PRIVATE DEBT MIT FOKUS AUF UNITRANCHE
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PRIVATE DEBT MIT FOKUS AUF UNITRANCHE-FINANZIERUNGEN ALTERNATIVE INVESTOR CONFERENCE 23 - 24. MAI 2017 WICHTIGER HINWEIS Dieses Dokument wurde ausschließlich zu Diskussionszwecken erstellt und hat keine rechtlich bindende Wirkung. Das Dokument ist streng vertraulich und darf nicht kopiert oder anderweitig in Umlauf gebracht werden, weder als Ganzes noch Teile davon, ohne die vorherige schriftliche Zustimmung von ARDIAN. Dieses Dokument darf nicht als Anlageberatung gesehen werden und stellt weder ein Angebot, noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebotes dar. Darüberhinaus dient es nicht als Vertragsgrundlage für den Kauf oder Verkauf einer Anlage. Dieses Dokument ersetzt nicht die rechtliche Dokumentation des jeweiligen Fonds. Investitionen in Private Debt Fonds werden nur von qualifizierten Investoren auf Basis der endgültigen Fassung der rechtlichen Dokumente des Fonds akzeptiert. Jede Entscheidung von potenziellen Investoren, in einen Private Debt Fonds zu investieren, sollte nur nach einer angemessenen Due Diligence, Überprüfung und Beratung durch eigene rechtliche, steuerliche und finanzielle Berater erfolgen, um die Vorteile und Risiken einer solchen Investition zu bewerten und eine unabhängige Entscheidung über die Eignung und die Folgen treffen zu können. Dieses Dokument enthält Informationen, einschließlich Angaben zur Performance, über Fonds, die für neue Investoren geschlossen sind. Die historische Performance ist kein geeigneter Indikator für zukünftige Renditen dieser oder anderer Fonds. Der Wert der Investitionen kann sowohl steigen als auch fallen. Angaben über die Performance von Investitionen basieren auf dem Beurteilungsvermögen und den Erfahrungswerten von ARDIAN und können von den tatsächlich realisierten Renditen abweichen. Alle Prognosen oder Schätzungen, einschließlich Schätzungen der Rendite oder Performance, sind zukunftsorientierte Aussagen basierend auf Faktoren, die außerhalb der Kontrolle von ARDIAN liegen und haben keine vertraglich bindende Wirkung. Die tatsächlichen Ereignisse können von den Annahmen abweichen. Andere Ereignisse, welche nicht berücksichtigt wurden, können zu deutlich unterschiedlichen Ergebnissen als den hier erwähnten führen. Brutto IRR und Performance beziehen sich auf IRR und Performance auf Portfoliolevel und daher vor Abzug von Gebühren und Carried Interest. Private Debt Investitionen sind illiquide und es gibt keine Garantie, dass diese zum jeweiligen Bewertungsniveau verkauft werden können. Der Begriff ARDIAN Private Debt III in dem vorliegenden Dokument bezieht sich auf den Rechtsträger ARDIAN Private Debt III SCA, SICAR. Der Begriff AXA Private Debt II bezieht sich auf den Rechtsträger AXA Private Debt II SA SICAR. Der Begriff ARDIAN in dem vorliegenden Dokument bezieht sich auf einen oder mehrere Rechtsträger, die zusammen in Abhängigkeit vom jeweiligen Kontext die ARDIAN Gruppe bilden. ARDIAN – Streng vertraulich – Mai 2017 – S. 2 VORSTELLUNG ARDIAN Jan Philipp Schmitz Geschäftsführer Deutschland & Managing Director Herr Schmitz arbeitet seit 2005 bei Ardian. Er hat einen Abschluss von der Goethe