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Topic 4 Offene Wirtschaft
(Blanchard Ch. 18,19)
• drei Dimensionen der Offenheit:
1.Offene Gütermärkte:
Beschränkungen: Zölle und Quoten.
2.Offene Finanzmärkte:
Beschränkungen: Kapitalkontrollen
3.Offene Faktormärkte:
Europäische Union
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Offene Gütermärkte
•
•
•
•
•
Empirische Illustrationen
Wechselkurs
Importe/Exporte
Gleichgewicht
Veränderung des Gleichgewichts:
– Staatsausgaben
– Ausländisches Volkseinkommen
– Abwertung
• Zahlungsbilanz
• Bestimmung des Wechselkurs (flexible WK)
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Empirische Illustration
• St. Gallen:
• http://www.fgn.unisg.ch/eurmacro/macrodat
a/index.html
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Empirische Illustration
• Determinanten für die Unterschiede in den
Außenhandelsquoten:
• geographische Lage
• Landesgröße
– Außenhandelsquote kann > 100%
• weil Exporte und Importe auch den Export und
Import von Zwischenprodukten beinhalten.
•  Beispiel dazu siehe folgende Seite
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Offene Gütermärkte
•
•
•
•
•
Empirische Illustrationen
Wechselkurs
Importe/Exporte
Gleichgewicht
Veränderung des Gleichgewichts:
– Staatsausgaben
– Ausländisches Volkseinkommen
– Abwertung
• Zahlungsbilanz
• Bestimmung des Wechselkurs (flexible WK)
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Wechselkurs
Offene Gütermärkte:
– einheimische Konsumenten müssen entscheiden, ob sie
inländische oder ausländische Güter kaufen.
– dafür maßgeblich: Preis inländischer Güter relativ zu
dem Preis der ausländischen Güter ~ realer
Wechselkurs.
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Wechselkurs
• Nominaler Wechselkurs (E):
Austauschverhältnis zwischen zwei Währungen
– Preisnotierung: gibt den Preis für 1 Einheit der
ausländischen Währung in inländischer Währung an,
z.B. 0,0073 Euro pro 1 Yen
– Mengennotierung: gibt an, wieviele Einheiten der
ausländischen Währung man für 1 Einheit der
inländischen Währung bekommt, z.B. 136 Yen pro 1
Euro
– Blanchard bis 3rd Ed: Preisnotierung
– KURS + Blanchard ab 4th Edition, EZB- Statistiken:
Mengennotierung
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Wechselkurs
Wechselkurscharts von ECB:
http://www.ecb.int/stats/exchange/eurofxref/html/index.en.html
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Wechselkurs
• Wechselkurs in Mengennotierung zwischen EUR
und JPY (aus Sicht des Euroraums):
– Aufwertung des Euro: Wechselkurs E steigt:
man bekommt mehr JPY für 1 EUR
– Abwertung des Euro: Wechselkurs E sinkt:
man bekommt weniger JPY für 1 EUR
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Wechselkurs
Zahlenbeispiele dazu (1):
Aufwertung des EUR bei Mengennotierung:
● am 1.10.07: JPY/€ = 164,76
● am 18.10.07: JPY/€ = 165,00
 Der Wechselkurs ist angestiegen, d. h. für
1 Euro müssen nun mehr JPY bezahlt
werden bzw. bekommt man mehr JPY für
1Euro , also hat der Euro aufgewertet
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Wechselkurs
Zahlenbeispiele dazu (2):
Abwertung des EUR bei Mengennotierung:
● am 28.05.08: EUR 1 = CZK 25.209
● am 21.07.08: EUR 1 = CZK 22.968
 Der Wechselkurs ist gesunken, d. h. für einen Euro bekommt man nun
 weniger CZK, also hat der Euro abgewertet
WICHTIG: Beim bilateralen Wechselkurs bedeutet eine Abwertung der
einen Währung (€) immer gleichzeitig eine Aufwertung der anderen
Währung (CZK) und umgekehrt!
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Wechselkurs
Der reale Wechselkurs:
• Preis eines Autos in den USA: 30,000 USD: Pus
• Preis eines Autos in Euroland 15,000 EUR =>
• E= 1,40 USD/EUR => 21 000 USD Peu x E
•
•
relativer Preis des ‘Golf’ gegenüber dem ‘Cadillac’ gleich:
21 000 USD/30 000 USD = 0,7 ( Peu x E)/Pus
•
•
•
entspricht
realer Wechselkurs:
[(EUR/europ. Gut) x (USD/EUR)]/[USD/amerikanisches Gut]=
amerikanisches Gut/ europäisches Gut = 0,7 => für 1 ‘Golf’ bekommt
man 0,7 Einheiten ‘Cadillac’

