Fonds Commun de Placement (FCP) französischen Rechts
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Fonds Commun de Placement (FCP) französischen Rechts EDMOND DE ROTHSCHILD GLOBAL CONVEXITY JAHRESBERICHT zum 31. Dezember 2015 Verwaltungsgesellschaft: Edmond De Rothschild Asset Management (France) Depotbank: Edmond De Rothschild (France) Abschlussprüfer: PriceWaterhouseCoopers Audit Edmond De Rothschild Asset Management (France) - 47 rue du Faubourg Saint-Honoré - 75401 - Paris Cedex 08 INHALT 1. Eigenschaften des OGA 3 2. Veränderungen mit Auswirkungen auf den OGA 9 3. Lagebericht 10 4. Vorgeschriebene Angaben 16 5. Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers 17 6. Jahresabschluss 19 2 1. EIGENSCHAFTEN DES OGA • RECHTSFORM Fonds Commun de Placement (FCP) französischen Rechts. • KLASSIFIZIERUNG Diversifiziert. • VERWENDUNG DER ERTRÄGE Ausschüttungsfähige Beträge Anteilsklassen „A“, „B“, „CR“, „I“, „JH“, „R“, „S“ und „SC“ Anteilsklassen „D“, „ID“ und „SD“ Nettoergebnisverwendung Thesaurierung Ausschüttung Thesaurierung Thesaurierung (vollständig oder teilweise) oder Ausschüttung (vollständig oder teilweise) oder Wiederanlage (vollständig oder teilweise) auf Beschluss der Verwaltungsgesellschaft Verwendung der realisierten Nettogewinne oder -verluste Hinsichtlich der ausschüttenden Anteile kann die Verwaltungsgesellschaft des OGAW die Durchführung einer oder mehrerer Vorabausschüttungen auf der Grundlage von durch den Abschlussprüfer bescheinigten Situationen beschließen. • HÖHE EINES ENGAGEMENTS AUSLÄNDISCHEN RECHTS Unter 10 % des Nettovermögens IN ANDEREN OGAW, FIA ODER INVESTMENTFONDS • ANLAGEZIEL Der OGAW verfolgt über einen empfohlenen Anlagehorizont von über 3 Jahren die Optimierung des Wertentwicklung/Risiko-Verhältnisses durch die überwiegende Auswahl von Wandelanleihen, privaten Anleihen und Aktienoptionen bei Diversifizierung der Ertragsquellen: Basiswert, Sektor, Kupon, Emittent, Zinssatz. Dies soll mittels einer systematischen Analyse seiner verschiedenen Engagements erfolgen. • REFERENZINDEX Der FCP hat keinen Referenzindex. Sein Anlageuniversum wird durch vorhandene Indizes nicht abgebildet. • ANLAGESTRATEGIE . Eingesetzte Strategien: Die Fondsgesellschaft verfolgt eine aktive Verwaltung von Wandelanleihen, von in internationale Wertpapiere umtauschbaren Anleihen, privaten Anleihen und Aktienoptionen. Der OGAW ist in Wandelanleihen, Umtauschanleihen und ähnlichen Titeln in einer Höhe von maximal 30 % investiert und/oder engagiert. Der OGAW nutzt Strategien der Nachbildung von Wandelanleihen, die aus einer Kombination aus Optionen und Anleihen bestehen. Das Engagement gegenüber Schwellenmärkten kann maximal 40 % des Nettovermögens des OGAW betragen. Die Anlagestrategie beruht auf einer Kombination aus einer makroökonomischen Analyse und der Auswahl von Titeln. Die durch eine Beobachtung der Kapitalströme unterstützte makroökonomische Analyse ermöglicht die Ausrichtung des Engagements des OGAW auf verschiedene Anlageklassen. Die Kombination aus Kreditanalyse, zugrunde liegenden Aktien und technischen Eigenschaften ermöglicht anschließend die Auswahl von Titeln, die unseren Erwartungen entsprechen. 3 Die vorrangigen Auswahlkriterien sind die Selbstfinanzierungsfähigkeit, die Rückzahlungen und die Beschleunigung des Ergebniswachstums. Das Volumen des Portfolios wird gesteuert, um sowohl den Kapitalschutz als auch das Wachstumspotenzial zu maximieren. In diesem Rahmen werden Wandelanleihen ausgewählt, die den gewünschten technischen Merkmalen wie Delta, Effektivverzinsung, Kreditspread, Vega, Rho etc. entsprechen. Der OGAW investiert nicht in Wandelanleihen, deren Kursvarianz in der Aktienkomponente zu nah an der Basisaktie liegt. Das Zielengagement des OGAW auf Aktienmärkten liegt bei 25 % und kann zwischen 15 % und 35 % schwanken. Die Qualität der Titel des Emittenten ist ein wichtiges Kriterium. Das Vermögen des OGAW besteht zu höchstens 30 % aus Titeln, die beim Erwerb kein Rating von „Investment Grade“ (als spekulativ bezeichnete Titel mit erhöhtem Emittentenausfallrisiko, deren Rating grundsätzlich unter BBB- von Standard & Poor's oder einer vergleichbaren Agentur liegt) einer Ratingagentur oder ein nach Auffassung der Verwaltungsgesellschaft gleichwertiges Rating aufweisen. Das Vermögen kann auch aus Wandel- oder Umtauschanleihen und Schuldverschreibungen bestehen, die nicht auf Euro lauten, sowie aus Beteiligungen, Optionsscheinen, Zeichnungsscheinen, Anleihen und anderen aktienähnlichen Anleihen aller Art (z. B. OCEANE- oder SUKUKS-Anleihen). JH-Anteile werden grundsätzlich in einer Höhe von mindestens 80 % des Nettovermögens gegen Wechselkursrisiken abgesichert. Die Sensitivitätsspanne des Portfolios bleibt gegenüber Zinsprodukten zwischen 0 und 8. . Aktiva: o Aktien: Der OGAW kann Aktien ohne Festlegung hinsichtlich Kapitalisierung oder geografischer Zone halten. o Wandelanleihen und vergleichbare Anleihen: Der OGAW ist dauerhaft zu mindestens 30 % in Wandel- oder Umtauschanleihen und vergleichbaren Wertpapieren auf den internationalen Märkten investiert, wobei maximal 40 % des Nettovermögens auf Schwellenmärkte entfallen. Das Vermögen des OGAW besteht zu höchstens 30 % aus Titeln, die beim Erwerb kein Rating von „Investment Grade“ (als spekulativ bezeichnete Titel mit erhöhtem Emittentenausfallrisiko, deren Rating grundsätzlich unter BBB- von Standard & Poor's oder einer vergleichbaren Agentur liegt) einer Ratingagentur oder ein nach Auffassung der Verwaltungsgesellschaft gleichwertiges Rating aufweisen. Außerdem investiert der OGAW nicht in Wandelanleihen, deren Kursvarianz in der Aktienkomponente zu nah an der Basisaktie liegt. o Sonstige Forderungspapiere und Geldmarktinstrumente: Der OGAW kann fest- und variabel verzinste internationale Anleihen halten (einschließlich Emissionen aus Schwellenmärkten bis zu maximal 40 % des Nettovermögens). Das Vermögen des OGAW kann im Rahmen der Verwaltung der Barmittel bis zu 25 % des Nettovermögens auf in Euro lautende Forderungspapiere oder Anleihen umfassen. Diese Instrumente, deren Restlaufzeit in der Regel geringer als drei Monate ist, werden ohne Einschränkung des Verhältnisses Staatsanleihen/Unternehmensanleihen von souveränen Staaten, gleichwertigen Institutionen oder auch Unternehmen begeben, deren kurzfristiges Rating A2 oder höher ist (Rating von Standard & Poor’s oder ein anderes gleichwertiges und von einer anderen unabhängigen Agentur erteiltes Rating). o Aktien oder Anteile anderer kollektiver Kapitalanlagen französischen Rechts oder anderer OGAW, FIA oder Investmentfonds ausländischen Rechts: Der OGAW kann bis zu 10 % seines Vermögens in Anteilen oder Aktien von OGAW französischen oder ausländischen Rechts oder FIA französischen Rechts halten, bei denen es sich um Investmentfonds allgemeiner Ausrichtung handelt, unabhängig von ihrer Klassifizierung und einschließlich notierter IndexFonds. Diese OGA und Investmentfonds können von der Verwaltungsgesellschaft oder einer verbundenen Gesellschaft verwaltet werden. 4 o Derivate: Bis in Höhe des einfachen Vermögens kann der OGAW Positionen in Finanzkontrakten aufbauen, die auf geregelten, organisierten internationalen Märkten oder außerbörslich gehandelt werden, um Folgendes abzuschließen: - Devisenterminkontrakte, Swaps, Terminkontrakte oder Devisenoptionen zur Absicherung des Wechselkursrisikos bei Vermögenswerten, die auf andere Währungen als Euro lauten - Terminkontrakte oder Optionen zur Absicherung des Aktienmarktrisikos oder des Zinsrisikos des Portfolios oder zur Unterstützung eines geringeren Risikos gegenüber Zinsen oder Aktienmärkten - Aktienoptionen Ferner kann der OGAW bis zu einer Grenze von 10 % des Nettovermögens in Volatilitätsfutures oder optionen anlegen. Um das globale Gegenparteirisiko der außerbörslich gehandelten Instrumente deutlich zu senken, kann die Verwaltungsgesellschaft Barsicherheiten annehmen, die bei der Depotbank hinterlegt und nicht reinvestiert werden. o Instrumente mit integrierten Derivaten: Zur Erreichung seines Anlageziels kann der OGAW auch in Finanzinstrumente investieren, die eingebettete Derivate umfassen, um sich auf internationalen Zins- oder Aktienmärkten zu engagieren. Der OGAW kann insbesondere synthetische Anleihen, EMTN-Schuldverschreibungen (Euro Medium Term Notes), Indexobligationen, Optionsscheine oder Zertifikate erwerben. All diese Transaktionen werden vorgenommen, um das Gesamtrisiko des OGAW auf den Gesamtnettowert des Portfolios zu beschränken. o Einlagen: Entfällt. o Aufnahme von Barmitteln: Der OGAW ist nicht zur Aufnahme von Barkrediten berechtigt. Aufgrund von Transaktionen in Verbindung mit dem Zahlungsstrom des OGAW (laufende Investitionen und Desinvestitionen, Zeichnungen/Rückkäufe usw.) kann dennoch eine punktuelle Schuldnerposition von max. 10 % des Vermögens vorliegen. o Geschäfte der vorübergehenden Käufe und Veräußerungen von Wertpapieren: Zum Zweck einer effektiven Portfolioverwaltung und unter Einhaltung der Anlageziele kann der OGAW bis zu einer Höhe von 10 % seines Nettovermögens Pensionsgeschäfte mit zugelassenen Finanzwerten entsprechend Artikel R214-18 des französischen Währungs- und Finanzgesetzbuchs tätigen oder Geldmarktinstrumente nutzen. Die im Rahmen dieser Pensionen erhaltenen Garantien unterliegen einem Abschlag, der vom Typ der Wertpapiere abhängt. Diese Garantien können Obligationen, Geldmarktinstrumente oder Aktien sein. Weitere Informationen über die Vergütungen des vorübergehenden Kaufs und Verkaufs von Wertpapieren finden Sie im Abschnitt „Kosten und Gebühren“. • RISIKOPROFIL Ihr Geld wird hauptsächlich in Finanzinstrumente investiert, die von der Verwaltungsgesellschaft ausgewählt wurden. Diese Instrumente unterliegen den Entwicklungen und Risiken des Marktes. Die nachstehende Auflistung der Risikofaktoren erhebt keinen Anspruch auf Vollständigkeit. Es bleibt jedem Anleger überlassen, das mit einer solchen Anlage verbundene Risiko zu prüfen und sich unabhängig von der Unternehmensgruppe Edmond de Rothschild seine eigene Meinung zu bilden. Dazu wird den Anlegern empfohlen, sich gegebenenfalls in Bezug auf alle relevanten Fragen von Experten beraten zu lassen, insbesondere um sicherzustellen, dass diese Anlage ihrer individuellen finanziellen und rechtlichen Situation angemessen ist. - Kapitalverlustrisiko: Da der OGAW mit keinerlei Kapitalgarantie oder Schutz ausgestattet ist, ist es möglich, dass der anfängliche Anlagebetrag nicht in vollem Umfang zurückgezahlt wird, selbst wenn der empfohlene Anlagehorizont eingehalten wird. 5 - Risiko der Verwaltung nach eigenem Ermessen: Der diskretionäre Verwaltungsstil basiert auf der Vorwegnahme der Entwicklung der verschiedenen Märkte (Aktien, Anleihen, Geldmarkt, Rohstoffe, Devisen). Daher besteht das Risiko, dass der OGAW nicht immer an den Märkten mit der höchsten Performance investiert ist. Die Performance des OGAW kann daher hinter dem Anlageziel zurückbleiben, und sein sinkender Nettoinventarwert kann zu einer negativen Performance führen. - Risiko im Zusammenhang mit dem Besitz von Wandelanleihen : Der Wert der Wandelanleihen hängt von mehreren Faktoren ab: von den Zinssätzen, von der Kursentwicklung der Basisaktien und von der Kursentwicklung des in der Wandelanleihe integrierten Derivats. Diese einzelnen Elemente können einen Rückgang des Nettoinventarwerts des OGAW zur Folge haben. - Kreditrisiko: Das Hauptrisiko in Verbindung mit Forderungspapieren und/oder Geldmarktinstrumenten wie Staatsanleihen (BTF und BTAN), Commercial Paper oder Einlagenzertifikaten besteht in einem Ausfall des Emittenten, wovon die Zinszahlungen und/oder die Kapitalrückerstattung betroffen sein können. Das Kreditrisiko ist außerdem an die Zurückstufung eines Emittenten gekoppelt. Der Anteilinhaber wird darauf aufmerksam gemacht, dass sich der Nettoinventarwert des OGAW erheblich verringern kann, falls eine Transaktion durch den Ausfall einer Vertragspartei zu einem Totalverlust führt. Da das Portfolio direkt oder über OGA Forderungspapiere umfassen kann, ist der OGAW Auswirkungen von Schwankungen der Kreditwürdigkeit ausgesetzt. Kreditrisiko im Zusammenhang mit der Anlage in spekulative Wertpapiere: Der OGAW kann in Wertpapieren von Unternehmen anlegen, die laut einer Ratingagentur beim Kauf ein Rating unter „Investment Grade“ (Rating unter BBB- von Standard Poor's oder ein anderes entsprechendes Rating einer anderen