DWS Invest Commodity Plus
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Fonds-Kongress Mannheim, 01.02.2007 Investieren in Rohstoffe – aber richtig! Dr. Oliver Plein, Director, Product Specialist Equities & Commodities *DWS Investments ist nach verwaltetem Fondsvermögen die größte deutsche Fondsgesellschaft. Quelle BVI, Stand April 2006 Investmentumfeld 2007 1 ••• Februar.2007 ••• Dr. Oliver Plein Kapitalmarktumfeld 2007 auf einen Blick Konjunktur Globales Inflation Rückläufige Wachstum bleibt robust Deutliche Verschiebung im internationalen Wachstum: Emerging Markets holen rapide auf Wachstumspotenzial in den G3Ländern gleicht sich an 2 ••• Februar.2007 ••• Inflation wegen positiver Basiseffekte und anhaltender Disinflation US-Dollar wertet tendenziell leicht ab; keine ungeordnete Abwertung Dr. Oliver Plein Renten Zentralbanken mit unterschiedlichen Pfaden: Zinssenkung in USA, Zinserhöhungen in Euroland und Japan Rentenmarkt mit solider Performance Corp. teuer, Emerging MarketsAnleihen selektiv Aktienmärkte Alternative Inv. Moderate Neuartige & Bewertung Positive Gewinnentwicklung Niedrige Anleiherenditen Hohe M&AAktivitäten Investitionszyklus im Fokus Risiko: Sorglosigkeit progressive Investments „Vierte Assetklasse“ Portfoliooptimierung durch niedrige Korrelationen Verringerung der Anfälligkeit von starken Marktbewegungen Yale als Vorbild? 3 ••• Februar.2007 ••• Dr. Oliver Plein Yale als Vorbild! 4 ••• Februar.2007 ••• Dr. Oliver Plein Globale Themen und Herausforderungen Anlegerpsychologie Marktchancen Emerging Markets Klimawandel 5 ••• Februar.2007 ••• Dr. Oliver Plein Ressourcenverknappung Rohstoffe: Nordseeöl, Aluminium, Gold, Kaffee & Co. Mais Kaffee Benzin Kupfer Zucker Rohöl 6 ••• Februar.2007 ••• Dr. Oliver Plein Weizen Attraktivität der Assetklasse Rohstoffe Modernisierung & Industrialisierung In China & Indien Strukturelle Investitionszurückhaltung in Vergangenheit Steigende Nachfrage + Angebotsengpässe = Aufwärtsdruck auf Rohstoffpreisen bleibt bestehen plus: Diversifikationseffekt durch geringe Korrelation Schutz vor steigenden Zinsen Partizipation an steigenden Preisen plus Portfoliooptimierung 7 ••• Februar.2007 ••• Dr. Oliver Plein „Natürliche“ Absicherung gegen Inflation Rohstoffe schlagen Aktien und Renten… 800 700 + 542% (10,0% p.a.) 600 + 340% (7,9% p.a.) 500 400 + 215% (6,1% p.a.) 300 200 100 0 12.86 08.89 GSCI 04.92 12.94 MSCI World 08.97 04.00 12.02 08.05 J.P. Morgan Gl. Gov. Bond Index Data: equities (MSCI World), bonds (J.P.Morgan Global Government Bond Index); all total return (euros); commodities (Goldman Sachs Commodity Index) For example only; index not used as a benchmark Past performance is not necessarily indicative of future returns. 8 ••• Februar.2007 ••• Dr. Oliver Plein 31.12.1986 = 100 Punkte Quelle: Thomson Financial Datastream Performanceunterschiede in Subsegmenten auf lange Sicht + 1.065% (10,8% p.a.) 1600 1400 + 744% (9,3% p.a.) 1200 + 436% (7,2% p.a.) 1000 800 + 215% (4,9% p.a.) 600 + 1% (0,0% p.a.) 400 200 0 12.82 GSCI - 12% (-0,6% p.a.) 11.85 10.88 09.91 Industriemetalle 08.94 07.97 Energie 06.00 Vieh 05.03 Edelmetalle Goldman Sachs Commodity Indizes (GSCI); Total Return in Euro, Exemplarische Darstellung, Index dient nicht als Benchmark Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose zukünftiger Ergebnisse. 9 ••• Februar.2007 ••• Dr. Oliver Plein 04.06 31.12.1982 = 100 Punkte, in Euro Quelle: Thomson Financial Datastream Stand: Ende Dezember 2006 Agrar und auf kurze Sicht D W S In v e s t C o m m o d ity P lu s & G S C I -R o h s to ffe -In d iz e s 1 6 0 2 9 .0 1 .2 0 0 7 1 6 0 1 4 0 1 4 0 1 2 0 1 2 0 1 0 0 1 0 0 8 0 8 0 6 0 6 0 4 0 J F M A g ra r E d e lm e ta lle E n e rg i e In d u s tri e m e ta l l e A M J J 4 0 A S O N D J V ie h G S C I G e s a m t D W S In ve s t C o m m o d ity P l u s S o u rc e : T h o m s o n D a ta s t re a m Goldman Sachs Commodity Index (GSCI); total return (euros); for example only; index not used as a benchmark Past performance is not necessarily indicative of future returns. 