Der falsche weg aus der schuldenkrise
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Nr. 24 28. Juni 2010 Nr. 24 28. Juni 2010 Nr. 24 28. Juni 2010 zUr sachE zUr sachE zUr sachE zUr sachE Seite 9 zurück zum Editorial 9 zurück zum Editorial SeiteSeite 9 zurück zum Editorial zurück zum Editorial Nr. 24 28. Juni 2010 Seite 9 Die Fakten Die Fakten Die Fakten Geschäftsführender Gesellschafter: Die Fakten eckart langen von der goltz Geschäftsführender Gesellschafter: Geschäftsführender Gesellschafter: eckart langen vonder dergoltz goltz eckart langen von Geschäftsführender Gesellschafter: Gründung des Unternehmens: 1965 eckart langen von der goltz Gründung des Unternehmens: 1965 Gründung des Unternehmens: 1965 Verwaltetes Vermögen: rund 800 millionen euro zUr zUrsachE sachE Der Börsenbrief für Zertifikate & Fonds Nr. 24 28. Juni 2010 Nr. 24 28. Juni 2010 Gründung des Unternehmens: 1965 Verwaltetes Vermögen: rund800 800millionen millionen euro Verwaltetes Vermögen: rund euro Internet-Seite: Der Börsenbrief für Zertifikate & Fonds Nr. 24 28. Juni 2010 Nr. 24 28. Juni 2010 Verwaltetes Vermögen: rund 800 millionen euro Internet-Seite: Internet-Seite: WWW.psm-VermoegensVerWAltung.de Editorial Internet-Seite: INHALT WWW.psm-VermoegensVerWAltung.de WWW.psm-VermoegensVerWAltung.de Editorial INHALT WWW.psm-VermoegensVerWAltung.de wieder zu Hause 1 Endlich Die Fakten Häuslebauen war gestern wieder zu Hause 1 Endlich Die Fakten Häuslebauen war gestern Konkurrent 2 DerGoldgroße weiterhin gefragt Geschäftsführender Gesellschafter: Der große Konkurrent 2 Gold weiterhin gefragt eckart langen von der goltz Geschäftsführender Gesellschafter: 4 Aufgefallen Plus: Chart der Woche Auf den Straßen weht einlangen eisiger Wind. Da bleiben viele Aufgefallen eckart von der goltz Gründung des Unternehmens: 1965 4 Rosige Aussichten Plus: Chart der Woche Auflieber den gleich Straßen weht ein eisiger Wind. Da bleiben viele doch daheim 5 Fonds: Mit Körben unterwegs in Afrika Gründung des Unternehmens: 1965 Verwaltetes Vermögen: rund 800 millionen euro Fonds: Rosige Aussichten doch lieber gleich daheim 5Fondsporträt: Mit KörbenJPM unterwegs in Afrika Verwaltetes Vermögen: rund 800 millionen euro Africa Fund Internet-Seite: uch Dolce Vita auf Spanisch Nur 300 000 neue Einfamilien7 Plus: Interview mit Sonal Pandit Fondsporträt: JPM Africa Fund Internet-Seite: WWW.psm-VermoegensVerWAltung.de liest sich wie das Leben eines häuser wurden im Mai verkauft, uch Dolce Vita auf Spanisch Nur 300 000 neue Einfamilien7 Plus: Interview mit Sonal Pandit notorischen Stubenhockers. Der das sindwurden erstens im 110Mai 000 weniliest sich wie dasWWW.psm-VermoegensVerWAltung.de Leben eines und häuser verkauft, Iberer zwischen Stubenhockers. 