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Vontobel-Klimaschutz-Index
Voncert
Vontobel Investment Banking
Investment Case
VONCERT auf einen Vontobel Klimaschutz-Index
Warum in Klimaschutz investieren?
Die globale Klimaerwärmung und die damit
verbundenen Klimaveränderungen werden heute
als eine der grössten Herausforderungen für die
Menschheit betrachtet. Dies wird durch den
kürzlich publizierten IPCC-Bericht und den Sternreport eindrücklich dokumentiert. Die Berichte
zeigen: Der Klimawandel wird sich massiv auf
unsere Zukunft auswirken und einzelne Unternehmen, die Wirtschaft als Ganzes und damit auch die
Finanzmärkte betreffen. Investoren am Finanzmarkt haben die Möglichkeit, diese Entwicklungen
vorwegzunehmen und zu einer positiven
Entwicklung beizutragen.
Ursachen und Auswirkungen des Klimawandels
Der vierte Bericht des Zwischenstaatlichen
Ausschusses für Klimaänderungen (IPCC) lässt
keine Zweifel mehr aufkommen: Der Mensch
beeinflusst das Klima in einem nie dagewesenen
Ausmass. Die heutige Konzentration der Treibhausgase übersteigt die vorindustrielle Konzentration bei Weitem. Seit 1750 hat die Konzentration
des wichtigsten Treibhausgases CO2 von 280
Teilen pro Million (ppm) in vorindustrieller Zeit auf
heute 379 ppm zugenommen (Abbildung 1).
Einen ähnlichen Verlauf zeigt die globale Durchschnittstemperatur, bei der insbesondere in den
letzten hundert Jahren ein beträchtlicher Anstieg
zu verzeichnen ist (Abbildung 2).
CO2-Konzentration in den letzten 1000 Jahren
Abbildung 1 CO2-Konzentration in ppm (Quelle: IPCC)
Temperaturentwicklung in den letzten 1000 Jahren
Abbildung 2 Temperaturentwicklung in den letzten 1000 Jahren
auf der Nordhemisphäre (Quelle: IPCC)
Die Ursachen für den Klimawandel sind vielfältig.
Auf einen Nenner gebracht, führt der durch den
Menschen verursachte Ausstoss an Treibhausgasen zu einem Anstieg dieser Gase in der Atmosphäre, wodurch der natürliche Treibhauseffekt,
der auf der Erde für eine angenehme Temperatur
verantwortlich ist, in einem gefährlichen Ausmass
verstärkt wird. Die Folge sind die Erwärmung der
Atmosphäre und in der Folge das Abschmelzen
von Eisflächen, ein Anstieg des Meeresspiegels
und das häufigere Auftreten extremer Wetterereignisse wie Stürme, Überschwemmungen oder
Trockenheit. Die zu befürchtenden sozialen und
ökonomischen Folgekosten sind enorm: Ernteausfälle, Schäden an Infrastruktur, Kosten für
Küstenschutz, zunehmender Mangel an Trinkwasser oder erhöhter Migrationsdruck aus besonders
betroffenen Gebieten sind nur einige der möglichen Folgen des Klimawandels.
Verantwortlich für die Erhöhung des anthropogenen Ausstosses an Klimagasen sind der
zunehmende Verbrauch fossiler Energieträger
(Energie, Verkehr, Industrie, Gebäude), die
intensive Landwirtschaft, die Abholzung von
Wäldern sowie Emissionen aus Abfällen.
Die Wissenschafter des IPCC rechnen damit, dass
die globale Durchschnittstemperatur bis 2100 um
1.8 bis 4 Grad Celsius ansteigen wird (IPCC 2007).
Sogar bei einer raschen Umsetzung von Massnahmen für einen geringeren Ressourcenverbrauch
und dem Einsatz von sauberen und effizienten
Technologien wird ein Temperaturanstieg nicht zu
vermeiden sein, da CO2 sehr lange in der
Atmosphäre verweilt.
