Metropole Euro A FR0007078753 ß

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Morningstar Global Fund Report | Druckdatum:17. November 2014
Metropole Euro A
FR0007078753
Morningstar Analyst Rating
„
Morningstar Kategorie
Kategorieindex
Fondsvermögen Aktuelle Rendite %
Auflegungsdatum
Eurozone Large-Cap Equity
MSCI EMU NR EUR
299
Mio. EUR
29/11/02
Aktien Style Map
2004
2005
2006
2007
2008
0,00
2009
2010
2011
2012
Domizil/
Währung
Morningstar Rating
2013
2014
Performance 31/10/14
Mega Groß
20T
Mittel Klein
15T
Micro
Amerika
Europa &
Afrika
Asien &
Australien
0,0%
100,0%
0,0%
5T
Perf.
%
4,55
4,70
5,04
Vollst. Managerwechsel
Teilw. Managerwechsel
Morningstar Rating
& * ( ) * & & ) * & (
Quartilrang in Kategorie
19
12,99
2,98
0,33
Perzentil Kat.
Perf. EUR
+/- Kat.
+/- Index
31
24,96
1,49
-0,42
70
16,16
-1,53
-5,76
94
-2,05
-6,95
-9,88
30
-41,57
1,24
3,28
14
31,44
5,60
4,12
7
11,43
8,70
9,03
92
-22,45
-6,97
-7,55
28
21,34
2,08
2,03
14
26,73
4,65
3,36
72
-1,18 %
-1,40
-3,07
0 0 0 1 1 1 1 1 1 4 4
Prozess
Aktien Style Box
Asset-Allokation
Aktien Anl.
Kasse
Sonst.
Aktien Supersektoren
Isabel Levy
Ingrid Trawinski
11/02
03/07
Anzahl Manager
2
—
—
—
—
—
—
—
—
—
59
22
20
—
—
—
56
29
15
49
42
8
47
41
12
51
39
10
54
41
5
54
40
6
—
1,88
—
1,65
1,72
1,60
1,65
1,64
1,70
—
1,75
Wir bestätigen das Rating
'Silver'.
Analysteneinschätzung
Arthur Mennechet
Fund Analyst
Morningstar Analyst Rating
„
Morningstar Bewertungspfeiler
∞ Positive
Prozess | Seite 2-3
∞ Positive
Performance | Seite 4
Fondsgesellschaft | Seite 6
∞ Positive
∞ Positive
Gebühren | Seite 7
¶ Neutral
Fondsmanagement | Seite 5
Morningstar Analyst Rating
Morningstar bewertet Fonds anhand von fünf Bewertungspfeilern. Diese
bilden nach Einschätzung der Fondsanalysten die Bewertungsgrundlage,
um Fonds zu identifizieren, die ihre Vergleichsgruppen langfristig auf
risikoadjustierter Basis übertreffen können.
Analyst Rating - Abstufungen
„
Wert
EUR
16.202
16.443
17.039
QQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQ
QQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQ
QQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQ
QQQQQQQQ
QQ
Fondsmanagement
Œ
Wachstum von
10.000 annualisiert
Fonds
Kat.
Index
10T
Deep Value Blend Growth High
Value
Growth
Aktien Regionen
QQQ
FRA/EUR
´
‰
Á
07. Apr. 2014 | Wir vertrauen weiterhin langfristig diesem Value-Ansatz, auch wenn er nicht ohne Risiko ist.
Der Fonds wird seit Auflage 2002 von einem stabilen und erfahrenen siebenköpfigen
Team verwaltet. Das Team steht unter der Leitung von Isabel Levy, die seit 2012 von Ingrid Trawinski unterstützt wird. Die Manager arbeiten als
Team mit einem umfangreichen Ideenaustausch.
Jeder Manager ist in jeden der europäischen Aktienfonds, welche die Kernexpertise von Metropole darstellen, eingebunden. Wir schätzen die
Investmentkultur des Unternehmens, die sich
durch gut durchdachte und langlebige Fonds sowie durch die gute Nachfolgeplanung für Isabel
Levy auszeichnet.
Der Value-Ansatz ist solide und wird für
alle europäischen Aktienfonds gut umgesetzt. Dabei stehen stark unterbewertete große und mittelgroße Unternehmen der Eurozone im Mittelpunkt, die nach Einschätzung des Teams über
mindestens einen Kurstreiber verfügen. Der Fonds
ist recht konzentriert und enthält 30-45 Positio-
m Zyklisch
w Sensitiv
x Defensiv
Gebühren TER/OGC
nen, womit ein Fehler bei der Titelauswahl einen
beachtlichen Einfluss auf die Rendite haben kann.
Der Fonds weist zudem starke Abweichungen auf
Sektor- und Länderebene im Vergleich zur Kategorie und zur Benchmark auf. Ende Okt. 2013 waren zyklische Sektoren (Technologie, Rohstoffe)
sowie der Telekommunikationssektor übergewichtet. Letzterer profitierte 2013 von einem besseren regulatorischen Umfeld. Die hohen Wetten
des Teams können zu starken Performanceunterschieden im Vergleich zur Kategorie und zur
Benchmark führen.
