access fund - Bremer Kreditbank AG
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Jahresbericht und geprüfter Jahresabschluss zum 31. Dezember 2016 ACCESS FUND Investmentgesellschaft mit variablem Grundkapital (SICAV) Luxemburg R.C.S. Luxemburg B 93 876 Auf der Grundlage dieses Finanzberichts können keine Zeichnungen entgegengenommen werden. Zeichnungen sind nur gültig, wenn sie auf der Grundlage des aktuellen Verkaufsprospekts, der wesentlichen Anlegerinformationen (Key Investor Information Document, „KIID“) sowie des Zeichnungsscheins, des letzten Jahresberichts und des aktuellen Halbjahresberichts (sofern zu einem späteren Datum veröffentlicht) erfolgen. ACCESS FUND Inhalt Organisation .........................................................................................................................................2 Allgemeine Informationen ....................................................................................................................7 Umfeld an den Finanzmärkten ...........................................................................................................12 Bericht des Réviseur d'Entreprises agréé ........................................................................................18 Konsolidierte Nettovermögensaufstellung ......................................................................................21 Konsolidierte Gewinn- und Verlustrechnung und sonstige Änderungen des Nettovermögens 22 ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 2..............................................................23 Nettovermögensaufstellung .............................................................................................................23 Gewinn- und Verlustrechnung und sonstige Änderungen des Nettovermögens .............................24 Statistische Informationen ................................................................................................................25 Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen ..........................................................................26 ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 3..............................................................28 Nettovermögensaufstellung .............................................................................................................28 Gewinn- und Verlustrechnung und sonstige Änderungen des Nettovermögens .............................29 Statistische Informationen ................................................................................................................30 Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen ..........................................................................31 ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 4..............................................................32 Nettovermögensaufstellung .............................................................................................................32 Gewinn- und Verlustrechnung und sonstige Änderungen des Nettovermögens .............................33 Statistische Informationen ...............................................................................................................34 Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen ..........................................................................35 ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 5..............................................................36 Nettovermögensaufstellung .............................................................................................................36 Gewinn- und Verlustrechnung und sonstige Änderungen des Nettovermögens .............................37 Statistische Informationen ................................................................................................................38 Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen ..........................................................................39 ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 1..............................................................40 Gewinn- und Verlustrechnung und sonstige Änderungen des Nettovermögens .............................40 Statistische Informationen ...............................................................................................................41 Erläuterungen zum Abschluss ..........................................................................................................42 Zusätzliche Informationen (ungeprüft) .............................................................................................54 1 ACCESS FUND Organisation Sitz Bis zum 2. Oktober 2016 11, rue Aldringen L-1118 LUXEMBURG Seit dem 3. Oktober 2016 80, route d’Esch L-1470 LUXEMBURG Verwaltungsrat Vorsitzender Wouter VANDEN EYNDE Director of KBC Funds KBC ASSET MANAGEMENT N.V. 2, avenue du Port B-1080 BRÜSSEL Verwaltungsratsmitglieder Lazlo BELGRADO Conducting Officer – Head of Specialized Investment Management KBC ASSET MANAGEMENT S.A. 4, rue du Fort Wallis L-2714 LUXEMBURG Karel DE CUYPER Conducting Officer KBC ASSET MANAGEMENT S.A. 4, rue du Fort Wallis L-2714 LUXEMBURG Jos LENAERTS Senior Legal Advisor KBC ASSET MANAGEMENT S.A. 4, rue du Fort Wallis L-2714 LUXEMBURG Verwaltungsgesellschaft KBC ASSET MANAGEMENT S.A. 4, rue du Fort Wallis L-2714 LUXEMBURG Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Vorsitzender Dirk MAMPAEY President of the Executive Committee KBC ASSET MANAGEMENT N.V. 2, avenue du Port 2 ACCESS FUND Organisation B-1080 BRÜSSEL 3 ACCESS FUND Organisation (Fortsetzung) Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft (Fortsetzung) Verwaltungsratsmitglieder Ivo BAUWENS General Manager KBC GROUP RE S.A. 4, rue du Fort Wallis L-2714 LUXEMBURG Jürgen VERSCHAEVE Managing Director KBC ASSET MANAGEMENT N.V. 2, avenue du Port B-1080 BRÜSSEL Geschäftsführer der Verwaltungsgesellschaft Lazlo BELGRADO Karel DE CUYPER Zentralverwaltung KBC ASSET MANAGEMENT S.A. 4, rue du Fort Wallis L-2714 LUXEMBURG Delegierte Zentralverwaltung Bis zum 2. Oktober 2016 KREDIETRUST LUXEMBOURG S.A. 11, rue Aldringen L-2960 LUXEMBURG Seit dem 3. Oktober 2016 BROWN BROTHERS HARRIMAN (LUXEMBOURG) S.C.A. 80, route d’Esch L-1470 LUXEMBURG Verwahrstelle und Hauptzahlstelle Bis zum 2. Oktober 2016 KBL EUROPEAN PRIVATE BANKERS S.A. 43, boulevard Royal L-2955 LUXEMBURG Seit dem 3. Oktober 2016 BROWN BROTHERS HARRIMAN (LUXEMBOURG) S.C.A. 80, route d’Esch L-1470 LUXEMBURG Unabhängiger Abschlussprüfer 4 ACCESS FUND Organisation (Fortsetzung) DELOITTE Audit Société à responsabilité limitée 560, rue de Neudorf L-2220 LUXEMBURG 5 ACCESS FUND Organisation (Fortsetzung) Finanzdienstleister und Zahlstellen Bis zum 2. Oktober 2016 KBL EUROPEAN PRIVATE BANKERS S.A. 43, boulevard Royal L-2955 LUXEMBURG Seit dem 3. Oktober 2016 BROWN BROTHERS HARRIMAN (LUXEMBOURG) S.C.A. 80, route d’Esch L-1470 LUXEMBURG in Deutschland BREMER KREDITBANK AG Wachtstraße 16 D-28195 BREMEN 6 ACCESS FUND Allgemeine Informationen ACCESS FUND (die „SICAV“) ist eine „Société d‘Investissement à Capital Variable“ nach luxemburgischem Recht und wurde am 23. Mai 2003 in Luxemburg auf unbestimmte Zeit gegründet. Die SICAV unterliegt Teil I des geänderten Gesetzes vom 17. Dezember 2010 in Bezug auf Organismen für gemeinsame Anlagen und der geänderten Richtlinie 2009/65/EG des Rates. Sofern der Verwaltungsrat der SICAV nichts anderes beschließt, kann jeder Teilfonds der SICAV Aktien ausgeben. Jeder Teilfonds umfasst einen separaten Pool von Vermögenswerten, die gemäß dem Anlageziel des betreffenden Teilfonds angelegt werden. Die SICAV ist daher eine Gesellschaft mit mehreren Teilfonds und bietet Anlegern die Möglichkeit, zwischen verschiedenen Portfolios, die alle ein unterschiedliches Anlageziel verfolgen, zu wählen und somit in einen oder mehreren Teilfonds der SICAV anzulegen. Zum Datum des Jahresberichts sind folgende Teilfonds aktiv: - ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 2 - ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 3 - ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 4 - ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 5 in EUR in EUR in EUR in EUR Der folgende Teilfonds wurde im Berichtsjahr aufgelöst: - ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 1 (aufgelöst am 31. März 2016) in EUR Die Aktien der SICAV gehören zu den einzelnen Aktienklassen, die einen separaten Pool von Vermögenswerten repräsentieren. Sofern der Verwaltungsrat der SICAV nichts anderes beschließt (was im Verkaufsprospekt angegeben wird), werden in jedem Teilfonds nach Wahl des Aktionärs ausschüttende und thesaurierende Aktien ausgegeben. In Luxemburg sind KBC ASSET MANAGEMENT S.A. bzw. BROWN BROTHERS HARRIMAN (LUXEMBOURG) S.C.A. mit der Verwaltung und der Verwahrung der Vermögenswerte der SICAV betraut. Das Geschäftsjahr der SICAV beginnt am 1. Januar und endet am 31. Dezember desselben Jahres. Die aktuellen Jahres- und Halbjahresberichte, der Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) und die Satzung der SICAV sind kostenlos am Sitz der SICAV, bei den Einrichtungen, die für die Bereitstellung von Finanzdienstleistungen zuständig sind, und bei den Zahlstellen erhältlich. Zusätzliche Informationen für Anleger in Deutschland Die Steuerdaten zu allen Aktien und Aktienkategorien der SICAV sind spätestens vier Monate nach Ende des Geschäftsjahres verfügbar und können auf der folgenden Website der BREMER KREDITBANK AG unmittelbar abgerufen werden: www.kbcfonds.de. 7 ACCESS FUND Allgemeine Informationen Die Aufstellung der Änderungen des Anlagebestands für das Berichtsjahr ist kostenlos bei der deutschen Zahl- und Informationsstelle, BREMER KREDITBANK AG, Wachtstraße 16, D-28195 BREMEN, erhältlich. 