Die meisten Experten gehen davon aus, dass ein
Temperaturanstieg von maximal 2 Grad Celsius
zulässig ist, damit sich die Ökosysteme an den
Klimawandel einigermassen anpassen können und
die Nahrungsmittelsicherheit global weitgehend
gewährleistet bleibt (WBGU 2003). Dazu müssten
die globalen jährlichen Emissionen in den nächsten
zehn Jahren ihren Höchststand erreichen und dann
jährlich um über 5% zurückgehen (Stern 2006).
Damit die Entwicklungs- und Schwellenländer den
notwendigen Raum für ihre Entwicklung erhalten,
müssen die industrialisierten Länder ihre Emissionen um einen Faktor vier bis zehn reduzieren.
Dies stellt alle Akteure (Individuen, Unternehmen,
Staaten) vor enorme Herausforderungen. Der
Sternreport hat gezeigt, dass diese Herausforderung mit vertretbaren volkswirtschaftlichen Kosten
zu meistern ist – allerdings nur dann, wenn wir
ohne Verzug wirksame Massnahmen zum Schutze
des Klimas ergreifen.
Treibhausgasemissionen nach Quellen im Jahr 2000
Figur 3 Treibhausgasemissionen nach Quellen (Quelle: WRI 2006)
Chancen für Unternehmen und Investoren
Die Unternehmen spielen eine wichtige Rolle beim
bevorstehenden Strukturwandel und stehen vor
grossen Herausforderungen. Die Verknappung
fossiler Ressourcen und daraus folgende höhere
Rohstoff- und Energiepreise sowie politische
Massnahmen wie Lenkungsabgaben zur Reduktion der Klimagasemissionen werden insbesondere
Unternehmen mit einem hohen CO2-Ausstoss
belasten. Besonders betroffen sind energieintensive
Branchen wie die Zement- und Stahlindustrie, die
Produktion fossiler Energieträger oder der Bergbau.
Die CO2-Intensivität der Produktion stellt für diese
Branchen ein wichtiges Risiko dar. Ebenfalls ein
hohes Risiko tragen Unternehmen, die stark von
klimatischen Bedingungen abhängig sind wie
beispielsweise die Landwirtschaft oder der
Tourismus.
Für viele Unternehmen eröffnen sich aus dem
Klimaschutz aber auch Chancen. Gute Aussichten
haben Unternehmen, die sich durch innovative,
effiziente und CO2-arme Produkte und Prozesse
und durch Produktion oder Nutzung erneuerbarer
Energien auszeichnen. Diese Unternehmen werden von geringeren Energiekosten oder tieferen
CO2-Abgaben profitieren. Sie können damit ihre
Wettbewerbsfähigkeit steigern und der gesteigerten Nachfrage von Konsumenten und Investoren
nach umwelt- und kostenbewussten Produkten
entgegenkommen. Unternehmen, welche
energieeffiziente Produkte anbieten oder neue,
klimafreundliche Formen der Energieproduktion
anwenden, werden zu den Gewinnern gehören.
Investitionen in Unternehmen, die durch Reduktion von Klimagasemissionen zur Verminderung der
Kosten für Wirtschaft, Gesellschaft und Umwelt
beitragen, sind Investitionen in zukunftsgerichtete
Unternehmen, welche wettbewerbsfähig sind und
durch ihre Tätigkeit helfen, eines der grössten
Umweltprobleme der heutigen Zeit einzudämmen.
Sie sind deshalb für Investoren aus zwei Gründen
interessant: Sie tragen zum Klimaschutz bei und
sind für die Zukunft besser positioniert.
Welche Unternehmen tragen zum Klimaschutz bei oder lindern die
negativen Folgen des Klimawandels?
Für den Vontobel Klimaschutz-Index hat INrate
fünf Bereiche definiert, die Lösungen für die anstehenden Herausforderungen bieten und damit
für Investoren auch aus finanziellen Gesichtspunkten interessant sind:
Solarenergie
Die Kategorie umfasst Hersteller, Entwickler und
Projektanten von Solarzellen, Modulen, Solaranlagen und solarthermischen Kraftwerken. Die
Solarenergie ermöglicht weltweit eine dezentrale,
annähernd CO2-freie Produktion von Wärme und
Strom. Als erneuerbare Energie reduziert die
Solarenergie die Abhängigkeit und die Nutzung
von fossilen Energieträgern und damit die CO2Emissionen der Energieproduktion.