unabhängigen Agentur und ein internes entsprechendes Rating der Verwaltungsgesellschaft) aufweisen und nach Auffassung der Verwaltungsgesellschaft diesen Wertpapieren gleichzustellen sind. Bei diesen Emissionen handelt es sich um so genannte spekulative Wertpapiere, bei denen das Ausfallrisiko der Emittenten höher ist. Dieser OGAW ist daher zum Teil als spekulativ zu werten und richtet sich insbesondere an Anleger, die sich der Risiken in Verbindung mit Investitionen in diese Art von Wertpapieren bewusst sind. Daher kann das Zurückgreifen auf hochrentierliche Wertpapiere („High Yield“; spekulative Titel mit höherem Ausfallrisiko) das Risiko eines erheblicheren Verfalls des Nettoinventarwerts nach sich ziehen. - Zinsrisiko: Das Engagement gegenüber Zinsprodukten (Schuldtitel und Geldmarktinstrumente) macht den OGAW anfällig gegenüber Zinssatzschwankungen. Das Zinsrisiko besteht in Form einer eventuellen Verringerung des Werts des Wertpapiers und somit des Nettoinventarwerts des OGAW im Falle einer Schwankung der Zinskurve. - Risiko in Verbindung mit Investitionen auf Schwellenmärkten: Der OGAW kann Schwellenmärkten ausgesetzt sein. Zusätzlich zu den Risiken, die sich aufgrund der einzelnen Emittenten ergeben, bestehen ganz besonders auf diesen Märkten weitere exogene Risiken. Die Anleger werden ferner darauf aufmerksam gemacht, dass die Funktionsweise und die Überwachung dieser Märkte von den an den großen internationalen Finanzplätzen üblichen Standards abweichen können. Folglich kann der etwaige Besitz dieser Wertpapiere das Portfoliorisiko erhöhen. Da sich die Marktrückläufigkeit deutlicher und rasanter darstellen kann als in den Industrieländern, kann der Nettoinventarwert stärker und schneller fallen, und die im Portfolio gehaltenen Unternehmen können einen Staat als Aktionär haben. - Wechselkursrisiko: Das Kapital kann Wechselkursrisiken ausgesetzt sein, falls dessen Titel oder Anlagen auf eine andere Währung lauten als die Währung des OGAW. Das Wechselkursrisiko entspricht dem Risiko des Wechselkursverfalls der Notierungswährung der im Portfolio enthaltenen Finanzinstrumente im Vergleich zur Referenzwährung des OGAW (Euro) und kann zu einem Rückgang des Nettoinventarwerts führen. 6 - Aktienrisiko: Die Performance einer Aktie kann von spezifischen Faktoren des Emittenten, aber auch von exogenen, politischen und wirtschaftlichen Faktoren abhängen. Die Schwankungen der Aktienmärkte sowie der Märkte für Wandelanleihen, deren Entwicklung teilweise von derjenigen der zugrunde liegenden Aktien abhängt, können erhebliche Schwankungen des Nettovermögens verursachen. Dadurch kann die Wertentwicklung des Nettoinventarwerts des OGAW negativ beeinflusst werden. - Mit dem Einsatz von Finanzkontrakten verbundenes Risiko und Kontrahentenrisiko: Der Einsatz von Finanzkontrakten kann das Risiko mit sich bringen, dass der Nettoinventarwert stärker und schneller sinkt als jener der Märkte, an denen der OGAW investiert ist. Das Kontrahentenrisiko ergibt sich durch den Rückgriff dieses OGAW auf außerbörslich gehandelte Finanzkontrakte und/oder den vorübergehenden Kauf und die vorübergehende Veräußerung von Wertpapieren. Diese Transaktionen setzen den OGAW möglicherweise dem Risiko des Ausfalls eines seiner Kontrahenten und gegebenenfalls eines Rückgangs seines Nettoinventarwerts aus. - Liquiditätsrisiko: Die Märkte, auf denen der OGAW sich engagiert, können gelegentlich von einem Liquiditätsmangel betroffen sein. Diese Marktbedingungen können sich auf die Preise auswirken, zu denen der OGAW Positionen auflöst, aufbaut oder ändert. - Derivatrisiko: Der OGAW kann auf Finanztermininstrumente (Derivate) zurückgreifen. Der Einsatz von Finanzkontrakten kann das Risiko mit sich bringen, dass der Nettoinventarwert stärker und schneller sinkt als jener der Märkte, an denen der OGAW investiert ist. - Risiko in Verbindung mit der Währung von Anteilen, die auf eine andere Währung als die des OGAW lauten: Der Anteilinhaber bzw. Zeichner anderer Währungen als der Referenzwährung des OGAW (Euro) kann dem Wechselkursrisiko ausgesetzt sein, wenn dieses nicht abgesichert ist. Der Wert der Vermögenswerte des OGAW kann aufgrund von Wechselkursänderungen sinken, was wiederum zu einem Rückgang des Nettoinventarwerts des OGAW führen kann. • GARANTIE ODER SCHUTZ Entfällt. • ZULÄSSIGE ANLEGER UND PROFIL DES TYPISCHEN ANLEGERS Die Anteile der Klassen „A“ und „D“ richten sich an Anleger, die in Euro zeichnen möchten. Die Anteile der Klassen I, ID, JH und R sind für institutionelle Anleger bestimmt, die in der Lage sind, im Rahmen der Erstzeichnung Anteile im Wert von 500.000 Euro/US-Dollar zu zeichnen. Die CR-Anteile sind Privatanlegern zugänglich. Diese Anteile sind für den ausschließlichen Vertrieb (direkt und/oder unterstützend als Rechnungseinheit für Lebens- und Kapitallebensversicherungen) durch von der Verwaltungsgesellschaft ausgewählte Vermittler vorgesehen, deren Geschäftsmodell oder Art der bereitgestellten Dienstleistungen sie nicht zum Bezug einer Vergütung durch die Verwaltungsgesellschaft berechtigen. Die Anteile der Klasse SC und SD sind für institutionelle Anleger bestimmt, die in der Lage sind, im Rahmen der Erstzeichnung Anteile im Wert von 5.000.000 Euro zu zeichnen. Die Anteile der Klasse S sind für institutionelle Anleger bestimmt, die in der Lage sind, im Rahmen der Erstzeichnung Anteile im Wert von 10.000.000 Euro zu zeichnen. Dieser OGAW richtet sich insbesondere an Anleger, die diesen OGAW zur Wertsteigerung von Sparvermögen nutzen und dabei auf eine diskretionäre Verwaltung zurückgreifen möchten, bei der Instrumente zur Anwendung kommen, die hauptsächlich auf Wandelanleihemärkten gehandelt werden. Die Anteile dieses OGAW sind und werden nicht entsprechend dem U.S. Securities Act von 1933 in seiner geänderten Fassung („Securities Act 1933“) in den Vereinigten Staaten registriert oder kraft eines anderen Gesetzes der Vereinigten Staaten zugelassen. Diese Anteile dürfen weder in den Vereinigten Staaten (einschließlich ihrer Territorien und Besitzungen) angeboten, dort verkauft oder dorthin transferiert werden, noch unmittelbar oder mittelbar einer „US Person“ (im Sinne von Regulation S des Securities Act von 1933) zugute kommen. 7 Die empfohlene Höhe der Investition in diesen OGAW ist von der persönlichen Situation des Anlegers abhängig. Dem Anteilinhaber wird deshalb empfohlen, sich bezüglich der Höhe der Anlage von einem Experten beraten zu lassen. Im Rahmen einer Beratung können insbesondere Überlegungen in Anbetracht des empfohlenen Anlagehorizonts, der vorstehenden Risiken sowie seines persönlichen Vermögens, seiner Anforderungen und persönlichen Ziele sowohl eine Diversifikation der Anlagen ins Auge gefasst werden als auch das Ausmaß seines Finanzportfolios oder Vermögens bestimmt werden, das in diesen Fonds investiert werden soll. Auf alle Fälle wird jedem Anteilinhaber unbedingt empfohlen, sein Portfolio ausreichend zu diversifizieren, um seine Anlagen nicht allein den Risiken dieses OGAW auszusetzen. - Empfohlener Mindestanlagehorizont: mindestens 3 Jahre. 8 2. VERÄNDERUNGEN MIT AUSWIRKUNGEN AUF DEN OGA 1- Aktualisierung der Angaben zur Wertentwicklung am 31.12.2014, Aktualisierung des TFC am 31.12.2014 und verschiedene sowie aufsichtsrechtliche Änderungen am 05.02.2015. 2- Berichtigung der nicht abgesicherten Anteilsklasse B und Aktualisierung des Auflegungsdatums der Anteilsklasse SC am 09.09.2015. 9 3. LAGEBERICHT Die Aktien-, Hochzinsanleihen- und Wandelanleihenmärkte setzten im Februar nach der Einigung mit Griechenland und infolge der erhofften Auswirkungen der quantitativen Lockerung ihren sprunghaften Anstieg fort. In Europa fließt nach unserer Ansicht die Baisse des Ölpreises und des Euro gegenüber dem US-Dollar in die Hausse des Aktienmarktes ein. Das Wirtschaftswachstum in der Eurozone muss jedoch deutlich anziehen, um eine Fortsetzung der guten Entwicklung bei den Aktien erwarten zu können. Der Xover hat die guten Nachrichten ebenfalls zur Kenntnis genommen und fiel erneut auf seinen Tiefstand von 2014 bei etwa 260 Basispunkten. In den USA und in Japan ist die Performance mit +5,75 % beim S&P 500 und 6,41 % beim Nikkei ebenfalls hervorragend. In diesem Umfeld schien es uns daher gerechtfertigt, das Aktienengagement mit dem Verkauf unserer Optionen auf den Nikkei zu reduzieren. Der japanische Primärmarkt war insbesondere bei den von uns gezeichneten Wandelanleihen von Japan Airport, Chugoku und Toyosa sehr dynamisch. In Europa haben wir uns an der Emission des Spezialstahlproduzenten Outokumpu beteiligt. Zu Beginn des Monats bauten wir eine taktische Position auf, indem wir Kaufoptionen auf Banken wie BNP, Société Générale und Crédit Agricole kauften, da wir die Underperformance der Banken gegenüber dem Markt für übertrieben hielten. Wir haben gleichzeitig eine Position in AXA aufgebaut und unsere Gewinne bei Ford mitgenommen. Außerdem nutzten wir ein sehr attraktives Niveau, um uns opportunistisch in der Umtauschanleihe von Siem Subsea und der Wandelanleihe von Yandex zu positionieren. Wir werden jedoch vorsichtiger und verringern die Aktiensensitivität unseres Portfolios und erhöhen die Liquidität für eventuelle Aktivitäten auf dem Primärmarkt, der mit dem schnellen Anstieg des Aktienmarktes wieder dynamischer werden sollte. Wir nahmen in opportunistischer Weise an einigen Primäremissionen teil: Prysmian, Faurecia, ACS und Whiting Oil. Bei letzterem Titel nahmen wir rasch unsere Gewinne mit und sicherten uns damit etwas mehr als 5 Punkte. Wir gingen zu Beginn des Monats davon aus, dass der Aktienmarkt ein hohes Bewertungsniveau erreicht habe. Daher verringerten bzw. verkauften wir einige Positionen wie Foncière des Régions, Stmicroelectronics, Alcatel, Outukumpu und Larsen & Toubro, da die Wandelanleihen nicht mehr die von uns gewünschte Konvexität aufwiesen. Die Wandelanleihen von NXP und Horizon Pharma wurden ebenfalls abgestoßen, nachdem anstehende Unternehmenszusammenschlüsse zu starken Kurssteigerungen geführt hatten. Wir hatten im vergangenen Monat eine Position in Banktiteln in Form einiger Kaufoptionen auf BNP, Crédit Agricole und Société Générale begonnen. Da wir unsere Ziele erreicht sahen, verkauften wir die Gesamtheit dieser Positionen. Die Verkäufe der High-Yield-Anleihen von Pages Jaunes und Gestamp wurden durch den Kauf von Wandelanleihen wie Solidium Telia, Interdigital und The Medicine Company sowie Kaufoptionen auf Ford, Micron und Capital One ausgeglichen. Wir besaßen kein Engagement in SanDisk, das nach einer Gewinnwarnung stark abstürzte. Wir behalten eine Allokation überwiegend in Europa bei, da wir hier weiterhin Gelegenheiten sowohl auf dem Kredit- als auch auf dem Aktienmarkt sehen. Die Schwäche des Euro und der Verfall der Rohstoffpreise stellen dürften den europäischen Verbrauchern neue Energie einhauchen. Wir behalten jedoch einen eher defensiven taktischen Ansatz bei, da wir davon ausgehen, dass der Anstieg des Aktienmarkts in Europa zu schnell vonstatten gegangen ist. Der Zuwachs des Fonds erklärt sich überwiegend durch Positionen in Wandelanleihen auf chinesische Industriewerte, die im April eine außerordentliche Performance verzeichneten. Unter den zugrunde liegenden Aktien wären beispielsweise Shanghai Industrial, Yuexiu Transport, Beijing Enterprises und Kingsoft zu nennen, deren Performance sich zwischen +15 % und +30 % bewegte. Infolge dieser Bewegungen waren wir recht reaktionsfreudig gegen Ende des Zeitraums und nahmen unsere Gewinne bei der Mehrheit dieser Positionen mit. Wir gehen davon aus, dass die Entwicklung des chinesischen Markts, wie im Übrigen auch des europäischen Markts, vielleicht zu schnell vonstatten ging und überwiegend durch die zahlreichen Erwartungen einer Lockerung der chinesischen Geldpolitik bedingt war. Ein Teil der Verkaufserlöse wurde wieder in die Wandelanleihe China Unicom investiert, die ein sehr interessantes technisches Profil aufweist. Allerdings ist die Abkühlung der chinesischen Wirtschaft allgegenwärtig. Der PMI-Index von HSBC fiel im Übrigen Anfang Mai schwächer als erwartet aus. Yandex veröffentlichte den Erwartungen entsprechende Ergebnisse und die geopolitischen Spannungen in der Ukraine haben deutlich an Intensität verloren, was es dem Aktienkurs der russischen Mediengruppe erlaubte, sich zu erholen. Die angekündigte Übernahme von Alcatel durch Nokia veranlasste uns dazu, uns entsprechend zu positionieren, indem wir Calls auf das Wertpapier kauften, und außerdem kauften wir nach Ergebnissen, die vom Markt als enttäuschend angesehen wurden, aus opportunistischen Erwägungen erneut Outokumpu. Unsere Anlagen konzentrierten sich auf den Kauf von Calls auf Telecom Italia und den Aufbau einer neuen Position in LinkedIn und SanDisk. Tesla wurde aufgestockt. Auf der Ebene der Anleihen optimierten wir die Rendite des Portfolios, indem wir an den Emissionen von Elis und ZF teilnahmen. Wir nahmen unsere Gewinne bei Prysmian mit. Wir bleiben hinsichtlich der Märkte vorsichtig. Griechenland, die Wahlen in Großbritannien und die Aussicht auf eine Zinsanhebung in den Vereinigten Staaten werden eine Quelle der Volatilität bleiben und den Anlegern als Vorwand für Gewinnmitnahmen dienen. 