Wie investieren im Tiefzinsumfeld?

Alpha ANLAGEBULLETIN
Juni 2016
Wie investieren im Tiefzinsumfeld?
Seit mehreren Jahren wird die internationale Finanzwelt von einem Thema dominiert,
den seit der Finanzkrise 2008 immer tieferen Zinsniveaus. In den letzten 8 Jahren
stützen die wichtigsten Notenbanken ihre Volkswirtschaften mit immer weiteren
Zinssenkungen.
Liz Meschenmoser
Mitglied des Kaders
Anlageberaterin
Obwohl in den USA das FED im letzten
Dezember die Zinswende mit einer ersten
Erhöhung um 0.25 % einläutete, bewegen
sich die Zinsen in der Schweiz, Europa
und auch Japan auf Rekordtiefstständen
und teilweise sogar im negativen Bereich.
In der Schweiz beispielsweise rentieren
etwa CHF 60 Mrd. an Schweizer Staatsanleihen im negativen Bereich, was 80 %
des Gesamtvolumens entspricht. Aber auch
zahlreiche Unternehmensanleihen rentieren mittlerweile im negativen Bereich. Eine
10-jährige Schweizer Eidgenossen Anleihe
rentiert beispielsweise mit - 0.32 % p.a..
Leidtragende unter dieser Situation sind
besonders Sparer und Investoren, die im festverzinslichen Bereich anlegen möchten, aber
auch Pensionskassen. Für sie wurde es in den
letzten Jahren immer schwieriger, in dieser
Anlageklasse Investitionen zu tätigen. Einige Schweizer Banken haben bereits damit
begonnen, den Negativzins von - 0.75 %,
welcher ihnen die SNB belastet, an ihre Kunden weiter zu verrechnen. Andere sind im
Moment dabei, diesen Schritt zu prüfen. Dies
sind meistens Privatbanken, welche nur einen
geringen Freibetrag bei der SNB besitzen.
Im Moment sieht es nicht danach aus, dass
die SNB aufgrund der Währungssituation
gezwungen ist, weitere Zinssenkungen
oder eine Veränderung des Freibetrags für
Geschäftsbanken einzuführen. So hat sich
der EUR/CHF Kurs seit der Aufhebung des
Mindestkurses deutlich erholt und notiert nun
über CHF 1.10. Obwohl die Situation für
zahlreiche Schweizer Exportunternehmen
immer noch angespannt ist, haben viele
Unternehmen Massnahmen getroffen und
sich so dem tieferen Kursniveau angepasst.
Die Schuldenkrise in der EU ist nicht
gelöst. Die Situation hat sich aufgrund des
grossangelegten «Quantitative Easing» der
EZB, also dem Aufkauf von Staatsanleihen
im Umfang von mehreren Milliarden pro
Monat, deutlich entspannt. Die Situation
in Griechenland ist immer noch prekär.
Das Land ist hochverschuldet und die Sparprogramme der letzten Jahre haben die
Wirtschaftsleistung des Landes einbrechen
lassen. Im Moment wird über einen Schuldenerlass diskutiert, was dem Land helfen
würde, wieder auf die Beine zu kommen.
Eines der grössten Probleme sehen wir
immer noch in der rekordhohen Verschuldung und dem mangelnden Willen zu
Reformen in einigen grösseren europäischen
Volkswirtschaften wie Italien, Spanien aber
auch Frankreich. Wir sehen keine Anzeichen, dass sich dies in absehbarer Zeit
ändern wird. Darum scheint es wenig wahrscheinlich, dass die EZB eine Zinserhöhung
in Betracht ziehen wird. Das aktuelle Tiefzinsumfeld im Euroraum und folglich auch in
der Schweiz wird noch länger anhalten.
Marktmeinung in Kürze:
•Das FED dürfte im Juni mit einer weiteren Zinserhöhung abwarten, da die
Konjunkturdaten aus den USA weiterhin sehr gemischt ausfallen. Obwohl
mit einem Wachstum gerechnet wird,
scheint dieses schwächer als erhofft
auszufallen.
•Der Erdölpreis konnte sich weiter
stabilisieren und notiert bereits seit
einiger Zeit im Bereich von über
USD 45, was positiv zu werten ist.
• Im Euroraum sind bei den Konjunkturdaten weitere Verbesserungen
erkennbar. Trotzdem kommen die
europäischen Aktienmärkte nicht
vom Fleck und stehen «year to date»
noch immer deutlich im Minus. Im
Vergleich konnten sich amerikanische
Aktien deutlich besser behaupten.
Ein schwächerer USD hat seinen Teil
dazu beigetragen.
•Wir sehen bei Aktien ein limitiertes
Aufwärtspotential und sind vorsichtig. Für überinvestierte Anleger wäre
ein Anstieg im SMI auf 8'500 Punkte
noch immer ein guter Zeitpunkt zur
Reduktion des Aktienanteils. Ein SMI
von unter 7'800 eröffnet interessante
Einstiegschancen.