25 und 35 Jah-Derger und als erwartet zweitens einweninotorischen das sindund erstens 110 000 8 Volatilitäts-Pick ren,Iberer so heißt es im Internet, ge-Jah-40-Jahres-Tief. Das bringt das Fass ein zwischen 25 und 35 ger als erwartet und zweitens 8 Volatilitäts-Pick Überlaufen: Denn hört ren, der Aussteiger-Generation an ge-zum40-Jahres-Tief. Welches strukturierte Produkt birgt so heißt es im Internet, Das diese bringtKenndas Fass und hört lässtder es Aussteiger-Generation sich im Hotel mAmA an zahl zum korreliert auffallend engdiese mit der Überlaufen: Denn KennChancen? Dericon-Experten Welches strukturierte analysieren. Produkt birgt gutgehen. Ansonsten durchstreift in den USA. Von einer und lässt es sich im Hotel mAmAErwerbsquote zahl korreliert auffallend eng mit der Plus: kostenloser Zugriff auf subventionierte Chancen? Dericon-Experten analysieren. und beschäftigungslos die wirtschaftlichen Gesundung der Sugutgehen. Ansonsten durchstreift Erwerbsquote in den USA. Von einer Papiere perkostenloser Mail an [email protected] Plus: Zugriff auf subventionierte er zielStraßen seiner kündet diese Grafik wahrer zielundStadt. beschäftigungslos die permacht wirtschaftlichen Gesundung der Susichern. Nähereper Informationen per Papiere Mail an [email protected] lich nicht (s. Kasten unten). InStraßen Deutschland seiner werden Stadt. solche permacht kündet diese Grafik wahrmAusklick sichern.Nähere Informationen per Sache noch besorgniserJungspunde Null-Bock-Generatilichdie nicht (s. Kasten unten). In Deutschland werden solche Was mAusklick regender 1970 noch lebtenbesorgniserin den on genannt, was Null-Bock-Generatiallerdings nicht Wasmacht: die Sache Jungspunde 203 Millionen mit on dergenannt, Generation PraktikumnichtUSAregender macht:Menschen, 1970 lebtenderin den was allerdings zeit USA sind es Millionen. Obwohl derverwechselt werden darf.Praktikum Pfui, 203309 Millionen Menschen, mit der Generation 9 Zur Sache die Zahl der Menschen gestiemöchte man meinen, inVermögensverwalter diesem sind es 309 Millionen. Obwohl verwechselt werden darf. Pfui,also zeit Sache 9 ZurMitglieder des Verbands unabhängiger äußern sich Mitglieder des Verbands unabhängiger gen also ist, kaufen immer weniger PerAlter hatte man Alexander derin Grodie Zahl der Menschen gestiemöchte meinen, diesem Mitglieder des Verbands unabhängiger Vermögensverwalter äußern sich Mitglieder des Verbands unabhängiger Vermögensverwalter äußern sich an dieser Stelle. Diesmal: Eckart Langen vongen der Goltz ße (Makedonier, quasi ein Grie-Gro-sonen einist, Einfamilienhaus. lässt PerVermögensverwalter melden sich zu Wort. Mitglieder des Verbands unabhängiger kaufenäußern immer Das weniger Alter hatte Alexander der Mitglieder des Verbands unabhängiger Vermögensverwalter sich anderdieser Stelle. Diesmal: Langen von der dieserche!) Stelle. Diesmal: Eckart von Goltz der Goltzin ein leeres die Eckart halbe Welt erobert – Einfamilienhaus. zumeist ßeschon (Makedonier, quasi einLangen Grie-tief blicken sonen ein Das lässt Diesmal: Eckart Langen vonmelden Goltz Vermögensverwalter sichan zu Wort. an dieser Stelle. Diesmal: Eckart Langen von der Goltz Portemonnaie (s. links). und zahlreiche Städte gegründet. che!) schon die halbe Welt erobert tief blicken –Video zumeist in ein leeres Diesmal: Eckart Langen von der Goltz Aberund Alexander besaß offenbar lechzen (s. die Menschen Portemonnaie Video links). zahlreiche Städte gegründet. Dabei nach Eigenheimen. einer Stu-Stillauch eine recht Mama, parmaßnahmen muss man ergreifen, wenn manresolute stürzen. Wir brauchen