Da geht`s lang. Taschen-Bücher. Super-Sensor
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001-124_Cover_- 21.05.12 14:06 Seite 1 Heft 02 Juni 2012 Euro 15,00 Heft 02 Juni 2012 how to earn it how to invest it how to live it Lerbacher Runde Benedikt Taschen ZIM-Plant-Technology Venture Capital Die Lerbacher Runde: Wenn diese Finanzmarktprofis nicht wissen, wo es langgeht, weiß es niemand. A n B o rd pf l e g e n w i r e i n b e s o n d e r s p e r s ö n l i c h e s Ve r h ä l tn i s zu u n s e re n G ä s te n. D a b e i i s t d i e zu vo r ko m m e n d e C rew d i e S e e l e d e s S c h i f fe s. Sie e r f üllt Wünsc he mit L ie b e zum D eta il und mac ht die EUROPA zu d e m, wa s s i e i s t, zu m b e s te n K re u z f a h r ts c h i f f d e r We l t*. * Lt. Berlitz Cruise Guide 2012. We i te r e I n fo r m a t i o n e n e r h a l te n S i e i n I h r e m R e i s e b ü r o o d e r u n te r w w w.h l k f.d e 02 Da geht’s lang. Taschen-Bücher. Super-Sensor. Beiß mich doch. Die Lerbacher Runde: 33 Experten, ein Tag intensive Diskussion. Und als Ergebnis: eine klare Strategie für Ihre Anlagen im nächsten Jahr. L’art, c’est moi. Benedikt Taschen verlegt nur, was ihm selbst gefällt. Und zu einem Preis, bei dem jeder seinen Geschmack teilen kann. Wenn Pflanzen sprechen könnten, würden sie uns sagen, wann sie durstig sind. Ulrich Zimmermann hat einen Übersetzer gebaut. Millionen haben Angst vor Zecken. Luzi von Bidder könnte ihnen diese Furcht nehmen – und nebenbei Milliarden Cremetuben verkaufen. Breguet, créateur. Erfindung der Tonfeder, 1783 Mit der Classique Grande Complication mit Minutenrepetition 7637BB, in reinster Tradition von Hand gefertigt, entwickelt Breguet die Minutenrepetition, die Königin der Komplikationen, weiter. Ein völlig neu konzipiertes Uhrwerk mit patentierten Innovationen und einer neuen Position der 1783 von Breguet erfundenen Tonfeder, die dem Schlagwerk eine kristallklar reine Klangqualität verleiht. Wir setzen die Geschichte fort ... www.breguet.com/inventions W E I T E R E I N F O R M AT I O N E N E R H A LT E N S I E B E I B R E G U E T I N D E U T S C H L A N D TREP-PrivWealth_434x285.indd 1-2 + 4 9 6 1 7 3 – 6 0 6 . 3 1 0 – W W W. B R E G U E T. C O M 24.04.12 17:07 Breguet, créateur. Erfindung der Tonfeder, 1783 Mit der Classique Grande Complication mit Minutenrepetition 7637BB, in reinster Tradition von Hand gefertigt, entwickelt Breguet die Minutenrepetition, die Königin der Komplikationen, weiter. Ein völlig neu konzipiertes Uhrwerk mit patentierten Innovationen und einer neuen Position der 1783 von Breguet erfundenen Tonfeder, die dem Schlagwerk eine kristallklar reine Klangqualität verleiht. Wir setzen die Geschichte fort ... www.breguet.com/inventions W E I T E R E I N F O R M AT I O N E N E R H A LT E N S I E B E I B R E G U E T I N D E U T S C H L A N D TREP-PrivWealth_434x285.indd 1-2 + 4 9 6 1 7 3 – 6 0 6 . 3 1 0 – W W W. B R E G U E T. C O M 24.04.12 17:07 8 Zylinder für ein Maximum an Leistung. 4 Zylinder für ein Minimum an Verbrauch. Der Audi S8 mit cylinder on demand Technologie entscheidet selbst, ob 8 oder 4 Zylinder des V8 TFSI® Motors zum Einsatz kommen – je nach Fahrsituation. Für eine fortschrittliche Balance zwischen souveräner Performance und hoher Effizienz sorgt im Audi S8 außerdem: die Leichtbautechnologie ASF®. Mehr unter: www.audi.de/s-modelle Der Audi S8. Die intelligentere Kraft. Kraftstoffverbrauch in l/100 km: innerorts 14,4; außerorts 7,6; kombiniert 10,1; CO2-Emission in g/km: kombiniert 235 434x285_S8_Heck_privatewealth2_12067 434x285_S8_Heck_privatewealth2_12067.indd 1 07.05.12 17:33 8 Zylinder für ein Maximum an Leistung. 4 Zylinder für ein Minimum an Verbrauch. Der Audi S8 mit cylinder on demand Technologie entscheidet selbst, ob 8 oder 4 Zylinder des V8 TFSI® Motors zum Einsatz kommen – je nach Fahrsituation. Für eine fortschrittliche Balance zwischen souveräner Performance und hoher Effizienz sorgt im Audi S8 außerdem: die Leichtbautechnologie ASF®. Mehr unter: www.audi.de/s-modelle Der Audi S8. Die intelligentere Kraft. Kraftstoffverbrauch in l/100 km: innerorts 14,4; außerorts 7,6; kombiniert 10,1; CO2-Emission in g/km: kombiniert 235 434x285_S8_Heck_privatewealth2_12067 434x285_S8_Heck_privatewealth2_12067.indd 1 07.05.12 17:33 006_Eigenanzeige_5.qxd_- 21.05.12 07:38 Seite 1 Dieses Magazin ist exklusiv für Unternehmer und vermögende Privatanleger konzipiert. Es ist deshalb nur im Abonnement erhältlich. Als Abonnent erhalten Sie außerdem Zugang zum Mitgliederbereich unseres Internetauftritts. Unter www.private-wealth.de finden Sie: – aktuelle Markteinschätzungen – den private-wealth-Börsenindikator – den Kapitalmarktseismografen der Technischen Universität München – das private-wealth-Archiv In den kommenden drei Monaten gilt für Ihren Zugang Benutzerkennung: privatewealth Passwort: Europa Sie möchten Abonnent werden? T. +49.(0)89.25 54 39 17 F. +49.(0)89.25 54 29 71 Das Magazin private wealth orientiert sich konsequent an den Bedürfnissen unternehmerisch denkender, vermögender Privatpersonen. Deshalb wird private wealth nur in limitierter Auflage produziert und ist auch nicht am Kiosk, sondern ausschließlich im Abonnement erhältlich (Preis: 60 Euro/Jahr). Bei Interesse erreichen Sie uns unter: T. +49.(0)89.25 54 39 17; F. +49.(0)89.25 54 29 71. 007_Editorial_- 21.05.12 14:34 Seite 7 private wealth EDITORIAL Wer hat Angst vor Griechenland? Liebe Leserinnen und Leser, der griechische Politiker Perikles sagte vor fast 2500 Jahren, es komme nicht darauf an, die Zukunft vorherzusagen, sondern darauf, auf die Zukunft vorbereitet zu sein. Nun gut – bereiten wir uns auf die Zukunft Europas vor. Am 19. Juni wählt Griechenland. Votieren die Griechen gegen die Sparpolitik und gegen eine Einhaltung der geschlossenen Verträge, wären sie im Euroraum nicht zu halten. Und das wäre gut so. Europa würde nicht scheitern, wenn die einzelnen Staaten wieder die Verantwortung für selbst verschuldete Fehlentwicklungen übernehmen (müssten). Im Gegenteil: Es bekäme vielleicht noch einmal eine echte Chance, sich neu – solider, stabiler, disziplinierter – aufzustellen. Und das Finanzsystem? Wir haben dies lange auf unserer jährlichen Veranstaltung mit Deutschlands Top-Bankern im Schloss Lerbach diskutiert. Unser Eindruck: Die Banken sind mittlerweile ganz gut auf ein derartiges Ereignis vorbereitet. Das echte Problem liegt woanders. Es gibt mittlerweile eine klare Ansage der Politik, das Wachstum in Europa stärker fördern zu wollen. Das hört sich gut an. Aber: Mehr nachhaltiges Wachstum geht nur durch mehr Haushaltskonsolidierung und mehr Strukturreformen. Doch das dauert lange. Der falsche Weg ist verlockender. Noch mehr Schulden, noch mehr öffentliche Kredite, noch mehr billiges Geld der Notenbanken, vielleicht Eurobonds und am Ende mehr Inflation. Machen wir uns nichts vor: Die Wahrscheinlichkeit einer solchen Politik steigt – ganz egal, wie Griechenland abstimmt. Wie bereiten wir uns nun darauf konkret vor? In einem derartigen Umfeld sollten Sachwerte erste Wahl sein – und Aktien sind dabei aus fünf Gründen besonders interessant. Erstens scheint die aktuelle Lage in den meisten Firmen derzeit deutlich besser zu sein als die Stimmung an den Kapitalmärkten. Deutsche Unternehmen sind laut Ifo-Institut so wettbewerbsfähig wie seit 30 Jahren nicht mehr. Das wirkt sich positiv auf Umsätze und Erträge aus. Zweitens können Unternehmer auf Änderungen im Wirtschaftsumfeld reagieren. Das macht die Ertragsperspektiven langfristig stabiler. Drittens profitieren sie von den Wachstumschancen außerhalb Europas. Viertens sind Aktien liquide und lassen einen Strategiewechsel, falls nötig, auf Knopfdruck zu. Vor allem aber sind Aktien – auch dank der Verunsicherung rund um Griechenland – günstig. Viel günstiger jedenfalls als Immobi- Foto: Stefan Nimmesgern lien in guten Lagen. Der Grieche Perikles würde seine Aktienquote heute wohl deutlich erhöhen. Klaus Meitinger Moritz Eckes Chefredakteur Herausgeber 02.12 pw 07 008-009_Inhalt_- 21.05.12 14:37 Seite 8 INHALT private wealth Titelgeschichte 52 Die Lerbacher Runde. Bankenkrise, Schuldenkrise, Eurokrise – blicken Sie da noch 52 durch? 27 hochkarätige Bankiers geben Orientierung – und liefern einen glasklaren Wegweiser für Ihre Anlagestrategie in den nächsten zwölf Monaten. 01 how to earn it Taschens Bücher. Der gebürtige Kölner Benedikt Taschen verkauft geschätzte 14 20 Millionen Bücher pro Jahr. Bei der Themenauswahl verfährt er nach einem einfachen Prinzip: „Was mir gefällt, wird auch andere interessieren.“ Wie ein Lauffeuer. Wenn Internetwerbung wirklich cool ist, verbreitet sie sich wie 22 ein Virus. David Eicher, Web-Guerillero, weiß, was Aufmerksamkeit erregt. Familienforschung. Von der Familienstrategie zum Familienmanagement-System. 26 Und es hat „Ping“ gemacht. Die Geschichte eines Unternehmers, der auszog, das 28 Golfspielen einfach zu machen. Was ist eigentlich …? Vertrauen. 32 „Ich zweifle nie.“ Es klingt wie ein Märchen. Professor Ulrich Zimmermann findet 34 14 34 die Lösung für Wasserknappheit und Bodenversalzung, gründet mit 68 Jahren eine Firma und hat riesigen Erfolg. Doch es ist die reine Wahrheit. Ideen schützen. So nutzen Sie Ihr geistiges Eigentum gewinnbringend. 40 Die Luftnummer. Quint Kelders verwendet reine Luft statt Propan oder Butan als 42 Treibmittel. Und revolutioniert so den Milliardenmarkt für Spraydosen. 02 how to invest it Halb voll: An Asiens Immobilienmärkten sind hohe Erträge zu verdienen. 48 Halb leer: An Asiens Immobilienmärkten herrscht akute Crash-Gefahr. 50 Ketten sprengen. Traditionelle Zinsanlagen bringen kaum noch reale Renditen. 64 Wer sein Kapital heute ertragreich anlegen will, muss radikal umdenken. In jeder Immobilie steckt mehr. So polieren Sie Ihr Immobilienportfolio auf. 66 Beiß mich doch. Zwei Schweizer und ein Deutscher sind einem Mittel gegen 70 die gefährliche Borreliose auf der Spur. Funktioniert ihre Idee, verlieren Zecken ihren Schrecken. Venture-Capital-Investoren können noch mitmischen. 08 pw 02.12 42 008-009_Inhalt_- 21.05.12 14:37 Seite 9 private wealth Ein profitabler Ausgang. Erst der Verkauf macht aus der Beteiligung an einer inte- INHALT 74 76 ressanten Start-up-Firma ein gutes Geschäft. So funktioniert der Exit. Gewinn ist die Devise. Die Anlageklasse Währungen lockt mit spektakulären 76 Gewinnmöglichkeiten. Doch die wenigsten Manager haben dauerhaft Erfolg. Family-Officer Ralf Denkmann analysiert, welche Ansätze funktionieren könnten. Der diskrete Charme der Dividende. Aktien mit hoher Dividendenrendite sind gefragt. 81 Aber nur mit der richtigen Strategie finden Sie die aussichtsreichsten Titel. Rater in der Not. Die großen Agenturen haben viel Kredit bei Investoren verspielt. 82 Stiftungen stellen neue Ratingkonzepte vor, Nischenplayer wittern ihre Chance. Auf die Verpackung kommt es an. Sie wollen Immobilien günstiger erwerben, 86 vererben oder verschenken? Gründen Sie doch ein Wohnungsunternehmen. 03 how to live it Plötzlich ist da dieser Flow. Über die Faszination des Motorradfahrens. 90 Lasst die Bären los. Auf der ganzen Welt gibt es nur noch etwa 400 Kermode- 92 92 bären. Auf Princess Royal Island bekommen Reisende mit ein bisschen Glück einen dieser weißen „Spirit Bears“ zu Gesicht. Der Öko-Missionar. Klaus Wiegandt fordert Mut zur Nachhaltigkeit. Der ehemalige 100 Manager großer Handelskonzerne hat einen kühnen Plan zur Rettung der Welt. Die Mutter des Essigs. Unternehmerin Mascha Kauka pflegt ein besonderes Hobby. 106 Sie produziert Aceto Balsamico der Spitzenklasse. Machen Sie das doch nach. Ein Leben für die Natur. Das soziale Engagement des Stifters Haymo G. Rethwisch – 111 106 und wie die Erträge auf Stiftungskapital optimiert werden können. Lust auf Luxus. Uhren, Schmuck, natürlich – aber was genau? Die renommiertes- 114 ten Journalisten der Welt spüren die aktuellsten Trends auf. Es ist viel passiert … Ein Rückblick auf frühere private-wealth-Ausgaben. 120 Rubriken Editorial 07 Inhalt 08 Legenden. Wilhelm Karmann, der Mann, dem wir das Cabrio verdanken. 10 Opinionleader. Die Idee Europa braucht nun einen großen, strategischen Entwurf. 12 Contributors & Impressum 122 114 02.12 pw 09 010-011_Legende_- 21.05.12 07:40 Seite 1 Wilhelm Karman in einem seiner ersten Cabrios für den Autobauer Dürkopp (kleines Bild oben). Das Karman-Ghia-Cabrio war eine geniale Idee von Wilhelm Karmann jun. 010-011_Legende_- 21.05.12 07:40 Seite 2 private wealth LEGENDEN Open Air. Fotos: Wikimedia Commons // Interfoto/Archiv Friedrich Wilhelm Karmann gilt als der Vater des Cabriolets. Sein erfolgreiches Familienunternehmen produzierte im vergangenen Jahrhundert rund drei Millionen Karosserien – meist offene und meist für andere große Autobauer. Doch am Ende funktioniert das Leben in der Nische nicht. Am schönsten sieht die Welt für denjenigen aus, der ohne gelingt Wilhelm Karmann dann sein größter Coup: Der 78- Dach durch sie flitzt, findet Wilhelm Karmann. Es ist das Jahr Jährige produziert auf eigene Kosten ein viersitziges Käfer- 1901, und der 30-jährige Krefelder hat gerade eine der wich- Cabrio und führt den Prototyp in Wolfsburg vor. Der Serien- tigsten Entscheidungen seines Lebens getroffen. Die Tinte auf auftrag geht noch am selben Tag ein. Bis 1988 werden dem Vertrag mit Minna Klages ist noch feucht: Seit diesem 1. 331 487 dieser Autos vom Band laufen. Seniorchef Karmann August 1901 ist Karmann neuer Besitzer des größten Osna- bleibt bis zu seinem Tod 1952 an der Spitze der Firma. Zu die- brücker Kutschenbauerbetriebs Christian Klages mitsamt 15 sem Zeitpunkt hat sie 1452 Angestellte und macht einen Um- Mitarbeitern und zwei Häusern am Kamp 30/31. Der Betrieb satz von 15 Millionen Dollar. ist über die Stadtgrenzen hinaus bekannt. Seit 1874 wird dort Sein Sohn, Wilhelm jun., hat bald danach eine weitere zün- alles, was Räder hat, gebaut oder repariert. Und auch Kar- dende Idee. Er will den erfolgreichen Käfermotor in eine fe- mann ist kein Unbekannter der Branche. Der gelernte Stellma- sche, sportliche Karosserie stecken. Bei Volkswagen ist man cher hat ein Faible für alles, was möglichst geschmeidig und skeptisch, Sportwagen brauchen doch mehr als 30 PS und soll- schnell über die Straßen rollt. ten schneller sein als 115 Stundenkilometer. Karmann spricht Der umtriebige Geschäftsmann zeichnet seit seiner Kindheit mit Luigi Segre, seinem italienischen Freund und Chefstylisten offene Autos. Doch zu einer Zeit, in der Kutschen die unebe- bei Carrozzeria Ghia. Das Ergebnis, der VW Karmann-Ghia, nen Straßen befahren, ist der Gedanke an ein motorisiertes wird bis heute als Ikone des vergangenen Jahrhunderts gefeiert Fahrzeug mit faltbarem Dach fast unverschämt fortschrittlich. und holt die Firma Karmann endgültig ins Scheinwerferlicht. Außerdem gelten Faltkonstruktionen, die nicht nur Sicherheit Fast 400 000 der mit 7500 Mark verhältnismäßig teuren VW bieten, sondern auch wasserdicht und warm sind, als Spinne- Karmann-Ghia werden bis 1974 produziert. rei. Noch. Karmann entwirft und tüftelt abends. Tagsüber fer- Heute sind die „Hausfrauen-Porsches“ oder „Sekretärinnen- tigt er neben Kutschen erste Karosserien für Dürkopp, Opel Ferraris“ Sammlerobjekte. „Wenn wir mehr Facharbeiter hät- und Minerva. 1913 ist es schließlich so weit, er meldet sein Pa- ten, könnten wir noch mehr Autos bauen und würden sie auch tent für ein faltbares, regendichtes Autodach in Berlin an und verkaufen“, frohlockt Karmann Ende der 1950er-Jahre. Die gilt damit als Vater der Cabrioletdächer. Zeiten sind gut, er expandiert mit Werken in Brasilien und Am 24. November 1908 heiratet er seine Mathilde. Der heiß Portugal, baut für BMW, Daimler und auch Audi. ersehnte Sohn Wilhelm jun. wird am 4. Dezember 1914 gebo- Doch die Geschichte des Familienunternehmens endet tra- ren. Karmanns Kunden, Hansa, Hansa-Lloyd und Mannes- gisch. Nach dem Tod von Wilhelm 1998 können sich seine mann, sind zwar namhaft, doch der große Knüller fehlt ihm drei Kinder nicht einigen. Angesichts neuer flexibler Produk- noch. 1921 kommt der erste Großauftrag: Die Aktiengesell- tionssysteme bei den großen Autobauern wird das Geschäft schaft für Automobilbau Berlin (AGA) bestellt 1000 Karosse- für einen Zulieferer auch immer schwieriger. Als dann Zwei- rien. Ab jetzt gehört Karmann zu den Branchenriesen, und fel an der Solvenz der Firma auftauchen und Aufträge weg- sein Steckenpferd, das faltbare Cabrioletdach, wird zum Lieb- brechen, ist Karmann 2009 am Ende. Die Firma Webasto ling der High Society. 1932 bauen 150 Mitarbeiter pro Tag 16 übernimmt die Dachsparte, VW für fast 40 Millionen Euro die Adler-Primus-Cabriolets, 1939 sind es bereits 800 Mitarbeiter, Autoproduktion. Was bleibt? Bis heute wird das Cabriomodell die täglich 65 Karosserien fertigen. des VW Golf in der Karmannstraße produziert. ® Nach dem Zweiten Weltkrieg bringen nennenswerte Aufträge von Ford und VW den Zulieferer wieder auf die Beine. 1949 Text: Jennifer Bligh 02.12 pw 11 012_Opinionleader_- 21.05.12 07:43 Seite 1 OPINIONLEADER private wealth Risse in Europas Fundament. Die große europäische Idee scheint in einem Meer aus Misstrauen und Unverständnis unterzugehen. „Wir brauchen“, meint Werner Weidenfeld, Professor für Politikwissenschaft, „einen großen, strategischen Entwurf.“ 12 Praktisch stündlich liefert Europa neue Krisenmeldungen. Blick ist genauso auf etliche andere Länder zu richten – Die Verschuldungen einzelner Länder verlangen Aufmerk- Ungarn, die Niederlande, Dänemark, Frankreich. samkeit, ebenso die Arbeitsmärkte. Die Urteile der Rating- Die populistischen Extremisten entziehen sich jeder kons- agenturen stimmen die Märkte nervös. Es ist nicht Grie- truktiven Mitverantwortung. Sie wollen den Karren so chenland allein, worauf sich geradezu existenzielle Be- richtig gegen die Wand knallen lassen – um anschließend fürchtungen richten: Portugal, Spanien, Irland, eventuell noch größere Wahlerfolge zu erzielen. Es sind also die Fun- auch Italien … Europa wird zum Sorgenkontinent. damente der Machtarchitektur, die immer größere Risse Vor diesem aktuellen Hintergrund ist es wichtig, die Sach- aufweisen. Diese Erosionserscheinung macht mir Sorge. verhalte zu ordnen, Verstehen möglich zu machen. Zunächst Die Europapolitik hat vieles eingebüßt: Zuverlässigkeit, darf nicht übersehen werden, dass Europa einen Lernpro- Kalkulierbarkeit, Standfestigkeit, Gewissheit. Stattdessen zess vollzieht. Bereits bei den Vertragsverhandlungen von dominieren Hektik und strategische Konfusion. Wahl- Maastricht vor mehr als 20 Jahren wussten wir alles, was abende erhalten den Stempel des „Historischen“. Die See- uns heute bedrückt. Die gemeinsame europäische Währung lenlage der Gesellschaften scheint tief erschüttert. Drama- braucht einen stimmigen, handlungsfähigen Gestaltungsrah- tische Wählerbewegungen und sprunghafte Positionsver- men. In Maastricht fehlten dazu Kraft und Zeit. Möglichst änderungen in der Politik sind die Folge – Europa sind die schnell sollte deshalb ein neuer Vertrag abgeschlossen wer- Haltegriffe der politischen Kultur abhandengekommen. den. Doch weil Europa die Schönwetterzeit des Euros ge- Die Schlüsselfrage jeder Gesellschaft: „Wie ist der Zusam- noss, wurden die Dinge schleifen gelassen. menhang zu verstehen?“, bleibt unbeantwortet. Doch wo Jetzt galt es, währungspolitisch zu reformieren: Zunächst Ratlosigkeit an die Stelle von Perspektiven tritt, fehlt das erhielt die EU das Recht, einige Daten zur Finanzlage zu Vertrauen. Europa hat sich zur Misstrauensgesellschaft ver- erheben – und nicht nur die Angaben der Mitgliedstaaten ändert. Politiker und Parteien sind zu Magneten dieses Mis- entgegenzunehmen. Dann wurde vereinbart, dass die EU strauens degeneriert. Die moderne Gesellschaft mit hoher frühzeitig im Jahr die Informationen der Mitgliedsstaaten Arbeitsteiligkeit lebt aber vom Vertrauensvorschuss. über künftige Budgetplanungen erhält und rechtzeitig Stel- Es gab Zeiten, da wurde der Orientierungsbedarf durch lung nehmen kann. Schließlich wurde der Fiskalpakt in das Angebot großer Ideen erfüllt. Nach dem Zweiten Welt- kürzester Zeit verhandelt und unterschrieben. Das politi- krieg bot „Europa“ mit seiner historischen Einigungsper- sche Management des Euros unterliegt damit viel schärfe- spektive einen solchen Anker. Diese Strahlkraft hat die Ei- ren Kriterien und viel schmerzhafteren Sanktionen. Für nigung Europas eingebüßt. Heute dominieren bürokrati- diese Form des Krisenmanagements hat Europa Respekt sche Ausbremsungen und alltägliche Konflikte das Bild. verdient. Unter dem massiven Druck der Ereignisse zeigt Gibt es eine Lösung? Als sich Anfang der 80er-Jahre Eu- der Lernprozess des Kontinents beachtliche Ergebnisse. ropa schon einmal im mentalen und ökonomischen Verfall Die eigentlichen Befürchtungen zur Zukunft Europas müs- befand, der als „Eurosklerose“ beschrieben wurde, gelang sen an anderen Entwicklungen festgemacht werden. In et- der Aufbruch. Wir verständigten uns auf eine große Stra- lichen Ländern gewinnen populistische Bewegungen gegen tegie der Zukunft. Mit einer klaren Zeitperspektive wurde Europa an den rechten und linken Rändern erhebliches po- die Identitätsstiftung durch eine Vollendung des Binnen- litisches Gewicht. Der Zorn der Griechen gegen die tradi- markts entdeckt. Die Eurosklerose wurde überwunden. So tionellen Parteien, die jene ökonomische Katastrophe zu könnte es heute auch gelingen, den Riss in Europa zu kit- verantworten haben, ist nur allzu verständlich. Aber der ten – mit einem großen strategischen Entwurf. pw 02.12 ® 013_HowToEarn_- 21.05.12 07:44 Seite 1 01 how to earn it Marketing // Familienunternehmen // Technologie // Entrepreneurship 22 Innovativ 28 Demokratisch 34 Clever 42 Immer wieder Wir sollen uns freiwillig im Karsten Solheim meinte, Eigentlich bräuchten wir Die Strategie der Familie Internet Werbung ansehen? jeder solle gut Golf spielen zukünftig viel mehr Was- Kelders klingt einfach: et- Als ob wir nicht genug zu können. Deshalb baute er ser. Gibt es aber nicht. was erfinden, eine Firma tun hätten. Na gut, einmal Schläger, die so gut waren, Deshalb wäre es doch aufbauen, verkaufen. Das haben wir uns das Xtreme dass sie verboten wurden. schön, gäbe es etwas, mit Problem sind die Ideen. Catapulting der Web-Gue- Wettbewerbsverzerrung! dem sich 40 Prozent Was- Ihr Trick: Es muss nichts rillas angeschaut. Dann Zum Glück sind Pings Hel- ser in der Landwirtschaft Neues sein. Bestehendes noch mal. Und noch mal ... fer längst wieder erlaubt. sparen ließe. Gibt es. besser machen gilt auch. „Forschung ist die Umwandlung von Geld in Wissen, Innovation ist die Umwandlung von Wissen in Geld.“ Dr. Alfred Oberholz (1952–2012), Unternehmer. 014-021_Taschen_- 21.05.12 08:15 Seite 14 Taschens Bücher. Vom Comic-Händler zum Millionär. Der gebürtige Kölner Benedikt Taschen verkauft in seinem Verlag geschätzte 20 Millionen Bücher pro Jahr. Bei der Auswahl der Themen verfährt er dabei nach einem einfachen Rezept: „Was mir gefällt, wird auch andere interessieren.“ 014-021_Taschen_- 21.05.12 08:15 Seite 15 014-021_Taschen_- 21.05.12 08:15 Seite 16 Gemeinsam mit Helmut Newton setzte Benedikt Taschen neue Maßstäbe im Buchsektor – auch in Sachen Größe und Design. 014-021_Taschen_- 21.05.12 08:15 Seite 17 how to earn it V BENEDIKT TASCHEN ergnügt grinst Donald Duck golden an der Pforte. Wer in die Kölner Räumlichkeiten des Taschen Verlags eingelassen werden möchte, muss Disneys ewigem Pechvogel über den Kopf streicheln. Schließlich hat Donald eine Spur im Leben des Benedikt Taschen hinterlassen. Mit sieben Jahren fängt Taschen an, Comic-Hefte zu horten. Mit zwölf verkauft er sie im Versandhandel im Haus der Eltern. Einen Tag vor seinem 19. Geburtstag eröffnet er einen eigenen Comic-Laden. Und verlegt nun nicht nur ab und zu Comics. Er lernt auch daraus. „Die Geschichten mit Donald und Onkel Dagobert haben mir die Grundlagen des Kapitalismus beigebracht“, erklärte er einmal im Interview mit dem französischen Magazin „Paris Match“. Ähnlich wie Dagobert, 1947 vom Zeichner Carl Barks mit dem Namen „Scrooge McDuck“ kreiert, in jungen Jahren sei- Benedikt Taschen in seinem ersten Laden, Köln, 1980. nen „Glückstaler“ findet, kommt Taschen 1984, mit gerade mal 23 Jahren, zu seinem ganz besonderen Geschäftsmodell – schließlich in sämtlichen Märkten eine funktionierende Dis- eigentlich per Zufall. Ein Restposten Magritte-Bücher steht tribution organisieren.“ Doch wieder ist das Erfolgsrezept ver- zum Verkauf, das Stück zu einem Dollar oder umgerechnet blüffend einfach. In den Taschen-Büchern gibt es künftig nur 2,85 Mark. „Ich habe damals 40 000 US-Dollar investiert. wenig Text, der ist aber „kurz, knackig, leicht verständlich“ – Das Geld hatte ich mir von meiner Familie geliehen.“ Für 9,95 und konsequent mehrsprachig. Für einen weltweiten Vertrieb Mark pro Stück werden die Werke kurz darauf in Deutschland lassen sich so große Auflagen drucken. Produktionskosten und gehandelt. Magritte-Stapel empfangen die Kunden der großen Verkaufspreise sinken. Kunst ist nun wirklich für alle er- Buchhandlungen gleich am Eingang. schwinglich. Damals, in den 1980er-Jahren, ist das eine Revolution: Kunst- Auch das passt wieder zu Scrooge McDuck. Laut Zeichner bücher sind zu dieser Zeit sowohl rar als auch teuer. Und da Carl Barks ist dessen Lebensmotto schließlich: „Work smarter, bietet dieser junge Benedikt Taschen auf einmal Kunst für je- not harder.“ Arbeite nicht härter, sondern intelligenter. dermann an. Wenn auch zunächst nur einen einzigen Band. Inzwischen ist Taschen gerade 1000 geworden. Nicht weniger Mit diesem kann er sein Startkapital allerdings mehr als ver- als 1000 Bücher hat der Verlag auf den Markt gebracht: Nou- doppeln. „Dann ging alles ganz schnell“, erzählt Taschen, vel und Chagall, Grimms Märchen, Kunstdrucke von John „Kunst für alle wurde zur Erfolgsformel.“ Die damals in die- Gould zur „Familie der Tukane“, französisches Gartengemüse sem Bereich etablierten Verlagshäuser hatten ihre eigene Ziel- aus dem 19. Jahrhundert, Werbeplakate aus den 1950ern und gruppe offensichtlich als viel zu elitär und zu intellektuell de- 60ern, Audrey Hepburn und Pedro Almodóvar, The Big Book finiert. Und deshalb ganz einfach nicht in diese Richtung ge- of Pussy und The Big Book of Breasts (erhältlich auch in 3D), dacht. Brillengestelle aus 500 Jahren, Speisekartendesign in Amerika Mit selbst produzierten Werken zum Thema Kunst wagte sich von 1850 bis 1985, dazu 75 Jahre DC-Comics neben Matisse Benedikt Taschen in einen Bereich, den deutsche Verlage zu gleichberechtigt im Buchregal – das alles und viel mehr lockt dieser Zeit ebenfalls systematisch vernachlässigen – das Aus- im Verlagsprogramm. land. Auf dem internationalen Markt für Buchrechte sind Neben dem Verlag mit seinen 200 Mitarbeitern gehören ihm deutsche Vertreter ausschließlich Käufer, viele Unternehmen heute ein Dutzend Buchhandlungen in besten Innenstadtlagen machen nicht einmal den Versuch, Lizenznehmer für ihre Wer- in Deutschland, Frankreich und den USA. ke zu finden – zu kompliziert, zu zeitaufwendig. Leicht fällt Benedikt Taschen trägt die leicht ergrauten Haare raspelkurz, Taschen dieser Schritt natürlich auch nicht. „Ich musste kleidet sich elegant, aber nicht unbedingt förmlich. Er 02.12 > pw 17 014-021_Taschen_- 21.05.12 08:15 Seite 18 Mit seinem Netzwerk renommiert der Verleger ebenso wenig. Die meisten der prominenten Fotografen und Künstler, die er verlegt hat, sind seit Jahren seine Freunde. Er verliert darüber keine großen Worte. Der Gewinn, den er so erwirtschaftet, gibt ihm die Freiheit, sein Metier ganz genau nach seinen eigenen Wünschen auszuüben. Denn Benedikt Taschen gehört zu einer aussterbenden Gattung: ein Verleger, der 100 Prozent der Anteile hält, ganze Produktionsvorgänge selbst beaufsichtigt und aufwendige Produktionen mit eigenem Geld schultert. Wichtiger noch – ein Verleger, der allein seinem Instinkt vertraut, aus dem Bauch heraus entscheidet – und dann auch dazu steht. Kunst ist hip – der Taschen-Store in New York. Der große Regisseur Billy Wilder, der sich ansonsten eher selten zur deutschen Verlagsszene äußerte, sagte über ihn: „Be- sammelt selbst Kunst und er lebt auch in Kunst: dem Archi- nedikt erinnert mich an große Hollywood-Persönlichkeiten tektenhaus Chemosphere in Los Angeles, einem futuristischen der alten Zeit – ein Studioinhaber, der fest im Kommando ist UFO auf Stelzen, erbaut in den 1960er-Jahren. und seine Hände in allem drin hat.“ Taschen trinkt lieber Bier als Wein und redet lieber über Kunst Vor gar nicht so langer Zeit gab es solche Leute auch in ange- als über Umsätze. Brancheninsider schätzen, dass sich pro Jahr sehenen Belletristikverlagen. Inzwischen haben Bürokraten in etwa 20 Millionen Taschen-Bücher verkaufen. Angenommen, der Verlagsbranche vielerorts visionäre Einzelunternehmer ver- ein Buch würde im Durchschnitt zwölf bis 14 Euro kosten, kä- drängt. Entscheidungen fallen im Kollektiv, um Verantwor- men so, nach Abzug der Mehrwertsteuer und Buchhandels- tung auf möglichst viele Schultern zu verteilen. Natürlich ver- rabatt, relativ schnell 100 Millionen Euro Umsatz zusammen. fügen engagierte Lektoren auch heute noch über sicheren Ins- Höchstwahrscheinlich sind es aber weit mehr. tinkt. Nur trauen viele ihrem eigenen Bauchgefühl nicht mehr. Benedikt Taschen gehört zu den raren Verlegern mit eigenen Buchhandlungen in London (links), Brüssel ... 18 pw 02.12 014-021_Taschen_- 21.05.12 08:15 Seite 19 how to earn it BENEDIKT TASCHEN Nicht selten bildet auch der Vertrieb heute die letzte Instanz Hand, wie riecht es? Hochglanzpapier allein reicht nicht. Die im Entscheidungsprozess. Allein dieses vermeintliche Detail ist Bindung, der Einband, die Papierqualität und ihre haptischen meist ein Hemmnis für jede Art Innovation, denn der Vertrieb Eigenschaften, alles ist wichtig. Das Resultat muss „in sich liebt in aller Regel Themen, die sich vorher schon gut verkauft stimmig“ sein, zum Thema passen – und zum Preis. haben. Das Resultat ist oft ein kleinster gemeinsamer Nenner, Genau wie die Themenauswahl wird ein Grundkonsens für leicht Verkaufbares. dieser Bereich vom verlegerischen Ins- Es soll Buchverlage geben, die ihre Autoren mit folgenden tinkt bestimmt. Und in der Branche be- Worten instruieren: „Bedenken Sie, dass Sie bei uns für die streitet niemand, dass Taschen über ein dümmsten Menschen der Republik schreiben.“ exzellentes Bauchgefühl verfügt. Doch sind „die dümmsten Menschen der Republik“ wirklich Buch Nummer 1000 ist „The Beatles“ Dauergäste in Buchhandlungen? Trotz immer ausgefeilterer von Harry Benson, 272 Seiten in einer Befragungsmethoden hat im Marketing bisher noch niemand Schlagkassette, 31,2 mal 44 Zentimeter, die Erfolgsformel für ein neues Buch gefunden. Schlimmer limitierte Auflage von 1764 Exemplaren. noch: Vielleicht gibt es die gar nicht? Vielleicht ist der Leser so Jedes einzelne kostet 500 Euro. Ein stol- unberechenbar, dass er in unregelmäßigen Abständen Neues zer Preis, aber natürlich wird sich auch verlangt? dieses Werk verkaufen. Es gibt weiterhin Taschen jedenfalls ist sicher: „Der Leser ist nicht dumm.“ Der sehr viele Beatles-Fans, nicht wenige Leser sei manchmal eher ein Suchender. Auch das hat ihn sind mit ihren Idolen gealtert und verfügen inzwischen über schon seine Zeit als Comic-Händler gelehrt. Seine Kunden, die die finanziellen Mittel, sich einen solchen Kunstband leisten zu nicht selten doppelt so alt waren wie er, suchten bei ihm ein können. Stück ihrer Jugend. Nicht jeder wird deswegen zum Sammler, Auch wichtig: Taschens Sachbücher sind so konzipiert, dass aber viele Leser besitzen eben gern ein Objekt, das sie an an- sie nicht rasch veralten. Wer stets nur die Verkaufszahlen des dere, vielleicht bessere Zeiten erinnert. nächsten Quartals oder des Geschäftsjahres im Auge behalten „Wenn mir etwas gefällt, dann gefällt es auch anderen Men- muss, der verliert leicht die strategische Vision. Mit aktuellen schen.“ So einfach fasst der Verleger sein Auswahlkriterium Büchern über die letzte Landtagswahl oder einen gerade ge- bei der Themenfindung zusammen. Danach entscheiden na- wählten „Superstar“ der Sangeskunst lässt sich vielleicht sehr türlich auch noch Gestaltung und Ausstattung über Erfolg und viel Geld gewinnen. Aber eben genauso schnell die Kosten für Misserfolg. Wie fasst sich das Buch an, wie liegt es in der Produktion und Marketing verlieren, falls der Titel keinen Paris ... ... und in Beverly Hills. 02.12 > pw 19 014-021_Taschen_- 21.05.12 08:15 Seite 20 „Nicht alle Verleger sind wie er. Es gibt nur wenige wie ihn. Eigentlich niemanden.“ Helmut Newton raschen Durchbruch erlebt. Solche Bücher verfügen über ein „Sumo“ ist das größte gedruckte Buch des 20. Jahrhunderts, eingebautes Verfallsdatum. „Weder die Beatles noch Audrey Insider schätzten die Produktionskosten damals auf etwa zehn Hepburn, DC-Comics, Van Gogh oder die weibliche Brust Millionen Mark. Es ist ein aufsehenerregendes Buch, ein werden in den kommenden Jahren veralten“, schmunzelt Be- Werk, über das die Branche bis heute redet. Wohl auch wegen nedikt Taschen. der wirtschaftlichen Eckdaten: 3000 Mark kostete das „Su- Einige Taschen-Bücher funktionieren mittlerweile auch über mo“-Buch, der generierte Umsatz lässt sich heute ebenso leicht „Verknappung“: Themen, die in seinem Verlagshaus erschei- errechnen wie die Wertsteigerung für die Käufer. Denn heute nen, findet der Leser nirgendwo anders – zumindest nicht wird ein „Sumo“ für 10 000 Euro gehan- leicht und wohl kaum in dieser Ausstattung. Das gilt für we- delt. Die Rendite liegt also etwas über 15 niger bekannte Kunstbände ebenso wie für Nischenthemen. Prozent pro Jahr. Arakis Bände zu japanischer Bondage und die homosexuellen Es ist nicht das einzige Werk aus dem Ta- Idole von „Tom of Finland“ werden dank des Kölner Verle- schen Verlag, das sich zu einem Vermö- gers sogar erstmals in öffentlichen Buchhandlungen geführt. genswert entwickelte. Viele der limitier- Wahrscheinlich war es auch Intuition, die ihn dazu bewog, ten Collectors Editions sind mittlerweile 1999 ein völlig neues Genre ins Leben zu rufen: „Sumo“ heißt deutlich im Wert gestiegen. Besonders das Werk, in dem der Fotograf Helmut Newton seine Arbeit spektakulär entwickelte sich der Preis des präsentiert. Das Buch wiegt 35,4 Kilo, misst 50 mal 70 Zenti- „Sumo“-Bands mit der Seriennummer 1. meter. Jedes der 10 000 Exemplare ist von Newton signiert. Er wurde ein gutes Jahr nach Erscheinen Und für standesgemäße Präsentation sorgt ein Aufsteller von für die Rekordsumme von 620 000 Mark Philippe Starck. Den liefert Taschen den Händlern gleich mit. (317 000 Euro) versteigert. 30 20 pw 02.12 04.08 014-021_Taschen_- 21.05.12 08:16 Seite 21 how to earn it BENEDIKT TASCHEN Auch Newton selbst kommentierte die Zusammenarbeit: „Ich habe jede Menge Bücher veröffentlicht und kann Ihnen – ohne Namen zu nennen – sagen, dass nicht alle Verleger wie er sind. Es gibt nur wenige wie ihn. Eigentlich niemanden.“ Seit „Sumo“ bietet Taschen nicht nur sehr günstige, sondern nun auch sehr teure Bücher an. Und zeigt, dass sich in beiden Segmenten ordentliche Gewinne erzielen lassen. „G.O.A.T“ – Hommage an den größten Boxer aller Zeiten. Fotos: TASCHEN // Thomas Rabsch // Alice Springs // Oliver Mark // Eric Laignel // Luke Hayes // Xavier Béjot Das nächste Monumentalprojekt ist „G.O.A.T“. cher Milliardär, hat dieses Projekt mit etwa fünf Millionen Die Abkürzung steht für Dollar selbst finanziert. Benedikt Taschen ließ es in alle Welt- „Greatest of all Time“, sprachen übersetzen. Myhrvold verkauft das Buch in den eine Hommage an Muhammad Ali, „den Größten“. „Ich USA, Taschens Verlag im Rest der Welt. Offenbar mit Erfolg. selbst bin ein großer Muhammad-Ali-Fan“, erläutert Taschen „Myhrvold hat mit diesem Buch schon heute Geld verdient“, seine Motivation. Der „Spiegel“ beschreibt das Werk so: „Es bestätigt Taschen. Er selbst si- ist kein Buch, es ist ein Monument aus Papier: 50 Zentimeter cherlich auch. breit, 50 Zentimeter hoch, 29 Kilogramm schwer. Das grö- Nebenbei entdeckte der Kölner ßenwahnsinnigste Buch der Kulturgeschichte, das größte, durch dieses Projekt seine Lei- schwerste und schillerndste Ding, das je gedruckt wurde, Alis denschaft für die Küche und letzter Sieg.“ investiert in zwei Restaurants „G.O.A.T.“ kostete damals 3000 Euro, die Auflage ist auf in Los Angeles. Eines davon 9000 Exemplare limitiert. Für 7500 Euro gab es sogar eine heißt Son of a Gun. Taschen von 1000 Luxusausgaben mit Jeff-Koons-Skulptur und vier gilt auch hier als sehr, sehr stil- signierten Silverprints. ler Investor. Die Aufmerksamkeit, die diese ganz hochpreisigen, prestige- Seine eigenen Prestigeprojekte trächtigen und limitierten Mammutprojekte auf sich zogen, behandelt er heute nicht anders nutzte der Verleger, um sich auch in einem weiteren Bereich zu als früher Rembrandt und Van etablieren, der von den anderen Verlagen vernachlässigt wur- Gogh. Newtons „Sumo“ oder de – dem Markt für Bücher über außergewöhnliche Themen, den „Greatest of all Time“ gibt die zwischen 300 und 500 Euro kosten. Das sind dann keine es inzwischen als „Volksausga- limitierten Auflagen – für den Verlag aber angesichts von ho- be“ für 99,90 Euro. Das Format schrumpft, der Inhalt bleibt. hen Margen bis zu 75 Prozent richtige kleine Geldmaschinen. So können sich auch viele Normalverdiener über die aufwen- So verlegt Taschen zum Beispiel seit 2011 „Modernist Cui- dig produzierten Werke freuen – und Taschens Bücher er- sine“ für 399 Euro. Ein stolzer Preis für ein Küchenbuch. Au- schließen wieder einmal neue Käuferschichten. tor Nathan Myhrvold erklärt darin schlicht und einfach jeden Seit kurzer Zeit verfügt der Verlag auch über eine eigene Ab- Garvorgang, den wir momentan kennen – beim Grillen, im teilung für E-Books. „Starkes Engagement“ ist in diesem Be- Ofen und per Mikrowelle. Das Werk erläutert, warum Kochen reich geplant. Kunst und Kultur werden dann vielleicht noch- schneller als Dämpfen ist oder wieso das Backen auch als mals günstiger werden. ® Trocknungsprozess bezeichnet werden kann. Myhrvold, ehemaliger Chief Technology Officer bei Microsoft und zweifa- Text: Jörg Zipprick 02.12 pw 21 022-025_Eicher_NEU_- 21.05.12 08:18 Seite 22 WEB-GUERILLAS how to earn it Wie ein Lauffeuer. Das Publikum überraschen, verwirren, faszinieren. Nur so, meint David Eicher, Gründer und Chef der Firma Web-Guerillas, können Werbetreibende heute ihre Kunden erreichen. Er setzt auf spektakuläre Aktionen und originelle Spots. Und baut so eine florierende Marketingfirma auf. Sie kamen ohne Vorankündigung. 180 profit, ein fantastisches Ergebnis. Da mer: Viele empfinden Werbung gar als Promoter. Als Panzerknacker verkleidet. störte auch das Bußgeld in Höhe von langweilig. Sie sei nicht in der Lage zu An 75 Hochschulen stürmten sie die 500 Euro nicht – schließlich war die Ak- begeistern, zu faszinieren. Hörsäle, warfen mit Geldscheinen um tion nicht angemeldet.“ Eicher selbst sieht diese Ergebnisse als sich. Dann, ebenfalls wie aus dem Aufmerksamkeit zu erzeugen, ist für große Chance. Mit seiner Agentur hat er Nichts, erschienen als Polizisten verklei- David Eicher entscheidend in der Wer- sich ganz alternativen Marketingkon- dete Promoter, nahmen die Panzerkna- bung. „Wissen Sie, die Zeitbudgets der zepten verschrieben. Dazu zählt neben cker fest und verschwanden mit ihnen. Menschen sind heute knapper denn je.“ Guerilla-Aktionen Zurück blieben überraschte, aber auch Neben klassischen Medien wie Zeitung knackerkampagne zum Beispiel auch vi- neugierig gewordene Studenten. oder Fernsehen bietet das Internet die rales Marketing, bei dem es darum geht, „Diese Aktion“, erinnert sich David Ei- vielfältigsten Arten des Zeitvertreibs. Vi- quasi per Knopfdruck eine Kommunika- cher, Gründer und Geschäftsführer der deos, Onlinespiele, soziale Netzwerke tionslawine auszulösen – mit einem auf alternatives Marketing spezialisier- sind nur wenige Beispiele. Der Tag hat Event oder einem Videospot Menschen ten Münchner Agentur Web-Guerillas, aber nach wie vor nur 24 Stunden. so zu beeindrucken, dass sie sich damit „war damals – im Jahr 2000 – ein spek- „Als Werbetreibender müssen Sie verste- beschäftigen und sich darüber unterhal- takulärer Erfolg für unseren Auftragge- hen, dass Sie nicht nur mit anderen ten. „Das ist wie bei einem Virus, der ber Cyberprofit.“ Eichers Aufgabe war Spots konkurrieren, sondern mit allem, sich im Körper ausbreitet.“ es damals, die Bekanntheit des Anbieters was Zeit kostet“, macht Eicher klar. Als Beispiel nennt er einen Spot für den intelligenter Onlinewerbung zu steigern „Damit heute jemand einen Werbespot John Cooper Works, eine Rennversion und für Registrierungen auf dessen ansieht, muss dieser etwas Besonderes des BMW Mini. Die Aufgabe: Über vi- Website zu sorgen. bieten, einen Mehrwert. Der Zuschauer rale Internetspots soll das Auto mit ex- „Genau das ist uns gelungen“, erklärt muss das Gefühl haben, dass sich die tremem Fahrvergnügen in Verbindung der 51-jährige Chef der Web-Guerillas Zeit, die er dafür aufwendet, lohnt.“ gebracht werden. nicht ohne Stolz. Die Registrierungen Genau das aber leistet Werbung heute Der erste Film dieser Art heißt Xtreme auf der Website kletterten nach der kaum. Eine von Eicher in Auftrag gege- Catapulting. Dabei steht ein Mann auf Kampagne von 27 000 auf 143 000, ins- bene Umfrage der GfK Gesellschaft für einer Seite eines gekippten Bretts, auf gesamt gab es 18 Millionen Kontakte in Konsumforschung belegt: Rund 40 Pro- die andere, in der Luft stehende Seite den Medien. 18 Millionen Mal wurde zent der befragten Werbetreibenden lässt ein Kran ein tonnenschweres Ge- die Aktion in Presse, Fernsehen und meinen, dass es zu viel Werbung gibt. wicht fallen. Der Mann schießt in die Rundfunk aufgegriffen. „Es war für uns, Fast ebenso viele halten sie für zu nor- Höhe. Am Ende jedes Spots steht der vor allem aber natürlich für Cyber- mal und für ineffizient. Noch schlim- Satz: Not extreme enough? Try this. > 22 pw 02.12 wie der Panzer- 022-025_Eicher_NEU_- 21.05.12 08:18 Seite 23 how to earn it WEB-GUERILLAS 02.12 pw 23 022-025_Eicher_NEU_- 21.05.12 08:18 Seite 24 WEB-GUERILLAS how to earn it und Sie können nicht sicher sein, ob Sie die Menschen, die Sie erreichen wollen, auch wirklich ansprechen.“ Eine direkte Beziehung zum Kunden entstehe so jedenfalls nicht. Diese aufzubauen gelinge erst in dem Moment, da eine Firma mit ihren Kunden interagiere. Ansätze, die genau darauf abzielen, waren Ende der 90er-Jahre in Deutschland allerdings noch kaum verbreitet. Guerilla-Marketing? Virales Marketing? „Das waren bei uns unbekannte Begriffe.“ In den USA dagegen war die Marketingindustrie damals schon weiter. Dort gab es solche Konzepte seit den 70er-Jahren. „Pate für das Guerillamarketing stand, ob Sie es glauben oder nicht, der von David Eicher, Web-Guerillero. den USA geführte Vietnamkrieg. Denn was wir dabei tun, hat ziemlich viel mit Dann erscheint der John Cooper Works Gedanke, mich selbstständig zu machen einem Guerillakrieg zu tun, mit dem im Bild. und die Agentur Web-Guerillas zu grün- Kampf zwischen einem kleinen, aber be- Das Video wird schon nach wenigen Ta- den, kam mir im Krankenhaus, als ich weglichen Angreifer und einem schier gen mehr als 500 000 Mal angeklickt, nach einer Streptokokken-Infektion am übermächtigen, aber weniger flexiblen nach zwei Monaten sind es mehr als Tropf hing“, erzählt er. Und kokettiert Gegner.“ Wer beweglicher sei, könne zwei Millionen Aufrufe. „Nur wenn es damit, heute noch nicht genau zu wis- sich durch Aktionen gegenüber einem Ihnen als Werbetreibender tatsächlich sen, ob die Idee darauf zurückzuführen größeren Wettbewerber Vorteile im gelingt, Attraction, also Aufmerksam- war, dass er dort in Ruhe nachdenken Kampf um Kunden und um Marktantei- keit, zu erregen, haben Sie die Voraus- konnte, oder ob es an den Schmerzmit- le verschaffen. setzung für die Umsetzung der weiteren teln lag, die ihm verabreicht wurden. David Eicher beschließt, sich von nun drei Schritte der im Marketing benutz- Wie auch immer – rasch setzt er seinen an ganz auf alternative Marketingstrate- ten AIDA-Formel geschaffen – Interest, Plan in die Tat um und startet 1998 ei - gien zu konzentrieren. Und macht sich Desire und schließlich Action, also der ne eigene, zunächst noch klassische dort offenbar auch rasch einen Namen. Kauf“, erklärt Eicher. Werbeagentur. Dabei geht es am Anfang „Im Jahr 2002“, erinnert sich der Mar- Dieser Leitsatz begleitet den Marketing- vor allem um Public Relations, um An- ketingprofi, „standen auf dem Effner- mann, der als Kind die Anzeigen der da- zeigenkampagnen und darum, damit platz in München zwei Promoter mit mals führenden Werbeagenturen sam- möglichst breite Bevölkerungsschichten Sombreros und riesigen Schildern um melte und fein säuberlich auf weißes Pa- anzusprechen. „Schalte eine Anzeige in den Hals. Auf ihnen stand: ,Guerilla pier klebte, schon lange. einem Magazin mit einer hohen Aufla- Werbung – 8. sexuelle Tour. Sie klicken Der gelernte Fotograf und Werbekauf- ge, dann hast du beste Chancen, dein zu wenig. www.ciando.com‘. Ich wusste mann beginnt im Jahr 1988 bei der Publikum zu erreichen“, bringt Eicher zwar nicht, was die damit sagen woll- Schreibgerätefirma Pelikan seine Karrie- dieses klassische Reichenweitendenken ten, aber es riefen mich viele Freunde re, wo er schon nach kurzer Zeit ein auf den Punkt. und Kunden an, um mir zu der Aktion ganzes Portfolio an Marken verantwor- Doch schon bald hinterfragt er diese zu gratulieren. Offenbar dachte jeder bei tet. Anschließend arbeitet er sich bei der Vorgehensweise. „Haben Sie schon ein- Guerilla-Werbung sofort an uns, an die international tätigen Agentur TBWA bis mal überlegt, was eine solche Anzeigen- Web-Guerillas.