Die Antwort auf den Klimawandel: ein nachhaltiger Investitionschub

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Die Antwort auf den Klimawandel:
ein nachhaltiger Investitionschub
Carlo Jaeger, PIK, ECF
Nachhaltige Geldanlagen 2009
11. November, Frankfurt School
of Finance & Management
Die Antwort auf den Klimawandel:
ein nachhaltiger Investitionschub
Prof. Carlo C. Jaeger
Potsdam
Schriftliche Unterlage zum Vortrag an der Konferenz “Nachhaltige Geldanlagen
2009, 11. November, Frankfurt School of Finance & Management”. Die Schaubilder
werden so eng mit dem gesprochenen Wort verbunden sein, dass sie nicht als
schriftliche Fassung geeignet sind – deshalb der folgende Text:
Vor einem Jahr wies ich in meinem Beitrag zur Konferenz “Nachhaltige Geldanlagen
2008” auf die Investitionsmöglichkeiten hin, die sich ergeben, wenn in Zukunft ein
erheblicher Teil der europäischen Energienachfrage durch erneuerbare Energien aus
Nordafrika abgedeckt werden sollte. Inzwischen haben 12 namhafte Unternehmen
gemeinsam mit der Desertec-Foundation die Desertec Industrial Initiative gegründet,
die in dieser Perspektive für das kommende Jahrzehnt Investitionen von rund 400
Milliarden € ins Auge fasst.
Auch in anderen Bereichen eröffnet der Nachhaltigkeitsgedanke bemerkenswerte
Investitionsmöglichkeiten. Vor wenigen Tagen machte Warren Buffett Schlagzeilen,
indem er mit einem Einsatz von über 30 Milliarden € eine amerikanische
Eisenbahngesellschaft übernahm. Zu den Gründen für seinen Entscheid gehörte die
Einschätzung, dass steigende Ölpreise den Güterverkehr von der Strasse auf die
Schiene verlagern werden, und die Tatsache, dass die Transportlinien der
betreffenden Gesellschaft für den Transport relativ umweltfreundlicher – weil
schwefelarmer – Kohle besonders wichtig sind.
Das Thema Kohle wird in Deutschland sehr kontrovers diskutiert. In Amerika, in
China und einigen anderen Ländern ist jedoch Kohle so reichlich und zugleich
kostengünstig abbaubar, dass in den kommenden Jahrzehnten mit dem Einsatz
gewaltiger Mengen an Kohle zu rechnen ist. Wie wird sich das mit dem Problem des
Klimawandels vertragen? Zunächst überhaupt nicht. Über kurz oder lang jedoch
werden die wichtigsten Kohleproduzenten, allen voran die USA und China, beginnen,
das Treibhausgas, das bei der Verbrennung von Kohle entsteht, einzufangen und in
geologischen Formationen zu speichern. Ich sehe noch die Karten vor mir, auf denen
mir Dan Schrag, einer der bedeutendsten Geologen unserer Zeit, in Harvard erklärte,
wie sich das Kohlendioxid speichern lasse: Indem wir es unter küstennahen
Ozeansedimenten wieder in die Erdkruste einfügen, aus der wir die fossilen
Brennstoffe, diese Überreste uralter Wälder, gewinnen. Auch in der Kohletechnologie
wird das Klimaproblem weltweit große Investitionsströme auslösen.
Investitionen in Technologien zur Speicherung von Kohlendioxid werden noch aus
einem anderen Grund für die Bewältigung des Klimaproblems entscheidend sein:
Über kurz oder lang werden wir Treibhausgase aus der Atmosphere zurückholen
müssen, zum Beispiel indem wir Biomasse verbrennen und das dabei entstehende
Kohlendioxid einfangen und in geologischen Formationen speichern.
Das Klimaproblem wird nicht durch eine einzelne Maßnahme, sondern durch eine
Vielzahl von Initiativen gelöst werden. Besonders wichtig sind dabei Investitionen in
Gebäude und urbane Infrastrukturen. China zum Beispiel braucht pro Einheit
Sozialprodukt etwa 30 mal soviel Energie wie Japan, und das in erster Linie wegen
der enormen Energieverschwendung in Wohn- und anderen Bauten. Ähnliches gilt in
Rußland, wo über ein Drittel des nationalen Energieverbrauchs in höchst ineffiziente
Gebäudeheizungen geht. Aber auch in Deutschland sind noch gewaltige
Effizienzreserven im Gebäudesektor vorhanden. Um die entsprechenden
Effizienzgewinne zu realisieren, werden allein in Deutschland Investitionen in der
Größenordnung von 500 Milliarden € erforderlich sein.