Trotz einer überdurchschnittlichen Volatilität ist die langfristige Performance gut. Seit Auflage 2002 bis Ende Jan. 2014 übertraf der Fonds
93% seiner Mitbewerber. 2013 war aufgrund der
hervorragenden Titelauswahl (Randstad, Capgemini, Intesa Sanpaolo, UniCredit) ein gutes Jahr
für die Investoren dieses Fonds. Wir sind weiterhin von dem Potential des Fonds, eine langfristige Outperformance zu erzielen, überzeugt. Er behält das Rating ‘Silver‘.
©2014 Morningstar. Alle Rechte vorbehalten. Die in diesem Bericht enthaltenen Informationen, Daten und Meinungen ("Informationen"): (1) sind Eigentum von Morningstar und/oder seiner Informationsquellen und
stellen keine Anlageberatung oder die Empfehlung, bestimmte Wertpapiere zu kaufen oder zu verkaufen, dar, (2) dürfen ohne eine ausdrückliche Lizenz weder kopiert noch weitergegeben werden und (3) ihre
Genauigkeit, Vollständigkeit und Aktualität wird nicht zugesichert. Weder Morningstar noch seine Informationsquellen sind für Schäden oder Verluste verantwortlich, die aus der Verwendung von Ratings, Ratingberichten oder hierin enthaltenen Informationen, Daten, Analysen oder Meinungen herrühren. Die Morningstar Analyst Ratings sind subjektive Einschätzungen und sollten nicht als alleinige Grundlage für Anlageentscheidungen genutzt werden. Morningstar Analyst Ratings basieren auf den Erwartungen der Morningstar Analysten hinsichtlich zukünftiger Ereignisse. Daher sind sie Risiken oder Unsicherheiten unterworfen,
die dazu führen können, dass Erwartungen nicht eintreffen oder deutlich verfehlt werden. Die Morningstar Analyst Ratings sind nicht als Garantie zu verstehen und sollten nicht als Einschätzung der Bonität eines Fonds
oder seiner zugrunde liegenden Positionen verstanden werden.
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Morningstar Global Fund Report | Druckdatum:17. November 2014
Metropole Euro A
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Prozess: Investmentansatz
Morningstar Analyst Rating
„
Der für Metropole charakteristische ValueAnsatz wird gut umgesetzt.
Morningstar Kategorie
Kategorieindex
Index Proxy
Eurozone Large-Cap
Equity
MSCI EMU NR EUR
—
07. Apr. 2014 | Der Value-Ansatz, der in diesem
Fonds verwendet wird, spiegelt sich in allen europäischen Aktienfonds von Metropole Gestion wider. Der Fonds investiert in große und mittlere
Unternehmen (max. 10% außerhalb der Eurozone)
mit einer Marktkapitalisierung von mindestens
100 Mio. Euro, ohne Bezug zu einem Index zu neh-
men. Das Team filtert zuerst das Investmentuniversum anhand von Bewertungskriterien, um die
Unternehmen zu identifizieren, die mindestens
20% im Vergleich zu ihrem intrinsischen Wert unterbewertet sind. Das Team bevorzugt dabei
pragmatische Methoden wie den Vergleich von
Finanzkennzahlen innerhalb eines Sektors, Marktund Transaktionskennzahlen oder Berechnungen
über die Bewertung einzelner Bestandteile eines
Unternehmens (Sum-of-the-Parts). Danach erfolgt
eine eher qualitative Bewertung, indem die
Fondsmanager die Geschäftsleitungen der Unter-
nehmen besuchen, um sicherzustellen, dass sie
das Geschäft gut verstehen. Damit sollen auch
Kurstreiber identifiziert werden, um zu vermeiden,
dass in Aktien investiert wird, die kein Kurspotential haben (Value Traps). Das Team ist sich dieses
Risikos bewusst und investiert z.B. generell nicht
in Unternehmen, die über keine gesunde Bilanz
verfügen. Der Fonds ist mit etwa 30-45 Aktien
sehr konzentriert. Die Barmittel können taktisch
eingesetzt werden, sind aber mit bis zu 10% des
Vermögens moderat im Vergleich zu anderen Value-Fonds.
Anlagestil Aktien 31/07/14
Asset-Allokation 31/07/14
Sektoren 31/07/14
∞ Positive
Prozess
Holdings-basierte Style Map
Aktuelle Aufteilung
Sektordreieck
Fonds
Index
v
siti
Bei Sektorkonzentrationen im
Portfolio bewegt sich der Fonds
in derjenigen Ecke des Dreiecks,
die dem jeweiligen Supersektor
zugeordnet ist.
Def
ens
iv
Mittel Klein
Schwerpunkt (gew. Ø
der Aktienholdings)
3 J. Durchschnitt
Sen
Mega Groß
Fonds
Kategoriedurchschnitt
Index Proxy
Micro
Zone: 75% der
Aktienpositionen
Zyklisch
Nettovermögen %
Deep Value Blend Growth High
Value
Growth
Aktien Style Box Faktoren
Marktkapitalisierung
Fonds
3 J. Ø
Kat.
Proxy
Mega/Groß
Mittelgroß
Klein/Micro
91,7
8,3
0,0
86,1
13,8
0,1
90,3
9,2
0,5
—
—
—
Ø Marktkapitalisierung
Mrd. EUR
21,0
19,8
32,5
—
Value-Kennzahlen
Fonds
3 J. Ø
Kat.
