Wachstum oder Substanz?
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Ausgabe Juni 2013 Wachstum oder Substanz? Sehr geehrte Anlegerinnen, sehr geehrte Anleger, Wachstumswerte sind beliebt. Glänzt ein Unternehmen mit hohen Gewinnzuwachsraten, beflügelt es die Fantasie der Anleger. Man extrapoliert die überaus positive Entwicklung in die Zukunft und rechnet sich reich. Dafür ist man gerne bereit, eine stolze Bewertung in Kauf zu nehmen. Substanzaktien gelten dagegen eher als langweilig. Sie besitzen meist eine gute Qualität und sind niedrig bewertet, aber man traut ihnen kein großes Wachstums-Portfolio Wachstumspotential zu. Oft operieren die entsprechenden Unternehmen in gesättigten Märkten. Wofür soll man sich entscheiden? Wir haben einmal ein Portfolio aus Wachstumswerten einem Depot aus Substanzaktien gegenübergestellt. Dazu haben wir aus jeweils sechs verschiedenen Bereichen typische Branchenvertreter ausgesucht. Substanz-Portfolio Branche Unternehmen Branche Unternehmen Furniture & Apparel Adidas Building Materials Saint-Gobain Beverages Diageo Gas & Oil Royal Dutch Health Care Fresenius Metal & Mining Rio Tinto Pharma Novartis Bank & Fin. Services HSBC Holding Food Nestlé Telecom Equipment Ericsson Consumer Products L'Oréal Electric Iberdrola StarCapital Aktiengesellschaft Kronberger Str. 45 61440 Oberursel Deutschland StarCapital Swiss Aktiengesellschaft Schloss Römerburg Burgstrasse 8 8280 Kreuzlingen Schweiz StarCapital Société anonyme 2, rue Gabriel Lippmann 5365 Munsbach Luxembourg Seite 1 www.starcapital.ch Portfolio Wachstum gegen Portfolio Substanz 540,0 Wachstum in € Substanz in € 440,0 340,0 240,0 140,0 40,0 Dez 02 Dez 05 Dez 08 Dez 11 Grafik 1, Quelle: Thomson Reuters per 10.06.2013 Dann haben wir die Wertentwicklung dieser beiden Portefeuilles seit Anfang 2000 gegenübergestellt. Das Substanz-Portfolio hatte von Anfang 2003 bis Ende 2007 klar die Nase vorn, musste diesen Performancevorteil aber im Krisenjahr 2008 wieder abgeben. Seit Anfang 2010 sind die beiden Portfolios dann aber extrem auseinandergelaufen. Während sich das Wachstums-Portfolio ungefähr verdreifacht hat, treten die Substanzwerte quasi auf der Stelle. Dies kann eigentlich nur mit der extremen Risikoaversion der Anleger erklärt werden. Sie fühlen sich sicherer bei Aktien von Unternehmen, die ein hohes Gewinnwachstum und damit ihren Erfolg nachweisen können. Durch diese Entwicklung haben wir an den internationalen Aktienmärkten heute eine äußerst interessante Situation. Wir haben Bereiche, die glänzend gelaufen und inzwischen stark überbewertet sind. Auf der anderen Seite gibt es viele Aktien, die bisher kaum gestiegen und ungewöhnlich niedrig bewertet sind. Da der Fokus unserer Anlagestrategie klar auf unterbewertete Aktien ausgerichtet ist, sehen wir dies mit einem lachenden und einem weinenden Auge. Denn zum einen bieten unsere internationalen Aktienfonds dadurch immer noch hervorragende Einstiegschancen, zum anderen mussten wir in den letzten Jahren mit der entsprechenden Underperformance leben. Wir werden uns auch weiterhin auf Aktien mit niedrigen Kurs/Buchwert-Verhältnissen und niedrigen Kurs/ Cash-Flow-Verhältnissen konzentrieren. Denn wir sind sicher, dass es nur eine Frage der Zeit ist, bis sich die Wertentwicklung wieder annähert. Überdurchschnittliche Gewinnzuwachsraten lassen sich auf Dauer nicht aufrechterhalten. Auf die Gründe – Margendruck durch steigende Konkurrenz, Marktsättigung, neue Technologien – sind wir bereits des öfteren eingegangen und wollen uns hier nicht wiederholen. Langfristig fährt man mit Substanzwerten besser und sicherer. Dies belegen auch hausinterne Untersuchungen über den Zusammenhang zwischen der Höhe der Buchwerte und dem Kurspotential von Aktien. Bis es soweit ist, trösten wir uns mit den höheren Dividenden. Aktien unter Buchwert versprechen hohe Erträge 26,2% 25,0% 23,0% 20,0% 14,3% 15,0% 10,2% 10,0% 7,2% 7,5% 7,5% 5,3% 5,0% 0,0% 1,8% 0,0 - 0,5 0,5 - 1,0 1,0 -1,5 1,5 - 2,0 2,0 - 2,5 2,5 - 3,0 3,0 - 3,5 