the essential material Luxembourg tax consequences with
respect to the Securities and may not include tax considerations that arise from rules of general
application or that are generally assumed to be known to investors. This compendium is based on the
laws in force in Luxembourg law on the date of this Base Prospectus and is subject to any change in
law that may take effect after such date. Prospective investors should consult their professional
advisors with respect to particular circumstances, the effects of state, local or foreign laws to which
they may be subject and as to their tax position.
Please be aware that the residence concept used under the respective headings applies for
Luxembourg income tax assessment purposes only. Any reference in the present section to a tax,
duty, levy impost or other charge or withholding of a similar nature refers to Luxembourg tax law
and/or concepts only. Also, please note that a reference to Luxembourg income tax encompasses
corporate income tax (impôt sur le revenu des collectivités), municipal business tax (impôt commercial
communal), a solidarity surcharge (contribution au fonds pour l’emploi), as well as personal income
tax (impôt sur le revenu) generally. Corporate investorsmay further be subject to net wealth tax
(impôt sur la fortune) as well as other duties, levies or taxes. Corporate income tax, municipal
business, tax as well as the solidarity surcharge invariably apply to most corporate taxpayers
resident of Luxembourg for tax purposes. Individual taxpayers are generally subject to personal
income tax and the solidarity surcharge. Under certain circumstances, where an individual taxpayer
acts in the course of the management of a professional or business undertaking, municipal business
tax may apply as well.
Luxembourg tax residency of the Securityholders
Investors will not become resident nor be deemed to be resident, in Luxembourg by reason only of the
holding of the Securities, or the execution, performance, delivery and/or enforcement of their rights
thereunder.
284
Withholding Tax
Resident Securityholders
Under the Luxembourg law dated 23 December 2005 (hereafter, the "Law"), a 10% Luxembourg
withholding tax is levied as of 1 January 2006 on interest or similar income payments (accrued since 1 July
2005) made by Luxembourg paying agents to or for the immediate benefit of an individual beneficial owner
who is resident in Luxembourg. This withholding tax also applies on accrued interest received upon
disposal, redemption or repurchase of the Securities. Such withholding tax will be in full discharge of
income tax if the beneficial owner is an individual acting in the course of the management of his/her private
wealth.
Further, Luxembourg resident individuals who are the beneficial owners of interest payments and other
similar income made as from 1 January 2008 by a paying agent established outside Luxembourg in a
Member State of the European Union or the European Economic Area or in a jurisdiction having concluded
an agreement with Luxembourg in connection with the European Council Directive 2003/48/EC on the
taxation of savings income (the "Directive") may opt for a final 10% levy. In such case, the 10% levy is
calculated on the same amounts as for the payments made by Luxembourg paying agents. The option for
the 10% final levy must cover all interest payments made by paying agents to the beneficial owner during
the entire civil year.
Non-resident Securityholders
Under the Luxembourg tax law currently in effect and subject to the application of the Luxembourg laws
dated 21 June 2005 (the "Laws") implementing the Directive and several agreements concluded between
Luxembourg and certain dependant territories of the European Union, there is no withholding tax on
payments of interest (including accrued but unpaid interest) made to a Luxembourg non-resident
Securityholder. There is also no Luxembourg withholding tax upon repayment of the principal, or subject
to the application of the Laws, upon redemption or exchange of the Securities. Under the Laws, a
Luxembourg based paying agent (within the meaning of the Directive) is required since 1 July 2005, to
withhold tax on interest and other similar income (including reimbursement premium received at maturity)
paid by it to (or under certain circumstances, to the benefit of) an individual or a residual entity ("Residual
Entity") in the sense of article 4.2. of the Directive (i.e. an entity without legal personality except for (1) a
Finnish avoin yhtiö and kommandiittiyhtiö / öppet bolag and kommanditbolag and (2) a Swedish
handelsbolag and kommanditbolag, and whose profits are not taxed under the general arrangements for the
business taxation and that is not, or has not opted to be considered as, a UCITS recognised in accordance
with Council Directive 2009/65/EC), resident or established in another Member State of the European
Union, unless the beneficiary of the interest payments elects for an exchange of information. The same
regime applies to payments to individuals or Residual Entity resident in any of the following territories:
Aruba, British Virgin Islands, Guernsey, the Isle of Man, Jersey, Montserrat and the former Netherlands
Antilles, i.e. Bonaire, Curacao, Saba, Sint Eustatius and Sint Maarten. As the paying agent in the
programme at hand is in Germany and to the extent that investors hold Securities with credit or financial
institutions in Germany, interest payments and redemptions payments of the Securities should not be
subject to EU savings withholding tax.
The withholding tax rate is currently 35%.
In each case described here above (residents and non-residents), responsibility for the withholding tax will
be assumed by the Luxembourg paying agent.
Taxation of the Securityholders
Taxation of Luxembourg non-residents
Securityholders who are non-residents of Luxembourg and who have neither a permanent establishment nor
a permanent representative in Luxembourg to which the Securities are attributable are generally not liable
285
to any Luxembourg income tax, whether they receive payments of principal or interest (including accrued
but unpaid interest) or realise capital gains upon redemption, repurchase, sale, disposal or exchange, in any
form whatsoever, of any Securities.
Securityholders who are non-residents of Luxembourg and who have a permanent establishment or a
permanent representative in Luxembourg to which the Securities are attributable are liable to Luxembourg
income tax on any interest received or accrued, as well as any reimbursement premium received at maturity
and any capital gain realised on the sale or disposal, in any form whatsoever, of the Securities and may
have to include this income in their taxable income for Luxembourg income tax assessment purposes.
