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msi-News
Ausgabe 11/2013
30.11.2013
Schwerpunktthema: Leitzins-Senkung der EZB
Leitzins auf neuem Rekordtief
Jeder spricht über ihn - den Leitzins. Spätestens seit er sich der 0-%-Grenze nähert, hört man
diesen Begriff immer häufiger. Der Leitzins ist ein sehr starkes Instrument der Zentralbanken,
um die Geldmenge und damit auch die Konjunktur zu steuern. Wenn Ben Bernanke, der Leiter
der US-Notenbank, der Federal Reserve (kurz „Fed“), von „Quantitative Easing“ spricht oder
eine Politik des „Tapering“ ausruft, so bezieht sich das auf den amerikansichen Leitzins. Und
wir wissen: Wenn der Chef der Fed hüstelt, gehen weltweit die Aktienkurse auf Talfahrt.
Liebe Kunden von msi,
Der Leitzins
nur eine gute Woche nach meinem letzten Newsletter
hat die EZB den Leitzins auf den unglaublichen Satz von
0,25 % gesenkt. Vor 5 Jahren stand der Leitzins noch
über 4 % - das ist schon eine radikale Talfahrt.
Laut Wikipedia ist der Leitzins „der von einer Zentralbank im Rahmen ihrer Geldpolitik einseitig festgelegte
Zinssatz, zu dem sie mit den ihr angeschlossenen Kreditinstituten Geschäfte abschließt“.
Damit ist der Leitzins ein wichtiges Mittel der Geldpolitik:
Ist der Leitzins tief, können sich Banken günstig refinanzieren und günstige Kredite anbieten. Das merken z.B.
Käufer von Immobilien, die sich verwundert die Augen
reiben dürften, wenn sie bei 15-jähriger Zinsfestschreibung noch eine 2 vor dem Komma haben. Auch Unternehmen, die größere Investitionen vorhaben, können
durch niedrige Zinsen dazu gebracht werden, diese Investition nun zu tätigen - wer günstig finanzieren kann,
kann die gezahlten Zinsen mit hoher Wahrscheinlichkeit
über Gewinne wieder hereinholen.
Fast als unmittelbare Reaktion darauf hat der DAX sich
auf den Weg gemacht, die 9.400-er Marke zu knacken,
was ihm gestern auch gelungen ist.
Wie hängt das zusammen, und was bedeutet der Leitzins für uns?
Dazu einige Informationen in diesem Newsletter.
Herzliche Grüße,
Ihr Michael Schulte
Und genau dies ist es, was die Anleger vermuten: Niedrige Zinsen bedeuten hohe Investitionen und in der Folge steigende Gewinne der Unternehmen. Diese Vermutung treibt die Aktienkurse nach oben.
Doch häufig wird bemängelt, dass die Banken genau
dies nicht tun - die für sie niedrigen Zinsen an ihre Kunden, also Unternehmen und Konsumenten, weitergeben:
Viele Banken freuen sich über die Liquidität, die ihren
eigenen Gewinn erhöht - sie betreiben lieber Eigenhandel mit dem Geld. So wies Finanztest vor kurzem darauf
hin, dass die Leitzinsen zwar ständig sinken, die Kosten
für den Dispo- und den Überziehungskredit aber nicht
[1]
nach unten angepasst werden. In diesem Segment, in
dem wenig Wettbewerb zwischen den Banken herrscht,
holen die Banken jeden Prozentpunkt für sich heraus. Im
wichtigen Bereich der Baufinanzierung dagegen, bei dem
die Konditionen sehr transparent vergleichbar sind, können die Banken nicht anders, als ihre Zinsen dem allgemeinen Niveau, das letztendlich vom Leitzins bestimmt
wird, anzupassen, um konkurrenzfähig zu bleiben.
Impressum
Negative Zinsen?