“ zum Prokuristen hoch. Dann trifft er ei- kampagne unter dem Strich bringt?“, Pikant ist: Eicher hatte mit dieser Ak- ne weitreichende Entscheidung. „Der fragt Eicher. „Das ist schwer messbar, tion gar nichts zu tun. Sie zeigte ihm 24 pw 02.12 022-025_Eicher_NEU_- 21.05.12 08:18 Seite 25 Fotos: Getty Images RM/UpperCut Images // webguerillas how to earn it WEB-GUERILLAS aber, dass er in der Branche eine Art Dabei beeindruckt besonders der Zu- Markenstatus erreicht hatte. wachs von 84 Prozent im Krisenjahr Mittlerweile erlangen alternative Kon- 2009. „Damals“, erläutert Eicher, „wa- zepte auch bei den Marketingentschei- ren die Budgets im Marketing eng. Es dern in den Unternehmen immer größe- ging also darum, die knappen Budgets David Eicher ist überzeugt, dass alter- re Bedeutung. Laut GfK nutzten 2003 effizient einzusetzen.“ Und da böten al- native Marketingkonzepte nicht nur zwi- zum Beispiel gerade mal 15 Prozent der ternative Werbeformen wie Guerilla- schen Unternehmen und Endkunden, Befragten virale Konzepte. 2009 waren oder virales Marketing eben Vorteile. sondern auch im B2B-Bereich – zwischen es bereits über 38 Prozent. Diese Vorteile gilt es, in Zukunft weiter Geschäftskunden – erfolgreich sind. Diese Entwicklung hat viel mit dem Sie- auszubauen. „Das Web 2.0 begann erst Schließlich werden laut einer Studie von geszug des Internets zu tun. Lange Zeit so richtig in den Jahren 2006 und 2007. Forrester Research vom Dezember 2012 war das World Wide Web nur ein Ort, Der ganze Bereich ist noch jung und hat heute 84 Prozent aller B2B-Kaufent- wo Nutzer passive Empfänger von In- enormes Potenzial.“ Auch mit dieser scheidungen durch Empfehlungsmarke- formationen waren. „Heute haben wir Einschätzung kann er sich auf die GfK- ting und 46 Prozent durch Social-Media- mit dem Web 2.0 eine wunderbare Umfrage stützen. Danach zögern viele Informationsquellen beeinflusst. Eicher Kommunikationsplattform.“ Firmen derzeit noch, alternative Werbe- unterscheidet fünf Marketingformen: Das schaffe auch in der Werbung neue formen zu nutzen. Hemmnisse liegen // Guerilla-Marketing Möglichkeiten. Während beim klassi- vor allem in der aufwendigen Abwick- Durch unkonventionelle Marketingaktio- schen Marketing der End- oder Ge- lung, in der mangelnden Messbarkeit nen sollen, in der Regel außerhalb der schäftskunde ein reiner Empfänger von und in möglichen Imageproblemen. klassischen Werbekanäle, mit relativ Botschaften ist, bietet das Web 2.0 die Sorgen, die Eicher zum Teil für unbe- geringen Mitteln Marken und Produkte Chance zu interagieren. Die Kommuni- gründet hält. „Die Messbarkeit ist bei spektakulär inszeniert werden, um eine kation läuft nicht mehr nur in eine neuen Werbeformen sehr viel besser als möglichst große Reichweite zu erzielen. Richtung. „Dies ermöglicht es einer Fir- bei klassischer Werbung. Wir können ja // Ambush Marketing ma, gezielt mit Kunden, Zulieferern alles belegen, wir können nachweisen, Diese, auch hinterhältiges Markting ge- oder Vertriebspartnern in Kontakt zu wie oft ein Spot angesehen wurde, wer nannte Strategie ist eine Unterstrategie treten. Diese Gruppen können sogar bei darüber wo spricht.“ Auch die Angst von Guerilla-Marketing. Sie nutzt ein Produktverbesserungen oder der Ent- vor Imageproblemen mag er so nicht Großereignis mit Medienpräsenz, um wicklung von Innovationen einbezogen gelten lassen. „Schauen Sie, wenn Sie Produkte oder Marken zu inszenieren. werden.“ Werbung machen, gehen Sie immer das // Empfehlungsmarketing Kein Wunder also, dass es auch bei den Risiko ein, anzuecken. Aber wird je- Dabei werden Multiplikatoren, zum Bei- Web-Guerillas prächtig läuft. Die Firma mand hinsehen und Ihr Produkt wahr- spiel Blogger, die gut vernetzt sind und wird größer und bekannter, im Jahr nehmen, wenn die Werbung dazu nicht als Experten geschätzt werden, einge- 2004 gewinnt sie dann ihre ersten markant, nicht überraschend ist?“ laden, neue Produkte oder Services vor Awards. „Da wussten wir, die Welt ge- Das klingt einleuchtend. Eicher wird allen anderen kennenzulernen. Sie reden hört uns.“ weiter daran arbeiten, dass sich diese darüber öffentlich und geben ihre ehr- 2007 wollen sogar britische Investoren Sichtweise auch durchsetzt. Schließlich lichen Erfahrungen weiter. die Agentur kaufen. „Der Finanzkrise will er weiter wachsen. 93 Mitarbeiter // Virales Marketing 2008 sei Dank“ – erledigen sich diese beschäftigt Eicher heute in München Durch bestimmte Mechanismen soll Pläne aber. Ein Glück, wie Eicher heute und Zürich. Weitere Standorte sollen sich eine Marketingbotschaft wie ein weiß. Denn in den nächsten drei Jahren dazukommen, zum Teil noch in diesem Virus in der Öffentlichkeit verbreiten. wächst der Umsatz jedes Jahr um mehr Jahr. Dort dann Aufmerksamkeit zu er- // Social-Media-Marketing als 80 Prozent. Inzwischen setzen die zielen, sollte für ihn kein Problem sein. Der Werbetreibende versucht, das Po- Guerillas zehn Millionen Euro um. Denn einen Auftritt zu inszenieren, da- tenzial sozialer Medien, die über Millio- „Heute“, schätzt Eicher, „ist die Agen- mit kennt er sich schließlich aus. ® nen von Mitgliedern verfügen, für sich tur mindestens das Sechsfache des damaligen Kaufpreises wert.“ Marketing 2.0. und seine Werbebotschaft zu nutzen. Text: Gerd Hübner 02.12 pw 25 026-027_Advertorial_Witten_- 21.05.12 08:20 Seite 26 FAMILIENFORSCHUNG how to earn it Freiheit hat ihren Preis. Früher gab es in milienwillen“ dokumentiert. Das Witte- Mitglieder der Gesellschafterfamilie ope- Unternehmerfamilien noch „klare“ Vor- ner Prozessmodell zur Entwicklung einer rativ tätig werden können. Ab welcher stellungen über Familienzugehörigkeiten, Familienstrategie stellt einen Orientie- Ebene ist dies vorgesehen? Wie ist der Formen des Ehelebens oder Regelungen rungsrahmen für Gesellschafterfamilien notwendige Kompetenznachweis zum der Nachfolge (Vorrang von Söhnen ge- dar. Es gliedert sich in neun aufeinander Einstieg und Aufstieg von welchen Per- genüber Töchtern, Vorrang des Ältesten). aufbauende Themenkomplexe. sonengruppen zu beurteilen? Heute dagegen sind Gesellschafterfami- // 01. Zunächst wird geklärt, wie die Ge- // 05. Wesentlich ist dann zu entscheiden, lien sehr frei in der Ausgestaltung des sellschafterfamilie zum Familienunter- wer unter welchen Bedingungen Anteile „Familienverbunds“. Darauf zu hoffen, nehmen steht und wie sie ihr grundsätz- an der Gesellschaft erhalten darf und dass sich die Familie „schon verstehen liches Verhältnis zum Unternehmen defi- wie diese gegebenenfalls veräußert wer- wird“, genügt nun nicht mehr. Soll das niert. (Ist die Leitung durch mindestens den können. Auch hier zeigt die Praxis Familienunternehmen mehrere Genera- ein Familienmitglied „notwendige Be- ein erhöhtes Konfliktpotenzial, wenn tionen überleben, ist es nötig, einen fami- dingung“? Wie ist der Umgang mit fa- sich die Familie zum Beispiel uneinig ist, lieninternen „Orientierungs- und Hand- milienexternem Management? Unter ob sie sich in Stämmen oder als Großfa- lungskanon“ zu schaffen. Die Familie welchen Bedingungen will die Familie milie organisieren möchte. Aus der Forscherwerkstatt: Der Weg zur Familienstrategie. muss sich nicht mehr nur um die Firma, den Status des Familienunternehmens // 06. Spätestens nun gilt es, bei den Fa- sondern auch um sich selbst kümmern. aufrechterhalten? Was bedeutet dies für milienmitgliedern Gesellschafterkompe- Als Forscher sehen wir deshalb die erste Wachstums- und Finanzierungsform?) tenz aufzubauen – Schulungen und Se- Aufgabe in der Festlegung einer konkre- // 02. Nach diesem Einstieg ist es sinn- minare ten Familienstrategie. Wenn es um die voll, die Frage zu klären, wer genau zur Markt- und Wettbewerbsdynamiken des Zukunftsgestaltung in Bezug auf das ge- Unternehmerfamilie gehört, in welcher Unternehmens, betriebswirtschaftliche meinsame Vermögen und Unternehmen Form Ehegatten Anteile bekommen kön- Grundkenntnisse sowie die Herausforde- geht, liegt meist schon eine bisher prak- nen, wie mit eheähnlichen Lebensge- rungen in Unternehmerfamilien. tizierte implizite „Familienstrategie“ in meinschaften oder mit Adoptionen um- // 07. Mittels definierter Gremien – das Ansätzen vor. Sie ist aber nur eine An- gegangen wird und wer zu welchen Gre- kann ein Beirat und Familienrat sein – sammlung gelebter Werte und impliziter mien und Institutionen Zugang erhält. sowie Regelwerken zur Kommunikation Erwartungshaltungen. Weil darüber aber // 03. Anschließend werden Fragen zu und Information innerhalb der Familie wenig reflektiert wird, können sie auch den Werten der Familie in Bezug auf sich und gegenüber Dritten wird dann die kaum an wachsende Gesellschaftergene- selbst und zum Unternehmen behandelt. „Binnenorganisation“ der Familie fest- rationen weitergegeben werden. Hier ist es nötig, die auf den Werten ba- gelegt. Entscheidend ist dabei die klare Erst wenn diese Leitlinien in eine Fami- sierenden Zielvorstellungen – zum Bei- Formulierung von Vorgehensweisen bei lienverfassung (-charta, -kodex, -statut) spiel in Bezug auf das Verhalten in der Uneinigkeit. Typische kritische Ereig- eingehen, schafft sich die Gesellschafter- Öffentlichkeit – konkret zu formulieren. nisse im Lebenszyklus der Unternehmer- familie eine Art moralisch bindendes Re- // 04. Im nächsten Schritt wird festgelegt, familie werden im Rahmen eines „Stress- gelwerk für die Mitglieder, das den „Fa- ob und unter welchen Bedingungen die tests“ beleuchtet und gegebenenfalls not- 26 pw 02.12 vermitteln Kenntnisse über 026-027_Advertorial_Witten_- 21.05.12 08:20 Seite 27 how to earn it FAMILIENFORSCHUNG wendige Vorsorgen getroffen. Eine typi- Ist die Familienverfassung schließlich mens nachhaltig zu unterstützen. Die in sche Herausforderung ist es, dafür zu ausformuliert, muss sie in ein Familien- der Praxis oft beobachtbaren „Blüm- sorgen, dass Testamente und Gesell- management-System transferiert werden. chen-Verfassungen“, die in ein- oder schaftervertrag sauber ineinandergreifen. Dabei sind zunächst Anpassungen in be- zweitägigen Workshops entstehen, wer- // 08. Nun werden Aufbau und Diversi- stehenden Vertragswerken (Gesellschaf- den dem Bewusstseinsbildungs- und Re- fikation von Vermögen in der Gesell- terverträge, Erbregelungen, Eheverträge) gelungsbedarf von Familienunternehmen schafterfamilie sowie die hiermit verbun- vorzunehmen. Zudem sind die im Rah- und Gesellschafterfamilie nicht gerecht. dene Ausschüttungspolitik des Unter- men des Familienstrategieprozesses defi- Genau dann, wenn es hart auf hart nehmens behandelt. Gemeinsame Diens- nierten Gremien (ein Familienrat, ein Fa- kommt – bei der Frage nach der Zuge- te eines Family Offices werden diskutiert milienmanager) zu installieren und die hörigkeit zur Familie oder den Kriterien und wenn gewünscht vereinbart. Maßnahmen zur Förderung und Pflege zur Befähigung für den Einstieg ins // 09. Zuletzt ist zu regeln, wer sich als des Zusammenhalts sowie zum Aufbau Unternehmen –, versagen solche „netten“ „Familienmanager“ um die Belange der von Gesellschafterkompetenz zu initiie- oder extern vorformulierten Regelwerke. Reflexion der Familienstrategie Von der Familienstrategie zum Familienmanagement-System Ausformulierung des „Familienwillens“ Definition des (Selbst-) Managementsystems Erstellen eines schriftlichen Dokuments (Verfassung, Kodex, Statut, Charta oder Ähnliches) Verträge ändern oder ausarbeiten Definierte Gremien & Aufgaben „beleben“ Durchführung notwendiger Vertragsmodifikationen; Abfassen und Schließen neuer Verträge Einrichtung der Gremien; Aufnahme der Gremienarbeit; Durchführung definierter „Familienaktivitäten“ Familie kümmern soll und wie diese Per- ren – Schritte, die oftmals unterbleiben Erst durch eine kritische Auseinanderset- son(en) zu „Amt und Würden“ gelangen. oder verschoben werden. zung mit den Kernfragen einer sich wan- // 10. Für sämtliche Festlegungen im Rah- Erst durch diese Umsetzung entsteht das delnden Unternehmerfamilie wird die men der Familienstrategie ist es abschlie- spezifische Familienmanagement-System Gesellschafterfamilie mit typischen Ent- ßend noch wichtig, einen Prozess zur einer Gesellschafterfamilie. Fortan wer- scheidungssituationen der Zukunft kon- systematischen Änderung zu definieren. den hierdurch sämtliche Maßnahmen ei- frontiert. Eine Begleitung durch einen Diese Skizze kann natürlich nur andeu- ner Unternehmerfamilie zur Ausbildung externen Moderator ist hierbei ratsam. ten, zu welchen zum Teil hitzigen Debat- einer kollektiven Willensbildung durch- Diesem externen Moderator wird dabei ten die Formulierung einer Familien- geführt. Dieses „Selbststeuerungssys- neben der Kompetenz in Überlebensfra- strategie führt. Oft kommt deshalb der tem“ behandelt nun sämtliche Fragestel- gen von Familienunternehmen ein hohes Wunsch nach Vereinfachung auf, zum lungen einer Gesellschafterfamilie und Maß an Integrität wie Einfühlungsver- Beispiel durch Abschrift einer fremden balanciert auch die bekannten wider- mögen in Bezug auf familiendynamische Verfassung. So soll dem mühsamen Su- sprüchlichen Logiken einer Familie und Prozesse abverlangt. Nicht jeder selbst chen und Finden gemeinsamer Antwor- eines Unternehmens aus. ernannte Coach oder jedes ehemalige ten ausgewichen werden. Das wäre aller- Eine reine Auflistung von allgemeinen Mitglied dings ein Fehler. Die im geschützten Werten und Institutionen oder auch die kommt dafür infrage. Rahmen praktizierte Vorwegnahme von Niederschrift einer Verfassung durch ei- Krisen (die durch Uneinigkeit beim For- nen externen Berater ist also nicht hin- Text: Dr. Tom A. Rüsen und mulieren entstehen) ist eine der wichtigs- reichend, um das komplexe Zusammen- Dipl. Soz. Torsten Groth; Wittener ten Funktionen der Niederschrift. spiel einer Familie und eines Unterneh- Institut für Familienunternehmen einer Unternehmerfamilie ® 02.12 pw 27 028-031_Ping_- 21.05.12 08:21 Seite 1 PING how to earn it Und es hat „Ping“ gemacht … Seit über 50 Jahren setzt die amerikanische Familie Solheim Maßstäbe beim Design von Golfschlägern. Sportler lieben sie für ihre Produkte, von denen es heißt, dass sie auch kleine Fehler beim Schwung verzeihen. Dabei hätte genau dies das Unternehmen fast den Kopf gekostet. Der erste Schwung gab den Das Jahr, in dem es Ping machte, war Ließ sich das nicht besser machen? Namen. Als er mit dem 1959. Der Ort – natürlich – eine der Karsten Solheim war zu dieser Zeit Design für seinen neuen Hochstätten des amerikanischen Pio- selbst ein begeisterter Spieler. Aber er Golfschläger experi- niergeistes: eine Garage. war nach eigenem Bekenntnis eben ein mentierte, baute Kars- „Vater war ein phänomenaler Ingenieur, mittelmäßiger Spieler. Doch während ten Solheim zwei Stre- damals arbeitete er bei General Elec- andere nach dem Motto „trainieren, ben aneinander. Aus tric“, erzählt John Solheim, der als trainieren, trainieren“ mehr und mehr optischen Gründen. jüngster Sohn der Familie schon als 13- Zeit auf dem Putting-Green verbrach- Gut sollte er aussehen, Jähriger mit dem Familienoberhaupt in ten, bastelte der gebürtige Norweger in denn „damals verkauf- der Garage bastelte. „Wahrscheinlich der Garage an seinem Putter. te gutes Aussehen al- hat er als junger Mann schon an Lind- Es war seine Art, an seinem Handicap les“, wie sein Sohn berghs Flugzeug geschraubt. Er wusste zu feilen: Den Schlägerkopf setzte er John heute erklärt. eine Menge über Statik.“ Karsten Sol- nicht, wie damals üblich, mit einer der Außenseiten an den Schaft, Letzterer rückte ein wenig in die Mitte. „Es war eine simple Frage von ein paar Zentimetern“, erklärt John. So einfach kann bahnbrechende Innovation ein – und so schwer, denn Solheims Idee fällt in die typische „Da hat eben keiner dran gedacht“-Kategorie. Dieser erste Putter verbesserte sein eige- Der erste Anser – Pings Antwort auf alle Probleme beim Putten. nes Spiel deutlich. Schnell wurde Solheim im Bekanntenkreis sein bester Solheim senior holte aus, schlug den heim beobachtete damals, dass Flugzeu- Werbeträger: „How bad I was before I Ball, der sich mit einem deutlich hörba- ge mit Tanks außen an den Flügeln sta- built my own putter“, pflegte er zu sa- ren „Ping“ verabschiedete. „Mein Dad- biler waren. „Daraus schlussfolgerte er, gen: „Wie schlecht spielte ich, bevor ich dy hatte unbewusst eine Stimmgabel dass wohl auch die Gewichtsverteilung meinen eigenen Putter baute.“ montiert“, sagt John, „und so den Na- bei Golfschlägern bisher nicht gerade Zwei Jahre später, 1961, gründete er in men für unsere Firma gefunden.“ optimal war.“ besagter Garage das Unternehmen Ping. 28 pw 02.12 028-031_Ping_- 21.05.12 08:21 Seite 2 how to earn it PING 1100 Dollar Startkapital hatte er sich bei einer Bank geliehen. Es war der einzige Kredit, den Solheim je brauchte. Weil Karsten Solheim ziemlich viel spielte, funktionierte diese Marketingstrategie: Golfer sind auch heute noch eine kleine, aber zahlungskräftige Gemeinschaft – mit Sicherheit waren sie in den 1960er-Jahren im Vergleich zur restlichen Bevölkerung noch vermögender. Je besser Solheim wurde, desto mehr seiner Freunde wollten seinen Putter spielen. Und je erfolgreicher seine Freunde auf dem Grün agierten, desto mehr interessierten sich deren Freunde für Ping. Die Erfolge der ersten Ping-Kunden generierten jede Menge positive Mundpropaganda, die auffällige Aufschrift machte gleichzeitig Marke und Adresse bekannt. Vater Solheim lieferte nun Innovation auf Innovation, um auch andere Golf- Karsten Solheim im „Gold Putter Vault“. In diesem Tresor lagern inzwischen mehr als schläger auf den Markt zu bringen, die 2300 goldene Kopien von den Puttern der Champions. „dem Spieler vieles vergeben“. Die Kunden liebten sie – machten sie doch ein donnernden Lachen. „Alle unsere Schlä- gung auf dem Putter. Und die Zeit Spiel mit komplexen Bewegungsabläu- ger waren von einem Tag auf den ande- drängte. Deshalb, heißt es, habe seine fen einfacher. „Das Gute am Golf ist: ren verboten. Alle bis auf einen. Und Frau Louise vorgeschlagen, das „w“ Du spielst gegen den Platz, nicht gegen dieser eine Schläger ging ab wie ein einfach wegzulassen. Auch heute noch andere Menschen“, lautete zwar immer Buschfeuer, die Verkäufe verzehnfachten gilt der Anser als Schläger der Sieger. schon das Familienmotto. So ganz sich fast sofort, wir erlebten in den Jah- Zumindest sollen ihn die Gewinner von stimmte das aber natürlich auch damals ren danach Zuwachsraten von 50 bis 500 Profiturnieren gespielt haben. nicht. Und so hätte die Unternehmens- 100 Prozent pro Jahr.“ Ping wurde durch das Verbot nicht ins philosophie – dem Spieler durch überle- Der eine, der jetzt das gesamte Sorti- Aus manövriert, sondern erst richtig be- gene Technik einen Vorteil zu verschaf- ment des Unternehmens bildete, war der kannt gemacht. Auf einmal war die fen – das Familienunternehmen beinahe Ping Anser (links), ein legendenumwo- Marke ein Geheimtipp – nicht nur für in den frühen Ruin geführt. Denn wo es benes Stück Golfgeschichte. Es heißt, Profis und alle, die es werden wollten, Erfolge gibt, da sind die Neider nicht Karsten Solheim hätte kein Stück Papier sondern auch für all diejenigen, die sich weit. Und manche Neider verfügen über zur Hand gehabt, als ihm die Idee für nicht rund um die Uhr dem Spiel wid- ein solides Netz von Beziehungen. den Anser kam. Also zeichnete er den men konnten, sich aber trotzdem auf „Im Jahr 1966 wurden alle Ping-Golf- ersten Entwurf auf die Hülle einer dem Green nicht blamieren wollten. schläger auf Turnieren untersagt.“ John Schallplatte. Es war ein Putter mit Hohl- Erst ein Jahr später – Ping war da als Solheim schüttelt sich, als sei das gestern raum im Rückenteil und niedrigem Golfausrüster bereits etabliert – gab gewesen. „Angeblich stellte eine leichte Schwerpunkt. Eigentlich, so heißt es, Karsten Solheim seinen Job bei General Krümmung unterhalb des Schlägergriffs hätte der Anser schlicht Answer heißen Electric auf. Ping-Golfschläger wurden einen unfairen Vorteil für unsere Kun- sollen: Antwort. Die Antwort auf alle jetzt nicht mehr in seiner Garage sondern den dar!“ Seine Stimme klingt brüchig Probleme auf dem Grün. Doch der Na- bei seiner eigenen Firma montiert – und fängt sich dann wieder zu einem me war zu lang für eine auffällige Prä- KMG, Karsten Manufacturing Group. > 02.12 pw 29 028-031_Ping_- 21.05.12 08:21 Seite 3 PING how to earn it Karsten Solheim mit seinem Anser ständigem Clinch mit der United States (links) und gemeinsam mit Golflegende Golf Association (USGA). Was ist er- Jack Niklaus (unten). laubt, was nicht? Als die USGA eckige Grooves (horizontale Rillen auf dem Schlägerblatt) zulässt, reagiert Solheim schnell und bringt den Eye 2 auf den Markt – ein Eisen, das die neuen Spezifikationen ausschöpft. Wenig später rundet er die Ecken ein wenig ab – und hat prompt den nächsten Streit mit dem Verband. 1990 entschied die Vereinigung der Profigolfer dann, eckige Grooves gänzlich zu verbieten. Karsten Solheim zog vor Gericht und erreichte einen Kompromiss. Die alten Ping 2, hergestellt von 1985 bis 1989, wurden nachträglich für regelkonform erklärt. Für die Herstellung neuer Schläger galt allerdings ein neues Messverfahren. Konsequenzen hat diese Entscheidung bis heute: Während der Sony Open 2010 nutzten John Daly und Dean Wilson alte Ping-Eisen, hergestellt in der zweiten Hälfte der 1980er Jahre. Die langen, intensiven Streitigkeiten, die Karsten Solheim bei der Videoanalyse des Schwun- Ungewissheit und die Gerichtsverfahren ges – und mit Bing Crosby auf dem Platz (rechts). hatten Karsten Solheim jedoch offen- Winkel also links oder rechts vom Ziel. Rechtsstreitigkeiten wappnete, veränder- der Innovation: präzisere Fabrikation, Kompliziertes einfach machen – „wenn te sich der Markt rapide. Konkurrenten noch präzisere Gewichtsverteilung. Um Sie Ihr Spiel verbessern wollen, probie- wurden von Karstens Ansatz, Golfschlä- den gesamten Prozess der Schlägerferti- ren Sie Ping einfach mal“, sagt John Sol- ger nach wissenschaftlichen Erkenntnis- gung kontrollieren zu können, erwirbt heim heute, „und wenn Sie Ihr Spiel sen zu konzipieren, inspiriert. Callaway, er eine Präzisionsgießerei und eine Wär- stark verbessern wollen, dann können gegründet 1982, entwickelte vier Jahre mebehandlungsanlage. wir Ihnen auch Maßarbeit liefern. Aber später den legendären Big Bertha Driver, 1972 entwickelt er ein Farbcode-System. ganz im Ernst: Wir wenden uns auch an dessen Schlägerkopf, wie der Name Dabei zeigt ein farbiger Punkt in der Ca- Anfänger. Für die ist der richtige Schlä- schon sagt, deutlich größer ausfiel als vity des Schlägers den Lie-Winkel. Acht ger noch wichtiger. Wer als Anfänger die bei den bisher gängigen Modellen. Inge- Farbcodes weisen auf das ideale, nach falsche Ausrüstung nutzt, muss nachher nieure von Du Pont und Boeing kreier- den Spezifikationen des Golfers angefer- vielleicht viel Zeit verwenden, um sich ten den Rule 35 Ball, einen Golfball mit tigte Eisen hin. seinen fehlerhaften Schwung wieder ab- besseren Flugeigenschaften. Für Nicht-Golfer: Der Lie-Winkel ist der zutrainieren.“ Das Ziel von Callaway war klar und mit Winkel, in dem der Schaft am Schläger- Ping bot natürlich auch Hölzer an, aber Solheims Ansatz identisch: Golfen sollte kopf befestigt ist. Die Schlägersohle soll den Erfolg brachten Putter und Eisen: für eine breitere Zielgruppe einfacher im Treffmoment den Boden mit der Mit- Die Modelle Karsten I, II, III, IV und ab und damit attraktiver werden. Die neu- te berühren. Unabhängig vom Schwung 1979 der Ping Eye waren Bestseller. en Mitbewerber verließen sich allerdings landet der Ball bei unkorrektem Lie- Zu dieser Zeit liegt Karsten Solheim in nicht mehr allein auf die Reputation. Sie 30 pw 02.12 Fotos: PING, Inc. sichtlich zugesetzt. Während er sich für Der Gründer widmet seine Zeit weiter 028-031_Ping_- 21.05.12 08:21 Seite 4 how to earn it PING bewarben ihre Produkte massiv. Selbst im Bereich der Eisen verlor Ping deshalb 1995 die Marktführerschaft an den Konkurrenten Cobra. In dieser Zeit übergab Karsten Solheim das Unternehmen an seinen Sohn John. Der war natürlich ebenfalls im Golfmilieu aufgewachsen. Die Konkurrenz, die Spieler und die Golfplätze kennt er seit seiner Kindheit. Wenn er heute über Golf spricht, vibriert seine Stimme wie bei anderen Menschen, wenn sie über Sohn und Enkel des Gründers: John und John K. Solheim. rare Autos, Uhren oder Weine reden. Dennoch hat er, lange vor Antreten des mit den Löchern und Gewichten überall eins“, sagt John Solheim, „und wir sind Erbes, „etwas Solides gelernt“: Er stu- dort, wo sie nicht unbedingt zu erwar- gegenwärtig die Nummer vier in den dierte nicht nur Maschinenbau, sondern ten sind. Kritiker verspotten den Putter USA.“ Doch ausgerechnet der Heimat- hängte gleich auch noch einen MBA als „hässliches Entlein“ – und sind am markt schwächelt ein wenig. Die Fi- dran. Zum ersten Mal musste Ping Ende doch von seinen Qualitäten über- nanzkrise hat auch den Golfmarkt ge- nun von der Konkurrenz lernen: John zeugt. beutelt: Wer sparen muss, kauft seltener Solheim ließ die Werbestrategie über- Der Craz-E war dennoch eine Abkehr eine neue Ausrüstung – selbst dann, arbeiten. Statt Erfolgsprämien zahl- von Karsten Solheims Prinzip, dass die wenn die einen weiteren spielerischen te er einigen Ping-Profis jetzt ein Form durch die Funktion bestimmt Fortschritt verspricht. Gehalt. wird. Er sollte auffallen. „Inzwischen ist Längst liegt deshalb auch für Ping das Gründer Karsten Solheim ver- auch die Elektronik bei Ping eingezo- Wachstum in Asien. „Mein Sohn John starb am 16. Februar 2000 im gen“, erzählt John Solheim. „Wir hatten Karsten arbeitet in Tokio und baut für Alter von 88 Jahren. Zu diesem viel Know-how bezüglich der Schläger, uns den dortigen Markt auf.“ Ob er von Zeitpunkt macht Ping 159,5 aber wir wussten wenig über die Spin- Tokio aus die wichtigen Märkte Chinas Millionen Dollar Umsatz und rate des Balls im Flug. Also haben wir und Indiens erreicht, scheint allerdings beschäftigt 750 Mitarbeiter. militärische Präzisionsradars gekauft fraglich. Konkurrent Callaway ist auch und den Ball im Flug vermessen.“ schon präsent und rechnet in diesen bei- Mittlerweile wird es aber schwer, sich den Ländern mit jährlichen Wachstums- Seither führen Sohn John und Ehefrau Louise die Firma allein. von der Konkurrenz abzusetzen. Tech- raten von 25 Prozent. Johns erster großer Coup nik können alle, „Fitting“, also grob ge- John Solheim weiß das natürlich genau. wird der Craz-E Putter sagt die individuelle Abstimmung des Wie sein Vater vor 50 Jahren in den (lautmalerisch für crazy, Schlägers auf den Golfer, gehört zu den USA setzt er heute in Asien auf die An- also verrückt). Er ist 2004 Prioritäten jedes Unternehmens. ziehungskraft der Sieger. Schließlich das meistverkaufte Modell Die eigene Rolle im Unternehmen spielt wurden die Masters 2012 in Augusta in den USA. Ein bisschen John Solheim vielleicht auch deshalb von Bubba Watson mit einem pinkfar- „crazy“ wirkt der Craz-E herunter: Inzwischen sei die Stunde des benen Ping-Putter gewonnen. Auch der schon mit seinen blauen einzelnen Tüftlers vorbei, ein Team aus Zweit- und Drittplatzierte zählen zu sei- Streifen, 60 Ingenieuren zeichnet für Pings Neu- nen Kunden. Und dann sagt John Sol- entwicklungen verantwortlich. heim einen Satz, der so amerikanisch Die Herausforderung für John Sol- klingt wie die Gründerstory in der Ga- heim liegt darin, die globale Prä- rage: „It’s all about performance.“ Auf senz der Firma sicherzustellen. ® die Leistung kommt es an. „Europa hält sich stabil, dort sind wir wohl die Nummer Text: Jörg Zipprick 02.12 pw 31 032-033_Was_ist_- 21.05.12 08:22 Seite 26 NACHGEHAKT private wealth „Vertrauen“, so der Leitspruch der rationaler Akteure. Selbst in das stupen- Der Systemtheoretiker Niklas Luhmann Deutschen Bank Mitte der 90er-Jahre, de Verhaltensprofil des Homo oecono- hat die Rolle des Vertrauens vielleicht „ist der Anfang von allem.“ micus wurde eine komplizierte Vertrau- am deutlichsten auf den Punkt gebracht: Leider, so scheint es, hat sie damit recht ensformel implantiert. Aber auch wer all Für ihn ist Vertrauen ein unausweich- behalten. Heute wird die Finanzkrise dies gelesen und verstanden hätte, wüss- licher Mechanismus zur Reduktion sozi- verdächtig einhellig als Vertrauenskrise te leider noch immer nicht, wem oder aler Komplexität. Dieser Mechanismus deklariert. Laut schallt der Ruf der all- was er im Einzelfall vertrauen sollte – lässt sich am ehesten als eine Vorleistung seits Enttäuschten, das wiederherzustel- oder eben besser nicht. beschreiben, die eine Brücke über den len, was sie verloren haben: Vertrauen! Niemand kann sagen, was Vertrauen ei- Abgrund fehlender Informationen in ei- Dabei scheint Vertrauen, so der Öko- gentlich ist. Dabei vertrauen wir stän- ne uneinsehbare Zukunft schlägt. Damit nom Birger Priddat, gerade nicht die dig, immer, überall. Auf der Autobahn dies gelingt, müssen wir, basierend auf Lösung, sondern Teil des Problems zu darauf, dass alle in die gleiche Richtung Erfahrungen aus der Vergangenheit, die sein. Was wünschen wir uns da eigent- fahren. Als Chef unseren Mitarbeitern, Informationen, die wir haben, überstra- lich so sehnsüchtig wieder herbei? Was weil wir a) sowieso nicht alles selbst ma- pazieren – „überziehen“, wie es Luh- ist das eigentlich: Vertrauen? chen können und b) die Guten unter ih- mann nennt –, in der mehr oder weniger ? Was ist eigentlich … Vertrauen? Festzuhalten ist, dass in sozialen Syste- nen verlieren, wenn wir sie dauernd bewussten Hoffnung, von der Zukunft men – sei es eine Partnerschaft, eine Or- überwachen. nicht enttäuscht zu werden. ganisation, ein Markt oder eine Gesell- Weil wir ins Kino möchten, vertrauen Mit dieser Konstruktionsleistung ermög- schaft – umso mehr von Vertrauen ge- wir unsere Kinder einem Babysitter an. licht Vertrauen die Stabilisierung von sprochen wird, je weniger davon vor- Als Passagier auf Reisen vertrauen wir Erwartungen – vor allem unseren eige- handen ist. Vermutlich deshalb hat auch dem Piloten – weil wir selbst nicht flie- nen –, die individuelles Handeln und da- die wissenschaftliche Auseinanderset- gen können. Kurz: Vertrauen müssen mit Gesellschaft erst möglich machen. zung mit diesem Phänomen zuletzt eine wir in all den Fällen, in denen wir etwas Denn ohne Vertrauen wäre jeder unge- explosionsartige Dynamik erfahren. wollen – aber nicht genügend Informa- filtert mit der gesamten Komplexität sei- Der Versuch, Vertrauen theoretisch zu tionen haben, um all die damit verbun- ner Welt konfrontiert. Wir könnten ergründen, hat indes bisher nur zu einer denen Umstände selbst kontrollieren zu nichts planen, uns auf nichts verlassen, großen Zahl von Definitionen, dicken können. Und das ist, wenn wir ehrlich auf niemanden zählen – und, so Luh- Büchern und komplizierten Aufsätzen sind, eigentlich permanent der Fall. mann, unser Bett morgens gar nicht ver- geführt. Darin geht es um die moralisch- Woran das liegt, ist eigentlich ganz ein- lassen. Kurz: Jenseits aller Gesellschafts-, ethischen Grundlagen des Vertrauens, fach: an der prinzipiellen Unbestimm- Organisations- und Partnerschaftsro- um dessen Wert im Zusammenspiel mit barkeit der Zukunft. Denn in einer mantik trägt Vertrauen schlicht zur Ver- Werten, um die Möglichkeit des Ver- komplexen Welt können wir niemals einfachung der individuellen Existenz trauens zwischen Principals und Agents wissen, wie sich selbst vertraute Men- und des sozialen Zusammenlebens bei. oder um die spieltheoretische Rationa- schen im nächsten Augenblick verhalten Um jedoch diese Vorleistung für die Zu- lität des Vertrauens mehr oder weniger und was als Nächstes geschehen wird. kunft erbringen zu können, bedarf Ver- 32 pw 02.12 032-033_Was_ist_- 21.05.12 08:22 Seite 27 Illustration: Tom Cool private wealth NACHGEHAKT trauen immer wieder der aktuellen Be- liegt die Paradoxie des Vertrauens in das sächlich handeln: nicht mit Geld, nicht stätigung. Nur so können, über Zyklen Phänomen Vertrauen. Denn was, wenn mit Krediten – sondern mit Risiken! von wechselseitigen Vertrauenswürdig- eben diese bruchlosen Zyklen positiv be- Gegenüber ihren Kunden tun sie jedoch keitserweisen, Beziehungen, Organisa- stätigter Erwartungen uns – ganz im gern so, als gäbe es in diesem Handel tionen, Märkte, Gesellschaften als rela- Vertrauen – in die Krise führen? irgendeine Sicherheit, der man vertrauen tiv stabile – also erwartungskompatible Ehrlich: Wer kann sich einem Angebot könnte. Obwohl es die nicht gibt. Ganz und nicht permanent fragwürdige – so- hoher Renditen verschließen, wenn es einfach, weil die Zukunft unbekannt ziale Systeme funktionieren. von einer Bank kommt, die über Jahre und ein Risiko ein Risiko ist. Wo Vertrauen in dieser Weise wechselsei- gut beraten hat und deren Angebote Luhmann und Baecker plädieren daher tig wirkt, das ist der Vorteil, gibt es mehr durch Ratingagenturen sowie von Me- für einen Abschied der Banken von der Möglichkeiten und geringere Transak- dien und Politik bestätigt werden? Ge- Unterscheidung Risiko/Sicherheit zu- tionskosten. Und nicht zuletzt deshalb rade in Vertrauensräumen vertrauens- gunsten der Unterscheidung Risiko/Ge- wird „Vertrauen“, genauso wie die viel- würdiger Akteure, deren Urteil der Ein- fahr. Während „Risiko“ in der alten beschworene „Unternehmenskultur“, in zelne bisher vertrauen konnte, umgeben Unterscheidung gegenüber „Sicherheit“ der Literatur und Praxis des Manage- von einer Atmosphäre des Vertrauens, negativ besetzt sei, wäre in der neuen ments von Unternehmen oder Banken in der von allen Seiten positive Signale Unterscheidung „Gefahr“ der negative gern als Joker bei all den Phänomenen der Vertrauenswürdigkeit die Zuversicht und „Risiko“ der positive Terminus. Ri- eingeführt und ausgespielt, die rational schüren, entsteht am ehesten die Gefahr, siken könnten zu positiven Ausgangs- nicht zu durchschauen oder zu beherr- die prinzipielle Unsicherheit der Zu- punkten für die Suche nach und die Ein- schen sind. Denn wo vertraut wird, ist kunft auszublenden. schätzung von interessanten Geschäften Handeln nicht mehr (so stark) auf die Auf die Frage, was Vertrauen ist, gibt es werden. Und Gefahr würde zu etwas, aufwendige Beschaffung überprüfbarer so gesehen nur eine sichere Antwort: Es worin sich der Einzelne begibt, während Informationen, auf ausgeklügelte Verträ- ist selbst riskant! Und eines der größten er weiß, dass er es tut. ge, Kontrollen, Sicherungssysteme und Risiken des Vertrauens besteht gerade in Und was ist jenen zu empfehlen, die keine Sanktionsmechanismen angewiesen. der Verschleierung von Risiken. Und ge- Bankiers sind? Baecker schlägt vor, sich Konsequent gedacht, entfaltet Vertrauen nau darüber wird viel zu wenig nachge- an den Wirtschaftssoziologen Charles F. seine komplexitätsreduzierende Wir- dacht, wenn zu viele darüber sprechen, Sabel zu halten, der den Begriff des kung gerade dann am besten, je mehr es Vertrauen aufzubauen oder wiederher- „studied trust“ geprägt hat: Man schen- uns von Reflexionsakten befreit. Das zustellen. Aus dieser Erkenntnis folgt ke dort Vertrauen, wo es angebracht zu bedeutet jedoch, dass in immer komple- die Frage: Wie kommen wir da raus? sein scheint, studiere aber laufend, ob es xeren, differenzierteren und vernetzteren Welchen Weg Banken gehen könnten, auch gerechtfertigt ist. Und das, bleibt Gesellschaften auch die Räume des, haben Luhmann und sein damaliger zu ergänzen, nicht nur bei anderen, son- so Luhmann, „fraglos Selbstverständli- Schüler Dirk Baecker schon Anfang der dern vor allem bei uns selbst. chen“ mitwachsen müssten, in denen 1990er-Jahre vorgeschlagen. Ihr Aus- wir vertrauen können. Und genau darin gangspunkt ist das, womit Banken tat- ® Text: Johannes Wiek 02.12 pw 33 034-039_ZIM_- 21.05.12 08:24 Seite 34 034-039_ZIM_- 21.05.12 08:24 Seite 35 how to earn it Z I M - P L A N T- T E C H N O L O G I E „Ich zweifle nie.“ In einem Alter, in dem andere sich zur Ruhe setzen, macht ein deutscher Professor eine Erfindung, die ein wesentliches Problem unserer Zeit lösen hilft: Wasserknappheit und Versalzung der Böden. Die Geschichte des cleveren Ulrich Zimmermann. Professor Dr. Ulrich Zimmermann ist vor Tatendrang, Sachwissen und Begeis- kein bisschen müde. Obwohl er seit fünf terung für seine Sache, fällt es leicht, Jahren keinen einzigen Tag Urlaub ge- sich vorzustellen, dass seine Vorlesungen macht hat. Obwohl er allein im vergan- die Hörsäle der Universitäten füllten. genen Monat 15 000 Kilometer zurück- Und es fällt leicht, die Begeisterung für gelegt hat. Obwohl er vor wenigen Wo- seine Erfindung zu teilen. „Damit retten chen 70 Jahre alt geworden ist. Sie zwar nicht die Welt, aber Sie haben Professor Dr. Ulrich Zimmermann ist in Ländern, in denen Wasserknappheit nicht müde, er ist glücklich. Ihm ist eine herrscht, enorm viel gewonnen.“ großartige Erfindung gelungen. Und Neben Energie, erläutert Zimmermann, auch die Vermarktung dieser Erfindung sei Wasser das große Thema des 21. scheint ihm zu gelingen. Im Dezember Jahrhunderts. Viele Probleme – etwa im 2010 hatte er die Firma ZIM-Plant- Nahen Osten – hätten heute schon ihre Technology gegründet. 2011 erwirt- tiefere Ursache im Kampf um das über- schaftete er damit bereits einen Umsatz lebensnotwendige Wasser. Bis 2025 wer- von 300 000 Euro. „Dieses Jahr errei- hatten Wissenschaftler versucht, den den Konflikte um das „blaue Gold“ ei- chen wir die Million.“ Druck in Blättern zu messen. Vergeblich. nen weltweiten Maßstab erhalten. Denn Bei der Technologie, dessen Erfindung Erst Zimmermann gelang dies. Dank sei- weil dann die Weltbevölkerung die ihn so zuversichtlich stimmt, handelt es ner Erfindung kann die Landwirtschaft Acht-Milliarden-Grenze überschritten sich um einen Sensor, der in der Lage ist, bis zu 40 Prozent Wasser sparen, die haben wird, muss die Nahrungsmittel- den Zellinnendruck von Blättern einer Produktivität von Nutzpflanzen steigt, produktion bis dahin um mindestens 25 Pflanze zu messen und diesen Wert in die Versalzung von Böden – und damit Prozent gesteigert werden. Genau dabei Echtzeit auf den heimischen PC oder die Vernichtung fruchtbaren Ackerlands kann Zimmermanns Erfindung helfen. aufs Handy zu übermitteln. Dadurch – wird vermieden. Außerdem: Weniger Mit derselben Menge Wasser lässt sich kann der Wasserbedarf von Pflanzen Wasser bedeutet auch weniger Dünger, nun 40 Prozent mehr Ertrag erwirt- punktgenau bestimmt werden. Es wird und das wiederum bedeutet weniger schaften. so möglich, exakt dann zu bewässern, Pilzbefall und damit auch weniger Pesti- Interessanterweise herrscht gerade in wenn es notwendig ist. zide und Fungizide. solchen Ländern Wasserknappheit, in Das klingt in unserer Hightech-verwöhn- Wie er so dasitzt – emeritierter Professor denen viele Rohstoffe vorhanden sind. ten Welt vielleicht banal, ist es aber kei- mit krausem Haar, Brille und Pfeife in Das macht es politisch attraktiv, diesen neswegs. Bereits seit den 1960er-Jahren der Hand –, wie er buchstäblich sprüht Nationen bei der Lösung ihres Wasser- > 02.12 pw 35 034-039_ZIM_- 21.05.12 08:24 Seite 36 Z I M - P L A N T- T E C H N O L O G I E how to earn it problems zu helfen und so Einfluss zu Druck von bis zu sieben Bar. Durch sichtigen. Sechs Sonden – inklusive Tele- gewinnen. Nicht von ungefähr setzt sich Wasserverlust sinkt dieser Druck. Bei ei- metrie und Controller – sind für etwa die Gesellschaft für Internationale Zu- nem Druck von null Bar ist die Pflanze 5000 Euro zu haben. Eine Investition, sammenarbeit GIZ dafür ein, dass Zim- tot. Bei einem Druck von 0,5 Bar muss die sich in der Regel schon nach zwei mermanns Erfindung speziell in diesen spätestens bewässert werden.“ Jahren rechnet. Auch deshalb, weil sie Ländern implementiert wird. Zimmermanns Sensoren schicken die er- dem Landwirt große Arbeitserleichte- „Ich war im Lauf meiner Forschungs- hobenen Daten mittels eines Senders an rung bringt: Er muss nicht mehr aufs arbeit sehr viel in Afrika“, erzählt Zim- einen von ZIM-Plant-Technology gemie- Feld, um den Zustand seiner Pflanzen zu mermann, jetzt nicht mehr so viel Pro- teten Server. Dieser wiederum informiert kontrollieren und kann sogar im Urlaub fessor, sondern mehr kerniger Welten- per SMS den Landwirt, dass er jetzt be- die Bewässerung seiner Äcker optimal bummler, „die Mentalität dort ist ein- wässern soll. Ist der Druck im Blattinne- kontrollieren und steuern. fach anders. Solange man dort ist, läuft ren wieder auf sieben Bar gestiegen, geht Alle Daten gelangen in Zimmermanns alles. Ist man nicht mehr dort, läuft erneut eine SMS ab – die Bewässerung Firmenzentrale in Henningsdorf, Bran- nichts mehr.“ Darum war es so wichtig, könne jetzt abgestellt werden. Drei Ser- denburg, und werden dort auf Plausibi- eine Technologie zu erfinden, die sich ver hat ZIM-Plant mittlerweile im Ein- lität und Richtigkeit überprüft. „Wir se- von Deutschland aus steuern lässt. „Wir satz, um die unterschiedlichen Zeitzonen hen in Echtzeit, was mit den Pflanzen in kriegen alles mit.“ rund um die Welt optimal abzudecken. Australien oder Südafrika los ist.“ Von Im Detail funktioniert das folgenderma- Schließlich werden seine Sonden bereits Henningsdorf aus kann der Professor ßen: Zimmermanns Sensor wird mittels in Australien, Südafrika, Brasilien, Israel auch neue Software auf die Geräte spie- zweier Magnete an einem intakten Blatt und Europa eingesetzt. len oder gar die Energieversorgung einer Hightech in Miniaturformat: Die exakte Funktionsweise der Sonde bleibt Ulrich Zimmermanns wohlgehütetes Geheimnis. festgeklemmt. Der Sensor misst kontinu- Die einzige technische Voraussetzung, Anlage überwachen. Die benötigt ledig- ierlich den Widerstand im Inneren des die das System benötigt, ist Handyemp- lich drei herkömmliche Batterien, um ein Blatts. Je geringer der Druck im Blatt fang. Fünf bis sechs Sonden reichen, um Jahr lang einwandfrei zu funktionieren. wird, desto weniger Wasser ist in der ein Feld von 30 bis 40 Hektar abzude- Überhaupt zeichnet sich Zimmermanns Pflanze. „In einem Autoreifen herrscht cken. Damit lassen sich selbst unter- Technologie durch bestechende Bedie- ein Druck von zwei bis zweieinhalb Bar. schiedliche Mikroverhältnisse im Feldin- nerfreundlichkeit aus. Will beispiels- In einem Pflanzenblatt herrscht ein neren und in den Randgebieten berück- weise ein Landwirt in Indien den inno- 36 pw 02.12 034-039_ZIM_- 21.05.12 08:25 Seite 37 vativen Durstmesser auf seiner Plantage einsetzen, bestellt er das Equipment per Post. Dann geht er aufs Feld und kommuniziert mittels Skype mit Henningsdorf. Er erhält genaue Anweisungen, wie die Magnetsensoren zu befestigen sind, ein Testlauf wird unternommen – und schon läuft das Monitoring. „Wir benötigen maximal eine Person vor Ort, die in die Landessprache übersetzen kann. Das ist alles. Alles Weitere machen wir von unserer Firmenzentrale aus.“ Ehepaar Zimmermann: „Wir sehen genau, wie es den Pflanzen in Südafrika geht.“ Die Inbetriebnahme des Sensors ist äußerst einfach. Doch die Technologie da- Natürlich hat Zimmermann seine Erfin- hänger der Gentechnologie. „Es gab rin ist hoch komplex. Der Nanosensor dung patentieren lassen. „Aber man Versuche von Gentechnologen“, sagt er, ist von einer polymeren Matrix aus Sili- weiß ja, wie leicht Patente verletzt wer- „salzresistente Pflanzen zu züchten. kon und Magneten aus Seltenen Erden den“, sagt er. „Doch auch wenn jemand Doch das ist ein komplett falscher An- umgeben. „Die große Herausforde- unsere Sonde aufschneidet, sieht er satz, weil dadurch die Böden immer rung“, erläutert Zimmermann „lag da- nicht, was drinnen ist.“ Sagt’s und freut mehr versalzen.“ sich, jetzt ganz alter Fuchs. Ist der Boden aber einmal versalzen, Der er ja auch ist. Schließlich hat er wäh- kann er für lange Zeit nicht mehr ge- rend der 25 Jahre, die er als Vorstand nutzt werden. Die einzige Möglichkeit des Lehrstuhls für Biotechnologie an der besteht dann darin, ihn abzutragen und Universität Würzburg tätig war, 125 ei- durch neuen Boden zu ersetzen. gene Erfindungen patentieren lassen. Weltweit gibt es 240 Millionen Hektar Eine seiner berühmtesten Erfindungen Ackerflächen. Davon sind bereits 80 war jene des ersten elektrischen Zellfu- Millionen Hektar in der Folge von sionsgeräts. Damit ließen sich sämtliche Überbewässerung versalzen. Allein in Zellen miteinander verschmelzen. Plötz- Syrien, in Ägypten und in Pakistan sind lich konnten nicht nur neuartige Pflan- schon mehr als ein Drittel der Anbauflä- zen gezüchtet werden. Sein Gerät war chen so verloren gegangen, im Irak sind auch den Grundstein für den darauf fol- es 50 Prozent, in den USA 25 Prozent. genden elektrischen Gentransfer in Zel- Dagegen helfen auch Methoden wie die len. „Oh, es war eine spannende Zeit“, Tröpfchenbewässerung oder die Versu- erinnert sich der Professor, „wir lebten che der Israelis, ihre Felder mit Planen jahrelang ohne Namensschild an unse- abzudecken, wenig. „Sie müssen“, sagt rin, eine Methode zu finden, wie Druck rem Haus, so viele Drohbriefe und -an- Zimmermann, „die Verdunstung redu- auf einen Sensor übertragen wird, und rufe bekamen wir von Menschen, die zieren oder – noch besser – vermeiden.