The Baring Global Umbrella Fund The Baring

RECHENSCHAFTSBERICHT
für das am
30. April 2004
zu Ende gegangene
Geschäftsjahr
The Baring Global Umbrella Fund
Baring Eastern Europe Fund
Baring Euro Bond Fund
Baring Global Equity Fund
Baring Global Resources Fund
Baring High Yield Bond Fund
Baring Japan Smaller Companies Fund
Baring Leading Sectors Fund
Baring (Sterling) World Bond Fund
Baring US$ Corporate High Yield Fund
Baring US Plus Bond Fund
The Baring International Umbrella Fund
Baring Asia Growth Fund
Baring Australia Fund
Baring Europa Fund
Baring Hong Kong China Fund
Baring International Bond Fund
Baring Japan Fund
Baring North America Fund
Baring Pacific Fund
The Baring Emerging Markets
Umbrella Fund
Baring Emerging Opportunities Fund
Baring Global Emerging Markets Fund
Baring Latin America Fund
INHALT
MANAGEMENT UND VERWALTUNGSORGANE ............. 3
Höchste Ausgabe- und niedrigste
Rücknahmepreise ............................................. 59
BERICHTE DER ANLAGEVERWALTUNG
The Baring Global Umbrella Fund:
THE BARING INTERNATIONAL UMBRELLA FUND
Baring Eastern Europe Fund ................................ 4
Jahresabschluss................................................... 61
Baring Euro Bond Fund ....................................... 5
Übersicht über den Anlagebestand..................... 62
Baring Global Equity Fund .................................. 6
Aufgabenbeschreibung und Berichte:
Baring Global Resources Fund............................. 7
Baring High Yield Bond Fund ............................. 8
Bericht der externen Wirtschaftsprüfer an die
Anteilsinhaber............................................. 70
Baring Japan Smaller Companies Fund ............... 9
Aufgaben der Fondsverwaltung .................... 71
Baring Leading Sectors Fund ............................. 10
Aufgaben des Treuhänders............................ 71
Baring (Sterling) World Bond Fund................... 11
Bericht des Treuhänders ............................... 71
Baring US$ Corporate High Yield Fund............ 12
Bilanz ................................................................ 72
Baring US Plus Bond Fund ................................ 13
Gewinn- und Verlustrechnung ........................... 74
Anmerkungen zum Jahresabschluss................... 76
The Baring International Umbrella Fund:
Baring Asia Growth Fund .................................. 14
Wesentliche Bestandsveränderungen ................. 86
Baring Australia Fund ....................................... 15
Höchste Ausgabe- und niedrigste
Rücknahmepreise ............................................. 89
Baring Europa Fund ........................................... 16
Baring Hong Kong China Fund.......................... 17 THE BARING EMERGING MARKETS UMBRELLA FUND
Baring International Bond Fund......................... 18
Jahresabschluss................................................... 91
Baring Japan Fund.............................................. 19
Übersicht über den Anlagebestand..................... 92
Baring North America Fund............................... 20
Aufgabenbeschreibung und Berichte:
Baring Pacific Fund............................................ 21
Bericht der externen Wirtschaftsprüfer an die
Anteilsinhaber............................................. 96
The Baring Emerging Markets Umbrella Fund:
Baring Emerging Opportunities Fund ................ 22
Aufgaben der Fondsverwaltung .................... 97
Baring Global Emerging Markets Fund ............. 23
Aufgaben des Treuhänders............................ 97
Baring Latin America Fund................................ 24
Bericht des Treuhänders ............................... 97
Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung......... 98
THE BARING GLOBAL UMBRELLA FUND
Anmerkungen zum Jahresabschluss................. 100
Jahresabschluss................................................... 25
Wesentliche Bestandsveränderungen ............... 109
Übersicht über den Anlagebestand..................... 26
Höchste Ausgabe- und niedrigste
Rücknahmepreise...............................................110
Aufgabenbeschreibung und Berichte:
Bericht der externen Wirtschaftsprüfer an die
ALLGEMEINE INFORMATIONEN
Anteilsinhaber............................................. 34
Anlageziele und -grundsätze ............................. 110
Aufgaben der Fondsverwaltung .................... 35
Aufgaben des Treuhänders............................ 35
Status als ausschüttender Fonds ........................ 113
Bericht des Treuhänders ............................... 35
Informationen für Anleger in der Schweiz........ 113
Bilanz ................................................................ 36
Zahlstellen ......................................................... 114
Gewinn- und Verlustrechnung ........................... 38
Ansprechpartner ................................................ 115
Anmerkungen zum Jahresabschluss................... 40
Wesentliche Bestandsveränderungen ................. 55
1
2
MANAGEMENT UND VERWALTUNGSORGANE
FONDSVERWALTUNG
Baring International
Fund Managers (Ireland) Limited
Eingetragener Sitz:
IFSC House,
International Financial Services Centre,
Dublin 1,
Irland
ANLAGEVERWALTUNG
Baring Asset Management (Asia) Limited
19th Floor, Edinburgh Tower,
15 Queen's Road Central,
Hongkong
TREUHÄNDER
Barings (Ireland) Limited
IFSC House,
International Financial Services Centre,
Dublin 1,
Irland
VERWALTER UND REGISTRIERSTELLE
International Fund Managers (Ireland) Limited
IFSC House,
International Financial Services Centre,
Dublin 1,
Irland
EXTERNE WIRTSCHAFTSPRÜFER
PricewaterhouseCoopers
Chartered Accountants & Registered Auditors
George's Quay,
Dublin 2,
Irland
MITGLIEDER DES VERWALTUNGSRATS:
William Collins
P O Box 71, Trafalgar Court,
Les Banques, St Peter Port,
Guernsey, GY1 3DA,
Kanalinseln
Anthony Cooney
John Somers
IFSC House,
International Financial Services Centre,
Dublin 1,
Irland
Juliette Home
Paul Savage
155 Bishopsgate,
London EC2M 3XY,
England
3
Bericht der Anlageverwaltung: BARING EASTERN EUROPE FUND
The Baring Global Umbrella Fund
WERTENTWICKLUNG
Prozentuale Veränderung im Berichtsjahr 01.05.2003 – 30.04.2004
Gesamtrendite in USD
Baring Eastern Europe Fund
55,50 %1
FTSE Eastern Europe Index (Customised)*
49,94 %2
1
Quelle: Standard & Poor’s
Angebotspreis bei Wiederanlage der Bruttoerträge
* Dies ist ein für unsere Zwecke angepasster Index, bei dem Russland zu 50 % seiner Marktkapitalisierung enthalten ist.
2
ÜBERBLICK
Die europäischen Schwellenländer haben sich im Berichtszeitraum im Allgemeinen gut
entwickelt; der Benchmarkindex stieg um knapp 50 %. Die gesamte Region profitierte
von der größeren Zuversicht, die sich in der weltweiten Wirtschaft bemerkbar machte.
Dies unterstützte die positive Stimmung hinsichtlich der Rohstoffpreise. Die Senkung
der Zinssätze in den Industrieländern erhöhte die globale Liquidität. Dies sowie das
früher als erwartete Ende des Irak-Kriegs erhöhte die Risikobereitschaft der Investoren
beträchtlich. Einer der Hauptnutznießer dieser Faktoren war Russland, dessen
Inlandsmarkt sich weiter festigte. Die veröffentlichten makroökonomischen Daten waren
weiterhin sehr ermutigend und das politische Umfeld profitierte von der größeren
Stabilität nach der Wiederwahl von Präsident Putin. Die Zusammensetzung der Duma
wurde noch Kreml-freundlicher, was es der russischen Regierung ermöglichen sollte,
weitere Fortschritte bei der Reformagenda zu erzielen. Ein negatives Ereignis war der
Skandal bei der Ölgesellschaft Yukos, im Zuge dessen deren Vorstandsvorsitzender
verhaftet und eine Steuerermittlung eingeleitet wurde. Die Situation ist noch nicht
bereinigt und hat auch andere russische Aktien in Mitleidenschaft gezogen, obwohl sich
dieser Vorfall speziell auf Yukos bezogen hatte.
Mitteleuropa entwickelte sich auch gut. Polen erlebte die größte Wende, da die
Wirtschaft nach jahrelanger Rezession endlich Anzeichen einer nachhaltigen Erholung
erkennen ließ. Der Aktienmarkt entwickelte sich gut, wurde aber durch eine
Verschlechterung des Wirtschaftsklimas zurückgehalten, da die regierende SLD-Partei
die Unterstützung sowohl innerhalb als auch außerhalb des Parlaments verlor, was zum
Rücktritt des Premierministers führte. Da es keinen offensichtlichen Nachfolger gab,
waren die Anleger darüber besorgt, dass sich die dringend notwendigen Steuerreformen
verzögern würden. In Ungarn geriet die Währung unter Druck, da die Anleger auf eine
Verschlechterung der Haushalts- und Leistungsbilanzdefizite des Landes spekulierten,
allerdings konnte die Situation durch den neuen Finanzminister und eine Anhebung der
Zinssätze durch die Zentralbank um 600 Basispunkte stabilisiert werden.
DIE 10 GRÖSSTEN BESTÄNDE
LUKOIL
OTP Bank
YUKOS
Surgutneftegaz
Mobile Telesystems
MMC Norilsk Nickel
MOL
Telekomunikacja Polska
Matav Magyar Tavkoziesi
Bank Pekao
%
9,6
6,9
6,8
4,7
4,7
4,5
4,5
4,5
4,0
3,8
GEOGRAFISCHE VERTEILUNG
STAND: 30.04.2004
Russland
Ungarn
Polen
Tschechische Republik
Türkei
Kroatien
Estland
Sonstige
Barmittel und anderes
Nettovermögen
%
45,4
18,4
16,8
8,8
2,7
1,2
0,5
1,8
4,4
Die Unternehmensergebnisse waren im Allgemeinen erfreulich. Gegen Ende des Jahres 2003 wurde klar, dass die im November
2002 gewählte türkische Regierung ihre Versprechen einlöste und ohne Weiteres in der Lage war, insbesondere im Hinblick auf
den Primärhaushalt und die Inflation, die vom IWF zum Jahresende vorgegebenen Ziele zu erfüllen. Die Zinssätze fielen kräftig,
was zu einer Verbesserung sowohl der Wirtschaft als auch der Börsenstimmung führte.
BESTANDSVERÄNDERUNGEN
Zu Beginn des Berichtszeitraums wurde das Engagement in Russland aufgrund der sich verbessernden globalen Bedingungen und
der steigenden Rohstoffpreise erhöht, wir reduzierten jedoch den Bestand an Yukos. Das Engagement in Ungarn wurde zunächst
verringert, da die Sorge um die Währung wuchs, dies wurde jedoch Anfang 2004 wieder rückgängig gemacht, als sich die
Situation stabilisierte. Die Gewichtung in Polen wurde erhöht, als sich die Wirtschaft erholte, sie wurde aber wieder reduziert, als
die politischen Ereignisse dominierten. Der Bestand an tschechischen Papieren blieb unverändert. Die Bestände aus den kleineren
Märkten Kroatien, Estland und Slowenien wurden wegen aktienspezifischer Probleme reduziert. Wir stockten zunächst den
Bestand an türkischen Papieren auf, als sich das Wirtschafts- und das politische Klima verbesserten, allerdings haben wir seitdem
Gewinne mitgenommen.
AUSSICHTEN
Die Region ist nicht gegen die weltweiten Geschehnisse immun, daher behalten wir die Entwicklungen im Auge. Bezüglich der
Aussichten in Mitteleuropa sind wir zuversichtlich. Das makroökonomische Klima verbessert sich in Ungarn, der Tschechischen
Republik und Polen, wobei wir wegen des politischen Klimas in Polen und der negativen Auswirkungen auf die Steuerreformen
weiterhin besorgt sind. Der Trend in der Türkei ist ebenfalls positiv, da die Regierung bestrebt ist, Verhandlungen über den EUBeitritt aufzunehmen und sich die Binnenwirtschaft weiter verbessert. Die russische Wirtschaft bietet weiterhin ein gutes
Wachstumspotenzial, aber die Situation bei Yukos gibt immer noch Anlass zur Sorge und bedarf der weiteren Beobachtung.
Baring Asset Management (Asia) Limited
Juni 2004
4
The Baring Global Umbrella Fund
Bericht der Anlageverwaltung: BARING EURO BOND FUND
SCHLIESSUNG DES BARING EURO BOND FUND
Der Verwaltungsrat der Fondsverwaltung setzte die Anteilsinhaber des Baring Euro Bond Fund mit Schreiben vom 2. Juni 2003
davon in Kenntnis, dass er entschieden hat, den Fonds zu schließen. Der Fonds mit einem Nettoinventarwert von 5,6 Millionen
EUR konnte nicht mehr wirtschaftlich verwaltet werden, und der Verwaltungsrat der Fondsverwaltung war nicht der Ansicht,
dass der Nettoinventarwert in absehbarer Zeit zunehmen würde.
Der Fonds wurde am 16. Juli 2003 eingestellt und die Erlöse aus den veräußerten Vermögenswerten an die Anteilsinhaber
ausgezahlt. Der Fonds verfügte ab dem 31. Oktober 2003 über keine Wertpapierbestände mehr.
Baring Asset Management (Asia) Limited
Juni 2004
5
The Baring Global Umbrella Fund
Bericht der Anlageverwaltung:
BARING GLOBAL EQUITY FUND
WERTENTWICKLUNG
Prozentuale Veränderung im Berichtsjahr 01.05.2003 – 30.04.2004
Gesamtrendite in USD
28,06 %1
30,05 %2
Baring Global Equity Fund
MSCI World Index
2
1
Quelle: Standard & Poor’s
Angebotspreis bei Wiederanlage der Bruttoerträge
ÜBERBLICK
In den letzten zwölf Monaten wurden an den Aktienmärkten hohe Renditen erzielt. Es
sei daran erinnert, dass man den Aktienmärkten vor einem Jahr äußerst skeptisch
gegenüberstand. Wir sagten im letztjährigen Rechenschaftsbericht, dass die USWirtschaftspolitik unter dem Motto „mit Volldampf voraus“ stünde. Die Geldpolitik war
gelockert, was zusammen mit den Steuersenkungen zu einem überdurchschnittlich
hohen Wachstum der US-Wirtschaft führte. Dies sorgte dafür, dass US-amerikanische
Unternehmen im Jahresvergleich spektakuläre Ertragsergebnisse erzielten. Der Auftritt
Chinas auf der Weltwirtschaftsbühne trug ebenfalls dazu bei, dass zum ersten Mal seit
vielen Jahren ein synchronisiertes Weltwirtschaftswachstum erreicht wurde. Die Region
Asien, die zunächst durch SARS ins Hintertreffen geraten war, erholte sich kräftig,
wobei die Binnennachfrage schließlich vom Exportanstieg profitierte. Auch Japan
meldete weiterhin überraschende Erfolgserlebnisse und obwohl die Exportnachfrage
insbesondere in China die Konjunktur angekurbelt haben mag, gab es vermehrt
Anzeichen dafür, dass die Wirtschaftserholung erstmals seit vielen Jahren genügend
Schwung für eine Erholung der Binnennachfrage in Japan bietet.
BESTANDSVERÄNDERUNGEN
Wir konzentrierten uns weiterhin sowohl auf die asiatischen und japanischen Papiere im
Fondsbestand als auch auf das größere Engagement in den Sektoren Energie und Roh-,
Hilfs- und Betriebsstoffe. Aufgrund des Wachstumsanstiegs erhöhten wir unser
Engagement bei Schwellenländern, insbesondere jenen, die von den steigenden Rohölund sonstigen Rohstoffpreisen profitieren. Unser Engagement in den USA reduzierten
wir aus Bewertungsgründen weiter.
AUSSICHTEN
Mehrere Zentralbanken haben nun begonnen, ihre geldpolitischen Zügel zu straffen; in
den letzten Monaten wurden die Zinsen in Australien, Großbritannien, China und
Singapur angehoben. Die größte Zinserhöhung wird es in den USA geben und nach dem
jüngsten Arbeitsmarktbericht, den hohen Einzelhandelsumsätzen und der nun steigenden
Inflation müssen sich die Märkte auf ein Klima der steigenden Zinssätze einstellen.
DIE 10 GRÖSSTEN BESTÄNDE
Citigroup
Pfizer
Microsoft
American International
BNP Paribas
BP
Cisco Systems
Gillette
Alcon
Medtronic
%
2,3
2,2
2,1
1,8
1,4
1,4
1,4
1,3
1,3
1,3
GEOGRAFISCHE VERTEILUNG
STAND: 30.04.2004
Vereinigte Staaten
Japan
Großbritannien
Schweiz
Frankreich
Hongkong
Singapur
Russland
Deutschland
Irland
Sonstige
Barmittel und anderes
Nettovermögen
%
41,3
12,9
8,7
5,7
5,3
3,6
3,1
2,5
2,1
2,0
12,2
0,6
Wir gehen davon aus, dass die US-Notenbank langsam reagieren und hinter den anderen zurückbleiben wird, und wir erwarten, dass
die Zinsanstiege die Risikobereitschaft bei den Anlegern verringern werden. Ein solches Klima, gekoppelt mit steigender Inflation,
stellt auch für den Rentenmarkt ein Problem dar, wo wir im kommenden Jahr höhere Renditen erwarten. Höhere Anleiherenditen
bedeuten, dass die KGVs der an den Aktienmärkten gehandelten Unternehmen anfällig sind. Die Präsidentschaftswahlen in den
USA sorgen für weitere Unsicherheit, so dass es so aussieht, als hätten es US-Aktien im Sommer schwer.
Was andere Länder angeht, so sind wir weiterhin zuversichtlich, dass die Wirtschaftserholung in Japan an Schwung gewinnen wird,
wo alle Daten auf einen nachhaltigen Aufschwung hinweisen. Dies könnte mehrere Jahre andauern, wenn das externe Umfeld im
positiven Bereich bleibt und die von uns bevorzugten Sektoren Immobilien und Banken ihre Erholung fortsetzen. In anderen
asiatischen Ländern gibt es unterschiedliche Szenarien. Die chinesischen Behörden sind bemüht, die Wachstumsrate zu
verlangsamen, die sich keinesfalls aufrechterhalten lässt. Die Einkommen der Verbraucher steigen kräftig, was einen plötzlichen
Einbruch der Wachstumsrate verhindern und dafür sorgen dürfte, dass der Touristenstrom nach Hongkong und in andere Länder in
der Region nicht abreißt. Allerdings mussten die Investitionsausgaben verlangsamt werden, was zu geringeren Importen von
Investitionsgütern aus der Region führen wird. Die Situation in Europa ist wie immer äußerst schwierig, da nur von der
Verbesserung der Weltwirtschaft positive Impulse für das Wachstum ausgehen.
Wir schätzen die allgemeine Situation so ein, dass die Märkte, vor allem im Westen, in den Sommermonaten Boden verlieren, was
vielleicht zu einem schwachen Herbst führt, wenn sich Zweifel wegen der Wahlen in den USA und deren Auswirkungen breit
machen. Wir sollten betonen, dass wir eine leichte Kurskorrektur statt einer neuen Baisse im Vorfeld eines Konjunkturrückgangs
erwarten. Dies wird uns wahrscheinlich Gelegenheit zum Erwerb von eher konjunkturabhängigen Anlagewerten zu günstigeren
Kursen geben; in der Zwischenzeit werden wir die Bewertungen beobachten.
Baring Asset Management (Asia) Limited
Juni 2004
6
Bericht der Anlageverwaltung: BARING GLOBAL RESOURCES FUND
The Baring Global Umbrella Fund
WERTENTWICKLUNG
Prozentuale Veränderung im Berichtsjahr 01.05.2003 – 30.04.2004
Baring Global Resources Fund
Baring Resource Index (Customised)*
2
Gesamtrendite in USD
36,02 %1
36,77 %2
1
Quelle: Standard & Poor’s
Angebotspreis bei Wiederanlage der Bruttoerträge
ÜBERBLICK
Der Fonds entwickelte sich im Berichtszeitraum gut und legte rund 30 % zu. Der
Metall- und Bergbausektor entwickelte sich am besten; die entsprechenden
Anlagepapiere des Fonds stiegen um 67,8 %. Während des Zeitraums trafen
mehrere positive globale makroökonomische Faktoren aufeinander; vor allem die
anhaltend starke Rohstoffnachfrage Chinas sowie der weiterhin schwache USDollar, der die Nachfrage nach Rohstoffen begünstigte. Edelmetallaktien stiegen
ebenfalls während des Jahres (+29,5 %). Der Goldpreis erreichte im März 2004
427 USD pro Feinunze, was durch den schwachen US-Dollarkurs und den
erwarteten Inflationsanstieg unterstützt wurde.
Der Energiesektor hinkte etwas hinterher. Er stieg um 39,6 %, obwohl der Ölpreis
im Berichtsjahr den Höchststand von 37,38 USD pro Barrel erreichte und ständig
über der von der OPEC festgelegten Obergrenze von 28 – 32 USD pro Barrel lag.
Die Anleger versuchten, während des Jahres in eher konjunkturanfällige Aktien
umzuschichten, obwohl die stabilen Fundamentalwerte die Aussichten für den
Energiesektor unterstützten, was vor allem von China ausging. Die kräftige
Fondsperformance lässt sich zwei Hauptfaktoren zuschreiben: der großen
Gewichtung der Grund- und Edelmetalle und der beträchtlichen Gewichtung der
Schwellenländer. Auf Aktienebene trugen vor allem die Bestände von
Unternehmen wie Norilsk Nickel (Russland), China Aluminium und Newcrest
Mining (Australien) zur Performance bei.
BESTANDSVERÄNDERUNGEN
DIE 10 GRÖSSTEN BESTÄNDE
BP
Petroleo Brasileiro
MMC Norilsk Nickel
LUKOIL ADR
Exxon Mobil
UPM-Kymmene
Anglo American
PetroChina Co.
LG Petrochemical
Newcrest Mining
%
6,8
6,4
6,2
5,6
5,2
5,2
5,1
3,8
3,7
3,3
VERTEILUNG NACH SEKTOREN
STAND: 30.04.2004
Energie
Grundmetalle
Edelmetalle
Chemie
Weichwaren
Barmittel und sonstige
Nettoverbindlichkeiten
%
45,0
29,7
14,7
3,7
8,0
(1,1)
Der Fonds konzentrierte sich während des gesamten Zeitraums auf Aktien aus Schwellenländern, da sie ein größeres
Wachstumspotenzial, höhere Kapitalrenditen und attraktive Bewertungen aufwiesen. Darüber hinaus wurden die Bestände des
Fonds in den Grund- und Edelmetallsektoren erhöht, was vor allem durch eine Reduzierung des Energiesektors, aber auch durch
einen Abbau der Sektoren Chemie und Forstprodukte finanziert wurde. Verkauft bzw. reduziert wurden u. a. die Unternehmen
Dow Chemical, Exxon Mobil, MOL und Shell Transport & Trading zugunsten von POSCO, Rio Tinto sowie Lionore Mining.
AUSSICHTEN
Wir erwarten auch zur Mitte des Jahres 2004 ein Klima des zunehmenden weltweiten Wirtschaftswachstums. Während dies
unserer Ansicht nach für Rohstoffe im Allgemeinen positiv sein wird, haben wir uns in den letzten Monaten vermehrt Sorgen um
die starke chinesische Wirtschaft gemacht, wobei die Verantwortlichen versuchen, die Konjunktur abzukühlen. Dies hat
kurzfristig zu einer Schwächung der Grundmetallpreise geführt, wobei die Aktienkurse kräftig fielen, als sich die Spekulanten
vom Markt zurückzogen. Allerdings sind wir der Ansicht, dass es den chinesischen Behörden gelingen wird, eine harte Landung
der Konjunktur zu vermeiden, und das dürfte eine negative Stimmung bei den Anlegern auf dem weltweiten Rohstoffmarkt
abwenden.
In anderen Bereichen verzeichnet die Weltwirtschaft in den USA, Japan und, in letzter Zeit Europa, ein stärkeres Wachstum. Die
USA haben jüngst zu verstehen gegeben, dass die Zinssätze irgendwann in diesem Jahr wahrscheinlich etwas steigen werden. Vor
diesem Hintergrund hat sich der US-Dollar gefestigt, was dazu führte, dass der Goldpreis auf 380 USD je Feinunze gefallen ist. In
Anbetracht dieser Entwicklungen bei Goldaktien hat der Fonds sein Engagement in diesem Sektor reduziert. Jetzt, da der Sommer
in der nördlichen Hemisphäre naht, wird der Energieverbrauch wahrscheinlich steigen, so dass der Druck auf die Rohölpreise jetzt,
da die Lieferung von Rohöl und raffinierten Produkten aufgrund der infrastrukturellen „Engpässe“ und der geopolitischen
Spannungen im Nahen Osten eingeschränkt ist, noch zunehmen wird. Wir sind davon überzeugt, dass der Ölpreis aufgrund dieser
Faktoren im laufenden Jahr bei über 30 USD/Barrel bleiben wird. In Bezug auf das Engagement des Fonds in diesem Sektor
wurden Ölproduzenten der Schwellenländer begünstigt. Der Bestand an Energiewerten, vor allem aus Industrieländern, wie BP,
Shell und Exxon, wurde erhöht. Insgesamt sind wir in Anbetracht unserer Einstellung zum globalen Wirtschaftsklima davon
überzeugt, dass die derzeitige Strategie, im Portefeuille ein Gleichgewicht zwischen Aktien aus Schwellen- und Industrieländern
herzustellen, den Fonds auf eine Phase kurzfristiger Volatilität vorbereitet hat.
Baring Asset Management (Asia) Limited
Juni 2004
*Der Index enthält die Renditen der anhand der Marktkapitalisierung 200 größten, im MSCI World Index geführten Unternehmen (Papier- und Forstprodukte,
Metalle und Bergbau, Öl und Gas); Exxon, BP, Royal Dutch, Shell, TotalFinaElf und Chervon Texaco machen 50 % des Bestands aus, der Ölsektor ist auf
maximal 50 % der Indexgewichtung begrenzt.
7
The Baring Global Umbrella Fund
Bericht der Anlageverwaltung:
BARING HIGH YIELD BOND FUND
WERTENTWICKLUNG
Prozentuale Veränderung im Berichtsjahr 01.05.2003 – 30.04.2004
Gesamtrendite in USD
Baring High Yield Bond Fund
7,58 %1
S&P Fixed Income Global High Yield Index
13,81 %2
1
2
Quelle: Standard & Poor’s
Angebotspreis bei Wiederanlage der Bruttoerträge
ÜBERBLICK
Die Risikobereitschaft der Anleger nahm während des Berichtszeitraums beträchtlich zu,
da die Renditen für Staatsanleihen auf einem unattraktiv niedrigen Niveau blieben. Die
Margen für hochprozentige Unternehmensanleihen und Staatstitel aus Schwellenländern
wurden als Reaktion auf die optimistischen Wirtschaftserwartungen für 2004 und den
Wunsch nach einer Rendite bedeutend enger. Spezialinvestmentfonds erlebten
bedeutende Kapitalzuflüsse, während die institutionellen Anleger ihre Bestände an
hochprozentigen Titeln erhöhten. Emittenten von Unternehmensanleihen und
Staatsanleihen nutzten die geringeren Finanzierungskosten und das Interesse der
Anleger, die Emissionshöhe beträchtlich anzuheben.
DIE 10 GRÖSSTEN BESTÄNDE
France 7,75 % 2005
Brazil 11,5 % 2008
Poland 8,5 % 2006
Mexico 5,375 % 2013
Poland 5,75 % 2008
Bulgaria 7,5 % 2013
Romania 5,75 % 2010
KFW Int. Finance 1 % 2004
Die Margen für hochprozentige Unternehmensanleihen fielen gegenüber Schatztiteln Queensland Treasury 8 % 2007
von rund 670 Basispunkten im Mai 2003 auf 380 Basispunkte am Ende des Zeitraums. Brazil 12 % 2010
Deutlichere Anzeichen für Investitionsausgaben unterstützten den Markt und das VERTEILUNG NACH SEKTOREN
Vertrauen wurde durch die Unternehmen gestärkt, die ihre Bilanzen zwecks STAND: 30.04.2004
Verringerung des Verschuldungsgrads umstrukturierten.
%
8,9
4,6
4,6
4,2
3,7
3,5
3,5
3,1
2,8
2,6
%
US-Hochprozenter
29,1
In den ersten vier Monaten des laufenden Jahres verringerten sich die Margen weiter.
Gute Ertragszahlen, Arbeitsmarktdaten und größeres Verbrauchervertrauen in den USA Schuldtitel aus
Schwellenländern
28,2
sowie positive Schlagzeilen in Bezug auf Fusionen wirkten sich unterstützend aus.
Sonstige Investment-Grade16,7
Die Margen aus Schwellenländern fielen von fast 600 Basispunkten im Mai 2003 auf Papiere
rund 380 Basispunkte zur Jahreswende, als die Anleger höhere Renditen anstrebten. Europäische Investment11,7
Risikoreichere Länder entwickelten sich im Allgemeinen am besten. Allerdings wurden Grade-Papiere
9,8
die Margen im ersten Quartal breiter und legten im April kräftig zu (sie erreichten Europäische Hochprozenter
US-Investment-Grade-Papiere
2,9
478 Basispunkte), da man immer stärker von einem Zinsanstieg in den USA ausging.
Barmittel und sonstiges
Nettovermögen
1,6
BESTANDSVERÄNDERUNGEN
Die Asset-Allokation des Fonds erhielt im Berichtsjahr vor allem eine defensivere Ausrichtung, insbesondere in der zweiten Hälfte
des Zeitraums, als die Margen sowohl von hochrentierlichen Unternehmensanleihen als auch von Staatsanleihen aus
Schwellenländern ein hohes Niveau erreichten. Der Bestand an mit BB bewerteten Anleihen wurde im Laufe des Jahres auf Kosten
der mit B bewerteten Titel erhöht. Hochrentierliche Unternehmensanleihen wurden von über 50 % auf 35 % reduziert. Zwar wies
dieser Markt in der zweiten Hälfte von 2003 ein recht gutes Preis-Leistungs-Verhältnis auf, die Anlageklasse wurde Anfang 2004
jedoch sehr teuer. Der Markt für Hochprozenter eskomptierte alle potenziell positiven Nachrichten in vollem Umfange, wobei man
sich kaum vor den Risiken eines Kursverfalls schützen konnte, die aufgrund der steigenden US-Zinsen und der dadurch
entstehenden globalen Liquiditätsverringerung sowie der geringen Risikobereitschaft bestanden. Zwar wurde der Bestand des Fonds
an Papieren aus Schwellenländern gegenüber dem Vorjahr kaum verändert, er enthält jedoch höherwertige Anleihen mit kürzeren
Laufzeiten. Der Fonds begann mit der Reduzierung seines Bestands an Märkten mit höherem Beta wie Russland in der zweiten
Hälfte von 2003. Gegen Ende 2003 gingen wir an die Märkte für auf Landeswährung lautende Papiere in Ungarn und Polen, wo die
realen Renditen gestiegen waren und die makroökonomischen Fundamentalwerte attraktiv waren; im laufenden Jahr nahmen wir
bei unseren ungarischen Titeln Gewinne mit und stockten unseren Bestand an polnischen Titeln auf. Ende 2003 wurde die Duration
durch den Verkauf der US-Treasury-Futures stark verkürzt, da wir uns vor potenziellen Renditeanstiegen an den Märkten für
Staatspapiere schützen wollten. Diese Positionen wurden dann im laufenden Jahr geschlossen und der Fonds beendete den
Berichtszeitraum mit einer Duration von 3,4 Jahren.
AUSSICHTEN
Da es unseres Erachtens in den nächsten paar Monaten eine Art synchronisierte weltweite Erholung geben wird, ist der Fonds
darauf ausgerichtet, dass es Anleihen in Zukunft wahrscheinlich schwerer haben werden.
Schuldtitel aus Schwellenländern mit harter Währung haben sich im Vergleich zu hochrentierlichen Unternehmensanleihen
verbilligt, aber noch nicht so stark, als dass sie in einem Klima der bevorstehenden Zinsanstiege einen gewissen Wert aufweisen
würden. Insgesamt bleibt der Markt voll investiert und es scheint trotz des Ausverkaufs im April keine Kurskorrekturen vom
derzeitigen Niveau nach oben zu geben. Emittenten wie Brasilien, die als risikoreicher angesehen werden, werden wahrscheinlich
im Vergleich zur übrigen Anlageklasse schlecht abschneiden. Wir sind auch bezüglich hochrentierlicher Unternehmensanleihen
vorsichtiger geworden. Das starke Wirtschaftswachstum dürfte theoretisch für die Anlageklasse positiv sein, aber der Markt hat in
den letzten Monaten umfangreiche Neuemissionen absorbiert. Viele davon am unteren Ende des Bonitätsskala, wo den Emittenten
eventuelle Zinsanstiege schaden könnten.
Baring Asset Management (Asia) Limited
Juni 2004
8
The Baring Global Umbrella Fund
Bericht der Anlageverwaltung:
BARING JAPAN SMALLER COMPANIES FUND
SCHLIESSUNG DES BARING JAPAN SMALLER COMPANIES FUND
Der Verwaltungsrat der Fondsverwaltung setzte die Anteilsinhaber des Baring Japan Smaller Companies Fund mit Schreiben vom
2. Juni 2003 davon in Kenntnis, dass er entschieden hat, den Fonds zu schließen. Der Fonds mit einem Nettoinventarwert von
10,5 Millionen USD konnte nicht mehr wirtschaftlich verwaltet werden.
Der Fonds wurde am 16. Juli 2003 eingestellt und die Erlöse aus den veräußerten Vermögenswerten an die Anteilsinhaber
ausgezahlt. Der Fonds hatte per 30. April 2004 noch ein Wertpapier im Bestand. Nach Veräußerung des einzigen verbleibenden
Wertpapiers werden die überschüssigen Barmittel an die Anteilsinhaber ausgeschüttet.
Baring Asset Management (Asia) Limited
Juni 2004
9
Bericht der Anlageverwaltung: BARING LEADING SECTORS FUND
The Baring Global Umbrella Fund
WERTENTWICKLUNG
Prozentuale Veränderung im Berichtsjahr 01.05.2003 – 30.04.2004
Gesamtrendite in USD
20,54 %1
30,05 %2
Baring Leading Sectors Fund
MSCI World Index
2
1
Quelle: Standard & Poor’s
Angebotspreis bei Wiederanlage der Bruttoerträge
ÜBERBLICK
In dem am 30. April 2004 zu Ende gegangenen Jahr verzeichneten globale Aktien
eine kräftige Performance und der MSCI World Index erreichte einen Gewinn von
30 %. Nach einer rückläufigen Entwicklung in den letzten 2 ½ Jahren begannen
die Aktien Anfang März 2003 langsam zu steigen. Die Börsenstimmung
verbesserte sich aufgrund der schnellen Einnahme von Bagdad, der guten
Ertragsberichte einiger Unternehmen für das erste Quartal 2003, der weiteren
Lockerung der Geldpolitik durch die US-Notenbank und der Steuersenkungen in
den USA.
Im weiteren Verlauf des Jahres reagierten die Investoren auf die besseren
Wirtschaftsbedingungen in den meisten Industrieländern, ein stabileres Japan und
die neuen Chancen in China.
Allerdings waren die Märkte Anfang 2004 leicht rückläufig, als die Sorge um die
Ölversorgung und –preise, weitere Terroranschläge, die Straffung der
geldpolitischen Zügel in den USA und die Lage im Irak die Aufmerksamkeit der
Medien und der Investoren auf sich zog.
Während dem zwölfmonatigen Zeitraum schnitt der Fonds vor allem wegen
3 Faktoren schlechter als der MSCI World Index ab:
1)
2)
3)
Der Fonds investierte nicht in die drei Sektoren, die eine Outperformance
erzielten, da er sich auf die Bereiche Nicht-Basiskonsumgüter, Roh-, Hilfsund Betriebsstoffe und Energie konzentrierte;
Die schwache Performance des Sektors Gesundheitswesen, der die positive
Aktienauswahl während des Jahres wieder zunichte machte;
Die ungeschickte Aktienauswahl in der Informationstechnologie zog die
Performance am stärksten in Mitleidenschaft.
DIE 10 GRÖSSTEN BESTÄNDE
Citigroup
Pfizer
UBS
Microsoft
Net One Systems
Home Depot
Anglo Irish Bank
Asahi Glass
Hon Hai Precision Industry
DBS Group Holdings
%
3,8
3,2
2,2
1,9
1,8
1,8
1,7
1,7
1,6
1,6
VERTEILUNG NACH SEKTOREN
STAND: 30.04.2004
Finanzen
Informationstechnologie
Gesundheitswesen
Dienstleistungen
Einzelhandel
Barmittel und andere
Nettoverbindlichkeiten
%
32,8
25,1
23,7
12,6
6,3
(0,5)
In Bezug auf die Sektorperformance schnitt Gesundheitswesen in diesem Zeitraum am schlechtesten ab. Der Fonds
konzentrierte sich auf wachstumsstarke Gelegenheiten in diesem Sektor, im Allgemeinen bevorzugten Investoren jedoch
billigere, eher konjunkturabhängige Anlagechancen. Im IT-Sektor schmälerte die Aktienauswahl im Bereich
Kommunikationsausrüstung (Sonus Networks, Foundry Networks und QLogic) und Software (Microsoft, Veritas Software
und Cognos) die Performance am meisten.
BESTANDSVERÄNDERUNGEN
Zu Beginn des laufenden Jahres änderten wir die Ausrichtung von Telekommunikationsdiensten zum Einzelhandel. Diese
Umschichtung war positiv, da der Einzelhandelssektor nach dieser Veränderung sowohl den allgemeinen Markt als auch den
Telekommunikationssektor übertraf. Auch in den anderen Sektoren wurde die Ausrichtung teilweise verändert. Bei
Finanztiteln haben wir beispielsweise von Banken, die Zinsanstiegen ausgesetzt sind, in transaktionsverarbeitende Banken
oder Unternehmen, die einen größeren Anteil ihrer Erträge aus Gebühren beziehen, umgeschichtet. Bei der
Informationstechnologie wechselten wir von Halbleitern zu Software und Sicherheit. Im Gesundheitswesen schichteten wir
in Unternehmen um, die vom Outsourcing der klinischen Entwicklungstätigkeit profitieren und verringerten unser
Engagement bei großen Pharmaunternehmen, die immer noch unter politischem Druck stehen.
AUSSICHTEN
Im laufenden Jahr war der Markt bisher eher defensiv, wobei Basiskonsumgüter, Energie und Versorger teilweise die beste
Sektorperformance verzeichneten. Zwar müssen sich die Anleger um vieles Sorgen machen, wir sind jedoch auch weiterhin
durch die guten Gewinnausweise für das erste Quartal ermutigt. Eine Verlangsamung des Gewinnwachstums ist im weiteren
Jahresverlauf fällig. In diesem Klima sind wir davon überzeugt, dass die Anleger immer mehr Unternehmen mit guten
nachhaltigen Wachstumsaussichten jenen vorziehen, deren zyklische Erholung Anzeichen von Reife zeigen.
Baring Asset Management (Asia) Limited
Juni 2004
10
Bericht der Anlageverwaltung: BARING (STERLING)
The Baring Global Umbrella Fund
WORLD BOND FUND
WERTENTWICKLUNG
Prozentuale Veränderung im Berichtsjahr 01.05.2003 – 30.04.2004
Gesamtrendite in GBP
Baring (Sterling) World Bond Fund
-1,69 %1
60 % FTSE All Stocks /40 % Citi World Govt Bond Index ex UK*
-3,22 %2
1
Quelle: Standard & Poor’s
Angebotspreis bei Wiederanlage der Bruttoerträge
* Der Benchmarkindex Citi World Govt Bond Index ex UK wurde am 01.02.04 durch den 60 % FTSE All Stocks /40 % Citi World Govt Bond Index abgelöst.
2
ÜBERBLICK
Zu Beginn des Berichtsjahres fielen die Anleiherenditen in allen führenden OECDStaaten auf den niedrigsten Stand seit 40 Jahren. Die Rendite für US-Schatztitel mit
einer Laufzeit von 10 Jahren erreichte Anfang Juni 2003 3,11 %, während die Rendite
für japanische und deutsche Staatsanleihen mit 10-jähriger Laufzeit auf 0,41 % bzw.
3,41 % fielen. Der starke Rückgang der Anleiherenditen war das Ergebnis eines
enttäuschenden Wirtschaftswachstums im ersten Quartal 2003 und der Sorge um das
Deflationsrisiko. In den Sommermonaten lösten jedoch die besseren Wirtschaftsdaten in
den führenden Wirtschaftsnationen sowie die nachlassende Sorge der US-Notenbank
wegen des Deflationsrisikos einen starken Anstieg der weltweiten Anleiherenditen aus.
Die Anleiherenditen erhielten von Mitte Juni bis Ende September/Anfang Oktober
relativ starken Auftrieb, so dass die Renditen für 10-jährige Staatsanleihen in den USA,
Japan und Deutschland 4,65 %, 1,60 % bzw. 4,35 % erreichten. Anleiherenditen in
Großbritannien stiegen ebenfalls im Oktober und erreichten 5 % für 10-jährige britische
Staatstitel, da die Wirtschaftsdaten besser als erwartet ausfielen, während sich die
Renditen zu diesem Zeitpunkt in den USA, Japan und Deutschland stabilisierten.
BESTAND
UK Treasury 5 % 07.06.2004
France 3,5 % 12.07.04
UK Treasury 5 % 2012
Germany 5 % 2005
Treasury 4,25 % 2032
Germany 4 % 25.06.04
%
23,2
23,1
16,5
16,2
11,4
4,0
VERTEILUNG NACH WÄHRUNGEN
STAND: 30.04.2004
Euro
Britisches Pfund
Barmittel und anderes
Nettovermögen
%
43,3
51,1
5,6
Im ersten Quartal 2004 fielen die Anleiherenditen weltweit, da das enttäuschende Tempo der Arbeitsplatzbeschaffung in den USA
im März 2004 zu einem Rückgang der US-Anleiherenditen auf das niedrige Niveau von 3,73 % führte. Die Anleiherenditen in
Europa, Japan und Großbritannien fielen ebenfalls. Im April zogen Sie jedoch als Reaktion auf die hohe Zunahme der Arbeitsplätze
in den USA und die japanischen Wirtschaftsdaten kräftig an. Vor dem Hintergrund des anhaltenden Wirtschaftswachstums und der
höheren Ölpreise waren die Renditen für 10-jährige Anleihen in den USA, Europa und Japan Ende April auf 4,50 %, 4,05 % bzw.
1,42 % gestiegen. Die Rendite für britische Staatspapiere stieg ebenfalls kräftig und lag Ende April bei 4,97 %. Währungstechnisch
verlor der US-Dollar in diesem Zeitraum im Vergleich zu allen führenden Währungen, wobei sein Kurs uneinheitlich verlief. Das
hohe, unhaltbare Leistungsbilanzdefizit und der Wunsch der Fed, schrittweise von einer sehr lockeren zu einer neutralen Geldpolitik
überzugehen, wird den US-Dollar wahrscheinlich auf mittlere Sicht weiter unterminieren. Das britische Pfund bewegte sich
gegenüber dem Euro seit dem Frühjahr 2003 innerhalb einer relativ engen Spanne und hat gegenüber dem US-Dollar zugelegt.
BESTANDSVERÄNDERUNGEN
Der Fonds war zu Beginn des Berichtszeitraums hinsichtlich Duration und Engagement am Markt sehr defensiv ausgerichtet. Die
Duration des Fonds betrug 3 Jahre, die des Vergleichsindex dagegen 5,6 Jahre. Darüber hinaus hielt der Fonds keine japanischen
Staatstitel und hatte im Vergleich zum Index eine relative Untergewichtung bei US-Anleihen und eine Übergewichtung
europäischer Titel. Der Fonds war auch gegenüber dem US-Dollar vorsichtig und bevorzugte den Euro sowie Warenwährungen wie
den australischen und den kanadischen Dollar. Als es im Sommer bei den Anleiherenditen eine Trendumkehr gab, verlängerte der
Fonds wieder die Duration im US-Anleihemarkt und nahm aufgrund des kräftigen Renditeanstiegs wieder japanische Staatstitel in
den Bestand auf, wobei deren Anteil am Portefeuille 50 % des Benchmark-Anteils ausmachte. Anfang September erreichten USRenditen ihren Höchststand und wir verkauften unsere japanischen Staatstitel, um den Bestand an US-Anleihen zu erhöhen. Im
Oktober reduzierten wir jedoch angesichts des Renditerückgangs unser Engagement in den USA und begannen, wieder eine
Übergewichtung von europäischen Papieren mit längerer Duration zu schaffen, da die europäischen Anleihemärkte seit August
schlechter als andere globale Märkte abgeschnitten hatten. Anfang 2004 wurde der Fonds umstrukturiert, was Ausdruck einer
Veränderung des Benchmarkindex war, der zum Vergleich der Performance herangezogen wurde. Daraufhin verkaufte der Fonds
seinen Bestand an US-Anleihen im Januar und erhöhte seinen Bestand an britischen Pfund auf 60 %, indem er den Bestand an
britischen Anleihen aufstockte. Als die Anleiherenditen im ersten Quartal fielen, verringerten wir die Duration des Fonds weiter
durch Verkäufe von langfristigen deutschen Anleihen.
AUSSICHTEN
In Anbetracht des Tempos, mit dem sich die weltweite Wirtschaftstätigkeit erholt, und der lockeren Geld- und Fiskalpolitik in den G7 Ländern stellt erneuter Inflationsdruck das größte Risiko für die Anleihemärkte dar. Daher haben wir eine defensive Ausrichtung
mit einer Duration von 3,2 Jahren gewählt, wobei unsere britischen Papiere die längste Duration haben. Wir sind bezüglich der
amerikanischen und japanischen Rentenmärkte sehr vorsichtig, da diese unseres Erachtens am stärksten auf überraschende
Entwicklungen der Inflationsrate reagieren. In Bezug auf die Währungen gehen wir weiterhin davon aus, dass der US-Dollar
angesichts des riesigen US-Leistungsbilanzdefizits und des Risikos, dass der Fed nur eine langsame Straffung der geldpolitischen
Zügel gelingt, mittelfristig abgewertet wird, so dass wir uns nicht beim US-Dollar engagierten. Wir haben den Euro zugunsten des
Schweizer Franken und Yen stark untergewichtet und behalten eine weitgehend neutrale Position beim britischen Pfund.
Baring Asset Management (Asia) Limited
Juni 2004
11
The Baring Global Umbrella Fund
FUND
Bericht d. Anlageverw.: BARING US$
CORPORATE HIGH YIELD
SCHLIESSUNG DES BARING US$ CORPORATE HIGH YIELD FUND
Der Verwaltungsrat der Fondsverwaltung setzte die Anteilsinhaber des Baring US$ Corporate High Yield Fund mit Schreiben
vom 17. November 2003 davon in Kenntnis, dass er entschieden hat, den Fonds zu schließen. Der Fonds mit einem
Nettoinventarwert von 350.000 USD konnte nicht mehr wirtschaftlich verwaltet werden.
Der Fonds wurde am 5. Januar 2004 eingestellt und die Erlöse aus den veräußerten Vermögenswerten an die Anteilsinhaber
ausgezahlt.
Baring Asset Management (Asia) Limited
Juni 2004
12
The Baring Global Umbrella Fund
Bericht der Anlageverwaltung:
BARING US PLUS BOND FUND
WERTENTWICKLUNG
Prozentuale Veränderung im Berichtsjahr 01.05.2003 – 30.04.2004
Gesamtrendite in USD
6,13 %1
1,82 %2
Baring US Plus Bond Fund
Lehman Aggregate Index
2
1
Quelle: Standard & Poor’s
Angebotspreis bei Wiederanlage der Bruttoerträge
ÜBERBLICK
Die Renditen für 10-jährige US-Anleihen erreichten im Juni 2003 3,2 %, bevor es im
Sommer zu einem kräftigen Ausverkauf kam, als die Wirtschaftsdaten besser als
erwartet ausfielen und sich die Politiker weniger um das Deflationsrisiko sorgten. Die
Renditen für 10-jährige Titel stiegen auf 4,5 %, fielen dann aber im Laufe der nächsten
Monate, da die Fed die geldpolitischen Zügel etwas lockerte und sich die Anleger keine
Sorgen wegen des Inflationsrisikos machten. Eine Reihe von guten Wirtschaftsdaten im
April sowie Anzeichen für eine möglicherweise restriktivere Geldpolitik in den USA
veranlassten die Märkte, Rentenpapiere erneut in großem Stil abzustoßen, so dass die
Renditen für 10-jährige US-Anleihen wieder auf 4,5 % stiegen.
DIE 10 GRÖSSTEN BESTÄNDE
%
France 5,25 % 2008
11,9
UK Treasury 2,25 % 2008
7,7
Eksportfinans 0 % 16.06.04
7,1
Germany 6 % 2007
6,9
BK NED Gemeenten 3,75 % 2013 6,6
EIB 0 % 15.06.04
5,9
IADB 3,5 % 2013
5,4
Anleihen nicht staatlicher Emittenten entwickelten sich im Allgemeinen während des US Treasury 6,25 % 2030
5,3
Jahres gut, da die Anleger auf der Suche nach Anleihen waren, die mehr als das mit
BCEE 0 % 16.06.04
4,7
Staatsanleihen verbundene unattraktive Renditeniveau boten. Die Margen für alle Arten
IADB 5,75 % 2008
4,6
von Festzinstiteln wurden bedeutend enger, wobei minderwertige Titel im ersten
Quartal 2004 besonders teuer waren.
Die Besorgnis wegen des immer größer werdenden US-Leistungsbilanzdefizits führte
dazu, dass der US-Dollar in der zweiten Hälfte von 2003 stetig fiel. Die besseren
Wirtschaftserwartungen halfen, ihn in den ersten Monaten von 2004 zumindest
vorübergehend zu stabilisieren. Der Fonds übertraf den Vergleichsindex während des
gesamten Jahres deutlich. Dies war auf seinen Bestand von Titeln mit kurzer Duration
zurückzuführen, die sich die kräftigen Renditeanstiege zunutze machten, sowie auf
einen beträchtlichen Bestand an europäischen Anleihen, die wegen des relativ geringen
Wachstums in Europa besser als US-Schatztitel abschnitten. Aufgrund des Engagements
beim Euro konnte gegen Ende 2003 der Fonds vom schwachen US-Dollar profitieren.
VERTEILUNG NACH WÄHRUNGEN
STAND: 30.04.2004
US-Dollar
Euro
Australische Dollar
Derivative
Barmittel und andere
Nettoverbindlichkeiten
%
83,4
25,5
3,7
1,7
(14,3)
BESTANDSVERÄNDERUNGEN
Der Fonds nahm zu Beginn des Berichtszeitraums eine vorsichtige Haltung gegenüber US-Schatztiteln und hypothekarisch
gesicherten Wertpapieren ein, hatte eine mehr oder weniger neutrale Gewichtung bei festverzinslichen Titeln (mit einer
Ausrichtung auf hochrentierliche Unternehmensanleihen) und hielt eine beträchtliche Position von ausländischen Anleihen, vor
allem europäische. Die Duration war in etwa neutral.
Die relative Outperformance europäischer Anleihen gegenüber US-Anleihen bot eine gute Gelegenheit, den Bestand an
europäischen Titeln im August zu reduzieren. Aufgrund der Marktbewegungen schienen hypothekarisch gesicherte Wertpapiere
relativ günstig zu sein und man ging von einer Untergewichtung zu einer neutralen Gewichtung über. Gleichzeitig wurde der
Bestand an hochrentierlichen Unternehmensanleihen erhöht, da der Markt immer noch ein gutes Preis-Leistungs-Verhältnis bot.
Gegen Ende 2003 erhöhten wir die Qualität der Festsatztitel im Fondsportefeuille. Mit BBB bewertete Titel, die dann eher teuer
erschienen, wurden verkauft und der Bestand an hochwertigen staatspapierähnlichen Papieren wurde erhöht. Europas
fundamentale Wirtschaftsdaten im Vergleich zu den USA (langsameres Wachstum, restriktivere Geldpolitik, eine sich stärker
festigende Währung) veranlassten uns zur erneuten Aufstockung des Bestands an europäischen Titeln im Fonds. Wir nahmen auch
einige Veränderungen vor, um die Duration zu kürzen, da wir uns dessen bewusst waren, dass sich die Ausgewogenheit der
Risiken 2004 in steigenden Renditen niederschlagen würde. Diese defensive Ausrichtung wurde in den ersten Monaten von 2004
beibehalten. Die Duration wurde im Vergleich zum Index beträchtlich gekürzt und der Bestand an Festsatztiteln wurde auf
hochwertige Titel ausgerichtet, während die Hochprozenter verkauft wurden. Der Fonds kehrte wieder zu seiner Untergewichtung
hypothekarisch gesicherter Wertpapiere zurück, da diese Anlageklasse in einem Klima der steigenden Zinssätze und höherer
Volatilität wahrscheinlich schlechter abschneiden würde.
AUSSICHTEN
Obwohl die Märkte in den letzten Wochen schwächer waren, bleiben wir grundsätzlich und in taktischer Hinsicht negativ zu
Anleihen im Allgemeinen eingestellt. Das Problem besteht darin, dass Anleihen noch lange nicht billig sind, die Geldpolitik
weiterhin locker ist und die Politiker scheinbar erst zu einer restriktiveren Geldpolitik übergehen wollen, wenn der Zyklus weit
vorangeschritten ist. Daher sind Anleiheinhaber kaum geschützt.
Unseres Erachtens deuten das Verhalten der Anleiherenditen und der Währungen in den letzten Wochen darauf hin, dass wir uns
einer Phase der zunehmenden Volatilität nähern, da verschuldete Investoren weiterhin ihre Bilanzen kürzen und sich von den Märkten
zurückziehen. Wir bleiben dabei, dass wahrscheinlich auch 2004 für Investoren in Anleihen ein schwieriges Jahr sein wird.
Baring Asset Management (Asia) Limited
Juni 2004
13
The Baring International Umbrella Fund
Bericht der Anlageverwaltung: BARING ASIA GROWTH FUND
WERTENTWICKLUNG
Prozentuale Entwicklung im Berichtsjahr 01.05.2003 – 30.04.2004
Baring Asia Growth Fund
MSCI All Country Far East ex Japan Index
2
Gesamtrendite in USD
47,17 %1
50,84 %2
1
Quelle: Standard & Poor’s
Angebotspreis bei Wiederanlage der Bruttoerträge
ÜBERBLICK
Die asiatischen Märkte erholten sich in dem zwölfmonatigen Zeitraum kräftig. Der
MSCI AC Far East Free ex Japan stieg, gemessen in US-Dollar, um 50,8 %. Die
Rückkehr des Vertrauens nach dem Irak-Krieg sowie das Ende der Furcht vor SARS in
Asien und die gewaltigen fiskal- und geldpolitischen Anreize in den USA und weltweit
stärkten das Vertrauen der Anleger und die Unternehmenserträge. Darüber hinaus
brachte es die chinesische Wirtschaft Dank dem explosionsartigen Anstieg der
Investitionstätigkeit in China zu einer jährlichen Wachstumsrate von über 10 %, was
auch den übrigen asiatischen Ländern zugute kam.
DIE 10 GRÖSSTEN BESTÄNDE
WERTENTWICKLUNG
Hongkong/China
Südkorea
Taiwan
Singapur
Malaysia
Indonesien
Thailand
Barmittel und andere
Nettoverbindlichkeiten
Samsung Electronic
Kookmin Bank
Sun Hung Kai Properties
TSMC
POSCO
DBS
Hong Kong China & Gas
Das Interesse an konjunkturabhängigen und erfolglosen Aktien dominierte im Zeitraum. AMMB Holdings
Infolgedessen schnitten Korea, Taiwan, Indonesien und Thailand besser als die beiden Cathay Financial Holding
eher zinsreagiblen Länder Hongkong und Singapur ab. Bei den Sektoren stand dasselbe SK Telecom
Thema im Vordergrund: Energie, Technologie und Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe
erzielten eine Outperformance, während Versorger und Telekommunikation eine GEOGRAFISCHE VERTEILUNG
Unterperformance verzeichneten.
STAND: 30.04.2004
Der Wert des Fonds stieg um 47,2 %, was etwas unter dem Vergleichsindex lag. Die
Anlagestrategien schmälerten den Wert etwas aufgrund der Untergewichtung von China
und Thailand und der Übergewichtung von Hongkong und Singapur. Auf Sektorebene
erhöhte die Untergewichtung der Industrietitel den Wert, während der Bestand an ITund Energietiteln den Wert schmälerte. Auf Aktienebene partizipierte der Fonds nicht
voll an der Rally von Aktien mit „hohem Beta“, da er einen höheren Anteil an Aktien
von „Qualitätsunternehmen“ hielt. Hinsichtlich der relativen Performance auf
Länderebene steigerte das Engagement in ASEAN-Ländern den Wert, während die
nordasiatischen Märkte den Wert schmälerten.
%
9,2
3,4
3,1
3,0
2,9
2,5
2,4
2,4
2,3
2,2
%
28,9
28,4
19,7
10,8
6,9
3,4
2,1
(0,2)
BESTANDSVERÄNDERUNGEN
In Bezug auf die Asset-Allokation reduzierten wir den Bestand an China, Korea und Thailand und stockten Taiwan, Malaysia und
Indonesien auf, da wir hofften, von der Erholung der Technologie weltweit und der entstehenden Reflation in der Region zu
profitieren. Auf Sektorebene war unser größter Schritt die Umschichtung von Versorgern, Nicht-Basiskonsumgütern und Energie
in Finanzen und Basiskonsumgüter, um unseren Bestand an Titeln aus dem Bereich zyklisches Wachstum zu erhöhen.
Auf Aktienebene bestand unsere Strategie darin, den Fonds stärker auf die Themen Konjunkturabhängigkeit und Wachstum
auszurichten. Zu den erwähnenswerten Transaktionen zählten die Aufstockung von Grundstückserschließungsunternehmen
(Henderson Land Development) in Hongkong und China (Ports Design, Fountainset) auf Kosten von Versorgern und Banken. In
Korea stockten wir Konsumtitel (AmorePacific) und chinesische Titel (POSCO) auf Kosten von Versorgern und kleinen
Industrieunternehmen auf. In Taiwan stockten wir Technologietitel mit vernünftigen Bewertungen (Synnex Tech, Phoenixtec
Power) auf. In Indonesien kauften wir Bank Mandiri und Indosat.
AUSSICHTEN
Auf den asiatischen Märkten findet nach dem starken Anstieg im Jahr 2003 vorerst eine Konsolidierung statt. Wir sind bezüglich
der Aussichten für die weltweite bzw. asiatische Wirtschaft und die Unternehmensgewinne für die nächsten zwölf Monate
optimistisch. Das Ertragswachstum sollte um 24 % steigen. Die Bewertungen sind vernünftig, wobei das KGV das rund 13-fache
des Gewinns für 2004/05 und die Dividendenrendite rund 2,5 % beträgt. Zu den Risiken zählen eine plötzliche Konsumflaute in
den USA und/oder ein Wachstumseinbruch in China oder ein Verlust des Anlegervertrauens durch unvorhersehbare Ereignisse.
Baring Asset Management (Asia) Limited
Juni 2004
14
Bericht der Anlageverwaltung: BARING AUSTRALIA FUND
The Baring International Umbrella Fund
WERTENTWICKLUNG
Prozentuale Veränderung im Berichtsjahr 01.05.2003 – 30.04.2004
Gesamtrendite in USD
32,37 %1
31,20 %2
Baring Australia Fund
ASX 300 Index
2
1
Quelle: Standard & Poor’s
Angebotspreis bei Wiederanlage der Bruttoerträge
ÜBERBLICK
DIE 10 GRÖSSTEN BESTÄNDE
Gemäß dem Aufwärtstrend an den Aktienmärkten in aller Welt stieg der australische
Index ASX 300, gemessen in US-Dollar, um rund 31 %. Zu den positiven Faktoren
zählen die gute globale und asiatische Wirtschaftslage sowie die solide Erholung im
Inland. Ein bemerkenswertes Merkmal des australischen Aktienmarkts war die
kräftige Erholung des australischen Dollar. Er stieg im Vergleich zu vielen
Währungen, als die Anleger in Rentenwerten in der ganzen Welt von den hohen
Zinssätzen in Australien angelockt wurden.
%
News Corporation
9,4
BHP Billiton
8,4
National Australia Bank
7,2
Commonwealth Bank of Australia 6,8
ANZ Banking Group
6,1
Westpac Banking
4,8
Telstra
3,4
Gemäß dem weltweiten Trend übertrafen die zyklischen Sektoren (Roh-, Hilfs- und
Woodside
Petroleum
3,1
Betriebsstoffe, Nicht-Basiskonsumgüter und Energie) ihre defensiven Pendants
Rio Tinto
3,0
(Versorger und Basiskonsumgüter).
Macquarie Bank
2,8
Der makroökonomische Trend wies einen soliden Wachstumsanstieg auf. Die
australische Wirtschaft wuchs um rund 4 % pro Jahr, was auf die Sektoren VERTEILUNG NACH SEKTOREN
Wohnungsbau, Bauindustrie, Verbrauch und das Ende der Dürre zurückzuführen war. STAND: 30.04.2004
Das relativ gesunde Wirtschaftswachstum und höhere Zinsen haben internationale
%
Investoren angelockt, die den australischen Dollar in den letzten zwölf Monaten Banken
27,6
ständig gekauft haben.
Bergbau
15,5
Medien
9,4
WERTENTWICKLUNG
Versicherungen
6,8
Der Fonds übertraf die als Vergleichsindex fungierende Benchmark, was durch die Immobilien
5,7
Sektorstrategien unterstützt wurde. Die Übergewichtung des Fonds im Vergleich zum Baustoffe
5,0
Index in den Sektoren Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe und Energie sowie die Lebensmittel
4,6
Untergewichtung von Finanzen und Versorgern steigerten den Wert.
Öl & Gas
4,0
Sonstige
23,1
Allerdings wirkte sich die Aktienauswahl wertschmälernd aus. Die langfristige
Ausrichtung des Fonds auf „hochwertige“ Unternehmen bedeutete, dass der Fonds Barmittel und andere
(1,7)
von der guten Entwicklung der minderwertigen Aktien nicht im vollen Maße Nettoverbindlichkeiten
profitierte.
Zu den führenden Anlagewerten, die beträchtlich zur Performance des Fonds
beitrugen, zählten Promina, Macquarie Bank, Rinker, Woodside Petroleum und BHP
Billiton. Wertschmälernd waren u. a. Amcor, Macquarie Infrastructure, Westfield
Holdings, Woolworths und die Tatsache, dass wir Insurance Australia Group nicht im
Bestand hatten.