Proxy
Kurs/Erw. Gewinn
Kurs/Buchwert
Kurs/Umsatz
Kurs/Cashflow
Dividendenrendite
16,2
1,1
0,7
8,1
2,3
14,0
1,0
0,7
5,4
2,7
15,5
1,4
0,8
6,7
3,2
—
—
—
—
—
Wachstumskennzahlen
Fonds
3 J. Ø
Kat.
Proxy
Langfristige Gewinne % 13,2
Historische Gewinne % -11,0
Umsatz %
-4,2
Cash Flow %
-9,5
Buchwert %
-8,1
10,5
-9,1
-3,8
-2,0
-4,2
10,1
-4,7
-1,9
-6,2
-3,2
—
—
—
—
—
Aktien
Anleihen
Kasse
Sonstige
Fonds
3 J. Ø
Kat.
Proxy
88,2
0,0
11,8
0,0
89,2
0,0
10,6
0,2
96,5
0,1
1,0
2,4
—
—
—
—
Regionale Aufteilung 31/07/14
Markttyp Aktien %
Fonds
3 J. Ø
Kat.
Proxy
Industrieländer
Schwellenländer
100,0
0,0
100,0
0,0
100,0
0,0
—
—
Top 5 Länder Aktien %
Fonds
3 J. Ø
Kat.
Proxy
Frankreich
Deutschland
Italien
Spanien
Niederlande
42,2
15,2
14,1
10,0
7,9
35,4
21,1
10,7
5,8
9,8
35,5
26,8
8,4
10,3
8,6
—
—
—
—
—
Wichtige Kennzahlen 31/07/14
Fonds
3 J. Ø
Kat.
Proxy
Nettomarge %
1,6
Gesamtkapitalrendite % 3,4
Schulden/Kapital %
32,9
Eigenkapitalrendite %
6,6
2,7
3,8
33,9
8,1
6,8
3,9
37,5
11,1
—
—
—
—
Aktiensektoren
Fonds
3 J. Ø
Kat.
Proxy
6,3
0,0
6,3
0,0
7,7
1,2
6,3
0,3
24,0
8,9
9,7
5,5
—
—
—
—
w Sensitiv
i Kommunikation
o Energie
p Industriewerte
a Technologie
39,7
12,9
4,5
8,8
13,6
38,8
6,1
6,5
13,4
12,8
32,7
6,0
7,8
11,9
7,0
—
—
—
—
—
m Zyklisch
r Grundstoffe
t Konsum zyklisch
y Finanzen
u Immobilien
53,9
16,4
15,6
21,9
0,0
53,5
14,0
16,3
23,1
0,0
43,3
7,7
10,5
24,0
1,1
—
—
—
—
—
x Defensiv
s Konsum nicht zykl.
d Gesundheitswesen
f Versorger
Economic Moat 31/07/14
Fonds
3 J. Ø
Kat.
Proxy
Wide Moat
Narrow Moat
No Moat
10,0
42,3
47,7
7,2
49,7
43,1
13,1
53,7
33,2
—
—
—
Abdeckung
75,5
74,9
81,9
—
©2014 Morningstar. Alle Rechte vorbehalten. Die in diesem Bericht enthaltenen Informationen, Daten und Meinungen ("Informationen"): (1) sind Eigentum von Morningstar und/oder seiner Informationsquellen und
stellen keine Anlageberatung oder die Empfehlung, bestimmte Wertpapiere zu kaufen oder zu verkaufen, dar, (2) dürfen ohne eine ausdrückliche Lizenz weder kopiert noch weitergegeben werden und (3) ihre
Genauigkeit, Vollständigkeit und Aktualität wird nicht zugesichert. Weder Morningstar noch seine Informationsquellen sind für Schäden oder Verluste verantwortlich, die aus der Verwendung von Ratings, Ratingberichten oder hierin enthaltenen Informationen, Daten, Analysen oder Meinungen herrühren. Die Morningstar Analyst Ratings sind subjektive Einschätzungen und sollten nicht als alleinige Grundlage für Anlageentscheidungen genutzt werden. Morningstar Analyst Ratings basieren auf den Erwartungen der Morningstar Analysten hinsichtlich zukünftiger Ereignisse. Daher sind sie Risiken oder Unsicherheiten unterworfen,
die dazu führen können, dass Erwartungen nicht eintreffen oder deutlich verfehlt werden. Die Morningstar Analyst Ratings sind nicht als Garantie zu verstehen und sollten nicht als Einschätzung der Bonität eines Fonds
oder seiner zugrunde liegenden Positionen verstanden werden.
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Morningstar Global Fund Report | Druckdatum:17. November 2014
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Prozess: Portfolio
Morningstar Analyst Rating
„
Das Portfolio ist zyklisch ausgerichtet.
