Schon gescheitert?

JAPAN
Schon gescheitert?
Es wird Geld gedruckt
Die BoJ weitet ihre Bilanz schneller aus als jede andere Zentralbank es
bisher getan hat. Das Geld fließt vor allem in Staatsanleihen.
Geldschwemme = Yen Abwertung
Die Geldflut lässt den Yen abwerten. Real steht der Yen so tief wie seit
30 Jahren nicht mehr.
Niedriger Yen = Inflation?
Die Yenabwertung soll u.a. die Inflation in Gang bringen. Bisher ist das nicht
gelungen. Der Anstieg 2014 ist allein auf eine Steuererhöhung zurückzuführen. Ein
Anstieg der Inflation 2015 ist möglich, aber unwahrscheinlich.
Niedriger Yen = höhere Exporte?
Eine schwache Währung kann die Wirtschaft beleben, weil es den Export belebt.
Gemessen in USD sind die Exporte rückläufig. In Originalwährung stagnieren sie.
Höhere Geldmenge = höheres
Wachstum?
Geld wird mit Gewalt in die Wirtschaft gelenkt, gebracht hat es nichts. Das BIP ist
in Yen unter Vorkrisenniveau und schrumpft 2014 wieder. In USD liegt das BIP
fast 30% unter seinem Hoch von 2012.
Geldschwemme und Konjunkturprogramm gut für
Unternehmensgewinne?
Der schwache Yen sollte Exporte beleben und Unternehmensgewinne steigern.
Das gelingt nicht (nicht einmal in Originalwährung). Die Umsätze der
Unternehmen bewegen sich seit knapp 20 Jahren seitwärts.
Haben Abenomics zu mehr
Beschäftigung geführt?
Die Bevölkerung schrumpft seit wenigen Jahren. Die Anzahl an Beschäftigen
ist seit knapp 20 Jahren rückläufig. Die Anzahl an Unternehmen geht seit der
Jahrhundertwende zurück.
Können Abenomics den Konsum
ankurbeln?
Langfristig kann nur konsumieren, wer Geld hat. Das geht den Japanern immer
mehr aus. Durch die Überalterung der Gesellschaft wird Vermögen aufgebraucht
und insgesamt weniger gespart. Daran können auch Inflation und Gelddrucken
nichts ändern.
Wenigstens steigen die Vermögenswerte!
Der Nikkei war 2013 Outperformer. 2014 tat sich unterm Strich wenig.
Dennoch: nominell geht es aufwärts. Real stagniert der Nikkei und wird seit
einem Jahr sogar weniger wert. Der Schein trügt also gewaltig.
Was haben die Abenomics bisher
gebracht?
•  Inflation? – Nein
•  Schwache Währung? – Ja
•  Wirtschaftsaufschwung? – Nein
•  Mehr Exporte? – Nein
•  Mehr Beschäftigung? – Nein
•  Höhere Unternehmensgewinne? – Nein
•  Mehr Konsum? – Nein
•  Vermögenswertsteigerung? – Nominell ja, real nein
Ø  2 Jahre Abenomics haben nichts gebracht, außer Japan
vielleicht näher an den Reset gerückt