QUARTALSBERICHT JUNI 2002

QUARTALSBERICHT JUNI 2002
Sehr geehrte Aktionärinnen und Aktionäre
Kennzahlen per 30.6.2002
Viele Erwartungen, Hoffnungen und Illusionen von
Wertpapierbesitzern sind in den vergangenen Monaten
zerstört worden. Während die allgemeine Korrektur der
Aktienmärkte der letzten zwei Jahre nicht ganz überraschend war, sind neulich Vorfälle dazugekommen,
welche zu Übertreibungen führen. Auch die Welt der
Biotechnologie ist von Enttäuschungen nicht verschont
geblieben. Insbesondere ungenügende Daten bei der
Erprobung neuer Wirkstoffe in klinischen Studien der
Phasen II und III führten zum Verlust von Investorenvertrauen in die Effektivität des Biotechnologie-Sektors
weltweit. Als Resultat davon verloren Biotechnologieaktien im Berichtsquartal auf breiter Front an Wert
(-30 % gemessen am AMEX Biotechnologie Index “BTK”
und -25 % gemessen am Goldman Sachs European
Biotechnology Index). Der US Dollar erlitt im vergangenen Quartal ebenfalls empfindliche Verluste von -12%
gegenüber dem Schweizer Franken.
Der innere Wert (Net Asset Value) der Aktien der HBM
BioVentures verringerte sich zwar auch, allerdings in
bedeutend geringerem Ausmass als relevante Vergleichsindizes. Dies lag einerseits daran, dass wir einen
hohen Bargeldbestand hatten und schwergewichtig
in wenig preissensitive, private Unternehmen investiert
waren. Ein bedeutender Teil der relativ besseren Wertentwicklung der HBM BioVentures Aktien ist allerdings
auch unserem bewussten Entscheid zu verdanken, im
Segment der kotierten Gesellschaften bis jetzt zurückhaltend zu agieren. Die in der Berichtsperiode vorgenommene Währungsabsicherung der US Dollar Investitionen trug ebenfalls merklich zu einem gedämpften
Wertverlust bei.
Nettovermögen
CHF 676 Mio.
davon angelegt
CHF 341 Mio.
Total ausstehende Aktien (Namenaktien)
Innerer Wert (NAV) HBM Aktie
Wertentwicklung des Nettovermögens
7 660 000
CHF 88.25
–9,7%
in Berichtsperiode 1. 4. 2002 – 30. 6. 2002
Für die HBM BioVentures sind die nach unten zeigenden
Markttendenzen längerfristig klar positiv. Vor allem
erlaubt uns das desillusionierte Umfeld die nach wie
vor hohe Bargeldquote sukzessive zu noch attraktiveren
Preisen in erfolgversprechende Unternehmen im Bereich
der Medikamentenentwicklung und der Spezialitätenpharma zu investieren. Die oben erwähnten Enttäuschungen von Produkten in den klinischen Phasen II und III
sind Teil des einem informierten Investor bekannten
Risikos und verunsichern uns nicht. Sie haben uns
vielmehr von Anfang an dazu bewogen, breit diversifiziert zu investieren, damit einzelne Versager nicht die
Gesamtperformance gefährden.
Nach einem knappen Jahr der Geschäftstätigkeit ist
das CHF 341 Millionen betragende Investitionsportfolio
in etwa so strukturiert wie ursprünglich in Aussicht
gestellt. Finanzanlagen in nicht kotierte Unternehmen
vereinen die Mehrheit der investierten Mittel (74 %) auf
sich, während 26 % in kotierte Unternehmen langfristig
investiert sind. Die Gesellschaft verfügt über CHF 292
Millionen in flüssigen Mitteln. Wie untenstehend ersichtlich, liegt das klare Schwergewicht der Investitionen
bei Biotechnologieunternehmen.
Performancevergleich HBM vs. Indizes
Indexiert (12.7.2001 = 100)
Branchenaufteilung der angelegten Mittel
120
per 30.6.2002
100
80
NAV HBM (in CHF)
BTK (in USD)
Quartalsbericht Juni 2002
Juni
Mai
April
März
Feb.