Universität in Frankfurt (Betriebswirtschaftslehre). Vor Ardian hat er in der Transaction Advisory Services Group bei EY gearbeitet; hauptsächlich für Private Equity Kunden sowohl auf der Kauf- als auch Verkaufsseite. Zuvor war er in der Unternehmensbewertungs- und Corporate Development Abteilung bei Arthur Andersen tätig, wo er hauptsächlich Finanzinstitute betreute. Er ist im Frankfurter Büro angestellt. Florian Kluge Senior Investor Relations Manager Florian Kluge ist Senior Investor Relations Manager bei ARDIAN, wo er seit 2017 im Frankfurter Büro arbeitet. Er verantwortet die Investor Relations und Fundraising-Aktivitäten in Deutschland und Österreich und ist für die institutionelle Betreuung von Versicherungen, Versorgungswerken, Pensionsfonds, Stiftungen, Family Offices und Sparkassen zuständig. Er verfügt über einen Abschluss als Dipl. Kfm. von der Otto-Friedrich-Universität Bamberg und hat seine Karriere 1999 im M&A bei Dresdner Kleinwort in London begonnen. Zusätzliche Berufserfahrung sammelte er ab 2005 bei Keefe, Bruyette & Woods und zuletzt als Managing Director bei Golding Capital Partners. ARDIAN ARDIAN Private – Streng Debt – vertraulich Confidential– –Mai January 2017 –2017 S. 3– p. 3 INHALTSÜBERSICHT ÜBERBLICK ARDIAN PRIVATE DEBT MARKT ARDIAN PRIVATE DEBT ZUSAMMENFASSUNG ARDIAN – Streng vertraulich – Mai 2017 – S. 4 ARDIAN INVESTMENTAKTIVITÄTEN EUROPAS GRÖSSTER PRIVATKAPITAL INVESTOR MIT €54 MRD. ASSETS DIREKT FONDS DACHFONDS Mid Cap Buyout Europa & Nordamerika Expansion Growth Co-Investment Secondaries Early Secondaries Primaries Mandate €12 Mrd. €32 Mrd. INFRASTRUKTUR REAL ESTATE PRIVATE DEBT Arranger & Underwriting Akquisitionsfinanzierung €3 Mrd. Brownfield Greenfield Clean Energy In Auflage mit €1 Mrd. Zielvolumen für Real Estate Fonds €7 Mrd. Führende unabhängige Investmentgesellschaft Stabiles Wachstum seit der Gründung im Jahr 1996 Einhaltung strenger Corporate Governance Regeln Konsistente Performance über mehrere Zyklen hinweg Langfristige und nachhaltige Investmentphilosophie Aktuell betreutes Fondsvolumen von €54 Mrd.* Transparenz gegenüber unseren Investoren Ausschließlich Private Markets Investments Mitarbeitergeführt: Mehrheitlich im Besitz der Mitarbeiter und des Managements * Stand September 2016; Wechselkurs $1 = 0,9487€, $1= £0,8123, $1 = CHF1,0188 ARDIAN – Streng vertraulich – Mai 2017 – S. 5 ASSETS UNDER MANAGEMENT NACHHALTIGES WACHSTUM UND DIVERSIFIZIERUNG ARDIAN NORDAMERIKA Anzahl Mitarbeiter AuM in EUR Mrd. 60 AuM INFRASTRUKTUR CO-INVESTMENT Anzahl Mitarbeiter REAL ESTATE GROWTH EIN NEUES KAPITEL: ARDIAN 450 PRIVATE DEBT 50 GRÜNDUNG 500 400 EARLY SECONDARY 350 40 EXPANSION 300 30 250 SECONDARY 200 20 MID-CAP BUYOUT MANDATE 150 100 10 50 - 0 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 PARIS LONDON NEW YORK FRANKFURT SINGAPUR ZÜRICH LUXEMBURG MAILAND PEKING MADRID JERSEY SAN FRANCISCO Organisation wächst mit den Assets under Management; Wachstum verteilt sich auf verschiedene Strategien Assets under Management von 1996 bis 30. September 2016. Ausschließlich zu Informationszwecken. Keine vertraglich bindende Wirkung. ARDIAN – Streng vertraulich – Mai 2017 – S. 6 ARDIAN: GLOBALES NETZWERK WELTWEIT INTEGRIERTES