8 ACCESS FUND Allgemeine Informationen (Fortsetzung) Zusätzliche Informationen für Anleger in Deutschland (Fortsetzung) Dort sind auch der Verkaufsprospekt, die KIID, die Satzung der SICAV sowie die Halbjahres- und Jahresberichte kostenlos in Papierform erhältlich. Während der üblichen Geschäftszeiten können dort zudem an jedem Bankgeschäftstag Kopien der folgenden Dokumente eingesehen werden: - der Domizilierungsvertrag; der Vertrag über die Ernennung der Verwaltungsgesellschaft; der Depotbankvertrag; der Zahlstellenvertrag; der Register- und Transferstellenvertrag; der Verwaltungsvertrag; die Swap- und Swaptions-Kontrakte zwischen der SICAV und der Gegenpartei. Die Umtausch-, Zeichnungs- und Rücknahmepreise sind bei der Zahl- und Informationsstelle erhältlich. Anlageziele der Teilfonds mit Kapitalschutz „Best Of Capitalisation“-Struktur Die Anlagepolitik der Teilfonds mit Kapitalschutz „Best of Capitalisation“ verfolgt das Ziel: (1) bei Fälligkeit 100% des Ausgangswerts bei Zeichnung zu erhalten und, je nachdem was höher ist: entweder einen Mindestbetrag in Prozent des Erstzeichnungswerts („Best Of“) (der Erstzeichnungswert ist definiert als der Zeichnungspreis bei Zeichnung während der Erstzeichnungsfrist); oder eine Beteiligung an der Wertentwicklung des Index oder des Korbs. (2) durch Anlagen in „Swaps“ bei Fälligkeit eine mögliche Rendite zu bieten: Um eine mögliche Rendite zu erzielen, schließt der Teilfonds mit einer oder mehreren erstklassigen Gegenparteien Swap-Kontrakte ab. Aus diesem Grund überträgt der Teilfonds einen Teil seiner künftigen Erträge aus seinen Anlagen, die während der Laufzeit des Teilfonds den Kapitalschutz sicherstellen sollen, an die Gegenpartei (Gegenparteien). Im Gegenzug verpflichtet (verpflichten) sich die Gegenpartei (Gegenparteien) dazu, eine mögliche Rendite zu bieten, wie im aktuellen Verkaufsprospekt des Teilfonds beschrieben. Die Beteiligung an der Entwicklung des Index oder des Korbs bedeutet, dass, wenn der Endwert des Index oder des Korbs für den Referenzzeitraum höher als der Anfangswert des jeweiligen Index oder Korbs ist, ein Anstieg im Vergleich zum Anfangswert des Index oder Korbs für den relevanten Referenzzeitraum berücksichtigt wird. Gleichermaßen wird der Endwert für den Referenzzeitraum des Index oder Korbs für den relevanten Referenzzeitraum berücksichtigt, wenn der Endwert des Index oder Korbs für den Referenzzeitraum niedriger als der Anfangswert des jeweiligen Index oder Korbs ist. Ferner sind periodische Wertsteigerungen und -minderungen auf einen maximalen Prozentsatz beschränkt. Wird während eines Referenzzeitraums eine Wertsteigerung erzielt, die die Obergrenze 9 ACCESS FUND Allgemeine Informationen (Fortsetzung) übertrifft, bleibt die Steigerung dennoch auf diesen Prozentsatz beschränkt. Wird während eines Referenzzeitraums eine Wertminderung verbucht, die den als Untergrenze definierten Prozentsatz unterschreitet, bleibt die Minderung dennoch auf diesen Prozentsatz beschränkt. 10 ACCESS FUND Allgemeine Informationen (Fortsetzung) Anlageziele der Teilfonds mit Kapitalschutz (Fortsetzung) Bei Fälligkeit werden die Wertsteigerungen und -minderungen für jeden Referenzzeitraum (beschränkt auf die jeweiligen Ober- und Untergrenzen) addiert. Liegt das Ergebnis dieser Addition über dem Mindestbetrag, ausgedrückt als Prozentsatz des Erstzeichnungswerts, fällt dem Teilfonds das Ergebnis zu. Liegt das Ergebnis dieser Addition unter dem Mindestbetrag, ausgedrückt als Prozentsatz des Erstzeichnungswerts, fällt dem Teilfonds der Mindestbetrag zu. Wertsteigerungen oder -minderungen spiegeln sich im Nettoinventarwert wider, der an jedem Bewertungstag berechnet wird. Bei Fälligkeit wird an den Aktionär der Nettoinventarwert bei Auflösung ausgezahlt. Werden die vorstehend aufgeführten Ziele erreicht, entspricht der Nettoinventarwert bei Auflösung dem Erstzeichnungswert zuzüglich entweder dem Ergebnis der Wertenwicklung des Index oder Korbs oder dem Mindestbetrag, ausgedrückt als Prozentsatz dieses Erstzeichnungswerts. Dieser als Prozentsatz ausgedrückte Mindestbetrag oder die Performance des Index oder des Korbs wird anhand des Erstzeichnungswerts berechnet. Für das Erreichen der Anlageziele wird daher keine formelle Garantie gegeben. In Bezug auf die Performance gibt es keine formelle Garantie. Es wird darauf hingewiesen, dass die Anlagepolitik bestimmter Teilfonds vorschreiben kann, dass der „Best Of“ null beträgt und/oder der maximale Prozentsatz, auf den die periodische Wertminderung begrenzt ist, ebenfalls null beträgt. Kommt es über einen Zeitraum zu Wertminderungen des Index oder Korbs, wird am Ende dieses Zeitraums je nach Fall ein fester Betrag (der null sein kann) oder ein Mindestbetrag ausgeschüttet. Die folgende Struktur wird von den Teilfonds ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 2, ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 3, ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 4 und ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 5 verwendet und wurde vom ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 1 verwendet. 11 ACCESS FUND Umfeld an den Finanzmärkten Allgemeines Anlageumfeld 1. Januar 2016 – 31. Dezember 2016 Anleihenmärkte 2016 wird in die Geschichtsbücher als das Jahr eingehen, indem die sogar die Zinsen für längerfristige Anleihen zum ersten Mal unter null sanken. Beständig niedrige Inflationszahlen und -prognosen in Verbindung mit den Maßnahmen der Zentralbanken drückten die Zinsen fast das gesamte Jahr auf historische Tiefstände. Insbesondere die Europäische Zentralbank („EZB“) setzte umfangreiche Maßnahmen um und trieb die Anleihenpreise in die Höhe. Unternehmensanleihen profitierten am meisten, dank der Entscheidung der EZB im März 2016, ab Juni Schuldtitel von Unternehmen anzukaufen. Im letzten Quartal 2016 kam der Abwärtstrend bei den Anleihenrenditen zum Erliegen. Die Inflation und die Zinsen stiegen infolge des nachlassenden negativen Ölpreiseffekts und wurden durch den Wahlsieg von Donald Trump weiter unterstützt. Der unerwartete Erfolg des Republikaners facht die Hoffnungen auf erhebliche steuerliche Anreize wie Steuersenkungen und Infrastrukturprojekte an. Dies könnte zu einem stärkeren Wirtschaftswachstum führen, was die Inflation und folglich die Zinsen in die Höhe treiben könnte. Anleihen lieferten im Verlauf des Jahres 2016 trotz der jüngsten Zinsanhebung weiterhin eine positive Performance. Mit einer jährlichen Rendite von 4,7% übertrafen Unternehmensanleihen die Rendite von 0,9% der Staatsanleihen in der Eurozone spielend. Aktienmärkte Das Jahr 2016 begann turbulent. In den ersten beiden Monaten gab der Index eines weltweiten Aktienkorbs – der MSCI All Country World Index („MSCI ACWI“) – aufgrund von Sorgen über eine Rezession in China und in den Vereinigten Staaten („USA“) um 15% nach. Die Märkte steuerten daraufhin ruhigeres Fahrwasser an. Für vorrübergehende Nervosität sorgte lediglich die überraschende Entscheidung des Vereinigten Königreichs („VK“), die Europäische Union („EU“) zu verlassen (Brexit). Die Zentralbanken blieben bei ihrer flexiblen Politik oder – wie im Fall der EZB – verstärkten diese sogar. Der Ölpreis erholte sich deutlich von seinem Rekordtiefstand von knapp 28 USD pro Barrel im Januar und kletterte im letzten Quartal über die Marke von 55 USD. Die Gewinne stiegen und die Erträge werden seit dem dritten Quartal sowohl in den USA als auch in Europa nach oben korrigiert. Der Markt konzentrierte sich auch auf die positiven Aspekte der erwarteten Politik des designierten USPräsidenten Donald Trump: niedrigere Steuern, größere Investitionen und höheres nominales Wachstum. In Verbindung mit sich verbessernden gesamtwirtschaftlichen Daten führte dies zu Anstiegen an den Aktienmärkten, die einen starken Endspurt hinlegten. Der MSCI ACWI verzeichnete 2016 infolgedessen eine durchschnittliche Gesamtrendite von 11,1% (in EUR). Aktien des Energie- und Grundstoffsektors, die Renditen von über 27% verzeichneten, und die Aktienmärkte, an denen diese Sektoren dominieren, wie etwa Kanada (+28,3%), Russland (+59,5%) und insbesondere Brasilien (+71,2%), profitierten vom stärkeren Wachstum, höheren Öl- und Rohstoffpreisen sowie höheren Zinsen in den USA und einem stärkeren US-Dollar. Ein ertragloses Jahr für Unternehmen Kursanstiege waren der maßgebliche Faktor für Aktienrenditen. Im Hinblick auf das Wachstum der Unternehmensgewinne erwies sich das Jahr 2016 als mager. Zwar kam es in den letzten beiden Quartalen zu einer Erholung, doch 2016 wird als „ertragloses“ Kalenderjahr in die Geschichtsbücher eingehen. Insbesondere in den USA ließ dies die Bewertung von Aktien auf ein Niveau ansteigen, das über dem Durchschnitt der letzten zwanzig Jahre liegt. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis („KGV“) des Hinweis: Die in diesem Bericht enthaltenen Informationen beziehen sich auf historische Daten; zukünftige Ergebnisse können davon abweichen. 12 ACCESS FUND Umfeld an den Finanzmärkten (Fortsetzung) Standard&Poor‘s 500 Index liegt derzeit bei etwa 17. Der MSCI European Economic and Monetary Union Index entwickelte sich eindeutig schlechter, was zu einem wesentlich geringerem KGV von rund 14 führte. An den Anleihenmärkten kam es im Jahresverlauf zu keiner Normalisierung. Die Anleihenrenditen sind derzeit so niedrig, dass sie keine Prämien mehr bieten – weder für das Inflationsrisiko noch für Konjunkturrisiken. Trotz der zuletzt steigenden Zinsen sind negative Renditen in Europa keine Ausnahme mehr. Anleihen bleiben folglich äußerst teuer. Hinweis: Die in diesem Bericht enthaltenen Informationen beziehen sich auf historische Daten; zukünftige Ergebnisse können davon abweichen. 13 ACCESS FUND Umfeld an den Finanzmärkten (Fortsetzung) Im zweiten Halbjahr sprang der Konjunkturmotor erneut an Die Wirtschaft startete extrem schwach in das neue Jahr. Die Vertrauensindikatoren gaben weltweit nach. Die führende Kennzahl des Institute for Supply Management für das US-Produzentenvertrauen rutschte gar in den Bereich, der auf einen Rückgang der Industrieaktivität hindeutet. Sowohl in den USA als auch in China gab es Rezessionssorgen. Das globale Wachstum blieb im ersten Halbjahr mit 2,8% im Jahresvergleich verhalten, zu dem angenommenen Abschwung kam es hingegen trotz einer Rezession in Brasilien und Russland nicht. Im Frühling begannen sich die Vertrauensindikatoren zu erholen. In Europa und insbesondere in Großbritannien bekamen sie infolge des Brexit-Votums Anfang Juni allerdings einen Dämpfer. Dieser Einbruch war gleichwohl rasch vergessen. Das Wachstum des globalen Bruttoinlandsprodukts gewann im dritten Quartal deutlich an Fahrt und legte im Jahresvergleich auf 3,4% zu. Angetrieben wurde diese Entwicklung hauptsächlich von Nordamerika und Westeuropa. Aufgrund der anhaltenden Verbesserung der Vertrauensindikatoren gehen wir davon aus, dass sich diese Beschleunigung auch im vierten Quartal fortgesetzt hat. Die Schwellenländer passen sich dem globalen Wachstumsmuster nur zögerlich an. Das Wachstum in China entspricht den Prognosen und Russland hat die Talsohle eindeutig verlassen. Die Erholung in Brasilien verläuft hingegen nur schleppend. Die Regierung Indiens, das zu Beginn des Jahres schneller wuchs, scheint das Wachstum mit einem schlecht ausgeführten Versuch, die Korruption durch eine Geldentwertung zu bekämpfen, abgewürgt zu haben. An den Rohstoffmärkten gibt der Ölpreis den Ton an Nach dem Einbruch der Ölpreise in den Jahren 2014 und 2015 setzte 2016 endlich eine Erholung ein. Die anhaltende Konjunkturerholung unterstützte die steigende Nachfrage nach Öl genau dann, als die Fördermengen begrenzt wurden. Die niedrigen Ölpreise führten dazu, dass insbesondere Schieferölproduzenten in den USA nicht mehr profitabel arbeiten konnten und die Förderung einstellen mussten. In der Folge erreichten die Preise für Rohöl der Sorte Brent einen neuen und höheren Gleichgewichtspreis zwischen 45 und 50 USD pro Barrel. Dieser Anstieg veranlasste die Organisation ölexportierender Länder dazu, ihre Fördermenge ebenfalls herunterzufahren, was den Ölpreis weiter unterstützte. Auch die meisten anderen Rohstoffpreise stoppten ihre Talfahrt. Ein starker Wohnimmobilienmarkt unterstützte in China weiterhin die Nachfrage nach Rohstoffen und die Wahl von Donald Trump ließ viele von großen, rohstoffintensiven Infrastrukturprojekten träumen. Der Geldhahn bleibt offen – der Ölpreiseffekt lässt nach Mit dem nachlassenden negativen Ölpreiseffekt stieg 2016 die Inflation. Die Geldpolitik blieb dabei weltweit äußerst locker. Die Zentralbanken versuchten, die Konjunktur mit niedrigen Leitzinsen und quantitativen Lockerungsprogrammen zu unterstützen. Die US-Notenbank Federal Reserve („Fed“) hob im Dezember zum zweiten Mal in sieben Jahren ihren Leitzins an. Sie benötigte ein Jahr, um ausreichend davon überzeugt zu sein, dass die Wirtschaft eine zweite Zinsanhebung verkraften kann. Die Ungewissheit in Bezug auf die Auswirkungen der Konjunkturabkühlung in China, das Brexit-Votum und die kurzfristig ins Stottern geratene Binnenwirtschaft legten einen zögerlichen Kurs nahe. Der US-Arbeitsmarkt entwickelte sich im Jahr 2016 dennoch gut. Die Arbeitslosenquote fiel im November auf ein Rekordtief von 4,6%, während die allgemeine Inflation stieg. Die Kerninflation (ohne Energie- und Lebensmittelpreise) blieb beständig über 2%. Die EZB weitete ihr Kaufprogramm aus und kündigte im März 2016 an, dass sie ab Juni auch mit dem Ankauf von Unternehmensanleihen beginnen werde. Die durchschnittliche monatliche Höhe der Käufe wurde von 60 auf 80 Mrd. EUR erhöht. Die EZB gab an, dass sie das Programm bis Ende März 2017 Hinweis: Die in diesem Bericht enthaltenen Informationen beziehen sich auf historische Daten; zukünftige Ergebnisse können davon abweichen. 14 ACCESS FUND Umfeld an den Finanzmärkten (Fortsetzung) fortsetzen wolle. Im Dezember 2016 kündigte die Zentralbank dann eine weitere Ausweitung des Programms an und begründete diese Entscheidung mit dem anhaltend niedrigen Inflationsdruck. Ab April 2017 wird sie monatlich 60 Mrd. EUR in die Wirtschaft pumpen. Hinweis: Die in diesem Bericht enthaltenen Informationen beziehen sich auf historische Daten; zukünftige Ergebnisse können davon abweichen. 15 ACCESS FUND Umfeld an den Finanzmärkten (Fortsetzung) Angesichts von Sorgen über das Wirtschaftswachstum des Vereinigten Königreichs nach dem Brexit hauchte die Bank of England („BoE“) im August ihrem Kaufprogramm neues Leben ein. Die BoE erklärte, dass sie ab August 2016 über einen Zeitraum von 18 Monaten sowohl Staats- als auch Unternehmensanleihen kaufen werde. Im Bestreben, den Renminbi gegenüber einem Währungskorb auf einem konstanten Niveau zu halten, verringerte die People‘s Bank of China im vergangenen Jahr ihre Devisenreserven. Die Aufwertung des USD setzt die chinesische Währung unter Druck. Einstweilen wird die Geldpolitik die Wirtschaft weiterhin unterstützen. Rohstoffe und Politik bestimmen die Wechselkurse Die gestiegenen Rohstoffpreise machten sich auch eindeutig in den Wechselkursen bemerkbar. Traditionelle Rohstoffwährungen wie der brasilianische Real und der russische Rubel führten die Renditetabelle an. Bemerkenswert ist darüber hinaus die starke Performance des japanischen Yen. Die Bank of Japan geht an die Grenzen ihrer Geldpolitik und gibt dem Yen damit einen kräftigen Schub. Der USD wertete im letzten Quartal des Jahres ebenfalls deutlich auf. Robuste Wirtschaftsindikatoren und steigende Inflationszahlen veranlassten die Fed dazu, ihren Leitzins erstmals seit zwölf Monaten zögerlich anzuheben. Der mexikanische Peso und das britische Pfund fanden sich am anderen Ende der Tabelle wieder. Beide Währungen litten erheblich unter den wichtigsten politischen Ereignissen des Jahres 2016. Das britische Votum zugunsten des Brexit führte seit Jahresbeginn vornehmlich zu einer starken Abwertung des britischen Pfunds. Den mexikanischen Peso traf ein ähnliches Schicksal. Der Sieg von Donald Trump bei den amerikanischen Präsidentschaftswahlen und seine Drohungen, eine Mauer zu errichten und Handelsabkommen aufzukündigen, belasteten die mexikanische Währung schwer. Wandel des politischen Klimas Die politische Agenda des Jahres 2016 war umfangreich und sorgte für mehrere große Überraschungen, die an den Märkten zu – oft bloß kurzfristigen – Turbulenzen führten. Wir beobachteten den eindeutigen Trend, dass Politiker mit einem Hang zu Populismus mehrere bedeutende Siege verbuchen konnten, indem sie auf eine Mischung aus Nationalismus und AntiEstablishment-Rhetorik setzten. Die amerikanischen Präsidentschaftswahlen im November entwickelten sich zu einem wahrhaftigen Krimi. Der Außenseiter Donald Trump ging als überraschender Sieger aus dem Nominierungsverfahren der Republikaner hervor und sorgte für eine noch größere Überraschung, als er gegen die Demokratin Hillary Clinton gewann. Die Anti-Establishment-Rhetorik von Donald Trump sowie sein nostalgisches „Make America great again“ und sein Ruf nach mehr Protektionismus fanden bei weißen Amerikanern viel Zustimmung. In Europa stand im Juni das britische EU-Referendum im Rampenlicht. Entgegen allen Erwartungen setzten sich die Unterstützer des Brexit mit ihrer Kampagne gegen Einwanderer aus Osteuropa und die britischen EU-Beiträge durch. Premierminister David Cameron verschwand von der politischen Bühne (gemeinsam mit einigen glühenden Verfechtern des Brexit) und Theresa May übernahm die Macht mit dem Versprechen, die Verhandlungen über einen geordneten EU-Austritt im März 2017 zu beginnen. Das italienische Referendum im Dezember sorgte erneut für eine Niederlage eines amtierenden Staatsoberhauptes aus dem moderaten Lager, als der ehemalige Premierminister Matteo Renzi die Ablehnung seiner politischen Reformen hinnehmen musste. Die sich gegen das Establishment wendende Fünf-SterneBewegung von Beppe Grillo gewann hingegen deutlich an Beliebtheit. Auch wurde die Welt im Jahr 2016 nicht sicherer: Die Türkei erlebte nicht nur einen gescheiterten Staatsstreich sondern begann auch damit, in die Konflikte in Syrien und dem Irak einzugreifen. Unterstützend wirkte, dass das syrische Assad-Regime (mit der Hilfe Russlands und Irans) gegenüber den Rebellen an Boden gewann und der Islamische Staat sowohl in Syrien als auch im Irak erheblich unter Druck geriet. Der Terrorismus blieb das ganze Jahr über in Europa präsent, wie die Anschläge in Hinweis: Die in diesem Bericht enthaltenen Informationen beziehen sich auf historische Daten; zukünftige Ergebnisse können davon abweichen. 