Taxation of Luxembourg residents
Luxembourg resident individuals
An individual Securityholder, acting in the course of the management of his/her private wealth, is subject to
Luxembourg income tax in respect of interest received, redemption premiums or issue discounts under the
Securities, except if a withholding tax has been levied on such payments in accordance with the Law.
Under Luxembourg domestic tax law, gains realised upon the sale, disposal or redemption of the Securities,
which do not constitute zero coupon notes, by an individual Securityholder, who is a resident of
Luxembourg for tax purposes and who acts in the course of the management of his/her private wealth, on
the sale or disposal, in any form whatsoever, of Securities are not subject to Luxembourg income tax,
provided this sale or disposal took place more than six months after the acquisition of the Securities. An
individual Securityholder, who acts in the course of the management of his/her private wealth and who is a
resident of Luxembourg for tax purposes, has further to include the portion of the gain corresponding to
accrued but unpaid income in respect of the Securities in his/her taxable income, insofar as the accrued but
unpaid interest is indicated separately in the agreement.
A gain realised upon a sale of zero coupon Securities before their maturity by Luxembourg resident
Securityholders, in the course of the management of their private wealth, must be included in their taxable
income for Luxembourg income tax assessment purposes.
Luxembourg resident individual Securityholders acting in the course of the management of a professional
or business undertaking to which the Securities are attributable, may have to include any interest received
or accrued, as well as any gain realised on the sale or disposal of the Securities, in any form whatsoever, in
their taxable income for Luxembourg income tax assessment purposes. Taxable gains are determined as
being the difference between the sale, repurchase or redemption price (including accrued but unpaid
interest) and the lower of the cost or book value of the Securities sold or redeemed.
Luxembourg corporate residents
Luxembourg corporate Securityholders must include any interest received or accrued, as well as any gain
realised on the sale or disposal of the Securities, in their taxable income for Luxembourg income tax
assessment purposes. Taxable gains are determined as being the difference between the sale, repurchase or
redemption price (including but unpaid interest) and the lower of the cost or book value of the Securities
sold or redeemed.
Luxembourg corporate residents benefiting from a special tax regime
Luxembourg Securityholders who benefit from a special tax regime, such as, for example, undertakings for
collective investment subject to the law of 17 December 2010, specialised investment funds governed by
the law of 13 February 2007 or family wealth management companies governed by the law of 11 May 2007
are exempt from income taxes in Luxembourg and thus income derived from the Securities, as well as gains
realised thereon, are not subject to income taxes.
286
Net Wealth Tax
Luxembourg resident Securityholders and non-resident Securityholders who have a permanent
establishment or a permanent representative in Luxembourg to which the Securities are attributable, are
subject to Luxembourg wealth tax on such Securities, except if the Securityholder is (i) an individual, (ii)
an undertaking for collective investment subject to the law of 17 December 2010, (iii) a securitisation
company governed by the law of 22 March 2004 on securitisation, (iv) a company governed by the law of
15 June 2004 on venture capital vehicles, (v) a specialised investment fund governed by the law of 13
February 2007 or (vii) a family wealth management company governed by the law of 11 May 2007.
Other Taxes
There is no Luxembourg registration tax, stamp duty or any other similar tax or duty payable in
Luxembourg by the Securityholders as a consequence of the issuance of the Securities, nor will any of these
taxes be payable as a consequence of a subsequent transfer, redemption or repurchase of the Securities
(except in case of voluntary registration in Luxembourg).
No estate or inheritance taxes are levied on the transfer of the Securities upon death of a Securityholder in
cases where the deceased was not a resident of Luxembourg for inheritance tax purposes. Gift tax may be
due on a gift or donation of Securities if the gift is recorded in a deed passed in front of a Luxembourg
notary or otherwise registered in Luxembourg.
No VAT liability in principle arises in Luxembourg in respect of any payments by the Issuer to the
Securityholders to the extent such payments are linked to their subscription to the Securities and do
therefore not constitute the consideration received for any taxable services supplied.
Taxation of the Issuer – incorporated as a Securitisation vehicle
A Securitisation company is fully liable to Luxembourg corporate income tax and municipal business tax
on its worldwide income. It is exempt from net wealth tax. However, distributions and other amounts
allocated to the Securityholders and other creditors of the Securitisation company, including the
commitments assumed vis-à-vis the Securityholders and any other creditors of the Securitisation company,
are considered as tax deductible. As a consequence, to the extent profits are automatically distributed to the
investors, a Securitisation company should not record any taxable profit or loss in connection with the
securitisation transaction.
A Securitisation company should be treaty eligible.
Distributions and other proceeds allocated by a Securitisation company will be considered as interest for
Luxembourg tax purposes. Therefore, such payments (including dividends) will not be subject to
Luxembourg withholding tax, unless the Laws or the Law related to interest payments apply.
4.
Taxation in the Swiss Confederation
The following is a compendium only of the Issuer's understanding of current (as per the date of this
Base Prospectus) law and practice in Switzerland relating to the taxation of the Notes issued under
the Programme. Because this compendium does not address all tax considerations under Swiss law
and as the specific tax situation of an investor cannot be considered in this context, prospective
investors are recommended to consult their personal tax advisors as to the tax consequences of the
purchase, ownership, sale or redemption of and the income derived from the Notes issued under the
Programme including, in particular, the effect of tax laws of any other jurisdiction.
The Swiss Federal Tax Administration has issued on 7 February 2007 a Circular Letter No. 15 regarding
Certificates and Derivative Financial Instruments subject to Direct Federal Tax, Withholding Tax and
Stamp Duty. The Notes issued under the Programme will be taxed in accordance with this Circular Letter
287
No. 15 and its appendices, as updated from time to time. Depending on the qualification of the relevant
Note by the competent Swiss tax authorities the taxation of each Note may be different.
