Fair Value - Deutsche Beteiligungs AG
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Deutsche Beteiligungs AG – Positives Quartalsergebnis Frankfurt am Main, September 2004 Inhalt 3. Quartal 2003/2004 - Veränderungen im Portfolio - GuV 1. bis 3. Quartal 2003/2004 - Ergebnis - Ertragsquellen und Aufwandspositionen - Verschuldung und Investitionen - Aktie - Marktentwicklung Ausblick Anhang 3. Quartal 2003/2004 1. bis 3. Quartal 2003/2004 Ausblick Anhang 2 3. Quartal des Geschäftsjahres 2003/2004 3. Quartal 2003/2004 – Veränderungen im Portfolio Beteiligung an Home Care Supply veräußert - Wegen Dollarkursverfall kein nennenswerter Veräußerungsgewinn Stille Beteiligung an HKL Baumaschinen GmbH planmäßig zum Nennwert zurückgeführt (Rest-) Beteiligung an Schubert-&-Salzer GmbH (MBO aus den neunziger Jahren) veräußert - Buchwert < 0,3 Millionen Euro => Anteil der MBOs (direkt und indirekt) am Portfolio weiter gestiegen 31.10.2003 60,9 % 30.4.2004 67,7 % 31.7.2004 69,2 % 3. Quartal 2003/2004 1. bis 3. Quartal 2003/2004 Ausblick Anhang 4 3. Quartal 2003/2004 – Gewinn-und-Verlust-Rechnung Positives Ergebnis: 0,6 Mio. Euro, Vorjahresquartal 0,01 Mio. Euro - Keine nennenswerten Veräußerungsgewinne - Stabile laufende und einmalige Erträge aus Finanzanlagen - Kostendeckungsbeitrag durch Management-Vergütungen aus Fondsgeschäft steigt Verluste aus dem Abgang von Beteiligungen (0,6 Mio. Euro) aus Währungseffekt Abschreibungen 0,5 Mio. Euro - Im Wesentlichen eine kleine amerikanische Beteiligung 3. Quartal 2003/2004 1. bis 3. Quartal 2003/2004 Ausblick Anhang 5 1. bis 3. Quartal des Geschäftsjahres 2003/2004 Neun-Monats-Ergebnis 1.11.2003 bis 31.7.2004 1.11.2002 bis 31.7.2003 17.379 21.269 Verluste aus dem Abgang von Beteilig. 1.016 1.482 Abschreibungen 3.040 16.532 Sonstige betriebl. Erträge 9.318 13.124 Personalaufwand 7.942 5.643 Sonstige betriebl. Aufwendungen 8.625 7.771 Zinsergebnis -1.916 -2.510 4.158 455 18 334 4.140 121 0,22 0,01 Angaben in Tsd. € Erträge aus Finanzanlagen und dem Abgang von Beteiligungen Ergebnis der gewöhnlichen Steuern Konzernüberschuss Ergebnis je Aktie (in €) 3. Quartal 2003/2004 1. bis 3. Quartal 2003/2004 Ausblick Anhang 7 Wesentliche Ertragsquellen Erträge aus Finanzanlagen und dem Abgang von Beteiligungen 1. bis 3. Q. 2003/2004 17,4 Mio. Euro 1. bis 3. Q. 2002/2003 21,3 Mio. Euro - Gewinnausschüttung Harvest Partners IV - Erträge aus Veräußerungen in den Vorjahren - Sonst keine wesentlichen Veräußerungsgewinne Sonstige betriebliche Erträge 1. bis 3. Q. 2003/2004 9,3 Mio. Euro 1. bis 3. Q. 2002/2003 13,1 Mio. Euro - Höhere Managementvergütungen durch neuen Parallelfonds DBAG Fund IV - Strukturierungserlöse - Im Vorjahr Wertaufholungen 3. Quartal 2003/2004 1. bis 3. Quartal 