Anlagechancen in den Emerging Markets

Anlagechancen in den
Emerging Markets
Nach den Präsidentschaftswahlen in den USA erlitten
die Vermögenswerte der Schwellenländer lediglich einen
kurzen Rückschlag, weil sich der US-Dollar aufwertete
und zunehmender Protektionismus unter der Trump-­
Regierung befürchtet wurde.
Sind die Schwellenländer gegenüber der Notenbankpolitik der USA und anderer Industrieländer anfällig, oder
verfügen sie über ausreichende Unterstützung durch
langfristige und mächtige Faktoren, sodass das günstige
Umfeld des vergangenen Jahres erst der Beginn eines
längerfristigen positiven Trends sein könnte, der von den
anziehenden Rohstoffpreisen und dem sich stabilisierenden globalen Wachstum getragen wird?
Strukturelle Vorteile sprechen
für die Schwellenmärkte
In einem Anlageuniversum mit einem hohen Anteil an
Schulden in Hartwährungen überrascht es wohl nicht,
dass die Schwellenländeraktien historisch gesehen sehr
empfindlich auf die Kursentwicklung des US-Dollar
reagieren. Eine leichte Normalisierung der US-Geldpolitik
2017 verbunden mit einer anhaltenden Stärke des
US-Dollar würde somit aufgrund erhöhter Kosten für
den Schuldendienst und geringerer Wachstumsaussichten ein ernstes Risiko für Anlagen aus Schwellenländern
darstellen. Wir gehen jedoch davon aus, dass die grösste
Belastung infolge der Stärke des US-Dollar nun hinter
uns liegt.
Bis Mitte 2016 verzeichneten die Industrieländer weltweit ein geringes Wirtschaftswachstum und eine hartnäckig niedrige Inflation. Der anhaltende Aufschwung
der Weltwirtschaft und die moderate Reflation dürften
den Schwellenländern, die in den wachstumsschwachen
Jahren gelitten haben, zugutekommen. Die derzeit positiveren Wachstumsaussichten deuten auf eine Präferenz
für Anlagethemen hin, die von einem Konjunkturaufschwung profitieren.
Aus unserer Sicht verheisst das BIP-Wachstum etlichen
Schwellenländern eine überdurchschnittliche Entwicklung.
Das BIP-Wachstum allein ist allerdings nicht immer ein
Garant für bessere Anlagerenditen. So ist eine Anzahl
zusätzlicher Faktoren zu berücksichtigen – zum Beispiel
die Stärke der lokalen Corporate Governance und die entsprechende Auswirkung auf die Performance.
Ein langfristiges Anlagethema, von dem viele Schwellenländer profitieren, ist beispielsweise ihre wachsende,
junge und technisch versierte Bevölkerung, deren Einkommen und Konsumneigung stetig steigen. Gemeinsam
mit einer guten Auswahl investierbarer Unternehmen aus
unterschiedlichen Sektoren ergeben sich dadurch überzeugende Anlagechancen.
Eine aktive Auswahl auf
Basis eines g­ ründlichen
Research ist entscheidend
Die Konsumausgaben, das Gesundheitswesen, Immo­
bilien und die Informationstechnologie werden unseres
Erachtens die wichtigsten Wachstumsthemen in den
Schwellenländern sein.
Das Umfeld ist jedoch dynamisch. Es wird von zahlreichen divergierenden Wachstumstrends beeinflusst und
durch viele politische und wirtschaftliche Herausforderungen geprägt, einschliesslich der Industrialisierung und
der digitalen Revolution. Wir halten daher eine aktive
Länder-, Sektor- und Titelselektion, die auf einem umfassenden Top-down- und Bottom-up-Research beruhen,
für eine wesentliche Voraussetzung für Wertsteigerungen in Schwellenländerportfolios.
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Traditionelle Anlageklassen
Fixed Income
Aktien
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UBS (CH) Institutional Fund 3 – Bonds Emerging Markets Sovereign Passive (CHF hedged) II
19
UBS (CH) Institutional Fund 3 – Bonds Emerging Markets Aggregate Passive (CHF hedged) II
21
UBS (Lux) Bond Sicav – Emerging Economies Corporates (USD)
23
UBS (CH) Institutional Fund – Emerging Markets Global Minimum Volatility II
25
UBS (CH) Institutional Fund – Equities Emerging Markets Small Cap Passive II
27
UBS (CH) Institutional Fund – Equities Emerging Markets Global (CHF)
29
UBS Global Emerging Markets Opportunity Fund
31
UBS (CH) Institutional Fund – Equities Emerging Markets Asia
33
UBS (Lux) Investment SICAV – China A Opportunity (USD)
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