“ zwar unabhängig vom äußeren Um- sich in ihrem wie auch immer gearteten Genau das leistet seine Technologie. feld.“ Für die Klärung dieser delikaten Glauben durch meine Erfindung belei- Ein Feldversuch in Spanien ergab, dass Frage erhielt er wesentliche Hilfe von digt fühlten.“ beispielsweise Olivenbäume denselben Dirk, seinem Sohn, ebenfalls promovier- Trotz seiner einschlägigen Erfolge in die- Ertrag erbringen, wenn sie nur mit 60 ter Biophysiker. sem Bereich ist Zimmermann kein An- Prozent der üblichen Wassermenge Mitarbeiter im Testlabor. 02.12 > pw 37 034-039_ZIM_- 21.05.12 08:25 Seite 38 Z I M - P L A N T- T E C H N O L O G I E how to earn it bewässert werden – vorausgesetzt, sie Druckmesssonde für Pflanzen. 2004 ver- Gertraud Zimmermann, ihres Zeichens erhalten das Wasser zum richtigen Zeit- öffentlichte er dann einen detaillierten ebenfalls Biologin, stand ihm in all punkt. Oder: Weinreben geben sogar ei- Artikel, in dem er die bis dahin gültige den Jahren der Entwicklung und Ver- nen besseren Ertrag, wenn sie weniger, Lehrmeinung über die physikalisch-che- marktung mit Rat und Tat zur Seite. dafür aber öfter Wasser erhalten. Der mischen Abläufe im Inneren von Pflan- Sie war es auch, die ihn auf die Idee Winzer spart Wasser und steigert seine zen anfocht. „Das ist alles Unsinn“, sagt mit dem Magneten brachte. „Der erste Qualität. er. Woraufhin 45 führende Wissen- Prototyp meines Mannes“, erzählt sie, Auf Zimmermanns Technologie sind schaftler konterten, sie glaubten den- „sah aus wie eine Art Wäscheklam- mittlerweile auch einige Kommunen auf- noch weiter an die althergebrachten mer. Das ist aber gar nicht chic, hielt merksam geworden. „Viele Stadtbäume Theorien über den Wasseraufstieg in ich dagegen. Da versuchte mein Mann sehen im Sommer doch tatsächlich mise- Bäumen. „Sie sehen, Wissenschaft und es mit dem Magneten, und der ist nun rabel aus.“ In einigen Städten sollen die Religion liegen sehr nah beieinander. In wirklich schmuck, wie ein kleiner Ohr- einheimischen Bäume deshalb durch beiden Disziplinen geht es um Glauben ring.“ trockenresistente Arten aus Kanada oder und in beiden Disziplinen werden Dog- Sie lächelt. Und erzählt gleich darauf Russland ersetzt werden. men verteidigt.“ zwei kleine Anekdoten. „Wir hatten in Durch Zimmermanns Erfindung könn- Einen starken Glauben an seine Erfin- Sydney einen Kunden, der mit dem Ge- ten künftig die Buchen, Linden und Ei- dung benötigte er allerdings auch. Im rät nicht zurechtkam. Es wollte und chen in den deutschen Städten erhalten Sommer 2009 hatte Zimmermann einen wollte einfach nicht funktionieren. Eine bleiben. Eine SMS genügt, und die Pilotversuch auf einer Bananenplantage Woche lang tüftelte der Landwirt am Stadtverwaltung schickt einen Tankwa- in Israel gestartet. 45 Grad Celsius im Apparat herum. Schließlich telefonierten gen oder engagierte Bürger gießen die Schatten. 80 Prozent Luftfeuchtigkeit. wir mit ihm – um festzustellen, dass die Pflanzen vor ihrer Haustür. „Das ist bil- 50 Sonden im Einsatz. 48 davon liefer- Batterien falsch herum eingelegt waren. liger und nachhaltiger, als die einheimi- ten falsche Ergebnisse. „Gib auf, Ul- Ein anderes Mal beschwerte sich ein In- schen Bäume zu ersetzen.“ Ein derarti- rich“, sagte, schweißgebadet, seine Frau. genieur, er könne mit seinem Gerät nicht ges Pilotprojekt soll nun in Sao Paulo in „In dem Moment“, sagt Zimmermann, mehr kommunizieren. Er bekäme keine Brasilien starten. „wusste ich, ich muss weitermachen.“ Sondensignale mehr. Und woran lag es? Seine clevere Erfindung machte Profes- Sagt’s und bedenkt seine Frau mit einem Er hatte vergessen, seine Prepaid-Han- sor Zimmermann eigentlich nebenbei. liebevollen Blick. dy-Karte aufzuladen.“ Vor seiner Berufung an den Lehrstuhl für Biotechnologie an der Universität Würzburg war er 16 Jahre lang Leiter der Membranforschungsgruppe am Institut für Kernphysik in der Forschungsanlage Jülich in Nordrhein-Westfalen tätig gewesen. Dort hatte der Physiochemiker unter anderem an medizinischen Implantaten geforscht, die vom Körper nicht mehr abgestoßen werden. Ganz nebenbei bekam er dabei die Fortschritte mit, die bei der Forschung von Drucksensoren für Satelliten gemacht wurden. Zimmermann übertrug die gewonnenen Erkenntnisse auf die Botanik und entwickelte die erste 38 pw 02.12 Fünf bis sechs Sonden reichen, um ein Feld von 30 bis 40 Hektar abzudecken. 034-039_ZIM_- 21.05.12 08:25 Seite 39 Fotos: Hans Scherhaufer // Zim-Plant-Technologie how to earn it Z I M - P L A N T- T E C H N O L O G I E Es sind kleine Pannen bei der Umset- auch im Urlaub aus der Ferne optimal bin bereits mit dem größten Düngemit- zung einer großen Erfindung. Mittler- zu steuern. telproduzenten der Welt im Gespräch.“ weile hat ZIM-Plant – ZIM steht für Damit sind die Entwicklungen der ZIM- Wenn Ulrich Zimmermann so weiter- Zimmermann Irrigation Monitoring – Plant-Technologie noch lange nicht aus- macht, wird er nicht nur die Million seine Technologie schon 600-mal ver- geschöpft. Künftig könnte eine SMS Umsatz in diesem Jahr knacken. Aus kauft und an 90 bis 100 verschiedenen zum Beispiel nicht nur melden, wann die ZIM-Plant-Technology könnte ein rich- Pflanzen im Einsatz. Künftig sollen die Pflanzen Durst haben, sondern auch tig großes Ding werden. Finanziert hat Sensoren auch für Nadelbäume funk- automatisch die Ventile der Bewässe- er sein Start-up mit 500 000 Euro Risi- tionsfähig gemacht werden. Erste ent- rungsanlagen öffnen und die Pumpen kokapital vom Hightech-Gründerfonds sprechende Aufforstungsprojekte in der anwerfen sowie nach getaner Arbeit HTGF und mit knapp einer Million Schweiz und in Australien sind bereits wieder schließen und abschalten. von der Zukunftsagentur und der Inves- angebahnt. Auch das Konzept als solches will Zim- titionsbank des Landes Brandenburg. „Im nächsten Schritt“, erläutert Zim- mermann verändern: „Die Technik kann „Die Brandenburger“, sagt Ulrich Zim- mermann, „wollen wir dann in Rich- billiger angeboten werden. Dafür wür- mermann, „waren super. Was sie mir tung Gemüse gehen.“ Schließlich stün- den die Kunden einen Dienstleistungs- hier ermöglicht haben, wäre anderswo den hier die großen Supermarktketten vertrag ähnlich wie beim Handy ab- nicht denkbar gewesen. Zudem sind dahinter, die nachhaltig wirtschaften schließen.“ Berlin und Potsdam ein hervorragen- wollten. Erste Gespräche mit Gemüse- Der ganz große Coup steht vielleicht so- des Umfeld, hier gibt’s viele gute junge farmen in Kalifornien und Spanien lau- gar erst noch aus: In seiner Pipeline hat Leute.“ fen bereits. Zimmermann auch Sensoren, die die Bo- Den künftigen Finanzierungsbedarf will „Und danach“, sagt Zimmermann und denqualität messen. „Dadurch werden Zimmermann aus den laufenden Ein- kann sich an dieser Stelle ein Lächeln wir in Zukunft nicht nur in der Lage nahmen decken. „Ich selbst brauche nicht verkneifen, „wollen wir all die sein, den Wasserbedarf exakt zu ermit- nichts mehr zu verdienen“, sagt er, „al- Gardena-Leute erreichen.“ Eine etwas teln, sondern auch den Bedarf an Dün- les Geld soll in die Firma, in die Mitar- schlankere Version seiner Technologie, ger.“ Das wäre tatsächlich ein nächs- beiter und in die Entwicklung gehen.“ die unter 1000 Euro zu haben ist, soll ter, ganz großer Schritt in Richtung ei- Im Moment läuft die Produktion bei den Hobbygärtnern helfen, Wasser zu ner nachhaltigeren, umweltschonenderen ZIM-Plant-Technology Tag und Nacht. sparen und ihre Bewässerungsanlagen und produktiveren Landwirtschaft. „Ich 50 bis 100 Sensoren pro Woche werden aktuell in Brandenburg und in Berlin hergestellt. „In Zukunft“, prognostiziert Zimmermann, „werden wir diesen Output pro Tag haben.“ Und das, obwohl er bis heute keinen einzigen Euro für Marketing und Werbung ausgegeben habe. „Das Ding läuft von allein. Die Leute sehen unsere Eleganz, die Effizienz, die Echtheit, die Genauigkeit und die Benutzerfreundlichkeit unserer Technologie. Wir sind völlig konkurrenzlos.“ Nein, Professor Dr. Ulrich Zimmermann ist überhaupt nicht müde. Er ist glück® lich. Zu Recht. Text: Sabine Holzknecht 02.12 pw 39 040_Advertorial_Kolvenbach_5.qxd_- 21.05.12 08:26 Seite 40 ADVERTORIAL how to earn it Ideen schützen. Patente für technische Neuerungen und Verfahrensabläufe können wertvolle Vermögenswerte sein – oder teurer Papierkram. Wie der Schutz des geistigen Eigentums gewinnbringend wird. „Wer nicht erfindet, verschwindet. Wer was vielleicht geheim bleiben soll“, sagt zählt Horn aus der Beraterpraxis. „Der nicht patentiert, verliert“, sagte Erich Anton Horn, Jurist und Patentspezialist Unternehmer beschäftigte sich darauf- Otto Häußer, ehemaliger Präsident des in der Anwaltskanzlei Heuking Kühn hin erstmals mit Patentrechten und lern- Deutschen Patentamts – und fasste da- Lüer Wojtek in Düsseldorf. Andererseits te viel aus dieser Situation. Kurz darauf mit sehr knapp zusammen, was man- ist aber nur ein Patent in der Lage, eine meldete er sein erstes eigenes Patent für cher Unternehmer bereits leidvoll erfah- technische Neuerung für bis zu 20 Jahre magnetisches Aquariumzubehör an.“ ren musste: endlich eine gute Idee, eine vor einer Fremdnutzung zu schützen. Durch dieses Patent hat der Unterneh- tolle Innovation … aber leider nicht ge- Sich damit zu befassen, kann ein Unter- mer den Schritt vom reinen Händler schützt und damit von der Konkurrenz nehmen auch strategisch weiterbringen. zum Produktentwickler gemacht und er- ungestraft kopierbar. „Ein auf den Handel mit Magneten spe- zielt damit heute Margen, die er als „Es ist immer eine Frage der Abwägung, zialisiertes Familienunternehmen war Händler nicht hätte erreichen können. ob ein Patent angemeldet wird, denn es einmal verklagt worden, weil es unwis- „Viele Patente entstehen also aufgrund ist teuer. Es ist aufwendig und immerhin sentlich das Patentrecht eines japani- strategischer Entscheidungen der Ge- wird so nach 18 Monaten öffentlich, schen Unternehmens verletzt hatte“, er- schäftsführung – und nicht allein aus 40 pw 02.12 040_Advertorial_Kolvenbach_5.qxd_- 21.05.12 08:26 Seite 41 Foto: Getty Images / Digital Vision / Majchrzak Morel how to earn it ADVERTORIAL der Praxis der Produktentwickler“, er- Verlängerungsgebühr in jedem Jahr“, er- Klarheit über Durchsetzungschancen zu läutert Horn. Gibt es beispielsweise in läutert Horn. Deshalb sollte die Patent- haben. einer Firma an einer Stelle regelmäßig arbeit im Unternehmen effizient gestal- Gleichzeitig warnt der Anwalt davor, Unfälle, zeigen diese einen Verbesse- tet sein: „Patentarbeit ist Papierarbeit. der Versuchung zu erliegen, ein Patent rungsbedarf bei den Arbeitsabläufen an. Die dafür zuständigen Mitarbeiter dür- auf möglichst viele Länder auszudeh- Hier ist zuerst der Unternehmer gefragt, fen nicht den Eindruck haben, dass sie nen. „Das treibt zuerst einmal die Kos- nicht der Produktentwickler. Er kann von ihrer eigentlichen Arbeit abgehalten ten in die Höhe. Und zweitens werden die Abläufe optimieren, zum Beispiel im werden. Sonst bauen sie Widerstände oft Länder angegeben, in denen sich Pa- Rahmen eines Unfallverhütungspro- gegen diese Tätigkeit auf, und der ge- tentansprüche kaum oder nur teuer gramms – „und diese Verfahren sind samte Prozess läuft nicht rund.“ durchsetzen lassen.“ oftmals ein Verfahrenspatent wert“. Wichtig sei, dass die Abläufe um die Pa- Sinnvoller sei es, sich auf die Kernländer Trotzdem denken die meisten Unterneh- tente sinnvoll und Mehrwert stiftend zu konzentrieren und diese auch hin- mer im Zusammenhang mit Patenten mit anderen unternehmerischen Abläu- sichtlich Patentrechtsverletzungen im meist nur an die Absicherung von Pro- fen verknüpft werden. So erhält der An- Blick zu behalten: „Lieber China richtig, dukten. „Damit werden aber nur etwa walt aufgrund einer Patentanmeldung also mit überprüfter Übersetzung, als 20 Prozent der möglichen Patente er- bereits vom Patentamt Informationen Malaysia und Indonesien halbherzig fasst.“ Produktverwendungen über bestehende Patente in ähnlichem noch dazunehmen.“ oder – wie im obigen Beispiel – effizien- Auch Umfeld – also über Lösungen, die Wett- Und wenn tatsächlich eines der eigenen tere Prozesse und Abläufe, Designs, Ge- bewerber nutzen. „Diese Rückmeldung Patente verletzt wird? „Oft geschieht schäftsideen, die Art einer Produktrepa- ist für das Unternehmen wichtig.“ Im dies ohne böse Absicht“, erklärt Horn. ratur, Wartung oder Recycling seien pa- besten Fall entsteht dann ein Kreislauf, „Für viele Patentrechtsverletzer ist das tentierbar. in dem die Informationen fließen und dann ein großer Schreck, oft verbunden „Der Schutz von geistigem Eigentum ist der allen Mitarbeitern den Sinn ihrer Pa- mit Zweifeln, ob der Anspruchsteller besonders wichtig, weil der Abfluss die- tentanmeldearbeit verdeutlicht. „Das tatsächlich im Recht ist. Emotionale ses Wissens vor allem in unternehmeri- optimiert den gesamten Prozess.“ Trotzreaktionen sind häufig die Folge.“ schen Krisensituationen erfolgt“, warnt Besondere Aufmerksamkeit benötigen Betroffene sollten darum zunächst alle Horn. Muss die Belegschaft abgebaut Patente im Ausland, denn erstens ist Beweise sichern. „Ist der Gegner ein se- werden, geht mit den Mitarbeitern viel ausländisches Recht im Verletzungsfall riöser Unternehmer, sollte ein netter internes und technisches Know-how aufwendig zu aktivieren, und zweitens Hinweis plus Fristsetzung und Auffor- verloren. Ohne Schutzrecht habe der passieren bei Übersetzungen immer wie- derung zur Zahlung einer angemessenen Unternehmer keinen Unterlassungsan- der Fehler, die die Anspruchsdurchset- Summe für die Zeit der Nutzung des Pa- spruch, sollten ehemalige Mitarbeiter zung erschweren können. tents erfolgen. Das geht meist unkompli- das geistige Eigentum beim nächsten Ar- Im Deutschen werden zum Beispiel be- ziert und ohne Anwalt.“ Noch besser, so beitgeber weiterverwenden. stimmte und unbestimmte Artikel un- der Rechtsexperte, sei manchmal ein Eine gute Idee sollte deshalb geschützt terschieden, die den Sinn eines Satzes Vier-Augen-Gespräch von Unternehmer werden. „Es ist eine Frage der Erfah- deutlich verändern können. In der chi- zu Unternehmer, bei dem sich die Betei- rung des Patentanwalts, wie aus einer nesischen Sprache dagegen gibt es über- ligten über den Sachverhalt verständigen. Idee ein Patent und damit ein kleines haupt keine Artikel. „Es macht oft ei- „Nur wenn der Gegner uneinsichtig oder Monopol werden kann. Das gelingt ei- nen Unterschied ob von ,das Rad‘ oder von zweifelhaftem Ruf ist, sollten Sie ei- gentlich immer.“ ,ein Rad‘ die Rede ist. Lässt sich so nen Patentspezialisten einschalten.“ ® Jede Patentanmeldung ist allerdings ein ein Zweifel im Ausland nicht eindeu- zeitlicher und bürokratischer Aufwand. tig klären, ist das Patent wirkungs- Sonderveröffentlichung: „In Europa dauert dieser Prozess häufig los, im Juristendeutsch: unheilbar.“ An- Heuking Kühn Lüer Wojtek drei Jahre. Wer seine Rechte dann zum ton Horn empfiehlt deshalb, stichpro- Georg-Glock-Straße 4 Beispiel in drei europäischen Ländern si- benartig eine Rückübersetzung eines D – 40474 Düsseldorf chern will, zahlt allein bis zum Erstein- ausländischen Patents in Auftrag zu ge- http://www.heuking.de trag rund 10 000 Euro – und danach ben, um Fehler beheben zu können und Mail: [email protected] 02.12 pw 41 042-046_IPS_- 21.05.12 08:33 Seite 42 INNOVATIVE PACKAGING SOLUTION AG how to earn it Die Luftnummer. I.P.S. Innovative Packaging Solutions AG will mit Luft viel Geld verdienen und dabei die Umwelt schonen. Mit seinem Airopack-System könnte der Niederländer Quint Kelders (rechts) die herkömmlichen Spraydosen ablösen. „Raten Sie mal“, beginnt Quint Kelders flüssiges Tipp-Ex der Schrecken aller das Gespräch, „raten Sie mal, wie viele Sekretärinnen ist. Es trocknet schnell Spraydosen jedes Jahr produziert wer- ein, bröselt dann auf die Unterlage und den?“ Weil ihm die Antwort zu lange verschmiert oftmals die Schrift. Dem dauert, liefert sie der Vorstand des macht Jan Kelders’ und Roy van Swie- Schweizer Unternehmens I.P.S. Inno- tens Erfindung des Korrekturrollers ein vative Packaging Solutions AG gleich Ende. „Bis heute unschlagbar sind aber nach: „16 Milliarden – Haarstyling, die Pritt-Klebestifte. Kein Tropfen, kein Körperpflege, Duft, Reinigung. Hinter- Klebstoff auf den Fingern, das war eine einander gelegt ergäbe das eine Kette, echte Revolution.“ die zweimal um die Erde reicht.“ Auch die Art und Weise, wie Jan Kel- Ein Milliardengeschäft für Aluminiumhersteller, Lieferanten von Technischen ders aus diesen Ideen Profit schlug, ist gie und hat einen um 65 Prozent gerin- etwas ganz Besonderes. „Mein Vater hat Gasen und Maschinenbauer. „Und geren CO2-Ausstoß“, erklärt Kelders. Er immer zunächst eine Technologie ent- trotzdem noch immer ein völlig unter- weiß: Sein Airopack-System könnte es wickelt, dann ein Unternehmen aufge- entwickeltes Segment“, spottet Kelders, ihm ermöglichen, ein Stück vom großen baut oder gekauft, um diese umzuset- „das nur darauf wartet, dass einer Kuchen abzuschneiden. Ein Millionen- zen, und schließlich die Firma ver- kommt, der es besser macht.“ geschäft wartet. kauft.“ Seine Merlin CTC ging zum Bei- Tatsächlich sind Spraydosen alles ande- Es wäre nicht das erste Mal, dass ein spiel 1985 an Pelikan. Die Firma Ray- re als unproblematisch. Nach dem Ver- Kelders bestehende Produkte grundle- cap an ABN-AMRO Capital. Und die bot des ozonschädlichen FCKW im Jahr gend verbessert und dadurch einen Ray Technology Group wurde von Hen- 1995 werden nun Propan und Butan als Markt revolutioniert. Quints Vater Jan kel erworben. „Verkauft wurde aber im- Treibkraft eingesetzt. Das macht die Do- ist Erfinder mit Leib und Seele. „Seine mer nur das ,running business‘, das lau- sen im Extremfall zu hochexplosiven Spezialität ist es, ein Problem auf dem fende Geschäft. Die Innovations-Power, Geschossen. Außerdem frisst die Her- Markt aufzuspüren, es zu analysieren also die Gruppe der Produktentwickler, stellung von Aluminium eine Menge und dann mit einem neuen Produkt zu blieb immer bei uns.“ Energie. Quint Kelders setzt einen Voll- lösen“, erklärt der 37-jährige Quint. Dieser Kelders-Thinktank besteht nun kunststoff-Druckspender dagegen. Kein Und beginnt zu erzählen. Von damals, schon seit 35 Jahren. Und er ist natür- Aluminium, kein Weißblech, der Hohl- als das Schriftbild einer Schreibmaschine lich auch der Kopf von Airopack. Jan körper besteht aus recycelbarem Kunst- schnell unter der Abnutzung der Car- Kelders hatte das Entwicklerteam in der stoff. Und für den Druck zum Sprühen bonbänder leidet. Vater Jan erfindet die Verpackungsindustrie im Jahr 1984 mit ist ausschließlich Luft notwendig. „Die Kassette, die automatisch ein neues seinem Freund Roy van Swieten gegrün- neue Verpackung spart 20 Prozent Ener- Band nachspult. Oder von der Zeit, da det. Ein Mix von Alt und Jung und 42 pw 02.12 > 042-046_IPS_- 21.05.12 08:33 Seite 43 042-046_IPS_- 21.05.12 08:33 Seite 44 INNOVATIVE PACKAGING SOLUTION AG how to earn it verschiedenen Erfahrungshintergründen sich Quint in Kelders-Manier. Er über- Jahrelang schlägt sich die Innovations- macht die Gruppe so erfinderisch. Jan nahm den größten Kunden, Henkel, be- gruppe mit diesen technischen Proble- und Roy sind natürlich noch an Bord, kam eine Bürgschaft vom Vater und men herum. Immerhin: 2007 hat die Fir- als Creative Advisors. startete seine eigene Firma: Keltec Dis- ma Verträge für 100 Millionen Stück Erfinden, eine Firma aufbauen, verkau- pensing Systems. Damit war die Familie pro Jahr. Die verteilen sich allerdings fen. Quint Kelders ist mit dieser Art auch geschäftlich wieder vereint. Denn nur auf wenige Kunden. Rastlosigkeit aufgewachsen. „Überall das Innovationsteam gehörte natürlich Das gefällt Quint Kelders nicht. Er wit- und nirgendwo. Mein Vater war immer mit zum Unternehmen. tert Risiko. Was, wenn mit einem der zwischen Deutschland, den Niederlan- Kurze Zeit später ist die Firma Markt- Kunden ein Problem entsteht? Kelders den, der Schweiz und dem Rest Europas führer im Geschäft mit mechanischen sucht nach einem Ausweg. Eine Lösung unterwegs. Das war nicht immer leicht.“ Druckspendersystemen, produziert bei- wäre es gewesen, zu expandieren. Das Vielleicht wandte sich der Sohn gerade spielsweise die Verpackung für Olay, die hätte noch mehr persönliches Engage- deshalb erst einmal anderen Aktivitäten Kosmetikmarke von Procter & Gamble. ment bedeutet: Akquise, Akquise, Ak- zu. Er studierte zuerst in Holland, dann Keltecs Spendersysteme verbessern die quise – und das Privatleben? „Wäre in England Business Administration. Umweltbilanz gegenüber der aktuell ver- wahrscheinlich unter diesen Vorgaben Die erste Anstellung war kein Traum- wendeten Verpackungstechnologie und nicht mehr möglich gewesen.“ Das aller- job, aber „dort habe ich gelernt, wie die der wegen der Verwendung von FCKW dings wollte er nicht. „Meine Familie Leute denken“. Quint Kelders war Sales in Verruf geratenen und in Aluminium hatte viele Mitglieder verloren, auch Manager beim Automobilhändler Van hergestellten Spraydosen deutlich. meine Mutter war gestorben. Dann fragt Hunnik Group. Er reorganisierte und Im Unterschied zu diesen packt Kelders man sich schon: Will ich wirklich 365 verbesserte das Händlernetz in Holland. auch weniger Teile in eine Pumpe als der Tage im Jahr um eine Firma kreisen? Ich Doch die Situation änderte sich schlag- Wettbewerb. Entsprechend günstiger ist habe drei Kinder und bin glücklich ver- artig, als der Vater an Krebs erkrankte. die Verpackung in der Herstellung. „Das heiratet. Das sollte auch so bleiben.“ „1997 hat mein Vater gesagt: Entweder war schon mal nicht schlecht, aber Spen- Also verkauft Quint Kelders 2007 die du kommst in die Firma oder ich ver- der kommen bei der Kundschaft grund- Kelders Dispensing Systems. Aber – na- kaufe meinen Laden!“ Quint kam nicht, sätzlich nicht so gut an“, erzählt Kelders. türlich – wie in der Vergangenheit sein noch nicht. „Das gab Ärger.“ Die Restentleerung ist nicht optimal, im- Vater ohne die bestehenden Patente und Funkstille. mer bleibt am Boden eine Menge teurer Entwicklungen der Innovationsgruppe Nach einem Jahr an einem Samstag- Creme übrig. Und ältere Leute haben um Jan Kelders. „Die Innovationskraft nachmittag fuhren Vater und Mutter Mühe mit dem Druckprozess. Mal ist das Bein, auf dem ich heute noch ste- Kelders bei ihrem Sohn vor. Quint war kommt zu viel heraus, mal zu wenig. he“, sagt Quint. Denn mittlerweile hat überrascht, aber „es war der richtige die Gruppe das Thema Verpackung wei- Zeitpunkt für eine Versöhnung“. Die El- Edison Award: ter vorangetrieben. Die jüngste Erfin- tern lebten in der Schweiz, Quint zog Bestes neues Produkt 2011. dung soll ein Knüller werden. Kelders’ nun ebenfalls dorthin und fand eine An- Kernidee ist das Pressure Control De- stellung bei der Ganahl AG. Das Unter- vice, PCD genannt. Die Innovation stek- nehmen stellte Plastikflaschen für die kt in einem aus nur vier Kunststoffteilen Kosmetikindustrie her. Quint war Assis- zusammengesetzten System. Das PCD, tent der Geschäftsleitung und sollte – so etwa so groß wie eine Pillendose, sitzt in der Plan – später einmal einen Teil der einem Kunststoffbehälter. Dort entwi- Firma übernehmen. „Mein Vater war ckelt es mit nichts außer Luft einen dort nicht beteiligt, aber es war zumin- konstanten Arbeitsdruck. dest die Verpackungsindustrie, also „Wir haben nun eine brauchbare Alter- schon mal dieselbe Branche.“ native zu Spraydosen – ohne Explo- Doch Ganahl zögerte Kelders Einstieg sionsgefahr und mit wenig Energieauf- immer weiter hinaus. Der Deal platzte. wand produzierbar, möglichst ökolo- „Dann mache ich es halt selbst“, dachte gisch, aber doch mit denselben Eigen- 44 pw 02.12 042-046_IPS_- 21.05.12 08:33 Seite 45 how to earn it INNOVATIVE PACKAGING SOLUTION AG Quint Kelders am Stammsitz der I.P.S. Packaging Solution in Amsterdam. schaften der Sprühdose, Flüssigkeit in ne die gesamte Familie bei einem Schei- Am Ende dieser Transaktion besitzt die feinste Partikel zu zerstäuben.“ tern in Schwierigkeiten zu bringen. Familie Kelders 79 Prozent an der bör- Um diese Idee zu vermarkten, gründet Also sehen sich die Kelders an der Bör- sennotierten I.P.S. Innovative Packaging die Kelders-Familie im Jahr 2010 die se um. Ein befreundeter Geschäftspart- Solutions AG. „Damit war nicht nur der I.P.S. Innovative Packaging Solutions ner weist die Familie auf die Schweizer Start der Produktion gesichert“, erklärt AG. Die gesamte Kunststoffverpackung COS Computer Systems AG Baden hin. Kelders, „die Börsennotiz hat noch wei- erhält den Namen AiroPack und wird Das Geschäft des börsennotierten Betei- tere Vorteile. Sie schafft Vertrauen, denn schon vor Markteinführung mit dem be- ligungsunternehmens, der internationale die Firma ist für Kunden viel transpa- deutenden Erfinderpreis, dem Edison Handel mit Speichermodulen, ist zu die- renter als eine Familienholding. Und sie Award 2011, in der Kategorie bestes ser Zeit rückläufig und obendrein ver- erleichtert auch Finanztransaktionen bei neues Produkt, ausgezeichnet. „Der lustreich. Die COS suchte deshalb nach weiterem Wachstum.“ Tatsächlich ge- Preis bedeutet uns sehr viel, schließlich einer strategischen Neuausrichtung. lingt im März 2012 eine Kapitalerhö- ist er einer der besten Erfinderpreise.“ Für Kelders ist dies eine ideale Gelegen- hung, die dem Unternehmen vier Millio- Zwei Jahre lang darf I.P.S. nun mit dem heit. Er schlägt einen sogenannten Re- nen Euro bringt. Preis werben und die Vermarktung verse Takeover vor. Bei einer derartigen Mittlerweile ist die Produktion angelau- unterstützen. Schließlich ist Erfinden ei- Transaktion übernimmt eine Gesell- fen. Die Teile werden vollautomatisch ne Sache, daraus ein Geschäft zu etab- schaft den Börsenmantel einer anderen, gefertigt und sausen wie auf riesigen lieren, aber eine ganz andere. Quint die ihr operatives Geschäft aufgegeben Achterbahnen durch die Anlagen. Zu- kennt die Prozedur: „Ja, Herr Kelders hat und nur noch ihr Vermögen verwal- sammengesetzt bilden sie das Kernstück, das ist eine Superidee, kommen Sie wie- tet. Die COS verkauft das Geschäft mit das PCD-Druckkontrollgerät und das der, wenn Sie in der Lage sind, 40 oder den Speichermodulen und hat danach Behältnis für die Flüssigkeit. 50 Millionen Stück davon zu produzie- kein Geschäft mehr, aber acht Millionen Der Vorteil für die möglichen Kunden wie ren.“ Franken in der Kasse. Die I.P.S. bringt Procter & Gamble oder L’Oréal liegt auf Ohne die Fähigkeit, eine Erfindung zur rund 150 Patente der Familie Kelders der Hand. Mehr Sicherheit, geringere Ko- serienreifen Produktion zu bringen, läuft ein, darunter auch die AiroPack-Tech- sten, einfachere Handhabung. „Bei her- praktisch kein Geschäft. Dazu sind aber nologie sowie die Innovationsgruppe kömmlichen Spraydosen wird immer un- Beziehungen und vor allem Kapital nö- und ein Joint Venture mit Resilux, ei- ter Druck gearbeitet, die Flüssigkeiten tig. Kelders kennt sich aus in der Ver- nem führenden Hersteller von PET-Fla- müssen darum über ein Ventil befüllt wer- packungsbranche, und natürlich hat die schen. Denn gemeinsam mit Resilux soll den“, erläutert Kelders, „die Airopack- Familie Kapital. Doch die eigene Betei- die Airopack-Verpackung in einem Flasche dagegen kann mit einem ,open ligung soll sich im Rahmen halten, oh- Schweizer Werk hergestellt werden. neck‘ einfach wie ein Joghurtbecher 02.12 > pw 45 042-046_IPS_- 21.05.12 08:34 Seite 46 INNOVATIVE PACKAGING SOLUTION AG how to earn it aufgefüllt werden.“ Nicht der einzige immer wieder vor, dass eine vermeintlich Vorteil. Wird bei Spraydosen mit den leere Spraydose explodiert. Mit Airo- hochentzündlichen Treibmitteln Propan pack kann das nicht passieren.“ und Butan gearbeitet, müssen diese auf Das erste volle Geschäftsjahr hat I.P.S. Lecks untersucht werden. Alle Dosen ge- 2011 hinter sich gebracht. Geringen hen deshalb vor Verlassen der Fabrik Umsatzerlösen stehen noch hohe Auf- durch ein Tauchbad aus warmem Wasser. baukosten gegenüber. Insgesamt betrug Bei der Lagerhaltung gibt es ebenfalls der Verlust rund 3,3 Millionen Euro. strenge gesetzliche Vorschriften. Und Auch 2012 wird I.P.S. nach Aussage von auch die Kunden müssen mit Warnhin- Kelders noch rote Zahlen schreiben. weisen versorgt werden – keinesfalls in Doch erste Erfolge sind sichtbar, auch in eine Flamme sprühen, keine direkte Son- den Regalen. Mit SuperMax hat I.P.S. neneinstrahlung. „Trotzdem kommt es einen großen Kunden gewonnen. Das Unternehmen aus dem Mittleren Osten ist nach eigenen Angaben der zweit- Unternehmensstrategie: Wie Sie Innovation fördern. größte Rasierklingenhersteller der Welt. Das Sortiment umfasst Klingen, Rasie- „Am Anfang eines jeden Geschäfts steht eine selten Gegenstand der Diskussion auf der wie After Shaves. Der SuperMax-Ra- Idee! Der Umkehrschluss dieser Feststellung Managementebene. sierschaum ist bereits in England, den lautet: Wenn einem Unternehmen die Ideen Ändern Sie das. Achten Sie verstärkt darauf, Emiraten und in Südafrika in der I.P.S.- ausgehen, macht es im ersten Schritt dass schöpferische Leistung und Systematik Flasche zu haben. Abgefüllt wird in der schlechtere Geschäfte und auf lange Sicht in einer ausgewogenen Balance sind, dass Schweiz. Bis 2017 will SuperMax jähr- keine Geschäfte“, erklärt Professor Dr. Nor- ihr Personalmix kreative und innovative Mit- lich Ready-to-fill-Einheiten in zweistel- bert Wieselhuber: „Nur wer innovative Mitar- arbeiter ebenso enthält wie professionelle liger Millionenhöhe abnehmen. Die be- beiter in einem innovativen Umfeld beschäf- und konsequente Umsetzer. nötigten Abfüllanlagen sind in den USA tigt, wird die notwendige stetige Erneuerung Diese kreativen Mitarbeiter brauchen natür- geplant. und ,schöpferische Zerstörung‘ von Unter- lich auch ein entsprechendes Klima, eine Kelders ist sicher, dass er noch andere nehmen, Geschäftsmodellen, Systemen und Kultur, um sich zum Nutzen des Unterneh- Unternehmen aus anderen Branchen als Produkten meistern können.“ mens und zur eigenen Motivation entfalten Kunden gewinnen wird. „Unser System Der geschäftsführende Gesellschafter der zu können. Zu starke Formalisierung oder gar funktioniert schließlich nicht nur in der Unternehmensberatung Dr. Wieselhuber & Bürokratisierung, entpersonalisierte Kommu- Kosmetik. Heute ist es Rasierschaum, Partner, erläutert, wie Unternehmen diese nikation, hierarchisches Denken und Handeln morgen vielleicht schon ein Asthmamit- Herausforderung bewältigen: zur Verteidigung des Bewährten, zu frühes tel und übermorgen ein Tanksystem.“ „Fantasie, aber auch Ideenreichtum sind un- Rechnen und Bewerten von Ideen, aber auch Wo das dann alles endet? Quint Kelders abdingbar mit Menschen verbunden. Kreati- eine Null-Fehler-Kultur oder Ähnliches ver- möchte am liebsten nicht zu viel sagen. ve Köpfe waren, sind und bleiben die Trieb- hindern ein Innovationsklima, in dem Krea- Er hat sich mit einer mächtigen Indus- kräfte von technologischem, wirtschaftli- tivität und Experimentierfreude entstehen trie angelegt. Und wer da zu forsch auf- chem und gesellschaftlichem Fortschritt. können. tritt, kann auch schnell den Kürzeren Diese unangepassten, kritischen, kommuni- Vermitteln Sie durch Ihr eigenes Verhalten ziehen. Und wer weiß – vielleicht will kationsfreudigen, mit sozialer und emotiona- und Vorleben, dass Kreativität und Verände- sich der Unternehmer ja auch irgend- ler Kompetenz ausgestatteten Köpfe zu fin- rung die ,Würze im Alltag des beruflichen Le- wann an einen der Konkurrenten wen- den, ist nicht einfach. Kriterien zur Identifi- bens sind‘. Im Endeffekt werden Sie so eben- den, um das Geschäft nach Art der Fa- kation von kreativen Mitarbeitern finden sich falls Ihre Attraktivität als Arbeitgeber erheb- milie zu Ende zu bringen: erfinden, eine kaum in den Such- und Bewertungsschemata lich steigern – auch das ist langfristig ein Firma aufbauen, verkaufen. von Personalabteilungen. Auch sind sie nur großer Wettbewerbsvorteil.“ ® Text: Petra B. Maier 46 pw 02.12 Fotos: IPS // Stefan Nimmesgern rer, Schaum und andere Kosmetikartikel 047_HowToInvest_- 21.05.12 08:42 Seite 1 02 how to invest it Anlagestrategie // Venture Capital // Devisenmarkt // Rating 52 Mit Weitblick 70 In Innovationen 76 In Währungen 82 Gut beraten Lassen Sie sich nicht ver- Die gute Nachricht: Sollte Unsere Korrektorin mein- Wem eine Dienstleistung rückt machen. Nur weil die Luzi von Bidders Creme te, das Interessante an die- nützt, der sollte auch dafür Medien stündlich neue Kri- wirken, ist die Borreliose ser Geschichte sei: Wer den bezahlen. Denn guter Rat senmeldungen verbreiten, besiegt. Die bessere Nach- Dreh am Devisenmarkt ist nicht umsonst. Deshalb geht die Welt nicht unter. richt: Seine Firma Ixodes raushätte, besäße offenbar ist es auch absurd, dass Die Lage scheint heute bes- wird dann eine Menge Geld am Ende mehr Geld als Ratings für Investoren kos- ser als die Stimmung. Für verdienen. Und die beste: vorher. Irgendwie hat sie tenfrei sein sollen. Höchste Anleger ist das eine Chance. Er sucht noch Investoren. damit recht. Zeit, dies zu ändern. „Wer den Kopf einzieht, verliert den Überblick.“ Anke Maggauer-Kirsche (*1948), deutsche Lyrikerin. 048-051_Halbvoll halbleer_- 21.05.12 08:44 Seite 48 HALB VOLL 048-051_Halbvoll halbleer_- 21.05.12 08:44 Seite 49 how to invest it OPINIONLEADER Boom, Boom – Boom. Foto: www.kleinebergphotos.com // shutterstock In den vergangenen zehn Jahren haben sich Asiens Immobilienmärkte enorm entwickelt. „Und die Region wächst weiterhin dynamisch“, sagt Robert Stolfo von Invesco Real Estate, „dort finden Investoren interessante Anlagen.“ Eigentlich ist es doch ganz einfach: Wenn die Konjunktur lung im Bürosektor hat dagegen mittlerweile für einen Ab- läuft, läuft auch der Immobilienmarkt. In diesem Jahr er- bau des dortigen Flächenüberhangs gesorgt. Hier sehen wartet der Internationale Währungsfonds ein reales wir künftig Potenzial für Mietwachstum. Ein zusätzlicher Wachstum von 7,3 Prozent in Asien und von 8,2 Prozent in Vorteil für Investoren ist die Währung. Der chinesische China. Dagegen soll die Wirtschaft in den USA nur um 2,1 Renminbi steht unter permanentem Aufwertungsdruck – Prozent wachsen, in der Euroregion gar um 0,3 Prozent das verbessert die Renditerechnung weiter. schrumpfen. Auch in den nächsten Jahren wird sich an die- Für Hongkong sind wir weniger positiv gestimmt. Dort sem Grundmuster nicht viel ändern. Wenn ich das verglei- drohen Zinssteigerungen, und nach den massiven Preiser- che, weiß ich, in welchen Markt ich investieren möchte. höhungen im Immobiliensektor sind die Anfangsrenditen Der gesamte asiatische Raum profitiert mittlerweile nicht gering. Hier muss – wie auch in Singapur – mit rückläufi- mehr nur vom starken Export in die alten Industrieländer, gen Immobilienpreisen gerechnet werden. sondern wird zunehmend vom innerasiatischen Handel ge- In allen anderen asiatischen Märkten sehen wir gute Chan- tragen. Mittel- bis langfristig ist zudem die Demografie ein cen. Ich mag vor allem Einzelhandelsimmobilien. Die wichtiger Faktor: Während Europa tendenziell schrumpft, Mittelschicht wird größer, die Einkommen nehmen zu, und wächst die Bevölkerung in Asien stetig an. Die zieht es ver- das Angebot an Einzelhandelsflächen ist begrenzt. Aber stärkt in die Städte. Mehr Menschen bedeuten dort mehr auch Bürogebäude sind vielerorts wieder ein Investment Nachfrage nach Handels-, Büro-, Wohn- und Logistikflä- wert. Insbesondere – und das wird vielleicht überraschen – chen – und das wiederum treibt die Mieten nach oben. der Wirtschaftsstandort Japan sieht inzwischen wieder Gleichzeitig haben sowohl die Finanzkrise als auch Maß- sehr vielversprechend aus. Die Preise sind nach dem jahr- nahmen der chinesischen Zentralregierung zuletzt zu einer zehntelangen Absturz auf einem interessanten Niveau an- Verknappung der Finanzierungsmittel geführt – die Neu- gelangt. Vor allem der Büromarkt in Tokio ist dank seiner bautätigkeit wurde dadurch gedrosselt. Das weniger stark zentralen Lage derzeit gesucht. Als europäischer Investor steigende Angebot an Flächen trifft also auf eine stark stei- sollten Sie allerdings Sicherungsmaßnahmen im japani- gende Nachfrage – das sollte für gute Mietpreisentwick- schen Yen erwägen. lungen sorgen. Wir gehen davon aus, dass mit Büro- und Natürlich bleiben Risiken: Die politische Situation in China Einzelhandelsflächen mittelfristig Renditen zwischen acht gilt es, im Blick zu behalten – es ist nach wie vor eine po- und zwölf Prozent zu erwirtschaften sind. litisch gesteuerte Volkswirtschaft, wenn auch eine erfolg- Das war vor zehn Jahren noch ganz anders. Die Markt- reiche. Und wenn Europa oder die USA husten, liegt Asien transparenz war gering, Entwickler behielten ihre Gebäu- zwar nicht flach. Aber Wirtschaftsdynamik und Perspek- de selbst, es gab schlicht keine Anlagemöglichkeiten. Heute tive für die Immobilienmärkte würden doch kurzfristig ge- findet ein echter Handel in einem transparenten Markt bremst. In meinen Augen würde das aber diesen ohnehin statt – es wird lokales und internationales Kapital inves- lukrativen Markt nur noch interessanter machen. tiert. Im Großen und Ganzen haben sich die Rahmenbe- Insgesamt finden Investoren in Asien die interessantesten dingungen also deutlich verbessert. Immobilienmärkte weltweit. Die zu erwartenden Gesamt- Dennoch gilt es, zwischen den einzelnen Ländern zu diffe- renditen sind höher als in Europa und in den USA, die renzieren. In China zeigt zum Beispiel der Bereich Wohn- Wachstumskurven steiler, die Bevölkerungsentwicklung ist immobilien in den Kernstädten durchaus Überhitzungsten- besser. Wer investiert, sollte dies aber nicht auf Sicht von denzen. Die Zurückhaltung bei der Immobilienentwick- wenigen Jahren tun. Er kommt, um zu bleiben. ® 02.12 pw 49 048-051_Halbvoll halbleer_- 21.05.12 08:44 Seite 50 HALB LEER 048-051_Halbvoll halbleer_- 21.05.12 08:44 Seite 51 how to invest it OPINIONLEADER Boom, Boom – Crash. Foto: www.kleinebergphotos.com // shutterstock Wer hoch hinausbaut, kann tief fallen. Ein Bauboom bei Wolkenkratzern, meint Andrew Lawrence, Real-Estate-Experte der Barclays Bank in Hongkong, sei deshalb immer ein Warnsignal. Schlecht für Asiens Immobilienmärkte. Es scheint immer so einfach zu sein. Die Volkswirtschaften Verfügung steht und keine Zinsen kostet, dann fließt es eben Asiens wachsen dynamisch und viel stärker als die in den In- oftmals in waghalsige, unsinnige Projekte. dustrieländern. Dazu kommt der demografische Vorteil. Die Die expansive Geldpolitik in den entwickelten Volkswirt- Bevölkerung ist jung, sie verdient immer besser und zieht in schaften macht die Kreditaufnahme heute – wieder einmal – die Städte. Also nimmt die Nachfrage nach Immobilien zu, sehr, sehr günstig. Enorm viel Kapital fließt deshalb derzeit Preise und Mieten gehen nach oben. Und genau davon kön- auf der Suche nach hohen Renditen in Asiens Märkte – und nen Anleger natürlich profitieren, wenn sie in den asiati- natürlich auch in den Immobiliensektor. Die Immobilien- schen Immobiliensektor investieren. preise in Hongkong und Singapur haben zum Beispiel Re- Grundsätzlich ist das ja alles richtig. Aber leider ist die Welt kordniveaus erreicht – getrieben durch billiges Geld. der Wirtschaft nicht so einfach. Es kommt immer zu Unter- Die gute Nachricht: Derzeit ist noch kein Gebäude geplant, treibungen und zu Übertreibungen. Und wenn zu viel Eu- das höher ist als der Burj Khalifa in Dubai. Das ist allerdings phorie herrscht, wird aus einer scheinbar guten Anlageidee auch wenig verwunderlich, überragt es mit einer Gebäude- schnell ein schlechtes Investment. höhe von 828 Metern das zweithöchste Gebäude der Welt, Um die Stimmung an den Immobilienmärkten ein bisschen den Taipeh Tower, doch fast um das Doppelte. besser einschätzen zu können, habe ich 1999 den Skyscra- Aber Exzesse zeigen sich eben auch in der Anzahl der im per-Index entwickelt. Die Idee des Index ist es, den Bau (re- Bau befindlichen Wolkenkratzer und ihrer geografischen kord-)hoher Gebäude in Verbindung mit Wirtschaftskrisen Konzentration. In den kommenden sechs Jahren werden in zu bringen. Das Ergebnis hat mich selbst etwas erschreckt: China mehr als die Hälfte der weltweit im Bau befindlichen In den vergangenen 140 Jahren gab es einen sehr unange- Wolkenkratzer fertiggestellt. Deren Anzahl in chinesischen nehmen Zusammenhang zwischen beidem. Städten wird um 87 Prozent zunehmen. Gleichzeitig nimmt Einen Bauboom bei Wolkenkratzer haben wir zum Beispiel auch die durchschnittliche Höhe der Wolkenkratzer zu – in den 1930er-Jahren gesehen. Damals entstand nicht nur schon heute stehen im Reich der Mitte 75 Gebäude mit über mit dem Chrysler Building das zu dieser Zeit höchste Ge- 240 Meter Höhe. bäude der Welt. Gleichzeitig wurde eine ganze Reihe von Ähnliche Entwicklungen sind auch in anderen Teilen Asiens Wolkenkratzern errichtet. In den 1970er-Jahren machte der festzustellen. Von den 276 Wolkenkratzern weltweit stehen Sears Tower in Chicago Schlagzeilen. 1997 wurden die Pet- heute zum Beispiel in Indien nur zwei. In den kommenden ronas Towers in Kuala Lumpur als höchstes Gebäude der fünf Jahren werden dort aber 14 neue entstehen. Das ist der Welt gefeiert. Und nun halten Sie sich fest. Auf jedes dieser größte Boom, den Indien in diesem Bereich je gesehen hat. Ereignisse folgte in der jeweiligen Region eine tiefe Wirt- All das sind starke Indizien dafür, dass einige Immobilien- schaftskrise. Die große Depression der 30er-Jahre, der Zu- märkte in Asien überhitzt sind. Da kommt es offenbar zu ei- sammenbruch von Bretton Woods und die Ölkrise in den ner gewaltigen Fehlallokation von Kapital. Das Risiko einer 70ern sowie die Asienkrise Ende der 90er-Jahre. Korrektur ist entsprechend groß. Stellen Sie sich nur einmal So überraschend, wie es auf den ersten Blick scheint, ist dies vor, die Zinsen würden steigen. Der Immobilienmarkt wür- allerdings nicht. Denn der Bau von Wolkenkratzern ist ein de zusammenbrechen, die Hauspreise würden fallen. Symptom für Exzesse in der globalen Wirtschaft. Ein Aus- So überzeugend die Story von den asiatischen Emerging druck der Hybris, vom Glauben an einen dauerhaft anhal- Markets auch klingen mag, an den Immobilienmärkten ist tenden Wirtschaftsboom, meist ausgelöst durch eine allzu mittlerweile schon (zu) viel davon in den Preisen enthalten. reichliche Geldexpansion. Wenn Kapital im Überfluss zur Hüten Sie sich vor allzu simplen Anlageideen. ® 02.12 pw 51 052-063_LerbacherRunde_- 21.05.12 12:28 Seite 52 Da geht’s lang. Bankenkrise, Europakrise, Schuldenkrise. Seit vier Jahren leben Investoren mit der Angst vor dem großen Krach. Wer nicht im Meer der vielen, zum Teil widersprüchlichen Daten untergehen will, braucht Orientierung. Die Lerbacher Runde – 27 hochkarätige Bankiers und Family Officer, unterstützt von sechs Referenten – setzt jedes Jahr im Frühsommer auf Einladung von Robeco Deutschland und private wealth die Eckpfeiler für eine erfolgreiche Investmentstrategie. Und schafft Klarheit bei strittigen Anlagethemen – China, Cleantech, mobiles Internet. Die Teilnehmer der Lerbacher Runde (in alphabetischer Reihenfolge): Dr. Franz Angermann, UBS // Stefan Baumann, Volksbank Kraichgau Family Office // Stefan Bergheim, Zentrum für gesellschaftlichen Fortschritt // Arnold Brachtendorf, HSH Nordbank // Hans-Theo Burtscheidt, Commerzbank // Oliver Borgis, Weberbank // Dr. Laurenz Czempiel, Donner & Reuschel // Michael Fink, Robeco Deutschland // Stefan Freytag, Wilhelm von Finck Deutsche Family Office // Johannes Harbig, Bankhaus Lampe // Dr. Christian Jasperneite, M.M. Warburg // Stephan Isenberg, Bethmann Bank // Dr. Helmut Kaiser, Deutsche Bank // Dr. Gert Köhler, Creathor Venture Capital // Dr. Martin Kröner, Munich Venture Partners // Dr. Markus Küppers, Oppenheim Vermögenstreuhand // Dr. Wolfgang Kuhn, Südwestbank // Dr. Rudolf Lang, Goldman Sachs // Frank Naab, Bankhaus Metzler // Roland Pfeuti, SAM Private Equity // Dr. Jörg Rahn, Marcard Stein & Co. // Bernd Riedel, Robeco Deutschland // Andreas Rhein, FOCAM // Kai Röhrl, Robeco Deutschland // Thomas Rohrer, Credit Suisse // Alexander Ruis, SK Family Office // Chris-Oliver Schickentanz, Commerzbank // Pascal Seppelfricke, Seppelfricke & Co. Family Office AG // Hermann-J. Simonis, Laureus AG Privat Finanz // J. Christian Stadermann, HQ Trust // Christoph Straub, Credit Suisse // Norbert Unterharnscheidt, Sinosol AG // Felix Wallenhorst, PSP Family Office. 