DJE - telosia

DJE – Absolute-Return-Concept 2015
Dr. Ulrich Kaffarnik
Wiesbadener Investorentag, 18. Juni 2015
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Inhalt
 Das Unternehmen
 Anlagestrategie FMM-Methode
 DJE – Absolute-Return-Concept
 Referenzmandat
 Zusammenfassung
 Kontakt
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Das Unternehmen
Merkmale:
 Vermögensverwaltung seit 1974
 Fondsmanagement seit 1987 (FMM-Fonds)
 Unabhängig und inhabergeführt
 Eigenes Researchteam
 Aktuell rund 100 Mitarbeiter
 Rund 10 Mrd. EUR Assets under Management
Anlagestil/-methode:
 Wertorientierte Anlagepolitik
 Investmentansatz: Absolute Return
 „Behavioral Finance“-Methode
 Antizyklisches Handeln
 Nachweisbare stabile Ergebnisse
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Inhalt
 Das Unternehmen
 Anlagestrategie FMM-Methode
 DJE – Absolute-Return-Concept
 Referenzmandat
 Zusammenfassung
 Kontakt
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FMM-Methode – Unterscheidung strategischer und taktischer Indikatoren
Die FMM-Methode
Fundamental
Monetär
„Beobachtete Variablen“
Auswirkung
 Konjunkturanalyse
 Cash flow-Analyse; Unternehmensstrategie, Capex-
Langfristiger,
strategischer
Performanceeffekt
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
Pläne
Historische Margenanalyse
Peer-Group-Analysen
Adjustierung und Bereinigung wichtiger Bilanzpositionen
Kontinuitätsanalyse der Dividenden
Liquiditätsversorgung, Kreditvergabe von Banken
und Verschuldungsanalyse
Untersuchung der Zinsen- und Zinsstrukturen
Interpretation wichtiger Determinanten für zukünftige
Nachfrage-/Angebotsentwicklungen (Inflation/Deflation)
Beobachtung globaler Kapitalströme
 Hauseigene Datenbank aus größtenteils selbst ent-
Markttechnisch
wickelten Indikatoren mit einer über 40 Jahre zurückreichenden Historie zur Beobachtung und Beurteilung
von Marktstimmung, Trend und Momentum
Mittelfristiger
Performanceeffekt
Kurzfristiger
Performanceeffekt
(Markt-Timing)
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Inhalt
 Das Unternehmen
 Anlagestrategie FMM-Methode
 DJE – Absolute-Return-Concept
 Referenzmandat
 Zusammenfassung
 Kontakt
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DJE – Absolute-Return-Concept: Ziele
 1. Ziel: Erreichung des individuellen Planertrags
 2. Ziel: niedrige Schwankung des Ertragspfades
 3. Ziel: Vermeidung der Verlustschwelle
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DJE – Absolute-Return-Concept: Grundelemente
 Taktische Allokation
 Selektion
 Kein Automatismus
 Starke Steuerung über Futures und Indexoptionen (hohe Liquidität, niedrige
Kosten)
 Aktives Währungsmanagement
 Permanente Anpassung möglich, auch innerhalb des Tages
 Mischung aus Prozyklik und Antizyklik (Signale aus FMM-Methode)
Die Kombination ist entscheidend
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DJE – Absolute-Return-Concept: Individuelle Ausgestaltung
 Vorgabe des Ertrags und des Risikobudgets durch den Investor
 Orientierung am Kalender- bzw. Geschäftsjahr
 Kombination aus Ertragserwartung und Risikoneigung bestimmt die Strategie
 Kein „Einstellen der Tätigkeit“ bei Erreichen des Ergebniszieles, sondern
Aufbau eines strategischen Puffers
 (Netto-Short-Positionen möglich, z.B. EUREX - Zinsderivate)
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DJE – Absolute-Return-Concept: Anlageklassen
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
Aktien
Renten
Geldmarkt
Edelmetalle (1:1 Zertifikate)
Währungen
Derivate (nur börsennotiert)
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DJE – Absolute-Return-Concept: Ertragsquellen
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Zinserträge
Dividenden
Kursgewinne
Optionsprämien
Währungsgewinne
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DJE – Absolute-Return-Concept: Kriterien für Rentenselektion