NETZWERK MAXIMIERT SYNERGIEN ZWISCHEN ARDIANS PRIVATE DEBT UND DACHFONDS AKTIVITÄTEN Europa 420 FONDS €13 Mrd. AuM* Nordamerika 880 FONDS €18 Mrd. AuM* Asien 100 FONDS €2 Mrd. AuM* €4 Mrd. INVESTITIONEN JÄHRLICH IN PRIMARY, SECONDARY UND PRIVATE DEBT 1.400 FONDS PROPRIETÄRE DATENBANK MONITORING FÄHIGKEITEN 10.000 PORTFOLIO UNTERNEHMEN Selektiver und starker Deal Flow unterstützt durch das Dachfonds-Netzwerk * Basiert auf ARDIAN Primary, Early Secondary, Secondary Fonds and Mandates. Assets under Management zum 31. Dezember 2016; Wechselkurse $1 = 0,9487€, $1= £0,8123, $1 = CHF1,0188. Ausschließlich zu Informationszwecken. Keine vertraglich bindende Wirkung. ARDIAN – Streng vertraulich – Mai 2017 – S. 7 GLOBALE PRÄSENZ UND WELTWEITE INVESTOREN 12 Standorte >450 Mitarbeiter 180 Investmentexperten 86 Accounting & Controlling 37 Kundenbetreuer 23 Rechtsexperten 13 Compliance & Risiko 4 Corporate Treasury 2 CSR & ESG Investorenbasis*: Regionale Herkunft und Typ >580 Kunden Exzellente Referenzen Versicherungen 115 neue Investoren in 2016 Pensionsfonds >75% der Investoren zeichnen Nachfolgefonds Viele Investoren haben mehr als eine Strategie gezeichnet 41% 32% Staatsfonds 15% HNWI 5% Asset Manager 3% Stiftungen 2% Sonstige 2% Andere; 6% NordAmerika; 25% Rest Europa; 42% Asien/ Pazifik; 16% Deutschland; 11% Nur für Darstellungszwecke, keine vertragliche Bindung * Aufteilung per 31.12.2016. Investorenbasis nach AUM in USD einschließlich AXA. ARDIAN – Streng vertraulich – Mai 2017 – S. 8 LOKALE PRÄSENZ IN DEUTSCHLAND VOR-ORT EXPERTISE UND GUTE REFERENZEN IN DEUTSCHLAND ARDIAN Deutschland Lokale Präsenz in Frankfurt Eines der größten Teams in Deutschland Über 25 Mitarbeiter; weiteres Wachstum des Frankfurter Standorts geplant Mehr als 50 deutsche Kunden mit einem aggregierten Zeichnungsvolumen von über 5 Mrd. EUR 12-jährige Erfahrung in der Verwaltung von deutschen Mandaten, welche über diverse Strukturen in Deutschland und Luxemburg (GmbH, KG, SICAV, SICAR, Verbriefung) investiert haben 2001: Gründung des Frankfurter Standorts Drittgrößter Standort innerhalb der Ardian Gruppe 5 Investment Expertisen: Private Debt, Dachfonds / Mandate, Buyout (Mid / Small Cap), Infrastruktur, Real Estate Kenntnis der lokalen Richtlinien (rechtlich, steuerlich und regulatorisch) Lokales Middle-Office Team für Reporting und Controlling Ausgewählte Mandate: €200 Mio. NAV €1,0 Mrd. NAV €100 Mio. NAV Private Debt Mandat Private Markets Mandat Private Debt Mandat €240 Mio. NAV Private Equity Mandat ARDIAN – Streng vertraulich – Mai 2017 – S. 9 €120 Mio. NAV Private Debt Mandat INHALTSÜBERSICHT ÜBERBLICK ARDIAN PRIVATE DEBT MARKT ARDIAN PRIVATE DEBT ZUSAMMENFASSUNG ARDIAN – Streng vertraulich – Mai 2017 – S. 10 BANKEN ZIEHEN SICH WEITERHIN ZURÜCK… …INSTITUTIONELLE INVESTOREN NEHMEN DEREN PLATZ EIN BANKKREDITE AN UNTERNEHMEN - EUROZONE NEUKREDITE NACH ART DES KREDITGEBERS 2004 20% Jährliches Wachstum 25% 15% ■ Europäische Banken 10% ■ Nicht-europäische Banken 5% 2016 0% ■ Private Debt Fonds / Institutionelle Investoren ■ Wertpapierhäuser -5% 61% Quelle: Europäische Zentralbank, September 2016 Fundamentale Verschiebung auf der Angebotsseite ARDIAN – Streng vertraulich – Mai 2017 – S. 11 ANTEIL VON