Fair value measurement - Ruhr

Fair Value Measurement
IFRS – Forum
Ruhr-Universität Bochum
04. Dezember 2009
WP/StB Dr. Norbert Schwieters

Fair Value Measurement
Fair-Value-Measurement (ED 5/09): Zielsetzung
•
•
•
•
H2 2009
H1 2010
Joint Ventures
Consolidation
Liabilities
Financial
instruments:
Classification
and
measurement
• Financial
instruments:
Impairment
• Financial
instruments:
Hedging
• Fair value
measurement
(ED 5/09)
PricewaterhouseCoopers
H2 2010
2011
• Financial Statement
Presentation
• Revenue Recognition
• Leases
Ziel: Vorgabe einheitlicher
Leitlinien
• Post-Employment
hinsichtlich
Benefits
• Financial
instruments
• der Definition des
Fair Value
with characteristics of
• der Ermittlung des
Fair Value
equity
• Emissions
trading
• der Anhangangaben
zum Fair
Value
schemes
• Derecognition
• Income taxes
Dezember 2009
Folie 2
Fair Value Measurement
Anwendungsbereich
Framework für alle IFRS
Anpassung bestehender IFRS
Anpassung der bestehenden Leitlinien zur Ermittlung des Fair Value
(zum Beispiel IAS 2, IAS 16 etc.)
Anwendungssauschluss
(IAS 39: kündbare finanzielle
Verbindlichkeiten (financial
liability with a demand
feature))
Verwendung eines neuen Wertmaßstabs an Stelle des Fair Value
(zum Beispiel IFRS 2)
PricewaterhouseCoopers
Dezember 2009
Folie 3
Fair Value Measurement
Standardübergreifende Fair-Value-Definition
Preis, der beim Verkauf eines Vermögenswerts oder der Übertragung
einer Schuld im Rahmen einer gewöhnlichen Transaktion zwischen
Marktteilnehmern am Bewertungsstichtag gezahlt würde.
Bisherige Definitionskriterien:
1
Tauschfiktion
2
Sachverständige,
vertragswillige, unabhängige
Geschäftspartner
3
(exchange price)
Marktübliche Bedingungen
(at arm´s length)
PricewaterhouseCoopers
ED Fair Value Measurement:
Abgangsfiktion (exit price);
Ausnahme i.Z.m. IAS 39
(Marktteilnehmer
= market participants )
(gewöhnliche Transaktion
= orderly transaction)
Dezember 2009
Folie 4
Fair Value Measurement
Standardübergreifende Fair-Value-Definition
Fair Value = Verkaufspreis
- Definition als „current exit price“ ≠ aktuelle Definition
- keine Berücksichtigung von Transaktionskosten
(Ausnahme: Transportkosten)
Fair Value = Marktpreis
- gewöhnliche Transaktion (kein erzwungener Verkauf,
üblicher Veräußerungszeitraum)
- Unabhängige, informierte, vertragswillige und
vertragsfähige Marktteilnehmer
- Transaktion an dem für das bilanzierende Unternehmen
vorteilhaftesten Markt (most advantageous market)
PricewaterhouseCoopers
Dezember 2009
Folie 5
Fair Value Measurement
Ermittlung des Fair Value
Einführung einheitlicher klarstellender Ermittlungsrichtlinien
1
Bewertungseinheit („highest and best use“: „in use“ versus „in exchange“)
2
Bewertungsverfahren (markt-, ertrags- und kostenorientierte Verfahren)
3
Fair Value-Hierarchie (Inputfaktoren)
4
Vorteilhaftester Markt (hypothetische Markttransaktion)
5
Regelungen zur Berücksichtigung von Transaktionskosten sowie zum
„non-performance risk“ und Übertragungsrestriktionen bei Verbindlichkeiten
6
Behandlung von „day 1 gains/losses“
PricewaterhouseCoopers
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Folie 6
Fair Value Measurement
Fair Value von Vermögenswerten
Grundsatz:
Bestmögliche Verwendung
Maximum aus
Isolierter Verwendung
(stand-alone basis)
„In-exchange“ Prämisse
&
Verwendung zusammen mit
anderen Vermögenswerten
„In-use“ Prämisse
( Marktteilnehmer verfügen über die zur optimalen Nutzung erforderlichen Vermögenswerte)
Sicht der Marktteilnehmer (≠ Erwerber; ≠ bilanzierendes Unternehmen)
Finanzielle Vermögenswerte sind grundsätzliche isoliert zu
bewerten („In-exchange“ Prämisse)
keine Abschläge für Illiquidität bspw. bei Aktienpakten
