Onlinetest - AG-BWZ

Aufgabe: CAPM (1)
Hinweis: Zu dieser Aufgabenstellung gibt es keine Hinweise!
Frage:
Betafaktoren ...
gewichtet mit den relativen Marktwerten der korrespondierenden Finanzierungstiteln eines
Kapitalmarktes ergeben in Summe Eins, weil das Beta am Markt annahmegemäß Eins ist.
Richtig
Falsch
aller Finanzierungstitel eines Kapitalmarktes ergeben in Summe stets Eins, weil das Beta am
Markt annahmegemäß Eins ist.
Richtig
Falsch
sind Risikomaße und repräsentieren das Gesamtrisiko eines riskanten Fianzierungstitel auf
einem Kapitalmarkt.
Richtig
Falsch
sind aus Sicht der Statistik lediglich Korrelationskoeffizienten und daher auf den
Wertebereich -1 bis +1 normiert.
Richtig
Falsch
Frage:
Die empirische Ermittlung der Beta-Faktoren von zwei Wertpapieren A und B ergab
und die entsprechenden Regressionsanalysen zeigen folgendes Bild:
Welche Aussagen sind richtig?
Aktie A und Aktie B haben ein gleich großes Kovarianzrisiko hinsichtlich des Marktes,
unterscheiden sich aber in ihren Volatilitäten.
Richtig
Falsch
Für Aktie A und Aktie B werden gleich große Risikoprämien erwartet.
Richtig
Falsch
Je größer das Kovarianzrisiko hinsichtlich des Marktes ist, des kleiner werden die erwarteten
Renditen der beiden Aktien sein.
Richtig
Falsch
Die Renditen der Aktien A und B korrelieren perfekt positiv.
Richtig
Falsch
ufgabe: MPT (4)
Hinweis: Zu dieser Aufgabenstellung gibt es keine Hinweise!
Frage:
Für risikoaverse, rational handelnde Investoren, die immer nur in genau eine Aktie A, B oder
C investieren, gelten für folgende Kennzahlen über die erwarteten Renditen und Volatilitäten
(in % p.a.)
Aktie i
B
C
A
Erwartete Rendite E(ri)
23
16
10
Volatilität σ(ri)
8
19
25
folgende Aussagen:
Hinweis:


Antworten Sie mit "1", falls Sie die Aussage für richtig erachten.
Antworten Sie mit "0", falls Sie die Aussage für falsch erachten.
D.h. als Eingabe wird eine Ziffer OHNE Anführungszeichen erwartet (ohne
Nachkommastellen)!
Aktie C dominiert zwar Aktie A, ist aber gegenüber Aktie B inferior.
Ihre Antwort (gerundet auf 0 Nachkommastellen)
Aktien B und C sind gegenüber Aktie A inferior.
Ihre Antwort (gerundet auf 0 Nachkommastellen)
Aktie B ist gegenüber Aktie A inferior.
Ihre Antwort (gerundet auf 0 Nachkommastellen)
Aktie B dominiert Aktie C.
Ihre Antwort (gerundet auf 0 Nachkommastellen)
Frage:
Im Rahmen der Ermittlung des Kapitalwerts eines teilweise fremdfinanzierten
Investitionsprojekts ist bei der APV-Methode die Steuerersparnis aufgrund der steuerlichen
Absetzbarkeit der Fremdkapitalzinsen zu berechnen.
Für risikolose, endfällige Kredite ohne Auszahlungsdisagio und ohne Rückzahlungsagio mit
Nominale Nom, nominellen Kreditzinssätzen rt bzw. Zinsen Zt und Kreditlaufzeit T kann
diese Berechnung bei einem Steuersatz s folgendermaßen erfolgen:
Richtig
Falsch
Richtig
Falsch
Richtig
Falsch
Richtig
Falsch
Frage:
Alternativrenditen der Eigenkapitalgeber kE,t ...
von Unternehmungen mit hohen Fixkosten sind üblicherweise größer als jene von
Unternehmungen mit niedrigen Fixkosten.