Income Tax
Notes are held as private assets (Privatvermögen) by investors resident in Switzerland
Pursuant to the principles of Swiss income taxation, capital gains are in principle Swiss personal income
tax exempt for (i) federal direct tax purposes if realised upon a disposal or exchange of movable and
immovable private assets and for (ii) cantonal/municipal direct tax purposes if realised upon a disposal or
exchange of movable private assets whereas investment income (such as, in particular but not limited to,
interest, dividends etc.) deriving from private assets is subject to Swiss personal income tax. However, any
capital losses sustained in relation to private assets are not tax deductible. Hence, (i) capital gains realised
upon a sale or redemption of the Notes or (ii) income derived from the Notes stemming from capital gains
are in principle Swiss personal income tax exempt for an investor resident in Switzerland holding the Notes
as private assets whereas investment income deriving from the Notes is in principle subject to Swiss
personal income tax.
Notes are held as business assets (Geschäftsvermögen) by investors resident in Switzerland
Pursuant to the principles of Swiss income taxation, capital gains realised upon disposal, exchange or reevaluation of business assets are in general subject to (i) either Swiss personal income tax with respect to
individuals or (ii) to Swiss corporate income tax with respect to corporations in the same manner as any
other commercial or investment income. This applies to both, i.e. movable and immovable, assets.
However, as capital gains in relation to business assets are in principle fully taxable, it follows that capital
loss in relation to business assets is tax deductible. Hence, (i) capital gains realised upon a sale, exchange,
redemption or re-evaluation of the Notes or (ii) income derived from the Notes, irrespective of whether
such income stems from investment income or capital gains, are in principle subject to either Swiss
personal income tax with respect to an individual investor resident in Switzerland holding the Notes as
business assets or subject to Swiss corporate income tax with respect to a corporate investor resident in
Switzerland.
Withholding Tax
The Swiss federal withholding tax is in principle levied on income (such as, but not limited to, interest,
pensions, profit distributions etc.) from, amongst others, bonds and other similar negotiable debt
instruments issued by a Swiss tax resident ("Inländer"), distributions from Swiss tax resident corporations,
interest on deposits with Swiss banks as well as distributions of or in connection with Swiss tax resident
collective investment schemes. For Swiss federal withholding tax purposes, an individual or corporation
qualifies as a Swiss tax resident ("Inländer") being subject to withholding taxation if it (i) is resident in
Switzerland, (ii) has its permanent abode in Switzerland, (iii) is a company incorporated under Swiss law
having its statutory seat in Switzerland, (iv) is a company incorporated under foreign law but with a
registered office in Switzerland, or (v) is a company incorporated under foreign law but is managed and
conducts business activities in Switzerland. Hence, as long as the Notes are not issued by an issuer
qualifying as a Swiss tax resident for the purposes of the Swiss withholding tax, income derived from the
Notes is in principle not subject to Swiss withholding tax.
On 24 August 2011, the Swiss Federal Council issued draft legislation, which, if enacted, may require a
Swiss domestic paying agent (“inländische Zahlstelle”) to deduct Swiss withholding tax at a rate of 35 per
cent. on any payment of interest in respect of a Note to an individual resident in Switzerland or to a person
resident outside of Switzerland. The definition Swiss domestic paying agent includes any "economic
operator" (Wirschaftsbeteiligter) in Switzerland who remits payments of interest to the beneficial owner
(überweisen), recompenses the beneficial owner interest (vergüten), credits the beneficial owner interest
(gutschreiben) or collects payments of interest for the beneficial owner (einziehen). If this legislation,
either in the form issued by the Swiss Federal Council on 24 August 2011 or in a different form, or similar
legislation were enacted and a payment in respect of a Note were to be made or collected through
288
Switzerland, the Swiss domestic paying agent might be obliged to deduct or withhold from such payment
any Swiss withholding tax as defined by such legislation.
Stamp Duty
Swiss stamp duty is, amongst other, levied as Swiss securities transfer tax. Swiss securities transfer tax is
levied on the transfer of ownership (primary and secondary market transactions) against consideration of
certain taxable securities (including, but not limited to, bonds and collective investment schemes) if a Swiss
securities dealer is involved in the transaction and no exemption applies. Therefore, secondary market
transactions in the Notes are subject to Swiss securities transfer tax, calculated on the purchase price or
sales proceed, if the Notes are qualified as taxable securities, provided that a Swiss securities dealer is
involved in the transaction and no exemption applies.
EU System of Tax Retention
Switzerland has introduced a tax retention (withholding tax) pursuant to the agreement between the
European Community and the Swiss Confederation providing for measures equivalent to those laid down in
the Council Directive 2003/48/EC on taxation of savings income in the form of interest payments effective
as of 1 July 2005 (the "Agreement") on interest payments or similar income paid by a Swiss paying agent
to an individual resident of an EU Member State, unless the interest payments are made as debt-claims
issued by debtors who are residents of Switzerland or pertaining to permanent establishments in
Switzerland of non-residents, of 15 per cent. during the first three years from the date of application of the
Agreement, 20 per cent. for the subsequent three years, and 35 per cent. thereafter (i.e. as from 1 July
2011). The beneficial owner may avoid the retention by expressly authorising the paying agent in
Switzerland to report the interest payments to the competent authority of that state. The competent authority
of Switzerland then communicates the information to the competent authority of the EU Member State of
residence of the beneficial owner.