∞ Positive
Prozess
07. Apr. 2014 | Dieser Value-Ansatz, der hohe
Wetten eingeht, hebt sich sehr von seinen Wettbewerbern ab. Ende Okt. 2013 hielt der Fonds
ausgeprägte Übergewichte in Sektoren, die wirtschaftlich besonders anfällig sind. Dazu zählten
der Technologiebereich (16% vs. 7% für den Kategoriedurchschnitt), Rohstoffe und zyklische Kon-
Morningstar Kategorie
Kategorieindex
Index Proxy
Eurozone Large-Cap
Equity
MSCI EMU NR EUR
—
sumgüter. In den defensiven Konsumgütersektor
wurde dagegen gar nicht investiert. 2013 kaufte
das Management weiterhin Telekommunikationswerte dazu (Telefonica, Telecom Italia), die
nach Meinung des Teams schon in der Vergangenheit unterbewertet waren, jetzt aber über Kurstreiber durch bessere regulatorische Bedingungen verfügen. Einige südeuropäische Banken wurden aufgrund ihrer attraktiven Bewertungen in
das Portfolio aufgenommen. Dazu zählt die spanische Banco Popular, wo das Team ein verbessertes ROE erwartet. Der Fonds bewegte sich 2013
vom Value-Segment innerhalb der Morningstar
Style Box in das Core-Segment. Das erklärt sich
teilweise aus der starken Aufwertung einiger Aktien wie bspw. Intesa Sanpaolo und Randstad.
Trotz der hohen KGVs (im Fall von Randstad durch
geringe Gewinne) erachtet das Team diese Aktien auf der Basis von verschiedenen anderen
Kennzahlen wie dem Kurs-Buchwert-Verhältnis,
dem Kurs-Umsatz-Verhältnis und einigen Cash
Flow Kennzahlen als unterbewertet.
Ähnlichkeit zum Index Proxy 31/07/14
Überschneidung mit Index Proxy Anzahl Aktienholdings
Fonds
Index Proxy
37
—
Überschneidung mit Index
Proxy
Überschneidung
Holdings
Überschneidung
Vermögen
—
—
Portfolioholdings 31/07/14
Vorheriges Portfoliodatum
Aktien Holdings
Anleihen Holdings
Sonstige Holdings
Anlageverm. in Top 10 Pos.
Portfolioumschlag
30/06/14
37
0
2
38%
-34%
Top 10 Aktien Holdings
Land
T Intesa Sanpaolo
T Capgemini
T Deutsche Telekom AG
T Michelin
T Banco Popular Español S.A.
ITA
FRA
DEU
FRA
ESP
4,78
4,58
4,26
3,92
3,58
4,20
4,04
4,17
3,93
3,41
Lafarge SA
Compagnie de Saint-Gobain
T LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA
T Telecom Italia SpA
Merck KGaA
FRA
FRA
FRA
ITA
DEU
3,52
3,39
3,32
3,27
2,96
3,74
3,73
2,71
2,87
2,75
Veränderungen gegenüber
vorherigem Portfolio
Neue Positionen Größte Käufe
Kering
Adecco SA
T Erhöht
Verm. % Verm. % Proxy %
31/07/14 30/06/14 31/07/14
Erstanlage
Handelstage
Morningstar
Aktienrating
Economic
Moat
Sektor
—
—
—
—
—
03/11
03/09
09/12
06/11
10/13
—
—
—
—
—
02/13
03/14
03/13
10/13
05/13
2 J. Ges.
Perf. %
<1
<1
<1
<1
<1
QQQ
QQQ
QQQ
QQQ
QQQ
No
Narrow
No
No
No
y
a
i
t
y
Finanzen
Technologie
Kommunikation
Konsum zyklisch
Finanzen
29,87
10,55
6,85
-6,92
10,09
<1
<1
<1
<1
<1
QQQQ
—
Narrow
QQQ
QQQ
QQ
Wide
Narrow
Narrow
r
r
t
i
d
Grundstoffe
Grundstoffe
Konsum zyklisch
Kommunikation
Gesundheitswesen
10,46
-10,01
-2,36
25,78
18,74
Y Reduziert R Neu
% Verm.
Sektor
1,58
0,98
t
p
Verkaufte Holdings Größte Verkäufe
Banco Espirito Santo
Repsol Sa
% Verm.
Sektor
1,15
0,05
y
Größte Positionsveränderung
Aktuell % Zuvor %
Y Randstad
Y Royal Dutch Shell PLC Class A
R Kering
R Adecco SA
Y Banco Espirito Santo
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die dazu führen können, dass Erwartungen nicht eintreffen oder deutlich verfehlt werden. Die Morningstar Analyst Ratings sind nicht als Garantie zu verstehen und sollten nicht als Einschätzung der Bonität eines Fonds
oder seiner zugrunde liegenden Positionen verstanden werden.
2,69
2,04
1,58
0,98
0,00
3,85
2,85
0,00
0,00
1,15
®
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Morningstar Global Fund Report | Druckdatum:17. November 2014
Metropole Euro A
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Morningstar Analyst Rating
„
Performance
Trotz einer überdurchschnittlichen
Volatilität hat der Fonds eine gute
langfristige Erfolgsbilanz.
