European Smaller Companies fund Guide
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Fonds-Guide European Smaller Companies Fund März 2016 Dieses Dokument richtet sich ausschließlich an professionelle Investoren und sollte nicht an Privatkunden weitergegeben werden oder diesen als Informationsgrundlage dienen. Es ist nur für eine Verwendung in Rechtsgebieten vorgesehen, in denen die betreffenden Anlageinstrumente für den Vertrieb Nutzungserklärung zugelassen sind bzw. inSmaller denen entsprechende Dieses Dokument richtet sich ausschließlich ankeine professionelle Investoren European Companies Fund 101 erforderlich ist. und sollte sonst Zulassung niemandem als Informationsgrundlage dienen. Standard Life Investments Standard Life Investments zählt zu den führenden Asset-ManagementGesellschaften und besitzt eine zunehmend globale Reichweite. Unsere breite Palette von Investmentlösungen wird unterstützt von unserer einzigartigen Focus on Change-Investmentphilosophie, unserem disziplinierten Risikomanagement und unserer kollektiven Verpflichtung zu einer von Investmentexzellenz gekennzeichneten Kultur. Als aktiver Vermögensverwalter legen wir großen Wert auf fundiertes Research und ein von intensiver Kooperation geprägtes Unternehmensethos. Wir denken ständig voraus und sind bestrebt, Veränderungen zu antizipieren, bevor sie geschehen, damit unsere Kunden mit Zuversicht und Optimismus in die Zukunft blicken können. Zum 31. Dezember 2015 verwaltete Standard Life Investments ein Vermögen von 343,5 Mrd. Euro für Kunden weltweit. Dabei erstreckt sich unsere Investmentkompetenz auf Aktien, Anleihen, Immobilien, Private Equity, MultiAsset-Lösungen, Dachfonds und AbsoluteReturn-Strategien. Standard Life Investments hat seinen Hauptsitz in Edinburgh und beschäftigt mehr als 1.500 hochqualifizierte Mitarbeiter. Wir haben Niederlassungen an 20 Standorten rund um den Globus in Europa, Nordamerika, Asien und Australien. Außerdem pflegen wir enge Beziehungen mit führenden nationalen Asset- Management-Gesellschaften in Asien wie HDFC Asset Management in Indien und der Sumitomo Mitsui Trust Bank in Japan. Unser Mutterunternehmen Standard Life plc wurde 1825 gegründet und vollzog als Anbieter von langfristigen Spar- und Kapitalanlagen 2006 den Gang an die Börse. Seitdem ist es an der London Stock Exchange gelistet und Bestandteil des britischen Börsenindexes FTSE 100. Standard Life Investments wurde im Jahr 1998 als separates Unternehmen gegründet und erwarb sich schnell den Ruf hoher Innovationskraft in der Verfolgung der Anlageziele seiner Kunden. Unsere Anleger gehören zu den weltweit hochrangigsten und bedeutendsten Institutionen. Sie umfassen Pensionskassen, Banken, Investmentfonds, Versicherungen, Dachfondsgesellschaften, Stiftungen, Wohltätigkeitsorganisationen, öffentliche Einrichtungen, Staatsfonds und staatliche Behörden. Inhalt 1 Der European Smaller Companies Fund 2 Welchen Investmentansatz verfolgen wir? 3 Über welche Investmentexpertise verfügen wir? 4 Fondsinformationen 5 Zusammenfassung der Vorteile Der European Smaller Companies Fund In der Vergangenheit hat Europa immer wieder zahlreiche erfolgreiche kleinere und mittlere Unternehmen hervorgebracht, die mit der Zeit gewachsen sind und in ihren jeweiligen Märkten eine führende Rolle übernommen haben. Dies hatte zur Folge, dass sich kleinere Unternehmen seit 2001 weitgehend besser entwickelt haben als ihre Pendants mit hoher Marktkapitalisierung (siehe nachfolgende Abbildung). Unser European Smaller Companies Fund bietet Anlegern ein Engagement bei dieser unterrecherchierten, dynamischen Anlageklasse. Wir legen den Schwerpunkt auf die Erkennung von hochwertigen Unternehmen, die unabhängig vom Marktumfeld wachsen können. Kleinere Unternehmen weisen häufig stärkere Wachstumschancen auf als ihre größeren Pendants. Geringer kapitalisiert und oftmals relativ zu ihren Wachstumsaussichten unterbewertet, bieten diese Titel Potenzial für Renditen in einer Größenordnung, die für als ausgewachsen wahrgenommene Unternehmen nur schwer erreichbar ist. Der Schlüssel liegt darin, schon frühzeitig diejenigen