Theorieoptimaler Währungsräume
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Handlungsmöglichkeiten einer offenen VW bei einem asymmetrischen Schock Bsp. Nachfragerückgang 1. Preis- bzw. Lohnanpassung 2. expansive Geldpolitik 3. expansive Fiskalpolitik 4. Währungsabwertung Theorie optimaler Währungsräume Mundell “A theory of Optimum Currency Areas” (1961) ●McKinnon "Optimum Currency Areas" (1963) ●Kenen "The Theory of Optimum Currency Areas: An Eclectic View"(1969) ● Währungsraum Gebiet, in dem die WK der einzelnen Länder zueinander fix sind und nur simultan zu Währungen außerhalb des Währungsraumes schwanken. Währungsunion innerhalb des Währungsraumes existiert nur eine Währung Optimaler Währungsraum Gruppe von Ländern in denen trotz WK-Bindung die Anpassung an asymmetrische Schocks nur geringe Anpassungskosten verursacht ?Wodurch ist ein optimaler Währungsraum gekennzeichnet? Mundell: Annahmen: - Währungsraum mit 2 Ländern X und Y - beide Länder produzieren jeweils ein Gut Land X Taschenrechner Land Y Computer nachgefragt werden im beiden Ländern beide Güter - Preise und Löhne sind kurzfristig starr ● Szenario: Nachfrage verlagert sich von Taschenrechnern auf Computer ● Anpassungsprozesse: Land X Nachfragerückgang, Preis ist für Nachfrage zu hoch, Produktionseinschränkung erfolgt, Arbeitslosigkeit entsteht ● Land Y Nachfrageüberschuß, Produktionsausweitung, Nachfrageüberschuß nach AN bei Mobilität der AN, wandern diese von Land X nach Land Y bei Mobilität der Produktionsfaktoren hat Nachfrageschock geringere Auswirkungen McKinnon Kriterium Offenheitsgrad (Verhältnis handelbarer zu nichthandelbaren Gütern) Je größer der Offenheitsgrad desto höher der Nutzen fixer WK. Warum? Währungsabwertung führt zu steigenden Preisen für Importgüter und damit zu Kaufkraftverlusten. Diese sind umso größer, je höher der Anteil der Importgüter am BIP ist. In der Folge fordern AN höhere Löhne und Unternehmen höhere Preise (Vorleistungen teurer). Gefahr einer inflationären Entwicklung Kenen bei stark diversifizierter Produktionsstruktur sind die Auswirkungen asymmetrischer Schocks geringer Warum? Nachfrageschocks (negativ und positiv) gleichen sich im Aggregat aus, sofern die Produktion der VW stark diversifiziert ist. Der Anteil des Sektors am BIP, der von einem Nachfragerückgang betroffen ist, ist relativ gering d.h. Auch die mögliche AL ist geringer. Kosten des Beitritts zu einem Währungsraum Möglichkeit zur nationalen Geldpolitik geht verloren kurzfristiger Trade Off zwischen AL und Inflation nicht mehr ausnutzbar aber : langfristig besteht kein negativer Zusammenhang Glaubwürdigkeitsproblematik Verlust des WK-Mechanismus bei asymmetrischen Schocks Nutzen des Beitritts zu einem Währungsraum Wegfall des WK-Risikos Transaktionskostenersparnis monetäre Effizienz umso größer, je offener die VW gesteigerte Preistransparenz Verbesserung der Finanzmarktintegration, erhöhte Kapitalmobilität Glaubwürdigkeitsimport bei stabiler Geldpolitik im Währungsraum (Integration führt zu Preisangleichungen und geringen Spielräumen im Hinblick auf Preisniveauschwankungen) Europa – ein optimaler Währungsraum? Kriterien innereuropäischer Handel Lohn- und Preisflexibilität Mobilität der Produktionsfaktoren Arbeit und Kapital Ähnlichkeit der Wirtschaftsstruktur intraindustrieller Handel Inflationsraten Fiskalföderalismus