16 ACCESS FUND Umfeld an den Finanzmärkten (Fortsetzung) Brüssel vom 22. März, in Nizza vom 14. Juli und in Berlin vom 19. Dezember verdeutlichen. Obwohl die Zahl der Flüchtlinge unter Kontrolle gebracht werden konnte, spielte dieses Thema bei vielen Wahlen weiterhin eine große Rolle. Brüssel, 9. Januar 2017 Der Verwaltungsrat Hinweis: Die in diesem Bericht enthaltenen Informationen beziehen sich auf historische Daten; zukünftige Ergebnisse können davon abweichen. 17 Bericht des Réviseur d‘Entreprises agréé An die Aktionäre von ACCESS FUND Im Anschluss an unsere Ernennung durch die Jahreshauptversammlung der Aktionäre haben wir den Jahresabschluss von ACCESS FUND (die „SICAV“) und ihrer einzelnen Teilfonds geprüft. Dieser besteht aus der Aufstellung des Nettovermögens sowie der Aufstellung des Wertpapierbestands und des sonstigen Nettovermögens zum 31. Dezember 2016. Des Weiteren umfasst er die Gewinn- und Verlustrechnung und die sonstigen Änderungen des Nettovermögens für das an diesem Stichtag endende Geschäftsjahr sowie eine Zusammenfassung der wesentlichen Rechnungslegungsgrundsätze und sonstige Erläuterungen. Verantwortlichkeit des Verwaltungsrats der SICAV für den Jahresabschluss Der Verwaltungsrat der SICAV ist verantwortlich für die Erstellung und die den Tatsachen entsprechende Darstellung des vorliegenden Jahresabschlusses im Einklang mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen und aufsichtsrechtlichen Bestimmungen für die Erstellung von Jahresabschlüssen. Er ist ferner verantwortlich für das interne Kontrollsystem, insofern er dies für die Erstellung des Jahresabschlusses als notwendig erachtet, damit dieser keine wesentlichen Falschaussagen enthält, gleich ob solche aus betrügerischen Handlungen oder Fehlern resultieren. Verantwortlichkeit des Réviseur d‘Entreprises agréé In unserer Verantwortlichkeit liegt es, als Ergebnis unserer Prüfungshandlungen dem Jahresabschluss ein Testat zu erteilen. Wir führten unsere Prüfung nach international anerkannten Prüfungsgrundsätzen durch, die in Luxemburg von der Finanzaufsichtsbehörde (Commission de Surveillance du Secteur Financier) übernommen wurden. Diese Grundsätze verlangen, dass wir ethische Vorschriften einhalten und die Prüfung so planen und durchführen, dass mit hinreichender Sicherheit festgestellt werden kann, ob der Jahresabschluss frei von wesentlichen Falschaussagen ist. Eine Abschlussprüfung beinhaltet die Durchführung von Verfahren zum Erhalt von Prüfungsbelegen für die im Jahresabschluss enthaltenen Wertansätze und Angaben. Die Auswahl der Verfahren obliegt dem Réviseur d‘Entreprises agréé, ebenso wie die Bewertung des Risikos, dass der Jahresabschluss wesentliche Falschaussagen aufgrund von betrügerischen Handlungen oder Fehlern enthält. Im Rahmen dieser Risikoeinschätzung berücksichtigt der Réviseur d‘Entreprises agréé das für die Erstellung und die den tatsächlichen Verhältnissen entsprechende Darstellung des Jahresabschlusses der Gesellschaft eingerichtete interne Kontrollsystem, um die unter diesen Umständen angemessenen Prüfungsverfahren festzulegen, nicht jedoch, um ein Urteil über die Wirksamkeit des internen Kontrollsystems der Gesellschaft abzugeben. Eine Abschlussprüfung beinhaltet ferner die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze und der Angemessenheit der vom Verwaltungsrat der SICAV vorgenommenen Schätzungen sowie die Beurteilung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses. Société à responsabilité limitée au capital de 35.000 EUR RCS Luxembourg B 67.895 18 Bericht des Réviseur d‘Entreprises agréé (Fortsetzung) Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen. Testat Nach unserer Ansicht vermittelt der Jahresabschluss gemäß den in Luxemburg geltenden gesetzlichen und regulatorischen Vorschriften für die Erstellung von Jahresabschlüssen ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Finanzlage von ACCESS FUND und der einzelnen Teilfonds zum 31. Dezember 2016 sowie ihrer Ertragslage und ihrer Veränderungen des Nettovermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr. Andere Informationen Der Verwaltungsrat der SICAV ist für die anderen Informationen verantwortlich. Die anderen Informationen umfassen die Angaben, die in diesem Jahresbericht enthalten sind, jedoch nicht den Jahresabschluss und unseren Bericht des Réviseur d‘Entreprises agréé dazu. Unser Testat zum Jahresabschluss umfasst nicht die anderen Informationen, und wir können dazu auch keine Bestätigung oder Aussage erteilen bzw. abgeben. Im Zusammenhang mit unserer Prüfung des Jahresabschlusses liegt unsere Verantwortung darin, die anderen Informationen zu lesen und zu prüfen, ob die anderen Informationen im Widerspruch zum Jahresabschluss oder zu unseren bei der Prüfung erworbenen Erkenntnissen stehen oder sonst wesentliche Falschaussagen enthalten. Wenn wir aufgrund der von uns durchgeführten Prüfungen zum Schluss kommen, dass die anderen Informationen wesentliche Falschaussagen enthalten, müssen wir diese Tatsache berichten. Wir haben in diesem Zusammenhang nichts zu berichten. Für Deloitte Audit, Cabinet de Révision Agréé Ladislas De Crouy-Chanel, Réviseur d’Entreprises Agréé Partner Société à responsabilité limitée au capital de 35.000 EUR RCS Luxembourg B 67.895 Hinweis: Die in diesem Bericht enthaltenen Informationen beziehen sich auf historische Daten; zukünftige Ergebnisse können davon abweichen. 19 Hinweis: Die in diesem Bericht enthaltenen Informationen beziehen sich auf historische Daten; zukünftige Ergebnisse können davon abweichen. 20 ACCESS FUND Konsolidierte Nettovermögensaufstellung (in EUR) zum 31. Dezember 2016 Vermögenswerte Wertpapierbestand zum Marktwert Bankguthaben Nicht realisierte Gewinne aus Swap-Kontrakten 6,828,639.46 134,594.31 3,829,773.59 Summe Vermögenswerte 10,793,007.36 Verbindlichkeiten Nicht realisierte Verluste aus Swaptions Fällige Kosten und sonstige Aufwendungen 76,975.44 20,616.96 Summe Verbindlichkeiten 97,592.40 Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres 10,695,414.96 Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 21 ACCESS FUND Konsolidierte Gewinn- und Verlustrechnung und sonstige Änderungen des Nettovermögens (in EUR) vom 1. Januar 2016 bis 31. Dezember 2016 Erträge Zinserträge aus Anleihen und anderen Schuldtiteln, netto Erhaltene Provisionen Sonstige Erträge Summe Erträge 64,143.93 9,288.27 13,454.68 86,886.88 Aufwendungen Verwaltungsgebühren Feste Servicegebühren und Verwahrstellengebühren Abonnementssteuer („Taxe d‘Abonnement“) Sonstige Aufwendungen und Steuern 55,665.35 31,966.45 11,168.00 4,333.89 Summe Aufwendungen 103,133.69 Nettoanlageaufwendungen -16,246.81 Realisierte Nettogewinne/(-verluste) - aus Wertpapierverkäufen - aus Swaps 212,468.06 262,536.00 Realisiertes Ergebnis 458,757.25 Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne/(Verluste) - aus dem Wertpapierbestand - aus Swaps - aus Swaptions Geschäftsergebnis 28,742.76 -349,313.61 16,549.99 154,736.39 Zeichnungen 36,812.12 Rücknahmen -1,112,419.09 Änderung des Nettovermögens insgesamt -920,870.58 Gesamtnettovermögen zu Beginn des Geschäftsjahres 11,616,285.54 Gesamtnettovermögen am Ende des Geschäftsjahres 10,695,414.96 Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 22 ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 2 Nettovermögensaufstellung (in EUR) zum 31. Dezember 2016 Vermögenswerte Wertpapierbestand zum Marktwert Bankguthaben Nicht realisierte Gewinne aus Swap-Kontrakten 404,129.16 8,406.34 247,452.00 Summe Vermögenswerte 659,987.50 Verbindlichkeiten Nicht realisierte Verluste aus Swaptions Fällige Kosten und sonstige Aufwendungen 183.00 4,711.15 Summe Verbindlichkeiten 4,894.15 Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres 655,093.35 Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien mit Thesaurierung Nettoinventarwert je thesaurierender Aktie Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 23 455.7029 1,437.54 ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 2 Gewinn- und Verlustrechnung und sonstige Änderungen des Nettovermögens (in EUR) vom 1. Januar 2016 bis 31. Dezember 2016 Erträge Zinserträge aus Anleihen und anderen Schuldtiteln, netto Erhaltene Provisionen Summe Erträge 3,873.39 198.30 4,071.69 Aufwendungen