Richtig
Falsch
von Unternehmungen mit hohen Verschuldungsgraden sind üblicherweise größer als jene von
Unternehmungen mit niedrigen Verschuldungsgraden.
Richtig
Falsch
kommen bei der Bewertung von rein eigenfinanzierten, nicht aber von (teilweise)
fremdfinanzierten Investitionsprojekten zur Anwendung.
Richtig
Falsch
hängen ausschließlich vom normierten systematischen Risiko der variablen
Einzahlungsüberschüssen ab.
Richtig
Falsch
Frage: Von zwei riskanten Wertpapieren A und B wurden die folgenden Daten erhoben:
Wertpapier i =
A
Erwartete Rendite in % p.a.
10 22
Volatilität in % p.a.
14 17
Korrelation zwischen den Renditen rA und rB
B
1
Ermitteln Sie die Kovarianz zwischen den Renditen der Aktie A und B.
Ihre Antwort (gerundet auf 6 Nachkommastellen)
Ermitteln Sie die Varianz der Rendite der Aktie A.
Ihre Antwort (gerundet auf 6 Nachkommastellen)
Ermitteln Sie die Portefeuillerendite, falls der wertmäßige Anteil an der Aktie A im
Portefeuille 27 % beträgt.
Ihre Antwort (in %, gerundet auf 2 Nachkommastellen)
Ermitteln Sie die Portefeuillevolatilität, falls der wertmäßige Anteil an der Aktie A im
Portefeuille 27 % beträgt.
Ihre Antwort (in %, gerundet auf 2 Nachkommastellen)
Ermitteln Sie den wertmäßigen Anteil an der Aktie A, falls die erwartete Portefeuillerendite
16 % p.a. betragen soll.
Ihre Antwort (in %, gerundet auf 2 Nachkommastellen)
Ermitteln Sie für einen rational handelnden Investor den wertmäßigen Anteil an der Aktie A,
falls die Portefeuillevolatilität 15.5 % p.a. betragen soll.
Ihre Antwort (in %, gerundet auf 2 Nachkommastellen)
Frage:
Betafaktoren ...
von Unternehmungen mit hohem Verschuldungsgrad sind üblicherweise größer als
Betafaktoren von Unternehmungen mit niedrigem Verschuldungsgrad.
Richtig
Falsch
von Unternehmungen, die gar nicht oder ganz wenig konjunkturabhängig sind, sind
üblicherweise niedriger als Betafaktoren von Unternehmungen, die besonders stark von der
Konjunktur abhängen.
Richtig
Falsch
sind in Zeiten einer Hochkonjunktur bei allen Unternehmungen überdurschnittlich groß,
jedenfalls größer als Eins, und können nur in schlechten konjunkturellen Zeit negativ werden.
Richtig
Falsch
können sowohl Risiko- als auch Rendite-Maße repräsentieren, denn Beta-Faktoren von
risikolosen Wertpapieren haben ex definitione kein Risiko, weshalb sie (bei risikolosen
Wertpapieren) als Renditemaße begriffen werden.
Richtig
Falsch
Frage:
Eines der wichtigsten Erkenntnisse des Capital Asset Pricing Models (CAPM) ist,
dass alle riskanten Finanzierungstitel auf der Capital Market Line (Kapitalmarktlinie) liegen,
falls sich der Kapitalmarkt im Gleichgewicht befindet.
Richtig
Falsch
dass sich das Risiko eines von einem Investor gehaltenen Portfeuilles aus der Summe der
systematischen Risiken der im Portefeuille enthaltenen Einzeltitel ergibt.
Richtig
Falsch
dass das Gesamtrisiko einer riskanten Veranlagung in das systematische und das
unsystematische Risiko aufgespalten werden kann.
Richtig
Falsch
dass für riskante Veranlagungen Risikoprämien lediglich für das systematische Risiko
erwartet werden können.
Richtig
Falsch
Frage: Für die Bewertung eines Sachinvestitionsprojekts mit risikoadäquaten
Kalkulationszinssätzen sind folgende Daten erhoben worden.