3,5 - 4,0 >4,0 Grafik 2, Jährliche Folgerenditen in Abhängigkeit vom absoluten KBV. Abgebildet ist die durchschnittliche Folgerendite der nächsten 12 Monate in Abhängigkeit des KursBuchwert-Verhältnisses. Quelle: Thomson Reuters Datastream sowie eigene Berechnungen im Zeitraum 1986 - 2007 für den deutschen Aktienmarkt. Freundliche Grüsse Peter E. Huber Seite 2 Ausgabe Juni 2013 Ihr Kontakt zu StarCapital Fragen zur Anlagestrategie beantworten wir gerne per E-Mail unter [email protected]. Für die Beantwortung von Rückfragen oder für ein persönliches Beratungsgespräch steht Ihnen Herr Holger Gachot unter der Telefonnummer +71 686 85 85 gerne zur Verfügung. Weitere Informationen finden Sie auch unter www.starcapital.ch. Impressum Herausgeber:StarCapital S.A., 2, Rue Gabriel Lippmann, L-5365 Munsbach Tel: +352 431180-0, Fax: +352 431180-49 VertriebsstelleStarCapital AG, Kronberger Str. 45, D-61440 Oberursel Deutschland: Tel: +49 6171 69419-0, Fax: +49 6171 69419-49 Vertriebsstelle StarCapital Swiss AG, Burgstrasse 8, CH-8280 Kreuzlingen Schweiz: Tel: +41 71 68685-85, Fax: +41 71 68685-89 Redaktion:Dipl.-Kfm. Peter E. Huber, Dipl.-Wirt. Inf. Norbert Keimling E-Mail Redaktion: [email protected] Erscheinungsort:Schweiz Quellenhinweis: Soweit nicht anders gekennzeichnet, wurden Tabellen und Charts auf Basis von Thomson Reuters Datastream und Bloomberg erstellt. Besonderer Hinweis: Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Informationen, Meinungen und Prognosen stützen sich auf Analyseberichte und Auswertungen öffentlich zugänglicher Quellen. Eine Gewähr hinsichtlich Qualität und Wahrheitsgehalt dieser Informationen muss dennoch ausgeschlossen werden. Eine Haftung für mittelbare und unmittelbare Folgen der veröffentlichten Inhalte ist somit ausgeschlossen. Insbesondere gilt dies für Leser, die unsere Investmentanalysen und Interviewinhalte in eigene Anlagedispositionen umsetzen. So stellen weder unsere Musterdepots noch unsere Einzelanalysen zu bestimmten Wertpapieren einen Aufruf zur individuellen oder allgemeinen Nachbildung, auch nicht stillschweigend, dar. Handelsanregungen oder Empfehlungen stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder derivativen Finanzprodukten dar. Diese Publikation darf keinesfalls als persönliche oder auch allgemeine Beratung aufgefasst werden, auch nicht stillschweigend, da wir mittels veröffentlichter Inhalte lediglich unsere subjektive Meinung reflektieren. Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Meinungen können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. In Fällen, in denen sich das Management zu bestimmten Wertpapieren äußert, sind wir als Firma, als Privatpersonen, für unsere Kunden oder als Berater oder Manager der von uns betreuten Fonds in der Regel unmittelbar oder mittelbar in diesen Wertpapieren investiert. Ein auf unsere Äußerungen folgender positiver Kursverlauf kann also den Wert des Vermögens unserer Mitarbeiter oder unserer Kunden steigern. Im Regelfall ist das Management der Firma StarCapital in den eigenen Fonds investiert. Sie können auf unserer Website in den Rechenschaftsberichten und Halbjahresberichten lückenlos feststellen, welche Wertpapiere unsere Fonds zu bestimmten Stichtagen hielten. Aktuelle Daten sind im Regelfall für alle Fonds und für die größten Fondspositionen auf den Factsheets zu unseren Fonds auf unserer Website zu finden. Die Aktien, die die StarCapital in Ihren Fonds und in dem von ihr betreuten Portfolios und Sondervermögen hält, können Sie unseren Geschäfts- und Rechenschaftsberichten entnehmen. Das Dokument wurde redaktionell am 17. Juni 2013 abgeschlossen. © 2013 Vermögensfonds Sauren: lll EuroFondsNote: 2 StarCap Winbonds +: sturmerprobt! Im Berichtsmonat kam es zu deutlichen Verlusten an den internationalen Rentenmärkten. Diese bilden einen Anlageschwerpunkt in diesem defensiven Mischfonds. Trotzdem konnte er weiter leicht zulegen. Zu verdanken haben wir dies einer sehr kurzen Restlaufzeit der im Portfolio befindlichen