2003/2004 Ausblick Anhang 8 Wesentliche Aufwandspositionen Sonstige betriebliche Aufwendungen 1. bis 3. Q. 2003/2004 8,6 Mio. Euro 1. bis 3. Q. 2002/2003 7,8 Mio. Euro - Höherer Einmalaufwand (Kapitalerhöhung 2,6 Mio. Euro) Personalaufwand 1. bis 3. Q. 2003/2004 1. bis 3. Q. 2002/2003 - Veränderungen im Vorstand - Erfolgsbezogene Vergütung - Zuführungen zu Rückstellungen 3. Quartal 2003/2004 1. bis 3. Quartal 2003/2004 7,9 Mio. Euro 5,6 Mio. Euro Ausblick Anhang 9 Struktur der Konzernbilanz verbessert Aktiva (Mio. Euro) Beteiligungen Forderungen und sonst. Vermögens-gegenstände Kassenbestand und Guthaben 31.7.04 269,7 31.10.03 Passiva (Mio. Euro) 256,9 Eigenkapital 31,7 31.7.04 31.10.03 215,0 158,7 19,9 18,6 34,0 75,8 39,8 38,8 308,7 291,9 29,9 Rückstellungen 7,3 5,1 308,7 291,9 Verbindlichkeiten gegenüber Banken Sonstige Verbindlichkeiten Eigenkapitalquote auf 69,6 % gestiegen (31.10.2003: 54,4 %) 3. Quartal 2003/2004 1. bis 3. Quartal 2003/2004 Ausblick Anhang 10 Verschuldung weiter reduziert Netto-Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 140 120 100 80 Mio. € 60 40 20 0 Apr 02 Jul 02 3. Quartal 2003/2004 Okt 02 Jan 03 Apr 03 Jul 03 1. bis 3. Quartal 2003/2004 Okt 03 Ausblick Jan 04 Apr 04 Anhang Jul 04 11 Investitionen gesteigert 60,0 50,0 40,0 Mio. € 30,0 20,0 10,0 0,0 2001/2002 2002/2003 Angaben zu 2002/03 und 2003/04 um Effekte aus Zwischenfinanzierungen bereinigt 3. Quartal 2003/2004 1. bis 3. Quartal 2003/2004 I bis III-2003/2004 Ausblick Anhang 12 Aktie notiert 24 Prozent unter Fair Value 14 13 12 11 Euro 10 Fair Value DBAG (adjustiert) Dax (indexiert) S-Dax (indexiert) FTSE Investment Companies (index.) 9 8 7 6 5 2.1.03 2.4.03 2.7.03 2.10.03 2.1.04 2.4.04 2.7.04 Fair Value wird halbjährlich ermittelt (zuletzt zum 30. April 2004) 3. Quartal 2003/2004 1. bis 3. Quartal 2003/2004 Ausblick Anhang 13 Marktentwicklung zufrieden stellend Dealflow stabil - Konzern-Spin-offs vorherrschend - Secondary-Buy-outs nehmen zu Hohe Liquidität - Markteintritt neuer Banken überkompensiert Rückzug anderer Institute Wachstumstrend nach wie vor intakt Markttreiber weiter wirksam 3. Quartal 2003/2004 1. bis 3. Quartal 2003/2004 Ausblick Anhang 14 Ausblick Vorjahresergebnis wird übertroffen Grundsätzliches Anspruchsniveau: Eigenkapitalrendite 15 % vor Steuern im langfristigen Durchschnitt - Wird 2003/2004 nicht erreicht Fair Value - Entwicklung im ersten Halbjahr: + 7,9 % - Neue Beteiligungen entwickeln sich positiv, Berücksichtigung im Fair Value des GJ 2004/2005 Erwartung 2003/2004: Vorjahresergebnis (3,1 Mio. Euro) wird übertroffen - Ergebnis nach 3. Quartal: 4,1 Mio. Euro - Potenzial für Dividendenzahlung 3. Quartal 2003/2004 1. bis 3. Quartal 2003/2004 Ausblick Anhang 16 Deutsche Beteiligungs AG – Aktie mit günstiger Bewertung Portfolio mit Wertsteigerungspotenzial Erfolgreiche Investitionsstrategie Bilanzstruktur gestärkt für Neuinvestitionen Notierung der Aktie unter Fair Value Deutsche Beteiligungs AG – eine gute Gelegenheit zu investieren 3. Quartal 2003/2004 1. bis 3. Quartal 2003/2004 Ausblick Anhang 17 Anhang Eigenkapital Gesamtes Eigenkapital (saldiert um die Dividende) 250 214 200 173 150 Mio. € 92 100 172 155 158 108 50 0 31.10. 31.10. 31.10. 31.10. 31.10. 31.10. 31.07. 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 3. Quartal 2003/2004 1. bis 3. Quartal 2003/2004 Ausblick Anhang 19 Anlagevermögen Buchwert des Finanzanlagevermögens (Anschaffungskosten oder niedriger) 400 300 211 231 252 292 270 257 270 Mio. € 200 100 0 31.10. 31.10. 31.10. 31.10. 31.10. 31.10. 31.7. 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 3. Quartal 2003/2004 1. bis 3. Quartal 2003/2004 Ausblick Anhang 20 Jahresüberschuss/-verlust Jahresüberschuss/-verlust 50 38 40 30 Mio. € 32 21 20 3,0 9 10 4,1 0 -10 97/98 98/99 99/00 00/01 -20 01/02 02/03 03/04 (1.-3. Quartal) -16 seit GJ 2000/01 konsolidiert 3. Quartal 2003/2004 1. bis 3. Quartal 2003/2004 Ausblick Anhang 21 Bewertungsregeln nach International Accounting Standards (IAS) Bewertungsgrundsätze basieren auf IAS- Regeln Bewertung basiert auf - Börsenkursen - Verkaufsangeboten - Vergleichbaren Transaktionen - Multiplikatorverfahren anhand verschiedener Bezugsgrößen (Ebit, Umsatz, Buchwert des Eigenkapitals) und Peer-Group- bzw. Branchenvergleiche - „Sum of the Parts“-Bewertung 3. Quartal 2003/2004 1. bis 3. Quartal 2003/2004 Ausblick Anhang 22 Fair Value des Portfolio zeigt Bewertungsreserven Bewertungsrichtlinien nach IAS-Regeln Offenlegung des Fair Value seit Ende des Geschäftsjahres 2001/02 Unrealisierter Wertzuwachs 27,6 Mio. € Zeitwert 311,7 Mio. € Buchwert (Anschaffungs-kosten oder niedriger) 284,1 Mio. € Stand: 30. April 2004 3. Quartal 2003/2004 1. bis 3. Quartal 2003/2004 Ausblick Anhang 23 Fair Value Struktur Fonds-Management Vorteile Investitionsstruktur Beitrag zur Kostendeckung Zielgesellschaft ~10 % ~ 30 % Deutsche 1 : 2 Beteiligungs AG Management der Zielgesellschaft 3. Quartal 2003/2004 ~ 60 % DBAG Fund IV 1 % Investition des Carry-Teams der Deutschen Beteiligungs AG 1. bis 3. Quartal 2003/2004 Ausblick Anhang Zugang zu größeren Transaktionen durch zusätzliche Kapitalquellen (Parallel-Fonds) 24 10 größte Investments repräsentieren ~ 62 % des Buchwertes Gesellschaft Bet. seit BuchMio. € Anteil Anteil am DBAGPortfolio Geschäfts- Umsatz Mio. € Harvest Partners Intl. IV 04/01 Bauer AG 32,0 11,7 % 11,9 % Fonds n.a. US-Fonds 09/96 27,6 41,2 % 10,3 % Wachstum 581 Spezialtiefbau Homag AG 01/97 22,6 21,4 % 8,4 % Wachstum 615 Maschinenbau schlott gruppe AG 12/99 17,4 14,0 % 6,5 % MBO 614 Mediensystemanbieter Hörmann KG 10/97 13,7 28,0 % 5,1 % Wachstum 350 Industriedienstleister Harvest Partners Intl. III 05/97 13,2 6,9 % 4,9 % Fonds n.a. US-Fonds AKsys GmbH 12/01 12,6 10,1 % 4,7 % MBO 356 Automobilzulieferer Lund Intern. Holdings Inc. 09/97 11,2 10,1 % 4,2 % MBO 153 Mio.