31. Dezember 2005 = 100 Punkte 10 ••• Februar.2007 ••• Dr. Oliver Plein Daten: Thomson Financial Datastream Die Mischung macht´s! Diversifikationseffekt: Eine Beimischung von 20% Rohstoffen zu einem globalen Aktien/Renten-Portfolio erhöht die Rendite und senkt gleichzeitig das Risiko. Maximum Ertrags Portfolio E rtra g (in % p .a .) 1 0 ,0 % 3 3 ,3 % A k tie n 3 3 ,3 % R e n te n 3 3 ,3 % R o h s to ffe 9 ,0 % 8 ,0 % 7 ,0 % 6 ,0 % 4 0 % A k tie n 4 0 % R e n te n 2 0 % R o h s to ffe 2 0 % A k tie n 2 0 % R e n te n 6 0 % R o h s to ffe Minimum Varianz Portfolio 4 5 % A k tie n 4 5 % R e n te n 1 0 % R o h s to ffe 5 0 % A k tie n 5 0 % R e n te n 5 ,0 % 4 ,0 % 8 ,0 % 9 ,0 % 1 0 ,0 % 1 1 ,0 % 1 2 ,0 % 1 3 ,0 % 1 4 ,0 % R is ik o (in % p .a .) Daten wurden monatlich rollierend an die Gewichtungen angepasst (1987-2005) Daten: Aktienmarkt (MSCI World), Rentenmarkt (J.P.Morgan Global Government Bond Index); jeweils TR und in US-Dollar; Rohstoffe (Goldman Sachs Commodity Index) Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen 11 ••• Februar.2007 ••• Dr. Oliver Plein keine Prognose zukünftiger Ergebnisse. Auch in der Zukunft gehören Rohstoffe ins Portfolio 12 ••• Februar.2007 ••• Dr. Oliver Plein Quelle: ibbotson „Natürliche Renditen“ – 3 Ertragsquellen Total Return CONTANGO = Spot Return + Rollover-Rendite + Collateral Yield Spot Return: Veränderung des Kassakurses Rollover-Rendite: Rollieren von Futureskontrakten (Excess Return) BACKWARDATION Backwardation: Positive Rollover-Rendite Contango: Negative Rollover-Rendite Collateral Yield: Verzinsung von Marginzahlungen für Futures 13 ••• Februar.2007 ••• Dr. Oliver Plein Suche nach dem richtigen Instrument Vorteil Nachteil Fazit Futures Aktien Indexlösung Strukt. Prod. Standardisierter Forwardkontrakt mit Zugang zu einzelnen Rohstoffen Kursentwicklung nicht nur vom Underlying abhängig, z.T. hoher Hebel Zugang zu Preisen gesamten Asset Class, hoher Diversifikationsgrad Zugeschnitten auf Kundenbedürfnisse nach Rohstoffen, Währung, Laufzeit, Hebel, Garantien….. Lieferrisiko, Rollproblematik, keine Diversifikation, hohe Mindestvol., Liquidität Mikrorisiko, Einfluss Gesamtmarkt, geringe Korrelation zu Rohstoffpreisen Kein Hebel auf Rohstoffpreise; nur geringe aktive Komponente Liquidität, Pricing, keine laufenden Erträge Für erfahrene, risikobewusste Anleger. Für Anleger mit Fokus auf Dividenden sowie gewünschtem Hebel Für Anleger, die umfassenden, kostengünstigen, transparenten und liquiden Zugang suchen Für Anleger mit verschiedenen Rendite-RisikoProfilen Lösung: Setzen Sie mit DWS Invest Commodity Plus aktiv auf die Rohstoffpreise 14 ••• Februar.2007 ••• Dr. Oliver Plein DWS Invest Commodity Plus Aktives Management im Rohstoffbereich Direkte Partizipation an Rohstoffpreisen Abdeckung des kompletten Rohstoffsegments – von Öl über Kupfer bis zu Sojabohnen Flexible Anlagepolitik ermöglicht über Shortpositionen auch Gewinne in fallenden Märkten Auf Grund geringer Korrelation zu traditionellen Assetklassen ideal zur Diversifikation geeignet 15 ••• Februar.2007 ••• Dr. Oliver Plein DWS Invest Commodity Plus Aufteilung des „Rohstoffkuchens“ Allokation Derivate Finanzderivate auf Warentermin-, Rohstoffund Teilindizes 85% -Futures -Swaps 5% Aktien* -Optionen 10% Cash* Long temporär short Abbildung der Wertentwicklung mehrerer Indizes sowie deren Sub-Indizes, wie z.B. Deutsche Bank Liquid Commodity Index - MR oder Goldman Sachs Commodity Index bzw. GSCI Sub-Indizes 16 ••• Februar.2007 ••• Dr. Oliver Plein * Maximum DWS Invest Commodity Plus Allokation Dow Jones AIG Commodity Index Agrar 30% Fonds (Derivatives & stocks) Kasse 2% Lebendvieh 0% Lebendvieh 9% Agrar 24% Industrie 