BESTANDSVERÄNDERUNGEN
Der Fonds stockte Versicherungen (Promina, QBE Insurance) und Rohstoffwerte (Woodside Petroleum, Origin Energy, Newcrest
Mining) auf, um den Bestand an Unternehmen zu erhöhen, die gute Wachstumsaussichten haben und zu ordentlichen Bewertungen
gehandelt werden. Unternehmen mit geringen Wachstumsaussichten wurden reduziert (Fosters, Telstra, National Australia Bank).
Außerdem wurde eine Reihe von interessanten kleinen bis mittleren Wachstumsunternehmen, die zu niedrigen/marktgerechten
Bewertungen gehandelt werden (Gunns, Downer EDI, und National Foods), ins Portefeuille aufgenommen.
AUSSICHTEN
Trotz einer leicht restriktiven Geldpolitik bleiben die Wirtschaftsaussichten für Australien positiv. Da beim australischen
Dollar eine Abwärtsentwicklung hin zum fairen Wert gegenüber dem US-Dollar eingesetzt hat, wird dies die Auswirkungen
der Gewinnumrechnung bei Exporteuren, die ihre Währungsbestände nicht gesichert haben oder Unternehmen, die den größten
Teil ihrer Umsätze und Gewinne in US-Dollar erzielen, lindern. Der Fonds, der sich bei diesen Unternehmen engagiert, wird
davon profitieren. Auf längere Sicht dürften die attraktiven Merkmale des australischen Aktienmarkts wie stabiles BIP,
Gewinnwachstum und Geschäftsleitungen, die einen Kapitalrenditeanstieg anstreben, weiterhin dazu beitragen, einen geringen
Risikoaufschlag bei Aktien beizubehalten und die langfristigen Renditen für Investoren zu steigern.
Baring Asset Management (Asia) Limited
Juni 2004
15
The Baring International Umbrella Fund
Bericht der Anlageverwaltung:
BARING EUROPA FUND
WERTENTWICKLUNG
Prozentuale Veränderung im Berichtsjahr 01.05.2003 – 30.04.2004
Gesamtrendite in USD
33,69 %1
35,07 %2
Baring Europa Fund
MSCI Europe Index
2
1
Quelle: Standard & Poor’s
Angebotspreis bei Wiederanlage der Bruttoerträge
ÜBERBLICK
Zu Jahresbeginn setzte der europäische Markt seine Erholung von dem niedrigen
Niveau, dass er im März 2003 erreicht hatte, fort. Mit Ausnahme eines leichten
Rückschlags im Juni stieg der Markt stetig bis Februar, wobei er 44 % zulegte.
Danach verlor er etwas über 6 %. Die Börsenstimmung spielte eine große Rolle beim
Marktanstieg. Nachdem die erste Sorge wegen des Einmarsches in den Irak abgeflaut
war, wurde auf den Märkten eine bessere Performance verzeichnet, als klar wurde,
dass der Krieg zugunsten der von den USA angeführten Koalition verlief. Die seit
vierzig Jahren niedrigsten US-Zinsen hatten ebenfalls eine positive Auswirkung, da
sie zur Steigerung der anhaltenden Nachfrage seitens der US-Verbraucher beitrugen.
Dies half wiederum, die Nachfrage nach europäischen Exporten aufrechtzuerhalten,
obwohl der Wert des Euro gegenüber dem US-Dollar kräftig stieg.
DIE 10 GRÖSSTEN BESTÄNDE
Vodafone
BP
AstraZeneca
Royal Bank of Scotland
Credit Suisse
Metro
BNP Paribas
Telefonica
GlaxoSmithKline
Accor
Mit Ausnahme von Großbritannien, Irland und Spanien blieb die Verbrauchernachfrage
in ganz Europa schwach. Die erhöhte Nachfrage nach europäischen Waren seitens den
USA führte nicht zu einer Verbesserung auf dem europäischen Arbeitsmarkt – unseres VERTEILUNG NACH SEKTOREN
STAND: 30.04.2004
Erachtens eine Vorbedingung für einen erneuten Anstieg der Konsumausgaben.
Der Fonds legte im Berichtsjahr kräftig zu und gewann über 33 %. Die Performance
fiel etwas schlechter als die des Benchmarkindex aus. Insgesamt leistete die
Sektorallokation einen positiven Beitrag zur Performance, allerdings hätte die
Aktienauswahl zu Beginn des Zeitraums von größerer Risikobereitschaft profitiert, da
sich einige der gefährdeten Unternehmen, die wir vermieden hatten, angesichts des
steigenden Aktienmarktes stark erholten. Während des übrigen Jahres hielt der Fonds
mehr oder weniger Schritt mit dem Index.
BESTANDSVERÄNDERUNGEN
Der Fonds hatte zu Jahresbeginn im Vergleich zum MSCI Europe Index eine
Untergewichtung von Basiskonsumgütern. Wir waren der Ansicht, dass dieser
defensive Sektor, in dem die Gewinne größtenteils in US-Dollar erzielt wurden, im
Falle einer Erholung mit dem Markt nicht mithalten könne. Dies war der Fall und die
Untergewichtung unterstützte die Performance im weiteren Jahresverlauf. Die
Bewertungen sind in diesem Sektor jüngst attraktiver geworden, woraufhin wir die
Untergewichtung des Fonds reduzierten, indem wir das Tabakunternehmen Swedish
Match und den britischen Lebensmitteleinzelhändler Somerfield hinzunahmen.
Finanzen
Telekommunikationsdienste
Nicht-Basiskonsumgüter
Energie
Gesundheitswesen
Basiskonsumgüter
Industrie
Technologie
Versorger
Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe
Mischkonzerne
Barmittel und anderes
Nettovermögen
%
4,9
4,5
3,4
3,2
2,9
2,6
2,5
2,4
2,3
2,0
%
29,5
11,4
10,2
9,7
9,2
8,5
7,3
4,2
3,7
2,9
1,9
1,5
Der Fonds hatte während des Jahres größtenteils eine Übergewichtung im Telekommunikationssektor, was der Performance
schadete. Wir haben diese Position jedoch beibehalten, da die Barmittelbewertungen für viele der Unternehmen in diesem Sektor
weiterhin attraktiv erschienen. Wie auch im Vorjahr behielten wir die Übergewichtung im Finanzsektor bei. Beim Bankensektor
waren wir vorsichtig, fanden jedoch gute Anlagemöglichkeiten bei den nicht zu den Banken zählenden Finanzgesellschaften.
Während des Jahres zählte unsere Anlage in die britische Versicherung Britannic Group zu den besten Anlagepapieren des
Portefeuilles, bei den Banken zählte Anglo Irish zu den besten Performern.
AUSSICHTEN
Momentan leiden die Aktienmärkte unter den verschiedensten Problemen. Die Kraft und Nachhaltigkeit der Erholung der
Weltwirtschaft steht in Frage, weil beispielsweise befürchtet wird, dass sich die chinesische Wirtschaft, eine starke Triebkraft für
das globale Wachstum in den letzten Jahren, verlangsamt. Seltsamerweise macht man sich gleichzeitig wegen der jüngsten
kräftigen Zunahme an Arbeitsplätzen in den USA und der Volatilität an vielen westlichen Wohnungsbaumärkten darüber Sorgen,
wie weit die Zinssätze steigen müssen, um die Inflation in diesen Ländern aufzuhalten. Nicht zuletzt haben die instabile Lage im
Irak und der Region Nahost im Allgemeinen zu Ölpreisen auf Rekordhöhe geführt. Dies wird zurecht als ein potenzieller
Belastungsfaktor für das Wirtschaftswachstum und als Bedrohung der neuerlichen Konjunkturerholung angesehen.
Ungeachtet dieser Besorgnisse sind wir bezüglich europäischer Aktien keineswegs pessimistisch. Wir halten die Bewertungen des
europäischen Markts im Vergleich zu europäischen Staatsanleihen immer noch für recht ordentlich. Außerdem ergeben sich durch die
Unsicherheit Chancen und wir finden weiterhin Unternehmen mit guten Aussichten, die zu attraktiven Bewertungen gehandelt werden.
Baring Asset Management (Asia) Limited
Juni 2004
16
The Baring International Umbrella Fund
Bericht der Anlageverwaltung:
BARING HONG KONG CHINA FUND
WERTENTWICKLUNG
Prozentuale Veränderung im Berichtsjahr 01.05.2003 – 30.04.2004
Gesamtrendite in USD
59,33 %1
36,99 %2
Baring Hong Kong China Fund
Hong Kong Hang Seng Index
2
1
Quelle: Standard & Poor’s
Angebotspreis bei Wiederanlage der Bruttoerträge
ÜBERBLICK
In diesem Jahr erlebte der Hang Seng Index ein starkes Comeback, nachdem die
Märkte drei Jahre in Folge eine rückläufige Entwicklung verzeichnet hatten. Die Rally
wurde von einer kräftigen Erholung nach der SARS-Seuche, ausgelöst durch die
unterstützenden Wirtschaftsmaßnahmen seitens der chinesischen Regierung, ein
kräftiges Wachstum in China und eine synchronisierte weltweite Erholung angeheizt.
Obwohl der Markt in den letzten beiden Monaten wegen der befürchteten
Zinsanstiege in den USA, der sprunghaften Anstiege des Ölpreises, die die
Weltwirtschaft aus der Bahn warfen, und der Sparmaßnahmen in China einbrach,
schloss er am Ende des Geschäftsjahres mit einem Gewinn von 37 %.
DIE 10 GRÖSSTEN BESTÄNDE
HSBC
Sun Hung Kai Properties
China Petroleum & Chemical
Esprit Holdings
Bank of East Asia
BOC Hong Kong
Techtronic Industries
PICC
Hang Seng Bank
Der Fonds schnitt im Berichtszeitraum um rund 22 % besser als der Vergleichsindex Henderson Land Development
ab, was auf den Anstieg der Beta-Werte des Portefeuilles in der Anfangsphase der
VERTEILUNG NACH SEKTOREN
Markterholung und dem Engagement bei chinesischen Aktien zurückzuführen war.
%
8,9
8,4
5,7
4,7
4,5
3,2
3,2
3,1
3,0
2,9
STAND: 30.04.2004
Die makroökonomische Lage in Hongkong verbesserte sich zum ersten Mal seit 2000
– die Deflation flaute ab, die Immobilienpreise erholten sich und die Lage am
Arbeitsmarkt verbesserte sich. In China waren die makroökonomischen Daten, vor
allem die Zunahme von Anlagen in Rentenwerten, so stark, dass die chinesische
Regierung die restriktiven Maßnahmen verstärkte, um die überhitzten Sektoren
abzukühlen. Diese Maßnahmen zielten u. a. auf die Sektoren Stahl, Zement,
Immobilien und Aluminium ab. Die chinesische Regierung war weiterhin auf eine
Steigerung der landwirtschaftlichen Erträge aus, was für den Inlandsverbrauch positiv
ist.
Finanzen
Nicht-Basiskonsumgüter
Industrie
Energie
Basiskonsumgüter
Versorger
Telekommunikation
Mischkonzerne
Medien
Sonstige
BESTANDSVERÄNDERUNGEN
Wir erhöhten das Beta des Fonds, indem wir im Vergleich zum Benchmarkindex den Barmittel und anderes
Bestand an Versorgern von einer Übergewichtung in eine Untergewichtung Nettovermögen
verwandelten. Der Immobiliensektor wurde übergewichtet und wir reduzierten die
Untergewichtung bei Banken, die sich in China an Rohstoffunternehmen beteiligen.
%
44,5
15,3
10,8
7,7
5,4
4,5
3,3
2,2
2,2
2,0
2,1
AUSSICHTEN
Wir werden wahrscheinlich im vor uns liegenden Jahr einen volatilen Markt erleben, da der Aktienmarkt trotz der bestehenden
Unsicherheiten eine Erholung eskomptiert hat. Zu diesen Unsicherheitsfaktoren zählen der Zeitpunkt der Zinsanstiege in den
USA, Ölpreisschwankungen und ob die chinesische Regierung in der Lage ist, die Wirtschaftsentwicklung zu verlangsamen.
Diese Sorgen werden wahrscheinlich die Marktentwicklungen in den nächsten Monaten bestimmen. Wir erkennen
Handelschancen für diesen Zeitraum und sind bereit, schwache Unternehmen zu kaufen.
Angesichts des rückläufigen Anlagewachstums in China sind wir bezüglich der Rohstoffwerte vorsichtiger. Wir werden
weiterhin nach Anlagechancen bei vom Inlandsverbrauch profitierenden Unternehmen Ausschau halten, die zusammen mit
Rohstoffwerten verkauft wurden, aber nicht wirklich von den restriktiven geldpolitischen Maßnahmen betroffen sind.
Small Caps wurden schließlich nach der gewaltigen Neubewertung in den letzten drei Jahren abgewertet. Margenverengungen
aufgrund der steigenden Kosten für Rohstoffe und infrastrukturelle Engpässe sowie eine Wirtschaftserholung haben dazu geführt,
dass sich die Anleger erneut auf Large Caps konzentrieren. Wir konsolidierten den Bestand an Small Caps im Fonds und werden
in diesem Sektor weiterhin selektiv vorgehen.
Baring Asset Management (Asia) Limited
Juni 2004
17
The Baring International Umbrella Fund
Bericht der Anlageverwaltung: BARING INTERNATIONAL BOND FUND
WERTENTWICKLUNG
Prozentuale Veränderung im Berichtsjahr 01.05.2003 – 30.04.2004
Gesamtrendite in USD
Baring International Bond Fund
9,06 %1
Citi World Government Bond Index
7,39 %2
2
1
Quelle: Standard & Poor’s
Angebotspreis bei Wiederanlage der Bruttoerträge
ÜBERBLICK
Zu Beginn des Berichtsjahres fielen die Anleiherenditen in allen führenden OECDStaaten auf den niedrigsten Stand seit 40 Jahren. Die Rendite für US-Schatztitel mit
einer Laufzeit von 10 Jahren erreichte Anfang Juni 2003 3,11 %, während die
Rendite für japanische und deutsche Staatsanleihen mit 10-jähriger Laufzeit auf
0,41 % bzw. 3,41 % fielen. Der starke Rückgang der Anleiherenditen war das
Ergebnis eines enttäuschenden Wirtschaftswachstums im ersten Quartal 2003 und
der Sorge um das Deflationsrisiko. In den Sommermonaten lösten jedoch die
besseren Wirtschaftsdaten in den führenden Wirtschaftsnationen sowie die
nachlassende Sorge der US-Notenbank (die „Fed“) wegen des Deflationsrisikos
einen starken Anstieg der weltweiten Anleiherenditen aus. Die Anleiherenditen
erhielten ab Mitte Juni bis Ende September/Anfang Oktober einen relativ starken
Auftrieb, so dass die Renditen für 10-jährige Staatsanleihen in den USA, Japan und
Deutschland 4,65 %, 1,60 % bzw. 4,35 % erreichten. Anleiherenditen in
Großbritannien stiegen ebenfalls im Oktober und erreichten 5 % für 10-jährige
britische Staatstitel, da die Wirtschaftsdaten besser als erwartet ausfielen, während
sich die Renditen zu diesem Zeitpunkt in den USA, Japan und Deutschland
stabilisierten.
Im ersten Quartal 2004 fielen die Anleiherenditen weltweit, da das enttäuschende
Tempo der Arbeitsplatzbeschaffung in den USA im März 2004 zu einem Rückgang
der US-Anleiherenditen auf das niedrige Niveau von 3,73 % führte. Die
Anleiherenditen in Europa und Japan fielen ebenfalls. Im April zogen sie jedoch als
Reaktion auf die hohe Zunahme der Arbeitsplätze in den USA und die japanischen
Wirtschaftsdaten kräftig an.
BESTAND
France 3,5 % 12.07.04
Germany 4 % 25.06.04
US Treasury 0 % 15.07.04
Germany 4,75 % 2034
France 5,25 % 2008
UK Treasury 5 % 2012
Germany 3,75 % 2009
UK Treasury 0 % 28.06.04
%
26,3
15,2
15,0
13,6
13,1
6,6
4,3
0,9
VERTEILUNG NACH WÄHRUNG
STAND: 30.04.2004
Euro
US-Dollar
Britische Pfund
Barmittel und anderes
Nettovermögen
%
72,5
15,0
7,5
5,0
Vor dem Hintergrund des anhaltenden Wirtschaftswachstums und der höheren Ölpreise waren die Renditen für 10-jährige
Anleihen in den USA, Europa und Japan Ende April auf 4,50 %, 4,05 % bzw. 1,42 % gestiegen. Währungstechnisch verlor der
US-Dollar in diesem Zeitraum im Vergleich zu allen führenden Währungen, wobei sein Kurs uneinheitlich verlief. Das hohe,
unhaltbare Leistungsbilanzdefizit und der Wunsch der Fed, schrittweise von einer sehr lockeren zu einer neutralen Geldpolitik
überzugehen, wird den US-Dollar wahrscheinlich auf mittlere Sicht weiter unterminieren.
BESTANDSVERÄNDERUNGEN
Der Fonds war zu Beginn des Berichtszeitraums hinsichtlich Duration und Engagement am Markt sehr defensiv ausgerichtet.
Die Duration des Fonds betrug 3,2 Jahre, die des Vergleichsindex dagegen 5,6 Jahre. Darüber hinaus hielt der Fonds keine
japanischen Staatstitel und hatte im Vergleich zum Index eine relative Untergewichtung bei US-Anleihen, aber eine
Übergewichtung europäischer Titel. Der Fonds war auch gegenüber dem US-Dollar vorsichtig und bevorzugte den Euro sowie
Warenwährungen wie den australischen und kanadischen Dollar. Als es im Sommer bei den Anleiherenditen eine
Trendumkehr gab, verlängerte der Fonds wieder die Duration im US-Anleihemarkt und nahm aufgrund des kräftigen
Renditeanstiegs wieder japanische Staatstitel in den Bestand auf, wobei deren Anteil am Portefeuille 50 % des BenchmarkAnteils ausmachte. Anfang September erreichten US-Renditen ihren Höchststand und wir verkauften unsere japanischen
Staatstitel, um den Bestand an US-Anleihen zu erhöhen. Im Oktober reduzierten wir jedoch angesichts des Renditerückgangs
unser Engagement in den USA und begannen, wieder eine Übergewichtung von europäischen Papieren mit längerer Duration
zu schaffen, da die europäischen Anleihemärkte seit August schlechter als andere globale Märkte abgeschnitten hatten. Anfang
Januar reduzierten wir als Reaktion auf die rückläufigen globalen Anleiherenditen die Duration in den USA weiter. Als die
Renditen im ersten Quartal 2004 fielen, reduzierten wir allmählich die Duration von US-Titeln über Verkäufe von langfristigen
US-Schatztiteln. Der Fonds schloss den Berichtszeitraum mit einer Duration von 3,2 Jahren, vor allem bei europäischen
Anleihen, britischen Staatspapieren und kurzfristigen US-Schatzanleihen. Währungstechnisch behielt der Fonds eine
Untergewichtung beim US-Dollar mit Betonung des Euro, Yen und der Rohstoffwährungen. Allerdings wurde der Umfang der
US-Dollar-Untergewichtung in diesem Zeitraum aktiv gemanagt.
AUSSICHTEN
In Anbetracht des Tempos, mit dem sich die weltweite Wirtschaftstätigkeit erholt, und der lockeren Geld- und Fiskalpolitik in
den G-7 Ländern ist das größte Risiko für die Anleihemärkte ein möglicher erneuter Inflationsdruck. Daher haben wir eine
defensive Ausrichtung mit einer Duration von 3,2 Jahren gewählt, wobei unsere europäischen und US-amerikanischen Papiere
die längste Duration haben. Wir sind bezüglich der amerikanischen und japanischen Rentenmärkte sehr vorsichtig, da diese
unseres Erachtens am stärkten auf überraschende Entwicklungen der Inflationsrate reagieren. In Bezug auf die Währungen
gehen wir weiterhin davon aus, dass der US-Dollar angesichts des riesigen US-Leistungsbilanzdefizits und des Risikos, dass
der Fed nur eine langsame Straffung der geldpolitischen Zügel gelingt, mittelfristig abgewertet wird.
Baring Asset Management (Asia) Limited
Juni 2004
18
The Baring International Umbrella Fund
Bericht der Anlageverwaltung:
BARING JAPAN FUND
WERTENTWICKLUNG
Prozentuale Veränderung im Berichtsjahr 01.05.2003 – 30.04.2004
Gesamtrendite in USD
70,71 %1
60,94 %2
Baring Japan Fund
Japan (TSE) First Section Index
2
1
Quelle: Standard & Poor’s
Angebotspreis bei Wiederanlage der Bruttoerträge
DIE 10 GRÖSSTEN BESTÄNDE
ÜBERBLICK
Der Japan Topix Index stieg in dem am 30. April 2004 zu Ende gegangenen
Mitsubishi Tokyo
zwölfmonatigen Zeitraum, gemessen in US-Dollar, um 60,94 %, der Fonds schloss
Fast Retailing
mit einer Rendite von 70,71 % und schnitt somit besser als der Index ab. Der
Asahi Glass
japanische Aktienmarkt legte während dem Berichtszeitraum weiter zu.
Nippon Steel
Musashi Seimitsu
Im Mai 2003, als sich der Aufwärtstrend am US-Markt abzeichnete, erholten sich
Hoya
japanische Aktien aufgrund des aggressiven Kaufverhaltens der ausländischen
Komatsu Electronic Metals
Anleger, die sich der Unterbewertung des Markts angesichts der günstigen
Sumitomo
Gewinnprognosen bewusst wurden. Der Markt erhielt einen weiteren Impuls vom
Uni-Charm
Finanzsystem, das weniger Sorge bereitete, nachdem der gefährdete Bankenkonzern
Pioneer
Resona mit öffentlichen Geldern unterstützt worden war.
Aufgrund der guten Konjunkturindikatoren wie dem Tankan-Bericht der Bank of
Japan und der BIP-Daten ging man vermehrt von einem Gewinnanstieg und einer
besseren Geschäftslage aus. Der nachlassende Deflationsdruck auf die
Immobilienpreise und der Verbraucherpreisindex unterstützten die zuversichtlichere
Stimmung der Anleger ebenfalls.
%
4,6
4,0
3,8
3,5
3,4
3,4
3,4
3,0
2,8
2,8
VERTEILUNG NACH SEKTOREN
STAND: 30.04.2004
Industrie
Nicht-Basiskonsumgüter
Finanzen
Basiskonsumgüter
BESTANDSVERÄNDERUNGEN
Die Portefeuilleeigenschaften veränderten sich im Jahresverlauf durch die Informationstechnologie
Verringerung der Anzahl der Anlagepapiere und die Betonung der Aktien, die uns Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe
wirklich überzeugen. Gleichzeitig besteht unsere grundlegende Strategie weiterhin Barmittel und anderes
Nettovermögen
darin, Small und Mid Caps mit Wachstumspotenzial zu finden.
%
28,1
21,7
14,1
13,1
9,4
8,1
5,5
Daraufhin verkauften wir mehrere Large Caps wie NTT DoCoMo, Toyota, Seven-Eleven und Shin-etsu Chemical.
Andererseits wählten wir mittlere bis kleine Unternehmen wie den Chip-Hersteller Komatsu Electronic Metals und Sumitomo
Realty & Development, ein Grundstücks- und Objektentwicklungsunternehmen.
In Bezug auf die Sektorallokation behielt der Fonds seine aggressive Ausrichtung mit einer Übergewichtung der Sektoren
Zykliker und Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe gegenüber dem Topix Index bei.
AUSSICHTEN
Die positiven Konjunkturindikatoren stärken das Anlegervertrauen weiter. Die anhaltenden Ausbuchungen notleidender Kredite
bei den großen Banken und der nachlassende Deflationsdruck sind zusätzliche Anreize für weitere Investitionen. Die Erholung
in Japan hängt stark von der Erholung der Weltwirtschaft ab. Daher könnte eine rückläufige US-Wirtschaft Druck auf Japan
ausüben. Allerdings wird das lang erwartete Nachlassen des Deflationsdrucks japanischen Unternehmen ermöglichen, eine
positive Gewinnsteigerungsrate zu erzielen, was den Unternehmen gestatten würde, sich von den wirtschaftlichen
Schwierigkeiten außerhalb Japans zu distanzieren.
Baring Asset Management (Asia) Limited
Juni 2004
19
The Baring International Umbrella Fund
Bericht der Anlageverwaltung:
BARING NORTH AMERICA FUND
WERTENTWICKLUNG
Prozentuale Veränderung im Berichtsjahr 01.05.2003 – 30.04.2004
Gesamtrendite in USD
17,41 %1
22,84 %2
Baring North America Fund
S&P 500 Composite Index
2
1
Quelle: Standard & Poor’s
Angebotspreis bei Wiederanlage der Bruttoerträge
ÜBERBLICK
Das Jahr verlief für US-Aktien positiv. Auf den lang anhaltenden Abwärtstrend setzte
im März 2003 bei den Aktien eine Aufwärtsentwicklung ein, als sich die
Börsenstimmung angesichts des raschen Siegs über den Irak, der guten Gewinnausweise
im ersten Quartal, des Versprechens wirtschaftlicher Vorteile aufgrund der weiteren
Lockerung der Geldpolitik der US-Notenbank, beträchtlicher Steuersenkungen und des
schwächeren US-Dollar verbesserte. Dieser erste Vorstoß wurde von minderwertigen
Aktien angeführt, die sich aufgrund der starken Verengung der Zinsmargen erholten.
In den nächsten beiden Quartalen setzte sich der Vorstoß der Aktien dank der in der
Wirtschaft und bei den Unternehmensgewinnen erzielten anhaltenden Fortschritte fort. Bis
Ende Dezember hatte der S&P-500, gemessen in US-Dollar, im gesamten Kalenderjahr
28 % zugelegt, was vor allem auf die konjunkturabhängigen Sektoren, vor allem IT, Roh-,
Hilfs- und Betriebsstoffe sowie Nicht-Basiskonsumgüter, zurückzuführen war.
Im ersten Quartal 2004 setzte sich die positive Wirtschafts- und Gewinnentwicklung
fort, die Aktienkurse stiegen jedoch wesentlich weniger stark, da sich die Anleger
wegen der Probleme im Irak und der vermehrten Terroranschläge Sorgen machten.
DIE 10 GRÖSSTEN BESTÄNDE
VERTEILUNG NACH SEKTOREN
STAND: 30.04.2004
BESTANDSVERÄNDERUNGEN
Der Fonds schnitt in dem zwölfmonatigen Berichtszeitraum schlechter als der als
Vergleichsindex fungierende S&P Composite Index ab, vor allem, da die erste Phase
des Marktanstiegs von Small Caps, minderwertigen und fremdfinanzierten
Unternehmen getragen wurde. Der Fonds hatte höherwertige Aktien und Unternehmen
mit höherer Marktkapitalisierung im Bestand. Die Anlagestrategie bevorzugte im
Berichtszeitraum konjunkturabhängige Unternehmen, vor allem aus den Sektoren IT,
Konsum und Industrie. Im letzten Quartal bauten wir die Bestände des IT-Sektors ab,
indem wir Applied Materials, Cymer, Intel und Dell entweder verkauften oder
reduzierten, da die Aktienkurse u. E. hohe Gewinne eskomptierten. Im Konsumsektor
wurden Einzelhandelswerte herausgenommen; Target und Best Buy wurden verkauft,
wir stockten jedoch den Medien- und Freizeitbereich mit Gannet, E.W. Scripps und
Mandalay Resort Group auf.
%
4,3
3,9
3,8
3,7
3,3
2,9
2,6
2,5
2,4
2,3
Pfizer
General Electric
Microsoft
Cititgroup
Cisco Systems
American International
Exxon Mobil
Viacom
Coca–Cola
Nabors Industries
Finanzen
Informationstechnologie
Gesundheitswesen
Industrie
Nicht-Basiskonsumgüter
Basiskonsumgüter
Energie
Telekommunikationsdienste
Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe
Barmittel und anderes
Nettovermögen
%
19,5
17,8
14,4
12,8
11,1
11,0
6,7
2,7
1,6
2,4
AUSSICHTEN
Es mag zwar noch nicht lange her sein, doch die Betriebsgewinne (und ausgewiesenen Gewinne) der im S&P-500 geführten
Unternehmen waren 2001 auf dem tiefsten Stand. In den letzten zwei Jahren wurde die Erholung durch eine starke Erweiterung der
Gewinnspannen erreicht, die sich auf einem Niveau einpendelten, das fast dem im letzten Zyklus erreichten Höchststand entsprach.
Der Marktanstieg im letzten Jahr war für ähnliche Zeitspannen in der Vergangenheit typisch, als die Stimmung der Anleger von
Angst in Optimismus umschlug. Aus den schlechtesten Performern während der Baisse wurden mit zunehmender Risikofreudigkeit
der Anleger die besten Performer. Die Gewinner des letzten Jahres waren im Allgemeinen die minderwertigen Unternehmen.
Während wir weiterhin zuversichtlich sind, dass die Erholung der Wirtschaft und der Unternehmensgewinne anhalten wird, und
2004 unseres Erachtens für Aktien ein weiteres positives Jahr sein wird, wird in diesem Jahr ein ganz anderes Unternehmen als im
letzten Jahr die Führung übernehmen. Jetzt, da der Erholungsprozess schon seit drei Jahren anhält, sich die Ertragsentwicklung
verlangsamt und die „Schnäppchen“ des letzten Jahres nun zu einem vernünftigen Kurs angeboten werden, wird die Entwicklung
der Aktienkurse im kommenden Zeitraum hauptsächlich von der Qualität abhängen. Eine Abwendung von minderwertigen hin zu
hochwertigen Aktien im Verlauf des Zyklus ist logisch und gab es auch schon früher. Bei langsamerem Wachstum bevorzugen die
Investoren jene Unternehmen, bei denen sie eine anhaltende Gewinnentwicklung in einem zunehmend schwierigen Klima erwarten.
Wir sind davon überzeugt, dass die Gewinne nun ihre höchste Wachstumsrate erreicht haben und dass sich die Entwicklung
allmählich verlangsamen und verengen wird, wenn der Druck auf die Gewinnmargen zunimmt. Wir glauben immer noch, dass
das KGV des S&P500 in diesem Jahr um 12-14 % steigen wird, im vierten Quartal dürfte das Wachstum jedoch darunter liegen.
Die Anleger scheinen bereits eine langsamere Wachstumsrate zu erwarten und unserer Ansicht nach ist der Fonds dafür gut
ausgerichtet. Die Anlagepapiere sind gut durch führende Unternehmen ihrer jeweiligen Märkte, die gute Finanzmerkmale und
attraktive Aussichten aufweisen, vertreten. Wir geben die Bevorzugung konjunkturabhängiger Werte im Fonds nicht auf, tun
dies aber mit Blick auf ein zuverlässigeres Wachstum. Die Aufnahme neuer Unternehmen wie Praxair, Danaher, Colgate
Palmolive, Guidant und Mercury Interactive im vergangenen Quartal deutet diese Entwicklung an. Wir sind zuversichtlich, dass
diese und zukünftige Neuaufnahmen der Performance des Fonds zugute kommen werden.
Baring Asset Management (Asia) Limited
Juni 2004
20
Bericht der Anlageverwaltung: BARING PACIFIC FUND
The Baring International Umbrella Fund
WERTENTWICKLUNG
Prozentuale Veränderung im Berichtsjahr 01.05.2003 – 30.04.2004
Baring Pacific Fund
MSCI All Countries Asia Pacific Index
2
Gesamtrendite in USD
61,36 %1
56,47 %2
1
Quelle: Standard & Poor’s
Angebotspreis bei Wiederanlage der Bruttoerträge
ÜBERBLICK
Die Region Asien-Pazifik entwickelte sich in dem zwölfmonatigen Zeitraum sehr
gut; der MSCI AC Asia Pacific Index stieg, gemessen in US-Dollar, um 56,5 %,
während der Fonds eine Rendite von rund 61,4 % erzielte. Die Anleger in aller Welt
zeigten großes Interesse an dem billigeren Wachstum, das die asiatischen Länder
und Unternehmen boten. Indonesien, Japan, Korea und Thailand zählten zu den
Ländern, die am besten abschnitten. Underperformer waren u. a. Australien,
Malaysia und die Philippinen.
Auf Sektorebene übertrafen zyklische Sektoren wie IT und Finanzen den
allgemeinen Markt, während in den defensiven Sektoren wie Telekommunikation
und Versorger Gewinne mitgenommen wurden. In den letzten paar Monaten hat sich
dies etwas geändert. Trotz einiger Anzeichen für einen Wachstumsrückgang in
China (vor allem geringere Kreditaufnahme und Investitionsausgaben) wiesen die
Wirtschaftsdaten in der Region auf ein kräftiges zukünftiges Wachstum hin. Die
makroökonomischen Daten Japans waren sehr positiv und deuten eine Erholung auf
breiter Ebene an.
BESTANDSVERÄNDERUNGEN
In der ersten Hälfte des Berichtszeitraums erhöhte der Fonds seinen Anteil an BetaWerten durch eine Reihe von Bestandsveränderungen. Das Engagement in
Australien und Korea wurde reduziert, indem wir Banken bzw. Kumgang verkauften
und stattdessen Hongkonger Werte in den Bereichen Immobilien und Roh-, Hilfsund Betriebsstoffe sowie Zykliker und Konsumtitel in Malaysia erwarben. Wir
erhöhten auch die Gewichtung japanischer Titel durch eine Aufstockung von
Industrie- und IT-Werten, vor allem NEC System und Daikin.
In Singapur schichtete der Fonds von UOB in DBS um, um einen größeren Anteil
am Wirtschaftsaufschwung zu haben. In den letzten Monaten wurde der Fonds
jedoch auf defensivere Werte ausgerichtet. Der gesamte Bestand an chinesischen
Titeln wurde nach der starken Rally im vierten Quartal 2003 verkauft, nachdem der
Bestand an japanischen Werten auf Kosten Hongkonger Titel weiter erhöht worden
war. Für den Fall eines weltweiten Abschwungs und der Besorgnis wegen eines
Zinsanstiegs in den USA stockten wir Aktien aus der ASEAN-Region aufgrund
ihres geringen Risikos auf.
DIE 10 GRÖSSTEN BESTÄNDE
Samsung Electronics
Mitsubishi Tokyo
News Corp
Fast Retailing
BHP Billiton
Asahi Glass
Nippon Steel
Musashi Seimitsu Industry
Komatsu Electronic Metals
Hoya
%
3,6
2,6
2,5
2,2
2,1
2,1
2,1
1,9
1,9
1,8
GEOGRAFISCHE VERTEILUNG
STAND: 30.04.2004
Japan
Australien
Hongkong/China
Südkorea
Taiwan
Singapur
Indonesien
Malaysia
Thailand
Barmittel und anderes
Nettovermögen
%
53,4
10,1
9,6
8,5
5,7
3,9
2,2
2,0
1,3
3,3
AUSSICHTEN
Bei Japans fundamentalen Wirtschaftsdaten hat eine Wende eingesetzt. Die jetzige Erholung wird wahrscheinlich aufgrund des
günstigen weltweiten Szenarios nachhaltiger sein als die vorherigen misslungenen Versuche. Unterdessen dürften die mit China
verbundenen Märkte eine gesunde Wachstumspause erleben, während sich die geldpolitischen Bedingungen allmählich
normalisieren. Die Entwicklung der asiatischen Aktien wird wahrscheinlich auf kurze Sicht Schwankungen unterworfen sein. Jede
weitere Schwäche ist eine potenzielle Kaufchance auf lange Sicht, wenn die Fundamentalwerte in Asien das jetzige Niveau
beibehalten können.
Baring Asset Management (Asia) Limited
Juni 2004
21
The Baring Emerging Markets Umbrella Fund Bericht der Anlageverw.:
BARING EMERGING OPPORTUNITIES FUND
WERTENTWICKLUNG
Prozentuale Veränderung im Berichtszeitraum 16.05.2003 – 30.04.2004
Baring Emerging Opportunities Fund
MSCI Emerging Markets Free Index
Gesamtrendite in USD
37,23 %1
53,57 %2
1
2
Quelle: Standard & Poor’s
Angebotspreis bei Wiederanlage der Bruttoerträge
ÜBERBLICK
Die Aktienmärkte erzielten in den letzten zwölf Monaten hohe absolute Renditen. Erstens
verbesserte sich das weltweite Wirtschaftsklima immer mehr. Diese Entwicklung wurde
unterstützt durch das kräftige Wachstum in China, durch das die Nachfrage, insbesondere
nach einigen Rohstoffen wie Öl, Stahl und Aluminium, gestiegen war. Zweitens blieben
die Zinssätze weltweit niedrig. Trotz des globalen Wachstumsanstiegs entstand kein
Inflationsdruck, der die Zentralbanken beunruhigt hätte. Sind die Zinssätze niedrig, haben
die Investoren mehr Vertrauen in Aktien, vor allem Aktien der exotischeren Aktienmärkte
in Schwellenländern. Dies manifestierte sich teilweise in minderwertigen Unternehmen,
die sich sehr gut entwickelten. Schließlich schnitten die Bewertungen der Anlagen aus
Schwellenländern gegenüber alternativen Investmentoptionen in anderen Märkten, nicht
zuletzt den USA und Europa, gut ab.
Das Niedrigzinsklima ermutigte die Anleger in den Schwellenländern, sich vor
allem in den ersten neun Monaten des Berichtsjahres auf risikoreichere Märkte zu
konzentrieren. Die besten Renditen wurden u. a. aus Russland, der Türkei und
Brasilien gemeldet. Asien hinkte hinterher, da sich die Erholung der
Exportwirtschaft als unzureichend erwies, um die binnenwirtschaftlichen Sorgen der
größeren Länder Korea und Taiwan zu zerstreuen. Die rohstoffabhängigen
Volkswirtschaften Lateinamerikas und Südafrikas profitieren von dem chinesischen
Wachstum, das zu einem erheblichen Anstieg der Nachfrage nach Rohstoffen führte.
BESTANDSVERÄNDERUNGEN
In Bezug auf die Anlagestrategie konzentrierten wir uns auf die Kernannahmen einer
synchronisierten globalen Erholung, unterstützt durch eine US-Zinspolitik nach dem
Motto „länger locker“ in Kombination mit speziellen Möglichkeiten einer Erholung
im Inland, die von verbesserter politischer Führung und/oder einer stimulierenden
Wirtschaftspolitik herrührten.
DIE 10 GRÖSSTEN BESTÄNDE
Samsung Electronics
Anglo American
America Movil
LUKOIL
Petroleo Brasileiro
Standard Bank
POSCO
Kerry Properties
Kookmin Bank
Hon Hai Precison
%
9,3
5,4
3,2
3,0
2,8
2,7
2,4
2,4
2,4
2,2
GEOGRAFISCHE VERTEILUNG
STAND: 30.04.2004
Südkorea
Taiwan
Südafrika
Russland
Mexiko
Brasilien
Hongkong/China
Malaysia
Indien
Sonstige
Barmittel und anderes
Nettovermögen
%
21,7
14,4
9,3
9,0
8,5
7,2
6,4
6,0
4,4
12,3
0,8
Unsere Strategie unterschätzte allerdings die Stärke des „China-Phänomens“ und die Auswirkung des schwächeren US-Dollars.
Beide Faktoren zusammen wogen schwerer als die positiven Auswirkungen des globalen Wachstums auf Asien. Stattdessen
bevorzugten die Anleger die Länder, deren Währungen sich stabilisierten und die eine deutliche Abhängigkeit von Rohstoffen
aufwiesen. Zwar hatte der Fonds gegenüber dem Vergleichsindex eine Übergewichtung des Sektors Roh-, Hilfs- und
Betriebsstoffe, sie hätte aber noch größer sein können. Insgesamt zog die Anlagestrategie, ein relativ konzentriertes
Aktienportefeuille zu halten, die Performance im Berichtszeitraum in Mitleidenschaft.
Letztes Jahr wurde das Engagement im Sektor Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe durch CSN und CVRD (Brasilien) sowie POSCO
(Korea) erhöht, aber wir begannen, es im laufenden Jahr zugunsten von Energietiteln zu reduzieren. Es wurden russische Aktien
wie beispielsweise Lukoil und Gazprom bevorzugt. Unseres Erachtens wird der Ölpreis wahrscheinlich eine feste bis steigende
Tendenz aufweisen, und Ölwerte aus Schwellenländern werden im Vergleich zu ihren weltweiten Pendants aufgrund ihrer
Reserven, Produktionsprofile und Bewertungen herausragen. Die Strategie, minderwertige Unternehmen zu vermeiden, hat ihren
Tribut bei der Performance der allgemeinen Aktienauswahl gefordert, da einige minderwertige Unternehmen mit hohem Beta
den Märkten 2003 zu einem Anstieg verhalfen. Wir sind in diesem Jahr jedoch zuversichtlich, dass das weniger unterstützende
Liquiditätsumfeld die Anleger veranlassen wird, sich auf höherwertige Unternehmen zu konzentrieren.
AUSSICHTEN
Die Aktienmärkte profitierten seit mehr als zwölf Monaten von positiven politischen Anreizen, die zu einer gewaltigen
weltweiten Liquidität geführt haben. Die Schwellenländer profitierten, da der Bewertungsabschlag hohe Kapitalzuflüsse
anlockte. Mit Blick auf die Zukunft bedeutet der anhaltende weltweite Wirtschaftsaufschwung, dass ein Teil der Liquidität auf
die Realwirtschaft entfallen wird. In diesem Klima wird ein Bewertungsanstieg nur schwer zu erreichen sein und die
Aufmerksamkeit sollte wieder auf den Gewinnanstieg gelenkt werden.
Baring Asset Management (Asia) Limited
Juni 2004
22
The Baring Emerging Markets Umbrella Fund Ber. d. Anlageverw.:
BARING GLOBAL EMERGING MARKETS FUND
WERTENTWICKLUNG
Prozentuale Veränderung im Berichtsjahr 01.05.2003 – 30.04.2004
Baring Global Emerging Markets Fund
MSCI Emerging Markets Free Index
Gesamtrendite in USD
42,72 %1
53,57 %2
1
2
Quelle: Standard & Poor’s
Angebotspreis bei Wiederanlage der Bruttoerträge
ÜBERBLICK
Die Aktienmärkte erzielten in den letzten zwölf Monaten hohe absolute Renditen.
Erstens verbesserte sich das weltweite Wirtschaftsklima immer mehr, was durch das
kräftige Wachstum in China, durch das die Nachfrage, insbesondere nach einigen
Rohstoffen wie Öl, Stahl und Aluminium, gestiegen war, unterstützt wurde.
Zweitens blieben die globalen Zinssätze niedrig. Trotz des globalen
Wachstumsanstiegs entstand kein Inflationsdruck, der die Zentralbanken beunruhigt
hätte. Sind die Zinssätze niedrig, haben die Investoren mehr Vertrauen in Aktien,
vor allem Aktien der exotischeren Aktienmärkte in Schwellenländern. Dies
manifestierte sich teilweise in minderwertigen Unternehmen, die sich sehr gut
entwickelten. Schließlich schnitten die Bewertungen der Anlagen aus
Schwellenländern gegenüber alternativen Investmentoptionen in anderen Märkten,
nicht zuletzt den USA und Europa, gut ab.
Das Niedrigzinsklima ermutigte die Anleger in den Schwellenländern, sich vor
allem in den ersten neun Monaten des Berichtsjahres auf risikoreichere Märkte zu
konzentrieren. Die besten Renditen wurden u. a. aus Russland, der Türkei und
Brasilien gemeldet. Asien hinkte hinterher, da sich die Erholung der
Exportwirtschaft als unzureichend erwies, um die binnenwirtschaftlichen Sorgen der
größeren Länder Korea und Taiwan zu zerstreuen. Die rohstoffabhängigen
Volkswirtschaften Lateinamerikas und Südafrikas profitieren von dem chinesischen
Wachstum, das zu einem erheblichen Anstieg der Nachfrage nach Rohstoffen führte.
BESTANDSVERÄNDERUNGEN
In Bezug auf die Anlagestrategie konzentrierten wir uns auf die Kernannahmen einer
synchronisierten globalen Erholung, unterstützt durch eine US-Zinspolitik nach dem
Motto „länger locker“ in Kombination mit speziellen Möglichkeiten einer Erholung im
Inland, die von verbesserter politischer Führung und/oder einer stimulierenden
Wirtschaftspolitik herrührten. Unsere Strategie unterschätzte allerdings die Stärke des
„China-Phänomens“ und die Auswirkung des schwächeren US-Dollars. Beide
Faktoren zusammen wogen schwerer als die positiven Auswirkungen des globalen
Wachstums auf Asien. Stattdessen bevorzugten die Anleger die Länder, deren
Währungen sich stabilisierten und die eine deutliche Abhängigkeit von Rohstoffen
aufwiesen. Zwar hatte der Fonds gegenüber dem Vergleichsindex eine
Übergewichtung des Sektors Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe, sie hätte aber noch
größer sein können.
DIE 10 GRÖSSTEN BESTÄNDE
Samsung Electronics
Anglo American
Petroleo Brasileiro
Lukoil
TSMC
America Movil
Kookmin Bank
United Microelectronics
Surgutneftegaz
China Petroleum & Chemical
%
9,1
2,9
2,8
2,8
2,8
2,4
2,1
1,7
1,7
1,6
GEOGRAFISCHE VERTEILUNG
STAND: 30.04.2004
Südkorea
Taiwan
Südafrika
Russland
Mexiko
Brasilien
Hongkong/China
Malaysia
Indien
Sonstige
Barmittel und anderes
Nettovermögen
%
21,3
14,8
9,5
8,3
8,3
7,4
7,0
5,8
4,9
12,3
0,4
Letztes Jahr wurde das Engagement im Sektor Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe durch CSN und CVRD (Brasilien) sowie POSCO
(Korea) erhöht, aber wir begannen, es im laufenden Jahr zugunsten von Energietiteln zu reduzieren. Es wurden russische Aktien
wie beispielsweise Lukoil und Gazprom bevorzugt. Unseres Erachtens wird der Ölpreis wahrscheinlich eine feste bis steigende
Tendenz aufweisen, und Ölwerte aus Schwellenländern werden im Vergleich zu ihren weltweiten Pendants aufgrund ihrer
Reserven, Produktionsprofile und Bewertungen herausragen. Die Strategie, minderwertige Unternehmen zu vermeiden, hat ihren
Tribut bei der Performance der allgemeinen Aktienauswahl gefordert, da einige minderwertige Unternehmen mit hohem Beta
den Märkten 2003 zu einem Anstieg verhalfen. Wir sind in diesem Jahr jedoch zuversichtlich, dass das weniger unterstützende
Liquiditätsumfeld die Anleger veranlassen werden, sich auf höherwertige Unternehmen zu konzentrieren.
AUSSICHTEN
Die Aktienmärkte profitierten seit mehr als zwölf Monaten von positiven politischen Anreizen, die zu einer gewaltigen
weltweiten Liquidität geführt haben. Die Schwellenländer profitierten, da der Bewertungsabschlag hohe Kapitalzuflüsse
anlockte. Mit Blick auf die Zukunft bedeutet der anhaltende weltweite Wirtschaftsaufschwung, dass ein Teil der Liquidität auf
die Realwirtschaft entfallen wird. In diesem Klima wird ein Bewertungsanstieg nur schwer zu erreichen sein und die
Aufmerksamkeit sollte wieder auf den Gewinnanstieg gelenkt werden.
Baring Asset Management (Asia) Limited
Juni 2004
23
The Baring Emerging Markets Umbrella Fund
Bericht der Anlageverwaltung:
BARING LATIN AMERICA FUND
WERTENTWICKLUNG
Prozentuale Veränderung im Berichtsjahr 01.05.2003 – 30.04.2004
Gesamtrendite in USD
Baring Latin America Fund
32,18 %1
MSCI Emerging Markets Free Latin America Index
41,54 %2
2
1
Quelle: Standard & Poor’s
Angebotspreis bei Wiederanlage der Bruttoerträge
ÜBERBLICK
Die lateinamerikanischen Aktienmärkte erholten sich zwischen Mai 2003 und
Januar 2004 sehr stark, was durch die hohe regionale und globale Liquidität und
den erwarteten Wirtschaftsaufschwung vorangetrieben wurde. Der kräftige Anstieg
der weltweiten Nachfrage nach Rohstoffen war ebenfalls für die Märkte sehr
positiv, da die Region ein führender Exporteur von Öl, landwirtschaftlichen
Produkten und Metallen ist. Brasilien schnitt am besten ab, da inländische
Beteiligungen um 1000 Basispunkte fielen und sich die Marge für Staatspapiere
drastisch reduzierte. Der chilenische Markt war ebenfalls sehr stark, da aufgrund
von Änderungen der lokalen Pensionsfondsvorschriften hohe Kapitalbeträge in
Aktien flossen. Der mexikanische Markt stieg während der Rally vor allem wegen
der ständig enttäuschenden Erwartungen einer Wirtschaftserholung langsamer.
Im Januar 2004 standen die lateinamerikanischen Märkte plötzlich vor einem von
einer restriktiven Geldpolitik geprägten Zyklus, woraufhin eine heftige Korrektur
einsetzte. Brasilien, das den globalen Liquiditätsströmen am meisten ausgesetzte
Land, wurde besonders stark in Mitleidenschaft gezogen. Argentinien schnitt auch
schlecht ab, doch Mexiko und Chile – beides Länder mit Investment-Grade-Status
und einer geringeren Verschuldung – erwiesen sich als defensiver und setzten
sogar ihren Anstieg fort. Nach drei Monaten des Auf und Ab innerhalb einer
festgelegten Handelsspanne setzte auf den lateinamerikanischen Märkten erneut
eine scharfe Korrektur ein, als die US-Notenbank Anfang April eine weitere
Warnung ausgab. Am Ende des betreffenden Zeitraums hatte der Latin America
Index wieder den Stand von Mitte Dezember 2003 erreicht.
Während dieses zwölfmonatigen Zeitraums schnitt der Fonds schlechter als der
Vergleichsindex ab, obwohl er dank der Länderauswahl den Wert steigerte, was
vor allem auf die Aktienauswahl in Brasilien und Chile zurückzuführen war. Die
Übergewichtung brasilianischer Rohstoffwerte im Fonds war im Vergleich zum
regionalen Index nicht hoch genug.
DIE 10 GRÖSSTEN BESTÄNDE
America Movil
Petroleo Brasileiro
Vale de Rio Doce
Cemex
Banco Itau Holding
Energetica de Minas Gerais
Group Telvisa
Wal-Mart de Mexico
Tele Norte Leste
Bebidas das Americas
%
9,9
9,7
7,2
6,8
6,4
4,9
4,5
4,3
3,7
3,5
GEOGRAFISCHE VERTEILUNG
STAND: 30.04.2004
Brasilien
Mexiko
Chile
Argentinien
Peru
Barmittel und andere
Nettoverbindlichkeiten
%
44,3
42,9
8,3
3,3
2,5
(1,3)
Der Fonds hielt auch nicht zwei der größten chilenischen Unternehmen wegen ihrer hohen Aktienkurse, als bedeutende
Kapitalzuflüsse aus lokalen indexierten Pensionsfonds zur einer Outperformance dieser Aktien führte. Darüber hinaus zählten in
der zweiten Hälfte von 2003 jene Unternehmen, die der Fonds nicht hielt, weil sie kurz vor dem Konkurs standen und daher
äußerst risikobehaftet waren, zu denen mit der besten Performance. Das brasilianische Unternehmen Ambev war die Aktie im
Fondsbestand, die den größten Schaden anrichtete, da sie im März kräftig fiel, nachdem eine Fusion zu Konditionen angekündigt
worden war, die für die Minderheitsaktionäre von Nachteil waren.
BESTANDSVERÄNDERUNGEN
Der Fonds erhöhte zwischen Juni und September sein Engagement bei brasilianischen Rohstoffwerten (Stahl, Bergbau, Zellstoff und
Papier), was im Februar und März kräftig zurückgenommen wurde. Im August und September reduzierte der Fonds seinen Bestand
an Telekommunikationstiteln und mexikanischen Werten, um sein Engagement im argentinischen und chilenischen Konsumsektor zu
erhöhen. Im Dezember wurden weitere Gelder von Mexiko in den brasilianischen Versorgungssektor umgeschichtet. Im Februar und
März nahm der Fonds mehrmals Gelder aus dem brasilianischen Bestand, um die Übergewichtung Mexikos zu erhöhen.
AUSSICHTEN
Der Fonds hat derzeit eine defensive Ausrichtung, wobei Mexiko bevorzugt und in Brasilien nur vorsichtig investiert wird, da wir
im Vorfeld der restriktiven Geldpolitik der USA weitere Turbulenzen erwarten. Lateinamerika verzeichnete in solchen Zeiten
aufgrund seiner Abhängigkeit von globalen Kapitalflüssen immer eine Underperformance und wir gehen nicht davon aus, dass es
diesmal anders sein wird. Dennoch beginnt in der Region ein Zyklus der restriktiveren Politik zum ersten Mal mit einem
Leistungsbilanzüberschuss, wobei die Finanzen des öffentlichen Sektors in wesentlich besserem Zustand als zuvor sind. Die
Volkswirtschaften der gesamten Region verzeichnen ein hohes Wachstum und die Unternehmen weisen ein kräftiges
Gewinnwachstum und solidere Bilanzen aus. Entgegen früherer Erfahrungen gehen wir nicht davon aus, dass die Marktturbulenzen
zu einer Krise in Lateinamerika führen werden. Im Gegenteil, wir erwarten, dass sich die globalen Anleger aufgrund der attraktiven
Bewertungen und sehr guten Fundamentalwerte der Region wieder verstärkt zuwenden werden, wenn die Turbulenzen vorüber sind.
Baring Asset Management (Asia) Limited
Juni 2004
24
JAHRESABSCHLUSS
The Baring Global Umbrella Fund
THE BARING GLOBAL UMBRELLA FUND
GEPRÜFTER ABSCHLUSS
APRIL 2004
The Baring Global Umbrella Fund (der „Investmentfonds“) ist ein offener Investmentfonds, der von der Baring International
Fund Managers (Ireland) Limited (die „Fondsverwaltung“) verwaltet wird. Der Investmentfonds wurde gemäß einem
Treuhandvertrag vom 21. Juni 1993 (der zu gegebener Zeit ergänzt oder geändert wird) (der „Treuhandvertrag“) zwischen der
Fondsverwaltung und Barings (Ireland) Limited als Treuhänder (der „Treuhänder“) gegründet und von der Aufsichts- und
Regulierungsbehörde für die irischen Finanzmärkte (die „Behörde“) gemäß der Verordnung der Europäischen Gemeinschaften
(Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) von 2003 (die „OGAW-Verordnung“) zugelassen. Er wurde auch vom
Hongkonger Wertpapier- und Terminmarktausschuss zugelassen.
Der Investmentfonds wurde als Umbrella-Fonds gegründet. Der Treuhandvertrag sieht vor, dass der Investmentfonds
verschiedene Klassen von Anteilen ausgeben kann, die jeweils einen Anteil an einem Teilfonds darstellen, der aus einem
bestimmten Anlageportefeuille besteht. Für jede Anteilsklasse wird ein separater Fonds (ein „Teilfonds“) verwaltet, dessen
Gelder im Einklang mit den Anlagezielen des jeweiligen Teilfonds investiert werden. Jeder Teilfonds kann im Hinblick auf
einen Teilfonds mehr als eine Anteilsklasse einrichten und diese verschiedenen Anteilsklassen können auf verschiedene
Währungen lauten. Ein Anteil verkörpert einen materiellen Eigentumsanspruch am Investmentfonds (ein „Anteil“).
Anteile werden für folgende Teilfonds und in den nachstehenden Anteilswährungen ausgegeben:
Teilfonds
Basiswährung
Anteilswährungen
Datum der
Auflegung
Baring Eastern Europe Fund
Baring Euro Bond Fund
USD
EUR
USD und EUR
EUR
Baring Global Equity Fund
Baring Global Resources Fund
Baring High Yield Bond Fund
USD-Klasse
Euro-Klasse
GBP Hedged Class
USD Monthly Dividend Class
Euro Hedged Class
Baring Japan Smaller Companies Fund
USD
USD
USD
USD und EUR
USD und EUR
September 1996
im Juli 2003
geschlossen
Juni 1999
Dezember 1994
Baring Leading Sectors Fund
Baring (Sterling) World Bond Fund
Baring US$ Corporate High Yield Fund
Klasse I (Institutionelle Anleger)
Klasse A (Privatanleger)
Baring US Plus Bond Fund
USD-Klasse
USD Monthly Dividend Class
USD
GBP
USD
USD
EUR
GBP
USD
EUR
USD und EUR
USD
USD, GBP und EUR
GBP und EUR
Juli 1993
Januar 1999
Juni 2003
November 2002
November 2002
im Juli 2003
geschlossen
Februar 2001
Oktober 1997
USD und EUR
USD und EUR
im Januar 2004
geschlossen
USD
USD
Januar 2002
November 2002
USD
25
The Baring Global Umbrella Fund
BERMUDA
LUXEMBURG
KROATIEN
TSCHECHISCHE REPUBLIK
ESTLAND
UNGARN
POLEN
RUSSLAND
SCHWEDEN
TÜRKEI
VEREINIGTE STAATEN
Übersicht über den Anlagebestand:
BARING EASTERN EUROPE FUND
KAPITALANLAGEGESELLSCHAFTEN
WÄHRUNG
NENNWERT
MARKTWERT IN USD
Novy Neft
USD
554.455
8.039.598
Novy Neft Trust Warrants 01.06.04
USD
277.228
623.763
8.663.361
Baring - The New Russia Fund
USD
73.000
1.959.897
AKTIEN UND WANDELBARE WERTPAPIERE
Pliva GDR
USD
765.000
12.546.000
Cesky Telecom GDR
USD
125.700
1.583.820
Cesky Telecom
CZK
1.772.242
22.359.395
CEZ
CZK
4.932.299
35.111.832
Komercni Banka
CZK
271.050
30.369.609
Unipetrol
CZK
75.000
222.805
89.647.461
Hansabank
EUR
697.140
5.328.742
Egis
HUF
34.459
1.519.139
Gedeon Richter GDR
USD
186.490
19.348.338
Gedeon Richter
HUF
92.162
9.509.614
Matav Magyar Tavkozlesi ADR
USD
1.406.120
29.472.275
Matav Magyar Tavkozlesi
HUF
2.612.743
10.945.578
Mol Magyar Olaj- es Gazipari GDR
USD
1.259.318
45.839.175
OTP Bank GDR
USD
1.830.678
67.735.089
OTP Bank
HUF
101.770
1.889.211
186.258.419
Agora GDR
USD
298.190
3.570.825
Bank BPH GDR
USD
213.948
11.232.270
Bank BPH
PLN
12.092
1.311.262
Bank Pekao GDR
USD
161.200
5.029.440
Bank Pekao
PLN
1.090.482
33.863.797
Bank Zachodni WBK
PLN
223.148
4.978.247
BRE Bank
PLN
170.045
4.773.638
Grupa Kety
PLN
162.806
5.379.342
KGHM Polska Miedz GDR
USD
627.900
8.539.440
KGHM Polska Miedz
PLN
595.000
4.064.965
Netia
PLN
1.719.035
1.695.440
Orbis
PLN
465.189
2.854.523
Polfa Kutno
PLN
57.420
4.422.135
Polski Koncern Naftowy Orlen GDR
USD
2.159.747
30.776.395
Prokom Software GDR
USD
121.930
3.121.408
Telekomunikacja Polska GDR
USD
8.939.845
36.116.974
Telekomunikacja Polska
PLN
2.261.340
9.100.977
170.831.078
Kostromskaya HES
USD
30.000.000
4.668.000
LUKOIL ADR
USD
848.470
90.786.290
LUKOIL
USD
231.100
6.216.590
MMC Norilsk Nickel ADR
USD
765.240
45.149.160
MMC Norilsk Nickel
USD
14.110
838.840
Mobile Telesystems ADR
USD
402.248
43.241.660
Mobile Telesystems GDR
USD
41.642
4.476.515
Mosenergo ADR
USD
568.386
4.376.572
OAO Gazprom ADR
USD
1.101.984
33.830.909
Rostelecom ADR
USD
721.577
9.380.501
Rostelecom
RUB
922.500
2.035.958
Rostelecom Preferred
RUB
2.636.200
4.349.730
Sberbank
RUB
32.400
12.700.800
Surgutneftegaz ADR
USD
1.171.309
37.481.888
Surgutneftegaz Preferred
USD
24.896.585
10.518.807
Tatneft ADR
USD
322.200
8.264.430
Tatneft
RUB
629.900
818.870
Unified Energy System GDR
USD
982.772
26.793.282
Unified Energy System
RUB
10.999.100
2.997.255
Uralsvyazinform ADR
USD
400.000
2.980.000
Uralsvyazinform
RUB
28.622.000
1.067.601
Vimpel-Communications ADR
USD
396.271
35.779.309
VolgaTelecom
RUB
599.630
1.738.927
VolgaTelecom ADR
EUR
26.316
157.396
VolgaTelecom Preferred
USD
510.640
1.031.493
YUKOS ADR
USD
781.378
35.162.010
YUKOS
USD
2.966.835
33.376.894
460.219.687
Oriflame Cosmetics
SEK
113.740
3.455.584
Dogan Yayin Holding
TRL
2.226.198.664
7.193.898
KOC Holding
TRL
6.420.000
28.864
Turkcell Iletisim Hizmet
TRL
186.088.892
1.987.040
Turkiye Garanti Bankasi
TRL
1.708.286.374
5.070.256
Turkiye IS Bankasi
TRL
1.872.342.581
6.576.546
Vestel Elektronik Sanayi
TRL
238.000.000
777.450
Yapi ve Kredi Bankasi
TRL
2.822.630.000
5.948.641
27.582.695
Central European Distribution
USD
116.632
3.617.225
GESAMTBESTAND ZUM MARKTWERT (ANSCHAFFUNGSKOSTEN 647.126.383 USD)
970.110.149
Barmittel
53.791.146
Sonstige Nettoverbindlichkeiten
(9.004.697)
NETTOVERMÖGEN INSGESAMT
1.014.896.598
IN % DES NIW
0,79
0,06
0,85
0,19
1,24
0,16
2,20
3,46
2,99
0,02
8,83
0,53
0,15
1,91
0,94
2,90
1,08
4,51
6,67
0,19
0,35
1,11
0,13
0,49
3,34
0,49
0,47
0,53
0,84
0,40
0,17
0,28
0,43
3,03
0,31
3,56
0,90
0,46
8,95
0,61
4,45
0,08
4,26
0,44
0,43
3,33
0,92
0,20
0,43
1,25
3,69
1,04
0,81
0,08
2,64
0,30
0,29
0,11
3,53
0,17
0,02
0,10
3,47
3,29
18,35
16,83
45,35
0,34
0,71
0,00
0,20
0,49
0,65
0,08
0,59
2,72
0,36
95,59
5,30
(0,89)
100,00
Alle Anlagen sind übertragbare Wertpapiere, die an einer amtlichen Börse notiert sind oder an einem anerkannten Markt gehandelt werden.