Wachstum und nicht Aber Alexander besaß offenbar Dabei lechzenIn die Menschen der er entkommen hoffte. diebrauchen der deutschen Comdirect steht nach Eigenheimen. einer Stuauch eine recht resolute Mama, viel parmaßnahmen Geld verdient. Sobald man in zu den roten stand. Vergleichen Sie die Wachstum Weltwirtschaft mit ei-Stillmuss man ergreifen, wenn man stürzen. Wir nicht parmaßnahmen muss man ergreifen, wenn man stürzen. Wir brauchen Wachstum undInund nicht Stilletwa zuder lesen: „Fast jeder zweite Auf Sand gebaut. Mitnem dem Städder er zu entkommen hoffte. die deutschen Comdirect steht Zahlen ist, ist es verdient. zu spät.“ Die bestechende Lototal überschuldeten Unternehmen. Es gibt nur Geld Sobald man in den roten stand. Vergleichen Sie die Weltwirtschaft mit eiviel Geldviel verdient. Sobald man in den roten stand. Vergleichen Sie die Weltwirtschaft mit eiparmaßnahmen muss man ergreifen, wenn man stürzen. Wir brauchen Wachstum und nicht StillMieter (48,1 Prozent) hofft,jeder spätestegründen haben esLodiezwei modernen etwa zu lesen: „Fast zweite Auf Sand gebaut. Mit dem Städdes Paul Getty nötigt den Möglichkeiten, um die Schulden zu begleiZahlen es Jean zu spät.“ Die bestechende nem total überschuldeten Unternehmen. Es gibt Zahlengik ist, istÖlmagnaten esist, zuist spät.“ Die bestechende Lonem total überschuldeten Unternehmen. Es gibt nur viel Geld verdient. Sobald man in den roten stand. Vergleichen Sie die Weltwirtschaft mitnur eitens in zehn Jahren den Traum Menschen nicht mehr so. Wer sich Mieter (48,1 Prozent) hofft,von spätestegründen haben es die modernen Regierungen Euro-Lands wenig Respekt ab. Just chen: Einnahmen erhöhen durch Wachstum und Mitglieder des Verbands unabhängiger Vermögensverwalt gik Jean Paul Getty nötigt den zwei Möglichkeiten, um die Schulden zu begleigik Zahlen des Ölmagnaten Paul Getty nötigt den zwei Möglichkeiten, um die Schulden zu begleiist,des istÖlmagnaten es Jean zu spät.“ Die bestechende Lonem total überschuldeten Unternehmen. Es gibt nur eigenen vierJahren Wänden verwirkdie jüngsten Zahlen des amerikanitens in zehn den Traum von Menschen nicht mehr so. Wer sich denoder Zeiten, in denen die Kassen leer sind und die Preiserhöhungen Konkurs anmelden. Auf Eckart dieund Langen Regierungen Euro-Lands wenig Respekt ab. Just chen: Einnahmen erhöhen durch Wachstum Mitglieder des Verbands unabhängiger Vermögensverw an dieser Stelle. Diesmal: von der G Regierungen Euro-Lands wenigPaul Respekt ab. Just chen: Einnahmen erhöhen durch Wachstum und gikzudes Ölmagnaten Jean Getty nötigt den zwei Möglichkeiten, um die Schulden zu begleischen anschaut, zuoder haben.“ 68,8 Prozent derund den eigenen vier Wänden verwirkdieImmobilienmarkts jüngsten Zahlen des amerikani-licht Wirtschaft an Schwung verliert, entdecken sie und ihre Weltwirtschaft übertragen, heißt es: wachsen zuinZeiten, in denen die leer Kassen leer sind die Preiserhöhungen Konkurs anmelden. Auf die an dieser Stelle. Diesmal: Eckart Langen von d zu Zeiten, denen die Kassen sind und die Preiserhöhungen oder Konkurs anmelden. Auf die Regierungen Euro-Lands wenig Respekt ab. Just chen: Einnahmen erhöhen durch Wachstum und Nicht vom könnte garImmobilienmarkts meinen, logierten Deutschen sich sogar vor- derund schen anschaut,oder licht zukönnen haben.