Bilateral Agreements of Tax Retention
Switzerland recently concluded agreements with Germany, the United Kingdom and Austria on a final
withholding tax (Abgeltungssteuer). While the agreements have already been approved by the Swiss
Parliament, they still remain subject to legislative approval in the respective counterparty countries. The
agreements, if approved by the respective countries, are expected to enter into force on 1 January 2013. The
agreements are, in any case, subsidiary to the provisions laid down in the agreement between the European
Community and the Swiss Confederation providing for measures equivalent to those laid down in the
Council Directive 2003/48/EC on taxation of savings income in the form of interest payments. The taxation
upon entry into force of those bilateral agreements is as follows:
Persons resident in Germany, the United Kingdom or Austria can with respect to their then existing
banking relationships in Switzerland (which at that time might include the investment in or payments of
interest under the Notes or capital gains realised on the sale of Notes) retrospectively either voluntarily
disclose their Swiss bank and/or custody account to the tax authorities of Germany, the United Kingdom or
Austria or make a one-off-flat rate tax payment for the past with respect to those accounts in which case the
tax burden is between 15% to 41% (tax rates vary between the countries and are dependent on various
factors).
Persons resident in Germany, the United Kingdom or Austria receiving future investment income (such as,
among others, payment of interest under the Notes) or realizing capital gains (such as, among others, on the
sale of Notes or payment of capital gains under the Notes) on their Swiss bank and/or custody accounts can
either voluntarily disclose their Swiss bank and/or custody accounts to the tax authorities of Germany, the
United Kingdom or Austria or a final withholding tax will be deducted by the Swiss bank or Swiss paying
agent on such investment income or capital gains. The Swiss bank or Swiss paying agent will remit the tax
to the Swiss Federal Tax Administration which in turn will remit the tax to the German, British or Austrian
tax authorities. The final tax rate is 26.375% under the agreement with Germany and, depending on the
category of income, between 27% and 48% under the agreement with the United Kingdom and 25% under
289
the agreement with Austria. In all agreements, this final withholding tax is in fulfillment of the tax
obligations towards Germany, the United Kingdom or Austria.
Switzerland might conclude similar agreements on final withholding taxes with other European or nonEuropean countries. Currently agreements with Greece and Italy are being discussed.
5.
EU Directive on the Taxation of Savings Income
Under EC Council Directive 2003/48/EC on the taxation of savings income, each EU Member State is
required, to provide to the tax authorities of another EU Member State details of payments of interest or
other similar income paid by a person within its jurisdiction to, or collected by such a person for, an
individual resident in that other EU Member State; however, for a transitional period, Austria and
Luxembourg may instead apply a withholding system in relation to such payments, deducting tax at rates
rising over time to 35 per cent. The transitional period is to terminate at the end of the first full fiscal year
following agreement by certain non-EU countries to the exchange of information relating to such payments.
Also, a number of non-EU countries including Switzerland, and certain dependent or associated territories
of certain Member States of the European Union, have adopted similar measures (either provision of
information or transitional withholding) in relation to payments made by a person within its jurisdiction to,
or collected by such a person for, an individual resident in an EU Member State. In addition, the Member
States of the European Union have entered into reciprocal provision of information or transitional
withholding arrangements with certain of those dependent or associated territories in relation to payments
made by a person in an EU Member State to, or collected by such a person for, an individual resident in one
of those territories.
A proposal for amendments to the Directive has been published, including a number of suggested changes
which, if implemented, would broaden the scope of the rules described above. The European Parliament
approved an amended version of this proposal on 24 April 2009. Investors who are in any doubt as to their
position should consult their professional advisers.
Part H. I
Description of Morgan Stanley (Luxembourg) S.A.
290
DESCRIPTION OF MORGAN STANLEY (LUXEMBOURG) S.A.
General
Morgan Stanley (Luxembourg) S.A. (the "Company") has been established as a special purpose vehicle
for the purspose of issuing asset back securities within the meaning of item 4.1 of Annex VII of Regulation
809/2004/EC. The Company is set up as a securitisation company within the meaning of the Securitisation
Act 2004 and was incorporated under the laws of Luxembourg as a société anonyme (public limited
company) on 20 June 2012. Itself and its activities are subject to the Securitisation Act 2004. The Articles
have been filed with the Luxembourg trade and companies register where they are available for inspection.
The registered office of the Company is at 2, boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxembourg, GrandDuchy of Luxembourg, phone: +352 421 22 462. The share capital of the Company is EUR 31,000 divided
into 31,000 shares with a denomination of EUR 1 each (the "Shares").
Founding Shareholders
Monument Trustees Limited
No. of Shares owned
31,000
The Shares of the Company are held by Monument Trustees Limited (the "Share Trustee") under the
terms of a declaration of trust under which the Share Trustee holds the Shares on trust for charitable and
heritage bodies.
Business
In accordance with Article 3 of the Articles, the activities of the Company will be to enter into one or more
securitisation transactions within the meaning of the Securitisation Act 2004 and the Company may, in this
context, assume risks, existing or future, relating to the holding of assets, whether movable or immovable,
tangible or intangible, as well as risks resulting from the obligations assumed by third parties or relating to
all or part of the activities of third parties, in one or more transactions or on a continuous basis. The
Company may assume those risks by acquiring the assets, guaranteeing the obligations or by committing
itself in any other way. It may also transfer, to the extent permitted by law and its Articles, dispose of the
claims and other assets it holds, whether existing or future, in one or more transactions or on a continuous
basis.
The Company may, in this same context, acquire, dispose and invest in loans, stocks, bonds, debentures,
obligations, notes, advances, shares, warrants, commodities and other securities. The Company may grant
pledges, other guarantees or security interests of any kind to Luxembourg or foreign entities and enter into
securities lending activity on an ancillary basis.
