Kein Folientitel
Werbung
Baumarktmodell (nach Di Pasquale and Wheaton, 1992) Modell Bau- und Immobilienmarkt Immobilienmarkt: Bewertung Preis = Mietmarkt: Miete Miete in Fr./m2 Miete Zinssatz Nachfrage Bestand in m2 Preis in Fr./m2 Bestand = Baukosten Baumarkt: Neubau Bauproduktion in m2 Bauproduktion Abbruchrate Immobilienmarkt: Bestandanpassung Quelle: Di Pasquale and Wheaton, 1992 Modell Bau- und Immobilienmarkt Mietmarkt: Miete Miete in Fr./m2 Miete in Fr. neue Nachfrage Nachfrage (Miete, Einkommen, ...) Bestand in m2 Angebot kurzfristiges Angebot = Bestand an Mietfläche Modell Bau- und Immobilienmarkt Immobilienmarkt: Bewertung Miete in Fr./m2 Miete von Mietmarkt gegeben Preis = Miete Zinssatz Preis in Fr./m2 Immobilienpreis Ertragswert einer Immobilie = Summe aller zukünftigen Renditen zu ihrem diskontierten Wert Ertragswert = jährlicher Ertrag Zinssatz 2 heutiger Wert aller zukünftigen Erträge 3 1 1 1 E E E ... 1 i 1 i 1 i 2 3 1 1 1 1 E 1 ... 1 i 1 i 1 i 1 i geometrische Reihe 1 1 1 1 i 1 1 1 1 i E E E 1 1 i 1 i i i 1 1 i E = Jahresertrag i = Zinssatz jährlicher Ertrag Zinssatz Ertragswert = Beispiel: jährlicher Mietertrag = 10‘000 Fr. Zins alternativer Anlageformen = 5% heutiger Wert aller zukünftigen Erträge Ende 2004 Ende 2005 Ende 2006 10‘000 (1+0.05) 10‘000 (1+0.05)2 10‘000 (1+0.05)3 = 9‘524 = 9'070 = 8'638 + + + ... Ewigkeit ... = 200‘000 Modell Bau- und Immobilienmarkt Miete in Fr./m2 Preis* Preis = Miete von Mietmarkt gegeben Preis* Preis Immobilienmarkt: Bewertung Miete Zinssatz Preis in Fr./m2 Wenn der Zinssatz steigt, steigen die Opportunitätskosten der Anlage in Immobilien (es lohnt sich in Obligationen anzulegen). Nachfrage nach Immobilien sinkt. Preis Immobilien sinkt. Modell Bau- und Immobilienmarkt Immobilienmarkt: Bewertung Preis = Preis in Fr./m2 Immobilienmarkt: Bewertung Miete in Fr./m2 Miete Zinssatz Preis = Preis Preis Spiegeln Miete Zinssatz Preis in Fr./m2 Modell Bau- und Immobilienmarkt Baumarkt: Neubau Bauproduktion in m2 Es werden die Immobilien gebaut, deren Produktionskosten unter ihrem Verkaufspreis liegen. Baukosten neue Immobilien Preis in Fr./m2 Kosten für erste neue Immobilie Immobilienpreis Kosten steigen wenn mehr neue Immobilien gebaut werden Modell Bau- und Immobilienmarkt Baumarkt: Neubau Baumarkt: Neubau Bauproduktion in m2 Baukosten neue Immobilien Baukosten neue Immobilien Preis in Fr./m2 Preis in Fr./m2 Spiegeln Modell Bau- und Immobilienmarkt Baumarkt: Neubau Bauproduktion in m2 Baukosten neue Immobilien Spiegeln Preis in Fr./m2 Baukosten neue Immobilien Baumarkt: Neubau Bauproduktion in m2 Modell Bau- und Immobilienmarkt Bauproduktion in m2 neue Produktion von Baumarkt Immobilienmarkt: Bestandanpassung Bestand = Bauproduktion Abbruchrate wenn neue Produktion = Abbruch Bestand Immobilien konstant Bestand in m2 D Bestand Immobilien = Bauproduktion - Abbruchrate (Bestand Immobilien) + neue wenn D Bestand Immobilien = 0 - Abbruch => Bestand = Bauproduktion Abbruchrate Modell Bau- und Immobilienmarkt Bauproduktion in m2 höheres Bestandgleichgewicht auf Immobilienmarkt Immobilienmarkt: Bestandanpassung Bestand = Bauproduktion Abbruchrate Bestand in m2 Modell Bau- und Immobilienmarkt Bauproduktion in m2 Immobilienmarkt: Bestandanpassung Bestand = Spiegeln Bauproduktion Abbruchrate Bestand in m2 Bestand = Bauproduktion in m2 Bauproduktion Abbruchrate Immobilienmarkt: Bestandanpassung Modell Bau- und Immobilienmarkt Immobilienmarkt: Bewertung Preis = Mietmarkt: Miete Miete in Fr./m2 Miete Zinssatz Nachfrage Bestand in m2 Preis in Fr./m2 Bestand = Baukosten Baumarkt: Neubau Bauproduktion in m2 Bauproduktion Abbruchrate Immobilienmarkt: Bestandanpassung Modell Bau- und Immobilienmarkt steigende Nachfrage (Einkommen , Bevölkerung ) Immobilienmarkt Preis = Mietmarkt Miete in Fr./m2 Miete Zinssatz neue Nachfrage Nachfrage Bestand in m2 Preis in Fr./m2 neues Gleichgewicht Bestand = Baukosten Baumarkt Bauproduktion in m2 Bauproduktion Abbruchrate Immobilienmarkt Modell Bau- und Immobilienmarkt Zinssatz sinkt Immobilienmarkt Preis = Miete Zinssatz Preis = Miete Zinssatz* Mietmarkt Miete in Fr./m2 Nachfrage Bestand in m2 Preis in Fr./m2 neues Gleichgewicht Bestand = Baukosten Baumarkt Bauproduktion in m2 Bauproduktion Abbruchrate Immobilienmarkt Modell Bau- und Immobilienmarkt Baukosten steigen Immobilienmarkt Preis = Mietmarkt Miete in Fr./m2 Miete Zinssatz Nachfrage Bestand in m2 Preis in Fr./m2 neues Gleichgewicht Bestand = neue Baukosten Bauproduktion Abbruchrate Baukosten Baumarkt Bauproduktion in m2 Immobilienmarkt