10 Im Laufe des Monats erhöhten wir nach und nach die Aktiensensitivität unseres Portfolios und insbesondere in Europa, und profitierten damit von der Konsolidierung des Marktes. Das Profil der Neuemissionen von Wandelanleihen, wie HANIEL METRO oder Telecom Italia, erregte kein größeres Interesse. Allerdings denken wir, dass ihre Basiswerte ein günstiges Engagement im europäischen Markt bieten, weshalb wir über Optionen ein Engagement aufgebaut haben. So vermieden wir zudem, ein zu großes Anleihen-Durationsrisiko einzugehen. Aus ähnlichen Beweggründen investierten wir in einige Positionen wie Allianz, Saint Gobain, Philips, CRM, Ford, Intesa, Repsol, Iberdrola und Deutsche Post oder stockten diese auf. Wir nahmen an den Emissionen von FireEye und T&D Holdings teil. Unsere Sorgen mit Blick auf Griechenland veranlassten uns dazu, einige Positionen aus den Randländern, wie Sacyr, OHL und Sonae in Spanien und Portugal, zu verkaufen. Wir stockten einige Wandelanleihen auf, deren konvexes Profil uns gefiel, wie im Falle von SanDisk, LinkedIn, Outukumpu und China Unicom. Wenn unser Engagement in Aktien auch weiterhin höher ist, so bleiben wir doch vorsichtig nach einem vielleicht übermäßig schnellen Anstieg des Aktienmarkts. Wir warten noch auf einen noch günstigeren Zeitpunkt, um uns stärker auf den Märkten zu positionieren. Die Krise in Griechenland beschäftigt weiterhin alle Gemüter und versperrt den Blick auf sehr wichtige Themen wie die Aussicht auf eine Zinsanhebung in den Vereinigten Staaten, die geopolitischen Spannungen in Europa und den dramatischen Absturz der Börse in Shanghai. Mit dem Referendum am kommenden 5. Juli dürften wir endlich wissen, wie diese Tragödie ausgehen wird. Ein „Ja“ der Bevölkerung sollte logischerweise zum Fall der Regierung und einer raschen Einigung führen. Im gegenteiligen Fall könnten wir uns in unbekanntes Terrain begeben, doch können die europäischen Institutionen die Gespräche aufrechterhalten. Wir sind nach wie vor zuversichtlich bezüglich der europäischen Aktien und haben die Gelegenheiten dieses billigen Umfelds genutzt. Einige Optionspositionen wie Iberdrola, Banca Intesa, Axa, Metro, Deutsche Post, Philips, Generali, Telecom Italia und Repsol wurden aufgestockt. Wir nahmen zwei weitere Werte in diese Auswahl auf: Volkswagen und Cap Gemini. Die Integration von IGATE sollte sich in einer Beschleunigung der Rentabilität der französischen Dienstleistungsgesellschaft niederschlagen. Wir beteiligten uns auch an der Anleihenemission von Cap Gemini 2020 mit einem Kupon von 1,75 %. Die gleiche Transaktion nahmen wir bei Atos und UCB vor, indem wir bei ersterem Unternehmen die Anleihenemission zeichneten und indem wir Kaufoptionen kauften. Wir bevorzugen weiterhin Anlagen in Form von Optionen, da die europäischen Wandelanleihen immer noch ein wenig zu teuer sind. Einige unserer Käufe bestanden jedoch in Wandelanleihen von STMicroelectronics und British Land. Wir nahmen nicht an den beiden jüngsten Emissionen in Europa (Ingenico und Airbus) teil, da ihr übermäßig hoher Aufschlag und die Beschränkungen hinsichtlich der Dividenden diese Werkzeuge wenig interessant erscheinen lassen. In den Vereinigten Staaten nahmen wir an der Anleihenemission von ON Corporation teil. Wir nahmen unsere Gewinne bei FireEye und Capital One mit. Wir starten in diesen Frühsommer mit einer Sensitivität, die aufgrund der gesamten getätigten Anlagen um etwa 29 % gegenüber dem Vormonat gestiegen ist. Der europäische Aktienmarkt bietet unserer Ansicht nach die Chance auf eine kurz- bis mittelfristige Wertsteigerung. Der Monat wurde von der Lage in Griechenland dominiert – dem „Nein“ bei der Volksabstimmung vom 5. Juni und der Volatilität in Verbindung mit Verhandlungen mit den Gläubigern Griechenlands. Die abschließende Einigung über den Hilfsplan für das Land und dessen Genehmigung durch das griechische Parlament ermöglichten es den Anlegern, ihre Aufmerksamkeit dem Ausverkauf der chinesischen Aktien und der Geldpolitik der Zentralbanken zuzuwenden. Die enttäuschenden Ergebnisse der chinesischen Industrie verstärkten die Sorgen hinsichtlich der chinesischen Wirtschaft, da der Markt seit Monatsbeginn über 6 % verloren hatte. Die Anleger wurden indes durch das kurzfristige Eingreifen des Staates beruhigt. In den Vereinigten Staaten macht eine Verbesserung der Konjunktur eine Anhebung der Zinsen durch die Fed im September wahrscheinlicher. Jedoch machte Janet Yellen anlässlich der Sitzung vom 28./29. Juli keine genauen Angaben zum Zeitplan und unterstrich, dass noch eine stärkere Verbesserung notwendig sei. In der zweiten Monatshälfte begannen wir, die Aktiensensitivität zu verringern. Wir verringerten unsere Positionen in Optionen auf DPW, AXA, Iberdrola und Generali. Wir profitierten vom Aufschwung der Aktien, um einen Teil unserer Gewinne bei IIDA Group Holdings, Novafives, Tesla, Yue Xiu, Sainsbury und SanDisk mitzunehmen. Wir nahmen unsere Gewinne bei unserer Position in der Wandelanleihe von Illumina mit, da deren Profil nach einem stetigen Anstieg der Aktie um 20 % nur noch wenig konvex ist. Wir positionierten uns in kurzfristigen Kaufoptionen von Telecom Italia, um von der potenziellen Dynamik zu profitieren. Wir nahmen an den Primäremissionen von Towa Pharmaceutical und Steinhoff teil. Außerdem kauften wir eine Absicherung, um die Volatilität im Falle eines Tail-Risikos einzudämmen (Griechenland, China). Ein möglicher Anstieg der Volatilität um den 20. August in Verbindung mit der Einigung mit Griechenland und die Unsicherheiten in Verbindung mit der chinesischen Börse und der Politik der Fed veranlassen uns dazu, zu einer defensiveren Strategie überzugehen. Wir erwarten einen weniger dynamischen Primärmarkt während des Sommers und einen Wiederanstieg zu Beginn des Herbstes, falls die Nachrichtenlage günstig ist. Der August erwies sich als schwierig für die Aktienmärkte. Die unerwartete Abwertung des Yuan infolge der Veröffentlichung enttäuschender Wirtschaftsdaten in China verstärkte die Sorgen der Anleger im Hinblick auf die Wachstumsaussichten von China. 11 Die wachsenden Unsicherheiten bezüglich der weltweiten Wachstumsaussichten und der anhaltende Verfall der Rohstoffpreise übten einen starken Druck auf alle Klassen von Vermögenswerten aus und führten gegen Ende des Monats zu einer Beschleunigung der Verkäufe. Das Eingreifen der chinesischen Behörden, die Aufwärtskorrektur des amerikanischen Wachstums und die Veröffentlichung von über den Erwartungen liegenden Vertrauensindizes in Europa und in den Vereinigten Staaten trugen zur Verbesserung der Marktstimmung bei, konnten das Anlegervertrauen jedoch nicht vollständig wiederherstellen. Insgesamt verlor der chinesische Aktienmarkt seit Anfang Juli mehr als 11 %. Der europäische und der japanische Markt verloren fast 10 % bzw. 8 % aufgrund der vorangegangenen Bewertung auf der Grundlage der Fundamentaldaten, während die amerikanischen Märkte eine Korrektur von 6 % erlebten. Seit Februar verringerten wir sukzessive unsere Aktiensensitivität, was unsere Performance im März und April teilweise verringerte. Jedoch erlaubte es diese vorsichtige Haltung in Verbindung mit einer Absicherungsstrategie dem Portfolio, den stürmischen Zeitraum im August gut zu überstehen. Wir bleiben untergewichtet in internationalen Aktien und weisen daher eine geringe Aktiensensitivität auf. In diesem Monat nahmen wir Gewinne bei unserer Position in Terumo mit. Wir profitierten von der Marktkorrektur, um unsere Positionen in Tesla in Anbetracht solider Fundamentaldaten und eines interessanten Risiko-RenditeProfils aufzustocken. Zudem änderten wir unsere Strategie bezüglich Optionen auf Nokia, Telecom Italia und VW, indem wir Kaufoptionen mit einem interessanteren Profil wählten. Wir vermeiden aufgrund der Unsicherheiten bezüglich der Kapitalerhöhung der Gesellschaft weiterhin jegliche Position in Abengoa. Gemäß unserem Anlageansatz behalten wir einen positiven Ansatz im Hinblick auf die entwickelten Märkte und insbesondere Europa bei. Hingegen behalten wir eine vorsichtige Haltung aufgrund der Unsicherheiten bezüglich des chinesischen Wirtschaftswachstums, des Zeitplans für die Zinsanhebungen durch die Fed und die der politischen Instabilität in Griechenland bei, da wir eine zukünftige Korrektur der Aktienmärkte nicht ausschließen können. Die weltweiten Märkte blieben im September sehr unruhig und litten unter der Entscheidung der USNotenbank, die Zinsanhebung in den USA zu verschieben. Diese Entscheidung wurde vor dem Hintergrund von Sorgen bezüglich der Höhe der Inflation, des weltweiten Wachstums, der jüngsten Volatilitätsspitze aufgrund der Abwertung der chinesischen Währung und des durch die Schwellenmärkte erzeugten Klimas der Unsicherheit getroffen. In diesem Umfeld gaben die weltweiten Aktien 3,4 % nach und die Kreditspreads weiteten sich in den Investment-Grade- und High-Yield-Märkten. Vor diesem Hintergrund verzeichneten die Wandelanleihen seit Jahresbeginn weiterhin eine positive Performance, obwohl sich diese im September in den meisten Regionen als negativ erwies. Der Markt war einigermaßen unterbewertet, insbesondere in den Schwellenländern und in Japan. Neuemissionen gab es wenige; das Angebot auf dem Markt für Wandelanleihen in diesem Monat beschränkte sich auf nicht mehr als 5,7 Milliarden Dollar (gegenüber 14,4 Milliarden Dollar im September 2014). Wir nutzten daher die Marktkorrektur im September, um die Sensitivität unseres Portfolio anzupassen, blieben dabei jedoch gegenüber dem Index untergewichtet. Wir stockten unsere Optionspositionen in Metro, Crédit Agricole, Kering, Ageas, Iberdrola, Nokia, Philips, CapGemini und Intel auf. Zudem bauten wir unsere Positionen in Rag-Stiftung, Citrix, LinkedIn, Steinhoff und Telenet aus und zeichneten Optionen auf Aktien von JP Morgan, AIG und Wells Fargo. Dabei handelt es sich um Werte, die unserer Ansicht nach zugleich von der Anhebung der amerikanischen Zinssätze und von der Beschleunigung des Konsums sowie insbesondere vom daraus resultierenden Kreditvolumen profitieren werden. Wir nahmen unsere Gewinne bei Tesla, Xefin, DomusVi, Terumo und Unicharm mit (nachdem wir an der Emission letzterer Gesellschaft auf dem Primärmarkt teilgenommen hatten). Wir verringerten unsere Position in STMicro aufgrund der Abkühlung auf den Schwellenmärkten und der Unsicherheiten in Verbindung mit einer möglichen Restrukturierung des IT-Sektors. Wir eröffneten eine Position in ENI/SNAM in Anbetracht der Fragilität der Basiswerte. Auf dem Primärmarkt nahmen wir an der Emission von Shimizu (einem japanischen Bauunternehmen) teil. Unter Berücksichtigung des ungewissen Charakters der weltweiten Wachstumsaussichten und des Zeitplans für die Zinsanhebung durch die Fed, behalten wir unsere defensive Positionierung bei, um uns gegen die Marktvolatilität abzusichern und Nutzen aus möglichen Einstiegspunkten zu ziehen. Der Oktober bot uns eine höhere Prognosesicherheit bezüglich der Geldpolitik der Zentralbank. EZB-Chef Mario Draghi sprach sich anlässlich der Sitzung der Bank am 22. Oktober für eine sehr entgegenkommende Politik aus und gab damit einem neuen Programm für die quantitative Lockerung im Dezember freie Bahn. Die Bank of Japan weitete ihr Programm zum Ankauf von Vermögenswerten indes nicht aus, da sie nach wie vor der Ansicht war, dass die japanische Wirtschaft sich trotz der Abkühlung der Schwellenmärkte gut ohne eine Stützung durch die geldpolitischen Behörden entwickeln könne. Janet Yellen, die Vorsitzende der USNotenbank, zeigte sich zwischenzeitlich zuversichtlicher mit Blick auf die Binnenwirtschaft und weniger beunruhigt im Hinblick auf die Schwellenmärkte, was eine Anhebung der Zinsen bis zu Jahresende wahrscheinlicher machte. Die größere Klarheit hinsichtlich der politisch der Zentralbanken und die geringeren Sorgen bezüglich der Schwellenmärkte stellten einen Befreiungsschlag für den Aktien- und den Rentenmarkt dar, die somit im Oktober einen Aufschwung erlebten. 