Multi-Asset: Die neue Vielfalt

Professionellen Investoren vorbehalten. Nicht für Privatanleger bestimmt.
Multi-Asset: Die neue Vielfalt
Januar 2017
Die Zahl der Assetklassen wächst und eröffnet Anlegern die Gelegenheit, neue Ertragsquellen zu
erschließen und ihre Risiken zu reduzieren.
Das Anlageuniversum wird größer: In einer (fast) zinslosen Welt stoßen
auch einst hochspezialisierte Nischenmärkte auf wachsendes Interesse
bei Investoren, die auf Rendite angewiesen sind. Die Bandbreite reicht
von Pensionsfonds bis zu privaten Vermögensverwaltern.
Erneuerbare Energien, sogenannte Insurance-Linked Securities (ILS)
und global loans gehören zu den Assetklassen, die dank besserer
Governance und Regulierung, sinkenden Kosten und zunehmender
Verbreitung einfacher zugänglich werden.
Außerdem kommen immer neue, schnell wachsende Assetklassen in
den Markt, etwa Lizenzgebühren für Gesundheitsprodukte (Healthcare
Royalties), Peer-to-Peer Kredite oder soziale Infrastruktur. Diese Märkte
unterscheiden sich in ihre Renditequellen, ihrem Risikoprofil ebenso
wie in ihren Performance-Faktoren - und ermöglichen so eine bessere
Diversifikation über den gesamten Konjunkturzyklus.
Am Ende zählt das Ergebnis
Anleiherenditen haben bereits historische Tiefstände erreicht,
am Aktienmarkt steigt die Volatilität. Aus unserer Sicht führt daher
kein Weg an der Diversifikation in diese und andere alternative
Assetklassen vorbei, will man langfristige Wertsteigerung und
solides Einkommen bei akzeptablem Risiko und begrenzter Volatilität
erreichen. Diversifikation ist jedoch kein Selbstzweck, Anleger sollten
Assetklassen an ihren Ergebnissen messen und die Risiken genau
verstehen. Dies erfordert Erfahrung, ein gutes Urteilsvermögen und
erhebliche Ressourcen. Daher ist ein internationaler Fondsmanager
mit solidem Leistungsausweis wie Aberdeen ist der richtige Partner
für diese alternativen Investments. Wir verfügen nicht nur über die
nötigen Research-Kapazitäten, sondern können diese Assetklassen
auch als Teil eines hochgradig diversifizierten und aktiv verwalteten
Multi-Asset Portfolios anbieten.
Risiko- und Ertragsprognose (5 Jahre)
Erwarteter Ertrag (in %, p.a.)
7
Erneuerbare Energien
6
EM-Anleihen, Landeswährung
5
Soziale Infrastruktur
4
1
Absolute Return
ABS - Senior
Barmittel
Internationale Aktien
Kredite
ABS - Mezzanine
Insurance Linked Securities
3
2
Internationale Low Vol-Aktien
Immobilien
High Yield
EM-Anleihen, Hartwährung
Investment Grade
Internationale Staatsanleihen
Rohstoffe
0
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
22
Erwartete Volatilität (in %)
Niedrig verzinste Anleihen
Aktienmärkte
Diversifizierende Assets
Quelle: Aberdeen Asset Managers, August 2016 Der erwartete Ertrag ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Mit Ausnahme von EM-Anleihen in Landeswährung sind die Erträge in GBP abgesichert.
Auf der folgenden Seite beschreiben wir drei Assetklassen,
die wir in unseren Multi-Asset Strategien verwenden.
Drei Assetklassen, die Teil der Multi-Asset Strategien von Aberdeen sind:
1. Erneuerbare Energien
Um die Folgen des Klimawandels
zu begrenzen, rückt die globale
Energiepolitik von kohlenstoffhaltigen
Energieträgern ab. Erneuerbare
Energiequellen wie Windkraft,
Solarenergie, Gezeitenenergie und
Erdwärme gewinnen zunehmend
an Bedeutung. Da viele öffentliche
Haushalte nicht über die nötigen
Mittel verfügen, spielt Privatkapital
in Form geschlossener, börsennotierter
Fonds sowohl bei der Finanzierung
als auch beim Bau und in der
Verwaltung entsprechender Projekte
eine wichtige Rolle.
Diversifikationspotenzial:
• Relativ stabile Cashflows durch
langfristige Verträge mit Versorgern
und Energieanbietern sowie
staatliche Subventionen
• Konjunkturunabhängige Renditen und
schwache Korrelation mit
konjunkturanfälligen Assets wie Aktien
• Indem wir uns an operativen Projekten
beteiligen, vermeiden wir Designund Entwicklungsrisiken.
Ertragspotenzial: Das Renditeziel
erneuerbarer Energiefonds liegt bei
7-9% pro Jahr, die Dividendenrendite
kann bis zu 6% betragen.
2. Peer-to-Peer Kredite (P2P)
3. Insurance-Linked Securities (ILS)
Peer-to-Peer Kredite übernehmen
zunehmend die Rolle klassischer Banken,
die ihre Kreditvergabe wegen höherer
Kapitalanforderungen einschränken
müssen. Über Online-Plattformen
bringen P2P- Kreditunternehmen
Kreditgeber und Kreditnehmer gegen
Vermittlungsgebühr zusammen.