Eine weitere Unsicherheit ist der drohende
BREXIT, der Austritt Grossbritanniens aus
der Europäischen Union. Die Briten werden
Alpha ANLAGEBULLETIN // Juni 2016 1
am 23. Juni 2016 über diese Frage abstimmen. Ein «Ja» wird von vielen Marktbe­
obachtern gefürchtet und wäre mit schwer
einzuschätzenden Risiken verbunden. Es
käme wahrscheinlich zu Verwerfungen
an den Devisenmärkten, wovon der CHF
als sicherer Hafen profitieren könnte. Dies
würde die SNB erneut unter Druck setzen,
Gegenmassnahmen einzuleiten.
Wie bereits erwähnt scheint es so, dass die
SNB keine weiteren Zinssenkungen oder
eine Senkung des Freibetrags vornehmen
muss, sofern es keine neuen Hiobsbotschaften aus dem Euroraum oder einem «Ja» zum
BREXIT gibt. Sollte sich daran nichts ändern,
wird es bei der Alpha RHEINTAL Bank AG
keine negativen Zinsen geben. Im Alpha
Corner haben wir drei interessante Möglichkeiten aufgelistet, wie es Sparern, trotz den
rekordtiefen Zinsen möglich ist, eine positive
Rendite zu erzielen. Dies sind im kurzfristigen Bereich das Alpha Callgeld und Festgeld und im mittelfristigen Bereich die Alpha
Kassenobligation ZWOA 4 und 8.
Für Investoren, welche etwas mehr Risiko
eingehen wollen und können gibt es immer
wieder Emissionen von Unternehmensanleihen in CHF, welche entweder ein tieferes Rating aufweisen oder «unrated» sind.
Trotz dem höheren Risiko halten wir es für
vertretbar in einem diversifizierten Portfolio
einen Teil in solche Anleihen zu investieren.
Wir bevorzugen dabei bekannte Schweizer Emittenten. Diese Obligationen weisen
für das aktuelle Zinsumfeld interessante
Renditen auf. So beteiligten wir uns beispielsweise an der Neuemission der 1.5 %
Kraftwerke Linth-Limmern 2022 mit einer
Rendite auf Verfall von 1.5 % beim Emissionszeitpunkt oder auch der 2.25 % Glen­
core Finance 2021 in CHF mit einer Rendite von 2.25 % beim Emissionszeitpunkt.
•Bei schwächeren Börsentagen sehen
wir Kaufgelegenheiten für die Aktien
von Geberit, Novartis, Swiss Life und
Zürich Insurance. Zudem haben wir
neu den Pharmazulieferer Siegfried
auf unsere Aktienliste genommen und
entfernen Georg Fischer, da die Aktie
in diesem Jahr den Index klar outperformt hat und wir daher weniger
Potential sehen.
Ihre Liz Meschenmoser
Alpha Corner
ANLAGEMÖGLICHKEITEN DER ALPHA RHEINTAL BANK AG IM TIEFZINSUMFELD
Die Alpha RHEINTAL Bank AG bietet ihren Kunden, trotz den Negativzinsen der SNB, noch immer kurz- und mittelfristige
Anlagemöglichkeiten mit einer positiven Verzinsung an. Folgende Produkte stehen Kunden der Alpha RHEINTAL Bank AG
zur Verfügung:
Alpha Callgeld-Konto 0.100 %
Konto für Liquiditätsüberschüsse
Mindestbetrag: CHF 50'000, Verfügbarkeit: 31 Tage Kündigungsfrist mit Vorbezugsgebühr (NKK) in der Höhe von 2 %
auf den Betrag, der ungekündigt bezogen wurde.
Alpha Festgeldanlagen CHF Geldmarktgeschäft mit fester Laufzeit und fixem Zins
Mindestbetrag: CHF 50'000, Rückzug während der Laufzeit nicht möglich
1 - 5 Monate
0.000 %
6 - 9 Monate
0.100 %
10 - 12 Monate
0.150 %
Alpha Kassenobligation ZWOA 4und8
Bei dieser interessanten Anlage splitten Sie Ihr Geld in gleichen Teilen auf eine Kassenobligation mit 4- und 8-jähriger
Laufzeit. Sie profitieren bei der vierjährigen Kassenobligation von einem attraktiven Zinsbonus. Ausserdem können Sie
bereits nach 4 Jahren wieder über die Hälfte des eingesetzten Kapitals verfügen. Der Zinssatz beträgt jeweils 0.500 %.