Gewichtung von Staats- und Unternehmensanleihen in Abhängigkeit vom
Konjunkturzyklus (Kreditrisikosteuerung)

Duration ist maßgeblich durch Zentralbankpolitik und
Kapitalmarktzinsniveau sowie der konjunkturellen Erwartung beeinflusst

Auswahl der jeweiligen Unternehmen wird bestimmt durch Höhe des Spread
und Risikoeinschätzung
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DJE – Absolute-Return-Concept: Kriterien für Aktienselektion
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Bewertung (Kurs/Gewinn Verhältnis, Preis/Buchwert Relation)
Ertragsaussichten
Dividendenrendite
Marktbeta (Teilportfolio Aktien hat Beta <1)
Trendverlauf
Markttechnik
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DJE – Absolute-Return-Concept: Portfolioeigenschaften
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
Geringeres Beta im Vergleich zur Risiko-Benchmark

Hohe Liquidität der Assets
Überdurchschnittliche Dividendenrendite
Breite Streuung (einzelne Aktien und Unternehmensanleihen in der Regel
kleiner als 3 Prozent, aber nie über 5 Prozent)
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Inhalt
 Das Unternehmen
 Anlagestrategie FMM-Methode
 DJE – Absolute-Return-Concept
 Referenzmandat
 Zusammenfassung
 Kontakt
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Erläuterung der nachfolgenden Schaubilder für ein
Referenzmandat - flexibel vorsichtige Variante

Mandatsauflage: 24.06.2003

Planertragserwartung: 4,00% p.a.

Max. Drawdown: 5,00% vom jeweils erzielten Höchstpreis

Mandat für einen institutionellen Investor, das vor Ausbruch der Finanzkrise aufgelegt
worden ist.

Grundsätzlich ist das Anlageuniversum weltweit. Der Schwerpunkt der Investments
liegt bei Europäischen Anleihen und Europäischen Aktien.

Die niedrige Volatilität wird über die Steuerung der Anteilsquoten in den jeweiligen
Vermögensklassen erreicht.

Für das Jahr 2015 liegt das Mandat mit 8,28 Prozent im Plus (seit Übernahme Plus
139,80 Prozent). Die Volatilität beträgt 5,92 Prozent (1 Jahr).
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Referenzmandat seit Auflage
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Referenzmandat seit Auflage
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Referenzmandat – Allokationsverlauf
Quelle:
DJE Kapital AG
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Referenzmandat seit Auflage
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Referenzmandat – kumulierte Rendite
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DJE – Absolute-Return-Concept: Aktuelle Portfoliobestandteile
10 Jahre Bundesanleihen plus
Covered Call Strategie Bund-Future
 Erwartete Ausschüttungsrendite: 4,8%
 Duration: 6,5 Jahre
DAX Portfolio plus
Covered Call Strategie DAX
 Erwartete Ausschüttungsrendite: 10,1%
Bond Nachrangportfolio
 Rendite: 2,84%
 Duration: 4,2 Jahre
 Durchschnittsrating BBB-
Bondportfolio unrated
 Rendite: 1,87%
 Duration: 2,7 Jahre
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Inhalt
 Das Unternehmen
 Anlagestrategie FMM-Methode
 DJE – Absolute-Return-Concept
 Referenzmandat
 Zusammenfassung
 Kontakt
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Zusammenfassung:

Die Herangehensweise an die Kapitalmärkte erfolgt über die FMM-Methode.
Dadurch ist eine grundsätzliche Qualitätssicherung für alle individuell
ausgestalteten Mandate gewährleistet.