12 In der Folge stiegen die europäischen Aktien um 7,3 % und die amerikanischen Aktien kletterten um mehr als 8 %, während ihre Pendants in Japan und in den Schwellenmärkten einen Anstieg von 10,93 % bzw. 5,45 % verzeichneten. Um die Volatilität unseres Portfolios zu beschränken, blieben wir im Aktienmarkt untergewichtet. Diesen Monat stockten wir unsere Positionen in Telenet Finance, Allianz, Generali, Sogecap und NN Group auf, um die Haltekosten (Cost-of-Carry) des Portfolios zu optimieren. Wir nahmen an der Wandelanleihen-Emission von Integrated Device Technology (IDT) in den Vereinigten Staaten teil, verringerten jedoch bestimmten Positionen infolge der Erholung des Kreditmarkts im Oktober, insbesondere ZF NA Capital, Air France und Cellnex. Parallel dazu schränkten wir auch unser Engagement in China Precious Metals ein, da es uns bei dieser Unternehmensgruppe an Perspektiven mangelt und Unsicherheiten in Verbindung mit ihren Fusions- und Übernahmeaktivitäten bestehen. Die hohe Bewertung von CRM bewegte uns dazu, die Kaufoptionen, die wir für diese Unternehmensgruppe hielten, wieder zu verkaufen. Wir nahmen einen Teil unserer Gewinne bei Kering und Adidas mit und verringerten damit die Positionen in Optionen dieser beiden Gesellschaften. Wir konnten sogar Barmittel zurückerlangen, indem wir von der Performance von Citrix und LinkedIn profitierten, deren Aktien infolge der Veröffentlichung solider Quartalsgewinne um 11 % stiegen. Wir behielten einen vorsichtigen Anlageansatz bei. Außerdem blieben wir in Aktien untergewichtet, um die Volatilität unseres Portfolios im Griff zu behalten, und achteten darauf, unser Portfolio durch Sicherungsgeschäfte zu schützen. Im November stand erneut die Geldpolitik der Zentralbank im Mittelpunkt der Anlegersorgen. Die Volatilität der letzten Monate schien weniger Auswirkungen auf die Beschlussfassungen zu haben als die Frage, welche geldpolitischen Entscheidungen die US-Notenbank anlässlich ihrer nächsten Sitzung treffen würde. Vor dem Hintergrund, dass das BIP der Vereinigten Staaten nach oben korrigiert wurde und die Binnenwirtschaft sich als relativ widerstandsfähig erwies, lag die Wahrscheinlichkeit für eine Zinsanhebung im Dezember nun bei 70 %, gegenüber 30 % im Oktober. Die EZB war weniger zuversichtlich im Hinblick auf die europäische Wirtschaft und insbesondere bezüglich ihres Inflationsziels. Sie wäre daher bereit, alle ihr zur Verfügung stehenden Hebel in Bewegung zu setzen, um die Wirtschaft zu stützen, einschließlich einer möglichen Verlängerung ihres Programms zur quantitativen Lockerung und einer Senkung der Einlagezinsen. Der Primärmarkt für Wandelanleihen zeigt – nach Monaten der Flaute – endlich wieder Aktivität. Im Laufe des Novembers nahmen wir an den Neuemissionen von Iberdrola, IAG, Tohoku, Vodafone und Brenntag teil. Unsere Kaufoptionen auf Crédit Agricole und ING wurden konsolidiert, ebenso wie unsere Positionen in den Wandelanleihen von Steinhoff und British Land. Neue Positionen wurden in den synthetischen Wandelanleihen von Iliad und Accor aufgebaut. Außerdem tauschten wir den Ausübungspreis für unsere Kaufoptionen auf Nokia und Allianz. Wir profitierten von der vorübergehenden Schwäche der Wandelanleihe von Brait, um eine neue Position in diesem Titel aufzubauen, und kauften die Umtauschanleihe América Móvil/KPN, um unser zyklisches Engagement in der Eurozone zu verstärken. Zudem kauften wir die neue Kaufoption auf Qualcomm kurz vor der Korrektur der Aktie. Darüber hinaus nahmen wir Gewinne bei der Wandelanleihe von SanDisk mit und verringerten unsere Positionen in Teijin und Terumo, indem wir sie durch die Wandelanleihe von Sony ersetzten, da Letztere ein ausgewogeneres Profil aufwies. Wir verringerten unsere Positionen in Optionen auf UCB, Metro, Adidas, JP Morgan und Wells Fargo. Hingegen sehen wir die Aktienmärkte Europas und der Vereinigten Staaten weiterhin positiv, bleiben jedoch bei unserem konservativen Ansatz. Falls der Markt sich weiter stabilisiert, ist eine neue Welle von Primäremissionen wahrscheinlich. Die europäischen Aktienmärkte gaben stärker als ihre amerikanischen Pendants nach, nachdem die EZB beschlossen hatte, das Programm zur quantitativen Lockerung Anfang Dezember nicht auszuweiten, während sich die US-Notenbank für eine Anhebung der amerikanischen Zinsen entschied, was von den Anlegern seit Langem erwartet worden war. Zahlreiche unserer Positionen in Europa litten unter diesem Umfeld, insbesondere die Wandelanleihe Steinhoff 2022 und einige unserer Positionen in Optionen auf Philips, Kering, Metro und Atos. Unsere Positionen in Anleihen von CNP und ACS litten ebenfalls – erstere unter den Spannungen in Brasilien und zweitere unter dem ungewissen Ausgang der Wahlen in Spanien. Auch ARCC wurde von der Korrektur in Mitleidenschaft gezogen, die bei den High-Yield-Schuldtiteln in den USA zu verzeichnen war. Hingegen profitierten wir von unserer Anlage in Vodafone, das Gegenstand von Gerüchten über eine Fusion mit Liberty Global war. Der anhaltende Verfall des Ölpreises wirkte sich kaum auf das Portfolio aus. Wir erhöhten unser Engagement in DP World und stockten unsere Position in der Option von Telecom Italia auf. Es ist sehr gut möglich, dass wir in diesem Sektor im Jahr 2016 eine Tendenz zur Konsolidierung beobachten werden. Zudem nutzten wir eine gute Gelegenheit, indem wir in die Umtauschanleihe Rallye Casino investierten, nachdem wir von einem Bericht erfahren hatten, der von einem amerikanischen Aktivistenfonds veröffentlicht wurde und die Aktien der beiden Unternehmen auf Talfahrt schickte. Die Umtauschanleihe bot uns eine Rendite, die 10 % über der Verkaufsoption für die Anleihe 2018 lag, die wir erworben hatten. Zwischenzeitlich nahmen wir einen Teil unserer Gewinne bei Cap Gemini und Metro mit. Wir eröffneten einige neue Positionen in Anleihen und in Optionen von CNP, STM und Jazz Pharmaceuticals. Unsere Perspektiven für 2016 haben sich nicht geändert, und wir glauben, dass das Wachstum in Europa langsam wieder anlaufen sollte und es dem Aktienmarkt der Region erlauben sollte, jenen in den USA zu übertreffen. 13 Wir haben damit begonnen, uns in positiver Weise bezüglich der Schwellenmärkte neu zu positionieren, da die Bewertungsniveaus wieder interessant geworden sind. Wir beginnen das Jahr 2016 mit einer Aktiensensitivitätsquote von 18 % und einem erheblichen geografischen Engagement in Europa. Während des Geschäftsjahres erzielte die auf EUR lautende Anteilsklasse A eine Performance von 3,16 %, verglichen mit einer Performance von 3,89 % bei ihrem auf dieselbe Währung lautenden Referenzindex. Während des Geschäftsjahres erzielte die auf EUR lautende Anteilsklasse D eine Performance von 3,05 %, verglichen mit einer Performance von 3,89 % bei ihrem auf dieselbe Währung lautenden Referenzindex. Während des Geschäftsjahres erzielte die auf EUR lautende Anteilsklasse I eine Performance von 3,64 %, verglichen mit einer Performance von 3,89 % bei ihrem auf dieselbe Währung lautenden Referenzindex. Während des Geschäftsjahres erzielte die auf USD lautende Anteilsklasse JH eine Performance von 3,75 %, verglichen mit einer Performance von -6,74 % bei ihrem auf dieselbe Währung lautenden Referenzindex. Während des Geschäftsjahres erzielte die auf EUR lautende Anteilsklasse ID eine Performance von 3,71 %, verglichen mit einer Performance von 3,89 % bei ihrem auf dieselbe Währung lautenden Referenzindex. Während des Geschäftsjahres erzielte die auf EUR lautende Anteilsklasse R eine Performance von 3,62 %, verglichen mit einer Performance von 3,89 % bei ihrem auf dieselbe Währung lautenden Referenzindex. Seit dem 05.05.2015 erzielte die auf EUR lautende Anteilsklasse SC eine Performance von -0,24 %, verglichen mit einer Performance von 2,52 % bei ihrem auf dieselbe Währung lautenden Referenzindex. Während des Geschäftsjahres erzielte die auf EUR lautende Anteilsklasse S eine Performance von 4,06 %, verglichen mit einer Performance von 3,89 % bei ihrem auf dieselbe Währung lautenden Referenzindex. Die frühere Wertentwicklung lässt keinen Rückschluss auf die zukünftige Wertentwicklung zu. Wichtigste Veränderungen im Portfolio während des Geschäftsjahres Wertpapiere Veränderungen („Abrechnungswährung“) Käufe Veräußerungen Edmond de Rothschild Monécourt R 6.639.802,86 3.621.779,40 SOLIDIUM 0.5% 29/09/2015 1.410.106,85 3.900.000,00 EDR GL CROS BD I EUR 4.963.180,00 110.100,50 BILLION EXPRESS 0.75% 18/10/2015 CV 2.499.556,41 2.285.111,62 TESLA MOTORS 0.25% 03/19 CV 2.207.338,40 2.305.273,13 SANDISK C 0.5% 15-10-20 CV 2.157.542,23 2.168.954,86 STMI ZCP 03-07-19 CV 2.045.165,34 2.206.841,42 ENI SPA 0.625% 01/16 CV 2.109.255,14 2.134.444,11 CITR SYST 0.5% 15-04-19 CV 1.895.728,27 1.029.712,31 0,00 2.754.102,00 FONCIERE DES REGIONS 3.34% 01/01/2017 SERIE FDR 14 Techniken zur effizienten Portfolioverwaltung und derivative Finanzinstrumente a) Über Techniken zur effizienten Portfolioverwaltung und Derivate erzieltes Engagement • Über Techniken zur effizienten Portfolioverwaltung erzieltes Engagement: Entfällt. • Über Derivate erzieltes Engagement in Basistiteln: 6,31 %. b) Identität der Gegenpartei(en) von Techniken zur effizienten Portfolioverwaltung und Derivaten Techniken zur effizienten Verwaltung Derivate(*) EDMOND DE ROTHSCHILD (FRANCE) (*) ohne börsennotierte Derivate c) Vom OGAW erhaltene finanzielle Sicherheiten zur Verringerung des Gegenparteirisikos Arten von Instrumenten Betrag in der Währung des Portfolios Techniken zur effizienten Verwaltung Finanzwerte Barmittel Summe Derivate Finanzwerte Barmittel Summe d) Erträge und Betriebskosten in Verbindung mit Techniken zur effizienten Verwaltung Erträge und Betriebskosten Erträge (**) Betrag in der Währung des Portfolios Gesamterträge Direkte Betriebskosten Indirekte Betriebskosten Gesamtkosten (**) Erträge aus Wertpapierleih- und Pensionsgeschäften 15 4. VORGESCHRIEBENE ANGABEN • BERECHNUNG DES GESAMTRISIKOS (ANWEISUNG NR. 2011-15 – ARTIKEL 16 DER AMF) Der FCP stützt sich zur Berechnung des Gesamtrisikos in Verbindung mit Finanzkontrakten auf die Anlagemethode. • RICHTLINIE ZUR BESTEUERUNG VON ZINSERTRÄGEN Gemäß Verordnung 2005-132, die die Richtlinie 2003/48/EG über die Besteuerung von Zinserträgen umsetzt, ist der OGAW zu höchstens 25 % in Forderungspapieren und ähnlichen Produkten investiert. • ANGABEN ZU DEN TRANSAKTIONEN, DIE JENE WERTPAPIERE BETREFFEN, AN DENEN DIE UNTERNEHMENSGRUPPE EIN BESONDERES INTERESSE HAT Diese Informationen sind im Jahresabschlüsse unter der folgenden Rubrik verfügbar: IM PORTFOLIO GEHALTENE FINANZINSTRUMENTE DER UNTERNEHMENSGRUPPE • SELEKTIONSVERFAHREN FÜR MAKLER UND GEGENPARTEIEN Entsprechend Artikel 314-72 des allgemeinen Reglements der französischen Finanzmarktaufsicht (Règlement Général AMF) wurde von der Verwaltungsgesellschaft eine „Best Practice für die Selektion bzw. Orderausführung“ von Vermittlern und Gegenparteien eingeführt. Diese Leitlinien zielen darauf ab, nach verschiedenen vordefinierten Kriterien jene Verhandlungspartner und Makler auszuwählen, deren Vorgehensweise bei der Orderausführung das bestmögliche Resultat bei derselben garantiert. Die betreffenden Leitlinien sind auf der Website www.edram.fr verfügbar. • BERICHT ÜBER DIE VERMITTLUNGSKOSTEN Entsprechend Artikel 314-82 des allgemeinen Reglements der französischen Finanzmarktaufsicht (Règlement Général AMF) wurde von der Verwaltungsgesellschaft ein Dokument mit dem Titel „Bericht über die Vermittlungskosten“ erstellt. Dieses Dokument ist auf der Website von Edmond de Rothschild Asset Management (France) verfügbar: www.edram.fr. • VERÖFFENTLICHUNG DER UMWELTBEZOGENEN, SOZIALEN UND GOVERNANCE-KRITERIEN (ESG) Informationen zu den ESG-Kriterien sind auf der Website www.edram.fr einsehbar. 