∞ Positive
Performance
07. Apr. 2014 | Der Fonds verfügt über einen sehr
guten langfristigen Track Record. Seit der Auflage 2002 bis Ende Jan. 2014 erzielte der Fonds eine Rendite von 7,10% p.a. und konnte seine Kategorie (4,26% p.a.) und seine Benchmark (4,61%
p.a.) übertreffen. Damit rangiert er im ersten Perzentil seiner Kategorie über diesen Zeitraum. AlMorningstar Rating und Risiko 31/10/14
Zeitraum
lerdings hat der Investmentansatz des Fonds immer wieder zu Perioden mit unterdurchschnittlichen Renditen geführt. Das relativ schlechte Abschneiden 2011 im Vergleich zu den Wettbewerbern erklärt sich aus der zyklischen Positionierung des Fonds. Als der Ausverkauf der Aktienmärkte im Sommer begann, enthielt der Fonds zyklische Titel wie Air France und Randstad, die in
dieser Zeit besonders litten. 2012 stand wieder im
Zeichen der Investoren. Der Fonds war dank seiner Allokation in diversen Sektoren erfolgreich
und konnte mit Titeln aus dem zyklischen Kon2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Morningstar Kategorie
Kategorieindex
Eurozone Large-Cap
Equity
MSCI EMU NR EUR
sumsektor wie Michelin und WPP gut abschneiden. Trotz des schlechten Abschneidens von CGG
war die Outperformance 2013 der guten Aktienauswahl zuzuschreiben. Einige langfristige Positionen wie Randstad und Capgemini sowie italienische Banken (Intesa Sanpaolo, UniCredit) zahlten sich aus. Investoren sollten aufgrund des Ansatzes mit beachtlichen kurzfristigen Performanceunterschieden im Vergleich zur Konkurrenz und
zur Benchmark rechnen.
2011
2012
2013
3 Jahre >Ø
5 Jahre Ø
10 Jahre Ø
120
Vollst. Managerwechsel
Teilw. Managerwechsel
80
40
0
QQQ
Gesamtrating
12 M. Rollierende Perf. %
Fonds
160
QQQ
QQQ
QQQ
>Ø
Hoch
>Ø
Historie 31/10/14
2014
Morningstar Ret vs. Morningstar Risk vs. Morningstar
Kat.
Kat.
Rating
-40
-80
Risikoanalyse 31/10/14
3 J. Risiko- & Ertragsanalyse
Perf. %
16
Fonds
Kat.
Index
15
14
& * ( ) * & & ) * & (
Quartilrang in Kat.
19
31
70
12,99 24,96 16,16
2,98 1,49 -1,53
0,33 -0,42 -5,76
Perzentil Kat.
Perf. EUR
+/- Kat.
+/- Index
0,0
0,0
0,0
94
30
14
7
92
28
14
-2,05 -41,57 31,44 11,43 -22,45 21,34 26,73
-6,95 1,24 5,60 8,70 -6,97 2,08 4,65
-9,88 3,28 4,12 9,03 -7,55 2,03 3,36
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
72
-1,18 %
-1,40
-3,07
0,0
Ertrag
13
1210
11
12
Standardabweichung
Perf. 31/10/14
13
14
15
16
Rollierende Perf. Gesamt- Anleger- Rang in
Perf.
Perf.
perf. % perf. %
Kat. Kat. % Index %
Risikokennzahlen 3 Jahre
Fonds
Kat.
Index
Standardabweichung
Sharpe Ratio
13,31
1,01
11,11
1,06
11,58
1,12
R²
Beta
Alpha
89,65
1,09
-0,69
98,51
0,95
-0,62
—
—
—
Max. Verlust
Max. Verlust (%)
Datum Höchststand
Datum Tiefpunkt
Max. Verlust (Monate)
Fonds
Kat.
Index
-55,97
06/07
02/09
21
-53,87
06/07
02/09
21
-56,21
06/07
02/09
21
Fonds
Kat.
Index
99,1
101,2
92,3
95,6
100
100
1 Jahr
3 Jahre
5 Jahre
10 Jahre
Zugeh. 11/02
Auflegung
11/02
0,97
13,71
7,04
4,13
6,45
6,45
Upside Capture Ratio
Downside Capture Ratio
70 2,32
26 12,25
37 6,35
47 4,08
— 4,94
— 4,94
4,06
13,43
7,01
4,81
5,19
5,19
Rollierende Perf.
Perf. %
22%
38
26
Rollierende 36-Monatsperioden
108 Beobachtungen, 9 Jahre
Die Schattierung und die
Prozentangaben geben an, wie
häufig die Performance eines
Fonds im jew. Quartil seiner
Kategorie rangierte.
Ertrag
Kapital-Rend.
2013
10/14
30
15
0
-15
-30
Jahr
14
Upside/Downside
1,09
—
—
—
—
—
Ertrag und Kapital-Rendite
2010
2011
2012
2013
10/14
2010
2011
Ertrag %
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
©2014 Morningstar. Alle Rechte vorbehalten. Die in diesem Bericht enthaltenen Informationen, Daten und Meinungen ("Informationen"): (1) sind Eigentum von Morningstar und/oder seiner Informationsquellen und
stellen keine Anlageberatung oder die Empfehlung, bestimmte Wertpapiere zu kaufen oder zu verkaufen, dar, (2) dürfen ohne eine ausdrückliche Lizenz weder kopiert noch weitergegeben werden und (3) ihre
Genauigkeit, Vollständigkeit und Aktualität wird nicht zugesichert. Weder Morningstar noch seine Informationsquellen sind für Schäden oder Verluste verantwortlich, die aus der Verwendung von Ratings, Ratingberichten oder hierin enthaltenen Informationen, Daten, Analysen oder Meinungen herrühren. Die Morningstar Analyst Ratings sind subjektive Einschätzungen und sollten nicht als alleinige Grundlage für Anlageentscheidungen genutzt werden. Morningstar Analyst Ratings basieren auf den Erwartungen der Morningstar Analysten hinsichtlich zukünftiger Ereignisse. Daher sind sie Risiken oder Unsicherheiten unterworfen,
die dazu führen können, dass Erwartungen nicht eintreffen oder deutlich verfehlt werden. Die Morningstar Analyst Ratings sind nicht als Garantie zu verstehen und sollten nicht als Einschätzung der Bonität eines Fonds
oder seiner zugrunde liegenden Positionen verstanden werden.