Anleihen, die das Zinsänderungsrisiko gering hält – sowie Absicherungsmaßnahmen über den Verkauf von Zinsfutures auf deutsche Bundesanleihen u. französische OAT’s. Die Aktienquote bleibt mit knapp 20 % zunächst voll ausgeschöpft. Fondsdaten zum 31. Mai 2013 Risiko- & Bewertungskennzahlen Anlagekategorie WKN ISIN Bloomberg-Ticker Auflagedatum Fondswährung Fondsvermögen Ausgabeaufschlag Ausgabepreis Rücknahmepreis Verwaltungsvergütung Gesamtkostenquote (TER) Performance Fee Ertragsverwendung Ausschüttung je Anteil Mindestanlage KAG Depotbank Fondsmanager Vertriebszulassung Sharpe Ratio seit Auflage Sharpe Ratio Benchmark* Volatilität seit Auflage Information Ratio seit Auflage Vermögensfonds defensiv A0J23B LU0256567925 STARWIN LX 13.06.2006 Euro 188,1 Mio. EUR bis zu 3,00% 1.564,36 EUR 1.518,80 EUR 0,90% 1,29% (31.12.12) nein ausschüttend 35,0435 EUR (06.05.13) keine StarCapital S.A. DZ PRIVATBANK S.A. StarCapital S.A. AT, CH, DE, LU Wertentwicklung seit Auflage in Euro 170 160 1,56 0,41 6,9% 67,9 Charakteristika festverzinslicher Wertpapiere: Ø Rendite auf Verfall Ø Restlaufzeit in Jahren Modified Duration 2,5% 3,3 2,2 * Benchmark: 80% REXP & 20% EuroStoxx 50 Zielgruppe Der StarCap SICAV Winbonds + eignet sich als Basisinvestment für mittel- bis langfristig orientierte Anleger, die eine ganzheitliche, defensive Vermögensverwaltung suchen und auf Kapitalerhalt Wert legen. Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode). StarCap SICAV Winbonds + A - EUR 80% REXP & 20% EuroStoxx 50 150 140 130 120 110 100 90 2007 2008 2009 2010 Kontakt: Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. generated by FactsheetsLIVE™ — www.factsheetslive.com 2011 StarCapital Swiss Aktiengesellschaft Schloss Römerburg Burgstrasse 8 8280 Kreuzlingen Schweiz 2012 2013 E-Mail: [email protected] Web: www.starcapital.ch Tel.: +41 71 686 8585 Fax: +41 71 686 8589 www.starcapital.ch StarCap SICAV Winbonds + Fondsbeschreibung Der StarCap SICAV Winbonds + bietet ein ganzheitliches und sicherheitsorientiertes Vermögensmanagement auf Basis der jahrzehntelangen Erfahrung des StarCapital-Fondsmanagements unter der Leitung von Peter E. Huber. Der Defensivfonds investiert antizyklisch in festverzinsliche Wert- papiere, die in überwiegend Euro notieren, und nutzt Aktienpositionen als Beimischung zur Optimierung seines Chance-Risiko-Profils. Der Kapitalerhalt steht im Zentrum der defensiven Anlagestrategie, welche auch auf aktuelle Erkenntnisse aus der Kapitalmarktforschung zurückgreift. Vermögensaufteilung zum 31. Mai 2013 Bonitäten- und Laufzeitstruktur Unternehmensanleihen 41,8% Wandelanleihen 3,8% Staatsanleihen 7,7% Supranationale Anleihen 0,2% Aktien & AktienETFs 18,0% Kasse 28,5% Kasse AAA AA & A BBB Sonstige Aktien (-ETF's) Kein Rating 28,5% 3,8% 7,4% 11,0% 28,9% 18,0% 2,4% Kasse 0 - 3 Jahre 3 - 5 Jahre 5 - 10 Jahre > 10 Jahre Aktien (-ETF's) 28,5% 19,1% 12,8% 18,2% 3,4% 18,0% Wertentwicklung zum 31. Mai 2013 in Euro -7,6% +40,4% +9,6% -0,8% +14,2% +2,1% -2,5% +8,7% +2,5% +3,5% +6,8% +1,4% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 +0,4% +11,4% +22,8% +61,7% +72,3% StarCap SICAV Winbonds + -0,1% +7,1% +13,4% +23,1% +32,1% 80% REXP & 20% EuroStoxx 50 seit Vormonat 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre seit Auflage Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Chancen ¬ Die flexible Berücksichtigung festverzinslicher Wertpapiere unterschiedlicher Emittenten, Währungen und Laufzeiten ermöglicht Stabilität und Sicherheit der Anlage. ¬ Die Beimischung kleinerer Aktienpositionen erschliesst zusätzliches Ertragspotenzial. ¬ Eine breite Investition in liquide Obligationen erhöht darüber hinaus die Sicherheit des Portfolios. ¬ Das vielfach prämierte StarCapital-Fondsmanagement verfügt über eine jahrzehntelange Erfahrung im Bereich der ganzheitlichen Vermögensverwaltung. ©2013. Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschliesslich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilserwerb dieses Luxemburger Fonds sind die aktuellen, gesetzlichen Verkaufsunterlagen (Verkaufsprospekte, wesentliche Anlegerinformationen und Berichte), sowie die Satzung oder das Verwaltungsreglement. Diese sind kostenlos bei StarCapital Swiss AG, der Vertreterin in der Schweiz (IPConcept Schweiz AG, In Gassen 6, Postfach, CH-8022 Zürich), der Zahlstelle (DZ PRIVATBANK Schweiz AG, Münsterhof 12, Postfach, CH-8022 Zürich), der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft StarCapital S.A erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie generated by FactsheetsLIVE™ — www.factsheetslive.com Risiken ¬ Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen und jederzeit unter den Kaufpreis des Fonds fallen. ¬ Der Fonds kann in Obligationen investieren. Deren Emittenten können zahlungsunfähig werden. ¬ Der Fonds kann durch Wechselkurs-, Zins- oder Bonitätsänderungen negativ beeinflusst werden. ¬ Der Fonds kann in Schwellenländer investieren. Diese gelten als besonders risikoreich. ¬ Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein. bitte dem aktuellen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert (entspricht der SFA-Richtlinie vom 16. Mai 2008), bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: Thomson Reuters). Die Berechnung der historischen Performance bis zum Jahr 2008 (einschliesslich) erfolgt auf Basis der EUR-Tranchen. Die Umrechnung erfolgt zu dem von einem anerkannten Kursmeldedienst gelieferten Devisenkurs. Historische Performance bietet keine Garantie für laufende oder zukünftige Performance. Etwaige Kommissionen für Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen sowie anfallende weitere Kosten sind nicht berücksichtigt (Stand: 31.05.2013). www.starcapital.ch Vermögensfonds Sauren: lll Huber Strategy 1: Aktien bleiben übergewichtet! Der Vergleichsindex für diesen dynamischen Vermögensfonds besteht zu 60 % aus Aktien und zu 40 % aus Anleihen. Derzeit haben wir Aktien mit ca. 73 % vom Fondsvermögen übergewichtet, während internationale Anleihen mit nur 22 % deutlich untergewichtet sind. Dies spiegelt das un- gleiche Chancen/Risiko-Verhältnis bei diesen beiden Anlageklassen wider. Die nochmalige Erhöhung der Aktienquote ist insofern antizyklisch, als sich Europa weiter in der Rezession befindet und die Arbeitslosenquote einen neuen Höchststand erreicht hat. Fondsdaten zum 31. Mai 2013 Die 10 größten Positionen Anlagekategorie WKN ISIN Bloomberg-Ticker Auflagedatum Fondswährung Fondsvermögen Ausgabeaufschlag Ausgabepreis Rücknahmepreis Verwaltungsvergütung Gesamtkostenquote (TER) Performance Fee Ertragsverwendung Ausschüttung je Anteil Mindestanlage KAG Depotbank Fondsmanager Vertriebszulassung 5,875% MOL 2017 7,125% Conti-Gummi 2018 4,75% EDP 2016 6,375 % Fiat 2016 5% Portugal Telecom 2019 EuroStoxx50 ETF 6,75% Nokia 2019 OPAP MSCI Japan ETF Corning Vermögensfonds dynamisch A0NE9D LU0350239504 STCHSTA LX 29.02.2008 Euro 131,3 Mio. EUR bis zu 3,00% 1.128,63 EUR 1.095,76 EUR 1,20% 1,57% (31.12.12) ja ausschüttend 23,8362 EUR (06.05.13) keine StarCapital S.A. DZ PRIVATBANK S.A. StarCapital S.A. AT, CH, DE, LU 2,5% 2,4% 2,4% 2,4% 2,3% 2,2% 2,1% 2,0% 1,9% 1,8% Risiko- & Bewertungskennzahlen Sharpe Ratio seit Auflage Sharpe Ratio Benchmark* Volatilität seit Auflage Information Ratio seit Auflage Ø Kurs-Cashflow-Verhältnis Ø Kurs-Buchwert-Verhältnis Aktienquote 0,13 0,34 17,8% -6,4 4,3 0,8 73,9% * Benchmark: 60% MSCI World in EUR / 40% JPM GBI in EUR Wertentwicklung seit Auflage in Euro 130 Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode). StarCapital Huber Strategy 1 A-EUR 60% MSCI World in EUR / 40% JPM GBI in EUR 120 110 100 90 80 70 60 2009 2010 2011 Kontakt: Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. generated by FactsheetsLIVE™ — www.factsheetslive.com 2012 StarCapital Swiss Aktiengesellschaft Schloss Römerburg Burgstrasse 8 8280 Kreuzlingen Schweiz 2013 E-Mail: [email protected] Web: www.starcapital.ch Tel.: +41 71 686 8585 Fax: +41 71 686 8589 www.starcapital.ch StarCapital Huber Strategy 1 Fondsbeschreibung