26
The Baring Global Umbrella Fund
AUSTRALIEN
BARBADOS
BERMUDA
BRASILIEN
FRANKREICH
DEUTSCHLAND
HONGKONG/CHINA
INDONESIEN
IRLAND
JAPAN
LUXEMBURG
MALAYSIA
MEXIKO
NIEDERLANDE
RUSSLAND
SINGAPUR
SÜDKOREA
SPANIEN
SCHWEDEN
SCHWEIZ
TAIWAN
GROSSBRITANNIEN
VEREINIGTE STAATEN
Übersicht über den Anlagebestand:
AKTIEN UND WANDELBARE WERTPAPIERE
News Corp
Rio Tinto
Nabors Industries
Marvell Technology Group
Petroleo Brasileiro ADR
Accor
BNP Paribas
Cap Gemini
Elior
Sanofi-Synthelabo
Total
Deutsche Boerse
Metro
Bank of East Asia
China Petroleum & Chemical
Cheung Kong Holdings
Hutchison Whampoa
Bank Mandiri Persero
Indonesian Satellite
Anglo Irish Bank
CRH
Amada
Asahi Glass
Daikin Industries
Ito-Yokado
Minebea Co
Mitsubishi Tokyo Financial Group
NET One Systems
NET One Systems NEW
Nippon Steel
Onward Kashiyama
ORIX
Pioneer
Sumitomo Mitsui Financial Group
Sumitomo Realty & Development
Takeda Chemical Industries
Toyota Motor
Arcelor
Telekom Malaysia
America Movil ADR
Chicago Bridge & Iron
LUKOIL
MMC Norilsk Nickel ADR
Mobile Telesystems ADR
DBS Group Holdings
Singapore Press Holdings
Singapore Technologies Engineering
Amorepacific
Iberia Lineas Aereas de Espana
Telefonica
Swedish Match
Alcon
Converium
Credit Suisse Group
Roche Holding
Syngenta
UBS
HON HAI Precision Industry GDR
Barclays
Barratt Developments
BHP Billiton
BP
ICAP
Prudential
Rolls-Royce Group
Standard Chartered
Tomkins
American International Group
Amgen
Applied Materials
Bank of New York
Becton Dickinson
Capital One Financial
Cendant
ChevronTexaco
Cisco Systems
Citigroup
Coca-Cola
Costco Wholesale
Dean Foods
Dell
Dow Chemical
EMC
Estee Lauder
Exxon Mobil
Forest Laboratories
Gillette
WÄHRUNG
AUD
AUD
USD
USD
USD
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
HKD
HKD
HKD
HKD
IDR
IDR
EUR
EUR
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
EUR
MYR
USD
USD
USD
USD
USD
SGD
SGD
SGD
KRW
EUR
EUR
SEK
USD
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
USD
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
27
NENNWERT
15.140
3.100
2.600
1.350
3.730
2.612
3.158
1.940
11.474
1.440
718
2.626
3.066
34.000
368.000
17.000
18.000
588.000
205.000
8.562
5.578
21.000
12.000
4.000
3.000
26.000
12
15
15
59.000
8.000
1.100
3.200
18
10.000
1.600
3.400
5.294
31.800
3.094
4.680
990
1.859
995
20.000
12.000
84.000
540
35.439
8.921
9.000
2.290
843
3.641
1.475
1.340
2.099
11.960
14.558
12.402
18.222
22.037
22.511
16.592
21.360
7.109
22.485
3.359
1.756
4.000
3.707
1.430
2.236
3.130
510
8.661
6.431
2.900
2.530
3.819
4.055
2.310
10.381
2.530
3.360
1.778
4.258
BARING GLOBAL EQUITY FUND
MARKTWERT IN USD
139.658
72.844
212.502
115.648
53.312
107.872
110.044
189.636
69.108
102.802
91.380
132.438
695.408
143.208
136.800
280.008
99.386
127.386
130.226
121.155
478.153
97.944
93.610
191.554
140.109
119.436
259.545
118.216
127.054
93.732
124.824
127.036
106.821
63.908
59.829
123.546
121.978
116.666
91.375
136.083
112.315
64.542
122.975
1.710.900
88.024
79.082
106.463
136.656
107.894
110.174
108.698
326.766
167.934
147.970
93.221
409.125
86.291
117.002
132.248
249.250
91.144
171.910
44.141
127.424
155.772
107.341
148.617
755.205
109.434
131.240
137.528
145.049
189.871
109.749
131.486
88.517
110.971
108.625
1.153.036
241.176
102.059
73.720
108.875
71.686
147.733
74.118
46.079
189.763
309.781
146.334
95.280
127.555
143.101
91.638
116.163
116.380
142.934
113.774
175.430
IN % DES NIW
1,05
0,55
1,60
0,87
0,40
0,82
0,83
1,43
0,52
0,78
0,69
1,00
5,25
1,08
1,03
2,11
0,75
0,96
0,98
0,92
3,61
0,74
0,71
1,45
1,06
0,90
1,96
0,89
0,96
0,71
0,94
0,96
0,81
0,48
0,45
0,93
0,92
0,88
0,69
1,03
0,85
0,49
0,93
12,92
0,66
0,60
0,81
1,03
0,82
0,83
0,82
2,47
1,27
1,12
0,70
3,09
0,65
0,88
1,00
1,88
0,69
1,30
0,33
0,96
1,18
0,81
1,12
5,70
0,83
0,99
1,04
1,10
1,43
0,83
0,99
0,67
0,84
0,82
8,71
1,82
0,77
0,56
0,82
0,54
1,12
0,56
0,35
1,43
2,34
1,11
0,72
0,96
1,08
0,69
0,88
0,88
1,08
0,86
1,33
The Baring Global Umbrella Fund
VEREINIGTE STAATEN
(Forts.)
Übersicht über den Anlagebestand:
AKTIEN UND WANDELBARE WERTPAPIERE
Goldman Sachs Group
Illinois Tool Works
Intel
L-3 Communications Holdings
Mandalay Resort Group
Maxim Integrated Products
Medtronic
Microsoft
Morgan Stanley
Newmont Mining
Pfizer
Phelps Dodge
Quest Diagnostics
Royal Caribbean Cruises
Smith International
Target
United Technologies
Verizon Communications
Viacom
Walt Disney
Xilinx
WÄHRUNG
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
BARING GLOBAL EQUITY FUND
NENNWERT
893
1.660
6.113
1.349
1.660
2.390
3.427
10.723
2.460
3.120
8.034
1.070
1.400
2.730
2.903
2.209
1.695
3.700
3.410
5.650
1.600
OFFENE DEVISENTERMINKONTRAKTE
GEKAUFTE
WECHSELFÄLLIGKEITSKURS
TAG
VERKAUFTE WÄHRUNG
WÄHRUNG
USD 288.982,50
GBP
1,8175
09.06.2004
JPY 32.108.000
USD
109,8000
09.06.2004
USD 135.429,84
GBP
1,8252
09.06.2004
GESAMTBESTAND ZUM MARKTWERT (ANSCHAFFUNGSKOSTEN 11.439.666 USD)
Kontokorrentkredit
Sonstiges Nettovermögen
NETTOVERMÖGEN INSGESAMT
MARKTWERT IN USD
87.746
143.092
159.733
84.110
96.861
111.446
172.207
283.945
128.806
116.844
285.769
71.080
118.090
111.275
161.117
95.871
147.431
139.823
134.866
133.905
55.280
5.472.876
NICHT
REALIS.
(VERLUST)/
GEWINN
(8.119)
996
(4.362)
(11.485)
13.156.769
(23.794)
106.820
IN % DES NIW
0,66
1,08
1,21
0,64
0,73
0,84
1,30
2,14
0,97
0,88
2,16
0,54
0,89
0,84
1,22
0,72
1,11
1,06
1,02
1,01
0,42
41,34
(0,06)
0,01
(0,03)
(0,08)
99,37
(0,18)
0,81
13.239.795
100,00
Alle Anlagen sind übertragbare Wertpapiere, die an einer amtlichen Börse notiert sind oder an einem anerkannten Markt gehandelt werden.
Kontrahent der offenen Devisenterminkontrakte ist Barings (Guernsey) Limited.
BARING GLOBAL RESOURCES FUND
GRUNDMETALLE
CHEMIE
ENERGIE
EDELMETALLE
WEICHWAREN
AKTIEN UND WANDELBARE WERTPAPIERE
WÄHRUNG
NENNWERT
MARKTWERT IN USD
Alcoa
USD
68.942
2.122.724
Alumina
AUD
141.068
516.635
Anglo American
GBP
173.235
3.510.375
Arcelor
EUR
91.778
1.526.010
BHP Billiton
AUD
258.768
2.143.984
Cia Vale do Rio Doce ADR
USD
15.850
718.005
JFE Holdings
JPY
24.700
554.163
Lionore Mining International
CAD
269.883
1.138.963
MMC Norilsk Nickel ADR
USD
73.030
4.308.770
Nippon Steel
JPY
238.000
498.373
Phelps Dodge
USD
8.269
549.310
Rio Tinto
AUD
41.950
985.743
Rio Tinto
GBP
35.120
770.809
Xstrata
GBP
103.418
1.154.153
20.498.017
LG Petrochemical
KRW
127.030
2.549.586
BP
GBP
541.280
4.663.692
China Oilfield Services
HKD
4.752.000
1.370.787
China Petroleum & Chemical
HKD
4.596.000
1.590.943
Ente Nazionale Idrocarburi
EUR
81.487
1.643.425
Exxon Mobil
USD
84.973
3.614.751
LUKOIL ADR
USD
36.393
3.894.051
Novy Neft II
USD
200.203
2.052.081
OAO Gazprom ADR
USD
23.598
724.459
PetroChina
HKD
6.000.000
2.615.418
Petroleo Brasileiro
BRL
175.400
4.423.439
Saipem
EUR
147.180
1.339.793
Shell Transport & Trading
GBP
237.800
1.651.553
YUKOS ADR
USD
33.359
1.501.155
31.085.547
Cia de Minas Buenaventura ADR
USD
44.004
990.090
Gold Fields
ZAR
137.334
1.445.072
Harmony Gold Mining
ZAR
98.900
1.116.538
Impala Platinum Holdings
ZAR
17.100
1.192.047
Newcrest Mining
AUD
272.100
2.240.685
Newmont Mining
USD
50.386
1.886.956
Oxiana
AUD
2.097.676
1.242.510
10.113.898
Aracruz Celulose ADR
USD
23.200
732.888
Klabin
BRL
385.800
494.282
Syngenta
CHF
8.800
705.492
UPM-Kymmene
EUR
194.690
3.598.125
5.530.787
GESAMTBESTAND ZUM MARKTWERT (ANSCHAFFUNGSKOSTEN 69.799.873 USD)
69.777.835
Barmittel
378.751
Sonstige Nettoverbindlichkeiten
(1.138.949)
NETTOVERMÖGEN INSGESAMT
69.017.637
IN % DES NIW
3,08
0,75
5,09
2,21
3,11
1,04
0,80
1,65
6,24
0,72
0,79
1,43
1,12
1,67
29,70
3,70
6,76
1,99
2,31
2,38
5,24
5,64
2,97
1,05
3,79
6,41
1,94
2,39
2,17
1,43
2,09
1,62
1,73
3,25
2,73
1,80
1,06
0,72
1,02
5,21
45,04
14,65
8,01
101,10
0,55
(1,65)
100,00
Alle Anlagen sind übertragbare Wertpapiere, die an einer amtlichen Börse notiert sind oder an einem anerkannten Markt gehandelt werden.
28
The Baring Global Umbrella Fund
ANLEIHEN AUS
SCHWELLENLÄNDERN
EUROPÄISCHE
HOCHPROZENTER
EUROPA –
INVESTMENT-GRADEPAPIERE
SONSTIGE
INVESTMENT-GRADEPAPIERE
US-HOCHPROZENTER
Übersicht über den Anlagebestand:
FESTVERZINSLICHE WERTPAPIERE
Federal Republic of Brazil 11,5 % Bonds 2008
Federal Republic of Brazil 12 % Bonds 2010
National Republic of Bulgaria 7,5 % Bonds 2013
Republic of Argentina 8 % Bonds 2008
Republic of Columbia 8,625 % Bonds 2008
Republic of Panama 10,75 % Bonds 2020
Republic of Panama 9,625 % Bonds 2011
Republic of Philippines 8,375 % Bonds 2011
Republic of Philippines 9 % Notes 2013
Republic of Philippines 9,875 % Bonds 2019
Republic of Romania 5,75 % Bonds 2010
Republic of Venezuela Warrants 2020*
Russian Federation 10 % Bonds 2007
United Mexican States 5,375 % Bonds 2013
BARING HIGH YIELD BOND FUND
WÄHRUNG
USD
USD
EUR
EUR
USD
USD
USD
USD
USD
USD
EUR
USD
USD
EUR
NENNWERT
20.820.000
11.810.000
12.530.000
672.000
11.440.000
6.000.000
4.000.000
10.323.000
625.000
6.000.000
13.840.000
18.500
5.500.000
17.370.000
AGZ Finance 10 % Notes 2011
ASPropulsion Capital 9,625 % Bonds 2013
Dana 9 % Bonds 2011
Eircom Funding 8,25 % Notes 2013
FIMEP 11 % Bonds 2013
Flextronics International 9,75 % Bonds 2010
Fresenius Finance 7,75 % Bonds 2009
Fresenius Medical Care Capital Trust 7,375 % Bonds 2011
Heidelberg Cement 7,375 % Bonds 2010
Ineos Group Holdings 9,125 % Notes 2011
Johnsondiversey 9,625 % Bonds 2012
Jones Lang LaSalle Finance 9 % Bonds 2007
JSG Funding 10,125 % Bonds 2012
Kappa Beheer 10,625 % Bonds 2009
Kappa Beheer Step Up Bonds 2009
Kloeckner Pentaplast 9,375 % Bonds 2012
Kronos International 8,875 % Bonds 2009
Lighthouse International 8 % Notes 2014
Lucite International Group Holdings 10,25 % Bonds 2010
Sanitec International 9 % Bonds 2012
Teksid Aluminum Luxembourg 11,375 % Notes 2013
TRW Automotive 10,125 % Bonds 2013
TRW Automotive 11,75 % Bonds 2013
United Biscuits Finance 10,625 % Bonds 2011
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
940.000
800.000
1.340.000
2.445.000
1.170.000
2.020.000
2.935.000
300.000
2.280.000
1.552.000
1.650.000
610.000
2.200.000
1.965.000
1.790.000
1.230.000
1.605.000
2.225.000
1.660.000
290.000
1.840.000
242.000
1.600.000
1.810.000
1.235.466
1.014.378
1.891.433
3.118.473
1.635.730
2.679.101
3.791.718
389.363
3.006.890
1.875.494
2.131.630
776.200
2.947.439
2.503.319
2.237.554
1.611.103
2.054.296
2.688.162
2.154.477
352.102
2.227.320
330.008
2.296.706
2.381.636
Alfa Laval Special Finance 12,125 % Bonds 2010
American Standard 7,125 % Bonds 2006
Federal Republic of Germany 7,375 % Bonds 2005
Government of France 7,75 % OAT Bonds 2005
Intesa BCI Capital Trust Perpetual FRN
Tyco International Group 6,125 % Bonds 2007
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
200.000
1.460.000
5.080.000
33.180.000
2.000.000
2.000.000
285.593
1.868.705
6.284.524
42.754.008
2.701.263
2.541.640
Government of Poland 5,75 % Bonds 2008
Government of Poland 8,5 % Bonds 2006
KFW International Finance 1 % Bonds 2004
Queensland Treasury 8 % Bond 2007
Singapore Treasury Bill 0 % 29/11/2004
PLN
PLN
JPY
AUD
SGD
76.735.000
86.780.000
1.632.000.000
17.500.000
20.820.000
17.927.233
22.158.247
14.876.749
13.494.901
12.164.309
Allied Waste North America 8,5 % Bonds 2008
Amkor Technology 7,75 % Notes 2013
Amkor Technology 9,25 % Notes 2008
Ball 6,875 % Notes 2012
Boise Cascade 7 % Bonds 2013
Case New Holland 9,25 % Notes 2011
Chesapeake Energy 9 % Notes 2012
CSC Holdings 10,5 % Bonds 2016
CSC Holdings 11,75 % Preference 2007
CSK Auto 7 % Notes 2014
Dana 9 % Notes 2011
DR Horton 8,5 % Notes 2012
Dresser 9,375 % Bonds 2011
Echostar DBS 9,125 % Notes 2009
Entercom Capital 7,625 % Notes 2014
Entravision Communications 8,125 % Notes 2009
Gaz Capital 8,625 % Notes 2034
General Maritime 10 % Notes 2013
Georgia-Pacific 8,125 % Bonds 2011
Harrah's Operating 7,875 % Notes 2005
Hercules 11,125 % Notes 2007
Host Marriott 9,5 % Notes 2007
Houghton Mifflin 9,875 % Notes 2013
Intrawest 7,5 % Notes 2013
Invensys 9,875 % Notes 2011
Iron Mountain 7,75 % Notes 2015
Iron Mountain 8,625 % Notes 2013
ITT 6,75 % Notes 2005
Johnsondiversey 9,625 % Notes 2012
Longview Fibre 10 % Notes 2009
Magnum Hunter Resources 9,6 % Notes 2012
MGM MIRAGE 9,75 % Notes 2007
Mohegan Tribal Gaming Authority 8,375 % Notes 2011
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
4.570.000
190.000
2.650.000
3.605.000
755.000
2.630.000
3.140.000
5.000
40
2.560.000
1.925.000
1.840.000
3.590.000
2.593.000
3.645.000
3.050.000
3.000.000
3.500.000
2.850.000
2.000.000
3.010.000
2.930.000
3.015.000
2.855.000
415.000
500.000
2.500.000
275.000
1.300.000
3.110.000
2.875.000
3.160.000
2.925.000
5.072.700
185.250
2.835.500
3.821.300
793.128
2.945.600
3.587.450
5.738
4.200
2.521.600
2.261.875
2.065.400
3.877.200
2.904.160
3.927.488
3.248.250
2.895.000
3.955.000
3.238.313
2.140.000
3.612.000
3.259.625
2.984.850
2.919.238
437.825
512.500
2.687.500
288.750
1.423.500
3.389.900
3.184.063
3.570.800
3.195.563
29
MARKTWERT IN USD
22.256.580
12.533.363
16.936.888
227.087
12.412.400
7.170.000
4.520.000
10.219.770
631.250
6.135.000
16.720.974
0
6.254.050
20.293.687
136.311.049
IN % DES NIW
4,61
2,59
3,50
0,05
2,57
1,48
0,94
2,12
0,13
1,27
3,46
0,00
1,29
4,20
28,21
47.329.998
0,26
0,21
0,39
0,65
0,34
0,55
0,78
0,08
0,62
0,39
0,44
0,16
0,61
0,52
0,46
0,33
0,43
0,56
0,45
0,07
0,46
0,07
0,48
0,49
9,80
56.435.733
0,06
0,38
1,30
8,85
0,56
0,53
11,68
80.621.439
3,71
4,58
3,08
2,79
2,52
16,68
1,05
0,04
0,59
0,79
0,16
0,61
0,74
0,00
0,00
0,52
0,47
0,43
0,80
0,60
0,81
0,67
0,60
0,82
0,67
0,44
0,75
0,67
0,62
0,61
0,09
0,11
0,56
0,06
0,29
0,70
0,66
0,74
0,66
The Baring Global Umbrella Fund
US-HOCHPROZENTER
(Fortsetzung)
USA – INVESTMENTGRADE-PAPIERE
Übersicht über den Anlagebestand:
FESTVERZINSLICHE WERTPAPIERE
JC Penney 8 % Notes 2010
Morgan Stanley Bank 9,625 % Notes 2013
Nalco 8,875 % Notes 2013
Navistar International 9,375 % Notes 2006
Owens-Brockway 8,875 % Notes 2009
Park Place Entertainment 8,875 % Notes 2008
Rogers Wireless Communications 9,625 % Notes 2011
Saks 9,875 % Notes 2011
Select Medical 9,5 % Notes 2009
Six Flags 9,625 % Bonds 2014
Starwood Hotels & Resorts Worldwide 7,875 % Notes
2012
Steel Dynamics 9,5 % Notes 2009
Swift 10,125 % Notes 2009
Swift 12,5 % Notes 2010
Triad Hospitals 8,75 % Notes 2009
Unisys 8,125 % Notes 2006
WCI Communities 10,625 % Notes 2011
Western Oil Sands 8,375 % Notes 2012
Williams 7,125 % Notes 2011
Williams 8,625 % Notes 2010
Yell Finance Step Up Bonds 2011
Yell Finance 10,75 % Notes 2011
BARING HIGH YIELD BOND FUND
WÄHRUNG
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
NENNWERT
2.675.000
4.130.000
2.000.000
3.080.000
3.475.000
2.925.000
2,730,000
2.450.000
2.905.000
2.850.000
MARKTWERT IN USD
3.062.875
4.243.575
2.110.000
3.372.600
3.753.000
3.261.375
3.149.738
2.921.625
3.195.500
2.985.375
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
1.500.000
3.025.000
320.000
820.000
2.585.000
2.700.000
3.925.000
2.615.000
2.000.000
750.000
979.000
1.561.000
1.646.250
3.372.875
341.600
865.100
2.866.119
2.916.000
4.346.938
2.954.950
2.095.000
826.928
920.260
1.830.273
American Standard 7,375 % Notes 2008
Coventry Healthcare 8,125 % Notes 2012
HSBC Capital Funding 10,176 % Preference 2049
Lennar 9,95 % Bonds 2010
Tyco International Group 6,375 % Notes 2006
USD
USD
USD
USD
USD
2.000.000
3.225.000
3.000.000
1.975.000
1.655.000
2.190.000
3.628.125
4.256.805
2.229.281
1.742.695
FUTURES
US Long Bonds June 2004
USD
(18)
IIN % DES NIW
0,63
0,88
0,44
0,70
0,78
0,67
0,65
0,61
0,66
0,62
140.789.222
0,34
0,70
0,07
0,18
0,59
0,60
0,90
0,61
0,43
0,17
0,19
0,38
29,13
14.046.906
0,46
0,75
0,88
0,46
0,36
2,91
88.453
OFFENE DEVISENTERMINKONTRAKTE
GEKAUFTE
WECHSELFÄLLIGKEITSNICHT REALISIERTER
KURS
TAG
VERKAUFTE WÄHRUNG
WÄHRUNG
GEWINN/(VERLUST)
SGD 19.900.000
USD
1,6752
14.05.2004
192.195
EUR 139.700.000
USD
1,1898
21.05.2004
(796.064)
AUD 18.500.000
USD
0,7515
21.05.2004
572.772
EUR 22.260.000
USD
1,1960
21.05.2004
11.166
USD 6.086.535
EUR
1,1830
21.05.2004
64.342
USD 3.009.900
EUR
11850
21.05.2004
26.682
USD 4.534.720
EUR
1,1840
21.05.2004
44.064
USD 13.104.214
EUR
1,1946
21.05.2004
10.410
PLN 92.500.000
USD
4,0694
08.06.2004
(135.712)
GESAMTBESTAND ZUM MARKTWERT (ANSCHAFFUNGSKOSTEN 472.701.988 USD)
Barmittel
Sonstiges Nettovermögen
NETTOVERMÖGEN INSGESAMT
(10.145)
0,02
0,04
(0,16)
0,12
0,00
0,01
0,01
0,01
0,00
(0,03)
0,00
475.612.655
5.128.472
2.461.573
98,43
1,06
0,51
483.202.700
100,00
* Nicht börsennotierte Wertpapiere machten per 30. April 2004 0,00 % des gesamten Nettoinventarwerts des Fonds aus.
Alle anderen Anlagen sind übertragbare Wertpapiere, die an einer amtlichen Börse notiert sind oder an einem anerkannten Markt
gehandelt werden.
Kontrahent der offenen Devisenterminkontrakte ist Barings (Guernsey) Limited.
Der Kontrahent für den Futures-Kontrakt ist UBS.
BARING JAPAN SMALLER COMPANIES FUND
AKTIEN UND WANDELBARE WERTPAPIERE
WAGNISKAPITAL
WÄHRUNG
NENNWERT
Techno Vi-Nichimen Venture*
JPY
GESAMTBESTAND ZUM MARKTWERT (ANSCHAFFUNGSKOSTEN 151
Barmittel
Sonstige Nettoverbindlichkeiten
NETTOVERMÖGEN INSGESAMT
1
USD)
IN % DES NIW
MARKTWERT IN USD
0
0,00
0
47.277
(47.277)
0,00
0,00
0,00
0
* Nicht börsennotierte Wertpapiere machten per 30. April 2004 0,00 % des gesamten Nettoinventarwerts des Fonds aus.
30
0,00
The Baring Global Umbrella Fund
FINANZEN
GESUNDHEITSWESEN
INFORMATIONSTECHNOLOGIE
EINZELHANDEL
DIENSTLEISTUNGEN
Übers. über den Anlagebestand:
BARING LEADING SECTORS FUND
AKTIEN UND WANDELBARE WERTPAPIERE
WÄHRUNG
NENNWERT
Affiliated Managers Group
USD
4.845
AMBAC Financial Group
USD
2.100
American International Group
USD
3.710
Anglo Irish Bank
EUR
18.560
Banco Popular Espanol
EUR
3.480
Bank of New York
USD
8.000
Barclays
GBP
17.590
BNP Paribas
EUR
2.630
CIT Group
USD
5.800
Citigroup
USD
13.960
DBS Group Holdings
SGD
34.000
Deutsche Boerse
EUR
4.280
Everest Re Group
USD
1.900
Fortis B
EUR
6.200
Franklin Resources
USD
2.900
Investors Financial Services
USD
4.100
Mitsubishi Tokyo Financial Group
JPY
31
Nomura Holdings
JPY
7.000
North Fork Bancorp
USD
2.600
ORIX
JPY
1.400
Progressive
USD
2.400
Prudential
GBP
32.820
Royal Bank of Scotland Group
GBP
7.850
Standard Chartered
GBP
14.750
Sumitomo Mitsui Financial Group
JPY
24
UBS
CHF
5.400
Alcon
USD
3.220
Amylin Pharmaceuticals
USD
4.800
AstraZeneca
GBP
3.510
Barr Pharmaceuticals
USD
2.100
Celgene
USD
4.000
Charles River Laboratories International
USD
4.300
Forest Laboratories
USD
4.420
Gen-Probe
USD
6.400
Gilead Sciences
USD
3.600
Guidant
USD
3.400
ICOS
USD
4.650
Medtronic
USD
5.690
Neurocrine Biosciences
USD
4.200
Pfizer
USD
16.200
Pharmaceutical Resources
USD
3.500
Quest Diagnostics
USD
2.600
Roche Holding
CHF
1.260
Smith & Nephew
GBP
10.000
Teva Pharmaceutical Industries ADR
USD
3.300
Thermo Electron
USD
5.400
Asahi Glass
JPY
28.000
Ascential Software
USD
4.900
ASML Holding
EUR
6.190
Cisco Systems
USD
12.600
Citrix Systems
USD
9.100
Cognos
USD
4.200
First Data
USD
4.800
HON HAI Precision Industry
TWD
74.000
Hoya
JPY
2.500
Informatica
USD
11.500
Mercury Interactive
USD
6.300
Microsoft
USD
12.820
Net One Systems
JPY
76
Network Appliance
USD
10.000
Oracle
USD
16.300
QLogic
USD
4.800
Qualcomm
USD
2.900
Samsung Electronics
KRW
260
Texas Instruments
USD
10.100
TIBCO Software
USD
13.800
Waters
USD
4.900
Xilinx
USD
5.600
Costco Wholesale
USD
5.700
Esprit Holdings
HKD
36.500
Home Depot
USD
8.700
Petsmart
USD
7.000
Ports Design
HKD
128.400
DIRECTV Group
USD
12.600
EW Scripps
USD
2.300
Fox Entertainment Group
USD
3.700
Gannett
USD
1.900
Getty Images
USD
2.600
Knight-Ridder
USD
2.500
News Corp
AUD
11.300
Pixar
USD
3.200
Singapore Press Holdings
SGD
10.000
Tribune
USD
4.000
Univision Communications
USD
3.100
Viacom
USD
5.890
Walt Disney
USD
7.900
GESAMTBESTAND ZUM MARKTWERT (ANSCHAFFUNGSKOSTEN 16.788.390
Barmittel
Sonstige Nettoverbindlichkeiten
NETTOVERMÖGEN INSGESAMT
MARKTWERT IN USD
238.616
145.299
266.378
303.716
192.528
234.960
158.573
157.930
198.070
672.453
285.488
233.409
161.994
135.202
160.225
158.793
275.955
113.711
96.200
148.484
209.352
260.087
237.283
230.247
181.444
382.340
5.838.737
241.725
114.432
165.835
86.751
205.520
197.800
282.836
218.432
221.220
215.390
152.660
285.923
276.822
576.234
142.625
219.310
133.066
101.850
212.520
160.920
4.211.871
296.460
81.683
97.517
276.066
177.086
136.164
217.872
290.544
270.589
85.675
277.263
339.473
323.800
194.900
186.309
133.440
186.789
123.424
256.843
106.536
210.553
193.480
4.462.466
214.662
149.746
310.851
198.590
253.511
1.127.360
217.602
244.950
103.304
165.262
139.880
196.450
104.236
217.824
123.308
194.200
105.927
232.949
187.230
2.233.122
USD)
IN % DES NIW
1,34
0,82
1,50
1,71
1,08
1,32
0,89
0,89
1,11
3,78
1,61
1,31
0,91
0,76
0,90
0,89
1,55
0,64
0,54
0,84
1,18
1,46
1,33
1,30
1,02
2,15
32,83
1,36
0,64
0,93
0,49
1,16
1,11
1,59
1,23
1,24
1,21
0,86
1,61
1,56
3,24
0,80
1,23
0,75
0,57
1,20
0,90
23,68
1,67
0,46
0,55
1,55
1,00
0,77
1,23
1,63
1,52
0,48
1,56
1,91
1,82
1,09
1,05
0,75
1,05
0,69
1,44
0,60
1,18
1,09
25,09
1,21
0,84
1,75
1,12
1,43
6,35
1,22
1,38
0,58
0,93
0,79
1,10
0,59
1,22
0,69
1,09
0,60
1,31
1,05
12,55
17.873.556
422.997
(511.441)
100,50
2,38
(2,88)
17.785.112
100,00
Alle Anlagen sind übertragbare Wertpapiere, die an einer amtlichen Börse notiert sind oder an einem anerkannten Markt gehandelt werden.
31
The Baring Global Umbrella Fund
Übers. über den Anlagebestand:
FESTVERZINSLICHE WERTPAPIERE
EURO
BRITISCHE PFUND
BARING (STERLING) WORLD BOND FUND
WÄHRUNG
NENNWERT
MARKTWERT IN GBP
Federal Republic of Germany 4 % Bonds 2004
Federal Republic of Germany 5 % Bonds 2005
Government of France 3,5 % Notes 2004
EUR
EUR
EUR
630.000
2.495.000
3.677.000
426.102
1.740.696
2.487.195
Treasury 5 % Stock 2004
Treasury 5 % Stock 2012
Treasury 4,25 % Stock 2032
GBP
GBP
GBP
2.500.000
1.780.000
1.350.000
2.501.075
1.778.627
1.222.636
OFFENE DEVISENTERMINKONTRAKTE
GEKAUFTE
WECHSELFÄLLIGKEITSKURS
TAG
VERKAUFTE WÄHRUNG
WÄHRUNG
GBP 910.800
CAD
2,5000
03.06.2004
CAD 925.000
GBP
2,4871
03.06.2004
CAD 675.000
GBP
1,4726
03.06.2004
CAD 677.000
GBP
2,4471
03.06.2004
GBP 876.216
CAD
2,4058
03.06.2004
GBP 2.044.358
CHF
2,3220
04.06.2004
CHF 930.000
GBP
2,3485
04.06.2004
CHF 1.256.000
GBP
2,2954
04.06.2004
CHF 413.000
GBP
2,3068
04.06.2004
EUR 7.060.000
GBP
1,4617
21.06.2004
GBP 448.917
EUR
1,4769
21.06.2004
GBP 547.912
EUR
1,4802
21.06.2004
EUR 1.321.000
GBP
1,5075
21.06.2004
EUR 131.000
GBP
1,5021
21.06.2004
GBP 2.053.063
JPY
193,3000
26.07.2004
GESAMTBESTAND ZUM MARKTWERT (ANSCHAFFUNGSKOSTEN 10.098.158 GBP)
Barmittel
Sonstige Nettoverbindlichkeiten
NETTOVERMÖGEN INSGESAMT
IN % DES NIW
4.653.993
3,96
16,18
23,12
43,26
5.502.338
23,25
16,53
11,36
51,14
50.827
0,27
(0,09)
(0,05)
(0,03)
(0,06)
0,26
(0,09)
0,00
(0,01)
0,47
0,00
0,01
(0,17)
(0,01)
(0,02)
NICHT
REALISIERTER
GEWINN/
(VERLUST)
28.898
(9.845)
(5.593)
(2.756)
(6.193)
27.726
(9.973)
(380)
(1.250)
50.950
(127)
1.058
(17.910)
(1.465)
(2.313)
10.207.158
907.031
(354.535)
0,48
94,88
8,43
(3,31)
10.759.654
100,00
Alle Anlagen sind übertragbare Wertpapiere, die an einer amtlichen Börse notiert sind oder an einem anerkannten Markt gehandelt werden.
Kontrahent der offenen Devisenterminkontrakte ist Barings (Guernsey) Limited.
32
The Baring Global Umbrella Fund
Übersicht über den Anlagebestand:
COMMERCIAL PAPER
US-DOLLAR
AUSTRALISCHE
DOLLAR
EURO
US-DOLLAR
Banque et Caisse D'Epargne 0 % ECP 16.06.04
Eksportfinans Asa 0 % ECP 16.06.04
EIB 0 % ECP 15.06.04
WÄHRUNG
USD
USD
USD
NENNWERT
4.000.000
6.000.000
5.000.000
AUD
EUR
EUR
EUR
EUR
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
4.260.000
2.320.000
4.480.000
2.325.000
7.800.000
6.000.000
1.990.000
1.600.000
2.500.000
3.550.000
840.000
960.000
2.600.000
830.000
4.960.000
3.530.000
3.530.000
3.460.000
3.245.000
1.250.000
3.060.000
6.810.000
260.000
4.005.000
BARING US PLUS BOND FUND
MARKTWERT IN USD
3.989.383
5.984.336
4.986.802
14.960.521
IN % DES NIW
4,74
7,12
5,93
17,79
FESTVERZINSLICHE WERTPAPIERE
Queensland Treasury 6 % Global Bonds 2009
Federal Republic of Germany 4,75 % Bonds 2034
Federal Republic of Germany 6 % Bonds 2007
Government of France 4,5 % Notes 2006
Government of France 5,25 % Bonds 2008
Bank Nederlandse Gemeenten 3,75 % Notes 2013
Fannia Mae 4,5 % Bonds 2019
Fannie Mae 5 % Bonds 2019
Fannie Mae 5 % Bonds 2034
Fannia Mae 5,5 % Notes 2034
Fannie Mae 6,5 % Notes 2034
Government National Mortgage Ass, 5,5 % Bonds 2034
Government National Mortgage Ass, 6 % Bonds 2034
Government National Mortgage Ass, 6,5 % Bonds 2034
Inter-American Development Bank 3,5 % Notes 2013
Inter-American Development Bank 5,75 % Bonds 2008
IBRD 5,75 % Notes 2008
IBRD 6,125 % Notes 2007
MBNA Credit Card Master Trust 5,75 % Notes 2008
Ontario Province 2,65 % Notes 2006
Republic of Italy 4,375 % Bonds 2013
UK Treasury 2,25 % Notes 2008
US Treasury 3,125 % Notes 2008
US Treasury 6,25 % Bonds 2030
3.091.580
2.700.810
5.794.665
2.891.579
10.028.278
5.526.000
1.941.406
1.597.291
2.397.702
3.510.480
871.973
952.343
2.650.858
864.452
4.565.779
3.825.528
3.810.988
3.773.476
3.442.742
1.237.259
2.982.395
6.490.611
256.263
4.488.103
3,68
55.185.649
3,21
6,89
3,44
11,93
6,57
2,31
1,90
2,86
4,18
1,04
1,13
3,15
1,03
5,43
4,55
4,53
4,49
4,09
1,47
3,55
7,72
0,30
5,34
906.875
0,16
0,90
0,02
535.383
(0,03)
0,08
0,11
(0,32)
(0,21)
0,69
(0,10)
0,17
0,14
0,02
0,00
0,13
(0,04)
21.415.332
25,47
65,64
FUTURES
VEREINIGTE
STAATEN
US 10 Year Notes June 2004
USD
US 5 Year Notes June 2004
USD
US Long Bonds June 2004
USD
OFFENE DEVISENTERMINKONTRAKTE
GEKAUFTE
WECHSELKURS
VERKAUFTE WÄHRUNG
WÄHRUNG
USD 2.137.258
CAD
1,3522
USD 4.632.945
JPY
111,7000
JPY 517.500
USD
108,0350
USD 4.608.784
JPY
103,7150
USD 4.394.774
JPY
405,8075
EUR 15.250.000
USD
1,2330
USD 4.492.575
EUR
1,2175
EUR 4.000.000
USD
1,2298
EUR 3.170.000
USD
1,2326
USD 4.282.920
EUR
1,1897
EUR 500.000
USD
1,1939
AUD 4.175.000
USD
0,7430
USD 3.026.458
AUD
0,7249
GESAMTBESTAND ZUM MARKTWERT (ANSCHAFFUNGSKOSTEN 96.251.102
Barmittel
Sonstige Nettoverbindlichkeiten
NETTOVERMÖGEN INSGESAMT
(100)
(200)
(40)
FÄLLIGKEITSTAG
01.06.04
04.06.04
04.06.04
04.06.04
15.06.04
15.06.04
15.06.04
15.06.04
15.06.04
15.06.04
07.07.04
07.07.04
USD)
134.375
756.250
16.250
NICHT REALISIERTER
(VERLUST)/GEWINN
(28.902)
63.274
93.825
(270.656)
(174.726)
583.533
(84.104)
140.258
119.872
18.150
(418)
110.849
(35.572)
0,64
96.095.340
3.113.708
(15.133.166)
114,30
3,70
(18,00)
84.075.882
100,00
Alle Anlagen sind übertragbare Wertpapiere, die an einer amtlichen Börse notiert sind oder an einem anerkannten Markt gehandelt werden.
Kontrahent der offenen Devisenterminkontrakte ist Barings (Guernsey) Limited.
Kontrahent der Futures-Kontrakte ist UBS.
33
1,08
AUFGABENBESCHREIBUNG UND BERICHTE
The Baring Global Umbrella Fund
BERICHT DER EXTERNEN WIRTSCHAFTSPRÜFER AN DIE ANTEILSINHABER VON THE BARING GLOBAL UMBRELLA
FUND
Wir haben den auf Grundlage des Anschaffungskostenprinzips (unter Berücksichtigung der Neubewertung der
Anlagen) und der auf den Seiten 40 und 41 beschriebenen Rechnungslegungsgrundsätze erstellten Abschluss
auf den Seiten 36 bis 54 sowie den auf den Seiten 26 bis 33 dargelegten Anlagebestand geprüft.
Aufgaben der Fondsverwaltung und der Wirtschaftsprüfer
Die Aufgaben der Fondsverwaltung bei der Erstellung des Rechenschaftsberichts und Abschlusses in
Übereinstimmung mit dem gültigen irischen Recht und mit den in Irland allgemein anerkannten Grundsätzen
ordnungsgemäßer Buchführung werden auf Seite 35 der Aufgabenbeschreibung der Fondsverwaltung dargelegt.
Unsere Aufgabe besteht in der Prüfung des Abschlusses in Übereinstimmung mit den entsprechenden
gesetzlichen und aufsichtsrechtlichen Erfordernissen und den vom Auditing Practices Board herausgegebenen
Prüfungsgrundsätzen, die in Irland gelten. Dieser Bericht einschließlich des Bestätigungsvermerks wurde
ausschließlich für die Anteilsinhaber des Investmentfonds als Organ und zu keinem anderen Zweck erstellt.
Durch die Erteilung dieses Bestätigungsvermerks übernehmen wir keine Verantwortung für einen anderen
Zweck oder gegenüber anderen Personen, denen dieser Bericht gezeigt wird oder in deren Hände er fallen mag,
es sei denn, wir haben dem vorher ausdrücklich schriftlich zugestimmt.
Wir teilen Ihnen mit, ob der Abschluss ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Finanzlage
des Investmentfonds vermittelt und im Einklang mit dem Treuhandvertrag und der irischen Gesetzgebung, die
die Verordnung der Europäischen Gemeinschaften (Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) von
2003 umfasst und den Bestimmungen des Kodex von Hongkong für offene Investmentfonds erstellt wurde. Wir
teilen mit, ob wir alle für unsere Prüfung notwendigen Informationen und Erläuterungen erhalten haben und ob
der Abschluss im Einklang mit den Kontenbüchern steht. Wir teilen Ihnen auch mit, ob die Fondsverwaltung
unserer Ansicht nach die Kontenbücher ordentlich geführt hat.
Wir nehmen die sonstigen im Rechenschaftsbericht enthaltenen Informationen zur Kenntnis und
berücksichtigen die Auswirkungen auf unseren Bericht, falls uns offensichtlich falsche Angaben oder
wesentliche Widersprüche zum Abschluss zur Kenntnis gelangen.
Grundlage des Bestätigungsvermerks
Wir haben die Prüfung gemäß den vom Auditing Practices Board herausgegebenen Prüfungsrichtlinien
durchgeführt. Eine derartige Überprüfung beinhaltet eine stichprobenartige Kontrolle der Belege zu den im
Abschluss enthaltenen Beträgen und offengelegten Angaben. Sie beinhaltet außerdem eine Einschätzung der bei
der Erstellung des Abschlusses von der Fondsverwaltung vorgenommenen wesentlichen kaufmännischen
Bewertungen und Beurteilungen sowie ein Urteil darüber, ob die Bilanzierungsgrundsätze für die Situation des
Fonds geeignet sind, einheitlich angewandt und hinreichend offengelegt wurden.
Wir haben unsere Prüfung so angelegt und durchgeführt, dass alle von uns für notwendig erachteten Angaben
und Erläuterungen eingeholt wurden. Diese Informationen versetzen uns in die Lage, hinreichend zu belegen
und uns angemessen zu vergewissern, dass der Abschluss keine wesentlichen falschen Angaben enthält, sei es,
dass diese in betrügerischer Absicht oder infolge sonstiger Regelwidrigkeiten oder Irrtümer zustandegekommen
wären. Bei der Urteilsbildung haben wir ebenfalls bewertet, inwieweit die Darlegung der Angaben im Abschluss
insgesamt angemessen erfolgt ist.
Bestätigungsvermerk
Nach unserer Auffassung vermittelt der Abschluss ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der
Finanzlage des Investmentfonds zum 30. April 2004 und des Ergebnisses der Geschäftstätigkeit und der
Veränderungen des Kapitalkontos im zu diesem Zeitpunkt abgelaufenen Geschäftsjahr und wir bestätigen, dass
er ordnungsgemäß in Übereinstimmung mit dem Treuhandvertrag, der Verordnung der Europäischen
Gemeinschaften (Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) von 2003 sowie dem Kodex von
Hongkong für offene Investmentfonds aufgestellt wurde.
Wir haben sämtliche Informationen und Erläuterungen eingeholt, die wir zum Zwecke unserer Prüfung als
notwendig erachteten. Nach unserer Auffassung hat die Fondsverwaltung für den Investmentfonds
ordnungsgemäße Kontenbücher geführt. Der Abschluss stimmt mit den Kontenbüchern überein.
PricewaterhouseCoopers
Chartered Accountants and Registered Auditors
Dublin, 30. Juli 2004
34
AUFGABENBESCHREIBUNG UND BERICHTE
The Baring Global Umbrella Fund
AUFGABEN DER FONDSVERWALTUNG
Die Fondsverwaltung muss gemäß der Verordnung der Europäischen Gemeinschaften (Organismen für gemeinsame
Anlagen in Wertpapieren) von 2003 (die „OGAW-Verordnung“) für jedes Geschäftsjahr einen Abschluss aufstellen.
Dieser Abschluss muss in Übereinstimmung mit den allgemein anerkannten Grundsätzen ordnungsgemäßer
Buchführung erstellt werden und ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Finanzlage des
Investmentfonds am Ende des Geschäftsjahres und der Ergebnisse und Veränderungen des Kapitalkontos im zu
diesem Zeitpunkt abgelaufenen Jahr vermitteln. Bei der Erstellung des Abschlusses muss die Fondsverwaltung:
•
•
•
•
die Erstellung des Abschlusses im Einklang mit dem Treuhandvertrag, den allgemein anerkannten
Grundsätzen ordnungsgemäßer Buchführung und den anwendbaren Rechnungslegungsgrundsätzen
gewährleisten;
geeignete Rechnungslegungsgrundsätze wählen und diese einheitlich anwenden;
Beurteilungen und Einschätzungen vornehmen, die angemessen und vorsichtig sind; und
den Abschluss nach dem Unternehmensfortführungsprinzip erstellen, es sei denn, es ist anzunehmen, dass
der Investmentfonds seine Geschäftstätigkeit einstellen wird.
Der Abschluss muss im Einklang mit den Offenlegungsvorschriften des Treuhandvertrags und den OGAWVerordnungen stehen. Der Fondsverwaltung obliegt die Führung ordnungsgemäßer Kontenbücher, die jederzeit die
Finanzlage des Investmentfonds mit angemessener Genauigkeit darlegen und sicherstellen, dass der Abschluss dem
Treuhandvertrag und den OGAW-Verordnungen genügt. Die Fondsverwaltung trägt auch die Verantwortung für das
Ergreifen angemessener Maßnahmen zur Verhinderung und Aufdeckung von Betrug und anderen
Unregelmäßigkeiten.
AUFGABEN DES TREUHÄNDERS
Dem Treuhänder obliegt die Kontrolle über die Vermögenswerte des Investmentfonds. Er muss mit der
angemessenen Sorgfalt sicherstellen, dass der Investmentfonds von der Fondsverwaltung im Einklang mit den
Bestimmungen des Treuhandvertrags und der Verordnung der Europäischen Gemeinschaften (Organismen für
gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) von 2003 verwaltet wird, und darüber entsprechend Bericht erstatten.
Insbesondere hat der Treuhänder folgende Pflichten:
-
Er muss sämtliche Vermögenswerte des Investmentfonds verwahren bzw. unter seiner Kontrolle halten und
für die Anteilsinhaber treuhänderisch in Übereinstimmung mit der Verordnung der Europäischen
Gemeinschaften (Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) von 2003 und dem
Treuhandvertrag verwalten.
-
Er muss sich davon überzeugen, dass die Bewertungen der Anteile des Investmentfonds sowie der Verkauf,
die Ausgabe, der Rückkauf, die Rücknahme und die Annullierung von Anteilen des Investmentfonds in
Übereinstimmung mit der Verordnung der Europäischen Gemeinschaften (Organismen für gemeinsame
Anlagen in Wertpapieren) von 2003 und dem Treuhandvertrag durchgeführt werden.
BERICHT DES TREUHÄNDERS
FÜR DAS AM 30. APRIL 2004 ZU ENDE GEGANGENE GESCHÄFTSJAHR
Nach unserer Auffassung hat Baring International Fund Managers (Ireland) Limited, die Fondsverwaltung des
Investmentfonds, den Investmentfonds im Geschäftsjahr, das am 30. April 2004 endete, in allen wesentlichen
Punkten gemäß den Beschränkungen der Anlage- und Kreditbefugnisse des Fonds verwaltet, die per
Treuhandvertrag und von der Aufsichts- und Regulierungsbehörde für die irischen Finanzmärkte (die „Behörde“)
und gemäß den letzterer im Rahmen der Verordnung der Europäischen Gemeinschaften (Organismen für
gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) von 2003 eingeräumten Vollmachten auferlegt werden.
Barings (Ireland) Limited
Dublin
30. Juli 2004
35
BILANZ
The Baring Global Umbrella Fund
BILANZ PER 30. APRIL 2004
UMLAUFVERMÖGEN
Anlagepapiere zum Anschaffungswert
Anlagepapiere zum Marktwert
Forderungen für verkaufte Wertpapiere
Forderungen für verkaufte Fondsanteile
Dividenden und Zinsforderungen
Sonstige Vermögenswerte
Barmittel
AKTIVA INSGESAMT
KURZFRISTIGE VERBINDLICHKEITEN
Kontokorrentkredit
Zu zahlende Fondsverwaltungsgebühr
Verbindlichkeiten für gekaufte Wertpapiere
Verbindlichkeiten für zurückgenommene Fondsanteile
Zu zahlende Ausschüttung
Periodengerecht abgegrenzte Aufwendungen
PASSIVA INSGESAMT
NETTOVERMÖGEN INSGESAMT
Aufstellung im Einzelnen:
KAPITALKONTO
Ausgegebenes Kapital zum 1. Mai 2003
Wechselkursberichtigung
Nettoausgabe von Anteilen während des Jahres
Nettorücknahme von Anteilen während des Jahres
Übertrag von der/(an die) Gewinn- und Verlustrechnung
Summe
USD
1.332.008.911
1.660.720.889
48.534.833
903.114
15.682.933
620.829
64.490.835
1.790.953.433
Baring Eastern
Europe
30.04.2004
USD
647.126.383
970.110.149
13.990.460
670.886
1.864.560
41.872
53.791.146
1.040.469.073
Baring Emerging
World
30.04.2004
GBP
0
0
0
0
0
0
0
0
Baring Euro
Bond
30.04.2004
EUR
0
0
0
0
0
0
0
0
23.794
2.047.291
45.767.056
28.880.272
10.185.511
2.757.770
89.661.694
1.701.291.739
0
1.417.898
1.375.245
21.308.541
912.642
558.149
25.572.475
1.014.896.598
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1.227.793.275
2.717.131
1.244.292.521
(1.097.787.595)
324.276.407
1.701.291.739
567.570.737
0
4.186.604
651.719.404
(508.476.274)
304.082.731
1.014.896.598
0
0
0
0
1.253.695
(5.495.299)
55.000
0
16.400.190
6.415.849
44.48
37.18
-
-
-
Summe
USD
1.017.138.730
1.154.759.806
14.458.838
20.438.496
12.749.609
483.062
70.132.084
1.273.021.895
30.04.2003
USD
421.417.548
534.044.560
3.966.523
1.340.123
1.555.326
0
36.047.374
576.953.906
30.04.2003
GBP
5.017
0
0
0
347
0
29.530
29.877
30.04.2003
EUR
3.978.488
4.179.749
68.433
2.400
95.701
9.397
23.734
4.379.414
353.788
1.147.856
32.403.781
1.909.718
8.715.440
698.037
45.228.620
1.227.793.275
0
656.273
7.580.076
841.164
0
305.656
9.383.169
567.570.737
0
0
0
0
0
29.877
29.877
0
0
2.789
0
0
188.855
1.166
192.810
4.186.604
1.013.906.487
9.438.651
642.851.960
(476.098.919)
37.695.096
1.227.793.275
500.485.736
22.978.528
9.689.010
228.501.535
(205.587.962)
44.171.428
567.570.737
743.299
(21.802.920)
(1.918.907)
0
3.285.164
(8.988.589)
201.019
4.186.604
13.748.194
6.064.999
28,64
25,75
-
-
419.678
9,97
-
Anm.
1
1
5
5
AUSGEGEBENE ANTEILE
Dollar-Klasse
Monthly Dollar Class
Euro-Klasse
Euro Hedged Class
Sterling Hedged Class/Sterling-Klasse
NETTOINVENTARWERT JE ANTEIL
USD
Monthly $
EUR
Euro Hedged €
Sterling Hedged £/Sterling £
BILANZ PER 30. APRIL 2003
UMLAUFVERMÖGEN
Anlagepapiere zum Anschaffungswert
Anlagepapiere zum Marktwert
Forderungen für verkaufte Wertpapiere
Forderungen für verkaufte Fondsanteile
Dividenden und Zinsforderungen
Sonstige Vermögenswerte
Barmittel
AKTIVA INSGESAMT
KURZFRISTIGE VERBINDLICHKEITEN
Kontokorrentkredit
Zu zahlende Fondsverwaltungsgebühr
Verbindlichkeiten für gekaufte Wertpapiere
Verbindlichkeiten für zurückgenommene Fondsanteile
Zu zahlende Ausschüttung
Periodengerecht abgegrenzte Aufwendungen
PASSIVA INSGESAMT
NETTOVERMÖGEN INSGESAMT
Aufstellung im Einzelnen:
KAPITALKONTO
Ausgegebenes Kapital zum 1. Mai 2002
Wechselkursberichtigung
Nettoausgabe von Anteilen während des Jahres
Nettorücknahme von Anteilen während des Jahres
Übertrag von der/(an die) Gewinn- und Verlustrechnung
AUSGEGEBENE ANTEILE
NETTOINVENTARWERT JE ANTEIL
Anm.
1
1
5
5
Dollar-Klasse
Monthly Dividend Class
Euro-Klasse
Euro Hedged Class
Sterling-Klasse
USD
Monthly $
EUR
Euro Hedged €
GBP
Die vorliegenden Anmerkungen sind Bestandteil dieses Abschlusses.
36
BILANZ
The Baring Global Umbrella Fund
Baring
Global
Equity
30.04.2004
USD
11.439.666
13.156.769
591.034
0
34.514
586
0
13.782.903
Baring
Global
Resources
30.04.2004
USD
69.799.873
69.777.835
1.609.833
0
270.491
2.107
378.751
72.039.017
Baring
High
Yield Bond
30.04.2004
USD
472.701.988
475.612.655
23.644.830
157.067
11.804.681
548.624
5.128.472
516.896.329
Baring
Japan Smaller
Companies
30.04.2004
USD
151
0
0
0
0
0
47.277
47.277
Baring
Leading
Sectors
30.04.2004
USD
16.788.390
17.873.556
843.348
6.759
31.838
7.930
422.997
19.186.428
Baring
(Sterling)
World Bond
30.04.2004
GBP
10.098.158
10.207.158
2.633.961
14.166
237.090
2
907.031
13.999.408
Baring
US$ Corporate
High Yield
30.04.2004
USD
0
0
0
0
0
0
558
558
Baring
US Plus
Bond
30.04.2004
USD
96.251.102
96.095.340
3.186.013
43.289
1.256.551
19.706
3.113.708
103.714.607
23.794
17.012
428.381
67.453
0
6.468
543.108
13.239.795
0
102.149
698.407
1.423.576
758.656
38.592
3.021.380
69.017.637
0
415.913
19.473.549
4.052.818
7.700.931
2.050.418
33.693.629
483.202.700
0
0
0
0
0
47.277
47.277
0
0
24.631
0
1.369.130
0
7.555
1.401.316
17.785.112
0
8.965
3.093.147
8.176
122.418
7.048
3.239.754
10.759.654
0
0
0
0
0
558
558
0
0
53.795
18.308.144
644.260
596.267
36.259
19.638.725
84.075.882
13.127.814
19.933.359
417.518.182
9.710.963
20.906.835
13.647.219
28.768.995
123.772.720
4.920.027
(8.189.140)
3.381.094
13.239.795
77.313.841
(30.668.237)
2.438.674
69.017.637
435.489.805
(380.199.472)
10.394.185
483.202.700
292.864
(11.431.725)
1.427.898
0
11.236.954
(18.470.563)
4.111.886
17.785.112
2.689.965
(5.121.964)
(455.566)
10.759.654
56.582.847
(95.366.204)
(913.481)
84.075.882
1.303.506
509.051
7,30
6,10
-
4.475.997
615.654
13,56
11,33
-
30.04.2003
USD
12.888.699
9.302.802
21.718
1.181
60.533
0
404.589
9.790.823
1.261.670
858.526
226.278
7,57
6,32
4,27
30.04.2003
USD
20.353.561
20.124.425
1.565.396
27.648
48.240
18.797
157.997
21.942.503
39.376
10.605.692
1,50
1,01
30.04.2003
GBP
11.713.484
12.897.838
354.789
1.128
269.766
10.862
375.472
13.909.855
468.549
(29.332.773)
95.229
0
Privatanl. Instit. Anl.
-
-
-
30.04.2003
USD
13.022.609
12.970.377
77.265
1.797.097
21.059
17.868
26.287
14.909.953
30.04.2003
USD
19.101.376
19.964.374
418.548
0
91.856
3.058
522.051
20.999.887
24.280.519
8.961.152
1.550.632
2.959.838
5.127.861
11,00
10,95
9,15
11,18
6,74
30.04.2003
USD
363.703.107
386.675.178
3.139.118
14.846.233
8.230.969
384.712
27.637.677
440.913.887
0
13.539
1.754.452
9.095
0
5.053
1.782.139
13.127.814
0
23.949
838.335
32.413
164.248
7.583
1.066.528
19.933.359
0
314.824
15.734.735
780.209
6.351.813
214.124
23.395.705
417.518.182
0
9.967
38.902
29.678
0
1.313
79.860
9.710.963
353.788
24.970
432.398
217.159
0
7.353
1.035.668
20.906.835
22.749.142
15.089.793
290.689.249
14.753.656
3.295.201
(9.553.242)
(3.363.287)
13.127.814
14.073.309
(6.630.155)
(2.599.588)
19.933.359
245.000.127
(125.880.755)
7.709.561
417.518.182
1.539.795
762.559
5,70
5,12
-
1.918.779
60.110
10,07
9,05
-
31.690.799
3.457.562
1.815.601
1.357.110
10,85
10,80
9,72
10,91
-
-
-
6.352.571
1.981.528
10,09
10,07
-
-
30.04.2003
USD
26.465.849
28.038.286
0
0
656.854
6.134
1.819.918
30.521.192
30.04.2003
USD
117.017.081
118.361.453
4.626.867
2.421.732
1.546.265
24.645
2.842.424
129.823.386
0
11.385
0
0
245.844
5.407
262.636
13.647.219
0
12.260
1.225.744
0
505.883
8.310
1.752.197
28.768.995
0
70.765
4.799.139
0
1.089.810
90.952
6.050.666
123.772.720
29.521.979
29.221.491
17.820.258
37.995.110
1.049.396
(3.421.959)
(2.670.130)
9.710.963
7.210.989
(9.909.123)
(5.917.010)
20.906.835
714.947
(17.526.704)
1.237.485
13.647.219
109.849.488
(25.497.112)
1.425.234
123.772.720
1.458.099
401.257
5,22
4,69
-
1.387.642
989.961
951.468
6,28
5,64
3,93
49.060
12.958.534
1,50
1,05
27.874.856
(16.729.711)
(196.408)
28.768.995
Privatanl. Instit. Anl.
182.485 3.452.477
5.317
7,79
7,90
7,01
-
Die vorliegenden Anmerkungen sind Bestandteil dieses Abschlusses.
37
9.486.844
2.676.901
10,18
10,15
-
GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG
The Baring Global Umbrella Fund
GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG FÜR DAS AM 30. APRIL 2004 ZU ENDE GEGANGENE JAHR
ERTRÄGE
Anleihezinsen
Erträge aus der Aktienleihe
Dividendenerträge
Nicht erstattungsfähige Quellensteuer
Einlagenzinsen
Anm.
1
AUFWENDUNGEN
Gebühren der Fondsverwaltung
Verwaltungsgebühren
Gemeinkosten
Gebühren des Treuhänders
Gebühren der Wirtschaftsprüfer
Zinsaufwendungen
1
2
2
2
2
ÜBERSCHUSS/(FEHLBETRAG) FÜR DAS JAHR
Summe
USD
43.903.797
58.989
21.037.442
(2.891.544)
895.576
63.004.260
Baring
Eastern
Europe
30.04.2004
USD
0
41.872
18.584.150
(2.599.407)
596.406
16.623.021
Baring
Emerging
World
30.04.2004
GBP
0
0
0
0
0
0
Baring
Euro
Bond
30.04.2004
EUR
44.870
0
0
0
2.195
47.065
18.947.903
5.493.581
1.350.380
1.481.157
60.397
12.867
27.346.285
35.657.975
11.739.946
2.939.812
781.550
784.004
35.808
4.836
16.285.956
337.065
0
0
0
0
0
0
0
0
6.243
2.008
26.783
602
0
128
35.764
11.301
Nettoertragsausgleich
1
1.524.172
650.141
0
(20.037)
ZUR AUSSCHÜTTUNG VERFÜGBARE ERTRÄGE
Ausschüttungen
NETTO(AUFWENDUNGEN)/-ERTRÄGE
4
37.182.147
(37.584.725)
(402.578)
987.206
(912.642)
74.564
0
0
0
(8.736)
0
(8.736)
135.722.141
95.595.606
0
264.997
Realisierte Nettogewinne/(-verluste) aus Anlagevermögen
Veränderung aufgrund der Neubewertung von Anlagepapieren
Jahresanfang
Jahresende
Veränderung der nicht realisierten Nettowertsteigerung/
(Nettowertminderung)
Nettowechselkursgewinn/(-verlust)
Nettogewinn/(-verlust) aus der Anlagetätigkeit
139.240.163
328.108.123
112.627.012
322.983.766
0
0
201.261
0
188.867.960
88.884
324.678.985
210.356.754
(1.944.193)
304.008.167
0
0
0
(201.261)
0
63.736
ÜBERTRAG AN DAS/VOM KAPITALKONTO
324.276.407
304.082.731
0
55.000
GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG FÜR DAS AM 30. APRIL 2003 ZU ENDE GEGANGENE JAHR
ERTRÄGE
Anleihezinsen
Dividendenerträge
Nicht erstattungsfähige Quellensteuer
Einlagenzinsen
1
AUFWENDUNGEN
Gebühren der Fondsverwaltung
Verwaltungsgebühren
Gemeinkosten
Gebühren des Treuhänders
Gebühren der Wirtschaftsprüfer
Zinsaufwendungen
1
2
2
2
2
ÜBERSCHUSS/(FEHLBETRAG) FÜR DAS JAHR
Summe
USD
32.040.340
10.382.736
(1.780.003)
1.020.857
41.663.930
30.04.2003
USD
8.078
8.785.973
(1.525.518)
731.085
7.999.618
30.04.2003
GBP
0
163.416
(18.796)
9.068
153.688
30.04.2003
EUR
370.449
0
(2.063)
5.080
373.466
12.335.098
3.590.825
1.135.712
970.335
74.488
20.488
18.126.946
23.536.984
7.362.961
1.840.739
619.944
490.912
35.061
6.135
10.355.752
(2.356.134)
55.670
19.615
51.205
3.922
0
0
130.412
23.276
50.184
16.145
8.512
4.842
518
480
80.681
292.785
Nettoertragsausgleich
1
1.034.628
(118.163)
(33.185)
(107.466)
ZUR AUSSCHÜTTUNG VERFÜGBARE ERTRÄGE
Ausschüttungen
NETTO(AUFWENDUNGEN)/-ERTRÄGE AUS ANLAGEPAPIEREN
4
24.571.612
(27.445.497)
(2.873.885)
(2.474.297)
0
(2.474.297)
(9.909)
0
(9.909)
185.319
(188.855)
(3.536)
3.909.795
26.786.699
1.200.015
(211.850)
99.490.137
138.997.024
95.292.983
112.627.012
2.995.180
0
(215.166)
201.261
39.506.887
(2.847.701)
40.568.981
0
37.695.096
17.334.029
2.524.997
46.645.725
(2.995.180)
(113.833)
(1.908.998)
416.427
(22)
204.555
44.171.428
(1.918.907)
201.019
Realisierte Nettogewinne/(-verluste) aus Anlagevermögen
Veränderung aufgrund der Neubewertung von Anlagepapieren
Jahresanfang
Jahresende
Veränderung der nicht realisierten Nettowertsteigerung/
(Nettowertminderung)
Nettowechselkurs(verlust)/-gewinn
Nettogewinn/-verlust aus der Anlagetätigkeit
ÜBERTRAG AN DAS/(VOM) KAPITALKONTO
Die vorliegenden Anmerkungen sind Bestandteil dieses Abschlusses.