keine Berücksichtigung eines Vorteils aus der Diversifikation
PricewaterhouseCoopers
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Folie 7
Fair Value Measurement
Fair Value von Vermögenswerten
Bewertung einer Gruppe von Vermögenswerten
(Beispiel: Grundstück plus Lagerhalle)
Szenario A
Szenario B
PricewaterhouseCoopers
Verwendung als
Industriegrundstück
Verwendung als
Wohngrundstück
Wert (Grundstück) 100 GE
Wert (Grundstück) 120 GE
Wert (Gebäude)
Wert (Gebäude)
60 GE
0 GE
Wert (Grundstück) 100 GE
Wert (Grundstück) 300 GE
Wert (Gebäude)
Wert (Gebäude)
60 GE
0 GE
Dezember 2009
Folie 8
Fair Value Measurement
Fair Value von Vermögenswerten
Bewertung einer Gruppe von Vermögenswerten
(Beispiel: Grundstück plus Lagerhalle)
Szenario A:
Verwendung als Industriegrundstück ist für die
Gruppe die beste Verwendung (160 GE > 120 GE)
Szenario B:
Verwendung als Wohngrundstück ist für die
Gruppe die beste Verwendung (300 GE > 160 GE)
 Fair Value Gebäude
 Fair Value Grundstück
+ zusätzlicher Wert aus
60 GE
100 GE
140 GE
240 GE
alternativen Verwendung
(300 GE ./. 160 GE)
PricewaterhouseCoopers
Dezember 2009
Folie 9
Fair Value Measurement
Fair Value von Verbindlichkeiten
Bewertung in Abhängigkeit von der Marktgängigkeit
Beobachtbare Marktpreise
Bewertung des korrespondierenden Vermögenswerts
Rückgriff auf Bewertungsverfahren (zum Beispiel DCF)
Berücksichtigung des non-performing risk!
PricewaterhouseCoopers
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Folie 10
Fair Value Measurement
Fair Value im Zugangszeitpunkt („day 1 gains / losses“)
Fair Value
>
Transaktionspreis
Erfassung der Differenz in der GuV, sofern der
betreffende Standard keine abweichende
Behandlung vorschreibt!
PricewaterhouseCoopers
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Folie 11
Fair Value Measurement
Ermittlung des Fair Value
Bewertungsverfahren
Grundsatz: Wahl des Verfahren, das im größten Umfang die
Verwendung beobachtbarer Inputfaktoren erlaubt
Markt-Ansatz (market approach): Ableitung des Fair Value
aus Transaktionen mit identischen oder vergleichbaren
Vermögenswerten/Verbindlichkeiten
Ertrags-Ansatz (income approach): Ableitung des Fair Value
aus der Schätzung zukünftiger Zahlungen oder Erfolgsbeiträge (z. B. Barwertverfahren, Optionspreismodelle)
Kosten-Ansatz (cost approach): Ableitung des Fair Value
aus Kosten, die erforderlich sind, um einen vergleichbaren
Vermögenswert zu beschaffen oder herzustellen
PricewaterhouseCoopers
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Folie 12
Fair Value Measurement
Ermittlung des Fair Value
Inputfaktoren
Inputfaktoren
 Beobachtbare
Faktoren
 Unbeobachtbare
Faktoren
PricewaterhouseCoopers
Bewertungsverfahren
Fair Value
 Markt-Ansatz
 Ertrags-Ansatz
 Kosten-Ansatz
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Folie 13
Fair Value Measurement
Ermittlung des Fair Value
Inputfaktoren
Level 1: notierte, nicht bereinigte Preise für identische
Vermögenswerte oder Schulden auf aktiven Märkten
AktiverLevel
Markt 2:
= andere direkt oder indirekt beobachtbare Preise, die nicht
unter Level 1 fallen, z.B.:
Ein Markt auf dem Transaktionen mit dem zu bewertenden
Indikatoren
für inaktive
Märkte
(exemplarisch):
 notierte
Preise
für ähnliche
Vermögenswerte oder
Vermögenswert bzw. der zu bewertenden Verbindlichkeit in
Verbindlichkeiten
auf Aktivität
aktiven und
Märkten
 Wesentlicher
Rückgang in der
im
hinreichender Häufigkeit und hinreichendem Volumen (sufficient
Handelsvolumen
 notierte Preise für identische Vermögenswerte oder
frequency
and
volumne)
stattfinden,
so dass eine
fortlaufende
Verbindlichkeiten
auf inaktiven
Märkten
 Deutlicher
Anstieg der
Liquiditätsprämien,
Renditen
etc.
