Makroökonomie 1 - Wiwi Uni-Frankfurt - Goethe
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Übersicht Makroökonomie 1 Prof. Volker Wieland Professur für Geldtheorie und -politik J.W. Goethe-Universität Frankfurt Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 1 2. Makroök. Analyse mit flexiblen Preisen 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 Produktion, Verteilung und Verwendung des volkswirtschaftlichen Outputs Wirtschaftliches Wachstum – Kapitalakkumulation und Bevölkerungswachstum im Solow Modell Wirtschaftliches Wachstum – Technischer Fortschritt und Wirtschaftspolitik Geld und Inflation Langfristige Arbeitslosigkeit Offene Volkswirtschaft: Aussenhandel, Internationale Kapitalströme und Wechselkurse Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 3 1. Einführung 2. Makroökonomische Analyse mit Flexiblen Preisen 3. Makroökonomische Analyse in der Kurzen Frist mit Rigiden Preisen Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 2 2.6. Offene Volkswirtschaft 2.6.1 Einführung 2.6.2 Internationale Güterund Kapitalströme 2.6.3 Klassisches Modell der kleinen, offenen Volkswirtschaft 2.6.4 Wechselkurse und Kaufkraftparität Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 4 2.6.1 Einführung Führende Exportländer 2005 Entwicklung des Welthandels 1948-2005 (Exporte in Mrd. $) Anteil am Welthandel (Exporte als Prozentsatz der Weltexporte) 12000 10000 EU 8000 Deutschland 9.3 USA 8.67 6000 17.12 7.3 China 4000 Japan 2000 Frankreich 0 Europe World Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 4.41 Großbritannien 3.67 Italien 3.52 Kanada 3.45 year 1952 1957 1962 1967 1972 1977 1982 1987 1992 1997 2002 Asia 5.7 Quelle: WTO 2.6 Offene VWL / 5 Quelle: WTO Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 Deutscher Außenhandel 2.6 Offene VWL / 6 Deutscher Außenhandel 1000 770.7 685.2 844.1 733.2 912.3 796.3 500 0 2003 2004 Exporte (Mrd. €) Mrd. € 2005 Importe (Mrd. €) Handelsbilanzsaldo 120 100 80 2003 2004 2005 Quelle: Monatsbericht der Deutschen Bundesbank (Stand 23.11.2006) Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 7 Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 8 Deutschlands wichtigste Handelspartner 0 10 20 30 40 50 60 70 Regionale Struktur der deutschen Exporte (2005) 80 Großbritannien China; 2.71% Schweiz; 3.77% Niederlande USA; 8.83% Frankreich Österreich Russland; 2.20% Japan; 1.70% Sonstige; 17.20% Export in Mrd. € Import in Mrd. € EU; 63.59% Quelle: Statistisches Bundesamt Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 Quelle: Statistisches Bundesamt 2.6 Offene VWL / 9 Offenheit Deutschlands im Zeitablauf Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 10 Offene Volkswirtschaften im Vergleich: 2005 0.5 in Prozent des BIP 0.4 Exporte/BIP Land 0.3 Importe/BIP 0.2 USA Exporte/BIP (%) 11 Land Exporte/BIP (%) Deutschland 42 Japan 14 Schweiz 49 Großbritannien 27 Belgien 89 0.1 0 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 11 Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 12 Internationale Güter- und Kapitalströme 2005 • 40 In Prozent des BIP 2.6.2 Internationale Güter- und Kapitalströme • 35 30 25 20 • Unterscheide Ausgaben für inländische und ausländische Produktion • Gesamtausgaben für inländische Produktion: 15 10 5 0 Kanada Frankreich Deutschland Italien Importe Japan Großbrit. Ausgaben und Produktion in der offenen Volkswirtschaft müssen nicht übereinstimmen Die Differenz wird importiert bzw. exportiert USA Y= Exporte Quelle: WTO Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 13 Internationale Güter- und Kapitalströme • Inländische Ausgaben für inländische und ausländische Güter: C= 2.6 Offene VWL / 14 Nettoexporte und Leistungsbilanz Y= NX = Nettoexporte = Output - inländische Ausgaben I= G= • Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 Einsetzen in