PRIVATE DEBT AN BESTANDSKREDITEN MARKTDURCHDRINGUNG VON PRIVATE DEBT IST NOCH GERING 100% 11% 18% 26% 70% 90% 89% 80% 82% 74% 70% 60% 50% 40% 30% 30% 20% 10% 0% Germany Deutschland United Kingdom Vereinigtes Königreich Bank Financing Banken-Finanzierungen France Frankreich USA United States Non-Bank Finacing Finanzierungen ohne Banken Die Durchdringung von Private Debt ist in Europa geringer ggü. reiferen Finanzierungsmärkten Quelle: (1) McKinsey Global Institute 2012 (2) Credit Suisse, Bank regulation and the evolving financial ecosystem. ARDIAN – Streng vertraulich – Mai 2017 – S. 12 ATTRAKTIVE RISIKOADJUSTIERTE RENDITE EINORDNUNG VON ARDIAN PRIVATE DEBT IM KREDITUNIVERSUM Special Situations 16-19% Ziel brutto IRR 20% Sub. Debt 10-13% Unitranche 8-10% PRIVATE DEBT Senior Debt 5-7% Illiquiditätsprämie + Flexibilitätsprämie + Krediteinrichtungsgebühren Syndizierte Bankkredite 3-5% Risiko Quelle: ARDIAN zum April 2017. Lediglich zu Informationszwecken geeignet. Keine vertraglich bindende Wirkung. ARDIAN – Streng vertraulich – Mai 2017 – S. 13 Distress >20% ATTRAKTIVE RENDITEN “PREMIUM-PRICING” VS. SYNDIZIERTE KREDITE UND HIGH YIELD • Makroökonomische Unsicherheit führt 2016 zu größeren Spreads / Renditen bei den europäischen syndizierten Krediten / HY • Typische Private Debt-Spreads weiterhin bei einem signifikanten Premium. 1100 Basispunkte Kreditvergabe-Spreads und HY Renditen 1000 Illustrative Private Debt Bruttorendite 900 800 Illustrative Private Debt-Spreads 700 600 Mittelwert Leveraged Loan: 4,56% 500 400 300 200 100 0 2Q09 4Q09 2Q10 4Q10 2Q11 4Q11 2Q12 4Q12 2Q13 4Q13 2Q14 4Q14 2Q15 4Q15 2Q16 Europe (Euribor +) U.S. (LIBOR+) HY Gross Yield Quelle: S&P Capital IQ LCD European Leveraged Lending Review Q4 2016. Die Daten für Europa beinhalten keine in den USA syndizierten USD Tranchen. ARDIAN – Streng vertraulich – Mai 2017 – S. 14 RISIKOPOSITION (1/3): AKZEPTABLE VERSCHULDUNG VOR ALLEM IN DEM VON ARDIAN BEDIENTEN MITTLEREN MARKTSEGMENT EUROPÄISCHER MID-MARKET DEBT / EBITDA 7,0x 6,2x 5,9x 6,0x 5,3x 5,3x 5,4x 5,2x 5,1x 5,0x 4,7x 4,5x 5,1x 5,1x 4,8x 4,7x 4,4x 4,0x 4,1x 4,1x 4,0x 4,1x 4,1x 4,2x 3,8x 3,5x 3,0x 2,0x 1,0x 0,0x 2006 2007 2008 2009 2010 Dealsof>€200 Mio. Deals €200M of less 2011 2012 2013 2014 Dealsof >€500 Mio. Deals €501M or more Durchschnittliche Verschuldung im Mid-Market liegt deutlich unter Vorkrisenniveau Quelle: LCD Capital IQ, Middle Market Statistics, Syndicated Market – Small Deal Comps Q4 2016. ARDIAN – Streng vertraulich – Mai 2017 – S. 15 2015 LTM 9/16 2016 RISIKOPOSITION (2/3): GUTER KREDITGEBERSCHUTZ KEINE AUFWEICHUNG DER COVENANTS IM PRIVATE DEBT VS. LIQUIDER MARKT COVENANT-SCHUTZ IN LIQUIDEM MARKT AUF REKORDTIEF 100% Im Jahr 2016, erreichten die Schutzmechanismen auf dem syndizierten Leveraged-Loan-Markt ihr Rekordtief: 90% • 95% der abgeschlossen Transaktionen hatten 2 oder weniger Covenants • Zum ersten Mal mehr als 50% „CovenantLite“ Volumina bei institutionellen Krediten 80% 70% 60% High Yield-Anleihen haben in der Regel nur „Incurrence-Covenants“ 50% 40% Private Debt hingegen: 30% • Deals verfügen typischerweise mindestens über zwei Covenants; oft als "Full-Suite" über 3 bis 4 • „Covenant-Lite“-Angebote sind nicht Merkmal des