Der StarCapital Huber Strategy 1 bietet ein ganzheitliches und chancenorientiertes Vermögensmanagement auf Basis der jahrzehntelangen Erfahrung von Peter E. Huber. Der vermögensverwaltende Fonds strebt eine ausgewogene Vermögensstruktur mit Schwerpunkt auf Aktienanlagen an. Darüber hinaus kann er auch in Anleihen, Festgeld, Zertifikate, Rohstoffe, Währungen und Immobilienfonds investieren. Die Anlageschwerpunkte werden für ein optimales Chance-RisikoVerhältnis je nach Marktphase auf Basis aktueller Kapitalmarktforschungsergebnisse flexibel gesteuert. Fondsstruktur zum 31. Mai 2013 Zielgruppe Kasse 3,6% Anleihen 22,5% Aktien Europa 49,7% Aktien EM & Asien 15,3% Der StarCapital Huber Strategy 1 eignet sich als Basisinvestment für langfristig orientierte Anleger, die eine auf Aktien fokussierte und breit diversifizierte Vermögensanlage suchen und bereit sind, für überdurchschnittliche Ertragschancen temporär erhöhte Kursschwankungen zu akzeptieren. Aktien Nordamerika 8,9% Wertentwicklung zum 31. Mai 2013 in Euro -30,6% +49,1% +10,1% -12,0% +14,3% +4,7% -14,0% +13,4% +16,2% +1,9% +6,8% +5,5% 29.02. bis 30.12.2008 2009 2010 2011 2012 2013 +2,4% +20,8% +14,5% +20,0% StarCapital Huber Strategy 1 +0,2% +7,3% seit Vormonat 1 Jahr +20,3% +30,2% 3 Jahre seit Auflage 60% MSCI World in EUR & 40% JPM GBI in EUR Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Chancen ¬ Durch die flexible Steuerung der Anlageschwerpunkte legt der Fonds in jeder Marktphase den Schwerpunkt auf die jeweils attraktivste Anlageklasse. ¬ Eine breite Diversifikation, die Fokussierung auf liquide Wertpapiere und die Investition in gering korrelierte Anlageklassen erhöhen die Sicherheit des Portfolios. ¬ Das vielfach prämierte StarCapital-Fondsmanagement verfügt über jahrzehntelange Erfahrungen und nutzt systematisch Marktineffizienzen zugunsten einer überdurchschnittlichen Wertentwicklung des vermögensverwaltenden Fonds. ©2013. Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschliesslich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilserwerb dieses Luxemburger Fonds sind die aktuellen, gesetzlichen Verkaufsunterlagen (Verkaufsprospekte, wesentliche Anlegerinformationen und Berichte), sowie die Satzung oder das Verwaltungsreglement. Diese sind kostenlos bei StarCapital Swiss AG, der Vertreterin in der Schweiz (IPConcept Schweiz AG, In Gassen 6, Postfach, CH-8022 Zürich), der Zahlstelle (DZ PRIVATBANK Schweiz AG, Münsterhof 12, Postfach, CH-8022 Zürich), der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft StarCapital S.A erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie generated by FactsheetsLIVE™ — www.factsheetslive.com Risiken ¬ Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen und jederzeit unter den Kaufpreis des Fonds fallen. ¬ Der Fonds kann in Obligationen investieren. Deren Emittenten können zahlungsunfähig werden. ¬ Der Fonds kann in Schwellenländer investieren. Diese gelten als besonders risikoreich. ¬ Der Fonds kann durch Wechselkurs- und Zinsänderungen negativ beeinflusst werden. ¬ Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein. bitte dem aktuellen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert (entspricht der SFA-Richtlinie vom 16. Mai 2008), bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: Thomson Reuters). Die Berechnung der historischen Performance bis zum Jahr 2008 (einschliesslich) erfolgt auf Basis der EUR-Tranchen. Die Umrechnung erfolgt zu dem von einem anerkannten Kursmeldedienst gelieferten Devisenkurs. Historische Performance bietet keine Garantie für laufende oder zukünftige Performance. Etwaige Kommissionen für Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen sowie anfallende weitere Kosten sind nicht berücksichtigt (Stand: 31.05.2013). www.starcapital.ch Internationaler Aktienfonds Sauren: ll StarCap Starpoint: Störfeuer! Aktienanleger brauchen derzeit Nerven wie Drahtseile, denn die Einschläge häufen sich. Erst kam der Kurseinbruch bei den Goldminen, dann verloren japanischen