Präsentation - Wirtschaftsdienst
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ifo Institut Krisenpolitik: Chancen für neues Wachstum? Steuern, Investitionen und Wirtschaftswachstum Prof. Dr. Clemens Fuest Berlin, 10. Oktober 2016 ifo Institut • Wachstums- und Investitionsschwäche in den Industrieländern • Divergenz in Europa seit der Finanz- und Eurokrise • Steuerpolitik zur kurzfristigen Krisenbekämpfung • Steuern und langfristiges Wirtschaftswachstum ifo Institut OECD (2016), Tax Policy Reforms in the OECD 2016, OECD Publishing, Paris, S. 10: „In a context of low growth, subdued investment, high unemployment and inequality, tax policy plays an important role in supporting both economic growth and greater inclusiveness. Tax policies have direct implications on economic growth as well as on how the benefits of growth are shared across the population.” ifo Institut 1. Wachstums- und Investitionsschwäche in den Industrieländern ifo Institut Wirtschaftswachstum 1980-2016 10 8 6 4 2 0 -2 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 -4 Welt Industrieländer Entwicklungs- und Schwellenländer ifo Institut Wirtschaftswachstum 1980-2016 10 8 6 4 2 0 -2 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 -4 Welt Industrieländer Entwicklungs- und Schwellenländer Linear (Industrieländer) ifo Institut Investitionen in den Industrieländern 1980-2016 (in% des BIP) 27 26 25 24 23 22 21 20 19 1980198219841986198819901992199419961998200020022004200620082010201220142016 Daten: IWF Investitionen ifo Institut Investitionen der Entwicklungs- und Schwellenländer 1980-2016 (in % des BIP) 33 31 29 27 25 23 21 19 Daten: IWF Investitionen ifo Institut 2. Divergenz in Europa seit der Finanz- und Eurokrise ifo Institut Wirtschaftswachstum im Euroraum (reales BIP, 2008=100) 110 105 100 95 90 85 80 2008 2009 2010 2011 Baltische Staaten Italien Quelle: IMF, WEO. 2012 Frankreich Portugal 2013 2014 2015 Deutschland Spanien 2016 ifo Institut Investitionen (privat und staatlich, 2008=100) 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 2008 2009 Deutschland Quelle: IMF, WEO. 2010 2011 2012 2013 2014 Frankreich Italien Portugal Spanien 2015 2016 Griechenland ifo Institut Investitionen (privat und staatlich, in % des BIP) 35 30 25 20 15 10 5 Deutschland Frankreich Italien 2008 Quelle: IMF, WEO. Portugal 2016 Spanien Griechenland ifo Institut 3. Steuerpolitik zur kurzfristigen Krisenbekämpfung ifo Institut • Konsumausgaben stimulieren durch temporäre Steuersenkungen? • Investitionen stimulieren durch temporäre steuerliche Anreize? ifo Institut • Beispiel: Temporäre Senkung der Umsatzsteuer (UK) von 17,5 auf 15 Prozent von Dezember 2008 bis Ende 2009 • Danach ab Januar 2010 17,5%, ab Januar 2011 20%. ifo Institut “But to prevent the recession deepening, we also need to take action to put money into the economy immediately...To deliver a much-needed extra injection of spending into the economy right now. I therefore propose to cut VAT from 17.5 to 15 per cent until the end of next year... It will make goods and services cheaper and, by encouraging spending, will help stimulate growth.” Chancellor Alistair Darling, 24th November 2008, HM Treasury (2008a) ifo Institut Fragen: • Wurde die Steuersenkung an die Konsumenten weitergegeben? • Haben die Konsumenten mit Mehrausgaben reagiert? • Folgte nach dem Auslaufen der Steuersenkung ein Rückgang der Ausgaben? ifo Institut Quelle: Crossley et al (2016) ifo Institut Quelle: Crossley et al (2016) ifo Institut Quelle: Crossley et al (2016) ifo Institut Quelle: Crossley et al (2016) ifo Institut • Auswirkung auf Konsumnachfrage: 0,4% des BIP (ca 6 Mrd Pfund, bei Steuerentlastung von 12,5 Mrd Pfund) • Anstieg der Einzelhandelsumsätze um 1% (nur umsatzsteuerpflichtige Güter: 2-3%) • Problem: Weitergabe der Preissenkung nur kurz nach der Steuersenkung ifo Institut • Sind Einkommensteuersenkungen/Transfers an private Haushalte effektiver? • Erwartung: Größte Effekte auf Haushalte mit niedrigen Einkommen (kreditrationiert) ifo Institut • Shapiro und Slemrod (2009): Neigung, Steuererstattungen für Konsum einzusetzen, ist niedrig (ca. 1/3) und besonders niedrig bei Haushalten mit niedrigen Einkommen (die tilgen eher Schulden) ifo Institut Keynes (1943): “I doubt if it is wise to put too much stress on devices for causing the volume of consumption to fluctuate. A remission of taxation on which people could only rely for an indefinitely short period might have very limited effects in stimulating their consumption” (zit. in Barrel and Weale, 2009) ifo Institut • Ist es sinnvoll, in Rezessionen Investitionsanreize zu geben, um die Investitionsnachfrage zu stabilisieren? • Theorie: Wachsende Unsicherheit in Krisen führt zu Abwarten bei (irreversiblen) Investitionsprojekten (Optionstheorie) • Bloom, Bond, van Reenen (2001): Unsicherheit reduziert die Wirkungen von Nachfrageschocks auf Investitionen ifo Institut 4. Steuern und langfristiges Wirtschaftswachstum ifo Institut Steuern beeinflussen… • Investitionen und Ersparnis • Arbeitsangebot und -nachfrage • Humankapitalbildung • Innovationen • Risikoübernahme Quelle: Bond und Xing (2013) ifo Institut Frage: können aufkommensneutrale Steuerreformen zu mehr Wachstum führen? Arnold et al (2009): ‚Wachstumsfreundlichkeit‘ der Steuern 1. Wiederkehrende Grundsteuern 2. Konsumsteuern 3. Einkommensteuern und Sozialversicherungsbeiträge 4. Körperschaftsteuern ifo Institut Arnold et al (2009): Aufkommensneutrale Senkung von Einkommensteuern/Körperschaftst. um 1% des BIP, finanziert durch höhere Konsumsteuern/Grundsteuern, erhöht BIP pro Kopf um 0,25 bis 1%. Achtung: Ergebnisse für gegebenen Kapitalstock ifo Institut Innovationen und Humankapitalbildung • F&E-Investitionen: Guceri: 1 Euro Förderung erhöht F%E-Ausgaben bei SMEs um 1 Euro • Humankapitalbildung: Senkung des marginalen Steuersatzes um 5% erhöht Anteil der Universitätsabsolventen um 0,3%; Interaktion zwischen Steuerprogression und staatlich finanzierter Ausbildung ifo Institut Schlussfolgerungen • Nachfrageeffekt steuerliche Maßnahmen in Rezessionen ist klein (30-50% der Steuersenkung) • Wachstumseffekte: Grundsteuern (nicht Grunderwerbsteuern!) sind eher wachstumsfreundlich, Deutschland ist ein Land mit vergleichsweise niedrigen Grundsteuern • Messung beider Effekte schwierig ifo Institut Vielen Dank!