Marktes 20% 10% 0% 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 =<2 covenants 3 covenants 4 covenants =>5 covenants Quelle: S&P Capital IQ LCD European Leveraged Lending Review Q4 2016 ARDIAN – Streng vertraulich – Mai 2017 – S. 16 RISIKOPOSITION (3/3) HISTORISCHE AUSFALLRATEN ZAHLUNGSAUSFÄLLE ODER RESTRUKTURIERUNG ATTRAKTIVE RISIKO/RENDITE POSITIONIERUNG 18% • Private Debt-Instrumente profitieren von Illiquiditätsprämie 16% • Kontrollposition in erstrangigen Krediten reduziert das Risiko deutlich 14% AUSFALLRATEN 12% • Ardian hatte signifikant niedrigere Ausfallraten als der von S&P berechnete ELLI Index oder Private EU Speculative-Grade Kredite(1)(2) 10% • Unitranche - 1 Ausfall / Restrukturierung für AXA Private Debt II. 8% 6% WIEDERGEWINNUNGSRATE • 87% Wiedergewinnungsrate für AXA Private Debt II 4% • Kein Verlust verzeichnet auf UnitrancheDeals 2% 0% Dez. 08 Dez. 09 ELLI Index (1) Dez. 10 Dez. 11 Dez. 12 Dez. 13 EU Private Speculative-Grade (2) Dez. 14 Dez. 15 Aug. 16 AXA Private Debt 2 (3) (1) Quelle: S&P Capital IQ LCD – Juni 2014 – Anzahl der Zahlungsausfälle oder Restrukturierungen / Anfang Zeitintervall Unternehmen im Portfolio (2) Quelle : S&P RatingsDirect – Eine sich ändernde Marktzusammensetzung deutet auf niedrigere Ausfälle in Europa hin – 10 Mär. 2014 (3) Quelle: Ardian – Dezember 2015- Anzahl der Zahlungsausfälle oder Restrukturierungen / Anzahl Deals seit Beginn ARDIAN – Streng vertraulich – Mai 2017 – S. 17 PRIVATE DEBT VS. SYNDIZIERTER KREDITMARKT BEWERTUNG VON RISIKO UND RENDITE Private Debt Preisbildung & Gebühren Syndizierter Kreditmarkt • Spreads: 600 – 800 Basispunkte • Spreads: 400 – 450 Basispunkte • Minimum: 50 – 100 bps • Minimum: 0 – 50 bps • Vorabgebühren: 3,0 – 4,0% • OID: 0 – 1% • Brutto Rendite: 8 – 11% • Brutto Rendite: 4 – 5,5% • Tendenz in den letzten Jahren auf knapp 5x • Typischerweise 4 – 6x EBITDA Verschuldung Covenants Struktur Liquidität EBITDA • Höher bei Deals <250 Mio. mit über 5x EBITDA • Oft als “Full Suite” mit 3 – 4 Covenants • 95% der Deals haben ≤2 Covenants • Typischerweise mindestens 1 – 2 Covenants • 50% des institutionellen Volumens ist “Cov-lite” • Hauptsächlich erstrangig besicherte Kredite • Hauptsächlich erstrangig besicherte Kredite • Bilateral / Kleine Club Deals • Größere Anzahl von Kreditgebern bei jedem Deal • Maßgeschneiderte, ausgehandelte Dokumentation • Standardisierte Dokumentation • Typischerweise geringe Liquidität • Mehr Liquidität als bei Private Debt • “Take and hold” • Jedoch ist die Liquidität derzeit problematisch, gerade bei Krediten von geringerer Qualität Kontrolle • Hoch • Begrenzt • Alleiniger Kreditgeber / begrenzter Kreditgeber-Pool • Teil eines breiten Kreditgeber-Syndikats • Observer-Sitz im Beirat ARDIAN – Streng vertraulich – Mai 2017 – S. 18 INHALTSÜBERSICHT ÜBERBLICK ARDIAN PRIVATE DEBT MARKT ARDIAN PRIVATE DEBT ZUSAMMENFASSUNG ARDIAN – Streng vertraulich – Mai 2017 – S. 19 ARDIAN PRIVATE DEBT MARKTFÜHRER IM MID-CAP FINANZIERUNGSSEGMENT INVESTOREN NACH REGION 2005 €3,0 Mrd. 101 84 Start der Direct Lending-Expertise Investiert seit 2005* Transaktionen seit Beginn* Exits seit Beginn* Niederlande Asien 3% 6% Andere 2% Italien 7% UK 10% Deutschland 42% Frankreich 