Grundlagen der offenen Wirtschaft • offene Gütermärkte • offene
Werbung
Grundlagen der offenen Wirtschaft • offene Gütermärkte • offene Finanzmärkte • offene Faktormärkte Zahlungsbilanz umfasst alle Transaktionen eines Landes mit dem Rest der Welt • Leistungsbilanz: erfasst Tausch von Waren, Dienstleistungen u. Faktoreinkommen • Kapital- und Devisenbilanz: erfasst Kapitalmarkttransaktionen Leistungsbilanz: • Warenexporte • Warenimporte (1) Handelsbilanz • Dienstleistungsexporte • Dienstleistungsimporte (2) Dienstleistungsbilanz (3) Außenbeitrag (1+2) (4) Nettoerwerbseinkommen (5) Nettovermögenseinkommen (6) Saldo der Erwerbs- und Vermögenseinkommen (4+5) (7) Laufende Übertragungen (8) Unaufgeschlüsselte Posten (9) Saldo der Leistungsbilanz (3+6+7+8) Kapitalbilanz: (10) Kapitalexport (11) Kapitalimport (12) Saldo der Kapitalbilanz (11-10) Devisenbilanz: (13) Saldo der Devisenbilanz Statistische Diskrepanz (9+12+13) Nominale Wechselkurse E: • Preisnotierung: Preis einer Einheit ausländischer Währung in heimischer Währung (1$=0,7808 E) • Mengennotierung: wie viele Einheiten ausländischer Währung kann man mit einer Einheit heimischer Währung kaufen (1,2804$ =1E) Auf- und Abwertung: In Preisnotierung: eine Aufwertung bedeutet das die ausländische Währung billiger geworden ist, E sinkt; Abwertung: die ausländische Währung wird teurer E steigt Für Kaufentscheidungen sind relative Preise wichtig → reale Wechselkurs reale Wechselkurs: gibt den relativen Preis aller im Ausland produzierten Güter in Einheiten aller im Inland produzierten Güter an EP ∗ ε= P • reale Aufwertung: ausländische Güter in Einheiten heimischer Güter werden billiger, ε ↓ • reale Abwertung: ausländische Güter in Einheiten heimischer Güter werden teurer, ε ↑ Wahl zwischen aus- und inländischen Kapitalanlagen Wertpapier mit einjähriger Laufzeit • Rendite der heimischer Anleihe: (1 + it) Euro • Rendite der ausländischen Anleihe: E nominale Wechselkurs: investiere pro Euro (1/Et) Dollar, Rendite (1 + i∗t ) (1/Et) Dollar, Umtausch in Euro e (1 + i∗t ) (1/Et) Et+1 Arbitrage-bedingung: beide Wertpapiere müssen die gleiche Rendite erzielen e E (1 + it) = (1 + i∗t ) t+1 Et ungedeckte Zinsparität • vernachlässigt Transaktionskosten • vernachlässigt Risiko Bsp: 2 Wertpapiere: US-Anleihe: Nominale 13.333$, Kurs 12.698,10$ Euro-Anleihe: Nominale 10.000E, Kurs 9.615,38E nominaler Wechselkurs: 1 Dollar = 0,78 Euro • Bestimme für beide Wertpapiere den Zinssatz • Bestimme den erwarteten Wechselkurs, der mit der ungedeckten Zinsparität konsistent ist.