obwohl die
Zahlungen
aus
dem Vermögenswert
nachbasis) des
Information
über
den Preis
(information
on an ongoing
 Zinssätze,
Volatilitäten,
Bonitätszuschläge
etc.
Schätzung des Unternehmens sich nur wenig veränderten
Vermögenswerts
bzw. der
Verbindlichkeit
möglich ist.
Level
3: Inputfaktoren,
die
nicht auf beobachtbaren
 Deutlicher Anstieg der Differenz zwischen Angebots- und
Marktdaten(bid-ask
beruhen
Nachfragepreis
spread)
 niedrigsten
Deutlicher Rückgang
der Neuemissionen
Level des
Inputfaktor
= Level des Fair Value
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Folie 14
Fair Value Measurement
Angaben im Anhang (exemplarisch)
Unterscheidung nach dem Level der Fair Value Bewertung
Mindestinformationen pro Klasse umfassen insb.
Für alle Level
Zusätzlich für Level 3
 Betrag des Fair Value
 Gewinne und Verluste aus der
 Level der Fair Value
Bewertung
Fair Value Bewertung
 Sensitivitätsanalyse
 Verwendete Methoden und
Inputfaktoren
PricewaterhouseCoopers
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Folie 15
Fair Value Measurement
ED Fair Value Measurement – Angaben im Anhang
(exemplarisch)
Verbindlichkeiten, die in Folgeperioden zum Fair Value bewertet
werden
Änderungen des Fair Value, die auf Änderungen des non
performing-risk zurückzuführen sind
Differenz zwischen dem Buchwert und dem Erfüllungsbetrag
(= amount ... the entity is required to sacrifice to satisfy the
obligation)
PricewaterhouseCoopers
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Folie 16
Fair Value Measurement
ED Fair Value Measurement
Resumee
Konsistenz und Transparent durch Einheitliche Sicht des Fair Value
Typisierung vs. Sicht des Unternehmens
• „Sicht der Marktteilnehmer“
• „exit price“
• „highest and best use“
• „vorteilhaftester Markt“
Umfangreiche Angaben im Anhang
Konvergenz mit US-Gaap nicht vollständig
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Folie 17
Fair Value Measurement
Fair Value Measurement
Was ist zu tun?
Vorausgedacht …
1
Auswirkungen
auf Prozesse
und Systeme
• Überprüfung der bestehenden Bewertungen
hinsichtlich der Bewertungsmodelle und
Inputfaktoren
• Expertise und Informationsbeschaffung zur
Bestimmung der bestmöglichen Nutzung
• Umfassende Untersuchungen zur Ermittlung
der erforderlichen erweiterten Anhangangaben, insbesondere für Level 3Bewertungen
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Folie 18
Fair Value Measurement
Fair Value Measurement
Was ist zu tun?
Vorausgedacht …
2
Auswirkungen
auf Abschlussgrößen und
Kennzahlen
• Erfassung von Fair Value-Änderungen nach
Maßgabe der einschlägigen Standards, d.h.
Auswirkung auf Ergebnis bzw. Rücklagen
• U.U. erstmalige Erfassung von „day 1-
gains/losses“
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Folie 19
Denken Sie voraus!
Ihr Ansprechpartner:
Dr. Norbert Schwieters
Düsseldorf
(0211) 981-2153
PricewaterhouseCoopers
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Folie 20