• verallgemeinern auf alle Güter einer Ökonomie: Preisindex für die
gesamte Ökonomie: BIP-Deflator.
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Wechselkurs
• realer Wechselkurs:
E.P

P*
• E… Wechselkurs in Mengennotierung : z.B. JPY/EUR
• P… inländisches Preisniveau
• P*...ausländisches Preisniveau
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Wechselkurs
• Warum ein realer Wechselkurs?
•  um Effekte von Differenzen in den Inflationsraten bzw.
Preisniveaus zu berücksichtigen!
• (fiktives) Beispiel: 1992: mexikanische Pesos/EUR = 10
2003: mexikanische Pesos/EUR = 15
 Aufwertung des Euro um 50 % (bzw. entsprechende
Abwertung des Peso)
•  bedeutet diese Aufwertung des Euro nun, dass mexikanische
Produkte relativ zu europäischen Produkten auch um 50 %
billiger geworden sind?
•  NEIN! Denn zur selben Zeit stieg das Preisniveau in Mexiko
um 50 % an => d. h. der Preisindex in Mexiko stieg von 100 auf
150. In Europa blieb das Preisniveau [annahmegemäß]
unverändert bei einem Preisindex von 100.
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Wechselkurs
• ε1992 = 10*100/100 = 10
• ε2003 = 15 * 100/150 = 10
• in diesem Beispiel hat der mexikanische Peso zwar nominell
stark abgewertet, aber der reale Wechselkurs (=Preis
mexikanischer Güter relativ zum Preis europäischer Güter) blieb
unverändert!
• weil der reale Wechselkurs unverändert blieb, hat die nominelle
Aufwertung des Euro keine Auswirkung auf die Menge der
importierten bzw. exportierten Güter. Selbes gilt in Mexiko.
• für die Entscheidung, ob inländische oder ausländische Güter
gekauft werden, ist der reale und nicht der nominelle
Wechselkurs maßgeblich!
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Wechselkurs
• reale Aufwertung :  
man bekommt mehr ausländische Güter für 1 inländisches
Gut.  inländische Güter werden teurer relativ zu
ausländischen Gütern!
•
reale Abwertung :  
man bekommt weniger ausländische Güter für 1
inländisches Gut.  inländische Güter werden billiger
relativ zu ausländischen Gütern!
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Wechselkurs
• Wodurch kann eine Veränderung des realen Wechselkurses ε bewirkt
werden?
• 1) durch eine Veränderung des nominellen Wechselkurses E
• 2) durch eine Veränderung des Preisniveauverhältnisses zwischen Inund Ausland (P/P* )
• 3) durch eine Kombination aus Veränderung des nominellen
Wechselkurses und Änderung des Preisniveauverhältnisses:
• wenn E und (P/P*) in gleiche Richtung gehen, dann ist die
Auswirkung eindeutig
• wenn jedoch E und (P/P*) in entgegengesetzte Richtungen gehen, dann
ist die Auswirkung auf den realen Wechselkurs ungewiss! Es kommt
darauf an, welcher Effekt dominiert.
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Wechselkurs
• bilateraler Wechselkurs: Wechselkurse zwischen
zwei Ländern.
• multilateraler Wechselkurs: Wechselkurse
zwischen mehreren Ländern.
– Anteil der europäischen Exporte und Importe mit
einem bestimmten Land ist Gewicht für dieses Land im
=> multilateralen (realen) Wechselkurs des €
– Synonym:
• handelsgewichteter realer Wechselkurs.
• effektiver realer Wechselkurs.
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Wechselkurs
• Gewichte für den multilateralen Wechselkurs des EUR
(EER24)
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Wechselkurs
(Euro, handelsgewichtet)
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Offene Gütermärkte
•
•
•
•
•
Empirische Illustrationen
Wechselkurs
Importe/Exporte
Gleichgewicht
Veränderung des Gleichgewichts:
– Staatsausgaben
– Ausländisches Volkseinkommen
– Abwertung
• Zahlungsbilanz
• Bestimmung des Wechselkurs (flexible WK)
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Importe/Exporte
Bestimmungsgrößen der Importe:
IM = IM ( Y , ε )
(  , )
 - höheres Y => Importe steigen
 - höherer realer Wechselkurs
=> inländische Güter werden relativ zu ausländischen
Gütern teurer ( reale Aufwertung) => höhere
Nachfrage nach Importen.
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Importe/Exporte
Bestimmungsgrößen der Exporte
X = X (Y * ,ε )
(+,-)
höheres ausländisches Einkommen führt zu höherer
ausländischer Nachfrage und damit zu einem Anstieg der
Exporte.
EP