Verwaltungsgebühren Feste Servicegebühren und Verwahrstellengebühren Abonnementssteuer („Taxe d‘Abonnement“) Sonstige Aufwendungen und Steuern 974.70 6,139.86 1,508.23 1,513.82 Summe Aufwendungen 10,136.61 Nettoanlageaufwendungen -6,064.92 Realisierte Nettogewinne/(-verluste) - aus Wertpapierverkäufen -195.41 Realisiertes Ergebnis -6,260.33 Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne/(Verluste) - aus dem Wertpapierbestand - aus Swaps - aus Swaptions 679.06 -21,797.27 543.15 Geschäftsergebnis -26,835.39 Zeichnungen – Rücknahmen -19,833.90 Änderung des Nettovermögens insgesamt -46,669.29 Gesamtnettovermögen zu Beginn des Geschäftsjahres 701,762.64 Gesamtnettovermögen am Ende des Geschäftsjahres 655,093.35 Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 24 ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 2 Statistische Informationen (in EUR) zum 31. Dezember 2016 Gesamtnettovermögen - zum 31.12.2016 - zum 31.12.2015 - zum 31.12.2014 655,093.35 701,762.64 713,418.14 Portfolioumschlagsrate (in %) - zum 31.12.2016 13.17 Anzahl der thesaurierenden Aktien - am Anfang des Geschäftsjahres im Umlauf befindlich - ausgegeben - zurückgenommen - am Ende des Geschäftsjahres im Umlauf befindlich 469.7029 – -14.0000 455.7029 Nettoinventarwert je thesaurierender Aktie - zum 31.12.2016 - zum 31.12.2015 - zum 31.12.2014 1,437.54 1,494.06 1,502.87 Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 25 ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 2 Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen (in EUR) zum 31. Dezember 2016 Währung Anzahl/Nennwert Beschreibung Anschaffungswert Marktwert % des Gesamtnettovermögens Anlagen in Wertpapieren Zum amtlichen Börsenhandel zugelassene oder an einem anderen geregelten Markt gehandelte übertragbare Wertpapiere Anleihen EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR 32,000 32,000 32,000 32,000 16,000 16,000 16,000 16,000 16,000 16,000 16,000 16,000 16,000 16,000 16,000 16,000 16,000 16,000 Amethyst Structured Fin Plc 10.01.40 Beechwood Structured Fin Plc 10.01.40 Brookfields Capital Plc 10.01.40 Eperon Finance Plc 10.01.40 Espaccio Securities Plc 10.01.40 Greenstreet Struct Fin Prod Plc 10.01.40 Ipanema Capital Plc 10.07.40 Nimrod Capital Plc 10.01.40 Opal Financial Prod Plc 10.01.40 Profile Finance Plc 10.01.40 Recolte Securities Plc 10.01.40 Silverstate Fin Inv Plc 10.01.40 Vermillion Protect Bond Ptf Plc 10.01.40 Vespucci Struct Fin Prod Plc 10.01.40 Vigado Capital Plc 10.01.40 Voyce Investments Plc 10.01.40 Waterford Cap Investments Plc 10.01.40 Waves Fin Inv Plc 10.01.40 Summe Anleihen 32,498.94 32,142.59 32,612.11 32,119.57 16,058.95 16,304.70 16,013.05 16,205.50 16,007.65 16,278.66 15,922.95 16,018.16 15,929.53 16,188.84 15,984.84 16,238.32 15,989.35 16,031.47 32,373.04 32,009.29 32,533.30 32,062.58 16,018.34 16,271.19 16,035.13 16,190.52 16,021.43 16,283.86 15,997.22 16,020.67 15,954.91 16,150.52 15,996.87 16,204.03 16,003.84 16,002.42 4.94 4.89 4.96 4.89 2.45 2.48 2.45 2.47 2.45 2.49 2.44 2.45 2.44 2.47 2.44 2.47 2.44 2.44 354,545.18 354,129.16 54.06 50,000.00 50,000.00 7.63 Termineinlagen EUR 50,000 KBC Bank SA -0,29% 10.01.17 Summe Termineinlagen Summe Anlagen in Wertpapieren Bankguthaben Sonstige Nettovermögenswerte/(Verbindlichkeiten) Summe 50,000.00 50,000.00 7.63 404,545.18 404,129.16 8,406.34 242,557.85 61.69 1.28 37.03 655,093.35 100.00 Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 26 ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 2 Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen (in EUR) zum 31. Dezember 2016 Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 27 ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 3 Nettovermögensaufstellung (in EUR) zum 31. Dezember 2016 Ly czas?? Vermögenswerte Wertpapierbestand zum Marktwert Bankguthaben Nicht realisierte Gewinne aus Swap-Kontrakten 1,731,590.51 32,881.61 1,233,188.69 Summe Vermögenswerte 2,997,660.81 Verbindlichkeiten Nicht realisierte Verluste aus Swaptions Fällige Kosten und sonstige Aufwendungen 17,833.16 5,246.31 Summe Verbindlichkeiten 23,079.47 Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres 2,974,581.34 Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien mit Thesaurierung Nettoinventarwert je thesaurierender Aktie Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 28 1,731.5904 1,717.83 ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 3 Gewinn- und Verlustrechnung und sonstige Änderungen des Nettovermögens (in EUR) vom 1. Januar 2016 bis 31. Dezember 2016 Erträge Zinserträge aus Anleihen und anderen Schuldtiteln, netto Erhaltene Provisionen Summe Erträge 19,752.41 3,554.02 23,306.43 Aufwendungen Verwaltungsgebühren Feste Servicegebühren und Verwahrstellengebühren Abonnementssteuer („Taxe d‘Abonnement“) Sonstige Aufwendungen und Steuern 12,965.52 8,246.54 2,648.37 884.66 Summe Aufwendungen 24,745.09 Nettoanlageaufwendungen -1,438.66 Realisierte Nettogewinne/(-verluste) - aus Wertpapierverkäufen - aus Swaps 77,069.65 86,187.50 Realisiertes Ergebnis 161,818.49 Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne/(Verluste) - aus dem Wertpapierbestand - aus Swaps - aus Swaptions 6,280.05 -108,124.92 4,129.45 Geschäftsergebnis 64,103.07 Zeichnungen 11,820.89 Rücknahmen -340,191.45 Änderung des Nettovermögens insgesamt -264,267.49 Gesamtnettovermögen zu Beginn des Geschäftsjahres 3,238,848.83 Gesamtnettovermögen am Ende des Geschäftsjahres 2,974,581.34 Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 29 ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 3 Statistische Informationen (in EUR) zum 31. Dezember 2016 Gesamtnettovermögen - zum 31.12.2016 - zum 31.12.2015 - zum 31.12.2014 2,974,581.34 3,238,848.83 3,473,606.09 Portfolioumschlagsrate (in %) - zum 31.12.2016 115.62 Anzahl der thesaurierenden Aktien - am Anfang des Geschäftsjahres im Umlauf befindlich - ausgegeben - zurückgenommen - am Ende des Geschäftsjahres im Umlauf befindlich Nettoinventarwert je thesaurierender Aktie - zum 31.12.2016 - zum 31.12.2015 - zum 31.12.2014 1,925.5904 7.0000 -201.0000 1,731.5904 1,717.83 1,682.00 1,640.36 Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 30 ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 3 Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen (in EUR) zum 31. Dezember 2016 Währung Anzahl/Nennwert Beschreibung Anschaffungswert Marktwert % des Gesamtnettovermögens Anlagen in Wertpapieren Zum amtlichen Börsenhandel zugelassene oder an einem anderen geregelten Markt gehandelte übertragbare Wertpapiere Anleihen EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR 142,000 143,000 141,000 143,000 71,000 70,000 71,000 71,000 71,000 70,000 71,000 71,000 72,000 71,000 71,000 70,000 71,000 71,000 Amethyst Structured Fin Plc 23.03.40 Beechwood Structured Fin Plc 23.03.40 Brookfields Capital Plc 23.03.40 Eperon Finance Plc 23.03.40 Espaccio Securities Plc 23.03.40 Greenstreet Struct Fin Prod Plc 23.03.40 Ipanema Capital Plc 23.03.40 Nimrod Capital Plc 23.03.40 Opal Financial Prod Plc 23.03.40 Profile Finance Plc 23.03.40 Recolte Securities Plc 23.03.40 Silverstate Fin Inv Plc 23.03.40 Vermillion Protect Bond Ptf Plc 23.03.40 Vespucci Struct Fin Prod Plc 23.03.40 Vigado Capital Plc 23.03.40 Voyce Investments Plc 23.03.40 Waterford Cap Investments Plc 23.03.40 Waves Fin Inv Plc 23.03.40 Summe Anleihen 143,679.34 143,299.79 143,339.04 143,378.08 71,198.16 71,169.30 71,144.66 71,840.99 71,220.68 71,227.47 71,142.55 71,142.01 71,784.83 71,467.05 71,101.83 70,906.35 71,129.75 71,143.52 143,765.17 143,152.09 143,458.87 143,390.24 71,136.30 71,240.59 71,210.78 71,900.36 71,149.98 71,296.01 71,042.58 71,146.61 71,852.78 71,722.82 71,041.00 70,946.76 71,071.94 71,065.63 4.83 4.81 4.82 4.82 2.39 2.39 2.39 2.42 2.39 2.40 2.39 2.39 2.42 2.41 2.39 2.39 2.39 2.39 1,571,315.40 1,571,590.51 52.83 160,000.00 160,000.00 5.37 160,000.00 160,000.00 5.37 1,731,315.40 1,731,590.51 32,881.61 1,210,109.22 58.20 1.11 40.69 2,974,581.34 100.00 Termineinlagen EUR 160,000 KBC Bank SA -0,30% 23.03.17 Summe Termineinlagen Summe Anlagen in Wertpapieren Bankguthaben Sonstige Nettovermögenswerte/(Verbindlichkeiten) Summe Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 31 ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 4 Nettovermögensaufstellung (in EUR) zum 31. Dezember 2016 Vermögenswerte Wertpapierbestand zum Marktwert Bankguthaben Nicht realisierte Gewinne aus Swap-Kontrakten 3,320,849.81 79,070.78 1,630,488.30 Summe Vermögenswerte 5,030,408.89 Verbindlichkeiten Nicht realisierte Verluste aus Swaptions Fällige Kosten und sonstige Aufwendungen 36,343.22 5,655.62 Summe Verbindlichkeiten 41,998.84 Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres 4,988,410.05 Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien mit Thesaurierung Nettoinventarwert je thesaurierender Aktie Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 32 3,335.6800 1,495.47 ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 4 Gewinn- und Verlustrechnung und sonstige Änderungen des Nettovermögens (in EUR) vom 1. Januar 2016 bis 31. Dezember 2016 Erträge Zinserträge aus Anleihen und anderen Schuldtiteln, netto