obige Identität: Y= Nettoauslandsinvestitionen = Leistungsbilanzsaldo Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 15 Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 16 Nettoexporte und Leistungsbilanz • • • Nettoauslandsinvestitionen sind Nettokapitalexporte! Positive Nettoexporte bedeuten positive Auslandsinvestitionen. Negative Nettoexporte (Nettoimporte) bedeuten Kapitalimporte (zur Finanzierung der importieren Güter). Leistungsbilanz Leistungsbilanzüberschuss Ausgeglichene Leistungsbilanz Leistungsbilanzdefizit Exporte > Importe Exporte = Importe Exporte < Importe Nettoexporte > 0 Nettoexporte = 0 Nettoexporte < 0 Y Y Y C+I+G Sparen Investitionen Sparen Nettokapitalexport Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 • Erinnerung: geschlossene Wirtschaft (1) Y = F ( K , L) (2) C = C (Y − T ) (3) I = I (r ) Gleichgewicht: S = I (r ) • Erweiterung: kleine offene Wirtschaft unter der Annahme vollkommener Kapitalmobilität • Klein bedeutet: kein Einfluss auf Weltmarkt • Vollkommene Kapitalmobilität bedeutet freien Zugang zu den Weltfinanzmärkten: Î r = Weltzinssatz (r*) Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 19 C+I+G Investitionen Sparen 0 Nettokapitalexport 2.6 Offene VWL / 17 2.6.3 Modell der kleinen offenen Volkswirtschaft C+I+G Investitionen 0 Nettokapitalexport Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 0 2.6 Offene VWL / 18 Modell der kleinen offenen Volkswirtschaft • (1) - (3) und NX = (Y − C − G ) − I =S−I Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 20 Ersparnis und Investitionen in einer kleinen offenen Volkswirtschaft Klassisches Modell: Offene Wirtschaft r • S Der Leistungsbilanzsaldo wird durch die Differenz der Höhe von Ersparnis und Investitionen bestimmt, die sich beim Weltrealzinssatz ergibt. Zinssatz bei geschlossener Volkswirtschaft I(r) I,S 0 Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 21 Wirtschaftspolitik und Leistungsbilanz Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 Expansive Fiskalpolitik im Inland r Fiskalpolitik im Inland: • • • Erhöhung der staatlichen Güterkäufe Vermindert die gesamtwirtschaftliche Ersparnis, weil S = Y - C - G Weil NX = S - I gilt, muß NX sinken, und es entsteht ein Leistungsbilanzdefizit. 2.6 Offene VWL / 22 S1 1. Im Ausgangspunkt ist die Leistungsbilanz ausgeglichen. r* I(r) I,S 0 Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 23 Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 24 0.25 Daten: Ersparnis und Investitionen: BRD Fiskalpolitik im Ausland 0.2 • Investitionsquote 0.15 Erhöhung der Staatsausgaben im Ausland: 0.1 Sparquote 0.05 0 1992 1994 1996 1998 2000 2002 0.06 0.04 Nettoexporte/BIP Bundeshaushalt/BIP 0.02 Macht das Ausland einen großen Teil der Weltwirtschaft aus, dann vermindert die Zunahme der dortigen „ausländischen“ Güterkäufe die Weltersparnis und erhöht damit den Weltrealzinssatz. 0 -0.02 -0.04 -0.06 1992 1994 1996 1998 2000 Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2002 2.6 Offene VWL / 25 Expansive Fiskalpolitik im Ausland r Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 26 Investitionsnachfrage und Leistungsbilanz S S r r*2 r*1 r* 1. Eine Erhöhung des Weltzinssatzes... 1. Eine Erhöhung der Investitionsnachfrage... I(r) I,S 0 Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 27 I(r)1 I,S 0 Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 28 Zwischenfazit 2.6.4 Wechselkurse und Kaufkraftparität • Der nominale Wechselkurs ist der relative Preis der Währungen zweier Länder. z.Bsp. 2 US$ / 1 Euro • Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 29 Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 Realer Wechselkurs • 2.6 Offene VWL / 30 Realer Wechselkurs Realer Wechselkurs = Nominaler Wechselkurs × inländ. Preisniveaus / ausländ. Preisniveau Beispiel mit Pommestüten als dem einzigen Gut der Volkswirtschaft: Preis für 1 Pommestüte in Chicago = 1 US$ Preis für 1 Pommestüte in Frankfurt = 0,8 Euro 2$ (0.8€ / FrankfurtPommes ) Realer Wechselkurs = 1€ (1$ / ChicagoPommes ) = Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 Der reale Wechselkurs ist der relative Preis der Güter zweier Länder (terms of trade). 