Zuständige Behörde für die Erteilung der Erlaubnis
nach § 34 f und § 34 c Abs. 1 GewO
Behörde Handelskammer Hamburg
Anschrift Adolphsplatz 1
PLZ und Ort 20457 Hamburg
Telefon 0049-(0)40-36 13 8-138
Fax 0049-(0)40-36 13 8-401
Mario Draghi, der Chef der Europäischen Zentralbank
(EZB) hat angekündigt, dass er den Zinssatz nötigenfalls
noch weiter - also auf 0 - senken wird, wenn dies erforderlich wird. Schon gehen die ersten Spekulationen zu
einem Negativ-Zins um: Ist es theoretisch denkbar, dass
die Leitzinsen unter 0 sinken? Dazu muss man sich klarmachen, was negative Zinsen bedeuten: Wie in einem
Parkhaus für das Auto, so müsste für die sichere Aufbewahrung von Kapital bei negativen Zinsen Geld dafür bezahlt werden, dass man es „parken“ darf. Banken sollten
also eher bereit sein, der Wirtschaft Geld zur Verfügung
zu stellen - schließlich bekommen sie ja zusätzlich Geld
dafür, wenn sie Liquidität bei der Zentralbank abrufen.
Einlagen bei der Zentralbank hingegen verlören für Banken jeden Sinn. Ergebnis: Institutionelle Investoren wie
Lebensversicherungen, Pensionsfonds oder auch Stiftungen kämen durch Zinsen nahe Null massiv unter Druck,
Unternehmen würden mit Billig-Krediten geplante Investitionen verstärkt umsetzen und Privatinvestoren würden
erkennen, was „finanzielle Repression“ wirklich für sie
bedeutet, wenn der Sparzins auf 0 oder tatsächlich darunter fällt und die Inflation den Rest Kaufkraft auffrisst.
Für den DAX bleibt zu hoffen, dass die Jahres-End-Rallye
kein Strohfeuer bleibt. Derzeit ist fundamental noch alles
im grünen Bereich, aber die Erfahrung lehrt, dass eine zu
starke Euphorie an den Börsen irgendwann mit einer
starken Korrektur endet. Vermögensverwaltende Mischfonds oder „L/S-Fonds“, die ihre Aktienpositionen (L für
Long) auch absichern können (S für Short) können hier
eine Alternative sein, um beim Aufschwung dabei zu sein,
einen Crash aber nur abgedämpft zu spüren.
Michael Schulte
Lessingstr. 2
22087 Hamburg
Email: [email protected]
Telefon: +49 40 4192938-8
Fax: +49 40 4192938-7
Zuständige Aufsichtsbehörde
Behörde Handelskammer Hamburg
Anschrift Adolphsplatz 1
PLZ und Ort 20457 Hamburg
Telefon 0049-(0)40-36 13 8-138
Fax 0049-(0)40-36 13 8-401
Statusbezogene Pflichtinformationen gemäß § 42 b Abs. 2 S. 2 VVG sowie § 12
Abs. 1 der FinVermV in Verbindung mit § 34 f der GewO: unabhängiger Versicherungsmakler und registrierter Finanzanlagenvermittler mit Erlaubnis nach § 34 c
und 34 f Abs. 1 GewO durch Handelskammer Hamburg in der Bundesrepublik
Deutschland. Mitglied bei und zuständige Aufsichtsbehörde für die Versicherungsvermittlung: Handelskammer Hamburg, Adolphsplatz 1, 20457 Hamburg, Telefon
0049-(0)40-36 13 8-138, Telefax 0049-(0)40-36 13 8-401, E-Mail
[email protected], Internet: www.hk24.de. Vermittlerregisternummer Versicherungen: D-QGQP-REMO9-62, Vermittlerregisternummer Finanzanlagen: D-F-1315RLW-71. Das Vermittlerregister wird geführt bei: Deutscher Industrie-und Handelskammertag (DIHK) e.V., Breite Straße 29, 10178 Berlin, Tel: +49 (0) 180 500
585 0 (14 Cent/Min aus dem dt. Festnetz, höchstens 42 Cent/Min aus Mobilfunknetzen), Internet: www.vermittlerregister.info. Die Erlaubnis beinhaltet die Befugnis
für Anlageberatung oder Vermittlung des Abschlusses von Verträgen über Anteilsscheine einer Kapitalanlagegesellschaft oder Investmentaktiengesellschaft oder
