Globale Herausforderung: Steigende Wasser

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Marktkommentar
Globale Herausforderung: Steigende
Wasser-Nachfrage
28. August 2017 | Autor: Huub van der Riet, leitender Portfoliomanager der Global Sustainable Opportunities Strategy bei NN
Investment Partners
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Die globale Nachfrage nach Süßwasser wird sich in den kommenden 15 Jahren voraussichtlich nahezu verdoppeln .
Lösungen für diese erwartete Wasserkrise bieten nachhaltige Anlagechancen in Höhe von 500 Mrd. USD und
wachsen jährlich um 4,5%-5%.
Investoren können in nachhaltige Projekte mit ökologischer bzw. gesellschaftlicher Wirkung investieren und
finanzielle Erträge erzielen
Die wachsende Weltbevölkerung, eine steigende Nachfrage in der Landwirtschaft und Probleme wie Wasserverschmutzung und
Klimawandel führen zunehmend zu einer Süßwasserverknappung. Weltweit haben schätzungsweise 800 Millionen Menschen
keinen Zugang zu sauberem Wasser. Etwa 4 Milliarden Menschen sind mindestens einen Monat im Jahr von Wasserknappheit
betroffen¹. Neben dem Leid, das von Dürreperioden verursacht wird, stellt die Wasserknappheit ein großes Problem für
Industrie und Landwirtschaft dar.
Die globale Nachfrage nach Wasser wird sich in den kommenden 15 Jahren voraussichtlich nahezu verdoppeln¹. Ursachen dafür
sind Bevölkerungswachstum, Verstädterung und eine Verschiebung der Ernährungsgewohnheiten hin zu eiweißreicheren
Nahrungsmitteln. Darüber hinaus wird Wasser in der Regel durch lokale Regierungen künstlich billig gehalten, das kurbelt die
Nachfrage an und wirkt Investitionen entgegen. Der Bedarf nach Süßwasser wird das zuverlässige, zugängliche Angebot bis
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2030 weltweit voraussichtlich um etwa 40% übersteigen .
Es gibt kein Allheilmittel, um diese offenkundige globale Krise zu lösen, da verschiedene Regionen und Länder sehr
unterschiedlichen Herausforderungen gegenüberstehen. Investoren können allerdings dazu beitragen, dieses wachsende
Problem durch eine Anlage in intelligente Lösungen anzugehen. Der wachsende globale Süßwassermarkt bietet eine
Kombination aus Renditepotenzial und der Möglichkeit, in nachhaltige Projekte mit eindeutiger Wirkung zu investieren (ImpactInvesting). Impact-Investing hat drei wesentliche Merkmale: Erstens einen klaren positiven Zusammenhang zwischen der
anvisierten Investition und der gewünschten ökologischen und gesellschaftlichen Wirkung, zweitens die bestmögliche Messung
der beabsichtigten Wirkung und drittens ein attraktiver finanzieller Ertrag.
Huub van der Riet, leitender Portfoliomanager der Global Sustainable Opportunities Strategy bei NN Investment Partners:
„Unserer Ansicht nach gibt es kein Entweder-Oder zwischen gesellschaftlicher und/oder ökologischer Wirkung und finanziellen
Erträgen. Anleger können zur Lösung dieses wachsenden Problems beitragen, indem sie in innovative und wirtschaftlich
attraktive Lösungen investieren. Es werden umfangreiche Investitionen benötigt, um die Wasserinfrastruktur zu erhalten, zu
verbessern und auszubauen.“
Wie die nachstehende Tabelle zeigt, lässt sich der „Wasser-Anlagemarkt“ in 17 Untersektoren unterteilen. Diese Segmente
weisen einen unterschiedlich ausgereiften technologischen Entwicklungsgrad auf und haben daher unterschiedliche
Eintrittsbarrieren. Die Segmente im unteren Teil der Tabelle sind bereits erheblich standardisiert und technologisch ausgereift.
Das bedeutet Verdrängungswettbewerb bei niedrigen wettbewerbsfähigen Preisen. Die Segmente im oberen Teil der Tabelle
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Quelle: Citi GPS: Global Perspectives & Solutions, April 2017
Quelle: Schlumberger Business Consulting (SBC) Energy Institute, 2017
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bieten eine größere technologische Differenzierung und Innovationen und somit einen geringeren Preiswettbewerb und
Mehrwert.