2.6 Offene VWL / 31 ε = • • • e ( P / P* ) Inland = Deutschland, Ausland = USA ε hoch Î ausländische, d.h. US Güter relativ billig, heimische d.h. deutsche Güter teuer Î Inländer bevorzugen ausländische Güter (umgekehrt wenn ε niedrig). Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 32 Wechselkurs und Nettoexporte • • • • Nettoexport und realer Wechselkurs ε ε steigt Î ausländische Güter relativ billiger, heimische Güter teurer Î Inländer bevorzugen ausländische GüterÎ Nettoexporte fallen. NX = NX (ε), Nettoexporte abhängig von realem Wechselkurs. Wechselkurs und Gleichgewicht von Ersparnis und Nettoauslandsinvestitionen (Kapitalexport)? Euro-Angebot (Inländisch für Kapitalexport) = Euro-Nachfrage (Ausländisch für Nettoexporte). Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 0 2.6 Offene VWL / 33 Bestimmung des realen Wechselkurses ε NX(ε) NX Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 34 Wechselkurs und Inländ. Fiskalpolitik S-I ε S1-I 1. Eine Verminderung der Ersparnis reduzert das Euroangebot NX(ε) NX Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 35 ε1 NX(ε) NX1 Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 NX 2.6 Offene VWL / 36 Wechselkurs und ausländ. Fiskalpolitik ε Investition und realer Wechselkurs S-I(r*1) S-I1 ε 1. Eine Erhöhung des Weltzinssatzes vermindert die Investitionen und erhöht somit das Euroangebot, ... ε1 NX(ε) NX1 NX Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 ε1 NX(ε) NX2 2.6 Offene VWL / 37 Handelspolitik und realer Wechselkurs ε 1. Eine Erhöhung der Investitionen vermindert das Euroangebot, ... NX1 Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 NX 2.6 Offene VWL / 38 Zwischenfazit S-I 1. Protektionistische Maßnahmen vergrößern die Nachfrage nach Nettoexporten ... NX(ε)2 ε1 NX(ε)1 NX1= NX2 Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 NX 2.6 Offene VWL / 39 Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 40 Nominaler Wechselkurs Nominaler Wechselkurs ε = e( P / P * ) e= Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 Prozentuale Änderung des nominalen Wechselkurses 2.6 Offene VWL / 41 Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 Nominaler Wechselkurs + Differenz der Inflationsraten 2.6 Offene VWL / 42 Das Kaufkraftparitäten-Theorem • • • • Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 = Prozentuale Änderung des realen Wechselkurses 2.6 Offene VWL / 43 Gesetz von der Unterschiedslosigkeit der Preise (Law of One Price) Trifft zu bei handelbaren Gütern Güterarbitrage (Export, Import bis Preis ausgeglichen). Beispiel: Rohstoffe Kaufkraftparitäten-Theorem: Ausweitung dieses Gesetztes auf das gesamte Preisniveau: Î ein Euro (oder jede andere Währung) sollte in allen Ländern die gleiche Kaufkraft haben. Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 44 Das Kaufkraftparitäten-Theorem ε S-I Economist: 20 Jahre BigMac Index • • • Kosten eines Big-Mac in verschiedenen Ländern. KKP Theorem. Aber: NX(ε) NX Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 45 Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 46 The Hamburger Standard • Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 47 Über- und Unterbewertung Anfang 2006. Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 48 The Economist Standard Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 KKP Wechselkurs 2.6 Offene VWL / 49 Fazit Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 51 Prof.Volker Wieland - Makroökonomie 1 2.6 Offene VWL / 50