Erhaltene Provisionen Summe Erträge 27,022.49 2,851.16 29,873.65 Aufwendungen Verwaltungsgebühren Feste Servicegebühren und Verwahrstellengebühren Abonnementssteuer („Taxe d‘Abonnement“) Sonstige Aufwendungen und Steuern 25,812.81 10,131.50 3,552.60 1,022.12 Summe Aufwendungen 40,519.03 Nettoanlageaufwendungen -10,645.38 Realisierte Nettogewinne/(-verluste) - aus Wertpapierverkäufen - aus Swaps 80,354.19 69,708.50 Realisiertes Ergebnis 139,417.31 Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne/(Verluste) - aus dem Wertpapierbestand - aus Swaps - aus Swaptions 9,073.47 -81,445.36 7,714.64 Geschäftsergebnis 74,760.06 Zeichnungen 24,991.23 Rücknahmen -260,141.10 Änderung des Nettovermögens insgesamt -160,389.81 Gesamtnettovermögen zu Beginn des Geschäftsjahres 5,148,799.86 Gesamtnettovermögen am Ende des Geschäftsjahres 4,988,410.05 Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 33 ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 4 Statistische Informationen (in EUR) zum 31. Dezember 2016 Gesamtnettovermögen - zum 31.12.2016 - zum 31.12.2015 - zum 31.12.2014 4,988,410.05 5,148,799.86 5,349,742.10 Portfolioumschlagsrate (in %) - zum 31.12.2016 131.40 Anzahl der thesaurierenden Aktien - am Anfang des Geschäftsjahres im Umlauf befindlich - ausgegeben - zurückgenommen - am Ende des Geschäftsjahres im Umlauf befindlich Nettoinventarwert je thesaurierender Aktie - zum 31.12.2016 - zum 31.12.2015 - zum 31.12.2014 3,495.0000 17.0000 -176.3200 3,335.6800 1,495.47 1,473.19 1,443.15 Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 34 ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 4 Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen (in EUR) zum 31. Dezember 2016 Währung Anzahl/Nennwert Beschreibung Anschaffungswert Marktwert % des Gesamtnettovermögens Anlagen in Wertpapieren Zum amtlichen Börsenhandel zugelassene oder an einem anderen geregelten Markt gehandelte übertragbare Wertpapiere Anleihen EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR 278,000 281,000 277,000 281,000 141,000 138,000 141,000 139,000 141,000 138,000 141,000 141,000 141,000 140,000 141,000 139,000 141,000 141,000 Amethyst Structured Fin Plc 23.03.40 Beechwood Structured Fin Plc 23.03.40 Brookfields Capital Plc 23.03.40 Eperon Finance Plc 23.03.40 Espaccio Securities Plc 23.03.40 Greenstreet Struct Fin Prod Plc 23.03.40 Ipanema Capital Plc 23.03.40 Nimrod Capital Plc 23.03.40 Opal Financial Prod Plc 23.03.40 Profile Finance Plc 23.03.40 Recolte Securities Plc 23.03.40 Silverstate Fin Inv Plc 23.03.40 Vermillion Protect Bond Ptf Plc 23.03.40 Vespucci Struct Fin Prod Plc 23.03.40 Vigado Capital Plc 23.03.40 Voyce Investments Plc 23.03.40 Waterford Cap Investments Plc 23.03.40 Waves Fin Inv Plc 23.03.40 Summe Anleihen 281,360.04 281,262.86 281,718.26 281,722.76 141,251.73 140,394.19 141,431.23 140,726.73 141,243.64 140,477.29 141,164.63 141,251.20 140,710.08 141,355.45 141,074.57 140,883.39 141,110.88 141,156.01 281,455.76 281,298.85 281,830.55 281,766.83 141,270.68 140,445.74 141,418.59 140,762.67 141,297.85 140,554.99 141,084.56 141,291.16 140,711.69 141,425.28 141,081.42 140,879.99 141,142.86 141,130.34 5.64 5.64 5.65 5.65 2.83 2.82 2.83 2.82 2.83 2.82 2.83 2.83 2.82 2.84 2.83 2.82 2.83 2.83 3,100,294.94 3,100,849.81 62.16 220,000.00 220,000.00 4.41 220,000.00 220,000.00 4.41 3,320,294.94 3,320,849.81 79,070.78 1,588,489.46 66.57 1.59 31.84 4,988,410.05 100.00 Termineinlagen EUR 220,000 KBC Bank SA -0,30% 23.03.17 Summe Termineinlagen Summe Anlagen in Wertpapieren Bankguthaben Sonstige Nettovermögenswerte/(Verbindlichkeiten) Summe Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 35 ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 5 Nettovermögensaufstellung (in EUR) zum 31. Dezember 2016 Vermögenswerte Wertpapierbestand zum Marktwert Bankguthaben Nicht realisierte Gewinne aus Swap-Kontrakten 1,372,069.98 14,235.58 718,644.60 Summe Vermögenswerte 2,104,950.16 Verbindlichkeiten Nicht realisierte Verluste aus Swaptions Fällige Kosten und sonstige Aufwendungen 22,616.06 5,003.88 Summe Verbindlichkeiten 27,619.94 Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres 2,077,330.22 Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien mit Thesaurierung Nettoinventarwert je thesaurierender Aktie Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 36 1,388.9308 1,495.63 ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 5 Gewinn- und Verlustrechnung und sonstige Änderungen des Nettovermögens (in EUR) vom 1. Januar 2016 bis 31. Dezember 2016 Erträge Zinserträge aus Anleihen und anderen Schuldtiteln, netto Erhaltene Provisionen Summe Erträge Aufwendungen Verwaltungsgebühren Feste Servicegebühren und Verwahrstellengebühren Abonnementssteuer („Taxe d‘Abonnement“) Sonstige Aufwendungen und Steuern 13,495.64 1,876.67 15,372.31 9,520.77 7,448.55 2,222.41 776.83 Summe Aufwendungen 19,968.56 Nettoanlageaufwendungen -4,596.25 Realisierte Nettogewinne/(-verluste) - aus Wertpapierverkäufen 51,353.07 Realisiertes Ergebnis 46,756.82 Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne/(Verluste) - aus dem Wertpapierbestand - aus Swaps - aus Swaptions Geschäftsergebnis 14,065.73 -26,211.40 3,708.23 38,319.38 Zeichnungen – Rücknahmen -187,662.64 Änderung des Nettovermögens insgesamt -149,343.26 Gesamtnettovermögen zu Beginn des Geschäftsjahres 2,226,673.48 Gesamtnettovermögen am Ende des Geschäftsjahres 2,077,330.22 Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 37 ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 5 Statistische Informationen (in EUR) zum 31. Dezember 2016 Gesamtnettovermögen - zum 31.12.2016 - zum 31.12.2015 - zum 31.12.2014 2,077,330.22 2,226,673.48 2,760,378.78 Portfolioumschlagsrate (in %) - zum 31.12.2016 9.77 Anzahl der thesaurierenden Aktien - am Anfang des Geschäftsjahres im Umlauf befindlich - ausgegeben - zurückgenommen - am Ende des Geschäftsjahres im Umlauf befindlich Nettoinventarwert je thesaurierender Aktie - zum 31.12.2016 - zum 31.12.2015 - zum 31.12.2014 1,514.9308 – -126.0000 1,388.9308 1,495.63 1,469.82 1,468.43 Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 38 ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 5 Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen (in EUR) zum 31. Dezember 2016 Währung Anzahl/Nennwert Beschreibung Anschaffungswert Marktwert % des Gesamtnettovermögens Anlagen in Wertpapieren Zum amtlichen Börsenhandel zugelassene oder an einem anderen geregelten Markt gehandelte übertragbare Wertpapiere Anleihen EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR 109,000 109,000 109,000 110,000 54,000 55,000 58,000 55,000 54,000 55,000 55,000 55,000 58,000 55,000 55,000 55,000 54,000 54,000 Amethyst Structured Fin Plc 23.03.40 Beechwood Structured Fin Plc 23.03.40 Brookfields Capital Plc 23.03.40 Eperon Finance Plc 23.03.40 Espaccio Securities Plc 23.03.40 Greenstreet Struct Fin Prod Plc 23.03.40 Ipanema Capital Plc 23.03.40 Nimrod Capital Plc 23.03.40 Opal Financial Prod Plc 23.03.40 Profile Finance Plc 23.03.40 Recolte Securities Plc 23.03.40 Silverstate Fin Inv Plc 23.03.40 Vermillion Protect Bond Ptf Plc 23.03.40 Vespucci Struct Fin Prod Plc 23.03.40 Vigado Capital Plc 23.03.17 Voyce Investments Plc 23.03.17 Waterford Cap Investments Plc 23.03.40 Waves Fin Inv Plc 23.03.40 Summe Anleihen 116,388.18 116,868.20 116,289.32 117,038.95 57,704.69 58,532.89 58,004.76 58,615.47 58,278.23 58,493.64 58,721.53 58,469.37 58,004.76 58,242.36 58,628.24 58,503.27 57,717.59 58,207.85 117,495.28 117,553.94 117,257.25 118,001.68 58,153.61 58,947.50 58,617.67 58,970.56 58,615.82 58,860.95 59,000.62 58,860.05 58,607.14 58,512.90 59,002.54 58,863.20 58,121.88 58,627.39 5.66 5.66 5.64 5.69 2.80 2.84 2.82 2.84 2.82 2.83 2.84 2.83 2.82 2.82 2.84 2.83 2.80 2.82 1,282,709.30 1,292,069.98 62.20 80,000.00 80,000.00 3.85 80,000.00 80,000.00 3.85 1,362,709.30 1,372,069.98 14,235.58 691,024.66 66.05 0.69 33.26 2,077,330.22 100.00 Termineinlagen EUR 80,000 KBC Bank SA -0,30% 23.03.17 Summe Termineinlagen Summe Anlagen in Wertpapieren Bankguthaben Sonstige Nettovermögenswerte/(Verbindlichkeiten) Summe Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 39 ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 1 Gewinn- und Verlustrechnung und sonstige Änderungen des Nettovermögens (in EUR) vom 1. Januar 2016 bis 31. März 2016 (Tag der Auflösung) Erträge Erhaltene Provisionen Sonstige Erträge Summe Erträge 808.12 13,454.68 14,262.80 Aufwendungen Verwaltungsgebühren Abonnementssteuer („Taxe d‘Abonnement“) Sonstige Aufwendungen und Steuern 6,391.55 1,236.39 136.46 Summe Aufwendungen 7,764.40 Nettoanlageerträge 6,498.40 Realisierte Nettogewinne/(-verluste) - aus Wertpapierverkäufen - aus Swaps 3,886.56 106,640.00 Realisiertes Ergebnis 117,024.96 Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne/(Verluste) - aus dem Wertpapierbestand - aus Swaps - aus Swaptions Geschäftsergebnis -1,355.55 -111,734.66 454.52 4,389.27 Zeichnungen – Rücknahmen -304,590.00 Änderung des Nettovermögens insgesamt -300,200.73 Gesamtnettovermögen zu Beginn des Geschäftsjahres Gesamtnettovermögen am Ende des Geschäftsjahres Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 