Das Klimaproblem ist nur ein Aspekt der Herausforderung der nachhaltigen
Entwicklung, die die kommenden Jahrzehnte prägen wird. Mindestens so wichtig,
und eng mit dem Klimaproblem verknüpft, wird das Management der Wassernutzung
sein. Weltweit werden zum Beispiel Technologien des “precision farming” die
Landwirtschaft ähnlich massiv verändern wie die Einführung von Kunstdünger und
Traktor das in der Vergangenheit getan hat, aber diesmal unter ökologischem
Vorzeichen. Computergesteuerte Bewässerungssysteme, neue Pflanzensorten
(einschließlich Algen zur Energiegewinnung), verbesserte Ernte- und Transporttechniken werden die Produktion von Lebensmitteln für 9 Milliarden Menschen mit
wachsendem Wohlstand ermöglichen – und dazu werden massive Investitionen
gehören.
Investitionen in nachhaltige Entwicklung werden die Kapitalmärkte der Welt nicht nur
quantitativ verändern. Sie werden auch eine qualitative Veränderung bedeuten
wegen der enormen Anzahl technischer Innovationen, die damit einhergehen. Es
geht nicht um eine einzelne Innovation, die wie mit einem Zauberstab das Problem
der Klimawandels aus der Welt schaffen würde. Weder die Kernfusion noch die
Brennstoffzelle noch die Photovoltaik wird so etwas leisten. Viellmehr wird der
Übergang zu einer nachhaltigen Entwicklung ein Zusammenspiel vieler, oft
unscheinbarer Innovationen erfordern, ähnlich wie das Zusammenspiel vieler kleiner
Fortschrittte im Containerbau, der Computertechnik und der Telekommunikation das
weltweite Transportwesen revolutioniert hat.
Es ist ganz unmöglich, vorauszusagen, welche Innovation sich am Markt
durchsetzen wird und welche nicht. Ein nachhaltiger Investitionsschub verlangt
deshalb auch neue Instrumente zur Förderung und Nutzung der entsprechenden
Innovationen. Vieles wird sich im Rahmen kompetitiver Märkte entwickeln, doch
manches wird neue Formen von Public-private-partnerships verlangen.
Eine kleine Anregung in diese Richtung zum Schluss: Die Schwachstellen des
gegenwärtigen Ratingwesens, die die Finanzkrise offenbart hat, sollten mit RatingAgenturen behoben werden, deren Unabhängigkeit die öffentliche Hand gewährleistet. Diese könnten besonders nachhaltige Finanzinstrumente zertifizieren, wobei
im Unterschied zu gegenwärtigen Nachhaltigkeitsrankings auch eine empirische
Überprüfung der tatsächlichen Umweltwirkung erfolgen sollte. Derart zertifizierte
Instrumente wiederum könnten durch steuerliche Anreize gefördert werden.
Institutionelle wie private Investoren würden darauf zweifellos sehr aufmerksam
reagieren.
Überblick
• Nachhaltige Investitionen
• Investition und Innovation
• Zwei Pfade für Deutschland
Investition: rund 400 Mrd.€
Buffetts Investition : über 30 Mrd.€
Investition global: über 2 Bio.€
Investition global: über 500 Mrd €
Investition in D: über 300 Mrd €
Investition global: über 400 Mrd €
Nachhaltigkeit und Banken
Nachhaltigkeit braucht Innovation
Zwei Pfade für Deutschland
„Weiter so“
• + 1% Wirtschaftswachstum
• - 1% Emissionsreduktion
• ~ 8% Arbeitslosigkeit
„Nachhaltige Investitionen“
• + 3% Wirtschaftswachstum
• - 3% Emissionsreduktion
• ~ 4% Arbeitslosigkeit
Download der Studie
„Wege aus der Wachstumskrise“
www.European-Climate-Forum.net
Abschlußkonferenz des BMBF-Projektes
„Mainstreaming von Klimarisiken und
-chancen im Finanzsektor“
27. November, 9.00-16.30 Uhr
KfW Bankengruppe, Frankfurt/Main
www.climate-mainstreaming.net/
konferenzen.htm
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