unter den kleineren Unternehmen zu identifizieren, die sich als erfolgreich genug erweisen werden, um in Zukunft zu größeren Unternehmen heranzuwachsen. Unser preisgekröntes, auf kleinere Unternehmen spezialisiertes Team verfügt über umfassende Erfahrung bei der Analyse des Small-CapSektors. Andrew Paisley, der Manager des Fonds, ist seit 1999 im Fondsgeschäft tätig und kann eine beeindruckende Erfolgsbilanz bei der Verwaltung von Mandaten vorweisen, die auf kleinere Unternehmen spezialisiert sind. Anleger profitieren von unserer erwiesenen Kompetenz bei Anlagen in europäischen Aktien und kleineren Unternehmen. Der Fonds wird anhand eines robusten und reproduzierbaren Anlageprozesses verwaltet. Alle unsere Anlageentscheidungen werden durch unsere Focus on Change-Investmentphilosophie geleitet, bei der aktienspezifische Erkenntnisse gezielt eingesetzt werden. Wir sind überzeugt, dass die Titelauswahl für unsere Kunden auf längere Sicht die attraktivste Anlagequelle darstellt, die immer wieder neue Erträge produziert. Entwicklung internationaler Small Cap-Werte im Vergleich zu Large Cap-Titeln Risikobereinigte Renditen (Jan. 2001 - Dez. 2014) 0.60 Rendite (%) je Risikoeinheit (%) 0.50 0.40 0.30 0.20 0.10 0.00 Global USA Größere Unternehmen Europa ohne GB Großbritannien Japan Kleinere Unternehmen Pazifik ohne Schwellenländer Japan MSCI All Country World Index und MSCI All Country World Small Cap Index Quelle: Standard Life Investments, 01. Januar 2001 - 31. Dezember 2014 European Smaller Companies Fund 1 Welchen Investmentansatz verfolgen wir? Unsere als Focus on Change bezeichnete Anlagephilosophie zielt darauf ab, Auslöser für positive Veränderungen in einem Unternehmen zu erkennen, die der Rest des Marktes noch nicht eingepreist hat. Wir profitieren dann davon, wenn sich der Markt unserer Meinung anschließt. Wir konzentrieren uns darauf, uns einen Informationsvorteil über wesentliche Aspekte zu verschaffen, die sich auf Unternehmen auswirken, und diese dann effektiver und schneller als der Wettbewerb zu analysieren, zu kommunizieren und auf diese zu reagieren. Focus on Change ist stilunabhängig. In anderen Worten: wir sind nicht auf Wachstums-, Substanz- oder Momentumwerte beschränkt. Stattdessen konzentrieren wir uns in allen Phasen des Anlagezyklus auf individuelle Erkenntnisse und aus ihnen abgeleitete Chancen, um eine positive relative Performance zu erzielen. Das grundlegende Wesen unserer Anlagephilosophie stellt intensive Recherchen und die Erarbeitung eigener Ideen in den Mittelpunkt, mit denen wir Erkenntnisse gewinnen, die vom Konsens abweichen. Wir sind davon überzeugt, dass sich Alpha am besten über die Titelselektion erzielen lässt, und den Großteil unserer Performance erwirtschaften wir auf Aktienebene. Unser Anlageprozess konzentriert sich folglich darauf, aktienspezifische Investmentideen zu finden, von denen wir am stärksten überzeugt sind. Wir sind der Ansicht, dass sich unser Anlageansatz für die Analyse einer umfangreichen aber weitgehend unterrecherchierten und in unterdurchschnittlichem Umfang gehaltenen Anlageklasse, beispielsweise der Kategorie europäischer Nebenwerte, ausgezeichnet eignet. Daher wenden wir für die Auswahl von Aktien für den European Smaller Companies Fund einen dreistufigen Prozess an. 1. Übergeordnete Grundsätze Unserer Erfahrung nach zeichnen sich Unternehmen mit Wachstumspotenzial in der Regel durch organische Expansion und Geschäftstätigkeit in Wachstumssektoren aus. Bei ihnen stehen häufig Geschäftsmodelle von hoher Qualität im Vordergrund, mit denen sie wiederholt sehr gute Ergebnisse und starke Cashflows erzielen. Indem wir uns auf die Faktoren im Zusammenhang mit Qualität, Wachstum und Dynamik eines Unternehmens konzentrieren, versuchen wir bereits heute die größeren Unternehmen von morgen zu identifizieren. 