38
GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG
The Baring Global Umbrella Fund
Baring
Global
Equity
30.04.2004
USD
0
261
224.512
(44.045)
1.154
181.882
Baring
Global
Resources
30.04.2004
USD
0
2.374
1.529.213
(191.851)
3.150
1.342.886
Baring
High
Yield Bond
30.04.2004
USD
37.416.732
12.320
34.809
0
216.536
37.680.397
Baring
Japan Smaller
Companies
30.04.2004
USD
0
0
12.715
(94)
2.158
14.779
Baring
Leading
Sectors
30.04.2004
USD
0
591
263.062
(56.147)
2.527
210.033
Baring
(Sterling)
World Bond
30.04.2004
GBP
455.121
2
0
0
20.879
476.002
Baring
US$ Corporate
High Yield
30.04.2004
USD
179.531
0
675
0
746
180.952
Baring
US Plus
Bond
30.04.2004
USD
5.447.053
1.567
388.306
0
33.260
5.870.186
205.288
52.843
25.851
15.542
463
357
300.344
(118.462)
646.570
161.641
30.820
43.107
2.457
1.204
885.799
457.087
4.888.889
1.852.841
286.710
498.678
16.891
5.671
7.549.680
30.130.717
26.688
10.390
66.402
2.139
0
0
105.619
(90.840)
320.511
80.136
30.522
21.370
622
631
453.792
(243.759)
125.781
47.167
22.837
12.614
674
1
209.074
266.928
9.989
4.439
10.048
1.552
0
13
26.041
154.911
879.578
305.462
45.956
91.684
2.961
0
1.325.641
4.544.545
15
304.692
854.759
0
(2)
(11.976)
(95.658)
(144.577)
(118.447)
0
(118.447)
761.779
(758.656)
3.123
30.985.476
(31.000.422)
(14.946)
(90.840)
0
(90.840)
(243.761)
0
(243.761)
254.952
(254.289)
663
59.253
(59.259)
(6)
4.399.968
(4.402.959)
(2.991)
1.774.101
3.636.487
28.771.437
(2.025.028)
3.115.682
727.376
2.007.463
1.239.966
(52.231)
1.728.588
862.998
(22.038)
23.648.236
2.920.812
(3.585.897)
(151)
(229.133)
1.085.166
1.300.769
58.173
1.701.161
0
1.721.355
(691.145)
1.780.819
(55.379)
3.499.541
(885.036)
(315.900)
2.435.551
(20.727.424)
2.365.118
10.409.131
3.585.746
(41.980)
1.518.738
1.314.299
(74.334)
4.355.647
(1.242.596)
58.991
(456.229)
(1.701.161)
(211.067)
95.235
(2.412.500)
262.044
(910.490)
3.381.094
2.438.674
10.394.185
1.427.898
4.111.886
(455.566)
95.229
(913.481)
30.04.2003
USD
0
282.036
(57.286)
2.071
226.821
30.04.2003
USD
0
585.124
(79.127)
6.078
512.075
30.04.2003
USD
24.552.692
0
0
171.331
24.724.023
30.04.2003
USD
0
128.963
(20.659)
3.545
111.849
30.04.2003
USD
0
336.530
(65.071)
6.697
278.156
30.04.2003
GBP
892.298
0
0
18.731
911.029
30.04.2003
USD
2.189.157
2.937
0
14.857
2.206.951
30.04.2003
USD
3.450.886
0
0
35.094
3.485.980
217.131
56.466
13.324
15.728
1.062
72
303.783
(76.962)
279.362
69.839
16.782
18.624
1.333
2.095
388.035
124.040
2.880.729
1.084.462
244.974
290.137
21.933
6.516
4.528.751
20.195.272
151.886
49.922
11.878
12.151
868
15
226.720
(114.871)
344.240
86.058
19.981
22.950
1.637
734
475.600
(197.444)
210.988
78.479
10.321
20.928
2.404
239
323.359
587.670
137.510
67.413
20.971
26.425
1.882
167
254.368
1.952.583
479.096
161.132
80.027
48.289
6.292
3.836
778.672
2.707.308
(43)
42.079
1.194.678
0
(1)
(167.022)
(80.991)
436.982
(77.005)
0
(77.005)
166.119
(164.248)
1.871
21.389.950
(21.385.476)
4.474
(114.871)
0
(114.871)
(197.445)
0
(197.445)
420.648
(421.441)
(793)
1.871.592
(1.866.020)
5.572
3.144.290
(3.145.426)
(1.136)
(3.556.817)
(1.364.923)
(8.849.009)
(2.303.776)
(7.101.419)
(324.100)
(1.155.288)
290.874
(429.340)
(52.232)
1.992.002
862.998
4.063.534
23.648.236
(3.390.769)
(3.585.897)
(1.638.935)
(229.133)
(473.033)
1.300.769
85.472
1.701.161
(275.590)
1.721.355
377.108
(106.573)
(3.286.282)
(1.129.004)
(107.532)
(2.601.459)
19.584.702
(3.030.606)
7.705.087
(195.128)
(56.355)
(2.555.259)
1.409.802
(27.948)
(5.719.565)
1.773.802
(211.424)
1.238.278
1.615.689
(662.381)
(201.980)
1.996.945
(861.449)
1.426.370
(3.363.287)
(2.599.588)
7.709.561
(2.670.130)
(5.917.010)
1.237.485
(196.408)
1.425.234
Die vorliegenden Anmerkungen sind Bestandteil dieses Abschlusses.
39
ERKLÄRUNG DER FONDSVERWALTUNG
The Baring Global Umbrella Fund
Der auf den Seiten 36 bis 54 dargelegte Abschluss und die Übersicht über den Anlagebestand auf den Seiten 26 bis 33
wurden vom Verwaltungsrat der Fondsverwaltung am 30. Juli 2004 genehmigt und in seinem Namen unterzeichnet von:
Anthony Cooney
Mitglied des Verwaltungsrats
John Somers
Mitglied des Verwaltungsrats
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
1.
DIE WICHTIGSTEN GRUNDSÄTZE ZUR RECHNUNGSLEGUNG
Der Fonds wendet die folgenden wichtigsten Grundsätze zur Rechnungslegung an:
Grundlagen für die Erstellung des Abschlusses
Der Abschluss wurde unter Anwendung des Anschaffungskostenprinzips unter Berücksichtigung der
Neubewertung der Anlagepapiere aufgestellt. Der Abschluss wurde im Einklang mit den in Irland allgemein
anerkannten Grundsätzen ordnungsgemäßer Buchführung und irischem Recht einschließlich der OGAWVerordnung und dem Kodex von Hongkong für offene Investmentfonds erstellt. Die in Irland allgemein
anerkannten Grundsätze ordnungsgemäßer Buchführung für die Erstellung eines Abschlusses, der ein den
tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Finanzlage vermittelt, werden vom Institut der
Wirtschaftsprüfer in Irland veröffentlicht und vom Accounting Standards Board herausgegeben.
Bericht über die Finanzlage
Die Informationen, die laut FRS3 „Bericht über die Finanzlage“ zu einer Aufstellung der gesamten erfassten
Gewinne und Verluste und der Entwicklung des Fondsvermögens gehören, sind nach Auffassung des
Verwaltungsrats der Fondsverwaltung des Investmentfonds in den Kapitalkonten auf den Seiten 36 und 37
enthalten. Zum Zwecke der Errechnung des Ergebnisses für das Jahr beziehen sich sämtliche auf den Seiten 38
und 39 ausgewiesenen Beträge der Gewinn- und Verlustrechnung auf fortlaufende Geschäftsaktivitäten;
ausgenommen der Baring Euro Bond Fund, die Baring Japan Smaller Companies Fund und der Baring US$
Corporate High Yield Fund.
Erträge
Dividenden und Anleihezinsen werden vor Abzug der nicht erstattungsfähigen Quellensteuer ausgewiesen.
Erträge aus Anlagepapieren werden ex Dividende verbucht. Einlagenzinsen werden periodengerecht abgegrenzt.
Bewertung der Anlagepapiere
Am Bilanzstichtag gehaltene börsennotierte Anlagepapiere werden zu ihrem zuletzt notierten Kurs bewertet
bzw., falls dieser nicht verfügbar ist, zu dem um 12 Uhr mittags festgestellten Mittelkurs. Nicht börsennotierte
Anlagepapiere werden zum Anschaffungswert oder mit Zustimmung des Treuhänders in Übereinstimmung mit
der letzten von der Fondsverwaltung vorgenommenen Bewertung geführt. Bei der Neubewertung entstehende
Überschüsse bzw. Fehlbeträge werden an das Kapitalkonto übertragen.
Die Anlagepapiere wurden, wie oben erwähnt, im Einklang mit dem Prospekt des Fonds am 30. April 2004 um
12 Uhr mittags Dubliner Zeit bewertet. Allerdings hätte die Einbeziehung der Kurse bei Börsenschluss am
30. April 2004 (Bilanzstichtag des Fonds) bei einem Fonds (Baring Leading Sectors Fund, Unterschied von
0,77 %) aufgrund der Entwicklung der Bewertung von gehandelten Wertpapieren zwischen 12 Uhr mittags
Dubliner Zeit und Börsenschluss am 30. April 2004 zu einem wesentlichen Bewertungsunterschied geführt.
Der Treuhandvertrag sieht zu gegebener Zeit die Anpassung der Berechnungsgrundlage der Ausgabe- und
Rücknahmepreise jedes Fonds vor, damit sie die Kosten des Erwerbs oder der Veräußerung von Anlagepapieren
des Fonds genauer widerspiegeln; dazu werden der Kauf- und Verkaufspreis für die Anlagewerte des Fonds statt
des normalerweise verwendeten, zuletzt notierten Handelskurses herangezogen. Diese Anpassung wird
durchgeführt, damit die Fondsverwaltung, unter Aufsicht des Treuhänders, eine gebührende Übereinstimmung
der Ansprüche der neuen, ausscheidenden und verbleibenden Anteilsinhaber sicherstellen kann.
Die Fondsverwaltung berücksichtigt bei ihrer Entscheidung, ob sie diese Möglichkeit zu gegebener Zeit in
Anspruch nehmen sollte, solche Faktoren, wie die Liquidität der Märkte, in denen der jeweilige Teilfonds tätig
ist, die sich in der Margenspanne zwischen Verkaufs- und Kaufpreis widerspiegelt, die Kosten der Veräußerung
oder des Erwerbs von Anlagewerten für den betreffende Teilfonds und den Verlauf der Nettozuflüsse
und -abflüsse in den bzw. aus dem Teilfonds. Per 30. April 2004 wurde kein Teilfonds auf Grundlage des
Verkaufs- oder Kaufpreises bewertet.
40
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
The Baring Global Umbrella Fund
1.
DIE WICHTIGSTEN GRUNDSÄTZE ZUR RECHNUNGSLEGUNG (FORTSETZUNG)
Bilanzierung von Anlagepapieren
Wertpapiertransaktionen werden am Handelstag verbucht. Realisierte Gewinne und Verluste aus Veräußerungen
von Anlagepapieren werden unter Anwendung der Durchschnittskostenmethode ermittelt.
Devisenterminkontrakte
Devisentermintransaktionen werden täglich anhand der Schlusskurse der Devisenterminkontrakte am
entsprechenden Devisenmarkt bewertet. Realisierte Gewinne und Veränderungen der nicht realisierten Gewinne
und Verluste werden in der Gewinn- und Verlustrechnung des Investmentfonds ausgewiesen.
Fremdwährungen
Aktiva und Passiva in Fremdwährungen werden zu den am Ende des Berichtsjahres geltenden Wechselkursen in
die Berichtswährung umgerechnet. Während des Jahres abgewickelte Transaktionen werden zu dem am
Transaktionstag geltenden Wechselkurs in die Berichtswährung umgerechnet. Bei der Umrechnung des
Nettovermögens zu dem am Geschäftsjahresende geltenden Wechselkurs kommt es zu einer
Wechselkursberichtigung. Die Umrechnungsmethode hat keine Auswirkung auf den Wert des Nettovermögens,
das den einzelnen Teilfonds zugerechnet wird.
Geschäftskosten
Der Investmentfonds übernimmt sämtliche im Rahmen der normalen Geschäftstätigkeit anfallenden Kosten wie
das Honorar der Wirtschaftsprüfer, Stempel- und sonstige Gebühren sowie Kosten, die bei Erwerb und
Veräußerung von Anlagepapieren entstehen. Die Fondsverwaltung übernimmt sämtliche anderen
Aufwendungen, die ihr im Zusammenhang mit ihren Leistungen entstehen.
Ausschüttungen
In Anmerkung 4 auf den Seiten 43 und 44 werden alle im Berichtsjahr beschlossenen und gezahlten
Ausschüttungen aufgeführt. Ausschüttungen können auf den Nettoertrag und die realisierten und nicht
realisierten Nettokapitalerträge gezahlt werden. Wir weisen die Anteilsinhaber darauf hin, dass alle
Ausschüttungen unter 100 USD/50 GBP/100 EUR automatisch wiederangelegt werden.
Börsengehandelte Futures und Optionen
Börsengehandelte Futures-Kontrakte werden zu den an der Börse festgestellten Abschlusskursen bewertet.
Bewertungsgewinne bzw. -verluste werden in der Gewinn- und Verlustrechnung verbucht.
Cashflow-Rechnung
Der Investmentfonds hat sich die den offenen Investmentfonds gemäß FRS 1 zur Verfügung stehende Befreiung
zunutze gemacht, keine Cashflow-Rechnung zu erstellen.
Aktienleihe
Der Investmentfonds hat mit Barings (Guernsey) Limited einen Aktienleihevertrag geschlossen. Alle mit der
Aktienleihe erzielten Erträge werden in der Gewinn- und Verlustrechnung des Investmentfonds periodengerecht
abgegrenzt. Anmerkung 15 auf Seite 53 enthält eine Aufstellung über die Aktivitäten im Zusammenhang mit
der Aktienleihe des Investmentfonds während des Jahres.
Ertragsausgleich
Der Ertragsausgleich stellt aufgelaufene Erträge dar, die im Preis der während des Geschäftsjahres gekauften und
verkauften Anteile enthalten sind. Der Ertragsausgleich wird in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen.
2.
GEBÜHREN UND ANDERE AUFWENDUNGEN
Fondsverwaltungsgebühren
Die Fondsverwaltung berechnet derzeit hinsichtlich der jeweiligen Teilfonds eine Gebühr in Höhe des
nachstehenden jährlich erhobenen Prozentsatzes des Nettoinventarwerts des Teilfonds:
Baring Eastern Europe Fund
Baring Global Equity Fund
Baring High Yield Bond Fund (Alle Klassen)
Baring Leading Sectors Fund
Baring US$ Corporate High Yield Fund:
- Institutionelle Anleger
- Privatanleger
1,50 Prozent
1,50 Prozent
1,00 Prozent
1,50 Prozent
0,50 Prozent
1,00 Prozent
41
Baring Euro Bond Fund
0,77 Prozent
Baring Global Resources Fund
1,50 Prozent
Baring Japan Smaller Comps Fund
1,25 Prozent
Baring (Sterling) World Bond Fund
1,00 Prozent
Baring US Plus Bond Fund (Alle Klassen) 0,75 Prozent
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
The Baring Global Umbrella Fund
2.
GEBÜHREN UND SONSTIGE AUFWENDUNGEN (FORTSETZUNG)
Die Fondsverwaltungsgebühr ist monatlich im Nachhinein zahlbar und wird unter Bezugnahme auf den Wert
des Nettovermögens des betreffenden Teilfonds an dem Tag berechnet, an dem der Wert des Nettovermögens
des jeweiligen Teilfonds berechnet wird. Die oben genannten Gebühren dürfen bis auf die Höhe des im Prospekt
genannten entsprechenden Betrags steigen, sofern die Anteilsinhaber mindestens drei Monate im Voraus davon
in Kenntnis gesetzt werden.
Enthält der Nettoinventarwert eines Teilfonds Werte von Anteilen an einem von einer Tochtergesellschaft der
ING (ein „Barings-Fonds“) verwalteten Investmentfonds, reduziert sich die an die Verwaltung zu zahlende
Gebühr hinsichtlich des Anteils ggf. um den Prozentsatz, der dem Barings-Fonds für vergleichbare
Verwaltungsleistungen berechnet wird.
Verwaltungsgebühren
International Fund Managers (Ireland) Limited (die „Verwaltung“) berechnet für den Baring Euro Bond Fund,
den Baring US Plus Bond Fund und die Klasse der institutionellen Anleger des Baring US$ Corporate High
Yield Fund eine Gebühr von 0,25 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds, der auf Grundlage der täglich
berechneten Vermögenswerte des Fonds ermittelt wird.
Die Verwaltungsgebühren für die Klasse der Privatanleger des Baring US$ Corporate High Yield Fund betragen
jährlich 0,375 Prozent des Nettoinventarwerts.
Für die anderen Teilfonds berechnet die Verwaltung eine Gebühr von 0,375 Prozent des Nettoinventarwerts des
jeweiligen Fonds, die auf Grundlage der täglich berechneten Nettoinventarwerte kalkuliert wird. Diese
Gebühren werden monatlich im Nachhinein aus den Vermögenswerten des Investmentfonds gezahlt.
Diese Gebühren betragen mindestens 2.500 GBP pro Monat und Fonds.
Gebühren des Treuhänders
Der Treuhänder hat gemäß Treuhandvertrag jährlich Anspruch auf eine Gebühr in Höhe von 0,1 Prozent des
Nettoinventarwerts des jeweiligen Teilfonds, die monatlich im Nachhinein aus den Vermögenswerten des
Investmentfonds zu zahlen ist (wobei die Mindestgebühr 500 GBP pro Monat pro Fonds beträgt, ausgenommen
sind der Baring (Sterling) World Bond Fund, Baring Global Equity Fund, Baring Euro Bond Fund, Baring US$
Corporate High Yield Fund und Baring Leading Sectors Fund, für die die Mindestgebühr 750 GBP pro Monat
beträgt), außerdem hat er Anspruch auf Transaktionsgebühren in Höhe von 50 GBP pro Wertpapiertransaktion,
die für den Investmentfonds durchgeführt wird. Für den Baring Euro Bond Fund beträgt die Gebühr des
Treuhänders jährlich 0,075 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds. Der Treuhänder hat Anspruch auf
Erstattung sämtlicher Gebühren und Kosten der von ihm beauftragten Depotbanken und deren
Unterdepotbanken sowie sämtlicher anderer ihm entstandener Aufwendungen.
Sonstige Aufwendungen
Der Treuhänder bestreitet aus den Vermögenswerten des Teilfonds die oben genannten Gebühren und
Aufwendungen, Stempelsteuern, Steuern, Maklergebühren oder sonstigen bei Erwerb und Veräußerung der
Anlagepapiere anfallenden Aufwendungen, die Gebühren und Kosten der Wirtschaftsprüfer, Gebühren der
Börsennotierung und Rechtskosten der Fondsverwaltung. Die Kosten des Drucks und Vertriebs der Berichte,
Abschlüsse und der Prospekte, die Kosten der Veröffentlichung der Preise und jedwede Kosten, die aufgrund
einer Gesetzesänderung oder der Einführung eines neuen Gesetzes anfallen (einschließlich der Kosten, die durch
die Einhaltung von Bestimmungen entstehen, die Investmentfonds betreffen, ungeachtet dessen, ob diese
Gesetzeskraft haben), werden ebenfalls aus den Vermögenswerten des Investmentfonds bestritten.
Die Aufwendungen werden jeweils dem Fonds berechnet, dem sie zuzuordnen sind. Ist ein Treuhänder der
Ansicht, dass sich bestimmte Aufwendungen keinem speziellen Fonds zuschreiben lassen, legt er normalerweise
die Aufwendungen anteilmäßig zum Nettoinventarwert des jeweiligen Fonds auf alle Teilfonds um.
3.
OFFENLEGUNGEN ÜBER TRANSAKTIONEN MIT NAHE STEHENDEN UNTERNEHMEN
Der Investmentfonds führt seine Geschäfte gemäß einem Managementvertrag mit der Fondsverwaltung, die
Baring Asset Management (Asia) Limited zur Anlageverwaltung für den Investmentfonds ernannt hat. Der
Investmentfonds wurde durch einen Treuhandvertrag zwischen der Fondsverwaltung und dem Treuhänder
gegründet. Der Investmentfonds hat außerdem mit der Verwaltung einen Verwaltungsvertrag geschlossen.
Sämtliche auf die Fondsverwaltung, den Verwalter und den Treuhänder entfallende Gebühren werden in der
Gewinn- und Verlustrechnung auf den Seiten 38 und 39 separat ausgewiesen. Zum Bilanzstichtag waren die
Fondsverwaltungsgebühr von 2.047.291 USD (2003: 1.147.856 USD), die Verwaltungsgebühr von 572.905
USD (2003: 341.496 USD) und die Treuhandgebühr von 153.945 USD (2003: 92.743 USD) zu zahlen.
42
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
The Baring Global Umbrella Fund
4. AUSSCHÜTTUNGEN
Bitte vergleichen Sie die Tabelle weiter unten. Sie enthält eine detaillierte Aufschlüsselung der im Jahr
beschlossenen Ausschüttungen.
Die beiden nachstehend genannten Fonds haben Klassen mit monatlicher Ausschüttung:
Baring High Yield Bond Fund
Baring US Plus Bond Fund
Die nachstehenden Fonds haben Klassen mit vierteljährlicher Ausschüttung, die spätestens am 28. Februar,
31. Mai, 31. August und 30. November eines jeden Jahres gezahlt wird:
Baring High Yield Bond Fund
Baring US Plus Bond Fund
Baring US$ Corporate High Yield Fund
Die Ausschüttungen des Baring (Sterling) World Bond Fund werden halbjährlich, und zwar spätestens am
31. Mai und 30. November eines jeden Jahres gezahlt.
Für die nachstehenden Fonds werden gegebenenfalls jährliche Ausschüttungen gezahlt, die spätestens am
30. Juni eines jeden Jahres fällig sind:
Baring Eastern Europe Fund
Baring Euro Bond Fund
Baring Global Equity Fund
Baring Global Resources Fund
Baring High Yield Bond Fund - Euro Hedged Class
Baring Japan Smaller Companies Fund
Baring Leading Sectors Fund
Ausschüttung
je Anteil
Tag des
Beschlusses
Tag der
Zahlung
Betrag
USD
Betreffender
Zeitraum
Baring Eastern Europe Fund
USD 0,04
30.04.2004
19.05.2004
912.642
01.05.2003 - 30.04.2004
Baring Global Resources Fund
USD 0,149
30.04.2004
19.05.2004
758.656
01.05.2003 - 30.04.2004
Baring High Yield Bond Fund
Quarterly USD
USD 0,179
USD 0,181
USD 0,180
USD 0,152
01.08.2003
03.11.2003
02.02.2004
04.05.2004
27.08.2002
26.11.2003
25.02.2004
19.05.2004
01.05.2003 - 31.07.2003
01.08.2003 - 31.10.2003
01.11.2003 - 31.01.2004
01.02.2004 - 30.04.2004
Baring High Yield Bond Fund
Quarterly EUR
EUR 0,156
EUR 0,148
EUR 0,122
EUR 0,147
01.08.2003
03.11.2003
02.02.2004
04.05.2004
27.08.2003
26.11.2003
25.02.2004
19.05.2004
Baring High Yield Bond Fund
Annual Euro Hedged
EUR 0,685
04.05.2004
19.05.2004
5.676.912
5.037.147
4.845.508
3.690.639
19.250.206
EUR
271.857
257.155
193.078
227.943
950.033
EUR
2.027.489
Baring High Yield Bond Fund
Quarterly GBP Hedged
GBP 0,076
GBP 0,102
GBP 0,098
GBP 0,100
01.08.2003
03.11.2003
02.02.2004
04.05.2004
27.08.2003
26.11.2003
25.02.2004
19.05.2004
USD 0,059
USD 0,059
USD 0,058
USD 0,054
03.06.2003
01.07.2003
01.08.2003
01.09.2003
11.06.2003
16.07.2003
13.08.2003
05.09.2003
Baring High Yield Bond Fund
Monthly distribution
43
GBP
43.233
375.145
480.806
512.786
1.411.970
USD
352.854
498.347
471.567
425.399
01.05.2003 - 31.07.2003
01.08.2003 - 31.10.2003
01.11.2003 - 31.01.2004
01.02.2004 - 30.04.2004
01.05.2003 - 30.04.2004
01.05.2003 - 31.07.2003
01.08.2003 - 31.10.2003
01.11.2003 - 31.01.2004
01.02.2004 - 30.04.2004
01.05.2003 - 31.05.2003
01.06.2003 - 30.06.2003
01.07.2003 - 31.07.2003
01.08.2003 - 31.08.2003
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
The Baring Global Umbrella Fund
4.
AUSSCHÜTTUNGEN (FORTSETZUNG)
Baring High Yield Bond Fund
Monthly distribution (Fortsetzung)
01.10.2003
03.11.2003
01.12.2003
02.01.2004
02.02.2004
01.03.2004
01.04.2004
04.05.2004
08.10.2003
07.11.2003
05.12.2003
09.01.2004
06.02.2004
05.03.2004
08.04.2004
07.05.2004
GBP 0,011
GBP 0,0115
03.11.2003
04.05.2004
26.11.2003
19.05.2004
01.08.2003
01.08.2003
03.11.2003
03.11.2003
27.08.2003
27.08.2003
26.11.2003
26.11.2003
USD
44.009
6.731
8.519
59.259
01.05.2003 - 31.07.2003
01.05.2003 - 31.07.2003
01.08.2003 - 31.10.2003
01.08.2003 - 31.10.2003
USD 0,120
USD 0,091
USD 0,079
USD 0,087
01.08.2003
03.11.2003
02.02.2004
04.05.2004
27.08.2003
26.11.2003
25.02.2004
19.05.2004
USD
1.239.044
848.695
595.877
552.674
3.236.290
01.05.2003 - 31.07.2003
01.08.2003 - 31.10.2003
01.11.2003 - 31.01.2004
01.02.2004 - 30.04.2004
USD 0,044
USD 0,040
USD 0,035
USD 0,040
USD 0,029
USD 0,021
USD 0,028
USD 0,025
USD 0,025
USD 0,035
USD 0,030
USD 0,022
03.06.2003
01.07.2003
01.08.2003
01.09.2003
01.10.2003
03.11.2003
01.12.2003
02.01.2004
02.02.2004
01.03.2004
01.04.2004
04.05.2004
11.06.2003
16.07.2003
13.08.2003
05.09.2003
08.10.2003
07.11.2003
05.12.2003
09.01.2004
06.02.2004
05.03.2004
08.04.2004
07.05.2004
USD
127.352
139.763
135.795
152.957
109.306
75.520
97.184
74.403
68.303
78.653
63.839
43.594
1.166.669
01.05.2003 - 31.05.2003
01.06.2003 - 30.06.2003
01.07.2003 - 31.07.2003
01.08.2003 - 31.08.2003
01.09.2003 - 30.09.2003
01.10.2003 - 31.10.2003
01.11.2003 - 30.11.2003
01.12.2003 - 31.12.2003
01.01.2004 - 31.01.2004
01.02.2004 - 29.02.2004
01.03.2004 - 31.03.2004
01.04.2004 - 30.04.2004
Baring (Sterling) World Bond Fund
Baring US$ Corporate High Yield Fund
Institutionelle Anleger
USD 0,209
Privatanleger
USD 0,186
Institutionelle Anleger
USD 0,230
Privatanleger
USD 0,218
Baring US Plus Bond Fund
Quarterly USD
Baring US Plus Bond Fund
Monthly distribution
5.
USD
506.940
436.505
447.955
576.825
504.682
481.658
550.824
403.252
5.656.808
GBP
131.871
122.418
254.289
USD 0,065
USD 0,059
USD 0,057
USD 0,066
USD 0,054
USD 0,050
USD 0,057
USD 0,045
01.09.2003 - 30.09.2003
01.10.2003 - 31.10.2003
01.11.2003 - 30.11.2003
01.12.2003 - 31.12.2003
01.01.2004 - 31.01.2004
01.02.2004 - 29.02.2004
01.03.2004 - 31.03.2004
01.04.2004 - 30.04.2004
01.05.2003 - 31.10.2003
01.11.2003 - 30.04.2004
AUSGEGEBENE UND ZURÜCKGENOMMENE ANTEILE
Anzahl:
Am 1. Mai 2003 umlaufende Anteile
Im Jahr ausgegebene Anteile
Im Jahr zurückgenommene Anteile
Am 30. April 2004 umlaufende Anteile
Wert:
Nettoinventarwert der im Jahr ausgegebenen Anteile
Nettoinventarwert der im Jahr zurückgenommenen Anteile
Nettowert der im Jahr ausgegebenen /(zurückgenommenen) Anteile
44
USD-Klasse
13.748.194
11.554.894
(8.902.898)
16.400.190
BARING
EASTERN
EUROPE
EUR-Klasse
6.064.999
4.466.851
(4.116.001)
6.415.849
BARING
EURO
BOND
EUR-Klasse
419.678
123.237
(542.915)
-
USD
472.178.608
(350.414.598)
121.764.010
EUR
149.515.466
(133.233.709)
16.281.757
EUR
1.253.695
(5.495.299)
(4.241.604)
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
The Baring Global Umbrella Fund
5.
AUSGEGEBENE UND ZURÜCKGENOMMENE ANTEILE (FORTSETZUNG)
Anzahl:
Am 1. Mai 2003 umlaufende Anteile
Im Jahr ausgegebene Anteile
Im Jahr zurückgenommene Anteile
Am 30. April 2004 umlaufende Anteile
USD-Klasse
1.539.795
533.971
(770.260)
1.303.506
BARING
GLOBAL
EQUITY
EUR-Klasse
762.559
267.716
(521.224)
509.051
Wert:
Nettoinventarwert der im Jahr ausgegebenen Anteile
Nettoinventarwert der im Jahr zurückgenommen Anteile
Nettowert der im Jahr (zurückgenommenen)/ ausgegebenen Anteile
USD
3.294.013
(4.868.895)
(1.574.882)
EUR
1.400.662
(2.924.384)
(1.523.722)
BARING
GLOBAL
USD-Klasse
1.918.779
4.566.677
(2.009.459)
4.475.997
RESOURCES
EUR-Klasse
60.110
691.978
(136.434)
615.654
USD
67.412.861
(28.638.967)
38.773.894
EUR
8.220.298
(1.653.256)
6.567.042
BARING HIGH YIELD BOND
Anzahl:
Am 1. Mai 2003 umlaufende Anteile
Im Jahr ausgegebene Anteile
Im Jahr zurückgenommene Anteile
Am 30. April 2004 umlaufende Anteile
Wert:
Nettoinventarwert der im Jahr ausgegebenen Anteile
Nettoinventarwert der im Jahr zurückgenommenen Anteile
Nettowert der im Jahr (zurückgenommenen)/ ausgegebenen Anteile
Anzahl:
Am 1. Mai 2003 umlaufende Anteile
Im Jahr ausgegebene Anteile
Im Jahr zurückgenommene Anteile
Am 30. April 2004 umlaufende Anteile
Wert:
Nettoinventarwert der im Jahr ausgegebenen Anteile
Nettoinventarwert der im Jahr zurückgenommenen Anteile
Nettowert der im Jahr zurückgenommenen Anteile
Anzahl:
Am 1. Mai 2003 umlaufende Anteile
Im Jahr ausgegebene Anteile
Im Jahr zurückgenommene Anteile
Am 30. April 2004 umlaufende Anteile
Wert:
Nettoinventarwert der im Jahr ausgegebenen Anteile
Nettoinventarwert der im Jahr zurückgenommenen Anteile
Nettowert der im Jahr (zurückgenommenen)/ ausgegebenen Anteile
EUR-Klasse € Hedged Units £ Hedged Units
USD-Klasse
US$
Monthly
Units
31.690.799
15.390.596
(22.800.876)
24.280.519
3.457.562
13.934.949
(8.431.359)
8.961.152
1.815.601
628.463
(893.432)
1.550.632
1.357.110
3.404.133
(1.801.405)
2.959.838
5.364.713
(236.852)
5.127.861
USD
169.436.582
(251.074.804)
(81.638.222)
USD
153.562.099
(92.434.071)
61.128.028
EUR
5.879.961
(8.299.318)
(2.419.357)
EUR
38.261.377
(20.151.940)
18.109.437
GBP
35.612.797
(1.596.848)
34.015.949
BARING
JAPAN SMALLER
COMPANIES
USD-Klasse EUR-Klasse
1.458.099
401.257
49.204
(1.507.303)
(401.257)
USD
292.864
(9.034.172)
(8.741.308)
EUR
0
(2.132.213)
(2.132.213)
GBP-Klasse
12.958.534
2.557.405
(4.910.247)
10.605.692
BARING
(STERLING)
WORLD BOND
EUR-Klasse
49.060
28.284
(37.968)
39.376
GBP
2.661.060
(5.082.764)
2.421.704
EUR
43.534
(57.463)
(13.929)
USD-Klasse
1.387.642
1.184.227
(1.310.199)
1.261.670
EUR-Klasse
989.961
318.276
(449.711)
858.526
BARING
LEADING
SECTORS
GBP-Klasse
951.468
52.740
(777.930)
226.278
USD
8.658.001
(9.586.452)
(928.451)
EUR
1.880.879
(2.771.310)
(890.431)
GBP
234.305
(3.383.244)
(3.148.939)
BARING
US$ CORPORATE HIGH YIELD
PRIVATANLEGER
INSTIT. ANL.
USD-Klasse
EUR-Klasse
USD-Klasse
182.485
5.317
3.452.477
57.797
2.116
1
(240.282)
(7.433)
(3.452.478)
USD
453.769
(1.886.082)
(1.432.313)
EUR
14.772
(48.305)
(33.533)
USD
8
(27.388.220)
(27.388.212)
BARING
US PLUS
BOND
Anzahl:
Am 1. Mai 2003 umlaufende Anteile
Im Jahr ausgegebene Anteile
Im Jahr zurückgenommene Anteile
Am 30. April 2004 umlaufende Anteile
USD-Klasse
9.486.844
3.473.802
(6.608.075)
6.352.571
Monthly
US$ Units
2.676.901
2.055.276
(2.750.649)
1.981.528
Wert:
Nettoinventarwert der im Jahr ausgegebenen Anteile
Nettoinventarwert der im Jahr zurückgenommenen Anteile
Nettowert der im Jahr (zurückgenommenen)/ ausgegebenen Anteile
USD
35.579.265
(67.373.282)
(31.794.017)
USD
21.003.582
(29.972.082)
8.968.500
45
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
The Baring Global Umbrella Fund
6.
VERTRÄGE ÜBER WEICHE PROVISIONEN
Die Fondsverwaltung und ihre verbundenen Unternehmen schlossen im Berichtsjahr mit Maklern Verträge über
weiche Provisionszahlungen, in deren Rahmen Waren und Dienstleistungen entgegengenommen wurden, die
den Entscheidungsfindungsprozess bei Anlagegeschäften unterstützen. Die Fondsverwaltung und ihre
verbundenen Unternehmen leisten für diese Waren und Dienstleistungen keine direkten Zahlungen, sondern
führen mit den Maklern im Auftrage des Investmentfonds ein vereinbartes Geschäftsvolumen durch. Für diese
Transaktionen werden Provisionen zu den üblichen Sätzen für institutionelle Anleger gezahlt und diese
Transaktionen werden im Einklang mit den Grundsätzen des Bestensprinzips durchgeführt.
Die für den Investmentfonds genutzten Waren und Dienstleistungen umfassen: Beurteilung der Performance des
Portefeuilles, Portefeuille-Aufbau und Analyse, Bereitstellung von Informationen auf elektronischem Wege
sowie Erforschung und Analyse von Märkten, Sektoren und Unternehmen.
7.
TRANSAKTIONEN MIT NAHE STEHENDEN PARTEIEN
Nachstehend werden die Transaktionen für das am 30. April 2004 zu Ende gegangene Geschäftsjahr aufgeführt,
die laut Definition der Bestimmungen des Hongkonger Wertpapier- und Terminmarktausschusses über nahe
stehende Personen durchgeführt werden.
ING Baring Securities
Baring Eastern Europe Fund
Baring Global Resources Fund
Baring Leading Sectors Fund
Baring US Plus Bond Fund
8.
Gezahlte
Maklerprovision
USD
112.956
2.059
559
0
Gesamtwert aller
Transaktionen Anteil an allen
USD Transaktionen
32.199.605
4,4 %
1.466.097
1,4 %
159.187
0,2 %
8.048.682
0,8 %
Durchschn.
Provisionshöhe
0,35 %
0,14 %
0,35 %
0,00 %
VERGLEICHENDE STATISTIK
Nettoinventarwert pro Anteil
Baring Eastern Europe Fund
Baring Emerging World Fund
Baring Euro Bond Fund
Baring Global Equity Fund
Baring Global Resources Fund
Baring High Yield Bond Fund
US-Dollar- und Euro-Klasse
US$ Monthly Dividend Class
Euro Hedged Class
Sterling Hedged Class
Baring Japan Smaller Companies Fund
Baring Leading Sectors Fund
Baring (Sterling) World Bond Fund
Baring US$ Corporate High Yield Fund
Privatanleger
Institutionelle Anleger
Baring US Plus Bond Fund
Dollar-Klasse
US$ Monthly Dividend Class
Geprüft
2004
USD
44,48
7,30
13,56
Geprüft Geprüft Geprüft
2004
2004
2003
EUR
GBP
USD
37,18
28,64
6,10
5,70
11,33
10,07
Geprüft Geprüft Geprüft
2003
2003
2002
EUR
GBP
USD
25,75
26,06
9,97
5,12
6,81
9,05
11,75
Geprüft
2002
GBP
0,78
-
10,68
6,48
7,69
-
11,85
7,17
8,53
1,58
0,98
11,00
10,95
7,57
-
9,15
11,18
6,32
1,50
6,74
4,27
1,01
10,85
10,80
5,22
6,28
-
9,72
10,91
4,69
5,64
1,50
-
-
-
7,79
7,90
7,01
-
-
8,07
8,24
8,95
-
-
10,09
10,07
-
-
10,18
10,15
-
-
9,87
-
-
-
46
3,93
1,05
Geprüft
2002
EUR
28,92
1,26
9,53
7,55
13,04
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
The Baring Global Umbrella Fund
8.
VERGLEICHENDE STATISTIK (FORTSETZUNG)
Nettoinventarwert
Baring Eastern Europe Fund
Baring Emerging World Fund
Baring Euro Bond Fund
Baring Global Equity Fund
Baring Global Resources Fund
Baring High Yield Bond Fund
US-Dollar- und Euro-Klasse
US$ Monthly Dividend Class
Euro Hedged Class
GBP Hedged Class
Baring Japan Smaller Companies Fund
Baring Leading Sectors Fund
Baring (Sterling) World Bond Fund
Baring US$ Corporate High Yield Fund
Privatanleger
Institutionelle Anleger
Baring US Plus Bond Fund
US-Dollar-Klasse
US$ Monthly Dividend Class
9.
Geprüft
2004
USD 1.014.896.598
USD 13.239.795
USD 69.017.637
Geprüft
2003
USD 567.570.737
EUR 4.186.604
USD 13.127.814
USD 19.933.359
Geprüft
2002
USD 500.485.736
GBP 22.978.528
EUR 9.689.010
USD 22.749.142
USD 15.089.793
USD 284.166.950
USD 98.169.266
EUR 33.078.905
GBP 34.575.682
USD 17.785.112
GBP 10.759.654
USD 363.675.542
USD 37.379.463
EUR 14.803.175
USD 290.689.249
-
USD 9.710.963
USD 20.906.835
GBP 13.647.219
USD 14.753.656
USD 29.521.979
GBP 29.221.491
-
USD 1.463.547
USD 27.305.448
USD 346.465
USD 17.473.793
USD 64.124.756
USD 19.951.126
USD 96.592.540
USD 27.180.180
USD 37.995.110
-
WECHSELKURSE
Für die Umrechnung am Ende des Jahres galten folgende Kurse:
Wechselkurs
zum USD
Australische Dollar
Brasilianische Real
Kanadische Dollar
Chinesische Renminbi
Tschechische Kronen
Euro
Hongkong-Dollar
Ungarische Forint
Indonesische Rupiah
Japanische Yen
Malaysische Ringgit
1,3844
2,9660
1,3696
8,2771
27,2660
0,8360
7,8000
209,8200
8.705,0000
110,3150
3,8000
47
Wechselkurs
zum USD
Neue Taiwan-Dollar
Polnische Zloty
Britische Pfund
Russische Rubel
Singapur-Dollar
Südafrikanische Rand
Südkoreanische Won
Schwedische Kronen
Schweizer Franken
Türkische Lira
33,3650
4,0252
0,5641
28,9917
1,7903
6,8426
1,173,3500
7,6527
1,2973
1.423.500,0000
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
The Baring Global Umbrella Fund
10.
DERIVATE UND ANDERE FINANZINSTRUMENTE
Im Einklang mit seinen Anlagezielen und -grundsätzen hält der Investmentfonds Finanzinstrumente, die
jederzeit die folgenden umfassen können:
- im Einklang mit den Anlagezielen und -grundsätzen gehaltene Wertpapiere
- Barmittel sowie kurzfristige Forderungen und Verbindlichkeiten, die sich direkt aus seiner Geschäftstätigkeit
ergeben
- derivate Transaktionen, darunter Devisenterminkontrakte.
Detailliertere Angaben zu den Bestandsveränderungen im Geschäftsjahr sind in den Berichten der
Anlageverwaltung auf den Seiten 4 bis 13 enthalten. Die im Anlagebestand aufgeführten Anlagepapiere werden
laut Anmerkung 1 auf Seite 40 zum Zeitwert angegeben.
Die Hauptrisiken der Finanzinstrumente des Investmentfonds ergeben sich aus Aktienkursen, Fremdwährungen,
Zinssätzen und im Zusammenhang mit Liquidität. Die Fondsverwaltung überprüft die Grundsätze für die
Bewältigung der einzelnen Risiken und stimmt sie ab. Sie werden im Weiteren kurz beschrieben. Diese
Grundsätze sind seit Beginn des Geschäftsjahres, auf den sich dieser Abschluss bezieht, im Wesentlichen gleich
geblieben.
(a)
Kursrisiko
Das Kursrisiko entsteht hauptsächlich aufgrund der Ungewissheit über die zukünftigen Kurse der gehaltenen
Finanzinstrumente. Es stellt den potenziellen Verlust dar, den der Investmentfonds im Falle von
Kursschwankungen durch das Halten von Marktpositionen erleiden könnte. Die Fondsverwaltung überprüft die
Verteilung der Vermögenswerte der Portefeuilles, um das mit bestimmten Ländern oder Industriezweigen
verbundene Risiko zu minimieren und gleichzeitig die Anlageziele des Investmentfonds beizubehalten.
(b) Fremdwährungsrisiko
Ein wesentlicher Anteil am Nettovermögen des Investmentfonds wird in anderen Währungen als dem US-Dollar
(der die Bewertungswährung des Investmentfonds darstellt) geführt, so dass Bilanz und Gesamtrendite durch
Wechselkursschwankungen stark beeinträchtigt werden können.
Die nachstehenden Tabellen beschreiben das Gesamtwährungsrisiko des Investmentfonds und enthalten die
Beträge, die gemäß den zur Sicherung der Devisenbestände geschlossenen Devisenterminkontrakten
voraussichtlich eingehen werden und die daraus resultierenden nicht gesicherten Nettobeträge, die in
Vermögenswerte investiert wurden, die auf Fremdwährungen lauten.
Fremdwährungsrisiko
2004
2003
Baring Eastern Europe Fund (in Tsd. USD)
Tschechische Kronen
Euro
Ungarische Forint
Polnische Zloty
Russische Rubel
Slowenische Tolar
Schwedische Kronen
Türkische Lira
Baring Global Equity Fund (in Tsd. USD)
Australische Dollar
Euro
Hongkong-Dollar
Indonesische Rupiah
Japanische Yen
Malaysische Ringgit
Britische Pfund
Singapur-Dollar
Südkoreanische Won
Schwedische Kronen
Schweizer Franken
DevisenterminMonetäre Nettoaktiva in
kontrakte
Fremdwährung
2004
2003
2004
2003
90.215
27.002
23.880
83.669
28.079
3.456
29.928
286.229
50.011
27.903
10.115
37.470
2.170
127.669
-
-
90.215
27.002
23.880
83.669
28.079
3.456
29.928
286.229
50.011
27.903
10.115
37.470
2.170
127.669
213
1.756
478
192
1.779
79
1.164
410
86
93
575
6.825
515
1.343
199
644
1.521
109
77
462
4.870
(291)
413
122
-
213
1.756
478
192
1.488
79
1.577
410
86
93
575
6.947
515
1.343
199
644
1.521
109
77
462
4.870
48
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
The Baring Global Umbrella Fund
10. DERIVATIVE UND ANDERE FINANZINSTRUMENTE (FORTSETZUNG)
Fremdwährungsrisiko
2004
2003
Baring Global Resources Fund (in Tsd. USD)
Australische Dollar
Brasilianische Real
Kanadische Dollar
Chinesische Renminbi
Euro
Hongkong-Dollar
Japanische Yen
Neue Taiwan-Dollar
Britische Pfund
Südafrikanische Rand
Südkoreanische Won
Schweizer Franken
Türkische Lira
Baring High Yield Bond Fund (in Tsd. USD)
Australische Dollar
Euro
Japanische Yen
Britische Pfund
Polnische Zloty
Singapur-Dollar
Baring Japan Smaller Companies Fund (in Tsd. USD)
Japanische Yen
Baring Leading Sectors Fund (in Tsd. USD)
Australische Dollar
Euro
Hongkong-Dollar
Japanische Yen
Neue Taiwan-Dollar
Britische Pfund
Singapur-Dollar
Südkoreanische Won
Schweizer Franken
Baring (Sterling) World Bond Fund (in Tsd. GBP)
Australische Dollar
Kanadische Dollar
Euro
Japanische Yen
Schweizer Franken
US-Dollar
Baring US$ Corporate High Yield Fund (in Tsd.
USD)
Euro
Baring US Plus Bond Fund (in Tsd. USD)
Australische Dollar
Kanadische Dollar
Euro
Japanische Yen
Devisenterminkontrakte
2004
2003
7.151
5.008
1.139
71
7.914
5.578
1.062
5
11.791
3.754
4.159
7
47.639
1.887
1.449
1.445
2.488
5
1.922
515
285
103
10.099
-
-
-
13.624
183.822
(15)
411
41.868
12.175
251.885
50.929
50.929
-
Monetäre Nettoaktiva
in Fremdwährung
2004
2003
-
7.151
5.008
1.139
71
7.914
5.578
1.062
5
11.791
3.754
4.159
7
47.639
1.887
1.449
1.445
2.488
5
1.922
515
285
103
10.099
(13.363)
(166.840)
(22.980)
(11.696)
(214.879)
(42.914)
(42.914)
261
16.982
(15)
411
18.888
479
37.006
8.015
8.015
9.126
-
-
-
9.126
104
1.127
403
1.615
296
(157)
410
123
515
4.436
2.207
182
221
753
2.138
221
717
6.439
-
-
104
1.127
403
1.615
296
(157)
410
123
515
4.436
2.207
182
221
753
2.138
221
717
6.439
4.732
-
274
9.778
-
278
(4.749)
2.029
934
339
741
(8.412)
3.751
-
278
(17)
2.029
934
339
1.015
1.366
3.751
-
1
4.733
2.397
12.449
(1.508)
(705)
(4.286)
1
3.225
1.692
8.163
-
3.986
-
(3.870)
-
116
3.146
22.317
25.463
6.147
10.392
16.539
2.101
(18.697)
8.548
(8.048)
(6.120)
(10.491)
(16.611)
3.146
2.101
(18.697)
30.865
17.415
27
(99)
(72)
Der Kontraktwert der Devisenterminkontrakte wird zu dem am Ende des Jahres geltenden Kassasätzen umgerechnet.
49
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
The Baring Global Umbrella Fund
10. DERIVATIVE UND ANDERE FINANZINSTRUMENTE (FORTSETZUNG)
(c) Zinsrisiko
Der Investmentfonds investiert in die gewünschten Währungen mit festen und variablen Zinssätzen. Das
Zinsprofil der finanziellen Aktiva des Fonds setzte sich zum 30. April 2004 bzw. 2003 wie folgt zusammen:
Zinsrisiko
Fester Satz
2004
2003
Variabler Satz
2004
2003
Summe
2004
2003
Die verzinslichen Vermögenswerte haben folgendes Zinsprofil:
Baring Euro Bond Fund (in Tsd. USD)
Euro
Baring High Yield Bond Fund (in Tsd. USD)
Australische Dollar
Euro
Japanische Yen
Polnische Zloty
Singapur-Dollar
US-Dollar
Baring (Sterling) World Bond Fund (in Tsd. GBP)
Kanadische Dollar
Euro
Britische Pfund
US-Dollar
Baring US$ Corporate High Yield Fund (in Tsd. USD)
Euro
US-Dollar
Baring US Plus Bond Fund (in Tsd. USD)
Australische Dollar
Euro
US-Dollar
-
4.142
-
-
-
4.142
13.495
153.006
14.877
40.085
12.164
236.048
47.972
336.836
4.939
-
-
13.495
157.945
14.877
40.085
12.164
236.048
47.972
336.836
4.654
5.502
-
274
9.631
715
2.395
-
-
4.654
5.502
-
274
9.631
715
2.395
-
3.441
24.181
-
-
-
3.441
24.181
3.092
21.415
70.146
112.934
-
-
3.092
21.415
70.146
112.934
Zinsrisiko in %
Gewichteter
durchschn.
Zinssatz in %
2004
2003
Baring Euro Bond Fund
Euro
Baring High Yield Bond Fund
Australische Dollar
Euro
Japanische Yen
Polnische Zloty
Singapur-Dollar
US-Dollar
Baring (Sterling) World Bond Fund
Euro
Britische Pfund
US-Dollar
Baring US$ Corporate High Yield Fund
Euro
US-Dollar
Baring US Plus Bond Fund
Australische Dollar
Euro
US-Dollar
Gewichteter durchschn.
Zeitraum mit
festem Satz (Jahre)
2004
2003
-
6,11
-
6,17
8,00
7,59
1,00
7,21
0,72
9,42
9,28
9,40
3,38
5,39
0,64
2,94
0,58
7,35
6,85
9,82
4,10
4,82
-
4,67
5,00
2,66
0,60
9,27
-
6,10
6,49
6,53
-
9,98
9,13
-
7,01
6,36
6,00
5,28
3,90
6,58
5,21
7,06
10,23
11,43
Alle anderen Teilfonds haben in Aktien investiert und waren daher in Bezug auf Anlagepapiere keinem Zinsrisiko
ausgesetzt.
50
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
The Baring Global Umbrella Fund
10. DERIVATIVE UND ANDERE FINANZINSTRUMENTE (FORTSETZUNG)
(d) Liquiditätsrisiko
Das Fondsvermögen besteht hauptsächlich aus jederzeit realisierbaren Wertpapieren, die verkauft werden
können. Das Liquiditätsrisiko des Investmentfonds besteht in erster Linie in der Rücknahme von solchen
Anteilen, die die Anleger verkaufen möchten. Wenn Rücknahmen in bedeutender Höhe zu tätigen sind, kann die
Fondsverwaltung die Preisbasis ändern, wie in Anmerkung 1 auf Seite 40 beschrieben.
(e) Kreditrisiko
Der Investmentfonds ist in Bezug auf Handelspartner dem Kreditrisiko und dem Nichtandienungsrisiko
ausgesetzt. Der Investmentfonds versucht, das Kreditrisiko möglichst breit zu streuen, indem er mit vielen
verschiedenen Kunden und Kontrahenten an anerkannten Börsen mit gutem Ruf Transaktionen eingeht.
(f) Zeitwert der finanziellen Aktiva und finanziellen Passiva
Es besteht kein wesentlicher Unterschied zwischen dem Wert der in der Bilanz ausgewiesenen finanziellen
Aktiva und Passiva und deren Zeitwert.
(g) Entwicklungsländer und politisches Risiko
Der Investmentfonds ist verschiedenen Risiken ausgesetzt, die mit Anlagepapieren in Entwicklungsländern
verbunden sind. Unternehmen in Entwicklungsländern unterliegen im Allgemeinen nicht den Vorgaben für die
Rechnungslegung, Wirtschaftsprüfung und Erstellung des Geschäftsberichts sowie den Verfahrensweisen und
Offenlegungsbestimmungen, die mit jenen vergleichbar sind, die auf die Unternehmen in der entwickelten Welt
Anwendung finden. Darüber hinaus sind Börsen, Makler und börsennotierte Unternehmen in den meisten
Entwicklungsländern weniger stark der staatlichen Aufsicht unterworfen als in Ländern mit höher entwickelten
Märkten. Daher stehen den Anlegern in Wertpapieren von Entwicklungsländern unter Umständen weniger
öffentlich zugängliche Informationen zur Verfügung als den Anlegern in Wertpapieren von Unternehmen am
britischen oder US-Wertpapiermarkt; außerdem sind die verfügbaren Informationen oftmals weniger zuverlässig.
11. EFFIZIENTE VERWALTUNG DES PORTEFEUILLES
Im Rahmen der Verwaltung der Teilfonds wurden Wechselkurssicherungsstrategien zum Zwecke einer
effizienten Portefeuilleverwaltung angewandt. Termin- und/oder andere Hedginginstrumente können auch für
eine effiziente Portefeuilleverwaltung benutzt werden, um das Zins- und Wechselkursrisiko des von den
Teilfonds gehaltenen Wertpapier- und Anleihebestands zu managen und die daraus bezogene Gesamtrendite zu
steigern. Diese Instrumente werden alle gemäß den von der Behörde vorgegebenen Bedingungen und
Beschränkungen eingesetzt.
12. STEUERN
Laut der derzeitigen Gesetzgebung und Praxis entspricht der Investmentfonds laut § 739B des Taxes
Consolidation Act von 1997 (in der novellierten Fassung) einer Investmentgesellschaft. Seine Erträge oder
Kapitalerträge unterliegen nicht dem irischen Steuerrecht.
Allerdings kann eine solche Steuerzahlung bei Eintreten eines „steuerpflichtigen Ereignisses“ beim
Investmentfonds fällig werden. Ein steuerpflichtiges Ereignis beinhaltet jedwede Ertragsausschüttungen an
Anteilsinhaber oder Einlösungen, Rücknahmen oder Überträge von Anteilen.
Dies gilt nicht für:
(i) Anteilsinhaber, die zum Zeitpunkt des Eintritts des steuerpflichtigen Ereignisses weder irische Steuerinländer
sind noch ihren gewöhnlichen Wohnsitz in Irland haben. Voraussetzung dafür ist das Vorliegen der
entsprechenden gültigen Erklärung beim Investmentfonds im Einklang mit Anhang 2B des Taxes Consolidation
Act von 1997 (in der novellierten Fassung); und
51
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
The Baring Global Umbrella Fund
(ii) bestimmte steuerbefreite irische Investoren (laut § 739D des Taxes Consolidation Act von 1997, in der
novellierten Fassung), die beim Investmentfonds die entsprechenden unterzeichneten Erklärungen abgegeben
haben.
Dividenden, Zinsen und Kapitalerträge (falls solche anfallen), die der Investmentfonds aus der Anlagetätigkeit
erhalten hat, können im Entstehungsland einer Quellensteuer unterliegen, die möglicherweise weder dem
Investmentfonds noch den Anteilsinhabern erstattet wird.
13. KONTOKORRENTKREDIT
Am Ende des Geschäftsjahres hatte der Baring Global Equity Fund einen Sollsaldo, der 0,18 % des
Nettoinventarwerts des Teilfonds ausmachte. Der Kontokorrentkredit in Höhe von 23.794 USD wird von
Barings (Guernsey) Limited gewährt und ist durch die Vermögenswerte dieses Teilfonds besichert.
14. HEDGING DER EURO HEDGED UND STERLING HEDGED CLASSES FÜR DEN BARING HIGH YIELD BOND FUND
Der Baring High Yield Bond Fund war per 30. April 2004 verschiedene Devisenterminkontrakte zwecks
Absicherung des Werts der Euro Hedged Class für den Baring High Yield Bond Fund bzw. der Sterling Hedged
Class für den Baring High Yield Bond Fund eingegangen, die noch offen waren. Die Devisenterminkontrakte
für beide Klassen bestanden zum Jahresende bei der Barings (Guernsey) Limited. Alle aus dem
Absicherungsgeschäft entstehenden Gewinne und Verluste werden den jeweiligen Anteilsklassen zugerechnet.
Euro Hedged Class:
Verkaufte
Währung
Gekaufte
Währung
USD 41.703.367
EUR 285.000
EUR 90.000
USD 306.858
USD 30.125
USD 116.826
USD 354.600
USD 153.699
EUR 134.000
USD 33.124
USD 140.125
USD 47.304
EUR 148.000
EUR 34.860.000
USD 339.293
USD 107.100
EUR 257.000
EUR 25.000
EUR 98.000
EUR 300.000
EUR 30.000
USD 159.487
EUR 28.000
EUR 118.000
EUR 40.000
USD 176.793
Vertraglich
vereinbarter
Kurs
1,1963
1,1905
1,1900
1,1940
1,2050
1,1921
1,1820
1,1823
1,9020
1,1830
1,1875
1,1826
1,1945
Fälligkeitstag
21.05.2004
21.05.2004
21.05.2004
21.05.2004
21.05.2004
21.05.2004
21.05.2004
21.05.2004
21.05.2004
21.05.2004
21.05.2004
21.05.2004
21.05.2004
Nicht realisierter
Gewinn/(Verlust)
USD
(28.310)
(1.425)
(495)
385
(238)
333
4.052
1.717
(710)
350
944
516
(140)
(23.021)
Sterling Hedged Class:
Verkaufte
Währung
Gekaufte
Währung
USD 64.209.035
USD 266.060
GBP 57.000
GBP 62.000
GBP 140.000
GBP 35.270.000
GBP 148.000
USD 101.015
USD 110.535
USD 248.780
Vertraglich
vereinbarter
Kurs
1,8205
1,7977
1,7722
1,7828
1,7770
Fälligkeitstag
21.05.2004
21.05.2004
21.05.2004
21.05.2004
21.05.2004
Nicht realisierter
Gewinn/(Verlust)
USD
(1.798.313)
(4.165)
148
820
1.035
(1.800.475)
Diese Devisenterminkontrakte bestehen neben den im Anlagebestand aufgeführten Kontrakten und werden nicht
zur Absicherung des in Anmerkung 10 auf Seite 48 des vorliegenden Abschlusses dargestellten
Fremdwährungsrisiko des Teilfonds verwendet.
52
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
The Baring Global Umbrella Fund
15. AKTIENLEIHE
Der Investmentfonds schloss während des Jahres mit Barings (Guernsey) Limited einen Aktienleihevertrag. Es
folgt eine Aufstellung der diesbezüglichen Geschäfte des Investmentfonds:
Teilfonds
Baring Eastern Europe Fund
Baring Global Equity Fund
Baring Global Resources Fund
Baring High Yield Bond Fund
Baring Leading Sectors Fund
Baring (Sterling) World Bond Fund
Baring US Plus Bond Fund
Gesamtwert der
verliehenen
Wertpapiere per
30.04.2004
USD 136.047.028
USD 1.108.142
USD 10.894.198
USD 33.893.149
USD 1.242.677
USD 0
USD 9.834.369
Wert der vom
Am
Teilfonds
30.04.2004
fällige
gehaltenen
Im Jahr
Sicherungserhaltene Erträge aus
der
gegenstände Erträge aus der
per 30.04.2004
Aktienleihe Aktienleihe
USD 142.961.929
USD 1.164.484
USD 11.447.597
USD 35.615.376
USD 1.305.859
USD 0
USD 10.334.380
USD 41.872
USD 261
USD 2.374
USD 12.320
USD 591
USD 2
USD 1.567
USD 41.872
USD 261
USD 2.107
USD 11.724
USD 344
USD 2
USD 1.567
Die Erträge aus der Aktienleihe werden zwischen Barings (Guernsey) Limited und dem jeweiligen Teilfonds im
Verhältnis 13 % zu 87 % aufgeteilt. Die obigen Zahlen entsprechen den Beträgen, die den einzelnen Teilfonds
zustehen.
16. VERÄNDERUNGEN DES ANLAGEBESTANDS
Anteilsinhaber erhalten auf Anfrage kostenlos eine Aufstellung über die Veränderungen des Portefeuille-Aufbaus.
In Deutschland wohnhafte Anteilsinhaber können bei Bedarf eine Kopie der Aufstellung bei der deutschen Zahlund Informationsstelle einholen. Eine Analyse der wesentlichen Bestandsveränderungen befindet sich auf den
Seiten 55 bis 58.
17. ÄNDERUNGEN IM VERWALTUNGSRAT DER FONDSVERWALTUNG
Vic Holmes, Neena Aeri und George Harvey legten am 28. August 2003 ihr Amt als Mitglied des
Verwaltungsrats nieder. Anthony Cooney, John Somers und Mike Clegg wurden am selben Tag in den
Verwaltungsrat berufen.