052-063_LerbacherRunde_- 21.05.12 12:28 Seite 53 052-063_LerbacherRunde_- 21.05.12 08:49 Seite 54 LERBACHER RUNDE P how to invest it lötzlich war sie wieder da – die Angst vor einer Eskalation der Krise. Würde der neue französische Präsident den deutsch-französischen Konsolidie- rungskurs für Europa fortsetzen? Würde die neue griechische Regierung zu den harten Sparbeschlüssen stehen? „Diese Unsicherheit ist völlig verständlich. Wir befinden uns schließlich im Zentrum eines riesigen Experiments“, macht Franz Angermann, Leiter Private Großvermögen und Family Offices im Wealth Management der UBS in Deutschland, deutlich: „Etwas Ähnliches hat es seit dem Zweiten Weltkrieg nicht gegeben. Nach der Finanzkrise hält uns jetzt die Eurokrise in Atem.“ Seit vier Jahren ist die Finanzwelt permanent mit Untergangsszenarien konfrontiert. „Dafür“, überlegt Rudolf Lang, Leiter des Wealth Managements bei Goldman Sachs, „hat sich die Welt trotz der nach wie vor vorhandenen Risiken aber gar „Die Wahrscheinlichkeit für Worst-CaseSzenarien hat deutlich abgenommen.“ Johannes Harbig nicht so schlecht geschlagen.“ Die Aktienmärkte notieren heu- Burtscheidt, Wealth Manager der Commerzbank, vor einem te – global betrachtet – nicht weit entfernt von den Niveaus Jahr Mut. Und Stefan Freytag, Vorstand der Wilhelm von vor der Krise 2008. Der weltweite Wohlstand ist seither – ge- Finck Deutsche Family Office AG, beruhigte: „Die gefühlte messen am realen Sozialprodukt – um rund 12,5 Prozent ge- Wahrscheinlichkeit für einen Worst Case ist viel höher als die wachsen. Und in Deutschland sind die Gewinne der meisten tatsächliche.“ Firmen gestiegen. Eigentlich keine schlechte Bilanz. Auch in diesem Jahr ist die Botschaft der Lerbacher Runde „Wir sollten bei der Analyse von Wirtschaft und Kapitalmärk- sehr ermutigend: „Die Gefahr, dass es zu Worst-Case-Szena- ten die Reaktionsmöglichkeiten von Unternehmern und Politi- rien kommt, ist heute weniger hoch“, fasst Johannes Harbig, kern nicht unterschätzen“, erklärt Stephan Isenberg, Vorstand Bankhaus Lampe, zusammen. „An allen Krisenherden sieht es der Bethmann Bank. „Angesichts der ständig auf uns einpras- nicht mehr so schlimm aus wie vor einem Jahr.“ Europa selnden und oft auch widersprüchlichen Informationen geht scheint sich zusammenzuraufen, das Bankensystem ist stabiler manchmal der Blick fürs große Ganze verloren.“ geworden, die Weltkonjunktur fasst wieder Tritt. Das große Ganze. „Europas Politiker haben erkannt, dass dieses Projekt nur Seit drei Jahren treffen sich regelmäßig im Frühsommer hoch- dann eine Chance hat, wenn es gelingt, eine Balance zu finden: karätige Bankiers und Leiter von Family Offices im Schloss Die Südländer müssen sparen, die Nordländer das Wachstum Lerbach, um auf Einladung des Private-wealth-Partners Robe- ankurbeln und ein bisschen mehr Inflation zulassen. Das schei- co Deutschland die Eckpfeiler für eine langfristig erfolgreiche nen wir nun langsam hinzubekommen“, erklärt Christian Sta- Anlagestrategie einzuschlagen. dermann, Geschäftsführer beim Family Office HQ Trust. 2010 lautete das Fazit der Runde: Staatsanleihen sind nicht Besonders bemerkenswert ist: „Wir hatten vor den Wahlen in mehr sicher – Nominalwerte im Depot reduzieren, Sachwerte Frankreich und Griechenland schon in sechs Euroländern ei- erhöhen. 2011 dann – als der Euro auseinanderzubrechen nen Regierungswechsel. Und in keinem Fall wurden den Wäh- schien – rieten die Experten, „cool“ zu bleiben. „Griechenland lern neue Blankoschecks ausgestellt“, überlegt Helmut Kaiser, wird seine Schulden restrukturieren und die Welt wird nicht Chef-Anlagestratege der Deutschen Bank. Warum sollte sich untergehen“, meinte Kai Röhrl. „Der Euro wird überleben – die dies nun grundsätzlich ändern? Zugleich, so Felix Wallenhorst, politische Unterstützung ist ungebrochen“, machte Hans-Theo PSP Family Office, habe sich auch in Deutschland einiges be- 54 pw 02.12 052-063_LerbacherRunde_- 21.05.12 08:49 Seite 55 how to invest it wegt: „Vor einem Jahr war die Linie viel härter. Mittlerweile ist man zu Kompromissen bereit.“ Wenn Finanzminister Wolf- LERBACHER RUNDE Die Lerbacher Strategie. gang Schäuble heute einräumt, Deutschland könne sich höhere Löhne leisten, um so die Nachfrage zu stimulieren, dann sei Im April 2012 beschäftigte sich die Lerbacher Runde zum dritten dies ein Signal. „Es ist schwierig, immer nur zu sparen. Euro- Mal mit der Frage, wie Vermögen krisensicher gemacht werden kön- pa muss auch eine Wachstumsperspektive bekommen“, meint nen. Die wichtigsten Ratschläge der drei Veranstaltungen lauteten: Arnold Brachtendorf, Leiter Private Wealth Management bei 01. Diversifikation – weil wir alle die Zukunft nicht kennen können, der HSH Nordbank. hilft nur Risikostreuung über sämtliche Anlageklassen. Politisch, so die Lerbacher Runde, sei sich Europa so ein Stück 02. Nominalwerte deutlich reduzieren. Sachwerte übergewichten. näher gekommen. Und habe es damit auch der Europäischen 03. Investieren, wo Wachstum ist. Schwellenländer schlagen Indus- Zentralbank erleichtert, europäischer zu denken. „Indem sie trieländer – bei Aktien, Anleihen und auch bei Währungen. den Finanzmärkten über eine Billion an Liquidität zur Verfü- 04. Gold, Wald, Grund und Boden: Diese Anlagen sind im Rahmen gung stellte, hat die EZB ihr Meisterstück gemacht“, analy- einer Sicherheitsstrategie einzusetzen, um eine regionale Diversifi- siert Frank Naab, Leiter der Vermögensverwaltung beim kation zu erreichen. Bankhaus Metzler. Sie habe so zwei Fliegen mit einer Klappe 05. Staatsanleihen mit langer Laufzeit verkaufen. geschlagen – die Banken Südeuropas gerettet und dafür ge- 06. Konsequenter Abbau der Verschuldung schützt vor Deflation. sorgt, dass die Zinsen in Spanien und Italien nicht aus dem 07. Aktien favorisieren: Aktien sind Sachwerte par excellence, wenn Ruder laufen. „Es war sehr ernst. Wir mussten die Banken ret- bei der Titelauswahl auf Qualität geachtet wurde. Sie bleiben ein ten. Der Domino-Effekt wäre nicht verkraftbar gewesen.“ Grundbaustein des Depots – egal wie hoch die Volatilität ist. Damit ist nun auch Europas Zentralbank endgültig auf den 08. Damit das kurzfristige Risiko nicht aus dem Ruder läuft, wird offensiven Kurs der anderen großen Notenbanken einge- es nötig sein, öfter taktisch zu reagieren – zum Beispiel durch eine schwenkt. „Das ist allerdings kein Einknicken gegenüber der temporäre Absicherung von Aktienpositionen. Politik. Es ist ganz einfach der richtige Weg, um den Kollaps 09. Keine Überallokation aus Furcht vor Worst-Case-Szenarien: Wer des insbesondere für Europa so wichtigen Banken- und Fi- den Immobilien- oder Goldbestand über das einmal als sinnvoll nanzierungssystems zu verhindern und die damit verbundenen definierte Maß ausweitet, diversifiziert nicht, sondern spekuliert. Deflationsgefahren einzudämmen“, urteilt Markus Küppers, 10. Rebalancing: nach starken Kursbewegungen die ursprüngliche Geschäftsführer bei der Oppenheim Vermögenstreuhand. Gewichtung wiederherstellen. Tatsächlich galt Deflation 2011 unter den Experten noch als 11. Volatilität tolerieren: Wer vornehmlich in Realwerte investiert, größter Risikofaktor. Dass nun Wachstumspolitik auf die eu- muss auch bereit sein, Verlustquartale hinzunehmen. ropäische Agenda rückt und gleichzeitig alle wichtigen No- 12. Auf ein hohes Maß an Liquidität und Handelbarkeit der Anlagen tenbanken Geld drucken wie verrückt, habe die Rahmenbe- achten. Nichts ist schlimmer, als in einer Krise gefangen zu sein. dingungen für Kapitalanleger vereinfacht. „Wir hatten vor ei- Für die Tabelle unten beantworteten die Teilnehmer die Frage nach nem Jahr drei unterschiedliche Szenarien – Deflation, eine Art ihrer Empfehlung für eine strategische Gewichtung der einzelnen Stabilität mit leichter Inflation oder höhere Inflation“, erläu- Anlageklassen in einem gemischten Depot sowie – davon abwei- tert Stadermann, „die Deflation haben wir nun gestrichen.“ chend – die aktuelle, taktische Gewichtung. Das Ergebnis gibt den Mittlerweile sieht das Konjunkturbild in allen drei großen Durchschnitt der Antworten wider. Wirtschaftsblöcken tatsächlich wieder etwas freundlicher aus. „In Europa droht zwar insgesamt immer noch eine leichte Re- So investiert die Lerbacher Runde: zession. Die Gefahr eines Absturzes ist aber geringer geworden“, meint Kai Röhrl, Robeco Deutschland. „In den USA Normalgewicht Aktuell fasst die Wirtschaft wieder Tritt. Die niedrigen Zinsen helfen Aktien 37 % 37,5 % den verschuldeten Haushalten, der Konsum zieht an, die Ar- Zinspapiere 38 % 35,5 % beitslosigkeit geht zurück“, analysiert Jörg Rahn vom Family Immobilien 9% 6% Office Marcard Stein & Co. „Und weil in den Schwellenlän- Edelmetall & Rohstoffe 6% 7% dern die Inflationsraten zurückgegangen sind, können die No- Sonstiges 5% 5% tenbanken auch dort wieder mehr Gas geben“, ergänzt Chris- Cash 5% 9% Oliver Schickentanz, CIO der Commerzbank. > 02.12 pw 55 052-063_LerbacherRunde_- 21.05.12 08:49 Seite 56 LERBACHER RUNDE how to invest it Alles in allem sollte das 2012 für ein Wachstum der Weltwirtschaft um rund 3,5 Prozent reichen. „Ein Umfeld also, in dem global aufgestellte Unternehmen ihre Erträge durchaus weiter steigern könnten“, resümiert Thomas Rohrer, Credit Suisse. Besonders deutsche Unternehmen dürften davon profitieren. Ihre preisliche Wettbewerbsfähigkeit, so die deutschen Wirtschaftsforschungsinstitute in ihrem Frühjahrsgutachten, ist dank der niedrigen Bewertung des Euro derzeit höher als zu irgendeinem Zeitpunkt der vergangenen 30 Jahre. Das beflügelt den Export. „Zudem sollte die Binnennachfrage das deutsche Wachstum stützen“, meint Angermann und folgert: „Deutschland gelingt so im rezessiven europäischen Umfeld eine positive BIP-Entwicklung.“ Das große Ganze sieht also durchaus ermutigend aus: Die Eurokrise bleibt unter Kontrolle. Die Weltkonjunktur behält dank der Schwellenländer ihren Wachstumskurs bei. Und die alle Boote anheben. „An dieser Liquiditätsschwemme wird Notenbanken pumpen massiv Kapital in den Kreislauf. sich auch in absehbarer Zeit nichts ändern“, prognostiziert Für Kapitalanleger ergibt sich daraus ein explosives Gemisch. Christian Jasperneite, CIO bei M.M. Warburg. Die Konjunk- Wenn die Welt in Geld schwimmt, wird diese Flut irgendwann tur in den Industrieländern sei einfach noch zu schwach, die Quo vadis – wie die Lerbacher Runde die Zukunft Europas sieht. 56 „Langfristig geht es darum, den Konstruktions- Der CIO der Commerzbank sieht drei Lösungsop- dies allerdings zu viel, um ignoriert zu werden. In fehler in der Europäischen Gemeinschaftswäh- tionen. Erstens, sparen und die Verwaltung re- diesem Fall, so die Lerbacher Runde, würden rung zu beheben“, macht Franz Angermann, UBS, formieren. Zweitens, größere Schritte hin zu einer Bundesanleihen und Gold profitieren, alle ande- klar: „Wenn sich unterschiedlich leistungsfähige politischen Union und einer Transferunion. Die ren Anlageklassen verlieren. Auch deshalb hal- Nationen mit unterschiedlicher politischer Füh- Wettbewerbsnachteile würden dann weginflatio- ten die Profis einen Anteil Gold als eine Art Risi- rung eine gemeinsame Währung teilen, ist eben niert. Und drittens der Austritt eines oder mehre- kolebensversicherung in ihren Depots. der übliche Ausgleichsmechanismus zwischen rer Peripherieländer aus der Eurozone. „Europa Dass eines oder mehrere Peripherieländer in ei- Volkswirtschaften – Währungsanpassung und kommt letzten Endes nicht um eine Antwort auf nem geordneten Prozess den Euroraum verlassen unterschiedliche Zinsniveaus – nicht verfügbar.“ die Frage herum: Werden wir mehr Europa wagen (müssen), erhält eine Wahrscheinlichkeit von 21 Das Problem: Mittlerweile haben sich riesige oder wird Europa wieder auf eine Art Wirt- Prozent. Die Auswirkungen eines solchen Szena- Gräben zwischen den Peripherieländern und dem schaftsgemeinschaft mit den Teilnehmern, die rios, das vor den Neuwahlen in Griechenland für Rest Europas aufgetan. „Die strukturellen Prob- ökonomisch passen, geschrumpft?“ Unruhe an den Kapitalmärkten sorgt, beurteilt leme sitzen tief“, erklärt Chris-Oliver Schicken- Die Lerbacher Runde untersuchte diese drei Sze- die Lerbacher Runde allerdings weitgehend ge- tanz, Commerzbank, und zählt auf: „Die Wirt- narien und drei weitere Krisenszenarien auf ihre lassen. Kurzfristig, so die Expertenmeinung, wür- schaftsfreundlichkeit ist in der Peripherie zum Wahrscheinlichkeit hin und analysierte die jewei- de es dann an den Aktienmärkten zwar turbu- Teil auf Dritte-Welt-Niveau. Der administrative ligen Konsequenzen für die Kapitalanlage. lent. Mittelfristig sollten die Kurse aber wieder Aufwand für Unternehmer ist dort riesig, und die Das Ergebnis: Ein komplettes Auseinanderbre- steigen. Vor allem der Außenwert des Euro wür- hohe Jugendarbeitslosigkeit birgt sozialen chen des Euroraums wird als unwahrscheinlich de profitieren. „Ein solcher Schritt wäre für das Sprengstoff. Zudem gehen die Lohn-Stück-Kos- erachtet. Die damit verbundenen Szenarien er- ausscheidende Land problematisch, aber der ten – Maßstab für die Wettbewerbsfähigkeit – halten in der Umfrage jeweils nur Wahrschein- Hauptwährungsraum hätte dann bessere Chan- immer weiter auseinander. “ Dies zu beseitigen, lichkeiten zwischen vier und sieben Prozent (Gra- cen, sich in Richtung auf eine politische Union folgert Schickentanz, würde Jahrzehnte dauern. fik rechts). In der Gesamtheit – 16 Prozent – ist fortzuentwickeln“, erklärt Angermann. pw 02.12 052-063_LerbacherRunde_- 21.05.12 08:49 Seite 57 how to invest it LERBACHER RUNDE Furcht vor weiteren Rückschlägen zu groß, als dass die No- Gefahren. Es kann erstens zu Verzerrungen und Fehlallokatio- tenbanken Bremsmanöver wagen würden. „In Europa ist die nen von Kapital und zweitens zu Inflation kommen.“ Situation besonders brisant. Eine noch tiefere Rezession wür- „Ein Preisanstieg in den Kernländern Europas ist tatsächlich de die Staatseinnahmen der Peripherieländer weiter drücken meine größte Sorge“, erläutert Alexander Ruis, Geschäftsfüh- und die Verschuldungsproblematik verschärfen“, ergänzt Felix rer des SK Family Office. „Weniger, weil die Notenbanken or- Wallenhorst, „das kann und wird die EZB nicht zulassen.“ dentlich Gas geben. Sondern auch, weil die Zeit vorbei ist, da Es scheint ein bisschen so, als seien den meisten Notenbankern die Globalisierung die Preise gedrückt hat. Wir kaufen mit den mittlerweile die Hände gebunden. Früher konnten sie auf ei- Chinesen Heizöl, Nahrungsmittel, Rohstoffe um die Wette.“ nen Anstieg der Inflationsraten mit höheren Zinsen reagieren. Noch ist von Inflation allerdings nichts zu sehen. „Wir dürfen „Heute sind niedrige Zinsen und eine sehr expansive Geldpo- den Einfluss der Geldpolitik auf die Preise nicht überbewerten“, litik die Grundvoraussetzung, um die Staatsverschuldung in warnt Laurenz Czempiel, Vorstand bei Donner & Reuschel: den USA, Japan und Europa überhaupt noch finanzieren zu „Wenn keine Nachfrage nach dem ganzen Geld da ist, wenn das können“, meint Jasperneite: „Selbst bei einem Anstieg der In- Vertrauen der Konsumenten und Unternehmer fehlt, dann wer- flationsraten werden die Notenbanken mit Zinserhöhungen den wir auch – wie in Japan – keine Inflation bekommen. Weil nun sehr vorsichtig und zögerlich umgehen müssen.“ Firmen und Haushalte das Geld nutzen, um ihre Kredite Die Konsequenz: „Investoren müssen lernen, sich in einer Welt zurückzuzahlen. Gefährlich wird es erst, wenn der Kreditmotor überbordender Liquidität zu bewegen“, macht Wolfgang anspringt. Aber bis dahin ist noch ein weiter Weg.“ Kuhn, Vorstand der Südwestbank, klar. Das sei alles andere Fehlallokationen am Kapitalmarkt sieht die Lerbacher Runde als einfach: „Denn in dieser Welt“, meint Kuhn, „lauern zwei heute schon. „Der ganze Anleihemarkt ist politisch Die höchsten Wahrscheinlichkeiten erhalten die > Die Zukunft des Euroraums: Szenarien, in denen sich Europa irgendwie zu- 7 sammenrauft. Insgesamt taxiert die Lerbacher Mögliche Euro-Szenarien (Wahrscheinlichkeiten in %): 4 n Die Staaten sparen, die EZB stellt die nötige 5 Runde die Alternativen „Sparen“ und „Hinwen- Liquidität bereit, keine Eurobonds. dung in Richtung politischer Union“ mit einer n Politische Union wird Realität. In einer 21 Wahrscheinlichkeit von 63 Prozent. Transferunion werden Eurobonds eingeführt. 40 Interessant dabei ist, dass in beiden Fällen Ak- n Geordneter Austritt eines oder mehrerer tien die Anlage der Wahl sind. Wird gespart, fällt Peripherieländer. n Schaffung eines Nord- und eines Süd-Euros. vielleicht das Wachstum kurzfristig etwas niedri- n Ungeordnetes Auseinanderbrechen. 23 ger aus. Der negative Effekt auf die Firmenerträ- n Die Kernländer Europas treten aus. ge würde dann aber durch die reichliche Liquiditätsunterstützung der Europäischen Notenbank und mehr Vertrauen in die Zukunft ausgeglichen. Mittelfristige Auswirkung der drei obigen Kernszenarien (n n n) auf wichtige Anlageklassen: Weitere Schritte auf dem Weg zu einer politi- 15 schen Union würden die Wachstumsperspektiven kurzfristig stützen, aber auch die Angst vor 10 höheren Transfers und Inflation schüren. Dann 5 spräche wohl das Sachwertargument für Aktien. 0 „Längerfristig ist wohl ein Mix aus höheren In- -5 flationsraten, einer verkleinerten Eurozone und Sparanstrengungen die wahrscheinlichste Variante“, resümiert Chris-Oliver Schickentanz. - 10 Summe der abgegebenen Meinungen: Positiv (+), negativ (-) Staats- Staats- Staatsanleihen anleihen anleihen Europa USA EM Corporate Bonds Immobilien Aktien USA Aktien Aktien AußenEuropa Emerging wert Markets Euro Gold/ Edelmetalle Rohstoffe 02.12 pw 57 052-063_LerbacherRunde_- 21.05.12 08:49 Seite 58 LERBACHER RUNDE how to invest it China – die unbekannte Wirtschaftsgroßmacht. 58 An China scheiden sich die Geister. Weil das ten über Managergehälter. So etwas wird es in Reich der Mitte längst ein wesentlicher Faktor China nicht geben. Wenn jemand dort viel Geld für die Weltwirtschaft geworden ist, spielt es verdient, gibt es keinen Neid. Die Menschen auch in den Analysen von Ökonomen und Anla- interessiert dann nur eines: Was muss ich tun, gestrategen mittlerweile eine große Rolle. Die damit ich auch so viel verdiene?“ einen hoffen auf langfristig dynamisches // 05. These: In China können Unternehmen Wachstum, die anderen warnen vor einer har- und Investoren schnell Geld verdienen. ten Landung und einem Crash am Immobilien- „Lassen Sie sich nicht täuschen. Das ist näm- markt, der auch die westliche Welt in den Stru- lich gar nicht so einfach. Für Unternehmen, die del reißt. Was ist richtig? dort hingehen und ihre Produkte verkaufen „Wir müssen uns davor hüten, China mit west- wollen, sind die Marktbarrieren hoch. Zudem lichen Augen zu betrachten“, erklärt Norbert ist ein gutes Netzwerk dort entscheidend für Unterharnscheidt, Vorstand der deutsch-chi- den Erfolg. Nur das schafft Vertrauen und nesischen Solarfirma Sinosol, in seinem Vor- sorgt dafür, dass Verträge eingehalten werden. trag vor der Lerbacher Runde. Er verbringt Das aufzubauen braucht aber lange. Wenn Sie selbst viel Zeit in China und kennt sich des- vorangeht. Diese soll so beruhigt und motiviert dort Geschäfte machen oder Geld investieren, halb dort mittlerweile bestens aus. In seinem werden. Gleichzeitig wird dadurch demons- dann sollten Sie langfristig denken.“ Vortrag anlässlich der Lerbacher Runde nimmt triert, dass die Maßnahmen der Regierung er die gängigen (Vor-)Urteile unter die Lupe. greifen. Wenn die offiziellen Raten jetzt zu- Die Lerbacher Runden fragt: rückgehen, dann deshalb, weil mehr importiert LR Wie entwickeln sich die Löhne in China? // 01. These: China wird noch sehr lange sehr wird. Genau das – höhere Binnennachfrage – Unterharnscheidt China ist kein Billiglohn- dynamisch wachsen. ist aber das Ziel der Regierung.“ land mehr. Zwar liegen die Lohnkosten bei „Diese Einschätzung ist ohne jeden Zweifel // 03. These: In China stehen viele Immobi- rund einem Drittel der Kosten in Deutschland, richtig. Der Bedarf in China ist unendlich groß. lien leer. Deshalb droht ein Immobiliencrash. aber sie steigen mit zehn bis 15 Prozent pro Die Verhältnisse in China sind ähnlich wie die „Dass es heute viele leer stehende Wohnungen Jahr. Das ist gut für die Kaufkraft der Bevölke- in Deutschland in den 50er-Jahren. Die Men- und Häuser gibt, ist unbestritten. Aber das hat rung, aber natürlich eine Belastung im Export. schen sind in der Bedürfnispyramide einfach rationale Gründe. Zum einen lassen Unterneh- Doch genau dieser Übergang ist von der Re- noch sehr weit unten. Sie hatten bis vor Kur- men Wohnungen bewusst leer stehen, um sie gierung ja geplant. zem nichts und haben deshalb großen Nach- bei Bedarf an Wanderarbeiter zu vermieten. LR Wie schätzen Sie die künftige Entwicklung holbedarf. Zudem wächst die Mittelschicht Denn diese brauchen, um eine Arbeitserlaub- des Renminbi ein? aufgrund des hohen Wirtschaftswachstums nis zu bekommen, einen festen Wohnsitz. Unterharnscheidt Ziel der Regierung in Peking der vergangenen Jahre immer mehr an.“ Zweitens ist es in China schwer, Mieterhöhun- ist es, Chinas Währung zu internationalisieren. // 02. These: Die publizierten Wachstumsra- gen bei vermieteten Objekten durchzusetzen. Angesichts der Verschuldung in den USA, in ten spiegeln die ökonomische Situation in Deshalb lassen Eigentümer ihre Wohnungen Europa und in Japan wird Chinas Währung China zutreffend wider. auch schon zwei Jahre leer stehen, um sie von schneller konvertibel gemacht, als bisher ge- „Ich bin immer wieder überrascht, wie stark Beginn an teurer vermieten zu können. Mit ei- dacht. In weniger als zehn Jahren wird der Märkte und Kommentatoren auf die Publika- ner Blasenbildung hat das nichts zu tun.“ Renminbi eine der Weltleitwährungen sein. tion von Wachstumszahlen aus China reagie- // 04. These: Wird ein bestimmtes Wachs- LR Wie gut ist die Corporate Governance? Kön- ren. Diese Zahlen haben eigentlich überhaupt tumsniveau unterschritten, drohen Unruhen. nen Investoren den Zahlen der Firmen trauen? keine Bedeutung. Wir haben es hier mit einer „Diese Gefahr ist gering. Erstens würde die Unterharnscheidt Bei Firmen, die internatio- Staatswirtschaft zu tun. Die von der Regierung Regierung im Fall eines Falles hart durchgrei- nal gelistet sind, hätte ich keine Bedenken. Bei präsentierten Zahlen haben nur den Zweck, fen. Zweitens ist die Mentalität der Chinesen den im Inland gelisteten Firmen kann dies der Bevölkerung zu demonstrieren, dass es eine andere als unsere. Wir führen Neiddebat- allerdings kritischer aussehen. pw 02.12 052-063_LerbacherRunde_- 21.05.12 08:49 Seite 59 how to invest it LERBACHER RUNDE manipuliert“, macht Stefan Freytag klar. Notenbanken und Versicherungen würden selbst bei Renditen, die deutlich unter der Inflationsrate liegen, in großem Stil kaufen. „Versicherer müssen ja auch nur nominal ihre Garantien erfüllen“, erklärt Freytag, „was diese dann am Ende real noch wert sind, bleibt das Problem ihrer Kunden – der Anleger und Sparer.“ Als Folge lässt sich mit sicheren Anlagen nirgendwo mehr eine reale Rendite erwirtschaften. Die Besitzer von Zinspapieren werden heute schon in Deutschland still und heimlich enteignet. „Doch langsam merken die Kunden, dass sie beraubt werden“, erläutert Frank Naab. Es sei schließlich nicht das erste Mal: „Nach dem Zweiten Weltkrieg, in der Zeit, da sich die USA entschulden mussten, hat der US-Bondanleger 45 Jahre lang real nichts verdient, weil auch damals der Staat ebenfalls künstlich für negative Realzinsen gesorgt hat.“ Mittlerweile „Langsam merken die Käufer von Zinspapieren, dass sie beraubt werden.“ Frank Naab haben die Investoren begonnen, sich darauf einzustellen. „Re- aktiv um ein höheres Risikobudget bitten. Um sukzessive mehr ale Werte rücken noch stärker in den Vordergrund“, erläutert in Aktien investieren zu können.“ Andreas Rhein, Vorstand des Family Office FOCAM. Derartige Überlegungen führen offenbar tatsächlich zu einer Allerdings ist die Umsetzung dieser Strategie, zu der die Ler- Veränderung des Risikobegriffs bei Privatanlegern. „Für un- bacher Runde schon seit Anfang 2010 rät, inzwischen nicht sere Mandanten bedeutet Risiko nicht mehr Kursschwankung, mehr so einfach: „Viele Sachwerte sind mittlerweile ganz sondern Ausfall, also echten Ausfall, Realwertverlust“, erklärt schön teuer geworden“, warnt Pascal Seppelfricke, Leiter des Stefan Freytag. „Sie sind bereit, Schwankungen hinzunehmen, Seppelfricke Family Office. „Bei Gewerbeimmobilien rechnen wenn sie dafür die Sicherheit einer erstklassigen unternehme- manche Anbieter zum Beispiel heute schon eine Wertsteige- rischen Beteiligung erwerben können.“ rung in ihre Projekte ein, um noch einigermaßen vernünftige Deshalb kommen für die Lerbacher Runde an den Aktien- Renditen darstellen zu können. Das ist doch absurd. Eigentlich märkten auch nur Qualitätstitel infrage. „Die haben eine star- müssten sie seriöserweise mit Abschreibungen auf den Wert ke Stellung in ihren Märkten, eine globale Präsenz und Allein- der Immobilie kalkulieren.“ stellungsmerkmale bei ihren Produkten oder Dienstleistun- „Genau deshalb“, fährt Andreas Rhein fort, „gewinnt nun der gen“, erläutert Hermann J. Simonis, Sprecher des Vorstandes Sachwert ,Aktien‘ sehr viel stärker an Bedeutung. Unsere bei der Laureus AG Privat Finanz. Und Johannes Harbig er- Mandanten sind bereit, ihre strategische Ausrichtung ein gänzt: „Ich achte zudem auf überdurchschnittliche Margen, Stück zugunsten von Aktien zu ändern.“ hohe Dividendenrenditen, Dividendenkontinuität und eine so- Sind nach den Übertreibungen an den Zinsmärkten und den lide Bilanzstruktur.“ (Seite 63) Anfängen einer Investmentblase bei erstklassigen Immobilien Für Investoren sind Qualitätsaktien aus zwei Gründen attrak- bald die Aktienmärkte an der Reihe? tiv: „Diese Firmen sollten erstens Umsätze und Gewinne wei- „Noch“, schränkt Helmut Kaiser ein, „kommt die Überzeu- ter steigern können. Bleiben die Zinsen niedrig und die Liqui- gung für Aktien nur sehr langsam.“ Doch die Uhr ticke, ent- ditätsversorgung hoch, dürften zweitens immer mehr Anleger gegnet Hans-Theo Burtscheidt: „Viele Kunden sind bereit, ein auf sie aufmerksam werden. Höhere Kurs-Gewinn-Verhält- Jahr Kaufkraftverlust in Kauf zu nehmen. Aber zwei Jahre? nisse und entsprechend steigende Notierungen wären die Fol- Drei Jahre? Oder fünf Jahre? Wir müssen unsere Kunden jetzt ge“, meint Oliver Borgis, Weberbank. > 02.12 pw 59 052-063_LerbacherRunde_- 21.05.12 08:49 Seite 60 LERBACHER RUNDE how to invest it Das mobile Internet – der heißeste Markt dieser Dekade. Die nächste Microsoft zu finden, war schon im- sein. Das erfordert eine andere Anlagestrate- mer der Traum jedes Investors im Technologie- gie. Investoren müssen schon lange vor dem bereich. Eine Garagenfirma, klein, unbedeu- Börsengang dabei sein – durch eine direkte tend, die sich dann zum Milliardenkonzern ent- Unternehmensbeteiligung als Business Angel, wickelt. Wo ist heute der heißeste Markt für In- durch Bereitstellung von Venture Capital oder vestoren? „Im Bereich des mobilen Internet“, insbesondere durch Mitmachen bei Privatplat- macht Gert Köhler, Vorstand bei Creathor Ven- zierungen im neuen Pre-IPO-Segment.“ ture Capital und seit 28 Jahren Risikokapital- 60 geber für junge wachstumsstarke Technologie- Die Lerbacher Runde fragt: firmen, in seiner Präsentation für die Lerba- LR Der Börsengang von Facebook war der größ- cher Runde klar. Die Technologie ermögliche te IPO einer Internetfirma in der Geschichte. Wie es, große Datenmengen mobil zu übertragen. sind die mittelfristigen Anlagechancen dort? Und sie biete für eine riesige Anzahl von Nut- Köhler Ich wäre vorsichtig. Facebook hat der- zern sinnvolle personalisierte Anwendungen. zeit zwar eine überragende Marktstellung. Bei Ist das der Stoff, aus dem Gewinne gemacht der Facebook-Aktie wäre die aktuell extrem ho- werden? „Sie müssen vorsichtig sein“, warnt // 03. These: Auf die heutigen Marktführer zu he Bewertung aber nur gerechtfertigt, wenn Köhler im Schloss Lerbach, „viele der gängigen setzen, ist der sicherste Weg, um heute in die Firma entweder künftig noch viel mehr Vor-(Urteile) stimmen nicht. Wer hier Erfolg Zukunftstechnologien zu investieren. Nutzer akquirieren oder ganz neue Ertrags- haben will, muss anders agieren als die Tech- „Wieder falsch. Champions kommen und ge- quellen finden kann. Beides wird schwierig. Investoren der Vergangenheit.“ hen. Erinnern Sie sich noch an AOL? Viele dürf- Denn Facebook ist ja nicht das einzige soziale ten dort ihren ersten E-Mail-Account gehabt Netzwerk. Auch Skype hat 663 Millionen Nut- // 01. These: Das mobile Internet wird die haben. In den Anfängen des Internet gab es zern, QZone bringt es auf 480 Millionen. Dazu Welt sehr schnell erobern. schließlich nichts anderes. Heute fristet die kommen regional bedeutende Netzwerke. Und „Es wird sogar noch schneller gehen, als viele Firma ein Schattendasein. Ähnlich erging es vergessen Sie die größte Community nicht, die heute denken. Im Jahr 2011 hatten Smart- Nokia oder dem BlackBerry-Hersteller Research der Handynutzer, die 5,3 Milliarden Menschen phones schon einen Anteil am Handymarkt von in Motion. Mit den Aktien dieser Firmen mach- umfasst. Die will vielleicht nicht eingeschränkt 15 Prozent. In drei Jahren könnte der Anteil bei ten Anleger auf Fünfjahressicht Verluste zwi- sein, mit wem sie kommuniziert. Sie will mit mehr als 50 Prozent liegen. Vor allem das schen 45 und 76 Prozent. Die Trends ändern jedem kommunizieren. Das ist über Facebook Wachstum in Schwellen- und Entwicklungs- sich rasant. Verpasst ein Shooting-Star nur ei- aber nicht möglich. Dieser Markt kann sich je- ländern ist atemberaubend. Die Menge der Da- ne aktuelle Entwicklung, ist es vorbei. Buy and derzeit dramatisch verändern. Facebook hatte tenübertragung soll zum Beispiel in Afrika und hold macht hier keinen Sinn.“ ja sein Going Public eigentlich schon vor dem dem Mittleren Osten bis 2014 um mehr als das // 04. These: Investments beim Börsengang Börsengang hinter sich. In Zukunft werden Ak- Achtfache steigen. Sie wäre dann bereits so von Marktführern sind attraktiv. tienkäufer meiner Meinung nach nicht mehr hoch, wie sie in Westeuropa heute ist.“ „Das kommt darauf an. Früher wurde ein Groß- viel verdienen. // 02. These: Zukünftige Markt-, Technologie- teil der Rendite für Investoren tatsächlich erst LR Was bedeutet die Revolution des mobilen und Wettbewerbsentwicklungen sind von Ex- nach dem Börsengang erwirtschaftet. Heute Internets für den Einzelhandel? perten vorhersehbar. dagegen finden 90 Prozent der Wertschöpfung Köhler Im Internet finden Sie heute alles. Und „Das ist eindeutig falsch. Selbst Experten wis- schon vor dem Börsengang statt. Da hat sich Sie finden alles sehr viel billiger. Dem Einzel- sen heute nicht, was morgen sein wird. Die etwas Grundlegendes verändert. Microsoft oder handel wird sein traditionelles Geschäft des- Konsequenz für die Anlagestrategie kann des- Amazon wurden beim IPO zum Beispiel noch halb wegbrechen. Profiteure dieser Entwick- halb nur sein: breit streuen und die Unterneh- mit weniger als einer Milliarde Dollar bewertet. lung werden aber die Logistikanbieter sein. men sowie den Markt genau beobachten. Im Bei Google waren es 40 Milliarden Dollar, bei Denn irgendjemand muss die Ware ja vom Pro- Zweifel müssen Sie schnell agieren.“ Facebook werden es schon 80 Milliarden Dollar duzenten zum Kunden bringen. pw 02.12 052-063_LerbacherRunde_- 21.05.12 08:49 Seite 61 how to invest it LERBACHER RUNDE Das bedeutet allerdings nicht, dass die Experten die Aktienmärkte nun als Einbahnstraße betrachten. „Es wird immer wieder zu überraschenden und heftigen Kursschwankungen kommen“, meint Johannes Harbig. Und Stephan Isenberg, Vorstand der Bethmann Bank, konkretisiert. „Angesichts der Liquiditätsschwemme sollte die Tendenz zwar aufwärts gerichtet sein. Gleichzeitig dürften aber auch immer wieder aufflammende Ängste über Europa, die Konjunktur und die Firmenerträge die Märkte belasten. Wie schon im vergangenen Jahr wird deshalb die Taktik, das schnelle Reagieren auf Kursveränderungen, wichtig sein.“ Richtig schwierig werde es aber erst, wenn die Inflation deutlich sichtbar wird. „Höhere Inflationsraten“, so Ruis, „bedeuten irgendwann höhere Zinsen: In all den Anlagen, die heute von den Verzerrungen durch expansive Geldpolitik profitieren, „Solange die Musik spielt, musst du aufstehen und tanzen.“ Chuck Prince, ehemaliger Vorstand der Citibank. stecken darum die Enttäuschungen von morgen.“ „Wenn die Anlagetaktik – was Sie tun und was Sie lassen sollten. EZB tatsächlich sagt, die Party ist vorbei, hätte dies auch un- // 01. Aktien weigerlich negative Wachstumskonsequenzen“, ergänzt Jörg Zwei Jahrhundertcrashs in einer Dekade haben viele Investo- Rahn. „Denn aktuell stützt die Geldpolitik ja das Wachstum ren verunsichert. „Deshalb sind die Aktienquoten heute viel- künstlich.“ fach sehr niedrig. Ich halte das für einen Fehler. Denn mittler- Noch sind der Notenbank die Hände gebunden. Wie lange weile sind Aktien ertragreicher und sicherer als alle anderen dies gilt, hängt wohl auch von der Entwicklung des Banken- Anlageklassen – zumindest wenn Sicherheit als realer Werter- sektors ab. „Es wird noch zwölf bis 24 Monate dauern, bis das halt definiert wird“, verdeutlicht Laurenz Czempiel. Ein Ver- Bankensystem wieder reibungslos funktioniert. So lange gleich: Miethäuser in erstklassigen Lagen werden heute zum braucht das Finanzsystem die Hilfe der Europäischen Zentral- 25- bis 30-Fachen der Mieteinnahmen verkauft, obwohl aus bank auf jeden Fall noch“, meint Chris-Oliver Schickentanz. dem Mieterlös noch Verwaltung und Instandhaltung bezahlt Zwölf bis 24 Monate. So lange rechnet die Runde mit einer werden müssen. Wie viel sollte dann der Gewinn eines erst- positiven Entwicklung an den Kapitalmärkten. Dann aller- klassigen Unternehmens wert sein? „Mehr als heute“, antwor- dings werden sich viele neue Fragen stellen: Hat sich das tet Oliver Borgis, „an den Börsen wird für viele erstklassige Ti- Bankensystem wirklich saniert? Hat die Politik die Zeit ge- tel nur das Zehnfache des Gewinns bezahlt. Das ist zu wenig.“ nutzt, um die nötigen Reformen umzusetzen? Ist es gelungen, Großes Potenzial sieht die Runde in den Schwellenländern. Als zu sparen und gleichzeitig Wachstum zu schaffen? Werden die dort die Notenbanken vor einem Jahr massiv gegen Inflations- Notenbanken es wagen, den Märkten die Droge Liquidität zu gefahren vorgingen, hatten die Profis ihr Engagement zurück- entziehen? Und vor allem: Werden sie diese Entziehungskur er- geschraubt. „Jetzt sollten Schwellenländer in den Aktiendepots folgreich managen können? wieder höher gewichtet werden“, rät Hermann-J. Simonis. Darüber wird die Lerbacher Runde 2013 diskutieren. Bis dahin dürfte der legendäre Ausspruch von Chuck Prince, Vor- // 02. Immobilien stand der Citibank, aus dem Sommer 2008 gelten: „Wenn die „In der richtigen Dosierung“, überlegt Stephan Isenberg, „sind Musik in Sachen Liquidität stoppt, werden die Dinge kompli- Immobilien weiter ein wichtiger Vermögensbaustein.“ Doch ziert. Aber solange sie spielt, musst du aufstehen und tanzen!“ zu viel des Guten sei eben auch nicht gut. „Viele Investoren > 02.12 pw 61 052-063_LerbacherRunde_- 21.05.12 08:49 Seite 62 LERBACHER RUNDE how to invest it Cleantech – der Zukunftsmarkt dieses Jahrhunderts. 62 Das Investmentthema Cleantech schien lange Firmen aus dem Cleantech-Bereich, um Teile Zeit ein Selbstläufer zu sein. Der Klimawandel, der Wertschöpfungskette zu integrieren, die ih- so aktuelle Schätzungen, könnte allein bis zum nen fehlen, oder um ihren Marktanteil zu ver- Jahr 2030 Folgekosten von rund vier Billionen bessern. Diese Transaktionen haben inzwi- Dollar nach sich ziehen. Die Lösung des Prob- schen ein jährliches Volumen von 60 bis 90 lems lag auf der Hand: neue Technologien, die Milliarden Dollar. Dadurch entstehen Invest- für saubere Energie und einen effizienteren ment- und Exitchancen für Private Equity.“ Umgang mit Ressourcen sorgen. // 05. These: Venture Capital ist zu riskant, Wer mit diesem Argument zuletzt in Solar- oder da niemand wissen kann, welche Technolo- Windkraftaktien investierte, dürfte allerdings gie sich letztlich durchsetzt. nicht viel Erfolg gehabt haben. In Deutschland „Das ist so nicht ganz richtig. Es genügt na- mussten bereits einige Solarfirmen Konkurs türlich nicht, sich die Finanzdaten anzusehen. anmelden. „Mittlerweile herrscht die Ansicht Ein Investor muss die Technologie verstehen vor, in der staatlich subventionierten Branche und bewerten können. Um einzuschätzen, ob könnten Investoren auf Dauer nur verlieren“, eine Entwicklung nur ein paar Prozent besser analysieren Roland Pfeuti von SAM Private Energieerzeugung wird langsam wettbewerbs- ist als bereits bestehende Lösungen. Oder Equity (re.) und Martin Kröner von Munich Ven- fähig und ist längst nicht mehr nur allein von aber, ob dies etwas bahnbrechend Neues ist, ture Partners bei ihrem Vortrag im Schloss Ler- Subventionen abhängig. Inzwischen investiert für das es dann auch einen Markt gibt.“ bach: „Doch das stimmt nicht. Gerade weil auch die Privatwirtschaft in diesen Bereich. heute viele (Vor-)Urteile am Markt sind, wird Weltkonzerne wie Ford, HSBC, aber auch viele Die Lerbacher Runde fragt: sich in Zukunft Geld verdienen lassen.“ Ölmultis haben Projekte angestoßen.“ LR Anlagen in Solar- und Windparks gelten im- // 03. These: Cleantech-Aktien sind extrem mer als konservative, klar kalkulierbare In- // 01. These: Cleantech ist eine Jahrhundert- riskante und zyklische Anlagen. vestments. Wie riskant sind sie tatsächlich? chance. „Tatsächlich haben die Zukunftsperspektiven Pfeuti Langfristig sind sie riskanter, als viele „Das ist völlig richtig. Cleantech ist mehr als in diesem Sektor zunächst einen Boom ausge- glauben. Es gibt aktuell eine Fehlbewertung eine zyklische Wachstumsstory. Wir beobach- löst – bei Fotovoltaik, Ethanol, Windkraft oder am Markt. Das niedrige Zinsniveau lässt es zu, ten einen langfristigen strukturellen Wandel. alternativen Antriebstechnologien. Das ist wie dass die Initiatoren einen erheblichen Teil des Die Treiber dieses Wandels sind der zuneh- in jedem Wachstumsmarkt: Erst kommt die Investments fremdfinanzieren können. Das er- mende Mangel an Ressourcen, der Aufstieg Phase der Übertreibung, dann die Korrektur höht zwar die Rendite, aber zugleich auch das der Schwellenländer oder eine veraltete Infra- und die Bereinigung und schließlich das lang- Risiko überproportional. struktur in den Industrieländern. Cleantech ist fristige Wachstum. Großes Potenzial sehe ich LR Ist eine komplette Versorgung durch alter- deshalb mittlerweile auch viel mehr als Solar heute in der Wertschöpfungskette von Off- native Energien schon bald denkbar? und Wind. Es umfasst sämtliche Technologien, shore-Windanlagen, hier vor allem in Lösun- Kröner Nein, wir werden natürlich noch für die dazu beitragen, Ressourcen effizienter ein- gen, die die Effizienz verbessern; in der Kon- lange Zeit Öl und Gas benötigen. Windkraft zusetzen. Cleantech spielt deshalb nicht allein zentrator-Fotovoltaik, die den Wirkungsgrad und Fotovoltaik sind ja auch nicht immer ver- im Energiebereich eine wichtige Rolle, sondern von Solaranlagen erhöht, sowie in den Berei- fügbar. Solche Zeiten können aber sukzessive auch in Branchen wie Landwirtschaft, Trans- chen Biogas und nachhaltiges Bauen.“ durch Energie aus Biomasse ausgeglichen port, im Wassersektor oder im Industrieproduk- // 04. These: Private Equity in Cleantech ist werden. Heute fehlt uns nur noch die techni- tionsbereich.“ problematisch, solange die Stimmung an den sche Möglichkeit, diese Energien im großen // 02. These: Die regulierten Märkte Wind und Börsen sich nicht signifikant bessert. Stil zu speichern. Zumindest können wir schon Solar funktionieren nur mit Subventionen. „Das ist falsch. Konzerne wie ABB oder Sie- die Energie aus Biomasse in Erdgas umwan- „Natürlich spielen staatliche Förderungen der- mens und viele andere wandeln sich heute zu deln, diese dann im Erdgasnetz speichern und zeit noch eine wichtige Rolle. Aber diese Art der Cleantech-Unternehmen. Sie kaufen kleinere bei Bedarf abrufen. pw 02.12 052-063_LerbacherRunde_- 21.05.12 08:49 Seite 63 how to invest it LERBACHER RUNDE kaufen heute Immobilien, obwohl sie schon viele besitzen. Da droht ein Klumpenrisiko“, warnt der Vorstand der Bethmann Bank. Außerdem gelte es, die Fremdfinanzierung im Auge zu behalten. „Wer nur 20 Prozent Eigenkapital einsetzt, geht ein hohes Risiko ein. Fällt dann der Preis, ist schnell die Hälfte des Eigenkapitals verloren.“ „So sicher, wie viele heute glauben, sind Immobilien auch gar nicht“, argumentiert Jörg Rahn: „Sie sind erstens in attraktiven Lagen schon stark im Preis gestiegen. Zweitens spricht die demografische Entwicklung in Deutschland gegen eine langfristig steigende Nachfrage.“ „Und drittens“, ergänzt Felix Wallenhorst, „profitieren Immobilien noch von einem der letzten Steuerprivilegien. Was, wenn die Steuerfreiheit nach zehn Jahren bei einem Regierungswechsel kassiert wird? Das Pendel am Immobilienmarkt kann dann auch wieder in die andere Richtung ausschlagen.“ vorhandenen Anlagen zu ,repowern‘ und die Verträge mit den // 03. Direkte Beteiligungen Bauern neu zu verhandeln, wird dies lukrativ sein.“ Sachwerte sind gefragt. „Wir raten dazu, einen größeren Teil des Vermögens in direkte Beteiligungen zu investieren – Wind, // 04. Rohstoffe und Gold Fotovoltaik, Geothermie, aber auch Erdgasfelder, Wald, Anders als vor einem Jahr spielten diese Segmente in der ak- Ackerflächen und Farmland“, erläutert Stefan Baumann, Gene- tuellen Diskussion keine größere Rolle. Auch dies kann als In- ralbevollmächtigter des Family Office Volksbank Kraichgau. diz für die allgemeine Entspannung gewertet werden. Gold gilt Der Vorteil dieser Anlagen: „Investoren erzielen planbare Jah- weiter als „Risikolebensversicherung, nicht als ernsthafte An- resüberschüsse und dadurch Renditen, die weit über dem liegen, lage“. Der Anteil von Edelmetallen im Depot wird tendenziell was Staatsanleihen solider Schuldner bringen. Außerdem ist die abgebaut, dafür erhalten Industriemetalle, die 2011 angesichts Korrelation zu Aktien oder Renten gering.“ Wichtig dabei sei, der zu erwartenden Konjunkturschwäche reduziert wurden, auf einen hohen Eigenkapitalanteil zu achten: „Wir haben kei- nun wieder ihr Normalgewicht. nen Leverage über 50 Prozent“, macht Baumann klar. Die Schwierigkeit bei diesen Anlagen liegt im hohen Aufwand bei der Auswahl und beim regelmäßigen Controlling. „Sie müssen jede // 05. Anleihen Spitzenwerte. Fotos: Stefan Nimmesgern Beteiligung selbst analysieren und kontinu- „Ich möchte nichts kaufen, das so wenig Rendite bringt wie nie. Bei einem Risiko, das so hoch ist wie nie“, erklärt Stefan Baumann. ierlich begleiten“, erklärt Pascal Seppelfricke. Diese zehn Firmen repräsentie- Staatsanleihen erstklassiger Schuldner meidet Dabei würden die oft verwendeten Scoring- ren nach Einschätzung der die Runde. Denn irgendwann werden die Modelle von Ratingagenturen nicht weiter- Lerbacher Runde Topqualität: Zinsen wieder steigen. Dann käme es zu helfen. „Für uns wichtige K.-o.-Kriterien, wie BASF Kursverlusten. Das Problem: „Das Beispiel zum Beispiel die Anschlussvermietung bei Coca-Cola Japan zeigt, dass so eine Niedrigzinsphase Immobilien, haben darin nicht genügend Ge- Daimler sehr lange dauern kann“, gibt Markus Küp- wicht.“ Grundsätzlich, so Seppelfricke, sei es Microsoft pers zu bedenken. Was also tun, um in der derzeit allerdings schwer, lukrative Anlagen Munich Re Zwischenzeit eine auskömmliche Verzinsung zu finden. „Die Preise sind sehr hoch. Wir Nestlé zu erzielen? Die Lerbacher Runde rät zu ei- engagieren uns im Immobiliensegment ak- Procter & Gamble nem Mix aus verschiedenen Zinspapieren. tuell – überaus selektiv – am Zweitmarkt. Rio Tinto Welche konkrete Umsetzung die Experten Zudem analysieren wir laufende Fonds, die Royal Dutch der UBS empfehlen, lesen Sie ab Seite 64. ® in Biomasse investiert haben und denen jetzt SAP die Luft ausgeht. Wenn es dort gelingt, die Text: Klaus Meitinger, Gerd Hübner 02.12 pw 63 064-065_Advertorial_UBS_- 21.05.12 08:59 Seite 64 ADVERTORIAL how to invest it Ketten sprengen. Eine reale Rendite ist mit Anleihen kaum noch zu erzielen. Dafür gehen mit Anleiheinvestments beachtliche Risiken einher. „Die von vielen Investoren bevorzugte Strategie, passiv in einen breiten Anleiheindex zu investieren, ist deshalb in vielen Fällen nicht zielführend“, führt Thomas Haefliger, bei der UBS verantwortlich für Family-Office-Kunden, aus. Sein Ansatz: „Eine neue Konzeption des Portfolio-Aufbaus.“ jetzt geht es ja kaum.“ So emittierte Großbritannien unlängst einen 100-jährigen Bond. Diese „Interessendivergenz“ zwischen Investor und Emittent führt zu einem Problem: Solche Anleihen verlängern die Laufzeit von Indizes – und dies in einem Tiefzinsumfeld. „Sollten die Zinsen künftig steigen, fallen die Kursverluste entsprechend höher aus.“ Warum nicht einfach eine Bundesanleihe kaufen und bis zur Fälligkeit halten? „Zehnjährige Bundesanleihen bringen derzeit nur knapp 1,6 Prozent. Die Wahrscheinlichkeit, dass die Kaufkraft des Kapitals bis zur Endfälligkeit auch nur erhalten bleibt, ist nicht hoch“, argumentiert Haefliger. Es war einmal. „Wenn in der Vergan- zwei Prozent bedeutet das eine negative Doch worin kann eine Lösung liegen? genheit über Anleihen diskutiert wurde, reale Verzinsung, „die zudem mit einem „Investoren müssen beim Management stand für deutsche Investoren die beachtlichen Risiko erkauft wird“, ihres Rentenportfolios neue Wege ge- Bundesanleihe oder einer der gängigen macht Haefliger klar. hen.