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UNIVERSITÄT HAMBURG
Institut für Geld- und Kapitalverkehr
Die Dividende aus der Sicht der Finanzvorstände deutscher börsennotierter
Aktiengesellschaften
September 2000
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Die Aktionäre wünschen, daß regelmäßig Dividende
gezahlt wird.
Manche Aktionäre wollen statt einer Bardividende lieber
Berichtigungsaktien haben.
Institutionelle Investoren ziehen eine Bardividende der
Ausschüttung von Berichtigungsaktien immer vor.
Unsere Gesellschaft möchte, daß ein Großteil ihrer Aktien
von institutionellen Investoren gehalten wird.
Eines der wichtigen Ziele unserer AG ist es, die Anzahl
unserer Aktionäre zu erhöhen.
Wir glauben nicht, daß unsere Aktionäre Interesse an
Dividendenzahlungen haben.
Wenn wir unsere Liquidität nicht durch eine Bardividende
belasten wollen, schütten wir Berichtigungsaktien aus, was
unsere Aktionäre auch als Dividende betrachten.
Eine Dividende gibt uns positive und kostenlose Publizität
in der Finanzpresse.
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Bardividenden sind nützlich, um den Aktienkurs im
angemessenen Bereich zu halten.
Bardividenden haben abgesehen vom Dividendenabschlag
keinen Einfluß auf den Ainneren@ Wert unserer Aktie.
Die Ankündigung der Dividendenzahlung hat nur
kurzfristig einen positiven Kurseffekt.
Bardividenden verursachen einen Abfluß an liquiden
Mitteln, der unser Unternehmen zu kostenträchtigen
Anpassungsmaßnahmen zwingt.
Die Zahlung von Bardividenden ist notwendig, weil die
Aktionäre es erwarten.
Eine Erhöhung der Bardividenden ist ein Zeichen dafür,
daß es unserer Gesellschaft gut geht.
Nur Unternehmen mit steigendem Aktienkurs sollten ihre
Bardividende erhöhen.
Wir erhöhen die Bardividende nur dann, wenn wir die
Erhöhung langfristig aufrechterhalten können.
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Individuelle Anleger verstehen die ökonomische Bedeutung
von Bardividenden nicht.
Institutionelle Anleger wissen, was für einen Effekt die
Bardividende auf den Aktienkurs haben wird.
Jede Senkung der Bardividenden würde sich negativ auf
unseren Aktienkurs auswirken, weil wir eine Politik der
Dividendenkontinuität verfolgen.
Wenn ein Unternehmen einmal angefangen hat, Dividenden
zu zahlen, muß es die Dividendenzahlungen fortsetzen,
denn die Aktionäre denken sonst, daß irgendwas nicht
stimmt.
Der Ersatz einer Bardividende durch die Ausschüttung von
Berichtigungsaktien ist ein Zeichen dafür, daß es unserer
Gesellschaft nicht gut geht.
Viele Anleger glauben, daß eine Erhöhung der
Bardividende ein Zeichen dafür ist, daß wir mit unserem
Kapital nichts Besseres anfangen können.
Ganz gleich, ob der Kurs unserer Aktie steigt oder fällt,
bei den meisten unserer Aktionäre löst das weder Kaufnoch Verkaufsentscheidungen aus.
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Die Zahlung von möglichst geringen Bardividenden ist
wichtig, weil dann die einbehaltenen Gewinne Jahr für Jahr
zunehmen.
Das einzig Wahre ist das Bare! Je mehr Bardividenden wir
zahlen, desto mehr Anleger glauben, daß es uns gut geht.
Die Steuerreform wird keinen Einfluß auf unsere
Dividendenpolitik haben.
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