2 Alpha ANLAGEBULLETIN // Juni 2016
ALPHA AKTIE
Branche
Alpha RHEINTAL Bank N
Bank
Valorennummer
1.132.220
Kurs 52 Wochen 52 Wochen
23.05.2016
Hoch
Tief
Vergleich SMI, DAX und Dow Jones in CHF 465.00
465.00
460.00
P / E
'15
Rendite in %
21.91
1.94
SPAREN & VORSORGEN
Produkt
Zinssatz
KASSENOBLIGATIONEN
Laufzeit
Zinssatz
Alpha Sparen Top
0.250 %
2 Jahre
0.100 %
Alpha Aktionär
0.100 %
3 Jahre
0.200 %
Alpha Sparen
0.050 %
4 Jahre
0.200 %
Alpha Sparen Start (bis 25 jährige)
0.600 %
5 Jahre
0.300 %
Alpha Vorsorge 2. Säule
0.300 %
6 Jahre
0.300 %
Alpha Vorsorge 3. Säule
0.600 %
7 Jahre
0.500 %
8 Jahre
0.500 %
ZWOA 4und8
0.500 %
Änderungen vorbehalten
VERGLEICH GOLD, SILBER UND ÖL IN USD
Vergleich Gold, Silber und Öl in USD Gold 1 UZ Silber 1 UZ Rohöl Fass
VERGLEICH SMI, DAX UND DOW JONES IN CHF
SMI DAX DJ Industr Average
Vergleich SMI, DAX und Dow Jones in CHF 186 %
132 %
100 %
145 %
66 %
100 %
33 %
0 %
62%
2011
2012
2013
2014
2015
Vergleich Gold, Silber und Öl in USD Wertpapiere & Börse
2016
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Der Börsenhandel der Alpha RHEINTAL Bank zeichnet sich durch
die langjährige Erfahrung und durch den von Sorgfalt und Schnelligkeit geprägten Service aus. Dank dem Einsatz von moderner Informations- und Kommunikationstechnik bieten wir vom Rheintal aus
die Nähe zu den Weltmärkten und sind somit laufend am Puls des
Geschehens. Ob Aktien, Obligationen, Optionen, Warrants oder
Edelmetalle; wir sind in der Lage, den Handel von sämtlichen Börsengeschäften effizient und schnell abzuwickeln. Unser Handelsteam beobachtet laufend das nationale
und internationale Marktgeschehen und ist mit allen Usanzen und Gegebenheiten
der in- und ausländischen Finanzmärkte vertraut.
Auf unserer Webpage erhalten Sie unter der Rubrik „Anlegen“ und „Empfehlungslisten“
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- Anlagefonds- und ETF-Liste (täglich)
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Nutzen Sie den Wissensvorsprung
dank unseren Empfehlungen.
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Alpha ANLAGEBULLETIN // Juni 2016 3
Interessante
Anlagemöglichkeit
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Barrier Reverse Convertible auf Swiss Life
01.06.2016 - 02.06.2017
Barrier Reverse Convertibles sind derivate Finanzinstrumente. Sie
können Kursschwankungen unterliegen. Weitere Informationen
finden Sie in der Broschüre "Besondere Risiken im Effektenhandel".
Coupon
Laufzeit
Barrierebeobachtung
Ausübungspreis Barriere
Val. Nr.
Stückelung
Emissionspreis
Leadmanager
5.35 % p.a.
01.06.2016 - 02.06.2017
25.05.2016 - 26.05.2017
CHF 241.8735 (indikativ)
CHF 181.4051 (indikativ)
(75 % des Ausübungspreises)
31.852.050
CHF 1'000.00
100 %
Bank Julius Bär & Co. AG, Zürich
Barrier Reverse Convertibles zeichnen sich durch attraktive
Couponszahlungen aus. Ausserdem weisen die Zertifikate eine
Barriere auf. Wenn der Basiswert während der Barrierenbeobachtung niemals die Barriere berührt oder durchbricht, wird zuzüglich zum Coupon - der Nennwert zurückbezahlt. Berührt
oder durchbricht der Basiswert jedoch während der Barrierenbeobachtung die Barriere, wird - zuzüglich zum Coupon - wie
folgt zurückbezahlt:
1. Wenn die Schlussfixierung des Basiswerts höher oder gleich
wie der Ausübungspreis ist, wird der Nennwert zurückbezahlt.
hen
hentlic
c
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n Sie
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rik " N
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2. Wenn die Schlussfixierung des Basiswerts tiefer als der Ausübungspreis ist, erfolgt die physische Lieferung der festgelegten Anzahl Basiswerte; dabei werden Nachkommastellen
nicht kumuliert und in bar abgegolten.
Unser Anlageteam berät Sie sehr gerne und freut sich auf Ihren
Anruf unter Telefon +41 (0) 71 747 95 24.
Berneck . Balgach . Heerbrugg . Oberriet . St. Margrethen . Widnau . Tel. 071 747 95 95 . [email protected] . www.alpharheintalbank.ch  
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