Laufzeitenfonds

_ Laufzeitenfonds
November 2012
BNP Paribas Personal Investors Investment Strategy
Aktuelles Niedrigzinsumfeld – Suche nach
Ertragsalternativen
Das sollten Anleger bei Investments in Fonds mit
Schwerpunkt Hochzinsanleihen beachten
Laufzeitenfonds mit Hochzinsanleihen
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Auf der weltweiten Suche nach attraktiven Erträgen, in
einem Umfeld in dem die Geldmarktverzinsung nahe Null
liegt, sehen sich Investoren gezwungen dabei alle AssetKlassen unter die Lupe zu nehmen.
Die Renditen von Staatsanleihen von Ländern mit Bestnoten bei den Ratingagenturen wie den Niederlanden und
Deutschland, sind derzeit auf einem Rekordtief. Im Gegensatz dazu
wurden riskantere Wertpapiere wie Unternehmensanleihen gemieden oder sogar durch Investoren
aufgrund eines Anstiegs der Risikoaversion verkauft. Dies
ist einer der Gründe, warum das Segment der Hochzinsanleihen derzeit Neuinvestoren mit einer höheren Rendite
lockt. Hinzu kommt die Aussicht auf attraktive Erträge und
die geringe Korrelation zu anderen Anleihe- und den
Aktienmärkten.
Bei sorgfältiger Auswahl können Anleger mit Hochzinsanleihen eine deutlich höhere Verzinsung erzielen. Zudem
weisen die emittierenden Unternehmen mehrheitlich
ausreichend solide Bilanzen auf, sind im Markt etabliert und
meist gut positioniert.
Auch die Verfassung des Gesamtmarktes erscheint robust.
So liegen beispielsweise die Ausfallraten entsprechender
europäischer High Yield Bonds weiterhin deutlich unter dem
langfristigen Durchschnitt von rund 4 Prozent. Mit einer
Ausfallquote von gerade einmal 2 Prozent sollten sich die
Papiere im aktuellen Umfeld besser behaupten als es die
Märkte einpreisen.
Bei sogenannten High Yield Anleihen handelt es sich um
Papiere, die von den Ratingagenturen mit einem Gütesiegel
unterhalb des Investment Grade-Bereichs bewertet werden
(Standard & Poor´s: BB+ und geringer; Moody´s: Ba1 und
niedriger; Fitch: BB+ und geringer)
Unter anderem bietet sich ein Engagement in diesem
Segment über das Konstrukt eines Laufzeitenfonds an. Ein
Laufzeitfonds ist ein Investmentfonds mit von Beginn an
festgelegter Fälligkeit. Das investierte Vermögen verbleibt
bis zum Laufzeitende im Fonds. Es ist möglich, dass auch
während der Laufzeit ihre Anleger Fondsanteile börsentäglich verkaufen können. Nach dem das Laufzeitende
erreicht ist, wird der gesamte Fonds aufgelöst und das
angelegte Kapital einschließlich der aufgelaufenen Erträge
an die Anteilinhaber ausgeschüttet.
Obige Fakten zur aktuell interessanten Situation im High
Yield Markt könnten sehr wohl als Anlass dienen - gerade in
diesen turbulenten Zeiten - eine Investition in diesem
Bereich in Erwägung zu ziehen. Einige Fondsmanager
machen auf diesem Gebiet bereits seit einigen Jahren sehr
gute Arbeit.
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Der Wert Ihrer Anlage kann fallen und Sie erhalten
unter Umständen nicht den investierten Betrag zurück.
Der Wert von Schuldtiteln kann, abhängig von der
Wirtschaftslage, den Zinssätzen und der Bonität des
Emittenten, erheblich schwanken. Diese Risiken sind
bei Schuldtiteln unterhalb des „Investment Grade“Ratings in der Regel höher. Darüber hinaus können
diese eine höhere Volatilität und eine geringere
Liquidität als Schuldtitel mit „Investment Grade“-Rating
aufweisen.
Sollten Schuldtitel vor Ablauf der Hauptanlagephase
gekündigt werden, kann ein Wiederanlagerisiko
auftreten. Gegen Ende der Hauptanlagephase kann
das Anlageuniversum beschränkt sein und der Erlös
aus diesen Schuldtiteln kann in Wertpapieren
wiederangelegt werden, die über eine geringere
Liquidität verfügen, eine höhere Volatilität aufweisen
oder eine geringere Rendite (einschließlich Barmittel)
abwerfen.