16 BERICHT DES ABSCHLUSSPRÜFERS ÜBER DEN JAHRESABSCHLUSS Für das am 31. Dezember 2015 abgelaufene Geschäftsjahr EDMOND DE ROTHSCHILD GLOBAL CONVEXITY ALS FONDS COMMUN DE PLACEMENT ERRICHTETER OGAW gemäß dem französischen Währungs- und Finanzgesetzbuch Verwaltungsgesellschaft EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT 47 rue du Faubourg Saint Honoré 75008 PARIS Sehr geehrte Damen und Herren, in Ausübung des Mandats, das uns von der Leitung der Verwaltungsgesellschaft des Fonds erteilt wurde, legen wir Ihnen unseren Bericht über das am 31. Dezember 2015 abgelaufene Geschäftsjahr vor. Dieser umfasst: die Prüfung des Jahresabschlusses des als Fonds Commun de Placement errichteten OGAW EDMOND DE ROTHSCHILD GLOBAL CONVEXITY, der dem vorliegenden Bericht beiliegt, die Begründung unserer Beurteilung spezielle Prüfungen und Informationen gemäß den gesetzlichen Vorschriften. Der Jahresabschluss wurde in der Verantwortung der Verwaltungsgesellschaft erstellt. Unsere Aufgabe ist es, auf Grundlage unserer Rechnungsprüfung ein Testat für diesen Jahresabschluss zu erteilen. 1. TESTAT ÜBER DEN JAHRESABSCHLUSS Unsere Prüfung wurde entsprechend den in Frankreich geltenden Vorschriften zur Berufsausübung durchgeführt. Diese Vorschriften setzen eine angemessene Sorgfalt voraus, um ein hinreichend sicheres Urteil darüber abgeben zu können, ob der Jahresabschluss frei von wesentlichen Unregelmäßigkeiten ist. Eine Abschlussprüfung besteht darin, mittels Stichproben oder anderen Auswahlmethoden jene Elemente zu prüfen, welche für die Beträge und Angaben im Jahresabschluss als Nachweis dienen. Des Weiteren beinhaltet sie eine Beurteilung der angewandten Bilanzierungsmethoden und der wesentlichen dem Abschluss zugrunde liegenden Einschätzungen sowie eine Würdigung der Gesamtdarstellung. Wir sind der Ansicht, dass die uns vorliegenden Elemente eine hinreichend sichere Grundlage für unser Testat bilden. Wir bestätigen, dass der Jahresabschluss nach den in Frankreich geltenden Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden ordnungsgemäß und aufrichtig erstellt wurde und ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild des Geschäftsergebnisses des abgelaufenen Geschäftsjahres sowie der Finanz- und Vermögenslage des als Fonds Commun de Placement errichteten OGAW zum Ende dieses Geschäftsjahres vermittelt. 2. BEGRÜNDUNG UNSERES URTEILS Nach Maßgabe der für die Begründung unserer Einschätzung relevanten Bestimmungen von Artikel L.823.9 des französischen Handelsgesetzbuchs (Code de Commerce) bringen wir zu Ihrer Kenntnis, dass unsere Einschätzung die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze und methoden und der wesentlichen vorgenommenen Schätzungen beinhaltet. Die so erlangten Bewertungen gehören zur prüferischen Durchsicht des Jahresabschlusses und haben insgesamt zur Bildung des im ersten Teil dieses Berichts zum Ausdruck gebrachten Urteils beigetragen. PricewaterhouseCoopers Audit, 63 rue de Villiers, 92208 Neuilly-sur-Seine Cedex T: +33 (0) 1 56 57 58 59, F: +33 (0) 1 56 57 58 60, www.pwc.fr In das Verzeichnis der Berufskammer von Paris, Ile de France, eingetragene Wirtschaftsprüfungsgesellschaft. Bei der regionalen Kammer von Versailles eingetragene Abschlussprüfungsgesellschaft. Aktiengesellschaft (Société Anonyme) mit einem Grundkapital von 2.510.460 EUR. Sitz: 63 rue de Villiers, 92200 Neuilly-sur-Seine. RCS Nanterre 672 006 483. TVA-Nr. FR 76 672 006 483 Siret 672 006 483 00362. Code APE 6920 Z. Niederlassungen: Bordeaux, Grenoble, Lille, Lyon, Marseille, Metz, Nantes, Nizza, Paris, Poitiers, Rennes, Rouen, Straßburg, Toulouse. EDMOND DE ROTHSCHILD GLOBAL CONVEXITY 3.- SONDERPRÜFUNGEN UND -INFORMATIONEN Wir haben ferner in Übereinstimmung mit den in Frankreich geltenden Vorschriften zur Berufsausübung die gesetzlich vorgeschriebenen Sonderprüfungen durchgeführt. Wir haben keinerlei Vorbehalte gegen die Richtigkeit der Angaben, die im Rechenschaftsbericht und in den den Anteilinhabern übermittelten Dokumenten zur finanziellen Lage sowie im Jahresabschluss enthalten sind, und ihre Übereinstimmung mit dem Jahresabschluss. Neuilly sur Seine, Datum der elektronischen Signatur Dokument beglaubigt durch elektronische Unterschrift Der Abschlussprüfer PricewaterhouseCoopers Audit Frédéric SELLAM 6. JAHRESABSCHLUSS • BILANZ in EUR AKTIVA 31.12.2015 31.12.2014 Anlagen netto Einlagen Finanzinstrumente Aktien und aktienähnliche Wertpapiere 105.451.677,86 86.701.864,84 94.604.774,20 80.571.832,58 94.604.774,20 80.571.832,58 8.356.541,80 3.607.560,00 An einem geregelten oder gleichwertigen Markt gehandelt Nicht an einem geregelten oder gleichwertigen Markt gehandelt Anleihen und ähnliche Wertpapiere An einem geregelten oder gleichwertigen Markt gehandelt Nicht an einem geregelten oder gleichwertigen Markt gehandelt Schuldtitel An einem geregelten oder gleichwertigen Markt gehandelt Handelbare Schuldtitel Sonstige Schuldtitel Nicht auf einem geregelten oder ähnlichen Markt gehandelt Organismen für gemeinsame Anlagen OGAW und FIA allgemeiner Ausrichtung für nicht professionelle Anleger und vergleichbare Anlagen anderer Länder Sonstige Fonds für Privatanleger und vergleichbare Anlagen in anderen EU-Mitgliedstaaten Fonds allgemeiner Ausrichtung für professionelle Anleger und vergleichbare Anlagen in anderen EU-Mitgliedstaaten und kotierten Verbriefungsorganismen Sonstige Anlagefonds für professionelle Anleger und vergleichbare Anlagen in anderen EU-Mitgliedstaaten und nicht kotierten Verbriefungsorganismen Sonstige außereuropäische Organismen Temporäre Wertpapiergeschäfte 8.356.541,80 3.607.560,00 Forderungen aus in Pension genommenen Wertpapieren Forderungen aus verliehenen Wertpapieren Entliehene Wertpapiere In Pension gegebene Wertpapiere Sonstige temporäre Wertpapiergeschäfte Termin-Finanzinstrumente 2.490.361,86 2.522.472,26 2.490.361,86 2.522.472,26 Sonstige Finanzinstrumente Forderungen 7.921.134,83 10.337.082,93 Devisen-Termingeschäfte 7.155.909,42 9.720.747,63 765.225,41 8.671.949,84 616.335,30 9.501.367,80 Zahlungsmittel 8.671.949,84 9.501.367,80 Summe der Aktiva 122.044.762,53 106.540.315,57 Transaktionen an geregelten oder gleichwertigen Märkten Sonstige Transaktionen Sonstige Finanzkonten 19 PASSIVA 31.12.2015 Eigenkapital Kapital Nicht ausgeschüttete vorherige Nettogewinne und -verluste (a) Ergebnisvortrag (a) 31.12.2014 108.367.066,88 302.987,27 93.944.320,47 294.370,90 130,28 271,03 Nettogewinne und -verluste des Geschäftsjahrs (a, b) 4.064.433,06 252.920,05 Ergebnis des Geschäftsjahrs (a, b) 1.043.566,96 1.308.332,87 113.778.184,45 95.800.215,32 357.432,70 963.197,05 357.432,70 963.197,05 357.432,70 963.197,05 7.909.145,38 7.181.807,54 9.776.903,20 9.639.406,39 727.337,84 137.496,81 122.044.762,53 106.540.315,57 Summe des Eigenkapitals (= Betrag des Nettovermögens) Finanzinstrumente Veräußerungen von Finanzinstrumenten Temporäre Wertpapiergeschäfte Verbindlichkeiten aus in Pension gegebenen Wertpapieren Verbindlichkeiten aus entliehenen Wertpapieren Sonstige temporäre Wertpapiergeschäfte Termin-Finanzinstrumente Transaktionen an geregelten oder gleichwertigen Märkten Sonstige Transaktionen Verbindlichkeiten Devisen-Termingeschäfte Sonstige Finanzkonten Laufende Bankverbindlichkeiten Darlehen Summe Passiva (a) einschließlich Rechnungsabgrenzungsposten (b) abzüglich der Vorauszahlungen für das Geschäftsjahr 20 • AUSSERBILANZIELL in EUR 31.12.2015 31.12.2014 Deckungsgeschäfte Engagement an geregelten und gleichwertigen Märkten Futures-Kontrakte CME EUR/GBP 0316 5.512.011,01 CME EUR/USD 0316 17.169.160,99 CME RY EURJPY 0316 6.880.266,18 Optionen USA NASDAQ 100 INDEX 01/2015 PUT 4100 465.901,85 Engagement auf außerbörslichen Märkten Sonstige Engagements Sonstige Transaktionen Engagement an geregelten und gleichwertigen Märkten Futures-Kontrakte CME CME EUR/GBP 0315 3.755.941,11 CME CME EUR/JPY 0315 4.998.276,58 CME CME EUR/USD 0315 29.512.188,07 Optionen ACCOR 12/2017 CALL 44 561.035,20 ADIDAS NOM. 12/2016 CALL 63. 370.294,64 AGEAS 12/2017 CALL 44 571.811,30 ALLIANZ HOLDING 12/2017 CALL 180 552.792,79 AMERICAN INTL GROUP 01/2017 CALL 65 401.817,55 ASSICURAZ. GENERALI 12/2017 CALL 19 343.111,10 ATOS 06/2017 CALL 80 974.615,33 BANCO BILBAO VIZCAYA 12/2015 CALL 10. 163.631,21 CAP GEMINI 06/2015 CALL 60. 462.514,96 CAP GEMINI 12/2016 CALL 64. 565.732,48 CAP GEMINI 12/2017 CALL 84 498.580,88 CASINO GUICHARD 12/2016 CALL 88. 335.174,93 CITRIX SYSTEMS INC 01/2016 CALL 70. 286.688,61 CNP 06/2017 CALL 14 259.449,46 CREDIT AGRICOLE 12/2017 CALL 12 133.656,10 CREDIT AGRICOLE 12/2017 CALL 14 201.099,45 DEUTSCHE POST NAMEN 12/2016 CALL 27. DEUTSCHE POST NAMEN 12/2017 CALL 28 358.126,98 325.089,80 FORD MOTOR COMPANY 01/2016 CALL 15. 709.842,70 FORD MOTOR COMPANY 01/2017 CALL 17 455.890,80 ILIAD 12/2016 CALL 240 466.660,04 ING GROEP 12/2017 CALL 14 468.795,41 21 • AUSSERBILANZIELL in EUR 31.12.2015 INTEL CORP 01/2017 CALL 32 515.963,55 J.P.MORGAN CHASE 01/2017 CALL 67.5 223.291,01 KERING 12/2017 CALL 180 607.349,02 METRO AG 06/2017 CALL 32 632.015,27 MICRON TECHNOLOGY 01/2017 CALL 28 NOKIA (AB) OY 12/2017 CALL 8 31.12.2014 36.148,35 732.204,48 OWENS CORNING 01/2015 CALL 50 35.717,52 PERNOD-RICARD 12/2015 CALL 96. 776.833,63 QUALCOMM INC 01/2016 CALL 75 16.326,80 QUALCOMM INC 01/2017 CALL 57.5 382.729,48 REPSOL 12/2017 CALL 20 108.862,81 ROYAL PHILIPS 12/2017 CALL 27 430.159,30 RSA INSURANCE GROUP 06/2016 CALL 5.4 SAINT-GOBAIN 12/2017 CALL 44 1.277.435,55 478.037,98 506.486,96 SALESFORCE.COM 01/2016 CALL 65. 343.708,43 SANOFI 06/2015 CALL 88. 280.060,60 SAP SE 06/2016 CALL 66. 978.217,15 SIEMENS AG NAMEN 12/2016 CALL 92. 933.863,24 SIEMENS AGNAMEN 12/2017 CALL 100 335.151,55 STMICROELECTRONICS/P 12/2017 CALL 8 281.315,20 SUEZ ENVIRON.COMP. 12/2016 CALL 15. TELECOM ITALIA ORD 12/2016 CALL 1.2 416.794,34 227.252,19 TOLL BROTHERS INC 01/2016 CALL 40. TOLL BROTHERS INC 01/2016 CALL 42 661.737,56 50.094,05 VOLKSWAGEN PRIVILEGI 12/2017 CALL 200 524.519,34 WELLS FARGO & CO 01/2017 CALL 55 193.174,48 XILINX INC 01/2016 CALL 45. 104.151,78 652.012,50 Engagement auf außerbörslichen Märkten Sonstige Engagements 22 • ERGEBNISRECHNUNG in EUR 31.12.2015 31.12.2014 Erträge aus Finanzgeschäften Erträge aus Einlagen und Finanzkonten Erträge aus Aktien und aktienähnlichen Wertpapieren Erträge aus Anleihen und ähnlichen Wertpapieren 38,34 85,64 1.843.443,31 1.972.715,12 1.843.481,65 1.972.800,76 11.375,40 17.106,03 11.375,40 17.106,03 1.832.106,25 1.955.694,73 881.414,46 775.693,23 950.691,79 1.180.001,50 92.875,17 128.331,37 1.043.566,96 1.308.332,87 Erträge aus Schuldtiteln Erträge aus vorübergehenden Käufen und Verkäufen von Wertpapieren Erträge aus Finanztermininstrumenten Sonstige Finanzerträge Summe (1) Aufwendungen für Finanztransaktionen Aufwendungen für vorübergehende Käufe und Verkäufe von Wertpapieren Aufwendungen aus Finanztermininstrumenten Aufwendungen aus Finanzverbindlichkeiten Sonstige finanzielle Aufwendungen Summe (2) Ergebnis aus Finanzgeschäften (1 - 2) Sonstige Erträge (3) Verwaltungskosten und Zuführungen für Abschreibungen (4) Nettoergebnis des Geschäftsjahres (L. 214-17-1) (1 - 2 + 3 - 4) Abgrenzung der Erträge des Geschäftsjahres (5) Für das Geschäftsjahr ausgezahlte Vorabausschüttungen auf das Ergebnis (6) Ergebnis (1 - 2 + 3 - 4 + 5 + 6) 23 ANHANG ZUM JAHRESABSCHLUSS RECHNUNGSLEGUNGSVORSCHRIFTEN UND -METHODEN Die Darstellung des Jahresabschlusses entspricht den Vorschriften der Verordnung ANC 2014-01, die an die Stelle der Verordnung CRC 2003-02 in ihrer geänderten Fassung getreten ist. Folgende allgemeine Rechnungslegungsgrundsätze sind anwendbar: - Vermittlung eines den tatsächlichen Verhältnissen entsprechenden Bildes, Unternehmensfortführung, - Ordnungsmäßigkeit, Richtigkeit, - Vorsicht, - Beibehaltung der Rechnungslegungsmethoden von einem Geschäftsjahr zum nächsten. Vergleichbarkeit, Die Erträge festverzinslicher Wertpapiere werden nach der Methode der vereinnahmten Zinsen erfasst. Zu- und Abgänge von Wertpapieren werden ohne Gebühren verbucht. Die Referenzwährung des Portfolios ist der Euro. Das Geschäftsjahr umfasst 12 Monate. Regeln für die Bewertung der Vermögenswerte Finanzinstrumente werden nach dem Anschaffungskostenprinzip erfasst und zum aktuellen Wert bilanziert, der unter Heranziehung des letzten bekannten Marktwerts oder, falls kein Markt vorhanden ist, anhand externer Hilfsmittel oder mit Hilfe von Finanzmodellen ermittelt wird. Unterschiede zwischen den aktuellen Werten, die zur Berechnung des Nettoinventarwerts verwendet werden, und den historischen Anschaffungskosten der Wertpapiere bei ihrer Aufnahme ins Portfolio werden unter den „Bewertungsdifferenzen“ erfasst. Titel, die nicht auf die Portfoliowährung lauten, werden nach der unten erläuterten Methode bewertet und dann zum Wechselkurs am Bewertungstag in die Währung des Portfolios umgerechnet. Einlagen: Einlagen mit einer Restlaufzeit von bis zu 3 Monaten werden nach der Linearmethode bewertet. Aktien, Anleihen und sonstige Werte, die auf einem geregelten oder ähnlichen Markt gehandelt werden: Zur Berechnung des Nettoinventarwerts werden Aktien und sonstige auf einem geregelten oder ähnlichen Markt gehandelte Papiere zum Schlusskurs des Börsentages bewertet. Anleihen und ähnliche Werte werden zu dem von Finanzdienstleistern bekannt gegebenen Schlusskurs bewertet. Für Anleihen und ähnliche Werte aufgelaufene Zinsen werden bis zum Datum des Nettoinventarwerts berechnet. Aktien, Anleihen und sonstige Werte, die nicht auf einem geregelten oder ähnlichen Markt gehandelt werden: Nicht auf einem geregelten Markt gehandelte Werte werden unter der Verantwortung der Verwaltungsgesellschaft bewertet. Die Bewertungsmethoden beruhen auf dem Wert des Vermögens und dem Ertrag unter Berücksichtigung der Preise, die für die jüngsten umfangreichen Transaktionen galten. Handelbare Forderungspapiere: Handelbare Schuldtitel und ähnliche Wertpapiere, die nicht Gegenstand umfangreicher Transaktionen sind, werden nach einer versicherungsmathematischen Methode auf Basis eines nachstehend definierten Referenzzinssatzes bewertet, gegebenenfalls zuzüglich einer Spanne entsprechend den intrinsischen Merkmalen des Emittenten: Handelbare Forderungspapiere mit einer Laufzeit von bis zu 1 Jahr: Geldmarktzins für den Euroraum (Euribor). 