$ Babcock Borsig Service GmbH 11/03 8,6 27,5 % 3,2 % MBO 340 Industriedienstleister Coveright Surfaces GmbH 07/03 8,5 14,1 % 3,2 % MBO 262 Grundstoffe Summe 167,4 62,4 % Stand: 31. Juli 2004 3. Quartal 2003/2004 1. bis 3. Quartal 2003/2004 Ausblick Anhang 25 Branche Autozubehör Entwicklung des Fair Value 12,42 €* 1,79 € 10,63 € Okt 02 12,91 € 11,97 €* 10,90 €* 0,27 € 1,11 € 10,63 € 10,85 € Apr 03 1,48 € 11,43 € Okt 03 Apr 04 * Adjustiert um Effekte aus der Kapitalerhöhung Eigenkapital Fair Value = Bewertungsreserve Eigenkapital je Aktie (HGB) + Bewertungsreserve je Aktie Bewertung des Portfolios nach IFRS-Regeln Bewertung zum 30. April 2004 auf Basis der erwarteten Geschäftslage 2004 3. Quartal 2003/2004 1. bis 3. Quartal 2003/2004 Ausblick Anhang 26 Kontakt und Informationen Börsenabkürzung: ISIN-Code: Reuters: DBAG.F Bloomberg: DBA DE0005508105 Börsenhandel mit Notierung im PRIME STANDARD Indices: S-Dax C-Dax-Industrial Weitere Informationen: www.deutsche-beteiligung.com Deutsche Beteiligungs AG Investor Relations Kleine Wiesenau 1 Thomas Franke 60323 Frankfurt am Main Tel.: +49 69 95787-307 Tel.: +49 69 95787-01 Fax: +49 69 95787-391 Email: [email protected] 27 Zukunftsgerichtete Aussagen enthalten Risiken Diese Präsentation enthält vorausschauende Aussagen. Vorausschauende Aussagen sind Aussagen, die nicht Tatsachen und Vergangenheit beschreiben; sie umfassen auch Aussagen über unsere Annahmen und Erwartungen. Jede Aussage in diesem Bericht, die unsere Absichten, Annahmen, Erwartungen oder Vorhersagen sowie die zugrunde liegenden Annahmen wiedergibt, ist eine vorausschau-ende Aussage. Diese Aussagen beruhen auf Planungen, Schätzungen und Prognosen, die dem Vorstand der Deutschen Beteiligungs AG gegenwärtig zur Verfügung stehen. Vorausschauende Aussagen beziehen sich deshalb nur auf den Tag, an dem sie gemacht werden. Wir übernehmen keine Verpflichtung, solche Aussagen angesichts neuer Informationen oder künftiger Ereignisse weiterzuentwickeln. Vorausschauende Aussagen beinhalten naturgemäß Risiken und Unsicherheitsfaktoren. Eine Vielzahl wichtiger Faktoren kann dazu beitragen, dass die tatsächlichen Ereignisse erheblich von vorausschauenden Aussagen abweichen. Solche Faktoren sind etwa die Verfassung der Finanzmärkte in Deutschland, in Europa, in den Vereinigten Staaten von Amerika oder andernorts – den regionalen Schwerpunkten unserer Investitionstätigkeit. 28