Mike Clegg legte sein Amt als Mitglied des Verwaltungsrats der Fondsverwaltung am 2. Februar 2004 nieder;
Paul Savage wurde am 6. Februar 2004 in den Verwaltungsrat der Fondsverwaltung berufen.
18. SCHLIESSUNG DES BARING EURO BOND FUND
Der Verwaltungsrat der Fondsverwaltung setzte die Anteilsinhaber des Baring Euro Bond Fund mit Schreiben
vom 2. Juni 2003 davon in Kenntnis, dass er entschieden hat, den Fonds zu schließen. Der Fonds mit einem
Nettoinventarwert von 5,6 Millionen EUR konnte nicht mehr wirtschaftlich verwaltet werden, und der
Verwaltungsrat der Fondsverwaltung war nicht der Ansicht, dass der Nettoinventarwert in absehbarer Zeit
zunehmen würde.
Der Investmentfonds wurde am 16. Juli 2003 eingestellt und die Erlöse aus den veräußerten Vermögenswerten
an die Anteilsinhaber ausgezahlt. Der Fonds verfügte ab dem 30. April 2004 über keine Wertpapierbestände
mehr.
19. SCHLIESSUNG DES BARING JAPAN SMALLER COMPANIES FUND
Der Verwaltungsrat der Fondsverwaltung setzte die Anteilsinhaber des Baring Japan Smaller Companies Fund
mit Schreiben vom 2. Juni 2003 davon in Kenntnis, dass er entschieden hat, den Fonds zu schließen. Der Fonds
mit einem Nettoinventarwert von 10,5 Millionen USD konnte nicht mehr wirtschaftlich verwaltet werden.
53
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
The Baring Global Umbrella Fund
Der Fonds wurde am 16. Juli 2003 eingestellt und die Erlöse aus den veräußerten Vermögenswerten an die
Anteilsinhaber ausgezahlt. Der Fonds hatte per 30. April 2004 ein Wertpapier im Bestand, das keinen
Marktwert hat. Per 30. April 2004 befanden sich 47.277 USD auf dem Bankkonto des Fonds. Nach
Veräußerung des einzigen Wertpapiers werden die überschüssigen Erlöse an die Anteilsinhaber ausgeschüttet.
Das Bankkonto des Fonds wird bei der Barings (Guernsey) Limited geführt.
20. SCHLIESSUNG DES BARING US$ CORPORATE HIGH YIELD FUND
Der Verwaltungsrat der Fondsverwaltung setzte die Anteilsinhaber des Baring US$ Corporate High Yield Fund
mit Schreiben vom 17. November 2003 davon in Kenntnis, dass er entschieden hat, den Fonds zu schließen. Der
Fonds mit einem Nettoinventarwert von 350.000 USD konnte nicht mehr wirtschaftlich verwaltet werden.
Der Fonds verfügte ab dem 30. April 2004 über keine Wertpapierbestände mehr. Per 30. April 2004 befanden
sich zur Deckung der Schließungskosten 558 USD auf dem Bankkonto des Fonds. Das Bankkonto des Fonds
wird bei der Barings (Guernsey) Limited geführt.
21. EINFÜHRUNG DER STERLING HEDGED SHARE CLASS FÜR DEN BARING HIGH YIELD BOND FUND
Mit Wirkung vom 6. Juni 2003 wurde für den Baring High Yield Bond Fund die Sterling Hedged Class (durch
britische Pfund abgesicherte Klasse) eingeführt. Am 4. Juni 2003 wurde ein überarbeiteter Prospekt von der
IFSRA genehmigt.
22. EREIGNISSE NACH ERSTELLUNG DES ABSCHLUSSES
Nach dem Bilanzstichtag gab es keine Ereignisse, die nach Ansicht des Verwaltungsrats möglicherweise
Auswirkungen auf den Abschluss für das am 30. April 2004 zu Ende gegangene Geschäftsjahr haben könnten.
54
The Baring Global Umbrella Fund
Zugänge
YUKOS ADR
Mol Magyar Olaj- es Gazipari GDR
MMC Norilsk Nickel ADR
LUKOIL ADR
Surgutneftegaz ADR
Cesky Telecom
Turkiye IS Bankasi
Unified Energy System GDR
Komercni Banka
Bank Austria Creditanstalt
Dogan Yayin Holding
Turkiye Garanti Bankasi
OAO Gazprom ADR
Turkcell Iletisim Hizmet
Matav Magyar Tavkozlesi ADR
Yapi ve Kredi Bankasi
Telekomunikacja Polska
Telekomunikacja Polska GDR
Tatneft ADR
Bank Pekao
Wesentliche Bestandsveränderungen:
Kosten
in Tsd. USD
32.992
22.829
21.935
20.951
20.659
17.069
15.303
14.523
13.875
13.519
10.258
9.703
9.621
9.422
9.022
8.762
8.515
7.936
7.674
7.109
BARING EASTERN EUROPE FUND
Abgänge
Erlöse
in Tsd. USD
29.652
23.374
20.610
14.219
11.426
10.933
10.893
8.777
8.725
8.462
8.266
7.938
7.606
7.303
6.979
6.889
6.862
6.735
6.276
6.116
Unified Energy System GDR
Mol Magyar Olaj- es Gazipari GDR
Bank Austria Creditanstalt
LUKOIL ADR
Pliva DD GDR
YUKOS ADR
OAO Gazprom ADR
Turkiye IS Bankasi
Cesky Telecom
YUKOS
Cherepovets MK Severstal
Komercni Banka
OTP Bank GDR
MMC Norilsk Nickel ADR
Sibneft ADR
Turkiye Garanti Bankasi
Turkcell Iletisim Hizmet
Akbank TAS
Gedeon Richter GDR
Mobile Telesystems ADR
BARING EURO BOND FUND
Zugänge
Ayt Cedulas Cajas 4,5 % Bonds 2008
Federal Republic of Germany 5,5 % Bonds 2031
Veolia Environnement 4,875 % Bonds 2013
Barclay Bank FRN 2010
Lloyds TSB Capital FRN 2012
MPS Capital Trust FRN 2011
Abbey National FRN 2010
RBS Capital Trust FRN 2012
Intesaqbci Capital Trust FRN 2011
CIT Group 5,5 % 2005
HSBC Capital Funding FRN 2012
Bertelsmann US Finance 4,625 % Bonds 2010
Kosten
in Tsd. EUR
106
92
50
48
48
47
47
45
45
42
38
35
Abgänge
Federal Republic of Germany 5,5 % Bonds 2031
France Telecom 8,25 % Bonds 2008
British Telecom Variable Notes 2011
UniCredito Italiano FRN 2011
Sanpaolo IMI 6,375 % Bonds 2010
Olivetti Finance 7,25 % Notes 2012
Deutsche Telekom International Finance 7,5 % Bonds 2007
Renault 6,125 % Notes 2009
Imperial Tobacco Finances 6,25 % Notes 2007
FCE Bank FRN 2006
Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid 5,25 % Notes 2011
Holmes Financing No,4 5,05 % Notes 2008
Ayt Cedulas Cajas 4,5 % Bonds 2008
DaimlerChrysler International Finance 6,125 % Notes 2006
MBNA Europe Funding 5,75 % Notes 2004
Credit Suisse Group Finance 6,625 % Bonds 2010
Pearson 4,625 % Bonds 2004
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton 5,375 % Notes 2004
General Motors Acceptance 6 % Notes 2006
Morgan Stanley 4,375 % Bonds 2010
Erlöse
in Tsd. EUR
236
184
152
149
137
133
130
122
109
108
107
107
106
91
87
86
82
82
77
76
BARING GLOBAL EQUITY FUND
Zugänge
Costco Wholesale
Vodafone Group
Viacom
Koninklijke Ahold
Maxim Integrated Products
ICAP
Citigroup
DBS Group Holdings
Target
BHP Billiton
Barratt Developments
Minebea
Deutsche Boerse
Coca-Cola
Standard Chartered
Hewlett-Packard
Telefonica
Walt Disney
Hutchison Whampoa
China Petroleum & Chemical
Kosten
in Tsd. USD
196
191
191
187
177
170
166
165
162
161
157
155
150
149
146
146
146
144
144
143
Abgänge
General Electric
Hewlett-Packard
Intel
Lowe's Cos
Wal-Mart Stores
Pfizer
Amgen
EMC
American Express
Wyeth
France Telecom
Time Warner
Bank of America
Macquarie Infrastructure Group
Pactiv
Wells Fargo & Co
Emerson Electric
Vodafone Group
Eli Lilly & Co
Comcast
55
Erlöse
in Tsd. USD
468
319
300
296
277
274
269
269
269
268
268
256
253
253
248
245
240
238
234
227
The Baring Global Umbrella Fund
Zugänge
BP
UPM-Kymmene
Petroleo Brasileiro Preference Shares
Anglo American
POSCO
Newmont Mining
MMC Norilsk Nickel ADR
LUKOIL ADR
LG Petrochemical
Cia de Minas Buenaventura ADR
Novy Neft II
PetroChina
BHP Billiton
Newcrest Mining
Exxon Mobil
China Petroleum & Chemical
Alcoa
Xstrata
Rio Tinto
Gold Fields
Wesentliche Bestandsveränderungen:
Kosten
in Tsd. USD
4.024
3.736
3.677
3.489
3.352
3.174
2.822
2.802
2.487
2.363
2.330
2.307
2.250
2.233
2.098
1.999
1.937
1.934
1.900
1.892
BARING GLOBAL RESOURCES FUND
Abgänge
POSCO
Aluminum Corp of China
CNOOC
Newmont Mining
BHP Billiton
YUKOS ADR
PetroChina
Cia de Minas Buenaventura ADR
WMC Resources
Mol Magyar Olaj- es Gazipari GDR
MMC Norilsk Nickel ADR
Dow Chemical
Rio Tinto
Xstrata
Petroleo Brasileiro Preference Shares
Oxiana
Gold Fields
Saipem
Smurfit-Stone Container
Aracruz Celulose ADR
Erlöse
in Tsd. USD
3.514
1.898
1.837
1.781
1.774
1.735
1.552
1.508
1.335
913
902
887
832
761
716
709
701
687
646
598
BARING HIGH YIELD BOND FUND
Zugänge
Federal Republic of Germany 7,375 % Bonds 2005
Government of France 7,75 % Bonds OAT 2005
US Treasury 5,375 % Bonds 2031
UK Treasury 8 % Stock 2015
Federal Republic of Germany 4,75 % Bonds 2034
KFW International Finance 1 % Bonds 20.12.2004
Government of Poland 8,5 % Bonds 2006
United Mexican States 5,375 % Bonds 2013
Federal Republic of Brazil 11,5 % Bonds 2008
Republic of Hungary 8,5 % Bonds 2005
Government of Poland 5,75 % Bonds 2008
United Mexican States 11,5 % Bonds 2026
National Republic of Bulgaria 7,5 % Bonds 2013
Republic of Romania 5,75 % Bonds 2010
Queensland Treasury 8 % Bonds 2007
Federal Republic of Brazil 12 % Bonds 2010
Republic of Columbia 8,625 % Bonds 2008
Federal Republic of Germany 4,5 % Bonds 2013
Singapore Treasury Bill 0 % 29/11/2004
Republic of Philippines 8,875 % Bonds 2008
Kosten
in Tsd. USD
120.116
106.129
44.012
37.239
31.917
30.771
24.369
24.369
24.245
24.091
18.598
18.135
17.964
16.988
14.639
13.552
12.743
12.472
12.135
9.242
Abgänge
Federal Republic of Germany 7,375 % Bonds 2005
Government of France 7,75 % Bonds OAT 2005
US Treasury 5,375 % Bonds 2031
UK Treasury 8 % Stock 2015
United Mexican States 11,375 % Debentures 2016
Federal Republic of Germany 4,75 % Bonds 2034
Republic of Hungary 8,5 % Bonds 2005
United Mexican States 11,5 % Bonds 2026
Federal Republic of Brazil 11 % Debenture 2040
KFW International Finance 1 % Bonds 20,12,2004
Republic of Peru 9,875 % Bonds 2015
National Republic of Bulgaria 8,25 % Bonds 2015
Federal Republic of Germany 4,5 % Bonds 2013
Republic of Peru 9,125 % Bonds 2012
Russian Federation Step Up Bonds 2030
Republic of Philippines 10,625 % Bonds 2025
Republic of Panama 10,75 % Bonds 2020
Russian Federation 8,75 % Bonds 2005
KFW International Finance 5,425 % Bonds 2006
UK Treasury 8 % Stock 2021
Erlöse
in Tsd. USD
114.269
61.685
45.116
39.523
39.054
29.622
26.451
18.493
17.226
15.748
14.473
12.847
11.946
10.215
9.240
9.010
8.377
7.833
7.780
7.630
BARING JAPAN SMALLER COMPANIES FUND
Zugänge
V Technology
RealVision
Fuji Pharmaceutical
Japan Cash Machine
Access
UMC Japan
Rorze
Japan Electronic Materials
THK
Works Application
TDF
Iriso Electronics
Musashi Seimitsu Industry
Tanaka Chemical
Kayaba Industry
Kosten
in Tsd. USD
214
172
152
145
145
123
111
111
96
85
79
77
67
59
18
Abgänge
Kayaba Industry
Tomen Devices
Impact 21
Tamron
Daito Trust Construction
RealVision
Nidec Copal
Fuji Pharmaceutical
Pal
Round One
NEC Tokin
Toho Titanium
Japan Smaller Capitalisation Fund
Kibun Food Chemifa
Jeans Mate
THK
Japan Aviation Electronics Industry
Kanemi
S.E.S.
Iriso Electronics
56
Erlöse
in Tsd. USD
309
304
297
283
280
278
277
270
257
251
246
242
241
239
236
234
230
209
204
202
The Baring Global Umbrella Fund
Zugänge
Maxim Integrated Products
Citrix Systems
Intel
Celgene
Cisco Systems
Liberty Media
HSBC Holdings
Mercury Interactive
GlaxoSmithKline
Forest Laboratories
InterActive
Becton Dickinson & Co
Wyeth
Fox Entertainment Group
Cymer
Texas Instruments
Comcast
UBS
Anglo Irish Bank
Home Depot
Wesentliche Bestandsveränderungen:
Kosten
in Tsd. USD
483
480
460
449
431
426
409
401
379
356
350
348
336
328
326
326
323
318
317
317
BARING LEADING SECTORS FUND
Abgänge
Microsoft
Intel
Time Warner
Amgen
Pfizer
Comcast
Viacom
Wyeth
Best Buy
Maxim Integrated Products
Eli Lilly & Co
Serono
Citrix Systems
Dell
Hewlett-Packard
Morgan Stanley
AutoZone
Forest Laboratories
HSBC Holdings
Mercury Interactive
Erlöse
in Tsd. USD
858
845
682
659
610
607
588
567
530
504
488
467
447
444
443
441
441
432
423
415
BARING (STERLING) WORLD BOND FUND
Zugänge
Treasury 5 % Stocks 2014
Government of France 3,5 % Bonds 12.07.2004
Treasury 5 % Stocks 07.06.2004
US Treasury 5,375 % Bonds 2031
Federal Republic of Germany 4,75 % Bonds 2034
Treasury 5 % Stocks 2012
US Treasury Bills 0 % 30.10.2003
Treasury 4,25 % Stocks 2032
Development Bank of Japan 1,7 % Bonds 2022
US Treasury Bills 0 % 05.02.2004
Federal Republic of Germany 3,75 % Bonds 2009
Federal Republic of Germany 4 % Bonds 25.06.2004
Quebec Province Canadian 1,6 % Bonds 2013
Federal Republic of Germany 5,5 % Bonds 2031
US Treasury 6,25 % Bonds 2030
Kosten
in Tsd. GBP
Abgänge
3.797
2.592
2.506
1.832
1.682
1.441
1.325
1.232
1.206
1.403
956
446
271
147
35
Treasury 5 % Stocks 2014
US Treasury 5,375 % Bonds 2031
US Treasury 1,75 % Notes 31.12.2004
Federal Republic of Germany 4,75 % Bonds 2034
Government of France 5,25 % Bonds 2008
Government of France 4,5 % Bonds 2006
Federal Republic of Germany 5,5 % Bonds 2031
Government of France 3,5 % Bonds 12.07.2004
US Treasury Bills 0 % 30.10.2003
Development Bank of Japan 1,7 % Bonds 2022
Federal Republic of Germany 3,75 % Bonds 2003
US Treasury Bills 0 % 05.02.2004
Federal Republic of Germany 5,25 % Bonds 2010
Federal Republic of Germany 3,75 % Bonds 2009
US Treasury 6,25 % Bonds 2030
Government of Canada Treasury Bills 0 % 28.08.2003
Quebec Province Canadian 1,6 % Bonds 2013
Treasury 5 % Stocks 07.06.2004
Treasury 5 % Stocks 2012
Erlöse
in Tsd. GBP
3.792
1.892
1.800
1.666
1.619
1.459
1.405
1.316
1.260
1.226
1.218
1.321
934
933
493
288
272
223
102
BARING US$ CORPORATE HIGH YIELD FUND
Zugänge
Xerox 7,625 % Bonds 2013
JC Penney 8 % Notes 2010
CSC Holdings 10,5 % Bonds 2016
Case New Holland 9,25 % Notes 2011
Kosten
in Tsd. USD
51
36
33
9
Abgänge
Allied Waste North America 10 % Notes 2009
Georgia-Pacific 8,125 % Bonds 2011
United Rentals North America 10,75 % Notes 2008
Entravision Communications 8,125 % Notes 2009
Kappa Beheer Step Up Bonds 2009
PTC International Finance II 11,25 % Bonds 2009
Tyco International Group 6,375 % Notes 2006
WCI Communities 10,625 % Notes 2011
Messer Griesheim 10,375 % Bonds 2011
Saks 9,875 % Notes 2011
Owens-Brockway 8,875 % Notes 2009
Lyondell Chemical 10,875 % Notes 2009
Echostar DBS 9,125 % Notes 2009
Flextronics International 9,875 % Notes 2010
Tembec Industries 8,5 % Bonds 2011
LaBranche 12 % Bonds 2007
AT&T Wireless Services 7,875 % Notes 2011
Dana 9 % Notes 2011
United Biscuits Finance 10,625 % Bonds 2011
Navistar International 9,375 % Notes 2006
57
Erlöse
in Tsd. USD
713
605
578
575
565
548
541
536
527
519
515
515
506
504
504
496
495
491
488
488
The Baring Global Umbrella Fund
Zugänge
Federal Republic of Germany 6 % Bonds 2007
US Treasury 5,625 % Notes 2008
Government of France 5,25 % Bonds 2008
Fannie Mae 6,5 % Notes 2033
Republic of Italy 4,375 % Bonds 2013
Federal Republic of Germany 4,5 % Bonds 2006
Fannie Mae 6,50 % Notes 2034
Fannie Mae 5,50 % Notes 2034
US Treasury 6,25 % Bonds 2030
US Treasury Bill 0 % 03.11.2003
Fannie Mae 5,5 % Notes 2033
Federal Republic of Germany 4,75 % Bonds 2034
Inter-America Development Bank 3,5 % Notes 2013
Government National Mortgage Ass, 6,00 % Bonds 2034
Fannie Mae 6 % Notes 2033
Fannie Mae 6,50 % Notes 2034
Fannie Mae 5 % Notes 2018
Kreditanstalt fur Wiederaufbau CP 0 % 12.03.04
Fannie Mae 5,50 % Notes 2034
UK Treasury 2,25 % Notes 2008
Wesentliche Bestandsveränderungen:
Kosten
in Tsd. USD
26.788
26.580
15.600
11.086
10.794
9.948
9.017
8.645
8.597
8.549
8.330
8.004
8.001
7.683
7.342
7.183
7.148
6.982
6.903
6.603
BARING US PLUS BOND FUND
Abgänge
US Treasury 5,625 % Notes 2008
Federal Republic of Germany 6 % Bonds 2007
Federal Republic of Germany 4,5 % Bonds 2006
Fannie Mae 6,5 % Notes 2033
Fannie Mae 6,50 % Notes 2034
Fannie Mae 5,50 % Notes 2034
US Treasury Bill 0 % 04.09.2003
Fannie Mae 5,5 % Notes 2033
Government National Mortgage Ass, 6,00 % Bonds 2034
Republic of Italy 4,375 % Bonds 2013
Government of Canada 5,5 % Bonds 2009
Fannie Mae 6 % Notes 2033
Fannie Mae 6,625 % Notes 2007
Fannie Mae 6,50 % Notes 2034
Fannie Mae 5 % Notes 2018
Fannie Mae 5,50 % Notes 2034
Fannie Mae 7 % Bonds 2035
Kreditanstalt fur Wiederaufbau CP 0 % 12.03.04
Baring High Yield Bond Fund
Fannie Mae 5 % Notes 2019
58
Erlöse
in Tsd. USD
26.291
20.656
14.474
11.148
9.119
8.761
8.548
8.449
7.799
7.728
7.592
7.422
7.305
7.228
7.221
6.996
6.987
6.982
6.918
6.358
HÖCHSTE AUSGABE- UND NIEDRIGSTE RÜCKNAHMEPREISE
The Baring Global Umbrella Fund
Höchster Ausgabepreis
im Jahr
Baring Eastern Europe Fund
Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
Baring Emerging World Fund
Sterling-Klasse - GBP
Euro-Klasse - EUR
Baring Euro Bond Fund - EUR
Baring Global Equity Fund
Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
Baring Global Resources Fund
Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
Baring High Yield Bond Fund
Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
Monthly Dividend Class - USD
Euro Hedged Class - EUR
Sterling Hedged Class - GBP
Baring Japan Smaller
Companies Fund
Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
Baring Leading Sectors Fund
Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
Sterling-Klasse - GBP
Baring (Sterling) World Bond Fund
Sterling-Klasse - GBP
Euro-Klasse - EUR
Baring US$ Corporate
High Yield Fund
Privatanleger - USD
Institutionelle Anleger - USD
Baring US Plus Bond Fund
Dollar-Klasse - USD
Monthly Dividend Class - USD
April
2004
April
2003
April
2002
April
2001
April
2000
April
1999
April
1998
April
1997
April
1996
April
1995
51,36
42,88
28,68
29,98
26,29
29,30
26,51
29,25
31,80
32,52
18,12
16,82
20,11
-
17,54
-
-
-
10,30
0,807
1,285
10,42
0,816
1,327
10,35
0,97
1,557
10,52
1,019
1,674
10,18
0,668
1,017
-
0,951
-
1,008
-
0,935
-
1,189
-
7,71
6,43
7,05
7,70
8,50
9,80
11,87
13,25
12,52
13,07
-
-
-
-
-
16,14
13,30
12,37
13,46
12,44
14,29
12,38
14,42
12,85
12,53
11,95
11,28
14,90
-
14,25
-
13,47
-
11,66
-
11,45
10,02
11,28
12,00
6,95
11,02
11,83
10,86
11,21
-
11,43
13,47
-
11,66
13,52
-
11,42
12,22
-
11,19
10,55
-
13,91
-
13,58
-
12,10
-
10,47
-
6,07
5,38
7,27
7,58
8,79
10,27
12,37
13,83
14,92
15,33
7,16
8,07
10,01
-
11,51
-
-
-
8,22
6,67
4,62
7,93
8,70
5,42
9,87
11,39
6,93
10,00
10,88
6,88
-
-
-
-
-
-
1,086
1,561
1,079
1,612
1,045
1,676
1,05
1,737
1,02
1,629
1,10
-
1,04
-
-
-
-
8,46
8,78
8,08
8,25
9,54
9,76
10,32
10,32
-
-
-
-
-
-
10,49
10,41
10,29
10,21
10,03
-
-
-
-
-
-
-
-
59
HÖCHSTE AUSGABE- UND NIEDRIGSTE RÜCKNAHMEPREISE
The Baring Global Umbrella Fund
Niedrigster Rücknahmepreis
im Jahr
Baring Eastern Europe Fund
Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
Baring Emerging World Fund
Sterling-Klasse - GBP
Euro-Klasse - EUR
Baring Euro Bond Fund - EUR
Baring Global Equity Fund
Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
Baring Global Resources Fund
Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
Baring High Yield Bond Fund
Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
Monthly Dividend Class - USD
Euro Hedged Class - EUR
Sterling Hedged Class - GBP
Baring Japan Smaller
Companies Fund
Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
Baring Leading Sectors Fund
Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
Sterling-Klasse - GBP
Baring (Sterling) World
Bond Fund
Sterling-Klasse - GBP
Euro-Klasse - EUR
Baring USD Corporate
High Yield Fund
Privatanleger - USD
Institutionelle Anleger - USD
Baring US Plus Bond Fund
Dollar-Klasse - USD
Monthly Dividend Class - USD
April
2004
April
2003
April
2002
April
2001
April
2000
April
1999
April
1996
April
1995
28,82
25,57
21,64
21,61
15,84
17,26
16,76
18,86
16,70
15,36
11,71
14,31
12,09
-
9,95
-
-
-
9,99
0,533
0,841
9,45
0,537
0,859
9,89
0,64
1,028
9,84
0,659
0,998
9,92
0,434
0,787
-
0,477
-
0,709
-
0,727
-
0,710
-
5,67
4,86
4,99
4,52
5,88
6,41
7,36
8,15
9,67
9,01
-
-
-
-
-
10,12
8,82
9,37
8,50
9,22
10,00
10,50
11,52
10,62
10,63
8,94
9,07
9,00
-
12,36
-
10,12
-
9,43
-
10,57
8,65
10,53
10,82
6,35
9,85
9,52
10,14
10,05
-
10,35
11,23
-
10,64
11,42
-
10,04
9,35
-
9,59
8,66
-
10,02
-
11,06
-
9,75
-
8,37
-
5,28
4,60
4,79
4,43
5,54
6,39
6,80
7,19
7,93
7,50
4,23
6,03
4,59
-
6,74
-
9,62
-
-
6,25
5,34
3,81
5,15
4,86
3,29
6,95
7,55
4,76
8,47
9,43
5,90
-
-
-
-
-
-
1,009
1,468
0,977
1,532
0,975
1,580
0,92
1,553
0,93
1,480
1,02
-
0,96
-
-
-
-
7,76
7,91
7,31
7,41
7,98
8,15
9,42
9,42
-
-
-
-
-
-
9,95
9,91
9,80
10,06
9,83
-
-
-
-
-
-
-
-
60
April
1998
April
1997
JAHRESABSCHLUSS
The Baring International Umbrella Fund
THE BARING INTERNATIONAL UMBRELLA FUND
GEPRÜFTER ABSCHLUSS
APRIL 2004
The Baring International Umbrella Fund (der „Investmentfonds“) ist ein offener Investmentfonds, der von der Baring
International Fund Managers (Ireland) Limited verwaltet wird. Der Investmentfonds wurde gemäß einem
Treuhandvertrag vom 22. November 1990 (der zu gegebener Zeit ergänzt oder geändert wird) (der „Treuhandvertrag“)
zwischen der Fondsverwaltung und Barings (Ireland) Limited als Treuhänder (der „Treuhänder“) gegründet und von
der Aufsichts- und Regulierungsbehörde für die irischen Finanzmärkte (die „Behörde“) gemäß der Verordnung der
Europäischen Gemeinschaften (Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) von 2003 (die „OGAWVerordnung“) zugelassen. Er wurde auch vom Hongkonger Wertpapier- und Terminmarktausschuss zugelassen.
Der Investmentfonds wurde als Umbrella-Fonds gegründet. Der Treuhandvertrag sieht vor, dass der Investmentfonds
verschiedene Klassen von Anteilen ausgeben kann, die jeweils einen Anteil an einem Teilfonds darstellen, der aus
einem bestimmten Anlageportefeuille besteht. Für jede Anteilsklasse wird ein separater Fonds (ein „Teilfonds“)
verwaltet, dessen Gelder im Einklang mit den Anlagezielen des jeweiligen Teilfonds investiert werden. Jeder
Teilfonds kann im Hinblick auf einen Teilfonds mehr als eine Anteilsklasse einrichten und diese verschiedenen
Anteilsklassen können auf verschiedene Währungen lauten. Ein Anteil verkörpert einen materiellen
Eigentumsanspruch am Investmentfonds (ein „Anteil“).
Anteile werden für folgende Teilfonds und in den nachstehenden Anteilswährungen ausgegeben:
Teilfonds
Basiswährung
Anteilswährungen
Datum der
Auflegung
Baring Asia Growth Fund
Baring Australia Fund
Baring Europa Fund
Baring Hong Kong China Fund
Baring International Bond Fund
Baring Japan Fund
Baring North America Fund
Baring Pacific Fund
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD, EUR und GBP
USD und EUR
USD und EUR
USD und EUR
USD, EUR und GBP
USD und EUR
USD und EUR
USD und EUR
Februar 1987
Dezember 1981
April 1987
Dezember 1982
Juli 1978
März 1976
November 1957
Oktober 1978
61
The Baring International Umbrella Fund
Übersicht über den Anlagebestand:
AKTIEN UND WANDELBARE WERTPAPIERE
HONGKONG/CHINA
INDONESIEN
MALAYSIA
SINGAPUR
SÜDKOREA
TAIWAN
THAILAND
WÄHRUNG
NENNWERT
BOC Hong Kong Holding
HKD
506.500
Cheung Kong Holdings
HKD
201.000
China Life Insurance
HKD
640.000
China Mobile
HKD
315.500
China Petroleum & Chemical
HKD
3.604.000
China Telecom
HKD
1.796.000
Chinese Estates Holdings
HKD
860.000
Denway Motors
HKD
1.520.000
Esprit Holdings
HKD
389.000
Fountain SET Holdings
HKD
1.034.000
Henderson Land Development
HKD
235.000
Hong Kong & China Gas
HKD
1.183.490
HSBC Holdings
HKD
101.600
Hutchison Whampoa
HKD
243.600
Kingboard Chemicals Holdings
HKD
884.000
Orient Overseas International
HKD
96.800
PetroChina
HKD
594.000
PICC Property & Casualty
HKD
1.868.000
Ports Design
HKD
242.500
Skyworth Digital Holdings
HKD
1.074.000
Sun Hung Kai Properties
HKD
303.000
Swire Pacific
HKD
231.500
Wing Lung Bank
HKD
181.700
Bank Mandiri Persero
IDR
7.612.000
Indonesian Satellite
IDR
3.514.184
AMMB Holdings
MYR
1.934.340
Glomac
MYR
1.269.590
Magnum
MYR
1.187.900
Telekom Malaysia
MYR
460.300
WTK Holdings
MYR
434.600
City Developments
SGD
194.000
DBS Group Holdings
SGD
245.643
Keppel
SGD
100.000
Oversea-Chinese Banking
SGD
202.450
Singapore Post
SGD
879.000
Singapore Press Holdings
SGD
125.987
Singapore Technologies Engineering
SGD
617.000
Singapore Telecommunications
SGD
679.000
United Overseas Bank
SGD
101.000
Amore Pacific
KRW
9.580
Cheil Communications
KRW
9.800
Daelim Industrial
KRW
22.100
Hyundai Motor
KRW
35.270
Kia Motors
KRW
83.990
Kookmin Bank
KRW
76.034
LG Petrochemical
KRW
20.400
Poongsan
KRW
39.920
POSCO
KRW
19.868
Samsung Electronic
KRW
16.120
Samsung Electronic GDR
USD
1
Samsung Fire & Marine Insurance
KRW
23.460
Shinsegae
KRW
3.490
SK Telecom
KRW
10.760
Asustek Computer
TWD
307.970
Cathay Financial Holding
TWD
801.165
Cathay Financial Holding GDR
USD
25.482
Chinatrust Financial Holdings
TWD
935.537
Chunghwa Telecom
TWD
282.000
Chunghwa Telecom ADR
USD
24.171
Formosa Chemical & Fibre
TWD
908.940
Formosa Plastics
TWD
264.000
Fubon Financial Holdings
TWD
1.422.000
Hon Hai Precision
TWD
380.152
Phoenixtec Power
TWD
900.120
President Chain Store
TWD
447.728
Synnex Technology International
TWD
620.000
Taiwan Semiconductor Manufacturing
TWD
1.449.632
United Microelectronics
TWD
1.911.729
Zyxel Communications
TWD
306.000
Kasikornbank (Alien)
THB
402.800
National Finance Depository Receipt
THB
3.015.500
GESAMTBESTAND ZUM MARKTWERT (ANSCHAFFUNGSKOSTEN 75.819.898
Barmittel
Sonstige Nettoverbindlichkeiten
GESAMTES NETTOVERMÖGEN
USD)
BARING ASIA GROWTH FUND
MARKTWERT IN USD
863.659
1.539.731
348.722
833.254
1.247.554
535.353
474.109
725.907
1.595.918
768.882
1.054.501
2.033.201
1.484.942
1.639.636
1.666.021
236.418
258.926
652.611
478.788
316.696
2.602.726
1.513.673
1.316.177
24.187.405
1.267.938
1.604.696
2.872.634
1.964.882
1.002.308
906.555
1.144.693
737.676
5.756.114
694.871
2.062.591
419.835
1.438.387
428.390
1.553.523
684.730
932.950
812.483
9.027.760
1.530.873
1.369.753
821.204
1.345.151
780.237
2.838.274
409.443
362.337
2.429.844
7.652.312
238
1.559.535
788.213
1.834.065
23.721.479
655.354
1.416.716
468.359
1.001.009
452.180
411.149
1.307.631
375.843
1.351.039
1.492.579
952.322
791.726
956.991
2.498.242
1.707.464
664.918
16.503.522
488.334
1.228.663
1.716.997
IN % DES NIW
1,03
1,84
0,42
1,00
1,49
0,64
0,57
0,87
1,91
0,92
1,26
2,43
1,78
1,96
1,99
0,28
0,31
0,78
0,57
0,38
3,11
1,81
1,57
28,92
1,52
1,92
3,44
2,35
1,20
1,08
1,37
0,88
6,88
0,83
2,46
0,50
1,72
0,51
1,86
0,82
1,12
0,97
10,79
1,83
1,64
0,98
1,61
0,93
3,39
0,49
0,43
2,91
9,15
0,00
1,87
0,94
2,19
28,36
0,78
1,69
0,56
1,20
0,54
0,49
1,56
0,45
1,62
1,79
1,14
0,95
1,14
2,99
2,04
0,79
19,73
0,58
1,47
2,05
83.785.911
214.882
(355.451)
100,17
0,26
(0,43)
83.645.342
100,00
Alle Anlagen sind übertragbare Wertpapiere, die an einer amtlichen Börse notiert sind oder an einem anerkannten Markt gehandelt werden.
62
The Baring International Umbrella Fund
FLUGGESELLSCHAFTEN
BEKLEIDUNG
BANKEN
GETRÄNKE
BAUSTOFFE
GEWERBLICHE DIENSTE
BAU- UND INGENIEURSWESEN
UNTERHALTUNG
LEBENSMITTEL
PAPIER- UND
FORSTPRODUKTE
VERSCHIEDENE
HOLDINGGESELLSCHAFTEN
VERSICHERUNGEN
EISEN/STAHL
MEDIEN
BERGBAU
VERARBEITENDE INDUSTRIE
ÖL & GAS
BEHÄLTER & VERPACKUNG
IMMOBILIEN
TELEKOMMUNIKATION
Übersicht über den Anlagebestand:
AKTIEN UND WANDELBARE WERTPAPIERE
Qantas Airways
Billabong International
Australia & New Zealand Banking Group
Commonwealth Bank of Australia
National Australia Bank
Macquarie Bank
Westpac Banking
Foster's Group
CSR
James Hardie Industries
Rinker Group
Brambles Industries
Macquarie Infrastructure Group
Downer EDI
Multiplex Group
Multiplex Group - PP Stapled
TABCORP Holdings
Foodland Associated
National Foods
Woolworths
WÄHRUNG
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
NENNWERT
482.582
153.500
360.441
239.313
268.337
89.543
302.539
385.647
481.580
226.377
430.442
198.946
777.016
161.500
221.000
30.136
83.407
55.800
476.100
163.205
Gunns
AUD
152.400
Patrick
AUD
490.047
Patrick 6% Preference
AUD
87.981
AMP
AUD
322.416
HHG
AUD
645.800
Promina Group
AUD
575.579
QBE Insurance Group
AUD
231.900
BlueScope Steel
AUD
135.954
OneSteel
AUD
252.116
News Corp
AUD
393.902
News Corp Preference Shares
AUD
453.747
Alumina
AUD
289.420
BHP Billiton
AUD
811.195
Newcrest Mining
AUD
148.500
Rio Tinto
AUD
102.529
WMC Resources
AUD
284.149
Orica
AUD
100.000
Wesfarmers
AUD
53.774
Origin Energy
AUD
182.600
Woodside Petroleum
AUD
207.660
Amcor
AUD
303.955
General Property Trust
AUD
361.564
Lend Lease
AUD
72.600
Westfield Holdings
AUD
206.310
Westfield Trust
AUD
370.836
Telstra
AUD
781.205
GESAMTBESTAND ZUM MARKTWERT (ANSCHAFFUNGSKOSTEN 59.046.670
Barmittel
Sonstige Nettoverbindlichkeiten
GESAMTES NETTOVERMÖGEN
BARING AUSTRALIA FUND
MARKTWERT IN USD
1.167.787
842.694
4.834.970
5.402.117
5.712.235
2.241.210
3.817.877
22.008.409
1.362.218
667.909
1.095.607
2.213.820
3.977.336
797.583
1.543.513
2.341.096
401.309
557.141
76.844
1.035.294
794.685
755.759
1.499.451
1.391.115
3.646.325
IN % DES NIW
1,46
1,06
6,06
6,77
7,16
2,81
4,78
0,84
1,37
2,77
1,00
1,93
0,50
0,70
0,10
0,95
1,88
1,74
1.338.647
1.805.326
326.663
1.343.817
541.133
1.559.136
1.951.526
577.453
409.761
3.633.513
3.884.005
1.059.947
6.721.039
1.222.866
2.409.231
983.172
1.066.911
1.110.151
751.836
2.481.053
786.139
559.563
2.111.727
1.087.566
USD)
2.131.989
5.395.612
987.214
7.517.518
12.396.255
2.177.062
3.232.889
1.523.760
4.544.995
2.697.370
4,98
2,93
1,30
1,00
4,57
1,68
2,26
0,41
1,68
0,68
1,95
2,45
0,72
0,52
4,55
4,87
1,33
8,42
1,53
3,02
1,23
1,34
1,39
0,94
3,11
0,98
0,70
2,65
1,37
2,67
6,76
1,24
9,42
15,53
2,73
4,05
1,91
5,70
3,38
81.119.155
317.380
(1.639.993)
101,66
0,40
(2,06)
79.796.542
100,00
Alle Anlagen sind übertragbare Wertpapiere, die an einer amtlichen Börse notiert sind oder an einem anerkannten Markt gehandelt
werden.
63
27,58
1,71
The Baring International Umbrella Fund
Übersicht über den Anlagebestand:
AKTIEN UND WANDELBARE WERTPAPIERE
NICHT-BASISKONSUMGÜTER
BASISKONSUMGÜTER
MISCHKONZERNE
ENERGIE
FINANZEN
GESUNDHEITSWESEN
INDUSTRIE
ROH-, HILFS- &
BETRIEBSSTOFFE
TECHNOLOGIE
TELEKOMMUNIKATION
VERSORGER
WÄHRUNG
NENNWERT
Accor
EUR
18.530
Barratt Developments
GBP
26.200
Bayerische Motoren Werke
EUR
7.440
British Sky Broadcasting
GBP
16.010
Compass Group
GBP
91.030
Continental
EUR
5.320
Iberia Lineas Aereas de Espana
EUR
147.453
Kingfisher
GBP
42.400
Porsche
EUR
390
Scania
SEK
15.900
Wilson Bowden
GBP
9.910
Metro
EUR
23.140
Somerfield
GBP
204.860
Swedish Match
SEK
32.510
Tesco
GBP
149.440
Unilever
EUR
11.350
Bodycote International
GBP
150.212
Tomkins
GBP
66.610
BG Group
GBP
94.770
BP
GBP
206.099
Shell Transport & Trading
GBP
102.250
Total
EUR
4.132
AMB Generali Holding
EUR
5.790
Anglo Irish Bank
EUR
46.550
Banco Popular Espanol
EUR
7.940
Bank of Ireland
EUR
44.250
Barclays
GBP
75.000
BNP Paribas
EUR
16.616
Britannic Group
GBP
51.860
Converium Holding
CHF
13.210
Credit Suisse Group
CHF
32.860
Deutsche Boerse
EUR
13.670
ICAP
GBP
123.630
Northern Rock
GBP
22.360
Prudential
GBP
89.400
Royal Bank of Scotland Group
GBP
41.530
Sanpaolo IMI
EUR
49.180
Standard Chartered
GBP
39.280
UBS
CHF
8.930
Zurich Financial Services
CHF
1.190
Alcon
USD
8.280
AstraZeneca
GBP
28.430
GlaxoSmithKline
GBP
42.373
Novartis
CHF
12.436
Smith & Nephew
GBP
21.440
CRH
EUR
31.616
Exel
GBP
49.090
Koninklijke Philips Electronics
EUR
23.590
Skanska
SEK
34.760
SKF
SEK
10.096
TPG
EUR
12.510
Anglo American
GBP
22.120
BHP Billiton
GBP
36.570
Syngenta
CHF
5.080
Cap Gemini
EUR
12.520
LogicaCMG
GBP
127.760
Misys
GBP
191.570
Colt Telecom Group
GBP
462.000
Deutsche Telekom
EUR
19.800
Nokia
EUR
15.028
Telefonica
EUR
63.020
Telekom Austria
EUR
31.320
Vodafone Group
GBP
785.354
Iberdrola
EUR
30.280
Kelda Group
GBP
52.330
Public Power
EUR
16.880
GESAMTBESTAND ZUM MARKTWERT (ANSCHAFFUNGSKOSTEN 35.048.746
Barmittel
Sonstige Nettoverbindlichkeiten
GESAMTES NETTOVERMÖGEN
BARING EUROPA FUND
MARKTWERT IN USD
780.672
290.536
318.788
190.310
580.573
229.096
486.818
214.795
243.131
491.376
189.745
4.015.840
1.032.467
572.926
329.233
662.999
751.480
3.349.105
395.460
321.794
717.254
549.822
1.775.758
710.141
762.164
3.797.885
409.326
761.745
439.275
539.376
676.120
997.778
314.894
687.867
1.150.005
745.490
602.737
295.127
708.463
1.255.331
572.996
613.159
632.276
189.198
11.591.163
621.580
1.343.215
887.929
556.492
218.367
3.627.583
676.961
623.564
646.483
279.345
348.948
269.660
2.844.961
448.232
291.100
407.262
1.146.594
445.998
505.093
709.815
1.660.906
602.006
344.376
213.741
933.260
459.321
1.914.433
4.467.137
599.819
432.323
429.683
1.461.825
USD)
IN % DES NIW
1,99
0,74
0,81
0,49
1,48
0,58
1,24
0,55
0,62
1,25
0,48
2,63
1,46
0,84
1,69
1,91
1,01
0,82
1,40
4,53
1,81
1,94
1,04
1,94
1,12
1,38
1,72
2,54
0,80
1,75
2,93
1,90
1,54
0,75
1,81
3,20
1,46
1,56
1,61
0,48
1,58
3,42
2,26
1,42
0,56
1,72
1,59
1,65
0,71
0,89
0,69
1,14
0,74
1,04
1,13
1,29
1,81
1,53
0,88
0,54
2,38
1,17
4,88
1,53
1,10
1,10
8,53
1,83
9,68
29,53
9,24
7,25
2,92
4,23
11,38
3,73
38.680.253
790.053
(221.020)
98,55
2,01
(0,56)
39.249.286
100,00
Alle Anlagen sind übertragbare Wertpapiere, die an einer amtlichen Börse notiert sind oder an einem anerkannten Markt gehandelt
werden.
64
10,23
The Baring International Umbrella Fund
Übers. über den Anlagebestand:
AKTIEN UND WANDELBARE WERTPAPIERE
NICHT-BASISKONSUMGÜTER
BASISKONSUMGÜTER
MISCHKONZERNE
ENERGIE
FINANZEN
INDUSTRIE
ROH-, HILFS- &
BETRIEBSSTOFFE
MEDIEN
TECHNOLOGIE
TELEKOMMUNIKATION
VERSORGER
Brilliance China Automotive Holdings
Denway Motors
Esprit Holdings
Fountain SET Holdings
Fujikon Industrial Holdings
Guangdong Kelon Electric
Li & Fung
Playmates Holdings
Ports Design
Skyworth Digital Holdings
Starlight International Holding
Victory City International Holdings
Golden Resources Development International
Guangdong Brewery Holdings
Harbin Brewery Group
Hengan International Group
People's Food Holdings
Tong Ren Tang Technologies
Swire Pacific
Van Shung Chong Holdings
Wharf Holdings
China Petroleum & Chemical
Yanzhou Coal Mining
Bank of East Asia
BOC Hong Kong Holdings
CITIC International Financial Holdings
DAH Sing Financial
Great Eagle Holding
Hang Seng Bank
Henderson Land Development
HSBC Holdings
Hysan Development
Industrial & Commercial Bank of China
Midland Realty Holdings
Pacific Century Insurance Holdings
PICC Property & Casualty
Shanghai Real Estate
Sun Hung Kai Properties
Wing Lung Bank
Anhui Conch Cement
Chen Hsong Holdings
China Resources Cement Holding
Chun Wo Holdings
Jinhui Holdings
Karrie International
Lung Kee (Bermuda) Holdings
Orient Overseas International
PME Group
Techtronic Industries
Tungda Innovative Lighting Holdings
WÄHRUNG
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
SGD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
NENNWERT
10.690.000
18.582.000
4.854.000
5.582.000
5.304.000
12.694.000
2.160.000
41.300.000
2.468.420
20.000.000
5.000.000
2.684.000
9.680.000
21.300.000
8.338.000
9.000.000
6.250.000
2.163.000
282.000
17.510.000
1.635.000
69.688.000
8.930.000
6.508.000
8.000.000
17.180.000
567.200
1.230.000
1.007.200
2.681.000
2.569.200
2.610.000
5.051.000
34.314.000
21.200.000
37.172.000
29.500.000
4.112.000
150.400
2.950.000
5.012.000
9.680.000
13.000.000
1.100.000
9.480.000
6.520.000
3.766.400
30.750.000
5.000.000
49.850.000
BARING HONG KONG CHINA FUND
MARKTWERT IN USD
3.940.275
8.874.210
19.914.101
4.150.771
605.208
4.923.057
3.364.659
6.459.826
4.873.610
5.897.512
647.444
1.169.964
64.820.637
409.544
4.560.443
3.447.487
5.307.760
4.844.250
4.381.518
22.951.002
1.843.870
2.873.473
4.485.827
9.203.170
24.123.079
8.357.671
32.480.750
19.023.629
13.641.201
6.883.101
4.072.257
1.821.370
12.783.856
12.030.282
37.550.327
4.316.594
6.054.802
8.798.574
9.105.245
12.986.538
2.307.081
35.321.478
1.089.450
187.785.785
3.139.143
3.084.347
2.699.265
1.500.019
2.679.522
2.236.336
2.883.883
9.198.826
1.557.232
13.397.608
3.099.687
45.475.868
Sinopec Beijing Yanhua Petrochemical
HKD
12.360.000
Oriental Press Group
HKD
21.362.000
SCMP Group
HKD
5.230.000
Great Wall Technology
HKD
3.550.000
Group Sense International
HKD
38.290.000
China Mobile Hong Kong
HKD
837.000
China Telecom
HKD
23.750.000
Vtech Holdings
HKD
2.613.000
CLP Holdings
HKD
1.325.000
Datang International Power Generation
HKD
2.780.000
Hong Kong & China Gas
HKD
1.534.062
Hong Kong Electric Holdings
HKD
1.655.000
GESAMTBESTAND ZUM MARKTWERT (ANSCHAFFUNGSKOSTEN 370.910.243
Barmittel
Sonstige Nettoverbindlichkeiten
GESAMTES NETTOVERMÖGEN
IN % DES NIW
0,93
2,11
4,72
0,98
0,14
1,17
0,80
1,53
1,15
1,40
0,15
0,28
0,10
1,08
0,82
1,25
1,15
1,04
0,44
0,68
1,06
5,72
1,98
4,51
3,23
1,63
0,96
0,43
3,03
2,85
8,89
1,02
1,43
2,08
2,16
3,08
0,55
8,37
0,26
0,74
0,73
0,64
0,36
0,64
0,53
0,68
2,18
0,37
3,17
0,73
3.605.046
7.120.758
2.212.721
714.560
4.025.411
2.210.567
7.079.418
4.572.809
7.049.770
2.174.130
2.635.474
7.277.851
USD)
9.333.479
4.739.971
13.862.794
19.137.225
5,44
2,18
7,70
44,48
10,77
0,85
1,69
0,52
0,17
0,95
0,52
1,68
1,08
1,67
0,52
0,62
1,72
2,21
1,12
3,28
4,53
413.395.727
18.431.494
(9.657.246)
97,92
4,37
(2,29)
422.169.975
100,00
Alle Anlagen sind übertragbare Wertpapiere, die an einer amtlichen Börse notiert sind oder an einem anerkannten Markt gehandel
werden.
65
15,36
The Baring International Umbrella Fund
EURO
BRITISCHE PFUND
US-DOLLAR
Übers. ü. d. Anlagebestand:
FESTVERZINSLICHE WERTPAPIERE
Federal Republic of Germany 3,75 % Bonds 2009
Federal Republic of Germany 4 % Bonds 2004
Federal Republic of Germany 4,75 % Bonds 2034
Government of France 3,5 % Notes 2004
Government of France 5,25 % Bonds 2008
Treasury 5 % Stocks 2012
Treasury Bills 0 % 28.06.2004
US Treasury Bills 0 % 15.07.2004
WÄHRUNG
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
GBP
GBP
USD
BARING INTERNATIONAL BOND FUND
NENNWERT
6.840.000
24.450.000
22.480.000
42.270.000
19.570.000
7.190.000
1.000.000
29.030.000
OFFENE DEVISENTERMINKONTRAKTE
GEKAUFTE
WECHSELFÄLLIGKEITSKURS
TAG
WÄHRUNG
VERKAUFTE WÄHRUNG
USD 11.667.104
CAD
1,3350
03.06.04
CAD 8.430.000
USD
1,3340
03.06.04
USD 21.892.828
CHF
1,2410
04.06.04
CHF 5.346.000
USD
1,2583
04.06.04
EUR 77.288.000
USD
1,2295
21.06.04
USD 4.152.085
EUR
1,2230
21.06.04
USD 10.501.710
EUR
1,2312
21.06.04
EUR 3.005.000
USD
1,2311
21.06.04
EUR 2.000.000
USD
1,1890
21.06.04
EUR 1.510.000
USD
1,1814
21.06.04
EUR 3.315.000
USD
1,1874
21.06.04
USD 69.435.256
JPY
107,5000
26.07.04
USD 3.906.029
JPY
109,3950
26.07.04
GBP 2.833.000
USD
1,7980
28.07.04
GESAMTBESTAND ZUM MARKTWERT (ANSCHAFFUNGSKOSTEN 164.204.389 USD)
Barmittel
Sonstiges Nettovermögen
GESAMTES NETTOVERMÖGEN
MARKTWERT IN USD
8.314.561
29.317.297
26.169.922
50.689.807
25.160.687
139.652.274
12.736.962
1.754.804
14.491.766
28.925.056
NICHT REALIS.
GEWINN/ (VERLUST)
(305.327)
169.612
(930.593)
124.041
2.698.626
(96.692)
(312.554)
109.657
(11.167)
(19.907)
(23.631)
(1.575.632)
(21.538)
110.750
IN % DES NIW
4,32
15,23
13,59
26,33
13,07
72,54
6,62
0,91
7,53
15,02
(0,16)
0,09
(0,48)
0,06
1,40
(0,05)
(0,16)
0,06
(0,01)
(0,01)
(0,01)
(0,82)
(0,01)
0,06
(84.355)
(0,04)
182.984.741
8.960.177
572.959
95,05
4,65
0,30
192.517.877
100,00
Alle Anlagen sind übertragbare Wertpapiere, die an einer amtlichen Börse notiert sind oder an einem anerkannten Markt gehandelt werden.
Kontrahent der offenen Devisenterminkontrakte ist Barings (Guernsey) Limited.
BARING JAPAN FUND
AKTIEN UND WANDELBARE WERTPAPIERE
NICHT-BASISKONSUMGÜTER
BASISKONSUMGÜTER
FINANZEN
INDUSTRIE
INFORMATIONSTECHNOLOGIE
ROH-, HILFS- &
BETRIEBSSTOFFE
WÄHRUNG
NENNWERT
Fast Retailing
JPY
17.000
Ito-Yokado
JPY
20.000
Kanematsu
JPY
395.000
Kojima
JPY
61.300
Musashi Seimitsu Industry
JPY
31.800
Pioneer
JPY
32.200
Sazaby
JPY
25.900
Warabeya Nichiyo
JPY
24.500
Yorozu
JPY
56.800
Ajinomoto
JPY
57.000
Hokuto
JPY
24.200
Hoya
JPY
10.600
Nishio Rent All
JPY
40.900
Toppan Printing
JPY
71.000
Uni-Charm
JPY
19.800
Hoosiers
JPY
106
Mitsubishi Tokyo Financial Group
JPY
171
Nomura Holdings
JPY
50.000
Sumitomo Realty & Development
JPY
88.000
Yamanashi Chuo Bank
JPY
128.000
Amada
JPY
137.000
Asahi Glass
JPY
120.000
Asahi Techno Glass
JPY
59.000
Disco
JPY
10.000
East Japan Railway
JPY
159
Fuji Photo Film
JPY
16.000
Hosokawa Micro
JPY
20.000
Iriso Electronics
JPY
30.000
Micronics Japan
JPY
45.600
Minebea
JPY
99.000
Nihon Dempa Kogyo
JPY
27.700
Okamoto Glass
JPY
54.100
SES
JPY
124.200
Siix
JPY
5.200
SMC
JPY
7.700
Komatsu Electronic Metals
JPY
85.000
Mimasu Semiconductor Industry
JPY
25.900
Seiko Epson
JPY
23.400
Works Application
JPY
182
Arisawa Manufacturing
JPY
13.900
Kanto Denka Kogyo
JPY
57.000
Nippon Steel
JPY
561.000
Tanaka Chemical
JPY
48.000
GESAMTBESTAND ZUM MARKTWERT (ANSCHAFFUNGSKOSTEN 28.358.317 USD)
Barmittel
Sonstige Nettoverbindlichkeiten
GESAMTES NETTOVERMÖGEN
MARKTWERT IN USD
1.325.296
832.162
716.131
742.390
1.147.296
919.458
683.216
317.591
586.974
7.270.514
667.063
379.294
1.147.296
418.955
834.764
936.917
4.384.289
791.769
1.522.205
812.220
988.370
610.325
4.724.889
771.219
1.270.543
471.187
479.536
812.908
514.889
91.919
407.923
847.392
483.715
635.281
887.649
716.051
127.272
882.971
9.400.455
1.124.960
414.391
918.479
679.726
3.137.556
645.134
319.322
1.174.736
587.409
2.726.601
IN % DES NIW
3,96
2,48
2,14
2,22
3,43
2,75
2,04
0,95
1,75
21,72
1,99
1,14
3,43
1,25
2,49
2,80
13,10
2,36
4,55
2,43
2,95
1,82
14,11
2,30
3,79
1,41
1,43
2,43
1,54
0,27
1,22
2,53
1,44
1,90
2,65
2,14
0,38
2,64
28,07
3,36
1,24
2,74
2,03
9,37
1,93
0,95
3,51
1,75
8,14
31.644.304
1.883.378
(45.977)
94,51
5,63
(0,14)
33.481.705
100,00
Alle Anlagen sind übertragbare Wertpapiere, die an einer amtlichen Börse notiert sind oder an einem anerkannten Markt gehandelt werden.
66
The Baring International Umbrella Fund
Übersicht über den Anlagebestand:
AKTIEN UND WANDELBARE WERTPAPIERE
NICHT-BASISKONSUMGÜTER
BASISKONSUMGÜTER
ENERGIE
FINANZEN
GESUNDHEITSWESEN
INDUSTRIE
INFORMATIONSTECHNOLOGIE
ROH-, HILFS- & BETRIEBSSTOFFE
TELEKOMMUNIKATIONSDIENSTE
BARING NORTH AMERICA FUND
WÄHRUNG
NENNWERT
MARKTWERT IN USD
DIRECTV Group
USD
60.000
1.036.200
EW Scripps
USD
13.600
1.448.400
Gannett
USD
14.600
1.269.908
Home Depot
USD
38.600
1.379.178
Mandalay Resort Group
USD
10.700
624.345
Petsmart
USD
19.500
553.215
Royal Caribbean Cruises
USD
14.000
570.640
Ruby Tuesday
USD
17.300
516.578
Viacom
USD
64.900
2.566.795
Walt Disney
USD
65.400
1.549.980
11.515.239
Coca-Cola
USD
48.900
2.467.494
Colgate-Palmolive
USD
25.800
1.492.530
Costco Wholesale
USD
14.800
557.368
Dean Foods
USD
34.900
1.165.660
Estee Lauder
USD
44.500
2.047.000
Gillette
USD
37.200
1.532.640
PepsiCo
USD
16.300
881.993
Sysco
USD
33.800
1.304.342
11.449.027
Exxon Mobil
USD
64.200
2.731.068
Nabors Industries
USD
54.000
2.401.920
Smith International
USD
34.600
1.920.300
7.053.288
Allstate
USD
25.900
1.190.623
American International Group
USD
42.200
3.029.960
Bank of New York
USD
51.900
1.524.303
Capital One Financial
USD
12.600
832.482
Chicago Mercantile Exchange Holdings
USD
4.500
526.500
Citigroup
USD
80.333
3.869.641
Fannie Mae
USD
15.900
1.097.100
Franklin Resources
USD
20.100
1.110.525
Goldman Sachs Group
USD
17.700
1.739.202
Marsh & McLennan
USD
21.400
970.704
Morgan Stanley
USD
31.800
1.665.048
Progressive
USD
12.100
1.055.483
Wells Fargo & Co.
USD
30.700
1.732.094
20.343.665
Abbott Laboratories
USD
28.200
1.252.080
Amgen
USD
12.500
726.500
Becton Dickinson & Co.
USD
16.800
842.184
Celgene
USD
14.200
729.916
Charles River Laboratories International
USD
13.400
616.400
Express Scripts
USD
6.900
538.062
Forest Laboratories
USD
20.500
1.311.795
Guidant
USD
17.800
1.127.630
Medtronic
USD
45.100
2.266.275
Pfizer
USD
126.100
4.485.377
Quest Diagnostics
USD
12.800
1.079.680
14.975.899
Caterpillar
USD
17.500
1.357.650
Cendant
USD
60.400
1.430.272
Chicago Bridge & Iron
USD
25.200
735.840
Danaher
USD
11.400
1.066.470
Eaton
USD
16.300
955.995
General Electric
USD
133.700
4.017.685
Illinois Tool Works
USD
19.600
1.689.520
L-3 Communications Holdings
USD
18.300
1.141.005
United Technologies
USD
11.500
1.000.270
13.394.707
Cisco Systems
USD
156.200
3.422.342
Citrix Systems
USD
37.500
731.235
Dell
USD
29.100
1.026.939
First Data
USD
24.700
1.121.133
Intel
USD
82.900
2.166.177
Marvell Technology Group
USD
18.500
732.872
Mercury Interactive
USD
12.400
545.724
Microsoft
USD
149.800
3.966.704
Oracle
USD
100.500
1.148.715
Symantec
USD
17.400
821.802
Texas Instruments
USD
38.100
968.883
Thermo Electron
USD
40.400
1.203.920
Xilinx
USD
20.900
722.095
18.578.541
Inco
USD
15.200
435.632
Praxair
USD
33.100
1.201.861
1.637.493
Nextel Communications
USD
46.000
1.111.820
Verizon Communications
USD
45.000
1.700.550
2.812.370
GESAMTBESTAND ZUM MARKTWERT (ANSCHAFFUNGSKOSTEN 95.148.278 USD)
101.760.229
Barmittel
3.021.835
Sonstige Nettoverbindlichkeiten
(537.749)
GESAMTES NETTOVERMÖGEN
104.244.315
IN % DES NIW
0,99
1,39
1,22
1,32
0,60
0,53
0,55
0,50
2,46
1,49
2,37
1,43
0,53
1,12
1,96
1,47
0,85
1,25
2,62
2,30
1,84
1,14
2,91
1,46
0,80
0,51
3,71
1,05
1,07
1,67
0,93
1,60
1,01
1,66
1,20
0,70
0,81
0,70
0,59
0,52
1,26
1,08
2,17
4,30
1,04
1,30
1,37
0,71
1,02
0,92
3,85
1,62
1,10
0,96
3,28
0,70
0,99
1,08
2,08
0,70
0,52
3,81
1,10
0,79
0,93
1,15
0,69
0,42
1,15
1,07
1,63
11,05
10,98
6,76
19,52
14,37
12,85
17,82
1,57
2,70
97,62
2,90
(0,52)
100,00
Alle Anlagen sind übertragbare Wertpapiere, die an einer amtlichen Börse notiert sind oder an einem anerkannten Markt gehandelt
werden.