2. Aktienauswahl: die Matrix Das intern entwickelte, firmeneigene Aktienscreening-Instrument von Standard Life Investments, die „Matrix", schafft seit mehr als 17 Jahren einen Mehrwert für unsere gesamten Aktienportfolios. Die Matrix ist ein wesentlicher Bestandteil unseres Aktienauswahlprozesses. Pflege und Back Testing für die Matrix-Software werden von unserem Quantitative Analysis Team vorgenommen. Hauptaufgabe der Software ist 2 European Smaller Companies Fund die elektronische Überwachung einer Reihe von Faktoren, die sich bei unserem Back Testing als performancesteigernd herausgestellt haben. Dazu gehören Kennzahlen wie Preis- und Ertragsmomentum, Bewertung, Ertragswachstum, Cashflow und Bilanzstärke. So können wir Titel auf Basis von Punktwerten und Gewichtungen der einzelnen Faktoren einschätzen und eine endgültige Beurteilung erstellen. Auf der Grundlage dieser Informationen können wir anschließend eine überschaubare Liste von Unternehmen erstellen, an der wir uns bei der Suche nach Aktien mit überdurchschnittlichem Wertentwicklungspotenzial orientieren. 3. Überprüfung auf falsche Positivfaktoren Bei Standard Life Investments profitieren wir von unseren ausgezeichneten Beziehungen zu den Unternehmen, in die wir investieren wollen. Die Zusammenkünfte mit dem Management dieser Unternehmen sind ein entscheidender Bestandteil unseres Investmentprozesses und unterstützen uns bei der Erreichung einer Reihe von Zielen. 1. Sie helfen uns, die Richtigkeit unserer Investmentüberlegungen zu überprüfen. Dies kann auf verschiedene Art und Weise geschehen, zum Beispiel durch eine eingehende Prüfung der Unternehmensprognosen oder durch Rücksprache mit der Unternehmensführung zu der Frage, ob uns einzelne Matrix-Faktoren eine korrekte Sicht der Dinge geliefert haben. 2. Sie ermöglichen uns, die Stärke und Reproduzierbarkeit des Geschäftsmodells eines Unternehmens einzuschätzen. Beispielsweise sind Faktoren wie die Höhe wiederkehrender Erträge, Eintrittsbarrieren, Preissetzungsmacht und Marktanteil allesamt wichtige Anhaltspunkte für unsere Überlegungen. Das Ergebnis unseres Anlageprozesses ist ein Portfolio mit 40-50 Aktienideen, von denen wir am stärksten überzeugt sind und die sich auf die europäischen Kernländer verteilen. Über welche Investmentexpertise verfügen wir? Unser sechsköpfiges, auf kleinere Unternehmen spezialisiertes Team konzentriert sich darauf, qualitativ hochwertige Unternehmen zu finden, die unabhängig vom Marktumfeld wachsen können. Um dies zu erreichen, haben wir die Funktionen von Portfoliomanager und Analyst zusammengelegt. Unserer Einschätzung nach bietet dies bei der Zusammenstellung von Portfolios Mehrwert. Das von Harry Nimmo geleitete Team für kleinere Unternehmen ist für die Verwaltung eines Vermögens im Wert von etwa 3,9 Mrd. EUR* verantwortlich. Das Team arbeitet schon seit Jahren effektiv zusammen und hat zahlreiche Auszeichnungen gewonnen. Biespielsweise wurde Harry Nimmo bei den Grant Thorton Quoted Company Awards als „Fondsmanager des Jahrzehnts“ ausgezeichnet. In Großbritannien können wir eine langjährige Erfolgsbilanz bei der Verwaltung kleiner Unternehmen im Rahmen des UK Smaller Companies OEIC und des UK Smaller Companies Investment Trust vorweisen. Aufbauend auf diesem Erfolg haben wir im September 2007 den European Smaller Companies Fund aufgelegt. Innerhalb dieses Fonds wenden wir denselben äußerst disziplinierten und gleichzeitig pragmatischen Anlageprozess an. Das europaweite Mandat ermöglicht es Fondsmanager Andrew Paisley zudem, sich die Aktienideen seiner auf Großbritannien fokussierten Small-Caps-Kollegen unmittelbar zunutze zu machen. Zudem profitiert er von unserer breit gefächerten Expertise bei der Titelselektion, das insbesondere unsere Anlageexperten für das gesamteuropäische Aktienspektrum beisteuern. * Quelle: Standard Life Investments, Stand: 31 Dezember 2015 Der Fondsmanager Andrew Paisley ist Fondsmanager des European Smaller Companies Fund. Bevor er 2014 zu Standard Life Investments wechselte, sammelte Herr Paisley umfassende Erfahrung in der Verwaltung von Mandaten für kleinere britische und europäische Unternehmen. Andrew Paisley absolvierte die Edinburgh University mit einem Abschluss in Rechtswissenschaften. Anschließend qualifizierte er sich als Chartered Accountant und begann dann 1999 seine Laufbahn im Fondsgeschäft. Andrew Paisley Fondsmanager European Smaller