Kreditnehmer werden nach Bonität
eingestuft, sodass Kreditgeber ihren
Risiko-/Renditezielen entsprechend
investieren können.
Sogenannte Insurance-Linked
Securities (auch als Katastrophenbonds
bezeichnet) übertragen die finanziellen
Risiken von Naturkatastrophen von
den Versicherern auf die Anleger,
die dazu einen zeitlich befristeten
Vertrag eingehen. Sollte sich während
Vertragslaufzeit keine Naturkatastrophe
ereignen, erhalten die Anleger ihr Kapital
zurück. Als Vergütung für die Risiken
schütten ILS während ihrer Laufzeit
meistens eine attraktive Rendite aus.
Diversifizierungspotenzial:
• P2P-Kredite sind ein reifende
Industrie, die zunehmend an
Transparenz gewinnt und von den
fundamentalen Verschiebungen in
der Bankenwelt profitiert
Diversifikationspotenzial:
• Kunjunkturunabhängig und daher
unkorreliert mit Aktien und
anderen Assetklassen
• Zahlreiche P2P-Kreditfonds bieten
Zugang zu einem diversifizierten
Darlehensportfolio
• Wegen der moderaten Ausfallquoten
und der meist kurzen Laufzeit der
Kredite können die Zinsen bei einer
Verschlechterung der
Kreditkonditionen angepasst werden
Ertragspotenzial: P2P-Kreditfonds
streben meistens eine Gesamtrendite
von 8-9% pro Jahr an.
• Entscheidend für die Rendite ist die
Fähigkeit des Anlegers, die Risiken
einzuschätzen und den Grad des
Exposure zu festzulegen
• Anleger können ihr Exposure auf
zahlreiche unterschiedliche
Naturereignisse verteilen und so
die Risiken einzelner
Naturkatastrophen reduzieren
Ertragspotenzial: Die Preise von ILS
richten sich nach der Wahrscheinlichkeit
der durch sie abgedeckten Verluste.
Wir sehen einige attraktive ILS am
Markt, deren Preise eine Rendite von
voraussichtlich 7% pro Jahr nach
Gebühren und voraussichtlicher
Verluste erwarten lassen.
Der Wert von Anlagen und ihr Ertrag kann sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller
Höhe zurück
Weitere Informationen:
Weitere Informationen erhalten Sie von Ihrem Aberdeen-Ansprechpartner oder auf unserer Homepage aberdeen-asset.de oder aberdeen-asset.at.
Wichtige Information
Dieses Dokument dient ausschließlich Informationszwecken und sollte nicht als Angebot oder Anregung verstanden werden, mit den hierin erwähnten Investitionen zu
handeln. Dieses Dokument stellt kein Investmentresearch im Sinne der EU Richtlinie 2003/125/EG dar. Die Research Unterlagen oder Analysen, welche zur Erstellung dieses
Dokumentes herangezogen wurden, hat Aberdeen zur eigenen Verwendung beschafft und möglicherweise zu eigenen Zwecken eingesetzt. Die resultierenden Erkenntnisse
werden nur koinzidenziell zur Verfügung gestellt; für die Richtigkeit der Angaben wird keine Gewähr übernommen. Einige der Informationen in diesem Dokument können
Vorhersagen oder in die Zukunft gerichtete Aussagen im Hinblick auf künftige Ereignisse oder die künftige finanzielle Performance von Ländern, Märkten oder Unternehmen
enthalten. Die tatsächlich eintretenden Ereignisse oder Ergebnisse können erheblich von diesen Vorhersagen abweichen. Es obliegt dem Leser, die Relevanz, Richtigkeit und
Angemessenheit der in diesem Dokument enthaltenen Angaben selbst einzuschätzen, und eigene, nach eigenem Dafürhalten notwendige oder angemessene Recherchen
anzustellen, um zu dieser Einschätzung zu gelangen. Jede in diesem Dokument geäußerte Meinung oder Einschätzung ist genereller Natur und sollte nicht vom Leser als
Beratung verstanden werden. Weder Aberdeen noch ihre Mitarbeiter, verbundene Unternehmen oder in ihrem Auftrag handelnde Personen haben die speziellen Anlageziele,
finanziellen Verhältnisse oder besonderen Bedürfnisse des Lesers, oder einer bestimmten Person bzw. Personengruppe berücksichtigt oder untersucht. Demnach wird keine
Gewährleistung gegeben noch keine Haftung übernommen bei jedwedem mittelbaren oder unmittelbaren Verlust, den ein Leser oder eine Person bzw. Personengruppe durch
Handlungen erleidet, welche aufgrund der Informationen, Meinungen oder Schätzungen in diesem Dokument vorgenommen werden. Aberdeen behält sich vor, die in diesem
Dokument enthaltenen Informationen jederzeit und ohne Ankündigung zu ändern bzw. zu revidieren.
Erstellt in der europäischen Union von Aberdeen Asset Managers Limited (‘AAML’). Eingetragen in Schottland unter der Nr. 108419. Eingetragener Unternehmenssitz:
10 Queen’s Terrace, Aberdeen, AB10 1YG. Zugelassen und beaufsichtigt durch die Financial Conduct Authority (‘FCA’).
121026627 01/17