67
The Baring International Umbrella Fund
AKTIEN UND WANDELBARE WERTPAPIERE
AUSTRALIEN
HONGKONG/CHINA
INDONESIEN
JAPAN
Amcor
Australia & New Zealand Banking Group
BHP Billiton
Commonwealth Bank of Australia
Foodland Associated
Foster's Group
News Corp
Patrick
Rinker Group
Santos
Alco Holdings
Bio-Treat Technology
Cheung Kong Holdings
Chinese Estates Holdings
Global Bio-Chem Technology Group
Global Bio-Chem Technology Group Warrants
Great Eagle Holding
Hang Seng Bank
Henderson Land Development
Hong Kong & China Gas
HSBC Holdings
Hutchison Whampoa
Karrie International Holdings
Kingboard Chemicals Holdings
Soundwill Holdings
Sun Hung Kai Properties
Swire Pacific
Tom Online
Wing Lung Bank
Bank Mandiri Persero
Indonesian Satellite
Surya Citra Media
Ajinomoto
Amada
Arisawa Manufacturing
Asahi Glass
Asahi Techno Glass
Daikin Industries
Denso
Diamond City
Disco
East Japan Railway
Fast Retailing
Fuji Photo Film
Hokuto
Hoosiers
Hosokawa Micron
Hoya
Iriso Electronics
Ito-Yokado
Kanematsu
Kanto Denka Kogyo
Kojima
Komatsu Electronic Metals
Micronics Japan
Mimasu Semiconductor Industry
Minebea
Mitsubishi Tokyo Financial Group
Musashi Seimitsu Industry
Nihon Dempa Kogyo
Nippon Steel
Nishio Rent All
Nomura Holdings
Okamoto Glass
Pioneer
Sazaby
Seiko Epson
SES
Siix
SMC
Sumitomo Realty & Development
Tanaka Chemical
Toppan Printing
Trend Micro
Uni-Charm
Warabeya Nichiyo
Works Applications
Yamanashi Chuo Bank
Yorozu
Übersicht über den Anlagebestand:
WÄHRUNG
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
HKD
SGD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
IDR
IDR
IDR
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
68
NENNWERT
17.326
20.236
50.228
9.187
8.108
18.614
54.006
18.468
23.440
31.477
178.000
265.000
13.000
72.000
82.000
10.250
64.000
5.900
20.000
158.385
8.800
24.200
304.000
68.000
228.000
25.000
11.000
168.000
14.500
660.500
560.000
1.178.000
19.000
45.000
4.500
39.000
20.000
1.000
1.200
400
3.000
54
5.500
5.000
7.700
35
8.000
3.300
10.000
7.000
132.000
18.000
19.800
28.200
15.000
7.800
32.000
58
10.400
8.700
194.000
14.100
16.000
17.000
11.000
8.600
7.600
39.400
1.700
2.500
31.000
19.000
22.000
1.000
6.300
8.200
60
42.000
18.000
BARING PACIFIC FUND
MARKTWERT IN USD
86.857
271.300
415.794
207.316
109.698
65.481
497.393
67.636
120.047
146.202
1.987.724
50.776
143.155
99.585
39.462
59.398
0
94.360
74.696
89.488
271.085
128.053
162.111
71.714
127.284
60.655
213.945
71.571
25.200
104.569
1.887.107
108.123
254.107
74.428
436.658
222.354
253.320
205.593
411.866
159.543
23.433
25.291
15.120
143.861
276.082
428.772
160.903
120.684
261.433
36.767
357.177
135.068
290.622
238.118
100.839
237.639
373.733
277.387
124.797
156.352
516.303
375.216
199.529
406.237
143.281
259.910
277.387
312.106
226.859
298.309
227.153
41.608
286.679
347.333
232.516
257.862
37.891
298.110
106.147
223.542
200.263
184.381
10.495.376
IN % DES NIW
0,44
1,38
2,12
1,05
0,56
0,33
2,53
0,35
0,61
0,74
0,26
0,73
0,51
0,20
0,30
0,00
0,48
0,38
0,46
1,38
0,65
0,82
0,36
0,65
0,31
1,09
0,36
0,13
0,53
0,55
1,29
0,38
1,13
1,29
1,04
2,09
0,81
0,12
0,13
0,08
0,73
1,40
2,18
0,82
0,61
1,33
0,19
1,82
0,69
1,48
1,21
0,51
1,21
1,90
1,41
0,64
0,79
2,63
1,91
1,02
2,07
0,73
1,32
1,41
1,59
1,15
1,52
1,15
0,21
1,46
1,77
1,18
1,31
0,19
1,52
0,54
1,14
1,02
0,94
10,11
9,60
2,22
53,39
The Baring International Umbrella Fund
Übersicht über den Anlagebestand:
AKTIEN UND WANDELBARE WERTPAPIERE
MALAYSIA
SINGAPUR
SÜDKOREA
TAIWAN
THAILAND
WÄHRUNG
NENNWERT
AMMB Holdings
MYR
189.920
Glomac
MYR
78.130
Magnum
MYR
82.000
WTK Holdings
MYR
49.400
CapitaLand
SGD
82.000
City Developments
SGD
27.000
ComfortDelgro
SGD
82.000
DBS Group Holdings
SGD
20.617
Jaya Holdings
SGD
120.000
Keppel
SGD
24.000
Oversea-Chinese Banking
SGD
11.000
Singapore Press Holdings
SGD
11.000
Amorepacific
KRW
740
Cheil Communications
KRW
620
Hyundai Motor
KRW
3.040
Kia Motors
KRW
7.230
Kookmin Bank
KRW
6.006
LG Petrochemical
KRW
3.770
POSCO
KRW
1.000
Samsung Electronics
KRW
1.482
SK Telecom
KRW
930
Chinatrust Financial Holding
TWD
126.956
Chunghwa Telecom
TWD
59.000
Feng TAY Enterprise
TWD
42.000
Formosa Chemicals & Fibre
TWD
71.175
Fubon Financial Holding
TWD
77.950
HON HAI Precision Industry
TWD
41.025
Lite-On Technology
TWD
62.000
President Chain Store
TWD
3.413
Sinyi Realty
TWD
30.000
Taiwan Semiconductor Manufacturing
TWD
143.590
United Microelectronics
TWD
122.567
Kasikornbank (Alien)
THB
133.000
Siam Commercial Bank (Alien)
THB
75.900
GESAMTBESTAND ZUM MARKTWERT (ANSCHAFFUNGSKOSTEN 16.776.259 USD)
Barmittel
Sonstiges Nettovermögen
GESAMTES NETTOVERMÖGEN
BARING PACIFIC FUND
MARKTWERT IN USD
192.919
61.270
62.579
83.200
399.968
76.557
96.709
57.779
171.904
56.017
100.056
77.508
135.639
772.169
118.251
86.658
115.942
67.164
224.198
75.667
121.873
703.519
156.539
1.669.811
135.841
94.605
42.548
102.395
74.060
161.075
65.038
6.035
80.923
247.458
109.104
1.119.082
161.242
87.748
248.990
IN % DES NIW
0,98
0,31
0,32
0,42
0,39
0,49
0,29
0,88
0,29
0,51
0,39
0,69
0,60
0,44
0,59
0,34
1,14
0,39
0,62
3,58
0,79
0,69
0,48
0,22
0,52
0,38
0,82
0,33
0,03
0,41
1,26
0,55
0,82
0,45
3,93
8,49
5,69
1,27
19.016.885
444.937
198.085
96,73
2,26
1,01
19.659.907
100,00
Alle Anlagen sind übertragbare Wertpapiere, die an einer amtlichen Börse notiert sind oder an einem anerkannten Markt gehandelt werden.
69
2,03
AUFGABENBESCHREIBUNG UND BERICHTE
The Baring International Umbrella Fund
BERICHT DER EXTERNEN WIRTSCHAFTSPRÜFER AN DIE ANTEILSINHABER VON THE BARING INTERNATIONAL
UMBRELLA FUND
Wir haben den auf Grundlage des Anschaffungskostenprinzips (unter Berücksichtigung der Neubewertung der
Anlagen) und der auf den Seiten 76 und 77 beschriebenen Rechnungslegungsgrundsätze erstellten Abschluss auf den
Seiten 72 bis 85 sowie den auf den Seiten 62 bis 69 dargelegten Anlagebestand geprüft.
Aufgaben der Fondsverwaltung und der Wirtschaftsprüfer
Die Aufgaben der Fondsverwaltung bei der Erstellung des Rechenschaftsberichts und Abschlusses in
Übereinstimmung mit dem gültigen irischen Recht und mit den in Irland allgemein anerkannten Grundsätzen
ordnungsgemäßer Buchführung werden auf Seite 71 der Aufgabenbeschreibung der Fondsverwaltung dargelegt.
Unsere Aufgabe besteht in der Prüfung des Abschlusses in Übereinstimmung mit den entsprechenden gesetzlichen
und aufsichtsrechtlichen Erfordernissen und den vom Auditing Practices Board herausgegebenen
Prüfungsgrundsätzen, die in Irland gelten. Dieser Bericht einschließlich des Bestätigungsvermerks wurde
ausschließlich für die Anteilsinhaber des Investmentfonds als Organ und zu keinem anderen Zweck erstellt. Durch
die Erteilung dieses Bestätigungsvermerks übernehmen wir keine Verantwortung für einen anderen Zweck oder
gegenüber anderen Personen, denen dieser Bericht gezeigt wird oder in deren Hände er fallen mag, es sei denn, wir
haben dem vorher ausdrücklich schriftlich zugestimmt.
Wir teilen Ihnen mit, ob der Abschluss ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Finanzlage des
Investmentfonds vermittelt und im Einklang mit dem Treuhandvertrag und der irischen Gesetzgebung, die die
Verordnung der Europäischen Gemeinschaften (Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) von 2003
umfasst und den Bestimmungen des Kodex von Hongkong für offene Investmentfonds erstellt wurde. Wir teilen mit,
ob wir alle für unsere Prüfung notwendigen Informationen und Erläuterungen erhalten haben und ob der Abschluss
im Einklang mit den Kontenbüchern steht. Wir teilen Ihnen auch mit, ob die Fondsverwaltung unserer Ansicht nach
die Kontenbücher ordentlich geführt hat.
Wir nehmen die sonstigen im Rechenschaftsbericht enthaltenen Informationen zur Kenntnis und berücksichtigen die
Auswirkungen auf unseren Bericht, falls uns offensichtlich falsche Angaben oder wesentliche Widersprüche zum
Abschluss zur Kenntnis gelangen.
Grundlage des Bestätigungsvermerks
Wir haben die Prüfung gemäß den vom Auditing Practices Board herausgegebenen Prüfungsrichtlinien durchgeführt.
Eine derartige Überprüfung beinhaltet eine stichprobenartige Kontrolle der Belege zu den im Abschluss enthaltenen
Beträgen und offengelegten Angaben. Sie beinhaltet außerdem eine Einschätzung der bei der Erstellung des
Abschlusses von der Fondsverwaltung vorgenommenen wesentlichen kaufmännischen Bewertungen und
Beurteilungen sowie ein Urteil darüber, ob die Bilanzierungsgrundsätze für die Situation des Fonds geeignet sind,
einheitlich angewandt und hinreichend offengelegt wurden.
Wir haben unsere Prüfung so angelegt und durchgeführt, dass alle von uns für notwendig erachteten Angaben und
Erläuterungen eingeholt wurden. Diese Informationen versetzen uns in die Lage, hinreichend zu belegen und uns
angemessen zu vergewissern, dass der Abschluss keine wesentlichen falschen Angaben enthält, sei es, dass diese in
betrügerischer Absicht oder infolge sonstiger Regelwidrigkeiten oder Irrtümer zustandegekommen wären. Bei der
Urteilsbildung haben wir ebenfalls bewertet, inwieweit die Darlegung der Angaben im Abschluss insgesamt
angemessen erfolgt ist.
Bestätigungsvermerk
Nach unserer Auffassung vermittelt der Abschluss ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der
Finanzlage des Investmentfonds zum 30. April 2004 und des Ergebnisses der Geschäftstätigkeit und der
Veränderungen des Kapitalkontos im zu diesem Zeitpunkt abgelaufenen Geschäftsjahr und wir bestätigen, dass er
ordnungsgemäß in Übereinstimmung mit dem Treuhandvertrag, der Verordnung der Europäischen Gemeinschaften
(Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) von 2003 sowie dem Kodex von Hongkong für offene
Investmentfonds aufgestellt wurde.
Wir haben sämtliche Informationen und Erläuterungen eingeholt, die wir zum Zwecke unserer Prüfung als
notwendig erachteten. Nach unserer Auffassung hat die Fondsverwaltung für den Investmentfonds ordnungsgemäße
Kontenbücher geführt. Der Abschluss stimmt mit den Kontenbüchern überein.
PricewaterhouseCoopers
Chartered Accountants and Registered Auditors
Dublin
30. Juli 2004
70
AUFGABENBESCHREIBUNG UND BERICHTE
The Baring International Umbrella Fund
AUFGABEN DER FONDSVERWALTUNG
Die Fondsverwaltung muss gemäß der Verordnung der Europäischen Gemeinschaften (Organismen für
gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) von 2003 (die „OGAW-Verordnung“) für jedes Geschäftsjahr einen
Abschluss aufstellen. Dieser Abschluss muss in Übereinstimmung mit den allgemein anerkannten
Grundsätzen ordnungsgemäßer Buchführung erstellt werden und ein den tatsächlichen Verhältnissen
entsprechendes Bild der Finanzlage des Investmentfonds am Ende des Geschäftsjahres und der Ergebnisse
und Veränderungen des Kapitalkontos im zu diesem Zeitpunkt abgelaufenen Jahr vermitteln. Bei der
Erstellung des Abschlusses muss die Fondsverwaltung:
•
•
•
•
die Erstellung des Abschlusses im Einklang mit dem Treuhandvertrag, den allgemein anerkannten
Grundsätzen ordnungsgemäßer Buchführung und den anwendbaren Rechnungslegungsgrundsätzen
gewährleisten;
geeignete Rechnungslegungsgrundsätze wählen und diese einheitlich anwenden;
Beurteilungen und Einschätzungen vornehmen, die angemessen und vorsichtig sind; und
den Abschluss nach dem Unternehmensfortführungsprinzip erstellen, es sei denn, es ist unpassend
anzunehmen, dass der Investmentfonds seine Geschäftstätigkeit einstellen wird.
Der Abschluss muss im Einklang mit den Offenlegungsvorschriften des Treuhandvertrags und den OGAWVerordnungen stehen. Der Fondsverwaltung obliegt die Führung ordnungsgemäßer Kontenbücher, die
jederzeit die Finanzlage des Investmentfonds mit angemessener Genauigkeit darlegen und sicherstellen,
dass der Abschluss dem Treuhandvertrag und den OGAW-Verordnungen genügt. Die Fondsverwaltung
trägt auch die Verantwortung für das Ergreifen angemessener Maßnahmen zur Verhinderung und
Aufdeckung von Betrug und anderen Unregelmäßigkeiten.
AUFGABEN DES TREUHÄNDERS
Dem Treuhänder obliegt die Kontrolle über die Vermögenswerte des Investmentfonds. Er muss mit der
angemessenen Sorgfalt sicherstellen, dass der Investmentfonds von der Fondsverwaltung im Einklang mit
den Bestimmungen des Treuhandvertrags und der Verordnung der Europäischen Gemeinschaften
(Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) von 2003 verwaltet wird, und darüber
entsprechend Bericht erstatten. Insbesondere hat der Treuhänder folgende Pflichten:
-
Er muss sämtliche Vermögenswerte des Investmentfonds verwahren bzw. unter seiner Kontrolle
halten und für die Anteilsinhaber treuhänderisch in Übereinstimmung mit der Verordnung der
Europäischen Gemeinschaften (Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) von 2003
und dem Treuhandvertrag verwalten.
-
Er muss sich davon überzeugen, dass die Bewertungen der Anteile des Investmentfonds sowie der
Verkauf, die Ausgabe, der Rückkauf, die Rücknahme und die Annullierung von Anteilen des
Investmentfonds in Übereinstimmung mit der Verordnung der Europäischen Gemeinschaften
(Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) von 2003 und dem Treuhandvertrag
durchgeführt werden.
BERICHT DES TREUHÄNDERS
FÜR DAS AM 30. APRIL 2004 ZU ENDE GEGANGENE GESCHÄFTSJAHR
Nach unserer Auffassung hat Baring International Fund Managers (Ireland) Limited, die Fondsverwaltung
des Investmentfonds, den Investmentfonds im Geschäftsjahr, das am 30. April 2004 endete, in allen
wesentlichen Punkten gemäß den Beschränkungen der Anlage- und Kreditbefugnisse des Fonds verwaltet,
die per Treuhandvertrag und von der Aufsichts- und Regulierungsbehörde für die irischen Finanzmärkte
(die „Behörde“) und gemäß den letzterer im Rahmen der Verordnung der Europäischen Gemeinschaften
(Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) von 2003 eingeräumten Vollmachten auferlegt
werden.
Barings (Ireland) Limited
Dublin 30. Juli 2004
71
BILANZ
The Baring International Umbrella Fund
BILANZ PER 30. APRIL 2004
Summe
30.04.2004
USD
Baring
Asia
Growth
30.04.2004
USD
Baring
Australia
30.04.2004
USD
Baring
Europa
30.04.2004
USD
845.312.800
952.387.205
4.436.319
3.003.882
7.004.992
58.377
34.064.136
1.000.954.911
75.819.898
83.785.911
0
561.105
151.097
1.074
214.882
84.714.069
59.046.670
81.119.155
0
16.484
67.872
8.855
317.380
81.529.746
35.048.746
38.680.253
206.634
30.038
196.621
4.944
790.053
39.908.543
994.751
4.256.991
10.301.609
10.023.842
612.769
26.189.962
87.618
0
341.941
590.956
48.212
1.068.727
87.457
76.844
125.807
1.399.679
43.417
1.733.204
41.600
240.649
190.418
166.335
20.255
659.257
974.764.949
83.645.342
79.796.542
39.249.286
675.380.127
596.190.010
(502.874.143)
206.068.955
974.764.949
61.707.526
55.354.493
(62.683.089)
29.266.412
83.645.342
67.455.449
21.813.006
(27.774.695)
18.302.782
79.796.542
39.347.645
5.284.499
(17.779.908)
12.397.050
39.249.286
2.343.762
467.678
2,635
29,72
24,85
16,77
1.357.477
115.869
54,16
45,28
-
1.058.351
327.776
28,31
23,66
-
30.04.2003
USD
30.04.2003
USD
30.04.2003
USD
30.04.2003
USD
659.251.564
659.289.902
11.674.384
674.282
5.677.785
13.525.763
690.842.116
73.867.457
61.631.867
188.528
0
263.146
644.413
62.727.954
58.183.836
68.350.385
636.265
14.611
7.988
1.110.856
70.120.105
41.623.690
39.525.481
1.006.383
26.950
172.965
0
40.731.779
288.310
625.771
1.614.202
4.397.115
8.063.092
473.499
15.461.989
0
66.102
0
391.268
515.890
47.168
1.020.428
0
68.942
0
1.515.001
1.037.679
43.034
2.664.656
288.310
39.185
523.820
283.207
222.008
27.604
1.384.134
675.380.127
61.707.526
67.455.449
39.347.645
744.320.734
322.565.872
(336.169.629)
(55.336.850)
675.380.127
66.934.820
56.936.317
(38.016.500)
(24.147.111)
61.707.526
61.458.730
29.491.552
(24.719.354)
1.224.521
67.455.449
53.278.577
5.299.876
(10.480.812)
(8.749.996)
39.347.645
2.528.960
505.159
300
20,33
18,28
12,73
1.560.150
61.222
41,60
37,40
-
1.481.624
368.439
21,26
19,12
-
Anm.
UMLAUFVERMÖGEN
Anlagepapiere zum Anschaffungswert
Anlagepapiere zum Marktwert
Forderungen für verkaufte Wertpapiere
Forderungen für verkaufte Fondsanteile
Dividenden und Zinsforderungen
Sonstige Aktiva
Barmittel
AKTIVA INSGESAMT
1
KURZFRISTIGE VERBINDLICHKEITEN
Zu zahlende Fondsverwaltungsgebühr
Verbindlichkeiten für gekaufte Wertpapiere
Verbindlichkeiten für zurückgenommene Fondsanteile
Zu zahlende Ausschüttung
Periodengerecht abgegrenzte Aufwendungen
PASSIVA INSGESAMT
NETTOVERMÖGEN INSGESAMT
Aufstellung im Einzelnen:
KAPITALKONTO
Ausgegebenes Kapital zum 1. Mai 2003
Nettoausgabe von Anteilen während des Jahres
Nettorücknahme von Anteilen während des Jahres
Übertrag von der Gewinn- und Verlustrechnung
AUSGEGEBENE ANTEILE
NETTOINVENTARWERT JE ANTEIL
5
5
Dollar-Klasse
Euro-Klasse
Sterling-Klasse
USD
EUR
GBP
BILANZ PER 30. APRIL 2003
UMLAUFVERMÖGEN
Anlagepapiere zum Anschaffungswert
Anlagepapiere zum Marktwert
Forderungen für verkaufte Wertpapiere
Forderungen für verkaufte Fondsanteile
Dividenden und Zinsforderungen
Barmittel
AKTIVA INSGESAMT
Anm.
1
KURZFRISTIGE VERBINDLICHKEITEN
Kontokorrentkredite
Zu zahlende Fondsverwaltungsgebühr
Verbindlichkeiten für gekaufte Wertpapiere
Verbindlichkeiten für zurückgenommene Fondsanteile
Zu zahlende Ausschüttung
Periodengerecht abgegrenzte Aufwendungen
PASSIVA INSGESAMT
NETTOVERMÖGEN INSGESAMT
Aufstellung im Einzelnen:
KAPITALKONTO
Ausgegebenes Kapital zum 1. Mai 2002
Nettoausgabe von Anteilen während des Jahres
Nettorücknahme von Anteilen während des Jahres
Übertrag (an die)/von der Gewinn- und Verlustrechnung
AUSGEGEBENE ANTEILE
NETTOINVENTARWERT JE ANTEIL
5
5
Dollar-Klasse
Euro-Klasse
Sterling-Klasse
USD
EUR
GBP
Die vorliegenden Anmerkungen sind Bestandteil dieses Abschlusses.
72
BILANZ
The Baring International Umbrella Fund
Baring
Hong Kong
China
30.04.2004
USD
Baring
International
Bond
30.04.2004
USD
Baring
Japan
30.04.2004
USD
Baring
North
America
30.04.2004
USD
Baring
Pacific
30.04.2004
USD
370.910.243
413.395.727
2.280.697
592.679
2.065.984
31.036
18.431.494
436.797.617
164.204.389
182.984.741
0
56.254
4.286.717
3.429
8.960.177
196.291.318
28.358.317
31.644.304
1.311.007
1.168.650
96.242
5.784
1.883.378
36.109.365
95.148.278
101.760.229
264.732
30.650
90.999
2.194
3.021.835
105.170.639
16.776.259
19.016.885
373.249
548.022
49.460
1.061
444.937
20.433.614
493.839
1.170.720
7.125.269
5.579.707
258.107
14.627.642
123.126
0
1.251.009
2.287.165
112.141
3.773.441
31.320
2.048.937
532.906
0
14.497
2.627.660
110.145
620.197
143.332
0
52.650
926.324
19.646
99.644
590.927
0
63.490
773.707
422.169.975
192.517.877
33.481.705
104.244.315
19.659.907
169.685.158
319.016.053
(163.039.823)
96.508.587
422.169.975
194.424.590
93.593.442
(108.199.071)
12.698.916
192.517.877
10.958.111
29.397.401
(17.264.579)
10.390.772
33.481.705
124.733.062
54.891.117
(96.926.096)
21.546.232
104.244.315
7.068.586
16.839.999
(9.206.882)
4.958.204
19.659.907
1.447.240
179.497
259,51
216,95
-
8.095.339
375.583
1
22,72
18,99
12,81
2.328.174
396.110
12,29
10,27
-
1.450.017
332.799
58,47
48,87
-
248.903
28.477
70,87
59,24
-
30.04.2003
USD
30.04.2003
USD
30.04.2003
USD
30.04.2003
USD
30.04.2003
USD
171.455.923
163.860.414
1.169.483
1.879
1.523.322
7.360.321
173.915.419
163.661.461
182.753.906
7.432.873
577.059
3.563.644
3.725.992
198.053.474
13.080.437
10.745.092
278.959
430
54.819
368.318
11.447.618
129.840.475
125.410.596
816.816
53.353
66.031
271.582
126.618.378
7.538.285
7.012.161
145.077
0
25.870
44.281
7.227.389
0
185.285
0
912.305
3.004.859
127.812
4.230.261
0
120.803
0
91.501
3.282.656
133.924
3.628.884
0
11.856
23.760
446.117
0
7.774
489.507
0
126.195
1.066.622
612.910
0
79.589
1.885.316
0
7.403
0
144.806
0
6.594
158.803
169.685.158
194.424.590
10.958.111
124.733.062
7.068.586
165.406.703
74.208.294
(47.035.502)
(22.894.337)
169.685.158
178.340.616
94.166.125
(109.141.060)
31.058.909
194.424.590
12.172.454
12.808.417
(9.496.788)
(4.525.972)
10.958.111
195.853.749
49.574.538
(95.940.507)
(24.754.718)
124.733.062
10.875.085
80.753
(1.339.106)
(2.548.146)
7.068.586
900.600
128.461
164,89
148,26
-
8.493.776
624.713
21,32
19,17
-
1.332.889
188.431
7,20
6,47
-
1.962.078
542.206
49,80
44,77
-
142.768
18.141
43,92
39,48
-
Die vorliegenden Anmerkungen sind Bestandteil dieses Abschlusses.
73
GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG
The Baring International Umbrella Fund
GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG FÜR DAS AM 30. APRIL 2004 ZU ENDE GEGANGENE GESCHÄFTSJAHR
Anm.
1
ERTRÄGE
Anleihezinsen
Dividendenerträge
Nicht erstattungsfähige Quellensteuer
Erträge aus der Aktienleihe
Einlagenzinsen
AUFWENDUNGEN
Gebühren der Fondsverwaltung
Verwaltungsgebühren
Gebühren des Treuhänders
Gemeinkosten
Gebühren der Wirtschaftsprüfer
Zinsaufwendungen
1
2
2
2
2
ÜBERSCHUSS/(FEHLBETRAG) FÜR DAS JAHR
Nettoertragsausgleich
1
ZUR AUSSCHÜTTUNG VERFÜGBARE ERTRÄGE
Ausschüttungen
NETTO(AUFWENDUNGEN)/-ERTRÄGE AUS ANLAGEPAPIEREN
4
Summe
30.04.2004
USD
Baring Asia
Growth
30.04.2004
USD
Baring
Australia
30.04.2004
USD
Baring
Europa
30.04.2004
USD
7.487.269
18.712.449
(1.025.261)
76.408
362.131
25.612.996
0
2.576.971
(321.771)
1.074
4.349
2.260.623
0
2.823.608
(78.609)
18.240
6.782
2.770.021
0
1.052.552
(113.926)
7.170
3.383
949.179
10.238.415
3.387.070
901.107
730.637
70.536
12.454
15.340.219
1.049.308
314.788
83.950
108.773
6.013
755
1.563.587
945.223
283.549
75.619
52.432
5.799
486
1.363.108
532.082
160.046
42.682
30.661
2.815
2.252
770.538
10.272.777
697.036
1.406.913
178.641
1.070.000
(82.757)
5.748
(12.123)
11.342.777
614.279
1.412.661
166.518
(12.655.725)
(1.312.948)
(590.956)
23.323
(1.399.679)
12.982
(166.335)
183
Realisierte Nettogewinne aus Anlagevermögen
Veränderung aufgrund der Neubewertung von Anlagepapieren
Jahresanfang
Jahresende
Veränderung der nicht realisierten Nettowertsteigerung/(-wertminderung)
Nettowechselkursgewinne/(-verluste)
Nettogewinn aus der Anlagetätigkeit
100.147.993
9.249.061
6.485.711
6.740.317
943.405
107.158.760
106.215.355
1.018.555
207.381.903
(12.235.590)
7.966.013
20.201.603
(207.575)
29.243.089
10.166.549
22.072.485
11.905.936
(101.847)
18.289.800
(2.098.209)
3.631.507
5.729.716
(73.166)
12.396.867
ÜBERTRAG AN DAS KAPITALKONTO
206.068.955
29.266.412
18.302.782
12.397.050
GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG FÜR DAS AM 30. APRIL 2003 ZU ENDE GEGANGENE GESCHÄFTSJAHR
Anm.
1
ERTRÄGE
Anleihezinsen
Dividendenerträge
Nicht erstattungsfähige Quellensteuer
Einlagenzinsen
AUFWENDUNGEN
Gebühren der Fondsverwaltung
Verwaltungsgebühren
Gebühren des Treuhänders
Gemeinkosten
Gebühren der Wirtschaftsprüfer
Zinsaufwendungen
1
2
2
2
2
ÜBERSCHUSS/(FEHLBETRAG) FÜR DAS JAHR
Nettoertragsausgleich
1
ZUR AUSSCHÜTTUNG VERFÜGBARE ERTRÄGE
Ausschüttungen
NETTO(AUFWENDUNGEN)/-ERTRÄGE AUS ANLAGEPAPIEREN
4
Realisierte Netto(verluste)/-gewinne aus Anlagevermögen
Veränderung aufgrund der Neubewertung von Anlagepapieren
Jahresanfang
Jahresende
Veränderung der nicht realisierten Nettowertminderung/(-wertsteigerung)
Wechselkursnettoverlust
Netto(verluste)/-gewinne aus der Anlagetätigkeit
ÜBERTRAG (VOM)/AN DAS KAPITALKONTO
30.04.2003
USD
30.04.2003
USD
30.04.2003
USD
30.04.2003
USD
8.447.830
13.882.362
(1.116.748)
318.688
21.532.132
0
2.310.238
(290.490)
9.120
2.028.868
0
2.263.469
(66.673)
17.775
2.214.571
0
1.181.376
(172.160)
8.244
1.017.460
7.869.700
2.668.515
707.716
699.681
69.151
15.093
12.029.856
9.502.276
979.288
293.782
78.349
112.446
7.655
1.680
1.473.200
555.668
792.168
237.648
63.378
57.483
6.185
32
1.156.894
1.057.677
529.073
158.719
42.327
34.546
4.140
7.704
776.509
240.951
(173.753)
(13.083)
(6.032)
(14.260)
9.328.523
542.585
1.051.645
226.691
(10.618.154)
(1.289.631)
(515.890)
26.695
(1.037.679)
13.966
(222.008)
4.683
(43.234.795)
(6.390.713)
(1.136.096)
(8.852.050)
8.685.698
943.405
(7.742.293)
(3.070.131)
(54.047.219)
(55.336.850)
5.403.447
(12.235.590)
(17.639.037)
(144.056)
(24.173.806)
(24.147.111)
7.771.581
10.166.549
2.394.968
(48.317)
1.210.555
1.224.521
(2.280.880)
(2.098.209)
182.671
(85.300)
(8.754.679)
(8.749.996)
Die vorliegenden Anmerkungen sind Bestandteil dieses Abschlusses.
74
GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG
The Baring International Umbrella Fund
Baring
Hong Kong
China
30.04.2004
USD
0
10.342.692
(49.913)
31.035
44.953
10.368.767
Baring
International
Bond
30.04.2004
USD
7.487.269
0
0
3.429
288.164
7.778.862
Baring
Japan
30.04.2004
USD
0
172.083
(8.183)
7.928
5.144
176.972
Baring
North
America
30.04.2004
USD
0
1.496.151
(432.949)
6.471
7.992
1.077.665
Baring
Pacific
30.04.2004
USD
0
248.392
(19.910)
1.061
1.364
230.907
4.159.398
1.247.817
332.780
290.058
30.687
1.661
6.062.401
1.534.798
767.399
204.658
133.299
13.904
4.823
2.658.881
268.021
81.206
21.442
14.547
2.427
28
387.671
1.583.762
475.123
126.711
89.704
7.446
2.361
2.285.107
165.823
57.142
13.265
11.163
1.445
88
248.926
4.306.366
5.119.981
(210.699)
(1.207.442)
(18.019)
1.284.712
(126.584)
0
(24)
1.028
5.591.078
4.993.397
(210.699)
(1.207.466)
(16.991)
(5.579.707)
11.371
(4.919.048)
74.349
0
(210.699)
0
(1.207.466)
0
(16.991)
46.346.154
11.986.468
5.114.337
11.852.181
2.373.764
(7.595.509)
42.485.484
50.080.993
70.069
96.497.216
19.997.512
18.864.707
(1.132.805)
1.770.904
12.624.567
(2.335.345)
3.285.987
5.621.332
(134.198)
10.601.471
(4.429.879)
6.611.951
11.041.830
(140.313)
22.753.698
(526.124)
2.240.626
2.766.750
(165.319)
4.975.195
96.508.587
12.698.916
10.390.772
21.546.232
4.958.204
30.04.2003
USD
30.04.2003
USD
30.04.2003
USD
30.04.2003
USD
30.04.2003
USD
0
6.036.344
0
118.771
6.155.115
8.447.830
0
0
142.049
8.589.879
0
112.129
(23.157)
4.029
93.001
0
1.785.103
(531.171)
17.306
1.271.238
0
193.703
(33.097)
1.394
162.000
2.134.942
640.481
170.810
205.540
16.662
631
3.169.066
2.986.049
1.464.114
732.058
195.233
168.574
19.105
1.603
2.580.687
6.009.192
167.185
51.142
13.376
12.725
1.303
434
246.165
(153.164)
1.693.230
507.963
135.468
98.330
13.245
3.004
2.451.240
(1.180.002)
109.700
46.722
8.775
10.037
856
5
176.095
(14.095)
23.331
(163.629)
0
(67)
(13)
3.009.380
5.845.563
(153.164)
(1.180.069)
(14.108)
(3.004.859)
4.521
(5.837.718)
7.845
0
(153.164)
0
(1.180.069)
0
(14.108)
(7.656.618)
14.388.300
(3.918.114)
(28.371.031)
(1.298.473)
7.573.493
(7.595.509)
(15.169.002)
(73.238)
(22.898.858)
(22.894.337)
951.417
19.997.512
19.046.095
(2.383.331)
31.051.064
31.058.909
(1.948.866)
(2.335.345)
(386.479)
(68.215)
(4.372.808)
(4.525.972)
(9.441.254)
(4.429.879)
5.011.375
(214.993)
(23.574.649)
(24.754.718)
656.760
(526.124)
(1.182.884)
(52.681)
(2.534.038)
(2.548.146)
Die vorliegenden Anmerkungen sind Bestandteil dieses Abschlusses.
75
ERKLÄRUNG DER FONDSVERWALTUNG
The Baring International Umbrella Fund
Der auf den Seiten 72 bis 85 dargelegte Abschluss und die Übersicht über den Anlagebestand auf den
Seiten 62 bis 69 wurden vom Verwaltungsrat der Fondsverwaltung am 30. Juli 2004 genehmigt und in
seinem Namen unterzeichnet von:
Anthony Cooney
Mitglied des Verwaltungsrats
John Somers
Mitglied des Verwaltungsrats
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
1.
DIE WICHTIGSTEN GRUNDSÄTZE ZUR RECHNUNGSLEGUNG
Der Fonds wendet die folgenden wichtigsten Grundsätze zur Rechnungslegung an:
Grundlagen für die Erstellung des Abschlusses
Der Abschluss wurde unter Anwendung des Anschaffungskostenprinzips unter Berücksichtigung der
Neubewertung der Anlagepapiere aufgestellt. Der Abschluss wurde im Einklang mit den in Irland
allgemein anerkannten Grundsätzen ordnungsgemäßer Buchführung und irischem Recht einschließlich der
OGAW-Verordnung und dem Kodex von Hongkong für offene Investmentfonds erstellt. Die in Irland
allgemein anerkannten Grundsätze ordnungsgemäßer Buchführung für die Erstellung eines Abschlusses,
der ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Finanzlage vermittelt, werden vom Institut
der Wirtschaftsprüfer in Irland veröffentlicht und vom Accounting Standards Board herausgegeben.
Bericht über die Finanzlage
Die Informationen, die laut FRS3 „Bericht über die Finanzlage“ zu einer Aufstellung der gesamten
erfassten Gewinne und Verluste und der Entwicklung des Fondsvermögens gehören, sind nach Auffassung
des Verwaltungsrats der Fondsverwaltung des Investmentfonds in den Kapitalkonten auf den Seiten 72 und
73 enthalten. Zum Zwecke der Errechnung des Ergebnisses für das Jahr beziehen sich sämtliche auf den
Seiten 74 und 75 ausgewiesenen Beträge der Gewinn- und Verlustrechnung auf fortlaufende
Geschäftsaktivitäten.
Erträge
Dividenden und Anleihezinsen werden vor Abzug der nicht erstattungsfähigen Quellensteuer ausgewiesen.
Erträge aus Anlagepapieren werden ex Dividende verbucht. Einlagenzinsen werden periodengerecht
abgegrenzt.
Bewertung der Anlagepapiere
Am Bilanzstichtag gehaltene börsennotierte Anlagepapiere werden zu ihrem zuletzt notierten Kurs
bewertet bzw., falls dieser nicht verfügbar ist, zu dem um 12 Uhr mittags festgestellten Mittelkurs. Nicht
börsennotierte Anlagepapiere werden zum Anschaffungswert oder mit Zustimmung des Treuhänders in
Übereinstimmung mit der letzten von der Fondsverwaltung vorgenommenen Bewertung geführt. Bei der
Neubewertung entstehende Überschüsse bzw. Fehlbeträge werden an das Kapitalkonto übertragen.
Die Anlagepapiere wurden, wie oben erwähnt, im Einklang mit dem Prospekt des Fonds am 30. April 2004
um 12 Uhr mittags Dubliner Zeit bewertet. Allerdings hätte die Einbeziehung der Kurse bei Börsenschluss
am 30. April 2004 (Bilanzstichtag des Fonds) bei einem Fonds (Baring North America Fund, Unterschied
von 0,74 %) aufgrund der Entwicklung der Bewertung von gehandelten Wertpapieren zwischen 12 Uhr
mittags Dubliner Zeit und Börsenschluss am 30. April 2004 zu einem wesentlichen Bewertungsunterschied
geführt.
Der Treuhandvertrag sieht zu gegebener Zeit die Anpassung der Berechnungsgrundlage der Ausgabe- und
Rücknahmepreise jedes Fonds vor, damit sie die Kosten des Erwerbs oder der Veräußerung von
Anlagepapieren des Fonds genauer widerspiegeln; dazu werden der Kauf- und Verkaufspreis für die
Anlagewerte des Fonds statt des normalerweise verwendeten, zuletzt notierten Handelskurses
herangezogen. Diese Anpassung wird durchgeführt, damit die Fondsverwaltung, unter Aufsicht des
Treuhänders, eine gebührende Übereinstimmung der Ansprüche der neuen, ausscheidenden und
verbleibenden Anteilsinhaber sicherstellen kann.
76
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
The Baring International Umbrella Fund
1.
DIE WICHTIGSTEN GRUNDSÄTZE ZUR RECHNUNGSLEGUNG (FORTSETZUNG)
Die Fondsverwaltung berücksichtigt bei ihrer Entscheidung, ob sie diese Möglichkeit zu gegebener Zeit in
Anspruch nehmen sollte, solche Faktoren, wie die Liquidität der Märkte, in denen der jeweilige Teilfonds
tätig ist, die sich in der Margenspanne zwischen Verkaufs- und Kaufpreis widerspiegelt, die Kosten der
Veräußerung oder des Erwerbs von Anlagewerten für den betreffende Teilfonds und den Verlauf der
Nettozuflüsse und -abflüsse in den bzw. aus dem Teilfonds. Die Vermögenswerte des Baring Pacific Fund
wurden per 30. April 2004 auf Basis des Verkaufspreises bewertet. Per 30. April 2004 wurde kein anderer
Teilfonds auf Grundlage des Verkaufs- oder Kaufpreises bewertet.
Bilanzierung von Anlagepapieren
Wertpapiertransaktionen werden am Handelstag verbucht. Realisierte Gewinne und Verluste aus
Veräußerungen von Anlagepapieren werden unter Anwendung der Durchschnittskostenmethode ermittelt.
Devisenterminkontrakte
Devisentermintransaktionen werden täglich anhand der Schlusskurse der Devisenterminkontrakte am
entsprechenden Devisenmarkt bewertet. Realisierte Gewinne und Veränderungen der nicht realisierten
Gewinne und Verluste werden in der Gewinn- und Verlustrechnung des Investmentfonds ausgewiesen.
Fremdwährungen
Aktiva und Passiva in Fremdwährung werden zu den am Ende des Berichtsjahres geltenden Wechselkursen
in die Berichtswährung umgerechnet. Während des Jahres abgewickelte Transaktionen werden zu dem am
Transaktionstag geltenden Wechselkurs in die Berichtswährung umgerechnet.
Geschäftskosten
Der Investmentfonds übernimmt sämtliche im Rahmen der normalen Geschäftstätigkeit anfallenden Kosten
wie das Honorar der Wirtschaftsprüfer, Stempel- und sonstige Gebühren sowie Kosten, die bei Erwerb und
Veräußerung von Anlagepapieren entstehen. Die Fondsverwaltung übernimmt sämtliche anderen
Aufwendungen, die ihr im Zusammenhang mit ihren Leistungen entstehen.
Ausschüttungen
In Anmerkung 4 auf Seite 79 werden alle im Geschäftsjahr beschlossenen und gezahlten Ausschüttungen
aufgeführt. Die Ausschüttungen für den Baring International Bond Fund werden üblicherweise zweimal
jährlich, und zwar jeweils spätestens am 31. Juli und 31. Januar, ausgezahlt. Ausschüttungen für den Baring
Asia Growth Fund, Baring Australia Fund, Baring Europa Fund, Baring Hong Kong China Fund, Baring
Japan Fund, Baring North America Fund und Baring Pacific Fund werden normalerweise jährlich,
spätestens am 31. Juli, vorgenommen. Ausschüttungen können auf den Nettoertrag und die realisierten und
nicht realisierten Nettokapitalerträge gezahlt werden. Wir weisen die Anteilsinhaber darauf hin, dass
Ausschüttungen unter 100 USD/50 GBP/100 EUR automatisch wiederangelegt werden.
Cashflow-Rechnung
Der Investmentfonds hat sich die den offenen Investmentfonds gemäß FRS 1 zur Verfügung stehende
Befreiung zunutze gemacht, keine Cashflow-Rechnung zu erstellen.
Aktienleihe
Der Investmentfonds hat mit Barings (Guernsey) Limited einen Aktienleihevertrag geschlossen. Alle mit
der Aktienleihe erzielten Erträge werden in der Gewinn- und Verlustrechnung des Investmentfonds
periodengerecht abgegrenzt. Anmerkung 13 auf Seite 84 enthält eine Aufstellung über die Aktivitäten im
Zusammenhang mit der Aktienleihe des Investmentfonds während des Jahres.
Ertragsausgleich
Der Ertragsausgleich stellt aufgelaufene Erträge dar, die im Preis der während des Geschäftsjahres
gekauften und verkauften Anteile enthalten sind. Der Ertragsausgleich wird in der Gewinn- und
Verlustrechnung ausgewiesen.
77
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
The Baring International Umbrella Fund
2.
GEBÜHREN UND SONSTIGE AUFWENDUNGEN
Die Fondsverwaltung berechnet derzeit hinsichtlich der jeweiligen Teilfonds eine Gebühr in Höhe des
nachstehenden jährlich erhobenen Prozentsatzes des Nettoinventarwerts des Teilfonds:
Fondsverwaltungsgebühren
Baring Asia Growth Fund
Baring Europa Fund
Baring International Bond Fund
Baring North America Fund
1,25 Prozent
1,25 Prozent
0,75 Prozent
1,25 Prozent
Baring Australia Fund
Baring Hong Kong China Fund
Baring Japan Fund
Baring Pacific Fund
1,25 Prozent
1,25 Prozent
1,25 Prozent
1,25 Prozent
Die Fondsverwaltungsgebühr ist monatlich im Nachhinein zahlbar und wird unter Bezugnahme auf den
Wert des Nettovermögens des betreffenden Teilfonds an dem Tag berechnet, an dem der Wert des
Nettovermögens des jeweiligen Teilfonds berechnet wird. Die oben genannten Gebühren dürfen bis auf die
Höhe des im Prospekt genannten entsprechenden Betrags steigen, sofern die Anteilsinhaber mindestens
drei Monate im Voraus davon in Kenntnis gesetzt werden.
Enthält der Nettoinventarwert eines Teilfonds Werte von Anteilen an einem von einer Tochtergesellschaft
der ING (ein „Barings-Fonds“) verwalteten Investmentfonds, reduziert sich die an die Verwaltung zu
zahlende Gebühr hinsichtlich des Anteils ggf. um den Prozentsatz, der dem Barings-Fonds für
vergleichbare Verwaltungsleistungen berechnet wird.
Die Fondsverwaltung und verbundene Unternehmen der Fondsverwaltung sind gemäß Treuhandvertrag
berechtigt, dem Investmentfonds Provisionen und/oder Maklergebühren für Transaktionen zu berechnen,
die sie als dessen Vertreter durchgeführt haben. Die Fondsverwaltung beabsichtigt jedoch nicht, eine
derartige Gebühr zu erheben. Ausgenommen sind Transaktionen für den Baring International Bond Fund,
dem derzeit Provisionen in Höhe von 0,0625 Prozent bzw. 0,125 Prozent des Nennwerts der jeweiligen
Verkaufstransaktion berechnet werden.
Verwaltungsgebühren
International Fund Managers (Ireland) Limited (die „Verwaltung“) erhält eine Gebühr in Höhe von
0,375 Prozent des Nettoinventarwerts des betreffenden Teilfonds, die auf Grundlage des täglich
berechneten Vermögenswerts ermittelt wird und monatlich im Nachhinein zu zahlen ist. Sie wird ebenfalls
aus dem Vermögen des Investmentfonds bezahlt. Die Mindestgebühr für jeden Teilfonds beträgt
30.000 GBP pro Jahr. Ausgenommen davon sind der Baring Australia Fund und derBaring Europa Fund,
für die die Mindestgebühr jährlich 20.000 GBP pro Teilfonds beträgt.
Gebühren des Treuhänders
Der Treuhänder hat gemäß Treuhandvertrag jährlich Anspruch auf eine Gebühr in Höhe von 0,1 Prozent
des Nettoinventarwerts des jeweiligen Teilfonds, die monatlich im Nachhinein zu zahlen ist. Außerdem hat
er Anspruch auf Transaktionsgebühren in Höhe von 50 GBP pro Wertpapiertransaktion, die er für den
Investmentfonds durchführt. Der Treuhänder hat Anspruch auf Erstattung sämtlicher Gebühren und Kosten
der von ihm beauftragten Depotbanken und deren Unterdepotbanken sowie sämtlicher anderer ihm
entstandener Aufwendungen.
Sonstige Aufwendungen
Der Treuhänder bestreitet aus den Vermögenswerten des Teilfonds die oben genannten Gebühren und
Aufwendungen, Stempelsteuern, Steuern, Maklergebühren oder sonstigen bei Erwerb und Veräußerung der
Anlagepapiere anfallenden Aufwendungen, die Gebühren und Kosten der Wirtschaftsprüfer, Gebühren der
Börsennotierung und Rechtskosten der Fondsverwaltung. Die Kosten des Drucks und Vertriebs der
Berichte, Abschlüsse und der Prospekte, die Kosten der Veröffentlichung der Preise und jedwede Kosten,
die aufgrund einer Gesetzesänderung oder der Einführung eines neuen Gesetzes anfallen (einschließlich der
Kosten, die durch die Einhaltung von Bestimmungen entstehen, die Investmentfonds betreffen, ungeachtet
dessen, ob diese Gesetzeskraft haben), werden ebenfalls aus den Vermögenswerten des Investmentfonds
bestritten.
Die Aufwendungen werden jeweils dem Teilfonds berechnet, dem sie zuzuordnen sind. Ist der Treuhänder
der Ansicht, dass sich bestimmte Aufwendungen keinem speziellen Teilfonds zuschreiben lassen, legt er
normalerweise die Aufwendungen anteilmäßig zum Nettoinventarwert des jeweiligen Teilfonds auf alle
Teilfonds um.
78
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
The Baring International Umbrella Fund
3.
OFFENLEGUNGEN VON TRANSAKTIONEN MIT NAHE STEHENDEN UNTERNEHMEN
Der Investmentfonds führt seine Geschäfte gemäß einem Managementvertrag mit der Fondsverwaltung, die
Baring Asset Management (Asia) Limited zur Anlageverwaltung für den Investmentfonds ernannt hat. Der
Investmentfonds wurde durch einen Treuhandvertrag zwischen der Fondsverwaltung und dem Treuhänder
gegründet. Der Investmentfonds hat außerdem mit der Verwaltung einen Verwaltungsvertrag geschlossen.
Sämtliche auf die Fondsverwaltung, den Verwalter und den Treuhänder entfallende Gebühren werden in
der Gewinn- und Verlustrechnung auf den Seiten 74 und 75 separat ausgewiesen. Zum Bilanzstichtag
waren die Fondsverwaltungsgebühr von 994.751 USD (2003: 625.771 USD), die Verwaltungsgebühr von
323.046 USD (2003: 213.874 USD) und die Treuhandgebühr von 86.152 USD (2003: 56.510 USD) zu
zahlen.
4.
AUSSCHÜTTUNGEN
In Bezug auf den Investmentfonds wurden im Geschäftsjahr die folgenden Ausschüttungen beschlossen:
Ausschüttung
je Anteil
Tag des
Beschlusses
Tag der
Zahlung
Betrag
USD
Betreffender
Zeitraum
Baring Asia Growth Fund
0,21
04.05.2004
23.06.2004
590.956
01.05.2003 – 30.04.2004
Baring Australia Fund
0,95
04.05.2004
23.06.2004
1.399.679
01.05.2003 – 30.04.2004
Baring Europa Fund
0,12
04.05.2004
23.06.2004
166.335
01.05.2003 – 30.04.2004
Baring Hong Kong China Fund
3,3
04.05.2004
23.06.2004
5.579.707
01.05.2003 – 30.04.2004
Baring International Bond Fund
Baring International Bond Fund
0,9
0,27
03.11.2003
04.05.2004
10.12.2003
16.06.2004
2.631.883
2.287.165
01.05.2003 - 31.10.2003
01.11.2003 – 30.04.2004
12.655.725
5.
AUSGEGEBENE UND ZURÜCKGENOMMENE ANTEILE
Anzahl:
Am 1. Mai 2003 umlaufende Anteile
Im Jahr ausgegebene Anteile
Im Jahr zurückgenommene Anteile
Am 30. April 2004 umlaufende Anteile
Wert:
Nettoinventarwert der im Jahr ausgegebenen Anteile
Nettoinventarwert der im Jahr zurückgenommenen
Anteile
Nettowert der im Jahr (zurückgenommenen)/
ausgegebenen Anteile
USD
2.528.960
1.721.699
(1.906.897)
2.343.762
BARING
AUSTRALIA FUND
USD
EUR
1.560.150
61.222
340.154
72.866
(542.827)
(18.219)
1.357.477
115.869
USD
48.653.691
(54.585.826)
EUR
5.600.492
(6.870.618)
GBP
53.277
(14.230)
USD
18.035.444
(26.807.608)
(5.932.135)
(1.270.126)
39.047
BARING
EUROPA FUND
EUR
368.439
25.750
(66.413)
327.776
(8.772.164)
EUR
546.753
(1.489.004)
(942.251)
BARING
INTERNATIONAL BOND FUND
EUR
GBP
624.713
0
11.335
1
(260.465)
0
375.583
1
USD
284.104.796
(140.665.876)
143.438.920
Anzahl:
Am 1. Mai 2003 umlaufende Anteile
Im Jahr ausgegebene Anteile
Im Jahr zurückgenommene Anteile
Am 30. April 2004 umlaufende Anteile
USD
1.481.624
173.493
(596.766)
1.058.351
Wert:
Nettoinventarwert der im Jahr ausgegebenen Anteile
Nettoinventarwert der im Jahr zurückgenommenen Anteile
Nettowert der im Jahr (zurückgenommenen)/ ausgegebenen Anteile
Anzahl:
Am 1. Mai 2003 umlaufende Anteile
Im Jahr ausgegebene Anteile
Im Jahr zurückgenommene Anteile
Am 30. April 2004 umlaufende Anteile
BARING
ASIA GROWTH FUND
EUR
GBP
505.159
300
256.205
3.227
(293.686)
(892)
467.678
2.635
USD
4.646.408
(16.006.365)
(11.359.957)
USD
8.493.776
4.137.718
(4.536.095)
8.095.399
Wert:
USD
Nettoinventarwert der im Jahr ausgegebenen Anteile
93.335.880
Nettoinventarwert der im Jahr zurückgenommenen
(102.356.660)
Anteile
Nettowert der im Jahr (zurückgenommenen)/ ausgegebenen
Anteile
(9.020.780)
79
EUR
3.214.212
(811.822)
2.402.390
BARING
HONG KONG CHINA FUND
USD
EUR
900.600
128.461
1.106.121
137.763
(559.481)
(86.727)
1.447.240
179.497
USD
1.332.889
2.533.966
(1.538.681)
2.328.174
EUR
29.324.957
(18.552.938)
10.772.019
BARING
JAPAN FUND
EUR
188.431
333.982
(126.303)
396.110
EUR
216.014
(4.963.817)
GBP
14
-
USD
25.874.320
(16.013.304)
EUR
2.959.314
(1.080.267)
(4.747.803)
14
9.861.016
1.879.047
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
The Baring International Umbrella Fund
5.
AUSGEGEBENE UND ZURÜCKGENOMMENE ANTEILE (FORTSETZUNG)
BARING
NORTH AMERICA
FUND
USD
EUR
1.962.078
542.206
653.524
338.443
(1.165.585)
(547.850)
1.450.017
332.799
Anzahl:
Am 1. Mai 2003 umlaufende Anteile
Im Jahr ausgegebene Anteile
Im Jahr zurückgenommene Anteile
Am 30. April 2004 umlaufende Anteile
Wert:
Nettoinventarwert der im Jahr ausgegebenen Anteile
Nettoinventarwert der im Jahr zurückgenommenen Anteile
Nettowert der im Jahr (zurückgenommenen)/ ausgegebenen Anteile
6.
USD
35.731.777
(65.865.761)
(30.133.984)
EUR
15.770.333
(25.775.011)
(10.004.678)
USD
142.768
233.249
(127.114)
248.903
BARING
PACIFIC
FUND
EUR
18.141
23.330
(12.994)
28.477
USD
15.389.338
(8.429.775)
6.959.563
EUR
1.243.646
(662.560)
581.086
VERTRÄGE ÜBER WEICHE PROVISIONSZAHLUNGEN
Die Fondsverwaltung und ihre verbundenen Unternehmen schlossen im Berichtsjahr mit Maklern Verträge
über weiche Provisionszahlungen, in deren Rahmen Waren und Dienstleistungen entgegengenommen
wurden, die den Entscheidungsfindungsprozess bei Anlagegeschäften unterstützen. Die Fondsverwaltung
und ihre verbundenen Unternehmen leisten für diese Waren und Dienstleistungen keine direkten Zahlungen,
sondern führen mit den Maklern im Auftrage des Investmentfonds ein vereinbartes Geschäftsvolumen
durch. Für diese Transaktionen werden Provisionen zu den üblichen Sätzen für institutionelle Anleger
gezahlt und diese Transaktionen werden im Einklang mit den Grundsätzen des Bestensprinzips
durchgeführt. Die für den Investmentfonds genutzten Waren und Dienstleistungen umfassen: Beurteilung
der Performance des Portefeuilles, Portefeuille-Aufbau und Analyse, Bereitstellung von Informationen auf
elektronischem Wege sowie Erforschung und Analyse von Märkten, Sektoren und Unternehmen.
7.
TRANSAKTIONEN MIT NAHE STEHENDEN PARTEIEN
Nachstehende Aufstellung weist die Transaktionen für das am 30. April 2004 zu Ende gegangene
Geschäftsjahr aus, die von nahe stehenden Unternehmen laut Definition der Bestimmungen der
Hongkonger Aufsichtsbehörde für den Wertpapier- und Terminmarkt durchgeführt wurden.
ING Baring Securities
Baring Asia Growth Fund
Baring Hong Kong China Fund
Baring Pacific Fund
8.
Gesamtwert
aller
Transaktionen
USD
4.670.364
56.091.718
1.383.140
Prozentualer
Anteil
aller
Transaktionen
3,1 %
7,0 %
3,7 %
Gezahlte
Maklerprovision
USD
14.769
142.368
4.287
Durchschn.
Provisionshöhe
0,32 %
0,25 %
0,31 %
VERGLEICHENDE STATISTIK
Nettoinventarwert pro Anteil
Baring Asia Growth Fund
Baring Australia Fund
Baring Europa Fund
Baring Hong Kong China Fund
Baring International Bond Fund
Baring Japan Fund
Baring North America Fund
Baring Pacific Fund
Geprüft
2004
USD
29,72
54,16
28,31
259,51
22,72
12,29
58,47
70,87
Geprüft
2004
EUR
24,85
45,28
23,66
216,95
18,99
10,27
48,87
59,24
80
Geprüft
2004
GBP
16,77
12,81
-
Geprüft
2003
USD
20,33
41,60
21,26
164,89
21,32
7,20
49,80
43,92
Geprüft Geprüft
2003
2003
EUR
GBP
18,28
12,73
37,40
19,12
148,26
19,17
6,47
44,77
39,48
-
Geprüft
2002
USD
27,04
40,67
25,44
187,54
18,11
9,91
57,25
58,06
Geprüft
2002
EUR
29,99
45,02
28,23
208,00
20,10
10,96
63,54
64,39
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
The Baring International Umbrella Fund
8.
VERGLEICHENDE STATISTIK (FORTSETZUNG)
Nettoinventarwert
Baring Asia Growth Fund
Baring Australia Fund
Baring Europa Fund
Baring Hong Kong China Fund
Baring International Bond Fund
Baring Japan Fund
Baring North America Fund
Baring Pacific Fund
9.
Geprüft
2004
USD
Geprüft
2003
USD
Geprüft
2002
USD
83.645.342
79.796.542
39.249.286
422.169.975
192.517.877
33.481.705
104.244.315
19.659.907
61.707.526
67.455.449
39.347.645
169.685.158
194.424.590
10.958.111
124.733.062
7.068.586
66.934.820
61.458.730
53.278.577
165.406.703
178.340.616
12.172.454
195.853.749
10.875.085
WECHSELKURSE
Für die Umrechnung am Ende des Berichtsjahres galten folgende Kurse:
Australische Dollar
Kanadische Dollar
Chinesische Renminbi
Euro
Hongkong-Dollar
Indonesische Rupiah
Japanische Yen
Malaysische Ringgit
10.
Wechselkurs zum USD
1,3844
1,3696
8,2771
0,8360
7,8000
8.705,0000
110,3150
3,8000
Neue Taiwan-Dollar
Britische Pfund
Singapur-Dollar
Südkoreanische Won
Schwedische Kronen
Schweizer Franken
Thailändische Baht
Wechselkurs zum USD
33,3650
0,5641
1,7903
1.173,3500
7,6527
1,2973
40,0050
DERIVATE UND ANDERE FINANZINSTRUMENTE
Im Einklang mit seinen Anlagezielen und -grundsätzen hält der Investmentfonds Finanzinstrumente,
die jederzeit die folgenden umfassen können:
- im Einklang mit den Anlagezielen und -grundsätzen gehaltene Wertpapiere
- Barmittel sowie kurzfristige Forderungen und Verbindlichkeiten, die sich direkt aus seiner
Geschäftstätigkeit ergeben
- derivate Transaktionen, darunter Devisenterminkontrakte.
Detailliertere Angaben zu den Bestandsveränderungen im Geschäftsjahr sind in den Berichten der
Anlageverwaltung auf den Seiten 14 bis 21 enthalten. Die im Anlagebestand aufgeführten
Anlagepapiere werden laut Anmerkung 1 auf Seite 76 zum Zeitwert angegeben.
Die Hauptrisiken der Finanzinstrumente des Investmentfonds ergeben sich aus Aktienkursen,
Fremdwährungen, Zinssätzen und im Zusammenhang mit Liquidität. Die Fondsverwaltung überprüft
die Grundsätze für die Bewältigung der einzelnen Risiken und stimmt sie ab. Sie werden im Weiteren
kurz beschrieben. Diese Grundsätze sind seit Beginn des Geschäftsjahres, auf den sich dieser
Abschluss bezieht, im Wesentlichen gleich geblieben.
(a) Kursrisiko
Das Kursrisiko entsteht hauptsächlich aufgrund der Ungewissheit über die zukünftigen Kurse der
gehaltenen Finanzinstrumente. Es stellt den potenziellen Verlust dar, den der Investmentfonds im Falle
von Kursschwankungen durch das Halten von Marktpositionen erleiden könnte. Die Fondsverwaltung
überprüft die Verteilung der Vermögenswerte der Portefeuilles, um das mit bestimmten Ländern oder
Industriezweigen verbundene Risiko zu minimieren und gleichzeitig die Anlageziele des
Investmentfonds beizubehalten.
(b) Fremdwährungsrisiko
Ein wesentlicher Anteil am Nettovermögen des Investmentfonds wird in anderen Währungen als dem
US-Dollar (der die Fondswährung darstellt) geführt, so dass Bilanz und Gesamtrendite durch
Wechselkursschwankungen stark beeinträchtigt werden können.
Die nachstehenden Tabellen beschreiben das Gesamtwährungsrisiko des Investmentfonds und
enthalten die Beträge, die gemäß den zur Sicherung der Devisenbestände geschlossenen
Devisenterminkontrakten voraussichtlich eingehen werden und die daraus resultierenden nicht
gesicherten Nettobeträge, die in Vermögenswerte investiert wurden, die auf Fremdwährungen lauten.
81
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
The Baring International Umbrella Fund
10. DERIVATE UND ANDERE FINANZINSTRUMENTE (FORTSETZUNG)
Devisenterminkontrakte
2004
2003
Fremdwährungsrisiko
2004
2003
Baring Asia Growth Fund (in Tsd. USD)
Euro
Hongkong-Dollar
Indonesische Rupiah
Malaysische Ringgit
Neue Taiwan-Dollar
Philippinische Peso
Singapur-Dollar
Südkoreanische Won
Thailändische Baht
Baring Australia Fund (in Tsd. USD)
Australische Dollar
Euro
Baring Europa Fund (in Tsd. USD)
Euro
Britische Pfund
Schwedische Kronen
Schweizer Franken
(136)
24.277
2.873
5.762
15.672
9.051
23.734
1.717
82.950
18.609
955
3.974
10.290
949
6.868
17.666
1.297
60.608
-
-
(136)
24.277
2.873
5.762
15.672
9.051
23.734
1.717
82.950
18.609
955
3.974
10.290
949
6.868
17.666
1.297
60.608
81.108
(34)
81.074
68.350
68.350
-
-
81.108
(34)
81.074
68.350
68.350
14.782
18.959
1.454
3.633
38.828
18.079
15.257
1.052
4.828
39.216
-
-
14.782
18.959
1.454
3.633
38.828
18.079
15.257
1.052
4.828
39.216
12
158.925
6.339
165.276
-
-
(1.453)
353
428.517
5
4.844
432.266
12
158.925
6.339
165.276
Baring Hong Kong China Fund (in Tsd. USD)
Euro
(1.453)
Chinesische Renminbi
353
Hongkong-Dollar
428.517
Neue Taiwan-Dollar
5
Singapur-Dollar
4.844
432.266
Baring International Bond Fund (in Tsd. USD)
Australische Dollar
Kanadische Dollar
Euro
150.789
Japanische Yen
Britische Pfund
15.000
Schweizer Franken
165.789
Baring Japan Fund (in Tsd. USD)
Euro
Japanische Yen
Baring North America Fund (in Tsd. USD)
Euro
Baring Pacific Fund (in Tsd. USD)
Australische Dollar
Euro
Hongkong-Dollar
Indonesische Rupiah
Japanische Yen
Malaysische Ringgit
Neue Taiwan-Dollar
Singapur-Dollar
Südkoreanische Won
Thailändische Baht
Monetäre Nettoaktiva in
Fremdwährung
2004
2003
145.275
14.318
159.593
5.217
(89.946)
71.537
(5.022)
16.832
(1.382)
6.625
14.250
(67.584)
54.419
(3.575)
4.135
5.217
60.843
71.537
9.978
16.832
164.407
6.625
14.250
77.691
54.419
10.743
163.728
(7)
31.000
30.993
10.745
10.745
-
-
(7)
31.000
30.993
10.745
10.745
(52)
-
-
-
(52)
-
1.992
(78)
1.750
436
10.801
400
1.122
917
1.670
251
19.261
1.152
859
112
3.143
70
374
445
831
63
7.049
-
-
1.992
(78)
1.750
436
10.801
400
1.122
917
1.670
251
19.261
1.152
859
112
3.143
70
374
445
831
63
7.049
82
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
The Baring International Umbrella Fund
10. DERIVATE UND ANDERE FINANZINSTRUMENTE (FORTSETZUNG)
(c) Zinsrisiko
Der Investmentfonds investiert in die gewünschten Währungen mit festen und variablen Zinssätzen. Das
Zinsprofil der finanziellen Aktiva des Investmentfonds zum 30. April 2004 bzw. 30. April 2003 setzte sich
wie folgt zusammen:
Fester Satz
Fester Satz
in Tsd. USD
in Tsd. USD
Baring International Bond Fund
2004
2003
Euro
139.652
142.637
Britische Pfund
14.492
13.906
US-Dollar
28.925
27.116
Gewichteter
durchschn. Zinssatz
in %
2004
2003
Gewichteter
durchschn. Zeitraum
mit festem Satz
(Jahre)
2004
2003
Baring International Bond Fund
Euro
4,16
4,43
6,93
5,67
Britische Pfund
4,88
5,00
6,92
9,00
US-Dollar
0,93
2,55
0,21
8,95
Alle anderen Teilfonds haben in Aktien investiert und waren daher in Bezug auf Anlagepapiere keinem
Zinsrisiko ausgesetzt.