19% Energie 33% Edel 9% Industrie 24% Goldman Sachs Commodity Index Energie 37% Edel 13% Industrie 11% Quelle: DWS 17 ••• Februar.2007 ••• Dr. Oliver Plein Lebendvieh 5% Edel 2% Daten: 29.01.2007 Energie 68% Agrar 14% DWS Invest Commodity Plus Allokation seit Auflegung 100% 90% 80% Paper 70% Chemicals 60% Lifestock 50% Precious 40% Industrial 30% Energy 20% Soft Commodities 10% 0% Mrz Mai 05 05 18 ••• Februar.2007 ••• Jun Aug Sep Nov Dez Feb Mrz Mai 05 05 05 05 05 06 06 06 Dr. Oliver Plein Jun Aug Sep Nov Dez 06 06 06 06 06 Quelle: DWS Daten: 29.01.2007 DWS Invest Commodity Plus Performance vs. DJ-AIG Commodity Index & GSCI seit 2006 in Euro D W S In v e s t C o m m o d ity P lu s v s . C o m m o d i ty I n d i z e s 1 3 0 2 9 .0 1 .2 0 0 7 1 3 0 1 2 0 1 2 0 1 1 0 1 1 0 1 0 0 1 0 0 9 0 9 0 8 0 8 0 7 0 7 0 6 0 6 0 J F M A M J D J -A I G C o m m o d i t y I n d e x D W S In v. C o m m o d i ty P l u s G o ld m a n S a c h s C o m m o d ity In d e x 31.12.2005 = 100 points 19 ••• Februar.2007 ••• Dr. Oliver Plein J A S O N S o u rc e : T h o m s o n D J D a ta s t re a m Investieren in Rohstoffe – aber richtig! Viel Erfolg!!! *DWS Investments ist nach verwaltetem Fondsvermögen die größte deutsche Fondsgesellschaft. Quelle BVI, Stand April 2006 Disclaimer Die in diesem Dokument enthaltenen Angaben stellen keine Anlageberatung dar, sondern dienen ausschließlich der Produktbeschreibung. Eine Anlageentscheidung sollte in jedem Fall auf Grundlage des vereinfachten bzw. vollständigen Verkaufsprospekts, ergänzt durch den jeweiligen letzten geprüften Jahresbericht und zusätzlich durch den jeweiligen Halbjahresbericht, falls ein solcher jüngeren Datums als der letzte Jahresbericht vorliegt, getroffen werden, die die allein verbindliche Grundlage des Kaufs darstellen. Die vorgenannten Verkaufsunterlagen erhalten Sie in elektronischer oder gedruckter Form bei Ihrem Finanzberater, in den Geschäftsstellen der Deutschen Bank oder der DWS Investment S.A., 2, Boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxembourg. Der Verkaufsprospekt enthält ausführliche Risikohinweise. Die Ausführungen gehen von unserer Beurteilung der gegenwärtigen Rechts- und Steuerlage aus. Die in dieser Produktinformation enthaltenen Meinungsaussagen geben die aktuelle Einschätzung von DWS Investments wieder. Die in dieser Einschätzung zum Ausdruck gebrachten Meinungen können sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern. Wertentwicklung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für zukünftige Ergebnisse. Die von DWS Investment S.A. ausgegebenen Anteile dieses Fonds dürfen nur in solchen Rechtsordnungen zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches Angebot oder ein solcher Verkauf zulässig ist. So sind die Anteile dieses Fonds insbesondere nicht gemäß dem US-Wertpapiergesetz (Securities Act) von 1933 in seiner aktuellen Fassung zugelassen und dürfen daher weder innerhalb der USA noch USBürgern oder in den USA ansässigen Personen zum Kauf angeboten oder verkauft werden. 21 ••• Februar.2007 ••• Dr. Oliver Plein Appendix *DWS Investments ist nach verwaltetem Fondsvermögen die größte deutsche Fondsgesellschaft. Quelle BVI, Stand April 2006 Superzyklus Rohstoffe? Globalisierung Sentiment Bevölkerungsw. Kurzfristig Saisonalitäten Langfristig Technik Geopolitik Megatrends Mittelfristig 23 ••• Februar.2007 ••• Polit. Umfeld Dr. Oliver Plein Makroökon. Angebot Nachfrage Psychol. / Flows DWS Investmentprozess Rohstoffe Prognosen für 3 bis 6 Monate Marktbestimmende Themen Globale Grundtendenzen Marktfaktoren 24 ••• Februar.2007 ••• Rohstoffländer Industrienationen - Flows - Exploration - Wachstum - Psychologie - Rohstoffpreise - Nachfrage - Geopolitik - Angebotsverhalten - Megatrends Umsetzung Implementation Peripherie Vorgaben Rohstoffmärkte Dr. Oliver Plein Risiko/Rendite-Analyse Strategische Allokation