Zeit t
PVt
PFt
PVZt
Ut
Cov(ptxt, rMt)
rt
E(rMt)
σ(rMt)
γ (Gamma)
0
1030
430
1
2500
2
3
-380
870
180
1.33
6%
15 %
26 %
53 %
2.09
6%
15 %
26 %
53 %
2.47
6%
15 %
26 %
53 %
Unterstellen Sie ein rein eigenfinanziertes Investitionsprojekt und ermitteln Sie den
einheitlichen risikoangepassten Kapitalkostensatz in % p.a. zum diskonktieren der erwarteten
Operating Cash Flows in t=2, falls κ2 = 10 % und OL2 = 1.4.
Ihre Antwort (in %, gerundet auf 3 Nachkommastellen)
Ermitteln Sie den Marktwert der variablen Einzahlungsüberschüsse in t=1 nach Steuern, falls
der relevante Steuersatz 32 % ist.
Ihre Antwort (gerundet auf 2 Nachkommastellen)
Ermitteln Sie den Marktwert der variablen Einzahlungsüberschüsse in t=1 vor Steuern, falls
der relevante Steuersatz 32 % ist.
Ihre Antwort (gerundet auf 2 Nachkommastellen)
Ermitteln Sie den Risikoabschlag für die unsicheren Umsätze in t=3.
Ihre Antwort (gerundet auf 2 Nachkommastellen)
Ermitteln Sie den Marktwert des Eigenkapitals bei reiner Eigenfinanzierung (Ut) für t = 2.
Ihre Antwort (gerundet auf 2 Nachkommastellen)
Ermitteln Sie für einen Anschaffungswert von A0 = 100 den Kapitalwert des
Investitionsprojekts, falls dieses rein eigenfinanziert ist.
Ihre Antwort (gerundet auf 2 Nachkommastellen)
Ermitteln Sie den dynamischen Operating Leverage für t=1.
Ihre Antwort (gerundet auf 2 Nachkommastellen)
Frage:
Einem risikoaversen, rational handelnden Investor stehen zur Portfoliobildung 3 riskante
Wertpapiere und eine risikolose Veranlagungsform zur Verfügung.
Der Investor kommt zum Schluß, in ein Portfolio gemäß Tobin, mit einer erwartete Rendite
im Tangentialportfolio von E(rM), einem Risiko im Tangentialportfolio von σ(rM) und dem
risikolosen Zinssatz r, zu veranlagen. Seine Analysen ergeben, dass die erwartete Rendite
seines zusammengestellten Portfolios E(rP) gemäß
ermittelt wird.
Welche Aussagen über den Investor treffen zu?
Der Investor ist nicht bereit, Risiko zu tragen, d.h. σ(rP)=0.
Richtig
Falsch
Der Investor ist bereit, gegebenenfalls 100 % seines Vermögens zu verlieren, d.h. σ(rP)=1,
und die Volatilität im Tobin-Tangentialportfolio beträgt σ(rM)=200%=2.
Richtig
Falsch
Der Investor veranlagt die Hälfte seines Vermögens risikolos, wodurch die Division der über
die risikolose Verzinsung hinausgehende Rendite, d.h. E(rM)-r, durch 2 zustande kommt.
Richtig
Falsch
Da die über die risikolose Verzinsung hinausgehende Rendite, d.h. E(rM)-r, durch 2 dividiert
wird, veranlagt der Investor lediglich in 2 riskante Wertpapiere.
Richtig
Falsch
Frage:
Für zwei riskante Finanzierungstitel A und B wurde festgestellt,

dass die erwartete Rendite von Titel A größer ist als jene von Titel B, d.h.
E(rA)>E(rB), und

dass die Volatilität von Titel A kleiner ist als jene von Titel B, d.h. σ(rA)< σ(rB).