40 300,200.73 – ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 1 Statistische Informationen (in EUR) zum 31. Dezember 2016 Gesamtnettovermögen - zum 31.12.2016 - zum 31.12.2015 - zum 31.12.2014 – 300,200.73 323,454.27 Anzahl der thesaurierenden Aktien - am Anfang des Geschäftsjahres im Umlauf befindlich - ausgegeben - zurückgenommen - am Ende des Geschäftsjahres im Umlauf befindlich Nettoinventarwert je thesaurierender Aktie - zum 31.12.2016 - zum 31.12.2015 - zum 31.12.2014 213.0000 – -213.0000 – – 1,409.39 1,370.57 Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 41 ACCESS FUND Erläuterungen zum Abschluss zum 31. Dezember 2016 Erläuterung 1 – Wesentliche Rechnungslegungsgrundsätze a) Darstellung des Abschlusses Der Abschluss der SICAV wird gemäß den in Luxemburg geltenden gesetzlichen und regulatorischen Anforderungen und den allgemein anerkannten Grundsätzen der Rechnungslegung für Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren erstellt. b) Bewertung der Vermögenswerte 1) Barguthaben und Bareinlagen, Wechsel, Sichtwechsel, Forderungen, aktive Rechnungsabgrenzungsposten, Dividenden und Zinsen, die bereits ausgewiesen wurden oder fällig geworden sind, aber noch nicht vereinnahmt wurden, werden mit ihrem Nennwert angesetzt, soweit es nicht unwahrscheinlich erscheint, dass dieser Wert bei Fälligkeit tatsächlich erzielt werden kann. In diesem Fall ist der Wert unter Abzug eines Betrages festzulegen, den der Verwaltungsrat der SICAV als angemessen erachtet, um den beizulegenden Zeitwert der Vermögenswerte widerzuspiegeln. 2) Der Wert aller übertragbaren Wertpapiere, die an einer Börse oder einem anderen regulierten Markt gehandelt werden oder notiert sind, wird auf Basis ihres letzten verfügbaren Kurses bestimmt, es sei denn, dieser Kurs ist nicht repräsentativ. 3) Von Zweckgesellschaften (Special Purpose Vehicles, „SPV“) begebene Anleihen werden auf der Grundlage der Markt- („Markt-to-Market“) oder der Modellpreise („Mark-to-Model“) der Vermögenswerte in den zugrundeliegenden Portfolios zum beizulegenden Zeitwert bewertet. 4) Der Wert von am Bewertungstag nicht an einer Börse oder einem geregelten Markt notierten oder gehandelten übertragbaren Wertpapieren im Portfolio sowie von an einer Börse oder an einem sonstigen geregelten Markt gehandelten oder notierten Wertpapieren, deren nach den vorgenannten Bestimmungen ermittelter Kurs nicht ihrem beizulegenden Zeitwert entspricht, wird auf Basis des zu erwartenden Verkaufskurses ermittelt, wie er vom Verwaltungsrat des Fonds sorgfältig und nach bestem Wissen und Gewissen geschätzt wird. c) Anschaffungskosten der im Portfolio enthaltenen Wertpapiere Die Anschaffungskosten der von den einzelnen Teilfonds gehaltenen Wertpapiere, die auf eine andere Währung als die Referenzwährung des jeweiligen Teilfonds lauten, werden zu dem am Tag ihres Erwerbs geltenden Wechselkurse in die Referenzwährung umgerechnet. d) Realisierter Nettogewinn/(-verlust) aus Wertpapierverkäufen Die realisierten Gewinne und Verluste aus Wertpapierverkäufen werden auf Basis der durchschnittlichen Anschaffungskosten berechnet. e) Erträge aus dem Anlageportfolio Aufgelaufene und fällige Zinserträge werden nach Abzug etwaiger Quellensteuern erfasst. f) Swap-Kontrakte und Swaptions 42 ACCESS FUND Erläuterungen zum Abschluss zum 31. Dezember 2016 Die Bewertung der Swaps erfolgt anhand der folgenden Methodik: Von den jeweiligen Teilfonds in Verbindung mit den Swaps zu zahlende Cashflows werden am Bewertungstag zum der Fälligkeit der Cashflows entsprechenden Nullkupon-Zinssatz abgezogen. Erläuterung 1 – Wesentliche Rechnungslegungsgrundsätze (Fortsetzung) Da der Betrag, der den Veränderungen des Index und/oder des Korbs bis zur Fälligkeit entspricht, ungewiss ist, greift der Markt für die Bewertung dieser Zahlungsflüsse (Berechnung des Inventarwerts) auf eine gängige Bewertungsmethode zurück, die verschiedene Elemente berücksichtigt, wie etwa die Volatilität des Index und/oder des Korbs, den Zinssatz sowie die durchschnittliche Ausschüttungsquote und -höhe des Index und/oder des Korbs. Die zur Berechnung der Swaps verwendete Methode basiert auf der Black & Scholes- und der Monte CarloMethode. Optionskontrakte auf Zinsswaps („Swaptions“) werden auf der Grundlage des unter Verwendung klassischer Bewertungsfaktoren, d. h. der Zinsvolatilität und des Zinsniveaus, neu berechneten Marktpreises bewertet. Aufgrund der komplexen Strukturen von Optionen basiert die zur Berechnung der Swaptions verwendete Methode auf der Black & Scholes- und der Monte CarloMethode. g) Gründungskosten Die Gründungskosten werden linear über einen Zeitraum von fünf Jahren abgeschrieben. h) Umrechnung von Fremdwährungen Bankguthaben, sonstige Nettovermögenswerte und -verbindlichkeiten sowie der beizulegende Zeitwert der Wertpapiere im Portfolio, die auf andere Währungen als die des Teilfonds lauten, werden zu dem am Stichtag des Jahresberichts gültigen Wechselkurs in diese Währung umgerechnet. Erträge und Aufwendungen in einer anderen Währung als die des Teilfonds werden in die Währung des Teilfonds zu dem Wechselkurs umgerechnet, der am Tag der Transaktion gilt. Dadurch erzielte Wechselkursgewinne und -verluste werden in der Gewinn- und Verlustrechnung und den Änderungen des Nettovermögens ausgewiesen. i) Konsolidierter Jahresabschluss Der konsolidierte Jahresabschluss der SICAV wird in Euro dargestellt und entspricht der Summe der entsprechenden Posten in den Abschlüssen der einzelnen Teilfonds. j) Transaktionsgebühren Für von SPV begebene Schuldtitel fallen keine Transaktionsgebühren an. Bei Index-Swaps und Swaptions wendet die KBC BANK S.A einen standardisierten BID-MID-Spread von 0,40% des Einstandspreises und eine Brokergebühr von 0,20% des Einstandspreises an. 43 ACCESS FUND Erläuterungen zum Abschluss (Fortsetzung) zum 31. Dezember 2016 Erläuterung 2 – Asset Allocation Zur Erreichung der Anlageziele können die Teilfonds der SICAV in Wertpapieren (einschließlich Anleihen und anderen Schuldinstrumenten), Geldmarktinstrumenten, Anteilen von Organismen für gemeinsame Anlagen, Einlagen, Finanzderivaten, Barmitteln und anderen im Rahmen des geänderten Gesetzes vom 17. Dezember 2010 zugelassenen Instrumenten anlegen. 44 ACCESS FUND Erläuterungen zum Abschluss (Fortsetzung) zum 31. Dezember 2016 Erläuterung 2 – Asset Allocation (Fortsetzung) Zum 31. Dezember 2016 ist die SICAV angelegt in: - Schuldtiteln von 18 nach irischem Gesetz gegründeten SPV, die an der Börse in Dublin notiert sind und von KBC ASSET MANAGEMENT N.V, 2, avenue du Port B-1080 BRÜSSEL verwaltet werden oder von einer ihrer Tochtergesellschaften: Amethyst Structured Finance Plc Beechwood Structured Finance Plc Brookfields Capital Plc Eperon Finance Plc Espaccio Securities Plc Greenstreet Structured Financial Products Plc Ipanema Capital Plc Nimrod Capital Plc Opal Financial Products Plc Profile Finance Plc Recolte Securities Plc Silverstate Financial Investments Plc Vermillion Protect Bond Ptf Plc Vespucci Structured Finance Products Plc Vigado Capital Plc Voyce Investments Plc Waterford Capital Investments Plc Waves Financial Investments Plc Zum 31. Dezember 2016 setzte sich der Basiswert der von diesen 18 SPV begebenen Schuldtiteln aus zwei diversifizierten Portfolios von Einlagen bei Finanzinstituten, Anleihen, anderen Schuldinstrumenten, Zinsswaps und Währungsswaps zusammen: das General Long Portfolio und das General Short Portfolio. Der wesentliche Unterschied zwischen dem General Long Portfolio und dem General Short Portfolio liegt in der Kreditspread-Sensitivität der zugrundeliegenden Instrumente. Die Restlaufzeit der zugrundeliegenden Vermögenswerte des General Long Portfolios ist durchschnittlich länger als die Restlaufzeit der zugrundeliegenden Vermögenswerte des General Short Portfolios, weshalb Veränderungen bei der Kreditqualität der zugrundeliegenden Instrumente größere Auswirkungen auf den Kurs haben. Der Jahresbericht einschließlich des geprüften Jahresabschlusses und des Verkaufsprospekts der von diesen SPV begebenen Schuldtitel ist kostenlos bei KBC ASSET MANAGEMENT N.V, 2, avenue du Port B-1080 BRÜSSEL erhältlich. Erläuterung 3 – Verwaltungsgebühr, Ausschüttungen und Risikomanagementgebühren Die SICAV hat KBC ASSET MANAGEMENT S.A., 4, rue du Fort Wallis, L-2714 LUXEMBURG gemäß den Bestimmungen von Kapitel 15 des geänderten Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen zur Verwaltungsgesellschaft ernannt. Für die erbrachten Dienstleistungen im Hinblick auf Verwaltung, Ausschüttung und Risikomanagement zahlen die Teilfonds der Verwaltungsgesellschaft am Ende jedes Halbjahres eine Vergütung, die sich aus einer Gebühr von höchstens 10 EUR für jede Aktie, die sich zu Beginn jenes Halbjahres im Umlauf 45 ACCESS FUND Erläuterungen zum Abschluss (Fortsetzung) zum 31. Dezember 2016 befindet, und einer jährlichen Risikomanagementgebühr von höchstens 0,1% des Nettoinventarwerts jedes Teilfonds zu Beginn des betreffenden Quartals zusammensetzt. Zum Datum des Jahresberichts wurde keine Erhöhung vorgenommen. 