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


Starke G + V–Orientierung
Flexible Anlagepolitik
Strikter Fokus auf das Anlageziel des Investors
Hochwertige Kundenbetreuung
Kurze Wege zum Portfoliomanagement
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 Das Unternehmen
 Anlagestrategie FMM-Methode
 DJE – Absolute-Return-Concept
 Referenzmandat
 Zusammenfassung
 Kontakt
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Kontakt
Zentrale DJE Kapital AG
Pullacher Str. 24
82049 Pullach bei München
Deutschland
Telefon: +49 (0) 89 79 04 53 - 0
E-Mail: [email protected]
Ansprechpartner für institutionelle Investoren und Kreditinstitute (Depot A + Depot B)
Michael Schnabl
Leiter Vertrieb / Institutionelles Geschäft
Andrea Huber
Institutionelles Geschäft
Christine Kemnitz
Institutionelles Geschäft
Telefon: +49 (0) 89 79 04 53 - 651
Mobil:
+49 (0) 176 108 979 88
E-Mail: [email protected]
Telefon: +49 (0) 89 79 04 53 - 652
Mobil:
+49 (0) 176 108 979 79
E-Mail: [email protected]
Telefon: +49 (0) 89 79 04 53 - 653
Mobil:
+49 (0) 176 108 979 11
E-Mail: [email protected]
Ansprechpartner für Support / Institutionelles Geschäft
Malte von Meyerinck
Institutionelles Geschäft
Matthias Niederlechner
Institutionelles Geschäft
Telefon: +49 (0) 89 79 04 53 - 662
E-Mail: [email protected]
Telefon: +49 (0) 89 79 04 53 - 665
E-Mail: [email protected]
DJE Investment S.A. 60, avenue Gaston Diderich 1420 Luxemburg
Stefan-David Grün
Geschäftsführer
Telefon: +352 26 92 52 24
Mobil (D): +49 (0) 163 87 52 36
E-Mail:
[email protected]
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Disclaimer
Die in diesem Dokument enthaltenen Angaben stellen keine Anlageberatung dar, sondern dienen ausschließlich der
Produktbeschreibung. Eine Anlageentscheidung sollte in jedem Fall auf Grundlage des vollständigen Verkaufsprospekts,
der wesentlichen Anlegerinformationen (KID) ergänzt durch den jeweiligen letzten geprüften Jahresbericht und zusätzlich
durch den jeweiligen Halbjahresbericht, falls dieser jüngeren Datums als der letzte Jahresbericht vorliegt, getroffen
werden, welche die allein verbindliche Grundlage des Kaufs darstellen.
Die vorgenannten Unterlagen erhalten Sie in elektronischer oder gedruckter Form kostenlos bei Ihrem Finanzberater,
der DJE Kapital AG, Pullacher Str. 24, 82049 Pullach, Deutschland, der DJE Finanz AG, Talstraße 37 (Paradeplatz),
8001 Zürich, Schweiz, und, sofern es sich um Luxemburger Fonds handelt, bei der DJE Investment S.A., Büro:
60, avenue Gaston Diderich, 1420 Luxemburg, Luxemburg. Der Verkaufsprospekt enthält ausführliche Risikohinweise.
Steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem vollständigen Verkaufsprospekt. Personen, die Investmentanteile
erwerben wollen, halten oder eine Verfügung im Hinblick auf Investmentanteile beabsichtigen, wird empfohlen, sich von
einem Angehörigen der steuerberatenden Berufe über die individuellen steuerlichen Folgen des Erwerbs, des Haltens
oder der Veräußerungen der in dieser Unterlage beschriebenen Investmentanteile beraten zu lassen.
Die in diesem Dokument enthaltenen Aussagen geben die aktuelle Einschätzung der DJE Kapital AG wieder.
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Individuelle Kosten wie beispielsweise Gebühren, Provisionen und andere Entgelte sind in der Darstellung nicht
berücksichtigt und würden sich bei der Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Anfallende
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