“ 68,8 Prozent Liebe zum Tisch Sparen. inflationieren bankrottgehen. Viele Politiker Wirtschaft an Schwung verliert, entdecken sie ihresie Weltwirtschaft übertragen, heißt es: wachsen Wirtschaft an Schwung verliert, entdecken sie ihre Weltwirtschaft übertragen, heißt es: wachsen und zu Zeiten, in denen die Kassen leer sind und die Preiserhöhungen oder Konkurs anmelden. Auf die vorzugsweise im Hotel Mama. stellen, mit mehreren Generationen Nicht vom Tisch könnte gar meinen, sie logierten sind Deutschen können sichsich sogar vorDie Bestände Häusern werden und Ökonomen noch nicht bereit, dieser Liebe an zum Sparen. inflationieren oder bankrottgehen. Viele Politiker Liebe inflationieren oder bankrottgehen. Viele Politikerund Wirtschaft an verliert, sie ihre in Weltwirtschaft übertragen, heißt es: wachsen Immobilienbesitzer den USA wolunter einemmit Dach zu leben. Womit vorzugsweise im Hotel stellen, mehreren Generationen diezum Preise deckeln, erwartet der Die Sparen. Bestände an Häusern werden entdecken Realität zu stellen. Sparen alsSchwung Irrweg und Mama. Ökonomen sind noch nicht bereit, sich dieser parmaßnahmen muss man ergreifen, wenn man stürzen. Wir brauchen W len trotz wir wieder in Spanien wären – dieser im niedrigerund zinsen immer Ökonomen noch nicht bereit, sich Liebe Sparen. inflationieren oder bankrottgehen. Viele Politiker Immobilienbesitzer in den USA wolunter einem Dach zu leben. Womit Yale-Professor Robert diezum Preise deckeln, erwartet der Realität zusind stellen. Sparen als Shiller. Irrweg viel Geld verdient. Sobald man in den roten stand. Vergleichen Sie d kostengünstigen Hotel Mama. weniger werden. parmaßnahmen muss man ergreifen, wenn man stürzen. Wir brauche len wir wieder in Spanien wären – im trotz niedriger zinsen immer Realität zu stellen. Sparen als Irrweg und Ökonomen sind noch nicht bereit, sich dieser Selbst die Gefahr einer DoubleYale-Professor Robert Shiller. Hauptbeben folgt Wer die Ökonomie dauerhaft in Schwung bringen Zahlen ist, Geld istzuesstellen. zu spät.“ Die bestechende total überschuldeten viel verdient. Sobald man in Mama. denLoroten nemstand. Vergleichen S kostengünstigen Hotel wenigerKonto werden. Dip-Rezession am ImmobilienRealität Sparen als Irrweg Selbst die Gefahr einer Doublewill, darf nicht immer auf das überzogene Hauptbeben folgt Wer die Ökonomie dauerhaft in Schwung bringen gik Hauptbeben des Ölmagnaten Paul Die Getty nötigt den Lo-zweinem Möglichkeiten, um Zahlen ist,überschuldeten ist es Jean zu spät.“ bestechende total überschulde markt ist noch nichtnicht vom Tisch. Dip-Rezession am Immobilienfolgt Wer die Ökonomie dauerhaft inauf Schwung bringen Konto schauen. Von 1950 bis heute sind StaatsschulIn einer Weltwirtschaft über eiserwill, darf immer das die überzogene Regierungen Euro-Lands wenigPaul Respekt ab. Justden chen: Einnahmen erhöhe gik des Ölmagnaten Jean Getty nötigt zwei Möglichkeiten, markt ist noch nicht vom Tisch. will, darf nicht immer auf das überzogene Konto Hauptbeben folgt Wer die