46 ACCESS FUND Erläuterungen zum Abschluss (Fortsetzung) zum 31. Dezember 2016 Erläuterung 3 – Verwaltungsgebühr, Ausschüttungen und Risikomanagementgebühren (Fortsetzung) Die Teilfonds zahlen eine halbjährliche Verwaltungsgebühr pro Aktie von: Teilfonds - ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 2 - ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 3 - ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 4 - ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 5 - ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 1 (Aufgelöst am 31. März 2016) Vom 1. Juli bis zum Vom 1. Januar bis 31. Dezember zum 30. Juni 2016 2016 (in EUR) 1,0506 1,0506 4,4115 2,5404 4,4482 2,9298 4,1016 2,2888 - Erläuterung 4 – Feste Servicegebühren und Verwahrstellengebühren Unabhängig von der Portfolioverwaltungsgebühr wird für jede Aktienklasse, sofern in der Beschreibung des jeweiligen Teilfonds nichts Gegenteiliges angegeben ist, eine feste Servicegebühr erhoben, um die Administrations-, Verwahrstellen- sowie sonstigen laufenden Betriebs- und Verwaltungsaufwendungen abzudecken, wie im Verkaufsprospekt für die einzelnen Aktienklassen angegeben. Die feste Servicegebühr wird an die bestellte Verwaltungsgesellschaft KBC Asset Management S.A. gezahlt. Die feste Servicegebühr wird auf Ebene der Aktienklassen jedes Teilfonds berechnet. Die feste Servicegebühr wird jeweils bei der Berechnung des Nettoinventarwerts ermittelt und monatlich gezahlt. Die Dienstleistungsgebühr hat eine feste Höhe, d.h. alle realen Aufwendungen, die über die der Aktienklasse in Rechnung gestellte Dienstleistungsgebühr hinausgehen, werden von der Verwaltungsgesellschaft getragen. Darüber hinaus kann jeder Anteil der der Aktienklasse in Rechnung gestellten festen Dienstleistungsgebühr, der die der betreffenden Aktienklasse tatsächlich entstandenen relevanten Aufwendungen übersteigt, von der Verwaltungsgesellschaft einbehalten werden. Jeder Teilfonds zahlt der Verwaltungsgesellschaft die feste Dienstleistungsgebühr mit einem Höchstbetrag von 0,090% jährlich. Erläuterung 5 – Zeichnungs-, Rücknahme- und Umtauschgebühren Die Ausgabegebühr für alle Teilfonds beträgt höchstens 5%, von denen höchstens 4% professionellen Finanzvermittlern und 1% dem betreffenden Teilfonds zugewiesen werden. Für Rücknahmen bei Fälligkeit eines Teilfonds fallen derzeit bei keinem Teilfonds Rücknahmegebühren an. Rücknahmeanträge vor Fälligkeit eines Teilfonds unterliegen jedoch einer Rücknahmegebühr in Höhe von 1% des Nettoinventarwerts pro Aktie, die an den betreffenden Teilfonds zur Deckung der dem Teilfonds durch die Rücknahme vor Fälligkeit entstandenen Kosten zu zahlen ist. Der Umtausch von Aktien wird als Zeichnung mit anschließender Rücknahme behandelt. Es werden ausschließlich die an die betreffenden Teilfonds zu zahlenden Gebühren erhoben. 47 ACCESS FUND Erläuterungen zum Abschluss (Fortsetzung) zum 31. Dezember 2016 48 ACCESS FUND Erläuterungen zum Abschluss (Fortsetzung) zum 31. Dezember 2016 Erläuterung 6 – Abonnementssteuer („Taxe d‘Abonnement“) Die SICAV unterliegt luxemburgischem Recht. Die SICAV unterliegt gemäß den Luxemburger Gesetzen einer jährlichen Zeichnungssteuer („Taxe d’Abonnement“) von 0,05%, die vierteljährlich zu zahlen ist und auf der Grundlage des Nettovermögens jedes Teilfonds am letzten Tag des jeweiligen Quartals berechnet wird. Erläuterung 7 – Sonstige Erträge Die Position „Sonstige Erträge“ in der Gewinn- und Verlustrechnung und den sonstigen Änderungen des Nettovermögens beinhaltet vorgeschriebene Kuponrückzahlungen und außerordentliche Erträge. Erläuterung 8 – Aufstellung der Veränderungen im Wertpapierbestand Die Aufstellung der Veränderungen im Wertpapierbestand für das Berichtsjahr ist kostenlos am Sitz der SICAV und bei den für die Bereitstellung von Finanzdienstleistungen zuständigen Einrichtungen erhältlich. Erläuterung 9 – Verpflichtungen in Verbindung mit Swap-Kontrakten Der Verkaufsprospekt gibt für jeden Teilfonds vor, dass zur Erreichung der Anlageziele Swap-Kontrakte und Swaptions eingegangen werden. Um die Anlageziele zu erreichen, hielt die SICAV zum 31. Dezember 2016 die nachstehenden SwapKontrakte und Swaptions mit der KBC Bank SA: - Index-Swap-Kontrakte ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 2 Nennwert 510,000 Gegenpartei Währung EUR KBC Bank SA Fälligkeit Nicht realisiertes Ergebnis (in EUR) 19.07.2017 247,452.00 247,452.00 ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 3 Nennwert Gegenpartei Währung Fälligkeit Nicht realisiertes Ergebnis (in EUR) 1,629,620 EUR KBC Bank SA 20.11.2019 1,167,785.69 90,000 EUR KBC Bank SA 20.11.2019 65,403.00 49 ACCESS FUND Erläuterungen zum Abschluss (Fortsetzung) zum 31. Dezember 2016 1,233,188.69 50 ACCESS FUND Erläuterungen zum Abschluss (Fortsetzung) zum 31. Dezember 2016 ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 4 Nennwert Gegenpartei Währung Fälligkeit Nicht realisiertes Ergebnis (in EUR) 2,710,000 EUR KBC Bank SA 19.02.2020 1,343,889.00 559,000 EUR KBC Bank SA 19.02.2020 286,599.30 1,630,488.30 ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 5 Nennwert Gegenpartei Währung Fälligkeit Nicht realisiertes Ergebnis (in EUR) 1,025,000 EUR KBC Bank SA 17.09.2020 511,065.00 414,000 EUR KBC Bank SA 17.09.2020 207,579.60 718,644.60 - Swaptions ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 2 Nennwert 610,000 Gegenpartei Währung EUR KBC Bank SA Fälligkeit 19.07.2017 Nicht realisiertes Ergebnis (in EUR) -183.00 -183.00 ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 3 Nennwert Gegenpartei Währung Fälligkeit Nicht realisiertes Ergebnis (in EUR) 662,000 EUR KBC Bank SA 20.11.2019 -4,753.16 1,744,000 EUR KBC Bank SA 20.11.2019 -13,080.00 -17,833.16 51 ACCESS FUND Erläuterungen zum Abschluss (Fortsetzung) zum 31. Dezember 2016 ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 4 Nennwert Gegenpartei Währung Fälligkeit Nicht realisiertes Ergebnis (in EUR) 951,000 EUR KBC Bank SA 19.02.2020 -7,817.22 3,356,000 EUR KBC Bank SA 19.02.2020 -28,526.00 -36,343.22 ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 5 Nennwert Gegenpartei Währung Fälligkeit Nicht realisiertes Ergebnis (in EUR) 613,000 EUR KBC Bank SA 17.09.2020 -5,608.95 1,878,000 EUR KBC Bank SA 17.09.2020 -17,007.11 -22,616.06 Zur Absicherung ihrer Swap-Kontrakte hat die SICAV Staatsanleihen und Anleihen von supranationalen Einrichtungen erhalten, die bei Brown Brothers Harriman (Luxembourg) S.C.A. hinterlegt sind und den nachstehenden Wert haben: - ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 2 - ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 3 - ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 4 - ACCESS FUND VermögensSchutzPlus Europe Best Of 5 264,203.99 1,242,044.65 1,679,895.72 692,889.94 EUR EUR EUR EUR Erläuterung 10 – Bedeutende Ereignisse während des Geschäftsjahres Zum 3. Oktober 2016 beendete KBL European Private Bankers S.A. die Tätigkeit als Zahlstelle für die SICAV, und Brown Brothers Harriman (Luxembourg) S.C.A. wurde mit dieser Aufgabe betraut. Zum 3. Oktober 2016 beendete KBL European Private Bankers S.A. auch die Tätigkeit als Verwahrstelle, und Brown Brothers Harriman (Luxembourg) S.C.A. wurde mit dieser Aufgabe betraut. Zum 3. Oktober 2016 beendete Kredietrust Luxembourg S.A. die Tätigkeit als Domizil-, Register-, Transfer- und Verwaltungsstelle für die SICAV und Brown Brothers Harriman (Luxembourg) S.C.A. wurde mit diesen Aufgaben betraut. Mit Wirkung vom 3. Oktober 2016 änderte sich der Sitz der SICAV von 11, rue Aldringen, L-1118 Luxemburg, zu 80, Route d‘Esch, L-1470 Luxemburg. . Mit Wirkung vom 10. Oktober 2016 änderte sich die Anschrift der Verwaltungsgesellschaft KBC ASSET MANAGEMENT S.A zu 4, rue du Fort Wallis, L-2714 Luxemburg. In dem am 31. Dezember 2016 abgelaufenen Geschäftsjahr wurden keine weiteren für die SICAV wesentlichen Ereignisse verzeichnet. 52 ACCESS FUND Erläuterungen zum Abschluss (Fortsetzung) zum 31. Dezember 2016 53 ACCESS FUND Zusätzliche Informationen (ungeprüft) zum 31. Dezember 2016 I. Risikomanagement Gemäß CSSF-Rundschreiben 11/512 hat der Verwaltungsrat der SICAV das Gesamtrisiko der SICAV zu bestimmen, indem er entweder den Commitment-Ansatz oder den VaR-Ansatz anwendet. Im Hinblick auf das Risikomanagement hat der Verwaltungsrat der SICAV beschlossen, das Gesamtrisiko der einzelnen Teilfonds anhand des Commitment-Ansatzes zu bestimmen. II. Vergütungspolitik Die Verwaltungsgesellschaft hat eine Vergütungspolitik genehmigt und angenommen, die mit OGAW V in Übereinstimmung ist. In Übereinstimmung mit den Richtlinien der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde („ESMA“) traten die OGAW V Anforderungen an das Vergütungssystem am 1. Juni 2016 in Kraft. Die erste Berichterstattung erfolgt jedoch am 31. Dezember 2017 nach dem ersten Leistungszeitraum, in dem die Verwaltungsgesellschaft die Artikel 14a und 14b der OGAW-Richtlinie erfüllen muss. III. Weiterverwendung von Sicherheiten im Hinblick auf die Verordnung über Wertpapierfinanzierungsgeschäfte In Übereinstimmung mit der Verordnung zu Wertpapierfinanzierungsgeschäften (SFTR) gab es während des am 31. Dezember 2016 abgeschlossenen Jahres keine Weiterverwendung von Sicherheiten. 54