24 Handelbare Forderungspapiere mit einer Laufzeit von über 1 Jahr: Zinssatz für mittelfristige französische Staatsanleihen (BTAN); oder Zinssatz für langfristige französische Staatsanleihen (OAT) mit baldiger Fälligkeit bei den längsten Laufzeiten. Handelbare Schuldtitel mit einer Restlaufzeit von bis zu 3 Monaten können nach der Linearmethode bewertet werden. Staatsanleihen werden zum täglich von der Banque de France veröffentlichten Marktzins bewertet. OGA: OGA-Anteile oder -Aktien werden zum letzten bekannten Nettoinventarwert bewertet. Vorübergehende Wertpapiergeschäfte: In Pension genommene Wertpapiere werden auf der Aktivseite unter dem Posten „Forderungen aus in Pension genommenen Wertpapieren“ in der vertraglich vereinbarten Höhe zuzüglich auflaufender Zinsen erfasst. In Pension gegebene Wertpapiere werden zum aktuellen Wert im Kaufportfolio erfasst. Engagements aus in Pension gegebenen Wertpapieren werden im Verkaufsportfolio zum vertraglich vereinbarten Wert zuzüglich auflaufender Zinsen erfasst. Verliehene Wertpapiere werden zu ihrem aktuellen Wert bewertet und auf der Aktivseite unter dem Posten „Forderungen aus verliehenen Wertpapieren“ zum aktuellen Wert zuzüglich auflaufender Zinsen erfasst. Entliehene Wertpapiere werden auf der Aktivseite unter dem Posten „Entliehene Wertpapiere“ in der vertraglich vereinbarten Höhe und auf der Passivseite unter dem Posten „Verbindlichkeiten aus entliehenen Wertpapieren“ in der vertraglich vereinbarten Höhe zuzüglich auflaufender Zinsen ausgewiesen. Finanztermininstrumente: Auf einem geregelten oder ähnlichen Markt gehandelte Finanztermininstrumente: Auf geregelten Märkten gehandelte Finanztermininstrumente werden mit den täglichen Abrechnungskursen bewertet. Nicht auf einem geregelten oder ähnlichen Markt gehandelte Finanztermininstrumente: Swaps: Zins- und/oder Währungsswap-Kontrakte werden mit ihrem Marktwert bewertet, der dem Preis entspricht, der sich aus der Abzinsung der zukünftigen Zinsströme auf die Marktzinssätze und/oder Marktwechselkurse ergibt. Dieser Preis wird um das Ausfallrisiko berichtigt. Index-Swaps werden versicherungsmathematisch Referenzzinssatzes bewertet. auf Basis eines vom Kontrahenten gestellten Die sonstigen Swaps werden zu ihrem Marktwert oder einem Wert bewertet, der nach den von der Verwaltungsgesellschaft festgelegten Modalitäten ermittelt wird. Außerbilanzielle Verpflichtungen: Unbedingte Termingeschäfte werden in den außerbilanziellen Verpflichtungen anhand des im Portfolio verwendeten Kurses zum Marktwert ausgewiesen. Bedingte Termingeschäfte werden in den entsprechenden Basiswert umgerechnet. Währungskontrakte werden zum Nominalwert ausgewiesen oder, falls kein Nominalwert vorliegt, zu einem gleichwertigen Betrag. 25 Verwaltungsgebühren Die Verwaltungskosten werden bei jeder Bewertung auf das Nettovermögen berechnet. Diese Kosten werden in der Ergebnisrechnung des OGA verbucht. Die Verwaltungskosten werden in voller Höhe an die Verwaltungsgesellschaft überwiesen, die sämtliche Kosten für den Betrieb der OGA trägt. Die Verwaltungskosten enthalten keine Transaktionskosten. Der auf Basis des Nettovermögens angewendete Zinssatz beträgt: - 1,20 % inkl. aller Steuern für A-Anteile, - 0,80 % inkl. aller Steuern für R-Anteile, - 0,70 % inkl. aller Steuern für I-Anteile, - 0,35 % inkl. aller Steuern für S-Anteile - 0,70 % inkl. aller Steuern für JH (USD)-Anteile - 1,20 % inkl. aller Steuern für D-Anteile, - 0,70 % inkl. aller Steuern für ID-Anteile, - 0,60 % inkl. aller Steuern für SC-Anteile, Die variablen Verwaltungskosten werden nach folgender Methode berechnet: Erfolgsabhängige Provisionen werden zu Gunsten der Verwaltungsgesellschaft gemäß folgender Modalitäten erhoben: - Die Performance des Fonds wird mit dem Referenzwert Eonia kapitalisiert + 4 % verglichen. - Die erfolgsabhängige Provision berechnet sich aus dem Vergleich der Wertentwicklung des FCP gegenüber der Referenzschwelle. - Sobald die Performance des FCP diejenige der Referenzschwelle überschreitet, wird eine Provision von 15 % nach Steuern auf die Outperformance erhoben. - Die Referenzperioden enden mit dem letzten Nettoinventarwert Ende Dezember. Die erste Periode erstreckt sich vom Auflegungsdatum des FCP bis zum letzten Bewertungstag des Monats Dezember 2013. - Bei jeder Berechnung des Nettoinventarwerts wird eine Rückstellung für die erfolgsabhängigen Provisionen gebildet. - Diese erfolgsabhängige Provision wird jährlich nach der Berechnung des letzten Nettoinventarwerts der Referenzperiode ausbezahlt. Falls die Wertentwicklung des FCP innerhalb des Berechnungszeitraums unter derjenigen der Referenzschwelle liegt, fällt keine erfolgsabhängige Provision an. Bei einer Underperformance wird die Rückstellung für die Outperformance-Provision über Entnahmen aus Rückstellungen angepasst, wobei die Grenze in Höhe der Zuführungen liegt. Beim Rückkauf von Anteilen wird der diesen entsprechende Anteil an der erfolgsabhängigen Provision endgültig durch die Verwaltungsgesellschaft erworben. Sollte eine Unterverwahrstelle für eine spezielle Transaktion ausnahmsweise eine Transaktionsprovision berechnen, die nicht in oben stehenden Modalitäten vorgesehen ist, wird eine Beschreibung der Transaktion sowie der berechneten Transaktionsprovisionen in den Rechenschaftsbericht des OGA aufgenommen. Verwendung der ausschüttungsfähigen Beträge Definition der ausschüttungsfähigen Beträge: Bei den ausschüttungsfähigen Beträgen handelt es sich um: Das Ergebnis: Das Nettoergebnis des Geschäftsjahres entspricht dem Betrag der Zinsen, fälligen Zahlungen, Prämien und Gewinnen aus Losanleihen, Dividenden, Sitzungsgeldern sowie jeglicher Erträge aus Wertpapieren im Anlagebestand des Portfolios zuzüglich des Ertrags der aktuell verfügbaren Gelder abzüglich der Verwaltungskosten und der Kosten für Kreditaufnahmen. Hinzu kommt der Ergebnisvortrag zu- oder abzüglich des Saldos des Ertragsabgrenzungskontos. 26 Gewinne und Verluste: Die im Laufe des Geschäftsjahrs erfassten erzielten Gewinne ohne Gebühren abzüglich der erzielten Verluste ohne Gebühren zuzüglich von im Laufe von vorhergehenden Geschäftsjahren erfassten Nettogewinnen derselben Art, die noch nicht ausgeschüttet oder thesauriert wurden, abzüglich oder zuzüglich des Saldos des Wertsteigerungsabgrenzungskontos. Modalitäten der Verwendung der ausschüttungsfähigen Beträge: Ausschüttungsfähige Beträge Anteilsklassen „A“, „I“, „R“, „S“ und „JH“ Anteilsklassen „D“ und „ID“ Nettoergebnisverwendung Thesaurierung Ausschüttung Thesaurierung Ausschüttung (vollständig oder teilweise) und/oder Wiederanlage (vollständig oder teilweise) und/oder Thesaurierung (vollständig oder teilweise) auf Beschluss der Verwaltungsgesellschaft Verwendung der realisierten Nettogewinne oder -verluste 27 • ENTWICKLUNG DES NETTOVERMÖGENS in EUR 31.12.2015 Nettovermögen am Anfang des Geschäftsjahres Zeichnungen (einschließlich der vom OGA vereinnahmten Zeichnungsgebühren) Rücknahmen (abzüglich der vom OGA vereinnahmten Rücknahmegebühren) Realisierte Gewinne aus Einlagen und Finanzinstrumenten Realisierte Verluste aus Einlagen und Finanzinstrumenten 95.800.215,32 47.156.952,54 -32.818.797,65 31.12.2014 85.467.345,96 48.743.630,64 -41.481.882,13 3.310.904,41 4.278.365,86 -1.094.735,86 -957.576,31 Realisierte Gewinne aus Finanztermininstrumenten 8.710.964,18 3.762.180,13 Realisierte Verluste aus Finanztermininstrumenten -10.997.889,65 -6.441.456,67 Transaktionskosten Wechselkursdifferenzen Veränderung der Bewertungsdifferenzen bei Einlagen und Finanzinstrumenten Bewertungsdifferenz Geschäftsjahr N Bewertungsdifferenz Geschäftsjahr N-1 Veränderung der Bewertungsdifferenzen bei Finanztermininstrumenten Bewertungsdifferenz Geschäftsjahr N Bewertungsdifferenz Geschäftsjahr N-1 -595.861,25 -394.367,35 3.896.348,14 -580.858,78 4.391.377,78 -1.279.375,92 -429.482,75 151.376,03 -151.376,03 -1.430.751,95 165.300,64 -1.396.094,46 -1.099.925,44 -1.265.226,08 1.265.226,08 -130.868,38 Ausschüttung des Vorjahres auf die Nettogewinne und -verluste -39.947,97 Ausschüttung auf das Ergebnis aus dem vorhergehenden Geschäftsjahr -85.101,41 -71.933,71 Nettoergebnis des Geschäftsjahres vor Rechnungsabgrenzung Vorauszahlung(en) im Laufe des Geschäftsjahres auf die Nettogewinne und -verluste Im Laufe des Geschäftsjahres auf das Ergebnis ausbezahlte Vorabausschüttung(en) Sonstige Elemente Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres 950.691,79 1.180.001,50 113.778.184,45 95.800.215,32 28 • AUFSCHLÜSSELUNG NACH RECHTLICHER ODER WIRTSCHAFTLICHER NATUR DER FINANZINSTRUMENTE Betrag % Aktiva Anleihen und ähnliche Wertpapiere Auf einem geregelten oder ähnlichen Markt gehandelte festverzinsliche Anleihen Festverzinsliche Anleihen Auf einem geregelten oder ähnlichen Markt gehandelte VAR/REV Auf einem geregelten oder ähnlichen Markt gehandelte Wandelanleihen SUMME Anleihen und ähnliche Wertpapiere 31.748.936,53 27,90 22.947.307,81 20,17 39.908.529,86 35,08 94.604.774,20 83,15 29.561.438,18 25,98 29.561.438,18 25,98 12.017.449,05 10,56 12.017.449,05 10,56 Schuldtitel SUMME Forderungspapiere Passiva Veräußerungen von Finanzinstrumenten SUMME Veräußerung von Finanzinstrumenten Außerbilanzielle Posten Deckungsgeschäfte Wechselkurse SUMME Sicherungsgeschäfte Sonstige Transaktionen Aktien SUMME Sonstige Transaktionen • AUFSCHLÜSSELUNG NACH DEN ZINSMERKMALEN DER AKTIVA, PASSIVA UND AUSSERBILANZIELLEN POSTEN Festverzinslich Aktiva Einlagen Anleihen und ähnliche Wertpapiere Schuldtitel Temporäre Wertpapiergeschäfte Finanzkonten 70.706.740,38 % Variabel verzinslich % 62,14 22.947.307,81 20,17 Anpassbarer Zinssatz 950.726,01 % Sonstige % 0,84 8.671.949,84 Passiva Temporäre Wertpapiergeschäfte Finanzkonten Außerbilanzielle Posten Deckungsgeschäfte Sonstige Transaktionen 29 7,62 AUFSCHLÜSSELUNG NACH DEN RESTLAUFZEITEN DER AKTIVA, PASSIVA UND AUSSERBILANZIELLEN POSTEN • < 3 Monate % ]3 Monate -1 Jahr] % 2.450.128,53 2,15 5.988.632,17 5,26 8.671.949,84 7,62 [1 – 3 Jahre] % ]3 - 5 Jahre] % > 5 Jahre % 15,19 31.534.119,36 27,72 37.349.171,50 32,83 Aktiva Einlagen Anleihen und ähnliche Wertpapiere 17.282.722,64 Schuldtitel Temporäre Wertpapiergeschäfte Finanzkonten Passiva Temporäre Wertpapiergeschäfte Finanzkonten Außerbilanzielle Posten Deckungsgeschäfte Sonstige Transaktionen Die Zinsterminpositionen werden in Abhängigkeit von der Fälligkeit des Basiswerts dargestellt. AUFSCHLÜSSELUNG NACH DER NOTIERUNGS- ODER BEWERTUNGSWÄHRUNG DER AKTIVA, PASSIVA UND AUSSERBILANZIELLEN POSTEN • USD Betrag JPY % GBP Sonstige Währungen Betrag % Betrag % Betrag % 3.789.315,41 3,33 456.796,13 0,40 1.557.533,51 1,37 Aktiva Einlagen Aktien und ähnliche Wertpapiere Anleihen und ähnliche Wertpapiere 15.963.095,19 14,03 5.780.966,26 5,08 5.249.343,22 4,61 Forderungen 6.115.888,51 5,38 189.582,53 0,17 125.332,32 0,11 Finanzkonten 1.197.416,81 1,05 1.151.924,13 