Erneuerbare Energien
Die Kategorie umfasst Hersteller, Entwickler und
Projektanten von Komponenten, Anlagen oder
Treibstoffen zur Nutzung anderer erneuerbarer
Energien. Wasserkraft, Windenergie, Gezeitenenergie, Energie aus der Nutzung von Abfällen
und Biomasse oder Erdwärme dienen zur Produktion von Strom, Wärme oder kommen als Treibstoffe zum Einsatz. Die Energieproduktion mittels
erneuerbarer Energien ist annähernd CO2-frei. In
intelligenter Kombination zusammen mit Solarenergie und traditionellen erneuerbaren Energien
wie Wasserkraft leisten sie einen grossen Beitrag
im Hinblick auf eine klimaeffiziente Energieversorgung.
Klimaeffiziente Infrastruktur
Für Produktion, Handel und Versorgung mit
klimaeffizienter Energie wird eine entsprechende
Infrastruktur benötigt. Einer effizienten Infrastruktur kommt angesichts der hohen Verluste bei
Erzeugung und Übertragung eine wichtige
Bedeutung zu. Zu dieser Kategorie zählen z.B.
Betrieb und Instandhaltung der Infrastruktur, die
Stromproduktion und -versorgung aus erneuerbaren Energien sowie Produktion und Versorgung
mit Erdgas. Erdgas hat – auch wenn es sich um
eine fossile Ressource handelt – als relativ
kohlenstoffarme Energie in einer Übergangsphase
auf dem Weg zu einer Versorgung mit erneuerbaren Energien weiterhin eine Bedeutung.
Nebst der Energieversorgung wird die Wasserversorgung bei zunehmender Klimavariabilität an
Bedeutung zunehmen. Verlässliche Wasserversorgung, Minimierung von Wasserverlusten und
qualitativ hochstehende Trinkwasseraufbereitung
werden insbesondere in trockenen Gebieten
zunehmend wichtiger. Weitere wichtige Bereiche
sind Wasserregulierung und Wasserentsalzung.
Klimaeffiziente Produkte
Nebst der vermehrten Nutzung von erneuerbaren
Energien kommt einer effizienteren Nutzung von
Energie eine wachsende Bedeutung zu. Effizienzsteigerungen sind mit den heute bereits bekannten
Technologien in allen Bereichen möglich, in
industriellen und gewerblichen Prozessen ebenso
wie in den Haushalten oder im Verkehr. Zu dieser
Kategorie zählen eine klimaeffiziente Mobilität
(z.B. Bahn- und Schiffstransporte), Energieeffizienzsteigerungen im Gebäudebereich (z.B. dank
energieeffizienter Bauweise oder guter Wärmedämmung) und energieeffiziente Geräte und
Maschinen (z.B. Haushaltgeräte mit geringem
Stromverbrauch).
Neue Effizienztechnologien
Klimaeffizienz kann mittels neuer Technologien
oder Finanzierungsmechanismen auch künftig
weiter gesteigert werden. Neue Effizienztechnologien setzen in allen Bereichen an. Im Verkehr sind
dies beispielsweise zukunftsträchtige Antriebskonzepte wie Brennstoffzellen oder Hybridantriebe,
aber auch Verkehrsleitsysteme und Zahlungssysteme, die zu einer klimaeffizienten Mobilität
beitragen. Im Gebäudebereich sind dank intelligenter Lüftungssysteme oder Gebäudesteuerungen vermehrt Optimierungen möglich.
Auf übergeordneter Ebene können dank des
Handels mit Emissionsrechten, wie es das KyotoProtokoll vorsieht, zukunftsträchtige und kosteneffiziente Lösungen erarbeitet werden. Staaten
müssen entweder in Massnahmen zur Emissionsreduktion investieren oder Emissionszertifikate
zukaufen, damit sie ihre festgelegten Reduktionsziele erreichen. Unternehmen, die z.B.