Aktien binnen weniger Tage mehr als 20 %. Auch an den Nebenmärkten donnert es. Nach den Philippinen gingen auch türkische Aktien auf Tauchstation. Und in den BRIC-Staaten (Brasilien, Russland, Indien, China) ist derzeit kein Blumentopf zu gewinnen. Wie ein Fels in der Brandung steht einzig die am höchsten bewertete Börse: die Wall Street. Kein Wunder, dass viele Investoren verunsichert sind. Fondsdaten zum 31. Mai 2013 Die 10 größten Aktienpositionen Anlagekategorie WKN ISIN Bloomberg-Ticker Auflagedatum Fondswährung Fondsvermögen Ausgabeaufschlag Ausgabepreis Rücknahmepreis Verwaltungsvergütung Gesamtkostenquote (TER) Performance Fee Ertragsverwendung Ausschüttung je Anteil Mindestanlage KAG Depotbank Fondsmanager Vertriebszulassung Berkshire Hathaway Sony Stora Enso OPAP Taisei Swisslife Vivendi AXA Royal Dutch Münchner Rück internationaler Aktienfonds 940076 LU0114997082 DGSTARP LX 02.08.2000 Euro 184,2 Mio. EUR bis zu 5,00% 1.538,11 EUR 1.464,87 EUR 1,40% 1,77% (31.12.12) nein ausschüttend 22,3051 EUR (06.05.13) keine StarCapital S.A. DZ PRIVATBANK S.A. StarCapital S.A. AT, CH, DE, LU 2,9% 2,1% 2,1% 2,0% 1,8% 1,8% 1,8% 1,7% 1,7% 1,6% Risiko- & Bewertungskennzahlen Sharpe Ratio seit Auflage Sharpe Ratio Benchmark* Volatilität seit Auflage Information Ratio seit Auflage Ø Kurs-Cashflow-Verhältnis Ø Kurs-Buchwert-Verhältnis Investitionsquote 0,10 -0,23 18,1% 63,3 5,2 0,8 97,2% * Benchmark: MSCI World in EUR Wertentwicklung seit Auflage in Euro 200 180 Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode). StarCap SICAV Starpoint A-EUR MSCI World in EUR 160 140 120 100 80 60 40 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Kontakt: Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. generated by FactsheetsLIVE™ — www.factsheetslive.com 2009 2010 StarCapital Swiss Aktiengesellschaft Schloss Römerburg Burgstrasse 8 8280 Kreuzlingen Schweiz 2011 2012 2013 E-Mail: [email protected] Web: www.starcapital.ch Tel.: +41 71 686 8585 Fax: +41 71 686 8589 www.starcapital.ch StarCap SICAV Starpoint Fondsbeschreibung Der StarCap SICAV Starpoint investiert auf Basis einer antizyklischen Investitionsstrategie in attraktiv bewertete Unternehmen und strebt eine überdurchschnittliche Wertentwicklung im Vergleich zur Benchmark an. Eine aktive Länder- und Branchenallokation setzt Schwerpunkte in den vielversprechendsten Regionen und berücksichtigt langfristige Wachstumstrends. Die flexible Steuerung der Investitionsquote auf Basis des StarCapital Risk-Protection-Systems, die Konzentration auf liquide Aktien sowie eine breite Diversifikation erhöhen die Sicherheit des Portfolios. Fondsstruktur zum 31. Mai 2013 Zielgruppe Deutschland 7,5% Emerging Markets 4,7% Österreich 5,6% Skandinavien 6,7% Italien 8,0% Griechenland 4,3% USA 12,6% Schweiz 3,3% Sonstige 4,5% Niederlande 8,0% Goldminen 3,0% Kasse 2,8% Frankreich 11,4% Japan 17,6% Der StarCap SICAV Starpoint eignet sich vor allem für langfristig und antizyklisch orientierte Anleger, welche schwerpunktmässig in internationale Aktien investieren möchten und bereit sind, für überdurchschnittliche Ertragschancen erhöhte Kursschwankungen zu akzeptieren. Wertentwicklung zum 31. Mai 2013 in Euro +15,8% +4,2% -41,4% +40,3% +12,9% -14,4% +4,1% +7,5% +5,8% -3,4% -39,1% +23,0% +17,2% -4,5% +11,4% +11,9% 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 +3,4% +17,9% +7,9% -2,8% +106,5% +67,7% StarCap SICAV Starpoint +1,4% +19,2% +29,1% +15,7% +55,7% -21,3% MSCI World in EUR seit Vormonat 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre seit Auflage Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Chancen Risiken ¬ Anleger partizipieren an der Entwicklung der internationalen Aktienmärkte auf Basis einer antizyklischen Investitionsstrategie. ¬ Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen und jederzeit unter den Kaufpreis fallen, zu dem der Kunde den Fonds erworben hat. ¬ Eine breite Diversifikation, die Fokussierung auf liquide Wertpapiere und die flexible Steuerung der Investitionsquote erhöhen die Sicherheit des Portfolios. ¬ Der Fonds kann in Schwellenländer investieren. Diese gelten als besonders risikoreich. ¬ Das vielfach prämierte StarCapital-Fondsmanagement verfügt über jahrzehntelange Erfahrungen und nutzt systematisch Marktineffizienzen zugunsten einer überdurchschnittlichen Wertentwicklung des Fonds. ©2013. Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschliesslich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilserwerb dieses Luxemburger Fonds sind die aktuellen, gesetzlichen Verkaufsunterlagen (Verkaufsprospekte, wesentliche Anlegerinformationen und Berichte), sowie die Satzung oder das Verwaltungsreglement. Diese sind kostenlos bei StarCapital Swiss AG, der Vertreterin in der Schweiz (IPConcept Schweiz AG, In Gassen 6, Postfach, CH-8022 Zürich), der Zahlstelle (DZ PRIVATBANK Schweiz AG, Münsterhof 12, Postfach, CH-8022 Zürich), der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft StarCapital S.A erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie generated by FactsheetsLIVE™ — www.factsheetslive.com ¬ Der Fonds kann durch Wechselkursänderungen negativ beeinflusst werden. ¬ Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein. bitte dem aktuellen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert (entspricht der SFA-Richtlinie vom 16. Mai 2008), bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: Thomson Reuters). Die Berechnung der historischen Performance bis zum Jahr 2008 (einschliesslich) erfolgt auf Basis der EUR-Tranchen. Die Umrechnung erfolgt zu dem von einem anerkannten Kursmeldedienst gelieferten Devisenkurs. Historische Performance bietet keine Garantie für laufende oder zukünftige Performance. Etwaige Kommissionen für Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen sowie anfallende weitere Kosten sind nicht berücksichtigt (Stand: 31.05.2013). www.starcapital.ch Internationaler Obligationenfonds Sauren: lll EuroFondsNote: 2 StarCapital Argos: Rentenschwäche! Die internationalen Rentenmärkte haben den Rückwärtsgang eingelegt. Neben einem deutlichen Zinsanstieg mit dem damit verbundenen Rückgang der Anleihekurse kam es zusätzlich zu einer Höherbewertung des Euro und entsprechenden Kursverlusten bei Fremdwährungsanleihen. Über den Verkauf von Zinsfutures auf deutsche und französische Staatsanleihen konnten die Verluste beim Argos aber in engen Grenzen gehalten werden. Aktives Management hat sich wieder einmal ausgezahlt. Fondsdaten zum 31. Mai 2013 Risiko- & Bewertungskennzahlen Anlagekategorie WKN ISIN Bloomberg-Ticker Auflagedatum Fondswährung Fondsvermögen Ausgabeaufschlag Ausgabepreis Rücknahmepreis Verwaltungsvergütung Gesamtkostenquote (TER) Performance Fee Ertragsverwendung Ausschüttung je Anteil Mindestanlage KAG Depotbank Fondsmanager Vertriebszulassung Sharpe Ratio seit Auflage Sharpe Ratio Benchmark* Volatilität seit Auflage Information Ratio seit Auflage 1,18 0,12 5,5% 45,2 Charakteristika festverzinslicher Wertpapiere: Ø Rendite auf Verfall Ø Restlaufzeit in Jahren Modified Duration 2,8% 3,2 2,4 internationaler Rentenfonds 805785 LU0137341789 STCARGO LX 05.12.2001 Euro 461,8 Mio. EUR bis zu 3,00% 1.458,39 EUR 1.415,91 EUR 0,90% 1,22% (31.12.12) nein ausschüttend 49,3025 EUR (06.05.13) keine StarCapital S.A. DZ PRIVATBANK S.A. StarCapital S.A. AT, CH, DE, LU Wertentwicklung seit Auflage in Euro * Benchmark: JPM GBI Global in EUR Zielgruppe Der StarCapital Argos eignet sich vor allem für konservative Anleger mit einem mittel- bis langfristigen Anlagehorizont, die mittels einer globalen Investition in festverzinsliche Wertpapiere ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Sicherheit und Ertrag anstreben. Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode). StarCapital Argos A-EUR JPM GBI Global in EUR 200 180 160 140 120 100 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Kontakt: Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. generated by FactsheetsLIVE™ — www.factsheetslive.com 2010 2011 StarCapital Swiss Aktiengesellschaft Schloss Römerburg Burgstrasse 8 8280 Kreuzlingen Schweiz 2012 2013 E-Mail: [email protected] Web: www.starcapital.ch Tel.: +41 71 686 8585 Fax: +41 71 686 8589 www.starcapital.ch StarCapital Argos Fondsbeschreibung Der StarCapital Argos ist ein internationaler Obligationenfonds, der durch Investitionen in festverzinsliche Wertpapiere aller Art den langfristigen Kapitalerhalt bei gleichzeitig überdurchschnittlichen Wertzuwächsen anstrebt. Die Laufzeiten- und Bonitätsstruktur der investierten Obligationen wird durch eine Zinsstrategie permanent an die Kapitalmärkte angepasst. Ausserdem können Teile des Fondsvermögens auch in Fremdwährungen und in Papieren von Emittenten mit geringerer Bonität angelegt werden, sofern dies das ChanceRisiko-Profil des Oblilgationenfonds optimiert. Bonitätsstruktur zum 31. Mai 2013 Währungs- und Laufzeitstruktur Sonstige 35,3% BBB 15,1% Kein Rating 1,4% A 2,5% AA 2,6% Kasse 17,4% AAA 25,7% EUR Sonstige GBP USD RUB NOK PLN 67,6% 10,8% 5,1% 4,8% 4,7% 3,8% 3,2% Kasse 0 – 1 Jahre 1 – 3 Jahre 3 – 5 Jahre 5 – 10 Jahre Sonstige 17,4% 19,3% 22,8% 18,0% 20,7% 1,8% Wertentwicklung zum 31. Mai 2013 in Euro -0,2% +4,6% -9,5% +28,9% +11,1% -1,4% +14,5% +1,5% -4,5% -0,1% +17,8% -1,3% +13,8% +10,8% -0,3% -3,5% 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 -0,3% +10,8% +19,0% +46,1% +77,4% +105,6% -1,7% -8,9% +5,6% +43,9% +44,4% +40,4% seit Vormonat 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre seit Auflage StarCapital Argos JPM GBI Global in EUR Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Chancen ¬ Das aktive Management festverzinslicher Wertpapiere unterschiedlicher Emittenten, Währungen und Laufzeiten generiert stabile und überdurchschnittliche Erträge. ¬ Die antizyklische Investitionsstrategie des Fonds nutzt Ineffizienzen an den Obligationenmärkten optimal aus. ¬ Eine breite Diversifikation in liquide Obligationen erhöht die Sicherheit des Portfolios. ¬ Das vielfach prämierte StarCapital-Fondsmanagement verfügt über eine jahrzehntelange Erfahrung im Bereich der ganzheitlichen Vermögensverwaltung. ©2013. Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschliesslich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilserwerb dieses Luxemburger Fonds sind die aktuellen, gesetzlichen Verkaufsunterlagen (Verkaufsprospekte, wesentliche Anlegerinformationen und Berichte), sowie die Satzung oder das Verwaltungsreglement. Diese sind kostenlos bei StarCapital Swiss AG, der Vertreterin in der Schweiz (IPConcept Schweiz AG, In Gassen 6, Postfach, CH-8022 Zürich), der Zahlstelle (DZ PRIVATBANK Schweiz AG, Münsterhof 12, Postfach, CH-8022 Zürich), der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft StarCapital S.A erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie generated by FactsheetsLIVE™ — www.factsheetslive.com Risiken ¬ Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen und jederzeit unter den Kaufpreis des Fonds fallen. ¬ Der Fonds investiert überwiegend in Obligationen. Deren Emittenten können zahlungsunfähig werden. ¬ Der Fonds kann durch Wechselkurs-, Zins- oder Bonitätsveränderungen negativ beeinflusst werden. ¬ Der Fonds kann in Schwellenländer investieren. Diese gelten als besonders risikoreich. ¬ Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein. bitte dem aktuellen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert (entspricht der SFA-Richtlinie vom 16. Mai 2008), bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: Thomson Reuters). Die Berechnung der historischen Performance bis zum Jahr 2008 (einschliesslich) erfolgt auf Basis der EUR-Tranchen. Die Umrechnung erfolgt zu dem von einem anerkannten Kursmeldedienst gelieferten Devisenkurs. Historische Performance bietet keine Garantie für laufende oder zukünftige Performance. Etwaige Kommissionen für Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen sowie anfallende weitere Kosten sind nicht berücksichtigt (Stand: 31.05.2013). www.starcapital.ch Das Ganze sehen, die Chancen nutzen.