The assets of the Company may only be assigned in accordance with the terms of the securities issued to
finance the acquisition of such assets.
Compartments
The board of directors of the Company may create one or more compartments (a "Compartment" or the
"Compartments") within the Company. Each Compartment shall, unless otherwise provided for in the
resolution of the board of directors creating such Compartment, correspond to a distinct part of the assets
and liabilities of the Company. A resolution of the board of directors creating one or more Compartments
within the Company, as well as any subsequent amendments thereto, shall be binding as of the date of such
resolutions against any third party.
As between Securityholders and other creditors of the Company, each Compartment of the Company shall
be treated as a separate entity. Rights of Securityholders and other creditors of the Company that (i) have,
when coming into existence, been designated as relating to a Compartment or (ii) have arisen in connection
with the creation, the operation or the liquidation of a Compartment are, except if otherwise provided for in
291
the resolution of the board of directors creating the relevant Compartment, strictly limited to the assets of
that Compartment and shall be exclusively available to satisfy such Securityholders and other creditors.
Creditors and Securityholders of the Company whose rights are not related to a specific Compartment of
the Company shall have no rights to the assets of any Compartment.
Each Compartment of the Company may be separately liquidated without such liquidation resulting in the
liquidation of any other Compartment or of the Company itself.
By operation of the Securitisation Act 2004, the rights of the Securityholders and of any other creditors of
the Relevant Issuer are limited to the assets of the Relevant Issuer which will be exclusively available to
satisfy the rights of the Securityholders and any other creditors of the Relevant Issuer. Creditors of the
Company or of any other Compartment of the Company, have no recourse against the assets of the
Relevant Issuer.
Board of Directors
The board of directors of the Company (the "Board of Directors") is composed of three Directors.
The current directors of the Company are as follows:
Name
Ms Heike Kubica
Mr Rolf Caspers
Mr Erik van Os
Address
2, boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxembourg
2, boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxembourg
2, boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxembourg
Accounts
The Company’s fiscal year starts on 1 January and ends on 31 December each year, except for the first
fiscal year that started on the date of incorporation of the Company and ends on 31 December 2012. The
Company’s first set of audited financial accounts will be prepared as per the 31st of December 2012, and,
when available, may be obtained at the registered office of the Company during normal business hours on
any Business Day as long as any of the Securities remain outstanding.
Auditors
The Company’s independent auditors are Pricewaterhouse Coopers S.à r.l., registered office: 400, Route
d'Esch, L - 1471 Luxembourg, members of the Luxembourg Institut des Réviseurs d’Entreprises, who have
been appointed by the Board of Directors of the Company by a resolution dated 20 June 2012.
Corporate Services Agreement
Under a corporate services agreement entered into by the Company, Deutsche Bank Luxembourg S.A. and
the Share Trustee in June 2012 (the "Corporate Services Agreement"), Deutsche Bank Luxembourg S.A.
has been appointed as corporate services provider of the Company (the "Corporate Services Provider").
Under the terms of the Corporate Services Agreement, the Corporate Services Provider will provide
domiciliation and accounting services to the Company and be responsible for the day-to-day
administrative activities of the Company , including secretarial, clerical and related services to the
Company and maintaining the books and records of the Relevant Issuer in accordance with the laws of
Luxembourg.
The Corporate Services Agreement contains certain provisions for the indemnification of the Corporate
Services Provider. Pursuant to its terms, the Corporate Services Provider is entitled to certain fees in
relation to the services to be provided by it under the Corporate Services Agreement. The Corporate
Services Agreement is governed by Luxembourg law.
292
Commencement of Operations
The Company has not engaged, since its incorporation, in any activities other than those incidental to its
incorporation under the Securitisation Act 2004 and the Luxembourg Law of 10 August 1915 on
commercial companies, the authorisation and issue of the Securities, the execution of the documents and
matters referred to or contemplated in this Base Prospectus and matters which are incidental or ancillary to
the foregoing. The Company has only carried on activities since 20 June 2012, its date of incorporation.
The Company is not subject to any governmental, legal or arbitration proceedings and is not aware of any
such proceedings pending or threatened.
293
Part H. II
Description of the Swap Counterparty
DESCRIPTION OF THE SWAP COUNTERPARTY
1.
INFORMATION ABOUT MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC
History and Development of Morgan Stanley & Co. International plc
Legal name, place of registration and registration number, date of incorporation
Morgan Stanley & Co. International plc ("MSI plc") was incorporated in England and Wales with
registered number 2068222 on 28 October 1986. MSI plc was incorporated as a company limited by shares
under the Companies Act 1985 and operates under the Companies Act 2006. MSI plc was re-registered as
a public limited company on 13 April 2007.
Registered office
MSI plc's registered office is at 25 Cabot Square, Canary Wharf, London E14 4QA and the telephone
number of its registered office is +44 20 7425 8000.
Legal and commercial name of Morgan Stanley & Co. International plc
MSI plc's legal and commercial name is Morgan Stanley & Co. International plc.
Recent Events
No recent event particular to MSI plc has occurred which is to a material extent relevant to the evaluation
of its solvency.
2.
OVERVIEW OF THE ACTIVITIES
MSI plc forms part of a group of companies including MSI plc and all of its subsidiary and associated
undertakings ("MSIP Group"). The principal activity of the MSIP Group is the provision of financial
services to corporations, governments and financial institutions.
MSI plc operates globally with a particular focus in Europe. It operates branches in the Dubai
International Financial Centre, France, Korea, the Netherlands, New Zealand, Poland, the Qatar Financial
Centre and Switzerland.