1,01 260.625,99 0,23 588.389,55 0,52 17.169.160,99 15,09 2.275.436,07 2,00 Schuldtitel OGA Temporäre Wertpapiergeschäfte Passiva Veräußerungen von Finanzinstrumenten Temporäre Wertpapiergeschäfte Verbindlichkeiten Finanzkonten Außerbilanzielle Posten Deckungsgeschäfte Sonstige Transaktionen 6.880.266,18 6,05 5.512.011,01 4,84 30 • FORDERUNGEN UND VERBINDLICHKEITEN: AUFSCHLÜSSELUNG NACH ART Art der Verbindlichkeit/Forderung Forderungen Devisenkäufe auf Termin Forderungen aus Devisenverkäufen auf Termin Sicherheitsleistungen in bar Coupons und Dividenden in bar 5.665.577,95 1.490.331,47 762.833,43 2.391,98 7.921.134,83 Devisenverkäufe auf Termin Engagement aus Devisenkäufen auf Termin Käufe mit aufgeschobener Abrechnung Zu zahlende Rücknahmen Verwaltungskosten Variable Verwaltungskosten 1.557.533,51 5.624.274,03 588.389,55 8.524,57 81.683,19 48.740,53 Summe der Forderungen Verbindlichkeiten SUMME VERBINDLICHKEITEN 31.12.2015 7.909.145,38 31 • ANZAHL DER AUSGEGEBENEN ODER ZURÜCKGENOMMENEN PAPIERE Anzahl der Anteile JH-Anteile Im Geschäftsjahr gezeichnete Anteile Im Geschäftsjahr zurückgenommene Anteile Nettoertrag der Zeichnungen/Rücknahmen A-Anteile Im Geschäftsjahr gezeichnete Anteile Im Geschäftsjahr zurückgenommene Anteile Nettoertrag der Zeichnungen/Rücknahmen SC-Anteile Im Geschäftsjahr gezeichnete Anteile Im Geschäftsjahr zurückgenommene Anteile Nettoertrag der Zeichnungen/Rücknahmen I-Anteile Im Geschäftsjahr gezeichnete Anteile Im Geschäftsjahr zurückgenommene Anteile Nettoertrag der Zeichnungen/Rücknahmen R-Anteile Im Geschäftsjahr gezeichnete Anteile Im Geschäftsjahr zurückgenommene Anteile Nettoertrag der Zeichnungen/Rücknahmen S-Anteile Im Geschäftsjahr gezeichnete Anteile Im Geschäftsjahr zurückgenommene Anteile Nettoertrag der Zeichnungen/Rücknahmen ID-Anteile Im Geschäftsjahr gezeichnete Anteile Im Geschäftsjahr zurückgenommene Anteile Nettoertrag der Zeichnungen/Rücknahmen D-Anteile Im Geschäftsjahr gezeichnete Anteile Im Geschäftsjahr zurückgenommene Anteile Nettoertrag der Zeichnungen/Rücknahmen • Betrag 8.480,670 -21.620,000 -13.139,330 783.537,52 -1.995.122,74 -1.211.585,22 171.911,868 -91.831,446 80.080,422 19.382.989,09 -10.345.962,96 9.037.026,13 60.001,000 6.000.099,80 60.001,000 6.000.099,80 75.557,840 -159.232,000 -83.674,160 8.593.075,83 -18.019.605,93 -9.426.530,10 97.860,000 -5.900,000 91.960,000 11.406.730,00 -687.840,20 10.718.889,80 -15.000,000 -15.000,000 -1.727.700,00 -1.727.700,00 7.030,000 788.133,30 7.030,000 788.133,30 1.816,567 -383,358 1.433,209 202.387,00 -42.565,82 159.821,18 ZEICHNUNGS- UND/ODER RÜCKNAHMEGEBÜHREN Betrag A-Anteile Vereinnahmte Rücknahmegebühren Vereinnahmte Zeichnungsgebühren Summe der vereinnahmten Gebühren JH-Anteile Vereinnahmte Rücknahmegebühren Vereinnahmte Zeichnungsgebühren Summe der vereinnahmten Gebühren I-Anteile Vereinnahmte Rücknahmegebühren Vereinnahmte Zeichnungsgebühren Summe der vereinnahmten Gebühren 32 • ZEICHNUNGS- UND/ODER RÜCKNAHMEGEBÜHREN Betrag SC-Anteile Vereinnahmte Rücknahmegebühren Vereinnahmte Zeichnungsgebühren Summe der vereinnahmten Gebühren R-Anteile Vereinnahmte Rücknahmegebühren Vereinnahmte Zeichnungsgebühren Summe der vereinnahmten Gebühren S-Anteile Vereinnahmte Rücknahmegebühren Vereinnahmte Zeichnungsgebühren Summe der vereinnahmten Gebühren ID-Anteile Vereinnahmte Rücknahmegebühren Vereinnahmte Zeichnungsgebühren Summe der vereinnahmten Gebühren D-Anteile Vereinnahmte Rücknahmegebühren Vereinnahmte Zeichnungsgebühren Summe der vereinnahmten Gebühren • VERWALTUNGSGEBÜHREN 31.12.2015 JH-Anteile Garantiegebühren Fixe Verwaltungskosten Prozentualer Anteil der fixen Verwaltungskosten Variable Verwaltungskosten Rückvergütungen für Verwaltungskosten A-Anteile Garantiegebühren Fixe Verwaltungskosten Prozentualer Anteil der fixen Verwaltungskosten Variable Verwaltungskosten Rückvergütungen für Verwaltungskosten I-Anteile Garantiegebühren Fixe Verwaltungskosten Prozentualer Anteil der fixen Verwaltungskosten Variable Verwaltungskosten Rückvergütungen für Verwaltungskosten SC-Anteile Garantiegebühren Fixe Verwaltungskosten Prozentualer Anteil der fixen Verwaltungskosten Variable Verwaltungskosten Rückvergütungen für Verwaltungskosten 43.012,87 0,70 775,24 361.796,92 1,20 15.338,83 177.997,30 0,70 23.317,97 23.465,25 0,60 33 31.12.2015 R-Anteile Garantiegebühren Fixe Verwaltungskosten Prozentualer Anteil der fixen Verwaltungskosten Variable Verwaltungskosten Rückvergütungen für Verwaltungskosten S-Anteile Garantiegebühren Fixe Verwaltungskosten Prozentualer Anteil der fixen Verwaltungskosten Variable Verwaltungskosten Rückvergütungen für Verwaltungskosten ID-Anteile Garantiegebühren Fixe Verwaltungskosten Prozentualer Anteil der fixen Verwaltungskosten Variable Verwaltungskosten Rückvergütungen für Verwaltungskosten D-Anteile Garantiegebühren Fixe Verwaltungskosten Prozentualer Anteil der fixen Verwaltungskosten Variable Verwaltungskosten Rückvergütungen für Verwaltungskosten • 149.410,38 0,80 35.480,76 0,35 9.240,21 38.174,23 0,70 3.336,22 1,20 68,28 VOM FONDS UND GEGENÜBER DEM FONDS EINGEGANGENE ENGAGEMENTS Vom OGA gewährte Garantien Entfällt. Sonstige vom Fonds oder gegenüber dem Fonds eingegangene Verpflichtungen Entfällt. 34 • ZEITWERT DER WERTPAPIERE, DIE GEGENSTAND EINES VORÜBERGEHENDEN KAUFS SIND 31.12.2015 In Pension genommene Wertpapiere Entliehene Wertpapiere • ZEITWERT DER WERTPAPIERE, DIE EINE SICHERHEITSLEISTUNG BILDEN 31.12.2015 Finanzinstrumente, die als Sicherheit gegeben wurden und weiterhin auf ihrer ursprünglichen Position geführt werden Finanzinstrumente, die als Sicherheit erhalten wurden und nicht in der Bilanz ausgewiesen sind • IM PORTFOLIO GEHALTENE FINANZINSTRUMENTE DER UNTERNEHMENSGRUPPE ISIN-Code Bezeichnung Aktien Anleihen Handelbare Forderungspapiere OGA FR0011031392 LU1160362742 LU1080013995 Finanztermininstrumente Summe der Wertpapiere der Unternehmensgruppe Edmond de Rothschild Monécourt R EDMOND DE ROTH-SIG EU HY-I EDR GL CROS BD I EUR 31.12.2015 8.356.541,80 3.018.661,50 516.924,80 4.820.955,50 8.356.541,80 35 • TABELLE ZUR VERWENDUNG DES ANTEILS DER AUF DAS ERGEBNIS ENTFALLENDEN AUSSCHÜTTUNGSFÄHIGEN BETRÄGE 31.12.2015 Noch zuzuweisende Beträge Ergebnisvortrag Ergebnis Summe 130,28 1.043.566,96 1.043.697,24 31.12.2015 JH-Anteile Verwendung Ausschüttung Vortrag auf das neue Geschäftsjahr Thesaurierung Summe 59.777,69 59.777,69 31.12.2015 A-Anteile Verwendung Ausschüttung Vortrag auf das neue Geschäftsjahr Thesaurierung Summe 216.498,02 216.498,02 31.12.2015 SC-Anteile Verwendung Ausschüttung Vortrag auf das neue Geschäftsjahr Thesaurierung Summe 271,03 1.308.332,87 1.308.603,90 31.12.2014 51.312,63 51.312,63 31.12.2014 282.645,83 282.645,83 31.12.2014 49.188,26 49.188,26 31.12.2015 I-Anteile Verwendung Ausschüttung Vortrag auf das neue Geschäftsjahr Thesaurierung Summe 31.12.2014 214.760,73 214.760,73 31.12.2014 431.338,02 431.338,02 36 31.12.2015 R-Anteile Verwendung Ausschüttung Vortrag auf das neue Geschäftsjahr Thesaurierung Summe 291.226,59 291.226,59 31.12.2015 S-Anteile Verwendung Ausschüttung Vortrag auf das neue Geschäftsjahr Thesaurierung Summe 142.500,25 142.500,25 31.12.2015 ID-Anteile Verwendung Ausschüttung Vortrag auf das neue Geschäftsjahr Thesaurierung Summe Angaben zu Anteilen, die Anrecht auf eine Ausschüttung geben Anzahl der Anteile Ausschüttung je Anteil 31.12.2014 248.050,00 248.050,00 31.12.2014 211.254,50 211.254,50 31.12.2014 67.717,65 418,26 82.122,75 102,15 68.135,91 82.224,90 55.055,000 1,23 48.025,000 1,71 Steuerguthaben Mit der Ausschüttung des Ergebnisses verbundene Steuergutschrift 31.12.2015 D-Anteile Verwendung Ausschüttung Vortrag auf das neue Geschäftsjahr Thesaurierung Summe Angaben zu Anteilen, die Anrecht auf eine Ausschüttung geben Anzahl der Anteile Ausschüttung je Anteil 31.12.2014 1.580,20 29,59 1.765,06 12,96 1.609,79 1.778,02 2.981,503 0,53 1.548,294 1,14 Steuerguthaben Mit der Ausschüttung des Ergebnisses verbundene Steuergutschrift 37 • TABELLE ZUR VERWENDUNG DES ANTEILS DER AUF DIE NETTOGEWINNE UND -VERLUSTE ENTFALLENDEN AUSSCHÜTTUNGSFÄHIGEN BETRÄGE 31.12.2015 Noch zuzuweisende Beträge Nicht ausgeschüttete Netto-Wertzuwächse- und -minderungen des vorhergehenden Geschäftsjahres Nettogewinne und -verluste des Geschäftsjahrs Vorauszahlungen auf die Nettogewinne und -verluste des Geschäftsjahrs Summe 302.987,27 294.370,90 4.064.433,06 252.920,05 4.367.420,33 547.290,95 31.12.2015 JH-Anteile Verwendung Ausschüttung Nicht ausgeschüttete Nettogewinne und -verluste Thesaurierung Summe 830.888,71 830.888,71 31.12.2015 A-Anteile Verwendung Ausschüttung Nicht ausgeschüttete Nettogewinne und -verluste Thesaurierung Summe 1.064.011,27 1.064.011,27 31.12.2015 I-Anteile Verwendung Ausschüttung Nicht ausgeschüttete Nettogewinne und -verluste Thesaurierung Summe 590.586,67 590.586,67 31.12.2015 SC-Anteile Verwendung Ausschüttung Nicht ausgeschüttete Nettogewinne und -verluste Thesaurierung Summe 31.12.2014 31.12.2014 388.178,84 388.178,84 31.12.2014 -40.449,94 -40.449,94 31.12.2014 -44.473,01 -44.473,01 31.12.2014 299.214,70 299.214,70 38 31.12.2015 R-Anteile Verwendung Ausschüttung Nicht ausgeschüttete Nettogewinne und -verluste Thesaurierung Summe 815.389,68 815.389,68 31.12.2015 S-Anteile Verwendung Ausschüttung Nicht ausgeschüttete Nettogewinne und -verluste Thesaurierung Summe 284.049,13 284.049,13 31.12.2015 ID-Anteile Verwendung Ausschüttung Nicht ausgeschüttete Nettogewinne und -verluste Thesaurierung Summe Angaben zu Anteilen, die Anrecht auf eine Ausschüttung geben Anzahl der Anteile Ausschüttung je Anteil 31.12.2014 -26.152,97 -26.152,97 31.12.2014 -17.329,00 -17.329,00 31.12.2014 44.044,00 391.083,49 36.499,00 230.304,61 435.127,49 266.803,61 55.055,000 0,80 48.025,000 0,76 31.12.2015 31.12.2014 D-Anteile Verwendung Ausschüttung Nicht ausgeschüttete Nettogewinne und -verluste Thesaurierung Summe 4.412,62 43.740,06 0,00 48.152,68 2.043,75 18.669,67 0,00 20.713,42 Angaben zu Anteilen, die Anrecht auf eine Ausschüttung geben Anzahl der Anteile Ausschüttung je Anteil 2.981,503 1,48 1.548,294 1,32 39 • ÜBERSICHT ÜBER DIE ERGEBNISSE UND SONSTIGEN CHARAKTERISTISCHEN MERKMALE DES ORGANISMUS IN DEN LETZTEN FÜNF GESCHÄFTSJAHREN 31.12.2013 Gesamtes Nettovermögen in EUR 31.12.2014 85.467.345,96 31.12.2015 95.800.215,32 113.778.184,45 Nettovermögen in USD 7.176.227,56 6.067.952,92 Anzahl der Wertpapiere 71.034,000 57.894,670 101,02 104,81 Thesaurierung je Anteil auf die Nettogewinne und -verluste in EUR 5,46 14,35 Thesaurierung je Anteil in EUR auf das Ergebnis 0,72 1,03 Edmond de Rothschild Global Convexity JH Nettoinventarwert je Anteil in USD Edmond de Rothschild Global Convexity A Nettovermögen in EUR 41.011.659,36 27.035.065,13 36.968.457,59 Anzahl der Wertpapiere 382.764,447 245.993,563 326.073,985 107,14 109,90 113,37 Thesaurierung je Anteil auf die Nettogewinne und -verluste in EUR 5,73 -0,16 3,26 Thesaurierung je Anteil in EUR auf das Ergebnis 0,59 1,14 0,66 Nettovermögen in EUR 7.274.593,53 29.094.553,66 20.536.813,02 Anzahl der Wertpapiere 67.584,732 262.357,690 178.683,530 107,63 110,89 114,93 Thesaurierung je Anteil auf die Nettogewinne und -verluste in EUR 5,75 -0,16 3,30 Thesaurierung je Anteil in EUR auf das Ergebnis 1,07 1,64 1,20 Nettoinventarwert je Anteil in EUR Edmond de Rothschild Global Convexity I Nettoinventarwert je Anteil in EUR Edmond de Rothschild Global Convexity SC Nettovermögen in EUR 5.986.206,34 Anzahl der Wertpapiere 60.001,000 Nettoinventarwert je Anteil in EUR 99,76 Thesaurierung je Anteil auf die Nettogewinne und -verluste in EUR 4,98 Thesaurierung je Anteil in EUR auf das Ergebnis 0,81 40 31.12.2013 Gesamtes Nettovermögen in EUR 31.12.2014 31.12.2015 85.467.345,96 95.800.215,32 113.778.184,45 Nettovermögen in EUR 20.540.514,98 17.113.425,35 28.343.299,19 Anzahl der Wertpapiere 190.001,000 153.701,000 245.661,000 108,10 111,34 115,37 Thesaurierung je Anteil auf die Nettogewinne und -verluste in EUR 5,76 -0,17 3,31 Thesaurierung je Anteil in EUR auf das Ergebnis 1,53 1,61 1,18 Nettovermögen in EUR 10.807.945,73 11.181.607,74 9.890.172,41 Anzahl der Wertpapiere 100.001,000 100.001,000 85.001,000 108,07 111,81 116,35 Thesaurierung je Anteil auf die Nettogewinne und -verluste in EUR 5,79 -0,17 3,34 Thesaurierung je Anteil in EUR auf das Ergebnis 1,49 2,11 1,67 Nettovermögen in EUR 5.181.141,54 5.276.452,17 6.136.093,41 Anzahl der Wertpapiere 48.025,000 48.025,000 55.055,000 107,88 109,86 111,45 0,76 0,80 Edmond de Rothschild Global Convexity R Nettoinventarwert je Anteil in EUR Edmond de Rothschild Global Convexity S Nettoinventarwert je Anteil in EUR Edmond de Rothschild Global Convexity ID Nettoinventarwert je Anteil in EUR Ausschüttung je Anteil auf die Nettogewinne und -verluste in EUR Nicht ausgeschüttete Nettogewinne und verluste je Anteil in EUR 5,69 4,79 7,10 Ausschüttung je Anteil in EUR auf das Ergebnis Ergebnisvortrag je Anteil in EUR auf das Ergebnis 1,34 1,71 1,23 Steuerguthaben je Anteil in EUR * 41 31.12.2013 Gesamtes Nettovermögen in EUR 31.12.2014 31.12.2015 85.467.345,96 95.800.215,32 113.778.184,45 Nettovermögen in EUR 651.490,82 169.324,82 328.679,68 Anzahl der Wertpapiere 6.029,945 1.548,294 2.981,503 108,04 109,36 110,23 1,32 1,48 6,02 12,05 14,67 1,44 1,14 0,53 Edmond de Rothschild Global Convexity D Nettoinventarwert je Anteil in EUR Ausschüttung je Anteil auf die Nettogewinne und -verluste in EUR Nicht ausgeschüttete Nettogewinne und verluste je Anteil in EUR Thesaurierung je Anteil auf die Nettogewinne und -verluste in EUR Ausschüttung je Anteil in EUR auf das Ergebnis Ergebnisvortrag je Anteil in EUR auf das Ergebnis Steuerguthaben je Anteil in EUR * * Das Steuerguthaben je Anteil wird erst am Ausschüttungsdatum entsprechend den geltenden steuerlichen Vorschriften ermittelt. 