Real Assets - EXPO REAL Media Services
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ÜBERS ANLEGEN ANDERS NACHDENKEN Real Assets — Das aktuelle Kapitalmarktumfeld, der anhaltende Performancedruck und wachsende regulatorische Anforderungen an Finanzdienstleister und -instrumente machen Real-Asset-Investments für institutionelle Investoren immer interessanter. Dies gilt besonders für regulierte Investoren und Kapitalsammelstellen wie Versorgungswerke, Pensionskassen und Versicherungsunternehmen, die langfristig planbare Verbindlichkeiten aufweisen und weltweit nach entsprechenden Anlagen mit planbarem Zeithorizont, stabilen Cashflows und moderatem Risiko suchen. Sachwertanlagen erfüllen diese Anforderungen. Sie stellen regulatorisch, steuerlich und administrativ jedoch eine größere Herausforderung im Vergleich zu traditionellen Anlageklassen dar. Universal-Investment bietet maßgeschneiderte Produkte und Lösungen, um in diese interessante Asset-Klasse zu investieren. REAL ASSETS Verschiedene Zugangswege für jede Anforderung — Unter den Alternative Investments sind Real Assets ein bedeutendes Teilsegment. Man bezeichnet damit Anlagen in Sachwerte wie Erneuerbare Energien, Wald und Immobilien, aber auch Investitionen in Infrastrukturbauten wie Brücken, Straßen, Wasserwege, Flughäfen, Schienen-, Telekommunikations- und Energienetze sowie Schulen, Krankenhäuser und andere öffentliche Einrichtungen. Abgesehen von Direktinvestitionen in Immobilen stehen prinzipiell drei Zugangswege für Real Assets offen: -EQUITY Unternehmensbeteiligung über börsennotierte Aktien oder Private Equity -DEBT Kreditvergabe als „Lender of Record“ oder über Unterbeteiligungen -BONDS Anleihe in Form einer Schuldverschreibung oder projektbezogene Anleihen Aufgrund investment-, aufsichts- und steuerrechtlicher Vorgaben kann ferner die Verbriefung durch Emission eines Wertpapiers sinnvoll sein. Jeder dieser Zugangswege weist Vor- und Nachteile auf sowie Besonderheiten in Bezug auf Regulierung, Transaktionskosten, Kontrolle, Liquidität und Komplexität. Die Anlageform und deren Eignung für den Anleger hängt von vielen Faktoren ab und ist individuell zu planen. Eine aktive Begleitung des Investors bei Engagements in Real Assets ist daher noch wichtiger als im klassischen Wertpapiergeschäft. 02 — Besonderheiten aufgrund individueller Vorgaben Investmentstrukturen – Eigenschaften EQUITY Notierte Aktien Regulierung DEBT Private Equity Lender of Record Unter­beteiligung Hohe Komplexität inhouse und in ­B ezug auf Regulierung Nur mittelbarer ­Einfluss durch Bankbindung BONDS Schuldver­ schreibung EIB Project Bond Standardisiertes Finanzinstrument; Prüfung Emittent notwendig EU-(Vorzeige-) Projekt; Rolle EIB soll zur Risikosenkung beitragen steigend Transaktionskosten Kontrolle Liquidität Komplexität Fazit Gute Einstiegsmöglichkeit Relativ geringe Komplexität Institutionelle Investoren – Entscheidungshilfen ZIEL DER INVESTITION VORAUSSETZUNGEN IN DER ORGANISATION ABGLEICH MIT MÖGLICHEN STRUKTUREN Investitionsvolumen Erfahrung Zielerreichung Anlagestil/Risikoprofil Regulierung Interner und externer Aufwand mittelbar/unmittelbar Ressourcen Flexibilität Die Umsetzung der Investmentlösungen erfolgt auf der bewährten Universal-Investment-Plattform. Je nach Projektziel kann dabei der Standort Luxemburg oder Deutschland gewählt werden. Im Rahmen der optimalen Strukturierung Ihrer Kapitalanlagen kümmern wir uns um die Analyse möglicher Strukturierungsgutachten, betreuen den gesamten Strukturierungsprozess inklusive der externen Projektbeteiligten und sind verantwortlich für die gesamte Projektsteuerung. Restrukturierungen sind ebenfalls Teil des Leistungsspektrums von Universal-Investment. 03 — Luxemburg oder Deutschland — Strukturierung Ihrer Kapitalanlagen REAL ASSETS Strukturierungslösungen für Real Assets Unsere Experten der Abteilung Product Solutions entwickeln für und mit Investoren und Asset Managern Umsetzungsmöglichkeiten komplexer Real-Asset-Strategien. Universal-Investment bietet dabei drei Lösungen für die Investition in Real Assets: -Equity Investments -Debt Investments Am Anfang steht die Ausarbeitung einer ­geeigneten Investmentstruktur — An die Strukturierung knüpft eine Reihe effektiver Produktlösungen an -Verbriefungen Equity Investments werden am Kapitalmarkt in Form von Aktien (Equity), entweder als notierte Aktien oder über Unternehmensbeteiligungen, angeboten. Neben der Auflage von regulierten (Dach-)Private-Equity-Fonds oder Fonds anderer Rechtsformen legt Universal-Investment innerhalb bestehender Fondsstrukturen Segmente oder Portfoliogesellschaften für Real-Asset-Investments auf. Dies geschieht in Abhängigkeit von den Rahmenbedingungen des Investors und mit Blick auf das Investment-, Steuer- und Aufsichtsrecht. Einen mögliche Grundstruktur bietet beispielsweise die luxemburgische SICAV-SIF in der Rechtsform einer SCS(p) (Société en Commandite Simple). Equity