“ Im ersten Schritt gelte es, verschie- Bondindizes im Mittelpunkt. Letzterer Denn „erstens werden die Indizes auf dene Bausteine mit bestimmten Risiko- repräsentierte den Welt-Anleihemarkt, Basis der Marktkapitalisierung gebildet. eigenschaften zu bilden (Grafik rechts). lieferte Diversifikation und brachte eine Die USA und Japan haben deshalb in Zum Beispiel können Bonds staatlicher angemessene Rendite – ein perfektes, der Regel einen Anteil von mehr als 50 Emittenten höchster Bonität zusammen- kostengünstiges Investment“, erläutert Prozent. Je stärker ein Land verschuldet gefasst sein – Kanada, Australien, Nor- Thomas Haefliger: „Doch diese Zeit ist ist, desto größer wird nun sein Indexge- wegen, Schweden oder Singapur. Sie vorbei. Wer sich dem Indexdenken nicht wicht. Gerade bei Ländern mit tieferer sind für die Sicherheit des Kapitals zu- entzieht, wird heute kaum angemessene Kreditwürdigkeit führt dies zu einer ständig. Renditen erzielen können.“ schleichenden Ein zweiter Baustein könnten inflations- Der Citigroup World Government Bond Qualität des Rentenportfolios.“ geschützte Staatspapiere sein. Sie be- Index sei zum Beispiel gerade noch mit Hinzu komme, dass „heute die Staaten wahren die Kaufkraft des Kapitals. 1,53 Prozent verzinst. Angesichts einer daran interessiert sind, sich möglichst Ein dritter Bereich enthält qualitativ erwarteten Inflationsrate von mehr als langfristig zu verschulden. Günstiger als hochwertige 64 pw 02.12 Verschlechterung der Unternehmensanleihen, 064-065_Advertorial_UBS_- 21.05.12 08:59 Seite 65 how to invest it ADVERTORIAL Staatsanleihen aus den Emerging Mar- Damit nicht zu viel Bewegung ins Depot nur in geringem Maße mit anderen An- kets oder auch Hochzinsanleihen. Sie kommt – „Umschichten kostet ja jedes leihemärkten korreliert.“ bringen Rendite. „Möglicherweise wird Mal Geld und damit Rendite“ –, nutzt Mit einer derart flexiblen Struktur des jeder Baustein von einem spezialisierten Haefliger für kurzfristige, taktische An- Rentenportfolios und der Möglichkeit, Manager verwaltet. Denn nicht jeder passungen ein sogenanntes Overlay. kostengünstig und schnell auf neue Manager kann ja auf jedem Gebiet Will ein Investor zum Beispiel die durch- Marktsituationen zu reagieren, sei ein gleichermaßen kompetent sein.“ schnittliche Restlaufzeit des Depots ver- positiver realer Ertrag möglich. „Das ist Mit diesen Bausteinen müsse nun aktiv ändern oder einzelne Währungen anders zwar komplexer als in der ,guten alten gearbeitet werden. „Ausgangspunkt ist gewichten, geschieht dies mittels kosten- Zeit‘. Aber das Kapital durch simple die vereinbarte Allokationsbandbreite. günstiger Instrumente. „Die Grund- und naive Ansätze vor Kaufverlust zu Innerhalb dieser bekommt dann jeder struktur der einzelnen Renditebausteine schützen – das ,war einmal‘.“ Teil je nach wirtschaftlichem Umfeld ei- bleibt dabei unverändert.“ ne andere Gewichtung“, konkretisiert Zusätzliches kann Sonderveröffentlichung: Haefliger seinen Ansatz. Im heutigen durch die Beimischung aktiver Bausteine UBS Deutschland AG, eine Tochter- konjunkturellen Umfeld werden zum erschlossen werden, z.B. durch die In- Gesellschaft der UBS AG, Zürich. Beispiel Unternehmensanleihen stärker vestition eines Teiles des Kapitals in Ansprechpartner: Dr. Franz Angermann, berücksichtigt. In einer inflationären Hedgefonds-Strategien aus dem Fixed- Leiter UHNW Deutschland Phase sind inflationsgeschützte Papiere Income-Bereich. „Einen Anteil zwischen Bockenheimer Landstraße 2–4 zu favorisieren. Nehmen die Turbulen- 20 und 30 Prozent halte ich für ange- D-60306 Frankfurt am Main zen an den Märkten zu, wird Sicherheit messen“, erläutert Haefliger, „denn sol- T. (069) 217 96100 in den Vordergrund gerückt. che Strategien bringen Rendite und sind E-Mail: [email protected] Renditepotenzial ® Innovative Anleihekonzepte: Weg von der Index-Sklaverei. Wealth-Manager Thomas Haefliger. In seinem hen in lokaler Währung. Staatsanleihen der al- tenmarkt verlangt heute eine intelligente Port- Musterportfolio haben diese einen Anteil von ten Industrieländer sind dagegen untergewich- foliostruktur und aktives Management. insgesamt rund 37 Prozent. In den Welt-Indi- tet. „Wir gehen davon aus, dass sich mit diesem „Wir halten zum Beispiel Unternehmensanlei- zes kommen sie dagegen nur auf 15 Prozent. Portfolio eine Rendite von mindestens drei Pro- hen aktuell für sehr attraktiv“, erläutert UBS- Daneben favorisiert er asiatische Staatsanlei- zent erwirtschaften lässt“, resümiert Haefliger. Anlagestruktur Renditebausteine (Beta) Fotos: shutterstock Aktive Bausteine (Alpha) Spezifische, aktive Rentenfonds oder Hedgefonds. Inflation Renditebausteine (Beta) Zinspapiere mit unterschiedlichen Risikoeigenschaften. Renditepotenzial Overlay Gezielte, kosteneffiziente Steuerung der taktischen Allokation. Sicherheit Indexinvestment war gestern. Erfolg am Ren- Bandbreiten und aktuelle Allokation ( ) Qualitativ hochstehende Staatsanleihen 0% Cash 0% 20 % Inflationsgeschützte Anleihen in Euro 0% 20 % Inflationsgeschützte Anleihen in US-Dollar 0% 20 % Kurz laufende europäische Corporate Bonds 0% Globale Unternehmensanleihen 0% 25 % Asiatische Schwellenländeranleihen 0% 25 % Globale Schwellenländeranleihen 0% 10 % Europäische High-Yield-Anleihen 0% 10 % 69 % 49 % 02.12 pw 65 066-069_Immos_- 21.05.12 09:00 Seite 66 IMMOBILIENMANAGEMENT how to invest it In jeder Immobilie steckt mehr. Immobilien spielten schon immer eine wichtige Rolle im Gesamtvermögen wohlhabender Privatpersonen. Doch nur selten wird das ganze Ertragspotenzial gehoben. Ralph Jakob, wissenschaftlicher Direktor an der EBS Business School, und Christoph Pitschke, Leiter Immobilienberatung, Oppenheim Vermögenstreuhand, zeigen, wie die Rendite des Immobilienvermögens durch strategische Steuerung optimiert werden kann. Bei Kundengesprächen am Jahresende (DIW), dass sich beim vermieteten Im- zur Verringerung der Steuerlast primär geht es meist darum, wie sich die Anla- mobilienvermögen der Deutschen im aufgrund von Abschreibungsmodellen gen über das Jahr entwickelt haben. In Schnitt deutlich niedrigere Renditen er- erworben worden, ohne die Rentabilität der Regel schauen Privatanleger bei der geben als beim Geld- und Wertpapier- und deren Nachhaltigkeit kritisch zu Entwicklung ihres liquiden Vermögens vermögen. Oft sind die Renditen nahe hinterfragen. Zum Beispiel fehlt bei vor ganz genau hin, manche sogar bis auf null oder sogar negativ. vielen Jahren gezeichneten geschlosse- die letzte Nachkommastelle. Verantwortlich dafür sind vor allem nen Immobilienfonds der erforderliche Wenn es allerdings um ihre Immobilien zwei Gründe. Erstens erfolgt schon die Überblick zu Ausschüttungen, Wertan- geht, legen Vermögensinhaber offenbar Zusammensetzung des Immobilienver- sätzen, steuerlichen Ergebnissen und plötzlich ganz andere Maßstäbe an. Die mögens oft ohne eine klar definierte Renditen – ganz zu schweigen von et- Frage nach Risiken und Renditen wird Strategie. Und zweitens fehlt es später waigen Haftungsrisiken, die sich aus in diesem Bereich nur selten gestellt. an einer strategischen Steuerung. den vor einiger Zeit noch üblichen GbR- Das ist erstaunlich. Laut Angaben des Die für Immobilienanlagen so entschei- Beteiligungsmodellen ergeben. „World Wealth Report 2011“ lag der dende Standort- und Investitionsent- In vielen Fällen wuchsen Immobilienbe- Immobilienanteil am Vermögen von scheidung folgt bei privaten Anlegern stände auch über einen langen Zeitraum High Net Worth Individuals zuletzt bei häufig emotionalen Faktoren und offen- durch Erbgänge. Die Auswirkungen auf stolzen 19 Prozent. In den Family Offi- bart damit ähnliche Verhaltensmuster, das Gesamtvermögen werden in diesen ces, so eine aktuelle Studie der Famos wie sie auch im Bereich der Behavioral Fällen von den Erben allerdings nur sel- Immobilien GmbH, machen Immobilien Finance diskutiert werden. So findet sich ten hinterfragt. Auch emotional oder sogar 35 Prozent des Vermögens aus. Sie in der Regel eine starke Präferenz für einkommensteuerlich motivierte Käufe rangieren damit deutlich vor Anleihen Immobilienstandorte im eigenen Umfeld von Auslandsimmobilien ziehen häufig und Aktien, finden aber trotzdem im (Home Bias). Die zwangsläufige Folge Probleme im Bereich der Vermögens- Assetmanagement kaum Beachtung. ist mangelnde Diversifikation. nachfolge und deren Besteuerung nach Das rächt sich. So zeigen Analysen des Andere inländische Immobilieninvest- sich. Eine strategische Steuerung dieses – Deutschen Instituts für Weltwirtschaft ments sind in der Vergangenheit vielfach oftmals eher zufällig entstandenen – Im- 66 pw 02.12 066-069_Immos_- 21.05.12 09:00 Seite 67 how to invest it IMMOBILIENMANAGEMENT mobilienvermögens obliegt nun demjenigen, der über die relevanten Daten verfügt. Das ist in den meisten Fällen entweder der Eigentümer selbst oder die beauftragten Hausverwaltungen und Steuerberater. Das Problem: Die externen Dienstleister können diesen Anspruch in der Regel gar nicht erfüllen. Hausverwaltungen sind zum Beispiel seit Jahren einer hohen Wettbewerbsintensität und in der Konsequenz einem erheblichen Margendruck ausgesetzt. Der zwingt viele Verwaltungen, zu wachsen und bei sinkenden Margen die Anzahl der betreuten Objekte zu erhöhen. Sie konzentrieren sich deshalb auf die Erledigung ihrer vertraglich zugesagten Kerntätigkeiten im operativen Management – laufende Vermietung und regelmäßige Durchführung der Betriebskostenabrechnung. Dass Verwalter zusätzlich die Aufmerksamkeit aufbringen, aus der Perspektive des Eigentümers auf eine Immobilie oder ein Immobilienportfolio zu > 02.12 pw 67 066-069_Immos_- 21.05.12 09:00 Seite 68 IMMOBILIENMANAGEMENT how to invest it blicken, ist die Ausnahme. Zudem ist ererklärung anzufertigen. Da die Anla- zu beschäftigen. Die vom DIW beschrie- häufig zu beobachten, dass Privatkun- geklasse „Immobilie“ nicht das Tages- bene geringe Rendite bei vielen Immobi- den auch innerhalb einer Stadt mehrere geschäft der meisten Steuerberater ist, lienvermögen ist die logische Folge. Hausverwaltungen zur Bewirtschaftung wird auch hier in der Regel keine immo- Doch darin liegt eben auch eine große ihres Immobilienbestands beauftragt ha- bilienökonomische Betrachtung des Ver- Chance. Die Anlageklasse „Immobilie“ ben. Eine ganzheitliche Betrachtung des mögens durchgeführt verfügt über einen großen Werthebel. gesamten Immobilienportfolios ist dann Die strategische Steuerung des Immobi- Der lässt sich durch eine Verbesserung gar nicht mehr möglich. lienvermögens mit dem Ziel des Werter- des Immobilienmanagements nutzen. Neben den Hausverwaltungen verfügen halts und der Wertmaximierung bleibt Denn das Instrumentarium für eine Op- oft noch die Steuerberater der Eigentü- deshalb in der Konsequenz die Aufgabe timierung des Immobilienvermögens ist mer über immobilienbezogene Daten des Eigentümers. Der verfügt jedoch in längst vorhanden. und Dokumente für eine vernünftige der Regel nur über ein knappes Zeitbud- Bei institutionellen Anlegern hat sich Renditeberechnung von Immobilienver- get. In einigen Fällen ist auch eine gerin- schon seit etwa zwei Jahrzehnten ein mögen. Sie verarbeiten diese allerdings ge Präferenz dafür zu beobachten, sich Trend zur Professionalisierung im akti- vor allem mit der Zielsetzung, die Steu- proaktiv mit dem Immobilienvermögen ven Immobilienmanagement etabliert. Das Management dieser Investoren beschränkt sich nicht nur auf den Ankauf und die reine Bestandsverwaltung, son- Von Werten und Renditen. dern sieht eine strategische Steuerung des Immobilienvermögens mittels eines Insbesondere bei der Berechnung von Rendi- scheiden. Die Unklarheiten setzen sich im ausführlichen Controllings und Repor- tekennzahlen besteht in vielen privat gehal- Bereich der dynamischen Renditekennzahlen tings mit Renditekennziffern und Wirt- tenen Immobilienbeständen Handlungsbe- fort und vermischen sich schließlich mit der schaftsplänen vor. Dabei spielen in der darf. Als mentaler Anker beim Wertansatz gilt akademischen Diskussion um die Eignung Regel portfoliotheoretische Gesichts- typischerweise der historische Immobilien- des Internen Zinsfußes als Renditekennzahl. punkte, wie etwa Risikoreduzierung kaufpreis. Der aktuelle Wert wird nach eige- Ein sinnvolles Vorgehen in diesem Bereich durch Diversifikation, eine bedeutende ner Marktwahrnehmung taxiert. Die grund- besteht aus drei Punkten: Rolle. sätzliche Marktgängigkeit und der erzielbare 01. Verwendung eines einheitlichen Rendite- Vermögensverwalter und Family Offices Verkaufspreis werden dabei häufig falsch standards (Marktstandard sind die Definitio- könnten eine ähnliche Rolle bei Privat- eingeschätzt. nen der Gesellschaft für immobilienwirt- personen übernehmen. Schließlich sto- Damit steht die im Immobilienbereich von schaftliche Forschung e.V. – www.gif-ev.de). ßen sehr wohlhabende Privatanleger (so Privatinvestoren praktizierte Performance- 02. Differenzierung zwischen objekt- und in- genannte Ultra High Net Worth Indivi- messung im deutlichen Gegensatz zu den im vestorenspezifischer Ebene. duals) mit Immobilieninvestments von Wertpapiervermögen gängigen Performance- Die objektspezifische Betrachtung ist unab- mehr als zehn Millionen Euro mittler- messungen und Reportingstandards. hängig von der Person des Investors. Die in- weile oft in die Dimensionen institutio- In der Immobilienbranche ist außerdem zu vestorenspezifische Analyse berücksichtigt neller Investoren vor. beobachten, dass die Marktteilnehmer oft- die individuelle Finanzierungsstruktur und Um der stark steigenden Bedeutung ei- mals ein unterschiedliches Verständnis der die steuerliche Situation. nes professionellen Managements priva- verwendeten Renditekennzahlen haben. Der 03. Differenzierung zwischen statischer und ter Immobilienbestände Rechnung zu Begriff „Rendite“ ist nicht scharf definiert. dynamischer Renditeberechnung. tragen, wurde von einzelnen Family Of- Es kursiert eine fast schon unübersehbare Die statische Betrachtung bezieht sich auf fices in den letzten Jahren sogar ein ei- Anzahl von Renditebegriffen. Das betrifft be- die jeweils abgelaufene Periode. In der dyna- genständiges professionelles Dienstleis- reits vergleichsweise einfache Kennzahlen, mischen Analyse wird die Eigenkapitalrendi- tungsangebot zur ganzheitlichen Bera- wie die Brutto-Anfangsrendite oder die Netto- te nach Steuern über den kompletten Investi- tung des Immobilienvermögens entwi- Anfangsrendite, die sich durch die Berück- tionszeitraum (vom Erwerb bis zum Verkauf ckelt, das in der Wissenschaft unter dem sichtigung der Erwerbsnebenkosten unter- zum aktuellen Verkehrswert) errechnet. Titel „Private Real Estate Management“ diskutiert wird. 68 pw 02.12 066-069_Immos_- 21.05.12 09:00 Seite 69 how to invest it IMMOBILIENMANAGEMENT Unter diesem Begriff wird das umfas- andersetzen musste. Im Ergebnis wird sende Management privater Immobi- so der Immobilienbestand aus einer lieninvestments verstanden. Im Rahmen ganzheitlichen Vermögensbetrachtung einer ganzheitlichen Sichtweise werden unter Risiko-, Rendite-, Steuer- und Li- im Dienstleistungssegment der Immobi- quiditätsgesichtspunkten optimiert. lienberatung sowohl direkt gehaltene Die Assetklasse „Immobilie“ erhält so Objekte als auch indirekte Immobilien- eine ihr angemessene Betreuung. In der investitionen, wie etwa Beteiligungen an aktuellen Niedrigzinsphase ist dies be- offenen oder geschlossenen Immobilien- sonders wichtig. Denn für Anleger ist es fonds, Immobilienaktien oder REITs be- derzeit nicht einfach, mit dem liquiden trachtet. Vermögen bei überschaubarem Risiko Bei einzelnen Immobilieninvestments positive Renditen nach Inflation zu er- umfasst eine derartige Beratung Aspekte zielen. Gerade deswegen ist es unerläss- wie Immobilienanalyse und -bewertung, Außerdem setzt sie wertvolle Zeit beim lich, die vorhandenen Potenziale des illi- Immobilienreporting, Immobilienfinan- Vermögensinhabers frei, der sich bislang quiden Vermögens zu heben. zierung und steuerliche Optimierung, häufig allein mit der Aufbereitung von Hausverwalterselektion sowie die Bera- Daten zum Immobilienvermögen und Text: Dr. Ralph Jakob und tung bei der (Weiter-)Entwicklung und dessen aktivem Management ausein- Dr. Christoph Pitschke ® Neupositionierung von Immobilien. Auf der Ebene des gesamten Immobilienportfolios werden Leistungen wie Überprüfung und Optimierung des Im- So finden Sie geeignete Immobilienberater. Illustration: Tom Cool mobilienportfolios, Absicherung von Währungsrisiken und Messung des Er- Der erste Schritt zu einer strategischen Steu- 03. Über welche organisatorische und IT-sei- folgsbeitrags des Einzelobjekts zum Ge- erung des Immobilienvermögens ist die Wahl tige Aufstellung verfügt der Dienstleister in samtportfolio angeboten. des richtigen Partners. Im Grundsatz bieten Bezug auf immobilienspezifische Fragestel- Im Kontext des Gesamtvermögensma- sich dafür auf den Immobilienbereich spezi- lungen? nagements finden sich schließlich Lei- alisierte Berater, Vermögensverwalter oder 04. Über welche immobilienbezogene Qualifi- stungen wie etwa Vermögensstruktur- Multi-Family-Offices an. Single-Family-Offi- kation verfügen die Berater? planung, Liquiditätsplanung, Rentabili- ces kommen dann infrage, wenn diese bereit 05. Über welches Netzwerk verfügt der Dienst- tätsplanung, Erbschaftsplanung, Finanz- sind, ihre Immobilienkompetenz mit anderen leister? planentwicklung und Überwachung der zu teilen. 06. Wie professionell erfolgt die Schnittstel- Gesamtstrategie. Die zehn zentralen Fragen bei der Auswahl lenabstimmung zwischen dem Immobilien- Nicht zuletzt wird dadurch auch ein Re- des Dienstleisters sind: spezialisten sowie dem eigenen Steuerbera- porting auf Basis definierter Standards 01. Wird die Anlageklasse „Immobilie“ in ei- ter und Hausverwalter? möglich, das dem des liquiden Vermö- nen ganzheitlichen Vermögenskontext und 07. Wie groß ist das insgesamt beratene Im- gens nicht mehr nachsteht. Vermögensverwaltungsansatz mobilienvermögen (Assets under Control, As- Die wesentlichen Vorteile einer derart oder lediglich isoliert betrachtet? sets under Reporting)? aktiven strategischen Steuerung von Im- 02. Wie professionell und umfassend ist der 08. Wie groß ist das überregionale und inter- mobilienbeständen liegen auf der Hand: Dienstleister in der Immobilienberatung auf- nationale Know-how? Sie schafft Transparenz über das vor- gestellt? Deckt er alle wichtigen Bereiche ab 09. Wie transparent sind die Kosten der Be- handene Immobilienvermögen. Sie gene- (Immobilienbewertung, -reporting, Finanzie- ratung (versteckte Provisionen versus offene riert eine belastbare Datenbasis für die rungsberatung, Transaktionsberatung, Bera- Honorare)? strategische Steuerung, liefert Ansätze tung zu indirekten Immobilienanlagen, wie 10. Auf welche Erfahrungen, Referenzen und zur Wertsteigerung sowie Verlustmini- Beteiligungen, Fonds, REITs oder auch Immo- Erfolge kann der Immobilienspezialist im Im- mierung und ermöglicht verlässliche bilienaktien)? mobilienbereich verweisen? einbezogen Renditekalkulationen. 02.12 pw 69 070-073_Bidder_- 21.05.12 09:01 Seite 70 VENTURE CAPITAL how to invest it Beiß mich doch! Die Zecke gilt als das gefährlichste Tier Europas. Jedes Jahr infiziert der Parasit Hunderttausende mit der gefährlichen Borreliose. Zwei Schweizer und ein Deutscher sind einem Gegenmittel auf der Spur. Für sie und ihre Investoren könnte es das ganz große Geschäft werden. Luzi von Bidder erinnert sich noch ganz bieten sind maximal fünf genau an diesen Sonntag vor sechs Jah- Prozent der Zecken infi- ren: „Unsere Tochter war mit Zecken- ziert) und es eine vor- bissen und Fieber von einem Pfadfinder- beugende lager zurückgekommen“, erzählt der gibt, ist es unmög- Schweizer lich, sich gegen Pharmamanager. „Meine ne kreisförmige Rötung der Haut, die sich etwa vier bis sechs Wochen nach dem Impfung Zeckenstich um die Einstichstelle herum bildet und von dort lang- Frau hat dann natürlich sofort den ärzt- Borreliose lichen Notdienst konsultiert. Doch sie schützen. wurde nach Hause geschickt. Es gebe „Das nichts, um eine Borrelien-Infektion zu d o c h reicht diagnostizieren oder zu therapieren. Sie schreck- Arzt für zehn könne nur beobachten, ob sich ein l i c h “ , Krankheitsbild entwickelt. Falls sich meint von Bidder, „schließlich ist das das Antibiotikum Doxycyclin. Doch lei- Symptome zeigten, könne der Hausarzt Risiko, nach einem Zeckenbiss an einer der tritt die Wanderröte nur bei etwa Antibiotika verschrieben.“ Borreliose zu erkranken, etwa 500-mal der Hälfte aller Borreliose-Infektionen Plötzlich gehörte die Schweizer Familie höher als das für eine FSME.“ auf. Erscheint sie nicht, wird die Krank- zu der großen Gruppe von Millionen Das Verbreitungsgebiet dieser Bakterien heit auch meist nicht behandelt. Menschen, die jeden Sommer von Zecken erstreckt sich auf ganz Europa, ein- Denn eine derart lange orale Verabrei- gebissen werden – und dann nichts tun schließlich Skandinaviens und der Tür- chung von Antibiotika „auf Verdacht“ können als zu warten, ob sich da unter kei, auf große Teile Russlands und Chi- nach jedem Zeckenstich verbietet sich der Haut Verhängnisvolles tut. nas sowie ganz Japan. Selbst auf dem wegen der möglichen Nebenwirkungen Der Zeckenstich als solcher ist zu- nordamerikanischen Kontinent ist die und Risiken. nächst nicht gefährlicher oder unange- Borreliose verbreitet. „Wenn Sie Pech haben, kann die Krank- nehmer als ein gewöhnlicher Mücken- In vielen dieser Gebiete ist mehr als ein heit dann in ein chronisches Stadium stich. Das Risiko liegt in den Krank- Viertel aller Zecken mit Borrelien infi- übergehen, das sich über mehrere Jahre heitserregern, die dabei von den Zecken ziert. Allein in Deutschland erkranken erstreckt, bis schließlich Symptome auf- übertragen werden können. Dazu zäh- deshalb pro Jahr etwa 500 000 Men- treten“, erklärt von Bidder. Das können len vor allem Viren, die Frühsommer- schen an der Borreliose. Herz-Kreislauf-Probleme Meningitis (FSME) auslösen, und Borre- Diese an sich schon erschreckend hohe Bluthochdruck) sein, Schmerzen in lien – Bakterien, die Borreliose verursa- Zahl ist möglicherweise sogar noch viel Muskeln und Gelenken, aber auch Sin- chen –, ein schwer zu erkennendes, aber zu niedrig gegriffen, weil Borreliose häu- nesstörungen oder Nervenlähmungen. tückisches Krankheitsbild. fig lange unerkannt verläuft und schwer Im Spätstadium ähnelt die Krankheit Das Problem: Während die FSME rela- zu diagnostizieren ist. Untrügliches Zei- dann häufig der Arthritis. Viele Betrof- tiv selten ist (selbst in Hochrisikoge- chen ist die sogenannte Wanderröte, ei- fene klagen über Infektionsanfälligkeit, 70 pw 02.12 zu sam ausbreitet. Wird diese er- ist kannt, verab- bis 15 der Tage (Herzrasen, 070-073_Bidder_- 21.05.12 09:01 Seite 71 how to invest it VENTURE CAPITAL Luzi von Bidder: „Wir wollen dem Zeckenbiss seinen Schrecken nehmen.“ Abgeschlagenheit und chronische Mü- Mannes an. Von Bidder selbst war lange kann? Oder haben die einfach etwas digkeit. Meist bringen allerdings weder Jahre Chef von Novartis Ophthalmics, übersehen? Schnell ist klar – demjeni- Ärzte noch Patienten diese Symptome der Augenheilkundesparte des Pharma- gen, der dieses Problem lösen kann, mit einem Jahre zurückliegenden Ze- konzerns. Später dann Aufsichtsratsvor- winkt auch ein großartiges Geschäft. ckenstich in Zusammenhang. sitzender der Pharmafirmen Acino und „Ein Ansatzpunkt ergab sich schließlich Weisen mehrere Tests auf das Vorhan- Solvias, die sich mit der Formulierung aus der Biologie der Zecke“, erklärt Hu- densein von Borrelien hin, werden die und Produktion von Arzneimitteln be- ber. „Anders als eine Mücke, die mit ih- Patienten über einen längeren Zeitraum schäftigen. Er kennt die richtigen Exper- rem Saugrüssel ein Blutgefäß ansticht, mit hohen Antibiotikadosen behandelt – ten. Doch die ersten Ergebnisse sind be- graben Zecken mit ihren Mundwerk- oft mit verschiedenen Wirkstoffen nach- drückend. zeugen eine Wunde, wobei das Gewebe einander oder in Kombination – und Alle Befragten bestätigen, dass solch ein mitsamt von Kapillaren aufgetrennt häufig mittels Infusionen, da sich die Mittel weder existiert noch in Arbeit ist. wird. Dort hinein geben sie mit ihrem Borrelien in Regionen verstecken, die „Auch einen Impfstoff gab es nicht. Das Speichel Substanzen, die betäuben, die bei oraler Gabe von Antibiotika nur Problem war offenbar, dass verschiede- Gerinnung hemmen, das Immunsystem schlecht erreicht werden. Die Nebenwir- ne Unterarten von Borrelien existieren. unterdrücken und die Blutgefäße durch- kungen sind dann beträchtlich. Manche Die lassen sich nicht mit einem einzigen lässig machen.“ Patienten müssen sogar stationär behan- Impfstoff abdecken.“ Die Grube füllt sich nun mit Blut, das delt werden. Gemeinsam mit dem Chemiker Gustave die Zecke aufsaugt. Dafür lässt sie sich „Für uns war diese Perspektive ein Huber, dem langjährigen Chef der For- mehrere Tage Zeit. „Währenddessen Schock“, erzählt von Bidder, „und mei- schungs- und Entwicklungsabteilung sind die Wunde und damit auch die Bor- ne Frau hat nicht lockergelassen: Es von Novartis Ophthalmics und Freund relien sehr gut gegen Angriffe des Im- müsste doch etwas geben, das nach ei- der Familie, bohrt Frau Roosens-von munsystems geschützt. Das wissen die nem Zeckenstich prophylaktisch verab- Bidder weiter nach. Ist es tatsächlich Borrelien offenbar auch ganz genau. reicht werden kann, damit erst gar keine möglich, dass die forschungsintensive Denn sie bleiben bis zu fünf Tagen hin- Infektion stattfindet.“ Caroline Roosens- Pharmaindustrie kein Mittel gegen die- ter diesem Schutzschild. Erst danach von Bidder zapft das Netzwerk ihres se „Geißel der Menschheit“ finden wandern sie weiter.“ > 02.12 pw 71 070-073_Bidder_- 21.05.12 09:01 Seite 72 VENTURE CAPITAL how to invest it Plötzlich öffnet sich den Forschern ein versität Würzburg, im Jahr 2007 die Fir- forschung. „Wir mussten eine hochkon- Zeitfenster. Fünf Tage. „Wir haben fünf ma Ixodes. Wie viele Start-ups nutzt zentrierte alkoholische Lösung finden, Tage, bevor die Erreger im Körper ver- Ixodes Kapitalquelle die das Antibiotikum tatsächlich mehre- schwinden. Fünf Tage, um die Bakterien „Friends & Family“. 300 000 Schweizer re Millimeter tief ins Gewebe transpor- an Ort und Stelle zu erwischen.“ Franken kommen so an Darlehen zu- tieren kann“, erklärt Lorenz Meinel, der Diese Erkenntnis eröffnet die Chance sammen – genug, um Patentanmeldun- sich als Berater um die klinische Ent- für ein lokal applizierbares Mittel, eine gen und erste Tierversuche zu finanzie- wicklung kümmert: „Damit konnten Salbe. Denn Antibiotika, die Borrelien ren. Die Gründer selbst arbeiten ohne wir erreichen, dass Azithromycin gut ins abtöten, gibt es viele. Die meisten sind Salär, das spart Geld. Gewebe eindringt, ohne dass es von dort sogar längst nicht mehr patentgeschützt Der Name der jungen Biotechfirma lei- in den Körper abtransportiert wird.“ und daher günstig zu bekommen. tet sich von der lateinischen Bezeich- Das Patent halten Huber, Frau Roosens- Eigentlich erstaunlich, dass eine derart nung des Gemeinen Holzbocks Ixodes von Bidder und eine befreundete Apo- einfache Idee nicht schon früher entdeckt ricinus ab – es ist der Gattungsname des thekerin, die erste Formulierungsversu- wurde. Vielleicht hängt es ja damit zu- häufigsten unter diesen Blutsaugern. che angestellt hatte. An der endgültigen sammen, dass die Borreliose-Forschung „Unsere Herausforderung war es nun, Formulierung, die neben der alkoholi- noch jung ist. Erst in den 1980er-Jahren rund um eine Einstichstelle und vor al- schen Lösung noch Verdunstungshem- wurden die Borrelien überhaupt ent- lem mehrere Millimeter tief in die Haut mer enthält, sind dann noch Forscher deckt. „Wir waren auch überrascht“, so hinein eine hohe Antibiotikakonzentra- des Fraunhofer-Instituts für Zelltherapie von Bidder. „Von allen Experten, mit de- tion aufzubauen“, erläutert Huber, heu- und Immunologie IZI, Leipzig, sowie nen wir darüber sprachen, kam immer te CEO von Ixodes. der ETH Zürich und die Universität dieselbe Reaktion: Mensch, weshalb hat- Huber entscheidet sich für das Antibio- München beteiligt. te ich diese Idee nicht?“ tikum Azithromycin, das sehr effektiv Wie wertvoll diese Arbeit ist, zeigt sich Der Unternehmer beginnt nun, genauer gegen Borrelien wirkt und gegen das im Jahr 2011. Amerikanische Forscher, nachzudenken. „Circa zehn Millionen Borrelien keine natürlichen Resistenzen die versuchen, die Idee der Schweizer Deutsche bemerken pro Jahr einen Ze- besitzen. Schnell wird allerdings klar, aufzugreifen, scheitern. Mit herkömm- ckenstich. Davon gehen 2,5 Millionen dass noch ein weiteres Hindernis zu lichen Antibiotikasalben ist den Borre- zum Arzt. Es geht also um mehrere nehmen ist. Denn die Borrelien sind am lien nicht beizukommen. Millionen Tuben, die man pro Jahr ver- Ort des Geschehens gar nicht so leicht Zu dieser Zeit sind die Schweizer schon kaufen könnte, denn ein Wirkstoff hält zu erwischen. Sie verstecken sich mehre- ein paar Schritte weiter. „Erste Tierver- ja nicht ewig. Wäre das nicht einen Ver- re Millimeter tief in der Haut, wo die suche, die Professor Reinhard K. Strau- such wert?“ meisten Salben und Gele nicht hinkom- binger, ein Veterinärmediziner und Spe- Um die Idee unternehmerisch umzuset- men. Wirkstoffe in tiefe Hautschichten zialist für Infektionskrankheiten aus zen, gründen von Bidder, Huber und Lo- zu transportieren, ist eben eines der an- München, durchführte, waren vielver- renz Meinel, ein Pharmakologe der Uni- spruchsvollsten Probleme der Pharma- sprechend. Wir hatten nun also eine zunächst die These, ein Produkt, aber kein Geld mehr für die Erprobung am Menschen“, erinnert sich von Bidder. Also wird der Pharmaexperte und Unternehmer zum Geldsammler. Er findet, wiederum im Bekanntenkreis, eine Investorin, die 800 000 Schweizer Franken als Darlehen gibt und dafür zehn Prozent des Unternehmens erhält. In einer sogenannten Phase-I/II-Studie wird das Antibiotikum Freiwilligen auf die Haut aufgetragen und anschließend im Abstand von mehreren Tagen eine 72 pw 02.12 070-073_Bidder_- 21.05.12 09:01 Seite 73 how to invest it sogenannte Stanzbiopsie vorgenommen. Wunde stecken oder – falls schon ent- dings nicht unterschätzt werden. 45 Pro- Das entnommene Gewebe wird gedrit- fernt – mitgebracht werden. zent aller Phase-III-Studien gehen schief, telt, die Antibiotikakonzentration in die- Unter diesen Voraussetzungen ist es gar entweder weil die Wirksamkeit nicht sen Stücken bestimmt. nicht so einfach, die nötige Anzahl von überzeugend ist oder weil sich plötzlich „Die Ergebnisse waren sehr überzeu- Untersuchungen zusammenzubringen. unerwartete Nebenwirkungen zeigen. gend. Die Konzentration der Antibioti- Eine weitere Schwierigkeit taucht auf. Doch darüber mag Luzi von Bidder gar ka war bis in die tiefsten Hautschichten Ursprünglich war von Bidder davon nicht nachdenken. Viel lieber spricht er mehr als 20-mal so hoch wie zur Abtö- ausgegangen, dass für eine statistische über die Perspektiven nach erfolgreicher tung der Borrelien nötig. Diese hohe Signifikanz etwa 800 Menschen mit Testphase. Immerhin besitzen die drei Konzentration hielt während fünf Tagen Zeckenstich an der Studie teilnehmen Gründer immer noch rund 68 Prozent an, wenn die Probanden drei Tage lang müssen. „Die Durchseuchung der Ze- der Aktien. Gelingt der Durchbruch, zweimal täglich die Salbe auftrugen. Wir wäre das auch für sie ein riesiger finan- wussten nun – wir können die Biester zieller Erfolg. erwischen.“ Ixogel®, so der Name des Gels, würde In der nächsten Stufe der klini- in diesem Fall vermutlich zunächst schen Erprobung, der Phase-III- verschreibungspflichtig Studie, muss jetzt der Beweis er- schließlich handelt es sich um ein bracht werden, dass das Gel Antibiotikum, gegen das manche auch tatsächlich gegen Borrelio- Menschen unter Umständen Un- se schützt. Das allerdings kostet verträglichkeiten zeigen. Bewährt wieder Geld. es sich, könnte es nach ein paar Von Bidder findet weitere elf Jahren aber verschreibungsfrei er- Privatleute aus der Schweiz und sein – hältlich sein. Zielgruppe wären Deutschland sowie zwei Fonds, Fotos: ddp/ddp images // imago/imago stock&people VENTURE CAPITAL dann alle, die nach einem Zecken- die V+GmbH & Co. Fonds 3 KG aus stich nicht das Risiko eingehen wollen, Deutschland und einen New Yorker sich mit Borreliose zu infizieren. Fonds. Sie stellen dem Unternehmen, Ein riesiger Markt. Schließlich entde- das jetzt schon mit 24,3 Millionen cken mit Borrelien schwankt im Stu- cken allein in Europa Jahr für Jahr zwi- Schweizer Franken bewertet wird, wei- diengebiet aber sehr stark. Daher benö- schen 30 und 50 Millionen Menschen, tere 8,5 Millionen zur Verfügung und tigen wir mehr Studienteilnehmer. Wir dass sie von einer Zecke gestochen wur- lösen die Gründerdarlehen ab. wollen die Teilnehmerzahl auf insgesamt den. Jeder dieser Patienten würde eine „An dieser Studie, die aktuell noch 1200 Menschen erhöhen.“ Tube benötigen. läuft, haben schon mehr als 300 Patien- Für diese Erweiterung benötigen die Klappt alles, könnte das Gel in zwei ten teilgenommen. Endpunkte sind die Schweizer jetzt noch einmal Kapital – Jahren auf dem Markt sein. Der Ze- Anzahl der nicht verhinderten Infektio- „genauer gesagt, etwa zwei Millionen ckenstich würde dann einen Teil seines nen und Erkrankungen und der Aus- Schweizer Franken für die Erweiterung Schreckens verlieren. Eines kann das Gel schluss von schwerwiegenden Neben- der Studie und etwa fünf Millionen bis jedoch nicht: eine bestehende Borreliose wirkungen“, erklärt der Schweizer. Um zur Zulassung. Sollten wir uns entschei- heilen. „Das“, überlegt Luzi von Bidder, an Patienten zu kommen, trommelt er in den, die Vermarktung selbst zu machen, „wäre ein noch sehr viel anspruchsvol- den Medien. Erwachsene, die frisch von wäre der Bedarf höher, aber immer noch leres Ziel. Wir sind schon zufrieden, einer Zecke gestochen werden, sollen überschaubar. Wir richten uns da nach wenn wir es schaffen, die Zahl der Neu- sich unter www.zeckenstudie.com über dem Appetit der Investoren.“ infektionen deutlich zu verringern.“ Sei- ein Studienzentrum in ihrer Nähe sowie Für Investoren – Family Offices, wohl- ne Tochter, deren Zeckenstich die Ent- alle weiteren Einzelheiten informieren. habende Privatpersonen – ist dies eine wicklung von Ixogel® anstieß, ist zum Da die Zecke für die Studie auf Vorhan- interessante Gelegenheit. Funktioniert Glück bis heute ohne Symptome. densein von Borrelien untersucht wer- der Ansatz, ist Ixodes vielleicht bald ein den muss, soll sie allerdings noch in der Vielfaches wert. Das Risiko darf aller- ® Text: Dr. Ludger Weß 02.12 pw 73 074-075_Advertorial_AWAG_- 21.05.12 09:03 Seite 82 ADVERTORIAL how to invest it Ein profitabler Ausgang. Um eine direkte Beteiligung in einer Start-up-Firma erfolgreich abzuschließen, genügt es nicht, das Unternehmen professionell bis zur Marktreife zu begleiten. „Entscheidend ist am Ende auch der Verkaufsprozess“, erläutert Michael Motschmann, Vorstand der MIG Verwaltungs AG: „Dabei sind Erfahrung nötig, die richtige Strategie und vor allem Geduld, um den idealen Zeitpunkt für den Verkauf abzupassen.“ gagement aufgestockt. Im Februar 2012 kauft dann Microchip Technology, ein amerikanischer Hersteller von Mikroprozessoren, die gesamte Firma für 30 Millionen Euro. Insgesamt fließen den sechs an dem Unternehmen beteiligten MIG-Fonds aus der Verkaufssumme rund 19,5 Millionen Euro zu. So einfach, wie sich das im Nachhinein anhört, ist ein erfolgreiches Investment in Unternehmensbeteiligungen allerdings nicht. Zwischen 2005 und 2012 investierte das Investmentteam der MIG-Fonds eine Menge Arbeit. Nicht nur in die genaue Prüfung der Zielfirma Am Anfang sind da, wie so oft, nur ein MIG-Fonds treffen. Die Klammer dabei oder in die Begleitung, Beratung und paar Ideen: „Stellen Sie sich vor, Sie be- ist die Steuerung elektronischer Geräte Unterstützung des Unternehmens. „Am rühren Ihr Handy und dieses erkennt, über Gesten. Keine Leitungen. Keine Ende“, erklärt Michael Motschmann, ob Sie damit telefonieren oder es nur in Schalter. „Wir dachten uns, irgendwann „kann eine Firmenbeteiligung nur dann Ihre Tasche stecken wollen. Je nachdem würden sich andere Firmen für diese erfolgreich sein, wenn auch der Ver- schaltet sich das Display ein oder nicht. Technologie interessieren – Hersteller kaufsprozess stimmt.“ Und spart so Energie“, erzählt Michael von Smartphones, von Unterhaltungs- Selbst wenn sich ein Portfoliounterneh- Motschmann. „Oder Sie schließen das elektronik, von Haushaltsgeräten oder men gut entwickle, gebe es keine Garan- Dach Ihres Cabrios und kommen mit die Automobilindustrie. Oder deren Zu- tie dafür, dass dann auch der entspre- der Hand zwischen Verdeck und Karos- lieferer. Und irgendwann würde eine chende Preis erzielt werde. „Wenn wir serie. Auch wenn Sie nichts berühren, von diesen Firmen bereit sein, sehr viel als Verkäufer den falschen Zeitpunkt für bricht der Vorgang sofort ab.“ Geld dafür auf den Tisch zu legen.“ den Verkauf wählen oder bei der Ver- Unzählige solcher Visionen haben die Mitte 2005 investierten die MIG-Fonds kaufsstrategie Fehler machen, schlägt Gründer der Firma Ident Technology zum ersten Mal in Ident Technology. Als sich das negativ im Verkaufspreis nie- auf Lager, als sie im Jahr 2004 zum ers- das junge Unternehmen wächst und der.“ Zulasten der Anleger. Wie also ten Mal die Investmentmanager der weiteres Kapital braucht, wird das En- geht der Investmentmanager vor? „Die 74 pw 02.12 074-075_Advertorial_AWAG_- 21.05.12 09:03 Seite 83 Michael Motschmann: „Auch der Verkaufsprozess entscheidet über den Foto: shutterstock Erfolg einer Firmenbeteiligung.“ erste Frage lautet: Ist das Unternehmen lich gebe es drei Möglichkeiten, sich ei- zeichnung eines sogenannten Term überhaupt reif für einen Exit?“, erläu- nem Verkaufspreis zu nähern: „Erstens Sheet. „Wer das unterschreibt, signali- tert der Experte, der selbst bereits meh- können Sie die künftig erwarteten Erträ- siert dadurch schon großes Interesse. rere mittelständische Firmen aufgebaut ge schätzen und mit der Discounted- Denn in dieser Phase entstehen dem und zum Teil erfolgreich verkauft hat. Cashflow-Methode auf die Gegenwart Kaufinteressenten durch die intensive Bis dieser Zeitpunkt erreicht sei, könne abzinsen. Sie können zweitens analysie- Prüfung der Firma und aller Informatio- es bei einem Start-up je nach Branche ren, was bei vergleichbaren Deals be- nen hohe Kosten.“ durchaus zwischen fünf und zehn Jahren zahlt wurde, und drittens die Bewertung Dieser gesamte Verkaufsprozess kann dauern. Denn reif bedeute: Die passen- ähnlicher, börsennotierter Unternehmen durchaus neun bis zwölf Monate dauern. den Mitarbeiter sind an der richtigen heranziehen.“ „Für die Investoren der MIG-Fonds hat Stelle. Die Patentsituation ist wasserdicht. Bei Ident Technology ermittelten die In- sich die Geduld aber ausgezahlt“, resü- Denn nur dann hat die Firma das welt- vestmentmanager auf diese Weise eine miert Hallweger. Insgesamt hätten sechs weite Verbreitungsrecht an der von ihr Bewertungsspanne, innerhalb der auch MIG-Fonds, die Anteile an der Firma entwickelten Technologie. Und die Zeit der finale Verkaufspreis lag. hielten, von diesem Deal profitiert. Im ist auch tatsächlich reif für das Produkt. Danach folgt die Ansprache potenzieller Fall des MIG-Fonds 9, der vor zwei Jah- „Es hilft ja nichts, wenn eine Firma eine Käufer. „Wir haben mit mehr als 100 ren rund 7,6 Millionen Euro bei der Ident bahnbrechende Erfindung hervorbringt, Firmen weltweit Kontakt aufgenom- investiert hatte, stellte der Erlös eine für die es aber noch keine Nachfrage und men, darunter waren viele Zulieferer der Wertsteigerung von rund 46 Prozent dar. folglich auch keinen Markt gibt.“ Handyindustrie.“ Aus den Rückmeldun- Bei einigen der MIG-Fonds, unter ande- Heute ist die Ident-Technologie vor al- gen werden die attraktivsten Angebote rem beim erwähnten MIG 9, erfolgt die lem für Smartphone-Hersteller und de- herausgesucht. Dabei steht der Preis Ausschüttung an die Anleger nun sofort. ren Zulieferer interessant. Bei der Grün- zwar klar im Vordergrund, aber es geht Bei den anderen wird darüber im Rah- dung des Unternehmens im Jahr 2003 auch noch um etwas anderes. „Uns ist men des regulären Umlaufverfahrens in waren Smartphones allerdings noch auch wichtig, dass die Arbeitsplätze am der zweiten Jahreshälfte abgestimmt. kaum verbreitet. „2011 hatten sie dann Standort erhalten bleiben“, sagt Matthi- „Der größte Teil“, sagt Hallweger, schon einen Anteil von 15 Prozent am as Hallweger, Vorstand der HMW Emis- „wird auch in diesen Fällen sicherlich Mobilfunkmarkt, und die Nachfrage sionshaus AG, die für die Konzeption ausgezahlt.“ Ein Prozedere, an das sich stieg rasant – aus unserer Sicht war der MIG-Fonds verantwortlich zeichnet. die Investoren nun vielleicht gewöhnen Ident nun reif für einen Verkauf.“ Dort Nun folgen erste Verhandlungen. „Da- können. „In den kommenden zwölf hatte sich ein ausgezeichnetes Team ent- bei sind Erfahrung und die richtige Stra- Monaten“, macht Motschmann klar, wickelt, insgesamt 65 Patente waren an- tegie entscheidend.“ Wer zu viele Infor- „streben wir weitere Exits an.“ gemeldet worden, und der Markt zeigte mationen zu früh preisgebe, könne das deutliches Interesse am Produkt. Die Su- Geschäftsmodell der Firma gefährden – Sonderveröffentlichung: che nach einem Bräutigam für die Braut und den Verkaufsprozess zum Erliegen Alfred Wieder AG; konnte beginnen. bringen. „In der ersten Runde werden Marco Hässler „Spätestens in diesem Moment mussten wesentliche Zahlen zum Unternehmen Münchner Straße 52 wir uns Gedanken über die Bewertung als Appetizer in einem Factbook zu- 82049 Pullach der Firma machen“, erklärt Motsch- sammengetragen.“ Tiefer greifende In- www.alfred-wieder.AG mann den nächsten Schritt. Grundsätz- formationen gebe es erst nach Unter- www.mig-fonds.de ® 02.12 pw 75 076-080_Waehrung_- 21.05.12 09:05 Seite 76 WÄHRUNGEN how to invest it Gewinn ist die Devise. Die Anlageklasse Währungen lockt – theoretisch – mit spektakulären Gewinnmöglichkeiten. Doch dauerhaft gelingt es trotzdem nur wenigen, mit Devisen Geld zu verdienen. Ralf Denkmann (links im Bild) und Antonio Divita (rechts) vom Denkmann Family Office sind seit über zehn Jahren am Devisenmarkt unterwegs. Und glauben, dabei eine Strategie gefunden zu haben, mit der sie regelmäßige Erträge erzielen können. Als vor rund 400 Jahren, in der Zeit des nen Jahrzehnt keine Wertsteigerung ge- schaften. Das Fondsanalysehaus Mor- 30-jährigen Krieges, die Ausgaben der bracht. Und mit Bundesanleihen können ningstar verfolgt zum Beispiel die Ent- Landesherren für ihre Soldaten und de- Sie derzeit nicht einmal Ihre Kaufkraft wicklung von 210 Währungsfonds. Nur ren Ausrüstung massiv anstiegen, griffen erhalten.“ Eine Alternative könne da der eine Handvoll der Manager schaffte es sie zu einem einfachen Mittel: Sie be- Devisenmarkt bieten. „Dort sind Anle- in den vergangenen fünf Jahren, eine gannen, systematisch den Silbergehalt ger immer liquide und können direkt durchschnittliche Rendite von zwei Pro- bei der Prägung der Landesmünzen zu von der positiven Entwicklung einer be- zent oder mehr nach Kosten zu erwirt- reduzieren. Kluge Händler in dieser stimmten Volkswirtschaft profitieren.“ schaften. Der große Rest schaffte keine Wipper- und Kipper-Zeit versuchten Außerdem seien die Entwicklungen am Rendite oder machte gar Verlust. deshalb bald, die Münzen am Gewicht Devisenmarkt unabhängig von denen an Warum ist es so schwer, dauerhaft am zu unterscheiden. Sie fingen an, diese zu den Aktien- und Rentenmärkten. Anle- Devisenmarkt wiegen, zu „wippen“. Die schweren, ger könnten ihr Portfolio so weiter di- „Zum einen sind es die Analysemetho- werthaltigeren Münzen wurden aussor- versifizieren. Und: „Währungen sind die den“, erklärt Denkmann, „viele Mana- tiert, das war das „Kippen“. Die leich- einzige Anlage, mit der Krisen überstan- ger reagieren vor allem auf fundamenta- ten brachten sie wieder in Umlauf. den werden könnten. Theoretisch kann le Nachrichten. Die sind aber meist in Das Wippen und Kippen war wohl einer ja der gesamte Rentenmarkt zusammen- den Kursen längst enthalten.“ Andere der ersten Versuche, „Kursänderungen“ brechen. Oder es geht an allen Aktien- versuchen, Trends zu nutzen. „Auch das zu analysieren und davon zu profitieren. märkten nach unten. Bei Devisen ist das funktioniert nur selten. Am Devisen- Heute ist der Handel mit Devisen der nicht möglich. Zwar können einzelne markt gibt es eine kaum überschaubare größte Markt der Welt. Jeden Tag wer- Währungen an Wert verlieren, aber nie Anzahl von Spielern, mit unterschied- den dort rund vier Billionen Dollar um- alle zugleich. Eine gewinnt immer.