Profi Invest Markttrends, Positiv für Aktien, Clemens W. Bertram
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Markttrends Positiv für Aktien – und für vieles Andere Trotzt der lang anhaltenden Hausse an den Aktienmärkten sehen viele der von „Profi Invest“ befragten Experten auch 2016 gute Chancen bei Aktieninvestments. Daneben erwärmen sie sich allerdings auch für ausgewählte Anleihen und Sachwerte sowie Absolute-Return- und Nachhaltigkeitsstrategien. Clemens W. Bertram, Leiter Distribution Partners, UBS Asset Management in Deutschland Dr. Holger Schmitz Vorstand, Schmitz & Partner-Privates Depotmanagement Peter Dreide, CIO, TBF Global Asset Management In einem gut strukturierten Portfolio sollten japanische Aktien, Technologieaktien und US-Corporate-Bonds nicht fehlen. Die Argumente liegen auf der Hand: Viele japanischen Unternehmen sind Weltmarktführer in ihrem Segment und konnten bereits die operativen Margen erhöhen. Das geht weiter und wird passend selektierte Werte beflügeln. Nicht nur in Japan, sondern insbesondere in den USA läuft die technologische Innovation auf Hochtouren. Wer hier auf die richtigen Trends setzt, wird ebenfalls überproportional profitieren können. Um auf der Zinsseite noch einen attraktiven Kupon vereinnahmen zu können, bieten US-Unternehmensanleihen interessante Möglichkeiten. Insgesamt muss aber festgehalten werden: Die Volatilität wird tendenziell steigen und ein professionelles Stock-Picking ist unumgänglich. Wir sehen auch 2016 Aufwärtspotenzial in einigen Aktienmärkten. Der Bullenmarkt dürfte aber langsam zu Ende gehen. Aktuell bevorzugen wir europäische und japanische Aktien gegenüber den meisten Staatsanleihen. Schwellenländeraktien gegenüber sind wir weiterhin zurückhaltend, weil wir derzeit nur ungenügende Anzeichen einer Stabilisierung in China sehen. Für Anleihen erwarten wir weiterhin ein Anlageumfeld mit erhöhter Volatilität, in dem eine aktive Durationssteuerung wichtig bleibt. Wir meiden japanische, britische und Schweizer Papiere, da uns diese überbewertet erscheinen. Generell sollten Anleger auf die Veräußerbarkeit von Anlageklassen achten – wichtig für ein aktives Risikomanagement. Dr. Holger Schmitz, Vorstand, Schmitz & Partner – Privates Depotmanagement Profi Invest à 4/2015 Clemens W. Bertram Leiter Distribution Partners, UBS Asset Management Deutschland Dr. Ricardo Adrogué, Head of Emerging Markets Debt, Babson Capital Management Aufgrund der immensen Staatsverschuldung in der EuroZone steigt das Risiko für unberechenbare Handlungen durch die verantwortlichen Politiker. Staatsanleihen und andere nominelle Anlageformen beruhen angesichts der erdrückenden Schuldenlast auf leeren Versprechungen, die leicht zurückgenommen werden können. Mit Blick auf 2016 sind daher Aktien die aussichtsreichste Anlageform. Denn die mit ihnen verbundene Beteiligung am Produktivkapital der Volkswirtschaft schützt Anleger vor drohenden Vermögensabgaben und Zwangsenteignungen. Welche Regierung mag schon die eigene Wirtschaftskraft als Einnahmequelle abwürgen? Liquide Aktien substanzstarker Unternehmen sollten die Basis einer langfristigen Vermögensstrategie bilden. Für 2016 sehen wir attraktive Opportunitäten für Investments in Anleihen in Lokalwährung der Emerging-Markets (EM). Zunächst haben EM-Währungen in diesem Jahr erheblich abgewertet und scheinen nun relativ zu historischen Niveaus günstig. Zusätzlich scheinen Finanzierungsquellen mehr als ausreichend, um den Finanzierungsbedarf 2016 zu decken. Abgesehen von US- und UK-Zentralbanken, die auf einem ähnlichen Pfad zu Zinserhöhungen zu sein scheinen, bleibt zudem die Geldpolitik global gesehen auch weiterhin expansiv. Aufgrund dieser Entwicklungen, glauben wir, dass in den nächsten zwölf Monaten attraktive Renditen in EM-Lokalanleihen möglich sein könnten. 