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Tabelle 1: Wasser-Untersektoren nach Größe und Wachstum
Wassertechnologie
Marktwert (in Mrd.
Wachstum
USD)
Entsalzung
11
10%
UV
22
9%
Filtration
31
2-3%
Testung
8
4-6%
Service
55
6%
Industrielle
71
5.5%
Wasseraufbereitung
Produziertes
9
4-6%
Wasser/Fracking
Wasseraufbereitung für
13
7%
Wohngebiete
Messinstrumente
13
4-6%
Wasserversorgung
71
4%
Automatisierung
11
7%
Wasserrechte
7
5%
Bewässerung
9
5%
Armaturen
50
2-3%
Pumpen
37
2-3%
Technik & Beratung
22
4-6%
Rohrleitungen
55
2-3%
Summe
495
4,5-5,0%
Die besten Unternehmen
Hyflux, IDE, AquaVenture
Danaher, Xylem, Calgon Carbon
Pentair, Dow Chemical, Danaher
Danaher, Xylem, Thermo
Suez, Veolia
Ecolab, Suez
Nuverra Environmental, Oasys Water
Pentair, Watts, Mueller Water
Roper, Badger Meter, Xylem
American Water Works, Aqua America
Emerson, Rockwell, Honeywell
PICO Holdings, Pure Cycle Corp
Valmount, Lindsey
Emerson, Watts, Endress+Hauser
Xylem, Flowserve, Pentair
Tetra Tech, MWH Global
Mueller Water
³ NN IP, RBC Capital Markets, Januar 2017
Huub van der Riet fügt hinzu: „Unseres Erachtens ist es für Anleger wichtig, sich auf Unternehmen mit hochqualitativen
Produkten und Dienstleistungen an der Spitze der technologischen Pyramide zu konzentrieren. Sie bieten Spielraum für
Kurssteigerungen mit hohen und steigenden Kapitalrenditen. Aufgrund ihrer klaren Ausrichtung auf hochqualitative Lösungen
und Dienstleistungen berücksichtigen wir bei unseren Analysen beispielsweise Unternehmen wie Xylem. Das umfangreiche
Analystenteam von NN IP unterstützt uns bei der Identifizierung des Aufwärtspotenzials solcher Aktien.“
Xylem mit Firmensitz in den USA ist weltweit tätig und bietet eine Vielzahl an technologischen Lösungen, um den weltweiten
Bedarf an Süßwasser, Abwasser und Energie zu decken. Das Leistungsspektrum umfasst hochwertige Filtertechniken, die
Abwasser zur Wiederverwendung oder zum Ablassen in die Umwelt sammeln und aufbereiten. Xylem verkauft auch industrielle
Pumpen, Mischanlagen, Aufbereitungsanlagen und Analyseinstrumente.
Andere Beispiele für börsennotierte Unternehmen im Wassersektor sind Pentair, Suez, Sabesp und American Water Works.
Pentair stellt Lösungen bereit, die denen von Xylem ähneln. Das Unternehmen ist kein reiner Lösungsanbieter im
Wasserbereich, aber es hat seine Aktivitäten in diesem Segment in den letzten Jahren deutlich erhöht. Suez ist ein französischer
Versorger und ein Dienstleister im Bereich Wasser und Abfall. Sabesp ist das größte börsennotierte Wasserunternehmen in
Brasilien und versorgt 27 Millionen Menschen mit sauberem Wasser. Es konzentriert sich auch auf urbanes
Regenwassermanagement und Dienstleistungen im Bereich Entwässerung und Sanitärabwasser. Ein vergleichbares
Unternehmen aus den Industrieländern ist American Water Works. Diese Firma ist das größte börsennotierte Wasser- und
Abwasserversorgungsunternehmen in den USA und gewährleistet sauberes Wasser und Abwasserdienstleistungen für 15
Millionen Menschen in den USA und Kanada.
Van der Riet fasst zusammen: „Da die Wasserprobleme immer akuter werden, wird die Nachfrage nach den effektiven und
wirksamen Lösungen dieser Art von Unternehmen stark steigen. Mit einer Anlage in solche Unternehmen leisten wir einen
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Beitrag zu dieser weltweiten gesellschaftlichen Herausforderung und streben zugleich nach attraktiven finanziellen Erträgen.“
ENDE
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Nahen Osten vertreten.
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*Stand: Q2 2017, 30. Juni 2017, 51 Mrd. Euro AuM entfallen auf Delta
Lloyd Asset Management
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