Jan.
Dez.
Okt.
Nov.
Sept.
Aug.
Juli
40
12.7.01
60
Spezialisierte Wagniskapitalfonds
im Bereich Life Sciences 2%
Medizintechnik 4%
Plattformtechnologien 18%
Innovative Pharma/
Biotechnologie 76%
BTK (in CHF)
GS European Biotech (in EUR)
HBM BioVentures AG
Seite 1
Investitionen in folgende nicht kotierte Unternehmen
konnten während der Berichtsperiode erfolgreich abgeschlossen werden: AGY Therapeutics (Target- und
Wirkstoff-Forschung bei Erkrankungen des zentralen
Nervensystems), Anadys (neuartige anti-infektive Wirkstoffe), Corgentech (therapeutische Interventionen bei
der Genexpression), Infinity Pharmaceuticals (WirkstoffIdentifizierung durch chemische Genomik), Pelikan
Technologies (Technologie zur Blutglukose-Messung
bei Zuckerkranken), TeGenero (neuartiges Prinzip für
immunoregulatorische Antikörper) und Xenoport
(Wirkstoff-Präsentation durch physiologische CarrierMechanismen). In einzelne dieser Firmen investierten
wir, nachdem wir ursprünglich im Herbst 2001 eine
Investition geprüft und aus Preisgründen abgelehnt
hatten. Nunmehr konnten Investitionen in dieselben
Firmen zum Teil zu wesentlich günstigeren Konditionen getätigt werden, obwohl diese in der Zwischenzeit weitere Fortschritte erzielt haben. Eine Investitionsverpflichtung für einen weiteren spezialisierten Wagniskapitalfonds wurde an Nordic Biotech, mit geographischer Investitionskonzentration in Skandinavien, abgegeben.
Nachdem schon per Ende März 2002 ein ausgewogenes Portfolio von kotierten Unternehmen bestand
und wir um die Verletzlichkeit der Aktienmärkte wussten,
wurde das kotierte Segment der Finanzanlagen nur unwesentlich ausgebaut. Kleinere Umschichtungen wurden
vorgenommen, indem die Positionen in Serono, Elan,
Novuspharma und Abgenix leicht erhöht wurden.
Dagegen wurden Positionen in Arena und Barr Laboratories etwas abgebaut. Neu ins Portfolio aufgenommen wurde Ligand.
Aufgrund der weltweit umfassenden Organisation unseres Investment Advisors wurden sowohl in Europa
als auch in den USA namhafte Investitionen getätigt,
was zu einer ausgewogenen Währungsstruktur des Portfolios führte. Am 30. Juni 2002 befanden sich 58% der
Finanzanlagen im Raum Nordamerika und die restlichen 42 % im Raum Europa. Weil wir von einer längerfristigen Schwächeneigung des US Dollar aufgrund von
Zwillingsdefiziten (Ertragsbilanz und Staatshaushalt)
und eines längerfristig unter den Erwartungen liegenden
US-Wirtschaftswachstums überzeugt waren, begannen
wir im vergangenen Quartal, das gesamte US Dollar
Exposure gegenüber dem Schweizer Franken abzusichern.
Quartalsbericht Juni 2002
HBM BioVentures AG
Der US Dollar schwächte sich dann aufgrund einer
Umkehrung der Geldströme nach Europa auch ab.
Nach Devisenabsicherung beträgt der Währungsanteil
der Schweizer Franken an allen angelegten Mitteln 78 %.
Währungsanteile der angelegten Mittel
nach Devisenabsicherung
per 30.6.2002
CAD 1%
CHF 78%
SEK 7%
GBP 2%
EUR 12%
Während der Berichtsperiode wurde der Restbetrag der
vorher teilliberierten Aktien voll einbezahlt, womit die
Gesellschaft nun 7,66 Millionen voll liberierte Aktien
zu nominal CHF 100 ausstehend hat. Nach dieser Restliberierung wurde auch ein ausserbörslicher Handel
der HBM BioVentures Aktien organisiert, der bisher ermöglicht hat, kleinere Positionen umzusetzen. Diesen
ausserbörslichen Handel haben wir auf Wunsch unserer
Aktionäre eingerichtet.