(d) Liquiditätsrisiko
Das Fondsvermögen besteht hauptsächlich aus jederzeit realisierbaren Wertpapieren, die verkauft werden
können. Das Liquiditätsrisiko des Investmentfonds besteht in erster Linie in der Rücknahme von solchen
Anteilen, die die Anleger verkaufen möchten. Wenn Rücknahmen in bedeutender Höhe zu tätigen sind, kann
die Fondsverwaltung die Preisbasis ändern, wie in Anmerkung 1 auf Seite 76 beschrieben.
(e) Kreditrisiko
Der Investmentfonds ist in Bezug auf Handelspartner dem Kreditrisiko und dem Nichtandienungsrisiko
ausgesetzt. Der Investmentfonds versucht, das Kreditrisiko möglichst breit zu streuen, indem er mit vielen
verschiedenen Kunden und Kontrahenten an anerkannten Börsen mit gutem Ruf Transaktionen eingeht.
(f) Zeitwert der finanziellen Aktiva und finanziellen Passiva
Es besteht kein wesentlicher Unterschied zwischen dem Wert der in der Bilanz ausgewiesenen finanziellen
Aktiva und Passiva und deren Zeitwert.
(g) Entwicklungsländer und politisches Risiko
Der Investmentfonds ist verschiedenen Risiken ausgesetzt, die mit Anlagepapieren in Entwicklungsländern
verbunden sind. Unternehmen in Entwicklungsländern unterliegen im Allgemeinen nicht den Vorgaben für
die Rechnungslegung, Wirtschaftsprüfung und Erstellung des Geschäftsberichts sowie den Verfahrensweisen
und Offenlegungsbestimmungen, die mit jenen vergleichbar sind, die auf die Unternehmen in der
entwickelten Welt Anwendung finden. Darüber hinaus sind Börsen, Makler und börsennotierte Unternehmen
in den meisten Entwicklungsländern weniger stark der staatlichen Aufsicht unterworfen als in Ländern mit
höher entwickelten Märkten. Daher stehen den Anlegern in Wertpapieren von Entwicklungsländern unter
Umständen weniger öffentlich zugängliche Informationen zur Verfügung als den Anlegern in Wertpapieren
von Unternehmen am britischen oder US-Wertpapiermarkt; außerdem sind die verfügbaren Informationen
oftmals weniger zuverlässig.
83
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
The Baring International Umbrella Fund
11. EFFIZIENTE VERWALTUNG DES PORTEFEUILLES
Im Rahmen der Verwaltung der Teilfonds wurden Wechselkurssicherungsstrategien zum Zwecke einer
effizienten Portefeuilleverwaltung angewandt. Termin- und/oder andere Hedginginstrumente können auch
für eine effiziente Portefeuilleverwaltung benutzt werden, um das Zins- und Wechselkursrisiko des von den
Teilfonds gehaltenen Wertpapier- und Anleihebestands zu managen und die daraus bezogene Gesamtrendite
zu steigern. Diese Instrumente werden alle gemäß den von der Behörde vorgegebenen Bedingungen und
Beschränkungen eingesetzt.
12. STEUERN
Laut der derzeitigen Gesetzgebung und Praxis entspricht der Investmentfonds laut § 739B des Taxes
Consolidation Act von 1997 (in der novellierten Fassung) einer Investmentgesellschaft. Seine Erträge oder
Kapitalerträge unterliegen nicht dem irischen Steuerrecht.
Allerdings kann eine solche Steuerzahlung bei Eintreten eines „steuerpflichtigen Ereignisses“ beim
Investmentfonds fällig werden. Ein steuerpflichtiges Ereignis beinhaltet jedwede Ertragsausschüttungen an
Anteilsinhaber oder Einlösungen, Rücknahmen oder Überträge von Anteilen.
Dies gilt nicht für:
(i) Anteilsinhaber, die zum Zeitpunkt des Eintritts des steuerpflichtigen Ereignisses weder irische
Steuerinländer sind noch ihren gewöhnlichen Wohnsitz in Irland haben. Vorraussetzung dafür ist das
Vorliegen der entsprechenden gültigen Erklärung beim Investmentfonds im Einklang mit Anhang 2B des
Taxes Consolidation Act von 1997 (in der novellierten Fassung) und
(ii) bestimmte steuerbefreite irische Investoren (laut § 739D des Taxes Consolidation Act von 1997, in der
novellierten Fassung), die beim Investmentfonds die entsprechenden unterzeichneten Erklärungen abgegeben
haben.
Dividenden, Zinsen und Kapitalerträge (falls solche anfallen), die der Investmentfonds aus der
Anlagetätigkeit erhalten hat, können im Entstehungsland einer Quellensteuer unterliegen, die
möglicherweise weder dem Investmentfonds noch den Anteilsinhabern erstattet wird.
13. AKTIENLEIHE
Der Investmentfonds schloss während des Jahres mit Barings (Guernsey) Limited einen Aktienleihevertrag. Es
folgt eine Aufstellung der diesbezüglichen Geschäfte des Investmentfonds:
Teilfonds
Baring Asia Growth Fund
Baring Australia Fund
Baring Europa Fund
Baring Hong Kong China Fund
Baring International Bond Fund
Baring Japan Fund
Baring North America Fund
Baring Pacific Fund
Gesamtwert der
verliehenen
Wertpapiere per
30.04.2004
USD 1.755.651
USD 40.381.930
USD 6.116.957
USD 29.319.759
USD 38.208.225
USD 3.298.144
USD 5.403.155
USD 1.122.053
84
Wert der vom
Teilfonds
gehaltenen
Im Jahr
Sicherungserhaltene
gegenstände per Erträge aus der
30.04.2004
Aktienleihe
USD 1.844.901
USD 1.074
USD 42.434.758
USD 18.240
USD 6.427.915
USD 7.170
USD 30.810.239
USD 31.035
USD 40.150.553
USD 3.429
USD 3.465.806
USD 7.928
USD 5.677.827
USD 6.471
USD 1.179.093
USD 1.061
Am
30.04.2004
fällige
Erträge aus
der
Aktienleihe
USD 1.074
USD 8.854
USD 4.919
USD 31.035
USD 3.429
USD 5.784
USD 2.194
USD 1.061
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
The Baring International Umbrella Fund
13. AKTIENLEIHE (FORTSETZUNG)
Die Erträge aus der Aktienleihe werden zwischen Barings (Guernsey) Limited und dem jeweiligen Teilfonds
im Verhältnis 13 % zu 87 % aufgeteilt. Die obigen Zahlen entsprechen den Beträgen, die den einzelnen
Teilfonds zustehen.
14. VERÄNDERUNGEN DES ANLAGEBESTANDS
Anteilsinhaber erhalten auf Anfrage kostenlos eine Aufstellung über die Veränderungen des PortefeuilleAufbaus. In Deutschland wohnhafte Anteilsinhaber können bei Bedarf eine Kopie der Aufstellung bei der
deutschen Zahl- und Informationsstelle einholen. Eine Analyse der wesentlichen Bestandsveränderungen
befindet sich auf den Seiten 86 bis 88.
15. EINFÜHRUNG DER AUF BRITISCHE PFUND LAUTENDEN ANTEILE FÜR DEN BARING INTERNATIONAL BOND
FUND
Mit Wirkung vom 6. Juni 2003 wurden auf britische Pfund lautende Anteile für den Baring International
Bond Fund eingeführt. Eine Ergänzung des Prospekts wurde am 29. Mai 2003 von der Behörde genehmigt.
16. ÄNDERUNGEN IM VERWALTUNGSRAT DER FONDSVERWALTUNG
Vic Holmes, Neena Aeri und George Harvey legten am 28. August 2003 ihr Amt als Mitglied des
Verwaltungsrats nieder. Anthony Cooney, John Somers und Mike Clegg wurden am selben Tag in den
Verwaltungsrat berufen.
Mike Clegg legte sein Amt als Mitglied des Verwaltungsrats der Fondsverwaltung am 2. Februar 2004 nieder;
Paul Savage wurde am 6. Februar 2004 in den Verwaltungsrat der Fondsverwaltung berufen.
17. ÄNDERUNG DER ANLAGEGRUNDSÄTZE DES BARING INTERNATIONAL BOND FUND
Der Verwaltungsrat der Fondsverwaltung setzte die Anteilsinhaber des Baring International Bond Fund mit
Schreiben vom 4. Dezember 2003 davon in Kenntnis, dass er entschieden hat, die Anlagegrundsätze dieses
Teilfonds zu ändern. Das Anlageziel dieses Teilfonds besteht weiterhin unverändert, aber aufgrund einer
Änderung der japanischen Steuergesetzgebung ist es notwendig, diesem Teilfonds die Möglichkeit zu
entziehen, in Wandelanleihen oder wandelbare Beteiligungspapiere zu investieren. Da der Teilfonds bereits
seit einem beträchtlichen Zeitraum weder in Wandelanleihen noch in wandelbare Beteiligungspapiere
investiert hat, ist die Anlageverwaltung der festen Überzeugung, dass dies keine negativen Auswirkungen
auf die zukünftige Fondsverwaltung haben wird. Dies wurde von der Behörde und dem Hongkonger
Wertpapier- und Terminmarktausschuss genehmigt und trat am 22. Dezember 2003 in Kraft.
18. EREIGNISSE NACH ERSTELLUNG DES ABSCHLUSSES
Nach dem Bilanzstichtag gab es keine Ereignisse, die nach Ansicht des Verwaltungsrats möglicherweise
Auswirkungen auf den Abschluss für das am 30. April 2004 zu Ende gegangene Geschäftsjahr haben
könnten.
85
The Baring International Umbrella Fund
Zugänge
Amorepacific
Samsung Electronics
POSCO
Swire Pacific
Kookmin Bank
Cheil Communications
AMMB Holdings
Samsung Fire & Marine Insurance
SK Telecom
China Petroleum & Chemical
Wing Lung Bank
Hyundai Motor
HSBC Holdings
Cheung Kong Holdings
Henderson Land Development
Telekom Malaysia
Malayan Banking
National Finance
Fountain SET
Bank Mandiri Persero
Wesentliche Bestandsveränderungen:
Kosten
in Tsd. USD
2.222
2.104
2.052
1.991
1.966
1.826
1.721
1.701
1.687
1.522
1.469
1.453
1.437
1.414
1.412
1.406
1.365
1.301
1.288
1.254
BARING ASIA GROWTH FUND
Abgänge
Erlöse
in Tsd. USD
5.652
3.841
2.984
2.941
2.241
2.161
2.032
1.974
1.906
1.811
1.780
1.671
1.651
1.590
1.384
1.381
1.296
1.219
1.145
1.119
Samsung Electronics
Hang Seng Bank
CNOOC
Malayan Banking
Hong Kong & China Gas
United Overseas Bank
HongKong Electric Holdings
POSCO
China Mobile Hong Kong
SK Telecom
Kookmin Bank
KT ADR
Cheung Kong Holdings
Samsung Fire & Marine Insurance
Hutchison Whampoa
Taiwan Semiconductor Manufacturing
Advanced Info Service
Esprit Holdings
Hite Brewery
Amorepacific
BARING AUSTRALIA FUND
Zugänge
National Foods
Woodside Petroleum
Orica
Promina Group
Origin Energy
Commonwealth Bank of Australia
Newcrest Mining
Foster's Group
National Australia Bank
Telstra
News Corp Preference Shares
Australia & New Zealand Banking Group
Qantas Airways
WMC Resources
James Hardie Industries
Lihir Gold
Alumina
Westpac Banking
Lend Lease
Australia & New Zealand Banking Group
Kosten
in Tsd. USD
1.422
1.328
1.096
1.087
1.061
903
888
875
854
853
810
806
721
696
651
640
634
550
518
484
Abgänge
Woolworths
Telstra
BHP Billiton
National Australia Bank
Mirvac Group
John Fairfax Holdings
Amcor
Qantas Airways
Westpac Banking
Brambles Industries
Macquarie Infrastructure Group
Westfield Trust
Commonwealth Bank of Australia
Foster's Group
Rio Tinto
Origin Energy
Coca-Cola Amatil
Australian Agricultural
Woodside Petroleum
Australia & New Zealand Banking Group
Erlöse
in Tsd. USD
2.010
1.845
1.830
1.634
1.525
993
984
912
906
885
876
864
821
796
703
701
667
643
623
612
BARING EUROPA FUND
Zugänge
BP
Metro
AstraZeneca
Colt Telecom Group
Vodafone Group
Telefonica
UBS
Cap Gemini
Nestle
Pinault-Printemps-Redoute
Deutsche Boerse
Misys
Anglo American
Accor
Prudential
Britannic Group
Exel
Northern Rock
Converium Holding
Telecom Italia
Kosten
in Tsd. USD
1.177
1.121
1.120
1.103
1.047
1.006
987
977
895
852
821
796
785
771
768
755
731
727
713
697
Abgänge
Nestle
Vodafone Group
Roche Holding
Total
Nokia
Deutsche Telekom
Telefonica
Imperial Tobacco Group
Zurich Financial Services
France Telecom
Alcatel
ABB
Celanese
Pinault-Printemps-Redoute
GlaxoSmithKline
Royal Bank of Scotland Group
Britannic Group
Heidelberger Druckmaschinen
Kone
mmO2
86
Erlöse
in Tsd. USD
1.658
1.391
1.376
1.276
1.221
1.143
1.019
1.017
1.010
983
967
920
915
880
878
853
835
829
795
793
The Baring International Umbrella Fund
Zugänge
China Petroleum & Chemical
Sun Hung Kai Properties
Bank of East Asia
BOC Hong Kong Holdings
HSBC Holdings
PICC Property & Casualty
Henderson Land Development
Hutchison Whampoa
Wharf Holdings
China Unicom
Hang Lung Properties
Pacific Century Insurance Holdings
China Life Insurance
China Southern Airlines
Orient Overseas International
Esprit Holdings
Hong Kong Electric Holdings
CLP Holdings
Playmates Holdings
Television Broadcasts
Wesentl. Bestandsveränderungen:
Kosten
in Tsd. USD
28.184
22.789
18.966
17.959
17.780
15.817
11.005
10.091
9.494
9.393
8.915
8.875
8.563
8.270
8.232
7.906
7.237
7.187
6.958
6.930
BARING HONG KONG CHINA FUND
Abgänge
Erlöse
in Tsd. USD
20.054
16.932
11.652
11.596
11.356
11.335
11.256
10.545
10.036
9.694
8.903
7.747
7.475
7.276
6.920
6.690
6.596
6.285
5.669
4.944
CNOOC
Hutchison Whampoa
CLP Holdings
China Mobile Hong Kong
Hong Kong Electric Holdings
Aluminum Corp of China
China Southern Airlines
China Unicom
Hang Lung Properties
China Life Insurance
Hang Seng Bank
Television Broadcasts
Victory City International
BOC Hong Kong Holdings
Angang New Steel
Fountain SET
New World Development
Sun Hung Kai Properties
Cathay Pacific Airways
Datang International Power Generation
BARING INTERNATIONAL BOND FUND
Zugänge
Federal Republic of Germany 4 % Bonds 2004
Federal Republic of Germany 4,75 % Bonds 2034
US Treasury Bills 0 % 15.07.2004
US Treasury 5,375 % Bonds 2031
US Treasury Bills 0 % 05.02.2004
Government of France 3,5 % Notes 2004
Development Bank of Japan 1,7 % Bonds 2022
Federal Republic of Germany 3,75 % Bonds 2009
Federal Republic of Germany 5,5 % Bonds 2031
US Treasury Bills 0 % 30.10.2003
US Treasury Bills 0 % 11.09.2003
Province of Quebec 1,6 % Bond 2013
US Treasury Bills 0 % 28.06.2004
Kosten
in Tsd. USD
33.236
32.113
36.980
30.458
31.889
18.170
18.158
14.428
9.038
9.032
7.015
4.115
1.792
Abgänge
Federal Republic of Germany 4 % Bonds 2004
US Treasury 5,375 % Bonds 2031
Federal Republic of Germany 5,5 % Bonds 2031
Government of France 4,5 % Bonds 2006
US Treasury Bills 0 % 05.02.2004
Development Bank of Japan 1,7 % Bonds 2022
US Treasury 1,75 % Notes 2004
US Treasury Bills 0 % 05.02.2004
Federal Republic of Germany 4,5 % Bonds 2006
US Treasury Bills 0 % 30.10.2003
US Treasury Bills 0 % 15.07.2004
Federal Republic of Germany 4,75 % Bonds 2034
US Treasury Bills 0 % 11.09.2003
Federal Republic of Germany 3,75 % Bonds 2009
Government of France 5,25 % Bonds 2008
Province of Quebec 1,6 % Bonds 2013
US Treasury Bills 0 % 12.06.2003
Treasury 5 % Stocks 2012
Erlöse
in Tsd. USD
39.870
39.231
27.667
20.786
20.573
18.635
15.503
11.316
9.952
9.032
8.067
7.736
7.016
6.601
6.573
4.085
3.488
1.870
BARING JAPAN FUND
Zugänge
Mitsubishi Tokyo Financial Group
Asahi Glass
Fast Retailing
Sumitomo Realty & Development
Pioneer
Nippon Steel
Hoya
Seiko Epson
Micronics Japan
Komatsu Electronic Metals
Ito-Yokado
Works Applications
Toppan Printing
Uni-Charm
Kojima
Okamoto Glass
Musashi Seimitsu Industry
Sumitomo Mitsui Financial Group
Amada
SMC
Kosten
in Tsd. USD
1.180
1.162
1.069
1.037
1.009
1.002
984
969
905
869
855
844
815
813
798
794
781
764
749
732
Abgänge
NTT DoCoMo
Toyota Motor
Fields
Denso
Fujikura
Sumitomo Mitsui Financial Group
Sumitomo Trust & Banking
Trend Micro
Keyence
Nitto Denko
Tokyo Electron
Canon
Mitsubishi
Tokyo Gas
Sumisho Auto Leasing
Honda Motor
Toyo Radiator
NEC System Intergration & Construction
Asahi Glass
Dainippon Screen Manufacturing
87
Erlöse
in Tsd. USD
1.484
1.116
1.068
1.062
1.038
789
728
721
669
662
657
632
597
597
564
529
526
504
504
490
The Baring International Umbrella Fund
Zugänge
Intel
Viacom
Johnson & Johnson
Coca-Cola
Citrix Systems
Home Depot
Bank of New York
InterActive
Costco Wholesale
Walt Disney
Maxim Integrated Products
Microsoft
Estee Lauder
Medtronic
Becton Dickinson & Co
Cendant
First Data
Applied Materials
SPX
Target
Wesentliche Bestandsveränderungen:
Kosten
in Tsd. USD
3.978
3.869
3.605
2.764
2.683
2.597
2.574
2.513
2.173
2.164
2.140
2.134
2.114
2.089
2.084
2.060
2.022
1.961
1.929
1.852
BARING NORTH AMERICA FUND
Abgänge
Intel
Viacom
Microsoft
Wal-Mart Stores
Best Buy
Comcast
Coca-Cola
Exxon Mobil
Lowe's
Time Warner
Johnson & Johnson
Eli Lilly & Co
Amgen
Dell
Bank of America
Maxim Integrated Products
Abbott Laboratories
Citigroup
Capital One Financial
Pfizer
Erlöse
in Tsd. USD
6.021
4.449
4.258
3.882
3.716
3.683
3.531
3.523
3.500
3.437
3.426
3.302
3.286
3.262
3.125
2.749
2.630
2.588
2.583
2.537
BARING PACIFIC FUND
Zugänge
Mitsubishi Tokyo Financial Group
Sumitomo Realty & Development
Pioneer
Uni-Charm
Seiko Epson
SMC
Nippon Steel
Komatsu Electronic Metals
Micronics Japan
Fujikura
Asahi Glass
Works Applications
Australia & New Zealand Banking Group
Ito-Yokado
Kojima
Toppan Printing
Fields
Okamoto Glass
Hoosiers
Trend Micro
Kosten
in Tsd. USD
526
373
368
336
315
312
305
302
299
295
283
281
264
263
260
251
249
245
239
233
88
Abgänge
Fujikura
Fields
Denso
NTT DoCoMo
Tokyo Electron
National Australia Bank
Keyence
Trend Micro
THK
Oki Electric Industry
Sumisho Auto Leasing
Phoenix Electric
Ryohin Keikaku
Bangkok Bank
Toyo Radiator
Nitto Denko
Geo
Asahi Glass
BHP Billiton
Diamond City
Erlöse
in Tsd. USD
420
419
397
335
307
262
254
247
235
215
206
203
196
193
192
182
176
168
168
164
HÖCHSTE AUSGABE- UND NIEDRIGSTE RÜCKNAHMEPREISE
The Baring International Umbrella Fund
Höchster Ausgabepreis im Berichtsjahr
Baring Asia Growth Fund
Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
Sterling-Klasse - GBP
Baring Australia Fund
Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
Baring Europa Fund
Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
Baring Hong Kong China Fund
Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
Baring International Bond Fund
Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
Sterling-Klasse - GBP
Baring Japan Fund
Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
Baring Malaysia & Singapore Fund
Baring North America Fund
Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
Baring Pacific Fund
Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
April
2004
April
2003
April
2002
April
2001
April
2000
April
1999
April
1998
April
1997
April
1996
April
1995
32,81
27,39
18,10
28,16
30,79
19,32
27,88
31,41
19,23
35,62
37,99
-
39,96
40,57
-
27,07
25,44
-
30,72
-
48,20
-
47,79
-
45,75
-
60,24
49,23
43,51
46,66
42,07
48,12
44,80
49,03
46,38
46,75
42,41
39,99
36,17
-
37,41
-
36,29
-
29,17
-
30,82
24,43
26,18
28,68
30,39
34,97
42,97
47,16
47,80
49,89
41,29
36,69
41,71
-
31,25
-
24,81
-
21,00
-
312,74
251,33
201,74
220,52
194,79
227,97
221,15
251,41
219,75
228,96
143,89
-
143,88
-
227,62
-
163,85
-
114,91
-
24,19
19,67
13,78
21,92
20,41
-
19,32
21,40
-
19,77
22,07
-
21,12
20,97
-
22,73
20,22
-
23,72
-
21,30
-
22,34
-
20,50
-
12,75
10,66
-
10,64
11,55
-
14,20
16,14
-
20,06
22,43
-
21,82
22,07
-
18,10
16,93
-
17,48
-
24,74
157,07
28,41
153,33
26,51
143,15
61,13
50,55
59,33
65,37
75,11
86,68
106,51
119,61
103,97
107,41
87,28
81,33
73,59
-
57,32
-
46,04
-
35,83
-
75,58
63,10
60,67
66,21
69,23
80,08
96,25
106,75
108,84
109,19
84,90
79,81
85,66
-
129,40
-
126,74
-
111,55
-
89
HÖCHSTE AUSGABE- UND NIEDRIGSTE RÜCKNAHMEPREISE
The Baring International Umbrella Fund
Niedrigster Rücknahmepreis im Berichtsjahr
Baring Asia Growth Fund
Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
Sterling-Klasse - GBP
Baring Australia Fund
Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
Baring Europa Fund
Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
Baring Hong Kong China Fund
Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
Baring International Bond Fund
Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
Sterling-Klasse - GBP
Baring Japan Fund
Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
Baring Malaysia & Singapore Fund
Baring North America Fund
Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
Baring Pacific Fund
Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
April
2004
April
2003
April
2002
April
2001
April
2000
April
1999
April
1998
April
1997
April
1996
April
1995
20,34
17,93
12,68
19,61
17,78
12,21
17,70
19,19
13,62
22,64
25,12
-
24,41
24,41
-
20,02
18,03
-
16,89
-
26,06
-
38,16
-
31,79
-
41,57
36,56
35,31
33,44
31,98
34,93
34,93
39,39
38,46
35,46
33,09
32,61
28,84
-
29,52
-
26,97
-
22,61
-
21,11
18,38
17,77
16,10
21,38
23,34
26,91
30,45
36,69
34,79
36,35
32,91
29,39
-
23,09
-
19,23
-
16,54
-
163,91
146,62
156,81
147,30
138,58
150,28
168,27
186,80
132,81
126,52
102,99
-
79,35
-
114,36
-
102,43
-
75,44
-
21,20
18,71
12,51
17,98
19,49
-
17,66
20,08
-
18,03
19,98
-
19,04
19,03
-
21,13
19,06
-
20,55
-
19,79
-
19,04
-
16,98
-
7,23
6,24
-
6,95
6,30
-
8,11
9,35
-
11,54
12,61
-
16,96
15,93
-
14,91
13,42
-
12,48
-
15,57
72,66
23,01
118,32
20,64
98,63
49,25
41,85
42,24
39,16
50,51
55,14
60,65
67,17
77,10
71,48
70,28
65,34
54,20
-
41,51
-
32,34
-
25,73
-
43,95
38,72
42,05
38,24
49,03
53,17
61,10
67,83
80,48
75,63
68,33
60,37
58,55
-
79,90
-
101,62
-
83,75
-
90
JAHRESABSCHLUSS
The Baring Emerging Markets Umbrella Fund
THE BARING EMERGING MARKETS UMBRELLA FUND
GEPRÜFTER ABSCHLUSS
APRIL 2004
The Baring Emerging Markets Umbrella Fund (der „Investmentfonds“) ist ein offener Investmentfonds, der von der Baring
International Fund Managers (Ireland) Limited (die „Fondsverwaltung“) verwaltet wird. Der Investmentfonds wurde gemäß
einem Treuhandvertrag vom 11. Februar 1992 (der zu gegebener Zeit ergänzt oder geändert wird) (der „Treuhandvertrag“)
zwischen der Fondsverwaltung und Barings (Ireland) Limited als Treuhänder (der „Treuhänder“) gegründet und von der
Aufsichts- und Regulierungsbehörde für die irischen Finanzmärkte (die „Behörde“) gemäß der Verordnung der Europäischen
Gemeinschaften (Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren, OGAW) von 2003 zugelassen. Er wurde vom
Hongkonger Wertpapier- und Terminmarktausschuss zugelassen.
Der Investmentfonds wurde als Umbrella-Fonds gegründet. Der Treuhandvertrag sieht vor, dass der Investmentfonds
verschiedene Klassen von Anteilen ausgeben kann, die jeweils einen Anteil an einem Teilfonds darstellen, der aus einem
bestimmten Anlageportefeuille besteht. Für jede Anteilsklasse wird ein separater Fonds (ein „Teilfonds“) verwaltet, dessen
Gelder im Einklang mit den Anlagezielen des jeweiligen Teilfonds investiert werden. Jeder Teilfonds kann im Hinblick auf
einen Teilfonds mehr als eine Anteilsklasse einrichten und diese verschiedenen Anteilsklassen können auf verschiedene
Währungen lauten. Ein Anteil verkörpert einen materiellen Eigentumsanspruch am Investmentfonds (ein „Anteil“).
Anteile werden für folgende Anteilsklassen ausgegeben:
Teilfonds
Baring Emerging Opportunities Fund
Baring Global Emerging Markets Fund
Baring Latin America Fund
Basiswährung
USD
USD
USD
Anteilswährungen
USD, GBP und EUR
USD, GBP und EUR
USD und EUR
91
Datum der
Auflegung
Mai 2003
Februar 1992
April 1993
The Baring Emerging Markets Umbrella Fund
Übers. ü. d. Anlagebestand: BARING EMERGING OPPORTUNITIES FUND
AKTIEN UND WANDELBARE WERTPAPIERE
BRASILIEN
CHILE
TSCHECHISCHE REPUBLIK
HONGKONG/CHINA
INDIEN
INDONESIEN
ISRAEL
MALAYSIA
MEXIKO
POLEN
RUSSLAND
SÜDAFRIKA
SÜDKOREA
TAIWAN
THAILAND
TÜRKEI
GROSSBRITANNIEN
WÄHRUNG
NENNWERT
Banco Itau Holding Financeira Preference Shares
BRL
2.956.058
Cia Brasileira de Distribuicao Grupo Pao de Acucar ADR
USD
6.311
Cia de Bebidas das Americas Preference ADR
USD
8.281
Cia Energetica de Minas Gerais Preference Shares
BRL
4.850.000
Cia Vale do Rio Doce ADR
USD
4.730
Petroleo Brasileiro Preference Shares
BRL
22.468
Petroleo Brasileiro Preference ADR
USD
3.950
Tele Norte Leste Participacoes ADR
USD
8.997
Votorantim Celulose e Papel ADR
USD
5.300
Banco Santander Chile ADR
USD
4.110
SACI Falabella
CLP
62.700
Cesky Telecom
CZK
14.000
China Mobile Hong Kong
HKD
131.500
China Petroleum & Chemical
HKD
840.000
Kerry Properties
HKD
395.500
Yanzhou Coal Mining
HKD
344.000
Gujarat Ambuja Cements GDR
USD
13.720
Hindustan Petroleum
INR
14.649
Infosys Technologies
INR
2.111
Larsen & Toubro
INR
8.400
Ranbaxy Laboratories
INR
6.500
Reliance Industries
INR
24.250
Bank Mandiri Persero
IDR
1.160.500
Indonesian Satellite
IDR
688.000
Bank Hapoalim
ILS
48.500
Teva Pharmaceutical Industries ADR
USD
2.500
AMMB Holdings
MYR
396.040
Commerce Asset Holdings
MYR
207.200
Malayan Banking
MYR
68.800
Tanjong
MYR
79.700
Telekom Malaysia
MYR
128.500
America Movil ADR
USD
22.330
Cemex ADR
USD
11.200
Controladora Comercial Mexicana
MXN
160.900
Grupo Financiero Banorte
MXN
40.738
Grupo Televisa ADR
USD
5.300
Telefonos de Mexico ADR
USD
5.550
Wal-Mart de Mexico
MXN
68.780
Bank Pekao GDR
USD
4.696
Telekomunikacja Polska GDR
USD
43.640
LUKOIL
USD
26.466
MMC Norilsk Nickel ADR
USD
3.890
Mobile Telesystems ADR
USD
740
OAO Gazprom ADR
USD
5.060
Surgutneftegaz ADR
USD
9.627
Surgutneftegaz Preference Shares
USD
332.950
Unified Energy System GDR
USD
6.900
YUKOS
USD
31.270
Anglo American
ZAR
63.377
Edgars Consolidated Stores
ZAR
12.075
Gold Fields
ZAR
5.200
Standard Bank Group
ZAR
109.407
Amorepacific
KRW
2.060
Cheil Communications
KRW
2.440
Daelim Industrial
KRW
4.690
Hyundai Motor
KRW
2.760
Kia Motors
KRW
36.770
Kookmin Bank
KRW
15.414
POSCO
KRW
4.710
Samsung Electronics
KRW
4.700
Samsung Fire & Marine Insurance
KRW
5.390
SK Telecom
KRW
1.050
Cathay Financial Holding
TWD
286.000
Formosa Chemicals & Fibre
TWD
246.000
Fubon Financial Holding
TWD
457.000
HON HAI Precision Industry
TWD
134.000
Phoenixtec Power
TWD
250.300
Synnex Technology International
TWD
158.000
Taiwan Cellular
TWD
307.000
Taiwan Semiconductor Manufacturing
TWD
285.120
United Microelectronics
TWD
409.000
Advanced Info Service (Alien)
THB
200.000
National Finance
THB
936.400
Akbank
TRL
36.885.771
Dogan Yayin Holding
TRL
59.164.000
Hurriyet Gazeteci
TRL
33.393.000
Turkiye Garanti Bankasi
TRL
63.928.372
FESTVERZINSLICHE WERTPAPIERE
R.E.A. Holdings 5 % Unsecured Loan Notes*
GBP
18.240
GESAMTBESTAND ZUM MARKTWERT (ANSCHAFFUNGSKOSTEN 21.105.270 USD)
Kontokorrentkredit
Sonstiges Nettovermögen
GESAMTES NETTOVERMÖGEN
MARKTWERT IN USD
231.222
114.608
153.364
77.476
214.269
566.624
99.540
109.134
165.996
1.732.233
103.983
117.584
221.567
176.630
347.299
290.773
575.511
321.953
1.535.536
100.156
151.576
244.162
107.095
155.204
286.858
1.045.051
193.306
314.164
507.470
125.134
161.000
286.134
402.293
272.632
190.105
255.879
319.559
1.440.468
768.152
324.800
180.343
148.398
231.504
191.531
200.498
2.045.226
146.515
176.306
322.821
711.935
229.510
79.550
155.342
308.064
140.671
188.025
351.788
2.164.885
1.287.435
233.114
54.716
654.754
2.230.019
329.186
341.041
174.274
105.263
341.580
575.389
576.030
2.231.133
358.307
178.975
5.211.178
505.740
353.904
434.195
526.120
264.816
243.878
280.638
491.365
365.299
3.465.955
439.945
381.535
821.480
167.133
191.187
93.247
189.742
641.309
IN % DES NIW
0,96
0,48
0,64
0,32
0,89
2,36
0,42
0,45
0,69
0,43
0,49
1,45
1,21
2,39
1,34
0,42
0,63
1,01
0,45
0,65
1,19
0,80
1,31
0,52
0,67
1,67
1,13
0,79
1,07
1,33
3,20
1,35
0,75
0,62
0,96
0,80
0,83
0,61
0,73
2,96
0,96
0,33
0,65
1,28
0,59
0,78
1,46
5,36
0,97
0,23
2,72
1,37
1,42
0,73
0,44
1,42
2,39
2,40
9,28
1,49
0,74
2,11
1,47
1,81
2,19
1,10
1,01
1,17
2,04
1,52
1,83
1,59
0,69
0,80
0,39
0,79
7,21
0,92
0,73
6,39
4,35
2,11
1,19
5,99
8,51
1,34
9,01
9,28
21,68
14,42
3,42
2,67
0
0,00
23.847.962
(649.670)
838.196
99,22
(2,70)
3,48
24.036.488
100,00
* Nicht börsennotierte Wertpapiere machten per 30. April 2004 0 % des gesamten Nettoinventarwerts des Fonds aus.
Alle anderen Anlagen sind übertragbare Wertpapiere, die an einer amtlichen Börse notiert sind oder an einem anerkannten Markt gehandelt werden.
92
The Baring Emerging Mkts Umbrella Fund Übers. ü. d. Anlagebestand: BARING GLOBAL EMERGING MARKETS FUND
KAPITALANLAGEGESELLSCHAFTEN
VIETNAM
BRASILIEN
CHILE
TSCHECHISCHE REPUBLIK
HONGKONG/CHINA
INDIEN
INDONESIEN
ISRAEL
MALAYSIA
MEXIKO
POLEN
RUSSLAND
SÜDAFRIKA
Vietnam Enterprise Investments C Shares
AKTIEN UND WANDELBARE WERTPAPIERE
Banco Itau Holding Financeira Preference Shares
Cia Brasileira de Distribuicao Grupo Pao de Acucar ADR
Cia de Bebidas das Americas ADR
Cia Energetica de Minas Gerais Preference Shares
Cia Siderurgica Nacional
Cia Vale do Rio Doce ADR
Petroleo Brasileiro ADR
Petroleo Brasileiro Preference ADR
Tele Norte Leste Participacoes ADR
Telemig Celular Preference Shares
Votorantim Celulose e Papel ADR
Banco Santander Santiago Chile ADR
Cia de Telecomunicaciones de Chile ADR
Empresa Nacional de Electricidad ADR
SACI Falabella
Cesky Telecom
CEZ
Bank of East Asia
China Mobile Hong Kong
China Petroleum & Chemical
China Telecom
Denway Motors
Henderson Land Development
Kerry Properties
PetroChina
PICC Property & Casualty
Ports Design
Skyworth Digital Holdings
Wing Lung Bank
Yanzhou Coal Mining
Gujarat Ambuja Cements
Gujarat Ambuja Cements
Hindustan Petroleum
Housing Development Finance
ICICI Bank
Infosys Technologies
ITC
Larsen & Toubro
Oil & Natural Gas
Ranbaxy Laboratories
Reliance Industries
Tata Motors
Bank Mandiri Persero
Indonesian Satellite
Bank Hapoalim
Teva Pharmaceutical Industries ADR
AMMB Holdings
Commerce Asset Holdings
Magnum
Malayan Banking
Tanjong
Telekom Malaysia
WTK Holdings
Alfa
America Movil ADR
Cemex ADR
Controladora Comercial Mexicana
Fomento Economico Mexicano ADR
Grupo Aeroportuario del Sureste ADR
Grupo Financiero Banorte
Grupo Televisa ADR
Hylsamex
Telefonos de Mexico ADR
Wal-Mart de Mexico
Bank Pekao GDR
Polski Koncern Naftowy Orlen GDR
Telekomunikacja Polska GDR
LUKOIL ADR
MMC Norilsk Nickel ADR
Mobile Telesystems ADR
New Century Holdings III (Limited Partnership) Agreement
OAO Gazprom ADR
Surgutneftegaz ADR
Surgutneftegaz Preference ADR
Unified Energy System GDR
YUKOS ADR
Anglo American
Anglo Gold Ashanti
Barloworld
Edgars Consolidated Stores
FirstRand
Gold Fields
Impala Platinum Holdings
Liberty Group
MTN Group
Old Mutual
Sappi
Sasol
Standard Bank Group
93
WÄHRUNG
USD
NENNWERT
266.122
BRL
USD
USD
BRL
BRL
USD
USD
USD
USD
BRL
USD
USD
USD
USD
CLP
CZK
CZK
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
USD
INR
INR
INR
INR
INR
INR
INR
INR
INR
INR
INR
IDR
IDR
ILS
USD
MYR
MYR
MYR
MYR
MYR
MYR
MYR
MXN
USD
USD
MXN
USD
USD
MXN
USD
MXN
USD
MXN
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
ZAR
ZAR
ZAR
ZAR
ZAR
ZAR
ZAR
ZAR
ZAR
ZAR
ZAR
ZAR
ZAR
55.005.137
63.826
131.224
105.030.000
27.540.000
117.208
184.630
284.235
180.583
500
50.871
71.688
101.703
137.300
998.390
123.200
219.700
735.400
1.094.858
20.962.000
6.924.000
660.000
334.000
1.007.500
3.791.748
9.212.000
701.000
6.654.000
354.300
2.895.140
73.000
138.000
172.400
91.531
196.214
30.796
52.901
120.700
65.221
88.200
336.219
184.279
23.303.500
12.527.890
613.200
31.800
6.294.740
2.193.800
5.266.129
678.437
1.138.500
2.033.700
1.102.400
448.100
307.162
195.198
1.495.400
56.600
87.436
384.242
88.600
1
121.910
1.215.373
81.290
92.984
547.800
115.529
67.450
15.308
610
80.939
184.269
35.900
118.884
132.099
626.358
52.500
296.356
106.000
1.800.433
198.800
40.312
240.571
593.000
1.401.010
84.200
241.325
556.983
MARKTWERT IN USD
379.224
4.302.492
1.159.080
2.430.268
1.677.789
1.448.496
5.309.522
5.339.500
7.162.722
2.190.472
6
1.593.280
1.813.706
1.152.295
1.802.095
1.872.320
1.554.346
1.563.991
2.149.658
2.891.585
7.256.170
2.063.911
315.196
1.498.737
1.466.060
1.652.834
3.218.336
1.384.043
1.962.102
2.566.437
2.709.589
532.900
1.031.434
1.783.856
1.223.430
1.389.812
3.561.921
1.278.599
1.538.857
1.231.138
2.105.998
3.977.206
1.958.534
3.881.686
5.720.662
1.582.107
2.047.920
6.394.131
2.886.579
4.018.888
1.874.629
3.655.184
5.057.491
1.871.179
1.496.152
10.566.373
5.660.742
1.676.105
2.496.060
1.705.002
1.399.691
3.870.048
1
4.207.114
3.542.887
2.536.248
1.325.022
2.213.112
12.361.603
3.979.550
1.645.610
0
2.484.827
5.896.608
1.480.875
3.239.589
5.944.455
12.723.784
1.681.817
3.053.386
2.046.386
2.599.637
2.091.836
2.810.163
1.870.397
2.521.892
2.452.883
1.177.614
3.738.411
3.333.302
32.613.627
6.640.416
3.118.337
31.134.658
21.613.685
9.602.348
3.630.027
25.758.081
36.620.175
6.074.382
37.033.117
42.101.508
IN % DES NIW
0,09
0,97
0,26
0,55
0,38
0,33
1,20
1,20
1,61
0,49
0,00
0,36
0,41
0,26
0,41
0,42
0,35
0,35
0,48
0,65
1,64
0,47
0,07
0,34
0,33
0,37
0,73
0,31
0,44
0,58
0,61
0,12
0,23
0,40
0,28
0,31
0,80
0,29
0,35
0,28
0,47
0,90
0,44
0,87
1,29
0,36
0,46
1,44
0,65
0,91
0,42
0,82
1,14
0,42
0,34
2,38
1,28
0,38
0,56
0,38
0,31
0,87
0,00
0,95
0,80
0,57
0,30
0,50
2,78
0,90
0,37
0,00
0,56
1,33
0,33
0,73
1,34
2,87
0,38
0,69
0,46
0,59
0,47
0,63
0,42
0,57
0,55
0,27
0,84
0,75
7,35
1,50
0,70
7,02
4,87
2,16
0,82
5,80
8,25
1,37
8,34
9,49
The Baring Emerging Mkts Umbrella Fund Übers. ü. d. Anlagebestand: BARING GLOBAL EMERGING MARKETS FUND
AKTIEN UND WANDELBARE WERTPAPIERE
SÜDKOREA
TAIWAN
THAILAND
TÜRKEI
VENEZUELA
GROSSBRITANNIEN
WÄHRUNG
NENNWERT
Amorepacific
KRW
29.890
Cheil Communications
KRW
27.490
Daelim Industrial
KRW
68.390
Hyundai Motor
KRW
112.260
Kia Motors
KRW
280.290
Kookmin Bank
KRW
247.005
KT&G
KRW
166.130
LG Petrochemical
KRW
107.340
POSCO
KRW
53.013
POSCO ADR
USD
22.378
Samsung Electronics
KRW
84.757
Samsung Fire & Marine Insurance
KRW
49.688
Samsung SDI
KRW
31.890
SK Telecom
KRW
35.345
Cathay Financial Holding
TWD
3.517.542
Chinatrust Financial Holding
TWD
5.006.267
Chunghwa Telecom
TWD
1.149.000
Formosa Chemicals & Fibre
TWD
3.084.272
Formosa Plastics
TWD
1.975.000
Fubon Financial Holding
TWD
5.574.511
HON HAI Precision Industry
TWD
1.553.462
Phoenixtec Power
TWD
2.752.200
Quanta Computer
TWD
1.286.000
Synnex Technology International
TWD
1.731.000
Taiwan Cellular
TWD
2.192.000
Taiwan Semiconductor Manufacturing
TWD
7.113.223
TYC Brother Industrial
TWD
1.162.000
United Microelectronics
TWD
8.331.194
Zyxel Communications
TWD
995.000
Advanced Info Service (Alien)
THB
2.223.900
Bangkok Bank
THB
597.500
Kasikornbank
THB
2.166.300
Krung Thai Bank
THB
5.394.600
Land and Houses
THB
10.989.300
National Finance
THB
4.791.500
Akbank
TRL
441.515.748
Dogan Sirketler Grubu Holdings
TRL
524.520.000
Dogan Yayin Holding
TRL
761.564.000
Hurriyet Gazeteci
TRL
430.610.000
Turkiye Garanti Bankasi
TRL
762.601.751
Yapi ve Kredi Bankasi
TRL
772.851.800
Republic of Venezuela Warrants 2020*
USD
4.250
FESTVERZINSLICHE WERTPAPIERE
R.E.A. Holdings 5 % Unsecured Loan Notes*
GBP
6.720
GESAMTBESTAND ZUM MARKTWERT (ANSCHAFFUNGSKOSTEN 373.960.692
Kontokorrentkredit
Sonstiges Nettovermögen
GESAMTES NETTOVERMÖGEN
MARKTWERT IN USD
4.776.388
3.842.298
2.541.274
4.281.446
2.603.793
9.220.453
4.219.265
2.154.393
6.483.458
709.383
40.234.925
3.303.076
4.076.789
6.024.630
94.471.571
6.220.140
5.356.623
1.842.395
4.437.136
2.811.704
5.296.328
6.099.311
2.911.814
2.698.037
2.671.857
2.003.776
12.258.663
1.330.388
7.441.018
2.162.071
65.541.261
4.891.969
1.463.692
2.626.310
1.442.875
2.829.391
1.952.292
15.206.529
2.000.546
939.604
2.460.973
1.202.441
2.263.430
1.628.771
10.495.765
0
USD)
IN % DES NIW
1,08
0,86
0,57
0,96
0,59
2,08
0,95
0,49
1,46
0,16
9,07
0,74
0,92
1,36
1,40
1,21
0,42
1,00
0,63
1,19
1,37
0,66
0,61
0,60
0,45
2,76
0,30
1,68
0,49
1,10
0,33
0,59
0,32
0,64
0,44
0,45
0,21
0,55
0,27
0,51
0,37
21,29
14,77
3,42
2,36
0,00
0
0,00
442.034.711
(784.607)
2.540.887
99,60
(0,17)
0,57
443.790.991
100,00
*Nicht börsennotierte Wertpapiere machten per 30. April 2004 0 % des gesamten Nettoinventarwerts des Fonds aus.
Alle anderen Anlagen sind übertragbare Wertpapiere, die an einer amtlichen Börse notiert sind oder an einem anerkannten Markt gehandelt werden.
94
The Baring Emerging Markets Umbrella Fund
Übersicht über den Anlagebestand: BARING LATIN AMERICA FUND
AKTIEN UND WANDELBARE WERTPAPIERE
ARGENTINIEN
BRASILIEN
CHILE
MEXIKO
PERU
WÄHRUNG
NENNWERT
Quilmes Industrial ADR
USD
14.700
Tenaris ADR
USD
16.368
Banco Itau Holding Financeira Preference Shares
BRL
19.051.600
BCO Nacional Preference Shares*
BRL
15.000.000
Cia Brasileira de Distribuicao Grupo Pao de Acucar ADR
USD
25.170
Cia de Bebidas das Americas ADR
USD
43.730
Cia Energetica de Minas Gerais Preference Shares
BRL
71.138.800
Cia Siderurgica Nacional
BRL
11.336.000
Cia Vale do Rio Doce ADR
USD
22.320
Cia Vale do Rio Doce Preference ADR
USD
16.690
Petroleo Brasileiro ADR
USD
33.670
Petroleo Brasileiro Preference ADR
USD
51.040
Tele Norte Leste Participacoes ADR
USD
71.678
Uniao de Bancos Brasileiros GDR
USD
16.600
Votorantim Celulose e Papel Preference ADR
USD
23.000
Banco Santander Chile ADR
USD
20.000
Empresa Nacional de Electricidad ADR
USD
55.800
SACI Falabella
CLP
372.200
Alfa
MXN
134.900
America Movil ADR
USD
67.510
Cemex ADR
USD
54.652
Controladora Comercial Mexicana
MXN
508.600
Corp GEO
MXN
40.200
Fomento Economico Mexicano ADR
USD
15.900
Grupo Aeroportuario del Sureste ADR
USD
29.700
Grupo Financiero Banorte
MXN
204.400
Grupo Televisa ADR
USD
23.920
Telefonos de Mexico ADR
USD
22.900
Wal-Mart de Mexico
MXN
341.738
Cia de Minas Buenaventura ADR
USD
26.300
GESAMTBESTAND ZUM MARKTWERT (ANSCHAFFUNGSKOSTEN 23.207.767 EUR)
Kontokorrentkredit
Sonstige Nettoverbindlichkeiten
GESAMTES NETTOVERMÖGEN
MARKTWERT IN USD
276.360
504.953
781.313
1.490.213
0
457.087
809.880
1.136.398
596.229
1.011.096
664.262
973.736
1.286.208
869.454
330.838
720.360
10.345.761
506.000
732.388
698.001
1.936.389
450.415
2.322.344
1.584.908
570.060
230.780
701.190
579.150
744.574
1.044.826
790.279
996.187
10.014.713
591.750
IN % DES NIW
1,19
2,16
6,38
0,00
1,96
3,47
4,86
2,55
4,33
2,84
4,17
5,51
3,72
1,42
3,08
2,17
3,13
2,99
1,93
9,94
6,78
2,44
0,99
3,00
2,48
3,19
4,47
3,38
4,27
3,35
44,29
8,29
42,87
2,53
23.669.926
(113.525)
(196.298)
101,33
(0,49)
(0,84)
23.360.103
100,00
*Nicht börsennotierte Wertpapiere machten per 30. April 2004 0 % des gesamten Nettoinventarwerts des Fonds aus.
Alle anderen Anlagen sind übertragbare Wertpapiere, die an einer amtlichen Börse notiert sind oder an einem anerkannten Markt gehandelt werden.
95
AUFGABENBESCHREIBUNG UND BERICHTE
The Baring Emerging Markets Umbrella Fund
BERICHT DER EXTERNEN WIRTSCHAFTSPRÜFER AN DIE ANTEILSINHABER VON THE BARING EMERGING MARKETS
UMBRELLA FUND
Wir haben den auf Grundlage des Anschaffungskostenprinzips (unter Berücksichtigung der Neubewertung der
Anlagen) und der auf den Seiten 100 und 101 beschriebenen Rechnungslegungsgrundsätze erstellten Abschluss auf
den Seiten 98 bis 108 sowie den auf den Seiten 92 bis 95 dargelegten Anlagebestand geprüft.
Aufgaben der Fondsverwaltung und der Wirtschaftsprüfer
Die Aufgaben der Fondsverwaltung bei der Erstellung des Rechenschaftsberichts und Abschlusses in
Übereinstimmung mit dem gültigen irischen Recht und mit den in Irland allgemein anerkannten Grundsätzen
ordnungsgemäßer Buchführung werden auf Seite 97 der Aufgabenbeschreibung der Fondsverwaltung dargelegt.
Unsere Aufgabe besteht in der Prüfung des Abschlusses in Übereinstimmung mit den entsprechenden gesetzlichen
und aufsichtsrechtlichen Erfordernissen und den vom Auditing Practices Board herausgegebenen
Prüfungsgrundsätzen, die in Irland gelten. Dieser Bericht einschließlich des Bestätigungsvermerks wurde
ausschließlich für die Anteilsinhaber des Fonds als Organ und zu keinem anderen Zweck erstellt. Durch die
Erteilung dieses Bestätigungsvermerks übernehmen wir keine Verantwortung für einen anderen Zweck oder
gegenüber anderen Personen, denen dieser Bericht gezeigt wird oder in deren Hände er fallen mag, es sei denn, wir
haben dem vorher ausdrücklich schriftlich zugestimmt.
Wir teilen Ihnen mit, ob der Abschluss ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Finanzlage des
Fonds vermittelt und im Einklang mit dem Treuhandvertrag und der irischen Gesetzgebung, die die Verordnung der
Europäischen Gemeinschaften (Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) von 2003 umfasst und den
Bestimmungen des Kodex von Hongkong für offene Investmentfonds erstellt wurde. Wir teilen mit, ob wir alle für
unsere Prüfung notwendigen Informationen und Erläuterungen erhalten haben und ob der Abschluss im Einklang
mit den Kontenbüchern steht. Wir teilen Ihnen auch mit, ob die Fondsverwaltung unserer Ansicht nach die
Kontenbücher ordentlich geführt hat.
Wir nehmen die sonstigen im Rechenschaftsbericht enthaltenen Informationen zur Kenntnis und berücksichtigen
die Auswirkungen auf unseren Bericht, falls uns offensichtlich falsche Angaben oder wesentliche Widersprüche
zum Abschluss zur Kenntnis gelangen.
Grundlage des Bestätigungsvermerks
Wir haben die Prüfung gemäß den vom Auditing Practices Board herausgegebenen Prüfungsrichtlinien
durchgeführt. Eine derartige Überprüfung beinhaltet eine stichprobenartige Kontrolle der Belege zu den im
Abschluss enthaltenen Beträgen und offengelegten Angaben. Sie beinhaltet außerdem eine Einschätzung der bei
der Erstellung des Abschlusses von der Fondsverwaltung vorgenommenen wesentlichen kaufmännischen
Bewertungen und Beurteilungen sowie ein Urteil darüber, ob die Bilanzierungsgrundsätze für die Situation des
Fonds geeignet sind, einheitlich angewandt und hinreichend offengelegt wurden.
Wir haben unsere Prüfung so angelegt und durchgeführt, dass alle von uns für notwendig erachteten Angaben und
Erläuterungen eingeholt wurden. Diese Informationen versetzen uns in die Lage, hinreichend zu belegen und uns
angemessen zu vergewissern, dass der Abschluss keine wesentlichen falschen Angaben enthält, sei es, dass diese in
betrügerischer Absicht oder infolge sonstiger Regelwidrigkeiten oder Irrtümer zustandegekommen wären. Bei der
Urteilsbildung haben wir ebenfalls bewertet, inwieweit die Darlegung der Angaben im Abschluss insgesamt
angemessen erfolgt ist.
Bestätigungsvermerk
Nach unserer Auffassung vermittelt der Abschluss ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der
Finanzlage des Investmentfonds zum 30. April 2004 und des Ergebnisses der Geschäftstätigkeit und der
Veränderungen des Kapitalkontos im zu diesem Zeitpunkt abgelaufenen Geschäftsjahr und wir bestätigen, dass er
ordnungsgemäß in Übereinstimmung mit dem Treuhandvertrag, der Verordnung der Europäischen Gemeinschaften
(Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) von 2003 sowie dem Kodex von Hongkong für offene
Investmentfonds aufgestellt wurde.
Wir haben sämtliche Informationen und Erläuterungen eingeholt, die wir zum Zwecke unserer Prüfung als
notwendig erachteten. Nach unserer Auffassung hat die Fondsverwaltung für den Investmentfonds
ordnungsgemäße Kontenbücher geführt. Der Abschluss stimmt mit den Kontenbüchern überein.
PricewaterhouseCoopers
Chartered Accountants and Registered Auditors
Dublin
30. Juli 2004
96
AUFGABENBESCHREIBUNG UND BERICHTE
The Baring Emerging Markets Umbrella Fund
AUFGABEN DER FONDSVERWALTUNG
Die Fondsverwaltung muss gemäß der Verordnung der Europäischen Gemeinschaften (Organismen für
gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) von 2003 (die „OGAW-Verordnung“) für jedes Geschäftsjahr einen
Abschluss aufstellen. Dieser Abschluss muss in Übereinstimmung mit den allgemein anerkannten Grundsätzen
ordnungsgemäßer Buchführung erstellt werden und ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der
Finanzlage des Investmentfonds am Ende des Geschäftsjahres und der Ergebnisse und Veränderungen des
Kapitalkontos im zu diesem Zeitpunkt abgelaufenen Jahr vermitteln. Bei der Erstellung des Abschlusses muss die
Fondsverwaltung:
•
•
•
•
die Erstellung des Abschlusses im Einklang mit dem Treuhandvertrag, den allgemein anerkannten
Grundsätzen ordnungsgemäßer Buchführung und den anwendbaren Rechnungslegungsgrundsätzen
gewährleisten;
geeignete Rechnungslegungsgrundsätze wählen und diese einheitlich anwenden;
Beurteilungen und Einschätzungen vornehmen, die angemessen und vorsichtig sind; und
den Abschluss nach dem Unternehmensfortführungsprinzip erstellen, es sei denn, es ist anzunehmen, dass
der Investmentfonds seine Geschäftstätigkeit einstellen wird.
Der Abschluss muss im Einklang mit den Offenlegungsvorschriften des Treuhandvertrags und den OGAWVorschriften stehen. Der Fondsverwaltung obliegt die Führung ordnungsgemäßer Kontenbücher, die jederzeit die
Finanzlage des Investmentfonds mit angemessener Genauigkeit darlegen und sicherstellen, dass der Abschluss
dem Treuhandvertrag und den OGAW-Verordnungen genügt. Die Fondsverwaltung trägt auch die Verantwortung
für das Ergreifen angemessener Maßnahmen zur Verhinderung und Aufdeckung von Betrug und anderen
Unregelmäßigkeiten.
AUFGABEN DES TREUHÄNDERS
Dem Treuhänder obliegt die Kontrolle über die Vermögenswerte des Investmentfonds. Er muss mit der
angemessenen Sorgfalt sicherstellen, dass der Investmentfonds von der Fondsverwaltung im Einklang mit den
Bestimmungen des Treuhandvertrags und der Verordnung der Europäischen Gemeinschaften (Organismen für
gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) von 2003 verwaltet wird, und darüber entsprechend Bericht erstatten.
Insbesondere hat der Treuhänder folgende Pflichten:
- Er muss sämtliche Vermögenswerte des Investmentfonds verwahren bzw. unter seiner Kontrolle halten und
für die Anteilsinhaber treuhänderisch in Übereinstimmung mit der Verordnung der Europäischen
Gemeinschaften (Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) von 2003 und dem
Treuhandvertrag verwalten.
- Er muss sich davon überzeugen, dass die Bewertungen der Anteile des Investmentfonds sowie der Verkauf,
die Ausgabe, der Rückkauf, die Rücknahme und die Annullierung von Anteilen des Investmentfonds in
Übereinstimmung mit der Verordnung der Europäischen Gemeinschaften (Organismen für gemeinsame
Anlagen in Wertpapieren) von 2003 und dem Treuhandvertrag durchgeführt werden.
BERICHT DES TREUHÄNDERS
FÜR DAS AM 30. APRIL 2004 ZU ENDE GEGANGENE GESCHÄFTSJAHR
Nach unserer Auffassung hat Baring International Fund Managers (Ireland) Limited, die Fondsverwaltung des
Investmentfonds, den Investmentfonds im Geschäftsjahr, das am 30. April 2004 endete, in allen wesentlichen
Punkten gemäß den Beschränkungen der Anlage- und Kreditbefugnisse des Fonds, die per Treuhandvertrag und
von der Aufsichts- und Regulierungsbehörde für die irischen Finanzmärkte (die „Behörde“) und gemäß den
letzterer im Rahmen der Verordnung der Europäischen Gemeinschaften (Organismen für gemeinsame Anlagen in
Wertpapieren) von 2003 eingeräumten Vollmachten auferlegt werden, verwaltet.
Barings (Ireland) Limited
Dublin
30. Juli 2004
97
BILANZ UND GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG
The Baring Emerging Markets Umbrella Fund
BILANZ PER 30. APRIL 2004
UMLAUFVERMÖGEN
Anlagepapiere zum Anschaffungswert
Anlagepapiere zum Marktwert
Forderungen für verkaufte Wertpapiere
Forderungen für verkaufte Fondsanteile
Dividenden und Zinsforderungen
Erstattungsfähige Quellensteuer
Sonstige Aktiva
Barmittel
AKTIVA INSGESAMT
KURZFRISTIGE VERBINDLICHKEITEN
Kontokorrentkredit
Zu zahlende Fondsverwaltungsgebühr
Verbindlichkeiten für gekaufte Wertpapiere
Verbindlichkeiten für zurückgenommene Fondsanteile
Zu zahlende Ausschüttung
Periodengerecht abgegrenzte Aufwendungen
PASSIVA INSGESAMT
NETTOINVENTARWERT JE ANTEIL
GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG FÜR DAS AM 30.
ERTRÄGE
Dividendenerträge
Nicht erstattungsfähige Quellensteuer
Erträge aus der Aktienleihe
Zinserträge
AUFWENDUNGEN
Gebühren der Fondsverwaltung
Verwaltungsgebühren
Gemeinkosten
Gebühren des Treuhänders
Zinsaufwendungen
Gebühren der Wirtschaftsprüfer
ÜBERSCHUSS/(FEHLBETRAG) FÜR DAS JAHR
Summe
30.04.2003
USD
418.273.729
489.552.599
5.340.041
376.489
2.054.820
297.875
41.468
325.064
497.988.356
355.477.293
349.658.666
3.687.384
560.503
1.930.397
1.448.249
0
4.464.495
361.749.694
1.547.802
691.882
1.349.855
840.799
1.973.456
396.980
6.800.774
571.729
424.059
3.127.455
1.899.645
1.768.011
170.111
7.961.010
491.187.582
353.788.684
353.788.684
204.658.936
(228.671.766)
161.411.728
491.187.582
431.996.574
157.265.877
(158.868.142)
(76.605.625)
353.788.684
Anm.