Handelsplattformen anbieten oder Klimaschutzprojekte entwickeln, finanzieren oder handeln,
werden ebenfalls dieser Kategorie zugeteilt.
Folgende 20 Unternehmen sind im Vontobel Klimaschutz-Index vertreten:
Solarenergie
Solarworld AG
Solarworld AG ist ein Solarkonzern mit integriertem solarem Wertschöpfungsprozess und bietet Produkte vom Rohstoff über das Modul bis hin
zur Solarstromanlage an.
Sunpower Corp
Sunpower Corp entwickelt, produziert und vertreibt Solarzellen und
Module mit höchstem Wirkungsgrad, die in Aufdachanlagen, Flächeninstallationen oder Inselsystemen eingesetzt werden können. Die Siliziumzelltechnologie erzeugt bis zu 50% mehr Strom pro Fläche, verglichen mit
herkömmlichen Solarzellen.
Renewable Energy Corp AS
REC ist der weltweit grösste Hersteller von Solarsilizium und Wafern sowie
ein bedeutender Hersteller von Solarzellen und -modulen.
Q-Cells AG
Q-Cells AG entwickelt, produziert und vermarktet leistungsfähige
Solarzellen aus mono- und multikristallinem Silizium und beliefert damit
Hersteller von Solarmodulen.
Erneuerbare Energien
Vestas Wind Systems A/S
Vestas entwickelt, produziert und vertreibt Turbinen, die die Windenergie
zur Stromproduktion nutzen. Mit verkauften 30 000 Windturbinen ist
Vestas die weltweit grösste Lieferantin von Windenergieanlagen.
Gamesa Corp Tecnologica SA
Gamesa stellt Windturbinen her und entwickelt und baut Windparks.
Gleichzeitig betreibt Gamesa eigene Windparks und produziert so Strom
aus Windenergie. Damit deckt das Unternehmen einen grossen Teil der
Wertschöpfungskette in der Windenergie ab.
Nordex AG
Nordex entwickelt und produziert leistungsstarke Windenergieanlagen für
nahezu alle geografischen Regionen.
Ormat Technologies Inc
Ormat Technologies entwickelt, erstellt und betreibt geothermische
Kraftwerke, Abwärmekraftwerke und Biomassekraftwerke. Zusätzlich
vertreibt das Unternehmen freistehende Generatoren.
Klimaeffiziente Infrastruktur
Veolia Environnement
Veolia Environnement ist ein weltweit führender Anbieter in den Bereichen
Wasserversorgung, Abfallbewirtschaftung, Energiedienstleistungen und
Personentransport. Einer nachhaltigen Wasserversorgung kommt angesichts zunehmender Klimavariabilität eine wachsende Bedeutung zu.
Tokyo Gas Co Ltd
Tokyo Gas ist Japans grösster Gasversorger. Nebst diesem Kerngeschäft
bietet das Unternehmen verschiedene Energiedienstleistungen an und verkauft gasbetriebene Haushaltgeräte wie Herdplatten. Erdgas ist im Vergleich mit Erdöl CO2-effizienter, weshalb in einer Übergangsphase nicht
darauf verzichtet werden kann.
Verbund – Österreichische
Elektrizitätswirtschafts AG
Verbund ist Österreichs grösstes Elektrizitätsunternehmen und ist in der
gesamten elektrischen Wertschöpfungskette aktiv – von der Stromerzeugung (vorwiegend aus Wasserkraft) über die Stromübertragung und den
Stromhandel bis zum Vertrieb.
EVN
EVN ist ein Energie- und Serviceunternehmen und bietet Strom, Gas,
Wärme, Wasser und damit verbundene Dienstleistungen an. Das Unternehmen betreibt eigene Blockheizkraftwerke, Wasserkraftwerke, Fernheizkraftwerke, Windkraftanlagen, Biomasseheizwerke, eine Anlage zur
Stromerzeugung aus Biomasse sowie Photovoltaikanlagen.
Klimaeffiziente Produkte
Koninklijke Philips
Electronics NV
Philips ist ein führender Anbieter von Unterhaltungs- und Kommunikationselektronik, Haushaltkleingeräten, Leuchtmitteln und Medizinalgeräten.