 niedrigerer realer Wechselkurs
P * macht inländische
Güter konkurrenzfähiger, weil inländische Güter relativ zu
ausländischen Gütern nun billiger werden ( reale Abwertung)
=> mehr Exporte

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Offene Gütermärkte
•
•
•
•
•
Empirische Illustrationen
Wechselkurs
Importe/Exporte
Gleichgewicht
Veränderung des Gleichgewichts:
– Staatsausgaben
– Ausländisches Volkseinkommen
– Abwertung
• Zahlungsbilanz
• Bestimmung des Wechselkurs (flexible WK)
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Gleichgewicht
• Der Gütermarkt ist im Gleichgewicht, wenn
die inländische Produktion der Nachfrage
nach inländischen Gütern entspricht:
Y= Z
• Wenn wir für alle Bestandteile der
Nachfrage nach inländischen Gütern Z die
gerade abgeleiteten Gleichungen einsetzen,
erhalten wir:
Z  C (Y  T )  I  G  EX (Y *,  ) 
1

IM (Y ,  )
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=> Importe
PZ  PC  PI  PG  PX  P
1

IM
1
P*
1
P IM  P
IM  ( P * . ) IM

E .P
E
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124
Gleichgewicht
Inländische Nachfrage nach Gütern ( C + I + G)
minus inländische Nachfrage nach ausländischen Gütern
 (1/ ) IM
plus ausländische Nachfrage nach inländischen Gütern ( X)
= Nachfrage nach inländischen Gütern

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Gleichgewicht
DD
Inlandsnachfrage
(C + I + G)
Nachfrage
Nachfrage
DD
AA
Importe
Produktion
Produktion
Beobachtungen
• Die Differenz zwischen DD & AA steigt mit dem Einkommen
• AA ist flacher als DD
• AA hat eine positive Steigung
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Gleichgewicht
Nachfrage nach inländischen Gütern
Nettoexporte (NX) = X - Im
Exporte eingeschlossen (ZZ)
DD
Nettoexporte, NX
Nachfrage
ZZ
AA
C
Exporte (X)
B
0
Y
YTB
BC: Nettoexporte (X – Im)
A
AC: Exporte
AB: Importe
Y
Y < YTB
Handelsbilanzüberschuss
YTB
NX
BC
Y > YTB
Handelsbilanzdefizit
Produktion
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Produktion,
Y
127
ZZ
A
Z
Nettoexporte, NX
Demand, Z
Gleichgewicht
Handelsbilanzdefizit
B
0
Y
YTB
Gleichgewicht
Y=Z
C
NX
45°
Y
Produkion
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Produktion
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Gleichgewicht
 Beim gleichgewichtigen Produktionsniveau
kann die Handelsbilanz sowohl ein Defizit als
auch einen Überschuss aufweisen.
 Das Produktionsniveau, bei dem die
Handelsbilanz ausgeglichen ist, ist durch die
Gleichung:
1
X  IM