2012
Ertrag % KapitalKapital %
Rang in Kat. Rendite % Rang in Kat.
100 11,43
29 -22,45
28 21,34
27 26,73
25 -1,18
8
91
26
12
66
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Morningstar Global Fund Report | Druckdatum:17. November 2014
Metropole Euro A
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Morningstar Analyst Rating
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Fondsmanagement
Der Fonds wird von einem erfahrenen Team
aus sieben Managern verwaltet.
Morningstar Kategorie
Kategorieindex
Eurozone Large-Cap
Equity
MSCI EMU NR EUR
winski wurde 2012 zum Co-CIO befördert. Sie trat
Metropole 2007 bei und verfügt über 17 Jahre an
Erfahrung. Das Team ist recht stabil und hatte seit
2002 erst drei Weggänge zu verzeichnen (zuletzt
2011). Vor kurzem wurde der japanische Aktienfonds des Unternehmens geschlossen und die
zwei Manager wurden in die europäischen Anlagestrategien integriert, wo das Unternehmen seinen Hauptfokus hat. Die Interaktion und Kommunikation zwischen den Teammitgliedern funktioniert gut und hat zu der positiven Unternehmenskultur bei Metropole Gestion beigetragen. Jeder
Manager arbeitet für jeden der europäischen Aktienfonds der Gruppe und das Team ist nicht auf
geografischer oder auf Sektorebene organisiert.
Damit liefert jeder Manager seinen Beitrag zur
Verwaltung der verschiedenen Fonds ab. Die
Teammitglieder sind nicht immer selbst in die von
ihnen gemanagten Fonds investiert, sondern haben als Anteilseigner des Unternehmens ein Interesse an dessen Profitabilität. Das stellt nach
unserer Sicht nicht den besten Weg dar, um ihre
Interessen mit denen der Investoren in Einklang zu
bringen.
Erfahrung und verwaltetes Vermögen
Anzahl Manager
Längste Zuständigkeit
Ges. verwaltetes Anlagevermögen (Mrd. EUR) der gemanagten Fonds
2
12,00 Jahre
Manager Verweilquote
5 Jahre
Fondsmanagement
∞ Positive
07. Apr. 2014 | Der Fonds wird von einem erfahrenen Team aus sieben Managern verwaltet. Die
durchschnittliche Erfahrung beträgt 17 Jahre und
das Team arbeitet seit 2002 zusammen. Isabel Levy, Co-Gründungsmitglied von Metropole, leitet
das Team und verfügt über 27 Jahre an Erfahrung.
Levy wird von Ingrid Trawinski unterstützt. TraManagement Team
20+
Ø Manager Zuständigkeit
10,56 Jahre
—%
15
Advisor
Sub-Advisor
10
Métropole Gestion
—
5
00
5
Zuständigkeit für Fonds (J.)
10
15+
Isabel Levy 11/02 bis heute
Erfahrung in Jahren
Zuständigkeit für Fonds (J.)
11
11
Fondsverm.
Verwaltete Fonds (aktuell)
2.771 Mio. EUR
8
Größte verwaltete Fonds
Zuständigkeit Manager
von/bis
Rolle
Metropole Sélection
Metropole Euro
Metropole Avenir Europe
Metropole Convertibles
Metropole Frontière Europe
11/02 bis heute
11/02 bis heute
11/02 bis heute
04/03 bis heute
08/03 bis heute
1 von 2
1 von 2
1 von 2
Manager
Manager
Größte verwaltete Fonds
Zuständigkeit Manager
von/bis
Rolle
Metropole Sélection
Metropole Euro
Metropole Avenir Europe
Metropole Value SRI
Metropole Sélection Europe
03/07 bis heute
03/07 bis heute
03/07 bis heute
07/08 bis heute
02/13 bis heute
1 von 2
1 von 2
1 von 2
Manager
1 von 2
Fondsverm.
Mrd. EUR
Investment
(Mio.) EUR
2,00
0,30
0,19
0,15
0,07
—
—
—
—
—
Fondsverm.
Mrd. EUR
Investment
(Mio.) EUR
2,00
0,30
0,19
0,03
0,03
—
—
—
—
—
Man. Perf. Index %
Perf. %
8,20
6,45
8,66
4,20
4,96
5,69
5,19
11,24
6,12
—
Ingrid Trawinski 03/07 bis heute
Erfahrung in Jahren
Zuständigkeit für Fonds (J.)
11
7
Fondsverm.