Insbesondere die Leuchtmittel zeichnen sich durch eine hohe Energieeffizienz aus.
East Japan Railway Co
East Japan Railway ist das Bahnunternehmen mit dem weltweit grössten
Passagieraufkommen. Sie betreibt über 7 500 km Schienennetz für den
Personenverkehr, unter anderem das Netz für den Shinkansen-Hochgeschwindigkeitszug sowie ein Netzwerk im Metropolitanraum Tokio. Der
Schienenverkehr ist deutlich energieeffizienter als der Strassen- und
Luftverkehr.
Electrolux AB
Electrolux ist der weltweit grösste Hersteller von Haushaltgeräten (Kühlgeräte, Kochherde, Waschmaschinen) und Gartengeräten. Die Haushaltgeräte zeichnen sich durch eine hohe Energieeffizienz aus und leisten somit
einen Beitrag zur Reduktion der Umweltbelastungen von Haushaltgeräten
während deren Gebrauch.
Acciona SA
Acciona ist im Hoch- und Tiefbau, im Logistik- und Transportbereich, in der
Stromproduktion sowie im Immobilienbereich tätig. Im Gebäudebereich
werden u.a. ökoeffiziente Häuser gebaut, die sich durch einen geringeren
Energieverbrauch und den Einsatz erneuerbarer Energien auszeichnen.
Neue Effizienztechnologien
Centrotec Sustainable AG
Centrotec stellt Produkte her, die vor allem im Gebäudebereich zur
Energieeinsparung, Gesundheitsförderung und Komfortverbesserung beitragen. Wichtigste Produkte sind Abgassysteme für Energiesparheizungen,
Lüftungssysteme mit Wärmerückgewinnung, luftbasierte Heiz- und
Kühlsysteme, Solarsysteme, Leichtgewichtprodukte und medizintechnische
Geräte.
Ballard Power Systems Inc
Ballard Power Systems entwickelt, baut und vermarktet Brennstoffzellen.
Anwendungsbereiche der Brennstoffzellen sind der Verkehr, portable und
stationäre Produkte und Antriebe für Elektrofahrzeuge. Brennstoffzellen
verwerten Treibstoffe deutlich effizienter als Verbrennungsmotoren.
Railpower Technologies Corp
Railpower Technologies entwickelt, produziert und verkauft Hybridsysteme
für Transportanwendungen (v.a. Lokomotiven) sowie zur Energieproduktion. Dank der Kombination von Dieselmotor und Batterien zeichnen sich
die Hybrid-Rangierloks durch einen deutlich geringeren Ausstoss von Treibhausgasemissionen aus verglichen mit konventionellen Dieselloks.
EcoSecurities Group PLC
EcoSecurities identifiziert und entwickelt Projekte zur Reduktion von Treibhausgasemissionen im Rahmen des Kyoto-Protokolls, und zwar mehrheitlich
in der energetischen Nutzung von Deponiegas sowie Gas aus landwirtschaftlichen Abfällen. Das Unternehmen vermittelt Emissionsreduktionsgutschriften aus den Projekten an Käufer.
VONCERT auf einen Vontobel Klimaschutz-Index
Das VONCERT auf den Vontobel KlimaschutzIndex ermöglicht es, mit einer einzigen Transaktion
eine langfristige und nachhaltige Investition zu
tätigen. Dieser partizipiert eins zu eins an der
Wertentwicklung des Vontobel Klimaschutz-Index.
Das Zertifikat ist in Schweizer Franken denominiert
und börsentäglich an der SWX Swiss Exchange
handelbar.
Das Anlageuniversum wird von INrate erstellt und
umfasst Unternehmen aus fünf Bereichen, die
einen wesentlichen Beitrag zur Verminderung des
Klimawandels leisten und gleichzeitig die Nachhaltigkeitsprüfung von INrate bestanden haben (vgl.
Seite 6). Anleger haben damit die Chance, ein
Investment in Unternehmen zu tätigen, die einen
aktiven Beitrag zur Bekämpfung der globalen
Klimaerwärmung leisten.
