Preisabsicherung über die Börse

Preisabsicherung über die Börse
Erfahrungen und Erwartungen einer Molkerei
Berlin, 20.10.2016
Dr. Jörn Uwe Starcke
Themen
1.
frischli im Kurzprofil
2.
Ausgangssituation
3.
Prognosegenauigkeit
4.
Risikoabsicherung
5.
Übertragbarkeit auf Milcherzeuger?
2 | 20.10.2016 | DBV-Symposium
1. Daten und Fakten
frischli im Kurzprofil
 hochwertige Milchprodukte
seit 1901
 unter den Top 15
Molkereien in der BRD
 3 Standorte in
Deutschland
 Milchverarbeitung 2016:
900 Mio kg
 Umsatz 2016:
450 Mio. €
 Nachhaltigkeit und
zertifiziert nach IFS, UTZ,
Halal & Koscher
 745 Mitarbeiter
 inhabergeführt
1. Daten und Fakten
frischli im Kurzprofil
Weißenfels
Rehburg-Loccum
Zentrale frischli Milchwerke
Eggenfelden
Strategie
5 | 20.10.2016 | DBV-Symposium
Themen
1.
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Ausgangssituation
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Prognosegenauigkeit
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Risikoabsicherung
5.
Übertragbarkeit auf Milcherzeuger?
6 | 20.10.2016 | DBV-Symposium
Ausgangssituation
- Steigende Volatilität der Märkte
- Prognosegenauigkeit ??
- Gründe für Zukunftseinschätzung plausibel
 ABER wirklich wahr ???
- Erklärung der Vergangenheit plausibel
 ABER AUCH wirklich wahr ???
- Viele Ursachen führen zu einem Ergebnis, nicht nur eine
(Nachfrage, Anlieferung, Engpässe, Konjunktur, Ölpreise, Kriege, …)
- Brüche haben Einfluss auf die Entwicklung
(Russlandimportsperre, Seuchenausbrüche, …)
7 | 20.10.2016 | DBV-Symposium
Schwankungen nehmen zu seit 2006
8 | 20.10.2016 | DBV-Symposium
Themen
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Prognosegenauigkeit
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Risikoabsicherung
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Übertragbarkeit auf Milcherzeuger?
9 | 20.10.2016 | DBV-Symposium
Herausforderung Zukunft
10 | 20.10.2016 | DBV-Symposium
Herausforderung Zukunft
11 | 20.10.2016 | DBV-Symposium
Prognosegenauigkeit
12 | 20.10.2016 | DBV-Symposium
Fragen zur Zukunft mit freien Märkten
-
-
Wie lautet der langfristige Durchschnittsmilchpreis ??
- 32 - 33 ct/kg (vor einem Jahr Vermutung 34 ct/kg) ?
Wie stark ist die Schwankung ??
Vorsicht:
- 37-38 ct/kg Obergrenze ?
- Keiner weiß das wirklich!
- 27-28 ct/kg Untergrenze ?
- Alles sind nur Spekulationen!
- Plausibel heißt noch lange nicht wahr!
Wie lang ist ein Zyklus ??
- Gibt es eine Zyklusdauer?
- 3 Zyklen seit
2006
13 | 20.10.2016 | DBV-Symposium
Themen
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Ausgangssituation
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Prognosegenauigkeit
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Risikoabsicherung
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Übertragbarkeit auf Milcherzeuger?
14 | 20.10.2016 | DBV-Symposium
Risikoabsicherung
- Mischung
- von allem etwas produzieren → notwendige Größe
- Schaukel
- z.B. Pulver gegen H-Milch (Fixkosten bleiben)
- Wege der Absicherung
- Industrieabnehmer ↔ Lieferanten
- Warenterminbörse
- Definition Risikoabsicherung
- gleich oder besser als anderes vergleichbares Geschäft
- Sicherung eines Normgewinns
 Absicherung Beschaffungsseite und Verkaufsseite notwendig
15 | 20.10.2016 | DBV-Symposium
Risikoabsicherung
- Grundstrategie
- Unterstellung keine Vorhersicht
- Mischung kurzfristiger und langfristiger Verkauf
- Verbesserung der Strategie durch Warenterminbörse
- Wettbewerb zur bisher „sicheren Alternative“
- Verkauf am Markt jetzt für x Monate
- klare Regelung zwischen den Bereichen notwendig
- Umstellung Verkaufsverhalten Mapu auf Settlementtermine
- Soll/Ist-Kontrolle Monat für Monat
16 | 20.10.2016 | DBV-Symposium
Warenterminbörse
17 | 20.10.2016 | DBV-Symposium
Erfahrungen – Beispiel Milchpulverabsicherung
- Klare Organisation über mehrere Bereiche
- Verkauf Milchpulver muss mit umgestellt werden
- langfristig Integration automatisch herstellen
- Grenze: Menge zum Settlementtermin begrenzt (100-200 t/Monat )
- Settlementpreis und Isterlös zum Settlementtermin gleich
- Marktpreise für x Monate weichen ab von WTB-Preisen – warum?
- Liquidität begrenzende Strategie
- Margin:
6 Monate à 100 t Mapu = ca. 100.000 € Margin
- Nachschuss: 100 €/t Preisveränderung = ca. 60.000 € Nachschuss
18 | 20.10.2016 | DBV-Symposium
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Übertragbarkeit auf Milcherzeuger?
19 | 20.10.2016 | DBV-Symposium
Übertragbarkeit auf Milcherzeuger?
- Kontraktgröße normalerweise zu groß für Milcherzeuger
- 2 Kontrakte Mapu + 1 Kontrakt Butter = 100.000 kg Rohmilch
- Gewünschte Absicherung 33 % → 3,6 Mio. kg/a Anlieferung
- Liquidität (Margin/Nachschuss beachten!)
- Dienstleister ist notwendig
- Makler? Ja, aber …
- Schwankung Mapu/Butter über 6-12 Monate ≠ Milchpreis
 Settlementpreis ≠ Isterlös?!
 Absicherung oder Spekulation?!
- Molkerei? Ja, aber…
- Zeitliche Organisation? Zeitverzug vom Milcherzeuger zur Börse?!
 Preis für Milcherzeuger ≠ Preis an der Börse?!
20 | 20.10.2016 | DBV-Symposium
Schwankungen Mapu/Butterpreis zu Milchpreis
21 | 20.10.2016 | DBV-Symposium
Herausforderungen
- Wer macht es?
- Molkerei kann Bündlerfunktion übernehmen
- kurze Entscheidungsspielräume bei Festlegung
- Umstellung von Verkäufen und Standardmarge
- Margin und Nachschussvolumen begrenzen Angebot
- Handelsvolumen begrenzt Angebot
- Kontraktangebot überhaupt attraktiv?
- Langfristig
- mehr Breite im WTB-Markt
- Mengenverbindlichkeit
- Verkaufs- und Kaufseite absichern
22 | 20.10.2016 | DBV-Symposium
Fazit
- Preisabsicherung über die WTB funktioniert
- Kurzfristig noch viele Unwägbarkeiten und wenig Erfahrung
- Festpreisangebote gemeinsam voranbringen
- Vorerst kleine Volumina zum Lernen
- Gemeinsame Entwicklung des Instrumentes
- Vorbereiten für die nächste Abwärtsbewegung des Marktes
23 | 20.10.2016 | DBV-Symposium
Vielen Dank für Ihre
Aufmerksamkeit!