Ökonomie dauerhaft in Schwung bringen den schauen. bei uns regelmäßig gestiegen, gleichzeitig hane Sparmaßnahmen und Steuererhöhungen nachWohnungsu. Arbeitsmarkt in den USAüber Von 1950 bis heute sind StaatsschulIn einer überschuldeten Weltwirtschaft eiserDasdie MoDEll zu Zeiten, in denen die Kassen leer Respekt sind undab. dieJust Preiserhöhungen oder Ko Regierungen wenig chen: Einnahmen erh schauen. Von 1950 bis heute die Staatsschuleiner überschuldeten über will, nicht immer aufsind das überzogene Konto bendarf wir dabei eine enorme Zunahme unseres Wohl- ha-In zudenken ist Euro-Lands tödlich für Weltwirtschaft unsere Ökonomie. Eseiserhat den bei uns regelmäßig gestiegen, gleichzeitig ne Sparmaßnahmen und Steuererhöhungen nachWohnungsu. Arbeitsmarkt in den USA Verkäufe neuer Einfamilienhäuser MoDEll EngDas verbunden Wirtschaft an Schwung verliert, entdecken sie und ihre die Weltwirtschaft übertragen zu Zeiten, in denen die Kassen leer sind Preiserhöhungen oder in Tausend Einheiten stands erlebt. Durch Wachstum und sind Sinn, schon auf die Bremse denschauen. bei uns gestiegen, gleichzeitig hane überhaupt Sparmaßnahmen und jetzt Steuererhöhungen nachVon 1950 bis heute dieInflation StaatsschulIn einerkeinen überschuldeten über benregelmäßig wir dabei eine enormesind Zunahme unseres Wohlzudenken ist tödlich für Weltwirtschaft unsere Ökonomie. Eseiserhat Verkäufe neuer Einfamilienhäuser 1000 Liebe zum inflationieren oderübertra bankr Eng verbunden Wirtschaft an wo Schwung verliert, entdecken sie ihre Weltwirtschaft Wurden 2004 in dersind fast 1,4Sparen. infür Tausend Einheiten z. dabei B. inuns den USA trotzdem die Staatsschulden zum zu drücken, das Wirtschaftswachstum keinesstands erlebt. Durch Wachstum und Inflation überhaupt keinen Sinn, jetzt schon auf die benden wir eine enorme Zunahme unseres Wohlzudenken ist tödlich unsere Ökonomie. Es Bremse hat bei regelmäßig gestiegen, gleichzeitig ha-Spitze ne Sparmaßnahmen und Steuererhöhungen nach1000inflationieren und Ökonomen sind noch Liebe zum Sparen. oder ba Millionen Einfamilienhäuser verkauft, Wurden 2004 in der Spitze fast 1,4 Bruttosozialprodukt von 120 Prozent im Jahr 1950zum wegs der Export auf rettet jetzt, z. dabei B. in den USA trotzdem dieInflation Staatsschulden zugefestigt drücken, woNur das Wirtschaftswachstum keinesstands erlebt. 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Von 1950 bisnur heute sind die StaatsschulIn einer überschulde eine noch größere Schuldenkrise und Rezession lich sein, dass nicht die Banken, sondern 62 Es besteht die Gefahr, dass wir durch Sparen muss in nichtDas Resultat aller Sparmaßnahmen wird schließgen als der Zuwachs der Schulden.Prozent ben, das Hauptbeben kommt noch. DasErwerbsquote heißt: Selbstben ein den Rutsch auf 59eine wir dabei enorme Zunahme unseres Wohl- hazudenken ist tödlich für u bei uns regelmäßig gestiegen, gleichzeitig ne Sparmaßnahmen 58 eine noch größere Schuldenkrise und lich sein, dass nicht nur die Banken, sondern BloomBerg-Video: dasSparen Ende derRezession Krise am Arbeitsmarkt Prozent Erwerbsquote muss nicht stands erlebt. 