Verwaltete Fonds (aktuell)
2.552 Mio. EUR
5
©2014 Morningstar. Alle Rechte vorbehalten. Die in diesem Bericht enthaltenen Informationen, Daten und Meinungen ("Informationen"): (1) sind Eigentum von Morningstar und/oder seiner Informationsquellen und
stellen keine Anlageberatung oder die Empfehlung, bestimmte Wertpapiere zu kaufen oder zu verkaufen, dar, (2) dürfen ohne eine ausdrückliche Lizenz weder kopiert noch weitergegeben werden und (3) ihre
Genauigkeit, Vollständigkeit und Aktualität wird nicht zugesichert. Weder Morningstar noch seine Informationsquellen sind für Schäden oder Verluste verantwortlich, die aus der Verwendung von Ratings, Ratingberichten oder hierin enthaltenen Informationen, Daten, Analysen oder Meinungen herrühren. Die Morningstar Analyst Ratings sind subjektive Einschätzungen und sollten nicht als alleinige Grundlage für Anlageentscheidungen genutzt werden. Morningstar Analyst Ratings basieren auf den Erwartungen der Morningstar Analysten hinsichtlich zukünftiger Ereignisse. Daher sind sie Risiken oder Unsicherheiten unterworfen,
die dazu führen können, dass Erwartungen nicht eintreffen oder deutlich verfehlt werden. Die Morningstar Analyst Ratings sind nicht als Garantie zu verstehen und sollten nicht als Einschätzung der Bonität eines Fonds
oder seiner zugrunde liegenden Positionen verstanden werden.
Man. Perf. Index %
Perf. %
0,91
-0,35
2,88
4,90
6,71
-0,25
-0,21
3,32
2,88
15,72
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Morningstar Global Fund Report | Druckdatum:17. November 2014
Metropole Euro A
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Morningstar Analyst Rating
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Fondsgesellschaft
Metropole Gestion ist ein Unternehmen,
das die Interessen der Investoren beachtet.
∞ Positive
Fondsgesellschaft
29. Okt. 2013 | Metropole ist ein kleines unabhängiges Unternehmen, das 2002 gegründet wurde
und sich zu 90% im Besitz der Gründungsmitglieder und der Angestellten befindet. Das Unternehmen hat keine ausufernde Fondspalette, sondern
konzentriert sich auf verschiedene europäische
Strategien, die die Kernexpertise des UnternehVerwaltetes Vermögen nach Region
(Fondsdomizil) Mrd. EUR
mens widerspiegeln. Metropole folgt keinen
Trends. Solche Modefonds kommen unserer Meinung nach Investoren auch nur selten zu Gute.
Das Managementteam ist stabil und erfahren. Die
Organisation des Teams erlaubt ein übergreifendes Arbeiten und die Firma hat eine gute Investmentkultur, die durch eine Value-Philosophie gekennzeichnet ist. Allerdings bedauern wir, dass
die Boni der Manager nicht direkt an die Rendite
der Fonds gekoppelt sind. Als Anteilseigner des
Unternehmens ist für die Manager die Profitabilität der Gruppe von Bedeutung, was nicht den be-
Morningstar Kategorie
Kategorieindex
Eurozone Large-Cap
Equity
MSCI EMU NR EUR
sten Weg darstellt, um die Interessen der Investoren mit denen des Managements in Einklang
zu bringen. Die Gebühren, die den Fondssparern
berechnet werden, sind geringer als bei den
Wettbewerbern. Allerdings gab es vor kurzem Gebührenanhebungen für einige Fonds. Die Kommunikation mit den Investoren ist gut. Die monatlichen Berichte enthalten alle Kosten, die vom Investor getragen werden. Das hebt das Unternehmen von seinen Wettbewerbern ab.
Fondshaus-Details Europa
Morningstar Analyst Rating Aufteilung
Rating
Amerika
Europa & Afrika
Asien & Australien
0,0
3,8
0,0
Morningstar Rating Aufteilung
Verm. %
Œ
„
´
ˇ
¨
—
83,8
—
—
5,1
Ø
”
Not Rated
—
—
11,1
Anlageklassen Aufteilung Europa (exkl.
Geldmarkt)
Fondshaus-Details Europa
Verm. Mrd. EUR
Beste Fonds
Kategorie
Metropole Frontière Europe
Metropole Euro A
Metropole Value SRI
Emerging Europe ex-Russia
Equity
Eurozone Large-Cap Equity
Eurozone Large-Cap Equity
Größte Fonds
Kategorie
Metropole Sélection A
Metropole Euro A
Metropole Convertibles
Europe Large-Cap Value Equity
Eurozone Large-Cap Equity
Convertible Bond - Europe
Neuauflegungen
Kategorie
Metropole Corporate Bonds
Metropole Value SRI
Metropole Frontière Europe
EUR Corporate Bond
Eurozone Large-Cap Equity
Emerging Europe ex-Russia
Equity
5
4
3
2
1
0
Anlageklasse
Aktien
Anleihen
Mischfonds
Wandelanleihen
Immobilien
Alternative Inv.
Rohstoffe
Verm. Mrd. EUR
Verm. %
2,9
0,0
—
0,2
—
—
—
93,8
1,1
—
5,1
—
—
—
Rating
Verm. %
QQQQQ
QQQQ
QQQ
QQ
Q
Not Rated
Fondsverm.
Mio. EUR
—
—
89,1
0,0
—
10,9
Perf. in % Rang in Kat. 3
3 Jahre
Jahre
69,3
8,20
22
309,0
35,4
13,71
13,49
26
31
Fondsverm.