“ lichsten Interessen. Trends sind dort des- gesetzt – doppelt so viel wie am Renten- Das stimmt. Und die Gewinne können halb bestenfalls sehr kurzlebig.“ Wer und Aktienmarkt zusammen. Und auch dabei ziemlich spektakulär sein. Wer davon profitieren will, müsse sehr heute kann es sich lohnen, die einzelnen zum Beispiel vor einem Jahr auf einen schnell reagieren und sehr oft handeln. Währungen genau zu wiegen, sie zu ver- steigenden Dollar gegen die indische Ru- „Dann aber zehren die Transaktions- gleichen, zu analysieren. pie gesetzt hat, konnte damit 16 Prozent kosten einen guten Teil der erzielten Er- „Mittlerweile interessieren sich immer Ertrag erzielen. Wer im Herbst 2011 auf träge wieder auf.“ Manchmal sei auch mehr Anleger auf der Suche nach neuen, einen steigenden Australischen Dollar das Risikomanagement das Problem. lukrativen Investments für die Asset- gegen den Euro wettete, brachte es auf „Sie dürfen nicht zocken und müssen klasse Währungen“, macht Ralf Denk- einen Gewinn von 14 Prozent. sehr diszipliniert mit engen Stop-Loss- mann vom Denkmann Family Office Das Problem: Offenbar gelingt es den Kursen arbeiten“, erläutert Denkmann. klar. „Schließlich hat eine passive Anla- meisten Währungsmanagern nicht, sys- Vielleicht liegt es ja auch an der Anlage- ge in breite Aktienindizes im vergange- tematisch derartige Gewinne zu erwirt- klasse selbst. Am Devisenmarkt gibt es > 76 pw 02.12 erfolgreich zu sein? 076-080_Waehrung_- 21.05.12 09:05 Seite 77 how to invest it 01.12 RATING pw 117 076-080_Waehrung_- 21.05.12 09:05 Seite 78 WÄHRUNGEN how to invest it bei jeder Transaktion einen Gewinner ginn, erzählt er, sei es eigentlich nur da- werden. Später wurde diese Strategie und einen Verlierer. Ein Investor wettet rum gegangen, die Finanzierungskosten immer weiter verfeinert und intensiviert. auf einen Kursanstieg des Dollars, sein für das Immobiliengeschäft zu senken. Dabei ging der Family Officer – ganz Handelspartner hält dagegen. Steigt der Als Alternative zur Zehn-Jahres-Finan- bewusst – auch hohe Risiken ein, um Kurs, gewinnt der Käufer, der Handels- zierung in Mark oder später in Euro bo- bestehende Chancen zu nutzen. „Es partner verliert. Vielleicht ist es da einfach ten sich zum Beispiel kurzfristigere Fi- kam schon vor, dass ein Kunde ins Flug- schwer, dauerhaft erfolgreich zu sein. nanzierungen in Schweizer Franken an. zeug stieg und bei der Landung 400 000 „Wir können das“, sagt Denkmann. „Wir verpflichteten uns, in verschiedenen Euro verdient hatte. Heute müssen wir „Am Devisenmarkt zählen Erfahrung, Optionsgeschäften Franken zu verkau- in der Lage sein, offene Positionen in Disziplin und Netzwerk. Wir sind schon fen, wenn der Euro einen bestimmten Höhe von drei Milliarden Euro zu ma- viele Jahre dort unterwegs. Wir kennen Wert unterschritt. Geschah dies, wechsel- nagen. Da wissen Sie, was Risikoma- die Positionierung vieler anderer Markt- ten wir von einer kurzfristigen Euro-Fi- nagement bedeutet.“ teilnehmer, wir kennen deren offene Ver- nanzierung in eine kurzfristige Franken- Formel 1 oder Champions League des kaufs- oder Kaufpositionen. Und können Finanzierung. Falls nicht, wurde die bei Devisenhandels nennt Ralf Denkmann das entsprechend für uns nutzen.“ Abschluss des Optionsgeschäfts fällige das. Genau diese Erfahrungen wollen er Angefangen hat Ralf Denkmann im Jahr Prämie kassiert“, erläutert Denkmann. und Antonio Divita, der 2004 als Chef- 1985 als Devisenhändler, ehe er 1999 zu Am Ende, sagt Denkmann, konnten die händler zum Family Office stieß, nun einem Single Family Office stieß. Zu Be- Finanzierungskosten so auf null gesenkt auch anderen vermögenden Kunden anbieten. „Beratung in Währungen“, sagt Denkmann, „ist eine vernachlässigte Devisengeschäfte – viel mehr als nur Spekulation. Dienstleistung.“ Dabei geht es um viel mehr, als nur darum, auf bestimmte Wechselkursent- Transaktionen am Devisenmarkt sind ein 05. Welchen langfristigen Track Record hat wicklungen zu wetten. „Ein wichtiger interessantes Geschäft. Vermögende Privat- der Devisenmanager vorzuweisen? Bereich ist zum Beispiel das professio- personen können sie auf zwei Arten nutzen – // Globales Währungsmanagement nelle Währungsmanagement global auf- im globalen Management des Gesamtvermö- Vermögenswerte über verschiedene Wäh- gestellter, vermögender Familien“, erläu- gens oder als unabhängige Renditequelle. rungsräume zu diversifizieren ist sinnvoll, tert Divita: „Wer heute eine Immobilie // Währungen als Anlage muss aber durch professionelles Währungs- im Ausland erwirbt und sich im Wäh- Bei der Auswahl eines Beraters im Bereich management begleitet werden. Dabei gilt es, rungsmanagement nicht auskennt, kann Devisen sollten Sie folgende Fragen stellen: auf folgende Punkte zu achten: viel Geld verlieren.“ 01. Wie hoch ist das maximale Verlustrisiko, 01. Bestehen für alle Währungen, in denen Schließlich müssten beim Kauf viele Fra- mit dem ich als Investor rechnen muss? Sie erhebliche oder wiederkehrende Ausgaben gen beantwortet werden: Wann sollen 02. Wie stellt der Berater dies im Risikoma- oder Einnahmen haben, Währungskonten? die Euros in die Fremdwährung ge- nagement sicher? Wer ist für das Risikoma- 02. Beobachtet ein Experte die Wechselkurse tauscht werden? Was macht der Investor nagement verantwortlich? Gibt es eine unab- und reagiert er gegebenenfalls darauf? mit seinen Mieteinnahmen? Soll das En- hängige Kontrollstelle? 03. Besteht eine Absicherung gegen Wech- gagement in bestimmten Zeiten gegen 03. Aus welcher Quelle sollen die Erträge des selkursverluste und auf welchen Zeitraum ist Kursverluste der Währung abgesichert Fonds konkret kommen? Wer dies weiß, kann diese angelegt? Dieser sollte keinesfalls werden? „Das ist nur ein kleines Bei- in Zukunft kontrollieren, ob der Manager deutlich länger als drei Monate sein. spiel. Bei weltweit agierenden Familien dank seiner Strategie Erfolg hatte oder ob 04. Werden Fremdwährungskonten entspre- gilt es außerdem, laufend die Netto- ihm nur der Zufall half. chend den Marktzinsen der Währung ver- Währungspositionen zu ermitteln und 04. Stehen die Kosten im Verhältnis zum zinst? danach die vielen offenen Währungspo- ausgegebenen Ertragsziel? Wer vier Prozent 05. Verursacht das Währungsmanagement sitionen zu managen. Das kann ganz Ertrag anstrebt, darf eigentlich nicht einen nur Kosten? Wer es richtig macht, kann da- schön viel Arbeit sein.“ Prozentpunkt an Gebühren verlangen. raus auch Erträge generieren. Darüber hinaus wollen die beiden natürlich auch ein auf Währungen basie- 78 pw 02.12 076-080_Waehrung_- 21.05.12 09:05 Seite 79 how to invest it RATING Ralf Denkmann (links) und Antonio Divita: „Wir können durchaus analysieren, welche Währungen wirklich Wert besitzen.“ rendes Anlageprodukt anbieten. „Heute eine Sicherheit, also hinterlegtes Kapi- Und das wird sich in einer Aufwertung liegt viel Geld extrem niedrig verzinst tal“, erläutert Divita. Diese müsse si- ihrer Währungen niederschlagen.“ auf Cashkonten. Dafür ist unser Ansatz cher, liquide, aber auch rentabel ange- Sind die aus fundamentaler Sicht lang- eine Alternative. Er soll den realen Ka- legt sein. „Da lässt sich schon das eine fristig positiv zu beurteilenden Währun- pitalerhalt plus einen kleinen Zusatzer- oder andere Zehntel herausholen.“ gen identifiziert, kommt eine technische trag bei sehr geringem Risiko möglich In der zweiten Säule geht es um den Analysekomponente ins Spiel. „Wir le- machen.“ Kern, die direkten Investments in einzel- gen nun wahrscheinliche Kursbandbrei- Konkret peilen Denkmann und Divita ne Währungen. Insgesamt beobachten ten fest.“ Am oberen und am unteren eine jährliche Rendite an, die drei Pro- Denkmann und sein Team zwischen 60 Rand dieses Bands wird Divita aktiv. zentpunkte über dem Geldmarktsatz und 80 Währungspaare. „Denn es ist „Oben wird verkauft, unten gekauft.“ Euribor liegen soll. Zurzeit wären das wichtig, breit zu streuen, damit keine Grundsätzlich agiert er dabei also anti- also rund 3,75 Prozent und damit deut- Klumpenrisiken entstehen.“ Mehr als zyklisch, gegen den kurzfristigen Trend. lich mehr als das, was die am Markt zwei Prozent macht eine Position in ih- „Ich kaufe, wenn der Kurs fällt und alle verfügbaren Währungsfonds in den ver- rem Portfolio deshalb auch nie aus. anderen rausgehen.“ gangenen fünf Jahren zu leisten imstan- Doch wie investieren die Experten nun Der Schlüssel zum Erfolg sei dabei ein de gewesen waren. konkret? „Zunächst schauen wir uns konsequentes Risikomanagement. „Wir „Unser Ansatz“, erklärt Denkmann, ba- die fundamentalen Faktoren an“, erläu- arbeiten mit sehr engen Stop-Loss-Kur- siert auf drei Säulen: „Die erste ist das tert Divita. Also Wirtschaftswachstum, sen als Sicherheitsnetz. Ist die Einschät- Cashmanagement.“ Währungsinvest- Staatsverschuldung, Zinsniveau. „Der- zung falsch, verlieren wir nicht viel.“ ments liegen in der Regel Terminge- zeit sind in diesen Punkten asiatische Als weitere Ertragskomponente setzen schäfte zugrunde. Wer eine Wette auf ei- Volkswirtschaften besonders attraktiv. die beiden Optionen ein. „Ist die Volati- ne Währung eingeht, muss kein Geld Sie dürften sich langfristig positiver ent- lität hoch, verkaufen wir Optionen und auf den Tisch legen. „Sie brauchen aber wickeln als die alten Industrienationen. kassieren die Stillhalterprämie. Haben > 02.12 pw 79 076-080_Waehrung_- 21.05.12 09:05 Seite 80 WÄHRUNGEN how to invest it Das Devisenmanagement der Zukunft. wir eine starke Meinung zu einer Währung, erwerben wir auch Optionen.“ Dafür, dass das Risiko insgesamt nicht „Es ist doch phänomenal, was wir heute in tieren zu wollen, das all diese Erkenntnisse aus dem Ruder läuft, sorgt ein strenges der Medizin, der Energie- oder der Computer- in ein Investmentvehikel übersetzt. Es sei so Risikomanagement. „Am Beginn eines technik an Fortschritten erzielen. Nur an den möglich, vier bis fünf Prozentpunkte über Jahres liegt unser Risikobudget bei drei Finanzmärkten, da ist alles noch so wie vor dem Geldmarktsatz zu erwirtschaften, mein- Prozent. Wenn wir das aufgebraucht 100 Jahren. So hemdsärmlig, so hausbacken te Olsen – „eigentlich ohne Verlustrisiko“. haben, dürfen wir keine Risiken mehr – das kann doch nicht wahr sein.“ Richard Seit Juli 2009 laufen nun sechs „managed eingehen.“ Olsens Mission ist es, dies zu ändern. accounts“ mit unterschiedlichen Risikopro- starten Denkmann und Divita in das Seit 28 Jahren forscht der Vorstand der Olsen filen nach diesem Ansatz. Mittlerweile ver- Jahr. „Wir fangen sehr langsam an und Ltd. auf dem Gebiet der Devisenmärkte. Sein waltet Olsen darin 30 Millionen Euro „Heute werden erst mutiger, wenn wir Gewinne Ausgangsmaterial sind dabei unzählige Da- kann ich sagen: Die Technologie funktioniert. erwirtschaftet haben.“ tenpunkte –„bis zu 100 000 Kurse pro Wäh- Wir haben einen stabilen Aufwärtstrend und In der Theorie klingt das überzeugend. rungspaar und Tag.“ Wissenschaftlicher An- erwirtschaften positive Renditen.“ Dass diese Strategie auch in der Praxis ker ist die Theorie der Fraktale. So ausgerüs- Tatsächlich schaffte das Modell im zweiten funktioniert, muss sich allerdings erst tet, nähert er sich seinem großen Ziel: die Halbjahr 2009 nach Kosten 1,4 Prozent, 2010 erweisen. Denn noch gibt es keine lang- Prognosen am Devisenmarkt zu verbessern. dann 1,94 Prozent, 2011 schließlich stolze fristigen Ergebnisse unter realen Bedin- Im März 2008 hatte private wealth Richard 7,5. „Und in den ersten vier Monaten 2012 gungen. „Wir handeln seit Februar Olsen und seine Idee vorgestellt (diesen Ar- liegen wir bei plus 2,24 Prozent – wir sind al- 2011 in einem virtuellen Depot, also tikel finden Sie unter www.private-wealth.de so wieder auf dem Weg in Richtung sechs ohne echten Kapitaleinsatz“, erläutert im Mitgliederbereich). Damals erzählte er: Prozent“, informiert Olsen. Divita, der Interessenten seitdem regel- „Bei der Analyse historischer Daten spielt Ein bemerkenswertes Ergebnis. Olsens An- mäßig über jedes seiner virtuellen In- das Zeitraster eine große Rolle – nehmen Sie satz schafft stetige, positive Erträge in ei- vestments informiert. einen Datenpunkt pro Sekunde, pro Stunde, nem extrem schwierigen Marktumfeld. Und in In den letzten drei Monaten verdienten pro Tag? Für mich ist die physikalische Zeit einer Zeit, da die Mehrzahl der Währungsma- Divita und seine Kollegen so – virtuell unwichtig. Ein neues Zeitintervall beginnt, nager Geld verliert. In den letzten zwölf Mo- – 0,75 Prozent. Kein schlechtes Ergeb- wenn der Kurs seine Richtung ändert.“ Olsen naten gab der Parker FX-Index – so etwas nis. Denn in diesem Zeitraum war es nennt dies intrinsische Zeit. wie der Leitindex der Währungsinvestoren – schwer, am Devisenmarkt Geld zu ver- Werden Devisenkurse in dieser intrinsischen zum Beispiel um 6,3 Prozent nach. dienen. Der Parker FX-Index, so etwas Zeit gemessen, tauchen wiederkehrende Mu- Richard Olsen hat also das, was Ralf Denk- wie der Leitindex für Deviseninvest- ster auf. Sie werden nun in Computermodel- mann noch liefern muss – einen Track Record, ments, weist in den letzten Monaten ein le überführt. „Diese Muster sind eben nicht einen Beleg, dass sein Ansatz funktioniert. Minus von 1,2 Prozent aus. zu sehen, wenn herkömmliche Analysemetho- „Für uns ist das wahnsinnig spannend. Das Vielleicht können Denkmann und Divi- den verwendet werden. Wir dagegen können ist ein wissenschaftlicher Durchbruch – als ob ta ja tatsächlich einiges besser als ande- sie bei der Kapitalanlage nutzen.“ Sie den Transistor entdeckt hätten“, erklärt re. Es lohnt sich zumindest, die beiden Ein Beispiel: „Fällt der Kurs von seinem letz- Olsen, der nach eigener Meinung „erst am An- künftig beim Wippen und Kippen zu ten Hoch um ein Prozent, gibt es meist einen fang steht“. „Wir haben schon viel gelernt. beobachten. Auch wenn dies an den De- weiteren Rückschlag um ein weiteres Pro- Aber das ist wenig im Verhältnis zu dem, was visenmärkten unserer Zeit wahrschein- zent, bevor es wieder nach oben geht. Wenn wir in einigen Jahren machen können.“ lich deutlich schwieriger ist als vor 400 sie das beobachtet haben, wissen Sie, dass Wer sich für eine alternative Anlagestrategie Jahren. „Warum eigentlich?“, lächelt Sie nicht sofort kaufen dürfen. Sie warten ab, interessiert, die sich dauerhaft positiv und Denkmann, „finden Sie nicht auch, dass bis der Kurs überschießt. Erst dann etablie- völlig unkorreliert zu anderen Investments- Norwegische Krone und Singapur-Dol- ren sie eine Position“, erklärt Olsen. trategien entwickelt, sollte sich vielleicht lar ziemlich schwer sind? Die würde ich Im März 2008 kündigte Richard Olsen an, ein diese Daten merken – Richard Olsen, Olsen auf jeden Fall behalten.“ vollautomatisches Handelsmodell implemen- Ltd., www.olseninvest.com. vorsichtig ® Text: Gerd Hübner 80 pw 02.12 Fotos: Stefan Nimmesgern Entsprechend 081_Advertorial_GSP_- 21.05.12 09:06 Seite 1 how to invest it ADVERTORIAL Der diskrete Charme der Dividende. Aktien von Unternehmen mit hohen Dividendenausschüttungen sind attraktiv und stabilisieren das Depot. Doch nur mit der richtigen Dividendenstrategie gelingt dies auch nachhaltig. Zahlen lügen nicht. „Es lässt sich klar Beim L.K. Aktien Global Dividends wird zelne Länder und Sektoren nicht zu hoch nachweisen, dass Aktien mit hoher Divi- die Welt zunächst zweigeteilt – in gewichtet sind, und hinterfragt die Qua- dende Investoren langfristig mehr Erfolg Schwellen- und in Industrieländer. „Bei- lität der Titel. Die jeweils 25 besten Wer- brachten“, erklärt Wolfgang Zinn, Ge- de Bereiche bekommen 50 Prozent im te aus Schwellen- und Industrieländern schäftsführer und Partner bei GS & P Fonds. Damit sind die Schwellenländer bekommen am Ende ein Gewicht von Grossbötzl, Schmitz & Partner. Trotz- höher gewichtet als üblich. Aber wir sind zwei Prozent im Fonds.“ Immer am Jah- dem hätten sich in der Vergangenheit eben davon überzeugt, dass ein global resanfang und zur Jahresmitte wird diese nur wenige für Dividenden als Anlage- orientierter Aktienanleger dort investie- Berechnung neu durchgeführt. kriterium interessiert. Zu langweilig. Die ren sollte, wo das Wachstum ist.“ Damit Verlustrisiken in Baisse-Phasen Chance auf Kursgewinne prickelt mehr. In beiden Bereichen werden nun die 400 begrenzt bleiben, wendet GS & P auch „Doch das“, meint Zinn, „ist falsch.“ Firmen mit dem höchsten Börsenwert bei diesem Fonds das bewährte, hausei- Für den Düsseldorfer ist eine hohe Divi- identifiziert. „Größe ist auch ein Indiz gene Absicherungssystem an (private we- dende ein Indiz für Solidität, Stärke und für Stabilität“, erläutert Zinn, „wir wol- alth berichtete in Ausgabe 01/2012. Sie ein stabiles, erfolgreiches Geschäftsmo- len den Fonds ja als Basisinvestment und finden den Artikel im Mitgliederbereich, dell. „Wer kontinuierlich hohe Dividenden als Alternative für sicherheitsorientierte www.private-wealth.de). bezahlen kann, macht ja offenbar dauer- Anleger etablieren, die angesichts gerin- Bald könnte dieses Konzept noch mehr haft Gewinn. Und er beschränkt freiwil- ger Zinsen nach Alternativen suchen.“ an Attraktivität gewinnen. Viele Ökono- lig seine Investitionsmittel. Riskante Ex- Diese Bluechips werden nun nach der men erwarten einen Anstieg der Infla- perimente unterbleiben, nur die besten Dividendenrendite geordnet. Berücksich- tionsraten, vergleichbar der Phase zwi- Ideen tigt werden dabei allerdings nur Firmen, schen den späten 1960er- und den frühen zahlt sich das für Anleger aus.“ die seit sieben Jahren ununterbrochen 1980er-Jahren. Damals verloren Anleger Seit 2005 konzentriert sich GS & P bei Dividende bezahlen und diese immer aus mit Anleihen deutlich. Der breite Aktien- dem Fonds L.K. Aktien Global Dividends dem laufenden Geschäft erwirtschaftet markt erhielt zwar in etwa die Kauf- (WKN: A0MQ70) darum auf Firmen haben. „Dabei geht es um Nachhaltig- kraft. Aber nur mit Dividendenstrategien mit hoher Dividendenrendite. Dabei ist keit. Manche Firmen verkaufen Vermö- wurde ein realer Wertzuwachs erzielt. die Wahl der Titel nicht so leicht, wie es genswerte, um die Dividende aus der Dividenden als Inflationsschutz? „Ich se- den Anschein hat. Denn die aktuelle Di- Substanz bezahlen zu können. Die inte- he keinen Grund“, folgert Zinn, „wa- videndenrendite orientiert sich ja nur an ressieren uns nicht. Nur wer über mehr rum dies nicht wieder so sein sollte.“ ® der letzten Ausschüttung. Steigt die Ren- als einen Konjunkturzyklus hinweg – dite, weil sich die Aussichten der Firma auch im Abschwung und in der Rezes- Sonderveröffentlichung: GS & P Gruppe verschlechtern und der Aktienkurs fällt, sion – die Dividende verdient hat, erhält Wolfgang Zinn, Geschäftsführer führt diese Größe in die Irre. „Eine intel- unser Vertrauen.“ ligente Strategie“, folgert Zinn, „braucht Das dünnt die Liste gehörig aus. „Danach T.: +49.(0)211.136990 einen besonderen Auswahlprozess.“ sorgt der Fondsmanager dafür, dass ein- mail: [email protected] werden umgesetzt. Langfristig Königsallee 60 G, 40212 Düsseldorf 02.12 pw 81 082-085_Rating_- 21.05.12 09:07 Seite 82 RATING how to invest it Rater in der Not. Die „Big Three“ – Fitch, S & P und Moody’s – haben in der Vergangenheit viel Vertrauen bei Investoren verspielt. Anleger, die das Emittentenrisiko festverzinslicher Wertpapiere einschätzen möchten, finden jedoch bald Alternativen. Roland Berger und die Bertelsmann-Stiftung haben Konzepte für neue Ratingagenturen europäischen Ursprungs vorgestellt. Etablierte Nischenplayer wittern jetzt schon ihre Chance. Was lange währt, wird endlich gut. Schließlich hätten fragwürdige Beurtei- Natürlich gibt es auch Kritiker solcher Wenn dieses Sprichwort stimmt, muss lungen der Bonität von Staaten erheb- Konzepte. Vor allem die Glaubwürdig- die von der Unternehmensberatung Ro- lich zur jüngsten Finanzkrise beigetra- keit wird infrage gestellt, sollten diese land Berger initiierte Ratingagentur eu- gen. Auch die Einschätzungen der struk- Agenturen mit der Mission an den Start ropäischen Ursprungs ziemlich gut wer- turierten Finanzprodukte, die zur ersten gehen, ein Gegengewicht zur US-Domi- den. Denn immerhin tourt Roland-Ber- Krise 2008 beigetragen haben, seien zu- nanz schaffen zu wollen. Sie stünden ger-Partner Markus Krall seit dem Som- mindest diskutabel gewesen. dann – so das Argument – schnell unter mer 2011 durch Europa, um Geldgeber Die Bertelsmann-Stiftung will deshalb dem für eine Agentur zu finden. eine neue Ratingagentur als Gegenge- Interessen Vorrang einzuräumen. Träger des Projekts – eine eben nicht wicht zu den US-Platzhirschen schaffen. Dabei ist der grundlegende Ansatz un- von den Wertpapieremittenten, sondern Die geplante, nicht gewinnorientiert ar- bestritten richtig. Denn bei den großen von den Investoren bezahlte Stiftung als beitende International Non-Profit Cre- US-Agenturen bezahlen die Schuldner Ratingagentur zu etablieren – sollen dit Rating Agency (INCRA) soll von ei- selbst für ihre Benotung. Solange das so Banken, Fondsgesellschaften und Börsen nem Stiftungsfonds im Volumen von bleibt, wird immer der Vorwurf im sein. Allein, die 30 Unterschriften oder 400 Millionen US-Dollar (306 Millio- Raum stehen, die Agenturen würden ih- besser Schecks für die geplanten 300 nen Euro) finanziert werden, aus dessen re Kunden zu positiv bewerten. Millionen Euro Stiftungskapital bekam Ausschüttungen die laufenden Kosten In diesem Punkt sind die Stiftungen Krall zunächst nicht zusammen. Jetzt beglichen werden. Als potenzielle Kapi- schon einen Schritt weiter. Die INCRA- wurden Stiftung und eine operative Ge- talgeber will Bertelsmann Regierungen, Ratings sollen zum Beispiel weder Emit- sellschaft doch noch ins Leben gerufen. Unternehmen, Stiftungen und Privatleu- tenten noch Investoren etwas kosten. Markus Krall wird Gründungs-CEO te ansprechen. Beide machen die endgültige Klärung und legt seine Senior-Partner-Funktion Daniel Schraad-Tischler, Projektleiter der Gebührenfrage derzeit allerdings bei Roland Berger nieder. bei der Stiftung, sieht einen entscheiden- noch davon abhängig, wie viel Stif- Vielleicht hat ihm zuletzt auch geholfen, den Vorteil gegenüber der Berger-Initia- tungskapital dass die Bertelsmann-Stiftung vor Kur- tive darin, dass Bertelsmann wirklich ei- kann. Vielleicht sollten die Stiftungen zem ein ähnliches Modell in den Ring ne internationale, gar globale Rating- mutiger sein – und Geld von den Inves- geworfen hat. „Wir benötigen dringend agentur anstrebe, die auch von Staaten toren verlangen, die ja Nutzer der Ra- eine zusätzliche, unabhängige Institu- aus Schwellenländern wie China und tings sind. Dann würde ein Wettbewerb tion für die Bewertung von Länderrisi- Brasilien mitgetragen werde: „Wir ha- um Kunden wohl auch die Qualität der ken. Und wir müssen die Qualität der ben das Projekt zunächst einmal zur Ratings verbessern. Ratings verbessern“, machte Gunter Diskussion gestellt und bis jetzt positive So sieht das zumindest die in Zürich an- Thielen, Vorstandsvorsitzender der Ber- Resonanz bekommen. Nun wollen wir sässige Independent Credit View AG. telsmann-Stiftung, Mitte April deutlich. möglichst viele Unterstützer finden.“ Deren Geschäftsmodell beruht auf 82 pw 02.12 Generalverdacht, europäischen eingesammelt werden > 082-085_Rating_- 21.05.12 09:07 Seite 83 082-085_Rating_- 21.05.12 09:07 Seite 84 RATING how to invest it strikter Unabhängigkeit. Wer von Mit- tenlos zu haben sind. „Im Jahr 2008, grundsätzlich nach der Komplexität des gründer Daniel Pfister und seinem zehn- auf dem Höhepunkt der Finanzkrise, Kundenportfolios sowie den individuel- köpfigen Analystenteam wissen will, wurden wir dann regelrecht mit Anfra- len Bedürfnissen der Klienten und kön- wie es um die Kreditwürdigkeit europä- gen überrannt“, erzählt Pfister. nen daher stark schwanken. Aber dies ischer Großbanken steht oder wie wahr- Plötzlich funktionierte die Geschäfts- sei günstiger, als sich das entsprechen- scheinlich ein Zahlungsausfall bei italie- idee. Der Schweizer setzt dabei primär de Know-how selbst aufbauen zu müs- nischen Staatsanleihen ist, muss mit der auf Outsourcing-Modelle für institutio- sen, erklärt Pfister: „Einen einzigen I-CV einen kostenpflichtigen Rahmen- nelle Investoren wie zum Beispiel Pen- Analysten ‚in-house‘ anzustellen, ist be- vertrag abschließen. sionskassen, Privatbanken und Versiche- reits teurer.“ Bis zum Ausbruch der Finanzkrise war rungen. Diese übertragen die Überwa- Auch Family Offices und Vermögens- dies offenbar ein schwieriges Geschäft, chung ihres Portfolios an Rentenpapie- verwalter, so der Schweizer, könnten denn in den Köpfen der Investoren hat- ren der I-CV und sparen sich so eigene sich die Dienstleistungen einkaufen und te es sich festgesetzt, dass Ratings kos- Kreditanalysten. Die Kosten richten sich sie dann selbst mehreren Kunden zur Verfügung stellen. Ein derartiger Um- Ratings – mit dem Segen des Staates. weg wäre auch für Privatinvestoren möglich. Wer als Privatanleger eine spezielle Analyse zu einer Unternehmensan- Die Idee, eine große, europäische Rating- kann, zeigt das Engagement von Roland- leihe oder einer Neuemission bekom- agentur zu gründen, ist gar nicht neu. 1988 Berger-Mann Markus Krall. In seinem Werbe- men möchte, kann diese Dienstleistung entstand schon unter Führung der Deutschen feldzug berief er sich immer wieder auf eine auch für einen Tagessatz von 2000 bis Bank und der Börsenzeitung die deutsche hauseigene Studie, die belegte, dass zu den 3000 Schweizer Franken nachfragen. Je Ratinginitiative. Sie verlief jedoch im Sand. Eigentümern von Moody’s und McGraw-Hill, nach Aufwand seien dafür drei bis zehn Ebenso wie weitere Versuche in den 1990er- dem Mutterkonzern der Ratingagentur S & P, Tage notwendig. Länderstudien und Jahren. auch große US-amerikanische Fondsgesell- Banken-Stresstests werden ebenfalls ver- Grundsätzlich gilt: Ratingagenturen unterlie- schaften gehören – unter anderem Van- kauft. Allerdings nennt Pfister nur un- gen der staatlichen Aufsicht. Ohne grünes guard, Capital World, State Street und Blak- gern konkrete Preise. Denn das sei am Licht der EU darf in Europa niemand eine Ra- kRock. Die Studie arbeitete so die großen Ende alles Verhandlungssache. tingagentur gründen. Die Kontrolle der Agen- Interessenkonflikte heraus. Denn die mitei- Lohnt es sich für Anleger aber wirklich, turen liegt bei der europäischen Wertpapier- nander verflochtenen Agenturen bewerten Schuldner von I-CV durchleuchten zu aufsicht (ESMA) und den Mitgliedsstaaten. eben auch Firmen, die zu ihren Aktionären lassen? Daniel Pfister muss diese Frage Schon heute sind bei der ESMA außer S & P, zählen. Die EU-Kommission erwägt nun ein natürlich bejahen. Doch seine Argumen- Moody’s und Fitch ein gutes Dutzend Ratin- Verbot der von Roland Berger aufgezeigten te sind nicht von der Hand zu weisen. gagenturen registriert, von denen die breite Verflechtungen. „Wir werden daran gemessen, die richti- Öffentlichkeit jedoch nur wenig Notiz nimmt. Damit all diese Initiativen wirken, muss gen Ratschläge zum richtigen Zeitpunkt Sie alle haben allerdings den grundlegenden der Gesetzgeber allerdings noch mehr tun. zu erteilen. Der Markt nimmt Ratingän- Nachteil, dass die zu Beurteilenden für das „Viele institutionelle Anleger können heute derungen meist frühzeitig vorweg. Unse- Urteil bezahlen. noch nicht auf die ,Großen Drei‘ verzichten, re Kunden müssen deshalb wissen, ob Deshalb – und nicht wegen des Gegenge- weil deren Investmentrichtlinien und Regula- auffällige Kursveränderungen funda- wichts zu den USA – sind die Versuche zu be- rien vorschreiben, dass nur Staatspapiere mental ungerechtfertigt sind oder eine grüßen, auf Stiftungsbasis eine neue Rating- ins Portfolio aufgenommen werden dürfen, sich abzeichnende Bonitätsverschlechte- agentur aufzubauen. Positiv wäre es, das die ein Investment-Grade-Siegel von min- rung signalisieren.“ Diese Information Rating dann nicht ganz kostenfrei für Inve- destens einem der drei großen Player vorwei- setze er dann in konkrete Anlagevor- storen zu halten. Dann würde vielleicht der sen können“, erklärt Feri-Vorstand Tobias schläge für die Kunden um. Wettbewerb um Kunden die Qualität verbes- Schmidt. Nur wenn dieses Privileg beendet Sein Team, darunter auch ehemalige sern. Dass schon der Anlauf zu einer neuen wird, ist ein echter Wettbewerb im Rating- Mitarbeiter der „Big Three“, verlässt Agentur positive Entwicklungen befördern sektor möglich. sich dabei auf ein selbst entwickeltes Ratingmodell sowie weitere ergänzende 84 pw 02.12 082-085_Rating_- 21.05.12 09:07 Seite 85 how to invest it RATING Kreditrisikomodelle. Dieser Ansatz habe (ESMA) in Paris ein Garant für die Qua- den, helfe auch dieser Ansatz nicht, es unter anderem erlaubt, die Abstufun- lität der Ratings. „Wir sind seit 2011 of- räumt Schmidt ein. gen von Swissair, Parmalat, Worldcom, fiziell als EU-Ratingagentur registriert“, Immerhin: In einer Vergleichsstudie mit General Motors, Ford, Lehman Bro- erklärt Schmidt. den großen Wettbewerbern habe sein thers, Sigma Finance oder den isländi- Im Gegensatz zur erst 2003 gegründeten Haus nachgewiesen, „dass Feri mit sei- schen Banken frühzeitig zu antizipieren I-CV kann Schmidt auf 20 Jahre Er- nen Ratings mehrheitlich schneller und und Kunden vor Kursverlusten zu be- fahrung mit Länderratings verweisen. deutlicher auf absehbare Verschlechte- wahren. „Wenn es um die richtige Ein- Mittlerweile bewertet seine Firma die rungen der Bonität eines Souveräns rea- schätzung einer solchen Kursbewegung Bonität von etwa 60 Schuldnerstaaten giert als andere Ratingagenturen“. Ir- geht, liegt unsere Fehlermarge bei weni- und produziert zudem eine Vielzahl an lands Länderrating sei bereits 2007 nach ger als zehn Prozent“, behauptet Pfister. standardisierten Studien zu den ver- unten genommen worden, bei Spanien In Deutschland durchleuchtet die zur schiedensten Marktsegmenten, auch zu habe Feri sehr früh mit einer Abstufung Feri-Gruppe in Bad Homburg gehören- Branchen und Rohstoffen, selbst zu reagiert. de Feri EuroRating Services AG gegen strukturierten Produkten und Invest- Für Privatinvestoren, die das Feri-Wis- Bezahlung Schuldner. „Wir agieren ei- mentfonds. Nur Analysen zu Einzelti- sen nutzen möchten, gilt ebenso wie bei genständig, mit einem eigenen Auf- teln gibt es nicht. I-CV: Alles ist eine Frage des Preises. sichtsrat für die EuroRating Services Als wichtigen Unterschied zu den „Gro- Eine günstigere und einfacher erreichba- AG“, betont Vorstandssprecher Tobias ßen Drei“ nennt Schmidt ein klar struk- re Quelle für Privatanleger sind die Ana- Schmidt die klare Trennung vom Rest turiertes Bewertungssystem, das auf der lysen von Banken und Vermögensver- der Gruppe. Denn in dieser werden ja Prognose wesentlicher Fundamentalda- waltern. Viele Finanzdienstleister stellen auch Family-Office-Kunden, Kapital- ten basiere und damit künftige Entwick- die Meinungen ihrer Analysten frei zu- sammelstellen, lungen besser antizipieren könne als die gänglich ins Netz. Die Schwierigkeit für und Banken beraten. stärker an den Ist-Daten orientierten Investoren liegt dann allerdings in der Neben der Unabhängigkeit der Gre- Analysen der großen Ratingagenturen. Interpretation. Besonders bei den Groß- mien und der Analysemethoden sei auch Allerdings: Wenn, wie im Fall Griechen- banken mit ihren Portfoliomanagern die Kontrolle durch die Europäische lands, die Konjunkturdaten des Landes und Investmentbankern rund um den Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde vom Finanzministerium geschönt wür- Globus lassen sich zu ein und demselben Industrieunternehmen Thema bis zu 20 zum Teil unterschiedliche Meinungen einholen – schließlich Achtung, Warnsignale! achtet jede Abteilung auf ihre Unabhän- Illustration: Tom Cool gigkeit. Die Schlüsse daraus muss der Kleine, unabhängige Agenturen reklamieren 03. Die italienische Unicredit wird schon seit Anleger selbst ziehen. für sich, Entwicklungen an den Märkten frü- Mai 2011 von I-CV mit BBB- eingestuft. Die Zudem wäre es zumindest naiv zu glau- her zu erkennen als die drei großen US-ame- etablierten Agenturen nähern sich diesem ben, das Research der Finanzbranche sei rikanischen Ratingagenturen. In diesen Fäl- Niveau langsam an (A2, BBB+, A-). immer und überall unabhängig. Häufig len sind Feri und I-CV anderer Meinung: // Feri geht es dabei vor allem um Vertriebs- // I-CV 01. Frankreich erhält von Feri derzeit nur unterstützung. Neue Wettbewerber wie 01. Der koreanische Autobauer Hyundai wird noch ein AA, von Moody’s und Fitch hingegen die Bertelsmann- und die Berger-Stiftung von I-CV seit Juni 2010 mit A- eingestuft, nach wie vor die Höchstnote AAA (S & P: sind deshalb auf jeden Fall zu begrüßen. während die großen Agenturen die Bonität AA+). Eine echte Konkurrenz können die aller- noch schwächer beurteilen (Moody’s, S & P 02. Großbritannien bekommt bei Feri ein AA, dings erst werden, wenn die EU-Finanz- und Fitch: Baa2, BBB+, BBB). bei den „Big Three“ noch das AAA. aufsicht die strengen Zulassungsregeln 02. Die spanische Bank Santander wird von 03. Indien hat bei Feri ein stabiles B. Von den für Ratingagenturen lockert. Nur dann, I-CV seit Mai 2011 nur noch mit BBB+ ein- „Big Three“ wird das Land um etwa eine vermuten Experten, ließe sich das Ge- gestuft. Zwei der „Big Three“ urteilen derzeit Note schlechter eingestuft: Fitch: BBB-, Moo- schäft mit den Noten wirklich beleben. ® besser (A-, A). dy’s: Baa3, S & P: BBB-. Text: Günter Kast 02.12 pw 85 086-088_Advertorial_PWC_- 21.05.12 09:10 Seite 86 ADVERTORIAL how to invest it Auf die Verpackung kommt es an. In Zeiten der Finanz- und Schuldenkrise sowie angesichts niedriger Zinssätze bieten Immobilien für vermögende Privatpersonen und Family Offices eine attraktive Anlagemöglichkeit. Mittlerweile mindern allerdings steigende steuerliche Transaktionskosten die Rendite. Und auch die Übertragung dieses Vermögens ist kostspielig. Einen Ausweg bietet der Erwerb von Gesellschaften mit Immobilienbesitz anstelle des direkten Immobilienkaufs. Prozent aus. „In Zeiten der Finanz- und Staatsschuldenkrise erweist sich dies als goldrichtig“, meint Harald Heim, Immobilienexperte bei der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft PricewaterhouseCoopers (pwc). Denn Immobilien erwirtschaften stabile, vergleichsweise sicher zu kalkulierende Erträge. In Zukunft wird wohl zusätzlich die Inflationsfurcht zahlreicher Marktteilnehmer die Bedeutung einer sachwertorientierten Anlagestrategie befeuern. „Bei jüngsten Immobilientransaktionen sind schon jetzt Vertreter von Familienvermögen deutlich häufiger auf der Käuferseite zu finden als zu Vorkrisenzeiten“, informiert Heim. Und dies nicht nur bei der Veräußerung einzelner Liegenschaften, sondern auch bei Portfoliotransaktionen jenseits der 50-Millionen-EuroSchwelle: Man möchte das Vermögen beizeiten „in Sicherheit“ bringen. Mittlerweile allerdings ist diese Flucht in die Immobilie ziemlich teuer geworden. Die Preise in erstklassigen Lagen steigen. „Und aufgrund leerer Staatskassen hat in den letzten Jahren zwischen den Bun„Geld allein“, soll Baron Rothschild walter großer Familienvermögen halten desländern ein munterer Wettbewerb bei schon vor mehr als 100 Jahren gesagt sich schon immer an diese Maßgabe. Ihr der Erhöhung der Grunderwerbsteuer haben, „macht nicht glücklich. Es Investitionsportfolio zeichnet sich sogar eingesetzt“, erklärt Marcel Mies, Steu- braucht auch Aktien und Immobilien.“ oft durch eine überdurchschnittlich ho- erexperte bei PricewaterhouseCoopers. Vermögende Privatpersonen und Ver- he Immobilienquote von mehr als 50 Sieben Länder haben bereits eine Steige- 86 pw 02.12 086-088_Advertorial_PWC_- 21.05.12 09:10 Seite 87 how to invest it ADVERTORIAL So sparen Wohnungsunternehmen Schenkungsteuer. Wohnungsunternehmen werden unter be- // Welche Voraussetzungen müssen für die stimmten Umständen von der Erbschaft- und Steuerbefreiung vorliegen? Schenkungsteuer verschont. 01. Für die 100-prozentige Steuerbefreiung // Welche Merkmale muss ein Wohnungs- gilt eine Behaltefrist von sieben Jahren. unternehmen dafür aufweisen? 02. Das nicht in vermieteten Immobilien be- 01. Die Immobilien müssen zu einem steuer- stehende übrige Verwaltungsvermögen darf lichen Betriebsvermögen gehören. Dabei nicht mehr als zehn Prozent betragen. spielt es keine Rolle, ob dahinter ein Einzel- 03. Bis zum Ende der Behaltefrist dürfen Ent- unternehmen, eine Personen- oder eine Kapi- nahmen nur in engen Grenzen getätigt werden. talgesellschaft steht. 04. Die Beschränkungen nach der Lohnsum- 02. Der Hauptzweck des Betriebs muss in der me gelten zwar grundsätzlich auch hier. Sie rung auf fünf Prozent, fünf weitere auf Vermietung von eigenen Wohnungen liegen. greifen aber in der Regel nicht, da Woh- 4,5 Prozent umgesetzt. Von den verblei- 03. Die Vermietung muss einen Umfang auf- nungsunternehmen meist nicht mehr als 20 benden vier Ländern mit dem ursprüng- weisen, der einen wirtschaftlichen Ge- Beschäftigte aufweisen. lichen Steuersatz von 3,5 Prozent disku- schäftsbetrieb erfordert. Davon geht die Fi- // Können mehrere Familien sich ein Woh- tieren zwei eine Anhebung. nanzverwaltung aus, wenn das Unternehmen nungsunternehmen teilen? Damit hat sich die Grunderwerbsteuer mehr als 300 eigene Wohnungen hält. Dieser Ja, begünstigt sind auch Übertagungen von zu einem erheblichen Kostenfaktor beim Umfang kann auch durch Zukauf oder durch Anteilen an einem Wohnungsunternehmen. Erwerb von Immobilien entwickelt. Fra- die Einlage bisher privat gehaltener Wohnun- Die Steuervergünstigung kann deshalb auch gen der Steuerplanung und Optimierung gen erreicht werden. für kleinere Portfolios genutzt werden. rücken aber nicht nur deshalb weiter in den Fokus der Investoren. Auch die Vermögensübertragung ist bei Immobilien Bei Immobilien-Personengesellschaften Konkret bedeutet das: Gehören die Im- seit der Reform des Erbschaft- und ist allerdings ein grunderwerbsteuerlich mobilien zu einem steuerlichen Betriebs- Schenkungsteuergesetzes kostspielig ge- optimierter Erwerb nur mittels eines vermögen, liegt der Hauptzweck des worden. „Soll zum Beispiel Immobilien- schrittweisen Erwerbs über einen Fünf- Betriebs in der Vermietung von eigenen vermögen im Verkehrswert von 100 jahreszeitraum möglich. Aufgrund der Wohnungen, und geht die Verwaltung Millionen Euro auf den Sohn übertra- gestiegenen Grunderwerbsteuersätze von Immobilien über die reine Vermö- gen werden, kostet das 29,88 Millionen können sich entsprechende Planungen gensverwaltung hinaus, dann gehören Euro Erbschaftsteuer“, informiert Mies. aber auch hier schon bei Transaktions- die vermieteten Immobilien zum begün- Einen Ausweg bietet in beiden Fällen volumina zwischen drei und fünf Millio- stigten Betriebsvermögen. „Behält der der Erwerb von Gesellschaften mit Im- nen Euro rechnen. Beschenkte das Wohnungsunternehmen mobilienbesitz anstatt des Direktkaufs Bei größeren Wohnimmobilienportfo- sieben Jahre und tätigt in der Zwischen- der Immobilien. Denn der Erwerb sol- lios spielen darüber hinaus noch erb- zeit keine Entnahmen, ist die Übertra- cher Immobiliengesellschaften unterliegt schaftsteuerliche Privilegien eine wichti- gung steuerfrei“, informiert Mies. nur dann der Grunderwerbsteuer, wenn ge Rolle. „Aktuell gilt noch die weitge- Interessant: Ein bestehender privater mindestens 95 Prozent der Anteile an hende erbschaft- und schenkungsteuer- Wohnungsbestand kann ebenfalls in ein der Gesellschaft erworben werden. So liche Verschonung von Vermögen, das Wohnungsunternehmen überführt wer- kann je nach Einzelfall der Erwerb von einer besonderen Gemeinwohlbindung den. „Dabei ist dann aber sicherzustel- Anteilen an einer Immobilien-Kapitalge- unterliegt. Dies ist insbesondere bei len, dass die zehnjährige Spekulations- sellschaft durch mehrere Familienstäm- unternehmerischen aber frist abgelaufen ist“, mahnt Mies, „denn me ein probates Mittel gegen die Grund- eben auch bei Wohnungsunternehmen sonst müsste der Wertzuwachs der Ein- erwerbsteuerbelastung bieten. der Fall“, erläutert Marcel Mies. kommensteuer unterworfen werden.“ > Vermögen, 02.12 pw 87 086-088_Advertorial_PWC_- 21.05.12 09:10 Seite 88 ADVERTORIAL how to invest it Marcel Mies (rechts) und Harald Heim, PricewaterhouseCoopers: „Der Erwerb von Immobiliengesellschaften ist aus steuerlicher Sicht oftmals interessanter als der Direktkauf von Immobilien.“ Es lohnt sich also, über indirekte Immo- mobilienrechtlichen Rahmenbedingun- keiten. „Durch Ausgestaltung der Ob- bilienanlagen nachzudenken. Dabei ist gen“, zählt Harald Heim auf. jektgesellschaft als Immobilien-Kapital- allerdings zu beachten, dass der Erwerb Jedoch auch die Bilanz der zu erwerben- gesellschaft, gewerbliche Immobilien- einer Immobiliengesellschaft im Ver- den Objektgesellschaft (Special Purpose Personengesellschaft oder vermögens- gleich zum Erwerb der reinen Immobi- Vehicle), die meist ausschließlich zu dem verwaltende Immobilien-Personengesell- lie zusätzliche steuerliche Probleme auf- Zweck gegründet wurde, Liegenschaften schaft können sich sehr unterschiedliche werfen kann. Denn dabei gehen steuer- zu halten, selbst aber keinen weiteren steuerliche Belastungen der laufenden liche Risiken aus der Besitzzeit des Ver- Geschäftsbetrieb entfaltet, gilt es zu prü- Mieterträge und Veräußerungsgewinne käufers, wie Körperschaftsteuer, Gewer- fen. Sie wird in der Regel durch zwei ergeben“, macht Marcel Mies klar. besteuer, Umsatzsteuer, Grundsteuer wesentliche Positionen dominiert: einer- Für die Auswahl der richtigen Gesell- und Grunderwerbsteuer auf den Erwer- seits durch den Buchwert der Immobi- schaftsform sind deshalb vor allem die ber über. lien und andererseits durch die (meist) steuerliche Situation des Investors, die Vor dem Kauf sollte daher die steuerli- für den ursprünglichen Ankauf einge- Immobilienklasse und die Anlagestrate- che Historie untersucht werden. Eine – setzten Fremdmittel. gie entscheidend. je nach Gesellschaftsform und Investi- Die Ankaufsprüfung kann sich darum All das erfordert im Vorfeld einiges an tionsvolumen ausgestaltete – steuerliche auf eine Analyse der wesentlichen Bi- Planung. Doch es lohnt sich. Denn letzt- Ankaufsprüfung (Tax Due Diligence) lanz- und Ertragspositionen sowie die lich können hierdurch erhebliche steuer- und die Berücksichtigung dieser The- Prüfung gegebenenfalls vorhandener liche Vorteile erzielt werden. „Immobi- men im Kaufvertrag bieten hier aber und im Erwerbsfall zu übernehmender lien allein“, würde Baron Rothschild hinreichende Lösungsmöglichkeiten. außerbilanzieller Verpflichtungen be- vielleicht heute sagen, „machen nicht Aus immobilienwirtschaftlicher Sicht schränken. Das können Dauerschuld- glücklich. Es braucht auch Gesellschaf- sind beim Erwerb zunächst alle Aspekte verhältnisse, Kautionskonten oder er- ten mit Immobilienbesitz.“ von Relevanz, die auch bei einem Di- folgsabhängige Maklerverträge sein. rektkauf der Immobilie geprüft werden „Deshalb“, so Heim, „sind die Kosten Sonderveröffentlichung: müssten. „Ich denke hierbei an eine für die Ankaufsprüfung bei Objektge- PricewaterhouseCoo- Analyse der Zahlungsfähigkeit und sellschaften vergleichsweise gering.“ pers AG, Wirtschafts- Zahlungswilligkeit der Mieter, eine Be- Daneben sind beim Erwerb einer Objekt- prüfungsgesellschaft; urteilung von Objekt und Standort mit gesellschaft allerdings immer auch Aspek- Moskauer Str. 19; 40227 Düsseldorf Blick auf die langfristige Erzielung von te der Besteuerung der laufenden Erträge Marcel Mies, Mieterträgen und möglichen Vermie- und eines zukünftigen Veräußerungsge- Rechtsanwalt/Steuerberater tungsrisiken, eine technische Untersu- winns zu betrachten. Hierbei bietet das [email protected] chung der baukonstruktiven und der komplexe deutsche Steuerrecht eine Dr. Ing. Harald Heim, LL.M. umwelttechnischen Situation der Lie- Vielzahl von auf den jeweiligen Investor Transaction Services Real Estate genschaft sowie eine Beurteilung der im- abgestimmten 88 pw 02.12 [email protected] Foto: shutterstock Optimierungsmöglich- ® 089_HowToLive_- 21.05.12 09:11 Seite 1 03 how to live it Abenteuer // Verantwortung // Lebensart // Uhren & Schmuck 92 Exklusiv 100 Bewusst 106 Köstlich 114 Luxuriös Den Vorteil, den ein wei- Weil keiner ernsthaft etwas Zum Abschluss des Dinners Da hat sich einiges verän- ßes Fell dem „Spirit Bear“ gegen die Klimaerwärmung servierte die Unternehme- dert. Der Wunsch, sich et- bietet, kann die Wissen- unternimmt, will Klaus rin Mascha Kauka 20 Jah- was zu gönnen und dieses schaft nicht erklären. Die Wiegandt aufklären – damit re alten Balsamico auf Par- dann auch zu zeigen, sagen Tourismusindustrie hat ei- Wähler Politiker zum Han- mesan. Ein Genuss. Wo Forscher, werde mittlerwei- nen für sich gefunden. Ein- deln zwingen. Es ist nur haben Sie den denn her? le immer breiter akzeptiert. zigartiges beobachten zu eine leise Hoffnung. Aber „Das ist“, antwortete sie, Also zeigen wir, was Sie dürfen, ist ein starker Reiz. vielleicht unsere einzige. „eine längere Geschichte.“ sich gönnen können. „Eine gute Schwäche ist besser als eine schlechte Stärke.“ Charles Aznavour (*1924), armenisch-französischer Chansonnier. 