von ausländischen Investmentanteilen, die im Geltungsbereich des Investmentgesetzes öffentlich vertrieben werden dürfen (§ 34f Abs. 1 Nr. 1 GewO) sowie Anteile
an geschlossenen Fonds in Form einer Kommanditgesellschaft (§ 34f Abs. 1 Nr. 2
GewO). Es liegen keinerlei Beteiligungen an Versicherungsunternehmen mit mehr
als 10 % Anteil an Stimmrechten oder Kapital vor. Die Anschriften der Schlichtungsstellen, die bei Streitigkeiten zwischen Vermittlern oder Beratern und Versicherungsnehmern angerufen werden können, lauten: Versicherungsombudsmann
e.V., Postfach 08 06 32, 10006 Berlin, www.versicherungsombudsmann.de. Ombudsmann für die private Kranken-und Pflegeversicherung, Kronenstrasse 13,
10117 Berlin, www.pkv-ombudsmann.de. Weitere Adressen über Schlichtungstellen und Möglichkeiten der außergerichtlichen Streitbeilegung erhalten Sie bei:
Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BAFin), GraurheindorferStraße
108, 53117 Bonn. Berufsrechtliche Regelungen: § 34 c, d und f GewO (Gewerbeordnung), § 12 Abs. 1 der Finanzanlagen-Vermittlungs-Verordnung (FinVermV), §§
59 - 68 Versicherungsvertragsgesetz (VVG), Versicherungsvermittlerverordnung
(VersVermV). Die berufsrechtlichen Regelungen können über die vom Bundesministerium der Justiz und der juris GmbH betriebenen Homepage
www.gesetze-im-internet.de eingesehen und abgerufen werden.
[2]
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Fax: +49 40 4192938-7
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nach § 34 f und § 34 c Abs. 1 GewO
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Anschrift Adolphsplatz 1
PLZ und Ort 20457 Hamburg
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Fax 0049-(0)40-36 13 8-401
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Abs. 1 der FinVermV in Verbindung mit § 34 f der GewO: unabhängiger Versicherungsmakler und registrierter Finanzanlagenvermittler mit Erlaubnis nach § 34 c
und 34 f Abs. 1 GewO durch Handelskammer Hamburg in der Bundesrepublik
Deutschland. Mitglied bei und zuständige Aufsichtsbehörde für die Versicherungsvermittlung: Handelskammer Hamburg, Adolphsplatz 1, 20457 Hamburg, Telefon
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585 0 (14 Cent/Min aus dem dt. Festnetz, höchstens 42 Cent/Min aus Mobilfunknetzen), Internet: www.vermittlerregister.info. Die Erlaubnis beinhaltet die Befugnis
für Anlageberatung oder Vermittlung des Abschlusses von Verträgen über Anteilsscheine einer Kapitalanlagegesellschaft oder Investmentaktiengesellschaft oder
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GewO). Es liegen keinerlei Beteiligungen an Versicherungsunternehmen mit mehr
als 10 % Anteil an Stimmrechten oder Kapital vor. Die Anschriften der Schlichtungsstellen, die bei Streitigkeiten zwischen Vermittlern oder Beratern und Versicherungsnehmern angerufen werden können, lauten: Versicherungsombudsmann
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59 - 68 Versicherungsvertragsgesetz (VVG), Versicherungsvermittlerverordnung
(VersVermV). Die berufsrechtlichen Regelungen können über die vom Bundesministerium der Justiz und der juris GmbH betriebenen Homepage
www.gesetze-im-internet.de eingesehen und abgerufen werden.
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