Die Bewertung von aufstrebenden (Bio-)TechnologieUnternehmen ist schon immer starken Schwankungen
unterlegen. Ein Engagement in HBM BioVentures sollte
deshalb im Rahmen einer langfristigen Anlagestrategie
erfolgen. Ich bin überzeugt, dass wir zur Beurteilung
der Investitionen der HBM BioVentures ein hochkarätiges Team eingesetzt haben, das den Anforderungen
der jetzigen Zeit gewachsen ist und auch in wenig
euphorischen Märkten für unsere Aktionäre Mehrwert
erarbeiten kann.
Dr. Henri B. Meier
Präsident des Verwaltungsrates
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ANLAGEN
Unternehmen im Portfolio
Domizil
Lokale
Verkehrswert
Verkehrswert
In %
Währung
per 30.6.2002
per 30.6.2002
Nettovermögen
(Lokalwährung,
(in CHF 000)
HBM
in 000)
Nicht kotierte Unternehmen
Basilea Pharmaceutica
Schweiz
CHF
28 919
28 919
4,3
Syrrx
USA
USD
13 000
19 347
2,9
BioVitrum
Schweden
SEK
101 010
16 357
2,4
Cytos Biotechnology
Schweiz
CHF
15 003
15 003
2,2
SIS Group
Schweiz
CHF
14 000
14 000
2,1
Corgentech
USA
USD
8 000
11 906
1,8
Anadys
USA
USD
8 000
11 906
1,8
Surface Logix
USA
USD
7 000
10 418
1,5
AGY Therapeutics
USA
USD
6 000
8 930
1,3
Pelikan Technologies
USA
USD
6 000
8 930
1,3
Global Genomics
Schweden
SEK
51 601
8 356
1,2
Odyssey Pharmaceuticals
USA
USD
5 000
7 441
1,1
Agensys
USA
USD
5 000
7 441
1,1
Renovis
USA
USD
5 000
7 441
1,1
Autoimmune Diseases
USA
USD
5 000
7 441
1,1
Xenoport
USA
USD
5 000
7 441
1,1
Infinity Pharmaceuticals
USA
USD
5 000
7 441
1,1
Paratek
USA
USD
5 000
7 439
1,1
Micromet
Deutschland
EUR
5 000
7 349
1,1
Axxima Pharmaceuticals
Deutschland
EUR
4 000
5 880
0,9
Affinium Pharmaceuticals
Kanada
USD
3 250
4 837
0,7
GeneSoft
USA
USD
3 000
4 465
0,7
TransForm Pharmaceuticals
USA
USD
3 000
4 465
0,7
TeGenero
Deutschland
EUR
3 000
4 409
0,7
GenoSpectra
USA
USD
1 500
2 232
0,3
Galileo Genomics
Kanada
CAD
2 250
2 196
0,3
ESBATech
Schweiz
CHF
2 000
2 000
0,3
244 000
36,1
Total nicht kotierte Unternehmen
Quartalsbericht Juni 2002
HBM BioVentures AG
Seite 3
Unternehmen im Portfolio
Domizil
Lokale
Verkehrswert
Verkehrswert
In %
Währung
per 30.6.2002
per 30.6.2002
Nettovermögen
(Lokalwährung,
(in CHF 000)
HBM
in 000)
Spezialisierte Wagniskapitalfonds
Heidelberg Innovation BioScience Ventures II
Deutschland
EUR
1 852
2 722
0,4
A. M. Pappas TechAMP II
USA
USD
1 035
1 540
0,2
BioVentures Investors II
USA
USD
600
893
0,1
Skyline Ventures Partners III
USA
USD
446
664
0,1
Nordic Biotech
Dänemark
EUR
606
891
0,1
EMBL Technology Fund
Deutschland
EUR
159
234
0,1
6 944
1,0
Total spezialisierte Wagniskapitalfonds
Unternehmen im Portfolio
Domizil
Lokale
Verkehrswert
Verkehrswert
In %
Währung
per 30.6.2002
per 30.6.2002
Nettovermögen
(Lokalwährung,
(in CHF 000)
HBM
in 000)
Kotierte Unternehmen
Novuspharma
Italien
EUR
14 146
20 792
3,1
Serono
Schweiz
CHF
10 791
10 791
1,6
Rigel Pharmaceuticals
USA
USD
5 553
8 264
1,2
ICN Pharmaceuticals
USA
USD
5 084