Mio. EUR
Perf. in % Rang in Kat. 3
3 Jahre
Jahre
2.794,8
359,5
222,5
13,96
13,71
5,81
37
26
81
Fondsverm.
Mio. EUR
Perf. % seit
Auflegung
Auflegung
(Datum)
31,9
45,1
74,6
7,12
4,90
3,11
19/12/08
09/07/08
08/08/03
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Genauigkeit, Vollständigkeit und Aktualität wird nicht zugesichert. Weder Morningstar noch seine Informationsquellen sind für Schäden oder Verluste verantwortlich, die aus der Verwendung von Ratings, Ratingberichten oder hierin enthaltenen Informationen, Daten, Analysen oder Meinungen herrühren. Die Morningstar Analyst Ratings sind subjektive Einschätzungen und sollten nicht als alleinige Grundlage für Anlageentscheidungen genutzt werden. Morningstar Analyst Ratings basieren auf den Erwartungen der Morningstar Analysten hinsichtlich zukünftiger Ereignisse. Daher sind sie Risiken oder Unsicherheiten unterworfen,
die dazu führen können, dass Erwartungen nicht eintreffen oder deutlich verfehlt werden. Die Morningstar Analyst Ratings sind nicht als Garantie zu verstehen und sollten nicht als Einschätzung der Bonität eines Fonds
oder seiner zugrunde liegenden Positionen verstanden werden.
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Gebühren
2004
Die TER liegt nahe am Kategoriemedian.
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Morningstar Kategorie
Kategorieindex
Eurozone Large-Cap
Equity
MSCI EMU NR EUR
2011
2012
2013
2014
Gebührenhistorie
TER/OGC
TER/OGC
2,0
1,6
Gebühren
1,2
¶ Neutral
07. Apr. 2014 | Die Managementgebühr (max.
1,5%) liegt im üblichen Rahmen, doch erhebt der
Fonds eine Transaktionsgebühr (0,2% pro Transaktion). Insgesamt liegt die TER aber nahe am Kategoriemedian.
0,8
0,4
— 1,88
— 1,65 1,72 1,60 1,65 1,64 1,70
— 1,750,0
174,9 241,6 328,1 193,1 122,5 195,4 214,7 136,9 136,1 286,3 298,5
65,4 28,6
— -132,9 -0,6 32,0 -1,4 -35,0 -28,5 81,9 15,4
Gebührenaufteilung
TER/OGC
Nettovermögen Mio. EUR
Nettogeldfluss Mio. EUR
Gebührenhöhe
Ongoing charge
Ongoing charge 18/02/14
Gebührenhöhe
Vergleichsgruppe
1,75
Ø
Eurozone Large-Cap
Equity Retail Broad
1,50
—
Gebührengrenzen
Ausgewählte Kostenkomponenten
Max. Verwaltungsgebühr
Erfolgsgebühr %
5,03
Hoch
>Ø
Ø
<Ø
Niedrig
>2,32
1,83-2,32
1,48-1,83
0,93-1,48
<0,93
Fonds
Vergl.
Median
0,15
1,70
1,69
Informationen auf Anteilsklassenbasis
Anteilsklasse
Wertpapier Kennung Morningstar Kategorie
Metropole Euro A
Metropole Euro D
Metropole Euro P
FR0007078753
FR0010988683
FR0010988667
Eurozone Large-Cap Equity
Eurozone Large-Cap Equity
Eurozone Large-Cap Equity
TER/OGC
Max. Verw.gebühr
Erfolgsgebühr
Max. Ausgabeaufschlag
Min.
Erstinvestition
Verm.
Mrd. EUR
1,75
2,35
2,26
1,50
1,50
2,00
—
—
15,00
4,00
4,00
4,00
1
1
1
0,25
0,04
0,00
©2014 Morningstar. Alle Rechte vorbehalten. Die in diesem Bericht enthaltenen Informationen, Daten und Meinungen ("Informationen"): (1) sind Eigentum von Morningstar und/oder seiner Informationsquellen und
stellen keine Anlageberatung oder die Empfehlung, bestimmte Wertpapiere zu kaufen oder zu verkaufen, dar, (2) dürfen ohne eine ausdrückliche Lizenz weder kopiert noch weitergegeben werden und (3) ihre
Genauigkeit, Vollständigkeit und Aktualität wird nicht zugesichert. Weder Morningstar noch seine Informationsquellen sind für Schäden oder Verluste verantwortlich, die aus der Verwendung von Ratings, Ratingberichten oder hierin enthaltenen Informationen, Daten, Analysen oder Meinungen herrühren. Die Morningstar Analyst Ratings sind subjektive Einschätzungen und sollten nicht als alleinige Grundlage für Anlageentscheidungen genutzt werden. Morningstar Analyst Ratings basieren auf den Erwartungen der Morningstar Analysten hinsichtlich zukünftiger Ereignisse. Daher sind sie Risiken oder Unsicherheiten unterworfen,
die dazu führen können, dass Erwartungen nicht eintreffen oder deutlich verfehlt werden. Die Morningstar Analyst Ratings sind nicht als Garantie zu verstehen und sollten nicht als Einschätzung der Bonität eines Fonds
oder seiner zugrunde liegenden Positionen verstanden werden.
®
ß