gegeben.
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Offene Gütermärkte
•
•
•
•
•
Empirische Illustrationen
Wechselkurs
Importe/Exporte
Gleichgewicht
Veränderung des Gleichgewichts:
– Staatsausgaben
– Ausländisches Volkseinkommen
– Abwertung
• Zahlungsbilanz
• Bestimmung des Wechselkurs (flexible WK)
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Veränderung des Gleichgewichts
 Welche Auswirkungen haben die
Veränderungen der Nachfrage auf die
Produktion in einer offenen
Volkswirtschaft?
 1) Erhöhung der inländischen
Staatsausgaben
 2) Anstieg der ausländischen Nachfrage
 3) Abwertung
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Veränderung des Gleichgewichts:
Demand, Z
ZZ´ (G > 0)
ZZ
G>0 A
Nettoexporte, NX
Erhöhung der Staatsausgaben
Gleichgewicht:
Y = YTB
B
0
Y
YTB
C
NX
Urspr. Gleichgewicht
45°
Y
Produktion
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Produktion
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Veränderung des Gleichgewichts:
Erhöhung der Staatsausgaben
 Erhöhung der Staatsausgaben => Ausweitung der
Produktion und Erhöhung des Handelsbilanzdefizits.
 Multiplikator: kleiner als in einer geschlossenen
Volkswirtschaft.
 kleinerer Staatsausgabenmultiplikator und das
Handelsbilanzdefizit haben die gleiche Ursache: ein
Teil der (zusätzlichen) Güternachfrage entfällt auf
ausländische und nicht auf heimische Güter.
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Veränderung des Gleichgewichts
Erhöhung der Staatsausgaben
• Je offener eine Wirtschaft desto geringer ist der Effekt von ΔG>0
auf Y und desto größer ist der Effekt auf die Handelsbilanz.
• Beispiel: Belgien mit einem Anteil der Importe am BIP von 70 % 
d. h. wenn sich die Nachfrage (zB G) erhöht, fallen 70 % der
erhöhten Nachfrage auf Importe (ausländische Güter) und nur 30 %
auf inländische Güter
• Somit: Effekt einer Erhöhung der Staatsausgaben G in Belgien 
großer Anstieg in Belgiens Handelsbilanzdefizit und nur ein kleiner
Anstieg des Gleichgewichtseinkommens Y!
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Veränderung des Gleichgewichts:
Erhöhung der Auslandsnachfrage
DD
ZZ
C
X
ZZ´
X
A
Nachfrage nach
inländischen Gütern
Inländische
Nachfrage
D
45°
Y
Produktio
n
Net toexporte, NX
Nachfrage, Z
 NX
0
 NX
Y
YTB
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NX´
NX
Produktion
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Veränderung des Gleichgewichts:
Erhöhung der Auslandsnachfrage
 steigende ausländische Nachfrage erhöht die
inländische Produktion und führt zu einer
Verbesserung der Handelsbilanz
Warum muss sich die Handelsbilanz verbessern?
Importe nehmen zwar zu, allerdings
überkompensieren sie nicht den Anstieg der Exporte.
Handelsbilanz verbessert sich
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Veränderung des Gleichgewichts
Erhöhung der Auslandsnachfrage
1
Y  C  I  G  X  IM

S  Y  C T
einsetzen von Y in Spar-Gleichung ergibt:
S = C + I + G + X – (1/ε)IM – C – T
S = I + G + X – (1/ε)IM – T
S + T + (1/ε)IM = I + G + X  ein Anstieg der ausländischen
Nachfrage (ΔX>0) bedeutet einen Anstieg des
Gleichgewichtseinkommens Y; S, T, IM verändern sich
(=steigen)
ΔS + ΔT + Δ(1/ε)IM = ΔI + ΔG + ΔX 
ΔG, ΔI = 0
=> Δ(1/ε)IM < ΔX
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Veränderung des Gleichgewichts
Erhöhung der Auslandsnachfrage
Δ(1/ε)IM < ΔX
Somit kommt es durch eine Erhöhung der ausländischen
Nachfrage zu einer Verbesserung der Handelsbilanz!
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Veränderung des Gleichgewichts
• Ein Anstieg der inländischen Nachfrage führt zu
einem Anstieg der inländischen Produktion, aber
auch zu einer Verschlechterung der Handelsbilanz.
• Ein Anstieg der ausländischen Nachfrage führt zu
einem Anstieg der inländischen Produktion und zu
einer Verbesserung der Handelsbilanz.
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Veränderung des Gleichgewichts
• Länder präferieren eine Erhöhung der ausländischen
Nachfrage (ΔX>0) gegenüber einer Erhöhung der
inländischen Nachfrage (zB ΔG>0)
• Während einer Rezession könnten Länder mit einem hohen
Handelsbilanzdefizit darauf spekulieren, dass ihre
Konjunktur durch ausländische Nachfrage angestossen
wird  Problem: Rezessionen könnten andauern, deshalb:
• Koordination zwischen den Ländern, wie z.B. zwischen
den acht größten Ländern der Welt, (G8), ist ein Versuch
kompatible makroökonomische Politikmaßnahmen zu
implementieren.
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