30% Bisherige Erfolgsbilanz • Einer der größten Anbieter mit €3 Mrd. AuM • Großes und erfahrenes Investment-Team • 12-jährige Erfolgsgeschichte Transaktionen von INVESTOREN NACH TYPOLOGIE Private Debt- • Arranger-Rolle für Mid-Cap-Transaktionen • Fokus auf erstrangige Kredite (Unitranche & Senior Debt) • Konsistente Performance über den Zyklus hinweg Quelle: ARDIAN zum Mai 2016 Die Informationen dienen lediglich illustrativen Zwecken und haben keine vertraglich bindende Wirkung *Nur in Bezug auf Direktinvestitionen ARDIAN – Streng vertraulich – Mai 2017 – S. 20 Andere 9% Stiftungen 11% Versicherungen 40% Pensionsfonds 40% ARDIAN PRIVATE DEBT III SCA, SICAR PORTFOLIO ÜBERBLICK – ZUM 2. MAI 2017 13 2 Investitionen Realisierte Exits Commitment – nach Regionen Fondsgröße: €1.026 Mio. Beginn der Investitionsperiode: Juli 2013 Ende der Investitionsperiode: Juli 2018 Committed*: 61% Commitment – nach Sektoren Basierend auf den nach Commitment gewichteten Umsätzen GB 5% 4% Gesundheitswesen 8% Frankreich 7% 33% 12% 34% DACH / Westeuropa IT Dienstleistungen 13% Nordamerika RoW 18% 20% Dienstleistungen 20% Asien Osteuropa *Stand zum Mai 2017 Nur zu Informationszwecken. Keine vertragliche Bindung. ARDIAN ARDIAN – Streng – Vertraulich vertraulich – April – Mai 2017 2017 – S.– 21 S. 21 Produktion 26% Lebensmittel ARDIAN PRIVATE DEBT STRATEGIE Hauptinvestitionskriterien Anlagestrategie Risiko/ Rendite • • Flexibilität Kontrolle • • • • Maximierung der risikobereinigten Renditen durch Kapitalerhalt und gleichzeitig attraktiver Cash-Rendite Flexible Finanzierungslösungen über die Kapitalstruktur Unmittelbare Nähe zum Kreditnehmer erleichtert proaktiven Ansatz • Auswahl von « Best in Class » PE-Sponsoren • Finanzierungsinstrumente Senior Debt Unitranche Nachrangige Kredite • Alle Sektoren werden adressiert Risikomanagement durch Dokumentation Kontrolle der Finanzierung Beobachter im Aufsichtsrat Pan-Europäisches Geschäftsmodell Fokus auf Großbritannien, DACH-Region, Frankreich, Benelux und Skandinavien Renditekomponenten • Euribor / Libor: 0,5% – 1,0% üblicher Floor • Cash-Marge: 6 – 8% • PIK • Warrants • Krediteinrichtungsgebühr Quelle: ARDIAN, zum Mai 2017 ARDIAN – Streng vertraulich – Mai 2017 – S. 22 jährliche CashRendite ARDIAN PRIVATE DEBT – TRACK RECORD KONSISTENTE RENDITEN ÜBER KONJUNKTURZYKLUS HINWEG Stabiler Track Record: Zum 31. Dezember 2016 Brutto IRR Brutto Cash on Cash Brutto Multiple Brutto IRR 1,44x 8,4% 141,5% 1,44x 8,4% 113% 1,32x 12,1% 94,4% 1,36x 11,3% 53% 1,22x 11,8% 32,0% 1,31x 10,9% Fondsname Jahrgang Größe # der % Brutto (in Mio.) Transaktionen Committed Multiple AXA Mezzanine I 2005 170 34 113% ARDIAN Private Debt II 2010 529 38 ARDIAN Private Debt III 2015 1.026 11 Ca. €3 Mrd. seit 2005 investiert 101 Transaktionen seit Fondsauflegung Keine Verschuldung auf Fondsebene Erwartet Keine / stark abgeschwächte J-Curve Hochattraktives Risiko-Renditeprofil Zugang zum breiten ARDIAN Netzwerk Ausschließlich zu Informationszwecken. Keine vertraglich bindende Wirkung. Getätigte Investitionen über die gesamte Private Debt Expertise hinweg. ARDIAN – Streng vertraulich – Mai 2017 – S. 23 ARDIAN PRIVATE DEBT TRACK RECORD UND NEUSTE DEALS Unitranche Unitranche Mezzanine 