Companies Fund European Smaller Companies Fund 3 Fondsinformationen Anlageziel des Fonds Der Fonds strebt ein langfristiges Wachstum an, indem er vornehmlich in Aktien kleinerer Unternehmen investiert, die an europäischen Aktienmärkten (einschließlich Großbritanniens) notiert sind. Der Fonds wird von Andrew Paisley aktiv verwaltet, der Aktien auswählt, um die von ihm identifizierten Anlagechancen zu nutzen. Fondsinformationen Fondsmanager Andrew Paisley Auflegungsdatum 27. September 2007 Performance Benchmark FTSE Developed Europe Small Cap Index Verwendung der Erträge Basiswährung Thesaurierend Anteilsklasse A für Privatanleger 1,96 % (Anteilsklasse D für institutionelle Anleger 1,01 %) EUR Tracking-Error-Spanne 4-8 % Verfügbare Anteilsklassen EUR und GBP Laufende Kosten Privatanleger Mindestanlagesumme 1.000 GBP oder 1.000 EUR Institutionelle Anleger Mindestanlagesumme Bitte kontaktieren Sie Ihren Ansprechpartner. Dieser Fonds ist unter Umständen für Anleger geeignet, die: Dieser Fonds ist unter Umständen nicht für Anleger geeignet, die: ¬ langfristigen Kapitalzuwachs erzielen wollen ¬ nicht bereit sind, bei ihren Kapitalanlagen Risiken einzugehen – eine Aktienanlage stellt keine risikolose Strategie dar ¬ in ein aktiv verwaltetes Portfolio hauptsächlich europäischer Aktien investieren möchten ¬ ihr Geld über einen Zeitraum von mindestens fünf Jahren anlegen wollen. 4 European Smaller Companies Fund ¬ nicht bereit sind, aufgrund von Schwankungen an den Aktien- und Devisenmärkten vorübergehend bedeutende Verluste hinzunehmen. Zusammenfassung der Vorteile Der European Smaller Companies Fund bietet Anlegern Gelegenheit, von einer Reihe attraktiver Eigenschaften zu profitieren. ¬ Gelegenheiten für Stock Picker – Zahlreiche europäische Unternehmen weisen keine Korrelation mit den makroökonomischen Trends auf, haben solide Bilanzen und positive Cashflow-Merkmale. ¬Breites Anlageuniversum – In Europa finden sich zahlreiche weltweit führende Unternehmen. Das Anlageuniversum des Fonds umfasst ca. 1.000 Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von weniger als 4 Mrd. Euro. ¬Chancen in einem unterrecherchierten Markt – Wir verfügen über erwiesene Kompetenz bei der Auswahl erfolgreicher Unternehmen im unterrecherchierten Markt europäischer Small Caps. ¬Teilnahme an globalem Wachstum – Ca. 50 % der Umsätze europäischer Unternehmen werden außerhalb Westeuropas erwirtschaftet. Viele Firmen sind daher für ihre Gewinne nicht auf ein Wachstum in den europäischen Kernländern angewiesen. Weitere Informationen Für weitere Informationen zum European Smaller Companies Fund besuchen Sie bitte unsere Internetseite www.standardlifeinvestments.de oder wenden Sie sich an Ihren Ansprechpartner bei Standard Life Investments. Besuchen Sie uns online standardlifeinvestments.de Dieses Dokument dient ausschließlich zu Informationszwecken. Die darin enthaltenen Informationen sind nicht für Prognose-, Research- oder Investmentberatungszwecke bestimmt. Sie stellen weder eine Empfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Kauf bzw. Verkauf von Wertpapieren oder für die Auswahl einer bestimmten Strategie dar. Die geäußerten Meinungen sind diejenigen von Standard Life Investments und können sich aufgrund von Veränderungen am Markt oder der wirtschaftlichen Bedingungen jederzeit ändern. Der Wert von Anlagen wird nicht garantiert und kann sowohl sinken als auch steigen. Anleger erhalten den investierten Betrag möglicherweise nicht zurück. European Smaller Companies Fund 5 standardlifeinvestments.de 6 Standard Life Investments Limited ist eine in Schottland (unter der Nummer SC123321) eingetragene Gesellschaft mit Sitz in 1 George Street, Edinburgh EH2 2LL. Standard Life Investments Limited unterliegt im Vereinigten Königreich den Bestimmungen der Financial Conduct Authority. Telefongespräche können zu Ihrem und unserem Schutz sowie zu Schulungszwecken überwacht und/oder aufgezeichnet werden. www.standardlifeinvestments.de © 2016 Standard Life, lizenzierte Bilder European Smaller Companies Fund INVBBRO_12_0768_European_Smaller_Companies_Fund_Guide_TCM 0316