090-091_Stil_- 21.05.12 09:16 Seite 90 090-091_Stil_- 21.05.12 09:17 Seite 91 how to live it STIL Plötzlich ist da dieser Flow. Fotos: Ducati Michael Dick, Technikvorstand bei Audi, fährt seit seiner Jugend Motorrad. Seine Lieblingsmaschine ist eine Ducati. Dick erzählt von der Faszination Motorrad – und warum er wohl bald so viele Ducs testen kann, wie er will. Seit vielen Jahren genieße ich eine ganz besondere Form sportlich sei, ist mir völlig fremd. Diese Systeme können von Glück. Bei schönem Wetter bin ich im Sommer auf die Rettung bei einer panischen Vollbremsung bedeuten. meiner Ducati 996 unterwegs. In den kurvenreichen Stra- Als ich meine Ducati gekauft habe, war ABS allerdings ßen der Dolomiten, der Toskana oder auch der Pyrenäen noch nicht so verbreitet. Mittlerweile haben sich die Zei- komme ich bei wenig Verkehr schnell in den „Flow“. Das ten auch bei meinem Lieblings-Italiener gewandelt. Heute ist dieses unbeschreibliche Gefühl der besonderen Leich- sind die meisten Modelle von Ducati mit ABS und viele tigkeit, das der Biker erreicht, wenn er fährt, ohne allzu mit Traktionskontrolle ausgerüstet. Selbst die Rennma- viel denken zu müssen. Alles fließt von allein. schinen haben ausgeklügelte elektronische Steuerungen, Die Steigerung des Glücks ist es, wenn ich dieses Erlebnis die eingreifen, wenn sich die Gefahr abzeichnet, dass die in einer Gruppe mit Freunden und Gleichgesinnten teilen Maschine ausbricht. kann. Das beschränkt sich dann auch nicht auf einen ein- Begonnen habe ich dieses Hobby mit 18 Jahren – sinniger- zelnen schönen Moment. Nach der Rückkehr von einer weise auf einer DKW Hobby, einem wenig sportlichen Tour bleibt dieses innere Gefühl der Zufriedenheit und Motorroller, der in den 1950er-Jahren von Auto Union im Ausgeglichenheit. Ich habe dann den Kopf völlig frei. Ingolstädter Werk gebaut wurde. In diesem Alter erlaubte Die Faszination Motorradfahren beruht für mich auf dem mir mein Vater keine stärkere Maschine. Zusammenspiel von Technik und Emotion. Auf der einen Später, als ich Student war, lieh mir mein Bruder ab und zu Seite sind da Hightech-Fahrwerk, -Bremsen, -Motor, -Ma- eine Yamaha RD 250 oder eine RD 350 – beide gehörten terialien, der ganze Leichtbau. Ich könnte mich stunden- damals zu den leistungsstärksten Zweitaktern. Für mich lang über die Details von spannenden Motorrädern unter- war das ein großer Spaß und eine erstklassige Schule. Wer halten. Andererseits genieße ich es, wenn Kraft und Be- die fahren konnte, beherrschte jedes Motorrad. schleunigung direkt auf meinen Körper und alle Sinne ein- Wie Sie ja vielleicht wissen, möchte Audi jetzt Ducati kau- wirken. Ich werde, sozusagen, völlig vom Motorradfahren fen. Noch ist dies allerdings nicht in trockenen Tüchern. beherrscht. Das Kartellamt muss noch zustimmen. Ich bin aber zuver- Im Gegensatz zu einem Auto ist die Motorradtechnik deut- sichtlich. Und freue mich sehr darauf. Denn aus Sicht der lich radikaler, was sich schon im Drehzahlniveau aus- technischen Entwicklung werden wir uns die Ergebnisse drückt – über 10 000 Umdrehungen in der Minute gibt es der Kollegen selbstverständlich genau anschauen. bei Serienautos quasi nicht. Meine 996 Biposto hat 113 PS Ich bin deshalb ziemlich sicher, dass demnächst Ducatis und erreicht bis zu 260 km/h Spitze. Angesichts dieser Superbike 1199 Panigale in der Audi-Garage stehen wird. hochsportlichen Charakteristik meiner Ducati bereite ich Auf dem Werksgelände haben wir zur Freude unserer Mit- mich nach der Winterpause natürlich gewissenhaft auf die arbeiter schon einige dieser faszinierenden Maschinen aus- Saison vor. Fitness und Vorsicht sind wichtig. Und ein Si- gestellt – 1200 Kubikzentimeter Hubraum, 195 PS, eine cherheitstraining ist auch immer angebracht. abgeregelte Höchstgeschwindigkeit von knapp 300 km/h. Ich fange im Frühjahr behutsam an, kenne meine Defizite Wer das weite Drehzahlband ausnutzt, erreicht nach 3,2 und gestehe sie mir auch ein. So bleibe ich vor Übermut ge- Sekunden 100 km/h und braucht erst bei 160 in den zwei- feit. Ganz ehrlich – ich denke nicht einmal daran, die fah- ten Gang zu schalten. Na ja – ich würde das auf öffent- rerische Potenz meiner Maschine zu nah an die Grenzen zu licher Straße nie ausreizen. Aber es ist durchaus ein gutes treiben. Die Einstellung mancher Biker, wonach ABS un- Gefühl, zu wissen, dass man könnte, wenn man wollte ... ® 02.12 pw 91 092-098_Weissbaeren_- 21.05.12 09:18 Seite 92 Lasst die Bären los. In einer einsamen Bucht im Nordwesten British Columbias hat sich Hideo „Joe“ Morita, der Spross des Sony-Gründers Akio Morita, eine schwimmende Luxus-Lodge bauen lassen. Sie ist das perfekte „Basislager“, um die seltenen und geheimnisvollen Kermodebären zu beobachten, eine Unterart der Schwarzbären mit cremeweißem Fell. 092-098_Weissbaeren_- 21.05.12 09:18 Seite 93 092-098_Weissbaeren_- 21.05.12 09:18 Seite 94 A nflug auf Bella Bella. Das klingt nach Italien, liegt „Spirit Bears“ – Geisterbären. Sie erzählen sich, dass ihr gro- aber in Kanada, British Columbia, rund eine Flug- ßer Schöpfer, der Rabe, einen von zehn Bären weiß schuf, um stunde nördlich von Vancouver. Der kleine Ort die Menschen an die Zeit zu erinnern, als lebensfeindliche heißt so, weil hier First Nations vom Stamm der Heilt Suk sie- Gletscher das Land im Klammergriff hielten, und dass sie deln, die von den Weißen Bella-Bella-Indianer genannt wur- dankbar sein sollen für die heutige Fruchtbarkeit der Küste. den. Reisende könnten bereits hier das Ende der Welt vermu- Viele Gitga'at schreiben den „Spirit Bears“ deshalb überna- ten, so gottverlassen ist der Ort, den keine Straße mit dem türliche Kräfte zu. Rest Kanadas verbindet. Die Schwarzbären mit dem weißen Fell leben verstreut über ei- Doch wer zur King Pacific Lodge will, muss noch einmal um- ne riesige Fläche im gemäßigten Regenwald an der Nordküste steigen. Mit einem Wasserflugzeug geht es weiter bis zur West- British Columbias, der seit 2006 als „Great Bear Rain Forest“ küste von Princess Royal Island, 350 Meilen nordwestlich von unter Schutz steht. Diese Bären zu finden, gleicht der sprich- Vancouver gelegen, 100 Meilen vom nächsten Highway ent- wörtlichen Suche nach der Nadel im Heuhaufen. Wissen- fernt – keine Siedlungen, keine Menschen, dafür unzählige schaftler schätzen, dass weniger als 400 von ihnen in dem Seen und Flüsse, Fjorde und Buchten, von undurchdringlichem mehr als sieben Millionen Hektar großen Küstenabschnitt Küstenregenwald bedeckte Berge. Außer einigen Walforschern zwischen der Nordspitze von Vancouver Island und Alaska und den wenigen Ureinwohnern vom Stamm der Gitga'at lebt umherstreifen. hier niemand. Zumindest kein Zweibeiner. Auf Princess Royal Island soll es immerhin etwa 120 Kermode- Als die dickbauchige Grumman Goose am Deck der Lodge an- bären geben, wie sie offiziell heißen, benannt nach dem Zoo- legt, die auf einem 30 Meter langen Floß in der Bucht von Bar- logen Francis Kermode, der sie Anfang des 20. Jahrhunderts nard Harbour schwimmt und von Holzpontons auf dem Was- zum ersten Mal in freier Wildbahn erforschte. Kermode ser getragen wird, ist eine Schule von Buckelwalen nur 50 Me- schätzte, dass auf dem Festland nur einer von 100 Schwarz- ter entfernt gerade auf Beutezug. Debra, die New Yorker An- bären ein weißes Fell besitzt. Auf Princess Royal Island hinge- wältin auf Wildnis-Tour, kramt aus ihrer Reisetasche schnell gen soll es einer von zehn sein. die Kamera hervor. Sie wird sie in den kommenden Tagen Der Zoologe Kermode hatte schon vor 100 Jahren herausge- noch häufig klicken lassen. funden, dass die Geisterbären keine Albinos sind. Und natür- Im Spätsommer besuchen die meisten Gäste aus einem spe- lich auch keine Eisbären, die so weit entfernt von der Arktis ziellen Grund die Lodge: Sie hoffen, die seltenen weißen Bären nicht vorkommen. Damit ihr Nachwuchs die auffällig helle vor das Objektiv zu bekommen. Die Einheimischen nennen sie Fellfarbe bekommt, müssen beide Elternteile eines weißen Bä- 94 pw 02.12 092-098_Weissbaeren_- 21.05.12 09:18 Seite 95 how to live it KERMODE-BÄREN Luxusherberge auf Zeit: Im Winter wird die auf einem Floß montierte Lodge in einen 116 Meilen entfernten Hafen geschleppt. Die Natur hat dann wieder ihre Ruhe. Wanderer, Kajakfahrer und Fliegenfischer müssen sich deshalb auf die Sommermonate beschränken. ren das rezessive Gen MC1R besitzen, das bei Menschen für rote Haare und blasse Haut verantwortlich gemacht wird. Die Eltern ihrerseits müssen selbst aber nicht weiß sein. Es kommt deshalb vor, dass weiße Bären Eltern mit schwarzem Fell haben. Damit enden aber auch schon die Erkenntnisse der Biologen. Warum sich der sogenannte Kermodismus erhalten hat und welche Vorteile im Überlebenskampf er haben könnte, vermochten Wissenschaftler bis heute nicht schlüssig zu erklären. Eine fast etwas geheimnisvolle Stimmung ist überall rund um Barnard Harbour zu spüren. Auch der Eigentümer der King Pacific Lodge, Hideo Morita, der seit seiner Schulzeit in England von seinen Freunden Joe genannt wird, konnte sich ihr offenbar nicht entziehen. Als er hier Mitte der 90er-Jahre erstmals Station machte, verliebte er sich gleich in den Ort. Der älteste Sohn von Akio Morita, Mitbegründer des japanischen Elektronikriesen Sony, wollte sich die Lodge, die damals vor allem bei passionierten Anglern beliebt war, nur mal kurz ansehen, um zu prüfen, ob sie zu seiner Firma passt, die unter anderem luxuriöse Wildnis-Resorts in Colorado und Japan entwickelt und managt. „Mit Bären oder Fischen hatte ich allerdings nichts am Hut“, räumt er ein. „Meine Leidenschaft war das Skifahren.“ Doch dann nahm ihn der damalige Manager der Lodge zum Lachsangeln mit. Und Joe blieb vier Tage, viel länger als geplant. Mittlerweile ist der erklärte Wintersport-Liebhaber Joe zu einem passionierten Fliegenfischer geworden: „Es ist die beste Form der Meditation, die ich mir vorstellen kann“, > 02.12 pw 91 092-098_Weissbaeren_- 21.05.12 09:18 Seite 96 01. REISEN how to live it erklärt der Endfünfziger, der einen guten Teil seiner Lebenszeit schen bauen zu lassen. Die alte Lodge wurde zum Quartier für in einer Gulfstream IV zwischen den Kontinenten hin und her die Mitarbeiter umfunktioniert. In der neuen mit viel einhei- fliegt, um die Geschicke seiner 600-Mann-Firma zu managen. mischem Zedernholz, großen Panoramafenstern mit Traum- Er glaubt sogar, dass ihm das Fischen helfe, Probleme zu lösen: blicken auf die Bucht und einem Spa- und Wellnessangebot „Ich kann dabei schwierige Themen vollständig aus meinem fühlt sich auch seine Frau wohl. Familien und Paare, die ein Kopf verdrängen. Wenn ich sie später zurückhole, ist die Lö- Wildnisabenteuer „light“ suchen, ohne auf Luxus verzichten sung meist offensichtlich.“ zu müssen, sind heute die häufigsten Gäste in den 17 Zimmern Allein: Um zu seinen anderen Resorts zu passen, war die Her- des Hauses. Sie gehen natürlich ebenfalls manchmal fischen. berge nicht luxuriös genug. „Und eine Angler-Lodge mit 80 Doch für die meisten von ihnen sind die Fische vor allem Kö- bis 85 Prozent männlichen Gästen hätte auch meiner Frau der – für die weißen Bären. nicht gefallen.“ Also fasste er einen anderen Plan. Marven Robinson muss schmunzeln, wenn er sieht, wie auf- 1996 kaufte Morita die alte Lodge und nahm zusätzlich fünf geregt die Gäste der King Pacific Lodge sind. Der stämmige Millionen Dollar in die Hand, um damit eine neue, großzügi- 44-Jährige mit den Stoppelhaaren gehört ebenfalls den First gere Lodge speziell nach seinen – und Frau Moritas – Wün- Nations der Gitga'at an, hat Biologie studiert und arbeitet als Wildnisführer. Als seine Gäste mit ihm an einem regnerischen Morgen ins Boot steigen, um zu einer Bucht zu schippern, die Nur ein Sommervergnügen. Wolf Track Beach heißt, dämpft er zunächst Hoffnungen, tatsächlich einen weißen Bären zu entdecken. Doch gleich nach der Landung hellt sich seine Miene auf. „Riecht ihr das?“, Die King Pacific Lodge ist fragt Marven in die Runde. vermutlich das einzige Lu- Debra, die New Yorker Anwältin, stolpert in Gummistiefeln xushotel der Welt, das seinen durch den Schlick und ist zu sehr mit sich selbst beschäftigt, Standort wechselt: Seit 1999 um überhaupt etwas zu riechen. Doch es lässt sich nicht leug- wird die gesamte Lodge je- nen: Es stinkt penetrant nach verwesendem Fisch. Und das ist weils im Frühjahr die 116 gut so. Denn es zeigt, dass die Lachse bereits die kleinen Bäche Meilen von Prince Rupert bis und Flüsse zum Laichen hinaufziehen, um dann dort zu ster- Princess Royal Island ge- ben. Und das wiederum lockt die Bären an, die im undurch- schleppt. Im Herbst geht es dringlichen Regenwald ansonsten kaum zu finden wären. dann wieder zurück. 24 Stun- Also folgt die Gruppe dem Bach flussaufwärts. Im Wasser den dauert die Fahrt durch drängen sich dicht an dicht die Buckellachse. Und am Ufer lie- die Inselwelt, oft bei Nebel und tückischen Strömungen. Ein auf- gen die Kadaver von Hundslachsen. Es sieht aus wie auf einem wendiges Unterfangen. Schließlich muss dabei zum Beispiel sämt- Schlachtfeld. „Seht ihr die Fische mit dem abgebissenen liches Porzellan fest vertäut werden. Ist die Lodge nach Ende der Kopf?“, flüstert Marven. „Heute Nacht ist hier ein Rudel Saison in Richtung Prince Rupert unterwegs, bleibt an ihrem Som- Wölfe für eine Lachs-Mahlzeit vorbeigekommen. Sie fressen merstandort kein ökologischer „Fußabdruck“ zurück. Dann gehören nur die Köpfe der Fische, weil das Hirn der fettreichste Teil Princess Royal Island und Barnard Harbour den Bären, Wölfen, des Körpers ist.“ Lachsen, Fischottern und Walen wieder ganz allein. Stunde um Stunde vergeht. Um von den blutrünstigen Moskitos abzulenken, erzählt Marven BärenGeschichten. Das Fleisch der Tiere habe bei den Gitga'at fast nie auf dem Speiseplan gestanden. Erst als die Europäer gegen Ende des 18. Jahrhunderts den Pelzhandel im großen Stil einführten, begannen indianische Jäger, Schwarzbären zu erlegen. „Doch es war ein Tabu, einen weißen Bären zu töten – so ist es noch heute. Wir haben nicht einmal gewagt, > 96 pw 02.12 Once in a lifetime ... Kronprinzengärten Umgeben von Berlins historisch wertvollstem Quartier entsteht eines der exklusivsten Wohnbauprojekte der Hauptstadt in unwiederbringlich einzigartiger Lage. · Exklusive W ohnungen von 65 m² bis 520 m², Penthouses mit eigenem Pool · Individuelle Townhouses zwischen 170 m² und 560 m² mit eigenen Gärten und Pools · Design - Galeriehaus mit 920 m² www.kronprinzengaerten.de Ein Projekt der BAUWERT INVESTMENT GROUP Tel. 030. 832 115 115 [email protected] | www.bauwert.de 3234_BAU_AZ_KroPri_217x285mm_Private_Wealth_rz.indd 1 27.04.12 11:11 092-098_Weissbaeren_- 21.05.12 09:18 Seite 98 01. WEISSE BÄREN how to live it über ihn zu reden.“ Für den Kermodebären war das offenbar so eine Art Lebensversicherung. Die Gitga'at und benachbarte Stämme erwähnten ihn nicht und vermieden so, dass die Jäger von ihm erfuhren. Und heutige Hobbyjäger und Wilderer? „Ich möchte niemandem empfehlen, ihn auf unserem Territorium zu erlegen“, sagt Marven mit Schärfe in der Stimme. Plötzlich knackt es in den Büschen am gegenüberliegenden Ufer. „Dort drüben ist er“, flüstert Marven. Ein schmutzig weißes Tier taucht auf, das sich deutlich vom Grün des Regenwalds abhebt. Sein Pelz sieht ein bisschen aus wie die ab- 02. gewetzten Wintersitzbezüge aus Lammfell, die früher in manchen Autos benutzt wurden. Es dauert eine Weile, bis die Mitglieder der Reisegruppe begreifen, dass sie tatsächlich einen der seltenen Geisterbären vor sich haben. Im Grunde genommen sogar: direkt vor sich. Denn der Bär bewegt sich nur scheinbar wie in Zeitlupe. Tatsächlich hat er den Fluss bereits überquert und reißt dicke Bissen aus dem Lachs, den er sich – fast im Vorbeigehen – aus dem Fluss geholt hat. Marven signalisiert, wie nahe die Beobachter dem Bären kommen dürfen. Mindestens sieben Meter Abstand lautet die Regel. Manchmal blickt das Tier hoch, aber es hat keine Angst. Und merkt wohl auch, dass die TouOrcas durchpflügen die Bucht von Barnard Harbour auf der risten keine Angst vor ihm haben. Suche nach Beute (01). Ein Kermodebär lässt Besucher der Marven beobachtet den Bären still und mit zufriedenem Blick. Lodge bis auf wenige Meter an sich herankommen (02). Er freut sich darüber, dass er ihn gefunden hat. Aber auch er selbst ist noch immer von diesen Tieren fasziniert, obwohl er sie bereits seit 15 Jahren studiert und oft zu Gesicht bekom- King Pacific Lodge – die Fakten. men hat. Er könne es nicht beweisen, meint er. Aber er habe das Gefühl, dass die Weißen unterwürfiger und sensibler seien ler“ Schwarzbär seinen weißen Verwandten vom Futterplatz Frankfurt am Main nach Vancouver (www.airtransat.de). Nach einer verdrängt habe. Deshalb fühle er sich den Kermodebären be- Übernachtung im Fairmont Vancouver Airport Hotel (www.fair- sonders verpflichtet. mont.com.vancouverairport) geht es am nächsten Morgen mit ei- Großzügige 15 Minuten schenkt der Spirit Bear der Gruppe, nem Charterflug in einer Propellermaschine zunächst nach Bella ehe er wieder im Dickicht verschwindet – wie ein Spuk, eine Bella, danach weiter mit einem Wasserflugzeug zur King Pacific Erscheinung. Auf dem Rückweg zum Boot ist die Erinnerung Lodge (www.kingpacificlodge.com). an ihn nahezu irreal. Alle klicken durch ihre Kameras, um sich Das Vier-Nächte-Paket in einem Zimmer mit Blick auf die Bucht zu vergewissern, ihn auch tatsächlich gesehen zu haben. Im kostet rund 7000 Kanadische Dollar (5500 Euro), Suiten bis 16 000 Boot sagt Guerric, der in Frankfurt lebende belgische Invest- Dollar (12500 Euro). Hubschrauberausflüge (zum Beispiel zum Flie- mentbanker, plötzlich: „Keinschwarzfellbären“. Auf Deutsch. genfischen) müssen extra bezahlt werden, ebenso Bärentouren. Al- Die anderen blicken ihn fragend an. „Ja“, sagt er. „Ihr habt le anderen Aktivitäten sind im Paketpreis eingeschlossen. Es gibt doch diese Kinokomödie von Til Schweiger gesehen: ,Kein- Spezialtarife für Familien und Hochzeitsreisende. ohrhasen‘. Wenn ein Hase ohne Ohren ein Keinohrhase ist, Allgemeine Informationen über Reisen nach British Columbia fin- dann ist ein Schwarzbär ohne schwarzes Fell ein Kein- den sich unter: www.HelloBC.com. schwarzfellbär, oder?“ ® Tourism BC toll free number: +1-800-Hello BC (435-5622) Text: Günter Kast 98 pw 02.12 Fotos: King Pacific Lodge // Rosewood Hotels and Resorts, LLC. als die Schwarzen. Oft habe er beobachtet, wie ein „normaDie Charter-Airline Air Transat fliegt direkt von München oder 099_Eigenanzeige_- 21.05.12 09:21 Seite 99 Willkommen im Netzwerk. Nur als Abonnent erhalten Sie dieses Magazin. Und den Zugang zum Mitgliederbereich unseres Internetauftritts dazu. Benutzerkennung: privatewealth Passwort: Innovation Unter www.private-wealth.de finden Sie: – aktuelle Markteinschätzungen – den private-wealth-Börsenindikator – den Kapitalmarktseismografen der Technischen Universität München – das private-wealth-Archiv Interessiert? T. +49.(0)89.25 54 39 17 F. +49.(0)89.25 54 29 71 Vermögen, Wohlstand, Werte. Das Quartalsmagazin private wealth orientiert sich konsequent an den Bedürfnissen einer anspruchsvollen Leserschaft – unternehmerisch denkender, vermögender Privatpersonen. Deshalb wird private wealth in einer limitierten Auflage produziert und ist auch nicht am Kiosk, sondern nur im Abonnement erhältlich (Preis: 60 Euro/Jahr). Bei Interesse rufen Sie uns bitte an. 100-105_Wiegand_- 21.05.12 09:26 Seite 100 110 pw 01.11 100-105_Wiegand_- 21.05.12 09:26 Seite 101 how to live it KLAUS WIEGANDT Der Öko-Missionar. Seit gut zehn Jahren leitet Klaus Wiegandt die Stiftung Forum für Verantwortung. Er fordert mehr Mut zur Nachhaltigkeit und eine radikale Neugestaltung der wirtschaftspolitischen Rahmenbedingungen. Und das, obwohl – oder weil – er selbst jahrelang an der Spitze konsumorientierter Handelskonzerne stand. Klaus Wiegandt ist ein Mann, der gern mit Pathos und in gro- lienholding von Willi Leibbrand, zu der nicht nur HL, Mini- ßen Tönen spricht. Das hat zwei Gründe. Der erste: Klaus mal, Penny oder Rewe gehörten, sondern auch die Leder- Wiegandt ist in großer Mission unterwegs. Er hat es sich zum warenfabrik Goldpfeil oder die texanische Handelskette Furr’s. Ziel gesetzt, die Gesellschaft in puncto Nachhaltigkeit aufzu- Vorstandsvorsitzender der Asko Deutsche Kaufhaus AG mit ih- klären. Der zweite: Davor war Klaus Wiegandt Vorstands- ren Ablegern Praktiker, Real-Kauf, Adler oder Extra. sprecher der Metro AG, eines der größten Handelskonzerne 1996 verschmilzt die Asko AG schließlich mit der Metro AG, der Welt. Dort gehörte es zur Jobbeschreibung, publikums- und Klaus Wiegandt wird Vorstandssprecher des neuen Kon- wirksam zu sprechen. zerns mit der Option, im Alter von 60 Jahren privatisieren zu Es ist jedoch wahrscheinlich, dass er sich und seine Belange dürfen. Was er dann 1999 auch macht. schon immer gut zu verkaufen vermochte. Schließlich kann Ein Jahr später gründet er die Stiftung Forum für Verantwor- Klaus Wiegandt auf eine brillante Karriere zurückblicken. Er tung und ist seitdem als Missionar in puncto Nachhaltigkeit begann sie als einfacher Postbeamter und beendete sie als einer unterwegs. der wichtigsten Manager des deutschen Einzelhandels. Wie kam es dazu? „Es war für mich ausschlaggebend, dass ich 1939 in Polen geboren, wuchs Klaus Wiegandt in Niedersach- damals einiges nicht verstand, was in unserer Gesellschaft ab- sen auf und studierte Wirtschaft und Politik an der Hoch- läuft“, sagt er. „Wir haben seit mindestens 30 Jahren das Wis- schule Hamburg. Nach seinem Einstieg bei der Post wurde er sen über das, was wir falsch machen – Erderwärmung, Klima- schnell Funktionär der Postgewerkschaft und arbeitete sich wandel, Umweltverschmutzung. Doch statt nach Lösungen für zum Assistenten des Vizechefs empor. Dann folgte der Wech- diese Probleme zu suchen, entfernen wir uns immer mehr von sel zum Handel. den Zielen der Nachhaltigkeit. Wir verbrauchen Jahr für Jahr In den nächsten 27 Jahren – so sieht es zumindest aus – mehr Energie und mehr Ressourcen, wir stoßen Jahr für Jahr kommt Wiegandt mit allem in Berührung, was in Deutsch- mehr CO2 aus, wir streben nach immer mehr Wirtschafts- lands Konsumlandschaft Rang und Namen hat: Chef der re- wachstum.“ gionalen Konsumgenossenschaft Rhein-Main. Generalbevoll- Interessante Ansichten für jemanden, der jahrelang im Vor- mächtigter bei Rewe Leibbrand. Mitgesellschafter der Fami- stand einer börsennotierten Firma saß, die sich selbst den 02.12 > pw 101 100-105_Wiegand_- 21.05.12 09:26 Seite 102 KLAUS WIEGANDT how to live it Slogan „die treibende Kraft im internationalen Handel“ dern. Doch das könnten sie nur, wenn sie wüssten, worum es verpasste und die Globalisierung und Wirtschaftswachstum vor- geht. Also setzt er auf Aufklärung. 2006 startet Wiegandt ge- antrieb. Er habe, sagt Wiegandt, in seiner ersten Zeit als Priva- meinsam mit der Asko-Europa-Stiftung und der Europäischen tier viel Zeit mit Lesen verbracht, über Themen wie Evolution, Akademie Otzenhausen die Bildungsinitiative „Mut zur Nach- Genetik, physikalisches Weltbild oder Werte und Ethik. Und da- haltigkeit“, in deren Rahmen er eine 13-teilige Buchreihe he- bei sei ihm klar geworden, dass die allen anderen Problemen zu- rausgibt. grunde liegende Fragestellung jene der Nachhaltigkeit sei. Jeder Band widmet sich einem zentralen Thema der Nachhal- Zugleich mit dieser Einsicht kam die Verwunderung darüber, tigkeitsdebatte wie Wasser, Ernährung, demografische Ent- dass die Weltgemeinschaft, statt eine nachhaltige Entwicklung wicklung, Klima, Artenvielfalt oder Armut. Die Bücher sind anzusteuern, sich immer mehr davon entferne. zwar von Wissenschaftlern verfasst, sollen sich aber in ver- Wie ist das möglich? Klaus Wiegandt sucht nach Erklärungen ständlicher Form an die Allgemeinheit richten. „Ich will da- und findet diese in den verschwenderischen Lebens- und Kon- mit“, sagt Klaus Wiegand, „die Entscheidungsträger der Zi- sumstilen der Industrienationen. vilgesellschaft erreichen, die sogenannten Multiplikatoren in „Wir brauchen“, sagt er, „andere politische und wirtschaftli- der Gesellschaft.“ che Rahmenbedingungen. Doch diese notwendigen Verände- 160 000 Stück hat er davon in Deutschland verkauft, eine eng- rungen sind so gravierend, dass in einer Demokratie kein Po- lische Ausgabe liegt bereits vor, weitere Übersetzungen ins litiker es wagen kann, sie in Gesetzesform umzusetzen. Das Spanische, Chinesische, Koreanische und Japanische folgen. würde politischen Selbstmord bedeuten. Die Politiker werden Die Inhalte der Bücherreihe bilden auch die Grundlage für die daher nichts tun, solange die Bevölkerung nicht nachvollzie- zweite Initiative der Bildungskampagne. Ihr Stoff wird vom Wuppertaler Institut für Klima, Umwelt, Energie in Lehrmodule und Unterrichtsmaterialien umgewandelt, die für die Schulung von Lehrern, Erziehern, Schülern und Studenten eingesetzt werden können. „Es ist enorm wichtig“, sagt Wiegandt, „dass gerade diejenigen, die die Generation von morgen ausbilden, sich mit dem Thema Nachhaltigkeit auseinandersetzen.“ Der dritte Schwerpunkt sind Seminare. An der Europäischen Akademie Otzenhausen werden Kolloquien und Workshops für spezifische Zielgruppen wie Schüler und Jugendliche, Lehrkräfte, Senioren und Führungskräfte zum Thema Nachhaltigkeit angeboten. Um zur Teilnahme zusätzlich zu motivieren, werden keine Seminargebühren erhoben. „Wir brauchen andere politische und wirtschaftliche Rahmenbedingungen.“ hen kann, dass dies notwendig ist. Daher brauchen wir drin- Apropos Führungskräfte: Wäre es nicht sinnvoller, wenn ei- gend den wissenschaftlich gestützten Diskurs über Nachhal- ner wie Wiegandt, statt Lehrer und Kindergärtnerinnen zu be- tigkeit mit der Zivilgesellschaft.“ Letzten Endes, so die Idee, lehren, mit seiner Nachhaltigkeitsdebatte in die Vorstände der müsste der aufgeklärte Bürger die Politiker mit seiner Stimme deutschen DAX-Unternehmen ginge? Schließlich werden da dazu zwingen, das Richtige zu tun. die Entscheidungen getroffen, die unsere Welt von morgen Genau hier will Wiegandt mit seiner Stiftung ansetzen. Zu- maßgeblich beeinflussen. Und Wiegandt war doch jahrelang nächst, ist er überzeugt, müssten sich die Menschen selbst än- Teil dieses Establishments. 102 pw 02.11 100-105_Wiegand_- 21.05.12 09:26 Seite 103 „Das habe ich versucht“, sagt Wiegandt. „Unter vier Augen Richtung Nachhaltigkeit dringend nottut. Die Weltbevölke- gibt mir auch fast jeder der Herren aus der obersten Etage rung wächst um 80 Millionen Menschen pro Jahr und wird im recht. Aber wenn ich sie dann zu einer Podiumsdiskussion ein- Jahr 2050 die Neun-Milliarden-Schwelle überschreiten. In den lade, kommt die Antwort: ,Bitte nicht!‘“ heutigen Schwellen- und Entwicklungsländern sind geschätzte Warum? Na ja, meint Wiegandt, es möchte sich eben niemand vier Milliarden Menschen dabei, sich ein Leben mit mehr in einer Diskussion mit Wissenschaftlern sein dürftiges Wissen Wohlstand zu erarbeiten. Gelingt dies, würde sich allerdings zur Nachhaltigkeit bescheinigen lassen oder aber gar den ei- auch ihr Hunger nach Energie und Ressourcen drastisch er- genen Job aufs Spiel setzen. höhen. Ausgehend vom bisherigen Ressourcenverbrauch, rech- Es ist also nicht leicht, die Nachhaltigkeitsdebatte da einzu- net die Umweltorganisation WWF vor, bräuchten wir im Jahr führen, wo sie ihre größte Hebelkraft entfalten könnte. 2050 gleich drei Erden, um den Bedarf der Weltbevölkerung Schließlich steht das Diktat der Gewinnmaximierung nun mal zu decken. vor dem eines schonenden Umgangs mit der Umwelt. Das gilt Die aber haben wir nicht. Deshalb müssen sich die Menschen umso mehr für börsennotierte Unternehmen, die schon allein in den Industrieländern künftig einschränken. Um zum Bei- dann am Kapitalmarkt abgestraft werden, wenn sie zwar po- spiel zu verhindern, dass sich das weltweite Klima um mehr sitive Wachstumszahlen veröffentlichen, diese Wachstumszah- als zwei Grad Celsius in den nächsten Jahrzehnten erwärmt – len aber nicht ganz so positiv sind wie von der Community er- was als allgemein angenommene Schmerzgrenze dafür gilt, wartet. Eine Erfahrung, die Wiegandt während seiner Zeit als dass das Klima nicht kippt –, müsste die Welt ihren Pro-Kopf- aktiver Manager auch gemacht hat. Deshalb weiß er auch, CO2-Verbrauch auf zwei Tonnen reduzieren – von derzeit dass eine Abwendung von der Orientierung am Shareholder- durchschnittlich zehn Tonnen pro Kopf in Europa und durch- Value und eine Hinwendung zum Stakeholder-Value, der auch schnittlich 20 Tonnen pro Kopf in den USA. die Interessen von Lieferanten, Mitarbeitern, Kunden und der Doch selbst dann wären zahlreiche Folgen der globalen Er- Umwelt mit berücksichtigt, nur dann gelingen kann, wenn sich wärmung bestenfalls gemildert, nicht aber abgewendet. Kli- das Bewusstsein in der Bevölkerung grundlegend ändert. maforscher weisen darauf hin, dass das Zwei-Grad-Ziel eher Was der Druck der Wähler auf die Politik bewirken kann, die Grenze zwischen „gefährlichem“ und „sehr gefährlichem“ schafft der Druck der aufgeklärten Konsumenten auf die Klimawandel darstelle als zwischen „tolerablem“ und „ge- Unternehmen auch. fährlichem“. Nahezu jeder wird Klaus Wiegandt und seinen mittlerweile All das wissen wir. Doch wir handeln ganz offensichtlich zahlreichen Mitstreitern recht geben, dass eine Entwicklung nicht. Anstatt zu sinken, zeigt die Entwicklung der welt- 02.12 > pw 103 100-105_Wiegand_- 21.05.12 09:26 Seite 104 KLAUS WIEGANDT how to live it weiten Treibhausgasemissionen nach wie vor einen deutlichen Anstieg. 2010 war gar das Jahr mit den höchsten je gemessenen Kohlendioxidemissionen. Wie also soll es gelingen, ein Wirtschaftssystem, das auf permanentes Wachstum ausgerichtet ist, auf Nachhaltigkeit umzulenken? Wie soll es gelingen, ökologische Ziele vor ökonomische Ziele zu setzen? Und wie soll es gelingen, den Milliarden Chinesen, Indern und Brasilianern zu erklären, dass sie nicht dürfen sollen, was wir Industrienationen jahrzehntelang hemmungslos getan haben, nämlich Wohlstand auf Kosten der Umwelt zu generieren? „Jeder Einzelne von uns“, sagt Klaus Wiegandt, „kann einen gewaltigen Beitrag dadurch leisten, dass er einmal überdenkt, welche Art von Verschwendung er selbst betreibt, und hinterfragt: Was an meinen Ausgaben, was an meinem Konsum hat eigentlich mit Lebensqualität zu tun? Ich wage zu behaupten, dass wir auf 30 Prozent unseres Konsums mühelos verzichten könnten, weil 30 Prozent unseres Konsums Verschwendung sind, die uns keine zusätzliche Lebensqualität bringt.“ Das mag stimmen. Doch 30 Prozent weniger Konsum bedeuten – auch wenn der Wandel langsam und langfristig vor sich geht –, dass das Bruttosozialprodukt ebenfalls deutlich schrumpft. „Das kann nur dann funktionieren“, sagt Klaus Wiegandt, „wenn Einkommen und Arbeitszeiten entsprechend verkürzt werden. Eine Reihe von Wirtschaftswissenschaftlern sprühtes Pestizid 80 Cent an Kosten anfallen, um das ver- weisen darauf hin, dass wir 2050 das Weltsozialprodukt mit seuchte Grundwasser wieder zu säubern, müsste der Preis für 20 bis 25 Stunden Arbeitszeit je Beschäftigtem erstellen kön- Pestizid um diese 80 Cent erhöht werden. nen, aber dann auch alle Arbeitswilligen eine Beschäftigung Das Konzept ist aus der Volkswirtschaftslehre bereits bekannt, hätten. Auf dem Weg dahin sollten Arbeitsproduktivitätsfort- doch es ist nicht einfach umzusetzen. Zum einen sind viele ex- „Was an meinem Konsum hat eigentlich mit Lebensqualität zu tun?“ schritte nicht mehr in mehr Lohn oder Gehalt, sondern in terne Kosten nicht oder nicht von vornherein bekannt. Zwei- mehr Freizeit abgegolten werden.“ tens ist es sehr schwer, sie zu quantifizieren oder gar in mo- Außerdem, so Wiegandt, müssten die Preise von Produkten netären Größen auszudrücken. Und außerdem würden viel- und Dienstleistungen grundlegend angepasst werden. „Sie leicht viele Produkte des täglichen Bedarfs – würden die ex- müssen die echten Kosten, die durch Gewinnung, Bereitstel- ternen Kosten tatsächlich vollständig im Preis berücksichtigt lung und Verbrauch entstehen, widerspiegeln. Noch hat die – so teuer, dass sie für einige Verbraucher nicht mehr er- Natur keinen Preis. Das muss sich ändern.“ schwinglich wären. Wovon Wiegandt spricht, ist die sogenannte Internalisierung „So einen Übergang muss man selbstverständlich sozial ver- externer Kosten. Wenn zum Beispiel für je einen Dollar ver- träglich gestalten“, argumentiert Wiegandt. Zum Beispiel 104 pw 02.11 100-105_Wiegand_- 21.05.12 09:26 Seite 105 how to live it KLAUS WIEGANDT durch die Einführung einer Negativsteuer, durch die der Staat der unvorstellbaren Vernichtung von Biodiversität mit allen an einkommensschwache Bürger Geld auszahlt. negativen Folgen im Hinblick auf die verschiedenen Ökosy- Darüber hinaus plädiert er für die Einführung einer soge- stemdienstleitungen. Wiegandts Vorschlag: den betroffenen nannten Karbonkarte. Sie würde für jeden Bürger die Mög- Ländern ihren Ertragsausfall bei Nichtrodung abzugelten. Das würde rund 44 Milliarden Dollar kosten und wäre sehr viel günstiger, als die dadurch entstandenen Schäden im Nachhinein zu reparieren. Viel wäre auch gewonnen, ließe sich der Billigfliegerei ein Riegel vorschieben. Der Flugverkehr ist einer der größten Klimakiller. Dessen Kohlendioxidemissionen haben allein in der Europäischen Union in den letzten 15 Jahren um fast 70 Prozent zugenommen. Wer auf einen Mittelstreckenflug pro Jahr verzichtet, spart dadurch bereits so viel Treibhausgase ein, wie er in einem ganzen Jahr mit dem Auto ausstößt. Weitere zehn Prozent der heutigen CO2-Emissionen, so Wiegandt, ließen sich dadurch einsparen, dass man alte Kohlekraftwerke in den Schwellen- und Entwicklungsländern mit Fotos: Stefan Nimmesgern „Es soll später ja keiner sagen, wir hätten es nicht gewusst oder nicht gekonnt.“ lichkeit eröffnen, selbst zu bestimmen, wie und wo er seine moderner Technologie ausstattet. Auch das wären – gemessen CO2-Emissionen im Rahmen seines Lebens- und Konsumstils am Nutzen – durchaus überschaubare Ausgaben. reduzieren möchte. Die Karbonkarte sollte wie ein Zertifikat Der britische Ökonom Nicolas Stern zeigte mit seinen Unter- handelbar sein. Wichtig ist, dass die Politik dabei eine Ober- suchungen der wirtschaftlichen Folgen des zukünftigen Kli- grenze vorgebe, zum Beispiel zehn Tonnen CO2 pro Jahr und mawandels (Stern-Report, 2006) auf, dass nur zwei Prozent Bürger, und diese dann kontinuierlich reduziere. Wer weniger des Weltsozialprodukts eingesetzt werden müssten, um das CO2 verbrauche als sein Kontingent, könnte eingesparte CO2- Zwei-Grad-Ziel zu erreichen. Zum Vergleich: Deutschland hat Emissionen verkaufen und sich dadurch ein zusätzliches Ein- leitete der Wiedervereinigung über mehrere Jahre fünf Prozent kommen schaffen. seines Bruttoinlandsprodukts in die neuen Bundesländer. „Natürlich bedeutet dies das Ende der Wachstumsgesell- „Hätten Sie gewusst“, fragt Wiegandt, „dass wir jährlich 640 schaft“, sagt er. Aber das sei vertretbar. Denn wenn wir so Milliarden Dollar für Werbung ausgeben? Und 1,5 Billionen weitermachten wie bisher, wären die Folgen weitaus gravie- Dollar für Militärzwecke? Das Geld ist vorhanden, es wird render. „Wenn das Klima erst mal kippt, dann würde es auf nur nicht sinnvoll ausgegeben.“ Jahrhunderte in diesem veränderten Zustand bleiben. Und die Klaus Wiegandt weiß, dass er allein die Welt nicht retten kann. Natur würde bestimmen, wie viele Menschen auf dem Plane- „Aber ich kann informieren. Es soll später ja keiner sagen, wir ten noch überleben könnten.“ hätten es nicht gewusst oder nicht gekonnt.“ In diesem Mo- Viel wäre schon gewonnen, wenn sich die größten Umwelt- ment hält Wiegandt kurz inne: „Wissen Sie, meine Generation sünden von vornherein vermeiden ließen. „Wir würden“, zeigt fragte die eigenen Väter: ‚Was habt ihr in der Nazizeit ge- Wiegandt auf, „im Kampf um Nachhaltigkeit Zeit gewinnen, macht?‘ Die heranwachsende Generation wird uns alle fragen: wenn wir das Abholzen der Regenwälder stoppen könnten.“ ‚Wie konntet ihr bloß derart verantwortungslos mit der Um- Er weist darauf hin, dass Wissenschaftler davon ausgehen, welt und damit mit unserer Zukunft umgehen?‘“ ® dass die Vernichtung des Regenwalds etwa 18 Prozent der heutigen CO2-Emissionen verursacht – ganz abgesehen von Text: Sabine Holzknecht 02.12 pw 105 106-110_Kauka_- 21.05.12 09:27 Seite 106 Mascha Kauka entnimmt mit dem Spillatore Essig für den Eigengebrauch. 106-110_Kauka_- 21.05.12 09:27 Seite 107 how to live it ACETO-BALSAMICO-HERSTELLUNG Die Mutter des Essigs. Ihre Karriere als Verlegerin von Kochbüchern hat die Münchnerin Mascha Kauka schon lange zugunsten ihres Engagements für die Indios im Amazonasgebiet Ecuadors aufgegeben. Doch eine tiefe Liebe zum Genuss blieb und ein ungewöhnliches Hobby: Mascha Kauka produziert den feinsten, aromatischsten Aceto Balsamico di Modena nördlich der Alpen. Sie ist viel schöner als gedacht: rund wie stanie, Wacholder, Walnuss und Kirsche Als Mascha Kauka 1978 mit einem ita- ein kleiner Brotteller. Flach wie eine Fin- die restlichen“, erzählt Kauka. Ihre pri- lienischen Verlag in Modena Kinderpub- gerkuppe. Ein dünner, dunkler Film vate Aceto-Balsamico-Produktion ist ein likationen produziert, wird sie in den überzieht den festen, gummiartigen Kör- ungewöhnliches Hobby – „aber eines, nahe gelegenen Landgasthof Caminetto per, der bläulich bis dunkelrot schimmert das mir einen ganz besonderen Genuss eingeladen, einen familiär betriebenen – einer Kalbsleber nicht unähnlich. beschert. Und es ist eine schöne Ge- Hof an der Straße nach Maranello mit Sie lebt in einem großen Glasbehälter na- schichte, die ich am Ende eines Abends eigener Landwirtschaft und Balsamico- mens Damigiana. Und sie riecht intensiv. gern erzähle, wenn ich meinem Besuch Produktion. Man versteht sich. Im Lauf Die Essigmutter ist ein Pilz – Ursprung diese außergewöhnliche Köstlichkeit auf der Jahre lernt Mascha Kauka die ganze jeder Essigherstellung. „Ich bin, sozusa- Parmesanstückchen serviere.“ Familie gut kennen, „von der Oma über gen, die Mutter dieser Essigmutter“, Die Geschichte beginnt vor 22 Jahren die Tante bis zu den Kindern“. lacht Mascha Kauka. bei befreundeten italienischen Balsa- Zwölf Jahre lang wächst die Freund- Die 67-jährige Verlegerin vieler Koch- mico-Bauern in Cassette a Baggiovara schaft. 1990 übernimmt Sohn Massimo und Kinderbücher, Redakteurin der Ma- bei Modena, die die umtriebige Unter- das Kommando über den Familienbe- gazine „Bussi Bär“ und „Pumuckl“ und nehmerin in dieses Hobby fast hinein- trieb und führt einige Neuerungen ein. seit über 25 Jahren leidenschaftliche schubsen. „Die wollte er mir natürlich zeigen.“ rin lagernden Essig ab: Aus Eiche sind So geht Genuss: 20-jähriger Aceto Mulltuch und Stein decken das das größte und das kleinste Fass, aus Ka- Balsamico auf Parmesankäse. Spundloch der Fässer ab. > Kämpferin für die Rechte der Indianer in Ecuadors Regenwald lebt in München in einer mit Andenken an viele Reisen ausgestatteten Wohnung. Am hinteren Ende ihres Balkons steht eine speziell angefertigte, 2,50 m lange, 80 cm hohe und 60 cm tiefe Eichenholztruhe. Sie hat Schlitze im Boden und an den Seiten, um die Ventilation zu gewährleisten und ein großes Vorhängeschloss, um den Zugriff Unbefugter zu verhindern. In der Truhe befinden sich sechs Fässer unterschiedlicher Größe und Holzart. Hier reift und ruht der wohl reinste Aceto Balsamico in Deutschland. „Jedes Fass gibt sein Aroma an den da- 02.12 pw 107 106-110_Kauka_- 21.05.12 09:27 Seite 108 und in München und …“ Doch die Familie hat bereits alles vorbereitet: Eine kleine Haushaltsbatterie mit sechs Fässern, den gekochten Most aus der Trebbiano-Traube und die Damigiana, das bauchige Glasgefäß, in der die Essigmutter wohnt. „Es war zu lieb, ich konnte nicht ablehnen.“ Schließlich fährt sie voll beladen zurück. „Zu Hause angekommen, suchte ich zunächst lange nach einem geeigneten Platz für die Essigproduktion. Der darf ja nicht in den Keller, weil er den Wein kaputt machen würde und die Temperaturschwankungen der Jahreszeiten benötigt, um zu reifen.“ Kauka entscheidet sich für einen unbeheizten Anbau – dort will sie ihren Balsamico ansetzen: Alle Fässer werden durch ihre kleine Öffnung, das Spundloch, mit einer Mischung aus Mostessig – Aceto di Mosto – aus der Damigiana und gekochtem Traubenmost – Mosto cotto – gefüllt. „Im Winter ist dieses Loch mit einem Holzpflock geschlossen.“ Dann ruht der Essig, einfrieren kann er wegen seiner Säure nicht. Beim Trasvaso wird der Essig angesaugt und in das nächstkleinere Fass gefüllt. Im Sommer braucht er es warm, damit er verdunsten und sich selbst auf seine si- Die Unternehmerin aus Deutschland Breite, in der ihr all die Details berichtet rupartige Konsistenz eindampfen kann. lässt sich durch den Betrieb führen und werden. „Das ist ja schon fast ein bis- Dafür wird das Spundloch geöffnet und bewundert jede Innovation. Allein im er- schen unheimlich“, denkt sie. nur mit einem Mulltuch überzogen, um weiterten Essiglager verbringen die bei- Plötzlich stehen die Eltern unter dem Insekten abzuhalten. Auf das Mulltuch den zwei Stunden. Kauka ist beeindruckt großen Scheunentor, die Mutter in wird ein Stein gelegt – aber natürlich von den unzähligen neuen und alten 60- Schürze, „wie alte Leute eben dastehen, nicht irgendeiner. bis 100-Liter-Fässern – „eine gefragte mit den Händen vor dem Bauch“. Als „Die Essigsäure in den Fässern steigt ja Mitgift in Modena, denn der darin ent- Massimo eine Atempause macht, sagt auf und höhlt den Stein aus. Dann fallen haltene Balsamico hat den Wert eines der Vater: „So, jetzt kennst du unser Fa- Partikel in die verbleibende Flüssigkeit.“ halben Bauernhofs“. miliengeheimnis, die Art, wie wir seit Das sei aber nur in begrenztem Umfang Der Sohn erklärt die verschiedenen Generationen Essig herstellen – du darfst gewollt. Habe so ein Stein noch nie Son- Krankheiten, die ein Balsamico bekom- es niemals verraten. Und weil wir deine nenlicht gesehen, sei er viel stabiler gegen men kann, erläutert, worauf bei der Pro- Liebe zu den Dingen kennen, glauben die Säure. Also müssen die passenden duktion geachtet werden muss, spricht wir, dass du nun selbst Aceto Balsamico Steine aus den tieferen Schichten eines über den optimalen Säuregrad und des- herstellen willst.“ Flussbetts gesammelt werden – „am bes- sen Messung, erzählt viel über die Tradi- Mascha Kauka ist überrascht und wie- ten bei Neumond, denn dann ist die tion des Balsamicos … und Mascha gelt erst mal ab: „Nun ja … das wäre Energielage auf der Erde besonders güns- Kauka wundert sich über die epische natürlich reizvoll, aber, ich und Fässer tig, wodurch der Essig resistenter gegen 108 pw 02.12 106-110_Kauka_- 21.05.12 09:28 Seite 109 how to live it ACETO-BALSAMICO-HERSTELLUNG Krankheiten wird. Mein Mann und ich ist“, erklärt Kauka. Sie lernt, den tradi- Fässer dicken weißen Schimmel um sich hatten viel Spaß, nachts, bei Neumond, tionellen Säuregehalt von sechs Prozent herum. Glücklicherweise war der Schim- mit Gummistiefeln in der Isar.“ zu halten, die Fässer regelmäßig mit Mo- mel noch nicht bis zu den Spundlöchern Drei Jahre lang passiert mit den Fässern stessig aus der Damigiana von ihrer gelangt, sodass wir die Fässer fest ver- nun fast gar nichts. „Zweimal im Jahr Zuckerkruste zu befreien, die Essigmut- schließen und von außen stundenlang werden sie mit der Essig-Traubenmost- ter zu beschneiden und vom Schlamm, mit Essig reinigen konnten. Die Lage- Mischung nachgefüllt, das war’s schon.“ der bei der Umwandlung von Most in rung am Wasser war einfach zu feucht. Erst im vierten Jahr wird das Hobby an- Essig entsteht, zu befreien. Das war vor 15 Jahren, seitdem ist spruchsvoller: Das Umlagern, der Tras- Von Krankheiten wie Aalen – langen nichts mehr passiert.“ vaso, beginnt. „Der Inhalt des zweit- pilzartigen Schlieren, die eine ganze Pro- Fünf Jahre lang führt Mascha Kauka ge- kleinsten Fasses wird mithilfe eines Spil- duktion vernichten können – bleibt ihr duldig den Trasvaso durch. Erst danach Dafür, dass in der Damigiana aus Wein Essig wird, sorgt die Essigmutter, eine flache, leberartige Scheibe mit stechendem Geruch. latore, einer Art Pipette, angesaugt und Essig verschont. „Das liegt wohl daran, – also insgesamt nach frühestens acht in das kleinste Fass geleitet. Dann lagere dass ich alle Arbeiten bei Neumond Jahren – ist der erste Aceto Balsamico di ich den Essig des drittkleinsten Fasses in durchführe und der Balsamico deshalb Modena genießbar. Sie nimmt ihn aus das zweitkleinste um und so weiter – bis so resistent gegen Keime ist.“ dem vierten Fass. „Allerdings nur für Sa- das größte Fass, das nun fast leer ist, mit Nur ein Mal hätte nicht viel gefehlt, und latsaucen“, sagt Kauka. neuer Essig-Traubenmost-Mischung auf- die gesamte Produktion wäre vernichtet Konnte der Essig zwölf bis 15 Jahre in gefüllt wird.“ worden: „Mein Mann und ich sind aufs den Fässern reifen, verwendet ihn die Von diesem Zeitpunkt an wird nur noch Land gezogen und hatten einen Weiher Münchnerin für Linsengerichte und das große Zehn-Liter-Fass mit neuer Mi- auf unserem Grundstück, an dessen Fleisch. Um so ausgereift zu sein, dass sie schung gespeist. Die anderen fünf Fässer gegenüberliegendem Ufer eine kleine ihn auf einem kleinen Stück frischen Par- werden ausschließlich durch das jeweils Hütte stand. Dort haben wir unseren Es- mesan ihren Gästen zum Dessert anbie- größere Nachbarfass versorgt. „Das Rei- sig gelagert, das fanden wir sehr roman- tet, muss er 20 Jahre im Fass gewesen fen eines echten Aceto Balsamico ent- tisch. Auch die Vorstellung, mit unserem sein – Fass sechs. „Vorher ist er gut, aber steht also durch jahrelanges Ruhen im Boot zu den Fässern zu rudern, hat uns eben nicht perfekt. Daran halten sich die Winter und Verdampfen im Sommer – gut gefallen. Nun schauen Sie ja nicht Aceto-Bauern – und ich tue es auch.