2nd Lien / Mezzanine Führender europäischer B2B-Vertrieb von Industrieteilen CDMO für die pharmazeutische Industrie Führender Anbieter von ITDienstleistungen für britische mittelständische Unternehmen Führender Anbieter von vertraglich vereinbarten kommerziellen Wäsche- und CateringLösungen Führender Anbieter von kritischen Lohnund Personallösungen €92 Mio. €280 Mio. €84 Mio. ND £55 Mio. ND Einziger Arranger und Agent Einziger Arranger und Agent Einziger Arranger und Agent Einziger Arranger und Agent Einziger Arranger Co-Arranger Refinanzierung Refinanzierung Unitranche Unitranche Führender Hersteller von Tierarzneimitteln weltweit Führender Hersteller für spezielle Abdichtungen Hersteller von Geräten und Verbrauchsmaterialien für Veterinärbesamung €50 Mio. €275 Mio. Co-Arranger und Agent Einziger Arranger und Agent Senior Debt Growth Capex Facility LBO Akquisition LBO Akquisition Unitranche Refinanzierung LBO Akquisition LBO Akquisition > €3,0 Mrd. seit 2005 investiert > 101 Transaktionen seit Auflegung Nur zu Informationszwecken und daher keine vertragliche Bindung. ARDIAN ARDIAN – Private – Streng Debtvertraulich – Confidential – Mai – 2017 April 2017 – S. 24 – p. 24 INHALTSÜBERSICHT ÜBERBLICK ARDIAN PRIVATE DEBT MARKT ARDIAN PRIVATE DEBT ZUSAMMENFASSUNG ARDIAN – Streng vertraulich – Mai 2017 – S. 25 ZUSAMMENFASSUNG 1. Ardian ist Europas größter Anbieter von Private Market Investments mit ~€54 Mrd. Assets under Management 2. Unabhängiges Unternehmen, im Mehrheitsbesitz der Mitarbeiter 3. Führender europäischer Anbieter von Private Debt mit mehr als 12 Jahren Erfahrung 4. Erfahrenes Team bestehend aus 16 Professionals mit tiefgehender Expertise 5. Stabiler Track Record über den Zyklus hinweg; 101 abgeschlossene Deals; 84 realisiert 6. Unitranche Renditen 8-10%; vorrangige Besicherung; volle Kontrolle; zum heutigen Stichtag 0% Verlustrate auf Unitranche 7. Strukturierungs Know-How für Private Debt und insbesondere deutsche Investoren 8. Signifikante Sourcing Vorteile durch Dachfonds-Geschäft; 1.400 Fonds in Bestand mit über 9. Lokale Standorte in Zielmärkten; in Frankfurt seit 2001 mit umfassender Kundenbetreuung 10. Breite Investorenbasis global und in Deutschland; etliche VAG-Investoren 10.000 Portfoliounternehmen in proprietärer Datenbank ARDIAN – Streng vertraulich – Mai 2017 – S. 26 ARDIAN FONDS IM FUNDRAISING Segment InvestmentTyp AESF VI PE Ardian Co-Investment V IN AUFLAGE IM FUNDRAISING Fonds Volumen Geographie Zielrendite (Netto-IRR) Aktuell Ziel Early Secondary $1.109,5 Mio. $1,0 Mrd. 14% PE Co-Invest €447,5 Mio €800 Mio. 17% Ardian North America Fund II PE Direct $150,5 Mio. $500 Mio. 17% Ardian Capital Asia IV PE FoF $66,4 Mio. $200 Mio. 20% Ardian Real Estate Fund RE Direct €353,8 Mio. €700 Mio. 14% ASF VII Infrastructure Infra Secondary $1.547,7 Mio. $1,65 Mrd. 10-12% 4. Generation Private Debt PD Direct Fundraising ab Q3 2017 €2,0 Mrd. n/a US Infrastructure Expertise Infra Direct Fundraising ab H2 2017 $400 Mio. n/a 5. Generation Infrastructure Direct Infra Direct Fundraising ab H2 2018 €4,0 Mrd. n/a PE FoF Fundraising ab H2 2018 $8,0 Mrd. n/a 8. Generation Mature Secondary FoF Daten per 10.05.2017 ARDIAN – Streng vertraulich – Mai 2017 – S. 27