16 Markttrends Dr. Ricardo Adrogué Head of Emerging Markets Debt, Babson Capital Management Peter Dreide CIO, TBF Global Asset Management Mathias Dreyer Geschäftsführer und Leiter Bankenvertrieb, Project Vermittlung Holger Leppin Leiter Vertrieb Wholesale Deutschland, Fisch Asset Management Marc Drießen Geschäftsführer, Hansainvest Jan Sobotta Leiter Sales Ausland, Swisscanto Asset Management International Holger Leppin, Leiter Vertrieb Wholesale Deutschland, Fisch Asset Management Mathias Dreyer, Geschäftsführer und Leiter Bankenvertrieb, Project Vermittlung Immobilien bleiben eine der gefragtesten Anlageklassen. Durch die jahrelang niedrige Bautätigkeit hat sich ein erheblicher Wohnungsmangel aufgebaut. Der Nachholbedarf für die fünf größten Städte Deutschlands beträgt 160.000 Wohnungen. Während die Renditen bei Bestandsimmobilien weiter fallen – Ursache sind die hohen Einstandspreise und die Mietpreisbremse – bietet sich für uns als Immobilienentwickler eine optimale Ausgangslage. Mit unserem durchgängigen Eigenkapitalprinzip konzentrieren wir uns auf die Maximierung der Anlagesicherheit. Die gut gefüllte Objektpipeline im Wert von rund drei Milliarden Euro liefert uns genügend Potenzial für die kommenden Jahre, um attraktive Renditen zu erzielen. Wir rechnen damit, dass die Investoren sich verstärkt der Anlageklasse der Wandelanleihen widmen werden. Denn angesichts der US-Zinswende und weiterhin volatiler Aktienmärkte gehören Wandler zu den Vehikeln, die eine adäquate Rendite ermöglichen sollten. Auch bezüglich Solvency II sind Wandelanleihen ein sehr interessantes Anlageinstrument. Eine wachsende Nachfrage sehen wir bei Multi-Asset-Fonds. Hier wollen wir unsere Expertise im Markt verankern. Nachdem 2014 ein Absolute-Return-Balanced-Produkt, der Fisch MultiAsset MantaPlus Fund, lanciert wurde, planen wir den in der Schweiz gelisteten Absolute-Return-Defensiv-Fonds 2016 auch deutschen Investoren zugänglich zu machen. Marc Drießen, Geschäftsführer, Hansainvest Jan Sobotta, Leiter Sales Ausland, Swisscanto Asset Management International Auf Grund der Zinsschwäche sehen wir einen deutlichen Trend zu alternativen Investments – auf der Equity und der Debt Seite. Attraktiv erscheinen uns derzeit noch immer risikoaverse Themen wie Wohnen oder Einzelhandel sowie Nischen wie etwa der Pflegemarkt. Insgesamt wird sich die Palette der Sachwerte verbreitern: Infrastrukturthemen, Mobilität und Logistik werden zunehmend in regulierten Produkten zum Standard werden. Auch im Bereich Wertpapierfonds sehen wir den Trend zu immer stärker spezialisierten Produkten, sei es in Bezug auf Themen oder Länder. Übergreifend stellen wir fest, dass professionelle Investoren Asset Manager bevorzugen, die hochgradig spezialisiert sind. Und der Erfolg gibt ihnen Recht. Unser Fokus auf Nachhaltigkeit bleibt bestehen und wir offerieren mit einem gewachsenen Research- und ManagementTeam eine umfassende Fondspalette. Daneben erwarten wir, dass das Anlegerinteresse nach einer professionellen Vermögensverwaltung in einem Fonds weiter steigt aufgrund des herausfordernden Kapitalmarktumfelds. Insofern rücken wir unsere Portfolio Funds für verschiedene Risikoprofile in den Mittelpunkt der Vertriebstätigkeiten. Angesichts der Zinswende empfehlen wir Investoren mit AbsoluteReturn-Strategien im Anleihensegment und der Weitere Anleihengattung der CoCo-Bonds zu reagieren. Statements Auch Aktien sollten attraktiv bleiben und eine euroauf Seite 24 päische Dividendenstrategie erscheint interessant. 17