The MSIP Group provides capital raising; financial advisory services, including advice on mergers and
acquisitions, restructurings, real estate and project finance; corporate lending; sales, trading, financing and
market-making activities in equity and fixed income securities and related products, including foreign
exchange and commodities; and investment activities.
3.
ORGANISATIONAL STRUCTURE
MSI plc's ultimate U.K. parent undertaking is Morgan Stanley International Limited and MSI plc's ultimate
parent undertaking and controlling entity is Morgan Stanley, which, together with MSI plc and Morgan
Stanley's other consolidated subsidiaries, form the Morgan Stanley Group.
MSI plc is owned directly by Morgan Stanley UK Group (70% holding) and Morgan Stanley Services
(UK) Limited (10% holding). Morgan Stanley Finance Limited (10% holding) and Morgan Stanley
Strategic Funding Limited (10% holding).
There are substantial inter-relationships between MSI plc and Morgan Stanley as well as other companies
in the Morgan Stanley Group, including the provision of funding, capital, services and logistical support to
or by MSI plc, as well as common or shared business or operational platforms or systems, including
employees. As a consequence of such inter-relationships, and of the participation of both MSI plc and
other Morgan Stanley Group companies in the global financial services sector, factors which could affect
the business and condition of Morgan Stanley or other companies in the Morgan Stanley Group may also
294
affect the business and condition of MSI plc. Any such effect could be direct, for example, where
economic or market factors directly affect the markets in which MSI plc and other companies in the
Morgan Stanley Group operate, or indirect, for example where any factor affects the ability of other
companies in the Morgan Stanley Group to provide services or funding or capital to MSI plc or, directly or
indirectly, to place business with MSI plc. Similarly, any development affecting the reputation or standing
of Morgan Stanley or other companies in the Morgan Stanley Group may have an indirect effect on MSI
plc. Such inter-relationships should therefore be taken into account in any assessment of MSI plc.
4.
ADDITIONAL INFORMATION
Auditors
MSI plc's report and accounts for the financial years ended 31 December 2011 and 31 December 2010
have been audited by Deloitte LLP of 2 New Street Square, London EC4A 3BZ who are a firm of
registered auditors and a member firm of the Institute of Chartered Accountants in England and Wales for
institute by-laws purposes.
Capital Structure
MSI plc has the following issued and fully paid up share capital:
(i) £17,615,107 divided into 17,615,107 ordinary shares of £1 par value each (the "GBP Ordinary
Shares"). Each GBP Ordinary Share is entitled to one vote.
(ii) U.S.$6,884,105,148 divided into 6,884,105,148 ordinary shares of U.S.$1 par value each (the "USD
Ordinary Shares"). Each USD Ordinary Share is entitled to one vote.
(iii) U.S. $1,500,000,000 divided into 1,500,000,000 class A ordinary shares of U.S.$1 par value each (the
USD Class A Non-Voting Ordinary Shares"). The holders of the USD Class A Non-Voting Ordinary
Shares are not entitled to vote at Shareholders meetings of MSI plc.
(iv) U.S.$50,000,000 divided into 50,000,000 class C non-cumulative preference shares of U.S.$1 par
value each (the "USD Class C Non-Cumulative Preference Shares"). The holders of the Class C
Non-Cumulative Preference Shares are entitled to vote at shareholders meetings of MSI plc in
accordance with the terms set out in the articles of association.
(v) U.S.$2,500,000,000 divided into 2,500,000,000 class D1 non-cumulative voting preference shares of
U.S.$0.40 per value each (the "USD Class D1 Non-Cumulative Voting Preference Shares"). The
holder of the Class D1 Non-Cumulative Voting Preference Shares are entitled to vote at Shareholders
meetings of MSI plc in accordance with the terms set out in the articles of association.
295
Part H. III
Description of the Custodian
DESCRIPTION OF THE CUSTODIAN
Establishment, Duration and Domicile
Deutsche Bank Luxembourg S.A. (the "Custodian") was established on 12 August 1970 as a public
limited liability company (société anonyme) under the name "Compagnie Financière de la Deutsche
Bank", in the Grand Duchy of Luxembourg in accordance with the Luxembourg Act dated 10 August 1915
on commercial companies, as amended. The notarial act of incorporation was published on 27 August
1970 in the Mémorial C-142, Recueil des Sociétés et Associations (the "Mémorial C"). The original name
of Deutsche Bank Luxembourg S.A. was changed to Deutsche Bank Compagnie Financière Luxembourg
S.A. on 11 October 1978 and to its present name on 16 March 1987. The articles of incorporation of
Deutsche Bank Luxembourg S.A. have been most recently amended by a notarial deed of 19 November
2009, published in the Mémorial C under number C-2379 of 7 December 2009 on page 114157. Deutsche
Bank Luxembourg S.A. was incorporated for an unlimited duration. The registered office of Deutsche
Bank Luxembourg S.A. is established at 2, boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxembourg (telephone
no. (+352)421. 22-1). Deutsche Bank Luxembourg S.A. is registered with the Luxembourg trade and
companies register under number B.9164.
Any person interested in inspecting the articles of incorporation may do so at the Luxembourg trade and
companies register. The Custodian is not a special purpose vehicle.
Objectives
The corporate objects of Deutsche Bank Luxembourg S.A, as stated in its Articles of Incorporation, are to
conduct banking and financial business of all kinds for own and third party accounts, intermediation of
insurance by duly licensed physical persons, in the Grand Duchy of Luxembourg and abroad as well as all
operations directly or indirectly connected with such business. Deutsche Bank Luxembourg S.A. may
participate in other companies domiciled in the Grand Duchy of Luxembourg or abroad and may establish
branches.