42 • BESTAND in EUR Bezeichnung der Wertpapiere Währung Menge, Anzahl od. nominal Aktueller Wert % Nettovermögen Anleihen und ähnliche Wertpapiere Anleihen und ähnliche Wertpapiere, die auf einem geregelten oder ähnlichen Markt gehandelt werden DEUTSCHLAND ALLIANZ SE 3.375% PERP DAIMLER E3R 07/10/16 EUR EUR 1.000.000 1.500.000 980.951,23 1.500.652,50 0,86 1,32 RAG STIFTUNG 0% 31-12-18 CV EUR 800.000 877.380,00 0,77 3.358.983,73 2,95 1.652.000,00 1,45 1.652.000,00 1,45 584.828,01 0,51 584.828,01 0,51 1.146.098,11 1,01 1.146.098,11 1,01 SUMME DEUTSCHLAND ÖSTERREICH STEI FINA 1.25% 11-08-22 EUR 1.600.000 SUMME ÖSTERREICH BERMUDA JAZZ INVE 1.875% 15-08-21 CV USD 600.000 SUMME BERMUDA VEREINIGTE ARABISCHE EMIRATE DP WORL LT 1.75% 19-06-24 CV USD 1.200.000 SUMME VEREINIGTE ARABISCHE EMIRATE SPANIEN ACSSM 2 7/8 04/01/20 EUR 1.500.000 1.435.373,98 1,26 CELL 3.125% 27-07-22 EMTN EUR 1.600.000 1.553.491,15 1,37 INTL CONS AIR 0.25% 17-11-20 EUR 200.000 204.561,31 0,18 INTL CONS AIR 0.625% 17-11-22 EUR 200.000 204.784,27 0,18 SACYR VALLEHERM 6.50% 05/16 CV EUR 1.000.000 1.002.765,56 0,88 4.400.976,27 3,87 SUMME SPANIEN VEREINIGTE STAATEN VON AMERIKA ALUFP 6.75% 11/15/2020 USD 585.000 573.557,80 0,50 ARES CAPI 4.375% 15-01-19 CV USD 1.500.000 1.405.205,27 1,24 ARES CAPI 5.75% 01-02-16 CV USD 1.000.000 943.043,78 0,83 CITR SYST 0.5% 15-04-19 CV USD 1.000.000 1.004.904,22 0,88 FORD M L3RUSD+0.94% 09-01-18 USD 500.000 457.363,94 0,40 GOLDMAN SACHS GROUP TV 07-17 EUR 2.000.000 2.000.853,39 1,75 INTE DEVI TEC 0.875% 15-11-22 USD 500.000 473.985,51 0,42 LINKEDIN C 0.5% 01-11-19 CV USD 1.061.000 1.026.411,26 0,90 NUAN COMM 1.0% 15-12-35 USD 1.462.000 1.293.698,40 1,14 PROSPECT CAPITAL CORP 5.75% 15/03/2018 USD 2.000.000 1.821.936,20 1,60 VERIZON TV 06/19 USD 1.500.000 SUMME VEREINIGTE STAATEN VON AMERIKA FINNLAND OUTOKUMPU OYJ 3.25% 26-02-20 EUR 900.000 1.372.241,47 1,21 12.373.201,24 10,87 720.789,85 0,63 43 Bezeichnung der Wertpapiere SOLIDIUM 0% 04/09/2018 Währung EUR Menge, Anzahl od. nominal Aktueller Wert 900.000 1.037.088,00 0,92 1.757.877,85 1,55 SUMME FINNLAND % Nettovermögen FRANKREICH ACCOR 2.625% 02/21 EUR 1.400.000 1.492.148,77 1,31 AFFP 2.03 02/23 CV EUR 170.000 1.838.380,00 1,62 AIR FRANCE KLM 6.25% TF/TV PERP EUR 500.000 470.396,72 0,41 ATOS ORIGIN 2.375% 02-07-20 EUR 800.000 825.387,65 0,73 BFCM E3R+1.85% PERP EMTN EUR 1.500.000 1.507.084,75 1,32 BFCM 0 03/20/19 EUR 3.000.000 3.025.333,75 2,67 CAFP 0 03/21/18 EUR 3.500.000 3.513.861,46 3,10 CAPGEMINI 1.75% 01-07-20 EUR 600.000 619.433,44 0,54 CERBA 7 02/01/20 EUR 800.000 851.955,56 0,75 CNP ASSU 4.5% 10-06-47 EUR 1.200.000 1.166.348,07 1,03 CNP ASSURANCES 4.0% PERP EUR 2.600.000 2.470.119,34 2,17 FAURECIA 3.125% 15-06-22 EUR 2.000.000 1.968.472,22 1,73 ILIAD 2.125% 05-12-22 EUR 2.000.000 1.970.232,60 1,73 LOXAM 4.875% 23-07-21 EUR 950.000 983.447,92 0,86 LOXAM 7.375% 01/20 EUR 550.000 592.131,53 0,52 LVMH TV 05/09/2016 EUR 1.500.000 1.499.491,83 1,32 NOVALIS SAS 3.0% 30-04-22 EUR 1.500.000 1.474.375,00 1,30 PAPREC 5.25% 01-04-22 EUR 500.000 504.004,17 0,44 PICARD GROUP SA 0 08/01/19 EUR 950.000 957.177,79 0,84 RALLYE 1% 02/10/20 EUR 6.000 491.502,00 0,43 SOGECAP SA 4.125% 29-12-49 EUR 1.000.000 980.777,40 0,86 STE EURIBOR 3 MOIS REV +0.75 31/03/2019 EUR 1.500.000 1.506.878,75 1,32 ZFFNGR 2 1/4 04/26/19 EUR 500.000 505.626,64 0,44 31.214.567,36 27,44 SUMME FRANKREICH KAIMANINSELN CTRI COM INTL 1.0% 01-07-20 HENGAN 0 06/27/18 USD HKD 500.000 10.000.000 511.622,25 1.245.959,79 0,45 1,09 KINGSOFT CORP LTD 1.25% 11-04-19 HKD 9.000.000 1.034.316,25 0,91 SIEM INDUSTRIES INC 1% 12/09/2019 CV USD 800.000 SUMME KAIMANINSELN 693.025,52 0,61 3.484.923,81 3,06 ITALIEN ASS GEN FIX 27-10-47 EMTN EUR 250.000 266.679,78 0,23 SNAM SPA E3R 17/10/2016 EUR 1.975.000 1.985.722,28 1,75 2.252.402,06 1,98 SUMME ITALIEN JAPAN GIGAS K S DENKI ZCP 20-12-19 JPY 50.000.000 473.611,64 0,42 RESORTTRUST ZCP 01-12-21 JPY 50.000.000 455.767,91 0,40 44 Bezeichnung der Wertpapiere Währung Menge, Anzahl od. nominal Aktueller Wert % Nettovermögen SHIMIZ 0 10/16/20 SONY ZCP 30-09-22 JPY JPY 40.000.000 169.000.000 327.600,15 1.332.718,08 0,29 1,16 T D ZCP 05-06-20 JPY 20.000.000 157.363,46 0,14 TEIJIN ZCP 12-12-18 CV JPY 60.000.000 536.084,26 0,47 TOHOKU 0 12/03/18 JPY 110.000.000 882.232,86 0,78 TOHOKU 0 12/03/20 JPY 150.000.000 1.210.007,66 1,06 TOWAPH 0 07/22/22 JPY 50.000.000 SUMME JAPAN JERSEY BRITISH LAND 0% 09-06-20 HSBC CAPITAL FUNDING LP 5.13%04-PERP. GBP EUR 700.000 591.000 SUMME JERSEY 405.580,24 0,36 5.780.966,26 5,08 940.424,42 617.846,90 0,83 0,54 1.558.271,32 1,37 LUXEMBURG AGEASFINLUX SA E3M 12/99 CV EUR 1.500.000 950.726,01 0,84 TELE FINA VI 4.875% 15-07-27 EUR 1.678.000 1.647.463,90 1,44 WIND A E3R+4.0% 15-07-20 EUR 1.000.000 1.000.199,50 0,88 3.598.389,41 3,16 SUMME LUXEMBURG MALTA BRAIT 2.75% 18-09-20 SUMME MALTA GBP 500.000 743.017,81 743.017,81 0,65 0,65 MEXIKO AMXLMM 0 05/28/20 SUMME MEXIKO EUR 2.000.000 2.055.260,00 2.055.260,00 1,81 1,81 EUR EUR 2.600.000 750.000 2.620.446,40 783.677,08 2,31 0,69 NIEDERLANDE ABNANV 0 12/05/17 ANTOLN 4 3/4 04/01/21 BREN FINA BV 1.875% 02-12-22 USD 250.000 242.231,95 0,21 GENERALI FI 4.596% PERP EMTN EUR 987.000 958.032,36 0,84 IBER INT 0.0% 11-11-22 EMTN EUR 2.200.000 2.229.854,00 1,96 NN GROUP N.V. 4.5% 31/12/2099 EUR 1.004.000 1.004.897,02 0,88 STMI ZCP 03-07-19 CV USD 1.000.000 883.463,81 0,78 YAN 1.125% 15-12-18 CV USD 1.900.000 1.529.477,69 1,34 10.252.080,31 9,01 SUMME NIEDERLANDE VEREINIGTES KÖNIGREICH J SAINSBURY 1.25% 21-11-19 GBP 600.000 869.908,31 0,76 PIRE 1.75% 18-11-19 EMTN EUR 1.700.000 1.678.571,64 1,48 STANDARD CHARTERED BANK GBP 1.200.000 1.736.118,01 1,53 STANDARD CHARTERED BANK 5.875%07-260917 EMTN EUR 1.500.000 1.637.418,65 1,44 VOD 0 11/26/20 GBP 700.000 959.874,67 0,84 6.881.891,28 6,05 SUMME VEREINIGTES KÖNIGREICH 45 Bezeichnung der Wertpapiere SINGAPUR CAPLSP 1.95 10/17/23 SUMME SINGAPUR Währung SGD Menge, Anzahl od. nominal 2.250.000 SUMME Anleihen & ähnl. Wertp., die auf gereg. o. ähnl. Märkten geh. werden Aktueller Wert 1.509.039,37 1.509.039,37 94.604.774,20 SUMME Anleihen und ähnliche Wertpapiere % Nettovermögen 1,33 1,33 83,15 94.604.774,20 83,15 Organismen für gemeinsame Anlagen OGAW und FIA allgemeiner Ausrichtung für nicht professionelle Anleger und vergleichbare Anlagen anderer Länder FRANKREICH Edmond de Rothschild Monécourt R SUMME FRANKREICH LUXEMBURG EDMOND DE ROTH-SIG EU HY-I EDR GL CROS BD I EUR EUR 30 3.018.661,50 3.018.661,50 2,65 2,65 EUR EUR 35 37.150 516.924,80 4.820.955,50 0,45 4,24 5.337.880,30 4,69 SUMME LUXEMBURG SUMME OGAW und FIA allgemeiner Ausrichtung für nicht professionelle Anleger und vergleichbare Anlagen anderer Länder SUMME Organismen für gemeinsame Anlagen 8.356.541,80 7,34 8.356.541,80 7,34 Termin-Finanzinstrumente Feste Termingeschäfte Feste Termingeschäfte auf geregelten oder ähnlichen Märkten CME EUR/GBP 0316 GBP 44 113.955,43 0,10 CME EUR/USD 0316 USD 137 -124.597,07 -0,11 CME RY EURJPY 0316 JPY 55 -126.340,48 -0,11 SUMME Feste Termingeschäfte auf geregelten Märkten -136.982,12 -0,12 SUMME Feste Termingeschäfte -136.982,12 -0,12 Bedingte Termingeschäfte Bebedingte Termingeschäfte auf geregelten oder ähnlichen Märkten ACCOR 12/2017 CALL 44 AGEAS 12/2017 CALL 44 EUR EUR 300 300 142.500,00 90.900,00 0,13 0,08 ALLIANZ HOLDING 12/2017 CALL 180 EUR 100 79.900,00 0,07 AMERICAN INTL GROUP 01/2017 CALL 65 USD 150 62.166,14 0,05 ASSICURAZ. GENERALI 12/2017 CALL 19 EUR 600 54.540,00 0,05 ATOS 06/2017 CALL 80 EUR 256 174.336,00 0,16 CAP GEMINI 12/2017 CALL 84 EUR 100 136.800,00 0,12 CNP 06/2017 CALL 14 EUR 700 35.700,00 0,03 CREDIT AGRICOLE 12/2017 CALL 12 EUR 300 27.300,00 0,02 CREDIT AGRICOLE 12/2017 CALL 14 EUR 750 34.500,00 0,03 DEUTSCHE POST NAMEN 12/2017 CALL 28 EUR 300 59.700,00 0,05 FORD MOTOR COMPANY 01/2017 CALL 17 USD 1.700 51.666,97 0,05 46 Bezeichnung der Wertpapiere Währung Menge, Anzahl od. nominal Aktueller Wert % Nettovermögen ILIAD 12/2016 CALL 240 ING GROEP 12/2017 CALL 14 EUR EUR 50 1.000 80.450,00 90.000,00 0,07 0,08 INTEL CORP 01/2017 CALL 32 USD 250 103.610,24 0,09 J.P.MORGAN CHASE 01/2017 CALL 67.5 USD 75 32.809,91 0,03 KERING 12/2017 CALL 180 EUR 100 120.700,00 0,11 METRO AG 06/2017 CALL 32 EUR 500 126.000,00 0,11 MICRON TECHNOLOGY 01/2017 CALL 28 USD 400 5.525,88 NOKIA (AB) OY 12/2017 CALL 8 EUR 2.750 187.000,00 QUALCOMM INC 01/2016 CALL 75 USD 800 736,78 QUALCOMM INC 01/2017 CALL 57.5 USD 250 57.331,00 0,05 REPSOL 12/2017 CALL 20 EUR 2.200 15.400,00 0,01 0,17 ROYAL PHILIPS 12/2017 CALL 27 EUR 500 82.000,00 0,07 SAINT-GOBAIN 12/2017 CALL 44 EUR 300 106.800,00 0,09 SIEMENS AG NAMEN 12/2017 CALL 100 EUR 110 55.220,00 0,05 STMICROELECTRONICS/P 12/2017 CALL 8 EUR 1.400 65.800,00 0,06 TELECOM ITALIA ORD 12/2016 CALL 1.2 EUR 350 57.750,00 0,05 TOLL BROTHERS INC 01/2016 CALL 42 USD 500 2.302,45 VOLKSWAGEN PRIVILEGI 12/2017 CALL 200 EUR 170 108.290,00 0,10 WELLS FARGO & CO 01/2017 CALL 55 USD 75 25.557,19 0,02 SUMME Bedingte Termingeschäfte auf geregelten Märkten 2.273.292,56 2,00 SUMME Bedingte Termingeschäfte 2.273.292,56 2,00 SUMME Finanztermininstrumente 2.136.310,44 1,88 Nachschusspflicht EdR (France) JPY 9.137.501 69.992,34 0,06 EdR (France) USD 35.963,36 33.121,53 0,03 EdR (France) GBP -78.512,49 -106.495,15 -0,09 SUMME Nachschusspflicht Forderungen Verbindlichkeiten Finanzkonten Nettovermögen -3.381,28 7.921.134,83 6,96 -7.909.145,38 -6,95 8.671.949,84 7,62 113.778.184,45 100,00 47 Edmond de Rothschild Global Convexity JH USD 57.894,670 104,81 Edmond de Rothschild Global Convexity I EUR 178.683,530 114,93 Edmond de Rothschild Global Convexity R EUR 245.661,000 115,37 Edmond de Rothschild Global Convexity SC EUR 60.001,000 99,76 Edmond de Rothschild Global Convexity S EUR 85.001,000 116,35 Edmond de Rothschild Global Convexity A EUR 326.073,985 113,37 Edmond de Rothschild Global Convexity D EUR 2.981,503 110,23 Edmond de Rothschild Global Convexity ID EUR 55.055,000 111,45 48 • ZUSATZINFORMATION ZUR STEUERLICHEN BEHANDLUNG DES KUPONS ZUSAMMENSETZUNG DES KUPONS – ANTEIL: ID NETTO GESAMT WÄHRUNG Erträge, die einer definitiven Pflicht-Quellensteuer unterliegen Aktien mit Abschlagsberechtigung, die einer definitiven Pflicht-Quellensteuer unterliegen Sonstige Erträge ohne Anspruch auf einen Steuerfreibetrag, die einer definitiven Pflicht-Quellensteuer unterliegen Nicht anzugebende und nicht steuerpflichtige Erträge Betrag der Ausschüttungen in Bezug auf die Gewinne und Verluste SUMME NETTO JE WÄHRUNG EINHEIT 1,23 EUR 67.717,65 EUR 44.044,00 EUR 0,80 EUR 111.761,65 EUR 2,03 EUR ZUSAMMENSETZUNG DES KUPONS – ANTEIL: D NETTO GESAMT WÄHRUNG Erträge, die einer definitiven Pflicht-Quellensteuer unterliegen Aktien mit Abschlagsberechtigung, die einer definitiven Pflicht-Quellensteuer unterliegen Sonstige Erträge ohne Anspruch auf einen Steuerfreibetrag, die einer definitiven Pflicht-Quellensteuer unterliegen Nicht anzugebende und nicht steuerpflichtige Erträge Betrag der Ausschüttungen in Bezug auf die Gewinne und Verluste SUMME NETTO JE EINHEIT WÄHRUNG 1.580,20 EUR 0,53 EUR 4.412,62 EUR 1,48 EUR 5.992,82 EUR 2,01 EUR 49