1
14
4
NETTOVERMÖGEN INSGESAMT
Aufstellung im Einzelnen:
KAPITALKONTO
Ausgegebenes Kapital zum 1. Mai 2003
Nettoausgabe von Anteilen während des Jahres
Nettorücknahme von Anteilen während des Jahres
Übertrag von der/an die Gewinn- und Verlustrechnung
AUSGEGEBENE ANTEILE
Summe
30.04.2004
USD
5
5
US-Dollar-Klasse
GBP-Klasse
Euro-Klasse
USD
GBP
EUR
APRIL 2004 ZU ENDE GEGANGENE GESCHÄFTSJAHR
1
14.484.802
10.530.116
(1.735.433)
(1.143.981)
11.226
0
9.642
42.518
12.770.237
9.428.653
1
2
7.657.063
5.264.182
2
2.014.354
1.395.882
2
687.157
485.615
2
505.668
355.125
39.043
27.895
24.554
16.037
10.927.839
7.544.736
1.842.398
1.883.917
Nettoertragsausgleich
1
(11.588)
(100.841)
1.830.810
1.783.076
(1.973.456)
(1.768.011)
(142.646)
87.967.998
15.065
(26.375.772)
(5.818.627)
71.278.870
77.097.497
(3.511.121)
161.554.374
161.411.728
43.418.547
(5.818.627)
(49.237.174)
(1.007.744)
(76.620.690)
(76.605.625)
ZUR AUSSCHÜTTUNG VERFÜGBARE ERTRÄGE
Ausschüttung
4
NETTO(AUFWENDUNGEN)/-ERTRÄGE AUS ANLAGEPAPIEREN
Realisierte Nettogewinne/(-verluste) aus Anlagevermögen
Veränderung aufgrund der Neubewertung von Anlagepapieren
Jahresanfang
Jahresende
Veränderung der nicht realisierten Nettowertsteigerung/(-wertminderung)
Wechselkursnettoverlust
Nettogewinne/(-verluste) aus der Anlagetätigkeit
ÜBERTRAG AN DAS/(VOM) KAPITALKONTO
Die vorliegenden Anmerkungen sind Bestandteil dieses Abschlusses.
98
BILANZ UND GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG
The Baring Emerging Markets Umbrella Fund
Baring
Emerging
Opportunities
30.04.2004
USD
Baring Global
Emerging
Markets
30.04.2004
USD
Baring Global
Emerging
Markets
30.04.2003
USD
Baring
Latin
America
30.04.2004
USD
Baring
Latin
America
30.04.2003
USD
21.105.270
23.847.962
822.501
0
204.256
0
30.777
0
24.905.496
373.960.692
442.034.711
3.798.448
376.489
1.706.271
297.875
10.691
325.064
448.549.549
348.729.787
342.433.715
3.575.868
53.608
1.889.826
1.448.249
0
4.463.927
353.865.193
23.207.767
23.669.926
719.092
0
144.293
0
0
0
24.533.311
6.747.506
7.224.951
111.516
506.895
40.571
0
0
568
7.884.501
649.670
50.587
48.079
0
0
120.672
869.008
784.607
616.596
926.026
484.995
1.681.387
264.947
4.758.558
0
417.449
3.127.455
1.758.284
1.718.810
160.388
7.182.386
113.525
24.699
375.750
355.804
292.069
11.361
1.173.208
571.729
6.610
0
141.361
49.201
9.723
778.624
24.036.488
443.790.991
346.682.807
23.360.103
7.105.877
0
47.205.003
(38.346.516)
15.178.001
24.036.488
1.788.196
22.424
951
13,26
7,47
11,08
346.682.807
132.399.463
(180.213.044)
144.921.765
443.790.991
30.498.795
454.330
2.674.623
13,19
7,43
11,02
410.473.434
155.457.313
(145.580.280)
(73.667.660)
346.682.807
34.001.761
465.484
2.898.193
9,28
5,80
8,33
7.105.877
25.054.470
(10.112.206)
1.311.962
23.360.103
1.735.390
113.151
12,63
10,56
21.523.140
1.808.564
(13.287.862)
(2.937.965)
7.105.877
599.917
134.424
9,68
8,69
1.211.336
(165.686)
535
1.026
1.047.211
12.789.925
(1.521.466)
10.691
8.351
11.287.501
10.253.884
(1.139.573)
0
40.191
9.154.502
483.541
(48.281)
0
265
435.525
276.232
(4.408)
0
2.327
274.151
807.083
227.811
113.193
46.123
13.173
1.196
1.208.579
(161.368)
6.682.320
1.733.246
552.505
445.529
23.874
22.174
9.459.648
1.827.853
5.172.935
1.355.590
466.417
344.904
27.009
15.706
7.382.561
1.771.941
167.660
53.297
21.459
14.016
1.996
1.184
259.612
175.913
91.247
40.292
19.198
10.221
886
331
162.175
111.976
1.189
(129.169)
(38.715)
116.392
(62.126)
(160.179)
1.698.684
1.733.226
292.305
49.850
0
(1.681.387)
(1.718.810)
(292.069)
(49.201)
(160.179)
13.152.774
17.297
73.456.417
14.416
(24.135.610)
236
1.358.807
649
(2.240.162)
0
2.742.692
2.742.692
(557.286)
15.338.180
15.178.001
(6.296.072)
68.074.019
74.370.091
(2.922.040)
144.904.468
144.921.765
42.292.452
(6.296.072)
(48.588.524)
(957.942)
(73.682.076)
(73.667.660)
477.445
462.159
(15.286)
(31.795)
1.311.726
1.311.962
1.126.095
477.445
(648.650)
(49.802)
(2.938.614)
(2.937.965)
Die vorliegenden Anmerkungen sind Bestandteil dieses Abschlusses.
99
ERKLÄRUNG DER FONDSVERWALTUNG
The Baring Emerging Markets Umbrella Fund
Der auf den Seiten 98 bis 108 dargelegte Abschluss und die Übersicht über den Anlagebestand auf den Seiten
92 bis 95 wurden vom Verwaltungsrat der Fondsverwaltung am 30. Juli 2004 genehmigt und in seinem
Namen unterzeichnet von:
Anthony Cooney
Mitglied des Verwaltungsrats
John Somers
Mitglied des Verwaltungsrat
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
1.
DIE WICHTIGSTEN GRUNDSÄTZE ZUR RECHNUNGSLEGUNG
Der Fonds wendet die folgenden wichtigsten Grundsätze zur Rechnungslegung an:
Grundlagen für die Erstellung des Abschlusses
Der Abschluss wurde unter Anwendung des Anschaffungskostenprinzips unter Berücksichtigung der
Neubewertung der Anlagepapiere und in Übereinstimmung mit den in Irland allgemein anerkannten
Grundsätzen ordnungsgemäßer Buchführung und irischem Recht einschließlich der OGAW-Verordnung und
dem Kodex von Hongkong für offene Investmentfonds erstellt. Die in Irland allgemein anerkannten
Grundsätze ordnungsgemäßer Buchführung für die Erstellung eines Abschlusses, der ein den tatsächlichen
Verhältnissen entsprechendes Bild der Finanzlage vermittelt, werden vom Institut der Wirtschaftsprüfer in
Irland veröffentlicht und vom Accounting Standards Board herausgegeben.
Bericht über die Finanzlage
Die Informationen, die laut FRS3 „Bericht über die Finanzlage“ zu einer Aufstellung der gesamten erfassten
Gewinne und Verluste und der Entwicklung des Fondsvermögens gehören, sind nach Auffassung des
Verwaltungsrats der Fondsverwaltung des Investmentfonds im Kapitalkonto auf den Seiten 98 und 99 enthalten.
Zum Zwecke der Errechnung des Ergebnisses für das Jahr beziehen sich sämtliche auf den Seiten 98 und 99
ausgewiesenen Beträge der Gewinn- und Verlustrechnung auf fortlaufende Geschäftsaktivitäten.
Erträge
Dividenden und Anleihezinsen werden vor Abzug der nicht erstattungsfähigen Quellensteuer ausgewiesen.
Erträge aus Anlagepapieren werden ex Dividende verbucht. Einlagenzinsen werden periodengerecht
abgegrenzt.
Bewertung der Anlagepapiere
Am Bilanzstichtag gehaltene börsennotierte Anlagepapiere werden zu ihrem zuletzt notierten Kurs bewertet
bzw., falls dieser nicht verfügbar ist, zu dem um 12 Uhr mittags festgestellten Mittelkurs. Nicht börsennotierte
Anlagepapiere werden zum Anschaffungswert oder mit Zustimmung des Treuhänders in Übereinstimmung
mit der letzten von der Fondsverwaltung vorgenommenen Bewertung geführt. Bei der Neubewertung
entstehende Überschüsse bzw. Fehlbeträge werden an das Kapitalkonto übertragen.
Die Anlagepapiere wurden, wie oben erwähnt, im Einklang mit dem Prospekt des Fonds am 30. April 2004
um 12 Uhr mittags Dubliner Zeit bewertet. Allerdings hätte die Einbeziehung der Kurse bei Börsenschluss am
30. April 2004 (Bilanzstichtag des Fonds) bei einem Teilfonds (Baring Latin America Fund, Unterschied von
1,19 %) aufgrund der Entwicklung der Bewertung von gehandelten Wertpapieren zwischen 12 Uhr mittags
Dubliner Zeit und Börsenschluss am 30. April 2004 zu einem wesentlichen Bewertungsunterschied geführt.
Der Treuhandvertrag sieht zu gegebener Zeit die Anpassung der Berechnungsgrundlage der Ausgabe- und
Rücknahmepreise jedes Fonds vor, damit sie die Kosten des Erwerbs oder der Veräußerung von
Anlagepapieren des Fonds genauer widerspiegeln; dazu werden der Kauf- und Verkaufspreis für die
Anlagewerte des Fonds statt des normalerweise verwendeten, zuletzt notierten Handelskurses herangezogen.
Diese Anpassung wird durchgeführt, damit die Fondsverwaltung, unter Aufsicht des Treuhänders, eine
gebührende Übereinstimmung der Ansprüche der neuen, ausscheidenden und verbleibenden Anteilsinhaber
sicherstellen kann.
Die Fondsverwaltung berücksichtigt bei ihrer Entscheidung, ob sie diese Möglichkeit zu gegebener Zeit in
Anspruch nehmen sollte, solche Faktoren, wie die Liquidität der Märkte, in denen der jeweilige Fonds tätig ist,
die sich in der Margenspanne zwischen Verkaufs- und Kaufpreis widerspiegelt, die Kosten der Veräußerung
oder des Erwerbs von Anlagewerten für den Fonds und den Verlauf der Nettozuflüsse und –abflüsse in den
100
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
The Baring Emerging Markets Umbrella Fund
1.
DIE WICHTIGSTEN GRUNDSÄTZE ZUR RECHNUNGSLEGUNG (FORTSETZUNG)
bzw. aus dem Fonds. Per 30. April 2004 wurden keine Vermögenswerte irgendeines Teilfonds auf Grundlage
des Verkaufs- oder Kaufpreises bewertet.
Bilanzierung von Anlagepapieren
Wertpapiertransaktionen werden am Handelstag verbucht. Realisierte Gewinne und Verluste aus
Veräußerungen von Anlagepapieren werden unter Anwendung der Durchschnittskostenmethode ermittelt.
Devisenterminkontrakte
Devisentermintransaktionen werden täglich anhand der Schlusskurse der Devisenterminkontrakte am
entsprechenden Devisenmarkt bewertet. Realisierte Gewinne und Verluste sowie Veränderungen der nicht
realisierten Gewinne und Verluste werden in der Gewinn- und Verlustrechnung des Investmentfonds
ausgewiesen.
Fremdwährungen
Aktiva und Passiva in Fremdwährung zu den am Ende des Berichtsjahres geltenden Wechselkursen in die
Berichtswährung umgerechnet. Während des Jahres abgewickelte Transaktionen werden zu dem am
Transaktionstag geltenden Wechselkurs in die Berichtswährung umgerechnet.
Geschäftskosten
Der Investmentfonds übernimmt sämtliche im Rahmen der normalen Geschäftstätigkeit anfallenden Kosten wie
das Honorar der Wirtschaftsprüfer, Stempel- und sonstige Gebühren sowie Kosten, die bei Erwerb und
Veräußerung von Anlagepapieren entstehen. Die Fondsverwaltung übernimmt sämtliche anderen
Aufwendungen, die ihr im Zusammenhang mit ihren Leistungen entstehen.
Ausschüttungen
In Anmerkung 4 auf Seite 103 werden alle im Geschäftsjahr beschlossenen und gezahlten Ausschüttungen
aufgeführt. Ausschüttungen für den Baring Emerging Opportunities Fund, den Baring Global Emerging Markets
Fund und den Baring Latin America Fund werden normalerweise jährlich bis spätestens 30. Juni vorgenommen.
Ausschüttungen können auf den Nettoertrag und die realisierten und nicht realisierten Nettokapitalerträge
gezahlt werden. Wir weisen die Anteilsinhaber darauf hin, dass Ausschüttungen unter
100 USD/50 GBP/100 EUR automatisch wiederangelegt werden.
Cashflow-Rechnung
Der Fonds hat sich die den offenen Investmentfonds gemäß FRS 1 zur Verfügung stehende Befreiung zunutze
gemacht, keine Cashflow-Rechnung zu erstellen.
Bericht über die Finanzlage
Die Informationen, die zu einer Aufstellung der gesamten erfassten Gewinne und Verluste und der Entwicklung
des Fondsvermögens gehören, sind nach Auffassung des Verwaltungsrats der Fondsverwaltung des
Investmentfonds im Kapitalkonto auf den Seiten 98 und 99 enthalten. Zum Zwecke der Errechnung des
Ergebnisses für das Jahr beziehen sich sämtliche auf den Seiten 98 und 99 ausgewiesenen Beträge der Gewinnund Verlustrechnung auf fortlaufende Geschäftsaktivitäten.
Aktienleihe
Der Investmentfonds hat mit Barings (Guernsey) Limited einen Aktienleihevertrag geschlossen. Alle mit der
Aktienleihe erzielten Erträge werden in der Gewinn- und Verlustrechnung des Investmentfonds periodengerecht
abgegrenzt. Anmerkung 13 auf Seite 108 enthält eine Aufstellung über die Aktivitäten im Zusammenhang mit
der Aktienleihe des Investmentfonds während des Jahres.
Ertragsausgleich
Der Ertragsausgleich stellt aufgelaufene Erträge dar, die im Preis der während des Geschäftsjahres gekauften
und verkauften Anteile enthalten sind. Der Ertragsausgleich wird in der Gewinn- und Verlustrechnung
ausgewiesen.
101
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
The Baring Emerging Markets Umbrella Fund
2.
GEBÜHREN UND SONSTIGE AUFWENDUNGEN
Fondsverwaltungsgebühren
Die Fondsverwaltung berechnet derzeit hinsichtlich der betreffenden Teilfonds eine Gebühr in Höhe des
nachstehenden jährlich erhobenen Prozentsatzes des Nettoinventarwerts des Teilfonds:
Baring Emerging Opportunities Fund
Baring Latin America Fund
1,75 Prozent
1,25 Prozent
Baring Global Emerging Markets Fund
1,50 Prozent
Die Fondsverwaltungsgebühr ist monatlich im Nachhinein zahlbar und wird unter Bezugnahme auf den Wert
des Nettovermögens des betreffenden Teilfonds an dem Tag berechnet, an dem der Wert des Nettovermögens
des jeweiligen Teilfonds berechnet wird. Die oben genannten Gebühren dürfen bis auf die Höhe des im Prospekt
genannten entsprechenden Betrags steigen, sofern die Anteilsinhaber mindestens drei Monate im Voraus davon
in Kenntnis gesetzt werden. Enthält der Nettoinventarwert eines Teilfonds Werte von Anteilen an einem von
einer Tochtergesellschaft der ING verwalteten Investmentfonds (ein „Barings-Teilfonds“), reduziert sich die an
die Fondsverwaltung zu zahlende Gebühr hinsichtlich des Anteils ggf. um den Prozentsatz, der dem BaringsTeilfonds für vergleichbare Verwaltungsleistungen berechnet wird.
Verwaltungsgebühren
Für den Baring Emerging Opportunities Fund und den Baring Global Emerging Markets Fund berechnet
International Fund Managers (Ireland) Limited (die „Verwaltung“) eine Gebühr von 0,5 Prozent pro Jahr des
Nettoinventarwertes der betreffenden Teilfonds, der auf Grundlage der täglich berechneten Vermögenswerte des
Teilfonds bis zu einer Höhe von 50 Millionen USD kalkuliert wird; liegt der Nettoinventarwert des
Teilfonds über diesem Betrag, beträgt die Gebühr für den darüber liegenden Betrag 0,375 Prozent.
Für den Baring Latin America Fund berechnet die Verwaltung eine Gebühr von 0,375 Prozent pro Jahr des
Nettoinventarwertes des Teilfonds, die auf Grundlage der täglich berechneten Nettoinventarwerte kalkuliert
wird. Bis zu einer Höhe von 50 Millionen USD dürfen diese Gebühren auf maximal 0,5 Prozent pro Jahr des
Nettoinventarwerts des Baring Latin America Fund erhöht werden. Liegt der Nettoinventarwert des Teilfonds
über diesem Betrag, beträgt die Gebühr für den darüberliegenden Betrag 0,375 Prozent, wobei die
Anteilsinhaber mindestens drei Monate im Voraus von der Erhöhung in Kenntnis gesetzt werden müssen. Im
Berichtsjahr betrug die Verwaltungsgebühr 0,5 Prozent des Nettoinventarwerts des Teilfonds.
Diese Gebühren werden monatlich im Nachhinein aus den Vermögenswerten des Investmentfonds gezahlt. Die
Mindestgebühr beträgt 30.000 GBP pro Jahr für den Baring Global Emerging Markets Fund und den Baring
Emerging Opportunities Fund und 24.000 GBP pro Jahr für den Baring Latin America Fund.
Gebühren des Treuhänders
Der Treuhänder hat gemäß Treuhandvertrag jährlich Anspruch auf eine Gebühr in Höhe von 0,1 Prozent des
Nettoinventarwerts des jeweiligen Teilfonds, die monatlich im Nachhinein aus den Vermögenswerten des
betreffenden Teilfonds zu zahlen ist (wobei die Mindestgebühr 6.000 GBP pro Jahr und pro Teilfonds beträgt).
Außerdem hat er Anspruch auf Transaktionsgebühren in Höhe von 50 GBP pro Wertpapiertransaktion, die er für
den Investmentfonds durchführt. Der Treuhänder hat Anspruch auf Erstattung sämtlicher Gebühren und Kosten
der von ihm beauftragten Depotbanken und deren Unterdepotbanken sowie sämtlicher anderer ihm entstandener
Aufwendungen.
Sonstige Aufwendungen
Der Treuhänder bestreitet aus den Vermögenswerten des Investmentfonds die oben genannten Gebühren und
Aufwendungen, Stempelsteuern, Steuern, Maklergebühren oder sonstigen bei Erwerb und Veräußerung der
Anlagepapiere anfallenden Aufwendungen, die Gebühren und Kosten der Wirtschaftsprüfer, Gebühren der
Börsennotierung und Rechtskosten der Fondsverwaltung. Die Kosten des Drucks und Vertriebs der Berichte,
Abschlüsse und der Prospekte, die Kosten der Veröffentlichung der Preise und jedwede Kosten, die aufgrund
einer Gesetzesänderung oder der Einführung eines neuen Gesetzes anfallen (einschließlich der Kosten, die durch
die Einhaltung von Bestimmungen entstehen, die Investmentfonds betreffen, ungeachtet dessen, ob diese
Gesetzeskraft haben), werden ebenfalls aus den Vermögenswerten des Investmentfonds bestritten.
Die Aufwendungen werden jeweils dem Teilfonds berechnet, dem sie zuzuordnen sind. Ist ein Treuhänder der
Ansicht, dass sich bestimmte Aufwendungen keinem speziellen Teilfonds zuschreiben lassen, legt er
normalerweise die Aufwendungen anteilmäßig zum Nettoinventarwert des jeweiligen Teilfonds auf alle
Teilfonds um.
102
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
The Baring Emerging Markets Umbrella Fund
3.
OFFENLEGUNGEN VON TRANSAKTIONEN MIT NAHE STEHENDEN UNTERNEHMEN
Der Investmentfonds führt seine Geschäfte gemäß einem Managementvertrag mit der Fondsverwaltung, die Baring
Asset Management (Asia) Limited zur Anlageverwaltung für den Investmentfonds ernannt hat. Der
Investmentfonds wurde durch einen Treuhandvertrag zwischen der Fondsverwaltung und dem Treuhänder
gegründet. Der Investmentfonds hat außerdem mit der Verwaltung einen Verwaltungsvertrag geschlossen.
Sämtliche auf die Fondsverwaltung, den Verwalter und den Treuhänder entfallende Gebühren werden in der
Gewinn- und Verlustrechnung auf den Seiten 98 und 99 separat ausgewiesen. Zum Bilanzstichtag waren die
Fondsverwaltungsgebühr von 691.882 USD (2003: 424.059 USD), Verwaltungsgebühr von 181.148 USD (2003:
112.605 USD) und Treuhandgebühr von 45.977 USD (2003: 28.609 USD) zu zahlen.
4.
AUSSCHÜTTUNGEN
In Bezug auf den Investmentfonds wurden die folgenden Ausschüttungen beschlossen:
Ausschüttung
je Anteil
Tag des
Beschlusses
Tag der
Zahlung
Betrag
USD
Betreffendes
Jahr
0,050
0,158
04.05.2004
04.05.2004
23.06.2004
23.06.2004
1.681.387
292.069
1.973.456
01.05.2003 – 30.04.2004
01.05.2003 – 30.04.2004
Baring Global Emerging
Markets Fund
Baring Latin America Fund
5.
AUSGEGEBENE UND ZURÜCKGENOMMENE ANTEILE
BARING EMERGING
OPPORTUNITIES
FUND
Anzahl:
Am 1. Mai 2003 umlaufende Anteile
Im Jahr ausgegebene Anteile
Im Jahr zurückgenommene Anteile
Am 30. April 2004 umlaufende Anteile
Wert:
Nettoinventarwert der ausgegebenen Anteile
Nettoinventarwert der zurückgenommenen Anteile
Nettowert der im Jahr ausgegebenen/ (zurückgenommenen) Anteile
USD
3.088.645
(1.300.449)
1.788.196
GBP
1.461.261
(1.438.837)
22.424
EUR
955
(4)
951
USD
31.105.025
(17.973.724)
13.131.301
GBP
9.612.362
(11.318.131)
(1.705.769)
EUR
10.135
(41)
10.094
Anzahl:
Am 1. Mai 2003 umlaufende Anteile
Im Jahr ausgegebene Anteile
Im Jahr zurückgenommene Anteile
Am 30. April 2004 umlaufende Anteile
USD
34.001.761
9.363.252
(12.866.218)
30.498.795
GBP
465.484
150.980
(162.134)
454.330
BARING GLOBAL
EMERGING
MARKETS FUND
EUR
2.898.193
900.215
(1.123.785)
2.674.623
Wert:
Nettoinventarwert der ausgegebenen Anteile
Nettoinventarwert der zurückgenommenen
Anteile
Nettowert der im Jahr zurückgenommenen
Anteile
USD
118.630.945
GBP
1.129.296
EUR
9.634.876
USD
24.192.670
EUR
708.578
(163.565.314)
(1.214.615)
(11.848.136)
(9.114.484)
(858.474)
(44.934.369)
(85.319)
(2.213.260)
15.078.186
(149.896)
103
BARING LATIN
AMERICA
FUND
USD
EUR
599.917
134.424
1.848.015
68.561
(712.542)
(89.834)
1.735.390
113.151
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
The Baring Emerging Markets Umbrella Fund
6.
VERTRÄGE ÜBER WEICHE PROVISIONSZAHLUNGEN
Die Fondsverwaltung und ihre verbundenen Unternehmen schlossen im Berichtsjahr mit Maklern Verträge über
weiche Provisionszahlungen, in deren Rahmen Waren und Dienstleistungen entgegengenommen wurden, die den
Entscheidungsfindungsprozess bei Anlagegeschäften unterstützen. Die Fondsverwaltung und ihre verbundenen
Unternehmen leisten für diese Waren und Dienstleistungen keine direkten Zahlungen, sondern führen mit den
Maklern im Auftrage des Investmentfonds ein vereinbartes Geschäftsvolumen durch. Für diese Transaktionen
werden Provisionen zu den üblichen Sätzen für institutionelle Anleger gezahlt und diese Transaktionen werden
im Einklang mit den Grundsätzen des Bestensprinzips durchgeführt.
Die für den Investmentfonds genutzten Waren und Dienstleistungen umfassen: Beurteilung der Performance des
Portefeuilles, Portefeuille-Aufbau und Analyse, Bereitstellung von Informationen auf elektronischem Wege sowie
Erforschung und Analyse von Märkten, Sektoren und Unternehmen.
7.
TRANSAKTIONEN MIT NAHE STEHENDEN PARTEIEN
Nachstehende Aufstellung weist die Transaktionen für das am 30. April 2004 zu Ende gegangene Geschäftsjahr
aus, die von nahe stehenden Unternehmen laut Definition der Bestimmungen der Hongkonger Aufsichtsbehörde
für den Wertpapier- und Terminmarkt durchgeführt wurden.
ING Baring Securities
Baring Emerging Opportunities Fund
Baring Global Emerging Markets Fund
Gesamtwert
aller
Transaktionen
USD
1.325.031
15.822.931
Anteil an
allen
Transaktionen
0,6 %
1,8 %
Gezahlte
Maklerprovision
USD
4.557
50.219
Durchschn.
Provisionshöhe
0,34 %
0,32 %
8. VERGLEICHENDE STATISTIK
Nettoinventarwert pro
Anteil
Baring Emerging
Opportunities Fund
Baring Global Emerging
Markets Fund
Baring Latin America
Fund
Geprüft
2004
USD
Geprüft
2004
GBP
Geprüft
2004
EUR
Geprüft
2003
USD
Geprüft
2003
GBP
Geprüft
2003
EUR
Geprüft
2002
USD
Geprüft
2002
EUR
13,26
7,47
11,08
-
-
-
-
-
13,19
7,43
11,02
9,28
5,80
8,33
11,33
12,57
12,63
-
10,56
9,68
-
8,69
11,68
12,95
Geprüft
2004
USD
24.036.488
443.790.991
23.360.103
Nettoinventarwert
Baring Emerging Opportunities Fund
Baring Global Emerging Markets Fund
Baring Latin America Fund
104
Geprüft
2003
USD
346.682.807
7.105.877
Geprüft
2002
USD
410.473.434
21.523.140
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
The Baring Emerging Markets Umbrella Fund
9.
WECHSELKURSE
Brasilianische Real
Chilenische Peso
Tschechische Kronen
Euro
Hongkong-Dollar
Indische Rupien
Indonesische Rupiah
Israelische Schekel
Malaysische Ringgit
Wechselkurs
zum USD
2,9660
626,5000
27,2660
0,8356
7,7999
44,5000
8.705,0000
4,5890
3,8000
Mexikanische Peso
Neue Taiwan-Dollar
Britische Pfund
Russische Rubel
Südafrikanische Rand
Südkoreanische Won
Thailändische Baht
Türkische Lira
Wechselkurs
zum USD
11,4200
33,3650
0,5641
28,9917
6,8426
1.173,3500
40,0050
1.423.500,0000
10. EFFIZIENTE VERWALTUNG DES PORTEFEUILLES
Im Rahmen der Verwaltung der Teilfonds wurden Wechselkurssicherungsstrategien zum Zwecke einer
effizienten Portefeuilleverwaltung angewandt. Termin- und/oder andere Hedginginstrumente können auch für
eine effiziente Portefeuilleverwaltung benutzt werden, um das Zins- und Wechselkursrisiko des von den
Teilfonds gehaltenen Wertpapier- und Anleihebestands zu managen und die daraus bezogene Gesamtrendite zu
steigern. Diese Instrumente werden alle gemäß den von der Behörde vorgegebenen Bedingungen und
Beschränkungen eingesetzt.
11. DERIVATE UND ANDERE FINANZINSTRUMENTE
Im Einklang mit seinen Anlagezielen und -grundsätzen hält der Investmentfonds Finanzinstrumente, die jederzeit
die folgenden umfassen können:
im Einklang mit den Anlagezielen und –grundsätzen gehaltene Wertpapiere
Barmittel sowie kurzfristige Forderungen und Verbindlichkeiten, die sich direkt aus seiner
Geschäftstätigkeit ergeben
derivate Transaktionen, darunter Devisenterminkontrakte.
Detailliertere Angaben zu den Bestandsveränderungen im Geschäftsjahr sind in den Berichten der
Anlageverwaltung auf den Seiten 22 bis 24 enthalten. Die im Anlagebestand aufgeführten Anlagepapiere werden
laut Anmerkung 1 auf Seite 100 zum Zeitwert angegeben.
Die Hauptrisiken der Finanzinstrumente des Investmentfonds ergeben sich aus Aktienkursen, Fremdwährungen,
Zinssätzen und im Zusammenhang mit Liquidität. Die Fondsverwaltung überprüft die Grundsätze für die
Bewältigung der einzelnen Risiken und stimmt sie ab. Sie werden im Weiteren kurz beschrieben. Diese
Grundsätze sind seit Beginn des Geschäftsjahres, auf den sich dieser Abschluss bezieht, im Wesentlichen gleich
geblieben.
(a)
Kursrisiko
Das Kursrisiko entsteht hauptsächlich aufgrund der Ungewissheit über die zukünftigen Kurse der gehaltenen
Finanzinstrumente. Es stellt den potenziellen Verlust dar, den der Investmentfonds im Falle von
Kursschwankungen durch das Halten von Marktpositionen erleiden könnte. Die Fondsverwaltung überprüft die
Verteilung der Vermögenswerte des Portefeuilles, um das mit bestimmten Ländern oder Industriezweigen
verbundene Risiko zu minimieren und gleichzeitig die Anlageziele des Investmentfonds beizubehalten.
(b)
Fremdwährungsrisiko
Ein wesentlicher Anteil am Nettovermögen des Investmentfonds wird in anderen Währungen als dem US-Dollar
(der die Bewertungswährung darstellt) geführt, so dass Bilanz und Gesamtrendite durch
Wechselkursschwankungen stark beeinträchtigt werden können.
105
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
The Baring Emerging Markets Umbrella Fund
11. DERIVATE UND ANDERE FINANZINSTRUMENTE (FORTSETZUNG)
Die nachstehenden Tabellen beschreiben das Gesamtwährungsrisiko des Investmentfonds.
Monetäre Nettoaktiva
in Fremdwährung
2004
2003
in Tsd. USD
in Tsd. USD
FREMDWÄHRUNGSRISIKO
Baring Emerging Opportunities Fund
Brasilianische Real
Chilenische Peso
Tschechische Kronen
Hongkong-Dollar
Indische Rupien
Indonesische Rupiah
Israelische Schekel
Malaysische Ringgit
Mexikanische Peso
Neue Taiwan-Dollar
Russische Rubel
Südafrikanische Rand
Südkoreanische Won
Thailändische Baht
Türkische Lira
Baring Global Emerging Markets Fund
Brasilianische Real
Chilenische Peso
Tschechische Kronen
Euro
Hongkong-Dollar
Indische Rupien
Indonesische Rupiah
Israelische Schekel
Malaysische Ringgit
Mexikanische Peso
Neue Taiwan-Dollar
Philippinische Peso
Polnische Zloty
Britische Pfund
Südafrikanische Rand
Südkoreanische Won
Thailändische Baht
Türkische Lira
Baring Latin America Fund
Brasilianische Real
Chilenische Peso
Euro
Mexikanische Peso
106
928
118
177
1.547
942
507
125
1.450
529
3.473
52
2.267
5.217
1.032
641
19.005
-
7.543
1.872
3.118
(1)
31.254
22.685
9.602
1.599
25.856
8.115
65.587
(48)
44.084
92.876
15.455
10.496
340.093
10.147
2.945
20.379
14.396
1.385
13.822
12.486
44.761
2.621
1.676
38.051
68.217
6.056
236.942
3.233
698
(4)
2.992
6.919
913
1.297
2.210
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
The Baring Emerging Markets Umbrella Fund
11. DERIVATE UND ANDERE FINANZINSTRUMENTE (FORTSETZUNG)
(c)
Zinsrisiko
Der Investmentfonds ist keinem Zinsrisiko ausgesetzt, da er - einige nicht börsennotierte festverzinsliche
Wertpapiere ausgenommen - ausschließlich in Aktien investiert. Diese werden in der Übersicht über den
Anlagebestand ausgewiesen und haben derzeit einen Wert von Null.
(d)
Liquiditätsrisiko
Das Fondsvermögen besteht hauptsächlich aus jederzeit realisierbaren Wertpapieren, die verkauft werden können.
Das Liquiditätsrisiko des Investmentfonds besteht in erster Linie in der Rücknahme von solchen Anteilen, die die
Anleger verkaufen möchten. Wenn Rücknahmen in bedeutender Höhe zu tätigen sind, kann die Fondsverwaltung
die Preisbasis ändern, wie in Anmerkung 1 auf Seite 100 beschrieben.
(e)
Kreditrisiko
Der Investmentfonds ist in Bezug auf Handelspartner dem Kreditrisiko und dem Nichtandienungsrisiko
ausgesetzt. Der Investmentfonds versucht, das Kreditrisiko möglichst breit zu streuen, indem er mit vielen
verschiedenen Kunden und Kontrahenten an anerkannten Börsen mit gutem Ruf Transaktionen eingeht.
(f)
Zeitwert der finanziellen Aktiva und finanziellen Passiva
Es besteht kein wesentlicher Unterschied zwischen dem Wert der in der Bilanz ausgewiesenen finanziellen
Aktiva und Passiva des Investmentfonds und deren Zeitwert.
(g)
Entwicklungsländer und politisches Risiko
Der Investmentfonds ist verschiedenen Risiken ausgesetzt, die mit Anlagepapieren in Entwicklungsländern
verbunden sind. Unternehmen in Entwicklungsländern unterliegen im Allgemeinen nicht den Vorgaben für die
Rechnungslegung, Wirtschaftsprüfung und Erstellung des Geschäftsberichts sowie den Verfahrensweisen und
Offenlegungsbestimmungen, die mit jenen vergleichbar sind, die auf die Unternehmen in der entwickelten Welt
Anwendung finden. Darüber hinaus sind Börsen, Makler und börsennotierte Unternehmen in den meisten
Entwicklungsländern weniger stark der staatlichen Aufsicht unterworfen als in Ländern mit höher entwickelten
Märkten. Daher stehen den Anlegern in Wertpapieren von Entwicklungsländern unter Umständen weniger
öffentlich zugängliche Informationen zur Verfügung als den Anlegern in Wertpapieren von Unternehmen am
britischen oder US-Wertpapiermarkt; außerdem sind die verfügbaren Informationen oftmals weniger zuverlässig.
12. STEUERN
Laut der derzeitigen Gesetzgebung und Praxis entspricht der Investmentfonds laut § 739B des Taxes
Consolidation Act von 1997 (in der novellierten Fassung) einer Investmentgesellschaft. Seine Erträge oder
Kapitalerträge unterliegen nicht dem irischen Steuerrecht.
Allerdings kann eine solche Steuerzahlung bei Eintreten eines „steuerpflichtigen Ereignisses“ beim
Investmentfonds fällig werden. Ein steuerpflichtiges Ereignis beinhaltet jedwede Ertragsausschüttungen an
Anteilsinhaber oder Einlösungen, Rücknahmen oder Übertragungen von Anteilen.
Dies gilt nicht für:
(i) Anteilsinhaber, die zum Zeitpunkt des Eintritts des steuerpflichtigen Ereignisses weder irische Steuerinländer
sind noch ihren gewöhnlichen Wohnsitz in Irland haben. Vorraussetzung dafür ist das Vorliegen der
entsprechenden gültigen Erklärung beim Investmentfonds im Einklang mit Anhang 2B des Taxes Consolidation
Act von 1997 (in der novellierten Fassung) und
(ii) bestimmte steuerbefreite irische Investoren (laut § 739D des Taxes Consolidation Act von 1997, in der
novellierten Fassung), die beim Investmentfonds die entsprechenden unterzeichneten Erklärungen abgegeben
haben.
Dividenden, Zinsen und Kapitalerträge (falls solche anfallen), die der Investmentfonds aus der Anlagetätigkeit
erhalten hat, können im Entstehungsland einer Quellensteuer unterliegen, die möglicherweise weder dem
Investmentfonds noch den Anteilsinhabern erstattet wird.
107
ANMERKUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS
The Baring Emerging Markets Umbrella Fund
13. AKTIENLEIHE
Der Investmentfonds schloss während des Jahres mit Barings (Guernsey) Limited einen Aktienleihevertrag. Es
folgt eine Aufstellung der diesbezüglichen Geschäfte des Investmentfonds:
Wert der vom
Am
Teilfonds
30.04.2004
Im Jahr
gehaltenen
fällige
Gesamtwert der
erhaltene
verliehenen
SicherungsErträge aus Erträge aus
Wertpapiere
gegenstände per
der
der
Teilfonds
per 30.04.2004
30.04.2004
Aktienleihe Aktienleihe
Baring Emerging Opportunities
Fund
324.494 USD
340.992 USD
535 USD
535 USD
Baring Global Emerging Markets
Fund
23.453.691 USD
24.645.968 USD
10.691 USD 10.691 USD
Die Erträge aus der Aktienleihe werden zwischen Barings (Guernsey) Limited und dem jeweiligen Teilfonds im
Verhältnis 13 % zu 87 % aufgeteilt.
Die obigen Zahlen entsprechen den Beträgen, die den einzelnen Teilfonds zustehen.
14. KONTOKORRENTKREDITE
Am Ende des Jahres hatte der Baring Emerging Opportunities Fund einen Sollsaldo, der (2,70) % des
Nettoinventarwerts des Teilfonds ausmachte. Der Kontokorrentkredit in Höhe von 649.670 USD wird von
Barings (Guernsey) Limited gewährt und ist durch die Vermögenswerte des Teilfonds besichert.
Am Ende des Jahres hatte der Baring Global Emerging Markets Fund einen Sollsaldo, der (0,17) % des
Nettoinventarwerts des Teilfonds ausmachte. Der Kontokorrentkredit in Höhe von 784.607 USD wird von
Barings (Guernsey) Limited gewährt und ist durch die Vermögenswerte des Teilfonds besichert.
Am Ende des Jahres hatte der Baring Latin America Fund einen Sollsaldo, der (0,49) % des Nettoinventarwerts
des Teilfonds ausmachte. Der Kontokorrentkredit in Höhe von 113.525 USD wird von Barings (Guernsey)
Limited gewährt und ist durch die Vermögenswerte des Teilfonds besichert.
15. VERÄNDERUNGEN DES ANLAGEBESTANDS
Anteilsinhaber erhalten auf Anfrage kostenlos eine Aufstellung über die Veränderungen des Portefeuille-Aufbaus.
In Deutschland wohnhafte Anteilsinhaber können bei Bedarf eine Kopie der Aufstellung bei der deutschen Zahlund Informationsstelle einholen. Eine Analyse der wesentlichen Bestandsveränderungen befindet sich auf Seite
108.
16. ÄNDERUNGEN IM VERWALTUNGSRAT DER FONDSVERWALTUNG
Vic Holmes, Neena Aeri und George Harvey legten am 28. August 2003 ihr Amt als Mitglied des
Verwaltungsrats nieder. Anthony Cooney, John Somers und Mike Clegg wurden am selben Tag in den
Verwaltungsrat berufen.
Mike Clegg legte sein Amt als Mitglied des Verwaltungsrats der Fondsverwaltung am 2. Februar 2004 nieder;
Paul Savage wurde am 6. Februar 2004 in den Verwaltungsrat der Fondsverwaltung berufen.
17. AUFLEGUNG VON THE BARING EMERGING OPPORTUNITIES FUND
Die Behörde genehmigte am 20. Februar 2003 einen überarbeiteten Prospekt, mit dem ein neuer Teilfonds
namens Baring Emerging Opportunities Fund aufgelegt wurde.
Das Anlageziel des Baring Emerging Opportunities Fund ist die Erwirtschaftung eines langfristigen
Kapitalzuwachses vor allem mittels Investition in ein konzentriertes Portefeuille von Aktien aus
Entwicklungsländern sowie aktiven Managements der Länder- und Sektorallokationen. Es werden auf US-Dollar,
Euro und britische Pfund lautende Anteile ausgegeben. Dieser Teilfonds wurde am 16. Mai 2003 aufgelegt.
18. EREIGNISSE NACH ERSTELLUNG DES ABSCHLUSSES
Nach dem Bilanzstichtag gab es keine Ereignisse, die nach Ansicht des Verwaltungsrats möglicherweise
Auswirkungen auf den Abschluss für das am 30. April 2004 zu Ende gegangene Geschäftsjahr haben könnten.
108
The Baring Emerging Mkts Umbrella Fund
Zugänge
Samsung Electronics
Kookmin Bank
Petroleo Brasileiro Preference Shares
Taiwan Semiconductor Manufacturing
China Mobile Hong Kong
Cia Vale do Rio Doce ADR
Anglo American
Asia Aluminium Holdings
Advanced Info Service (Alien)
Tele Norte Leste Participacoes ADR
Daelim Industrial
Fubon Financial Holding
Banco Itau Holding Financeira Preference Shares
Cathay Financial Holding
SK Telecom
Kerry Properties
LUKOIL
Chinatrust Financial Holding
United Microelectronics
Phoenixtec Power
Wesentl. Bestandsveränderungen: BARING EMERGING OPPORTUNITIES FUND
Kosten
in Tsd. USD
4.228
2.396
1.998
1.979
1.856
1.609
1.509
1.476
1.454
1.444
1.416
1.378
1.357
1.301
1.288
1.237
1.202
1.157
1.141
1.135
Abgänge
Samsung Electronics
Taiwan Semiconductor Manufacturing
Petroleo Brasileiro Preference Shares
Kookmin Bank
America Movil ADR
Anglo American
Daelim Industrial
China Mobile Hong Kong
Chinatrust Financial Holding
Tele Norte Leste Participacoes ADR
Banco Itau Holding Financeira Preference Shares
HON HAI Precision Industry
Asustek Computer
Malayan Banking
SK Telecom
LUKOIL
Fubon Financial Holding
Teva Pharmaceutical Industries ADR
Cia Vale do Rio Doce ADR
British American Tobacco Malaysia
Erlöse
in Tsd. USD
6.742
2.851
2.741
2.529
2.414
2.164
2.160
2.119
1.901
1.897
1.798
1.686
1.626
1.614
1.598
1.539
1.529
1.512
1.402
1.385
BARING GLOBAL EMERGING MARKETS FUND
Zugänge
China Petroleum & Chemical
Cia Vale do Rio Doce ADR
Land and Houses
America Movil ADR
Grupo Televisa ADR
Tele Norte Leste Participacoes ADR
LUKOIL ADR
Anglo American
Samsung Electronics
AMMB Holdings
Cia de Bebidas das Americas ADR
Cemex ADR
Telekom Malaysia
Petroleo Brasileiro Preference ADR
Gold Fields
Advanced Info Service (Alien)
PICC Property & Casualty
Samsung SDI
Hyundai Motor
Cheil Communications
Kosten
in Tsd. USD
12.002
7.891
7.139
6.667
6.572
6.314
6.280
6.250
6.211
6.002
5.798
5.626
5.565
5.330
5.143
4.973
4.925
4.874
4.607
4.589
Abgänge
Teva Pharmaceutical Industries ADR
Samsung Electronics
Anglo American
Tele Norte Leste Participacoes ADR
America Movil ADR
Cia Vale do Rio Doce ADR
Cia de Bebidas das Americas ADR
China Mobile Hong Kong
LUKOIL ADR
Asustek Computer
Formosa Chemicals & Fibre
YUKOS ADR
Grupo Financiero BBVA Bancomer
HON HAI Precision Industry
Taiwan Semiconductor Manufacturing
PetroChina
KT ADR
Cia Energetica de Minas Gerais Preference Shares
CNOOC
OTP Bank GDR
Erlöse
in Tsd. USD
14.332
13.243
9.767
8.917
8.156
7.284
7.167
6.637
6.464
6.443
6.310
6.195
6.071
5.828
5.782
5.726
5.591
5.368
5.269
5.176
BARING LATIN AMERICA FUND
Zugänge
America Movil ADR
Cia de Bebidas das Americas ADR
Cemex ADR
Banco Itau Holding Financeira Preference Shares
Grupo Televisa ADR
Tele Norte Leste Participacoes ADR
Petroleo Brasileiro Preference ADR
Cia Energetica de Minas Gerais Preference Shares
Cia Vale do Rio Doce ADR
Wal-Mart de Mexico
Uniao de Bancos Brasileiros GDR
Empresa Nacional de Electricidad ADR
Petroleo Brasileiro ADR
Fomento Economico Mexicano ADR
Votorantim Celulose e Papel Preference ADR
Cia Vale do Rio Doce Preference ADR
Cia Brasileira de Distribuicao Grupo Pao de Acucar ADR
Enersis ADR
Grupo Financiero Banorte
Alfa
Kosten
in Tsd. USD
1.863
1.615
1.540
1.446
1.314
1.302
1.094
1.075
1.017
1.003
977
890
837
832
829
781
719
703
682
672
Abgänge
Cia de Bebidas das Americas ADR
America Movil ADR
Grupo Financiero BBVA Bancomer
Uniao de Bancos Brasileiros GDR
Tele Norte Leste Participacoes ADR
Enersis ADR
Brasil Telecom Participacoes Preference ADR
Wal-Mart de Mexico
Gerdau Preference Shares
Cia Suzano de Papel e Celulose Preference Shares
Telesp Celular Participacoes ADR
Telefonos de Mexico ADR
Grupo Televisa ADR
Cia de Telecomunicaciones de Chile ADR
Alfa
Fomento Economico Mexicano ADR
Cia Vale do Rio Doce ADR
Cia Siderurgica Nacional
Petroleo Brasileiro Preference ADR
Cia Energetica de Minas Gerais Preference Shares
109
Erlöse
in Tsd. USD
953
820
739
735
735
655
589
578
572
560
460
420
365
362
320
312
307
305
298
289
HÖCHSTE AUSGABE- UND NIEDRIGSTE RÜCKNAHMEPEISE
The Baring Emerging Markets Umbrella Fund
Höchster Ausgabepreis
im Berichtsjahr
Baring Emerging Opportunities Fund
US-Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
Sterling-Klasse - GBP
Baring Global Emerging Markets Fund
US-Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
Sterling-Klasse - GBP
Baring Latin America Fund
US-Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
Niedrigster Rücknahmepreis
im Berichtsjahr
Baring Emerging Opportunities Fund
US-Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
Sterling-Klasse - GBP
Baring Global Emerging Markets Fund
US-Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
Sterling-Klasse - GBP
Baring Latin America Fund
US-Dollar-Klasse - USD
Euro-Klasse - EUR
April
2004
April
2003
April
2002
April
2001
April
2000
April
1999
April
1998
April
1997
April
1996
April
1995
15,04
12,61
8,28
-
-
-
-
-
-
-
-
-
14,94
12,52
8,24
11,67
12,69
6,29
11,69
13,13
-
14,08
15,34
-
15,77
16,24
-
13,32
10,04
-
14,59
-
12,57
-
12,86
-
17,77
-
14,79
12,24
11,64
12,84
12,29
13,98
13,45
15,28
15,07
15,57
17,00
10,22
19,92
-
16,38
-
13,68
-
18,23
-
9,86
8,42
6,01
-
-
-
-
-
-
-
-
-
9,27
8,08
5,75
8,46
7,72
5,28
7,79
8,46
-
9,12
10,10
-
10,44
9,93
-
7,08
7,38
-
10,74
-
10,69
-
9,63
-
7,82
-
9,59
8,19
7,17
7,12
8,44
9,15
10,05
11,17
9,11
8,39
6,93
10,22
13,60
-
12,15
-
9,95
-
10,27
-
110
ALLGEMEINE INFORMATIONEN
Anlageziele und -grundsätze
THE BARING GLOBAL UMBRELLA FUND
Baring Eastern Europe Fund
Anlageziel des Teilfonds ist die Erwirtschaftung eines langfristigen Kapitalzuwachses durch Anlage in einem diversifizierten
Portefeuille, das sich aus Wertpapieren von Emittenten zusammensetzt, die ihren Sitz in europäischen Schwellenmärkten
haben oder in diesen in bedeutendem Umfange engagiert sind. Die Investoren sollten mit den zusätzlichen Risiken vertraut
sein, die mit Fonds verbunden sind, die in aufstrebenden und sich entwickelnden Märkten investieren.
Baring Global Equity Fund
Das Anlageziel des Teilfonds besteht in der Erwirtschaftung eines langfristigen Kapitalzuwachses durch Anlage in Aktien
aus allen Ländern und Wirtschaftssektoren der Welt über verschiedene internationale Märkte.
Baring Global Resources Fund
Anlageziel des Teilfonds ist die Erwirtschaftung eines langfristigen Kapitalzuwachses durch Anlage in einem diversifizierten
Portefeuille, das sich aus Wertpapieren der Rohstoffindustrie zusammensetzt, also von Unternehmen, die mit der Gewinnung,
Produktion, Verarbeitung von und/oder dem Handel mit Rohstoffen wie Öl, Gold, Aluminium, Kaffee und Zucker befasst
sind.
Baring High Yield Bond Fund
Anlageziel des Teilfonds ist die Erwirtschaftung einer hohen Gesamt- bzw. laufenden Rendite durch Anlage in ein sorgfältig
ausgewähltes diversifiziertes Portefeuille von Unternehmensanleihen aus Schwellenländern (Entwicklungsländern) und den
USA. Der überwiegende Teil dieser Anleihen hat keinen Investment-Grade-Status. Daher werden die Anleger ausdrücklich
darauf hingewiesen, dass eine Anlage in diesen Teilfonds risikoreicher ist als eine Investition in traditionelle Rentenfonds.
Baring Leading Sectors Fund
Anlageziel des Teilfonds ist die Erwirtschaftung eines langfristigen Kapitalzuwachses durch Anlage in Aktien verschiedener
Sektoren, die an einer Vielzahl internationaler Börsen notiert sind oder gehandelt werden. Die Anlageverwaltung hat die
Sektoren Technologie, Medien, Finanzen, Gesundheitswesen und Einzelhandel als die „Leading Sectors“ auswählt. Es steht
ihr frei, diese Auswahl zu gegebener Zeit unter Berücksichtigung einer Prüfung und Einschätzung der mittelfristigen
Aussichten aller Sektoren zu ändern.
Baring (Sterling) World Bond Fund
Anlageziel des Teilfonds ist die Erwirtschaftung eines attraktiven Ertrags sowie einer potenziellen langfristigen
Wertsteigerung der Vermögenswerte in britischen Pfund. Laut den Anlagegrundsätzen hält die Anlageverwaltung ein
diversifiziertes Portefeuille von festverzinslichen Wertpapieren mit internationaler Ausrichtung.
Baring US Plus Bond Fund
Anlageziel des Teilfonds ist die Erreichung einer möglichst hohen Gesamtrendite in US-Dollar durch Anlage von mindestens
70 Prozent seiner Vermögenswerte in ein Portefeuille von auf US-Dollar lautenden Anleihen mit Investment-Grade-Status.
Der Teilfonds kann bis zu 20 Prozent seiner Vermögenswerte in hochrentierliche Wertpapiere und bis zu 10 Prozent in
Staatstitel ohne Investment-Grade-Status anlegen. Außerdem darf er bis zu 30 Prozent in Vermögenswerte anlegen, die nicht
auf US-Dollar lauten.
THE BARING INTERNATIONAL UMBRELLA FUND
Baring Asia Growth Fund
Anlageziel des Teilfonds ist die Erwirtschaftung eines langfristigen Kapitalzuwachses durch Anlage in ein diversifiziertes
Portefeuille von Beteiligungspapieren aus Asien.
Baring Australia Fund
Anlageziel des Teilfonds ist die Erwirtschaftung eines langfristigen Kapitalzuwachses durch Investitionen in Australien.
Baring Europa Fund
Anlageziel des Teilfonds ist die Erwirtschaftung eines langfristigen Kapitalzuwachses durch Investitionen in alle Länder
Europas (einschließlich des Vereinigten Königreichs).
Baring Hong Kong China Fund
Anlageziel des Teilfonds ist die Erwirtschaftung eines langfristigen Kapitalzuwachses durch Investitionen in Hongkong und
China. Die Fondsverwaltung darf auch in Unternehmen investieren, die ihren Sitz in Taiwan haben oder an der taiwanischen
Börse notiert sind oder in Unternehmen, deren Vermögenswerte oder andere Interessen sich weitestgehend in Taiwan
befinden.
111
Anlageziele und -grundsätze
ALLGEMEINE INFORMATIONEN
THE BARING INTERNATIONAL UMBRELLA FUND (FORTSETZUNG)
Baring International Bond Fund
Anlageziel des Teilfonds ist die Erwirtschaftung eines attraktiven Ertrags sowie einer potenziellen langfristigen
Wertsteigerung der Vermögenswerte. Laut den Anlagegrundsätzen hält die Anlageverwaltung ein diversifiziertes Portefeuille
von festverzinslichen Wertpapieren mit internationaler Ausrichtung.
Baring Japan Fund
Anlageziel des Teilfonds ist die Erwirtschaftung eines langfristigen Kapitalzuwachses durch Investitionen in japanische
Unternehmen.
Baring North America Fund
Anlageziel des Teilfonds ist die Erwirtschaftung eines langfristigen Kapitalzuwachses durch ausgewählte Investitionen in
Nordamerika.
Baring Pacific Fund
Anlageziel des Teilfonds ist die Erwirtschaftung eines langfristigen Kapitalzuwachses durch Anlage in ein diversifiziertes
Portefeuille von Beteiligungspapieren aus der pazifischen Region.
THE BARING EMERGING MARKETS UMBRELLA FUND
Baring Emerging Opportunities Fund
Anlageziel des Teilfonds ist die Erwirtschaftung eines langfristigen Kapitalzuwachses vor allem durch Anlage in ein
konzentriertes Portefeuille von Aktien aus Entwicklungsländern sowie aktives Management der Länder- und
Sektorallokationen. Die Investoren sollten mit den zusätzlichen Risiken vertraut sein, die mit Fonds verbunden sind, die in
aufstrebenden und sich entwickelnden Märkten investieren.
Baring Global Emerging Markets Fund
Anlageziel des Teilfonds ist die Erzielung eines langfristigen Kapitalzuwachses vor allem durch Anlage in ein diversifiziertes
Portefeuille von Beteiligungspapieren aus Entwicklungsländern. Die Investoren sollten mit den zusätzlichen Risiken vertraut
sein, die mit Fonds verbunden sind, die in aufstrebenden und sich entwickelnden Märkten investieren.
Baring Latin America Fund
Anlageziel des Teilfonds ist die Erreichung eines langfristigen Kapitalzuwachses vor allem durch Investitionen in
lateinamerikanische Beteiligungspapiere. Die Investoren sollten mit den zusätzlichen Risiken vertraut sein, die mit Fonds
verbunden sind, die in aufstrebenden und sich entwickelnden Märkten investieren.
BESONDERE RISIKEN AUFGRUND DER NEUEN VERÖFFENTLICHUNGSERFORDERNISSE FÜR STEUERN IN
DEUTSCHLAND
Eine ausländische Investmentgesellschaft (wie die Fondsverwaltung) ist verpflichtet, der deutschen Finanzverwaltung auf
Anforderung Nachweise zu erbringen, um beispielsweise die Richtigkeit der veröffentlichten Besteuerungsgrundlagen zu
belegen. Die Grundlagen für die Berechnung dieser Angaben können unterschiedlich ausgelegt und es kann keine
Zusicherung dahingehend gegeben werden, dass die deutsche Finanzverwaltung die von der Investmentgesellschaft
angewandte Methodik für die Berechnung in jedem wesentlichen Aspekt anerkennt. Außerdem hat eine nachträglich
vorgenommene Berichtigung im Allgemeinen keine rückwirkende Kraft und wird in der Regel erst im laufenden
Geschäftsjahr wirksam, falls sich die Unrichtigkeit der veröffentlichten Angaben herausstellen sollte. Entsprechend kann die
Korrektur die Anleger, die im laufenden Geschäftsjahr eine Ausschüttung erhalten bzw. einen Thesaurierungsbetrag
zugerechnet bekommen, belasten oder begünstigen.
MARKET-TIMING
Wenn als Reaktion auf kurzfristige Marktschwankungen wiederholt Ankäufe und Verkäufe der Fondsanteile vorgenommen
werden – bekannt als „Market-Timing“, kann sich dies störend auf die Anlagestrategie der Fondsverwalter auswirken und zu
einem Anstieg der Fondsaufwendungen zum Nachteil sämtlicher Anteilsinhaber führen. Die Teilfonds sind nicht für das
Market-Timing oder den exzessiven Börsenhandel bestimmt. Um diesen Praktiken entgegen zu wirken, sind die
Fondsverwalter berechtigt, die Anträge auf Anteile von solchen Personen zu verweigern, von denen sie nach ihrem
vernünftigen Ermessen annehmen, dass diese das Market-Timing betreiben oder in sonstiger exzessiver oder potenziell
störender Weise im Hinblick auf den Fonds tätig werden.
Die Fondsverwalter behalten sich das Recht vor, Anteile von Anteilsinhabern aufgrund der jeweiligen Umstände des
Anteilsinhabers oder dann zurückzunehmen, wenn sie vernünftige Gründe zur Annahme haben, dass sich die Anteilsinhaber
an Aktivitäten beteiligen, die dazu führen könnten, dass der Teilfonds oder dessen Anteilsinhaber insgesamt einen
juristischen, aufsichtsrechtlichen, rufschädigenden oder sonstigen wesentlichen Nachteil erleiden, den der Teilfonds oder
dessen Anteilsinhaber insgesamt ansonsten nicht erlitten hätten.
112
ALLGEMEINE INFORMATIONEN
STATUS ALS AUSSCHÜTTENDER FONDS
Die Fondsverwaltung beabsichtigt, bei der obersten britischen Steuerbehörde (Board of Inland Revenue) im Hinblick auf die
derzeitigen und alle zukünftigen Rechnungslegungsperioden einen Antrag auf Eintragung von The Baring Global Umbrella
Fund, The Baring International Umbrella Fund und The Baring Emerging Markets Umbrella Fund als sogenannte
„Distribution Funds“ (Ausschüttungsfonds) im Sinne von Kapitel V, Teil XVII, des britischen Einkommen- und
Körperschaftsteuergesetzes von 1998 zu stellen.
The Baring Global Umbrella Fund wurde für das am 30. April 2003 zu Ende gegangene Geschäftsjahr als
Ausschüttungsfonds eingetragen.
The Baring International Umbrella Fund wurde für das am 30. April 2003 zu Ende gegangene Geschäftsjahr als
Ausschüttungsfonds eingetragen.
The Baring Emerging Markets Umbrella Fund wurde für das am 30. April 2003 zu Ende gegangene Geschäftjahr als
Ausschüttungsfonds eingetragen.
INFORMATIONEN FÜR ANLEGER IN DER SCHWEIZ
Die Fondsverwaltung hat ING Bank (Schweiz) AG, 30, Avenue de Frontenex, 1207 Genf, Schweiz, zum Vertreter und zur
Zahlstelle für die Schweiz ernannt. Für die in der Schweiz vertriebenen Anteile ist der Erfüllungsort ING Bank (Schweiz) AG
an obiger Anschrift. Anleger erhalten den Prospekt, den jeweils neuesten Rechenschafts- und Zwischenbericht sowie Kopien
des Treuhandvertrags und ggf. Abänderungen desselben in deutscher Sprache kostenlos bei dem Vertreter unter der oben
genannten Anschrift. Öffentliche Bekanntmachungen bezüglich des Fonds erscheinen in der Neuen Zürcher Zeitung und in
dem Schweizerischen Öffentlichen Handelsamtsblatt.
TOTAL EXPENSE RATIO (UNGEPRÜFT) FÜR DAS AM 30. APRIL 2004 ZU ENDE GEGANGENE GESCHÄFTSJAHR
Gemäß einer Richtlinie der SFA (Swiss Funds Association) vom 13. Juni 2003 müssen die Fonds das Total Expense Ratio für
die am 30. April 2004 zu Ende gegangenen zwölf Monate veröffentlichen.
The Baring Global Umbrella Fund
Baring Eastern Europe Fund
Baring Global Resources Fund
Baring Leading Sectors Fund
Baring US Plus Bond Fund
%
2,08
2,06
2,13
1,09
Baring Global Equity Fund
Baring High Yield Bond Fund
Baring (Sterling) World Bond Fund
%
2,20
1,54
1,67
1,86
1,81
1,30
1,81
Baring Australia Fund
Baring Hong Kong China Fund
Baring Japan Fund
Baring Pacific Fund
1,81
1,83
1,80
1,88
2,51
1,93
Baring Global Emerging Markets Fund
2,13
The Baring International Umbrella Fund
Baring Asia Growth Fund
Baring Europa Fund
Baring International Bond Fund
Baring North America Fund
The Baring Emerging Markets Umbrella Fund
Baring Emerging Opportunities Fund
Baring Latin America Fund
113
ALLGEMEINE INFORMATIONEN
Ansprechpartner
ZAHLSTELLEN
Bank Austria Creditanstalt AG
Obere Donaustrasse 19,
A-1020 Wien,
Österreich
ING Belgium SA/NV
24 Avenue Marnix,
1000 Brüssel,
Belgien
ING Bank (France) SA
89/91 rue du Faubourg,
Saint Honoré,
75008 Paris,
Frankreich
Confine Hellas Asset Management
64 Mitropoleos Str,
10563 Athen,
Griechenland
Deutsche Bank AG
Taunusanlage 12,
60325 Frankfurt am Main,
Deutschland
Banque de Luxembourg SA
14, Boulevard Royal,
L-2449 Luxemburg
S.E. Banken
Sergels Torg 2,
10640 Stockholm,
Schweden
ING Bank (Schweiz) AG
30 Avenue de Frontenex,
1207 Genf,
Schweiz
114
ALLGEMEINE INFORMATIONEN
Ansprechpartner
Baring Asset Management Limited
155 Bishopsgate,
London EC2M 3XY,
England
Telefon:
Telefax :
+ 44 20 7628 6000
+ 44 20 7214 1655
Zugelassen von und unter Aufsicht der Financial Services Authority
Baring Asset Management (Asia) Limited
19th Floor, Edinburgh Tower,
15 Queen’s Road Central,
Hongkong
Telefon:
Telefax:
+ 852 2 841 1411
+ 852 2 526 7129
Baring International Fund Managers (Ireland) Limited
IFSC House,
International Financial Services Centre,
Dublin 1,
Irland
Telefon:
Telefax:
+ 353 1 670 0660
+ 353 1 670 1181
115
RECHENSCHAFTSBERICHT
The Baring Global, International and Emerging Markets Umbrella Funds
Für Rückfragen wenden Sie sich bitte an:
Baring Asset Management AG
Friedrichstr. 2-6 • 60323 Frankfurt am Main
Tel.: 0049 (0) 180 2 22 74 64 • Fax: 0049 (0) 69 71 69-1899
[email protected] • www.baring-asset.de
April 2004
GIEMUF 0404
Repräsentanz Österreich
Schottenring 16 • 1010 Wien
Tel.: 0043 (0) 1 537 12-4171 • Fax: 0043 (0) 1 537 12-4071
[email protected] • www.baring-asset.com