7 566
1,1
Arena Pharmaceuticals
USA
USD
5 056
7 525
1,1
Ligand Pharmaceuticals
USA
USD
4 350
6 474
1,0
Millennium Pharmaceuticals
USA
USD
4 192
6 238
0,9
Shire Pharmaceuticals
UK
USD
3 872
5 762
0,9
Shire Pharmaceuticals
UK
GBP
2 146
4 868
0,7
Abgenix
USA
USD
3 038
4 521
0,7
Barr Laboratories
USA
USD
2 541
3 782
0,6
Elan
Irland
USD
2 161
3 216
0,5
Elan
Irland
GBP
56
128
0,1
89 926
13,5
340 870
50,4
Total kotierte Unternehmen
Total Anlagen
Quartalsbericht Juni 2002
HBM BioVentures AG
Seite 4
FINANZDATEN
Konzernbilanz
(30.6.2002, ungeprüft)
Aktiven
(CHF 000)
Umlaufvermögen
Passiven
(CHF 000)
Kurzfristige Verbindlichkeiten
Liquide Mittel und äquivalente Finanzanlagen
Sonstiges Umlaufvermögen
291 845
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten
9 330
Total kurzfristige Verbindlichkeiten
9 330
Total Verbindlichkeiten
9 330
52 844
Total Umlaufvermögen
344 689
Anlagevermögen
Eigenkapital
Finanzanlagen (zur Veräusserung verfügbar)
340 873
Aktienkapital
766 000
Agio (Kapitalreserve)
17 569
Gründungs- und Kapitalerhöhungskosten
–22 674
Verlustvortrag
–12 278
Periodenergebnis
–72 385
Total Anlagevermögen
340 873
Total Eigenkapital
676 232
Total Aktiven
685 562
Total Passiven (Fremd- und Eigenkapital)
685 562
Konzernerfolgsrechnung
Informationsquellen für Aktien der HBM BioVentures AG
(für die Periode von 1. April 2002 bis 30. Juni 2002, ungeprüft)
Valorennummer:
1.262.725
ISIN:
CH 0012627250
Bloomberg:
HBMA SW <Equity>
Reuters:
hbmbioventures
Telekurs:
126,1262725
(CHF 000)
Zinsertrag
1 137
Nettoertrag aus Finanzanlagen
(zu Handelszwecken)
12 620
Realisierte Gewinne auf Finanzanlagen
2 464
(zur Veräusserung verfügbar)
Unrealisierte Gewinne auf Finanzanlagen
(zur Veräusserung verfügbar)
Total Betriebsertrag
1 650
17 871
Realisierte Verluste auf Finanzanlagen
(zur Veräusserung verfügbar)
16 283
Unrealisierte Verluste auf Finanzanlagen
(zur Veräusserung verfügbar)
69 131
Verwaltungsgebühr
2 853
Fremdwährungsverluste (netto)
1 637
Verwaltungsaufwand
Total Betriebsaufwand
Periodenergebnis
Quartalsbericht Juni 2002
352
90 256
–72 385
HBM BioVentures AG
Seite 5
Kurzporträt
Vermögensverwaltung und Gebühren
HBM BioVentures AG ist eine Holdinggesellschaft nach
schweizerischem Recht mit Sitz in Baar. Sie investiert
vorwiegend in reifere private Wachstumsunternehmen,
aber auch in kotierte Gesellschaften in den Bereichen
Biotechnologie, innovative Pharma, Medizintechnik und
verwandte Branchen. Die Beteiligungen sind hauptsächlich in Westeuropa und den USA domiziliert. Bei den
meisten Anlagen handelt es sich um Direktinvestitionen, aber teilweise werden auch spezialisierte regionale
Wagniskapitalfonds berücksichtigt. Innerhalb ihres
Branchenumfeldes ist HBM BioVentures einmalig, indem
sie institutionellen und privaten Anlegern eine ideale
Möglichkeit bietet, in ein breit diversifiziertes Portfolio
von privaten und kotierten Unternehmen zu investieren.