Investments Bei Debt Investments liegt der Investmentschwerpunkt auf Kreditfinanzierungen. Drei Strukturen sind möglich: in verschiedenen Rechtsformen regulierte Spezialfonds, Spezialfondssegmente oder Investmentgesellschaften mit Schwerpunkt auf (un)verbrieften Darlehensforderungen (Loans) inklusive eventuell notwendiger Zugangswege. Auf diese Weise kann der Anleger, in der Regel über syndizierte Großkredite mit erstrangiger Besicherung (Senior Secured Loans), in Unternehmensfinanzierungen oder – meist über syndizierte Kredite mit weiteren Konsortialteilnehmern – in Projektfinanzierungen im Infrastrukturbereich investieren. Ebenso möglich ist die Auflage der vorgenannten Strukturen mit Schwerpunkt auf Anleihen (Schuldverschreibungen, Project Bonds) im Bereich Real Assets. Debt Investment Verbriefungen durch Emission von Inhaberschuldverschreibungen oder Genussscheinen über die eigene Verbriefungsplattform von Universal-Investment runden unser Angebot bei Real Assets ab. Die Verbriefung kann als eigenständige Struktur entwickelt werden oder als Zugangsweg Teil einer Gesamtstruktur sein, so beispielsweise in Verbindung mit einer Fondslösung. Verbriefungen erweitern die investment-, aufsichts- und steuerrechtlichen Erwerbsmöglichkeiten für verschiedene Real-AssetAnlagen im Direktbestand oder auch im Rahmen der Anlagemöglichkeiten von zwischengeschalteten inländischen Spezial-/Masterfonds. Verbriefungen 04 — REAL ASSETS Struktur Verbriefungsgesellschaft – vereinfachte Darstellung Investor ERWERB DE LUX Wertpapier EMISSION UI-SecCo VERTRAG Verwahr- und Zahlstelle (Verbriefungsgesellschaft) Compartment x Compartment y VERTRAG Comp. Investor ERWERB Universal-Investment Arranger — Berechnungsstelle — Domizilierung — Company Secretary GLOBAL Manager Zielfonds Investment Investment Investment Unsere Real-Asset-Lösungen eignen sich für institutionelle Investoren sowie für Lösungsanbieter, die regulatorisch funktionierende Plattformen und Strukturen für ihre Kunden suchen. Geeignet sind die Produkte zudem für Banken, die als Fondsoriginatoren Zugang zu passenden Strukturen benötigen. Unsere Kunden profitieren dabei von der langjährigen Erfahrung unseres Strukturierungsteams Product Solutions. Die Bündelung der Strukturierungskompetenz unserer Projektmanager bietet ihnen einen schnellen und flexiblen Zugang zu ihrem Zielinvestment, damit sie sich voll und ganz auf ihre Asset Allocation konzentrieren können. 05 — Institutionelle Investoren, Lösungsanbieter, Banken Projektmanagementlösungen für Real Assets Die Dokumentation der Zielprojekte und deren Prüfung beim beabsichtigten Erwerb ist ein wichtiger Baustein unseres Leistungsspektrums. Die Selektion der Zielprojekte kann dabei weiterhin durch einen geeigneten und vertraglich angebundenen Anlageberater oder Fondsmanager erfolgen. Wir übernehmen die Koordination der Erwerbbarkeitsprüfung und die Abstimmung mit dem Anlageberater und dem Fondsmanager der Zielprojekte. Dazu gehören die Auswahl, Mandatierung, Vertragsverhandlung und das Controlling weiterer am Projekt Beteiligter, etwa Rechtsberater oder Steuerkanzleien. Der besondere Fokus der Prüfung der zu erwerbenden komplexen Vermögensgegenstände liegt auf den Anforderungen des Investors und seiner Investmentstruktur. Dokumentation der Zielprojekte Es lohnt sich, anders zu denken Als führende Master-KVG und zugelassener sowie erfahrener Alternative Investment Fund Manager (AIFM) sind wir Ihr Ansprechpartner für Real Assets. Gemeinsam mit Ihnen entwickeln unsere Experten geeignete Lösungen für Real-Asset-Investitionen und schneidern Produkte und Dienstleistungen individuell auf Ihre Bedürfnisse zu. Dabei profitieren Sie von der hohen Innovationskraft und der langjährigen Erfahrung unseres Hauses mit dieser anspruchsvollen Anlageklasse. Seit 2011 sorgen wir dafür, dass Sie individuelle, umfassende Lösungen im Sinne unserer 360-Grad-Strategie aus einer Hand erhalten. Sprechen Sie mit uns! STAND: JANUAR 2016 www.universal-investment.com +49 69 71043-114 [email protected] Führende Master-KVG und erfahrener Alternative Investment Fund Manager (AIFM) Universal-Investment-Gesellschaft mbH Theodor-Heuss-Allee 70 60486 Frankfurt am Main © 2016. Alle Rechte vorbehalten. Diese Veröffentlichung dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keinen Vertrieb von Anteilen oder Aktien an Investmentvermögen im Sinne des Kapitalanlagegesetzbuches dar. Sie richtet sich ausschließlich an professionelle oder semi-professionelle Anleger und ist nicht zur Weitergabe an Privatanleger bestimmt. Die in dieser Veröffentlichung zum Ausdruck gebrachten Meinungen geben die aktuelle Einschätzung des Verfassers wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Vervielfältigungen, Weitergaben oder Veränderungen dieser Veröffentlichung oder deren Inhalts bedürfen der vorherigen ausdrücklichen Erlaubnis von Universal-Investment. 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