Share Capital
The share capital of the Custodian amounts to Euro 2,465 million and is divided into 9,860,000 registered
shares. The share capital is fully paid up. Each share entitles to one vote at shareholders’ meetings.
Ownership
Deutsche Bank AG owns directly or indirectly 100% of the share capital of Deutsche Bank Luxembourg
S.A.
Financial Year
The financial year of Deutsche Bank Luxembourg S.A. is the calendar year.
Statutory Auditors
The statutory auditors (cabinet de révision agréé) of Deutsche Bank Luxembourg S.A. are KPMG Audit,
S.à r.l., 31, Allee Scheffer L-2520 Luxembourg.
Business
Deutsche Bank Luxembourg S.A. is focused on the Euro-lending business, including short term lending to
German customers and medium- and long-term financing for international customers. Deutsche Bank
Luxembourg S.A. also operates in the Euro money market as well as in foreign exchange. With regard to
296
Private Wealth Management besides asset management, a wide product range is offered to the
internationally-orientated private customer.
297
Part I
General Information
GENERAL INFORMATION
Programme Amount
This Base Prospectus and any supplement will only be valid for Securities in an aggregate principal
amount which, when added to the aggregate principal amount then outstanding of all Securities previously
or simultaneously issued under the Programme, does not exceed Euro 2,000,000,000 or its equivalent in
other currencies. For the purpose of calculating the euro equivalent of the aggregate principal amount of
Securities issued under the Programme from time to time: (a) the euro equivalent of Securities
denominated in a specified currency other than euro shall be determined, at the discretion of the Relevant
Issuer, either as of the date on which agreement is reached for the issue of Securities or on the preceding
day on which commercial banks and foreign exchange markets are open for business in Frankfurt am
Main, in each case on the basis of the spot rate for the sale of the euro against the purchase of such
specified currency in the foreign exchange market of the Euro-zone quoted by any leading international
bank agreed between the Relevant Issuer and the relevant manager(s) on the relevant day of calculation;
and (b) the euro equivalent of Securities in respect of which no interest is due prior to maturity and other
Securities issued at a discount or a premium shall be calculated in the manner specified above by reference
to the net proceeds received by the Relevant Issuer for the relevant issue; and (c) the euro equivalent of
Dual Currency Securities shall be calculated in the manner specified above by reference to the original
principal amount on issue of such Securities.
Distribution
Securities may be distributed, as specified in the Final Terms, by way of public offer or private placement.
Distribution Agent Remuneration
The Relevant Issuer may enter into distribution agreements with various financial institutions and other
intermediaries as determined by the Relevant Issuer (each a "Distribution Agent"). Each Distribution
Agent will agree, subject to the satisfaction of certain conditions, to subscribe for the Securities at a price
equivalent to or below the Issue Price. A periodic fee may also be payable to the Distribution Agents in
respect of all outstanding Securities up to and including the maturity date at a rate as determined by the
Relevant Issuer. Such rate may vary from time to time.
Post-Issuance Information
Unless otherwise specified in the documentation relating to a particular issue of Notes or Certificates, as
the case may be, the Relevant Issuer does not intend to provide post-issuance information in relation to the
Notes or Certificates.
Use of Proceeds
The net proceeds of the issue of each Tranche of Securities will be applied by the Relevant Issuer to meet
part of its general financing requirements as further described in this Base Prospectus, if not indicated
otherwise in the Final Terms.
Clearing, Settlement and Initial Delivery of Securities
Securities will be accepted for clearing through one or more clearing systems (each a "Clearing System")
as specified in the Final Terms. These systems will include those operated by CBF, Clearstream
Luxembourg, Euroclear and SIS. Securities will be deposited on the issue date with (i) a common
depositary on behalf of Euroclear and Clearstream Luxembourg or (ii) CBF or (iii) SIS or (iv) otherwise
delivered as selected by the Relevant Issuer or agreed between the Relevant Issuer, the relevant Fiscal
Agent and the relevant manager(s). Each Securityholder will have co-ownership interests
(Miteigentumsanteile) in the relevant Global Note(s) or beneficial interests in the Intermediated Securities,
as the case may be,which are transferable in accordance with the rules and procedures of the relevant
Clearing System.
Language of the Base Prospectus
This Base Prospectus has been drafted in the English language, and subject to the following paragraph, the
English language shall be the prevailing language of this Base Prospectus.
298
Where parts of this Base Prospectus are drafted in a bilingual format reflecting both an English language
version and a German language version, for purposes of reading and construing the contents of this Base
Prospectus, the English version shall prevail, provided however, that certain parts of this Base Prospectus
reflect documents which have been, or will be, executed as separate documents with the German language
version being the prevailing version thereof.
The relevant Terms and Conditions and the Final Terms relating to a Tranche of Securities may be drafted
in the English or the German language and the prevailing language of the Terms and Conditions and the
Final Terms will be determined in the Final Terms relating to such Tranche of Securities (as set out under
item 3 of the Form of Final Terms).
Admission of the Programme
In relation to Securities issued under this Programme application has been made (i) to the CSSF as
Competent Authority for its approval of this Base Prospectus and (ii) will be made (a) to the Frankfurt
Stock Exchange and/or the Baden-Württemberg Stock Exchange in Stuttgart and/or the Luxembourg Stock
Exchange (Bourse de Luxembourg) for such Securities to be admitted to trading, either (i) on the regulated
market (regulierter Markt) which is the regulated market for the purposes of Directive 2004/39/EC, or (ii)
on the unregulated market of the Frankfurt Stock Exchange (Scoach Premium) and/or the BadenWürttemberg Stock Exchange in Stuttgart (Euwax) and/or the Luxembourg Stock Exchange (Bourse de
Luxembourg), as the case may be , and/or (b) to SIX for such Securities to be listed at SIX and to be
admitted to trading, as applicable, either (x) in the Main Segment (Hauptsegment) of SIX, (y) on the
platform of Scoach or (z) at EUREX.