Wird aus diesen beiden riskanten Finanzierungstitel ein Portfolio gebildet und werden dabei
Leerverkäufe zugelassen, ...
so ist die Volatilität des Minimum-Varianz-Portfolios σ(rMVP) jedenfalls kleiner als das
kleinste Einzelrisiko (der beteiligten Finanzierungstitel).
Richtig
Falsch
so ist die Volatilität des Minimum-Varianz-Portfolios σ(rMVP)=0, falls die Renditen der
beiden Finanzierungstitel stochastisch unabhängig sind, d.h. es gilt ρ(rA,rB)=0.
Richtig
Falsch
so ist die Volatilität des Minimum-Varianz-Portfolios σ(rMVP)=0, falls die Renditen der
beiden Finanzierungstitel perfekt negativ korrelieren.
Richtig
Falsch
so ist die Volatilität des Minimum-Varianz-Portfolios σ(rMVP)=0, falls die Renditen der
beiden Finanzierungstitel perfekt positiv korrelieren.
Richtig
Falsch
Frage: Von zwei riskanten Wertpapieren A und B wurden die folgenden Daten und
Informationen erhoben:
Wertpapier i
A
B
Erwartete Rendite E(ri) p.a.
7%
24 %
Volatilität σ(ri) p.a.
14 %
19 %
Die Korrelation zwischen der Rendite von Wertpapier A und jener von B wurde mit 0
ermittelt, und die risikolose Verzinsung beträgt 3 % p.a.
Gehen Sie ausschließlich für diese Aufgabe davon aus, dass die Kovarianz zwischen den
Renditen der Wertpapiere A und B null, d.h. Cov(rA, rB)=0, beträgt.
Ermitteln Sie den Anteil der Aktie A im Tangentialportefeuille nach Tobin.
Ihre Antwort (in %, gerundet auf 2 Nachkommastellen)
Ermitteln Sie die erwartete Rendite in % p.a. im Tangentialportefeuille, falls der wertmäßige
Anteil der Aktie A im Tangentialportefeuillie 26 % beträgt.
Ihre Antwort (in %, gerundet auf 2 Nachkommastellen)
Ermitteln Sie die Volatilität des Tangentialportefeuilles in % p.a., falls der wertmäßige Anteil
der Aktie A im Tangentialportefeuillie 26 % beträgt.
Ihre Antwort (in %, gerundet auf 2 Nachkommastellen)
Die erwartete Rendite im Tangentialportefeuille betrage 20 %, die Volatilität im
Tangentialportefeuille sei 15 % (jeweils p.a.), und ein Investor ist bereit ein Risiko in Höhe
von 17 % p.a. zu tragen.
Ermitteln Sie die erwartete Rendite seines Tobin-Portefeuilles in % p.a.
Ihre Antwort (in %, gerundet auf 2 Nachkommastellen)
Die erwartete Rendite im Tangentialportefeuille betrage 20 %, die Volatilität im
Tangentialportefeuille sei 15 % (jeweils p.a.), und ein Investor möchte eine Rendite seines
Tobin-Portefeuilles in Höhe von 16 % p.a. erwarten können.
Ermitteln Sie die Volatilität seines Tobin-Portefeuilles in % p.a.
Ihre Antwort (in %, gerundet auf 2 Nachkommastellen)
Die erwartete Rendite im Tangentialportefeuille betrage 20 %, die Volatilität im
Tangentialportefeuille sei 15 % (jeweils p.a.), und ein Investor möchte eine Rendite seines
Tobin-Portefeuilles in Höhe von 16 % p.a. erwarten können.
Wie groß ist der wertmäßige Anteil in %, den er risikolos veranlagen muss?
Ihre Antwort (in %, gerundet auf 2 Nachkommastellen)
Die erwartete Rendite im Tangentialportefeuille betrage 20 %, die Volatilität im
Tangentialportefeuille sei 15 % (jeweils p.a.), und ein Investor ist bereit ein Risiko in Höhe
von 17 % p.a. zu tragen.
Wie groß ist der wertmäßige Anteil in %, den er risikolos veranlagen muss?
Ihre Antwort (in %, gerundet auf 2 Nachkommastellen)