Der Nettoinventarwert je Anteil Ihrer Anlage kann unter
bestimmten Umständen zum Ende der Hauptanlagephase niedriger sein als der Nettoinventarwert je Anteil
zum Zeitpunkt Ihrer ursprünglichen Anlage. Zum
Beispiel können Anleihen, welche im Portfolio gehalten
werden, zu einem über ihrem Wert liegenden Preis
gekauft worden sein. Dies führt zu einer Ertragssteigerung zu Lasten des Kapitals. Diese Situation tritt
typischerweise in den Fällen auf, in denen die Zinssätze im Gegensatz zum Coupon einer bestimmten
Anleihe niedrig sind.
Wechselkursbewegungen können die Rendite Ihrer
Anlage negativ beeinflussen. Währungsabsicherungen,
die zur Minimierung des Einflusses von Währungsschwankungen eingesetzt werden können, haben unter
Umständen nicht den gewünschten Erfolg.
Laufzeitfonds sind möglicherweise nicht für Anleger
geeignet, die ihre Beteiligung vor der Fälligkeit zurückgeben möchten.
Wenn Sie herausfinden wollen, ob die Fonds für Sie eine
Anlagealternative darstellen, helfen Ihnen die Berater von
Cortal Consors gerne weiter.
Exemplarische Produktauswahl
Allianz Rendite Plus 2015 (WKN: A1JM7B /
LU0699496815)
Der Allianz Rendite Plus 2015 investiert insbesondere in
europäische Staats- und Unternehmensanleihen. Bis zu
40% des Fondsvermögens können in Wertpapieren ohne
Investment-Grade-Rating angelegt werden. Mortgage- bzw.
Asset-Backed-Securities (ABS/MBS) dürfen nicht erworben
werden. Fremdwährungsengagements, die über 10% des
Fondsvermögens hinausgehen, müssen gegen Euro abge-
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November 2012
BNP Paribas Personal Investors Investment Strategy
sichert werden. Die Portfolioduration soll grundsätzlich auf
das Laufzeitende ausgerichtet werden.
BNP Obliselect Nordic High Yield 2015 (WKN: A1J8G3 /
ISIN: FR0011314285)
Zeichnungsphase vsl. bis zum 18.12.2012, eine vorzeitige
Schließung ist nicht ausgeschlossen, Investitionen danach
sind nicht möglich
Der BNP Obliselect Nordic High Yield 2015 wird vom
fünfköpfigen High Yield Team Alfred Bergs verwaltet. Alfred
Berg ist ein norwegischer Asset Manager der zum BNP
Konzern gehört. Die Firma ist auf Anlagen in Skandinavien
spezialisiert und ist der Pioneer im dortigen High Yield
Markt. Der mit einer festen Laufzeit bis 31.03.2015 aufgelegte Fonds investiert mittels einer buy-and-hold Strategie
in skandinavische Hochzinsanleihen. Die Unternehmen
müssen mindestens über ein B- (S&P) oder B3 Rating
(Moody's) verfügen. Die Auswahl erfolgt an Hand fundamentaler Kriterien, wobei das Zielportfolio ca. 30 bis 35
Emittenten umfassen soll. Der Länderschwerpunkt liegt auf
Norwegen (ca. 88%) und Schweden (ca. 12%). Schwerpunkte bilden die Sektoren Energie (ca. 61%), Immobilien
(ca. 11%) und Konsumgüter (ca. 8%). Fremdwährungsrisiken werden nicht abgesichert.
J.P. Morgan - High Yield Bond Portfolio Fund II (WKN:
A1J5UE / LU0840745607)
Eine Investition ist nur bis zum 03. Januar 2013 möglich
Der J.P. Morgan - High Yield Bond Portfolio Fund II ist
ein breit diversifizierter und schwerpunktmäßig auf europäische Anleihen ausgerichteter Fonds. Fondsmanager
William Healey plant, das Portfolio mit circa 80 ausgesuchten Hochzinsanleihen in vor allem europäischer
Währung auszu-statten. Die Laufzeit ist auf 5 Jahre ausgerichtet. Der Fonds peilt zudem eine jährliche Rendite von
mehr als 5 Prozent vor Gebühren an.
Rechtliche Hinweise
Die Informationen stellen keine konkreten Kauf- oder Verkaufsempfehlungen dar, werden außerhalb einer etwaigen
Vertragsbeziehung mitgeteilt und begründen kein vertragliches Beratungs- oder Auskunftsverhältnis.
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