Diplomprüfung für Volkswirte/Kaufleute 2009/II

Diplomprüfung/ Mastermodulprüfung 2012/I
Prüfungsfach: Geldpolitik in der geschlossenen Volkswirtschaft
Prof. Dr. Peter Bofinger
Lehrstuhl für Volkswirtschaftslehre, Geld und internationale
Wirtschaftsbeziehungen
Bearbeitungszeit:
Zugelassene Hilfsmittel:
60 Minuten
nichtprogrammierbarer Taschenrechner
Bearbeitungshinweise:
1.
Tragen Sie bitte auf dem Deckblatt Ihre Matrikelnummer und
die Sitzplatznummer laut Aushang ein!
2.
Von den drei Aufgaben sind zwei zu beantworten!
3.
Es werden maximal 60 Punkte vergeben!
Aufgabe 1 (30 Punkte): Banken und Finanzmarkt
Eine Bank sieht Investitionschancen im Bereich südeuropäischer Staatsanleihen. Diese werfen
eine Rendite von 16% ab. Da sich die Bank nicht so lange binden will, beträgt die Laufzeit
der Anleihen genau zwei Jahre, wobei am Ende des zweiten Jahres eine Rückzahlung zu
100% inklusive der angefallenen Zinsen garantiert ist. Finanzieren will die Bank diese
Investitionen durch Einlagen, die sie in der Periode 1 mit 2,7% und in Periode 2 mit einer
Residualrendite verzinst. Allerdings können die Einlagen zu Beginn des zweiten Jahres
abgezogen werden. Der Bank gelingt es von 100 Anlegern jeweils 1000 Euro zu akquirieren,
die sie zu 100% in südeuropäischen Staatsanleihen anlegt.
a) Lohnt es sich für die Anleger vom Typ 2 das Vermögen in der Bank zu lassen, wenn
i. 50 Anleger ihr Kapital in Periode 1 abziehen?
ii. 90 Anleger ihr Kapital in Periode 1 abziehen?
iii. Berechnen Sie den kritischen Wert für den Abzug (Rundung auf gerade
Werte)!
(10 Punkte)
b) Die sich weiter verschlechternden Staatsfinanzen machen eine Umschuldung nötig,
wodurch die Rendite aufgrund des erfolgten „Hair-cuts“ auf 5% sinkt. Wie wirkt sich
dies auf die Solvenz der Bank aus, wenn wieder 50 Anleger ihr Kapital in der ersten
Periode abziehen? Welche Maßnahmen müsste die Bank ergreifen, damit sie trotz der
Abzüge weiter solvent bleibt? Berechnen Sie den kritischen Zins!
(5 Punkte)
c) Zeigen Sie anhand eines einfachen Modells, wie die Einführung eines Finanzmarktes
den Nutzen der Akteure mit unterschiedlichen Zeitpräferenzraten verbessern kann!
(10 Punkte)
d) Wie wirkt sich die seit 2009 geltende Kapitalertragssteuer von 26,375% auf die
intertemporale Konsumentscheidung des Sparers aus (Hinweis: Vernachlässigen Sie
den Freibetrag von 801/1602€)?
(5 Punkte)
Aufgabe 2 (30 Punkte): Geldangebot
a) Im Jahr 2012 hat Mario Draghi den Reservesatz von 2 auf 1% gesenkt. Zeigen Sie den
Effekt auf das Geldangebot unter der Annahme iR > 0 !
(10 Punkte)
b) Warum beschloss die EZB trotzdem eine Ausweitung ihres Anleiheaufkaufprogramms
(Securities Markets Programme und Covered Bond Purchase Programme 2)? Stellen
Sie dies in einem geeigneten Rahmen dar!
(10 Punkte)
c) Wie wirkt eine stärkere Eigenkapitalhinterlegung in einem normalen Umfeld auf das
Geldangebot? Wie kann die Notenbank eine Kreditklemme in diesem Fall verhindern?
(10 Punkte)
Aufgabe 3 (30 Punkte): BMW-Modell
Sie sind Berater des IMFs und haben folgende volkswirtschaftlichen Prognosen für 2012
(OECD Economic Outlook) zur Verfügung:
Outputlücke Inflation
Öffentlicher
Lohnstückkosten
2012
2012
Schuldenstand
(2005=100)
2012
3. Quartal 2011
Spanien
-7,0 %
0,9 %
74,8 %
107,2
Deutschland
0,3 %
1,7 %
86,9 %
101,3
Tabelle 1: Gesamtwirtschaftliche Rahmendaten für 2012
a) Nun schlägt ihr Kollege vor, ein staatliches Konjunkturprogramm könnte die
Wirtschaft 2012 in Schwung versetzen. Wie beurteilen Sie die Situation anhand der
obigen Tabelle? Diskutieren Sie beide möglichen Fälle anhand eines geeigneten
Modells!
(20 Punkte)
b) Ein weiterer Vorschlag ihres Kollegen beinhaltet die Senkung des
Sozialversicherungsbeitrages, um die Lohnstückkosten dem deutschen Niveau
anzugleichen. Wie beurteilen Sie den Vorschlag auf Basis der übrigen
gesamtwirtschaftlichen Daten?
(10 Punkte)
Viel Erfolg bei der Klausur!