“ nicht durch Einkochen, wie es heute bei täglich nach Ihrer Essigproduktion. Ein- Wer eine ähnliche Qualität sucht, müsse den allermeisten in den Feinkostläden mal sind wir erst nach ein paar Monaten schon zu den Familienbetrieben in der stehenden Balsamici di Modena der Fall wieder hingekommen, da hatten alle Region Modena fahren: Dort kosten > 02.12 pw 109 106-110_Kauka_- 21.05.12 09:28 Seite 110 Essig für ein oder zwei Jahre in einem Konsistenz ist aber immer noch dünn. Fass gelagert werde. „Der wird dann Ab dem dritten Fass riecht er schon so zwar oft wie ein Heiligtum zu Höchst- wie der Aceto Balsamico aus den Fein- preisen verkauft, kommt aber auch nicht kostläden – wenn er auch jetzt bereits im Entferntesten an die Spitzenqualität viel besser schmeckt als das eingekochte eines echten Aceto Balsamico di Modena Zeugs.“ heran“, ist Mascha Kauka überzeugt. Das vierte Fass eröffne unbekannte, bis- Sie meint: „Egal, welche Tricks zur her höchstens erahnte Aromen, und der Scheinveredelung nach dem Einkochen Essig werde dickflüssig. Im fünften Fass angewendet werden, um den Geschmack sei er so exzellent, dass man ihn löffeln zu verbessern, unechter Aceto Balsamico möchte, und im sechsten Fass sei er dann spritelt immer, er schmeckt flach und ein 22 Jahre alt und zum Klauen köstlich. 100 ml derzeit 70 bis 100 Euro. „Wer wenig nach Benzin.“ „Er ist dunkel, samtig, nussig-süß. Und weniger zahlt, kauft einen jüngeren Essig Die Qualität ihres Essigs im Entste- er ist so gut, dass meine italienischen oder einen, der durch Einkochen, die hungsprozess beschreibt die Münchnerin Freunde froh sind, dass ich ihnen auf- Zugabe von Aromen und manchmal gar so: „Der junge Aceto im großen Fass ist grund der großen Entfernung keine Kon- Zucker entstanden ist.“ Ein wahrer braun, dünnflüssig, riecht sauer und et- kurrenz machen kann.“ Qualitätsgewinn lasse sich auch nicht was ätzend. Im zweiten Fass kommt dadurch erreichen, dass der eingekochte schon eine mildere Note zum Tragen, die ® Text: Yvonne Döbler 110 Mascha Kauka setzt sich seit 1980 für den Re- Diese empfangen indigene und deutsche Stu- bedeutet Nutzbarkeit, beispielsweise auch genwald Ecuadors und seine Urbevölkerung ein. dierende. Zudem bestehen Kooperationsverträ- durch Öl- und Holzgesellschaften. Die von ihr gegründeten Organisationen INDIO- ge mit ecuadorianischen und deutschen Hoch- „Die Regierung vertritt den Standpunkt, dass HILFE e.V. und Stiftung AMAZONICA erarbeiteten schulen. Doch nun sind diese Aufbauarbeit, die Indianer, die keiner steuerpflichtigen Arbeit zusammen mit den indigenen Völkern ein Mo- Völker der Waldindianer und der letzte intakte nachgehen, also nicht ‚produzieren’, auch kei- dell für zeitgemäßes Leben und Arbeiten im Regenwald Ecuadors in Gefahr. nen großen Landbesitz brauchen“, erklärt Ma- Wald. Tausende von Indianern erhielten bereits Das traditionelle Siedlungsgebiet von zehn Völ- scha Kauka. „Nun haben aber die Indianer, die die dafür notwendige Ausbildung (private kern in der ecuadorianischen Amazonasregion wir seit Jahren begleiten, das Arbeiten und Pro- wealth berichtete in Ausgabe 04/2007 über gehört eigentlich den Indianern mit vom Staat duzieren nach unserem Verständnis gelernt. Sie AMAZONICA. Den Artikel können Sie auf anerkannten Landtiteln. Im Jahr 2000 wurde ih- werden zunehmend Steuern zahlen und Handel www.private-wealth.de im Mitgliederbereich nen jedoch per Gesetz der Untergrund entzogen treiben und trotzdem den Regenwald für die nachlesen). Im Jahr 2008 gründete Mascha – alle Bodenschätze gehören seitdem dem nächsten Generationen von Ecuadorianern und Kauka dann die AMAZONICA-Akademie, die er- Staat. Die Regierung beschloss die Erdölförde- als CO2-Speicher für uns alle erhalten.“ ste Urwald-Akademie für Indianervölker, Stu- rung für den gesamten noch intakten Regen- Über 200 Dörfer haben zwischenzeitlich um Teil- denten, Dozenten und Forscher aus aller Welt. wald. Dadurch sind etwa 3,5 Millionen Hektar nahme und Unterstützung bei der Umsetzung Ihr Ziel: Der Akademiebetrieb soll den umlie- Wald und seine Bewohner bedroht. Zusätzlich des Masterplans der Stiftung AMAZONICA gebe- genden Dörfern Arbeitsplätze bringen – nicht greift die Welt nun auch nach der Oberfläche ten. Was nun fehlt, ist das nötige Geld, um nur im Service, sondern auch in Landwirtschaft, des Indianerlands. Regierungsprojekte teilen schnell und flächendeckend vielen Dörfern und Handwerk, Fremdenführung und im kulturellen den Indianern im Rahmen eines Raumord- den benachbarten Völkern helfen zu können und Bereich. Mittlerweile ist die Akademie an zwei nungsverfahrens Reservate in ihrem eigenen so möglichst große Teile des Regenwalds zu Standorten mitten im Regenwald vertreten und Gebiet zu. Der überwiegende Rest der Fläche retten. Wer unterstützen möchte, erhält auf wird von ausgebildeten Indianern betrieben. wird zur „Mehrzweckzone“ erklärt – Mehrzweck www.amazonica.org weitere Informationen. pw 02.12 Fotos: Stefan Nimmesgern Mascha Kauka – Kämpferin für die Indios. 111-113_Advertorial_Bethmann_- 21.05.12 09:30 Seite 111 how to live it ADVERTORIAL Ein Leben für die Natur. Die Liebe zur Natur wurde Haymo G. Rethwisch schon in die Wiege gelegt. Er hat sich deshalb entschlossen, die Deutsche Wildtierstiftung zu gründen. Mit ihr will er vor allem das Bewusstsein der Kinder und Jugendlichen in Deutschland für die Natur und die heimischen Wildtiere neu erwecken. Doch das kostet Geld. Im aktuellen Niedrigzinsumfeld ist es nicht einfach, die nötigen Erträge in der Stiftung zu erwirtschaften. Die Natur hat Haymo G. Rethwisch bewesen bis hin zum Rotwild, gäbe es ja eine gemeinnützige GmbH zu gründen. schon immer fasziniert. Für ihn ist sie gar nicht, wenn sie sich nicht in unserem Gemeinsam mit Biologen baute Reth- ein unglaubliches Wunder. „Schauen Sie Ökosystem bewährt hätten. Auf den wisch zunächst eine Forschungsstation. sich nur ein Rotkehlchen an. Es hat we- Funktionen, die das kleinste Lebewesen Dort beobachtete er die Natur, zeichne- niger als stricknadeldünne Beinchen. Wie erfüllt, baut ja wieder etwas anderes te unter anderem das Brutverhalten von kann es überleben, bei minus 20 Grad?“ auf.“ Vögeln auf und analysierte auch die Ur- Für die meisten Menschen, erzählt der Haymo G. Rethwisch hat es sich zur sachen für das Absterben junger Wald- Unternehmer, sei die Natur heute nur Aufgabe gemacht, das Bewusstsein der bäume. „Das wurde zu diesem Zeit- Ambiente, einfach etwas Schönes. Über Menschen für die Natur wieder zu punkt anderswo gar nicht untersucht. deren Sinn aber, darüber, dass all das die schärfen, die Sensibilität für die Grund- Aber wenn Sie zum Beispiel Auffors- Grundlage unseres Lebens ist, mache lage unseres Lebens wieder zu erwecken. tungsprojekte durchführen möchten, sich kaum jemand Gedanken. „Alle die- Um diesen Gedanken umzusetzen, ent- müssen Sie doch wissen, was für die jun- se Arten, angefangen von den Kleinstle- schloss er sich schon im Jahr 1988 dazu, gen Bäume kritisch ist“, erzählt er. > 02.12 pw 111 111-113_Advertorial_Bethmann_- 21.05.12 09:31 Seite 112 ADVERTORIAL how to live it Mit der Zeit wurde sein Projekt immer ern befreit. Auch die Einbringung von die Natur die unser aller Lebensfunda- größer. Bald beschäftigte es fünf Mitar- Vermögen in die Stiftung ist steuerfrei. ment ist, vorurteilsfrei zu vermitteln.“ beiter, für die Rethwisch Verantwortung Und sie bringt steuerliche Vorteile für Mit dem Ansinnen, über eine Stiftung trug. „Ich musste mir deshalb Gedanken den Stifter selbst. Denn das in den Gutes für das Allgemeinwohl zu tun, ist darüber machen, was geschieht, wenn ich Grundstock eingebrachte Vermögen ist Rethwisch längst nicht allein. Immer einmal nicht mehr da bin. Die gemein- bis zu einer Million Euro abzugsfähig. mehr Unternehmer bündeln ihr soziales nützige GmbH war auf Zuwendungen Um seine Idee dauerhaft zu verankern, Engagement in einer eigenen Stiftung. des Gesellschafters angewiesen. Bleiben gründete Rethwisch 1992 eine gemein- Allein im Jahr 2011 wurden nach Anga- diese aus, müsste auch sie schließen.“ nützige Stiftung, zunächst nur mit einem ben des Bundesverbands Deutscher Stif- kleineren Stiftungskapital von einer Mil- tungen 817 rechtsfähige Stiftungen bür- lion Mark. Als er 1998 das von seinem gerlichen Rechts gegründet. Vater geerbte, auf Berufsbekleidung spe- Ein Boom, für den es gute Gründe gibt. zialisierte Unternehmen, die Boco GmbH, „Ich kann mir vorstellen, dass es etwas verkaufte, erhöhte er den Vermögensstock damit zu tun hat, dass derzeit sehr viel deutlich. Seit 1999 trägt sein Engagement vererbt wird“, überlegt Rethwisch. „Da den Namen Deutsche Wildtier Stiftung. scheint es ein gewisses Bedürfnis zu ge- Mittlerweile hat Haymo G. Rethwisch ben, sich so aufzustellen, dass das Ver- Acker- und Waldflächen von rund 2500 mögen erstens Bestand hat, zweitens Hektar in der Nordheide und in der aber nicht allein nur der Familie, son- Uckermark in Mecklenburg-Vorpom- dern zugleich auch der Allgemeinheit mern erworben. Davon entfällt der Lö- zugute kommt. Außerdem wird immer wenanteil auf das Gut Klepelshagen in deutlicher, dass die Regierungen ange- In der Tat eignet sich eine gemeinnützige der Uckermark, das er kürzlich an die sichts leerer Staatskassen gar nicht mehr GmbH nicht für die Umsetzung eines Stiftung übertragen hat. Hier wird bio- in der Lage sind, alle Aufgaben zu erfül- dauerhaften Stiftungszwecks. „Ihr Vor- logische Landwirtschaft betrieben. In len. In diese Lücke scheinen zunehmend teil“, informiert Torsten Hein, Leiter der der gutseigenen Gourmet Manufaktur Privatleute zu stoßen.“ Hamburger Niederlassung der Beth- Klepelshagen werden die besonders art- Wer sich engagieren möchte, muss zu- mann Bank, „liegt zwar in einem hohen gerecht gehaltenen Rinder und Schweine nächst einmal seinen ganz persönlichen Maß an Flexibilität. Schließlich kann geschlachtet und zusammen mit dem Stiftungszweck finden. „Ich selbst“, sagt dort der Gesellschaftervertrag leichter Wild aus dem Gutsrevier zu leckeren Naturmensch Rethwisch, „bin da Über- abgeändert werden.“ Sie ist folglich eher Delikatessen verarbeitet, die über den zeugungstäter. Mir wurde die Liebe zur für Menschen geeignet, die eine kurzfris- stiftungseigenen Internetshop Wildtier- Natur praktisch in die Wiege gelegt. In tige Wirkung in einem bestimmten Be- land vermarktet werden. der Natur fühle ich mich wohl, das ist reich erzielen wollen. „Wer aber auf Besonders am Herzen liegt dem Stifter meine Welt, ich könnte mir auch nichts Dauer etwas für das Gemeinwohl tun die Jugendnaturbildung, die deshalb zur anderes für mich vorstellen.“ will, für den kommt eigentlich nur die prioritären Aufgabe der Stiftung ge- In Zukunft möchte Haymo G. Rethwisch gemeinnützige Stiftung infrage.“ macht werden soll. „Kinder sind die noch viel mehr in diese Richtung unter- Solche Stiftungen sind zwar starrer, Entscheider von morgen, sie sollen, das nehmen. „Insbesondere sehe ich die Not- unterliegen sie doch der staatlichen Stif- ist unser Anspruch, einmal mehr wissen wendigkeit, dem Natur- und Artenschutz tungsaufsicht und damit deren Überwa- über die Natur haben als wir heute. Es einen ähnlichen gesellschaftlichen Stellen- chungs- und Kontrollfunktion. Dafür gilt der wachsenden Naturentfremdung wert zu geben, wie es Sport und Kultur aber bringen sie besondere steuerliche unserer Gesellschaft entgegenzuwirken. seit Langem haben, der auf Begeisterung Vorteile mit sich. So sind gemeinnützige In Kindern sehen wir die große Chance und Verständnis durch authentisches Stiftungen nicht nur von laufenden Steu- neuen Generationen das Verständnis für Erleben aufbaut. Naturschutz soll sich 112 pw 02.12 111-113_Advertorial_Bethmann_- 21.05.12 09:31 Seite 113 how to live it ADVERTORIAL nicht wie bisher durch kleinliche Verbo- Rethwisch. „Deshalb muss das Stiftungs- te und Verhinderung auszeichnen, son- vermögen so verwaltet werden, dass es ei- dern durch respektvollen Umgang sowie nen möglichst hohen Ertrag abwirft. Schutz durch nachhaltige Nutzung. Diese Denn nur daraus können sowohl die lau- Haltung wird auf Gut Klepelshagen ge- fende Stiftungsarbeit wie auch unsere lebt, mit den vorgesehenen Aktivitäten künftigen Projekte finanziert werden.“ der Jugendnaturbildung sollen diese Er- für jeden Stifter eine schwierige Aufgabe. Das fahrungen auf ein bundesweites Angebot Schließlich bringen Bundesanleihen mit braucht, muss natürlich auch höhere Ri- übertragen werden.“ einer Restlaufzeit von zehn Jahren derzeit siken eingehen. Die gesetzlichen Rah- Ein ambitioniertes Vorhaben, das natür- gerade mal 1,6 Prozent. Tages- oder Fest- menbedingungen bei der Geldanlage lich vor allem aus den Erträgen des Stif- geld bringen zwar etwas höhere Zinsen. verpflichten die Stifter aber, das Stif- tungskapitals finanziert werden muss. In „Natürlich bekommen wir Spenden, aber tungsvermögen zwar ertragsbringend Zeiten historischer Niedrigzinsen ist das das allein reicht nicht“, unterstreicht anzulegen, gleichzeitig jedoch auch das Problem: Wer mehr Rendite Grundstockvermögen zu erhalten. Natürlich besteht hier ein Ermessen- Erträge generieren und Vermögen sichern. spielraum. Dennoch ist Vorsicht geboten. Schließlich drohen den handelnden Fotos: Marco Richter // Deutsche Wildtier Stiftung / T. Martin / C. Spahrbier / O. Zillmer Stiftungsorganen bei einem FehlverhalUm ausreichende Erträge zu erzielen, kom- duellen Risikomodells Investitionsquoten für ten aufsichtsrechtliche Maßnahmen. men Stiftungen heute kaum an chancenrei- festverzinsliche Wertpapiere und Aktien. Je „Ein Anlagekonzept für Stiftungen muss cheren Anlagen vorbei. Allerdings gehen da- nach Marktphase stocken wir die risikotra- deshalb den Spagat zwischen Wertsiche- mit höhere Risiken einher. „Das ist für Stif- genden Anlagen auf oder reduzieren sie“, er- rung und Ertrag schaffen“, erklärt Tors- tungen ein Problem, läutert Hein. ten Hein (links). da sie ein bestimm- Ein derartiges Vorgehen hat einige Vorteile: Haymo G. Rethwisch geht es dabei tes Risikobudget „Das Konzept gewährleistet mit hoher Wahr- allerdings nicht um eine hohe Rendite einhalten müssen“, scheinlichkeit die Einhaltung eines vorab de- um jeden Preis. „Ich will zwar einen erklärt Torsten Hein, finierten Risikobudgets für einen definierten möglichst hohen Ertrag erwirtschaften, Leiter der Hambur- Zeitraum“, informiert Hein. „Zudem entste- aber das Geld sollte dabei schon auch ger Niederlassung hen keine direkten Sicherungskosten in Form verantwortungsvoll angelegt sein. Als der Bethmann Bank. von (Options-)Prämien. Und es besteht eine Stiftung, die dem Allgemeinwohl ver- „Für sie liefert das hohe Flexibilität, um die Chancen von risiko- pflichtet und deshalb von der Steuer be- Wertsicherungskon- behafteten Anlageklassen wahrnehmen zu freit ist, würden wir uns ja sonst un- zept unseres Hauses eine passende Lösung.“ können.“ glaubwürdig machen.“ Denn wer Ver- Konkret definiert Hein mit seinen Kunden zu- Sinnvoll sei dieser Ansatz vor allem in drei antwortung für die Natur übernehme, nächst eine individuelle Wertuntergrenze, Fällen, zählt Hein auf: bei der Erstanlage von müsse natürlich auch mit seinem Kapital zum Beispiel 98 Prozent des Vermögens. Die Geldern, bei der die Risiken der Anlagen zu- verantwortlich umgehen. übrigen zwei Prozent zuzüglich des Zinsertra- nächst eng zu limitieren sind. Für den Fall, ges sind der Risikopuffer, der auf Jahressicht dass eine hohe Unsicherheit an den Kapital- Sonderveröffentlichung: genutzt werden kann, um risikoreichere Anla- märkten herrscht, die eine sofortige strategi- Bethmann Bank AG gen beizumischen. „Das bedeutet aber nicht, sche Positionierung erschweren. Und drittens Bethmannstraße 7–9 dass wir nur drei bis vier Prozent des Kapi- wenn aus bilanziellen Gründen – zum Bei- 60311 Frankfurt am Main tals in Anlagen wie Aktien investieren. Viel- spiel bei Stiftungen – der stichtagsbezogene mehr definieren wir auf Basis eines indivi- Erhalt des Grundstockvermögens nötig ist. ® Ansprechpartner: Jens Heinen [email protected] T.: 069.21 77 32 33 02.12 pw 113 114-119_BaselWorld_- 21.05.12 09:34 Seite 114 UHREN- UND SCHMUCKTRENDS how to live it Lust auf Luxus. Im letzten Jahr wuchs der Luxusmarkt so stark wie nie. Vor allem Uhren und Schmuck waren gefragt. Dieser Trend, meinen Forscher, werde anhalten. Die Industrie unterstützt dies mit einem Feuerwerk an Schönheit und Innovation. Die bekanntesten Uhren- und Schmuckjournalisten der Welt stellen ihre persönlichen Highlights der Messen Genf und Basel vor. „Der deutsche Markt für Uhren und Schmuck hat das Potenzial, sich in den nächsten Jahren zu verdoppeln“, informiert Philip Beil, Autor der aktuellen Luxusstudie, die die internationale Strategieberatung Roland Berger im Auftrag des Meisterkreis – Deutsches Forum für Luxus erstellt hat. Der deutsche Markt für Luxusgüter habe sich ohnehin als sehr krisenresistent erwiesen, meint Beil. Rund 16 Prozent betrug das Wachstum des deutschen Luxusmarkts allein im vergangenen Jahr. „Wir erleben gerade einen großen Aufschwung. Im Moment findet ein Einstellungswechsel in allen Altersklassen statt – die Deutschen interessieren sich immer mehr für Luxus, Qualität und Design.“ Der Wunsch, sich etwas zu gönnen und dieses nicht nur im Verborgenen zu tun, werde immer breiter akzeptiert. „Für 60 Prozent der Deutschen zwischen 51 und 60 Jahren ist es heute wichtig, sich mit schönen Dingen zu umgeben. Dabei ist der ästhetische Anspruch eindeutig gestiegen.“ Und die Tendenz sei weiter aufwärts gerichtet. Die Branche spürt dies auch auf ihren wichtigsten Messen – dem Genfer Uhrensalon und der Baselworld. „In diesem Jahr waren in Basel vor allem die Uhrenhallen vollkommen überfüllt – das spiegelt die Interessen der Konsumenten wider“, berichtet Kyra Brenzin- 114 pw 02.11 114-119_BaselWorld_- 21.05.12 09:35 Seite 115 ger, international renommierte Uhrenund Schmuckjournalistin aus Frankreich. Tatsächlich liest sich die Statistik beeindruckend – 1800 Aussteller, 104 300 Besucher und 3320 Journalisten – so viel wie nie. „Anders als im vergangenen In Ketten. Jahr wurde wieder im Luxus geschwelgt – was sich am Wert der Ausstellungs- „Im hochpreisigen Segment gibt es heute ein viel größeres Angebot in stücke und am Aufwand zeigte, den die Top-Qualität und feinster Verarbeitung. Das deutsche Unternehmen Ger- Aussteller mit ihren Ständen betrieben“, hard Hahn Perlen hatte beispielsweise einen selten reinen Rubin in einer ergänzt Pooja Agarwal, Schmuckjourna- erstaunlichen Farbe im Gepäck – über 20 Karat mit einem B2B-Wert von listin aus Singapur. Dabei, so die gebür- mehr als drei Millionen Euro. Doch es gab auch einen großen Zuspruch tige Inderin, seien nicht nur die Preise für den Gegentrend „more look for less“ – preiswerter Luxus in vielen für exzellente Edelsteine, wie höchst- neuen Farben. klassige Rubine, Saphire, Paraiba Tur- Die Hingucker schlechthin waren in diesem Jahr die Halsketten. Der maline und Smaragde, deutlich gestie- Trend geht dabei in Richtung breit und imposant, was übrigens auch gen. Die ganze Branche zeigt sich inspi- für die Ringe gilt. Mein persönlicher Favorit ist The Ivy Necklace von de riert wie selten zuvor: „In diesem Jahr Grisogono. Sie kombiniert die traditionelle Handschrift von de Grisogono – wurde wirklich eine ungewöhnliche Zahl ist also im sogenannten Arabesque-Stil gefertigt – mit der Trendfarbe an Schmuckinnovationen gezeigt“, meint Grün. Die Weißgoldkette hat 1252 weiße Diamanten mit insgesamt 62,092 Agarwal. Carat und 1367 Smaragde mit 53,306 Carat.“ Kleiner und privater ist der Genfer Uh- Nina Hald, 33, lebt in Kopenhagen und arbeitet als Redakteurin für die rensalon, auf dem nur jener seine Wer- dänische Juwelierhandels- und Goldschmiedezeitung „AuClock“ sowie ke zeigen darf, der von der Richemont- für das dänische Luxusmagazin „Luxury Aficionados“. Gruppe eingeladen wird – 18 Aussteller sind es. Auch diese Veranstaltung hat die Fachleute beeindruckt: „Die Qualität der Steine, das Handwerk, die technischen Innovationen bei den Uhren. Alles war ein einziger Superlativ“, erläutert Thomas Wanka, Chefredakteur der deutschen „Goldschmiede Zeitung“. Neun international publizierende, renommierte Uhren- und Schmuckjournalisten beschreiben auf den folgenden Seiten ihre Eindrücke von den Messen, die aufregendste Innovation sowie die neuesten Trends. Und sie verraten ihren persönlichen Favoriten. ® Text: Yvonne Döbler 02.11 pw 103 114-119_BaselWorld_- 21.05.12 09:35 Seite 116 Im Himmel zu Hause. „Fans der Genfer Luxusmarke Rolex erwarteten die Sky-Dweller schon lange. Ich kann nur sagen: Das Ausharren hat sich gelohnt. Der Jahreskalender zeigt die Monate über eine Markierung bei den zwölf Ziffern an, und der Kreisausschnitt auf dem Zifferblatt bietet eine 24-Stunden-Anzeige der zweiten Zeitzone. Einzigartig ist aber die funktionale Kombination aus Lünette und Werk. Denn welche Zeit über „Der Schmucktrend geht in die Krone gestellt wird, die diesem Jahr in Richtung hochwertige, lokale oder die Heimatzeit, großformatige Steine. Viele Designer haben entscheidet sich durch Schmuckstücke gezeigt, die sich durch eine die Position der drehbaren Lünette. Ihre drei Vielfalt an Farben satt einrastenden Stellungen legen fest, welche Zeit- auszeichnen. Fasziniert war ich von einem Ring aus dem Hause Fabergé, angabe durch Drehen an der dem Red Hibiscus Cuff aus der Les Fabuleuses Collection. Das Design Krone manipuliert wird. Beim ist einzigartig, die Handwerkskunst unübertroffen, die verwendeten Jahreskalender ist eine Korrektur Materialien zu einem wunderbaren Kunstwerk zusammengefügt. Kurz: nur alle vier Jahre nötig, wenn es ein zeitgenössisches Meisterwerk. Es besteht aus Sterling Silber und gilt, den 29. Februar nachzustellen. 18 Karat Gelb- und Weißgold. Es wurden 2387 natürliche und unbehan- Alles andere erledigt die Sky-Dweller delte Diamanten und Rubine in Weiß, Pink und Gelb darauf gesetzt, automatisch (30940 Euro in Everose- zusammen haben sie ein Gewicht von 54,34 Carat.“ Gold, 36180 Euro in Gelbgold, 38320 Euro in Weißgold).“ Pooja Agarwal, 37, schreibt vor allem für „Adore“, „Luxx Jewellery“, Thomas Wanka, 49, beschäftigt sich seit 2002 „mit der schönsten Aus- „PMR“ und „VIP“ in Singapur. Die gebürtige Inderin berät zudem Unter- formung von Technik“, der mechanischen Uhr. Als Chefredakteur des nehmen beim Aufspüren von Trends im Edelstein- und Schmuckmarkt. „Uhren-Magazins“ bereist er die Manufakturen dieser Welt und gilt als ausgewiesener Kenner der internationalen Uhrenszene. Versteckspiel. „Der Markt wird immer globalisierter und vielfältiger. von Italiens Nachwuchs-Topdesignern. Der Ring lässt Über einen einzigen Trend kann ich deshalb gar nicht sich öffnen und trägt den Namen Taj Mahal Ring – ein sprechen, es gibt so viele. Einer heißt Silber. Die Idee gigantisches Unikat aus Weiß- und Roségold, überzo- dazu kam von den Konsumenten selbst. Sie wollten gen mit weißen und schwarzen Diamanten und einem nicht mehr so teuer einkaufen. Darauf haben die An- kolumbianischen Smaragd. Im Ring befindet sich ein bieter reagiert. Auch internationale Marken präsentie- versteckter Raum, in dem eine dreidimensionale ren heute Silber mit kostbaren Steinen. Und sie ver- Miniatur des indischen Tempels zu finden ist, die auch wenden Legierungen, die nicht anlaufen. So sind die als Anhänger getragen werden kann. Das ist ein sehr Schmuckstücke pflegeleicht und dauerhaft schön. schönes, perfektes – ich kann es nicht anders sagen – Ich bin Italiener, deshalb liebe ich den italienischen Meisterwerk.“ Schmuck natürlich besonders. Mein persönliches Lieb- Roberto Chilleri, 58, war Goldschmied mit eigenem Ate- lingsstück ist ein Ring von Alessio Boschi. Er ist einer lier und machte dann als Schmuckjournalist Karriere. 116 pw 02.11 114-119_BaselWorld_- 21.05.12 09:36 Seite 117 Federleicht. „Sowohl bei Uhren (Harry Im Zeichen der Schlange. Winston, Dior) als auch bei Schmuck waren Feder- „Herausragend neue Trends habe ich im Uhrenmarkt nicht gesehen. motive besonders gefragt. Allerdings sind schlichte, flache Uhren nach wie vor gefragt. Mit wirklich Der großzügige Umgang neuer Technik warteten nur eine Uhr von HYT auf, die von Flüssigkeit an- mit Blumen, Insekten und getrieben wird, und eine von Christophe Claret, die Magnetismus be- Libellen scheint eine nutzt, um ,Zeiger‘ anzutreiben. Es gibt dort also keine mechanische Ver- Renaissance des Jugend- bindung. Beide Techniken werden aber wohl Einzelfälle am Markt bleiben. stils zu reflektieren. Das für diese Motive bekannte Unternehmen Lalique Durchgesetzt hat sich dagegen Silizium für die Hemmung. Der Vorteil: war in diesem Jahr erstmals mit einer Haute-Joaillerie-Kollektion auf der Damit muss in der sensiblen Baugruppe kein Öl mehr verwendet werden. Messe zu sehen – ich werte das als Hinweis auf einen neuen Trend. Die überzeugendste neue Uhr präsentierte Peter Speake-Marin. Das Mo- Mich hat Laliques Halskette Vesta besonders fasziniert. In der römischen dell Serpent Calender ist schlicht und elegant. Es hat außerdem eine Religion steht Vesta für die jungfräuliche Göttin des Hauses und der einzigartige Formsprache der Krone und eine für diesen Uhrmacher typi- Familie. Ihr Symbol ist das immerwährende Feuer des Herzens. Dement- sche Form des Gehäuses. Auch die Aufteilung des Zifferblatts ist etwas sprechend ist das Halsband überreich mit Kristall und wunderschönen ganz besonderes – ich mag den Zeiger, der wie ein Schlangen-S (daher Steinen besetzt – und kostet 500 000 Euro.“ der Name Serpent) geschwungen ist. Speake-Marin ist eine Sammler- Kyra Brenzinger, 46 Jahre, beschäftigt sich seit 25 Jahren mit Schmuck. marke, die Uhren normalerweise ab etwa 50 000 Schweizer Franken Sie ist Redakteurin des französischen Uhren- und Schmuckmagazins anbietet – dieses Modell gibt es jedoch schon ab 12 000 Franken. Das „Vous“. Ihr Spezialgebiet ist das Entdecken neuer Designer und kreativer kann sich fast jeder leisten, und genau das finde ich toll.“ Talente bei Mode- und Luxusschmuck. Elizabeth Dörr, 45, ist gebürtige Amerikanerin. Sie schreibt für die US-amerikanischen Magazine International Watch, Wristwatch, DuPont Registry, Elite Traveler, DesignMagazin Surface und andere internationale Zeitschriften. Sie ist Mitglied im prestigeträchtigen, 15 Personen umfassenden Kulturkomitee der FHH (Fédération de la Haute Horlogerie). 114-119_BaselWorld_- 21.05.12 09:36 Seite 118 Grau – oder verspielt. „Der Trend zu sehr großen Uhren scheint endlich gebrochen, sie dürfen jetzt wieder etwas kleiner sein. Jeder namhafte Hersteller hat aufgegriffen, was Piaget und Vacheron Constantin vor drei Jahren in Genf vorgestellt hatten: sehr schlichte Uhren. Das passt auch gut zum aktuellen Farbtrend grau. Mich hat vor allem Montblanc mit der Modellreihe TimeWalker überzeugt. Der TimeWalker UTC (Bild oben) mit grauem Glasrand und grauem Zifferblatt ist mein Favorit. Bei den Schmuckuhren gefallen mir die Arbeiten von Van Cleef & Arpels. Sie haben in Genf zwei Modelle einer Uhr mit zwei verschiedenen Perspektiven vorgestellt – ein Mann und eine Frau, die nachts in Paris spazieren gehen. Die Uhren sind verspielt und romantisch, sie heißen Poetic Wish. Eiffelturm am Finger. „Beim Anblick der Kollektion des italienischen Designers Alessio Boschi verliebte ich mich auf der Baselworld in ein Schmuckstück, das aus lauter Steinen besteht, die ich bislang noch in keiner Form und keinem Schmuckstück attraktiv fand: Opale. Mein Lieblingsstück ist ein Collier mit Ohrringen aus ausgesucht schönen, strahlend blauen Boulderopalen. Boschi erzählte, dass er die Gelegenheit hatte, große Mengen davon zu kaufen. Für dieses Collier verwendete er die Steine mit der intensivsten Farbigkeit und den effektvollsten Oberflächen. Gefasst hat er sie in geschwärztes Gold und zusätzlich mit vielen kleinen, tiefblauen Saphiren und schwarzen Diamanten verziert. Mein zweiter Favorit stammt aus Frankreich. Der Designer Philippe Tournaire begann vor einigen Jahren damit, ,Architekturringe‘ zu entwerfen, auf denen Städte oder Dörfer, manchmal auch einzelne Häuser oder Paläste detailgetreu nachgearbeitet werden. In diesem Jahr hat er mit French Kiss einen Ring vorgestellt, für den der Eiffelturm als Vorlage diente. Nur ist die ,eiserne Lady‘ wie Tournaire den Und noch etwas: Ein neues Modell von Tag- Eiffelturm liebevoll nennt, auf den Kopf Heuer könnte meine künftige Lieblingsuhr gestellt und deshalb erst bei genauem werden. Die Uhr ist noch nicht auf dem Markt, Hinsehen erkennbar. French Kiss entwickelt technisch wirklich anspruchsvoll und sehr die architektonische Schmuckidee auf eine etwas subtilere Weise weiter.“ schön. Sie können sich darauf freuen.“ Gerhard Claußen, 64, ist Uhrmachermeister und hat selbst viele Jahre Christel Trimborn widmete sich als gelernte Modedesignerin zunächst lang antike Uhren repariert. Seit 24 Jahren ist Claußen Technischer textilen Materialien. Heute berichtet sie für internationale Fach- und Berater und Redakteur der Zeitschrift „Uhren-Magazin“. Seit 1998 ist Publikumsmagazine über Gold, Perlen und Edelsteine. er zudem als freier Journalist tätig. 104 pw 02.11 114-119_BaselWorld_- 21.05.12 09:40 Seite 119 how to live it UHREN- UND SCHMUCKTRENDS Fotos: MCH Group AG // Gerhard Hahn Pearl AG // de Grisogono // Fabergé // Rolex // LALIQUE // Alessio Boschi // Speake-Marin SA // Van Cleef & Arpels // Philippe Tournaire // MONTBLANC // Lange Uhren GmbH Tradition hat Zukunft. „Viele Uhrenhersteller besinnen sich heute wieder auf alte Designs. Schlichte Drei-Zeiger-Uhren liegen deshalb heute wieder im Trend. Die ungewöhnlichste Uhr in meinen Augen ist dennoch die Lange 1 Tourbillon mit Ewigem Kalender. Mit diesem Meisterwerk bekennt sich A. Lange & Söhne aus Glashütte zur eigenen Tradition. Das markentypische, asymmetrische Design der Lange 1 war 1994, als die wiedererrichtete Lange-Manufaktur an den Start ging, einzigartig. Jetzt adelt Lange diese Form mit zwei wichtigen Komplikationen. Das Tourbillon bleibt dabei von oben unsichtbar. Ihr Preis: 270 000 Euro in Platin. Diese Version ist auf 100 Exemplare beschränkt. Sobald sie ausverkauft ist, wird es die Lange 1 Tourbillon mit Ewigem Kalender auch unlimitiert in Rotgold geben. Lange macht sich die Tatsache zunutze, dass echte Sammler in der Regel bei den komplizierten Lange-Uhren – unabhängig vom Preis – ohnehin zunächst die nummerierte und limitierte Version kaufen. Zudem ist die recht aufwendige Montage vom Gehäusematerial unabhängig. Nach dem Tourbographen (2006) ist diese neue Lange 1 die zweitkomplizierteste der gesamten Kollektion.“ Gerd Gregor Feth beobachtet für private wealth die internationale Uhrenszene. Von 1992 bis 2010 berichtete er in der „FAZ“ über aktuelle Uhrentrends. Heute ist der ausgewiesene Uhrenexperte als freier Autor tätig. 0OY:JOH[aHT>Y[OLYZLL Edler als Silber, wertvoller als Gold, doch viel charmanter: Eine Ferien-Immobilie, die weltweit ihresgleichen sucht. Mit Prachtlage im Schlosspark des legendären Schlosshotels am Wörthersee. Als glücklicher Eigentümer einer Schlossresidenz Velden genießen Sie ein ganzheitliches Verwöhnprogramm, das durch die großzügigen Möglichkeiten des zentralen Schlosshotels und des eigenen Residenzen-Serviceteams begeistert. Diskret, professionell und charmant wird alles zu Ihrer vollsten Zufriedenheit erledigt. Vor, während und nach Ihrem Aufenthalt. Alles ist immer top in Schuss, gepflegt und gemütlich. Urlaub und Erholung vom ersten Augenblick an. Wir nennen es residieren – Sie werden es schätzen! Kontakt: Tel.: +43(0)4274/52000-4500 Mobil: +43(0)676/8745 4500 E-Mail: [email protected] www.residenzenschlossvelden.com 120_Rueckblick_5.qxd_- 21.05.12 09:43 Seite 120 RÜCKBLICK private wealth How to earn it How to earn it Jackpot. Gescheiterte Pläne. Private wealth berichtete in Ausgabe Mit seinen Komponenten für Wind- 04/2010 über Unternehmer, die neue kraftanlagen arbeitete Rüdiger Schaaf, Strategien gegen den Krebs entwickeln. Hauptanteilseigner der SIAG Schaaf In- Einer von ihnen ist Patrick Baeuerle dustries, „an etwas ganz Großem“ (pri- (Bild rechts), Forschungsvorstand des in vate wealth, 02/2011). In den vergange- München gegründeten Biotechunterneh- nen 15 Jahren hatte Schaaf aus einem mens Micromet. maroden Apparatebauunternehmen mit Micromet entwickelt BiTE-Antikörper. nun 20 Mitarbeitern in Finsterwalde ei- Diese führen die für Krebszellen töd- nen internationalen Stahlzulieferer mit lichen körpereigenen T-Zellen aktiv an 1800 Angestellten geformt. Weil er von ! Rückblick Es ist viel passiert ... einen Tumor heran und veranlassen sie, jetzt denkt er nicht an Rückzug. Er wird der Zukunft der Windenergie überzeugt die Tumorzellen zu zerstören. Ende Ja- die Entwicklung der Antikörper bei war und Experten eine Verdoppelung nuar kaufte der US-Biotechriese Amgen Amgen weiter begleiten. Denn mit der der Windkraftkapazität von 2012 bis nun Micromet für 1,16 Milliarden US- Übernahme steigen auch die Chancen zum Jahr 2015 vorhergesagt hatten, ex- Dollar – es war der höchste Preis, der je für die Durchführung aller bis zur Zu- pandierte Schaaf. Und wurde ein Opfer für ein deutsches Biotechunternehmen lassung nötigen Studien. Amgen verfügt dieser Strategie. Im März musste er In- bezahlt wurde. über große Finanzmittel, die Micromet solvenz anmelden. „Zu schnelles Wachs- Für Patrick Baeuerle und alle seine In- sonst erst mühsam in neuen Finanzie- tum bei zu wenig Eigenkapital, das gan- vestoren war das ein fantastisches Ge- rungsrunden hätte einwerben müssen. ze Paket war zu groß“, erklärt Insol- schäft. Der Unternehmer selbst hat nun Hoffnung machen inzwischen nicht nur venzverwalter Andrew Seidl, „außerdem schon seine zweite Firma erfolgreich die guten Studienergebnisse, sondern traf der Expansionskurs auf einen sich verkauft. Vor seinem Engagement bei auch drei leukämiekranke Kinder, denen gravierend ändernden Markt. Es gibt Micromet war er von 1996 bis 2004 als Ärzte zunächst nur noch wenige Wo- Überkapazitäten, die Preise fielen um 20 Leiter der pharmazeutischen Wirkstoff- chen gaben. Sie erhielten, wie erst kürz- Prozent – das kann ein Mittelständler suche bei der US-Firma Tularik tätig ge- lich bekannt wurde, in den Jahren 2007 nicht verkraften.“ wesen, bis Tularik ebenfalls von Amgen bis 2009 Micromets BiTE-Antikörper Für den visionären Unternehmer, der übernommen wurde. Schon damals hät- Blinatumomab als letzten Rettungsver- stolz darauf war, auch in schwierigen Si- te sich Baeuerle wohl zur Ruhe setzen such. Zwei von ihnen leben immer noch tuationen in der Vergangenheit keine können. Aber er wollte weiter forschen und schreiben dem Micromet-Team je- Mitarbeiter entlassen zu haben, ist dies und neue Arzneimittel entwickeln. Auch des Jahr Weihnachtskarten. eine persönliche Tragödie. Vor allem, 120 pw 02.12 120_Rueckblick_5.qxd_- 21.05.12 09:43 Seite 121 private wealth weil nun die Rettungsmaßnahmen ohne erwartete Schwankungsbreite der Ak- ihn stattfinden. „Wir verloren zwei Wo- tienkurse – die implizite Volatilität – ist chen Zeit, weil das Anerkennen der In- in 84 Prozent der Fälle höher als die tat- solvenz für den Mehrheitseigner ein sächlich am Markt realisierte Volatilität. schwieriger, längerer Prozess war“, er- Entsprechend positionieren die beiden klärt Seidl. Andrew Seidl kennt dieses ihre Strategie. Lag die tatsächliche Es geht wieder los. In den kommenden Phänomen aus vielen Konkursen, die er Schwankungsbreite unter der erwarte- Wochen beginnt die Saison für Alpen- bisher begleitet hat. Oft helfe dann nur ten, verdienen sie damit Geld. Springt überquerungen mit dem Mountain-Bike. eine schnelle Abberufung des Vorstands- die tatsächliche Volatilität dagegen nach Uli Stanciu, Pionier der Transalp-Idee, vorsitzenden durch den Aufsichtsrat – oben – zum Beispiel im Fall eines Ak- hatte dieses große Abenteuer letztes so auch in diesem Fall. tiencrashs –, müssen sie bezahlen. Jahr schon in private wealth beschrie- Seidls Ziel ist es nun, mittels einer Plan- Per saldo, so der Plan, sollen so Rendi- ben (02/2011). Nun ist sein neues Buch insolvenz in Eigenregie das Unterneh- ten zwischen 3,0 und 3,5 Prozent über „Traumtouren Transalp“ mit 20 neuen men zu retten. Rüdiger Schaaf spielt da- dem Geldmarktsatz möglich sein. Dabei Alpenüberquerungen im Delius Klasing bei keine Rolle mehr. ist es besonders interessant, das Produkt Verlag erschienen (www.bike-gps.com). (Allianz-Volatility-Strategy-Fonds) How to invest it Volatilitätsgewinner. Illustration: Tom Cool // Fotos: Micromet // Stefan Nimmesgern RÜCKBLICK How to live it Ein Fest für alle Sinne. zu Auch in Sachen Hi-Fi gibt es Neues. kaufen, nachdem die Volatilität deutlich Pierre-Emmanuel Calmel hat die Plati- angestiegen ist. Bewegt sich die Volati- ne für kabelloses Streaming fertig und lität später wieder in Richtung ihres bietet sie sogar kostenlos zur Nach- Durchschnitts zurück, sollte die Strate- rüstung seines analog-digitalen Hybrid- „Wir verdienen, weil alle Angst vor Un- gie eine Art „Zusatzertrag“ verdienen. verstärkers Devialet D-Premier an (pri- wettern am Aktienmarkt haben“, er- Nach den Herbstturbulenzen 2001 ist ge- vate wealth 04/2011). Außerdem stellte klärten Reinhold Hafner (re.), Vorstand nau dieser Effekt eingetreten. Von Mitte Calmel auf der Spezialmesse High End bei risklab, einer Tochter von Allianz August 2011 bis Mitte Mai 2012 kletter- Anfang Mai in München eine sehr Global Investors, und Bernhard Brun- te der Kurs des Fonds um fast zehn Pro- schicke Fernbedienungs-App vor. ner in der Ausgabe 04/2011 von private zent. Das ist bemerkenswert und zeigt, Heiner Basil Martion, der „Herr der wealth. Ihre Erkenntnis: Die im Markt dass die Strategie funktioniert. Hörner“ (private wealth 01/2011), pro- Angesichts der Unsicherheiten rund um duzierte mittlerweile sein erstes „Ein- die Wahlen in Griechenland sind die Vo- horn“. Dieser Hornlautsprecher der Ex- latilitäten – gemessen am VDAX in traklasse braucht anstelle von drei Hör- Deutschland oder am VIX in den USA – nern für den Mittel/Hochtonbereich nur wieder gestiegen. Sollte sich diese Ent- noch eines und wirkt in der Optik so wicklung verschärfen, könnte sich im noch edler, weil reduzierter. Das Bass- Sommer wieder eine besonders attrakti- modul kommt auch beim Einhorn aus ve Kaufgelegenheit ergeben. dem Martion-Topmodell Orgon. 02.12 ® pw 121 122_Contributor_- 21.05.12 09:45 Seite 1 CONTRIBUTORS & IMPRESSUM private wealth Autoren dieser Ausgabe. Prof. Dr. Dr. h.c. Werner Weidenfeld, Direktor des Cent- Als der Vorstand der Audi AG darüber diskutierte, ob der rums für angewandte Politikforschung an der LMU Mün- Kauf des italienischen Motorradherstellers Ducati eine chen, liegt Europa am Herzen. In zahlreichen Beiräten, gute Idee sei, hatten die Ingolstädter offensichtlich ei- Kuratorien, Verbänden und Akademien begleitet, beurteilt nen „Insider“ an Bord. Michael Dick, seit 2007 Vor- und kommentiert er aktuelle Entwicklungen. Weil Wei- stand für den Geschäftsbereich Technische Entwick- denfeld überzeugt ist, das Ziel für Europa müsse die po- lung, fährt selbst eine Ducati 996 Biposto. Für uns be- litische Union sein, entwickelt er immer wieder strategi- schreibt der 60-Jährige das einzigartige Gefühl, wenn sche Problemlösungen für den „Alten“ Kontinent. die Duc wie von allein durch die Kurven jagt – den Flow. Prof. Dr. Norbert Wieselhuber berät seit mehr als 35 Pooja Agarwal ist gebürtige Inderin und international Jahren Familien- und Inhaberunternehmen in allen zen- eine der bekanntesten Journalistinnen im Schmuckseg- tralen Geschäftsfeldern. Nachdem in den letzten Jahren ment. Sie hat Abschlüsse als Mineralogin aus England alle Prozesse optimiert wurden, erklärt er, stünden nun und Antwerpen, wo sie auch einige Zeit lebte. Auf die- wieder strategische Fragen im Vordergrund: die Globa- ser Seite steht sie stellvertretend für neun renommierte lisierung, Asiens neue Märkte, der Onlineauftritt, und – Journalisten aus dem Bereich Schmuck und Uhren, die natürlich – das Thema, dem sich Wieselhuber auf Sei- ab Seite 114 ihre persönlichen Highlights der Basel- te 46 widmet: Innovation. world sowie des Genfer Uhrensalons verraten. Robert Stolfo verantwortet die Entwicklung neuer Im- Es gibt ja viele, etwas skurrile Kapitalmarktindikatoren. mobilienanlagestrategien und -produkte für institutio- Je kürzer die Röcke, so geht eine Legende, desto höher nelle Investoren bei Invesco Real Estate in München. die Kurse. Andrew Lawrence, Real-Estate-Experte der Der Diplom-Betriebswirt der Hochschule für Bankwirt- Barclays Bank in Hongkong, hat nun einen neuen Zu- schaft, Frankfurt/Main, betreut außerdem als Produkt- sammenhang entdeckt: je höher die Häuser, desto grö- spezialist Immobilien Kunden im deutschsprachigen ßer die Crashgefahr. Weil in Indien und China so viele Raum. Wenn es um Anlagen im Immobilienmarkt Asien Wolkenkratzer wie noch nie gebaut werden, hoffen wir, geht, ist sein Glas eindeutig „halb voll“. dass sein Sky-Scraper-Index diesmal nicht gilt. Impressum. HERAUSGEBER Moritz Eckes REDAKTION Anschrift // Südliche Auffahrtsallee 29, D-80639 München, T. +49.(0)89.25 54 39 15, F. +49.(0)89.25 54 29 71 Chefredakteur // Klaus Meitinger Redaktion // Jennifer Bligh, Yvonne Döbler, Gerd Gregor Feth, Sabine Holzknecht, Gerd Hübner, Dr. Ralph Jacob, Günter Kast, Petra Bernadett Maier, Dr. Christoph Pitschke, Dr. Ludger Weß, Johannes Wiek, Jörg Zipprick Contributors // Michael Dick, Andrew Lawrence, Dr. Tom Rüsen, Robert Stolfo, Prof. Dr. Dr. h.c. Werner Weidenfeld, Prof. Dr. Norbert Wieselhuber Schlussredaktion // Natalie Rebele, Dr. Gabriele Rupp Bildredaktion // Silke Lauenstein Fotografen und Illustratoren // Xavier Béjot, Tom Cool, Jeffery B. Ellis. Gerrit Hahn, Luke Hayes, Tom Kleineberg, www.kleinebergphotos.com, Eric Laignel, Oliver Mark, Stefan Nimmesgern, Thomas Rabsch, Marco Richter, Hans Scherhaufer, Alice Springs Redaktionsbeirat // Dr. Markus Escher, Professor Dr. Peter Schaubach 122 pw 02.12 PRODUKTION UND DRUCK Druck // Kessler Druck+Medien GmbH & Co. KG, Michael-Schäffler-Straße 1, D-86399 Bobingen, www.kessler-druck.de Litho // Media-Nord-Print, Tarpenring 13, 22419 Hamburg VERLAG Anschrift // Private Wealth GmbH & Co. KG, Sitz: München, HRA 95702 Südliche Auffahrtsallee 29, D-80639 München ANZEIGEN Rainer Lapp, Lapp media sales, Gruber Straße 10, D-85551 Kirchheim T. +49.(0)89.18 92 19 00, F. +49.(0)89.18 92 19 01, m. +49.(0)172.355 04 10 [email protected] HEFTPREIS 15 Euro (Schweiz: sfr 24) Copyright für alle Beiträge bei Private Wealth GmbH & Co. KG. Alle Rechte vorbehalten. Nachdruck (auch auszugsweise) nur mit schriftlicher Genehmigung des Verlages. Hinweis: Trotz sorgfältiger Auswahl der Quellen kann für die Richtigkeit des Inhalts keine Haftung übernommen werden. Die in private wealth gemachten Angaben dienen der Unterrichtung und sind keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren. Ein echsel w b r a F ive inklus en bis Für jed uften 2 geka 30. 06.1 t ID Connec Endlich ein Fernseher mit Stil. Ihrem. 1 Fernseher. 12 Farben. 2160 Varianten. Der neue Loewe Connect ID. Kombinieren Sie Farben, Bildschirmgröße und Aufstelllösung zu Ihrem persönlichen Einzelstück. Nur eines ist dabei gesetzt: brillantes Bild und perfekter Sound. Jetzt im Fachhandel. www.loewe.tv LOE_AZ_MZ_Connect_ID_PrHealth_217x285.indd 1 14.05.12 11:04 001-124_Cover_- 21.05.12 14:06 Seite 1 Heft 02 Juni 2012 Euro 15,00 Heft 02 Juni 2012 how to earn it how to invest it how to live it Lerbacher Runde Benedikt Taschen ZIM-Plant-Technology Venture Capital Die Lerbacher Runde: Wenn diese Finanzmarktprofis nicht wissen, wo es langgeht, weiß es niemand. A n B o rd pf l e g e n w i r e i n b e s o n d e r s p e r s ö n l i c h e s Ve r h ä l tn i s zu u n s e re n G ä s te n. D a b e i i s t d i e zu vo r ko m m e n d e C rew d i e S e e l e d e s S c h i f fe s. Sie e r f üllt Wünsc he mit L ie b e zum D eta il und mac ht die EUROPA zu d e m, wa s s i e i s t, zu m b e s te n K re u z f a h r ts c h i f f d e r We l t*. * Lt. Berlitz Cruise Guide 2012. We i te r e I n fo r m a t i o n e n e r h a l te n S i e i n I h r e m R e i s e b ü r o o d e r u n te r w w w.h l k f.d e 02 Da geht’s lang. Taschen-Bücher. Super-Sensor. Beiß mich doch. Die Lerbacher Runde: 33 Experten, ein Tag intensive Diskussion. Und als Ergebnis: eine klare Strategie für Ihre Anlagen im nächsten Jahr. L’art, c’est moi. Benedikt Taschen verlegt nur, was ihm selbst gefällt. Und zu einem Preis, bei dem jeder seinen Geschmack teilen kann. Wenn Pflanzen sprechen könnten, würden sie uns sagen, wann sie durstig sind. Ulrich Zimmermann hat einen Übersetzer gebaut. Millionen haben Angst vor Zecken. Luzi von Bidder könnte ihnen diese Furcht nehmen – und nebenbei Milliarden Cremetuben verkaufen.