In this Base Prospectus, references to "Listed Securities" (and all related references) shall mean, in
relation to Securities issued under the Programme that the Competent Authority has given its approval of
this Base Prospectus and that the relevant Securities have been admitted (a) by the Frankfurt Stock
Exchange and/or the Baden-Württemberg Stock Exchange in Stuttgart and/or the Luxembourg Stock
Exchange (Euro MTF) to trading either on the regulated market (regulierter Markt) or on the unregulated
market (Freiverkehr) of the Frankfurt Stock Exchange and/or the Baden-Württemberg Stock Exchange in
Stuttgart and/or the Luxembourg Stock Exchange (Bourse de Luxembourg) and have been listed on the
Official List of the Luxembourg Stock Exchange and/or (b) by the SIX to trading, as applicable, either (x)
in the Main Segment (Hauptsegment) of SIX or (y) on the platform of Scoach and/or (z) at EUREX.
Notice of the aggregate principal amount of Securities, interest (if any) payable in respect of Securities, the
issue price of securities and any other terms and conditions not contained herein which are applicable to
each Tranche of Securities will be set forth in the relevant Final Terms which, with respect to Listed
Securities will be delivered to the Competent Authority. In relation to Listed Securities issued under the
Programme, copies of this Base Prospectus, the relevant Final Terms and all other documents set out below
under "Availability of Documents" will be available for inspection during normal business hours at the
offices of the relevant Fiscal Agent at whose office copies thereof can also be obtained free of charge.
The Programme allows for Securities to be listed on such other further stock exchange(s) as may be agreed
between the Relevant Issuer and the relevant manager(s). Securities not issued on any stock exchange may
also be issued.
The Relevant Issuer will notify the Securityholders of any material adverse change in its financial
condition and will publish details thereof in accordance with § 13 of the Terms and Conditions of the
Securities. If the terms of the Programme are modified or amended in a manner which would make the
Base Prospectus, as supplemented, inaccurate or misleading, a new or a Supplement to the Base Prospectus
will be prepared.
Approval of the Base Prospectus and Notification
In relation to Securities issued under this Programme, application has been made to the CSSF as competent
authority for its approval of the Base Prospectus.
The Company has applied for a notification of the Base Prospectus into Germany and Austria.
299
Authorisation
The establishment, the annual update of the Programme and issues of Securities under the Programme
were authorised by a resolution of the Board of Directors in meetings in June 2012.
Availability of Documents
So long as any of the Securities are outstanding copies of the following documents will be available,
during usual business hours on any weekday (Saturdays and public holidays excepted), at the office of the
Corporate Service Provider (as specified below under "Address List"):
(a)
all relevant corporate documents of Morgan Stanley (Luxembourg) S.A.; and
(b)
a copy of the latest Base Prospectus (together with any supplement, if any).
Documents referred to under (b) above will also be published on the website of the Luxembourg Stock
Exchange (www.bourse.lu).
Publication
After approval of the Base Prospectus by the CSSF, the Base Prospectus will be published on the website
of the Luxembourg Stock Exchange (www.bourse.lu).
300
ADDRESS LIST
REGISTERED OFFICE OF MORGAN STANLEY (LUXEMBOURG) S.A.
2, boulevard Konrad Adenauer
L-1115 Luxembourg
Grand-Duchy of Luxembourg
REGISTERED OFFICE OF THE SWAP COUNTERPARTY
Morgan Stanley & Co. International plc
25 Cabot Square
Canary Wharf
London E14 4QA
United Kingdom
FISCAL AND PAYING AGENT
Deutsche Bank Aktiengesellschaft
Morgan Stanley & Co. International plc
Grosse Gallusstrasse 10 – 14
25 Cabot Square
60272 Frankfurt am Main
Canary Wharf
Germany
London E14 4QA
United Kingdom
CUSTODIAN
Deutsche Bank Luxembourg S.A.
2, boulevard Konrad Adenauer
L-1115 Luxembourg
Grand-Duchy of Luxembourg
CORPORATE SERVICE PROVIDER
Deutsche Bank Luxembourg S.A.
2, boulevard Konrad Adenauer
L-1115 Luxembourg
Grand-Duchy of Luxembourg
LEGAL ADVISER TO THE COMPANY
AS TO GERMAN LAW
White & Case LLP
Bockenheimer Landstrasse 20
60323 Frankfurt am Main
Germany
LEGAL ADVISER TO THE COMPANY
AS TO LUXEMBOURG LAW
Arendt & Medernach - Avocats
14, rue Erasme
2082 Luxembourg
Grand-Duchy of Luxembourg
AUDITORS OF MORGAN STANLEY (LUXEMBOURG) S.A.
Pricewaterhouse Coopers S.à r.l.
400, Route d'Esch
L - 1471 Luxembourg
Grand-Duchy of Luxembourg
301
DETERMINATION AGENT
Morgan Stanley & Co. International plc
25 Cabot Square
Canary Wharf
London E14 4QA
United Kingdom
CALCULATION AGENT
Deutsche Bank Aktiengesellschaft
Grosse Gallusstrasse 10 – 14
60272 Frankfurt am Main
Germany
FR: 1949218_7