Ein dynamisch ausgestalteter Index
Der Vontobel Klimaschutz-Index wird fortlaufend
vom Indexcalculator Dow Jones Indexes berechnet, aktualisiert und publiziert. Es handelt sich
dabei um einen in Euro denominierten preisgewichteten Index. Anfallende Dividenden werden
in den Performanceindex miteinberechnet. Der
Startwert beträgt am 4. April 2007 1000 Euro.
Zweimal jährlich, jeweils am dritten Freitag in den
Monaten März und September, wird der Index
nach eingehender Prüfung neu zusammengesetzt.
Die Zusammenstellung des Anlageuniversums
wird von INrate entsprechend den definierten fünf
Wirkungsbereichen und strengen Nachhaltigkeitskriterien bestimmt. Ausgehend vom Indexuniversum, ermittelt Bank Vontobel die Liquidität der
einzelnen Unternehmen in den vergangenen sechs
Monaten. Die jeweils vier liquidesten Titel pro
Bereich werden für den Index ausgewählt. Die 20
ausgewählten Unternehmen werden zum Stichtag
mit einer Gewichtung von je 5% im Index
zusammengefasst.
Anleger haben über das VONCERT auf den
Vontobel Klimaschutz-Index die Möglichkeit, über
ein transparentes Produkt, im wahrsten Sinne des
Wortes, eine Investition für die Zukunft zu tätigen.
Produktinformation
Basiswert
Vontobel Klimaschutz-Index
Emissionspreis
CHF 101.50
Kursbasis
CHF 100
Zeichnungsfrist
19. März bis 3. April 2007
Fixierung
4. April 2007
Liberierung
12. April 2007
Laufzeit
Open End
Symbol
KLIMA
CH-Valorennummer/ISIN
296 1429/CH0029614291
Emission
500 000 VONCERT, mit Erhöhungsmöglichkeit
Hinweise
Die vorliegende Publikation dient lediglich der
Information und stellt keine Anlageempfehlung
oder Anlageberatung dar und ersetzt nicht die vor
jeder Kaufentscheidung notwendige qualifizierte
Beratung, insbesondere auch bezüglich aller damit
verbundenen Risiken. In der Vergangenheit
erzielte Performance darf nicht als Hinweis oder
Garantie einer zukünftigen Performance verstanden werden.
Allein massgeblich sind die in den jeweiligen
Prospekten enthaltenen vollständigen Bedingungen, die bei der Bank Vontobel AG,
Derivative Products, CH- 8022 Zürich, unter
Tel. +41 (0)58 283 78 88, kostenlos erhältlich sind.
Weiter verweisen wir auf die Broschüre «Risiken
des Effektenhandels», die Sie bei uns bestellen
können.
Strukturierte Produkte gelten nicht als kollektive
Kapitalanlagen im Sinne des Bundesgesetzes
über die kollektiven Kapitalanlagen (KAG) und
unterstehen deshalb nicht den Vorschriften des
KAG und der Aufsicht der EBK. Die Werthaltigkeit
von strukturierten Produkten kann nicht nur von
der Entwicklung des Basiswertes, sondern auch
von der Bonität des Emittenten abhängen. Der
Anleger ist dem Ausfallrisiko des Emittenten/
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Vertrieb der Finanzprodukte oder die Verbreitung
dieser Publikation bzw. der darin enthaltenen
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Der Vontobel Klimaschutz-Index wird von Dow
Jones Indexes, einer Dow Jones & Company, Inc.
(«Dow Jones») Gesellschaft, berechnet. «Dow
Jones» and «Dow Jones Indexes» sind Dienstleistungsmarken der Dow Jones & Company, Inc.
Literatur
Stern 2006: Stern, N.: The Economics of Climate Change, Stern Review, London.
IPCC 2007: Climate Change 2007: The Physical Science Basis: Summary for Policymakers, Genève.
IPPC 2001: Climate Change 2001: The Scientific Basis, Cambridge.
Wissenschaftlicher Beirat der Bundesregierung Globale Umweltveränderungen (WBGU) 2003:
Über Kioto hinausdenken – Klimaschutzstrategien für das 21. Jahrhundert, Berlin.
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