HBM BioVentures ist unabhängig und bietet ein flexibles
Anlageinstrument als Plattform für die Umsetzung
innovativer Finanztransaktionen. Das Portfolio wird
durch erfahrene Investoren professionell verwaltet und
vereint hohe Transparenz mit einer aus steuerlicher
Sicht günstigen Struktur.
HBM BioVentures bezahlt über ihre Tochter HBM
BioVentures (Cayman) Ltd. die folgenden Gebühren an
ihren Investment Manager HBM Partners (Cayman) Ltd.:
eine Verwaltungsgebühr von 1,5 % pro Jahr und eine
Performance Gebühr von 15 % auf dem Nettovermögenszuwachs. Die Performance Gebühr wird jährlich
ausbezahlt, aber nur sofern das Nettovermögen von
HBM BioVentures die High Water Mark um mindestens
5 % übersteigt. Das High Water Mark Prinzip wird
streng eingehalten.
Anlagestrategie
Das Ziel von HBM BioVentures ist die Erwirtschaftung
von langfristigem Kapitalwachstum. Die Anlagen werden
in Übereinstimmung mit den Anlagerichtlinien getätigt,
welche vom Verwaltungsrat der HBM BioVentures formuliert wurden. Im Lauf der Zeit wird ein diversifiziertes
Portefeuille von 50 bis 70 Beteiligungen an hochwertigen
und wachstumsstarken Unternehmen aufgebaut werden.
Ein namhafter Anteil des Nettovermögens, der allerdings
66% nicht überschreiten darf, wird in nicht kotierte
Unternehmen investiert. Anlagen in spezialisierte Wagniskapitalfonds oder andere Vehikel, welche auf die anvisierten Zielsektoren spezialisiert sind, dürfen 15% des
Nettovermögens nicht übersteigen. HBM BioVentures
investiert bis zu 50% ihres Nettovermögens in kotierte
Unternehmen. Dabei werden höchstens 15% mit einem
Anlagehorizont von weniger als 12 Monaten investiert.
Der Verwaltungsrat von HBM BioVentures, der wissenschaftliche Beirat, der Investment Manager und die
Investment Advisor verfügen über enge Kontakte in den
Zielbranchen. Dadurch ist die Gesellschaft in der Lage,
jene Anlagemöglichkeiten zu wählen, welche das vorteilhafteste Chancen/Risiko-Profil aufweisen.
Der Verwaltungsrat
der HBM BioVentures AG
Dr. Dr. h.c. Henri B. Meier
VR-Präsident; ehem. Group CFO, Roche; VR-Präsident,
Givaudan; VR-Mitglied, Roche und Rentenanstalt/
Swiss Life (unter anderen)
Prof. Dr. Ulrich Abshagen
VR-Mitglied; ehem. Leiter Pharmabereich, Boehringer
Mannheim; CEO, Präsident, Heidelberg Innovation
Mathis Cabiallavetta
VR-Mitglied, Mitglied des Revisionsausschusses;
VR-Vize-Präsident, Marsh & McLennan Companies;
ehem. VR-Präsident, UBS
Rumen Hranov-Bühler
VR-Mitglied; Private Equity Investor
Prof. Dr. Dr. h.c. mult. Heinz Riesenhuber
VR-Mitglied, Mitglied des Revisionsausschusses;
ehem. Bundesminister der Forschung und Technologie;
Mitglied des Aufsichtsrats, Altana (unter anderen)
Dr. Felix Amrein
Verwaltungsratssekretär; ehem. VR-Sekretär und
Rechtskonsulent, Roche
HBM BioVentures AG
Zugerstrasse 50 CH-6340 Baar Telefon +41 41 768 11 08 Fax +41 41 768 11 09 [email protected] www.hbmbioventures.com