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Juni 2010 auch die Staaten gerettet werden müssen. Die Notenbanken werden bei dem künftigen Hauptbeben den Regierungen Tausende von Milliarden Dollar zinslos zur Verfügung stellen müssen. Der US-Notenbank-Präsident unter Franklin Delano Roosevelt schrieb in der Weltwirtschaftskrise in seinen Memoiren, dass es nur einen Weg gäbe, um aus der Depression herauszukommen: staatliches Handeln, nämlich Kaufkraft in die Hände derer zu bringen, die sie benötigen, und das sind die Konsumenten. FoTo: BloomBeRg quelle: Thomson ReuTeRs DaTasTReam Der Schlüssel zu einer dauerhaften Konjunkturbelebung ist und bleibt auch heute der Konsum. Schließlich hat der Konsum einen Anteil von 60 bis 70 Prozent an der Wirtschaftsleistung in den Euro-Ländern. Welchen Sinn hat es, gut ausgebildete Arbeitskräfte auf die Straße zu schicken? Jeder Arbeitslose kostet den Staat über 15 000 Euro im Jahr. Wir haben eine gute Infrastruktur, wir haben die nötigen Devisen für Rohstoffe, und wir haben enorme Ersparnisse. Sollen wir das alles brach liegen lassen, nur um uns zu Tode zu sparen oder aus lauter Inflationsangst? Ohne den Konsumenten gibt es keine dauerhafte Konjunkturerholung und damit keine Chance, den Schuldenberg wieder abzubauen. Die Regierungen werden nach dem Irrweg des Sparens bei der nächsten größeren Krise gezwungen sein, nicht zu sparen, sondern Geld für die Konsumenten auszugeben. Eine Möglichkeit wären Steuergutscheine für alle Lohn- und Gehaltsempfänger von circa 10 000 Euro mit der Vorgabe, dass dieses Geld auch ausgegeben werden muss. Unsere Konjunktur würde sofort wieder anspringen. Erinnerungen Liegen die Zeiten der Weltwirtschaftskrise in den 1930er-Jahren wirklich so weit zurück, dass wir vergessen haben, was damals passierte? Die Sparanstrengungen der Regierung Heinrich Brüning Seite 10 Enorme steigerung Die öffentliche Verschuldung Deutschlands nahm seit 1960 rapide zu. Sie stieg um mehr als 5000 Prozent. Das wirkt erschreckend. Gleichzeitig erlebten die Menschen hierzulande eine enorme Steigerung des Wohlstands. Öffentliche Verschuldung Deutschlands in Milliarden Euro 1600 1200 800 400 0 1960 70 80 90 2000 2009 führten Deutschland direkt in die Weltwirtschaftskrise. „Lieber fünf Prozent Inflation als fünf Prozent Arbeitslosigkeit“, sagte einmal der Altbundeskanzler Helmut Schmidt. Er trifft den Nagel auf den Kopf. Etwas mehr Inflation zu akzeptieren und die Wirtschaft auf Wachstum auszurichten statt bankrottzugehen ist die bessere Alternative für eine gute Wirtschaftspolitik. Chancen in der Krise Trotz aller Probleme in der Weltwirtschaft wird es keinen Weltuntergang geben. Die Notenbanken haben in der Vergangenheit die Banken gerettet, und in Zukunft werden sie mit frisch gedrucktem Geld die Staaten retten. Die zu erwartenden Achterbahnfahrten an den Finanzmärkten bieten erfahrenen Investoren dabei immer wieder gute Kaufgelegenheiten. „Erst beim Abfassen der Steuererklärung kommt man dahinter, wie viel Geld man sparen würde, wenn man gar keines hätte“ Fernandel, französischer schauspieler (1903–1971) die meinung des VermögensVerWAlters muss nicHt mit der meinung der redAktion ÜBereinstimmen!